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關(guān)鍵詞：中小微企業(yè) 直接債務(wù) 融資渠道

一、中小微企業(yè)直接債務(wù)融資的背景

隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，實體經(jīng)濟(jì)對于資金的需求也越來越大。中國實體經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中對資金的需求，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)所知，從債務(wù)融資結(jié)構(gòu)而言，大部分以間接融資渠道——銀行貸款的方式來滿足實體經(jīng)濟(jì)對資金的需求，而以直接債務(wù)融資方式來解決資金需求的比例比較小。隨著我國在“十二五”規(guī)劃中提出“顯著提高直接融資比重”，大力發(fā)展各種債券市場，為實體經(jīng)濟(jì)提供更多直接的融資渠道，已經(jīng)成為未來金融發(fā)展的一個重點方向。

直接債務(wù)融資工具在大型的實體企業(yè)尤其是一些實力雄厚的國有企業(yè)中應(yīng)用的比較廣泛，但是對于中小微企業(yè)而言，直接債務(wù)融資一直是一個非常陌生的領(lǐng)域。我國的中小微企業(yè)在企業(yè)的發(fā)展過程中，大多存在著融資困難，間接融資比重過大，資金的成本過高等問題，對于中小微企業(yè)的發(fā)展存在著很大的阻礙。根據(jù)2013年7月15日，全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗交流電視電話會議報道：據(jù)統(tǒng)計，全國中小微企業(yè)創(chuàng)造了80%的就業(yè)、60%的GDP和50%的稅收，而小微企業(yè)獲得的貸款在全部貸款中的比例僅20%多一點？。因此，拓展中小微企業(yè)直接債務(wù)融資渠道將顯得十分重要。近些年來，我國的債務(wù)融資工具得到了比較迅速的發(fā)展，為中小微企業(yè)拓寬了渠道，為很多企業(yè)提供了低成本以及高效的融資方式。發(fā)展債券市場，建立多層次的資本市場體系，成為了滿足中小微企業(yè)的融資需求，解決中小微企業(yè)發(fā)展資金短缺的重要途徑。

二、中小微企業(yè)直接債務(wù)融資的意義

發(fā)展中小微企業(yè)的直接債務(wù)融資，是我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融資本市場不斷發(fā)展成熟的必然要求。十二五規(guī)劃中明確提出了要大力發(fā)展債券市場，推進(jìn)債券產(chǎn)品創(chuàng)新的要求。債券市場是資本市場的重要組成部分，統(tǒng)一、成熟的債券市場是一個國家金融體系中非常重要的一環(huán)，為廣大的投資者和籌資者提供了低風(fēng)險的投融資平臺。從發(fā)達(dá)國家的資本市場發(fā)展經(jīng)驗中可以看出，債券融資是最為優(yōu)先使用的一種融資方式，發(fā)達(dá)資本市場中的債券融資規(guī)模往往是股票融資規(guī)模的8到9倍，而我國卻存在著股票融資規(guī)模大，債券融資規(guī)模小的情況，背離了資本市場發(fā)展的方向，長此以往不利于我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。近些年來，隨著國家政策的鼓勵，直接債券融資在我國得到了迅猛的發(fā)展，債券的規(guī)模和發(fā)行期數(shù)得到了飛速的增長。根據(jù)相關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年，我國的短期融資債券的發(fā)行規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了10105.60億元，同比增長將近50%；公司債發(fā)行數(shù)量為1300億元，同比增長了153%；中期票據(jù)發(fā)行規(guī)模為7389億元，同比增長48.7%。在我國股市持續(xù)低迷，IPO大門緊閉，國家的貨幣政策偏緊的背景下，直接債務(wù)融資已經(jīng)成為了為比較優(yōu)質(zhì)的中小微企業(yè)籌集資金的主要途徑。

目前，我國的債券市場體系主要包括銀行間市場，交易所市場和商業(yè)銀行柜臺市場三個子市場，其中銀行間市場是我國債券市場的主要組成部分，其投資者包括商業(yè)銀行，基金，券商等。中小企業(yè)通過銀行間市場發(fā)行債券，可以很好的與資本市場形成對接，提升企業(yè)的知名度。另外，通過銀行間市場發(fā)行債券，企業(yè)通過與承銷商，評級機構(gòu)以及會計師事務(wù)所，律師事務(wù)所等進(jìn)行大量的接觸和聯(lián)系，從一定程度上有利于提高企業(yè)在內(nèi)部控制，戰(zhàn)略規(guī)劃以及經(jīng)營管理等方面的能力，提高企業(yè)的市場知名度和信用等級，為企業(yè)未來的發(fā)展奠定更加堅實的基礎(chǔ)。

三、中小微企業(yè)直接債務(wù)融資的渠道

目前，我國直接債務(wù)融資渠道主要有：發(fā)行企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、小微企業(yè)扶持債券、中小企業(yè)私募債、中小非金融企業(yè)集合票據(jù)等。但由于我國的大多數(shù)中小微企業(yè)存在著經(jīng)營管理不規(guī)范，信用等級比較低等情況，并非所有直接債務(wù)融資渠道都適合中小微企業(yè)，因此，目前我國的很多地方政府為了幫助中小微企業(yè)解決融資問題，大力推進(jìn)了小微企業(yè)扶持債券、中小企業(yè)私募債和中小非金融企業(yè)集合票據(jù)等直接債務(wù)融資渠道的融資模式。

1. 小微企業(yè)扶持債券

小微企業(yè)扶持債券是由國家發(fā)改委主導(dǎo)的，并于一些城市進(jìn)行試點的一種新的直接融資渠道。小微企業(yè)扶持債券的發(fā)行方式一般是由地方融資平臺發(fā)行，再以委托貸款的方式，通過銀行將資金借給當(dāng)?shù)氐男∥⑵髽I(yè)。小微企業(yè)扶持債券與其他直接融資方式相比，有著自身獨特的優(yōu)點：小微企業(yè)扶持債券是一種創(chuàng)新性的直接融資渠道，其信用的結(jié)構(gòu)設(shè)計比較合理，通過當(dāng)?shù)卣谫Y平臺來進(jìn)行企業(yè)債券的發(fā)行，相比之前的中小企業(yè)集合債由擔(dān)保公司等提供信用擔(dān)保的效果更好，并且大大提高了債券發(fā)行審批的效率。

2.中小企業(yè)私募債

中小企業(yè)私募債是中小微企業(yè)進(jìn)行直接債務(wù)融資的一種重要渠道。中小企業(yè)私募債發(fā)行的主管部門為中國證監(jiān)會，其發(fā)行審核采用核準(zhǔn)制的形式，發(fā)行的程序比較簡單，時間也比較短。私募債的主承銷商為具備發(fā)行資格的證券公司，其發(fā)行主體為上市公司試點發(fā)行的一些基本面情況比較好的公司和企業(yè)，目前國家正在慢慢擴大公司債券的試點范圍。中小企業(yè)私募債的融資規(guī)模要求累計債券余額不得超過凈資產(chǎn)的40%，并且對于發(fā)行企業(yè)的信息披露要求很高。私募債的資金用途也比較靈活，一般而言沒有時間限制，用于企業(yè)正常的經(jīng)營活動都可以。從證監(jiān)會主席肖鋼最近的一次發(fā)言來看，資本市場對于中小微企業(yè)發(fā)行企業(yè)私募債進(jìn)行了大力的支持。截至2013年6月底，中小企業(yè)私募債試點范圍已擴大至22個?。▍^(qū)、市）。滬深交易所累計接受311家企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債備案，備案金額413.7億元；210家企業(yè)完成發(fā)行，籌集資金269.9億元。

3.中小非金融企業(yè)集合票據(jù)

中小非金融企業(yè)集合票據(jù)是近年來國家大力支持發(fā)展的一種中小微企業(yè)直接融資渠道。集合票據(jù)的主管部門為銀行間交易協(xié)會，其發(fā)行主體主要為中小微非金融類企業(yè)，要求的數(shù)目為2-10家企業(yè)，其融資規(guī)模要求單個企業(yè)不超過2億元且不超過其凈資產(chǎn)的40%，單只金額不得超過10億元。集合票據(jù)的資金用途主要用于1年以內(nèi)的，不適宜用于企業(yè)的長期項目。與其他中小企業(yè)融資工具相比，中小非金融企業(yè)集合票據(jù)在產(chǎn)品定位，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及投資者保護(hù)方面都進(jìn)行了不小的創(chuàng)新。首先，這是資本市場首次為中小企業(yè)直接債務(wù)融資單獨設(shè)計的一種融資工具；其次，這種集合票據(jù)引入了票據(jù)分層的增信方式，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面進(jìn)行了較大的創(chuàng)新；另外，集合票據(jù)設(shè)置了嚴(yán)密的前置代償安排。

2011年以來，在地方政府的支持與推動下，交易商協(xié)會與企業(yè)，金融機構(gòu)等融資相關(guān)方進(jìn)行了大量的溝通，并進(jìn)行了深入的研究和論證，與2011年11月在中小企業(yè)中期票據(jù)的整體規(guī)則的框架內(nèi)，推出了區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)的融資模式，并與廣東、山東和江蘇三地發(fā)行了首批區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)。這種新型的中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式的創(chuàng)新，從中小微企業(yè)的直接債務(wù)融資的特點出發(fā)，開拓出了一種新型的適用于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與目標(biāo)要求的直接債務(wù)融資渠道，對于促進(jìn)我國中小企業(yè)的發(fā)展有著重要的意義。

四、拓寬中小微企業(yè)直接融資渠道的要求

1. 完善中小微企業(yè)直接融資的金融環(huán)境

拓寬中小微企業(yè)直接融資渠道，首先要完善健全中小微企業(yè)的直接債務(wù)融資體系，為中小微企業(yè)進(jìn)行直接債務(wù)融資創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。首先，要破除對于中小微企業(yè)“所有制形式”的歧視，在進(jìn)行融資的時候一視同仁，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r與信用等級來進(jìn)行鑒別；其次，要完善中小企業(yè)直接債務(wù)融資的外部條件，為中小企業(yè)融資搭建綠色通道，并完善中小微企業(yè)的信用等級，為中小微企業(yè)進(jìn)行直接債務(wù)融資創(chuàng)造條件；另外，要不斷的簡化中小微企業(yè)債務(wù)融資的程序，降低中小微企業(yè)的債券發(fā)行成本，為更多優(yōu)質(zhì)的中小微企業(yè)進(jìn)行發(fā)債創(chuàng)造機會。

2. 建立多層次廣覆蓋的直接債務(wù)融資平臺

直接債務(wù)融資平臺是中小企業(yè)融資平臺的重要組成部分，是A股市場的中小板、創(chuàng)業(yè)板市場很好的補充。相關(guān)部門要不斷的擴大直接債務(wù)平臺投資者范圍，培育合格的機構(gòu)投資者，完善中小企業(yè)的融資擔(dān)保體系，健全中小企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范中小企業(yè)內(nèi)部財務(wù)控制制度，逐步擴大中小企業(yè)的直接債務(wù)融資規(guī)模。

3. 健全中小企業(yè)直接債務(wù)融資監(jiān)督機制

拓寬中小微企業(yè)直接融資渠道，一定要健全完善中小微企業(yè)直接債務(wù)融資監(jiān)督機制，從而為直接融資提供良好的保障。業(yè)務(wù)主管部門，行業(yè)協(xié)會組織，中介機構(gòu)等，要積極的履行各自應(yīng)盡的職責(zé)和義務(wù)，在中小企業(yè)進(jìn)行直接債務(wù)融資中充分的發(fā)揮外部監(jiān)督的作用，對于中小企業(yè)的直接融資行為進(jìn)行評估，評級，監(jiān)督等，從而保證直接債務(wù)融資市場的規(guī)范和健康，促進(jìn)中小微企業(yè)直接融資的發(fā)展。

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小微企業(yè)的直接債務(wù)融資問題應(yīng)該得到廣泛的重視。國家要不斷的拓展中小微企業(yè)的直接債務(wù)融資渠道，為中小微企業(yè)的融資創(chuàng)造完善的平臺，促進(jìn)我國中小微企業(yè)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1] 武曉東.探析在破解中小企業(yè)融資難問題中貨幣政策的作用[J]. 中國商貿(mào). 2011（09）

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全國政協(xié)委員、全國工商聯(lián)副主席、哈爾濱翔鷹集團(tuán)董事長

據(jù)全國工商聯(lián)進(jìn)行的調(diào)查顯示，目前我國中小企業(yè)已超1100萬戶，占全國企業(yè)總數(shù)的99％以上，提供了我國近80％的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，完成了75％以上的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60％左右，納稅額占國家稅收總額的一半左右。

全國政協(xié)委員、全國工商聯(lián)副主席、哈爾濱翔鷹集團(tuán)董事長劉迎霞在接受本刊記者采訪時表示：“小微企業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力之源，而小微企業(yè)融資難問題并非中國獨有，幾乎是個世界性難題?！备鶕?jù)銀監(jiān)會測算，目前我國大企業(yè)貸款覆蓋率為100％，中型企業(yè)為90％，小企業(yè)為20％。盡管2011年以來國家相繼出臺政策，支持小微企業(yè)發(fā)展，但在宏觀經(jīng)濟(jì)運行環(huán)境趨緊和市場競爭加劇的背景下，我國中小微企業(yè)融資難問題進(jìn)一步凸顯，眾多小微企業(yè)因“錢荒”而嗷嗷待哺，一些企業(yè)甚至因資金鏈斷裂而倒閉。

劉迎霞委員認(rèn)為，表面看，小微企業(yè)融資難主要原因是缺乏融資渠道、利率高和缺乏擔(dān)保等問題，特別是沒有專門面向小微企業(yè)的小型金融機構(gòu)。但經(jīng)過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，問題并不是簡單成立一些小型金融機構(gòu)就能解決。小微企業(yè)融資難問題由來已久，根本原因在于自身經(jīng)營狀況不佳、回報低、風(fēng)險大、吸引不到包括信貸資金在內(nèi)的資本青睞。

劉迎霞委員建議：一要轉(zhuǎn)變僵化觀念，細(xì)化落實扶持小微企業(yè)發(fā)展的各項政策。一些地方政府應(yīng)該改變“重大型、輕小微”的傳統(tǒng)觀念，真正為小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)，當(dāng)務(wù)之急是細(xì)化落實國家出臺的各項扶持小微企業(yè)發(fā)展政策。二要建立“政企銀”溝通聯(lián)系機制，搭建“銀企”融資橋梁。政府部門應(yīng)充分利用其公信力，落實專門部門組織銀、企定期召開聯(lián)席會議，加強政府、銀行、企業(yè)之間的溝通，有力促進(jìn)互動。金融機構(gòu)應(yīng)及時向掌握企業(yè)情況的政府相關(guān)部門了解有融資意向、符合政府投資進(jìn)度條件及銀行信貸條件的中小企業(yè)，積極主動介入，給予他們信貸支持。政府相關(guān)部門也可直接向金融機構(gòu)推薦符合標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)，協(xié)助金融機構(gòu)通過優(yōu)化調(diào)查、答復(fù)、審批和發(fā)放程序，完善服務(wù)中小企業(yè)的信貸機制，架設(shè)“銀企”長期合作的橋梁。三是稅收“一減到底”，引導(dǎo)小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。要通過稅收政策改革調(diào)整，引導(dǎo)小微企業(yè)加強技術(shù)和經(jīng)營管理創(chuàng)新，加快推進(jìn)規(guī)?；?、集約化、集群化、品牌化和國際化發(fā)展。根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策的方向，對新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)等國家鼓勵的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的中小微企業(yè)，實行結(jié)構(gòu)性的所得稅減免政策，在國家財政收入連創(chuàng)新高的背景下一減到底，切實減輕小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的賦稅成本壓力。四要擴大地方政府債券發(fā)行規(guī)模，支持涉及中小微企業(yè)訂單的項目融資。五要加強對小微企業(yè)融資擔(dān)保資本的投入，確保小微企業(yè)貸款差別化監(jiān)管，不受總量控制。六要引導(dǎo)投資基金進(jìn)入小微企業(yè)，重點支持企業(yè)升級轉(zhuǎn)型。

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關(guān)鍵詞：中小微型企業(yè)；金融體系；企業(yè)規(guī)模；融資方式；融資渠道

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 中圖分類號：F231 文章編號：1009-2374（2016）12-0195-02 DOI：10.13535/ki.11-4406/n.2016.12.093

隨著知識經(jīng)濟(jì)時代的到來，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)了多樣化的需求，企業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)了柔性化趨勢，使得傳統(tǒng)集約型企業(yè)生產(chǎn)逐漸呈現(xiàn)分散化與小型化的趨勢，逐漸成為社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，然而現(xiàn)階段我國金融體系對中小微型企業(yè)發(fā)展的扶持力度有限，導(dǎo)致中小微型企業(yè)的融資存在困難，因此對完善中小微型企業(yè)發(fā)展的金融體系進(jìn)行研究具有一定的現(xiàn)實意義。

1中小微型企業(yè)的界定

對中小企業(yè)界定的是基于企業(yè)規(guī)模差異化的一種相對性概念，是相對于大型企業(yè)存在的，中小企業(yè)一般指的是相對于大型企業(yè)而言，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模處于中等或中等以下的企業(yè)，大多中小微型企業(yè)都存在生產(chǎn)規(guī)模小、企業(yè)資本較少、融資難度大的特點。對中小微型企業(yè)的界定存在著一定程度上的時空差異，在不同地域下以及不同發(fā)展階段中，市場都會采用不同的標(biāo)準(zhǔn)對中小企業(yè)進(jìn)行界定?，F(xiàn)階段我國對中小企業(yè)的界定主要通過企業(yè)控制方式、企業(yè)經(jīng)濟(jì)特征對企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模與固定資產(chǎn)進(jìn)行判定與衡量。

2現(xiàn)階段我國金融體系在支持中小微型企業(yè)

發(fā)展過程中存在的問題現(xiàn)階段我國中小微型企業(yè)在發(fā)展過程中普遍存在融資不暢、貸款困難的問題，在很大程度上制約了我國中小微型企業(yè)的發(fā)展。我國中小微型企業(yè)融資能力較差的主要原因在于中小微型企業(yè)規(guī)模較小、負(fù)債過多，導(dǎo)致中小微型企業(yè)信用等級較低。而我國金融體系在考慮到中小型企業(yè)償債能力不足之后，提升了貸款審批的審批門檻，這對中小企業(yè)籌資環(huán)節(jié)造成了很大的影響。

2.1缺少銀行信貸支持

銀行信貸作為我國資金循環(huán)過程中的主要渠道，是我國企業(yè)融資最為重要的渠道。然而由于中小微型企業(yè)存在企業(yè)規(guī)模較小、資產(chǎn)負(fù)債過多等問題，銀行為了保證自身的經(jīng)濟(jì)利益，更愿意以規(guī)模較大、還款較為穩(wěn)定的大型企業(yè)作為信貸對象，這就導(dǎo)致銀行系統(tǒng)對中小微型企業(yè)的信貸供給嚴(yán)重不足。現(xiàn)階段我國四大國有商業(yè)銀行作為信貸發(fā)放的主渠道，在運營過程中過于注重對重點行業(yè)與大規(guī)模企業(yè)的服務(wù)，忽略了中小微型企業(yè)的信貸服務(wù)，在具體信貸過程中存在著不平等現(xiàn)象。由于我國現(xiàn)階段尚未建立專門性質(zhì)的中小微型企業(yè)的金融機構(gòu)信貸體系，由于缺少銀行信貸支持，銀行等內(nèi)容機構(gòu)難以發(fā)揮對中小微型企業(yè)服務(wù)的作用，我國中小微型企業(yè)難以保證融資的穩(wěn)定性。

2.2信用擔(dān)保體系不健全

雖然我國信用擔(dān)保體系實行已有25年之久，然而在實際實施過程中，信用擔(dān)保體系仍不夠完善，仍然存在擔(dān)保機構(gòu)不專業(yè)以及擔(dān)保資金不足的問題?，F(xiàn)階段很大一部分擔(dān)保機構(gòu)都在實行會員制制度，中小微型企業(yè)為了加入擔(dān)保機構(gòu)并成為會員，必須要事先繳納一部分入會押金，這就在一定程度上進(jìn)一步加大了中小微型企業(yè)的融資成本，也擴大了擔(dān)保難度。現(xiàn)階段絕大多數(shù)中小微型企業(yè)在發(fā)展過程中都存在著產(chǎn)權(quán)不清晰、企業(yè)經(jīng)營不規(guī)范、企業(yè)管理家族化的問題，使得中小微型企業(yè)難以將產(chǎn)權(quán)進(jìn)行抵押，同時難以支付信用擔(dān)保的中介費用，在很大程度上制約了中小型企業(yè)發(fā)展的進(jìn)程。

2.3直接融資市場體系不完善

隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國中小微型企業(yè)的融資方式也向多元化方向發(fā)展，由傳統(tǒng)單一性的銀行信貸融資逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐糟y行信貸為主，股權(quán)融資、債券融資、證券投資、風(fēng)險投資等多種融資手段并存的融資形式。然而由于中小微型企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小，普遍不具備現(xiàn)行證券融資管理所要求的生產(chǎn)規(guī)模以及投資回報，難以在直接融資市場獲得資金。雖然自20世紀(jì)90年代以來，風(fēng)險投資的迅速發(fā)展在一定程度上推動了我國中小微型企業(yè)的發(fā)展，然而由于中小微型企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模有限難以保證其生產(chǎn)經(jīng)營的可靠性，使得中小微型企業(yè)在融資過程中由定向集資轉(zhuǎn)向亂集資，中小微型企業(yè)受到直接融資市場的排斥。

2.4中小微型企業(yè)信用環(huán)境較差

中小微型企業(yè)較之大規(guī)模企業(yè)，存在生產(chǎn)規(guī)模較小、資產(chǎn)負(fù)債過高等特點，導(dǎo)致中小微型企業(yè)信用環(huán)境較差，難以根據(jù)完善的信用制度完成企業(yè)融資工作。現(xiàn)階段中小微型企業(yè)不良貸款占比較大規(guī)模企業(yè)稍高，且信用狀況較大規(guī)模企業(yè)稍差，加之中小微型企業(yè)缺乏完善的信用記錄系統(tǒng)，導(dǎo)致中小微型企業(yè)在銀行等金融機構(gòu)間缺乏良好的企業(yè)信用?？梢哉f中小微型企業(yè)不僅是惡劣的信用環(huán)境的受害者，同時也是信用環(huán)境差的責(zé)任人。

3完善支持中小微型企業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)體系

3.1拓寬融資渠道

由于現(xiàn)階段中小微型企業(yè)在發(fā)展過程中存在融資困難的問題，為了推動中小微型企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)當(dāng)從企業(yè)內(nèi)部入手，適當(dāng)拓寬企業(yè)自身的融資渠道，利用融資租賃、項目融資等多種渠道籌集中小企業(yè)運營所需資金，保證企業(yè)的融資能力。為了拓寬中小企業(yè)的融資渠道，實現(xiàn)中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，我國政府相關(guān)部門也應(yīng)當(dāng)加大對中小企業(yè)的資金扶持力度，通過建立專業(yè)性面向中小企業(yè)的小型商業(yè)銀行以及中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)，最大限度地降低中小企業(yè)的融資困難。與此同時，中小微型企業(yè)還可以通過互助擔(dān)?；蚧ブ?lián)保的方式降低銀行機構(gòu)的投資風(fēng)險，從提升自身信用環(huán)境出發(fā)，盡可能地打消銀行對中小微型企業(yè)償債能力的顧慮，從而提高獲取銀行信貸的可能。為了拓寬融資渠道，中小微型企業(yè)的管理層應(yīng)當(dāng)加強對企業(yè)融資環(huán)節(jié)的重視，從加強中小微型企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度建設(shè)出發(fā)，盡可能地實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理信息透明化以及公開化，從而提升自身的信用等級。

3.2完善直接融資市場體系

直接融資市場體系對中小微型企業(yè)融資的輔助作用極為重要，現(xiàn)階段直接融資市場體系主要面向大中型企業(yè)開展融資信貸業(yè)務(wù)，中小微企業(yè)群體面臨著融資困境。雖然我國現(xiàn)階段多層次資本市場已經(jīng)初步建立，但是對中小微型企業(yè)進(jìn)行輔助的低層市場仍不夠完善，因此需要推進(jìn)資本市場的建設(shè)，完善直接融資市場體系，確定合理的債市門檻，保證中小微型企業(yè)也可以進(jìn)入融資市場。為了完善直接融資市場體系，可以首先對中小微型企業(yè)集合債券發(fā)行審批程序進(jìn)行簡化，拉動更多的中小微型企業(yè)通過集合債券形式進(jìn)行融資，從而降低債券發(fā)行門檻，擴大企業(yè)債券發(fā)行范圍，有效地提升債券規(guī)模。與此同時，政府應(yīng)當(dāng)搭建合理的融資平臺，對符合條件的中小微型企業(yè)進(jìn)行扶持，滿足不同規(guī)模以及不同發(fā)展階段企業(yè)的需要，通過對主板市場進(jìn)行完善與發(fā)展，為中小微型企業(yè)提供相應(yīng)的融資空間，從而為中小微型企業(yè)提供更多的資金支持。直接融資市場公開上市的最低層次市場定位為激勵新產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新成長的創(chuàng)業(yè)板，可以在創(chuàng)業(yè)板適當(dāng)降低企業(yè)進(jìn)入門檻，并逐漸擴大這一板塊的板塊規(guī)模，從而盡可能地維護(hù)資本市場的市場秩序。中小微型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板塊應(yīng)當(dāng)采取靈活的交易制度，盡可能地提升交易市場的透明性以及流動性，從而降低市場交易費用。

3.3深入挖掘金融機構(gòu)的潛力

銀行信貸作為我國資金循環(huán)過程中的主要渠道，是我國企業(yè)融資最為重要的渠道，因此為了完善支持中小微型企業(yè)發(fā)展的金融體系，就應(yīng)當(dāng)深入挖掘金融體系對中小微型企業(yè)提供服務(wù)的潛能，從而推動中小微型企業(yè)的發(fā)展。我國金融機構(gòu)具有較強的吸儲能力，但缺乏有效的將儲蓄轉(zhuǎn)換為貸款的能力，因此我國金融機構(gòu)在促進(jìn)中小微型企業(yè)融資方面存在著較大的潛力。首先，為了建立完善的金融體系，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮商業(yè)銀行以及國有銀行對中小微型企業(yè)融資的主導(dǎo)作用。通過完善金融機構(gòu)的企業(yè)制度以及深化商業(yè)銀行改革，可以在很大程度上提升商業(yè)銀行以及國有銀行對于中小微型企業(yè)銀行信貸的意識，從而轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)以大規(guī)模企業(yè)為主的信貸觀念，將中小微型企業(yè)發(fā)展為更為有力的貸款增長點，并拓展面向中小微型企業(yè)融資貸款的分支業(yè)務(wù)范圍。其次，為了建立完善的金融體系，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮中小型金融機構(gòu)對中小微型企業(yè)融資的支持作用，通過更新中小金融機構(gòu)地方經(jīng)濟(jì)的服務(wù)理念，轉(zhuǎn)變中小金融機構(gòu)的營銷策略，從而拓寬金融業(yè)務(wù)范圍，加大對中小微型企業(yè)信貸支持力度。最后，為了建立完善的金融體系，應(yīng)當(dāng)促進(jìn)金融機構(gòu)與民間資本相結(jié)合，由民間資本對正規(guī)金融機構(gòu)產(chǎn)品進(jìn)行補充，從而彌補銀行金融機構(gòu)資本配置分配不當(dāng)?shù)膯栴}，將民間資本轉(zhuǎn)化為有效地投資活動。通過合理的金融改革，可以有效地優(yōu)化渠道間的資金分配，提升各類資本在金融體系中的流動性。

4結(jié)語

總而言之，雖然中小微型企業(yè)在我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著不可替代的作用，但現(xiàn)階段我國中小微型企業(yè)的融資困難問題卻在很大程度上制約了中小微型企業(yè)的發(fā)展。為了解決中小微型企業(yè)融資困難的問題，應(yīng)當(dāng)根據(jù)中小微型企業(yè)的發(fā)展周期選擇適宜的融資方式，通過拓寬融資渠道，合理分配直接融資與間接融資的比重，實現(xiàn)中小微型企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

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【關(guān)鍵詞】中小微企業(yè)；融資；信貸風(fēng)險，信用體系

一、中小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，當(dāng)前中小微型企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的99%以上，創(chuàng)造了60%的國內(nèi)GDP，上繳了56%稅收額，提供了近77%的就業(yè)崗位。然而，融資難是制約其發(fā)展的瓶頸問題，有88.4%的有貸款需求，但39.1%的貸款是通過抵押獲得的，所獲得金融機構(gòu)的貸款也僅占15%。當(dāng)前，中小微企業(yè)融資難具體表現(xiàn)為：一是融資渠道窄，融資方式較為單一，主要依靠自我積累，多數(shù)企業(yè)達(dá)不到融資的目標(biāo)和效果；二是融資能力較差，多數(shù)企業(yè)由于自身原因，從銀行貸款困難，通過有價證券方式獲得外源性資金難度更大；三是民間資本融資風(fēng)險較大。民間借貸過程簡便迅速的特點，能滿足中小微企業(yè)應(yīng)急的資金需求，但成本高、風(fēng)險大也成為潛在的風(fēng)險因素。

二、中小微企業(yè)融資難的原因分析

（一）企業(yè)自身原因

我國中小微企業(yè)技術(shù)裝備相對落后、管理水平和自身素質(zhì)不高是導(dǎo)致其融資困難的的重要因素。主要表現(xiàn)為：一是資產(chǎn)不高，缺乏擔(dān)保物。尤其是小微企業(yè)缺乏可供抵押的固定資產(chǎn)，直接影響其信貸的審核和發(fā)放；二是生產(chǎn)技術(shù)水平落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且科技含量低，抵御風(fēng)險能力差，經(jīng)營風(fēng)險較大；三是缺乏現(xiàn)代的管理理念，經(jīng)營管理能力不強，員工整體素質(zhì)較低，缺少專業(yè)的管理和技術(shù)人才，先進(jìn)理念和技術(shù)難以運用于企業(yè)，制約企業(yè)的發(fā)展；四是規(guī)章制度不健全，管理水平不高，競爭力較差，難以取得銀行的貸款信任；五是信譽狀況較差，信貸風(fēng)險較高，影響銀行對其放貸。

（二）企業(yè)外部原因

1、政府部門原因。長期以來，國家扶持政策一直向大企業(yè)傾斜，政府部門對中小微企業(yè)的扶持力度不夠，相應(yīng)的稅收減免、財政補貼和信貸支持等優(yōu)惠政策在實際操作中也很少得到落實。 2、金融機構(gòu)的原因。一是銀行在貸款方面對中小微企業(yè)重視不足，銀行信貸產(chǎn)品單一，創(chuàng)新能力不足，貸款條件限制嚴(yán)格，審批手續(xù)繁雜且時限較長，針對中小微企業(yè)的新型信貸產(chǎn)品不多，缺乏適合的融資平臺；二是在證券機構(gòu)方面，目前通過中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市融資程序多、控制嚴(yán)，絕大多數(shù)難以上市直接融資。同時，債券市場發(fā)展滯后，只有極少數(shù)中小微企業(yè)能夠進(jìn)行直接融資；三是信用體系建設(shè)相對滯后，社會信用信息征集系統(tǒng)還不完善，各商業(yè)銀行對企業(yè)的信用信息不共享、評價不統(tǒng)一，且得不到及時歸集和準(zhǔn)確評估，銀行之間信用等級評定標(biāo)準(zhǔn)各成體系；四是信用擔(dān)保體系還不完善，金融中介機構(gòu)服務(wù)能力不強，擔(dān)保資金的放大功能和擔(dān)保機構(gòu)的信用能力沒有得到充分發(fā)揮，制約了擔(dān)保融資業(yè)務(wù)的擴展。

三、解決我國中小微企業(yè)融資難的有效對策和建議

（一）加強中小微企業(yè)內(nèi)部管理，不斷提高企業(yè)自身融資能力

1、加快自身建設(shè)，提高管理人員素質(zhì)，強化現(xiàn)代經(jīng)營管理理念，不斷提高經(jīng)營管理和決策水平。2、健全中小微企業(yè)的財務(wù)制度，增加財務(wù)的透明度，增加資金的流動性，減少壞賬損失和負(fù)債，提高產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)率和資金的流動性，不斷提升抗風(fēng)險能力。3、強化中小微企業(yè)信用意識，保持良好的納稅記錄，嚴(yán)格履行經(jīng)濟(jì)合同，杜絕不良信用記錄，營造良好的銀企關(guān)系，樹立良好的誠信形象，贏得融資單位的信任。4、要通過企業(yè)設(shè)備改造、技術(shù)創(chuàng)新和高素質(zhì)人才的引進(jìn)，加快中小微企業(yè)升級轉(zhuǎn)型，增強其市場競爭力。

（二）金融機構(gòu)的自我完善

1、推動銀行體制改革，建立和完善金融機構(gòu)體系。一是要引導(dǎo)大型國有和股份銀行設(shè)立小微企業(yè)金融服務(wù)的專營機構(gòu)，拓展面向中小微企業(yè)的存貸款業(yè)務(wù)；二是要適當(dāng)發(fā)展中型銀行，鼓勵城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、股份商業(yè)銀行設(shè)立分支、跨域、兼營小微型金融業(yè)務(wù)；三是要鼓勵郵儲銀行、農(nóng)信社要堅守基層、服務(wù)小微型企業(yè)的金融方向；四是要大力發(fā)展新型的小微型銀行和其他小金融機構(gòu)，支持小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、資金互助社等。2、鼓勵中小微企業(yè)在資本市場上直接融資。證券監(jiān)管部門要積極暢通上市、股權(quán)和債券等方式的直接融資渠道，實現(xiàn)中小微企業(yè)直接融資渠道多元化。同時，要穩(wěn)步擴大中小企業(yè)板規(guī)模，降低創(chuàng)業(yè)板門檻，加強創(chuàng)業(yè)板監(jiān)督管理，適應(yīng)不同類型、不同成長階段的中小微企業(yè)融資需求。3、建立健全有效的社會信用體系。首先，要逐步完善社會誠信體系相關(guān)的法律法規(guī)制度，明確各方的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任；其次，要建立誠信信息系統(tǒng)并進(jìn)行全國聯(lián)網(wǎng)，做到信息向社會公開，接受各方面監(jiān)督；最后，要提高中小微企業(yè)的信用意識，以信用評價為基礎(chǔ)，結(jié)合資金支持和信貸政策，加強金融機構(gòu)對中小微企業(yè)的信貸支持，滿足其融資需求。4、不斷完善中小微企業(yè)的信用擔(dān)保體系。一是設(shè)置中小微企業(yè)信用擔(dān)?；穑蚍蠗l件的中小微企業(yè)提供信用保證，為銀行分擔(dān)貸款風(fēng)險；二是建立貸款擔(dān)保機構(gòu)互助基金會，實施互助擔(dān)保、并以此為基礎(chǔ)，建立省級再擔(dān)保機構(gòu)，開展一般再擔(dān)保和強制再擔(dān)保業(yè)務(wù)，強貸款擔(dān)保能力；三是政府部門要通過設(shè)立財政專項資金，爭取國家、省專項資金，減免擔(dān)保企業(yè)稅費等措施，引導(dǎo)貸款擔(dān)保機構(gòu)健康發(fā)展，扶持經(jīng)營業(yè)績好的擔(dān)保公司做大做強。

（三）采取有效措施，加大對中小微企業(yè)政策扶持力度

1、要以立法的形式，確定中小微企業(yè)的地位，維護(hù)其合法權(quán)益，減輕中小微企業(yè)的經(jīng)營負(fù)擔(dān)。2、要圍繞用好用活國家政策，加大扶持力度。對于國家出臺的支持中小微企業(yè)發(fā)展的金融財稅政策，要做好宣傳和細(xì)化政策工作，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大傾斜力度。3、要創(chuàng)造性地落實好各項政策，通過清理糾正金融服務(wù)不合理收費等舉措，不斷拓寬中小微企業(yè)融資渠道，進(jìn)一步破解融資難題，優(yōu)化投資環(huán)境，扶持中小微型企業(yè)加快發(fā)展。4、要解除金融管制，培育新的金融機構(gòu)，引導(dǎo)民間借貸規(guī)范健康發(fā)展。通過對民間借貸的調(diào)查與分析，強化對民間借貸的監(jiān)督與管理，增加小微企業(yè)融資正規(guī)渠道，降低中小微企業(yè)融資成本與風(fēng)險。

總之，解決中小微企業(yè)融資難的問題，既需要中小微企業(yè)自身提高融資能力，也需要政府主導(dǎo)的多層次的資本市場和良好外部環(huán)境支持，以及金融機構(gòu)控制風(fēng)險條件下的貸款市場創(chuàng)新。只有相關(guān)各方協(xié)調(diào)利益、互相合作，才能有效解決難題，促進(jìn)我國中小微企業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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（湖北工程學(xué)院 湖北 孝感 432000）

摘 要：企業(yè)的發(fā)展離不開資金，靠自身的資金不僅不能滿足企業(yè)發(fā)展的需要，也不能使企業(yè)價值最大化。所以融通資金成為企業(yè)擴大再發(fā)展的一個必然選擇，但是現(xiàn)代社會融資渠道越來越多樣化，融資方式的選擇對于企業(yè)來說也日益重要。通過對不同的融資模式對孝感市小微企業(yè)資金的價值最大化研究，解決孝感市小微企業(yè)如何讓資金效用最大化的問題。

關(guān)鍵詞 ：小微企業(yè)；融資模式；融資績效

中圖分類號：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．10．017

收稿日期：2015－03－16

1 孝感市小微企業(yè)直接與間接融資模式分析

1．1 直接融資模式

直接融資是在一定時期內(nèi)，資金盈余單位通過直接與資金需求單位協(xié)議，或在金融市場上購買資金需求單位所發(fā)行的有價證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。直接融資模式有，商業(yè)信用、企業(yè)發(fā)行股票和債券。相對于大中型企業(yè)，孝感市小微企業(yè)融資渠道并不寬泛，目前我國所常見的融資渠道并不適合小微企業(yè)，小微企業(yè)的直接融資方式有商業(yè)信用。小微企業(yè)在融資時更多的是通過內(nèi)源融資，即所有者權(quán)益融資。企業(yè)內(nèi)部資金要進(jìn)行利潤分配，可用數(shù)量少，可用程度低。

1．2 間接融資模式

間接融資是指盈余單位與資金需求單位以金融機構(gòu)為中介而進(jìn)行的融資，間接融資的渠道有銀行貸款、信托投資、互助基金、保險、中介機構(gòu)貸款等方式。

2013年孝感小微企業(yè)整體貸款余額為156．13億元，比年初增加71．97億元，比年初增長18．98％，同比增長22．01％。貸款總額在年初首次突破150億元大關(guān)，其中：銀行貸款在原有基礎(chǔ)上新增71．9億元，異地貸款金額新增28．59億元，銀行承兌匯票增加5．6億元，小額貸款公司增加2．13億元。貸款數(shù)額繼續(xù)保持高速增長。與2012年和2011年同期的貸款額度相比，小微企業(yè)貸款總額分別多增20．47億元和22．77億元，信貸增量創(chuàng)歷史最好水平。社會融資總量增長。全市小企業(yè)貸款機構(gòu)進(jìn)一步完善，抵押貸款占小微企業(yè)貸款總額進(jìn)一步縮小，占總貸款量的62％，銀行承兌占27％，貼現(xiàn)貸款業(yè)務(wù)比例逐步增大，占總額的4％。孝感市小微企業(yè)間接融資模式中仍以貸款融資為主，孝感市小微企業(yè)保險、信托、中介機構(gòu)融資并不廣泛。

2 孝感市小微企業(yè)融資績效分析

在孝感市小微企業(yè)融資額度不斷增加的背景下，孝感市小微企業(yè)融資總額由2009年的1 221 203萬元增長至2013年的2 359 710萬元，增長了1 138 507萬元，2009-2013年小微企業(yè)貸款總額平均漲幅在18．45％。2013年小微企業(yè)銀行貸款增加額179 708萬元，銀行貸款同比增長13．47％ ；中介機構(gòu)貸款增加額122 205萬元，小微企業(yè)中介結(jié)構(gòu)貸款同比增長 17．91％。2009-2013孝感市銀行貸款平均增幅在17％左右，中介機構(gòu)貸款平均增幅在18％，除2013年銀行貸款增速有小幅回升以外，各年貸款增速均有下行趨勢。由銀行貸款、中介機構(gòu)貸款占貸款總額的增長比率變化情況來看，可以清晰地看出孝感市小微企業(yè)隨著時間的推進(jìn)，銀行貸款、中介機構(gòu)貸款占貸款總額的比重逐漸降低（見表1）。

3 孝感市小微企業(yè)融資模式的問題分析

3．1 孝感市小微企業(yè)融資還是以銀行貸款為主，融資模式單一

相對于湖北省的大中型企業(yè)，孝感市小微企業(yè)融資渠道并不寬泛，這主要是由于小微企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模的特性導(dǎo)致的。我國現(xiàn)在常見的融資渠道并不適合孝感市小微企業(yè)，因此導(dǎo)致孝感市小微企業(yè)融資模式單一，融資難度逐漸增大。正是因為這個原因，孝感市小微企業(yè)在融資時更多的是通過自有積累資金或者借助民間資本市場的相關(guān)融資渠道獲得支持。孝感市小微企業(yè)主要靠以下幾種融資模式進(jìn)行融資：第一，銀行承兌匯票進(jìn)行融資；第二，依靠廠房、房屋建筑物、土地進(jìn)行抵押貸款模式融資。在這種模式下，貸款人需要將自己的廠房、房屋建筑物和土地來作為抵押物交付給銀行，以此來獲得銀行給予的貸款，這種情況就是房地產(chǎn)抵押貸款模式；第三，機器設(shè)備抵押貸款。這種方式主要是指經(jīng)營者將自己企業(yè)的設(shè)備或者機器作為抵押物來獲得相應(yīng)的資金支持；第四，由第三方做出相關(guān)的承諾，通過第三方進(jìn)行擔(dān)保，來向一般的企業(yè)進(jìn)行保證性的融資過程，一旦出現(xiàn)借款人無法償還借款的情況，就會依照相關(guān)約定來承擔(dān)相應(yīng)的連帶責(zé)任；第五，擔(dān)保公司融資模式通過相關(guān)銀行的特殊指定由專業(yè)的擔(dān)保公司來進(jìn)行融資，在這個過程中，必須有具備擔(dān)保資質(zhì)和條件的專業(yè)的擔(dān)保機構(gòu)來進(jìn)行擔(dān)保，通過這個機構(gòu)向企業(yè)發(fā)放貸款。目前金融機構(gòu)除了為中小微企業(yè)提供信貸、結(jié)算等金融服務(wù)外，貸款主要限于流動資金貸款、承兌匯票、貼現(xiàn)等少許幾個品種，且均需要提供足額的抵押擔(dān)保，專門針對不同行業(yè)、不同類型、不同發(fā)展階段的小微企業(yè)量身定做的信貸產(chǎn)品開發(fā)運用力度不夠，相對單一的貸款品種難以滿足小微企業(yè)多樣的信貸需要。2013年底，孝感市小微企業(yè)貸款規(guī)模達(dá)到156．13億元，其中承兌匯票70．92億元、貼現(xiàn)10．97億元，貸款的保函業(yè)務(wù)3．29545億元。孝感市商業(yè)銀行目前以貸款為主，貼現(xiàn)業(yè)務(wù)不到貸款業(yè)務(wù)的4％，保理業(yè)務(wù)、保函業(yè)務(wù)、信用證業(yè)務(wù)等還未開展。

3．2 孝感市小微企業(yè)缺乏多元化的融資體系，融資渠道不夠完善

小微企業(yè)的主要融資模式還是以抵押貸款和擔(dān)保貸款為企業(yè)獲得資金的主要方式貸款。保理業(yè)務(wù)、包函業(yè)務(wù)、信用證等業(yè)務(wù)均未展開。沒有進(jìn)行集群融資模式、債券集合模式的發(fā)展。未進(jìn)行小微企業(yè)資本外交易市場的建設(shè)，未規(guī)范民間市場管理與建設(shè)，沒有設(shè)立專門的小微企業(yè)基金協(xié)會。

4 拓寬孝感市小微企業(yè)融資模式和融資績效政策建議

4．1 大力發(fā)展孝感市小微企業(yè)融資中介機構(gòu)

孝感市應(yīng)大力發(fā)展小微企業(yè)融資中介機構(gòu)，進(jìn)行中介機構(gòu)服務(wù)評價機制和競爭機制的建立。大力發(fā)展中介機構(gòu)的同時，積極推動中介機構(gòu)與小微企業(yè)建立長期穩(wěn)定的信貸關(guān)系，適時提供專業(yè)服務(wù)，并切實建立中介機構(gòu)競爭機制和服務(wù)評價機制。首先是備案公示制，孝感市市政服務(wù)中心應(yīng)對新設(shè)立的小微企業(yè)中介服務(wù)機構(gòu)進(jìn)行及時地備案，對已設(shè)立的中介服務(wù)機構(gòu)進(jìn)行年審制度建設(shè)，市行政服務(wù)中心要定期對媒體和網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行中介機構(gòu)的信息情況公示。第二是中介結(jié)構(gòu)市場準(zhǔn)入機制的嚴(yán)格監(jiān)管，各行政主管部門要依據(jù)法律法規(guī)嚴(yán)格進(jìn)行中介機構(gòu)的市場準(zhǔn)入審核。三是實行小微企業(yè)中介結(jié)構(gòu)公開招投標(biāo)制度，形成公正、公平的競爭局面。通過公開招投標(biāo)制度的建立，企業(yè)可以選中介機構(gòu)進(jìn)行定期合作，中介機構(gòu)也能對自身融資能力強、利潤增長快、產(chǎn)業(yè)政策新興的企業(yè)進(jìn)行選擇。四是要進(jìn)行信用等級評級制度的建立，由各行政主管部門和行業(yè)協(xié)會，根據(jù)日常監(jiān)管、專項檢查、群眾評議及投訴情況，進(jìn)行年度評級，對全市小微企業(yè)中介機構(gòu)實行“優(yōu)、良、中、差”四個等級的誠信評定制度。

4．2 建立孝感市小微企業(yè)融資績效評價體系

建立孝感市小微企業(yè)各種融資模式的數(shù)據(jù)模型，以模型為依據(jù)分析企業(yè)融資能力以及各種融資模式給企業(yè)績效帶來的影響，對抵押貸款融資，債券融資、票據(jù)貼現(xiàn)、中介機構(gòu)貸款融資、民間借貸，進(jìn)行橫、縱向績效之間的比較分析。也將各種融資模式進(jìn)行綜合研究，得出各種融資方式與融資結(jié)構(gòu)、融資效率之間的關(guān)系。

參考文獻(xiàn)

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5 曹永華．寧夏中小企業(yè)融資模式［J］．經(jīng)濟(jì)研究參考，2007（3）

篇6

[關(guān)鍵詞]小微企業(yè) 發(fā)展?fàn)顩r 存在問題 研究分析

一、我國小微企業(yè)融資難的原因

如何解決我國目前嚴(yán)重的小微企業(yè)融資難問題，首先需要分析我國小微企業(yè)融資難的原因。

1.小微企業(yè)情況有自身的原因，也就是企業(yè)的內(nèi)部原因

第一，很多小微企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營過程中并沒有做充分的市場調(diào)研，盲目的生產(chǎn)，很多生產(chǎn)出來的的產(chǎn)品投向與國家的主要產(chǎn)業(yè)政策不相符合，因此很難獲得政策上的支持，尤其是政策上的資金扶持。例如國家對于生產(chǎn)高耗能，高污染的企業(yè)實行政策控制，而恰恰很多小微企業(yè)都在進(jìn)行高耗能，高污染的產(chǎn)品上馬和投向。

第二，企業(yè)的生產(chǎn)出來的適銷對路產(chǎn)品不符合市場需求，很多小微企業(yè)跟風(fēng)行為嚴(yán)重，根本不考慮市場銷售，完全靠天銷售，從而造成產(chǎn)品成本的大量積壓和資金的大量占用，嚴(yán)重影響企業(yè)的正常生產(chǎn)和資金鏈條。

第三，小微企業(yè)的人員管理一般是家族化的，從業(yè)人員文化素質(zhì)和管理水平不高，的企業(yè)信息的透明度安完全不能保障。同時賬務(wù)財務(wù)報表的管理跟銀行有時對接不上，因此，很難從銀行等管理部門獲得長期或短期融資渠道。融資渠道的相對單一以及財務(wù)人員的素質(zhì)不高，把小微企業(yè)本身來說就相對狹小的融資渠道更加的縮小化。

2.從外部環(huán)境來說，我國大環(huán)境對于小微企業(yè)來說，也存在各種融資難的外部原因

第一，相關(guān)的法律法規(guī)還有待于進(jìn)一步的完善。小微企業(yè)融資不能光靠銀行貸款，同時也需要財稅政策的支持。隨著金融銀行改革的深化和發(fā)展，金融機構(gòu)應(yīng)該提升商業(yè)服務(wù)能力，包括從戰(zhàn)略定位上，從自己的服務(wù)意識和信貸文化上，對于小微企業(yè)的政策支持有待于進(jìn)一步的提高。

第二，風(fēng)險分擔(dān)機制尚不完備，銀行等金融機構(gòu)之所以不愿意加大對小微企業(yè)信貸的融資，主要是從風(fēng)險的角度分析，擔(dān)心小微企業(yè)不能償還貸款，資金存在風(fēng)險。因此，我們要從幫助金融機構(gòu)分擔(dān)風(fēng)險的角度出發(fā)，幫助小微企業(yè)建立完善的擔(dān)保制度。同時，資本市場、貨幣市場對小微企業(yè)的開放不夠，小微企業(yè)過度依賴銀行間接融資，其他融資渠道，如債券、基金、信托、股票等其他融資渠道沒有對小微企業(yè)開放，同時能籌集到的資金的市場規(guī)模也比較小。這些都是金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)的分擔(dān)制度不健全所造成的影響。

第三，社會大量資本被大量轉(zhuǎn)移甚至透支到投機領(lǐng)域。近些年來，出現(xiàn)了以房地產(chǎn)投機為主力，以資本炒作和金融暴利為側(cè)翼的投機活動。我國經(jīng)濟(jì)的大量資金流向以上的投機領(lǐng)域，價值倒掛的現(xiàn)象日益明顯化，社會領(lǐng)域的投機氛圍日益濃厚，從而導(dǎo)致各方面的資源流出實體經(jīng)濟(jì)大量進(jìn)入投機領(lǐng)域，乃至部分地方出現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)空心化”的嚴(yán)重現(xiàn)象。小微企業(yè)的融資難，相當(dāng)程度上也反映了實體經(jīng)濟(jì)的萎縮。

二、解決小微企業(yè)融資難的對策

小微企業(yè)的融資難問題除了由企業(yè)的內(nèi)在原因之外，社會環(huán)境的外在原因也同樣比較重要，因此，我們必須從內(nèi)外兩方面具體分析小微企業(yè)融資難的對策，要化解小微企業(yè)融資難題，不能簡單就事論事，必須統(tǒng)籌兼顧小微企業(yè)的經(jīng)濟(jì)功能和社會功能。

首先，我們需要從小微企業(yè)本身出發(fā)，引導(dǎo)小微企業(yè)進(jìn)入健康，積極的發(fā)展渠道。幫助他們了解國家相關(guān)的政策，建立高效的管理團(tuán)隊和適應(yīng)市場的變化，建立起生產(chǎn)-銷售-再生產(chǎn)的資金鏈條，保證資金的流動性。同時，也要挖掘小微企業(yè)本身的力量，小微企業(yè)不能坐等救助，要幫助他們建立合作制度，建立中小企業(yè)應(yīng)急互助基金，讓小微企業(yè)能夠互相提供扶持，以幫助企業(yè)防范和化解資金周轉(zhuǎn)困難而發(fā)生資金鏈斷裂風(fēng)險。

其次，我們要從外部環(huán)境出發(fā)，盡量完善相關(guān)的法律法規(guī)，讓小微企業(yè)籌資制度能夠有政策或相關(guān)的法律法規(guī)，盡量從政策上特別是金融政策上最大化的幫助小微企業(yè)融資。同時要堅定不移的推進(jìn)金融體制市場化的改革，建設(shè)多元化的金融體系，規(guī)范發(fā)展一些民間金融借貸的組織，鼓勵國有金融機構(gòu)與民間金融組織競爭，盡量的壓縮資金循環(huán)鏈條，把工作重點放在讓金融緊貼并服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)上，增強防范和化解金融風(fēng)險的能力。

第三，我們需要大力發(fā)展直接融資。直接融資有助于降低資金成本，但是我國目前的直接融資的占比很小，小微企業(yè)近乎沒有。因此要大力發(fā)展直接融資，其中支持合適的小微企業(yè)上市是首選。我國雖然有了中小板塊，但是小微企業(yè)想要進(jìn)入股市籌資，難度很大，同時需要我們堅決限制金融業(yè)過高的利潤。近些年來，投機炒作持續(xù)進(jìn)行，抬高了小微企業(yè)融資的基礎(chǔ)成本，成為制約小微企業(yè)發(fā)展的重大障礙。因此，我們需要建立健全的金融機制，引導(dǎo)資金的健康流向。

三、結(jié)論

在我國，小微企業(yè)的繁榮發(fā)展關(guān)系到經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展和社會的和諧穩(wěn)定?，F(xiàn)階段，小微企業(yè)融資難問題已成為政府和社會各界高度關(guān)注的問題，如何解決此問題是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要整個社會、政府、小微企業(yè)的共同協(xié)作、形成整體，同時要通過多種渠道、采取多項措施，才能真正的解決小微企業(yè)融資難的問題，促進(jìn)小微企業(yè)健康、穩(wěn)步、持續(xù)地發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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[2]肖隆平.求解小微企業(yè)融資難題[J].中國經(jīng)濟(jì)和信息化，2012.5.

篇7

1.1小微企業(yè)的界定

小微企業(yè)是小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)、個體工商戶的統(tǒng)稱，是由經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平教授提出的。

2011年6月18日，工業(yè)信息化部、國家統(tǒng)計局、國家發(fā)展和改革委、財政部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》，該規(guī)定把中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種。按新的劃型標(biāo)準(zhǔn)，工業(yè)企業(yè)：從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入4個億以下的為中小微企業(yè)。其中從業(yè)人員20人以下或營業(yè)收入300萬元以下的為微型企業(yè)。上述小微企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)是從定量角度進(jìn)行界定。如從定性角度來看，小微企業(yè)主要是指雇員較少規(guī)模較小、所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一、產(chǎn)品種類單一、自主經(jīng)營、以家族式為主、具有法人資格的經(jīng)濟(jì)組織。

1.2小微企業(yè)的特征

小微企業(yè)在我國具有廣泛性。據(jù)報告顯示，小微企業(yè)解決了我國1.5億人口的就業(yè)問題，特別是新增就業(yè)和再就業(yè)人口70%以上集中在小微企業(yè)?？梢哉f，小微企業(yè)是我國城鎮(zhèn)新增就業(yè)和農(nóng)村富余勞動力向非農(nóng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移就業(yè)的主渠道。具有創(chuàng)新性。據(jù)有關(guān)部門披露，我國60%以上的專利申請，75%以上的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)來源于非公有制經(jīng)濟(jì)，這其中量大面廣的小微企業(yè)功不可沒。具有靈活性。小微企業(yè)機制靈活，不管是傳統(tǒng)工藝的傳承與挖掘，還是現(xiàn)代創(chuàng)意的嘗試與探索，或是一個高科技專利的試驗與推廣，都可以牛刀小試。并且小微企業(yè)具有脆弱性。因小微企業(yè)體量小、裝備落后，人才短缺，資金較緊，抗風(fēng)險能力較小。

2.淮安市小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

據(jù)統(tǒng)計2014年淮安的小微企業(yè)創(chuàng)造了全市65%的GDP、55%的稅收和85%的就業(yè)機會。日益提升的地位并不能掩蓋小微企業(yè)發(fā)展中面臨的問題，尤其是融資困難。

淮安市小微企業(yè)融資現(xiàn)狀可歸納為以下四個方面：

2.1小微企業(yè)直接融資比例過低、渠道過窄

企業(yè)融資渠道分內(nèi)源性融資和外源性融資，企業(yè)的外源性融資包括直接和間接兩種方式，直接融資渠道是通過股票和債券融資，外源性融資渠道主要包括銀行貸款、小額貸款公司貸款、民間借貸等。直接融資方面雖然現(xiàn)在有中小板和創(chuàng)業(yè)版市場的存在但是仍然由于其融資門檻高，程序復(fù)雜，只有極少數(shù)小微企業(yè)才能滿足需求，不普遍適用于小微企業(yè)。

目前在淮安市，小微企業(yè)外源性融資的渠道主要有銀行貸款、小額貸款公司貸款、民間借貸。銀行貸款作為淮安市小微企業(yè)重要的融資渠道之一，是所有外源融資成本最低的一種融資方式。雖然國家為支持小微企業(yè)的發(fā)展，銀行推出了很多針對小微企業(yè)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，貸款方式也有了相應(yīng)的創(chuàng)新！但是，質(zhì)押和抵押依然是各大銀行最為關(guān)注的兩方面因素。而淮安的90%以上的小微企業(yè)廠房都是租的，銀行要求企業(yè)必須提供廠房房產(chǎn)證和土地使用證等質(zhì)押和抵押文件，這樣對于缺乏足額抵押物的小微企業(yè)，金融機構(gòu)的優(yōu)惠政策并不能起到很大作用！而通過民間借貸或小額貸款公司借貸的成本都太高，以至于高過小微企業(yè)自身的產(chǎn)品利潤率。

2.2融資能力差，內(nèi)源融資比例高

目前淮安市的小微企業(yè)融資最主要的方式是通過內(nèi)部融資解決的，常見的內(nèi)部融資形式有小微企業(yè)業(yè)主自己出資，熟人好友等的借款，還有就是企業(yè)自身發(fā)展積累的資金。由于小微企業(yè)外源融資渠道的不暢，通過這些內(nèi)源性方式融資占比往往達(dá)到60%以上。小微企業(yè)由于自身規(guī)模小，管理能力弱等原因，自有資金并不充沛，并且對內(nèi)源性資金的過分依賴不利于企業(yè)的擴大再生產(chǎn)以及引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)從而制約企業(yè)發(fā)展，最終又制約企業(yè)自有資金的積累，形成惡性循環(huán)。在這種狀況下小微企業(yè)很難做大做強。

2.3融資缺口大

淮安市有90%的小微企業(yè)存在資金缺口問題。根據(jù)調(diào)查，淮安市共有227戶列統(tǒng)工業(yè)企業(yè)有迫切的融資方面的需求，占全市列統(tǒng)工業(yè)企業(yè)數(shù)的11.3%；貸款需求總額19.3億元，需要提供融資幫助，占需求總量的72%。抽樣調(diào)查100戶小微工業(yè)企業(yè)，其中，有91戶反映資金需求難以得到滿足，存在資金短缺問題。由于資金需求難以滿足，73%的企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)困難，44%的企業(yè)規(guī)模擴大受到影響，40%的企業(yè)設(shè)備陳舊而無法更新，31%的企業(yè)技術(shù)研發(fā)不能順利進(jìn)行，26%的企業(yè)產(chǎn)品不能實現(xiàn)更新?lián)Q代。在小微企業(yè)發(fā)展過程中，對資金需求量大，但是小微企業(yè)的資金滿足率低，短缺問題成為小微企業(yè)發(fā)展壯大的重要阻力。

2.4融資成本高，風(fēng)險大

銀行在經(jīng)營存貸款業(yè)務(wù)首要考慮風(fēng)險，淮安的小微企業(yè)在管理上一般都沒有走上正軌，財務(wù)不健全，信息雜亂，造成了對外信息不透明，銀行很難判斷小微企業(yè)的信用狀況，這也就意味著風(fēng)險很難控制，對銀行來說說收益要覆蓋風(fēng)險，那么小微企業(yè)的融資成本就必然會比大企業(yè)的融資成本要高，比如：貸款必須要擔(dān)?；蛘叩盅?、綁架銷售理財產(chǎn)品等。在此情況下，對于不符合銀行貸款條件的且資金需求迫切的小微企業(yè)則不得不通過民間借貸來取得資金，而民間借貸的貸款利率要數(shù)倍高于銀行的貸款利率，并且利率經(jīng)常波動，更是遠(yuǎn)高于小微企業(yè)自身的利潤率，在淮安還有逐年上升的趨勢?！?/p>

3.改善淮安小微企業(yè)融資現(xiàn)狀的策略

3.1小微企業(yè)自身要規(guī)范化管理增強抵御風(fēng)險能力

一是深化小微企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，要嚴(yán)格按照《公司法》的要求，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。要把產(chǎn)權(quán)明晰作為企業(yè)融資的首要條件，調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)。具體而言，小微企業(yè)要從以下三方面努力：一要加強自身內(nèi)部管理。大力發(fā)展高新技術(shù)密集型、出口創(chuàng)匯型和以生產(chǎn)“精、少、特、優(yōu)”產(chǎn)品為特色的小微企業(yè)，做大企業(yè)的配套服務(wù)企業(yè)，做有政策支持的就業(yè)型企業(yè)，加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品升級。建設(shè)企業(yè)自身特色，增加核心競爭力，加速自身資本積累，從而增強自身的抗風(fēng)險能力。二是小微企業(yè)要牢固樹立“誠信為本”的經(jīng)營理念，建立自有資金補充積累機制，守法經(jīng)營，依法納稅，按時還貸，恪守誠信，從而樹立良好企業(yè)形象，取得銀行信任，從而取得優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。三要規(guī)范財務(wù)工作。從健全財務(wù)制度著手，加強財務(wù)管理，調(diào)高運營效益，降低資金成本，改變負(fù)債率過高的經(jīng)營模式；并且在財務(wù)上做到財務(wù)信息清晰明了，客觀真實反應(yīng)企業(yè)的財務(wù)狀況經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量等情況，增加信息透明度，從而減少信息不對稱給小微企業(yè)帶來的融資困難。

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【關(guān)鍵詞】小微企業(yè) 融資環(huán)境 渠道 對策

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，私營經(jīng)濟(jì)得到了迅猛的擴展，而小微企業(yè)是私營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要載體和基石，在我國小微企業(yè)基本上是私營企業(yè)，小微企業(yè)不僅在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上有重大推動作用，而且還作出了巨大的社會貢獻(xiàn)。目前，中小微企業(yè)創(chuàng)造的GDP約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的六成，上繳稅收約占一半，其提供的就業(yè)崗位占城鎮(zhèn)就業(yè)崗位的七成以上。我國小微企業(yè)的發(fā)展處于“強位弱勢”的尷尬境地，雖然在國家和社會層面上都倡導(dǎo)發(fā)展和支持小微企業(yè)，但社會資源還是傾向投入央企和上市公司等強勢企業(yè)。這一點體現(xiàn)在融資上，就是小微企業(yè)獲得的份額與其貢獻(xiàn)比嚴(yán)重不符。雖然與過去相比，目前小微企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)已擺脫了過去單純依靠銀行授信的單一途徑，已具有一定的多元化融資特征，但并沒有從根本上解決小微企業(yè)的融資難問題。小微企業(yè)所普遍面臨的融資困境被人們廣泛詬病，它成為小微企業(yè)發(fā)展中一個非常突出的矛盾，嚴(yán)重制約了小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展壯大，我們必須創(chuàng)新融資方式和拓寬思維模式。

一、我國小微企業(yè)融資的現(xiàn)狀及環(huán)境特點

（一）小微企業(yè)的界定

目前，世界上各個國家對小微企業(yè)的定義并沒有達(dá)成共識，但基本上都是以雇員的數(shù)量和行業(yè)為劃分基準(zhǔn)。在我國，國家工信部、國家發(fā)改委、財政部和國家統(tǒng)計局于2011年研究制訂了《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》（工信部聯(lián)企業(yè)〔2011〕300號），按行業(yè)分別以營業(yè)收入、從業(yè)人員和資產(chǎn)總額三項中的一項或兩項或三項為劃分標(biāo)準(zhǔn)，分為中型企業(yè)、小型企業(yè)和微型企業(yè)。

（二）我國小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀

與大中型企業(yè)相比，小微企業(yè)的融資渠道少，籌資能力低。大中型企業(yè)在政策上和社會上得到更多的支持，商業(yè)銀行更傾向于向大中型企業(yè)融資，并且大中型企業(yè)具有較多的直接融資渠道，可以通過IPO、公司債券和企業(yè)債券等形式從社會籌集所需資金。而小微企業(yè)在間接和直接融資方面均遇到較大困難。在間接融資方面，各商業(yè)銀行內(nèi)定的優(yōu)質(zhì)客戶，基本上都是央企、上市公司等大中型企業(yè)，而小微企業(yè)能進(jìn)入銀行VIP客戶群的為數(shù)很少。小微企業(yè)由于規(guī)模小，授信風(fēng)險高，經(jīng)營管理水平低，信用程度低，擔(dān)保抵押難，使其在間接融資市場，很難籌得所需資金。尤其在遇到信貸緊縮時，銀行的信貸資源優(yōu)先選擇投給大中型企業(yè)，很少投向小微企業(yè)，經(jīng)濟(jì)下行時因融資問題而對小微企業(yè)的沖擊更大。我國資本市場的不盡完善、股票和債券市場的門檻過高，使得經(jīng)營規(guī)模偏小、營運時間較短、市場前景不穩(wěn)定的小微企業(yè)望而卻步。

二、小微企業(yè)融資難的主要因素分析

（一）小微企業(yè)本身因素

1.小微企業(yè)自身實力弱、信用較低

小微企業(yè)實力弱、信用低主要為以下幾個因素：一是小微企業(yè)是圍繞大中型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的，其資產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模都較小，盈利能力也較差，從而抗風(fēng)險能力弱。相對于商業(yè)銀行來說，其第一還款能力不足；二是小微企業(yè)的經(jīng)營周期較短，企業(yè)主經(jīng)常流動、變更注銷企業(yè)，這些特點導(dǎo)致小微企業(yè)不償還授信的“道德成本”較低，授信違約率較高；三是除近年來發(fā)展起來的少數(shù)高科技型企業(yè)外，大部分小微企業(yè)的管理人員素質(zhì)不高，缺乏精通相關(guān)專業(yè)知識，管理能力弱，而且信用觀念也比較淡?。凰氖切∥⑵髽I(yè)組織關(guān)系簡單，無母公司及價值足夠的固定資產(chǎn)，缺乏有效擔(dān)保手段，導(dǎo)致申請授信時因擔(dān)保難以落實，而與銀行授信失之交臂。

2.從成本和風(fēng)險衡量角度上分析，小微企業(yè)授信對銀行缺乏足夠的吸引力

首先，由于小微企業(yè)規(guī)模小，在信息收集、融資評審分析方面投入成本大，與大中型企業(yè)相比，小微企業(yè)要求的授信數(shù)額小，但其授信發(fā)流程與大中型企業(yè)一樣長，如調(diào)查、評估、評級、審批等都大致相同，銀行從授信的單位經(jīng)營成本的經(jīng)濟(jì)性出發(fā)，傾向于對大中型企業(yè)授信的“批發(fā)”業(yè)務(wù)，而不愿從事對小微企業(yè)授信的“零售”業(yè)務(wù)。其次，相對于大中型企業(yè)來說，小微企業(yè)更易受宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度、金融環(huán)境以及行業(yè)變化的影響，這對于銀行來說意味著還款的不確定性增加，風(fēng)險加大。

3.小微企業(yè)信息不透明

小微企業(yè)融資難的一個重要原因是其信息對外不透明，銀企雙方存在信息不對稱，銀行對其融資時很難作出分析決策。對于大中型企業(yè)，金融機構(gòu)能以較低的成本獲取該類企業(yè)特別是上市公司的信息。目前，對于上市企業(yè)和央企，其有定期對外財務(wù)報表、重大事件批露等制度約束，并且社會對其關(guān)注度也較高，從社會上獲取其信息也比較容易。而非上市的大型企業(yè)，其規(guī)模龐大的職工、供應(yīng)商、消費者群體，也可以成為銀行獲取信息的來源。相比之下，小微企業(yè)的信息透明度要差得多，一方面，大多數(shù)小微企業(yè)財務(wù)制度不健全，財務(wù)報表不規(guī)范，其財務(wù)報表無審計或?qū)徲嫴唤∪医?jīng)營記錄不完整。另一方面，小微企業(yè)的規(guī)模較小，持續(xù)經(jīng)營的時間也相對較短，企業(yè)主變更企業(yè)頻繁。

（二）金融體系的因素

1.商業(yè)銀行系統(tǒng)創(chuàng)新度不高

現(xiàn)行的銀行信貸普遍存在操作流程長、環(huán)節(jié)多的問題，難以適應(yīng)小微企業(yè)經(jīng)營靈活、資金周轉(zhuǎn)快的特點。絕大多數(shù)小微企業(yè)在急需資金向銀行授信時，銀行要對其調(diào)查、評級、審查和審批，對抵押物還要辦理評估、登記和權(quán)證入庫等環(huán)節(jié)，而完成這些流程時間較長，可能錯過小微企業(yè)資金需求的最佳效益期。商業(yè)銀行融資產(chǎn)品不完善，目前雖有不少銀行推出產(chǎn)業(yè)鏈融資解決了部分小微企業(yè)融資，但大部分小微企業(yè)融資還得不到解決。

2.缺乏專門為小微企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)

在商業(yè)銀行授信制度趨向垂直管理和集中審批的情況下，為減少銀企的信息不對稱，有必要創(chuàng)建對小微企業(yè)更為了解、能有效防范小微企業(yè)授信風(fēng)險的專門從事小微企業(yè)融資服務(wù)的金融機構(gòu)。但實際上我國此類金融機構(gòu)在數(shù)量上還比較少，難以滿足小微企業(yè)需求。目前的小貸公司、資金合作社等由于缺乏強大的國家信用和政策支持，原本潛在的金融風(fēng)險易于向現(xiàn)實轉(zhuǎn)化，其資產(chǎn)的流動性和盈利性都比較差，有相當(dāng)一部分機構(gòu)還面臨虧損和資產(chǎn)風(fēng)險擴大的壓力。

（三）國家及社會的宏觀因素

1.國家對小微企業(yè)融資的支持不夠

國家對國有大中型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)制定和實施了不少扶持政策，使其融資問題已經(jīng)在不同程度上得到了解決，但在支持小微企業(yè)發(fā)展方面宣傳上很重視，但缺乏配套的專門為其提供服務(wù)的優(yōu)惠政策。現(xiàn)有的直接融資渠道對小微企業(yè)障礙重重，尤其是小微企業(yè)發(fā)行股票和債券的規(guī)模限制。

2.社會信用環(huán)境使民間資本難以得到很好利用

小微企業(yè)除從以銀行授信為主的間接融資和以資本市場為主的直接融資以外，吸引的資金就是民間資本。由于目前整個社會的信用以及環(huán)境不佳，民間資本市場發(fā)育不健全。民間融資渠道資金有限，難以滿足小微企業(yè)規(guī)模擴張，并且還處于非法和合法的灰色地帶，承擔(dān)的法律成本較高。

3.我國缺乏專門的小微企業(yè)金融管理機構(gòu)

許多西方發(fā)達(dá)國家為了對小微企業(yè)進(jìn)行金融支持而設(shè)立了專門的金融管理機構(gòu)。在我國，小微企業(yè)宏觀管理權(quán)有銀監(jiān)會、證監(jiān)會、經(jīng)委、中小企業(yè)局、當(dāng)?shù)亟鹑谵k等機構(gòu)，形成九龍治水，有利都管無利誰都不管的局面。

4.社會中介服務(wù)體系不健全

由于小微企業(yè)信用不佳，財務(wù)報表可信度不高等原因，社會上很少有對小微企業(yè)專門評級等服務(wù)性的中介機構(gòu)。其次，商業(yè)銀行對于小微企業(yè)的授信，絕大部分要求辦理抵押和擔(dān)保手續(xù)，但小微企業(yè)沒有高價值的資產(chǎn)，也很難找到有較強代償能力的大中型企業(yè)為其提供保證擔(dān)保，從而造成擔(dān)保困難。這幾年，雖然建立了一些專業(yè)擔(dān)保機構(gòu)，但我國目前擔(dān)保公司的擔(dān)保能力與小微企業(yè)的實際擔(dān)保需求之間存在巨大差距。

三、我國解決小微企業(yè)的融資問題主要策略

（一）努力提高小微企業(yè)自身素質(zhì)是解決小微企業(yè)融資難的根本途徑

1.強化內(nèi)部管理，健全各項管理制度，提高管理水平

小微企業(yè)應(yīng)著力提高企業(yè)主的素質(zhì)，提升其經(jīng)營管理能力，完善其知識結(jié)構(gòu)，滿足現(xiàn)代管理的需要，并且要培養(yǎng)知識型和技能型員工。在經(jīng)營管理上，小微企業(yè)要制定正確的經(jīng)營戰(zhàn)略，培育名牌產(chǎn)品，特色產(chǎn)品，細(xì)化市場定位，加強企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理，從根本上增強自身的市場競爭能力。

2.加強財務(wù)制度建設(shè)，樹立良好信用觀念意識，提高信息透明度

加快小微企業(yè)結(jié)構(gòu)治理，積極引導(dǎo)小微企業(yè)向現(xiàn)代企業(yè)轉(zhuǎn)變，尤其要建立規(guī)范，透明的財務(wù)體系，真實反映小微企業(yè)狀況的財務(wù)制度，定期向投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者提供全面準(zhǔn)確的財務(wù)信息和其他重大信息，以減少交易雙方信息的不對稱。

（二）發(fā)展和規(guī)范民間融資，拓寬小微企業(yè)的融資渠道

保護(hù)和規(guī)范民間金融市場。民間融資是指游離于金融系統(tǒng)外的民間資金融通，主要表現(xiàn)為親朋間的借貸，企業(yè)之間資金拆借及民間融資公司。民間融資是對銀行資金低效率的補充，但是由于他們不具有合法身份，其業(yè)務(wù)活動也不受有關(guān)部門的監(jiān)督，容易引發(fā)經(jīng)濟(jì)糾紛和金融詐騙事件，擾亂金融秩序，所以應(yīng)盡早從政策上和制度上進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)，盡早將民間融資納入國家金融體系，鼓勵對小微企業(yè)的融資。

（三）建立多層次，全方位的金融體系和金融機制

加速中小商業(yè)銀行、社區(qū)銀行、村鎮(zhèn)銀行和小貸公司等金融體系建設(shè)。中小型金融機構(gòu)自身也要進(jìn)一步發(fā)展和完善，這樣才能更好地為小微企業(yè)提供資金支持。其次，將分散的小微企業(yè)金融宏觀管理權(quán)歸集起來，明確銀監(jiān)會作為我國專門的小微企業(yè)金融管理機構(gòu)。

（四）完善信用擔(dān)保體系

小微企業(yè)融資難的深層次原因是其市場競爭風(fēng)險大，實力弱，又缺乏有效的資產(chǎn)抵押和保證擔(dān)保。而解決小微企業(yè)擔(dān)保難，建立專業(yè)擔(dān)保公司不失為解決該問題的一個重要手段。我國應(yīng)加快小微企業(yè)信用擔(dān)保體制的建設(shè)，創(chuàng)造條件扶持一批經(jīng)營業(yè)績好，制度健全，管理規(guī)范的擔(dān)保機構(gòu)。要建立健全小微企業(yè)擔(dān)保機構(gòu)的風(fēng)險防范和分擔(dān)機制，制定擔(dān)保公司的保險制度，有效化解擔(dān)保機構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險。

（五）完善銀行間接融資功能，創(chuàng)新經(jīng)營模式和銀行授信產(chǎn)品，發(fā)展供應(yīng)鏈融資等多種方式

商業(yè)銀行要積極創(chuàng)新，以小微企業(yè)的金融需求為導(dǎo)向，成立專門面向小微企業(yè)金融服務(wù)的經(jīng)營中心，量身訂做能滿足小微企業(yè)融資需求的信貸品種，找到簡化流程和控制風(fēng)險的結(jié)合點。同時，盡量精簡小微企業(yè)授信流程，降低交易成本，提高服務(wù)效率。因此，商業(yè)銀行應(yīng)重新構(gòu)建其信貸機構(gòu)設(shè)置，推出符合現(xiàn)實環(huán)境的信用評級系統(tǒng)，再造小微企業(yè)授信調(diào)查評審流程，建立整套的激勵機制。

其次，解決小微企業(yè)融資問題，供應(yīng)鏈融資是一大助力。供應(yīng)鏈金融以核心企業(yè)為中心，延伸到核心企業(yè)的上下游企業(yè)，如供應(yīng)商、制造商、經(jīng)銷商及倉儲企業(yè)，依托核心廠商的信用，全方位地為其鏈條上的所有企業(yè)提供融資服務(wù)。供應(yīng)鏈融資分為應(yīng)收類、存貨類和預(yù)付類三種，通過對直接授信客戶的現(xiàn)金流、貨物流和信息流的風(fēng)險控制措施，為小微企業(yè)提供融資授信。

（六）建立多層次的資本市場，拓展小微企業(yè)直接融資渠道

1.降低小微企業(yè)上市的標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)展風(fēng)投基金

應(yīng)當(dāng)從我國的國情出發(fā)，結(jié)合我國小微企業(yè)的現(xiàn)狀，拓展科技含量高，有潛力的小微企業(yè)的股權(quán)融資渠道，大力發(fā)展針對小微企業(yè)的股票市場，將深圳三板市場建設(shè)成中國的納斯達(dá)克股票市場。其次，大力發(fā)展小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資公司和風(fēng)險投資基金，壯大風(fēng)險投資規(guī)模，完善風(fēng)險投資的進(jìn)入和退出機制。

2.降低小微企業(yè)發(fā)行債券的難度，積極培育和發(fā)展債券市場，逐步放松發(fā)債企業(yè)規(guī)模限制，適當(dāng)放開發(fā)債利率，豐富債券品種

鼓勵一些實力強，信用度高，現(xiàn)金流穩(wěn)定，經(jīng)營管理和財務(wù)情況好的小微企業(yè)，通過發(fā)行債券等來籌集資金。其次，理順我國債券市場，改善人行、證監(jiān)會和發(fā)改委三駕馬車各自發(fā)債的局面，形成我國債券的統(tǒng)一市場和規(guī)劃，打通和完善小微企業(yè)債的公司債、企業(yè)債和票據(jù)等三個渠道。

（七）完善小微企業(yè)征信體系，鼓勵評級機構(gòu)的發(fā)展

目前人行征信數(shù)據(jù)庫，對小微企業(yè)的積極支持作用還沒有得到充分發(fā)揮，收集的信用記錄主要是經(jīng)濟(jì)主體在銀行的授信記錄，其他社會信用記錄較少。當(dāng)前應(yīng)完善小微企業(yè)信用體系，增加經(jīng)濟(jì)主體的信用記錄的覆蓋范圍，積累并建立完善小微企業(yè)的社會信用記錄基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，為評級機構(gòu)給企業(yè)評級提供信用評價基礎(chǔ)。其次，因為企業(yè)發(fā)行債券前，需要評級機構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險評估，讓普通投資者了解其風(fēng)險。而我國的評級機構(gòu)發(fā)展滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，評級機構(gòu)缺乏公信力，還沒有出現(xiàn)像穆迪氏和標(biāo)準(zhǔn)普爾這樣著名的評級機構(gòu)，這也使得我國企業(yè)債券市場的發(fā)展停滯不前。因此，國家不僅僅要推出像大公國際這樣的國有評級機構(gòu)，還應(yīng)鼓勵民營評級機構(gòu)的發(fā)展，促使我國評級機構(gòu)在競爭中蓬勃發(fā)展。

因此，解決小微企業(yè)融資難問題，應(yīng)從多方面入手，不僅要提高小微企業(yè)自向管理經(jīng)營水平和信息透明度，還需要政府、社會和金融機構(gòu)的支持。只有這樣，才能從根本上解決小微企業(yè)融資難問題。

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篇9

一、中小微企業(yè)融資難的原因分析

（一）中小微企業(yè)自身條件的限制

根據(jù)東方財富網(wǎng)的一份調(diào)查問卷顯示，36.7%的受訪者表示中小微企業(yè)自身條件的限制影響其融資?？梢娭行∥⑵髽I(yè)自身的特點和不足是影響其融資的原因之一。一是中小微企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)濟(jì)實力薄弱，自有資本偏少、技術(shù)含量低，再加上其經(jīng)營穩(wěn)定性和資產(chǎn)可靠性比較差，抗風(fēng)險能力不強，難以達(dá)到銀行放貸的條件。二是中小微企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)不完善，缺乏完整、規(guī)范的財務(wù)報表信息，缺乏相關(guān)的信用機制和擔(dān)保抵押機制，銀行為規(guī)避經(jīng)營面臨的風(fēng)險，對中小微企業(yè)的貸款十分謹(jǐn)慎。三是中小微企業(yè)固定資產(chǎn)較少，他們大多是處于城鄉(xiāng)結(jié)合部或農(nóng)村集鎮(zhèn)的民營企業(yè)，擁有的土地屬于集體性質(zhì)，不能用作抵押；特別是一些科技型中小微企業(yè)，其主要資產(chǎn)是技術(shù)專利和人才資源，缺乏傳統(tǒng)規(guī)范的抵押物，造成這些中小微企業(yè)抵押困難。四是中小微企業(yè)市場信息靈敏度較低，缺乏市場分析調(diào)研能力，更不具備對產(chǎn)品產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后服務(wù)的詳細(xì)規(guī)劃和市場劃分，容易造成生產(chǎn)經(jīng)營的盲目性和滯后性，從而使得中小微企業(yè)良性健康發(fā)展受到一定限制。

（二）中小微企業(yè)融資環(huán)境不完善

從我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)看，中小微企業(yè)從正規(guī)渠道獲得的直接融資不到5%，其余的95%或來自企業(yè)自有資金，或從民間非正規(guī)金融渠道獲得。目前中小微企業(yè)除了面臨融資難的問題以外，還面臨著“融資貴、擔(dān)保難”等問題。

一是促進(jìn)中小微企業(yè)融資的政策保障力度不強。我國還沒有建立為中小微企業(yè)提供融資服務(wù)的機構(gòu)，缺乏對中小微企業(yè)的政策性資金扶持，尤其是缺乏完善的中小微企業(yè)服務(wù)扶持體系。二是中小微企業(yè)多元化的融資渠道不暢。一方面，國有商業(yè)銀行常以中小微企業(yè)的財務(wù)制度不健全或缺乏抵押資產(chǎn)為由拒絕為中小微企業(yè)貸款，而地方性商業(yè)銀行和小型股份制銀行的發(fā)展遠(yuǎn)滯后于中小微企業(yè)的發(fā)展，不能滿足中小微企業(yè)融資需求；另一方面，我國目前尚未建成可供中小微企業(yè)融資的規(guī)范完善的資本市場。同時，受發(fā)行規(guī)模的嚴(yán)格控制、發(fā)行門檻的設(shè)定等因素影響，中小微企業(yè)很難通過發(fā)行企業(yè)債券的方式直接融資。三是為中小微企業(yè)提供股權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓及融資服務(wù)的區(qū)域股權(quán)市場發(fā)展較慢。區(qū)域股權(quán)市場是我國多層次資本市場的重要組成部分，對于促進(jìn)企業(yè)特別是中小微企業(yè)股權(quán)交易和融資具有積極作用。目前，我國區(qū)域性股權(quán)市場建設(shè)速度較快，基本呈現(xiàn)了“一省一市場”的格局，但交易活躍度、企業(yè)掛牌數(shù)量及融資規(guī)模并不高，在促進(jìn)中小微企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和融資方面成效有限。四是缺乏為中小微企業(yè)貸款的信用體系建設(shè)。如果沒有強有力的社會信用體系作為支撐，不管是貸前審查還是貸后調(diào)查，中小微企業(yè)都難以按要求順利得到銀行貸款。五是現(xiàn)有銀行貸款產(chǎn)品不完善，針對中小微企業(yè)的信貸產(chǎn)品偏少?，F(xiàn)有的金融體系中，商業(yè)銀行占據(jù)著主導(dǎo)地位，很多商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險評估和成本收益模式不適應(yīng)中小微企業(yè)的特點，銀行經(jīng)營追求利潤最大化、風(fēng)險最小化，對中小微企業(yè)貸款成本高、風(fēng)險大，貸款意愿不強，創(chuàng)新服務(wù)意識差，專門為中小微企業(yè)量身定制的信貸產(chǎn)品少之又少。中小微企業(yè)貸款的“時間緊、數(shù)額小、頻率高”及管理成本相對較高的特點也使得商業(yè)銀行的信貸資金更加集中流向“大城市、大企業(yè)、大行業(yè)”。

二、解決中小微企業(yè)融資難的幾點建議

（一）建立現(xiàn)代企業(yè)制度

在我國經(jīng)濟(jì)步入結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型發(fā)展的新常態(tài)下，對中小微企業(yè)健康發(fā)展提出了更高的要求，中小微企業(yè)既要加強現(xiàn)代營銷意識、更新市場思維觀念，又要加大科技投入、建立科技創(chuàng)新體系，還要積極引進(jìn)和培育高素質(zhì)人才，提高企業(yè)人員素質(zhì)等，這一切都需要通過建立現(xiàn)代企業(yè)制度來實現(xiàn)。一是中小微企業(yè)在發(fā)展過程中要不斷提升資質(zhì)與管理水平，加快企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善經(jīng)營質(zhì)量，提升企業(yè)層次，壯大自身實力，增強對信貸資金的吸引力。二是大力引進(jìn)財會、管理等方面的專業(yè)人才，健全和完善企業(yè)財務(wù)制度。三是強化信用意識，提升信用等級，增強信貸資金吸附力。

（二）豐富直接融資工具

一是完善直接融資體系，完善多層次的資本市場。大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場，逐步理順債券發(fā)行審核體制，放松規(guī)模限制，擴大發(fā)行額度，完善債券擔(dān)保的信用評價制度，支持經(jīng)營效益好、償還能力強的中小微企業(yè)通過發(fā)行債券進(jìn)行融資。二是拓寬企業(yè)股權(quán)融資渠道。創(chuàng)造條件，完善資本市場，為有條件的中小微企業(yè)發(fā)行股票融資搭建平臺，盡快緩解中小微企業(yè)股票融資難的狀況。三是設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金和高新技術(shù)風(fēng)險創(chuàng)業(yè)基金。著眼于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，降低投資人風(fēng)險，為企業(yè)特別是高科技中小微企業(yè)融資提供保證。四是發(fā)展和完善區(qū)域股權(quán)市場，鼓勵中小微企業(yè)在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌交易。將區(qū)域性股權(quán)市場建設(shè)成為中小微企業(yè)的綜合性融資服務(wù)平臺，根據(jù)中小微企業(yè)的規(guī)模程度、成長階段及服務(wù)需求等方面的不同，設(shè)立不同的層次，有針對性地解決中小企業(yè)的融資難題。五是完善和規(guī)范民間融資體系，發(fā)揮民間融資支持中小微企業(yè)發(fā)展的補充作用。民間借貸是正規(guī)金融有益和必要的補充，完善和規(guī)范民間借貸有利于形成多層次的信貸市場，是滿足中小微企業(yè)市場主體融資需求的有益補充。

（三）加大金融創(chuàng)新力度

一是深化金融體制改革，構(gòu)建服務(wù)中小微企業(yè)的金融體系。加快金融創(chuàng)新步伐，大力發(fā)展專門為中小微企業(yè)服務(wù)的政策性和商業(yè)性銀行。完善多層次的金融服務(wù)體系，鼓勵民間資本發(fā)起或參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等服務(wù)中小微型企業(yè)的地方性金融組織，引導(dǎo)發(fā)展符合中小微企業(yè)融資需求的地方性金融機構(gòu)。這類地方性金融機構(gòu)經(jīng)營成本較低、形式靈活，與中小微企業(yè)的融資需求匹配度較高。二是商業(yè)銀行要轉(zhuǎn)變觀念，努力創(chuàng)新金融服務(wù)機制，主動調(diào)整信貸政策，修改企業(yè)信用等級評定標(biāo)準(zhǔn)，打破以企業(yè)規(guī)模、性質(zhì)作為信貸支持的條件，為中小微企業(yè)營造公平的貸款環(huán)境，為中小微企業(yè)量體裁衣，逐步豐富信貸產(chǎn)品。三是大力發(fā)展擔(dān)保公司，不斷拓展抵押品、質(zhì)押品的形式，使中小微企業(yè)較容易獲得資金支持。

（四）健全優(yōu)化信用體系

篇10

如何解決小微企業(yè)融資難問題，本文沿著這樣的邏輯進(jìn)行分析，試圖找到答案，即小微企業(yè)如何能融到資到哪去融資？是否能融得起資？

一、小微企業(yè)如何能融到資？

要想解決小企業(yè)特別是小微企業(yè)融資問題，關(guān)鍵的問題是需要科學(xué)、系統(tǒng)地研究小微企業(yè)的特征、運行機理，通過對小微企業(yè)的深入研究，設(shè)計出適應(yīng)小微企業(yè)融資需求的融資模式。

由于小微企業(yè)處于初創(chuàng)期，規(guī)模小、經(jīng)營不穩(wěn)定、固定資產(chǎn)有限。這些特征不符合現(xiàn)代金融體系中任何一種融資方式向融資主體提供資金支持的基本條件，即經(jīng)營穩(wěn)定、有較強的盈利能力和持續(xù)的現(xiàn)金流、有抵押物。銀行也罷、資本市場也罷，在為小微企業(yè)提供金融支持時首先考慮的是小微企業(yè)的信用狀況如何？風(fēng)險有多大？是否具備償還能力。顯然，小微企業(yè)的經(jīng)營特征決定著其自身很難達(dá)到金融體系的要求。因此，小微企業(yè)融資難是必然現(xiàn)象。面對小微企業(yè)融資難問題，小微企業(yè)沒有錯、金融體系也沒有錯，金融體系不為小微企業(yè)提供金融支持無可厚非。

小微企業(yè)要發(fā)展需要資金支持，其自身條件又不符合現(xiàn)代金融體系的要求，怎么辦？答案是唯一的，即采取相應(yīng)的措施使小微企業(yè)符合現(xiàn)代金融體系提供金融支持的條件。在市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)、金融機構(gòu)、政府是基本的市場主體，為了維護(hù)經(jīng)濟(jì)運行，不同主體承擔(dān)著不同的職能。政府的職能是為防止經(jīng)濟(jì)失靈，運用經(jīng)濟(jì)手段對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控。因此，政府有責(zé)任為小微企業(yè)提供支持，即為微小企業(yè)融資提供信用擔(dān)保，通過信用擔(dān)保實現(xiàn)小企業(yè)信用增級，使小微企業(yè)達(dá)到基本的融資條件。這種做法是通行的國際經(jīng)驗。在歐洲，為解決小企業(yè)融資問題，德國、英國、法國等國家各級政府紛紛成立具有政府背景的信用擔(dān)保公司，為中小企業(yè)融資提供信用擔(dān)保，使其達(dá)到金融體系提供金融支持的基本條件。近年來，我國為解決中小企業(yè)融資難問題，學(xué)習(xí)西方國家經(jīng)驗，也成立了眾多的擔(dān)保公司。我國的擔(dān)保公司既有政府背景的，也有民營的。即使是政府背景的擔(dān)保公司，苛刻的擔(dān)保條件和較高的擔(dān)保成本很難滿足小微企業(yè)的需求。擔(dān)保公司沒有有效發(fā)揮相應(yīng)的擔(dān)保職能。

二、小微企業(yè)能夠通過哪種手段融資？

如果我國建立有效的信用擔(dān)保機制，絕大多數(shù)小微企業(yè)能夠符合金融體系提供金融支持的基本條件。那么，符合條件的小微企業(yè)通過那種手段實現(xiàn)順利融資？

在現(xiàn)代金融體系中，融資方式無非是直接融資和間接融資。直接融資的主要方式是通過資本市場發(fā)行股票或者債券，間接融資主要是通過銀行獲得貸款。直接融資方式中，股票融資的特點是投資者購買股票成為公司的股東，如果公司經(jīng)營得好，投資者分紅，獲得投資回報，如果經(jīng)營失敗，投資者損失所投資金。直接融資中的債券融資多是發(fā)行中長期債券，短則5年，長則10年或更長時間。但是，小微企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定，根據(jù)民建中央的調(diào)研報告《后危機時代中小企業(yè)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新的調(diào)查與建議》，我國中小企業(yè)目前平均壽命僅3.7年，針對這樣一種情況，顯然通過發(fā)行股票融或中長期債券資是不現(xiàn)實的。從我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)展情況可以看到，盡管是上市時經(jīng)營相對較好的中小企業(yè)仍然存在著較大的經(jīng)營風(fēng)險，更何況規(guī)模更小的小微企業(yè)。另外，從我國目前公司上市的條件看，小微企業(yè)不可能達(dá)到上市融資的條件。國內(nèi)許多學(xué)者提出借鑒西方國家的經(jīng)驗，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場、中小企業(yè)板市場，解決中小企業(yè)融資難問題。實際是，并不是西方國家都有發(fā)達(dá)的資本市場，中小企業(yè)甚至小微企業(yè)主要通過股票市場融資。西方國家中，資本市場最發(fā)達(dá)的是美國。美國是一個非常特殊的國家，資本市場極其發(fā)達(dá)，既有紐約證券交易所、納斯達(dá)克市場等高端的資本市場，也有粉單市場等低端的資本市場，這樣一個多層次的市場滿足了不同類型、不同規(guī)模企業(yè)的融資需求。這是美國經(jīng)濟(jì)模式?jīng)Q定的。同樣是發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家的德國、日本、英國、法國與美國不同，銀行體系比資本市場更發(fā)達(dá)。

作為間接融資方式主體的銀行是否能為小微企業(yè)提供支持呢？作為銀行，對企業(yè)提供支持的基本方式是提供貸款，商業(yè)銀行貸款的期限具有靈活性，可以根據(jù)企業(yè)對資金需求的不同情況設(shè)計不同期限的貸款，短則1年以內(nèi)，長則5年，甚至10年、20年。針對小微企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定的情況，銀行可以為其提供期限較短的貸款。因此，銀行貸款是解決小微企業(yè)融資的基本途徑。

在一個國家的銀行體系中，既有大型銀行，也有中小型銀行。那么，哪些銀行能為小微企業(yè)提供金融服務(wù)呢？不同類型的銀行有著不同的客戶群，這是作為理性人的商業(yè)銀行的正常選擇，中農(nóng)工建等四大國有控股銀行的規(guī)模、服務(wù)方式?jīng)Q定著其服務(wù)對象天然就是大企業(yè)、大項目、大客戶；招商銀行、民生銀行等全國股份制商業(yè)銀行經(jīng)過20年左右的發(fā)展，其規(guī)模逐步擴大，服務(wù)對象為大中型、中型、中小型客戶，對中小企業(yè)支持有限，很難支持小微企業(yè)；作為在城市信用社基礎(chǔ)上發(fā)展起來的城市商業(yè)銀行，從成立之初與中小企業(yè)、小微企業(yè)、個體私營企業(yè)有著千絲萬縷的聯(lián)系。因此，城市商業(yè)銀行是為小微企業(yè)提供金融支持的重要金融機構(gòu)。

三、小微企業(yè)能否融得起資？

作為為小微企業(yè)提供金融支持的城市商業(yè)銀行，以多高的利率為小微企業(yè)提供信貸支持？小微企業(yè)的盈利能力能否承受這一資金成本？

在利率市場化環(huán)境下，借貸資金的價格——利率是由資金供求、借貸期限、風(fēng)險狀況等因素決定的。從理論層面分析，小微企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定、風(fēng)險大，銀行提供信貸資金的利率應(yīng)該比中農(nóng)工建等國有控股銀行為大企業(yè)、大項目、大客戶提供資金的利率要高，甚至?xí)叱龌鶞?zhǔn)利率2倍、3倍。從實際情況看，近年來，小微企業(yè)從銀行獲得信貸資金的成本在10%以上，甚至高達(dá)18%。處于初創(chuàng)時期的小微企業(yè)盈利能力有限，顯然很難承受如此之高的資金成本。但是，這一資金價格是由市場決定的。結(jié)果，一方面，小微企業(yè)不能承受高額資金成本，另一方面，銀行不可能降低利率提供資金支持，處于兩難境地。只有政府發(fā)揮作用，可能能夠解決小微企業(yè)融資成本過高的問題。

四、破解小微企業(yè)融資難的措施

基于以上分析，本文認(rèn)為只有政府發(fā)揮應(yīng)有的作用，從以下三個方面入手，才能從根本上解決小微企業(yè)融資難問題。

（一）大力發(fā)展小銀行

盡管我國中小企業(yè)的統(tǒng)計數(shù)字不同部門數(shù)據(jù)不同，但是，至少應(yīng)該在20000家左右。目前，我國共有城市商業(yè)銀行147家，顯然，不能滿足眾多中小企業(yè)、小微企業(yè)的融資需求。小銀行的客戶天然就是中小企業(yè)、微小企業(yè)。因此，政府要制定促進(jìn)小銀行發(fā)展的支持政策，鼓勵小銀行的設(shè)立和發(fā)展，合理控制小銀行的發(fā)展規(guī)模，積極為小微企業(yè)提供金融服務(wù)。

（二）完善擔(dān)保公司機制，為小微企業(yè)提供信用擔(dān)保

政府要采取措施完善擔(dān)保公司的擔(dān)保機制，降低小微企業(yè)承擔(dān)的擔(dān)保成本，使小微企業(yè)愿意到擔(dān)保公司尋求擔(dān)保，使擔(dān)保公司能夠為小微企業(yè)提供便利的擔(dān)保，讓銀行能夠放心提供貸款。

（三）政府要建立小微企業(yè)融資利息補貼機制

政府要根據(jù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實際，確定重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，為小微企業(yè)融資提供利息補貼，降低小微企業(yè)融資成本，采取切實可行的措施扶持中小企業(yè)。