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【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 規(guī)避 方法 對(duì)策

一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不盡合理

企業(yè)往往由于籌資決策失誤等原因，造成企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不盡合理，主要表現(xiàn)在負(fù)債率過高。資金結(jié)構(gòu)的不合理直接導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過重，償付能力不足，企業(yè)的發(fā)展乏力。很多企業(yè)在外表看來經(jīng)營良好，但其過高的資產(chǎn)負(fù)債率將會(huì)變成企業(yè)發(fā)展的嚴(yán)重障礙。

（二）企業(yè)銷售中賒銷比重過大

在企業(yè)的銷售過程中，一些企業(yè)為了達(dá)到增加銷量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率的目的，對(duì)銷售商采取盲目賒銷的方式，這直接導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款急劇增加，企業(yè)的資金都套牢在銷售商手中。盲目賒銷方式的一個(gè)直觀表現(xiàn)就是企業(yè)對(duì)銷售商的信用程度了解不足，這容易造成賬款的失控，導(dǎo)致賬款長期無法收回，時(shí)間久了就有成為呆賬、壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。另外，企業(yè)資產(chǎn)長期被無償占用，影響企業(yè)資金的流動(dòng)性及安全性。

（三）對(duì)固定資產(chǎn)投資決策缺乏科學(xué)性

在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資時(shí)，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的決策過程存在漏洞。例如：對(duì)預(yù)投資項(xiàng)目的可行性以及預(yù)期的收益等缺乏周密、系統(tǒng)的分析；決策者的決策能力較低，或者是決策者所采納的經(jīng)濟(jì)信息來源不夠精確，過于片面等，這些都容易導(dǎo)致投資決策失誤，直接造成投資項(xiàng)目不能產(chǎn)生預(yù)期的收效，甚至是投資成本不能如期收回等后果。

（四）對(duì)外投資決策失誤，導(dǎo)致大量投資損失

企業(yè)的對(duì)外投資主要包括有價(jià)證券投資、聯(lián)營投資等方式，這都存在一定風(fēng)險(xiǎn)。有價(jià)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于投資決策者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)比較淡薄，時(shí)常引起決策失誤以及盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，給企業(yè)帶來嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）企業(yè)的存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理

主要表現(xiàn)在存貨占企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的比率過高，而且部分甚至表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓存貨。存貨的流動(dòng)性差在一方面占用了企業(yè)大量資金，另外一方面大量消耗著企業(yè)必須支付的保管費(fèi)，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營成本上升，利潤下降。企業(yè)為了保證利潤，只能提高售價(jià)，這又進(jìn)一步導(dǎo)致貨物的積壓，形成惡性循環(huán)。另外，對(duì)于不能夠長期存放的產(chǎn)品，企業(yè)還面臨著成本都難以收回的風(fēng)險(xiǎn)。

二、如何規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要方法

1.實(shí)時(shí)分析財(cái)務(wù)管理外部環(huán)境及其變化，努力提高對(duì)宏觀環(huán)境變化的適應(yīng)及應(yīng)變能力。企業(yè)為了達(dá)到降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的，可以采取完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，合理設(shè)置財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，聘用業(yè)務(wù)能力強(qiáng)的財(cái)務(wù)管理人員，在完善管理規(guī)章制度的前提下努力做好財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，同時(shí)，對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，尤其是宏觀經(jīng)濟(jì)政策等進(jìn)行認(rèn)真的分析，把握其內(nèi)部的發(fā)展規(guī)律及趨勢(shì)，在此基礎(chǔ)上制定多套預(yù)備方案，真正做到有備無患，實(shí)現(xiàn)快速及時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)政策及方法的目標(biāo)。

2.提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的方方面面，任何一個(gè)細(xì)微環(huán)節(jié)的失誤都極有可能給企業(yè)造成難以挽回的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)管理人員必須認(rèn)識(shí)到財(cái)會(huì)工作的重要性，努力提高防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。

3.明確企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系，真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。財(cái)務(wù)管理工作中，管理層必須明確企業(yè)各個(gè)層面包括企業(yè)間以及企業(yè)內(nèi)部部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要的手段是：第一，明確各部門在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中的職權(quán)以及應(yīng)承擔(dān)的財(cái)務(wù)職責(zé)。第二，在利益分配階段，應(yīng)盡量兼顧各方利益，充分調(diào)動(dòng)各方參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的積極性，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理積極向前發(fā)展。

4.努力提高財(cái)務(wù)決策水平，避免由于決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在所有造成財(cái)務(wù)損失的因素中財(cái)務(wù)決策所帶來的損失往往是最大的，它直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的好壞。避免決策失誤的唯一方法就是采用科學(xué)合理的決策機(jī)制，在決策的過程中，盡可能充分考慮可能影響決策的各種因素，有條件的話可以采用計(jì)算機(jī)模擬等科學(xué)的決策模型來進(jìn)行決策。在采納方案時(shí)應(yīng)避免由于主觀臆斷而造成錯(cuò)過好方案的機(jī)會(huì)，對(duì)各類可行方案都要進(jìn)行認(rèn)真評(píng)價(jià)，然后擇優(yōu)選用。

（二）防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)方法

1.分散法。即通過企業(yè)間的合作經(jīng)營、企業(yè)內(nèi)部的多項(xiàng)經(jīng)營以及對(duì)外投資多元化等方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于高回報(bào)同時(shí)又是高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，小型企業(yè)可以采取與其他同類型企業(yè)共同投資、共同受益的方式進(jìn)行共同經(jīng)營，從而降低單個(gè)企業(yè)獨(dú)立承擔(dān)而帶來的巨大投資風(fēng)險(xiǎn)。

在經(jīng)營過程中可以同時(shí)經(jīng)營多種產(chǎn)品，同類型或者是產(chǎn)業(yè)鏈之中的幾個(gè)不同產(chǎn)品。這樣，企業(yè)的某一些產(chǎn)品因滯銷而帶來的損失可以由其他產(chǎn)品所帶來的收益來彌補(bǔ)。

2.降低法。即一種采取相關(guān)必要措施努力降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法。在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)過程中，企業(yè)可以通過自主開發(fā)，提高自身產(chǎn)品質(zhì)量、加強(qiáng)產(chǎn)品外形設(shè)計(jì)，同時(shí)開發(fā)產(chǎn)品的新功能以及新市場(chǎng)，努力提高產(chǎn)品的銷量，降低因滯銷而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.回避法。企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)，應(yīng)綜合評(píng)價(jià)各種可行方案，同時(shí)分析各個(gè)方案中可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的前提下，選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的方案。

（三）不同的財(cái)務(wù)活動(dòng)階段，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法

1.籌資階段風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的方法。第一，要加強(qiáng)對(duì)自有資金的控制，在對(duì)款項(xiàng)的支出進(jìn)行嚴(yán)格審批的同時(shí)，對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行及時(shí)催收。第二，通過充分利用債務(wù)資本的杠桿作用以及選擇總風(fēng)險(xiǎn)較低的融資組合等方式來努力構(gòu)造合理的資本結(jié)構(gòu)。第三，將長、短期債務(wù)資本進(jìn)行有機(jī)的搭配，防止由于債務(wù)還付期過于集中而導(dǎo)致的資金周轉(zhuǎn)問題。最后，要努力提高資金的使用效率，提高企業(yè)的經(jīng)營效率，即使是少量的資金，在高效率的運(yùn)作下也可以產(chǎn)生可觀的收益。事實(shí)證明，資金使用效率的提高是企業(yè)的償債能力和贏利能力的根本保證。

2.投資階段風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的方法。第一，采取緊縮的投資策略，只有在資本運(yùn)轉(zhuǎn)良好的前提下才考慮對(duì)外投資。第二，在投資前要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)的分析評(píng)估，擬定合理的投資計(jì)劃，然后選擇最佳的時(shí)機(jī)及資金進(jìn)行投資。第三，在投資決策時(shí)要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行合理的投資組合。將整個(gè)企業(yè)的投資項(xiàng)目作一次認(rèn)真的梳理，包括正在進(jìn)行的以及將要進(jìn)行的不同投資品種、不同行業(yè)及部門的所有投資項(xiàng)目等，在收益性、風(fēng)險(xiǎn)性二者之間形成一個(gè)平衡點(diǎn)，以達(dá)到最優(yōu)組合的目的。

3.資金回收階段風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的方法。資金回收風(fēng)險(xiǎn)主要包括資金不能及時(shí)周轉(zhuǎn)和資金流出后不能及時(shí)收回兩方面。在企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)中可以通過做好資金的來源、占用、分配以及回收等方面的測(cè)算和平衡來規(guī)避資金回收階段的風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到資金流通安全穩(wěn)定以及高回報(bào)率的目的。

賬款的回收控制風(fēng)險(xiǎn)可以通過下面幾個(gè)方法加以控制：第一是利用合理的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)來對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行全面的評(píng)估。同時(shí)，根據(jù)以往的銷售記錄，對(duì)不同的客戶予以不同的信用待遇，主要包括不同的信用期限、信用額度以及不同的現(xiàn)金折扣等；第二是對(duì)賬款回收的情況進(jìn)行必要的監(jiān)督，定期整理出應(yīng)收賬款的賬目表，分析匯總出可能存在的壞賬，并對(duì)其可能帶來的損失做好充分的應(yīng)對(duì)策略。

4.收益分配階段風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的方法。規(guī)避收益分配階段的風(fēng)險(xiǎn)主要從現(xiàn)金流入以及現(xiàn)金流出兩方面入手。企業(yè)一方面要對(duì)現(xiàn)金的流入實(shí)施控制，另一方面要考慮收益與支出的分配政策。以實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展為目的，保證合理比例的收益留存及利潤分配，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流入與流出的配合與協(xié)調(diào)，規(guī)避該階段的風(fēng)險(xiǎn)。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]劉應(yīng)強(qiáng)等主編．高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)［M］．企業(yè)管理出版社，2008．

［2］周文榮，張智廣．加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提高企業(yè)管理水平――訪首鋼總公司計(jì)財(cái)部部長王保民［J］.財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2005(10)．

篇2

關(guān)鍵詞：企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；識(shí)別方法

有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是做好企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，也是保證企業(yè)做出正確決策的前提。這就要求企業(yè)應(yīng)有強(qiáng)烈的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)意識(shí)，針對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠及時(shí)的識(shí)別出來，并制定出相應(yīng)的措施以有效防范和應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)正常運(yùn)行。目前，為了保證企業(yè)發(fā)展的安全性，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法的研究具有十分現(xiàn)實(shí)的意義。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定性識(shí)別方法

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定性識(shí)別方法主要包括專家調(diào)查法、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)形式識(shí)別矩陣以及四階段癥狀法。專家調(diào)查法就是利用系統(tǒng)程序，擬好調(diào)查的提綱，為專家調(diào)查提供背景資料，不斷征求不同專家的預(yù)測(cè)建議，最后將專家預(yù)測(cè)的結(jié)果進(jìn)行匯總，形成一份簡易的預(yù)測(cè)結(jié)果報(bào)告；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)性質(zhì)識(shí)別矩陣，主要是根據(jù)某項(xiàng)具體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)運(yùn)營中發(fā)生的可能性，結(jié)合其對(duì)企業(yè)可能造成影響的嚴(yán)重程度，判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性質(zhì)，將其分為高等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)、顯著風(fēng)險(xiǎn)、中等風(fēng)險(xiǎn)以及低等風(fēng)險(xiǎn)。以此類推，將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性質(zhì)用矩陣進(jìn)行表示；四階段癥狀法主要研究的是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的程度，可以將其分為危機(jī)潛伏期、發(fā)作期、惡化期、實(shí)現(xiàn)期四個(gè)階段，每一階段都有不同的表現(xiàn)。根據(jù)表現(xiàn)的不同，判定企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重性，對(duì)癥下藥，提出風(fēng)險(xiǎn)管理的意見。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定量識(shí)別方法

對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定量識(shí)別的研究開始于國外，定量識(shí)別也經(jīng)歷了好幾個(gè)階段，最終形成財(cái)務(wù)預(yù)警模型，為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作提供有力支持。第一，單變量預(yù)警模型。主要是對(duì)單個(gè)的財(cái)務(wù)比率值或者趨勢(shì)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性進(jìn)行預(yù)測(cè)，對(duì)單向的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的識(shí)別預(yù)測(cè)能力。但是單變量預(yù)警模型在企業(yè)綜合財(cái)務(wù)工作中具有很大的局限性，在預(yù)測(cè)過程中容易受到主觀選擇因素的影響。第二，多變量預(yù)警模型。就是利用多個(gè)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，通過加權(quán)匯總，形成多元線性函數(shù)公式，再通過相應(yīng)的計(jì)算，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)。這種多變量預(yù)警模型也經(jīng)過了不斷完善，成為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定量識(shí)別中關(guān)鍵的技術(shù)。第三，Logistic預(yù)警模型。多變量預(yù)警模型中，采用多個(gè)衡量指標(biāo)對(duì)企業(yè)經(jīng)營效益進(jìn)行衡量評(píng)估，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別具有較大的效果，符合自變量正太分布的假設(shè)。Logistic預(yù)警模型就是在這一基礎(chǔ)上建立起來的，采用多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率進(jìn)行計(jì)算，然后根據(jù)投資者以及銀行等方面，設(shè)定一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)警戒線。第四，非統(tǒng)計(jì)模式預(yù)警模型。這種定量識(shí)別方式，是在傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)模型的基礎(chǔ)上建立起來，其中神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型就是代表性的模型之一。根據(jù)對(duì)人體神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的模擬，重復(fù)訓(xùn)練過程，積累學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，提高了預(yù)警模型的糾錯(cuò)能力，也提升了預(yù)測(cè)模型的智能化水平。第五，非財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)預(yù)警模型。由于根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)制定的預(yù)警模型中，受財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確性因素的影響，導(dǎo)致預(yù)警系統(tǒng)無法實(shí)現(xiàn)事前預(yù)警效果。因此，建立非財(cái)務(wù)指標(biāo)的預(yù)警模型，能提升財(cái)務(wù)預(yù)警模型預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性以及抗干擾性。其中，會(huì)計(jì)師信息以及公司治理因素都可以作為非財(cái)務(wù)指標(biāo)的變量因素。定性識(shí)別方法主要是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性進(jìn)行預(yù)測(cè)，同時(shí)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性質(zhì)等；而定量識(shí)別，主要是根據(jù)各項(xiàng)具體的指標(biāo)，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)范圍，成立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，提高了對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的準(zhǔn)確性。

三、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法主要是為風(fēng)險(xiǎn)防范與控制提供服務(wù)的，為提高企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，需要做好相應(yīng)的措施。第一，不斷培養(yǎng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營帶來的影響，樹立全員參與的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，動(dòng)員全體員工參與到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制工作中。第二，明確企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。在制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的過程中，應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境以及企業(yè)內(nèi)部環(huán)境，增強(qiáng)戰(zhàn)略目標(biāo)的靈活性。第三，建立完善的企業(yè)財(cái)務(wù)管理監(jiān)督機(jī)制，制定科學(xué)合理的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督流程，明確風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，將責(zé)任細(xì)化到個(gè)人。另外，建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)表分析制度，按周、月、季度、半年、年等，對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息、財(cái)務(wù)信息等進(jìn)行審核。第四，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層需要提高對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的重視程度，綜合利用多元化的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法，保證風(fēng)險(xiǎn)能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，及時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)扼殺在搖籃中。第五，充分利用信息化技術(shù)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)化監(jiān)控，保證企業(yè)財(cái)務(wù)信息渠道的暢通性、安全性。第六，提升企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)，一方面提升其業(yè)務(wù)能力，包括企業(yè)財(cái)務(wù)核算、審核等能力，另一方面注重職業(yè)道德教育，培養(yǎng)財(cái)務(wù)管理人員愛崗敬業(yè)、無私奉獻(xiàn)的精神，為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與管理工作打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

四、結(jié)語

通過上述分析可知，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方式，不僅有定性的，還有定量的，但是無論采用那種風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方式，都必須保證識(shí)別方法的有效性，同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別過程中，建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范意識(shí)，及時(shí)采取有效的防范與控制措施，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)扼殺在搖籃之中，為企業(yè)健康發(fā)展創(chuàng)建良好的環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

作者:黃朝陽 單位:福建東野家具科技股份有限公司

參考文獻(xiàn)：

[1]梁舒萍.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式、識(shí)別及對(duì)策研究[J].管理學(xué)家,2013(19).

篇3

企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中面臨各種風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作也幾乎都是在存在風(fēng)險(xiǎn)和不確定的情況下開展的。企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營中由于擴(kuò)大規(guī)模的需要難免要向外借債，并要按照要求還本付息。由于生產(chǎn)經(jīng)營面臨各種不確定性，可能會(huì)造成企業(yè)無法按期償還債務(wù)，由此會(huì)使企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)甚至破產(chǎn)倒閉。因此，企業(yè)管理者要正確認(rèn)識(shí)并充分估計(jì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，謀求以最小的風(fēng)險(xiǎn)獲得最大的收益。

一、資產(chǎn)變現(xiàn)能力

企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營中所形成的債務(wù)負(fù)擔(dān)，不論是長期債務(wù)（隨著時(shí)間的推移也會(huì)變成短期債務(wù)）還是短期債務(wù)都需要企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)來償付。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)越多，非流動(dòng)資產(chǎn)越少，流動(dòng)資產(chǎn)中的流動(dòng)資產(chǎn)越多，變現(xiàn)能力就越強(qiáng)，企業(yè)償債就越有保障，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。因?yàn)樵谄髽I(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，諸如固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱，流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨變現(xiàn)能力較弱，應(yīng)收賬款有發(fā)生壞賬的可能，都會(huì)降低企業(yè)的償債能力，進(jìn)而加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、債務(wù)結(jié)構(gòu)比重

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中根據(jù)需要可能既借入短期債務(wù)諸如短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等，又取得長期債務(wù)諸如長期借款、應(yīng)付債券以及長期應(yīng)付款等。短期債務(wù)是企業(yè)現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，而長期債務(wù)是企業(yè)未來的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，對(duì)現(xiàn)實(shí)影響有限，但隨著時(shí)間的推移長期債務(wù)也會(huì)逐漸變?yōu)槎唐趥鶆?wù)，形成企業(yè)現(xiàn)實(shí)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。因此，企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)中，流動(dòng)負(fù)債占企業(yè)負(fù)債總額的比重越高，長期負(fù)債在負(fù)債總額中所占的比重越低，企業(yè)面臨需要償還的債務(wù)就越多，債務(wù)負(fù)擔(dān)就越重，無法償還的可能性就越大，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。

三、資產(chǎn)運(yùn)營效率

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中需要不斷地運(yùn)用所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行加工服務(wù)來獲得利潤。從非流動(dòng)資產(chǎn)來看，固定資產(chǎn)利用越充分，無形資產(chǎn)使用越多，企業(yè)的生產(chǎn)能力就越強(qiáng)，盈利能力就越有保障，企業(yè)償債能力就會(huì)增強(qiáng)，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小；對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度越快，存貨變?yōu)楝F(xiàn)金的次數(shù)就越多，存貨周轉(zhuǎn)的天數(shù)就越少。應(yīng)收賬款也是如此，應(yīng)收賬款收回的速度越快，應(yīng)收賬款變?yōu)楝F(xiàn)金的次數(shù)就越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)所占用的天數(shù)就越少，發(fā)生壞賬的可能性就越小，企業(yè)收回的現(xiàn)金越多，償債能力就越強(qiáng)，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。

四、盈利能力分析

企業(yè)盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤的能力。利潤是衡量一個(gè)企業(yè)能否存在的重要指標(biāo)，也是企業(yè)追求的最終目標(biāo)。對(duì)于企業(yè)來說，短期債務(wù)的償還需要更多的流動(dòng)資產(chǎn)做保障，而對(duì)于長期債務(wù)來說，主要是通過企業(yè)未來賺取的利潤來償還的。從利潤的構(gòu)成來看，營業(yè)利潤是企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營中通過銷售商品或提供勞務(wù)取得的，是企業(yè)利潤的主要組成部分，具有穩(wěn)定性和持續(xù)性；而營業(yè)務(wù)收益是在生產(chǎn)經(jīng)營以外偶發(fā)因素帶來的，不具有持續(xù)性，因此，企業(yè)的利潤中營業(yè)利潤越多，營業(yè)利潤在利潤總額中所占比重越大，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，盈利質(zhì)量就越好，長期債務(wù)的償還能力就越強(qiáng)，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。

五、發(fā)展趨勢(shì)分析

企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭中面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)企業(yè)在市場(chǎng)中能否健康穩(wěn)定地發(fā)展下去，最為關(guān)鍵的是要看企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)中有無競(jìng)爭力，企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)是否明朗。企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長越快，資產(chǎn)規(guī)模增長中由利潤貢獻(xiàn)的越多，企業(yè)實(shí)力就越強(qiáng)，市場(chǎng)競(jìng)爭力也就越強(qiáng)，企業(yè)籌集資金的能力也就越強(qiáng)，所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低；從利潤的增長角度來看，企業(yè)的營業(yè)收入增長越快，主營業(yè)務(wù)利潤增長額越大，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出，業(yè)務(wù)擴(kuò)展能力越強(qiáng)，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭力就越強(qiáng)，企業(yè)未來的盈利空間就越大，債務(wù)的償還能力就越強(qiáng)，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。

篇4

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)； 高新技術(shù)企業(yè)； 熵權(quán)； TOPSIS

【中圖分類號(hào)】 F275.5 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）04-0070-05

一、引言及文獻(xiàn)回顧

高新技g企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)主要的推動(dòng)力和增長點(diǎn)，創(chuàng)新和轉(zhuǎn)化科技研發(fā)成果是高新技術(shù)企業(yè)提升競(jìng)爭能力的核心內(nèi)容。從研發(fā)所需的人才成本、高科技設(shè)備到投入市場(chǎng)前的臨床測(cè)試環(huán)節(jié)，每一項(xiàng)都需要企業(yè)投入大量資金，并且從研發(fā)到市場(chǎng)銷售需要較長的周期，因此，資金周轉(zhuǎn)和融資問題較為突出。高風(fēng)險(xiǎn)和高收益以及股權(quán)融資嚴(yán)格的條件限制加劇了企業(yè)權(quán)益融資的難度；考慮到資金杠桿的作用以及資本成本，債務(wù)融資成為重要的融資途徑。而債務(wù)融資雙刃劍的特性導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)和監(jiān)控工作顯得尤為重要。生物制藥行業(yè)作為我國重點(diǎn)發(fā)展的高新技術(shù)行業(yè)之一，具有高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)的行業(yè)特征。由于外部經(jīng)營環(huán)境的變化和融資特性以及各種難以預(yù)計(jì)或無法控制的影響因素的存在，進(jìn)一步加劇了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，無論從公司管理者角度還是潛在的投資人角度而言，正確評(píng)價(jià)和監(jiān)控企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。Zmijewski[1]引入Probit回歸模型進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)，結(jié)果表明雙變量Probit模型能夠較好地降低樣本選擇引起的偏差問題。王慶華和楊杏[2]以深交所上市并發(fā)行公司債的制造業(yè)為樣本，采用多分類Logistic回歸探討了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素，研究結(jié)果表明，償債能力、盈利能力和現(xiàn)金流量情況及發(fā)展能力顯著影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。鞏斌[3]從企業(yè)的償債能力、盈利能力、運(yùn)營能力和成長能力構(gòu)建了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)綜合評(píng)價(jià)體系，并運(yùn)用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)進(jìn)行了分析。章細(xì)貞和張琳[4]在研究企業(yè)并購對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響中采用Z指數(shù)度量企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。高琳[5]針對(duì)生物制藥企業(yè)的特殊行業(yè)性質(zhì)，運(yùn)用因子分析法構(gòu)建生物制藥企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制模型。陸家玉[6]針對(duì)醫(yī)藥制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并將實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)帶入Z計(jì)分模型和F計(jì)分模型中，通過簡單的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出F計(jì)分模型更適合我國醫(yī)藥制造行業(yè)。綜述所述，國內(nèi)學(xué)者分行業(yè)特征對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究逐漸趨多，并逐步運(yùn)用相關(guān)模型進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)管理。其中，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)采用了多緯度的財(cái)務(wù)指標(biāo)，但指標(biāo)權(quán)重的賦值多采用了主觀性較強(qiáng)的層次分析法，甚至直接給出權(quán)重，從而影響了評(píng)價(jià)的可信度。近年來熵權(quán)法和TOPSIS方法相結(jié)合用于管理科學(xué)領(lǐng)域的綜合評(píng)價(jià)越來越受到關(guān)注[7-8]。熵權(quán)法作為一種客觀賦權(quán)方法，可以根據(jù)矩陣本身的數(shù)據(jù)信息確定各評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重，能夠有效避免人為判斷的主觀隨意性，使權(quán)重系數(shù)更加客觀合理；TOPSIS方法是一種多目標(biāo)決策的綜合評(píng)價(jià)方法，它可以通過函數(shù)曲線將評(píng)價(jià)方案與理想方案之間的整體相似程度反映出來，客觀真實(shí)地體現(xiàn)不同方案之間的差距。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合評(píng)價(jià)既符合多緯度客觀量化的評(píng)價(jià)指標(biāo)又具備多屬性的評(píng)價(jià)特點(diǎn)，但截至目前的文獻(xiàn)中尚未發(fā)現(xiàn)該方法用于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合評(píng)價(jià)。鑒于此，本文嘗試在運(yùn)用熵權(quán)法對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)客觀賦值的基礎(chǔ)上，結(jié)合TOPSIS多屬性決策方法建立生物制藥企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，并對(duì)選取的樣本進(jìn)行量化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，同時(shí)為具有客觀性和多屬性決策特點(diǎn)的綜合評(píng)價(jià)提供一種可行、有效的方法。

二、影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素角度構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成不僅與籌資活動(dòng)緊密相關(guān)，而且與企業(yè)的管理水平和發(fā)展戰(zhàn)略也密不可分，生物制藥行業(yè)的資本投入特征進(jìn)一步加劇了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生概率。雖然影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素多種多樣，但無論是企業(yè)外部環(huán)境因素的變化引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還是公司內(nèi)部治理不善引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終均在公司的財(cái)務(wù)狀況中體現(xiàn)。因此，本文結(jié)合前人對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的相關(guān)研究，從以下幾個(gè)維度歸納并構(gòu)建了評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

企業(yè)的償債能力是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的直接財(cái)務(wù)指標(biāo)。一般來說，企業(yè)的負(fù)債越多，杠桿作用越明顯，能夠增加企業(yè)的價(jià)值，但同時(shí)也會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。吳娜[9]運(yùn)用因子分析法研究表明，及時(shí)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的比例，將有效地預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)。加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的管理能力，提高資產(chǎn)變現(xiàn)能力的同時(shí)挖掘企業(yè)資產(chǎn)增值的潛力，有利于增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。陳明燦[10]通過剖析青島海爾股份有限公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，得出資產(chǎn)利用效率低是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。企業(yè)的盈利能力和未來發(fā)展能力是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的保障，也是企業(yè)經(jīng)營成敗的關(guān)鍵，盈利能力越強(qiáng)，未來成長性越強(qiáng)，則抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。鮑新中等[11]運(yùn)用變量聚類和COX比例風(fēng)險(xiǎn)模型驗(yàn)證了償債能力、盈利能力、成長能力等相關(guān)指標(biāo)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警具有重要的作用。如果企業(yè)現(xiàn)金流量的不確定因素越多，則企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，現(xiàn)金流量信息為企業(yè)評(píng)價(jià)和監(jiān)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供了可靠的依據(jù)。Gentry et al.[12]在財(cái)務(wù)預(yù)警研究中強(qiáng)調(diào)了現(xiàn)金流量指標(biāo)的判別能力。龐明和吳紅梅[13]采用多元回歸分析法對(duì)現(xiàn)金流與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究，結(jié)果表明經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流增長率顯著影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文綜合考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，遵循完整性、獨(dú)立性和定性與定量相結(jié)合的評(píng)價(jià)原則，兼顧可操作性的思路，分別從企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、成長能力和現(xiàn)金流量五個(gè)方面構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。如表1所示。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系確定之后，應(yīng)該考慮評(píng)價(jià)指標(biāo)的賦權(quán)問題。眾多的文獻(xiàn)采用了具有主觀性的層次分析法進(jìn)行賦權(quán)，或者直接給出權(quán)重，而這樣的權(quán)重結(jié)果必然影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果的科學(xué)性和可信度。由表1可知，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)均為量化指標(biāo)，為避免受人為主觀的影響，本文選用具有客觀特性的熵權(quán)賦值方法，從而使得評(píng)價(jià)結(jié)果更加真實(shí)可信。

五、結(jié)論

高新技術(shù)企業(yè)具有高投入、高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特征，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)受到經(jīng)營過程中多種因素的影響，最終體現(xiàn)在公司的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、現(xiàn)金流量狀況以及未來的發(fā)展。本文從綜合視角構(gòu)建了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)體系，運(yùn)用熵權(quán)的方法對(duì)多個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)客觀地確定權(quán)重，避免了主觀意識(shí)對(duì)指標(biāo)重要程度的影響；結(jié)合TOPSIS多屬性決策方法構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，并以上市公司為樣本對(duì)該模型進(jìn)行了檢驗(yàn)。算例應(yīng)用結(jié)果表明，基于熵權(quán)TOPSIS模型的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法能夠客觀有效地反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為生物制藥企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)提供了一種新的方法，進(jìn)而對(duì)企業(yè)選擇融資方式以及其他行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)工作提供借鑒。

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篇5

為了滿足投資所需資本，需要合理規(guī)劃籌資規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)，有效識(shí)別控制籌資風(fēng)險(xiǎn)。銀行借款是籌資的主要方式，但是過度借款將面臨較大的償付風(fēng)險(xiǎn)，因此，必須從整體上把握財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可控性和發(fā)展的可持續(xù)性。風(fēng)險(xiǎn)管理中可以通過定量分析、定性分析、定量與定性分析相結(jié)合的方法來預(yù)測(cè)籌資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)與收益；財(cái)務(wù)分析方法；風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與監(jiān)控；定性與定量分析

一、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)部門應(yīng)對(duì)每項(xiàng)預(yù)警指標(biāo)都設(shè)置指標(biāo)的上限和下限，根據(jù)實(shí)際指標(biāo)值與指標(biāo)上限或下限的比較，系統(tǒng)自動(dòng)發(fā)出預(yù)警信號(hào)，進(jìn)一步研究預(yù)警信號(hào)主要出現(xiàn)的原因，從而對(duì)管理層的決策起到指導(dǎo)作用。

二、財(cái)務(wù)分析方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的影響

根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表，分析現(xiàn)行的財(cái)務(wù)狀況并預(yù)測(cè)未來發(fā)展趨勢(shì)。為經(jīng)濟(jì)決策提供預(yù)見性參考信息。

1.重要會(huì)計(jì)科目的分析：

（1）應(yīng)收賬款：應(yīng)收賬款要關(guān)注回收情況，相關(guān)銷售政策的變動(dòng)情況，應(yīng)收賬款增加與銷售收入增加、若應(yīng)收賬款的增加大于銷售收入的增加幅度，將虛增流動(dòng)比率。同時(shí)，分析其他應(yīng)收款項(xiàng)目增減變化的原因，避免因關(guān)聯(lián)方關(guān)系增加其他應(yīng)收款，可以有效防范風(fēng)險(xiǎn)。

（2）固定資產(chǎn)是一項(xiàng)重要的資產(chǎn)，固定資產(chǎn)的取得、折舊以及后續(xù)支出都有著不同的核算方法，對(duì)利潤影響較大，所以，還需要加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)真實(shí)性的分析，實(shí)現(xiàn)對(duì)固定資產(chǎn)真實(shí)性、產(chǎn)權(quán)真實(shí)性、計(jì)價(jià)真實(shí)性的核查；其次，需要對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行審查，了解固定資產(chǎn)是否出現(xiàn)增減變化，并且要保證固定資產(chǎn)所占據(jù)的比例要與收入增長的速度相匹配。當(dāng)然，還需要對(duì)固定資產(chǎn)的折舊方法加以審查，要從根本上保證期限的合理性與全面性。

（3）營業(yè)收入：從事生產(chǎn)經(jīng)營的目的是為了獲得收入，營業(yè)收入的確認(rèn)和計(jì)量存在不同的方法，因此要核查收入計(jì)量方法是否一致，有無通過應(yīng)收賬款、銷售退回等情況來虛增銷售收入。

2.現(xiàn)金流量相對(duì)量分析

現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比率=經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債，反映經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量對(duì)當(dāng)期債務(wù)償還滿足程度，該指標(biāo)越高，資產(chǎn)流動(dòng)性較好；

債務(wù)保障率=經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量/（流動(dòng)負(fù)債+長期負(fù)債），反映經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量對(duì)全部債務(wù)償還的滿足程度，該指標(biāo)越高，可持續(xù)經(jīng)營能力較強(qiáng)。

現(xiàn)金凈流量對(duì)銷售收入比率=經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量/營業(yè)收入，反映經(jīng)營活動(dòng)過程中單位營業(yè)收入能夠獲得的凈現(xiàn)金流量。該指標(biāo)越高，償還銀行的債務(wù)保證率也會(huì)越高。

現(xiàn)金凈流量與總資產(chǎn)的比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額。該指標(biāo)越高，運(yùn)營效率較高。

3.償債能力的分析

根據(jù)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率財(cái)務(wù)指標(biāo)等變化情況和原因，短期償債能力和償還長期利息與本金的能力進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。短期償債能力不足，可能被迫出售長期資產(chǎn)以償還債務(wù)，將會(huì)影響正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，甚至出現(xiàn)資不抵債的情況。

4.盈利能力分析

根據(jù)近3年的銷售利潤率，凈資產(chǎn)收益率，成本費(fèi)用率等數(shù)據(jù)的變化情況及原因，綜合評(píng)價(jià)盈利能力。

5.經(jīng)營能力分析

通過在近幾年對(duì)相關(guān)指標(biāo)的分析調(diào)查得知，無論是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是其它，均是對(duì)綜合經(jīng)營能力加以評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容。在資產(chǎn)管理方面所表現(xiàn)出來的效率，以其各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量資產(chǎn)利用的效率。周轉(zhuǎn)速度越快，表明各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營效率就越高。

6.發(fā)展能力分析

在經(jīng)營管理過程中既要關(guān)注經(jīng)營情況，更要關(guān)注未來的盈利能力和發(fā)展能力。運(yùn)用銷售增長率、總資產(chǎn)增長率、資本積累率等財(cái)務(wù)指標(biāo)分析發(fā)展前景。

三、風(fēng)險(xiǎn)管理中財(cái)務(wù)分析的完善方案

1.財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性的完善

財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)是財(cái)務(wù)報(bào)表，在編制年度財(cái)務(wù)報(bào)告前，進(jìn)行必要的資產(chǎn)清查、減值測(cè)試和債權(quán)債務(wù)核實(shí)。應(yīng)當(dāng)按照國家統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度的規(guī)定，做到記錄完整、數(shù)字真實(shí)、計(jì)算準(zhǔn)確。財(cái)務(wù)報(bào)告列示的各種現(xiàn)金流量由經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量構(gòu)成，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定劃清各類交易和事項(xiàng)的現(xiàn)金流量的界限。

2.償債能力分析指標(biāo)的完善

（1）增加財(cái)務(wù)指標(biāo)凈利潤/流動(dòng)負(fù)債，能夠反映收益對(duì)負(fù)債的償還能力，為企業(yè)利潤分配中是否給予股東分配或利潤留存提供依據(jù)。

（2）完善速動(dòng)比率，速動(dòng)資產(chǎn)參照國際標(biāo)準(zhǔn)，速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+短期可上市證券+應(yīng)收賬款凈值，能夠?qū)?yīng)收賬款中與營業(yè)活動(dòng)關(guān)聯(lián)較淺，但數(shù)額較大的發(fā)生額對(duì)速動(dòng)資產(chǎn)指標(biāo)的影響。

3.盈利能力分析指標(biāo)的完善

篇6

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)開發(fā) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 控制

一、房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

（一）房地產(chǎn)企業(yè)籌資難度和償債壓力巨大

房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)是資金密集型行業(yè)，因此籌資活動(dòng)是支持房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)經(jīng)營，促進(jìn)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資和再投資效率的重要環(huán)節(jié)。目前我國房地產(chǎn)行業(yè)用于運(yùn)轉(zhuǎn)的資金的主要來源有自籌資金、銀行融資、銷售回款三個(gè)主要方式，其他方式的資金來源不足融資總額的10%。而銷售回款中約有60%的資金來源于銀行按揭貸款，由此可見我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展對(duì)銀行的依賴程度。由于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和資本市場(chǎng)成熟程度的限制，歐美國家房地產(chǎn)行業(yè)的多渠道融資模式在我國難以推廣，加之國內(nèi)證券市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)上市的限制嚴(yán)格，信托受限，房地產(chǎn)行業(yè)資金需求規(guī)模的不斷增加和融資方式的單一使房地產(chǎn)企業(yè)在籌資融資環(huán)節(jié)上面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營管理水平要求高

房地產(chǎn)項(xiàng)目的投資活動(dòng)是以資金為資本通過對(duì)項(xiàng)目投資的手段以獲取投資收益的行為，是企業(yè)經(jīng)營管理水平、戰(zhàn)略決策和資金運(yùn)用能力的綜合體現(xiàn)。房地產(chǎn)項(xiàng)目投資回收期長、資金需求量大，因此在項(xiàng)目投資決策時(shí)要十分謹(jǐn)慎，一般的房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行投資決策的過程中都會(huì)進(jìn)行可行性研究分析和投資測(cè)算，從主觀方面來說，不管是公司管理層還是專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)和競(jìng)爭環(huán)境的預(yù)測(cè)均來源于對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析和主觀經(jīng)驗(yàn)假設(shè)，因此企業(yè)管理能力和專業(yè)水平的高低對(duì)投資成敗有著不小的影響。從外部政策環(huán)境來說，投資決策中對(duì)政策條件和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的因素變化的分析不可能面面俱到，外部環(huán)境的不確定性很大。因此這些投資決策過程中的不確定性因素會(huì)引發(fā)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）項(xiàng)目銷售資金回收情況受市場(chǎng)波動(dòng)影響大

房地產(chǎn)行業(yè)的投資回收取決于銷售收入額和其轉(zhuǎn)化為資金流入的速度，資金回收是企業(yè)償還債務(wù)和再投資的基礎(chǔ)。銷售收入的實(shí)現(xiàn)主要受房地產(chǎn)市場(chǎng)供求狀況和購房者的心理預(yù)期影響，圖1為2008年-2014年我國房地產(chǎn)開發(fā)面積和銷售面積增長率變化情況。

由圖1可見，除去2008年度金融危機(jī)到2009年度房地產(chǎn)行業(yè)反彈過程中我國房地產(chǎn)開發(fā)面積和銷售面積均存在較大增幅以外，其余年度我國房地產(chǎn)行業(yè)新開發(fā)面積和銷售面積均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但是銷售面積下降幅度和波動(dòng)程度遠(yuǎn)高于新開發(fā)面積的變動(dòng)程度，由此可以分析判斷出，我國房地產(chǎn)的總體供求關(guān)系還是供應(yīng)量高于市場(chǎng)需求。進(jìn)入2015年以來購房者仍持觀望態(tài)度，一邊是高企的庫存，一邊是濃厚的觀望情緒，不少中小型房地產(chǎn)企業(yè)的資金回收不足，在加上融資能力的欠缺和較高的融資成本，使其資金鏈越來越脆弱，而為了確保資金鏈條，這些企業(yè)紛紛降價(jià)促銷，導(dǎo)致購房者強(qiáng)烈的降價(jià)預(yù)期，在這一過程中有不少中小房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)不堪重壓，面臨破產(chǎn)。企業(yè)資金回收中面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接導(dǎo)致資金鏈緊張，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)采用加強(qiáng)銷售戰(zhàn)略制定和收款管理的雙重機(jī)制，降低資金回流風(fēng)險(xiǎn)。

二、房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的主要環(huán)節(jié)

房地產(chǎn)行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)該在結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的主要環(huán)節(jié)進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的把控。

（一）投資風(fēng)險(xiǎn)控制

房地產(chǎn)企業(yè)的投資管理水平與房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制水平有著密切的關(guān)系，投資管理主要體現(xiàn)在對(duì)整個(gè)投資項(xiàng)目的事前投資策略制定、事中控制、事后反饋三個(gè)過程，通過聘請(qǐng)具有豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的高管團(tuán)隊(duì)、建立科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臎Q策流程、扎實(shí)細(xì)致的預(yù)算工作等手段可以有效降低項(xiàng)目投資管理中的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，因此科學(xué)的投資管理體系是房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的有效手段。

（二）籌融資風(fēng)險(xiǎn)控制

根據(jù)房地產(chǎn)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體特點(diǎn)，可知融資風(fēng)險(xiǎn)把控是與投資風(fēng)險(xiǎn)控制密切相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)。從房地產(chǎn)經(jīng)營的開發(fā)時(shí)序性來說，在投資策略制定后最重要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制就是融資風(fēng)險(xiǎn)控制。目前我國房地產(chǎn)企業(yè)的投資主要來源就是外部融資，而投資策略能否按步驟實(shí)施完全取決于融資風(fēng)險(xiǎn)的控制能力，因此，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在健全投資管理體系的基礎(chǔ)上，理性客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的資金需求和資金平衡能力，將融資工作的控制細(xì)化到每一個(gè)節(jié)點(diǎn)。不僅僅是將成功實(shí)現(xiàn)融資作為主要目標(biāo)，對(duì)于融資的償還和再融資安排也要形成具有系統(tǒng)管理能力的體系，這樣才能完成既定的投資管理目標(biāo)，降低籌融資風(fēng)險(xiǎn)及整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)控制

作為房地產(chǎn)項(xiàng)目投資最重要的資金來源及投資效果評(píng)價(jià)最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)控制始終是房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重中之重。目前，我國對(duì)于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的流動(dòng)資金控制愈加規(guī)范和嚴(yán)格，房地產(chǎn)企業(yè)無法將所有的銷售回款進(jìn)行再投資或進(jìn)行企業(yè)間拆借。因此，要控制好房地產(chǎn)營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)首先要確保資金來源，加強(qiáng)回款管理保證資金回流速度。其次，在做好回款管理的基礎(chǔ)上，合理制定營運(yùn)資金滾動(dòng)計(jì)劃管理機(jī)制，確保對(duì)于項(xiàng)目整體投資策略的細(xì)化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。最后，合理利用流動(dòng)資金進(jìn)行融資還款及再投資，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目資金的良性循環(huán)，降低整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

除了上述三方面在房地產(chǎn)行業(yè)普遍存在且影響較大的風(fēng)險(xiǎn)以外，房地產(chǎn)企業(yè)與其他企業(yè)一樣還面臨著利益分配風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控管理風(fēng)險(xiǎn)等，雖然每個(gè)企業(yè)的綜合管理能力有所不同，但是每個(gè)企業(yè)都應(yīng)該重視風(fēng)險(xiǎn)控制，避免嚴(yán)重危機(jī)的產(chǎn)生。

三、房地產(chǎn)項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的主要措施

（一）建立完善的投資預(yù)算體系控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投資建設(shè)期間，一些預(yù)算及分析體系不完善的企業(yè)往往偏向關(guān)注項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度及銷售進(jìn)度，對(duì)項(xiàng)目前期的財(cái)務(wù)測(cè)算及事中事后的財(cái)務(wù)預(yù)算管理重視程度不高，導(dǎo)致項(xiàng)目開發(fā)過程中出現(xiàn)資金鏈斷裂和清算，造成整個(gè)投資失敗。

因此，必須通過進(jìn)行概率分析法和例舉法在項(xiàng)目開發(fā)前期進(jìn)行整體現(xiàn)金流量可靠預(yù)測(cè)，避免項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目開發(fā)的過程中應(yīng)該實(shí)時(shí)根據(jù)項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度及市場(chǎng)情況的變化及時(shí)調(diào)整整體預(yù)算及資金預(yù)算，加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目開發(fā)過程中出現(xiàn)的意外情況的把控能力，保障整體預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，體現(xiàn)出財(cái)務(wù)管理工作的監(jiān)督和保障職能。

（二）多方面開拓籌融資渠道，合理配置資金結(jié)構(gòu)

基于健全項(xiàng)目開發(fā)預(yù)算體系，通過對(duì)項(xiàng)目開發(fā)整體資金需求的分析，求出資金需求缺口峰值，根據(jù)資金需求峰值出現(xiàn)所處的項(xiàng)目開發(fā)階段，考慮項(xiàng)目所處開發(fā)階段對(duì)融資的局限性，客觀分析籌資缺口，如果項(xiàng)目自身融資能力不足以滿足，通過合理的方式尋求自有資金需求，避免籌資額度不足帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

通過多渠道的融資方式間的互相彌補(bǔ)，降低資金成本，消減獲利能力風(fēng)險(xiǎn)。由于項(xiàng)目開發(fā)類融資有獲取難度大、期限長、資金成本高的特點(diǎn)，而短期經(jīng)營類融資有著易于獲得、期限短、成本低的特點(diǎn)，因此通過長短期融資的高低搭配以實(shí)現(xiàn)長期融資為基礎(chǔ)，短期融資為輔助，利用短期融資流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)長期融資和短期融資之間的置換和互動(dòng)，降低整體資金成本，減少償債風(fēng)險(xiǎn)。

（三）增強(qiáng)流動(dòng)性資金管理，使資金利用率最大化

房地產(chǎn)項(xiàng)目對(duì)資金投入的要求較為密集和持續(xù)，假如在某一個(gè)環(huán)節(jié)上，出現(xiàn)資金投入困難的問題，項(xiàng)目投資很可能難以為繼，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)侠壅麄€(gè)企業(yè)的發(fā)展。所以在日常運(yùn)營時(shí)，流動(dòng)管理資金就更加應(yīng)該得到充分的重視，加強(qiáng)各方面的營運(yùn)資金管理。

1.加強(qiáng)回款管理提高銷售回款率縮短回款時(shí)間

對(duì)于房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目來說，銷售回款是整個(gè)項(xiàng)目開發(fā)的命脈，銷售回款的速度直接影響整個(gè)項(xiàng)目開發(fā)資金鏈的穩(wěn)定程度及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制水平。因此，需要構(gòu)建完善的營銷與財(cái)務(wù)的對(duì)接機(jī)制，形成對(duì)銷售未回款部分按期梳理和逐筆清理的具體措施，并制定合理的任務(wù)目標(biāo)與具有激勵(lì)性的考核機(jī)制，最大限度地提高銷售回款比例。

2.經(jīng)營性資金流入用于籌資業(yè)務(wù)有關(guān)的支出管理

房地產(chǎn)行業(yè)是資金密集型行業(yè)，其籌資成本必然在其整體項(xiàng)目獲利能力預(yù)期和項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)中起到舉足輕重甚至是決定性的作用。因此，當(dāng)項(xiàng)目進(jìn)入銷售期和經(jīng)營期以后，將一定的經(jīng)營性現(xiàn)金流入用于歸還融資本金，降低資金成本就成為增強(qiáng)項(xiàng)目獲利能力的重要途徑。從經(jīng)營性現(xiàn)金流入的類別來說，項(xiàng)目銷售類資金流入雖然有著資金流入量大、回收期限短的特點(diǎn)，但其受市場(chǎng)波動(dòng)和政策調(diào)整等不確定因素的影響較大，如果在項(xiàng)目銷售情況比較好的情況下去預(yù)測(cè)未來較長一段時(shí)間的銷售資金流入，很可能出現(xiàn)過于樂觀的判斷和假設(shè)，在此階段使用過多的銷售類回款用以提前償付籌資本金，極有可能使整個(gè)項(xiàng)目在市場(chǎng)波動(dòng)或政策調(diào)控情況下面臨開發(fā)資金短缺。而此部分資金缺口由于在短時(shí)間內(nèi)需求量較大，難以通過短期融資來彌補(bǔ)，從而使企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)這一特點(diǎn)，開發(fā)企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)銷售性資金流入進(jìn)行妥善管理，在較為理性保守的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)分析下，對(duì)波動(dòng)性較強(qiáng)的銷售回款和較為穩(wěn)定的持續(xù)經(jīng)營類收入做好統(tǒng)籌安排，在優(yōu)先保證項(xiàng)目開發(fā)和到期融資的資金需求前提下，再考慮提前償付融資。

3.利用經(jīng)營性資金盈余進(jìn)行再投資管理

由于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的特性及近年來我國房地產(chǎn)行業(yè)的市場(chǎng)發(fā)展模式，我國大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)均會(huì)在其投資項(xiàng)目的中后期利用項(xiàng)目自身產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行再投資，主要的投資資金用途包括摘取新土地、為其他項(xiàng)目開發(fā)提供資金支持等，但是不管是摘取土地還是進(jìn)行其他項(xiàng)目開發(fā)投資，其對(duì)資金的占用期限均較長，而且被投資項(xiàng)目的投資效果不確定性很強(qiáng)，在短時(shí)間內(nèi)無法產(chǎn)生足量的現(xiàn)金流入。因此，從項(xiàng)目本身來說，對(duì)于利用項(xiàng)目盈余資金進(jìn)行投資的控制應(yīng)在絕對(duì)滿足項(xiàng)目自身開發(fā)經(jīng)營的前提下，利用多種假設(shè)及敏感性分析的模型同時(shí)對(duì)資金輸出項(xiàng)目和被投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量情況進(jìn)行預(yù)測(cè)，避免由于過度投資產(chǎn)生的資金流動(dòng)性弱而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)論

篇7

關(guān)鍵詞：美國；財(cái)務(wù)管理；匯率風(fēng)險(xiǎn)；防范

美國是當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的資本主義國家。作為現(xiàn)代企業(yè)制度主要代表的美國公司，其較為先進(jìn)的管理模式和方法無論在理論上還是在實(shí)踐上都是值得其他國家認(rèn)真研究和借鑒的，美國公司的財(cái)務(wù)管理因其在公司管理中的突出地位和巨大作用在這一方面顯得尤其有必要。中國作為一個(gè)發(fā)展中的社會(huì)主義國家，經(jīng)過20余年經(jīng)濟(jì)體制改革和對(duì)外開放，經(jīng)濟(jì)一直保持著持續(xù)快速健康增長的趨勢(shì)，符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的各種制度和機(jī)制正處在不斷的建立和完善之中。國有企業(yè)改革和現(xiàn)代企業(yè)制度建立工作已進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期。在這種情況下，認(rèn)真研究、充分吸收和借鑒其他國家，特別是發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗(yàn)和做法無疑是十分必要和有益的。

自20世紀(jì)70年代以來，在世界范圍內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的不斷國際化、跨國公司大規(guī)模興起和各國經(jīng)濟(jì)日趨全球化的背景下，隨著美國作為其現(xiàn)代企業(yè)制度集中體現(xiàn)的公司的大規(guī)模發(fā)展、新的產(chǎn)業(yè)組織理論的不斷提出、公司面對(duì)的金融市場(chǎng)的不斷國際化和政府對(duì)金融管制的逐步放松、公司金融業(yè)務(wù)和交易的日趨國際化，以及公司在管理上金融工具的不斷創(chuàng)新和衍生金融交易的日趨活躍，美國公司財(cái)務(wù)管理的理論與方法也進(jìn)入了一個(gè)前所未有的創(chuàng)新與發(fā)展時(shí)期。其中一個(gè)十分突出的表現(xiàn)就是公司在財(cái)務(wù)管理上不斷向國際化方向發(fā)展。本文重點(diǎn)對(duì)美國公司財(cái)務(wù)管理國際化及其原因進(jìn)行分析和闡述，并對(duì)美國公司匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法進(jìn)行介紹。

一、美國公司財(cái)務(wù)管理的基本理論問題及其國際化的主要特點(diǎn)從歷史和發(fā)展的角度來看，美國公司財(cái)務(wù)管理作為一個(gè)獨(dú)立的研究領(lǐng)域始于20世紀(jì)初期。當(dāng)時(shí)的研究重點(diǎn)主要是國內(nèi)公司兼并中的有關(guān)法律問題、新公司組建中的財(cái)務(wù)問題，以及公司利用證券籌集資本的不同形式問題。在20世紀(jì)30年代美國經(jīng)濟(jì)大蕭條期間，公司財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向公司破產(chǎn)和重組、公司兼并、證券市場(chǎng)監(jiān)管等領(lǐng)域。在20世紀(jì)40年代和50年代早期這一期間，雖然美國學(xué)術(shù)界和教育部門在主流上仍繼續(xù)將金融學(xué)作為一門描述性和機(jī)制性的課程用于教學(xué)，而且更多地是從外行的角度而不是管理者的觀點(diǎn)來分析問題，但財(cái)務(wù)管理作為一門學(xué)科的理論分析趨勢(shì)已在20世紀(jì)50年代末期開始出現(xiàn)，而且其重點(diǎn)開始轉(zhuǎn)入到關(guān)于公司資產(chǎn)及負(fù)債的管理決策問題和公司價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)問題。

進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，在美國公司的財(cái)務(wù)管理工作中，公司價(jià)值問題仍然是財(cái)務(wù)管理研究的重點(diǎn)，所不同的是在這一時(shí)期對(duì)公司價(jià)值問題的有關(guān)分析在原來的基礎(chǔ)上從四個(gè)方面進(jìn)行了擴(kuò)展。這四個(gè)方面分別是經(jīng)濟(jì)中通貨膨脹的狀況及其對(duì)公司決策的影響；政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)管制的放松以及由此引起的金融服務(wù)公司業(yè)務(wù)的大量分散化；公司財(cái)務(wù)分析和信息傳輸中計(jì)算機(jī)的大量應(yīng)用；全球性市場(chǎng)和商業(yè)運(yùn)營重要性的不斷增加。從20世紀(jì)末到21世紀(jì)初的發(fā)展趨勢(shì)來看，公司生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)一步全球化和信息技術(shù)應(yīng)用的不斷增強(qiáng)將可能是對(duì)公司價(jià)值問題進(jìn)行研究和分析必須考慮的兩個(gè)最為重要的因素。

從公司生產(chǎn)經(jīng)營的全球化趨勢(shì)來看，有四個(gè)方面的因素對(duì)美國公司財(cái)務(wù)管理的國際化發(fā)展趨勢(shì)起著促進(jìn)作用。一是全球范圍內(nèi)交通通訊設(shè)施和條件的改善降低了原材料及產(chǎn)成品的運(yùn)輸成本，使公司的國際貿(mào)易變得更加靈活和有效。二是不同國家消費(fèi)者對(duì)低成本、高質(zhì)量產(chǎn)品的大量需求將對(duì)本國政府針對(duì)外國商品制定的保護(hù)措施施加壓力，從而有助于降低旨在保護(hù)國內(nèi)低效率、高成本制造商利益的各種貿(mào)易壁壘，使國際貿(mào)易環(huán)境得到進(jìn)一步改善。三是科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展引起的新產(chǎn)品開發(fā)成本的增加會(huì)促使不同國家的公司之間在新產(chǎn)品的開發(fā)上進(jìn)行合作和從事全球化的經(jīng)營，并通過擴(kuò)大市場(chǎng)和產(chǎn)品銷售規(guī)模來分?jǐn)偤徒档彤a(chǎn)品開發(fā)成本。四是隨著全球范圍內(nèi)跨國公司的不斷興起及其生產(chǎn)國際一體化程度的進(jìn)一步加強(qiáng)，對(duì)于不同國家的公司而言，將其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)向低成本的國家及地區(qū)轉(zhuǎn)移已成為在國際市場(chǎng)中取得競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的重要條件。基于對(duì)這四個(gè)方面因素的考慮，美國的公司為了在未來全球化的市場(chǎng)中更好地生存和發(fā)展下去，在全球范圍內(nèi)對(duì)其生產(chǎn)和銷售活動(dòng)進(jìn)行安排是十分必要的。實(shí)際上，從20世紀(jì)80年代開始，在美國不同類別的公司中，除制造業(yè)公司外，包括銀行、廣告公司、會(huì)計(jì)咨詢服務(wù)公司等在內(nèi)的服務(wù)性行業(yè)都正在積極地或被動(dòng)地將其業(yè)務(wù)向其他國家及全球范圍擴(kuò)展。這一方面是基于公司本身適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的需要。同時(shí)，這些公司業(yè)務(wù)在世界范圍的拓展將能夠較好地為它們本國的跨國公司提供服務(wù)。

從概念、內(nèi)容和功能上看，美國公司的財(cái)務(wù)管理是指在公司特定的整體目標(biāo)下關(guān)于資產(chǎn)購置、資本融資和資產(chǎn)管理的學(xué)問。美國公司財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容和決策功能劃分為三個(gè)領(lǐng)域，即：公司投資及其決策、公司融資及其決策、公司資產(chǎn)管理及其決策。公司財(cái)務(wù)管理的主要政策由公司的投資政策、融資政策和股利政策共同組成。

對(duì)于公司價(jià)值創(chuàng)造而言，投資決策是公司財(cái)務(wù)管理三項(xiàng)決策中最重要的決策。從理論上講，公司資本投資是把資本分配于不同的投資項(xiàng)目并希望在未來取得收益的過程。在對(duì)項(xiàng)目的投資中，由于項(xiàng)目預(yù)期產(chǎn)生的未來收益是不能事先確知和確定的，也就是說，對(duì)項(xiàng)目的投資包含著不確定性或風(fēng)險(xiǎn)。因此，在對(duì)投資項(xiàng)目預(yù)期產(chǎn)生的收益進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)將項(xiàng)目預(yù)期的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合起來進(jìn)行評(píng)估，因?yàn)檫@兩個(gè)因素都會(huì)對(duì)公司總的市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估產(chǎn)生直接影響。另外，公司財(cái)務(wù)管理中投資決策的內(nèi)容還包括當(dāng)公司對(duì)某一項(xiàng)目的投資在經(jīng)濟(jì)上不再有效時(shí)對(duì)資本進(jìn)行重新分配的決策。也就是說，美國公司財(cái)務(wù)管理中對(duì)投資的管理涉及了資產(chǎn)總量、資產(chǎn)的構(gòu)成，以及資本供應(yīng)者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度等方面的內(nèi)容，公司投資決策實(shí)際上決定著公司持有的資產(chǎn)總量、資產(chǎn)的構(gòu)成，以及資本供應(yīng)者對(duì)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況的看法等。在投資決策的過程中，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素的考慮使得確定一個(gè)合適的接受標(biāo)準(zhǔn)或必要的投資報(bào)酬率成為公司投資決策的基礎(chǔ)。

在公司的投資決策中，除了選擇新的投資項(xiàng)目外，公司財(cái)務(wù)管理部門還必須對(duì)公司現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行有效的管理。對(duì)不同類別的資產(chǎn)，財(cái)務(wù)經(jīng)理承擔(dān)著不同的經(jīng)營責(zé)任。例如：在固定資產(chǎn)的管理上，財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)側(cè)重于對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理。而在流動(dòng)資產(chǎn)的管理上，確定一個(gè)恰當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性水平是十分必要的，而且這一水平應(yīng)該與公司的總體估計(jì)相一致。在公司其他固定資產(chǎn)和存貨管理方面，盡管公司財(cái)務(wù)經(jīng)理不作為其工作重點(diǎn)并且?guī)缀醪怀袚?dān)任何經(jīng)營責(zé)任，但他們對(duì)項(xiàng)目資本投資決策的參與實(shí)際上會(huì)有助于提高對(duì)這些資產(chǎn)分配資本的效率。

美國公司財(cái)務(wù)管理的第二項(xiàng)重要財(cái)務(wù)決策為融資決策。在融資決策中，財(cái)務(wù)經(jīng)理所要關(guān)注的是如何確定公司的最佳融資組合或資本結(jié)構(gòu)。從理論上講，如果一個(gè)公司能通過調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)來改變市場(chǎng)對(duì)公司總價(jià)值的估價(jià)，那么公司就應(yīng)該存在一個(gè)最佳的融資組合，在這一融資組合上，公司普通股票的每股市價(jià)將達(dá)到最大值。另外，資本市場(chǎng)的存在及其完善程度也是公司進(jìn)行融資決策必須著重考慮的一個(gè)不斷變化的因素。

美國公司財(cái)務(wù)管理的第三項(xiàng)重要決策是對(duì)資本管理的決策，亦稱為股利政策。公司股利政策包括公司向股東支付的現(xiàn)金股利占公司盈余的百分比、公司支付的絕對(duì)股利趨勢(shì)的穩(wěn)定性、股票股利與股票分割、股票回購等方面的內(nèi)容。在資本管理決策中，由于股利支付比率決定了留存于公司的盈余資金規(guī)模，因此在決策時(shí)必須根據(jù)股東財(cái)富最大化目標(biāo)對(duì)這一比率進(jìn)行評(píng)價(jià)。同時(shí)，在確定股利政策時(shí)，還必須將股利對(duì)投資者的價(jià)值（如果存在的話）與股利作為公司留存盈余進(jìn)行融資所喪失的機(jī)會(huì)成本進(jìn)行權(quán)衡。也正是基于這一點(diǎn)，公司在財(cái)務(wù)管理中通常將股利決策與融資決策聯(lián)系起來進(jìn)行考慮。

總之，美國公司財(cái)務(wù)管理就是關(guān)于上述三類主要決策的解決辦法，投資決策、融資決策和資本管理決策共同決定著公司對(duì)其股東的價(jià)值。

在功能方面，從美國公司的組織結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)管理部門設(shè)置來看，一般情況下，公司都設(shè)置有獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理部門，專門負(fù)責(zé)公司的資金管理和會(huì)計(jì)核算工作。在人員配備上，公司一般在董事會(huì)和首席執(zhí)行官下面配備有專門的財(cái)務(wù)副總裁或首席財(cái)務(wù)總管（CFO）。在首席執(zhí)行官的授權(quán)下，由財(cái)務(wù)副總裁或財(cái)務(wù)總管全面管理公司的財(cái)務(wù)工作。在財(cái)務(wù)副總裁下面，通常還配備有資金主管和會(huì)計(jì)主管各1名，分別負(fù)責(zé)資金管理和會(huì)計(jì)核算工作。其中，資金管理工作主要包括資金預(yù)算、現(xiàn)金管理、對(duì)外業(yè)務(wù)、信用管理、股利支付、財(cái)務(wù)計(jì)劃與分析、養(yǎng)老金管理、風(fēng)險(xiǎn)與保險(xiǎn)管理、稅收管理等。會(huì)計(jì)核算工作則包括成本核算、成本管理、數(shù)據(jù)處理、總分類賬、財(cái)務(wù)報(bào)表、內(nèi)部控制、預(yù)算編制等。

在上述管理體制下，美國公司財(cái)務(wù)管理部門的主要作用和任務(wù)是通過合理有效地獲得和使用資金來實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化。具體來說，美國公司財(cái)務(wù)管理的功能主要包括下述五個(gè)方面：第一，對(duì)公司財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)和計(jì)劃。在公司的總體目標(biāo)下，財(cái)務(wù)部門通常要確定相應(yīng)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。為此，財(cái)務(wù)管理部門必須根據(jù)公司目標(biāo)對(duì)公司的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行預(yù)測(cè)和計(jì)劃，并努力促進(jìn)公司目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。第二，對(duì)公司重大的投資和融資活動(dòng)進(jìn)行決策。對(duì)于一些經(jīng)營很成功的公司來說，其產(chǎn)品的銷售通常都是增長很快的，這就要求公司在經(jīng)營過程中不斷增加對(duì)廠房、設(shè)備和存貨的投資，以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。同時(shí)，財(cái)務(wù)管理部門還必須幫助公司確定最佳的銷售增長率，決定需要購置的資產(chǎn)，以及選擇最有利的融資方式。第三，與其他部門進(jìn)行合作，對(duì)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行控制。對(duì)于單個(gè)公司而言，其任何一個(gè)部門的行為都會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)管理部門產(chǎn)生影響。因此財(cái)務(wù)管理部門必須經(jīng)常與其他部門進(jìn)行交流和合作，以確保公司盡可能在有效的狀態(tài)下運(yùn)行，這一點(diǎn)對(duì)于實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)是十分重要的。第四，處理公司與金融市場(chǎng)的關(guān)系。在開放的經(jīng)濟(jì)條件下，每個(gè)公司的行為都會(huì)影響到金融市場(chǎng)和被金融市場(chǎng)所影響，因?yàn)椋拘枰ㄟ^金融市場(chǎng)來籌措資金，其證券要通過金融市場(chǎng)進(jìn)行交易。這些工作通常都由公司的財(cái)務(wù)管理部門來完成。第五，對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境里，所有公司或其他商業(yè)組織都面臨著不同程度的各種風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)包括自然災(zāi)害、商品及證券價(jià)格的不確定性、利率的波動(dòng)、匯率的波動(dòng)等。然而，通過購買保險(xiǎn)和進(jìn)行套期保值，很多風(fēng)險(xiǎn)是可以規(guī)避或降低的。在美國的公司中，財(cái)務(wù)管理部門對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)有直接責(zé)任。財(cái)務(wù)管理部門必須對(duì)公司面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，并以最為有效的方式進(jìn)行規(guī)避。

在對(duì)美國公司財(cái)務(wù)管理國際化問題的研究和分析上，應(yīng)該說，財(cái)務(wù)管理的國際化發(fā)展是隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的日趨國際化和全球化而不斷從國際和全球范圍來考慮管理問題，并將其管理內(nèi)容和功能向外擴(kuò)展和延伸的過程。具體而言，美國公司財(cái)務(wù)管理的國際化主要有以下幾方面的特點(diǎn)：一是根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營的國際化和全球化目標(biāo)在整體上對(duì)公司及其所屬企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)和計(jì)劃；二是在國際和全球范圍內(nèi)對(duì)公司重大的投資、融資及資本管理活動(dòng)進(jìn)行決策；三是處理公司與國際金融市場(chǎng)的關(guān)系和金融交易，對(duì)公司跨國經(jīng)營活動(dòng)的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理；四是以跨國公司或跨國企業(yè)集團(tuán)為目標(biāo)來追求公司價(jià)值的最大化。

二、美國公司財(cái)務(wù)管理國際化的主要?jiǎng)右?/p>

關(guān)于美國公司財(cái)務(wù)管理的國際化問題，前面已經(jīng)提到一個(gè)重要的原因是公司生產(chǎn)經(jīng)營的全球化發(fā)展。進(jìn)一步地講，美國公司財(cái)務(wù)管理的國際化發(fā)展與公司生產(chǎn)、經(jīng)營和投資活動(dòng)的日趨跨國化和國際化密切相關(guān)。從世界經(jīng)濟(jì)格局上看，自第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束到20世紀(jì)70年代，美國經(jīng)濟(jì)在世界格局中一直處于主導(dǎo)地位。但從20世紀(jì)80年代開始，隨著全球范圍內(nèi)跨國界生產(chǎn)要素流動(dòng)的不斷加強(qiáng)、企業(yè)生產(chǎn)的日趨國際化和一體化的發(fā)展，美國的這種主導(dǎo)地位已不復(fù)存在。為了適應(yīng)國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的新變化，從20世紀(jì)80年代開始，美國私人和機(jī)構(gòu)投資者在全球范圍的間接投資和直接投資活動(dòng)迅速發(fā)展，跨國界的籌資規(guī)模也不斷擴(kuò)大。美國公司為了實(shí)現(xiàn)其股東財(cái)富的最大化，其財(cái)務(wù)經(jīng)理們開始在全球范圍內(nèi)尋求產(chǎn)品的最有利價(jià)格，并利用外匯和其他金融工具對(duì)公司面臨的新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。與此同時(shí)，美國的金融機(jī)構(gòu)根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化在內(nèi)部進(jìn)行了較大的改革和調(diào)整，金融創(chuàng)新，特別是金融工具的創(chuàng)新成為金融機(jī)構(gòu)改革的重點(diǎn)。而且，發(fā)源于美國，后來擴(kuò)展到歐洲和亞洲的國際金融管制的放松進(jìn)一步促進(jìn)了全球金融市場(chǎng)的一體化。在這些因素的綜合作用下，美國公司出于對(duì)外部環(huán)境的壓力變化和對(duì)利潤與財(cái)富的內(nèi)在追求的考慮，不得不將其財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)不斷以全球?yàn)楸尘跋驀H化方向拓展。

從具體原因上分析，美國公司財(cái)務(wù)管理的國際化與以下問題有著密切的關(guān)系：

一是公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的國際化對(duì)實(shí)行國際資本預(yù)算的要求。從理論上講，在公司從事跨國投資時(shí)，與公司國外投資有關(guān)的現(xiàn)金流入應(yīng)該是公司能夠匯回其母國的現(xiàn)金收入。如果投資的預(yù)期收益是以公司國外分支機(jī)構(gòu)形成的不能匯回的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，那么這種投資對(duì)母公司來說可能是沒有吸引力的。在現(xiàn)金流量能自由匯回的情況下，公司對(duì)外投資的資本預(yù)算在方法上比較直接。作為投資者的美國公司只需要按以下方式進(jìn)行國際資本預(yù)算：（1）對(duì)以外國貨幣表示的預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行估計(jì)；（2）按照預(yù)期的匯率對(duì)外幣現(xiàn)金流量進(jìn)行換算，并折算成本國貨幣；（3）使用根據(jù)對(duì)外投資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)進(jìn)行調(diào)整的本國要求收益率計(jì)算投資所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值。

二是公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)國際化后對(duì)納稅問題的考慮要求實(shí)行財(cái)務(wù)管理的國際化。在公司跨國生產(chǎn)經(jīng)營的征稅問題上，由于不同國家的稅法和對(duì)外來投資的待遇各不相同，關(guān)于公司跨國界投資的納稅是一個(gè)較為復(fù)雜的問題。但是，其主要方面不外乎是兩個(gè)方面的問題，即是按本國政府的規(guī)定納稅或按外國政府的規(guī)定納稅的問題。從第一種納稅情況來看，如果美國公司通過其分公司或所屬部門在外國從事生產(chǎn)經(jīng)營或投資活動(dòng)，其產(chǎn)生的收入要求按美國公司的納稅要求進(jìn)行報(bào)告，并以與國內(nèi)收入相同的方式征稅。如果生產(chǎn)經(jīng)營或投資活動(dòng)是由公司的外國子公司進(jìn)行的，其收入以紅利形式分配給母公司之前，國內(nèi)通常不對(duì)該收入征稅。在這一點(diǎn)上，由于母公司對(duì)其國外子公司分配的紅利收入要等到實(shí)際收到現(xiàn)金時(shí)才納稅，因而對(duì)母公司是有利的。同時(shí)，在這一情況下，母公司還可將其在子公司的利潤對(duì)子公司進(jìn)行再投資，從而擴(kuò)大子公司的融資規(guī)模。但是，與從國內(nèi)公司獲得紅利不同的是，美國公司從其外國子公司獲得的紅利一般應(yīng)全額納稅。從第二種納稅情況看，所有國家都對(duì)在其國家從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的外國公司的收入征稅，所不同的是各國征稅的類型有所區(qū)別。其中，部分國家在征稅上將公司分配給股東的收入和未分配收入?yún)^(qū)別對(duì)待，對(duì)分配給股東的收入使用較低的稅率，并通過某些其他的稅收激勵(lì)政策來鼓勵(lì)外來投資。進(jìn)一步講，在對(duì)待外來企業(yè)的投資上，不同國家政府的稅收政策不僅各不相同，而且十分復(fù)雜。不同國家之間對(duì)應(yīng)納稅收入的定義也都是不同的。其中，有些國家為了鼓勵(lì)外國投資者到本國投資，對(duì)公司利潤使用很低的稅率，而一些高度發(fā)達(dá)的工業(yè)化國家對(duì)外國公司使用的稅率則很高。同時(shí)，由于不同國家雙方之間普遍簽訂有關(guān)于本國對(duì)對(duì)方投資的納稅待遇的協(xié)議，使得外國政府對(duì)外來投資的納稅問題更加復(fù)雜化。

三是公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)國際化引起的風(fēng)險(xiǎn)的變化要求實(shí)行財(cái)務(wù)管理的國際化。從國外投資的要求收益率來看，公司在國外進(jìn)行項(xiàng)目投資的一個(gè)有利因素就是公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)能在國際范圍內(nèi)進(jìn)行分散化處理。大家知道，確定證券組合風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素是資產(chǎn)證券組合中項(xiàng)目之間的相關(guān)程度。通過將具有較低程度相關(guān)性的項(xiàng)目進(jìn)行組合，公司可以降低與其預(yù)期收益相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。從這一點(diǎn)出發(fā)，由于國內(nèi)投資項(xiàng)目大多數(shù)都是高度依賴于國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)濟(jì)增長周期的，因而項(xiàng)目之間的相關(guān)性一般都比較高。在這一方面，公司在投資于國內(nèi)項(xiàng)目的同時(shí)又投資于國外項(xiàng)目，一般來講在風(fēng)險(xiǎn)的分散上是相對(duì)較為有利的。因?yàn)椋煌膰?，其?jīng)濟(jì)周期一般不會(huì)是完全同步的，通過在不同國家進(jìn)行項(xiàng)目投資可能會(huì)降低公司與預(yù)期收益有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，分布于不同國家之間的投資項(xiàng)目收益之間相關(guān)程度比同一國家內(nèi)的投資項(xiàng)目收益之間相關(guān)程度要低。通過將投資項(xiàng)目分散于不同的國家和地區(qū)，公司總的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)下降。

三、作為美國公司財(cái)務(wù)管理國際化重要方面的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方法

前文已經(jīng)提到，能在國際范圍內(nèi)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)的分散化是公司從事跨國生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的一個(gè)有利因素，但這并不是說，跨國經(jīng)營就不存在風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)就一定很小。事實(shí)上，公司跨國經(jīng)營會(huì)面臨許多新的風(fēng)險(xiǎn)，諸如政治風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)、國際利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等等。然而，從總體上看，匯率風(fēng)險(xiǎn)是公司從事跨國生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所面臨的最多、也是最直接的風(fēng)險(xiǎn)，美國公司也不例外。

所謂匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指由于匯率變動(dòng)對(duì)跨國公司的盈利能力、凈現(xiàn)金流量的市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生的潛在影響。匯率風(fēng)險(xiǎn)包括：（1）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指因匯率變化引起的公司預(yù)期未來現(xiàn)金流量和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的改變。（2）交易風(fēng)險(xiǎn)，是指由于交易發(fā)生日與結(jié)算日的匯率不一致，而使跨國公司收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。（3）轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，是指因匯率變化引起的會(huì)計(jì)收入和資產(chǎn)負(fù)債表的變化。由于前面兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的定義比較簡單，下面我們重點(diǎn)對(duì)轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

在公司財(cái)務(wù)管理的國際化問題上，轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)匯率變化的會(huì)計(jì)處理有關(guān)。根據(jù)美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)制定的、專門處理資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中外匯交易業(yè)務(wù)的第52號(hào)報(bào)表的規(guī)定，美國公司應(yīng)對(duì)其每一家外國子公司確定一個(gè)“功能貨幣”。如果其子公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)是獨(dú)立的并與所在國家融為一體，該公司可以使用其所在國家的貨幣作為功能貨幣，否則，應(yīng)以美元作為功能貨幣。當(dāng)所在國家發(fā)生惡性通貨膨脹（年通脹率在100%以上）時(shí)，子公司使用的功能貨幣一律為美元。

在匯率轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)的管理上，子公司使用的功能貨幣對(duì)于轉(zhuǎn)換過程的確定是十分重要的。如果以當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿?，子公司所有的資產(chǎn)及負(fù)債都按當(dāng)前匯率轉(zhuǎn)換成美元價(jià)值。而且，轉(zhuǎn)換收益或損失不反映在公司的損益表中，而是作為轉(zhuǎn)換調(diào)整的所有者權(quán)益進(jìn)行確認(rèn)。由于這種調(diào)整不會(huì)影響公司的會(huì)計(jì)收入，因而許多公司都青睞于這種方法。但是，如果功能貨幣為美元，情況就不同了。在這種情況下，公司的收益或損失要使用一種臨時(shí)方法反映在其母公司的損益表中。總的來講，與使用當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿畔啾龋涝鳛楣δ茇泿诺氖褂脮?huì)造成會(huì)計(jì)收入的較大波動(dòng)和資產(chǎn)負(fù)債表科目的較小波動(dòng)。

具體地講，在使用美元作為功能貨幣的情況下，公司資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的科目要求按歷史匯率或當(dāng)前匯率進(jìn)行分類。其中，對(duì)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、負(fù)債、銷售額、費(fèi)用和稅額等科目使用當(dāng)前匯率進(jìn)行轉(zhuǎn)換，而對(duì)存貨、廠房及設(shè)備、股權(quán)、產(chǎn)品銷售成本、折舊等科目則按交易發(fā)生時(shí)的歷史匯率進(jìn)行轉(zhuǎn)換。這與使用當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿诺那闆r完全不同。在用當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿诺那闆r下，公司資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的所有科目都使用當(dāng)前匯率進(jìn)行轉(zhuǎn)換。另外，在轉(zhuǎn)換過程中，由于轉(zhuǎn)換收益或損失不直接反映在收入報(bào)表中，因此，在使用當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿诺那闆r下，公司報(bào)告的經(jīng)營收入的波動(dòng)程度會(huì)相對(duì)較小。但是，由于在用當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿艜r(shí)所有科目都是按當(dāng)前匯率進(jìn)行轉(zhuǎn)換的，使用當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿艜?huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債表科目波動(dòng)性的增大。從實(shí)際應(yīng)用來看，由于美國許多公司的高層管理人員更多的關(guān)注的是會(huì)計(jì)收入，只要其子公司符合用當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿诺臈l件，各公司一般都會(huì)使用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)第52號(hào)報(bào)表規(guī)定的會(huì)計(jì)方法。

值得指出的是，美國政府規(guī)定的這種會(huì)計(jì)程序在應(yīng)用上也存在一些缺陷。首先，這種方法歪曲了公司資產(chǎn)負(fù)債表和歷史成本的數(shù)據(jù)，而且，它還可能造成在財(cái)務(wù)管理上對(duì)資本收益的計(jì)算和收益的其他測(cè)量方法失去意義。況且，這種方法與以歷史成本為基礎(chǔ)的其他會(huì)計(jì)原則存在不一致的地方。另外，由于公司大多數(shù)的財(cái)務(wù)比率都受到了不同功能貨幣使用的影響，財(cái)務(wù)人員在對(duì)占其公司經(jīng)營的相當(dāng)大比例的外國子公司進(jìn)行分析時(shí)必須十分謹(jǐn)慎和小心。此外，在對(duì)母公司未來可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量估計(jì)的精確程度方面，該方法也受到了一定的批評(píng)?？傊?，美國公司在處理跨國界投資經(jīng)營活動(dòng)所引起的貨幣轉(zhuǎn)換問題上，尚不存在一個(gè)普遍接受的合適方法，會(huì)計(jì)專業(yè)人員對(duì)此問題的爭論還會(huì)持續(xù)下去。

從匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法來看，美國公司在其財(cái)務(wù)管理的國際化中針對(duì)公司跨國生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)，不斷進(jìn)行管理創(chuàng)新，逐步形成了比較有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和管理方法，其中比較主要的有以下幾種方法：

一是匯率風(fēng)險(xiǎn)的自然對(duì)沖方法。從公司對(duì)其面臨的匯率波動(dòng)進(jìn)行管理的角度看，有時(shí)可根據(jù)公司所屬國外子公司之間的密切關(guān)系將其收入、定價(jià)與成本進(jìn)行自然對(duì)沖，從而達(dá)到降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。這一方法有效性的關(guān)鍵取決于公司現(xiàn)金流量根據(jù)貨幣變化進(jìn)行自然調(diào)整的程度大小。在這一方法中，匯率風(fēng)險(xiǎn)所考慮的是子公司的收入及成本函數(shù)對(duì)全球或其國內(nèi)市場(chǎng)條件的敏感程度。在比較典型的情況下，公司的這種敏感性存在四種可能的情況：（1）公司的定價(jià)和成本都由全球性市場(chǎng)確定；（2）定價(jià)和成本都是由國內(nèi)市場(chǎng)確定；（3）定價(jià)由全球性市場(chǎng)確定而成本由國內(nèi)市場(chǎng)確定；（4）定價(jià)由國內(nèi)市場(chǎng)確定而成本由全球性市場(chǎng)確定。在第一種情況下，由于子公司生產(chǎn)產(chǎn)品的價(jià)格由以美元標(biāo)價(jià)的全球市場(chǎng)確定并按以全球價(jià)格為主導(dǎo)的價(jià)格進(jìn)行銷售，因而其收入和成本所面臨的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上能自然地進(jìn)行抵沖，最后的凈風(fēng)險(xiǎn)一般比較小。在第二種情況下，由于公司產(chǎn)品的定價(jià)和成本都由國內(nèi)市場(chǎng)確定，公司可以根據(jù)市場(chǎng)對(duì)成本的影響來對(duì)產(chǎn)品定價(jià)進(jìn)行調(diào)整，從而使市場(chǎng)對(duì)公司定價(jià)和成本的作用相互自然抵沖。另外，由于根據(jù)國內(nèi)市場(chǎng)確實(shí)的定價(jià)和成本本身對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的被動(dòng)敏感程度很低，經(jīng)過自然對(duì)沖后匯率的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)會(huì)非常低。在第三種和第四種情況下，由于子公司的定價(jià)和成本分別由全球和國內(nèi)兩個(gè)不同的市場(chǎng)確定，國內(nèi)市場(chǎng)對(duì)成本或定價(jià)的影響不會(huì)立即反映到全球市場(chǎng)對(duì)定價(jià)或成本的影響上，因而，在這兩種情況下子公司面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相對(duì)較大，自然對(duì)沖能夠起到的作用也比較有限。

總之，能對(duì)公司所服務(wù)的市場(chǎng)、產(chǎn)品定價(jià)、公司經(jīng)營或產(chǎn)品生產(chǎn)來源產(chǎn)生影響的所有戰(zhàn)略決策都可以看作是匯率風(fēng)險(xiǎn)自然對(duì)沖的形式之一。經(jīng)過自然對(duì)沖后，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是剩余匯率風(fēng)險(xiǎn)的程度。同時(shí)，為了使經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，公司還有必要采取經(jīng)營、融資、貨幣市場(chǎng)對(duì)沖等避險(xiǎn)方法對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效規(guī)避。

二是匯率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金管理及內(nèi)部會(huì)計(jì)調(diào)整方法。在現(xiàn)金管理方法中，如果某一公司發(fā)現(xiàn)其子公司作為記賬和交易基礎(chǔ)的某一國家的貨幣出現(xiàn)貶值趨勢(shì)，那么，公司可以通過改變現(xiàn)金管理來對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。在具體的操作上，首先，公司采取降低對(duì)該種貨幣的現(xiàn)金持有量，并通過購買存貨和其他實(shí)物資產(chǎn)將這一持有量減至最低限度。其次，子公司將努力避免其貿(mào)易信用（即應(yīng)收賬款）的擴(kuò)大。同時(shí)，公司還會(huì)盡可能地增加應(yīng)收賬款對(duì)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)。第三，公司努力擴(kuò)大其應(yīng)付賬款方面的貿(mào)易信用，并且通過借入當(dāng)?shù)刎泿艁韺?duì)母公司所支付的預(yù)付款進(jìn)行償付。當(dāng)然，這一方法還取決于兩個(gè)國家之間相對(duì)利率的大小。

應(yīng)該指出的是，在子公司作為記賬和交易基礎(chǔ)的貨幣升值的情況下，公司可以采取相反的現(xiàn)金管理政策來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。此外，在貨幣價(jià)值運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)不明確的情況下，采取進(jìn)攻性的現(xiàn)金管理政策來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)事實(shí)上是不合適的。而且，在大多數(shù)情況下，國際金融市場(chǎng)上貨幣價(jià)值運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)是無法預(yù)測(cè)的。因此，最好的方法之一是對(duì)公司貨幣性資產(chǎn)及負(fù)債在幣種上進(jìn)行均衡分布，從而達(dá)到對(duì)匯率波動(dòng)的影響進(jìn)行中和的效果。對(duì)于在國外從事多種經(jīng)營業(yè)務(wù)的公司來講，它們一般是通過調(diào)整其下屬公司之間的資金支付方式來對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避的。在這一方面，一個(gè)主要的方法是對(duì)公司以外幣計(jì)值的現(xiàn)金收付進(jìn)行提前或拖后處理。其中，加速以外幣方式收到的支付叫做提前，而推遲支付則稱作拖后，其目的是盡可能地降低匯率不利波動(dòng)對(duì)公司現(xiàn)金流量產(chǎn)生的不利影響。

除了對(duì)現(xiàn)金支付時(shí)間的調(diào)整外，美國的一些跨國公司還通過建立再出票中心來對(duì)公司內(nèi)部與第三方的國際貿(mào)易進(jìn)行管理，從而達(dá)到降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。再出票中心是指從公司附屬機(jī)構(gòu)購買出口商品，然后再出售給公司其他附屬機(jī)構(gòu)或獨(dú)立客戶的、為公司所有的財(cái)務(wù)子公司。其方法是，跨國公司所屬子公司將其出口商品先出售給母公司的再出票中心，然后由再出票中心出售給跨國公司所屬的進(jìn)口子公司或第三購買方。在這一過程中，商品的所有權(quán)在商品交易開始時(shí)即轉(zhuǎn)移給再出票中心，但商品則直接由售出公司運(yùn)輸給購買公司或客戶?？鐕窘⒇?cái)務(wù)子公司作為再出票中心主要是基于納稅方面的考慮。對(duì)跨國公司而言，確定其收入的報(bào)告地，特別是征稅管轄權(quán)是具有戰(zhàn)略意義的?？鐕疽话愣紝⑵湓俪銎敝行慕⒃谀軌蛴行П芏惖膰一虻貐^(qū)，如中國的香港特別行政區(qū)、英國的維爾京群島等。從記賬單位來看，一般情況下，跨國公司再出票中心購買商品時(shí)，會(huì)以其出售公司（部門）的本國貨幣記賬，而在再出售時(shí)以購買公司（部門或客戶）所在國家的貨幣記賬。通過這種方式，再出票中心可以對(duì)公司內(nèi)部匯率風(fēng)險(xiǎn)的暴露情況進(jìn)行集中管理。同時(shí)，跨國公司再出票中心的集中功能還能夠促進(jìn)公司各部門之間債務(wù)的清算（即對(duì)同一公司所屬的參與子公司相互之間跨部門的商品購買進(jìn)行清算，從而使每一參與子公司只按其內(nèi)部購買或銷售凈額進(jìn)行清算的一種系統(tǒng)），從而減少公司實(shí)際所需的外匯交易量。此外，再出票中心還使得公司對(duì)所屬機(jī)構(gòu)之間提前或拖后安排的協(xié)調(diào)與控制更為有效。

在公司的現(xiàn)金管理上，除了上述安排外，跨國公司還可以對(duì)公司內(nèi)部的股利及特許權(quán)使用費(fèi)的支付進(jìn)行調(diào)整。在某些情況下，公司交易的記賬貨幣會(huì)與預(yù)期的匯率變動(dòng)不一致，母公司與其所屬國外子公司之間交易的商品零部件或產(chǎn)成品的轉(zhuǎn)移定價(jià)有時(shí)也會(huì)不一樣。針對(duì)諸如此類的情況，跨國公司都可以通過對(duì)其內(nèi)部支付的調(diào)整和重新安排，而使之與公司外匯風(fēng)險(xiǎn)總的管理相適應(yīng)。

三是匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的國際融資方法。在公司的跨國經(jīng)營中，如果某一公司的交易或資產(chǎn)大量地以某一國家貨幣記賬，那么，在這一國家的貨幣出現(xiàn)貶值時(shí)，該公司會(huì)遭受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。在這種情況下，公司可以通過向貨幣所在國家借款或增加負(fù)債來降低貨幣貶值帶來的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于跨國公司而言，其國外子公司可以通過很多不同的來源進(jìn)行外部融資。其中，比較主要的來源包括東道國的商業(yè)銀行貸款、國際金融機(jī)構(gòu)貸款，以及國際債券和票據(jù)的發(fā)行等。

四是匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的貨幣市場(chǎng)套期保值方法。在對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理中，美國的跨國公司還通過遠(yuǎn)期合同、期貨合同、貨幣期權(quán)、貨幣互換等貨幣市場(chǎng)工具進(jìn)行衍生金融交易來降低公司面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)。在理論上，這些工具發(fā)揮作用的共同理論基礎(chǔ)是通過建立一個(gè)與公司當(dāng)前貨幣頭寸相反的或相互補(bǔ)充的頭寸，從而降低公司在市場(chǎng)匯率出現(xiàn)不利變動(dòng)時(shí)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

篇8

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制原則

1. 對(duì)應(yīng)性原則。對(duì)應(yīng)性原則是指風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該與收益相對(duì)應(yīng)，一般來說高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，這意味著企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制需要平衡好風(fēng)險(xiǎn)大小以及收益高低之間的關(guān)系，如果收益高，那么企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受也要隨之提升，反之則需要下降。

2. 動(dòng)態(tài)性原則。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制需要根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展階段、發(fā)展環(huán)境等進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，這因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)環(huán)境發(fā)生變化的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受力是不同的，同時(shí)對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的要求也是不同的，因此需要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的動(dòng)態(tài)調(diào)整。

3. 全面性原則。全面性是指企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制要兼顧籌資、投資、存貨管理等多個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)，可以說任何一各方面的忽略或者薄弱都會(huì)削弱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制水平以及效果。

4. 戰(zhàn)略性原則。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制必須要與企業(yè)戰(zhàn)略相一致，需要從企業(yè)整體角度出發(fā)來對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)施進(jìn)行一個(gè)審視，從而推動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制中存在的典型問題

1. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)落后。我國很多企業(yè)沒有與時(shí)俱進(jìn)的樹立起來良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，落后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)直接給企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作帶來了負(fù)面影響，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制效果下降。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)的落后主要集中在以下幾個(gè)方面：其一是對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作重視不足，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作被邊緣化，企業(yè)管理者將工作重心放在了市場(chǎng)開拓方面，沒有投入足夠的人力物力來進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。其二就是很多企業(yè)沒有對(duì)于財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)正確的把握以及認(rèn)識(shí)，企業(yè)重視企業(yè)短期收益，忽視長期收益，重視收入，忽視成本，只看到高收益，卻忽視高風(fēng)險(xiǎn)，只看到籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)，卻忽視經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、存貨風(fēng)險(xiǎn)。其三就是沒有樹立起來主動(dòng)預(yù)防、全員參與的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制理念，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制過于被動(dòng)，過于孤立，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)識(shí)的片面性， 給企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)埋下了隱患。

2. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度不完善。目前很多企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度并不健全，雖然絕大部分的企業(yè)制定了一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度，這些制度一定程度上規(guī)范了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作，但是依然存在不完善、不健全的地方，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制更多的帶有人治色彩，粗放式管理依然是當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的主流模式。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度不完善主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是制度本身的缺失，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制某些環(huán)節(jié)沒有規(guī)范的制度來進(jìn)行約束，這使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制更多的是依靠經(jīng)驗(yàn)、依靠自覺。二是制度本身的動(dòng)態(tài)調(diào)整不足，一些企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度過于保守僵化，長時(shí)間根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的需要進(jìn)行修改相關(guān)制度與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作要求之間存在較大的差距。三是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度權(quán)威性不足，制度流于形式的情況比較常見，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制不按照既定的規(guī)章制度做，勢(shì)必會(huì)帶來更多難以預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。

3. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制不健全。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的最高境界就是在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尚未發(fā)生就能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)扼殺在萌芽狀態(tài)，切實(shí)減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生所造成的損失，反之如果財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)生，企業(yè)再采取措施減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所帶來的危害，對(duì)于企業(yè)來說就會(huì)過于被動(dòng)。目前很多企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面都沒有健全的預(yù)警體系，預(yù)警工作的開展更多的就是主觀預(yù)測(cè)，這種預(yù)警比較低效，不能夠很好對(duì)于潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，結(jié)果延誤了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的最佳時(shí)機(jī)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方面主要表現(xiàn)就是預(yù)警體系的信度以及效度較差，預(yù)警指標(biāo)設(shè)置不夠科學(xué)，預(yù)警分析模型不夠精確，這些都影響到了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制效果。

4. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制手段太低效。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制效果如何很大程度上取決于控制手段是否有效，方法得當(dāng)則意味著效果的提升，如果手段不當(dāng)?shù)脑挘茈y有效識(shí)別、控制、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前很多企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制手段還比較落后，難以滿足財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的需要，從具體的防范手段來看，主觀判斷法、事后控制、簡單分類法等定性為主控制手段比較主流，應(yīng)該說這些手段在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面發(fā)揮著重要作用，但是這些定性為主的風(fēng)險(xiǎn)控制方法效果不理想也是一個(gè)不爭的現(xiàn)實(shí)。以主觀判斷法為例，這種方法主要依靠的是判斷者自身的經(jīng)驗(yàn)來進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、估算，并據(jù)此來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，這種方法固然簡單易操作，但是會(huì)受到判斷者主觀經(jīng)驗(yàn)制約，在企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境快速變化的情況下，僅僅就是依靠主觀判斷來進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，其效果自然會(huì)出現(xiàn)下降。舉例而言，在應(yīng)收賬款管理方面，基本上就是主觀層面進(jìn)行應(yīng)收賬款估算，甚至就是根據(jù)應(yīng)收賬款總額來進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)粗略估計(jì)。再說事后控制這種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方法，這種方法過于被動(dòng)，總是風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生再進(jìn)行處理，做不到主動(dòng)預(yù)防，一定程度上影響到了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制效果。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的有效策略

1.更新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)。企業(yè)需要與時(shí)俱進(jìn)樹立正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制理念，以正確的理念來指導(dǎo)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的具體開展，從而確保這一工作效果的持續(xù)提升。在具體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面關(guān)鍵是樹立以下幾個(gè)理念：首先就是要高度重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，將此項(xiàng)工作的重要性提升到企業(yè)戰(zhàn)略層面；其次就是要樹立全面理念，對(duì)于收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系有一個(gè)較好地把握，對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、存貨風(fēng)險(xiǎn)等有一個(gè)全面的認(rèn)知。最后就是要樹立主動(dòng)預(yù)防、全員參與的理念，將各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爭取扼殺在萌芽狀態(tài)。

2.完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度設(shè)計(jì)做到整體性、適應(yīng)性以及權(quán)威性，確保不同制度之間的有效銜接、動(dòng)態(tài)調(diào)整。企業(yè)有必要引入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理診斷體系，全面分析現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面存在的不足，制定具有操作性的相關(guān)制度。并將這些制度與企業(yè)具體財(cái)務(wù)管理活動(dòng)、各個(gè)崗位工作職責(zé)結(jié)合起來，力爭制度都能夠全面落實(shí)，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制更加規(guī)范以及有效。

篇9

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；管理；對(duì)策

由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中廣泛性和復(fù)雜性與我國財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究的相對(duì)滯后，我們認(rèn)為，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究中應(yīng)加強(qiáng)以下幾方面的理論研究。

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)理論和理論結(jié)構(gòu)

近年來，我國在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)理論方面，如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的概念、基本特征、職能等基本理論問題上進(jìn)行了一定的研究。我國在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與管理研究上，必須注重基礎(chǔ)理論研究，只有對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念、本質(zhì)、特征認(rèn)識(shí)界定清楚，才能為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究提供基礎(chǔ)。這就要求，一是必須注重中外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)和基礎(chǔ)理論的比較研究；二是進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究要注重研究方法的選擇。

首先，必須下大力氣借鑒國外實(shí)證的研究方法開展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究。國外風(fēng)險(xiǎn)理論研究較多采用實(shí)證方法，而我國使用較多的則是定性和規(guī)范研究方法，造成概念可以模糊地給出，較輕易地建立和概括概念和特征，無法支撐財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，不能保證理論的邏輯性和一致性，難以經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)，會(huì)誤導(dǎo)人們對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究方向。這就要求我們?cè)谘芯控?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論中將定性與定量、規(guī)范與實(shí)證研究方法結(jié)合起來，以增強(qiáng)研究結(jié)果的可驗(yàn)證性和可靠性。其次，在基礎(chǔ)理論的研究中應(yīng)注重學(xué)習(xí)和應(yīng)用西方理財(cái)學(xué)研究中應(yīng)用極廣的相關(guān)性或結(jié)構(gòu)性研究方法，即開展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論結(jié)構(gòu)的研究。理論結(jié)構(gòu)是該領(lǐng)域各基本理論要素及各要素之間相互聯(lián)系、相互制約所組成的有機(jī)理論體系。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論結(jié)構(gòu)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理各要素及各要素之間組成的有機(jī)體系。理論研究的真正價(jià)值在于明確存在的各種現(xiàn)象、各種要素以及這些現(xiàn)象及要素之間的相互關(guān)系，即所謂相關(guān)性。能否將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理各要素及各要素之間的關(guān)系認(rèn)識(shí)清楚很大程度上決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論與方法、程序研究的科學(xué)性、明晰性和有效性。如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理本質(zhì)、職能、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理要素與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理程序與方法之間的關(guān)系等。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理教育

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高有賴于開展廣泛的風(fēng)險(xiǎn)管理教育。從當(dāng)前美國和英國風(fēng)險(xiǎn)管理教育情況基本類似，各大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)教育課程不少，多所大學(xué)偏重財(cái)務(wù)導(dǎo)向型風(fēng)險(xiǎn)管理教育。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)今已成為各大學(xué)財(cái)經(jīng)系中財(cái)務(wù)理論課程中的重要部分。如美國的賓州大學(xué)、天普大學(xué)、喬治亞州立大學(xué)與紐約保險(xiǎn)學(xué)院，英國的各拉斯哥蘭大學(xué)、城市大學(xué)與諾丁漢大學(xué)等。另外，風(fēng)險(xiǎn)管理職務(wù)的改變、風(fēng)險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)的成立、風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)證書的考試、風(fēng)險(xiǎn)管理雜志以及風(fēng)險(xiǎn)管理書籍等方面，美國和英國情況也基本類似，都體現(xiàn)出越來越對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視。兩國的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理職稱已經(jīng)取代了過時(shí)的保險(xiǎn)經(jīng)理，職責(zé)范圍擴(kuò)大，位階提升；多家風(fēng)險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)院對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理事務(wù)、專業(yè)證書考試制度極具貢獻(xiàn)，其中，美國全球風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)人員協(xié)會(huì)每年舉辦財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理人員專業(yè)證書考試；多家協(xié)會(huì)和學(xué)會(huì)出版風(fēng)險(xiǎn)管理方面的刊物雜志；出版為數(shù)不少的財(cái)務(wù)性風(fēng)險(xiǎn)管理書籍等。受國外風(fēng)險(xiǎn)教育的影響，盡管我國目前部分大學(xué)也開設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理課程，但為數(shù)較少尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的課程；在專業(yè)職稱考試、出版書籍方面差距依然很大，一是我國財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究起步較晚，受其影響風(fēng)險(xiǎn)教育方面起步較晚。二是從觀念上人們還未充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理教育的特別重要性，三是沒有成立相應(yīng)的協(xié)會(huì)或?qū)W會(huì)，沒有相應(yīng)的職務(wù)、資格考試等配套措施，直接影響了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)教育的發(fā)展。

隨著經(jīng)濟(jì)與科技全球化帶來的我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國際化進(jìn)程的加快和企業(yè)之間競(jìng)爭的加劇，需要我國教育能盡快培養(yǎng)一大批具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、競(jìng)爭意識(shí)、創(chuàng)新意識(shí)的財(cái)會(huì)類人才。為此，我們必須改變目前財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)教育落后的局面，除了積極向國外學(xué)習(xí)，采取設(shè)立各級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)會(huì)、協(xié)會(huì)，在資格考試中盡快設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理資格考試等舉措外，在大學(xué)教育方面，要研究風(fēng)險(xiǎn)管理教育的內(nèi)容和方法，要研究風(fēng)險(xiǎn)管理教育的形式和手段。在學(xué)歷教育中應(yīng)單獨(dú)開設(shè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理課程，采用案例教學(xué)方法，讓師生與實(shí)務(wù)工作者結(jié)合共同采集案例，增強(qiáng)理論教學(xué)的實(shí)用性和有效性。在財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)人員的后續(xù)教育中應(yīng)加大對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)習(xí)和研討的力度。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)文化研究

我國多年來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究局限于方法和程序，即使在財(cái)務(wù)文化研究中也忽略了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)文化的研究，不能不說這是我國財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究的薄弱環(huán)節(jié)。國外風(fēng)險(xiǎn)理論有主觀建構(gòu)派，視風(fēng)險(xiǎn)文化為社會(huì)文化現(xiàn)象。事實(shí)上，不可否認(rèn)的是，風(fēng)險(xiǎn)由人們特定的文化社會(huì)因素建構(gòu)而成，風(fēng)險(xiǎn)隨不同的人與不同的文化社會(huì)背景而有所不同，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)文化亦不例外。不同國家、不同民族、不同企業(yè)、在同一時(shí)期文化背景不同，同一國家、同一民族、同一企業(yè)在不同時(shí)期文化背景亦會(huì)有區(qū)別，使得人們對(duì)待財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的價(jià)值觀、反應(yīng)程度、行為方式、采取的措施等方面出現(xiàn)差異性，形成一定的特色。中外風(fēng)險(xiǎn)案例的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的最大風(fēng)險(xiǎn)往往是由于企業(yè)文化、企業(yè)人的行為，特別是企業(yè)高層管理者的知識(shí)不足、能力有限、品德欠佳等弱性造成的。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展帶來的集體與個(gè)人行為復(fù)雜性的增大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)文化的研究不僅不能忽視，而應(yīng)作為重要課題。

4.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)和管理模式研究

無論是從理論上還是從實(shí)務(wù)上看，我國財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理都缺乏對(duì)組織架構(gòu)的研究。在實(shí)務(wù)上我國大多數(shù)企業(yè)沒有設(shè)立專門的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，沒有專職的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理人員，這說明了人們尚未認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于企業(yè)的作用。在理論上，與前面所述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)文化原因類似，我國已有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究比較重視方法和程序，忽略了組織機(jī)構(gòu)及機(jī)構(gòu)的職責(zé)權(quán)限等對(duì)實(shí)踐有特別重要意義的課題的探討，從某種程度上造成了理論研究與實(shí)踐的脫離。不同發(fā)展階段、不同文化背景、不同管理組織架構(gòu)下的人們進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理采取的模式必然不同，是集中還是分散，是集權(quán)還是分權(quán)、是兼職還是專職等等管理模式問題是研究實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理不能回避的重大課題。應(yīng)結(jié)合我國各類不同企業(yè)的具體情況分層次開展風(fēng)險(xiǎn)管理模式研究。

5.結(jié)束語

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理各方法的有效性依賴于風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任的落實(shí)。否則，研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理沒有具體研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任制，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理只能是紙上談兵，無從落實(shí)?？傊絹碓綇?fù)雜的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究的日益重要，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究是巨大的科學(xué)工程，需要整合優(yōu)化財(cái)務(wù)學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、管理學(xué)、社會(huì)學(xué)、政治學(xué)、哲學(xué)、人文學(xué)、心理學(xué)等多門學(xué)科的知識(shí)與方法于一體，全方位、多領(lǐng)域進(jìn)行深入研究，以不落后于風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)科整體發(fā)展和滿足實(shí)踐中的迫切需要。

【參考文獻(xiàn)】

篇10

一、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定性定量分析及風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理來說第一個(gè)步驟就是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別就是調(diào)查并了解企業(yè)面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)，再對(duì)其依照風(fēng)險(xiǎn)大小和影響做出評(píng)估，最后針對(duì)其特點(diǎn)，確定之后財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法與策略。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的主要內(nèi)容包括：企業(yè)在其日常生產(chǎn)經(jīng)營中要面臨哪些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)直接是否存在什么聯(lián)系，哪些風(fēng)險(xiǎn)需要企業(yè)加以注意并認(rèn)真應(yīng)對(duì)，這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因和解決方法等，對(duì)這些內(nèi)容做出調(diào)查，是之后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量，評(píng)估和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理的預(yù)備工作。

作為衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別方法，一般使用定性和定量的方式來衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的程度。定性的含義就是以定性的衡量方式來判斷企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因與未來爆發(fā)可能。定量則是利用數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)方式，通過系統(tǒng)的數(shù)字指標(biāo)來衡量和分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況。在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的時(shí)候，通過對(duì)企業(yè)現(xiàn)金的流動(dòng)各環(huán)節(jié)，如生產(chǎn)，經(jīng)營，投資，利潤分配等，就可以分析得出企業(yè)所面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)情況與類型。對(duì)于每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的概率和其影響與危害性可以將其劃分為低，中，顯著，高四個(gè)等級(jí)。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況識(shí)別分析

識(shí)別分析是識(shí)別之后的步驟，主要是對(duì)企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)情況的全面分析，分析內(nèi)容一般為：企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)種類和其危害，各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因與解決辦法等。將企業(yè)的現(xiàn)金流以表格的方式加以陳列，然而，無論是企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境還是企業(yè)的外部市場(chǎng)環(huán)境，都是處于不斷地變化之中，這也要求企業(yè)的財(cái)務(wù)識(shí)別分析要依據(jù)時(shí)間定期地進(jìn)行識(shí)別和分析，從而也使企業(yè)對(duì)各類面臨的風(fēng)險(xiǎn)獲得有效的認(rèn)識(shí)。

對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具體分析的原則而言，對(duì)于影響和危害較大的風(fēng)險(xiǎn)，無論其發(fā)生可能性大小，都要作為重要的情況加以對(duì)待，因?yàn)槿绻娴陌l(fā)生，將對(duì)企業(yè)造成巨大的危害。而對(duì)于危害較小的風(fēng)險(xiǎn)，就算其發(fā)生可能性較大，由于已經(jīng)屬于難以規(guī)避，所以不應(yīng)作為重點(diǎn)加以關(guān)注。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)評(píng)估

在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素與影響的評(píng)估中，可以采取人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的方法來進(jìn)行識(shí)別，進(jìn)而對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加以正確評(píng)估，在以此為依據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和控制。

通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)與生成機(jī)制的認(rèn)識(shí)，可以推導(dǎo)出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常會(huì)降低企業(yè)經(jīng)營成果與財(cái)務(wù)狀況，繼而降低企業(yè)的盈利能力，償債能力，成長能力與周轉(zhuǎn)能力，最后降低企業(yè)績效。

既然，企業(yè)經(jīng)營績效可以分為盈利能力，周轉(zhuǎn)能力，償債能力和成長能力四指標(biāo)，就可以利用這個(gè)指標(biāo)來構(gòu)建評(píng)價(jià)體系，每一個(gè)指標(biāo)在整個(gè)評(píng)價(jià)體系中的權(quán)重系數(shù)， 可以由專業(yè)管理人員依據(jù)各自的經(jīng)驗(yàn)和方法分別給予評(píng)價(jià) ，最后利用加權(quán)公式得出每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)績效的具體影響，就可以產(chǎn)生這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)影響力大小的大概結(jié)論。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)綜合指標(biāo)回歸模型評(píng)估

早已為人所知，企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)是能最有效反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)效果的。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)不光能夠用來反映企業(yè)是否處于良好的經(jīng)營狀態(tài)中， 也可以用來反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況。 按此思路，在企業(yè)的許多財(cái)務(wù)指標(biāo)中， 就可以挑選出一些能夠充分代表企業(yè)財(cái)務(wù)情況的指標(biāo)， 在根據(jù)其價(jià)值與權(quán)威性賦予其不同的權(quán)重 ， 最后利用企業(yè)的具體情況加以分析， 其大概的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估數(shù)學(xué)模型如下：

R =1 . 19Y 1 +1. 41Y 2 +3. 31Y 3 +0. 58Y 4+0. 08Y 5

在該公式中：R 為在之前分析之后得出的大約企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度判斷值。Y 1 =營運(yùn)資金 / 總資產(chǎn)， 這個(gè)指標(biāo)可以有效判斷企業(yè)流動(dòng)資金的比重。Y 2 =累積盈余 / 總資產(chǎn) 該指標(biāo)考察了企業(yè)的盈余。Y 3 =稅后收益/ 總資產(chǎn) ，該指標(biāo)反映了企業(yè)的盈利能力；Y 4 =所有者權(quán)益市值/ 總資產(chǎn)，該指標(biāo)能夠反映所有者權(quán)益的情況 ；Y 5 =銷售收入 / 總資產(chǎn)， 該指標(biāo)主要是考察企業(yè)的市場(chǎng)占有，銷售水平和將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資金的能力。

在得到了以上的公式之后，就可以將具體每個(gè)企業(yè)的各個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)代入進(jìn)去，得到R的數(shù)值，就可以根據(jù)R的數(shù)值來評(píng)估。如 R的數(shù)值小于等于3. 1，則表示該企業(yè)各項(xiàng)情況沒有問題，無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如R的數(shù)值小于3. 1大于1.79， 則表示該企業(yè)，具有一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要注意控制。如 R小于1. 79， 就說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)變得較為嚴(yán)重。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的處理

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理是在完成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之后，再用實(shí)際行動(dòng)解決企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理的過程中，要實(shí)際考慮企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況出發(fā)，為企業(yè)實(shí)際的解決問題。一般來說包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)回避，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保留，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范四種風(fēng)險(xiǎn)處理方式。

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移也就是對(duì)于無法回避，難以通過加強(qiáng)管理來消除的風(fēng)險(xiǎn)，采取一定的手段來進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁，這些風(fēng)險(xiǎn)一般例如外部大環(huán)境的改變，或是突發(fā)的不可預(yù)知損失如自然災(zāi)害等。這種方式一般來說依然要付出一定代價(jià)，一般包括保險(xiǎn)，分散，和對(duì)沖的方式。

對(duì)于那些不可預(yù)知的損失，企業(yè)可以采取保險(xiǎn)的方式來進(jìn)行轉(zhuǎn)移，例如對(duì)進(jìn)行有風(fēng)險(xiǎn)的操作的員工購買人身保險(xiǎn)，對(duì)固定財(cái)產(chǎn)購買保險(xiǎn)等等。

保險(xiǎn)是傳統(tǒng)的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)方式，其本質(zhì)是一種對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)的投資，企業(yè)通過繳納一定的金額，就可以對(duì)未來的不可預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定程度的抵御，在風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)出現(xiàn)時(shí)，得到一部分或者全部的補(bǔ)償，從而減少風(fēng)險(xiǎn)所造成的代價(jià)和損失。

分散和對(duì)沖也是有效的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方法，比如說企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)采取分散投資的方法，或是采用對(duì)沖的方法減少風(fēng)險(xiǎn)。這些在投資上的轉(zhuǎn)移方法在轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也會(huì)減少企業(yè)的收益。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，也就是在某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前將其預(yù)測(cè)到，并在企業(yè)進(jìn)行收益與風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)劃之后決定主動(dòng)遠(yuǎn)離該風(fēng)險(xiǎn)的行為。

一般來說財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是由于以下幾個(gè)原因：

在該業(yè)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)過大，企業(yè)不足以承擔(dān)，因此選擇放棄；該業(yè)務(wù)雖然有一定收益，然而收益相比可能的風(fēng)險(xiǎn)損失顯得過小，因此不值得執(zhí)行，因此放棄這個(gè)業(yè)務(wù)；這個(gè)業(yè)務(wù)沒有收益，因此不符合企業(yè)利益，所以拋棄這個(gè)業(yè)務(wù)。

要注意的是，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避不同于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，它指的是企業(yè)在遭遇可以被明確預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)通過拋棄的方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這種方式一般來說不需要承擔(dān)代價(jià)，而風(fēng)險(xiǎn)源與企業(yè)不產(chǎn)生關(guān)系。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移則是在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)之后將經(jīng)濟(jì)損失轉(zhuǎn)嫁到其他單位上，這種情況一般來說企業(yè)仍然需要付出一定代價(jià)，作為脫離風(fēng)險(xiǎn)的花費(fèi)。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保留

對(duì)于無法規(guī)避或轉(zhuǎn)移或者由于企業(yè)自身原因不可以規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)加以承擔(dān)的行為，就是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保留。對(duì)于這些風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失，只能由企業(yè)自身做出補(bǔ)償。

采用企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保留一般處于以下原因：

這項(xiàng)業(yè)務(wù)雖然有所風(fēng)險(xiǎn)，然而是企業(yè)運(yùn)行發(fā)展的必須或者企業(yè)由于企業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)因此不能回避；企業(yè)財(cái)務(wù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估能夠足以應(yīng)對(duì)，而受益比預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高；在該行動(dòng)中受益可能性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保留來說，企業(yè)要正確對(duì)自身情況與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響進(jìn)行估量，這樣才能正確判斷對(duì)風(fēng)險(xiǎn)是回避還是保留的決策。對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，騙保是業(yè)務(wù)執(zhí)行中難以避免的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以在一定程度上進(jìn)行防范與減輕，所以不能因?yàn)轵_保風(fēng)險(xiǎn)而放棄保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。而對(duì)于金融公司而言，某些業(yè)務(wù)與投資具備著很大的風(fēng)險(xiǎn)，例如向一些可能存在報(bào)表作假的公司進(jìn)行投資的行為，就要在考慮到其風(fēng)險(xiǎn)后放棄這個(gè)業(yè)務(wù)。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部防范

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不光是來自外部，也有大量的風(fēng)險(xiǎn)例如錯(cuò)誤操作，會(huì)計(jì)欺詐，盜用資產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)來自于企業(yè)的內(nèi)部，造成企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益損失。

內(nèi)部控制其根本是企業(yè)對(duì)內(nèi)部人員的行為監(jiān)督與管理，從而保護(hù)其財(cái)產(chǎn)安全與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)合法最后更好地達(dá)到企業(yè)營業(yè)目標(biāo)。為了實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)而建立的企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督與管理的各項(xiàng)規(guī)定，人員配置所組成的系統(tǒng)就是企業(yè)內(nèi)部控制。企業(yè)內(nèi)部控制分為會(huì)計(jì)控制與管理控制兩個(gè)重點(diǎn)，會(huì)計(jì)控制的內(nèi)容一般是如下幾種：管理上的權(quán)限與批準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表和賬務(wù)的記錄，會(huì)計(jì)職能的監(jiān)督，對(duì)實(shí)物財(cái)產(chǎn)的管理以及企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理。管理控制則是在企業(yè)內(nèi)部明確各項(xiàng)權(quán)責(zé)與制約制度，對(duì)于企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的分析以及對(duì)于內(nèi)部控制的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)與規(guī)劃。