導(dǎo)語：企業(yè)財務(wù)分析管理案例分析一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：科學(xué)的資金流和合理范圍的風(fēng)險是每個企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)。本文希望幫助企業(yè)尋求盈利的風(fēng)險的最佳平衡點，再據(jù)此設(shè)定企業(yè)的風(fēng)險管控制度。通過仔細觀察我國集團公司的財務(wù)風(fēng)險控制與管理的狀況，很多企業(yè)都存在著關(guān)聯(lián)交易擾亂賬目、自有資本嚴重不足、投資項目過于分散、擔(dān)保數(shù)額過大、股東占用大量資金等一系列問題，并且對財務(wù)風(fēng)險判斷不準確，項目投資、融資戰(zhàn)略定位不準確，最后打破企業(yè)資金鏈，并最終不能償還債務(wù)致使破產(chǎn)。本文運用案例分析方法對企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險管理進行研究，從籌資、投資、資金管理等方面分析了該企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險控制的方面存在的問題，提出了改進建議。希望對其他類似企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險管理方面有一定的啟示和參考意義。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團；財務(wù)風(fēng)險管理；案例研究

由于我國的特殊情況，市場經(jīng)濟還不夠完善，證券市場更是存在大量舞弊現(xiàn)象。我國許多集團企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人缺乏風(fēng)險意識，做決定時也存在經(jīng)驗主義和過于主觀的現(xiàn)象。這種情況帶來的后果是整個集團公司都將風(fēng)險控制置于比較輕視的位置上，特別是集團企業(yè)的財務(wù)部門常常因為人員專業(yè)知識不足、控制權(quán)過于集中、財務(wù)管理制度不健全等原因使得整個集團公司的風(fēng)險控制體系不夠系統(tǒng)化、合理化。即使部分企業(yè)設(shè)置了較為完善的風(fēng)險控制系統(tǒng)，也因缺乏監(jiān)管機制等原因使得其形同虛設(shè)。在學(xué)術(shù)學(xué)者、風(fēng)險專家、專業(yè)機構(gòu)、咨詢顧問、國際組織和監(jiān)管機構(gòu)的不斷努力下，風(fēng)險以及它的管理方式已經(jīng)成為一個企業(yè)及其環(huán)境日益突出的一個特征。它已經(jīng)從它的專業(yè)領(lǐng)域的起源，如職業(yè)健康和安全、保險和對沖金融及信貸風(fēng)險，擴大成為一個管控治理的基石。因此，通過對相關(guān)案例的研究和分析得出一些有建設(shè)性的結(jié)論來指導(dǎo)企業(yè)實施有關(guān)于風(fēng)險控制的管理方法具有重大的研究意義。

一、理論研究回顧

嚴真紅（2001）認為金融風(fēng)險是客觀的、全面的、不確定的，有共存與激勵功能的。王義（2013）認為企業(yè)財務(wù)管理風(fēng)險存在于財務(wù)管理流程的各環(huán)節(jié)之中，表現(xiàn)為投資風(fēng)險、籌資風(fēng)險、資金收回風(fēng)險和收益分配風(fēng)險。王義（2013）覺得，資金流動出現(xiàn)問題的原因有很多，主要分為內(nèi)部和外部原因，大環(huán)境變差是主要的外部原因，例如通貨膨脹。內(nèi)部原因是對財務(wù)風(fēng)險具體出現(xiàn)的時間和形式認識不夠充分。具體不同風(fēng)險的成因又分為3類。柴艷麗（2008）認為，匯率的變化，通貨膨脹，盲目投資，股票流動性困難，應(yīng)收賬款無法收回的股利分配不當(dāng)是主要因素。這其實與王義的觀點類似，只是沒有作外部與內(nèi)部的區(qū)分。蘭玉（2011）除了上述觀點外還增加了幾點：領(lǐng)導(dǎo)者缺乏風(fēng)險意識和資本結(jié)構(gòu)的不合理也是財務(wù)風(fēng)險的重要來源。于富生等（2008）是從公司治理的角度對企業(yè)的風(fēng)險進行探討的。他們集合分組查驗和回歸分析，再對樣本期限內(nèi)的信息進行分析，他們得出的結(jié)論是：我國上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險具有一定的影響。1964年，美國學(xué)者威廉和漢斯等人將主觀因素帶到了風(fēng)險分析之中，盡管它是一個客觀的定義，但是任何人對同一事物風(fēng)險的判斷實際上一種主觀判斷，同樣的風(fēng)險對不同人來說會由于各種自身的原因而有著截然不同的判斷。

上世紀80年代初的時候，日本的學(xué)者武井勛在總結(jié)了之前的研究成果后對風(fēng)險有了新的定義方式：“風(fēng)險是在特定環(huán)境下和特定時期內(nèi)自然存在的導(dǎo)致經(jīng)濟損失的變化”。而Ulrich　Beck（1986）則視風(fēng)險為“虛擬現(xiàn)實”的風(fēng)險，風(fēng)險被定義為“認知，潛在的影響和癥狀”。Kim　Sion和PaulCollier認為許多具有高知名度的金融機構(gòu)的失敗是因為過多使用那些復(fù)雜金融衍生工具去過分地追求短期利益。Alan　Greenspan認為雖然金融中介通過推動了多元化可以降低持有實物資產(chǎn)債權(quán)的風(fēng)險，它不能改變固有人類更深層的在評估過程中的不確定性。有一點在我們的歷史史冊暗示幾代人以來人性已經(jīng)改變很多，意思就是我們在控制風(fēng)險管理風(fēng)險是要考慮到很多人為的、不可避免的因素所帶來的偏差。

二、案例介紹

1．公司簡介

湖北省的C集團企業(yè)是一家以藥品、綠色農(nóng)產(chǎn)品為主要經(jīng)營產(chǎn)品的集團企業(yè)，集生產(chǎn)、銷售一條龍服務(wù)。擁有7家子公司，在職人員有1562人，是湖北省的龍頭企業(yè)。目前開發(fā)了6大系列14種產(chǎn)品。藥品類主要在國內(nèi)市場銷售，部分綠色食品已經(jīng)打入了歐美國家市場。2009年后，企業(yè)開始大力擴展其經(jīng)營項目。二十幾年來C企業(yè)一直在省內(nèi)市場占有絕對優(yōu)勢的市場份額。

2．公司經(jīng)營狀況

最近幾個月公司的盈利水平明顯下滑，甚至部分子公司還出現(xiàn)了資金鏈斷裂的危機?？偨?jīng)理對企業(yè)上上下下進行了審查?？偨?jīng)理查看了企業(yè)的生產(chǎn)情況，對公司十年的發(fā)展規(guī)劃也進行了評估，對公司員工也進行了嚴格的審核，對人員管理、公司文化、銷售渠道都做了評估。但結(jié)果并沒有發(fā)現(xiàn)有什么問題。直到收到了來自母公司財務(wù)人員的各種抱怨：應(yīng)收賬款越來越多，舊債收不回又有新債；過大的存貨量浪費了不少成本；需要進原料時沒有資金，但有的時候資金一放就是閑置半年。原來是風(fēng)險資金管理出了問題，使得公司所承受的風(fēng)險增加。其次，一些子公司在籌資、投資、經(jīng)營等方面的現(xiàn)金流也存在較大的問題，有的甚至資金鏈出現(xiàn)了斷裂。

三、案例分析

C公司集團現(xiàn)金流出現(xiàn)嚴重問題，風(fēng)險大大增大，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1．風(fēng)險控制不足，資金狀況不穩(wěn)定一個健康的企業(yè)要有充足的營運資金，但也要避免資金過多，否則企業(yè)會面臨較大的風(fēng)險。C企業(yè)需要在所承擔(dān)的風(fēng)險與企業(yè)的收益之間選擇一個合適的組合。近幾年來的報表表明，公司貨幣資金狀態(tài)一直不穩(wěn)定，從2001年到2006年資金一直短缺，從2006年之后，由于沒有做好資金預(yù)算和分配計劃工作，企業(yè)的資金出現(xiàn)了囤積。加上對賒賬方的信用審核不嚴格，讓應(yīng)收賬款也出現(xiàn)了問題，特別是集團內(nèi)幾個規(guī)模不大的子公司，這使得信用較差的企業(yè)也鉆空子賒賬，壞賬比率上升，C企業(yè)的應(yīng)收賬款加大。在客戶的經(jīng)營狀況和付款條件發(fā)生變化的時候，也沒有及時調(diào)整信用條件。沒有制定相應(yīng)的收賬政策是根本原因，應(yīng)該對不同客戶進行分級，并且在不同狀況下也應(yīng)當(dāng)采取不同的措施。否則可能收不到賬反而增加了收賬費用。

2．母子公司之間、子公司之間資金流轉(zhuǎn)不科學(xué)

C集團企業(yè)里其中一個子公司在近幾個月里險些出現(xiàn)資金鏈斷裂。在對C集團的報表和其他財務(wù)資料查看后發(fā)現(xiàn)其實集團內(nèi)部其他一些公司的資金狀況良好甚至過剩。顯然問題出在母子公司、子公司之間資金的調(diào)劑調(diào)配不充分不科學(xué)，資金管理過于分權(quán)。在一個子公司現(xiàn)金嚴重不足的情況下，其他公司沒有及時“救急”，這是由于整個集團沒有一個現(xiàn)金統(tǒng)籌計劃，缺乏對資金戰(zhàn)略性的計劃。并且集團企業(yè)缺少全面的資金預(yù)算，母公司沒有對集團未來資金短缺或者過剩進行合理的估計，子公司對自身未來資金的需求或者投資籌資計劃也沒有及時上報給母公司。另外對企業(yè)到期償債能力也沒有準確的評估，對債務(wù)的輕重緩急沒有仔細評判。

3．投資活動過于分散使風(fēng)險增大

多元化投資結(jié)構(gòu)的不合理以及不切合實際的總體戰(zhàn)略是C集團企業(yè)投資現(xiàn)金活動的最大問題。2009年后，C企業(yè)大力擴展了其經(jīng)營項目。最初僅僅只是實業(yè)經(jīng)營，后來越來越多地關(guān)注到金融行業(yè)，試圖走產(chǎn)融混業(yè)經(jīng)營模式，2009年后，公司前后并購或參股了5家金融機構(gòu)，其中包括商業(yè)銀行和證券公司。C企業(yè)通過抵押、擔(dān)保等方式輕松地從這些金融機構(gòu)里獲取資金。然而，經(jīng)濟泡沫發(fā)生，采取寬松的信貸政策的金融機構(gòu)，使C工業(yè)擴張，然而因政府宏觀調(diào)控，而快速增長的企業(yè)仍舊需要基金，信貸規(guī)模的大大縮減立馬影響了C企業(yè)產(chǎn)業(yè)，最終的結(jié)果就是使其資金鏈出現(xiàn)斷裂。因此C企業(yè)在快速發(fā)展其融資能力的同時也大大增加了企業(yè)的風(fēng)險。企業(yè)近幾年來除了農(nóng)業(yè)和藥業(yè)外，還慢慢向旅游業(yè)、紡織業(yè)、汽車行業(yè)發(fā)展。然而這些行業(yè)與C企業(yè)的主營業(yè)務(wù)從渠道和上下游都沒有相關(guān)之處。這使得公司從技術(shù)上、人員上、管理方法上都面臨巨大的挑戰(zhàn)，風(fēng)險也大大增加。

4．過度擔(dān)保、大股東占用資金

其他方面的問題主要在于過度的擔(dān)保值以及股東占用資金。由于各種資產(chǎn)抵押、股權(quán)抵押、信用擔(dān)保，使得C集團企業(yè)內(nèi)部的不同公司的風(fēng)險相關(guān)聯(lián)，形成了一條風(fēng)險傳遞鏈。從相關(guān)信息上來看，C企業(yè)擔(dān)保數(shù)額較同行業(yè)較大，并且大多數(shù)都是流動債務(wù)，償還期短，風(fēng)險大。同時通過委托理財，大股東挪用資金的情況也十分嚴重。

四、案例啟示通過對以上案例的分析，得出了一些有參考性的啟示。

1．把重心放在主業(yè)上，增強競爭力

即使開始拓展副業(yè)，企業(yè)也要把重心放在主業(yè)上，這樣才能擁有自身的優(yōu)勢，提高競爭力。有些企業(yè)可能因為擁有太多的子公司，業(yè)務(wù)變多就讓精力和資金都不集中了，資金壓力變大，風(fēng)險上升。如果主業(yè)做得很優(yōu)秀也會加大風(fēng)險抵抗力。企業(yè)壯大前需要對員工素質(zhì)、管理體制和專業(yè)知識等進行測評，還要對準備擴大的方向有全面的了解。壯大發(fā)展的時候可以從和主業(yè)有關(guān)聯(lián)的領(lǐng)域開始，這樣不僅成本上可以縮減，也因為有相關(guān)經(jīng)驗而風(fēng)險較小，更可以利用之前的人脈資源等。

2．審核子公司的資金報告來管理企業(yè)的資金

母公司應(yīng)該要求子公司按時提交資金報告便于了解情況，進行整體性的資金管理。資金報告應(yīng)該包含子公司的資金使用情況和未來的資金預(yù)算，對于高額的資金活動要進行詳細的描述。母公司要仔細閱讀、審查資金報告，并對投資合作方的信用狀況、合作歷史等進行了解，減少資金風(fēng)險。

3．科學(xué)合理的預(yù)算控制

資金流的健康需要做好預(yù)防工作。科學(xué)合理的資金預(yù)算加上到位的實施可以大大降低風(fēng)險度。資金預(yù)算包含各種費用，生產(chǎn)、人工、采購、制造等。集團企業(yè)的預(yù)算更為復(fù)雜，需要縱覽全局，母公司持續(xù)監(jiān)管子公司的資金使用歷史和未來資金預(yù)算，子公司則應(yīng)該配合工作，和母公司積極溝通、傳遞信息，實時更新企業(yè)的計劃和實施狀況，能夠最大程度的減小資金的囤積和浪費問題。預(yù)算是持續(xù)活動的一個過程，做好預(yù)算后，母公司對子公司計劃的實施要實時監(jiān)控，按照情況的變化調(diào)整預(yù)算，面對突發(fā)狀況應(yīng)該靈活調(diào)整，保證企業(yè)的利益，對浪費或私用的狀況要及時打擊。資金預(yù)算要按照層級的順序編制，按照部門編好后依次審批核查。各財務(wù)部門按照需求分別編制財務(wù)預(yù)算，上報給上級部門進行審批調(diào)整。預(yù)算要有規(guī)范統(tǒng)一的制式，部門之間要保持溝通。

4．集團企業(yè)要實行資金集中管理方法

（1）集團集中管理資金的好處很多，可以解決資金的囤積，利用的效率提高，資金斷裂的可能性變小。由集團統(tǒng)一向金融機構(gòu)貸款也比子公司分別貸款更好，也減少了融資的成本。C企業(yè)在資金管理方面過于分散權(quán)利，子公司的資金鏈出現(xiàn)問題時沒有及時接上，整個集團企業(yè)都受到波及。

（2）審批流程應(yīng)該嚴格規(guī)范，對用途和用量等嚴格審批是對企業(yè)負責(zé)，讓企業(yè)的風(fēng)險在一開始就減小，面對不熟悉風(fēng)險大的項目，也可以聘請專業(yè)機構(gòu)來審核。

（3）等級管理也是降低風(fēng)險的有效方法。針對不同的子公司可以使用不一樣的資金管理。如果是對母公司影響大或者是財務(wù)制度不完善的子公司，管理上應(yīng)該更為嚴格。

（4）應(yīng)該設(shè)立風(fēng)險管理信息系統(tǒng)。通過現(xiàn)代科技和網(wǎng)絡(luò)手段，搭建一個風(fēng)險管理信息系統(tǒng)，盡可能保存所有步驟的財務(wù)信息，讓信息更真實可靠，一旦出現(xiàn)問題，還可以及時找到源頭并解決。

（5）集中管理資金可以讓企業(yè)的資金最高效被利用，讓資金用在最有用的地方。出現(xiàn)問題的時候也可以迅速調(diào)動資金去應(yīng)對解決。

參考文獻：

［1］王海鳳．對企業(yè)財務(wù)管理與財務(wù)風(fēng)險控制的思考［J］．商場現(xiàn)代化，2011，（16）143～144．

［2］夏濤．以風(fēng)險控制為視角看中小企業(yè)財務(wù)管理［J］．現(xiàn)代商業(yè)，2010，（32）：77～78．

［3］傅燁．有限公司財務(wù)管理中的風(fēng)險控制探討［J］．經(jīng)濟視野，2013，（16）：213～215．

［4］曹廷求、錢先航．公司治理與風(fēng)險管理：基于治理風(fēng)險視角的分析［J］．會計研究，2011，（7）：73～77．

［5］王清剛．企業(yè)社會責(zé)任管理中的風(fēng)險控制研究［J］．會計研究，2012，（10）：54～64．

［6］張繼德、鄭麗娜．集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架探討［J］．會計研究，2012，（12）：50～54．

作者:鄭艷秋 單位:鶴崗市財信投資擔(dān)保有限公司