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關(guān)鍵詞：業(yè)績評價(jià)；資本利潤率；資本保值增值率

中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

原標(biāo)題：試析資本利潤率和資本保值增值率兩項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算公式

收錄日期：2012年11月5日

一、引言

目前，我國現(xiàn)行的業(yè)績評價(jià)體系主要以財(cái)政部1999年頒布的《國有資本金效績評價(jià)規(guī)則》及其2002年頒布的《企業(yè)效績評價(jià)操作細(xì)則（修訂）》。主要的考核指標(biāo)有資本利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、資本保增值率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率（或速動(dòng)比率）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、社會(huì)貢獻(xiàn)率、社會(huì)指標(biāo)率。通過上述指標(biāo)可以綜合評價(jià)出企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有些指標(biāo)已不能發(fā)揮本身應(yīng)起的作用，現(xiàn)就其中兩個(gè)指標(biāo)發(fā)表一下自己的見解。

二、資本利潤率

資本利潤率即凈資產(chǎn)收益率，是反映企業(yè)獲利能力的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算公式是：

資本利潤率=凈利潤/凈資產(chǎn)平均余額×100%

凈資產(chǎn)平均余額=（年初所有者權(quán)益余額+年末所有者權(quán)益余額）/2

它也反映了企業(yè)自有資金的投資水平，衡量了一個(gè)股份公司屬于股東所有的資產(chǎn)中當(dāng)期收益所占的百分比率，這個(gè)指標(biāo)越高說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。

2008年在金融危機(jī)的沖擊下，市場萎靡不振，企業(yè)業(yè)績普遍下滑。但2009年2月4日國泰君安報(bào)出計(jì)提薪酬及福利費(fèi)用32億元的消息確實(shí)讓人感到瞠目結(jié)舌。我們知道企業(yè)的薪酬尤其是高管的薪酬是與企業(yè)的業(yè)績掛鉤，那么高薪酬也就意味著較好的業(yè)績表現(xiàn)。但根據(jù)國泰君安的報(bào)告：國泰君安2008年實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入49.77億元，而年初預(yù)算是80億元，完成率僅為62%；其中，零售客戶收入達(dá)到45.43億元，而預(yù)算是75億元，完成率達(dá)61%。而國泰君安證券投資部收入2008年虧損1.44億元，完成率為-9%。此外，國泰君安銷售交易部、香港公司資產(chǎn)管理總部也都沒有完成年初制定的目標(biāo)。究其原因，公司的高薪酬來源于公司2008年法人股減持收益為44.75億元，而這也成為國泰君安2008年盈利的業(yè)績基礎(chǔ)。由此使我們對與企業(yè)薪酬掛鉤的主要業(yè)績指標(biāo)資本利潤率產(chǎn)生了懷疑，并提出以下三點(diǎn)看法：

（一）企業(yè)由于處置長期資產(chǎn)而產(chǎn)生的收益在計(jì)算資本利潤率時(shí)應(yīng)從凈利潤中扣除。因?yàn)樘幹瞄L期資產(chǎn)與企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營業(yè)績無關(guān)，它是企業(yè)以前投資產(chǎn)生的累計(jì)收益，如果全部計(jì)入當(dāng)期收益就會(huì)虛增企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營利潤，使企業(yè)凈利潤大增。由此使資本利潤率也相應(yīng)增加，扭曲企業(yè)真正的經(jīng)營業(yè)績。公式可以改進(jìn)為：

資本利潤率=（凈利潤-期內(nèi)處置長期資產(chǎn)的收益）/（年初所有者權(quán)益余額+年末所有者權(quán)益余額-期內(nèi)處置長期資產(chǎn)的收益）/2 ①

（二）由于公允價(jià)值變動(dòng)而增加或減少企業(yè)凈利潤在計(jì)算資本利潤率時(shí)應(yīng)消除公允價(jià)值變動(dòng)對凈利潤的影響。公允價(jià)值變動(dòng)只是資產(chǎn)的一種計(jì)量方式引起的，與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績也沒有關(guān)聯(lián)，所以在計(jì)算資本利潤率時(shí)應(yīng)消除公允價(jià)值的影響。財(cái)政部于2009年1月13日了《金融類國有及國有控股企業(yè)績效評價(jià)暫行辦法》中對資本利潤率的分母也進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整，規(guī)定凈資產(chǎn)中含資本公積中可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)，為真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，在指標(biāo)計(jì)算中扣除凈資產(chǎn)中的公允價(jià)值變動(dòng)。公式可以變?yōu)椋?/p>

資本利潤率=（凈利潤±公允價(jià)值變動(dòng)損益）/（年初所有者權(quán)益余額±年末所有者權(quán)益余額-公允價(jià)值變動(dòng)損益）/2

②

（三）在計(jì)算資本利潤率時(shí)應(yīng)區(qū)分不同行業(yè)，根據(jù)行業(yè)對指標(biāo)公式進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。如房地產(chǎn)行業(yè)其預(yù)售的收入一般不計(jì)入當(dāng)年的營業(yè)收入，所以當(dāng)年的營業(yè)收入可能包含上年或更早期的銷售業(yè)績。在計(jì)算資本利潤率時(shí)如果不對其加以區(qū)分，就會(huì)夸大今年的業(yè)績，使企業(yè)對公司前景盲目樂觀。公式可以調(diào)整為：

資本利潤率=（凈利潤-前期預(yù)售稅后營業(yè)收入）/（年初所有者權(quán)益余額+年末所有者權(quán)益余額-前期預(yù)售稅后營業(yè)收入）/2 ③

綜上所述，我們可以把資本利潤率計(jì)算公式調(diào)整為：

資本利潤率=（凈利潤-期內(nèi)處置長期資產(chǎn)的收益±公允價(jià)值變動(dòng)損益-前期預(yù)售稅后營業(yè)收入）/（年初所有者權(quán)益余額+年末所有者權(quán)益余額-期內(nèi)處置長期資產(chǎn)的收益±公允價(jià)值變動(dòng)損益-前期預(yù)售稅后營業(yè)收入）/2 ④

三、資本增值保值率

資本增值保值率是反映投資者投入企業(yè)的資本完整性和安全性的指標(biāo)。新的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)指標(biāo)體系規(guī)定其計(jì)算公式為：

資本保值增值率=[（年末所有者權(quán)益總額±客觀增減因素影響額）÷年初所有者權(quán)益總額]×100%

資本保值增值率等于100%，即為資本保值；資本保值增值率大于100%，則為增值。資本保值增值率指標(biāo)體現(xiàn)了資本保全的原則，對更新財(cái)務(wù)目標(biāo)的觀念起到了促進(jìn)作用，但在實(shí)際操作中，還存在一定的局限性，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

（一）其客觀因素中沒有包括因分配利潤而導(dǎo)致年末所有者權(quán)益總額減少對資本保值增值率產(chǎn)生的影響。分配給投資者的那部分利潤，也是企業(yè)經(jīng)營所得，屬于資本增值。應(yīng)在資本保值增值率中予以反映。

（二）對于客觀增減因素的影響額，沒有考慮其新增資本或減少資本的時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹對資本保值增值率指標(biāo)的影響。資金的時(shí)間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金增長率，通?？捎檬袌隼蕘肀硎?。在通貨膨脹引起幣值下降的情況下，應(yīng)調(diào)整期初所有者權(quán)益以消除通貨膨脹對資本保值增值指標(biāo)的影響。

（三）因?yàn)橘Y本利潤率是資本保值增值率的分析指標(biāo)，所以對于期內(nèi)處置長期資產(chǎn)的收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益以及前期預(yù)售稅后營業(yè)收入也應(yīng)在期末所有者權(quán)益總額中扣除，這樣才能真正反映出企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

我們根據(jù)以上調(diào)整項(xiàng)目，得出其計(jì)算公式為：

資本保值增值率=（年末所有者權(quán)益總額-客觀增減因素影響額+期內(nèi)分配利潤總額-期內(nèi)處置長期資產(chǎn)的收益±公允價(jià)值變動(dòng)損益-前期預(yù)售稅后營業(yè)入）/{年初所有者權(quán)益總額×（1+i+j）+∑（n÷360）×本期新增資本數(shù)×[1+（i+j）×（12-N）÷12]} ⑤

綜上所述，為了正確衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，客觀評價(jià)管理者的業(yè)績，筆者建議對資本利潤率和資本保值增值率進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，以真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]孫家和.國有企業(yè)效績評價(jià)指標(biāo)管見[J].財(cái)會(huì)月刊，2002.11.

[2]袁艷紅.對資本保值增值率的再認(rèn)識[J].河南財(cái)政稅務(wù)高等專科學(xué)校學(xué)報(bào)，2007.5.

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一、問題的提出

長期以來，企業(yè)忽視出資者權(quán)益的維護(hù)，利益過分向經(jīng)營者和職工傾斜，資本遭受嚴(yán)重侵蝕，資產(chǎn)流失驚人。長此以往，企業(yè)將難以為繼。對此，許多學(xué)者進(jìn)行了深入研究，并取得突破性進(jìn)展。尤其是財(cái)務(wù)分層管理框架以及出資者財(cái)務(wù)論和經(jīng)營者財(cái)務(wù)論的提出，為上述問題的解決及企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的完善提供了新的思路和廣闊的制度空間。推動(dòng)出資者財(cái)務(wù)和經(jīng)營者財(cái)務(wù)理論在實(shí)踐中的具體應(yīng)用，對于實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)根本職能，保證財(cái)務(wù)改革的正確方向，推動(dòng)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。然而，財(cái)務(wù)管理分層框架強(qiáng)調(diào)不同立場（出資者和經(jīng)營者）的財(cái)務(wù)目標(biāo)和權(quán)責(zé)利關(guān)系，把企業(yè)財(cái)務(wù)分解開來，這對于企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式和有效的財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的建立產(chǎn)生了許多困難。因此，能否把出資者財(cái)務(wù)目標(biāo)內(nèi)化為經(jīng)營者財(cái)務(wù)的有效約束，出資者如何通過經(jīng)營者財(cái)務(wù)達(dá)到其財(cái)務(wù)目標(biāo)，以及經(jīng)營者如何在出資者的財(cái)務(wù)約束下經(jīng)營，成為財(cái)務(wù)改革的關(guān)鍵。本文試圖對此作一探討，以求拋磚引玉。

二、維護(hù)出資者權(quán)益是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)的基石

眾所周知，公司制是現(xiàn)代企業(yè)制度的主要形式，我們不妨選取公司制企業(yè)作為分析樣本。在公司法人治理結(jié)構(gòu)中，通過多層次的關(guān)系，從激勵(lì)與監(jiān)督、權(quán)責(zé)利對等、信息的交流等方面，形成一個(gè)相互制約、有效降低成本、提高決策效率的組織體系。那么，股東（出資者）如何行使其所有權(quán)？如何保證股東目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)？在實(shí)現(xiàn)股東目標(biāo)的過程中，董事會(huì)將通過何種機(jī)制來保證經(jīng)營者目標(biāo)不偏離股東目標(biāo)？如何使得經(jīng)營者有充分的激勵(lì)機(jī)制來發(fā)揮其人力資本優(yōu)勢，同時(shí)保證對經(jīng)營者的有效監(jiān)督？這些問題的解決是建立現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)的關(guān)鍵。財(cái)力分層管理框架以及出資者財(cái)務(wù)論和經(jīng)營者財(cái)務(wù)論對這些問題提出了很好的解決思路，但是對于一個(gè)企業(yè)來說，出資者和經(jīng)營者不能建立兩套制度而各行其是，他們必須通過有效的財(cái)務(wù)管理模式的建立，以促進(jìn)出資者財(cái)務(wù)目標(biāo)和經(jīng)營者財(cái)務(wù)目標(biāo)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)?；蛘哒f，建立一種有效的財(cái)務(wù)管理模型，這種財(cái)務(wù)管理模式必須能夠把出資者財(cái)務(wù)目標(biāo)內(nèi)化為經(jīng)營者的目標(biāo)，并保證這些目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

所謂模式的建立，其實(shí)質(zhì)是有關(guān)制度的建立，建立有效的財(cái)務(wù)管理模式，就是要建立一套保證出資者與經(jīng)營者共同實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)目標(biāo)的制度，而要建立這套制度，必須首先找到出資者財(cái)務(wù)和經(jīng)營者財(cái)務(wù)所共同依賴的基石。出資者出資，是為了實(shí)現(xiàn)出資增值。經(jīng)營者之所以能夠經(jīng)營出資者出資，是因?yàn)橐婪ㄊ孪瘸兄Z對出資者的財(cái)產(chǎn)責(zé)任，即保證出資的保值增值。因此，出資者財(cái)務(wù)和經(jīng)營者財(cái)務(wù)統(tǒng)一出資者出資的保值增值，而增值又以保值為基礎(chǔ)。所以維護(hù)出資者權(quán)益，實(shí)現(xiàn)出資的保值增值，是有效的企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式建立的基石，是企業(yè)財(cái)務(wù)的首要任務(wù)和職能，對于建立產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)分明、政企分開、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度，具有至關(guān)重要的意義。所謂出資者權(quán)益通常指“企業(yè)所有者對企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權(quán)或所有權(quán)”，即出資者出資所代表的權(quán)益。維護(hù)出資者權(quán)益是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)的首要任務(wù)和職能，是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)的基石；基于出資者權(quán)益維護(hù)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式，才是適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)制度的財(cái)務(wù)模式，是保證出資者財(cái)務(wù)目標(biāo)和經(jīng)營者財(cái)務(wù)目標(biāo)共同實(shí)現(xiàn)的載體；有效地保障出資者權(quán)益，是真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度的首要標(biāo)志。

三、基于出資者權(quán)益維護(hù)的財(cái)務(wù)管理模式及其特征

基于出資者權(quán)益維護(hù)的財(cái)務(wù)管理模式，本文稱之為出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式。所謂出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式，是指企業(yè)財(cái)力提供的信息和生成信息的過程必須建立在出資者權(quán)益維護(hù)的基礎(chǔ)上，或者說是以出資者權(quán)益維護(hù)作為整個(gè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)運(yùn)行的主線和指導(dǎo)。其精神實(shí)質(zhì)在于：在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)作為一個(gè)“受托責(zé)任”的法人財(cái)產(chǎn)實(shí)體，經(jīng)營者是在為完成出資者所賦予的“受托責(zé)任”而工作，這樣出資者投入本金的維護(hù)、經(jīng)營過程的風(fēng)險(xiǎn)控制以及通過利潤來增長出資者權(quán)益，就構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，即實(shí)現(xiàn)出資者權(quán)益的最大化。甚至整個(gè)企業(yè)的管理都是圍繞“股東財(cái)富最大化（出資者權(quán)益最大化）”而展開。也就是說，企業(yè)的經(jīng)營管理，就是“維持良好的財(cái)務(wù)狀況，實(shí)現(xiàn)收益性和流動(dòng)性的統(tǒng)一，注重企業(yè)的持續(xù)發(fā)展壯大，來保證實(shí)現(xiàn)出資者權(quán)益的最大化”。要做到這一點(diǎn)，企業(yè)在獲得凈收益前，其出資者權(quán)益必須得到充分的維護(hù)和保持，即保全出資者是確定利潤的前提。

出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式有以下基本特征：

（一）服從或服務(wù)于資本運(yùn)營目標(biāo)是出資者維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式的根本任務(wù)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上看，資本運(yùn)營泛指以資本增值為目的的經(jīng)營活動(dòng)，與單純生產(chǎn)型和生產(chǎn)經(jīng)營型對比，資本運(yùn)營的基本特點(diǎn)是圍繞資本保值增值而進(jìn)行經(jīng)營管理，把資本收益作為管理的核心，以財(cái)務(wù)管理為導(dǎo)向，生產(chǎn)經(jīng)營管理服從資本收益目標(biāo)。因此，企業(yè)經(jīng)營管理的重點(diǎn)是資本存量管理、資本增量管理、資本配置管理等，供、產(chǎn)、銷管理及一般的籌資、投資管理要從屬于資本保值增值的資本運(yùn)營目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理也應(yīng)以資本的保值增值為目標(biāo)，出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式正是以資本運(yùn)營目標(biāo)作為根本任務(wù)的。

（二）保全出資者權(quán)益是確定收益（利潤）的前提。企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)歸根結(jié)底是為了創(chuàng)造收益（利潤），財(cái)務(wù)管理不僅要為企業(yè)創(chuàng)造盡可能多的收益服務(wù)，而且必須能夠正確地計(jì)量收益。要正確地計(jì)量收益，必須以保全出資者權(quán)益為前提，劃清本利的界限。然而在現(xiàn)實(shí)操作中，由于物價(jià)變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)生活的不確定性、主觀因素以及其他原因，往往使出資者權(quán)益不能得到有效的維護(hù)，從而導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)存在的諸多問題，甚至陷于惡性循環(huán)，嚴(yán)重阻礙了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式，要求采取一切可能的措施，保證出資者權(quán)益得以有效維護(hù)，保證收益計(jì)量的科學(xué)、準(zhǔn)確，從而保證財(cái)務(wù)管理職能的真正實(shí)現(xiàn)。

（三）以嚴(yán)格的管理制度作為該模式有效運(yùn)轉(zhuǎn)的保證?，F(xiàn)代企業(yè)制度下，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)發(fā)生分離。兩權(quán)分離往往存在激勵(lì)不相容、信息不對稱、責(zé)任不對等等問題，尤其我國現(xiàn)階段尚未真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，這些問題表現(xiàn)的更為突出。資產(chǎn)經(jīng)營者以出資者的出資從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，出資者投放資本的目的是謀求資本收益最大化，而這必須通過資產(chǎn)經(jīng)營者的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)才能達(dá)成。但事實(shí)上，資產(chǎn)經(jīng)營者很可能損害出資者權(quán)益，如將資產(chǎn)據(jù)為己有或拱手送人，導(dǎo)致出資者資產(chǎn)流失?；蛘呓?jīng)營不負(fù)責(zé)任，導(dǎo)致低效或無效經(jīng)營，使出資者資產(chǎn)發(fā)生損失。為此，出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式以建立有效的激勵(lì)機(jī)制和嚴(yán)格的監(jiān)督約束機(jī)制作為保障，從而形成了該模式的重要特征之一。

四、實(shí)行出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式是我國企業(yè)的現(xiàn)實(shí)選擇

正如前文所述，在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)是一個(gè)擁有法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，決定了我國企業(yè)要樹立市場觀念，謹(jǐn)慎經(jīng)營，努力維護(hù)出資者權(quán)益，保證企業(yè)的長期生存和發(fā)展能力；目前嚴(yán)重困擾我國企業(yè)發(fā)展的各種現(xiàn)實(shí)問題，迫使我國企業(yè)必須采用出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式。

首先，現(xiàn)代企業(yè)制度已經(jīng)賦予了企業(yè)自主經(jīng)營、自我發(fā)展、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)制，企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)必須從單純的利益最大化走向出資者權(quán)益最大化（資產(chǎn)保值增值），企業(yè)的出資者權(quán)益將成為制約企業(yè)的根本動(dòng)力，企業(yè)經(jīng)營者的任免和是非功過的評價(jià)主要由出資者來進(jìn)行，企業(yè)經(jīng)營的最終目標(biāo)將是出資者權(quán)益的維護(hù)和增長。我國已經(jīng)開始推行以“國有資產(chǎn)保值增值率”為主要指標(biāo)的考核指標(biāo)體系。這就為出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式的實(shí)施奠定了宏觀基礎(chǔ)。

其次，出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式，不僅是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的需要，同時(shí)它反映了與企業(yè)有利害關(guān)系各方共同利益的要求。企業(yè)作為一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其生存和發(fā)展只能取決于自身再生產(chǎn)能力的維持，否則只能走向萎縮乃至破產(chǎn)，再生產(chǎn)能力的維持強(qiáng)烈要求出資者權(quán)益的保全；企業(yè)管理當(dāng)局同樣關(guān)注出資者權(quán)益維護(hù)問題，因?yàn)樵诂F(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)出資者與經(jīng)營者之間規(guī)范的委托關(guān)系，使得企業(yè)管理當(dāng)局的管理能力、榮譽(yù)與應(yīng)得報(bào)酬將維系于企業(yè)生存與發(fā)展，這就促使他們重視出資者權(quán)益維護(hù)，以便確保自身的長遠(yuǎn)利益；現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)出資者投資辦企業(yè)，其根本目的在于擴(kuò)大所擁有的財(cái)富，而其中最為起碼的要求則是保證其出資的安全與完整，因而他們是其權(quán)益維護(hù)的最大支持者；債權(quán)人向企業(yè)提供信用，勢必要求企業(yè)擁有足夠的償債能力，足夠的償債能力源自于企業(yè)足夠的出資者權(quán)益；國家（政府）更要求出資者權(quán)益維護(hù)，企業(yè)全面堅(jiān)持和貫徹出資者權(quán)益維護(hù)原則，保證其自身的長期生存與發(fā)展能力，這樣國家將在諸多方面受益，因?yàn)槠髽I(yè)確保了長期生存與發(fā)展能力，自然就為國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定與繁榮打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，而且為國家中長期發(fā)展培植了資源，有助于解決就業(yè)問題。

五、出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式構(gòu)造

（一）樹立牢固的資本運(yùn)營觀念，保證資本保值增值的正確考核。借鑒我國國有資資本保值增值考核指標(biāo)體系，對企業(yè)資本保值增值進(jìn)行考核。我國國有資本主要考核指標(biāo)如下：

國有資本保值增值率=期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益×100

如果國有資產(chǎn)保值增值率＞=1，則實(shí)現(xiàn)了國有資本的保值增值；

如果國有資本保值增值率＜1，則意味著國有資本受到侵蝕。

可以看出，考察國有資本的保值增值，采用期初、期末所有者權(quán)益對比的方法，說明考察資本保值增值，重點(diǎn)在于考察出資者權(quán)益的增減。因此，建立出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式，首先就要樹立這種資本運(yùn)營觀念，強(qiáng)調(diào)出資者權(quán)益的維護(hù)和保持，進(jìn)行科學(xué)的資本運(yùn)營，保證資本保值增殖目標(biāo)的真正實(shí)現(xiàn)。

（二）建立科學(xué)的收益（利潤）觀念，建立健全定期資產(chǎn)評估制度。前已指出，出資者權(quán)益在會(huì)計(jì)賬冊中以資產(chǎn)負(fù)債表上資產(chǎn)總額和負(fù)債總額的差數(shù)來表現(xiàn)。資產(chǎn)負(fù)債表借方的資產(chǎn)可以看作“正資產(chǎn)”，貸方負(fù)債可以看作“負(fù)資產(chǎn)”，即擔(dān)負(fù)的經(jīng)濟(jì)義務(wù)或責(zé)任，出資者權(quán)益則以凈資產(chǎn)表現(xiàn)。各類企業(yè)的出資者，其持有的利益不是資產(chǎn)總額，而是凈資產(chǎn)的期末余額。出資者權(quán)益維護(hù)理論創(chuàng)立伊始便與收益密切相關(guān)。收益，它代表的是某一主體在一定期間內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)的凈成果。從會(huì)計(jì)文獻(xiàn)來看，一般都將收益（利潤）定義為收入和費(fèi)用之間的差額。但在界定其具體內(nèi)容時(shí)，存在兩種不同的觀點(diǎn)，一是本期營業(yè)觀，將當(dāng)期的收入減去為實(shí)現(xiàn)這些收入所發(fā)生的費(fèi)用（成本）即為收益。用公式表示如下：

AI[t2]=R[t2]—C[t]

其中，AI[t2]表示第二期的會(huì)計(jì)收益；

R[t2]表示第二期的收入；

C[t]表示第二期的費(fèi)用（成本）。

另一觀點(diǎn)是總括收益觀，即期末凈資產(chǎn)減去期初凈資產(chǎn)的差額。公式為：

AI[t2]-NA[t2]—NA[t1]+D[t2]

其中，NA[t2]表示第二期期末的凈資產(chǎn)；

NA[t1]表示第二期期末的凈資產(chǎn)；

D[t2]表示第二期的資本分配（股利）。

按照出資者權(quán)益維護(hù)理論的要求，收益的定義應(yīng)當(dāng)采用總括收益觀，即收益應(yīng)被定義成企業(yè)凈資產(chǎn)的增值，換言之，只有在凈資產(chǎn)保值基礎(chǔ)上的增值才能被看成是真正的收益。這一定義較之本期營業(yè)觀下的“以收抵支的差額”或“一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營成果的貨幣表現(xiàn)”的說法當(dāng)然要科學(xué)的多，它真正揭示了收益的本質(zhì)，同時(shí)也為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是確認(rèn)和計(jì)量收入、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債指明了方向。建立出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式，堅(jiān)持總括收益觀實(shí)乃必要。其實(shí)，相比而言，說總括收益觀更為科學(xué)，還因?yàn)樗哂懈鼜V泛的應(yīng)用前景，如它能更好地用于金融資產(chǎn)的計(jì)量。因此，應(yīng)建立健全定期資產(chǎn)評估制度。在評估中應(yīng)以資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)成本為計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，特別應(yīng)重視以資抵債后的資產(chǎn)凈值，并以此計(jì)算當(dāng)期收益，超過這一程度的利潤分配意味著對出資者權(quán)益的侵耗，應(yīng)采取果斷措施加以制止。

（三）全面貫徹資本保全原則。物價(jià)變動(dòng)是市場經(jīng)濟(jì)的伴隨現(xiàn)象，持續(xù)劇烈的物價(jià)變動(dòng)使出資者權(quán)益的保全面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式要求全面貫徹資本保全理論。在該種模式下，出資者權(quán)益的保全是確定收益的前提。任何一項(xiàng)權(quán)益都有資產(chǎn)相對應(yīng)，出資者權(quán)益用凈資產(chǎn)表示，凈資產(chǎn)的計(jì)量即為出資者權(quán)益的計(jì)量。構(gòu)成會(huì)計(jì)計(jì)量模式的因素有三：計(jì)量對象、計(jì)量屬性和計(jì)量單位。計(jì)量因素的各種組合產(chǎn)生了不同的會(huì)計(jì)計(jì)量模式。不同的計(jì)量模式，出資者權(quán)益的量度和收益的確定都有區(qū)別，因而就產(chǎn)生了保全出資者權(quán)益的幾種觀點(diǎn)，主要包括出資者權(quán)益的貨幣資本保全觀、出資者權(quán)益的穩(wěn)值貨幣保全觀和出資者權(quán)益的實(shí)物保全觀三種，各種出資者權(quán)益保全觀都規(guī)定了各自的資本保全要求。要正確分析各種出資者權(quán)益保全觀的優(yōu)缺點(diǎn)，根據(jù)實(shí)際情況選用合理的方法保全出資者權(quán)益，防止補(bǔ)償不足，全面實(shí)現(xiàn)資本保全。具體地說，物價(jià)變動(dòng)輕微時(shí)期，財(cái)務(wù)核算的原則和方法的選擇應(yīng)有所偏重，以便基本解決成本的補(bǔ)償問題；當(dāng)物價(jià)變動(dòng)達(dá)到一定幅度之后，應(yīng)該綜合采用出資者權(quán)益保全措施，以便追求全面的資本維護(hù)。

（四）創(chuàng)造條件，促進(jìn)謹(jǐn)慎性原則充分應(yīng)用的。出資者權(quán)益維護(hù)型的財(cái)務(wù)管理模式，要求企業(yè)在獲得凈利前必須使其資本得到充分維護(hù)，體現(xiàn)在財(cái)務(wù)運(yùn)作中，就要求必須在認(rèn)真遵守權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則的同時(shí)，全面推行謹(jǐn)慎性原則。謹(jǐn)慎性原則，又稱穩(wěn)健性原則，是指企業(yè)為了克服市場經(jīng)濟(jì)固有的不確定性給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來的種種風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)某一經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)在會(huì)計(jì)上有兩種或兩種以上的方法可供選擇，并且每一種方法都具有相同的理論上和邏輯上的正確性時(shí)，通常選擇避免高估資產(chǎn)和收益與低估負(fù)債的會(huì)計(jì)方法，謹(jǐn)慎性原則是會(huì)計(jì)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展的結(jié)果。1992—1993年的我國會(huì)計(jì)改革中部分地引入了謹(jǐn)慎性原則，開始允許采用存貨的后進(jìn)先出法、應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)加速折舊等方法來強(qiáng)化資本維護(hù)，確為我國會(huì)計(jì)的一大進(jìn)步。但是我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度中謹(jǐn)慎性原則的應(yīng)用程度還偏低，距離出資者權(quán)益維護(hù)的要求和客觀需要還存在不足。筆者認(rèn)為，應(yīng)進(jìn)一步創(chuàng)造條件，充分應(yīng)用謹(jǐn)慎性原則，并建議采取以下具體措施：（1）對有價(jià)證券和存貨采用“成本與市價(jià)孰低”規(guī)則進(jìn)行計(jì)價(jià)；（2）將快速折舊法和直線折舊法均作為企業(yè)選擇折舊方法的備選方案，并盡可能縮短折舊年限；（3）允許企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營特點(diǎn)采用“賬齡分析法”計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；（4）遞延資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的攤銷應(yīng)盡可能縮短攤銷年限；（5）對企業(yè)發(fā)生的產(chǎn)品維修擔(dān)保、法律訴訟等或有負(fù)債進(jìn)行揭示；（6）審慎地確定支出補(bǔ)償內(nèi)容與額度、合理劃分期間費(fèi)用與制造成本；（7）收入的確認(rèn)要嚴(yán)格核查其應(yīng)具備的各項(xiàng)條件或標(biāo)準(zhǔn)。

篇3

一、中小微企業(yè)的特點(diǎn)

中小微企業(yè)是與其所處行業(yè)的大企業(yè)相比，在人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模上都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。與大型企業(yè)相比，它們有著數(shù)量多，質(zhì)量差；開辦多，倒閉快的特點(diǎn)。

所謂數(shù)量多，是指由于近幾年來我國開始大力扶持中小微企業(yè)，降低企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，中小微企業(yè)猶如雨后春筍般，破土而出。

所謂質(zhì)量差，是指中小微企業(yè)整體的管理水平質(zhì)量差。權(quán)責(zé)不明確、財(cái)務(wù)賬目混亂是中小微企業(yè)中常見的問題。

而開辦多、倒閉快也是目前中小微企業(yè)的一個(gè)顯著特點(diǎn)。與國際上動(dòng)輒百年的企業(yè)相比，我國的中小微企業(yè)很少有存活過7年的。他們往往在開辦初期勢頭猛進(jìn)，而后后勁不足，不到2-3年整個(gè)企業(yè)就消失到歷史的長河中。

二、中小微企業(yè)存在的問題

中小微企業(yè)質(zhì)量差、倒閉多的主要原因可以分為以下幾點(diǎn)：

1、忽略了企業(yè)的生命周期理論。

花開花謝，世界上任何事物的發(fā)展都存在著生命周期，企業(yè)也不例外。企業(yè)的生命周期猶如一雙無形的巨手，始終左右著企業(yè)發(fā)展的軌跡。但是作為中小微企業(yè)的經(jīng)營者來說，他們往往忽視了企業(yè)的生命周期，不能很好的把控籌資時(shí)段，無法把握企業(yè)的退出時(shí)機(jī)。

2、管理人員管理水平低下，忽略了財(cái)務(wù)在企業(yè)運(yùn)營中的作用。

由于中小企業(yè)的特點(diǎn)，使得中小企業(yè)的管理人員整體管理水平較低。對財(cái)務(wù)重視不夠，在財(cái)務(wù)的各項(xiàng)內(nèi)容中僅有數(shù)的概念――即賬上有多少錢。但是對于一個(gè)企業(yè)來說，這是不夠的。作為一個(gè)成熟的企業(yè)，財(cái)務(wù)部門的各項(xiàng)數(shù)據(jù)對管理決策均起到非常重要的作用。

3、忽視了企業(yè)運(yùn)營中的財(cái)務(wù)預(yù)警。

由于企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況具有持續(xù)性特點(diǎn)和累計(jì)效應(yīng)，企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)是一個(gè)逐漸演變的過程。但是往往有的經(jīng)營者，他們不會(huì)注意這個(gè)逐漸演變的過程，而中小微企業(yè)中的財(cái)務(wù)人員，也很少有人去關(guān)注財(cái)務(wù)的累計(jì)效應(yīng)所帶來的警示。

三、中小微企業(yè)財(cái)務(wù)困境預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建

自從美國次貸危機(jī)引發(fā)全球性金融危機(jī)后，在國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)困境預(yù)警的研究在不斷展開，但是對于中小微企業(yè)來說，運(yùn)用一些已有的上市公司紛繁的計(jì)算模型顯然是不現(xiàn)實(shí)的。那么如何利用已有的財(cái)務(wù)信息，對中小微企業(yè)進(jìn)行預(yù)警呢？我覺得應(yīng)當(dāng)從以下幾方面著手：

（一）、重塑現(xiàn)金流的概念

現(xiàn)金流，往往是被中小微企業(yè)經(jīng)營者忽略的一條重要信息。作為企業(yè)的管理者，他們大多數(shù)更為關(guān)心企業(yè)的利潤報(bào)表或者是企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，作為財(cái)務(wù)報(bào)表中的另外一員――現(xiàn)金流量表往往被他們所忽視。而對于中小微企業(yè)來說，更為簡單方便向其預(yù)警的，恰恰是這張被大多數(shù)人所忽視的表單。一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流量表主要說明以下3方面內(nèi)容：

⑴、當(dāng)期現(xiàn)金從哪里來的

⑵、當(dāng)期現(xiàn)金是如何使用的

⑶、當(dāng)期現(xiàn)金余額發(fā)生了什么變化

（二）、重視銀行余額調(diào)節(jié)表

如果說上一張現(xiàn)金流量表被企業(yè)的管理者們所忽視的話，那么銀行余額調(diào)節(jié)表更是僅僅在財(cái)務(wù)內(nèi)部流傳。但是銀行余額調(diào)節(jié)表的作用是不可小窺的。

在中小微企業(yè)中，經(jīng)營者在進(jìn)行某項(xiàng)決定的時(shí)候，往往習(xí)慣于詢問財(cái)務(wù)“銀行賬上還有多少錢”，這看似尋常的問題，缺忽略了一個(gè)重要的問題――未達(dá)賬項(xiàng)。

（三）、利用簡單的數(shù)據(jù)指標(biāo)完成中小微企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警

對于企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)來說，主要的指標(biāo)達(dá)到481個(gè)之多，這對于中小微企業(yè)來說數(shù)量多、計(jì)算繁瑣，顯然不太適用。對于中小微企業(yè)來說，著重把握日常財(cái)務(wù)報(bào)表中可以計(jì)算出來的幾類財(cái)務(wù)指標(biāo)，即可完成其自身的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。

1、籌資能力的指標(biāo)。企業(yè)籌資能力的強(qiáng)弱，關(guān)系著企業(yè)的生存與發(fā)展。影響企業(yè)籌資能力的因素很多，但從企業(yè)自身角度看，影響最大的主要還是企業(yè)的償債能力和盈利能力兩個(gè)因素。

⑴償債能力指標(biāo)。反映償債能力的指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等。

①流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。

②速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。

一般來說，衡量一個(gè)企業(yè)償還短期債務(wù)能力的強(qiáng)弱應(yīng)當(dāng)將流動(dòng)比率與速動(dòng)比率結(jié)合起來看，具體情況如下：

流動(dòng)比率

1.5

流動(dòng)比率>2，速動(dòng)比率>1，說明資金流動(dòng)性好

⑵、盈利能力指標(biāo)。反映企業(yè)盈利能力指標(biāo)主要包括銷售利潤率指標(biāo)和資本保值增值率指標(biāo)。

①銷售利潤率指標(biāo)。銷售利潤率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤總額與產(chǎn)品銷售凈收入的比值。它反映的是企業(yè)一定時(shí)期的獲利能力，是盈利能力分析中的主要分析指標(biāo)。

②資本保值增值率指標(biāo)。資本保值增值率是期末所有者權(quán)益總額與期間所有者權(quán)益總額的比值。一般認(rèn)為，資本保值增值率等于1，為資本保值；資本保值增值率大于1，為資金增值。

2、營運(yùn)能力指標(biāo)。營運(yùn)能力評價(jià)，旨在分析比較企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度，并借以判斷和評價(jià)企業(yè)經(jīng)營管理水平和資源利用效率的高低。如果資金周轉(zhuǎn)狀況好，周轉(zhuǎn)速度快，就說明企業(yè)營運(yùn)能力比較強(qiáng)。其指標(biāo)主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。

①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。又稱收賬比率，是指在一定期間內(nèi)，一定量的應(yīng)收賬款資金循環(huán)周轉(zhuǎn)的次數(shù)或循環(huán)一次所需要的天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，直接反映出企業(yè)收賬速度較快，壞賬出現(xiàn)幾率小，流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性越好，短期償債能力越強(qiáng)。

②存貨周轉(zhuǎn)率。是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)一定數(shù)量的存貨所占資金循環(huán)周轉(zhuǎn)次數(shù)或循環(huán)一次所需要的天數(shù)。企業(yè)在一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)的速度快，說明企業(yè)的銷售效率高，庫存積壓少，營運(yùn)資本中被除數(shù)存貨占用的比得相對較小，表明企業(yè)管理和經(jīng)營情況良好。

3、現(xiàn)金流量指標(biāo)?，F(xiàn)金是企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ).只有有了足夠的現(xiàn)金，企業(yè)才能得以生存、發(fā)展和獲利。因此，企業(yè)是否會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，取決于企業(yè)有沒有足夠的現(xiàn)金和與其經(jīng)營規(guī)模相適應(yīng)的現(xiàn)金支付能力?，F(xiàn)金流量指標(biāo)能夠比較公正、客觀的反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，對企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警具有較強(qiáng)的敏感性。該指標(biāo)又包括現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比、現(xiàn)金比率、和凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率等幾個(gè)指標(biāo)。

①現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比值?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。因此，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。

②現(xiàn)金債務(wù)總額比?，F(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量總額與債務(wù)總額的比值。這一比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)，破產(chǎn)的可能性越小。這一比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)靈活性越差，破產(chǎn)的可能性越大。該指標(biāo)是評估企業(yè)中長期償債能力的重要指標(biāo)，同時(shí)它也是預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標(biāo)。

③現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比值?，F(xiàn)金比率越高，說明企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，如這一指標(biāo)太低，意味著企業(yè)可能出現(xiàn)支付危機(jī)，但該指標(biāo)過高，企業(yè)又可能沒有很好利用現(xiàn)金資源，根據(jù)測算，現(xiàn)金比率一般以70%為臨界值。這一指標(biāo)能最直接、最現(xiàn)實(shí)地反映企業(yè)短期償債能力。

④凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率。凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與（資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利）的比值。當(dāng)指標(biāo)大于等于1時(shí)，表明企業(yè)從經(jīng)營活動(dòng)中得到的資金足以應(yīng)付各項(xiàng)資本性支出、存貨凈投資、現(xiàn)金股利等，不用再對外融資；小于1時(shí)，則表明企業(yè)來自經(jīng)營活動(dòng)的資金不足以供應(yīng)目前營運(yùn)規(guī)模和支付股利的需要。這一指標(biāo)反映企業(yè)從事經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金能否用于支付各項(xiàng)資本支出、存貨凈投資及發(fā)放現(xiàn)金股利的程度。此外，該指標(biāo)還可以反映出通貨膨脹對企業(yè)現(xiàn)金需要的影響。

綜上所述，對于中小微企業(yè)來說，通過簡易的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以構(gòu)建出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，從而更好地協(xié)助管理層處理好在經(jīng)營過程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)，從而促進(jìn)中小微企業(yè)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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[3]韋安特，金梅爾；韋安特&金梅爾財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)；中國人民大學(xué)出版社， 2012年

作者簡介：

篇4

關(guān)鍵詞:國有企業(yè)目標(biāo)管理

一、組建機(jī)構(gòu),合理分工

目標(biāo)管理的組織體系由管理機(jī)構(gòu)和工作機(jī)構(gòu)組成。其中管理機(jī)構(gòu)為權(quán)力機(jī)構(gòu),隸屬由董事會(huì)或總辦會(huì)職能,具體職權(quán)包括:第一,制定目標(biāo)管理的有關(guān)制度并貫徹執(zhí)行;第二,確定和調(diào)整被考核單位的考核目標(biāo)和考核結(jié)果并公布實(shí)施;第三,其它與考核有關(guān)的職權(quán)。管理機(jī)構(gòu)下常設(shè)的專門機(jī)構(gòu),會(huì)同人事、投資、企管、財(cái)務(wù)、法律等部門組成目標(biāo)管理的工作機(jī)構(gòu),具體負(fù)責(zé)實(shí)施工作,主要職能有: 第一,擬訂或修訂目標(biāo)管理制度;第二,審核被考核單位公司目標(biāo);第三,組織年終目標(biāo)考核;第四,匯總審核考核結(jié)果,制訂被考核單位效益獎(jiǎng)金方案;第五,向管理機(jī)構(gòu)報(bào)告工作。

二、確定流程,規(guī)范程序

年初目標(biāo)要根據(jù)被考核單位當(dāng)年的工作計(jì)劃、中長期規(guī)劃中的階段發(fā)展目標(biāo)、考核年度所面臨的經(jīng)營環(huán)境、最近若干年的資產(chǎn)經(jīng)營情況及國有資產(chǎn)主管部門的行業(yè)保值要求,并遵循一定的程序進(jìn)行制定。具體程序包括:第一,管理機(jī)構(gòu)發(fā)出通知;第二,被考核單位提交年度工作計(jì)劃、滾動(dòng)發(fā)展計(jì)劃、年度預(yù)計(jì)報(bào)表、年度全面預(yù)算及目標(biāo)自報(bào)書等相關(guān)材料,第三,工作機(jī)構(gòu)根據(jù)目標(biāo)管理制度體系的規(guī)定及被考核單位上報(bào)材料擬訂年度目標(biāo)建議方案;第四,管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)并下達(dá)執(zhí)行。

年末目標(biāo)考核則要依據(jù)被考核單位的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況和實(shí)際經(jīng)營成果進(jìn)行確定。具體程序?yàn)? (1) 由被考核單位對年度工作進(jìn)行總結(jié)、對目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況進(jìn)行自評后,匯同包括財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告、生產(chǎn)經(jīng)營情況在內(nèi)相關(guān)考核資料、上報(bào)工作機(jī)構(gòu)。被考核單位的考核自評由被考核單位自行組織測評,并為考核工作機(jī)構(gòu)實(shí)施考核做好準(zhǔn)備?？己俗栽u報(bào)告應(yīng)有完整的工作底稿備查,被考核的企業(yè)必須提供真實(shí)、全面的基礎(chǔ)資料,并對提交的報(bào)表數(shù)據(jù)和其他評價(jià)基礎(chǔ)資料的真實(shí)性、合法性承擔(dān)責(zé)任。對提供虛假數(shù)據(jù)的,造成考核結(jié)論失真的,則由企業(yè)相關(guān)的責(zé)任人負(fù)責(zé), (2) 管理機(jī)構(gòu)責(zé)成工作機(jī)構(gòu)安排年度的目標(biāo)考核工作。(3) 工作機(jī)構(gòu)對被考核單位實(shí)施考核,向管理機(jī)構(gòu)提交目標(biāo)考核情況報(bào)告; (4) 管理機(jī)構(gòu)根據(jù)工作機(jī)構(gòu)提供的考核情況報(bào)告,審定考核結(jié)果并公布實(shí)施。

三、慎選指標(biāo),確保實(shí)施

1. 科學(xué)、規(guī)范、公正和真實(shí)。特別是對于市場化的經(jīng)營性被考核單位,首先應(yīng)建立統(tǒng)一的考核參照基準(zhǔn),該種參照基準(zhǔn)必須具有可對比性和可驗(yàn)證性。最好是以國家財(cái)政部統(tǒng)一測算、每年頒布一次的行業(yè)資本保值增值率標(biāo)準(zhǔn)值為主要參照系,據(jù)以確定各個(gè)被考核單位的利潤考核基準(zhǔn)和超額利潤計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。

2. 要按照被考核單位主營業(yè)務(wù)性質(zhì)的不同實(shí)施分類考核,在實(shí)施具體目標(biāo)管理時(shí),可劃分為經(jīng)營型、管理型、混合型進(jìn)行分類管理,其中經(jīng)營型企業(yè)又可劃分為資金密集型、智力密集型、勞動(dòng)密集型、項(xiàng)目開發(fā)型等液態(tài)。對于資金密集型和項(xiàng)目開發(fā)型企業(yè),在按行業(yè)確定考核基準(zhǔn)時(shí),股東有資金支持的,還應(yīng)按市場原則計(jì)算資金占用費(fèi); 而對于主業(yè)涉及多個(gè)行業(yè)的,還要根據(jù)各自貢獻(xiàn)毛利比例確定考核利潤基準(zhǔn)。

3. 適當(dāng)修正原則。具體一是考核年度凈資產(chǎn)因增資、減資、合并、分立等客觀因素變動(dòng)的要修正;二是在國家統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上,要結(jié)合當(dāng)?shù)谿DP 發(fā)展情況、區(qū)域同行業(yè)發(fā)展水平及企業(yè)自身以往發(fā)展水平和企業(yè)自身在行業(yè)內(nèi)的地位,科學(xué)制定適合自身的考核基準(zhǔn);三是謹(jǐn)慎性原則修正,如不良資產(chǎn)修正考核利潤的力度應(yīng)比國家法規(guī)規(guī)定的力度大。

4. 定量與定性結(jié)合和權(quán)數(shù)適當(dāng)分配原則。在確定目標(biāo)指標(biāo)體系時(shí),不僅定量與定性要結(jié)合,在分配權(quán)數(shù)時(shí),更要根據(jù)被考核單位實(shí)際情況靈活確定。如對于虧損企業(yè),應(yīng)以扭虧額為核心目標(biāo);對于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型企業(yè),則應(yīng)以轉(zhuǎn)型的節(jié)點(diǎn)目標(biāo)為主,對于成熟企業(yè),則應(yīng)以開辟利潤增長點(diǎn)為核心目標(biāo):對于項(xiàng)目開發(fā)和項(xiàng)目投資企業(yè),則應(yīng)以開發(fā)的成功與否為主進(jìn)行考核。

5. 選擇性原則。在確定評價(jià)指標(biāo)時(shí),應(yīng)根據(jù)被考核單位的業(yè)務(wù)性質(zhì)和財(cái)務(wù)特點(diǎn)進(jìn)行選擇,不能一刀切。如對于賒銷業(yè)務(wù)很少的單位,考核應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就沒有多大意義。

6. 短期與中長期結(jié)合。確定目標(biāo)指標(biāo)體系時(shí),還應(yīng)根據(jù)被考核單位的發(fā)展戰(zhàn)略,適當(dāng)融合一定中長期指標(biāo),以避免被考核單位的短期行為。

四、科學(xué)選擇評價(jià)方法,強(qiáng)化指標(biāo)引導(dǎo)作用

目標(biāo)管理指標(biāo)體系采用以定量分析為基礎(chǔ),以定性分析為補(bǔ)充,實(shí)行定量分析與定性分析相互校正,以此形成企業(yè)目標(biāo)管理的結(jié)論。企業(yè)目標(biāo)管理結(jié)果的基本計(jì)算方法為功效系數(shù)法,輔以分析判斷法,即按照年初制定的指標(biāo)體系,以企業(yè)年末實(shí)際經(jīng)營結(jié)果,對照年初目標(biāo)預(yù)定值或全國統(tǒng)一測算和頒布的行為標(biāo)準(zhǔn)值。分步得出目標(biāo)管理的初步結(jié)論、基本結(jié)論和結(jié)論。

目標(biāo)考核指標(biāo)的計(jì)算方法,分別量化指標(biāo)和定性指標(biāo)的不同特點(diǎn),使用不同的方法。定量指標(biāo)實(shí)際值的計(jì)算,應(yīng)建立統(tǒng)一依據(jù),最好一律按照各被考核單位經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告或正式出具的財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)證明材料的數(shù)據(jù)為計(jì)算依據(jù),不按考核口徑作調(diào)整。同時(shí)為避免因異常情況對考核指標(biāo)產(chǎn)生異常情況對考核指標(biāo)產(chǎn)生異常影響,被考核單位定量指標(biāo)得分,應(yīng)設(shè)定最高得分。此外在具體確定單項(xiàng)指標(biāo)得分時(shí),還應(yīng)根據(jù)指標(biāo)本身的特性及考核機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)趨向,分別采用正除法、反除法及接近法,以求最大限度地發(fā)揮指標(biāo)體系的鼓勵(lì)、引導(dǎo)、限制及禁止效用。

五、合理設(shè)定獎(jiǎng)懲條件、保障發(fā)揮激勵(lì)效用

實(shí)施目標(biāo)管理,必須在目標(biāo)管理制度體系中預(yù)先設(shè)定獎(jiǎng)懲條件,獎(jiǎng)懲條件的構(gòu)成要素包括考核基準(zhǔn)、獎(jiǎng)懲基數(shù)及獎(jiǎng)懲比例等要素,是據(jù)以計(jì)算被考核單位考核年度效益獎(jiǎng)金的依據(jù)。合理設(shè)定獎(jiǎng)懲條件,對保障發(fā)揮目標(biāo)管理的激勵(lì)效應(yīng)極為重要,否則目標(biāo)管理架構(gòu)將行同虛設(shè),其中考核基準(zhǔn)的確定以年初凈資產(chǎn)乘以行業(yè)資本保值增值率減一的結(jié)果加上資源占用為基準(zhǔn),并結(jié)合該公司近年的經(jīng)營情況進(jìn)行確定。其中行業(yè)資本保值增值率應(yīng)采用考核年度前一年國家財(cái)政部門頒布的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)(如無法獲取國家公布的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),可以按照當(dāng)年度本地GDP 增長比例進(jìn)行確定) 。同時(shí)考慮被考核單位以前年度的實(shí)際資本保值增值水平加以確定。對于跨行業(yè)經(jīng)營的被考核對象,應(yīng)分行業(yè)下達(dá)資本保值增值率目標(biāo),年終考核時(shí)再按其各種業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)毛利的比例加權(quán)計(jì)算確定考核年度考核基準(zhǔn)。若考核年度被考核單位的凈資產(chǎn)出現(xiàn)增資、減資、利潤分配等非經(jīng)營性質(zhì)的變動(dòng),應(yīng)于年末考核時(shí)對變動(dòng)進(jìn)行加權(quán)調(diào)整。

資源占用費(fèi)按照經(jīng)營性下屬公司實(shí)際占用總公司資源數(shù)量和參照市場制定的資源價(jià)格計(jì)算,具體在年初目標(biāo)中確定。獎(jiǎng)懲基數(shù)為經(jīng)考核調(diào)整后的凈利潤實(shí)際值與凈利潤考核基準(zhǔn)值的差額部分,也就是超額利潤。其計(jì)算應(yīng)以審計(jì)凈利潤為基準(zhǔn),并依據(jù)應(yīng)收賬款的情況以及獎(jiǎng)金預(yù)提(發(fā)) 的情況等進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。調(diào)整的范圍涉及:當(dāng)年新增的超過一定期限的應(yīng)收賬款余額,在確定實(shí)際調(diào)整額時(shí),被考核單位必須嚴(yán)格按照業(yè)務(wù)合同確定的收款原則和權(quán)責(zé)發(fā)生制原則進(jìn)行會(huì)計(jì)核算,對于不按規(guī)定執(zhí)行的,年底目標(biāo)考核時(shí)可統(tǒng)一按照當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入的一定比例確認(rèn)實(shí)際調(diào)整額;當(dāng)年應(yīng)提未提的投資減值準(zhǔn)備,指按新的企業(yè)會(huì)計(jì)制度應(yīng)計(jì)未計(jì)的投資減值準(zhǔn)備;其它調(diào)整,包括當(dāng)年發(fā)放或預(yù)提績效獎(jiǎng)金的調(diào)整及其它應(yīng)該予以調(diào)整的項(xiàng)目。獎(jiǎng)勵(lì)比例原則上按照超額利潤的一定比例分檔計(jì)算,獎(jiǎng)懲比例一經(jīng)確定,原則上不得隨意更改,否則很容易產(chǎn)生被考核單位對目標(biāo)管理體系的疑慮。在確定獎(jiǎng)懲比例時(shí),最好能按超額利潤與考核基準(zhǔn)的比例,采取分段累退方法確定個(gè)區(qū)段獎(jiǎng)懲比例。

六、建立獎(jiǎng)金預(yù)留機(jī)制,規(guī)范考核調(diào)整行為

1. 獎(jiǎng)金預(yù)留。對于被考核單位按年度目標(biāo)考核提取的績效獎(jiǎng)金,在確保年度激勵(lì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的同時(shí),原則上應(yīng)預(yù)留部分以建立獎(jiǎng)金池,留存到中長期指標(biāo)考核期滿后再根據(jù)實(shí)際考核結(jié)果予以兌現(xiàn),以避免被考核單位的短期行為,同時(shí)也為以豐補(bǔ)歉創(chuàng)造條件,確保被考核單位員工收入的平穩(wěn)。

2. 考核調(diào)整。首先,受客觀因素的限制,被考核單位審計(jì)報(bào)表形成的時(shí)間一般會(huì)晚于考核實(shí)施時(shí)間,因此在進(jìn)行考核時(shí),如果審計(jì)報(bào)告末形成,考核機(jī)構(gòu)可用財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)評,并在審計(jì)報(bào)告形成后再行調(diào)整。其次,被考核單位目標(biāo)如果因不可控因素的影響產(chǎn)生重大變動(dòng),考核機(jī)構(gòu)應(yīng)在考核實(shí)施前對年初制定的績效衡量指標(biāo)進(jìn)行必要的調(diào)整。第三,被考核單位如果在年度目標(biāo)以外爭取到對公司有重大影響的項(xiàng)目,考核機(jī)構(gòu)應(yīng)對被考核單位實(shí)行額外獎(jiǎng)勵(lì)。

篇5

關(guān)鍵詞：權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)　評價(jià)指標(biāo)體系　可控風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域

一、傳統(tǒng)籌資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識誤區(qū)的原因分析

(一)籌資風(fēng)險(xiǎn)理論的滯后性　一直以來，我國財(cái)務(wù)理論對于籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的對象限定于負(fù)債資金，認(rèn)為籌資風(fēng)險(xiǎn)是由于負(fù)債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。這種籌資理論建立在傳統(tǒng)企業(yè)背景下，因?yàn)樵趥鹘y(tǒng)企業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)利益主體中，所有者與經(jīng)營者是統(tǒng)一的利益主體，如獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)的所有者與經(jīng)營者是統(tǒng)一的，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的國有企業(yè)的所有者與經(jīng)營者也是統(tǒng)一的，這樣，企業(yè)只要對債權(quán)人承擔(dān)還本付息的法律責(zé)任，而不存在對企業(yè)本身承擔(dān)經(jīng)濟(jì)和法律責(zé)任問題，所以權(quán)益資金不存在籌資風(fēng)險(xiǎn)。然而，現(xiàn)代公司制企業(yè)的所有者與經(jīng)營者是分離的，企業(yè)的經(jīng)營管理者既要對債權(quán)人承擔(dān)責(zé)任，又要對所有者承擔(dān)責(zé)任。因此，企業(yè)籌集的權(quán)益資金也存在風(fēng)險(xiǎn)，而滯后的籌資風(fēng)險(xiǎn)理論已經(jīng)不能涵蓋籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和外延。

(二)資金理論成本與實(shí)際成本的差異性　理論上權(quán)益資金成本高于負(fù)債資金成本，這一結(jié)論是建立在以下基礎(chǔ)之上：首先企業(yè)對權(quán)益資金所有者(普通股股東)不僅要分紅，而且分紅要年年有所增加，即投資者購買股票的風(fēng)險(xiǎn)大于債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，按照投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益對等的原則，股東的紅利應(yīng)當(dāng)高于債權(quán)人的債務(wù)利息；其次是債務(wù)利息可在稅前扣除、有減稅效應(yīng)，而股票的紅利派發(fā)屬于稅后利潤分配、無減稅效應(yīng)。實(shí)際上企業(yè)的股利分配因被人為降低甚至多年不分紅利，從而使得實(shí)際權(quán)益資金成本既低于理論成本，也低于負(fù)債資金成本。

(三)所有者權(quán)益保障機(jī)制缺陷　在市場機(jī)制不健全、法制不完善的情況下，權(quán)益資金的用資成本被人為降低，所有者獲得紅利的合法權(quán)益得不到保障，而企業(yè)管理者不需為此承擔(dān)任何經(jīng)濟(jì)和法律責(zé)任。因此，可以隨心所欲地、無償?shù)厥褂眠@些資金，而風(fēng)險(xiǎn)卻最終由投資者承擔(dān)。事實(shí)上，在一個(gè)發(fā)達(dá)的完善的資本市場中，投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益對等的原則不僅要在負(fù)債籌資中得到充分體現(xiàn)，而且要在權(quán)益籌資中得到充分體現(xiàn)，這既是資本市場的基本運(yùn)行規(guī)則，也是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求。企業(yè)的債權(quán)人和所有者都是出資者，他們對企業(yè)進(jìn)行投資都要承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，其中所有者所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)還要大于債權(quán)人，合法權(quán)益都應(yīng)受到保護(hù)，其權(quán)益保障只有先后之分而無輕重之別。因此，企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)不僅來自負(fù)債籌資，也來自權(quán)益籌資，即權(quán)益資金同樣存在籌資風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)國家的市場經(jīng)濟(jì)是健康的，資本市場乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)管理體制是較為成熟完善的，那么，無論是負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)還是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)都存在于權(quán)益資本之中，企業(yè)經(jīng)營不能使權(quán)益資本保值增值并兌現(xiàn)股利分配承諾，經(jīng)營者就應(yīng)承擔(dān)法律責(zé)任。這就是權(quán)益資金籌資風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制必須盡快形成，這樣投資者的正當(dāng)權(quán)益才能得到切實(shí)保護(hù)，同時(shí)也會(huì)對我國市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展產(chǎn)生巨大的正面影響。

二、權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)特征分析

(一)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性　企業(yè)利用權(quán)益資金經(jīng)營時(shí)，在經(jīng)營期內(nèi)，其經(jīng)營受生產(chǎn)、技術(shù)、供銷、市場、物價(jià)、稅收等一系列不確定性因素的影響，并且這些因素的客觀存在及其變化是企業(yè)無法避免的現(xiàn)實(shí)。這些因素的不確定性導(dǎo)致企業(yè)對權(quán)益資金經(jīng)營結(jié)果無法準(zhǔn)確判斷，這就使得權(quán)益籌資客觀上存在風(fēng)險(xiǎn)。

(二)風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性　企業(yè)的權(quán)益資金屬于自有資金，不需償還，不存在因不能按期償還而破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在法制有待完善的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，當(dāng)企業(yè)因投資失誤或經(jīng)營失敗而給所有者造成經(jīng)濟(jì)損失時(shí)，也并未追究管理者相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)與法律責(zé)任，從而掩蓋了權(quán)益籌資的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)。并且權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)往往是慢性的未來釋放的衰退性風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)各類問題日積月累的結(jié)果，問題一旦爆發(fā)，將會(huì)給所有者帶來慘重?fù)p失。權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)相比，具有隱蔽性特征。

(三)風(fēng)險(xiǎn)的雙重性　權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)的雙重性是針對籌資風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致結(jié)果的不確定性而言的。當(dāng)結(jié)果向不利的方面轉(zhuǎn)化時(shí)，會(huì)給所有者帶來損失，表現(xiàn)為企業(yè)權(quán)益資金的實(shí)際收益率低于預(yù)期收益率，甚至虧損，從而導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值下降或因承諾不能兌現(xiàn)而使企業(yè)信用降低。當(dāng)結(jié)果向有利的方面轉(zhuǎn)化時(shí)，會(huì)給所有者帶來超額收益，表現(xiàn)為企業(yè)權(quán)益資金的實(shí)際收益率高于預(yù)期收益率，從而使企業(yè)價(jià)值上升、承諾兌現(xiàn)、信用提高。所以，企業(yè)權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)既可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失，又具有創(chuàng)造較大經(jīng)濟(jì)收益的能力。

(四)風(fēng)險(xiǎn)與結(jié)果的匹配性　權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)與其導(dǎo)致的結(jié)果密切相關(guān)。企業(yè)權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)越大，可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失越大。也可能帶來的經(jīng)濟(jì)收益越高，還可以增加企業(yè)的價(jià)值。但對籌資風(fēng)險(xiǎn)所帶來的高額經(jīng)濟(jì)收益要有正確的認(rèn)識，企業(yè)不能為了追求高額經(jīng)濟(jì)收益和增加企業(yè)的價(jià)值而無限地?cái)U(kuò)大企業(yè)所承擔(dān)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，這種危險(xiǎn)的籌資理念必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)籌資決策的失敗?；I資風(fēng)險(xiǎn)與其結(jié)果的匹配性，決定了企業(yè)的籌資決策目標(biāo)是適度的利用籌資風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益。

(五)風(fēng)險(xiǎn)的可控性權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)的可控性是指權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)可以預(yù)計(jì)、計(jì)量和施加影響。首先可以預(yù)計(jì)，即企業(yè)能夠事先知道哪些因素變化將給企業(yè)經(jīng)營帶來正面或負(fù)面影響，并對這些因素的變化情況和影響程度進(jìn)行預(yù)測；其次可以計(jì)量，即企業(yè)能夠根據(jù)經(jīng)營信息和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)，并根據(jù)這些指標(biāo)測量風(fēng)險(xiǎn)大小，為企業(yè)對其進(jìn)行量化管理提供有效依據(jù)；再次可以施加影響，即企業(yè)能夠通過自身的行為來控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生頻率，降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。這種權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)的可控性，是企業(yè)對其進(jìn)行量化管理的前提。

三、權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的指標(biāo)體系

(一)權(quán)益凈利率　權(quán)益凈利率是企業(yè)一定時(shí)期凈利潤與平均所有者權(quán)益的比率。它是反映權(quán)益資金收益水平的指標(biāo)，是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心。其計(jì)算公式為：權(quán)益凈利率=利潤／平均所有者權(quán)益。這一指標(biāo)是評價(jià)企業(yè)權(quán)益資本獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，反映企業(yè)資本的綜合效益。該指標(biāo)通用性強(qiáng)，適應(yīng)范圍廣，不受行業(yè)局限，在國際上的企業(yè)綜合評價(jià)中使用率非常高。一般情況下，權(quán)益凈利率越高，權(quán)益資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對企業(yè)所有者的保證程度越高，權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)越小。反之，權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)越大。

(二)現(xiàn)金權(quán)益比率　現(xiàn)金權(quán)益比率是企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與平均所有者權(quán)益的比率。它是反映權(quán)益獲取現(xiàn)金能力的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金權(quán)益比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／平均所有者權(quán)益。這一指標(biāo)是評價(jià)企業(yè)權(quán)益資本創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量能力的綜合性指標(biāo)，反映企業(yè)資本運(yùn)營的綜合質(zhì)量。該指標(biāo)通用性強(qiáng)，適應(yīng)范圍廣，是評價(jià)企業(yè)運(yùn)營質(zhì)量的核心指標(biāo)。一般認(rèn)為，現(xiàn)金權(quán)益比率越高，企業(yè)權(quán)

益資本獲取現(xiàn)金的能力越強(qiáng)，運(yùn)營質(zhì)量越好，企業(yè)所有者越安全，權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)越小。反之，權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)越大。

(三)資本保值增值率 資本保值增值率是企業(yè)年末所有者權(quán)益與年初所有者權(quán)益的比率。它是從動(dòng)態(tài)的角度反映企業(yè)資本保全和增值狀況的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：資本保值增值率=年末所有者權(quán)益／年初所有者權(quán)益。這一指標(biāo)充分體現(xiàn)了對所有者權(quán)益的保護(hù)，能夠及時(shí)、有效地發(fā)現(xiàn)侵蝕所有者權(quán)益的現(xiàn)象，反映所有者投入企業(yè)資本的保全性和增長性。在一般情況下，資本保值增值率越高，表明企業(yè)資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng)，企業(yè)所有者越安全。該指標(biāo)通常應(yīng)大于1，若小于1，則表明企業(yè)資本受到侵蝕，沒有現(xiàn)實(shí)資本保全，損害了所有者權(quán)益，也妨礙了企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大，應(yīng)予以充分重視。

(四)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)　潤盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值。它是反映企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／凈利潤。

這一指標(biāo)從現(xiàn)金流人和流出的動(dòng)態(tài)角度，真實(shí)反映了企業(yè)收益的質(zhì)量。一般情況下，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)越大，企業(yè)收益質(zhì)量越高，企業(yè)權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)越?。挥喱F(xiàn)金保障倍數(shù)越小，企業(yè)收益質(zhì)量越低，企業(yè)權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)越大。

以上評價(jià)指標(biāo)從收益水平、運(yùn)營質(zhì)量、保值增值程度、收益質(zhì)量等四個(gè)角度對企業(yè)的權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀的考察，基本上能夠反映權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)的大小或者高低。為了進(jìn)一步完善權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)評估體系，企業(yè)還應(yīng)建立權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控制區(qū)域，以保障其風(fēng)險(xiǎn)被控制在可控風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域、增強(qiáng)企業(yè)駕馭風(fēng)險(xiǎn)和獲取超額收益的能力。

四、權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控制系統(tǒng)的建立

(一)計(jì)算權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo) 由企業(yè)的財(cái)務(wù)部門對企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)告期的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表信息進(jìn)行加工處理，剔除偶發(fā)性因素的影響，計(jì)算出報(bào)告期的權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

(二)確定權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)　衡量企業(yè)權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)，需要選用一定的標(biāo)準(zhǔn)作為參考，以便對企業(yè)的權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)做出評價(jià)。通常而言，科學(xué)合理的對比標(biāo)準(zhǔn)有：一是歷史標(biāo)準(zhǔn)。如上期實(shí)際、歷史先進(jìn)平均比值或權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)較低時(shí)期的實(shí)際比值等；二是預(yù)定目標(biāo)。如預(yù)算指標(biāo)、設(shè)計(jì)指標(biāo)、定額指標(biāo)、理論指標(biāo)等；三是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。如國內(nèi)外同類企業(yè)的先進(jìn)水平、國內(nèi)外同類企業(yè)的平均水平等；四是社會(huì)公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。由于企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、地域、國別等諸多差異，企業(yè)不應(yīng)拘泥于某一經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，而應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況設(shè)計(jì)符合本企業(yè)要求和特點(diǎn)的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)實(shí)際情況變化隨時(shí)調(diào)整評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。由于風(fēng)險(xiǎn)程度不同，可將風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域分為可控風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域與不可控風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。為此，需要根據(jù)評價(jià)指標(biāo)進(jìn)一步設(shè)置可控風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域的下限和上限標(biāo)準(zhǔn)，其中，可控風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域下限是指企業(yè)難以控制的風(fēng)險(xiǎn)底線，即實(shí)際比值低于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)比值，則風(fēng)險(xiǎn)很難被企業(yè)控制，可控風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域上限是指企業(yè)能夠控制的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)，即實(shí)際比值高于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)比值就進(jìn)入完全安全區(qū)域。

篇6

一、建立健全集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度

集團(tuán)公司為了維護(hù)資產(chǎn)的完整和安全，保證經(jīng)濟(jì)信息的真實(shí)可靠，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值，必須建立一套完善的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制體系。該體系必須充分發(fā)揮集團(tuán)母公司財(cái)務(wù)調(diào)控功能，激發(fā)子公司的積極性和創(chuàng)造性，并能有效控制母公司及子公司風(fēng)險(xiǎn)。

（一）建立集團(tuán)內(nèi)部的重大經(jīng)濟(jì)決策控制制度，規(guī)范子公司行為

1.資本運(yùn)營制度。如投資、籌資。對外經(jīng)濟(jì)擔(dān)保、簽訂經(jīng)濟(jì)合同等。資本運(yùn)營管理影響集團(tuán)公司的發(fā)展方向，母公司應(yīng)集權(quán)管理，但要給予子公司適當(dāng)?shù)姆謾?quán)，即母公司可賦予子公司一定限額的管理權(quán)，超過權(quán)限范圍，一律由母公司集體研究決定。同時(shí)母公司應(yīng)建立健全子公司對外投資及籌資的立項(xiàng)、審批、控制、檢查制度，并重視跟蹤管理，規(guī)范子公司的行為。

2.資金管理制度。為降低資全成本，控制企業(yè)的負(fù)債規(guī)模，改善企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)，母公司應(yīng)當(dāng)建立以現(xiàn)金流為核心的內(nèi)部資金管理制度，明確資金調(diào)度的審批權(quán)限和程序，落實(shí)資金管理責(zé)任通過依法設(shè)立的內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)，或借助銀行網(wǎng)絡(luò)，利用合法的金融工具，對企業(yè)資金實(shí)行統(tǒng)一集中管理，有利于母公司控制子公司，從而提高資金使用效率和降低風(fēng)險(xiǎn)。

3.資產(chǎn)管理制度。在此是指狹義資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的管理。建立健全資產(chǎn)管理制度并組織實(shí)施；對資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)變動(dòng)及或有產(chǎn)權(quán)變動(dòng)實(shí)行限額審批制或備案制。對子公司資產(chǎn)的現(xiàn)狀、存量、增減變動(dòng)的情況實(shí)行動(dòng)態(tài)管理，出具季度固定資產(chǎn)狀況報(bào)告，并根據(jù)財(cái)務(wù)制度，制定合理的折舊方法等等。

（二）制定企業(yè)一般性經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)控制制度

針對經(jīng)營活動(dòng)中的購入、銷售、收款、付款、理財(cái)?shù)雀鳝h(huán)節(jié)及有關(guān)財(cái)產(chǎn)、物資的收發(fā)保管和貨幣資金收支、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)制度等制定內(nèi)部控制制度及相關(guān)的操作程序控制。這些控制主要包括不相容職務(wù)分離制度、授權(quán)與審批制度、財(cái)產(chǎn)的實(shí)物控制制度，以及收支管理制度（成本費(fèi)用管理制度、債權(quán)債務(wù)管理制度、收入分配管理制度）、財(cái)務(wù)檢查與財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度、財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作等。

二、建立財(cái)務(wù)預(yù)算制度

財(cái)務(wù)收支預(yù)算是集團(tuán)目標(biāo)管理的有效手段，是將企業(yè)集團(tuán)的決策目標(biāo)及其資源配置規(guī)劃加以定量化并使之得以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部管理活動(dòng)或過程。集團(tuán)公司根據(jù)企業(yè)發(fā)展規(guī)劃提出一定時(shí)期內(nèi)的總目標(biāo)，據(jù)以編制公司的長期規(guī)劃和年度規(guī)劃，并將各項(xiàng)指標(biāo)分解下達(dá)給各子公司。通過預(yù)算明晰企業(yè)經(jīng)營者各部門和各個(gè)員工的權(quán)限和責(zé)任區(qū)域，從而強(qiáng)化財(cái)務(wù)控制功能。

（一）預(yù)算編制宜采用自上而下。自下而上、上下結(jié)合的編制方法

預(yù)算編制要進(jìn)行上下溝通，一般要經(jīng)過預(yù)算指標(biāo)的提出、綜合平衡、審議下達(dá)、控制執(zhí)行。信息反饋。預(yù)算調(diào)整等若干環(huán)節(jié)，形成最終預(yù)算，經(jīng)企業(yè)最高決策層審批后，成為正式預(yù)算，逐級下達(dá)各部門執(zhí)行。

（二）預(yù)算確定后要實(shí)行動(dòng)態(tài)跟蹤、實(shí)時(shí)監(jiān)控

為了保證預(yù)算管理的有效實(shí)施，子公司要做到月度有簡要說明；季度有分析，中期向集團(tuán)報(bào)告財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行情況，不斷調(diào)整偏差，確保預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)母公司對子公司經(jīng)營活動(dòng)的動(dòng)態(tài)管理，充分發(fā)揮預(yù)算管理在公司日常運(yùn)營中的作用。

三、完善激勵(lì)、約束制度

企業(yè)集團(tuán)的最大優(yōu)勢在于整體性，要使其得以充分發(fā)揮，需結(jié)合于公司預(yù)算執(zhí)行情況，制定利潤分配制度及獎(jiǎng)懲分明的業(yè)績考評制度，將獎(jiǎng)勵(lì)與懲罰、激勵(lì)與約束有機(jī)地結(jié)合起來。

（一）利潤分配制度

授權(quán)經(jīng)營集團(tuán)公司作為國有資本的投入者，其利潤分配是集團(tuán)利潤分配的核心內(nèi)容。母子公司以控股方式形成；對應(yīng)的是按股份分紅的利潤分配方式。母公司在制定分配方案時(shí)，要兼顧母子公司利益所得。子公司稅后利潤既要按一定的比例留存母公司，使集團(tuán)的長遠(yuǎn)發(fā)展有一定后勁，同時(shí)也要保證子公司業(yè)務(wù)增長需要和職工的權(quán)益得到保障，有助于調(diào)動(dòng)成員企業(yè)及其員工積極性、創(chuàng)造性與責(zé)任感。合理的利潤分配制度會(huì)提高集團(tuán)的財(cái)務(wù)資源配置效率。

對于子公司的工資、獎(jiǎng)金的分配應(yīng)根據(jù)子公司經(jīng)營規(guī)模，實(shí)行總量控制；建立健全對子公司工資獎(jiǎng)金分配的檢查和控制制度。子公司要嚴(yán)格按照母公司所規(guī)定的工資獎(jiǎng)金計(jì)提原則，在計(jì)提工資金額范圍內(nèi)自主分配。

（二）業(yè)績考核評價(jià)辦法

1.確定適當(dāng)?shù)膰匈Y本保值增直率。集團(tuán)公司可根據(jù)同行業(yè)國有資本保值增值標(biāo)準(zhǔn)值及企業(yè)三年的經(jīng)營狀況，結(jié)合市場以及企業(yè)的具體實(shí)際；確定適當(dāng)。切實(shí)可行的國有資本保值增值率。

2.完善子公司的考核指標(biāo)體系。以國有資本保值增值率為主，以凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、利潤增長率、銷售增長率等為輔構(gòu)成的考核指標(biāo)體系，全面考核企業(yè)的績效。

3.制定精確、公平的激勵(lì)機(jī)制。集團(tuán)公司需系統(tǒng)分析、搜索各類與激勵(lì)有關(guān)的企業(yè)信息；綜合分析，制定科學(xué)的、多種形式相結(jié)合的合理的激勵(lì)機(jī)制；該機(jī)制要與集團(tuán)公司年初下達(dá)的各項(xiàng)考核體系相結(jié)合，明確將目標(biāo)考核同總經(jīng)理的年薪掛鉤，建立風(fēng)險(xiǎn)金制度；激發(fā)子公司員工的競爭意識，充分發(fā)揮人的潛能。

四、健全財(cái)務(wù)信息監(jiān)控制度

（一）財(cái)務(wù)報(bào)告及重大財(cái)務(wù)情況通報(bào)制度

財(cái)務(wù)報(bào)告是最為核心的信息報(bào)告載體與來源途徑。要充分發(fā)揮財(cái)務(wù)信息的決策價(jià)值與控制功能，總部必須以制度的形式從信息質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)容結(jié)構(gòu)以及組織程序等方面確立一整套明晰的、可操作的信息報(bào)告規(guī)范，包括財(cái)務(wù)信息質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)務(wù)信息報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)務(wù)信息報(bào)告結(jié)構(gòu)內(nèi)容、財(cái)務(wù)信息報(bào)告組織程序等。

（二）內(nèi)部財(cái)務(wù)分析制

健全企業(yè)財(cái)務(wù)分析制，要形成月有簡要分析，季有分析，年度有財(cái)務(wù)狀況說明書。通過定性與定量分析，及時(shí)評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、預(yù)算執(zhí)行情況、管理水平、發(fā)展趨勢，并找出存在的問題及其原因，糾正偏差，解決問題，以保證經(jīng)營活動(dòng)的順利進(jìn)行。

（三）財(cái)務(wù)總監(jiān)或財(cái)務(wù)主管委派制

為切實(shí)加強(qiáng)對子公司財(cái)務(wù)管理工作的指導(dǎo)、檢查、監(jiān)督，集團(tuán)公司可向各子公司委派財(cái)務(wù)總監(jiān)或財(cái)務(wù)總管。其職責(zé)在于負(fù)責(zé)組織、領(lǐng)導(dǎo)派駐單位的財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)核算和會(huì)計(jì)監(jiān)督，參與子公司重大經(jīng)濟(jì)決策，建立健全和完善于公司內(nèi)部財(cái)務(wù)制度，對子公司各類預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督控制。委派人員的人事、工資、獎(jiǎng)金、福利由集團(tuán)公司負(fù)責(zé)。

（四）內(nèi)部審計(jì)制度

集團(tuán)公司為了保證財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)、可靠，監(jiān)督、評價(jià)子公司的經(jīng)營狀況，必須建立內(nèi)部審計(jì)制度。

1.開展財(cái)務(wù)收支審計(jì)。以強(qiáng)化集團(tuán)公司資產(chǎn)控制為主線；必須對子公司開展定期或不定期的財(cái)務(wù)收支審計(jì)工作，并對一定金額的工程項(xiàng)目、對外投資、經(jīng)濟(jì)合同等進(jìn)行專項(xiàng)審計(jì)。

2.實(shí)行常規(guī)的年審制度。年度終了，對子公司全年的經(jīng)營情況全面審計(jì)，根據(jù)審計(jì)報(bào)告，確認(rèn)各子公司經(jīng)營者的經(jīng)營成果，考核各項(xiàng)指標(biāo)完成情況，兌現(xiàn)獎(jiǎng)罰。

3.實(shí)行經(jīng)濟(jì)責(zé)任離任審計(jì)制度。對子公司領(lǐng)導(dǎo)高任實(shí)施審計(jì)，審查評價(jià)子公司責(zé)任主體的經(jīng)營業(yè)績及經(jīng)濟(jì)責(zé)任履行情況，從而進(jìn)一步強(qiáng)化對領(lǐng)導(dǎo)干部的監(jiān)督和管理。

篇7

近幾年來，我國多處城市的房價(jià)均進(jìn)行了較大程度的漲幅，各地政府均已經(jīng)或?qū)⒁獙Τ掷m(xù)高漲的房價(jià)采取措施，以防泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，且房地產(chǎn)行業(yè)的興衰涉及產(chǎn)業(yè)很廣，可見為房地產(chǎn)行業(yè)建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型的緊急性與迫切性。為了增強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)警模型的敏感性和可預(yù)見性，本文引入經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)，相對于傳統(tǒng)的利潤表中的凈利潤，經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)不僅考慮了股東權(quán)益的機(jī)會(huì)成本，而且從持續(xù)經(jīng)營角度對凈利潤進(jìn)行調(diào)整。在扣除了股東權(quán)益的機(jī)會(huì)成本后，只有經(jīng)濟(jì)增加值大于0，才能夠?yàn)楣蓶|創(chuàng)造財(cái)富，經(jīng)濟(jì)增加值可以將企業(yè)經(jīng)營與股東財(cái)富的創(chuàng)造最直接地聯(lián)系起來，只要是經(jīng)濟(jì)增加值大于0的項(xiàng)目，管理層就應(yīng)當(dāng)采納。同時(shí)，根據(jù)EVA實(shí)現(xiàn)的多少給予管理層相應(yīng)的薪酬獎(jiǎng)勵(lì)，這樣可以將治理層的利益與管理層的利益統(tǒng)一起來。自2010年起，在中央企業(yè)已經(jīng)全面執(zhí)行了經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的考核，相信在不久的將來，經(jīng)濟(jì)增加值的考核將會(huì)成為企業(yè)考核業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)。

本文具有創(chuàng)新性，將管理用報(bào)表調(diào)整出來的EVA指標(biāo)，引入到財(cái)務(wù)指標(biāo)中，從而為建立更準(zhǔn)確的預(yù)警模型做出貢獻(xiàn)。同時(shí)，本文引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)，由于非財(cái)務(wù)指標(biāo)影響的是企業(yè)文化、企業(yè)環(huán)境等宏觀方面，對企業(yè)能產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，所以在較遠(yuǎn)的期間就能預(yù)測企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。

一、EVA相關(guān)理論

EVA最早由斯特恩斯特財(cái)務(wù)咨詢公司提出，最精準(zhǔn)的EVA需要對160多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。而一般情況下，基于重要性和成本效益原則，只需要對5項(xiàng)左右的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，即可得到較為準(zhǔn)確的評價(jià)指標(biāo)。

經(jīng)濟(jì)增加值=稅后經(jīng)營凈利潤-總資本×加權(quán)平均資本成本

公司根據(jù)自身情況一般情況下進(jìn)行一下調(diào)整即可，首先，稅后經(jīng)營凈利潤中不包括債務(wù)資本成本，因?yàn)閭鶆?wù)資本成本包括在總資本成本中，避免重復(fù)扣除；其次，對相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，如準(zhǔn)備金、遞延所得稅、研究開發(fā)費(fèi)用、營業(yè)外收支，為建立品牌、進(jìn)入新市場或擴(kuò)大市場份額而發(fā)生的費(fèi)用。

1.準(zhǔn)備金。準(zhǔn)備金是企業(yè)基于謹(jǐn)慎性原則，提取的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、資產(chǎn)減值損失、壞賬等，由于準(zhǔn)備金當(dāng)期并沒有實(shí)際發(fā)生，所以與本期的經(jīng)營活動(dòng)沒有直接關(guān)系，在計(jì)算EVA是應(yīng)調(diào)整回來，同時(shí)相應(yīng)地增加相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值。

2.遞延所得稅。遞延所得稅是由于賬面價(jià)值與計(jì)稅基礎(chǔ)的暫時(shí)性差異引起的，會(huì)引起以后期間少交或多交所得稅，而這與本期的經(jīng)營無關(guān)，所以應(yīng)做相應(yīng)的調(diào)整。對于遞延所得稅資產(chǎn)應(yīng)從資產(chǎn)項(xiàng)目中扣除，同時(shí)應(yīng)從稅后經(jīng)營凈利潤中扣除該筆費(fèi)用，對于遞延所得稅負(fù)債應(yīng)作相反的會(huì)計(jì)處理。

3.研究開發(fā)費(fèi)用。在研究開發(fā)費(fèi)用可以資本化之前的費(fèi)用化支出，會(huì)計(jì)上的處理是計(jì)入當(dāng)期管理費(fèi)用，并從利潤中扣除，這可能會(huì)導(dǎo)致管理層為確保本期利潤，減少必要的研究開發(fā)支出，所以從可持續(xù)發(fā)展角度考慮，應(yīng)將費(fèi)用化的支出資本化，同樣是按照以后的使用期限分期攤銷。從稅后經(jīng)營凈利潤中加上費(fèi)用化支出，同時(shí)在資產(chǎn)項(xiàng)目中加上相應(yīng)的金額。

4.營業(yè)外收支。由于經(jīng)濟(jì)增加值衡量的是企業(yè)主營業(yè)務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的盈利能力，則需要扣除非主營業(yè)務(wù)相關(guān)的損益對經(jīng)濟(jì)增加值的影?。所以在計(jì)算EVA時(shí)，需要將其從稅后經(jīng)營凈利潤中扣除。

5.為建立品牌、進(jìn)入新市場或擴(kuò)大市場份額而發(fā)生的費(fèi)用。為建立品牌、進(jìn)入新市場或擴(kuò)大市場份額而發(fā)生的費(fèi)用在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)上的處理是將其計(jì)入銷售費(fèi)用，直接從當(dāng)期利潤中扣除。可見，一些管理層為了確保當(dāng)期利潤的實(shí)現(xiàn)，會(huì)放棄優(yōu)秀品牌的建立或優(yōu)秀銷售渠道的構(gòu)建。因此從可持續(xù)發(fā)展角度考慮，在調(diào)整經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，應(yīng)將該筆費(fèi)用資本化并在適當(dāng)?shù)氖褂闷谙迶備N。

二、財(cái)務(wù)預(yù)警相關(guān)理論

1.財(cái)務(wù)危機(jī)的相關(guān)理論。國外學(xué)者通常把企業(yè)破產(chǎn)視為企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。根據(jù)我國實(shí)際情況，因?yàn)樯鲜泄臼菍氋F的殼資源，即使出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)也會(huì)被有財(cái)力的非上市公司通過買殼達(dá)到借殼上市，所以說我國的上市公司在一般情況下是不會(huì)破產(chǎn)的，我國的證券交易所會(huì)對出現(xiàn)財(cái)務(wù)異常的上市公司給予特別處理（ST）的標(biāo)注，對于被ST的上市公司多多少少都會(huì)有一些財(cái)務(wù)問題，因此我國學(xué)者通常以上市公司被ST視為出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。而被ST有的是由于財(cái)務(wù)原因，有的是由于非財(cái)務(wù)問題，由于非財(cái)務(wù)問題具有不可預(yù)測性，所以本文選取的ST公司是由于財(cái)務(wù)問題引起的。

2.財(cái)務(wù)預(yù)警的相關(guān)理論。財(cái)務(wù)預(yù)警模型衍化進(jìn)程由一開始的單變量分析模型到多元性分析模型，進(jìn)而到Logistic回歸模型和判別分析模型，直至衍變到現(xiàn)在的人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、遺傳算法等，模型預(yù)警的準(zhǔn)確率均在逐步提高，但是由于人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等新興模型的使用沒有假設(shè)要求，故其科學(xué)性、準(zhǔn)確性還需要進(jìn)一步加強(qiáng)。所以，本文在比較后使用Logistic回歸模型，對選取出的指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警準(zhǔn)確率的研究。

三、指標(biāo)選取及樣本選擇

1.指標(biāo)選取的相關(guān)原則?；谌嫘栽瓌t，本文的指標(biāo)選取將從償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金能力5個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)方面進(jìn)行選取，同時(shí)選取適當(dāng)數(shù)量的非財(cái)務(wù)指標(biāo)引入研究行列，其中對于涉及的凈利潤指標(biāo)均用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)進(jìn)行替代。同時(shí)，基于重要性原則和準(zhǔn)確性考慮，本文將盡可能地選擇代表性強(qiáng)的指標(biāo)，爭取以最少的指標(biāo)建立最準(zhǔn)確的預(yù)警模型。

2.指標(biāo)的選取。根據(jù)本文的指標(biāo)選取原則，本文選取21個(gè)指標(biāo)（見表1）。

3.樣本的選擇。由于近幾年屬于房地產(chǎn)行業(yè)的豐收年度，所以最近幾年被ST的房地產(chǎn)企業(yè)數(shù)量很少，在最近幾年內(nèi)只找到了5被ST的房地產(chǎn)企業(yè)，其中一家是在2009年被ST，一家是在2008年被ST，若使用t-3年指標(biāo)預(yù)測準(zhǔn)確率，均為2007年以前的指標(biāo)，而在2007年執(zhí)行了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，所以指標(biāo)之間不具有可比性，所以本文選擇3家ST企業(yè)。配對原則分為一比一配對和多比一配對，多比一配對是以該行業(yè)中ST與非ST的比例關(guān)系為配比關(guān)系，房地產(chǎn)行業(yè)ST與非ST的比例差異較大，結(jié)合總資產(chǎn)規(guī)模相似的配對原則，本文選擇使用1∶15的比例選擇3家ST公司和45家非ST公司，作為樣本公司，建立預(yù)警模型。處于同一行業(yè)，相似的規(guī)模作為配對原則，本文以企業(yè)總資產(chǎn)為規(guī)模計(jì)量依據(jù)，根據(jù)t-1年的數(shù)據(jù)確定t年是否被ST，我國證券公司一般“以連續(xù)2年凈利潤為負(fù)數(shù)”為依據(jù)定為ST，即t-2年數(shù)據(jù)的作用也不大。而前人的研究表明，t-4年的指標(biāo)在財(cái)務(wù)危機(jī)公司與非財(cái)務(wù)危機(jī)公司之間的顯著性差異不大，又由于t-3年是企業(yè)是否將會(huì)被ST的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，所以本文將對t-3年的數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)警研究。

四、Logistic模型回歸預(yù)警

1.選出顯著性差異指標(biāo)。Logistic模型要求指標(biāo)之間不存在共線性，由于本文選取的樣本數(shù)量較少，所以樣本之間不存在正態(tài)分布，對于不符合正態(tài)分布的數(shù)據(jù)使用Mann-Whitney U非參數(shù)檢驗(yàn)法選取出對是否被ST有顯著差異的指標(biāo)，在Mann-Whitney U非參數(shù)檢驗(yàn)法中，顯著性結(jié)果大于0.05時(shí)，ST公司與非ST公司的指標(biāo)不存在顯著差異性；反之，存在顯著差異性，則該指標(biāo)最終可以選作該公司的預(yù)警模型指標(biāo)，在本文選取的數(shù)據(jù)中，只有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本保值增值率、總資產(chǎn)增長率這三個(gè)數(shù)據(jù)對公司是否ST有顯著性差異。

2.相關(guān)性檢驗(yàn)。對于選出的指標(biāo)由于Logistic模型要求數(shù)據(jù)之間不存在共線性，所以對于用Mann-Whitney U非參數(shù)檢驗(yàn)法選取出的對顯著性差異有貢獻(xiàn)的指標(biāo)需要相關(guān)性檢驗(yàn)，分析兩兩數(shù)據(jù)之間的相關(guān)性，若顯著性概率小于0.05，則說明兩者之間有顯著的相關(guān)關(guān)系，需要剔除一個(gè)數(shù)據(jù)，本文對選出的對是否ST有貢獻(xiàn)的三個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行共線性檢驗(yàn)。根據(jù)表2可看出，資本保值增值率與總資產(chǎn)增長率之間具有相關(guān)關(guān)系。本文剔除總資產(chǎn)增長率指標(biāo)，最終選出相關(guān)性很小的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本保值增值率2個(gè)指標(biāo)。

3.Logistic模型預(yù)測準(zhǔn)確率。建立Logistic預(yù)警模型，通過模型運(yùn)行可得，預(yù)測準(zhǔn)確率為93.6%（見表3），這對被ST前第三年的指標(biāo)進(jìn)行預(yù)警而言，準(zhǔn)確率已經(jīng)是非常高了。

對t-3年的因子進(jìn)行回歸分析（見表4），因?yàn)樽杂啥萪f為1，顯著性水平為0.05，可得卡方臨界值=CHINNV（0.05，1）=3.841，本文計(jì)算的的卡方值為20.256，且sig.=0.000

篇8

經(jīng)過近三十年的社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)，現(xiàn)階段我國形成了國有經(jīng)濟(jì)與非國有經(jīng)濟(jì)并存、共同繁榮發(fā)展的局面。私營工業(yè)企業(yè)在數(shù)量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了國有企業(yè)，同時(shí)也為整個(gè)社會(huì)提供了超過國有企業(yè)的就業(yè)崗位。由此可見私營工業(yè)企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)體系中占有非常重要的地位。那么，討論私營工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益在各行業(yè)中的具體表現(xiàn)，這對私營工業(yè)企業(yè)在各行業(yè)中的布局以及進(jìn)一步的市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)都具有重要意義。

二、因子分析法的基本原理

因子分析法就是通過研究眾多變量之間的內(nèi)部依賴關(guān)系(相關(guān)陣或協(xié)方差陣)，探求觀測數(shù)據(jù)的基本結(jié)構(gòu)，并用少數(shù)幾個(gè)假想變量來表示其基本的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。這幾個(gè)假想變量能夠反映原來眾多變量的主要信息，在保證信息損失盡可能少的前提下，經(jīng)線性變換對指標(biāo)進(jìn)行聚集，并舍棄一部分信息，從而使高維的指標(biāo)數(shù)據(jù)得到最佳的簡化，并可以根據(jù)因子得分對樣本進(jìn)行評價(jià)和分類。原始變量是可觀測的顯在變量，而假想變量是不可觀測的潛在變量，稱為因子。

三、私營工業(yè)企業(yè)在各行業(yè)中經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)證分析

1.評價(jià)經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)體系

為了科學(xué)而全面的評價(jià)我國工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，國家統(tǒng)計(jì)局已于1998年制定頒布了一套新的工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益考核指標(biāo)體系，即：總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率、資本保值增值率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、成本費(fèi)用利潤率、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率、產(chǎn)品銷售率，該體系全面考核了企業(yè)的盈利能力、償債能力、資本運(yùn)作能力和生產(chǎn)效率等方面，標(biāo)志著我國工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)體系的進(jìn)步。

2.私營工業(yè)企業(yè)行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的因子分析

如果僅從單項(xiàng)指標(biāo)來多側(cè)面地分析企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，一方面無法確定行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣，另一方面若引入的指標(biāo)之間有一定的相關(guān)性時(shí)，也會(huì)影響評價(jià)的客觀性。所以應(yīng)該綜合各單項(xiàng)指標(biāo)的信息，合成一個(gè)綜合指標(biāo)，以此反映各行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益狀況。

下面用因子分析方法對我國私營工業(yè)企業(yè)的行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行實(shí)證分析，并將各行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益排序。本文數(shù)據(jù)來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒（2007）》，利用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行分析。分析過程如下：

（1）對私營工業(yè)企業(yè)(按行業(yè)分)的經(jīng)濟(jì)效益水平采取上述7個(gè)主要指標(biāo)進(jìn)行因子分析，由于多個(gè)指標(biāo)量綱不同，數(shù)據(jù)缺少可比性，因此必須首先將原始數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化，使得各個(gè)指標(biāo)具有可比性。一般SPSS軟件能自動(dòng)完成數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化。然后建立指標(biāo)之間的相關(guān)系數(shù)陣R。

（2）檢驗(yàn)變量組是否適合因子分析。在進(jìn)行因子分析時(shí)，需要對原有變量做相關(guān)分析。如果原有變量之間不存在較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，那么就無法從中綜合出共同特性的少數(shù)因子來。SPSS提供的方法是進(jìn)行KOM及Bartlett's球形檢驗(yàn)，檢驗(yàn)是否適合進(jìn)行因子分析。若KOM值越大時(shí)，表示變量間的共同因素越多，越適合進(jìn)行因子分析，一般認(rèn)為，KOM如果值小于0.5時(shí)，較不宜進(jìn)行因子分析，根據(jù)SPSS軟件計(jì)算結(jié)果（見表1），本研究的KOM值為0.505，表示適合進(jìn)行因子分析。此外，Bartlett's球形檢驗(yàn)的χ2統(tǒng)計(jì)值的顯著性概率是0.000，小于1%，也說明該數(shù)據(jù)適宜做因子分析。

表1 KOM測度和巴特利特球形檢驗(yàn)（KMO and Bartlett's Test）

（3）提取因子。首先采用主成分分析法提取因子，這里參考各個(gè)因子的累積方差貢獻(xiàn)率。方差貢獻(xiàn)率表示該特征值反映原指標(biāo)的信息量，累積貢獻(xiàn)率表示相應(yīng)幾個(gè)特征值累積反映原指標(biāo)的信息量。如表2所示，前3個(gè)特征值的累積貢獻(xiàn)率達(dá)到83.29%，基本上保留了原來觀測變量的信息，所以因子個(gè)數(shù)的選取為3個(gè)，這樣由原來的7個(gè)指標(biāo)轉(zhuǎn)化為3個(gè)新的綜合指標(biāo)（按累積貢獻(xiàn)率達(dá)80%以上提取的特征值認(rèn)為有效），起到了降維的作用。

表2 相關(guān)系數(shù)陣R的特征值

取前3個(gè)特征值建立因子載荷矩陣，在此基礎(chǔ)上，采用方差最大法對因子載荷矩陣實(shí)施正交旋轉(zhuǎn)。目的在于使載荷矩陣結(jié)構(gòu)簡化，各因子的典型代表變量突出，從而使因子的意義清晰，便于對因子進(jìn)行解釋。

由SPSS軟件計(jì)算旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣（見表3）可以看出，總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率（X1）、資產(chǎn)負(fù)債率（X3）和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X4）在因子F1上的載荷值比較大，而這三個(gè)指標(biāo)都反映了企業(yè)的資本運(yùn)作能力，故因子F1可以解釋為衡量企業(yè)資本運(yùn)作能力的因子；資本保值增值率（X2）和成本費(fèi)用利潤率（X5）在因子F2上的載荷值比較大，而這兩個(gè)指標(biāo)都反映了企業(yè)的盈利水平，故因子F2可以解釋為衡量企業(yè)盈利水平的因子；全員勞動(dòng)生產(chǎn)率（X6）和產(chǎn)品銷售率（X7）在因子F3上的載荷值比較大，而這兩個(gè)指標(biāo)都反映了企業(yè)的產(chǎn)出效率，故因子F3可以解釋為衡量企業(yè)產(chǎn)出效率的因子。

表3 因子載荷陣的方差最大正交旋轉(zhuǎn)

（4）計(jì)算因子得分。建立因子得分系數(shù)矩陣（見表4），根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣和原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化值可以計(jì)算每個(gè)觀測量的各因子的得分?jǐn)?shù)，因子得分函數(shù)為：

F1=0.395X1-0.099X2-0.224X3+0.463X4-0.086X5+ 0.144X6-0.105X7

F2=0.015X1+0.473X2-0.171X3-0.186X4+0.466X5- 0.023X6+0.082X7

F3=0.02X1+0.102X2+0.229X3+0.087X4+0.013X5+ 0.581X6+0.569X7

表4 因子得分系數(shù)矩陣

最后根據(jù)各行業(yè)每個(gè)因子得分值，以各因子的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)匯總，得出各行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的綜合得分Y，并據(jù)此進(jìn)行排序（見表5）。Y的表達(dá)式為：Y=0.41228F1+0.22694F2+0.19368F3

表5 私營工業(yè)企業(yè)各行業(yè)因子得分及行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合排序表

四、實(shí)證分析結(jié)論

篇9

經(jīng)過兩年的實(shí)踐運(yùn)用，該指標(biāo)體系也受到一定的挑戰(zhàn)與沖擊，學(xué)術(shù)界的置疑主要集中在以下幾個(gè)方面：（1）指標(biāo)體系的適用性問題。根據(jù)文件解釋，該指標(biāo)體系適用于“境內(nèi)一般國有工商企業(yè)和國有商業(yè)性金融企業(yè)”，那么該指標(biāo)體系對非國有企業(yè)的適用性又有多大，不得而知。（2）指標(biāo)設(shè)置存在以下問題：①短期性。該指標(biāo)體系偏重反映短期財(cái)務(wù)成果，而忽視長期發(fā)展能力。②滯后性。該指標(biāo)體系僅能反映過去的財(cái)務(wù)業(yè)績，缺乏前瞻性。③輕視反映無形資產(chǎn)（知識資本）。隨著知識經(jīng)濟(jì)的到來，知識資本的作用越來越大，但該指標(biāo)體系缺乏相應(yīng)指標(biāo)。④忽視非財(cái)務(wù)指標(biāo)。由于非財(cái)務(wù)指標(biāo)在計(jì)量上的困難性，使該指標(biāo)體系不夠重視對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的反映。⑤忽視對企業(yè)現(xiàn)金流的反映。企業(yè)應(yīng)重視現(xiàn)金取得狀況，但該指標(biāo)體系中僅有現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率一個(gè)指標(biāo)反映現(xiàn)金流問題，這明顯不足。（3）指標(biāo)權(quán)重設(shè)置存在以下不足：①方法不科學(xué)。采用專家調(diào)查法（德爾菲法）確定權(quán)重，不夠科學(xué)；發(fā)展能力狀況的權(quán)重太低，應(yīng)由18％上升為20％以上。②固定權(quán)重不合理。針對指標(biāo)體系的不同使用者應(yīng)采用不同權(quán)重。③權(quán)重方向不明確。有些指標(biāo)是正向指標(biāo)，即越大越好，而有些是負(fù)向指標(biāo)，即越小越好，還有一些指標(biāo)需根據(jù)具體情況具體判斷，這樣直接加權(quán)，從財(cái)務(wù)意義上無法解釋。（4）指標(biāo)計(jì)算方法的問題。一些學(xué)者對該指標(biāo)體系中固定資產(chǎn)成新率、資本保值增值率、資產(chǎn)損失比率以及指標(biāo)中平均值的計(jì)算提出質(zhì)疑，如孫玉環(huán)學(xué)者認(rèn)為企業(yè)的年初和年末數(shù)據(jù)會(huì)有很大波動(dòng)，所以應(yīng)將簡均改為（1／2年初數(shù)＋1月末數(shù)＋2月末數(shù)＋……＋11月末數(shù)＋1／2年末數(shù)）÷12。

針對舊指標(biāo)體系在現(xiàn)實(shí)中遇到的問題，2002年3月財(cái)政部會(huì)同國家經(jīng)貿(mào)委、中央企業(yè)工委、勞動(dòng)保障和國家計(jì)委等部門對企業(yè)效績評價(jià)指標(biāo)體系做了進(jìn)一步修訂，頒布了《企業(yè)效績評價(jià)操作細(xì)則（修訂）》（以下簡稱“新指標(biāo)體系”）。本文主要對新舊指標(biāo)體系進(jìn)行對比分析，并對新指標(biāo)體系提出建議，以便為企業(yè)效績評價(jià)更好地服務(wù)。

新舊指標(biāo)體系均包括財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運(yùn)狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況四方面的評價(jià)指標(biāo)，都由基本指標(biāo)、修正指標(biāo)和評議指標(biāo)組成。以下主要針對二者差異做出剖析。

一、指標(biāo)設(shè)置

1．基本指標(biāo)。在新指標(biāo)體系中，基本指標(biāo)不變，仍由凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、銷售（營業(yè)）增長率、資本積累率指標(biāo)構(gòu)成。

2．修正指標(biāo)。在新指標(biāo)體系中，反映財(cái)務(wù)效益狀況的修正指標(biāo)在原有資本保值增值率、主營業(yè)務(wù)利潤率和成本費(fèi)用利潤率的基礎(chǔ)上，新增盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／凈利潤），該指標(biāo)反映當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度；反映資產(chǎn)營運(yùn)狀況的修正指標(biāo)在原有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、不良資產(chǎn)比率、資產(chǎn)損失比率的基礎(chǔ)上，取消了受非議頻率較高的資產(chǎn)損失比率指標(biāo)；反映償債能力狀況的修正指標(biāo)僅保留現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率以及速動(dòng)比率，取消了流動(dòng)比率、長期資產(chǎn)適應(yīng)率和經(jīng)營虧損掛賬比率；反映發(fā)展能力狀況的修正指標(biāo)將總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤平均增長率變化為三年銷售平均增長率和技術(shù)投入比率（當(dāng)年技術(shù)轉(zhuǎn)讓支出與研發(fā)投入÷當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入凈額），繼續(xù)保留三年資本平均增長率。

3．評議指標(biāo)。在新指標(biāo)體系中，新增了兩項(xiàng)指標(biāo)：一是發(fā)展創(chuàng)新能力指標(biāo)，反映企業(yè)在市場競爭中為保持競爭優(yōu)勢，根據(jù)外部環(huán)境的不斷變化進(jìn)行的自我調(diào)整和革新的能力，包括產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新等方面的意識和動(dòng)力；二是綜合社會(huì)貢獻(xiàn)指標(biāo)，反映企業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長、社會(huì)發(fā)展、環(huán)境保護(hù)等方面的綜合影響。同時(shí)，取消了原來的長期發(fā)展能力預(yù)測和行業(yè)或區(qū)域影響力兩項(xiàng)指標(biāo)。并且，將領(lǐng)導(dǎo)班子基本素質(zhì)改為經(jīng)營者基本素質(zhì)，但對兩者的解釋在文件中是完全相同的；將基礎(chǔ)管理比較水平改為基礎(chǔ)管理水平，文件對兩者的解釋大體相同；將企業(yè)經(jīng)營發(fā)展策略改為經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，文件對兩者解釋基本相同；將在崗員工素質(zhì)狀況改為在崗員工素質(zhì)，文件對二者解釋完全相同；產(chǎn)品市場占有能力（服務(wù)滿意度）和技術(shù)設(shè)備更新水平（服務(wù)硬環(huán)境）保持不變。

二、指標(biāo)權(quán)重設(shè)置

權(quán)重設(shè)置方法雖然仍是專家調(diào)查法（德爾菲法），但各項(xiàng)指標(biāo)權(quán)重的具體賦值已發(fā)生變化，考慮到修正指標(biāo)內(nèi)容已發(fā)生變化，我們只分析評價(jià)指標(biāo)、基本指標(biāo)和評議指標(biāo)的權(quán)重變化，具體情況見表一。

三、新舊指標(biāo)體系差異評價(jià)

1．新指標(biāo)體系更重視對現(xiàn)金流的反映。如舊指標(biāo)體系中反映現(xiàn)金流的指標(biāo)僅有現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率一個(gè)指標(biāo)，權(quán)重僅為4％；而新指標(biāo)體系新增盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標(biāo)，兩項(xiàng)指標(biāo)權(quán)重之和達(dá)到18％。

2．新指標(biāo)體系更重視反映企業(yè)長期發(fā)展能力。發(fā)展能力狀況評價(jià)指標(biāo)的比重由18％上升為24％，在修正指標(biāo)中新增技術(shù)投入比率指標(biāo)，在評議指標(biāo)中增加發(fā)展創(chuàng)新能力指標(biāo)，且權(quán)重達(dá)到14％。

3．新指標(biāo)體系在指標(biāo)設(shè)置上更嚴(yán)謹(jǐn)、精煉。如在反映償債能力狀況的修正指標(biāo)中，取消了流動(dòng)比率，僅保留速動(dòng)比率，避免信息過分重疊。同時(shí)取消了計(jì)算頗受非議的固定資產(chǎn)成新率與資產(chǎn)損失比率。

四、新指標(biāo)體系發(fā)展中應(yīng)注意的問題

通過對國內(nèi)外企業(yè)效績評價(jià)的歷史研究，我們可知，經(jīng)營環(huán)境的變化是企業(yè)效績評價(jià)及其指標(biāo)體系發(fā)生變化的重要原因。經(jīng)營環(huán)境在不斷變化，企業(yè)效績評價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建也應(yīng)是動(dòng)態(tài)發(fā)展的。在指標(biāo)體系不斷改進(jìn)的過程中，筆者認(rèn)為應(yīng)注意以下幾個(gè)問題：

1．指標(biāo)體系的構(gòu)建應(yīng)適應(yīng)知識經(jīng)濟(jì)的要求。在知識經(jīng)濟(jì)條件下，人力資源和無形資產(chǎn)正逐步替代實(shí)物資產(chǎn)，在企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營中發(fā)揮核心作用，構(gòu)建適應(yīng)知識經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)效績評價(jià)指標(biāo)體系應(yīng)是我們的指導(dǎo)方向。

2．指標(biāo)之間的相關(guān)性。從社會(huì)科學(xué)研究方法論而言，一個(gè)理論上完美的評價(jià)指標(biāo)體系，要求各個(gè)指標(biāo)之間是完全獨(dú)立的，即各個(gè)指標(biāo)之間沒有相關(guān)性，但現(xiàn)行指標(biāo)體系許多指標(biāo)之間信息存在重疊性，極大影響了評價(jià)的科學(xué)性。

篇10

關(guān)鍵詞:郵政企業(yè) 財(cái)務(wù)管理 措施

一、提高領(lǐng)導(dǎo)的管理水平,強(qiáng)化領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)務(wù)意識

中國郵政是個(gè)百年老企業(yè),由于歷史原因,有許多領(lǐng)導(dǎo)雖然是老領(lǐng)導(dǎo),但是對于財(cái)務(wù)管理方面的知識是有些欠缺的,他們對于財(cái)務(wù)管理的認(rèn)識比較膚淺,認(rèn)為財(cái)務(wù)管理就是簡單的收支管理,就是收入和成本,單純將財(cái)務(wù)管理作為只是計(jì)算財(cái)務(wù)收支結(jié)果的工具,有些領(lǐng)導(dǎo)甚至看不懂財(cái)務(wù)報(bào)表。提高領(lǐng)導(dǎo)財(cái)務(wù)管理水平的方法:一是各級郵政領(lǐng)導(dǎo)要從自身做起,自覺學(xué)習(xí)管理知識和財(cái)務(wù)知識,明確財(cái)務(wù)管理在工作中的重要性。二是上級領(lǐng)導(dǎo)部門有針對性的對領(lǐng)導(dǎo)和后備干部進(jìn)行短期培訓(xùn),如工商管理的培訓(xùn),請大學(xué)講師或有一定經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)管理員工對領(lǐng)導(dǎo)干部進(jìn)行管理知識的培訓(xùn)。三是在全區(qū)范圍內(nèi)通過競聘的方式選拔優(yōu)秀人才擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù),其中可增設(shè)應(yīng)聘條件,要求財(cái)務(wù)管理要達(dá)到相應(yīng)水平,由此選出符合條件的具有相應(yīng)財(cái)務(wù)管理知識的人員擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)。

二、合理籌集資金,確保資本保值增值

1、合理籌集資金,提高經(jīng)營績效。企業(yè)在籌集資金時(shí)要選擇資本成本最低的最佳資本結(jié)構(gòu)。目前許多郵政企業(yè)還處于虧損階段,這樣的企業(yè)不適合負(fù)債經(jīng)營,否則經(jīng)營情況會(huì)更加惡化。當(dāng)預(yù)期投資報(bào)酬率高于負(fù)債利率時(shí),借入的資金越多,自有資本收益率越高,但并不表示企業(yè)可以無限度的進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營,從理論上說,企業(yè)借款的額度最多不能超過資產(chǎn)總額的50%,否則會(huì)造成資不低債,一旦企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)問題,就會(huì)給企業(yè)帶來嚴(yán)重的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

2、加強(qiáng)經(jīng)營管理,確保資本的保值增值。郵政企業(yè)的固定資產(chǎn)大多是由上級部門撥款購建,由于一些領(lǐng)導(dǎo)不擅于財(cái)務(wù)管理,認(rèn)為資產(chǎn)是越多越好,特別是興建郵政房屋和支局所,而不考慮折舊的分?jǐn)?不考慮成本,是否會(huì)真正給企業(yè)帶來收益也不清楚。由于這種投資存在盲目性,所以這樣的資產(chǎn)很少會(huì)給企業(yè)保值增值。企業(yè)的資產(chǎn)得以保值和增值來源于企業(yè)合理的投資使用資金,具體操作辦法是制定相應(yīng)的考核指標(biāo),比如凈資產(chǎn)收益率、投資報(bào)酬率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率,資本保值增值率等等指標(biāo),并將其與領(lǐng)導(dǎo)的年終業(yè)績相掛鉤,防止一些郵政企業(yè)盲目借款盲目投資。

3、堅(jiān)持資金投資的效益原則。在效益上,就是按照突出效益的原則,對成本過高又沒有市場優(yōu)勢的業(yè)務(wù)要適度發(fā)展或限制發(fā)展,對投入少、見效快、且具有生命力的業(yè)務(wù),要打短、平,快戰(zhàn)役,全力促進(jìn)發(fā)展,同時(shí)要重點(diǎn)扶持高效、長效業(yè)務(wù),力爭做大、做強(qiáng),形成規(guī)模經(jīng)營的格局。不盲目參照其他地區(qū)的所謂的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和新業(yè)務(wù),在經(jīng)營中一定要注重投資效益,投資收益率高的項(xiàng)目才是有利可圖的項(xiàng)目。

三、合理配置資產(chǎn),加強(qiáng)資產(chǎn)管理

合理配置資產(chǎn),對于郵政企業(yè)來說,主要工作就是根據(jù)各方面的分析后增加企業(yè)良性資產(chǎn),減少冗余資產(chǎn)。郵政企業(yè)的資產(chǎn)包括流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)。郵政企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn),主要包括了貨幣資金、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨、待攤費(fèi)用等。流動(dòng)資產(chǎn)中的不良資產(chǎn)增加,說明郵政的良性資產(chǎn)在減少。首先,重視對不良資產(chǎn)的管理,建立起相應(yīng)的用戶欠費(fèi)服務(wù)機(jī)制。對報(bào)刊用戶欠費(fèi)要定期清理,做好購銷計(jì)劃,購進(jìn)適銷對路商品,制定好集郵庫存商品庫存定額制度,控制好流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。其次,合理配置固定資產(chǎn),提高固定資產(chǎn)的回收率。在郵政企業(yè)資產(chǎn)總額中,固定資產(chǎn)的比重相當(dāng)大,一般會(huì)占到60%以上。一般的,固定資產(chǎn)所占比重越高,企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率也越大,但是,郵政固定資產(chǎn)投資報(bào)酬率并不高,主要是因?yàn)猷]政企業(yè)中技術(shù)含量高,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬大、投資回報(bào)快的固定資產(chǎn)比重不大,而投資金額高、加收緩慢的房屋等資產(chǎn)的比重過大。

對現(xiàn)在的固定資產(chǎn),要做好盤活的工作。固定資產(chǎn)的盤活在郵政企業(yè)中一般采用兩種方式:一是企業(yè)財(cái)務(wù)人員不定期對固定資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)地盤點(diǎn),進(jìn)行詳細(xì)的賬、物勾挑核對,發(fā)現(xiàn)冗余資產(chǎn)及不良資產(chǎn)經(jīng)請示上報(bào)批準(zhǔn)后進(jìn)行處理:出售、轉(zhuǎn)讓、出租或是報(bào)廢處理。二是通過全國性的清產(chǎn)核資工作,在盤查出冗余資產(chǎn)及不良資產(chǎn)后經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審批上報(bào)后進(jìn)行處理。那些閑置的農(nóng)村支局所房屋,郵政部門要通過實(shí)行“能出租的就出租,能出售就出售”的原則來進(jìn)行盤活。

四、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理,樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀

1、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。首先要強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識,及時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)人員適應(yīng)新環(huán)境的知識結(jié)構(gòu),使他們能夠具有及時(shí)捕捉風(fēng)險(xiǎn)、衡量防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。其次,要充分利用信息網(wǎng)加強(qiáng)調(diào)查研究,運(yùn)用科學(xué)方法對投資項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)測,提高投資決策的科學(xué)性和可行性。

2、促進(jìn)競爭與合作相統(tǒng)一。隨著知識經(jīng)濟(jì)的到來,信息傳播、處理和反饋的速度以及科學(xué)技術(shù)發(fā)展的速度均越來越快,這就加劇了市場競爭的激烈程度。又由于信息的網(wǎng)絡(luò)化、科學(xué)技術(shù)的綜合化和全球經(jīng)濟(jì)的一體化,必然要求郵政與各企業(yè)之間相互溝通與協(xié)作。郵政企業(yè)財(cái)務(wù)人員在日常管理和財(cái)務(wù)決策中,既要能善于抓住機(jī)遇,在劇烈的市場競爭中從容應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn),趨利避害;又要能靈活處理和協(xié)調(diào)企業(yè)與其他企業(yè)之間的合作伙伴關(guān)系,促進(jìn)競爭與合作相統(tǒng)一,以增強(qiáng)企業(yè)自身及其他企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力,使各方的經(jīng)濟(jì)利益達(dá)到和諧統(tǒng)一。

五、進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)管理一體化工作

1、重點(diǎn)加強(qiáng)對收支差額的考核力度,強(qiáng)化財(cái)務(wù)支出審批制度,遏制亂花錢、花大錢、花無效錢的行為,使企業(yè)有限的資金真正用在刀刃上,真正發(fā)揮投資效益;加強(qiáng)收入的稽核工作,對歷年的應(yīng)收應(yīng)付款進(jìn)行清理,有效地防止了收入的跑、冒、漏、滴。加強(qiáng)成本費(fèi)用控制,提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

2、嚴(yán)格控制成本,降低成本開支。一是企業(yè)要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益,嚴(yán)格控制成本是關(guān)鍵,要尋找成本費(fèi)用的關(guān)鍵點(diǎn),有目的的進(jìn)行控制。二是成本費(fèi)用分為固定成本和可變成本,開發(fā)新產(chǎn)品,改進(jìn)現(xiàn)在的產(chǎn)品設(shè)計(jì),提高郵政服務(wù)質(zhì)量,在企業(yè)規(guī)模允許的范圍內(nèi)充分?jǐn)U大業(yè)務(wù)量,隨著業(yè)務(wù)量的增大,單位固定成本逐漸降低,企業(yè)效益變大,降低可變成本。三是由于歷史原因,有的郵政企業(yè)存在人員多、資產(chǎn)多的情況,且相當(dāng)一部分的人員和資產(chǎn)是閑置的,未能形成生產(chǎn)力,郵政企業(yè)要通過核定資產(chǎn)、定崗定編,減員分流等措施,降低固定成本。四是改進(jìn)對員工的培訓(xùn),提高其技術(shù)水平,提高工作效率,同時(shí)加強(qiáng)學(xué)習(xí),樹立成本意識,遏制亂花錢亂報(bào)賬的現(xiàn)象。

六、進(jìn)一步做好全面預(yù)算管理工作

全面預(yù)算管理重點(diǎn)要循序漸進(jìn),穩(wěn)步推行。一是要建立和完善全面預(yù)算管理體系,按照《全面預(yù)算管理辦法》要求,以確保收支差額為中心,做好企業(yè)各項(xiàng)預(yù)算的平衡、執(zhí)行和控制。二是提高宣傳培訓(xùn)力度。加強(qiáng)對各級領(lǐng)導(dǎo)及各職能部門的培訓(xùn),重點(diǎn)解決全面預(yù)算管理究竟是什么,有什么作用,郵政企業(yè)為什么要推行全面預(yù)算管理,如何實(shí)施全面預(yù)算管理。第三是建立組織體系。強(qiáng)化職能部門的歸口管理,合理劃分相關(guān)部門在預(yù)算中的職能;清晰劃分各級預(yù)算責(zé)任中心;細(xì)化各項(xiàng)預(yù)算內(nèi)容,強(qiáng)化經(jīng)營預(yù)算的編制,充分發(fā)揮經(jīng)營部門的作用。第四是強(qiáng)化信息技術(shù)手段。第五要探討細(xì)化考核指標(biāo)設(shè)置。探討對不同的預(yù)算責(zé)任中心設(shè)置重點(diǎn)不同的考核指標(biāo)。逐步補(bǔ)充經(jīng)營預(yù)算內(nèi)容,增加用戶欠費(fèi)、存貨以及和服務(wù)質(zhì)量相關(guān)的成本費(fèi)用等內(nèi)容。

七、提高財(cái)務(wù)人員素質(zhì),強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理

1、重點(diǎn)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)人員職業(yè)道德和財(cái)經(jīng)法規(guī)的教育,增強(qiáng)責(zé)任心和敬業(yè)精神?？梢詫⒇?cái)會(huì)人員派到財(cái)政、稅務(wù)部門進(jìn)行專業(yè)知識培訓(xùn)和學(xué)習(xí),加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力,順應(yīng)現(xiàn)在郵政企業(yè)管理的要求。