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篇1

關鍵詞：三元悖論；匯率制度選擇；宏觀政策搭配組合

中圖分類號：F0196 文獻標識碼：A

收稿日期：2013-06-05

作者簡介：李莉（1973-），女，山東青州人，北京語言大學國際商學院副教授，經(jīng)濟學博士，研究方向：國際金融、國際政治經(jīng)濟學。

基金項目：北京語言大學青年自主科研計劃項目“基于不可能三角理論的中國金融安全問題研究”，項目編號：09JBT15。

作為一個理論分析框架，三元悖論已經(jīng)成為經(jīng)濟開放條件下許多國家研究宏觀經(jīng)濟政策選擇的基本理論依據(jù)。它反映了開放經(jīng)濟下宏觀調(diào)控當局面臨多重相互交織、相互矛盾的目標時，須針對各國當時的實際經(jīng)濟運行態(tài)勢有所取舍。 從理論研究看，三元悖論被廣泛地運用到匯率制度的選擇、經(jīng)濟開放條件下一國宏觀政策搭配組合研究以及金融危機研究之中。本文以三元悖論為主線，從下述方面梳理中外關于三元悖論理論的研究，以期對當前的相關研究起到拋磚引玉的作用。

一、“三元悖論”的理論淵源與原則

“三元悖論”原則的理論內(nèi)涵經(jīng)歷了“米德”二元沖突――M-F模型――“三元悖論”這樣一個發(fā)展歷程。米德（1951）的二元沖突即內(nèi)外均衡沖突，是指在固定匯率下，失業(yè)增加、經(jīng)常項目逆差或通貨膨脹、經(jīng)常項目順差這兩種特定的內(nèi)外經(jīng)濟狀況的組合。米德的結論是在經(jīng)濟開放經(jīng)濟條件下，在匯率固定不變時，單獨使用支出改變政策（主要包括貨幣政策和財政政策）或支出轉(zhuǎn)換政策（主要包括匯率政策），無法同時實現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡的目標；單獨強調(diào)任何一種政策，往往導致一國內(nèi)部均衡與外部均衡之間的沖突。從政策建議看，米德認為實行固定匯率就必須實施資本管制，尤其要控制短期資本的自由流動。從理論傳承看，“米德”二元沖突指出了在保證支出改變政策（例如貨幣政策）有效的情況下，固定匯率制度和資本自由流動是內(nèi)在矛盾的。這為后來M-F理論模型的提出奠定了理論基礎。

20世紀60年代，蒙代爾和弗萊明分析了開放經(jīng)濟條件下的IS-LM模型，并在此基礎上提出了經(jīng)典M-F模型。該模型的結論是在資本完全不流動的情況下，當匯率不變時貨幣政策對內(nèi)部均衡（總需求和產(chǎn)出）的調(diào)節(jié)是有效的；在資本有限流動情況下，當匯率不變時貨幣政策調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡的政策效應基本有效；在資本完全流動情況下，匯率不變時貨幣政策對沖操作是無效的，最終只會導致固定匯率制度的崩潰，而浮動匯率制度下貨幣政策在內(nèi)部均衡調(diào)節(jié)中更加有效。由此得出了蒙代爾“不可能三角”的內(nèi)在原理。

Rose（1994）、Krugman（1998）、Obstfeld和Taylor（1998）等，在M-F模型的基礎上提出了“三元悖論”①，強調(diào)的是三元悖論維持了M-F模型的基本假設。三元悖論原則認為一國不可能同時實現(xiàn)貨幣政策獨立性、匯率穩(wěn)定以及資本自由流動三大政策目標，只能同時選擇其中的兩個。毋庸置疑，三元悖論的理論淵源――不可能三角是以一種否定角度來說明資本自由流動、貨幣政策獨立性與匯率穩(wěn)定三種狀況的不可兼得。就理論模型看，三元悖論是建立在M-F模型基礎之上的，該模型自身就有很多不足之處。例如沒有考慮價格和工資的粘性，是一個典型的靜態(tài)模型等。然而，正如Obstfeld和Taylor（2002）、Obstfeld等（2005）指出的，無論從經(jīng)濟學理論還是經(jīng)濟史的角度，三元悖論都不愧是分析開放條件下宏觀經(jīng)濟政策選擇的基本模型。

二、三元悖論在匯率制度選擇理論中的應用及發(fā)展

作為現(xiàn)代匯率理論之一，三元悖論被運用于開放經(jīng)濟條件下一國匯率制度選擇問題的研究中。由于分析的側(cè)重點不同，相關匯率理論研究演變出了以下幾個理論分支。

第一，匯率制度二極論（又稱“兩極匯率制度論”，或“中間匯率制度消亡論”）。匯率制度二極論強調(diào)在金融國際化的大背景下，假設資本完全自由流動，此時一國的匯率政策和貨幣獨立性取決于政府的政策目標權重。二極論的重要前提假設是資本流動自由化程度越高，意味著短期利率越取決于拋補利率平價。在國外短期利率和遠期匯率預先確定的條件下，國內(nèi)貨幣政策調(diào)整引發(fā)的本國短期利率變動，將直接造成即期匯率的波動，也就是說貨幣政策目標和匯率政策目標之間存在內(nèi)在的矛盾性。因此，匯率制度二極論的基本結論是隨著一國匯率浮動程度的不斷提高，該國的貨幣政策獨立性會逐步增加，即匯率浮動程度和貨幣政策獨立性之間存在正向相關關系。

20世紀90年代以來，許多新興市場國家②爆發(fā)了金融危機，這些危機使得學術界在匯率選擇問題的研究中更加重視國際資本流動的影響。與以往的金融危機不同，發(fā)生危機的新興市場國家?guī)缀醵歼x擇了軟盯住匯率制度。二極論將金融危機歸罪于這些國家實行的匯率制度上，同時指出這些國家過度積累的未對沖的外幣債務以及政治上的困難也是誘發(fā)金融危機的重要原因。二極論堅持認為這些國家應實行“角點解”（corner solution）――要么硬盯住，要么完全浮動。當然，浮動匯率制度是最好的選擇，硬盯住應在某些特殊情況下使用。在此基礎上，部分匯率制度二極論的支持者認為中間匯率制度缺乏“可核查性”，匯率的穩(wěn)定是建立在政府以公開或不公開形式所做的承諾基礎上，公信力不足。政府維持匯率穩(wěn)定的能力最終取決于其國際儲備規(guī)模以及政府外部融資的能力。一旦發(fā)生投機資本攻擊，維持匯率穩(wěn)定的承諾最終將被拋棄。在本質(zhì)上，中間匯率制度消亡論是在給定資本完全自由流動這一前提條件下，在三元悖論原則的基本框架內(nèi)探討匯率制度的選擇問題。

第二，中間匯率有效論。中間匯率有效論結合歷史和現(xiàn)實部分修正了二極論關于資本完全自由流動的假設，認為開放條件下即使存在資本自由流動，政府也可以通過各種資本管制措施、降低資本流動程度，從而使得該國在匯率政策選擇和獨立貨幣政策方面有更多回旋的余地。中間匯率有效論認為政府選擇“一半一半”的中間制度的可能性是存在的，最典型的做法是一國在匯率政策選擇上可以通過軟盯住匯率制度、管理浮動匯率制度等中間匯率制度安排，減少外部沖擊對國內(nèi)金融經(jīng)濟的影響，即走所謂“1/2，1/2，1”的中間路線，實現(xiàn)一國經(jīng)濟的內(nèi)外均衡。Frankel（1999）就曾指出“并沒有令人信服的證據(jù)表明，為什么不能在貨幣政策獨立性、匯率穩(wěn)定性兩個目標的抉擇中各放棄一半，從而實行一半貨幣政策獨立性，一半?yún)R率穩(wěn)定（和完全的資本自由流動）”。所以，沒有哪一種匯率制度對所有國家以及所有時期都適用。

與匯率制度二極論相比，中間匯率有效論為發(fā)展中國家匯率制度選擇問題提供了更加廣闊的理論研究空間。Allegret、Mohamed和Leila（2007）從新興市場國家的角度，對二極論的“角點解”共識提出了質(zhì)疑，指出中間匯率制度并非一無是處。在國別研究中，Vijay（2003）認為印度20世紀90年代的宏觀政策搭配驗證了中間匯率有效論的觀點，即“1/2，1/2，1” 的政策搭配下印度政府有效地協(xié)調(diào)了匯率穩(wěn)定、匯率目標以及貨幣政策獨立性之間的關系，并成功地應對了國內(nèi)外沖擊。而Bassem和Damyana（2005）則通過分析埃及2003年1月以來的匯率選擇實踐，指出發(fā)展中國家實行匯率制度二極論提倡的所謂“最好的”角點解――浮動匯率制，其結果可能導致當?shù)刎泿拧皩嶋H匯率的易變性增強”。他們的研究也從反面說明中間匯率有效論對發(fā)展中國家而言可能是成立的。

第三，害怕浮動理論。Reinhart、Carmen和Calvo、Guillermo（2002）分析了匯率、國際儲備和利率的表現(xiàn)以評價是否存在一國向角點解變動的證據(jù)。通過重點分析宣稱浮動匯率的那些國家的言行，他們認為宣稱允許其匯率浮動的這些國家絕大多數(shù)并沒有做到，即呈現(xiàn)“害怕浮動”的情形。Jos Jansen（2003）利用前EMU期間荷蘭盾和德國馬克的案例分析，探討了可信的目標區(qū)匯率安排下貨幣政策獨立性和匯率穩(wěn)定之間的關系，結論表明狹窄的荷蘭盾/德國馬克目標區(qū)匯率安排下，德國央行仍然能獲得中等程度的貨幣政策獨立性。Jos Jansen認為中間匯率制度相比較角點解而言，可能提供了一個更具吸引力的宏觀政策搭配組合，這一點與“害怕浮動”現(xiàn)象是一致的。

還有一部分學者試圖另辟途徑來解釋“害怕浮動”現(xiàn)象，如Willett（2003）認為害怕浮動并不意味著一定選擇固定匯率制度。他運用最優(yōu)通貨區(qū)理論闡述了三元悖論原則下中間匯率制度并不一定具有內(nèi)在不穩(wěn)定性的觀點，指出中間匯率制度的關鍵在于匯率政策和貨幣政策的聯(lián)合決定。Willett認為最優(yōu)通貨區(qū)理論不僅有助于解決如何在宏觀政策搭配組合中確定上述兩項政策的適當?shù)恼邫嘀貑栴}，而且還有助于分析限制沖銷干預的規(guī)模以維持兩項政策在避免貨幣危機中的一致效應等問題。

三、三元悖論在宏觀經(jīng)濟政策搭配組合中的應用及發(fā)展

三元悖論為開放條件下宏觀政策選擇提供了一個模糊的分析框架，它被運用于開放條件的一國宏觀政策搭配研究中。根據(jù)三元悖論，如果小國選擇自由浮動匯率制度，理論上該國應該能夠?qū)崿F(xiàn)貨幣政策的獨立性。Helmut和Roestel（2010）分析了這類國家貨幣政策獨立的重要性，并利用20個小的發(fā)達國家的截面數(shù)據(jù)來分析，發(fā)現(xiàn)這些國家受外國利率變化而承擔的風險暴露，取決于其在匯率穩(wěn)定和資本流動程度的特定宏觀政策搭配狀況。

在經(jīng)驗上，發(fā)展中國家似乎更容易遭受三元悖論所描述的宏觀政策搭配中存在的內(nèi)在矛盾。少數(shù)學者選用大樣本，分析了發(fā)展中國家的宏觀政策搭配中存在的“困境”，其中Helen、Alex和Graham（2011）研究了后布雷頓森林體系時期發(fā)展中國家的宏觀經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性。在三元悖論的分析框架下，他們發(fā)現(xiàn)那些實施資本管制和有限匯率浮動的發(fā)展中國家，其宏觀經(jīng)濟政策更加穩(wěn)定；那些實施浮動匯率政策和金融市場自由化的發(fā)展中國家，政策的穩(wěn)定性最差。此外，外匯儲備的規(guī)模與政策穩(wěn)定性之間弱相關，而在金融市場開放的發(fā)展中國家這種相關性明顯被弱化。Ila和Ajay（2010）則以11個亞洲國家為樣本，調(diào)查并檢驗了這些國家資本賬戶開放的特點。被調(diào)查的11個亞洲國家名義上資本賬戶開放緩慢，但事實上這些國家資本開放的進展很快；與此同時，這些國家匯率彈性增長緩慢，匯率很大部分維持穩(wěn)定態(tài)勢，他們的結論認為這種宏觀政策組合導致這些國家貨幣政策受國際資本流動的影響呈現(xiàn)出順周期的特點。

自20世紀90年代中后期以來，三元悖論被廣泛運用于發(fā)展中國家的國別經(jīng)驗研究，其中部分研究開始注重危機前后一國宏觀政策搭配的變化。例如Hadiwibowo和Komatsu（2011）的研究認為東南亞金融危機前印尼采取“固定匯率+國際資本流動+有限的貨幣政策獨立性”，危機后調(diào)整為“浮動匯率+國際資本流動+貨幣政策獨立性增強”。但是，他們的研究結論中有兩點特別值得發(fā)展中國家關注：其一，危機發(fā)生后，國際資本流動并沒有隨著印尼國內(nèi)利率的變化而出現(xiàn)人們所預期的變動（這一點與1992年EMS危機中英格蘭銀行的遭遇是吻合的）；其二，危機前后，印尼盾的波動更多地受利率之外的其他因素的影響③。

通過上述文獻的梳理，筆者認為三元悖論在發(fā)展中國家宏觀經(jīng)濟政策搭配中的指導作用是值得肯定的，其實際效果尚有待于進一步驗證。需要說明的是近幾年中外關于三元悖論在中國宏觀經(jīng)濟政策搭配中的理論分析日漸豐富，代表性文獻主要有Goldstein 和Lardy（2003），Eichengreen（2003），余永定（2004，2010），易綱（2001），孫華妤（2004，2006，2007），李小娟（2009），賀力平（2004，2011），謝平、張曉樸（2002，2007），Wang（2010）等。多數(shù)學者認為中國目前正面臨實際資本管制逐漸放松，人民幣匯率政策調(diào)整壓力加大和貨幣政策獨立性減弱的“政策”困境。

也有部分學者對此持有異議，如Graham、Mandilaras和Popper（2011）就認為中國實行的是高度的匯率穩(wěn)定，高度的貨幣政策獨立性和低水平的金融開放。與其他新興市場國家和發(fā)展中國家相比，中國還持有巨額的外匯儲備。而胡再勇（2010）的實證研究卻認為2005年7月匯改后人民幣匯率制度彈性增強，資本流動性減弱，同時利率政策自主性增強，但貨幣數(shù)量政策則由匯改前的具有自主性變?yōu)槿狈ψ灾餍?。就政策建議而言，多數(shù)學者支持在資本流動性不斷增強的大背景下，中國應在提高人民幣匯率彈性的同時，增強貨幣政策獨立性。

毋庸置疑，三元悖論已經(jīng)成為很多國家開放條件下，研究宏觀經(jīng)濟政策選擇的基本理論依據(jù)。然而，在具體目標選擇問題的分析中，由于“三元悖論”對資本完全自由流動、固定匯率制度和貨幣政策獨立性的界定高度理論化，忽視了現(xiàn)實政策選擇中的各種情況，因此也遭到了很多學者和政策制定者的批評。

四、三元悖論在金融危機研究中的應用及發(fā)展

在三元悖論的分析框架下，金融危機的爆發(fā)原因不外乎于錯誤的貨幣政策導致國內(nèi)宏觀基本狀況的惡化、資本流動的異常擾動以及不恰當?shù)膮R率政策選擇等。事實上，第一代、第二代貨幣危機理論模型都集中分析了在三元悖論某一特定區(qū)域中（即選擇固定匯率制度和資本完全自由流動）爆發(fā)貨幣危機的機理，其中第一代危機模型側(cè)重于分析錯誤的貨幣政策導致宏觀經(jīng)濟基本面狀況的惡化與固定匯率制度之間的矛盾；第二代貨幣危機模型則強調(diào)了固定匯率制度下，投機性資本攻擊的自我實現(xiàn)。

部分學者試圖以危機事件的發(fā)生概率為標準，在三元悖論的框架內(nèi)識別最優(yōu)宏觀政策搭配的區(qū)域。例如Esaka（2010）認為硬盯住匯率安排和資本賬戶自由化的宏觀政策搭配誘發(fā)貨幣危機的概率，遠遠低于實施資本管制和中間匯率制度的政策搭配，以及實施資本管制和自由浮動匯率制度的政策搭配④。相反，Reuven和Michael（2002）則認為資本管制程度較低和匯率制度更加自由的國家不容易發(fā)生投機性攻擊⑤。顯然，學術界關于哪一種宏觀政策搭配更有利于維持金融穩(wěn)定的問題還存在爭議。

傳統(tǒng)的觀點認為發(fā)展中國家推行資本自由化是導致其貨幣不穩(wěn)定、誘發(fā)金融危機的一個重要原因。Berly和Salotti（2006）運用行為經(jīng)濟學和博弈論的分析方法，研究了經(jīng)濟危機期間資本管制的有效性，指出具有公信力的政府威脅實施資本管制的舉措能降低市場的羊群效應，從而避免出現(xiàn)最糟糕的金融危機態(tài)勢。周晴（2006）從維護金融安全角度考慮遵循三元悖論的主要意義，試圖說明在資本管制逐步放松和普遍趨向浮動匯率制度的大環(huán)境下，長期堅持固定匯率制度和貨幣政策獨立性的堅守并蓄，會對金融安全造成威脅。她指出一旦金融監(jiān)管不利、投機勢頭強烈，金融危機爆發(fā)的可能性就會上升。所以，放棄固定匯率制度，實行浮動匯率制度應該是堅持貨幣政策獨立性國家的長期趨勢。

2007年美國次貸危機爆發(fā)后，三元悖論和金融危機之間的實證研究得到了進一步發(fā)展。Aizenman J. M. Chinn和H. Ito（2008）運用1970年至2007年來自170個國家的數(shù)據(jù)，從貨幣政策獨立性（MI）、匯率穩(wěn)定性（ERS）和資本開放度（KAOPEN）角度，計算并衡量了這些國家過去近40年的“悖論指數(shù)”。在這一階段，Aizenman等的研究主要是通過引入“悖論指數(shù)”，比較不同國家在宏觀政策搭配中的差異，同時考慮國際儲備在宏觀管理中的作用。他們集中研究了三元悖論下一國宏觀政策搭配如何對其宏觀經(jīng)濟運行，例如產(chǎn)出波動性、宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性⑥（通貨膨脹波動性以及平均通貨膨脹率）等產(chǎn)生影響，認為發(fā)展中國家通常有相對較高的匯率穩(wěn)定性，但這些國家的產(chǎn)出波動性往往高于工業(yè)化國家；如果發(fā)展中國家持有的國際儲備高于其GDP的19%-22%，這種產(chǎn)出負效應會得到一定程度的緩釋。通過觀察悖論指數(shù)，他們認為貨幣政策獨立性較高的國家往往更容易出現(xiàn)高通貨膨脹率，而匯率穩(wěn)定性較高的國家通貨膨脹率水平較低。此外，金融自由化能幫助一個國家降低通貨膨脹率，因為全球化可能對發(fā)展中國家在宏觀經(jīng)濟管理中的貨幣政策獨立性施加更多的紀律性約束。

2008年的美國次貸危機演變成了國際金融危機，Aizenman Joshua、Menzie D. Chinn和Hiro Ito（2010）將其悖論指數(shù)的研究成果擴展到了全球金融危機的研究領域。結合20世紀70年代以來全球發(fā)生的多次重大的金融危機事件，他們觀察了“悖論指數(shù)”的變化情況，認為金融危機往往會引起悖論指數(shù)的形態(tài)發(fā)生結構性變化。此外，他們還檢驗了三個指數(shù)之間的線性相關性，認為某一指數(shù)的變化會引致其他兩個指數(shù)的加權平均值發(fā)生相反的變化。

五、研究展望

誠然，三元悖論反映了開放經(jīng)濟下經(jīng)濟體系內(nèi)部蘊含的矛盾，三元悖論以一種否定角度來說明資本自由流動、貨幣政策獨立性與匯率穩(wěn)定三種狀況的不可兼得性。但問題是，如果三元悖論是一個可信的原則，違背該原則是否一定會對國家的宏觀金融安全造成威脅呢？如果上述命題成立，匯率政策、貨幣政策獨立性以及金融自由化影響一國宏觀金融穩(wěn)定的作用機制又是什么呢？ 在現(xiàn)階段，中國資本項目的逐步開放已是大勢所趨，伴隨人民幣國際化和熱錢的沖擊日益顯著，有理由相信中國積累的金融風險將不斷加大；與此同時，原有的維持人民幣匯率穩(wěn)定和貨幣政策獨立性的宏觀政策搭配的難度越來越大。所以，如何化解內(nèi)外失衡的矛盾，有效管理宏觀金融風險，維護國家經(jīng)濟和金融的穩(wěn)定是中國現(xiàn)階段必須面對的重大課題之一。

注釋：

① 周晴認為蒙代爾并沒有把資本流動、匯率制度以及貨幣政策獨立性三者之間的關系命名為蒙代爾不可能三角理論。以Krugman為代表的學者歸納總結了三者之間的矛盾關系，并將其命名為三元悖論。

② 根據(jù)Obstfeld（2004）的解釋，新興市場國家的特點是具有較高的人均收入，較高的長期增長率，較低的產(chǎn)出和消費易變性。

③ Hadiwibowo和Komatsu認為，這主要歸因于印尼實施的貨幣和財政政策的功效。

篇2

[關鍵詞] 西非貨幣聯(lián)盟 貨幣合作 區(qū)域合作

一、引言

區(qū)域貨幣一體化是一定地區(qū)的國家為建立相對穩(wěn)定的貨幣區(qū)域而進行的貨幣協(xié)調(diào)與合作，其最終目標是組建一個由統(tǒng)一的貨幣管理機構發(fā)行單一貨幣、執(zhí)行單一貨幣政策的緊密的區(qū)域性貨幣聯(lián)盟。

迄今為止最成功的區(qū)域貨幣一體化就是歐洲貨幣聯(lián)盟。因而，借鑒歐洲貨幣一體化的成功經(jīng)驗，促進西非貨幣聯(lián)盟的發(fā)展，探索非洲區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)與合作前景就顯得十分迫切和必要，這將對西非區(qū)域政治經(jīng)濟合作具有重要的推動作用。目前，西非共同體正在研究起草一個關于統(tǒng)一流通貨幣區(qū)域的草案。基于對貨幣一體化基本理論及西非貨幣一體化研究的綜述，本文介紹了西非貨幣一體化歷程及其架構，接著對貨幣一體化進程中所存在的問題進行分析，最后提出了對西非貨幣一體化的政策建議。

二、文獻綜述

1.貨幣一體化基礎理論綜述

最優(yōu)貨幣區(qū)理論。Robert Mundell最早明確提出最佳貨幣區(qū)理論，主張用生產(chǎn)要素的高度流動性作為確定最佳貨幣的標準。按照他的提法，所謂“貨幣區(qū)”是指由不同國家或區(qū)域組成，實行單一貨幣或雖有幾種貨幣但相互之間匯率永久固定、對外統(tǒng)一浮動的貨幣聯(lián)盟區(qū)。

最佳貨幣標準理論。1963年，Ronald MeKinnon提出以經(jīng)濟的高度開放性作為確定最佳貨幣的標準。麥金農(nóng)將社會總產(chǎn)品區(qū)分為可貿(mào)易商品和不可貿(mào)易商品，經(jīng)濟開放性與可貿(mào)易商品在社會總產(chǎn)品中的比重成正相關關系，該比重越高，經(jīng)濟越開放。Peter Kenen于1969年提出以低程度的產(chǎn)品多樣性作為形成一個最佳貨幣的標準。與蒙代爾一樣，凱南的建議是建立在國際收支失衡是宏觀經(jīng)濟需求波動的主因這一假設之上的。他認為，一個產(chǎn)品相當多樣化的國家，出口也是多樣化的。因此，高程度產(chǎn)品多樣化性的國家可以承受固定匯率的后果，而低程度產(chǎn)品多樣性的國家則不能，它們適宜采用匯率靈活安排的獨立(最佳)貨幣區(qū)。針對以上實物標準分析無法圓滿解說最佳貨幣區(qū)理論的情況，James Ingram于1969年指出，在決定貨幣區(qū)的最優(yōu)規(guī)模時，有必要考察一國的金融特點(而不是真實的特征)。伊格拉姆的金融高度一體化標準只強調(diào)了資本要素的流動，但資本要素的流動不一定能成為國際收支的一種有效調(diào)節(jié)機制，而且，他還忽視了對經(jīng)常賬戶考慮。

2.西非貨幣一體化研究綜述

從一定程度上說，貨幣區(qū)的概念建立于發(fā)達國家的經(jīng)驗之上。Devarajan和Demello(1957，1990)以及Guillaumont (et. al.1985)是眾多對發(fā)展中國家研究最優(yōu)貨幣區(qū)理論的典型代表，這些有關于法郎區(qū)的西非法郎的研究，如DEVARAJAN和DEMELLO的研究，其的在于比較法郎區(qū)國家與一組非法郎區(qū)國家在GDP增長比率上的區(qū)別。結果表明在20世紀70年代，由于強有力的貨幣聯(lián)盟，法郎區(qū)國家的GNP增長明顯比非法郎國家快得多。但是，研究結果同時表明CFA貨幣聯(lián)盟的職能并不是盡善盡美。Devarajan和Demello的研究認為法郎區(qū)國家的發(fā)展，尤其是匯率貶值引發(fā)的。另外一個與之相關的調(diào)查來自Guillaumont，他運用了比較分析和動向分析方法，評價了現(xiàn)存的貨幣聯(lián)盟。然而Jenkins和Thomas將注意力放在南非國家對貨幣聯(lián)盟的準備工作上，他們測出由于該地區(qū)國家集中，宏觀經(jīng)濟易變，所以推斷該地區(qū)尚未為貨幣聯(lián)盟做好準備。西非國家有許多對建立貨幣聯(lián)盟潛在影響的測試，其中大部分是以歐盟的經(jīng)驗為基礎。

三、西非貨幣一體化進程中存在的問題

1.各國經(jīng)濟結構普遍單一，國民經(jīng)濟有增長無發(fā)展

盡管法郎區(qū)與非法郎區(qū)經(jīng)濟近幾年來持續(xù)增長并且中長期前景被看好，但是并不能以此斷定西非經(jīng)濟己處在不再下滑的拐點，其基礎依然非常脆弱?？朔蛿[脫不發(fā)達、消除貧困，仍是非洲各國面臨的長期任務。影響非洲經(jīng)濟發(fā)展的幾大不利因素仍將長期存在。勞動力素質(zhì)低，基礎設施滯后，從而嚴重抑制經(jīng)濟的發(fā)展，人民生活水平難以提高。另外，巨額外債、艾滋病蔓延、內(nèi)戰(zhàn)等隱患也嚴重抑制了經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的能力。最為重要的是，盡管西非經(jīng)濟從1996年開始持續(xù)了9年的增長勢頭，但是這種低速增長的態(tài)勢仍不足以提供西非人民擺脫極度貧困所需要的動力，嚴峻的貧困現(xiàn)象成為中西部非洲經(jīng)濟的持續(xù)增長的障礙。

2.次區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和投資發(fā)展緩慢，統(tǒng)一要素市場有待完善

西非地區(qū)與歐洲地區(qū)在國家間組織模式、經(jīng)濟相互依賴程度方面有所不同。西非地區(qū)成員國經(jīng)濟落后，結構相對單一，工業(yè)化程度低，國內(nèi)和地區(qū)內(nèi)部各生產(chǎn)部門之間缺乏相互依賴關系，各國經(jīng)濟互補性差，制約著地區(qū)貿(mào)易的進一步發(fā)展。非洲內(nèi)部貿(mào)易的不算太大的規(guī)模及其固有的內(nèi)部支持的缺乏，就顯出對外貿(mào)易對聯(lián)盟的重要性。非洲的貿(mào)易模式在很大程度上具有外部依賴性。盡管在非洲簽署了許多地區(qū)性貿(mào)易協(xié)議，在次區(qū)域范圍內(nèi)可能建立了自由貿(mào)易區(qū)，但還并沒有像歐洲那樣在全洲范圍內(nèi)建成一個統(tǒng)一的商品與要素大市場，這使得西非貨幣聯(lián)盟匯率制度的基礎還不夠完善。

3.金融市場不發(fā)達，銀行體系不完善

由于西非金融系統(tǒng)僅包括個別的金融中介及那些缺乏資本、急需銀行監(jiān)管的金融機構，這使得銀行很難達到規(guī)模經(jīng)濟所要求的規(guī)模。這些不完善的金融體系不僅造成金融部門效率低下，并且使政府消除金融波動的能力非常有限。西非金融市場發(fā)展滯后，這不僅與非洲的整體經(jīng)濟發(fā)展水平落后有關也與西非國家獨立30多年來所實行的金融政策有關。

4.國家間缺乏一個超國家機構進行政策協(xié)調(diào)

西非法郎區(qū)和非法郎區(qū)經(jīng)濟發(fā)展不平衡，因此若建立一個超國家的貨幣機構，使成員國商討得出的共同貨幣政策滿足所有成員國的利益，那么這個貨幣政策就必須向基礎設施最差的成員國傾斜。至今西非還沒有建立具有國際主義精神、能犧牲各個國家局部利益從而確保全局利益的超國家機構，制定、執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策和區(qū)域結構政策，協(xié)調(diào)、監(jiān)督各國的宏觀經(jīng)濟政策，所以西非至今仍缺少強勁的動力去促使各國形成政策協(xié)調(diào)、融合。

5.財政紀律的嚴格執(zhí)行存在困難

在西非的法郎區(qū)與非法郎區(qū)國家，其財政政策協(xié)調(diào)的模式基本上與歐盟相似，均規(guī)定一定的經(jīng)濟指標或是設立合作基金。但是由于其經(jīng)濟發(fā)展水平的低下以及成員國間經(jīng)濟發(fā)展水平的差異，其真正意義上的政策合作也沒有正式展開。總的來說，西非的財政合作尚處于初級階段，稅收大權依然主要掌握在各國政府手中，各國財政與聯(lián)盟共同財政同時存在。

四、政策建議

西非貨幣金融合作目前處于第一個階段向第二個階段過渡一匯率合作階段，屬于較高形態(tài)的貨幣合作。鑒于西非經(jīng)濟發(fā)展程度和經(jīng)歷的貨幣危機，西非貨幣金融合作只能走循序漸進的道路，具體應該把握以下幾點：

1.促進兩個次區(qū)域的密切關系

進一步密切兩大區(qū)域間的經(jīng)濟聯(lián)系，并以此推動地區(qū)經(jīng)濟一體化的展，在適當?shù)臅r候?qū)|南非經(jīng)濟共同體和北非一些國家包括進來。非洲法郎能否取代南非蘭特作為非洲貨幣聯(lián)盟中的單一貨幣，這是和西部非洲貿(mào)易和投資一體化密切相關的，通常貨幣區(qū)成員國的經(jīng)濟一體化程度越高，則加入貨幣區(qū)的收益越大，損失越小。從收益來講，西非經(jīng)濟兩個區(qū)域間的貿(mào)易交往和投資聯(lián)系進一步深化，法郎化降低了交易成本和匯率風險，為各自經(jīng)濟體帶來較大收益。從成本來講，兩大區(qū)域內(nèi)的國家經(jīng)濟狀況越為相近，所受沖擊的相似程度越高。這樣，兩大區(qū)域各自的貨幣政策同樣有助于緩解對方國家受到的沖擊，各國喪失貨幣政策獨立性的成本有所下降。

2.積極推進財政體制和勞動力市場的改革

要實現(xiàn)兩大區(qū)域的進一步融合，各國貨幣政策的獨立性就會進一步削弱，財政政策將擔負起調(diào)節(jié)國家經(jīng)濟的重任。因此，政府需要積極推行財政體系改革，嚴格財政紀律，完善財政體系。首先，為了彌補鑄幣稅和通貨膨脹稅的損失，政府必須進一步健全稅收機制，合理利用稅收收入；其次，為了有效的防范債務危機。政府應當嚴格控制外債規(guī)模，同時健全國內(nèi)債券市場，弱化債務風險。從勞動力市場來看，政府必須努力消除國家間勞動力市場的制度障礙，提高勞動力要素的流動性和彈性。

3.發(fā)展金融市場，進一步開放金融業(yè)，支持區(qū)內(nèi)貿(mào)易的發(fā)展

西非地區(qū)金融一體化要和經(jīng)濟一體化同步推進，充分利用貨幣一體化進程的內(nèi)生性，相互促進。在發(fā)展貨幣市場的同時，要共同研究開發(fā)資本市場特別是債券市場，推動債券交易市場聯(lián)網(wǎng)，建立各地區(qū)支付清算系統(tǒng)。加強各國和各地區(qū)中央銀行的合作，建立跨西非地區(qū)政策協(xié)調(diào)機構，協(xié)調(diào)各國貨幣政策和匯率政策，維護西非地區(qū)的匯率穩(wěn)定。建立區(qū)域金融信息的溝通交流機制，及時交流各國和各地區(qū)金融法規(guī)的制定降低不良貸款和處置高風險金融機構的經(jīng)驗，共同建立地區(qū)金融風險早預警系統(tǒng)。建立區(qū)域危機預警、救援和防范機制，主要是通過信息溝通宏觀政策相互協(xié)調(diào)、儲備資產(chǎn)的集聚與共享，共同保衛(wèi)區(qū)域金融安全。

4.處理好外規(guī)模與經(jīng)濟結構調(diào)整之間的關系

經(jīng)濟的緩慢增長、過度的公共債務以及公共政策系統(tǒng)的不確定性是西部非洲各國面對的主要問題。首先，當前發(fā)生的貸款必須認真地進行分析，特別是要從國家未來的角度和對當前國家預算的影響分析著手。其次，債務危機己經(jīng)充分地說明有效率管理債務的重要性。重復的談判和重新安排巴黎和倫敦俱樂部的債務還款時間使借債者的問題更加惡化，尤其是隨之而來的利率波動問題。最后，依靠行動和策略去刺激經(jīng)濟發(fā)展必須依賴于良好的宏觀經(jīng)濟管理，以刺激私人投資。

參考文獻：

[1]Anyanwu, John C. 2003.“Estimating the Macroeconomic Effects of Monetary Unions:The Case of Trade and Output.” African Development Review-Revue Africaine de Developpement, December,15(2～3):pp.126～45

[2]Bayoumi, Tamim and Jonathan D. Ostry. 1997. “Macroeconomic Shocks and Trade Flows within Sub-Saharan Africa: Implications for Optimum Currency Arrangements.” Journal of African Economies, October 6(3):pp. 412～44

[3]Bird, Richard M. and Pierre-Pascal Gendron. 2000. “CVAT, VIVAT and Dual VAT: Vertical ‘Sharing’ and Interstate Trade.” International Tax and Public Finance, December 7(6):pp. 753～61

篇3

《金融理論與實務》自考課程是經(jīng)管自學考試中的一門專業(yè)課程，從歷年考試真題來看，考核知識點散，并偏重于記憶，自考難度中。基于對高職院校生自考本課程多年來的輔導，筆者想提出關于應試這本課程的幾點建議。

【關鍵詞】

金融理論與實務 考綱 技巧

經(jīng)管類《金融理論與實務》自考課程是經(jīng)管自學考試中的一門專業(yè)課程，對其學習應建立在學習了政治經(jīng)濟學、西方經(jīng)濟學等經(jīng)濟類專業(yè)基礎課之上，這兩門課程為其提供了經(jīng)濟學的基本理論基礎。結合多年的自考真題來看，該課程考點散但不偏離教材本身，大部分考試內(nèi)容偏重記憶，考試難度中?；诙嗄陙韺Υ髮Ｉ摹督鹑诶碚撆c實務》自考課程的輔導，筆者擬對該科備考人員提以下幾點建議：

1 熟悉教材

1.1 熟悉教材框架（目錄）

目錄是整個教材的框架，本課程由三個大主干延伸展開為十四個章節(jié)分支。了解目錄對前期該課程初步學習有幫助，后期可以通過對框架的掌握逐步拓展各章各節(jié)直到最小的知識點。

1.2 熟悉課程考綱

一定要重視教材大綱，熟悉它可以做到事半功倍。2010年改版后的經(jīng)管類《金融理論與實務》課程的考試大綱出現(xiàn)在目錄之后，歷來考試大綱都是考試的脈絡，考綱相當于是一個減縮版的課程內(nèi)容，在第一遍學習時就應該帶著考綱中的學習目的和要求、考核知識點與考核要求兩部分的要求內(nèi)容去學習。

大綱對該課程性質(zhì)與設置目的、本課程內(nèi)容與考核要求均作了詳細的說明。改版后該課程教材分為金融基本范疇、金融機構的基本業(yè)務及中央銀行的貨幣政策操作三大部分共計十四章，考綱對此有框架性的闡述，整個教材的大小枝干一清二楚，熟悉了考綱就等于熟悉的整本教材的框架結構及各章之間的經(jīng)脈關系。

到后期臨考期間完全可以通過對結合考綱中考核知識點及考核要求整理出來的資料提綱挈領地復習，提高復習效率，有的放矢。

1.3 熟悉教材內(nèi)容

2010年版《金融理論與實務》教材分為金融基本范疇、金融機構的基本業(yè)務及中央銀行的貨幣政策操作三大部分共計十四章，第一部分金融基本范疇包括第一章貸幣、第二章信用、第三章利息和利率及第四章匯率與匯率制度共計四章基礎內(nèi)容；第二部分金融金融運作包括：該部分分為金融市場和金融機構兩個部分，第五章金融市場概述（本章對6-8章的三個金融市場做總體概述）、第六章貨幣市場、第七章資本市場、第八章金融衍生工具市場、第九章金融機構體系（本章對10-11章所講的三類銀行作基本交代）、第十章商業(yè)銀行及第十一章投資銀行和保險公司共計七章的內(nèi)容，在整本教材中所占篇幅最重，考核知識點最多的部分；第三部分中央銀行的貨幣政策操作包括：第十二章貨幣供給與需求、第十三章貨幣的均衡與失衡、第十四章貨幣政策等問題，該部分前兩章都在講貨幣供需與均衡失衡，了解這次貨幣基本內(nèi)容與原理之后再講央行的貨幣政策。

整本教材邏輯嚴謹，思路清晰，只要考生在把握住教材的基本框架結構的基礎之上擴展基本知識點，最好列一個樹狀圖，把整本教材的基本內(nèi)容分枝分葉，并把握住各章各節(jié)甚至是各個細小知識點之間的邏輯聯(lián)系，要清楚這門課程的骨架，更要打通它的經(jīng)絡，然后添加血肉，讓它在腦中成為完整的個體，不管看到的是主干還是枝葉都能上下貫通。這樣就不至于出現(xiàn)一頭亂麻找不到頭緒的狀況，復習效果更好。

1.4 熟悉課后復習思考題

各章節(jié)的課后關鍵詞及復習思考題也需要重視，一它是對大綱中考核知識點的再次反映，每章學習結束，自學者可通過此處了解自己還有哪些知識點沒有掌握；二是從歷年真題來看課后關鍵詞及復習題出現(xiàn)過考試真題，如2011年4月真題第33題：簡述購買力平價理論的主要內(nèi)容，即出現(xiàn)在教材的第117頁關鍵詞中。雖然，改版后的教材至今只考過四套題，但此類案例頗多，在此不一一贅述?；诖?，考生復習時需要熟悉課后關鍵詞及復習思考。

當然，熟悉目錄、考綱及復習思考題三者都是建立在熟悉教材基本內(nèi)容的基礎上。尤其是在后期臨考階段四者緊密結合在一起，才能取得更好的復習及考試效果。

另請注意，在極個別的知識點大綱中的學習目的和要求、考核知識點與考核要求兩部分中會有出入，建議考生最好以考核知識點與考核要求中的要求為主。

2 應考技巧

2.1 勤做習題，鞏固知識點，查漏補缺

下表是2010年改版后教材考試兩年來兩套真題各章節(jié)考核分數(shù)的一個分析。

注：考慮排版，第一章縮寫為C1，以此類推。

通過對這兩套真題的分析，參考改版前的真題特征，可以反映出《金融理論與實務》課程的考點分布很散，就近兩年的來看每章考試分值大部分一般在6-8分這個區(qū)間，幾乎每個章節(jié)都有考點，所以本課程在復習中每章知識點都應按考綱要求全部掌握。如此多的知識點如何掌握，除了要熟讀教材外。為防止“打開書什么都知道，關上書什么都不知道”的情況出現(xiàn)，還需要勤做習題，尤其要關注歷年的考試真題，一方面鞏固知識點，一方面查漏補缺。

雖然2010年改版教材變動比較大，但是真題的出題套路都如出一轍，改版前的某些知識點的要求和改版后的是一樣的，所以要結合改版前的歷年真題，但是這樣需要強調(diào)的是一定要注意是考綱要求的相同知識點，對于變動比較大的章節(jié)或是某些知識點老版本的真題則無需參考。

2.2 關注金融時事

關注金融時事，多看看財經(jīng)類節(jié)目，幫助對知識點的理解。雖然本課程考試偏重于記憶，但是理解的東西是容易記憶的。平時關注財金時事能很好的幫助考生加深對某些考核知識點的掌握，如近期，人民幣對美元匯率7日內(nèi)漲停數(shù)次，使得人民幣遠期匯率貼水，現(xiàn)階段對我國的出口導向型企業(yè)影響很大。多聽聽媒體及專家的看法，有利于考生對匯率及匯率變動對經(jīng)濟的影響等知識點加深印象。

2.3 掌握必要的記憶技巧及應試技巧

本門課程是一門應試課程，考點散且偏重記憶但卻忠于教材的考法，考生需要一定掌握一定的記憶技巧及應試技巧。

參考文獻：

賈玉革、全國高等教育自學考試指導委員會.金融理論與實務[M].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2010.

篇4

關鍵詞：貨幣供應量 利率 股票市場價格 傳導機制

一、引言

作為最重要資產(chǎn)價格之一的股票市場價格，是我國經(jīng)濟形勢“晴雨表”的重要指標，也是貨幣政策傳導機制的一部分。從經(jīng)濟學知識出發(fā)，當中央銀行實行擴張性貨幣政策時，公眾手中持有更多的貨幣，從而產(chǎn)生增加消費的欲望。這可能導致他們購買更多的股票，從而使股票價格上升。如果把托賓q 定義為企業(yè)的市場價值和企業(yè)資本重置成本之比，那么股票市場價格上升就會使托賓q 上升，進而刺激投資，反之則會造成投資萎縮。同時，股票價格的上升也使公眾持有的財富上升，從而使消費上升，最終無論是投資的擴張還是消費的增加，都會使產(chǎn)出增加。

易綱、王召（2002）在“貨幣政策和金融資產(chǎn)價格”一文中通過構造產(chǎn)出一般方程、企業(yè)利潤方程、IS―LM等模型構建了由產(chǎn)出、消費、價格、托賓q和長期債券利率所組成的動力系統(tǒng)來確定經(jīng)濟運行的穩(wěn)態(tài)。研究結果表明當經(jīng)濟中有股票市場存在時，貨幣政策的傳導機制也變得更加復雜。一般而言，貨幣供應量和利率作為貨幣政策最為主要的中介指標，是貨幣政策傳遞機制的重要組成部分，所以下面將主要分析這兩個指標的變動在股票市場的傳導機制。

二、貨幣供應量對股票市場的傳導機制

在一個成熟的資本市場中，貨幣供給量對股票市場價格的影響主要是通過以下四種途徑：

1. 資產(chǎn)組合效應

所謂資產(chǎn)組合，指一系列具有不同到期日、不同收益率和風險特征的資產(chǎn)的組合。在總財富、風險偏好一定的條件下，投資者會選擇一種符合其自身風險收益偏好特征的資產(chǎn)組合結構。

貨幣供給 單位貨幣邊際效益 股票資產(chǎn)/貨幣資產(chǎn)邊際收益比率 理性投資者股票資產(chǎn)需求 若股票市場有效供給不變的情況下、股票市場價格。

2.內(nèi)在價值增長效應

根據(jù)證券投資學的基本理論，股票市場中股票的價格是由股票的內(nèi)在價值所決定，價格總是圍繞內(nèi)在價值上下波動。

貨幣供給 若有效貨幣需求不變的情況下 市場利率水平 上市公司融資成本、投資需求 上市公司盈利能力 上市公司內(nèi)在價值 股票市場價格。

3.預期效應

“預期”是經(jīng)濟活動的主體在決定其當前的行動前，對未來的經(jīng)濟形勢所作的一種估計。

貨幣供給 經(jīng)濟主體預期未來貨幣政策趨緊、股利貼現(xiàn)模型下市場貼現(xiàn)率 在公司經(jīng)營狀況不變的前提下、股票預期收益現(xiàn)值 股票市場價格。

4.通貨膨脹效應

通貨膨脹會通過影響經(jīng)濟主體的成本、收益以及預期等因素進而改變經(jīng)濟主體的行為。在不同的通貨膨脹類型下，其對股票市場的影響也不相同。

溫和的通貨膨脹：貨幣供給 在有效需求不變的情況下、一般價格水平 上市公司經(jīng)營收入 〉 經(jīng)營成本 上市公司盈利能力 股票市場價格。

成本推動型通貨膨脹：貨幣供給 存在價格粘性的情況下、上市公司的原材料、人工等經(jīng)營成本持續(xù) 上市公司經(jīng)營收入 〈 經(jīng)營成本 上市公司盈利能力 股票市場價格。

從上文的貨幣供應量與股票市場價格之間關系的理論分析可知，股票市場價格與貨幣供應量成正比，即貨幣供應量增加，股價上升，反之則下跌。但是貨幣供應量與股票市場價格的這些關系是建立在一系列經(jīng)濟學假設基礎上的，而實際經(jīng)濟活動遠比這些假設復雜，因而實際中貨幣供應量對股票市場的傳導機制并非完全按照理論推理進行。

三、利率對股票市場的傳導機制

1.利率對股票市場供給的傳導機制

從股票市場的供給看，利率變動通過影響上市公司的融資費用和財務成本，進而影響上市公司的盈利能力和股票市場價格，調(diào)節(jié)股票市場的供給。與貨幣供應對股票市場傳導的內(nèi)在價值效應類似，利率 上市公司融資成本 上市公司預期投資收益 上市公司盈利能力 上市公司內(nèi)在價值 股票市場價格 。

但同樣存在另外一種情況，利率 上市公司經(jīng)營風險 傳統(tǒng)的銀行信貸渠道收縮 上市公司在資本市場融資規(guī)模 股票市場供給 在貨幣供給不變的情況下、股票市場價格。

2.利率對股票市場需求的傳導機制

從股票市場的需求看，投資者購買股票主要是一種基于上市公司未來經(jīng)營業(yè)績上漲預期的投資行為。在我國股票市場的投資者主要通過股票買賣價差獲得利潤，只要價差收入加上股利收入超過市場同期利率水平，就能獲得利潤。

利率 持有股票的機會成本 預期投資股票風險 理性投資者轉(zhuǎn)移投資方向、股票市場需求 在股票供給不變的情況下、股票市場價格。

在引入斯盧茨基方程來分析投資者購買股票的最優(yōu)調(diào)整過程時，對于大部分投資者而言，利率上升引起的替代效應要大于收入效應，所以利率上升會降低股票市場的需求。經(jīng)過上面的分析可知，在大多數(shù)情況下利率上升會降低股票市場的價格，反之則會增加股票市場的價格。

參考文獻：

[1]易綱，王召.貨幣政策與金融資產(chǎn)價格[J].經(jīng)濟研究，2002，03：13-20+92

[2]孫華妤，馬躍.中國貨幣政策與股票市場的關系[J].經(jīng)濟研究，2003，07：44-53+91

[3]劉松，楊溢.貨幣政策對股票市場的影響：實證與方法[J].經(jīng)濟管理，2003，22：78-83

[4]王培輝.貨幣沖擊與資產(chǎn)價格波動：基于中國股市的實證分析[J].金融研究，2010，07：59-70

作者簡介：

篇5

關鍵詞：金融學；教學改革；教學效果；案例教學

中圖分類號：G642.4 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）05-0253-02

培養(yǎng)具有全球化視角與本土經(jīng)驗的金融人才，是我國金融學界當務之急。這就需要合理有效地利用金融學的培養(yǎng)體系，把教學手段的選擇與教學內(nèi)容的安排相結合，使學生能夠深刻地了解國內(nèi)外金融領域運行的現(xiàn)狀，培養(yǎng)學生觀察和分析金融現(xiàn)象的正確方法，提高學生在金融學方面的素養(yǎng)，為進一步學習其他專業(yè)課程打下必要的基礎。然而我們發(fā)現(xiàn)，金融教學其實具有一定的挑戰(zhàn)性。

一、《金融學》課程內(nèi)容特點

《金融學》作為經(jīng)濟類、管理類專業(yè)的專業(yè)基礎課程，教學主要目的是介紹貨幣金融方面的基本概念和基本理論，使學生能夠統(tǒng)一地掌握金融學的基本內(nèi)容結構，包括貨幣本質(zhì)理論、信用與利率理論、金融機構和金融市場、貨幣需求和貨幣供給理論以及貨幣均衡和貨幣政策等基本范疇。從《金融學》的知識結構和知識體系方面看，該課程呈現(xiàn)出以下比較明顯的特點，把握這些特點的是搞好《金融學》教學的基礎。

（一） 《金融學》基本理論內(nèi)在關聯(lián)性強

在《金融學》內(nèi)容結構中，需要向?qū)W生介紹大量的金融學基本術語，如外匯、貨幣供給、貨幣需求、通貨膨脹等，并且這些知識點在金融學的教學過程中和西方經(jīng)濟學理論都有著密切的聯(lián)系，如乘數(shù)理論必須以西方經(jīng)濟學為理論基礎，因為經(jīng)濟理論及其某一分支的發(fā)展影響和拓展著金融理論（馮用富，1998）。這些理論體系龐大、艱深難懂，如果因為難度較大而一味地回避而蜻蜓點水一帶而過，就會影響學生對金融學的理解深度。

（二） 《金融學》基本理論內(nèi)容時效性強

因為《金融學》理論和現(xiàn)實有著密切的聯(lián)系，以其理論廣泛應用到實際中，學生很容易在現(xiàn)實中找到與之對應的現(xiàn)象，這即有利于提高學生的參與性，通過主動自覺地去圖書館、網(wǎng)上查找資料，通過運用所學習的基本理論進行分析、歸納和總結來提高自身的解決問題的能力和培養(yǎng)對現(xiàn)實問題進行宏觀分析的習慣，但也能在現(xiàn)實中找到和理論相悖之處，這時候就要求教師主動地發(fā)揮“傳道、授業(yè)、解惑”的精神，指點迷津。

（三） 《金融學》內(nèi)容更新速度快

任何理論都不是一成不變的，這就意味著《金融學》課程存在的某些缺陷也有待于更新發(fā)展，并且和金融學有關的很多事物諸如商業(yè)銀行、證券公司、股票、基金、信用卡、網(wǎng)上購物、電子轉(zhuǎn)賬等隨著經(jīng)濟的發(fā)展而出現(xiàn)，也會對金融學傳統(tǒng)理論構成挑戰(zhàn)。例如銀行卡、信用卡等電子貨幣的出現(xiàn)對貨幣演變形式、貨幣乘數(shù)理論都帶來一種沖擊。

上述這些特點要求《金融學》課程教學必須緊密聯(lián)系當今世界金融發(fā)展中的現(xiàn)實問題和金融發(fā)展趨勢，從而擴大教學的視角和提高學生的知識素養(yǎng)，進一步提高教學效果。同時，由于課程內(nèi)容的性質(zhì)的差異，必然要求該課程教學應運用多種教學方法，包括基礎理論的講述和案例教學等。

二、《金融學》教學改革初探——案例教學

案例教學是專業(yè)課講授的重要手段之一，通過對各類典型案例的分析與講解，可加深學生對基礎理論、專業(yè)理論的理解及理論與實踐相結合的切身體會，有利于培養(yǎng)學生獨立分析、應對、解決各種錯綜復雜問題的能力。在國外大學的財經(jīng)類專業(yè)課教學中，案例教學占有極其重要的位置。我們應借鑒國外大學的經(jīng)驗，加大專業(yè)課授課中案例教學的比重，切實提高教學效果。

20世紀50年代以來，隨著科學技術的發(fā)展，教育面臨著新的科技革命的挑戰(zhàn)，促進人們利用新的理論和技術去研究學校教育和教學問題，與此同時也產(chǎn)生了許多新的教學模式。 教育學家和心理學家們提出了提高教學效果、培養(yǎng)學生認知能力的幾種基本步驟：（1）正確指導分析問題的方法；（2）鼓勵學生多角度提出假設；（3）評價這些基本假設；（4）考慮影響解決問題的因素（湯洪波，2004）。筆者認為，這種思路可以在案例教學中付諸實施，并通過鼓勵學生主動質(zhì)疑爭辯、自由討論來提高教學效果。本文通過上述基本步驟結合案例教學，探討金融學教學改革的基本思路。

（一） 正確指導分析問題的方法

經(jīng)濟問題是可以用經(jīng)濟學去解釋的問題，但鑒于現(xiàn)實世界的復雜性，很難用一個簡單的模型來充分地說明經(jīng)濟問題的原委，必將導致學生對經(jīng)濟模型有效性的質(zhì)疑。例如在我們很多《西方經(jīng)濟學》的教材里面，諸如供給和需求決定價格模型、無差異曲線模型、生產(chǎn)函數(shù)、IS-LM模型分析貨幣政策和財政政策效果等，這些模型甚至適用精確的數(shù)學公式來加以說明，但是模型所推出的結果往往和社會現(xiàn)實不是向吻合的。因此我們有必要對此加以解決，不然就會給學生造成空談的印象。首先，讓學生明白世界的復雜性和人類認知有限性之間的矛盾，而解決這個矛盾的可行方法就是簡單化處理；其次，模型的定義，即對現(xiàn)實世界的模擬，而非現(xiàn)實世界的重現(xiàn)，忽略了一些繁文縟節(jié)，讓人們能很快地找到解決問題的方向而不至于南轅北轍。

因此，在課堂講解中，要對模型和理論加以活用，并注意以下問題：第一是講清楚理論的各種假定條件或約束條件；第二是對該理論進行必要的邏輯推導或數(shù)學推導；第三是就該理論所隱含的各種含義尤其是政策含義進行分析；第四是通過舉例說明來加深理解并運用理論來分析現(xiàn)實問題。

（二） 鼓勵學生多角度提出假設

案例教學不能信馬由韁，要充分結合課程的基本理論和基礎知識。例如在講解通貨膨脹一節(jié)中很容易和課本理論脫節(jié)，因為這章節(jié)的內(nèi)容和實際生活是貼近了，以至于導致教師最后控制不了進度。因此在案例教學中一定要注意和教學內(nèi)容相掛鉤，通過案例教學能使得學生找到其中的規(guī)律或者印證教材中的經(jīng)濟規(guī)律。例如，在工資—物價螺旋的案例教學中，可以找出很多案例來證明西方工會的強勢，當工會要求增加工資時廠商就會提高產(chǎn)品的出廠價格以至于抬高物價。更多的、鮮明的案例引入課堂，可以加深學生對基本理論的理解。

為了加強課堂教學效果，選取案例的基本原則可參考既立足于教材又具有爭議性，否則案例教學如果結論涇渭分明，雖說具有針對性，但由于無法展開討論而無法調(diào)動學生的積極性，也不利于提高課堂教學效果。例如，金融機構一章雖然在實際生活中能找到鮮活的例子，但并不具爭議性，不足以展開討論，我國的金融機構體系的構成、金融機構的業(yè)務范圍等案例還不能達到使學生全面參與的良好效果。

在案例教學中可鼓勵學生對理論進行質(zhì)疑，多角度思考問題以激發(fā)學生的參與性，進一步強化學生對基礎知識的理解和課堂教學效果。例如，通脹一章，導致通脹形成的原因既有財政因素又有貨幣擴張因素、信貸擴張因素、需求擴張因素、行政管制因素以及外部輸入因素，可以通過討論、課下上網(wǎng)查找資料等方式并比較中外通脹的不同特點，來得出引發(fā)通脹形成的主要原因。這樣的案例教學效果可以逐漸培養(yǎng)學生獨立思考的能力和習慣。

（三） 評價基本假設

例如，在國際貨幣體系一節(jié)中，布雷頓森林體系的解體導致了固定匯率和浮動匯率孰優(yōu)孰劣的爭論，而布雷頓森林體系的解體使得支持固定匯率制度者的辯解變得蒼白無力，然而這并不能成為全力支持采取浮動匯率制度的理由，因為用過去的“壞”使現(xiàn)在的“危機”正當化，這是一個問題。本章節(jié)可以通過“東南亞金融危機”、“阿根廷金融危機”、“英鎊危機”等案例來講述固定匯率制度的缺陷，這就會引起所有學生的共鳴：要想擺脫危機，必須拋棄固定匯率制度。

這個基本假設是通過案例教學，鼓勵學生辨析得出的。

因此，金融學教學的理論講述固然枯燥，但可以通過其他方式使得深奧的理論變得淺顯和興味盎然。當然，也是因為有了學生的參與。

但案例教學的進程并沒有結束，因為經(jīng)濟學解釋的復雜的社會現(xiàn)實，沒有非彼即此，沒有一個一成不變的模式可以追取，要讓學生理解這一點：學習經(jīng)濟學，不是為了獲取一個已知的答案，而是怎么才能避免落入經(jīng)濟學家的欺騙。

因此例如本章節(jié)的案例教學必須論證“拋棄固定匯率制度”的假設，也要通過案例。例如浮動匯率的波動幅度大對國際貿(mào)易的影響，上世紀30年生的“競爭性貨幣貶值”等案例來評價學生的結論，進一步深化教學效果。

（四） 考慮影響問題解決的因素

既然案例教學是專業(yè)課講授的重要手段之一，那么必須注重培養(yǎng)學生對基礎理論、專業(yè)理論的理解能力，協(xié)助學生獨立分析、應對、解決各種錯綜復雜問題的能力的同時也要意識到學生分析能力、知識范疇的局限性。因此在案例教學中應該注意對所涉及基本理論基本前提、理論假設、影響因素的分析和探討，因為真理哪怕偏離一小步就會成為謬論。

《金融學》中“流動性陷阱”理論也可以設以案例教學，通過講解“1929年經(jīng)濟大蕭條”來論證“流動性陷阱”理論，并進一步推出其政策含義：凱恩斯主義——赤字財政的必要性。并把“1929年經(jīng)濟大蕭條”和“2008年次貸危機后我國4萬億的財政擴張計劃”相比較，通過討論、對比得出赤字財政的局限性。兩個案例，不同的經(jīng)濟背景，兩個結果。通過這種教學方法，既培養(yǎng)了學生對基礎理論、專業(yè)理論的理解能力，又幫助學生提高分析各種錯綜復雜問題的能力，事半功倍。

教學方法和教學手段的改進是金融學教學改革必須解決的重要問題。教育中成功地運用教學方法和手段無疑是一條捷徑。需要注意的是改進教學手段和方法必須要有相當?shù)馁Y金投入作為保障，包括對提高教師理論水平、教學手段和方法的研究，充分利用現(xiàn)代化教學資源等，而案例教學法無疑是最節(jié)省資源的一種教學手段。我們應結合我國國情，通過教師行業(yè)的力量來完善金融學教學方式和教學手段，進一步推進我國金融學高等教育教學設施的現(xiàn)代化進程。

參考文獻：

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[2] 魏文靜.關于創(chuàng)新金融學教學模式的思考[J].西安郵電學院學報，2008，（4）.

[3] 湯洪波.金融學教學改革初探[J].中山大學學報論叢，2004，24（4）

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Dwyer 與Fisher利用多個國家的年度歷史數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，貨幣供給增長與通脹間存在正相關性。陳希娟對lnDPG、lnM2 是lnCPI 進行協(xié)整檢驗，得出結論：滯后一期的貨幣供應量在63.45%的程度上影響CPI，而滯后兩期的貨幣供應量對CPI 的影響相對較小，只有15%。由此可見，貨幣增長對通貨膨脹的影響力度很大。

本文試圖從長期數(shù)據(jù)上比較廣義貨幣供應量（M2）與CPI的長期走勢，從而達到驗證費雪方程式的目的。

一、理論背景

（一）通貨膨脹概述

通貨膨脹(Inflation)指一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。通貨膨脹直接使紙幣貶值，如果居民的收入沒有變化，生活水平就會下降，造成社會經(jīng)濟生活秩序混亂，不利于經(jīng)濟的發(fā)展。

（二）我國當前通貨膨脹成因

當前形勢下我國通貨膨脹的原因可概括有以下兩點：

1、貨幣投放量龐大。全球金融危機使我國面臨出口下滑、實體經(jīng)濟回落的危險。為避免經(jīng)濟的急速下行，我國中央迅速啟動一系列刺激經(jīng)濟方案。2008年全國銀行新增貸款達到創(chuàng)記錄的7.4萬億元；2009年全年貨幣投放量規(guī)模將近10萬億。2010年我國總體采取收縮貨幣供應的政策，但整體增速仍保持20%以上的高位，貨幣供絕對量仍較大。

2、匯改后人民幣持續(xù)升值，熱錢大量流入國內(nèi)。匯改啟動增強了人們對人民幣長期內(nèi)升值的預期，成為熱錢加速進入我國的一大誘因。隨著國內(nèi)經(jīng)濟的觸底反彈和人民幣升值預期的重新抬頭，大量游資重新轉(zhuǎn)向國內(nèi)。

（三）基本理論

貨幣學派認為，通貨膨脹最初指因紙幣發(fā)行量超過商品流通中的實際需要量而引起的貨幣貶值現(xiàn)象。經(jīng)濟學家Friedman 指出：“通貨膨脹無論是何時何地都是一種貨幣現(xiàn)象，它最初是由貨幣數(shù)量的過快增長所引起的。”根據(jù)費雪方程式: MV = PQ，在產(chǎn)量、貨幣流通速度既定的條件下, 貨幣供給與物價水平呈正相關。從2001-2010年我國的貨幣流通速度的平均值為0.63，近五年的平均值為0.62。可以認為，我國的貨幣流通速度基本穩(wěn)定。如果貨幣流通速度不變，則顯然可以得出，通貨膨脹的產(chǎn)生主要是由于貨幣供給的增加。

下面將近幾年貨幣供應量和CPI數(shù)據(jù)進行分析，討論廣義貨幣量（M2）和CPI 指數(shù)之間存在何種密切的關系。

二、數(shù)據(jù)選取

（一）1999-2010年貨幣供應量統(tǒng)計

數(shù)據(jù)來源：中國證券報

圖一廣義貨幣總量變化

M0 流通中的現(xiàn)金。

M2(廣義貨幣)=M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+外幣存款+信托類存款。

（二）CPI指數(shù)變化

居民消費價格指數(shù)（簡稱CPI）是反映通貨膨脹的重要指標。本文中選取的是國家統(tǒng)計局本年一月至十二月以上年同期價格為基期的指數(shù)-累計比數(shù)據(jù)。為簡化起見，本文只選取全國居民消費價格指數(shù)-總指數(shù)，并且計算出每年12個月CPI累計比，得到各年CPI累計比數(shù)據(jù)（表一）。在圖二中，將連續(xù)十二年的CPI累計比數(shù)據(jù)用坐標描繪出來，然后將12個點用曲線連接。

三、結論

比較圖一和圖二：很明顯，在圖一中，從1999至2010年，貨幣供應量是連年增加的，總體上是上升趨勢；在圖二中，從1999至2010年，每年CPI累計指數(shù)，上下來回波動，除了09年有較大下降趨勢外，其他各年變化幅度都在5.0之內(nèi)，而從總體趨勢來看，CPI指數(shù)有不太明顯的上升趨勢。也就是說，隨著各年貨幣供應量的增加，CPI指數(shù)隨之有上升的趨勢，但是此趨勢并不明顯。這一點與我們的假設前提及理論背景在數(shù)據(jù)上大體是吻合的。

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1997年至1999年的貨幣政策操作在緩解外部沖擊、促進內(nèi)需增加等方面起到了一定的積極作用。但是面對通貨緊縮、國內(nèi)需求不足、失業(yè)增加、國內(nèi)金融風險逐漸暴露、處理中小金融機構風險難度加大、國有企業(yè)改革步履唯艱、居民消費和非國有投資低迷等不利條件，中國貨幣政策無論是最終目標、中介目標、操作工具還是傳導機制方面都遇到了困難。在新世紀，中國貨幣政策任務仍很艱巨，也不可避免地要面對諸多挑戰(zhàn)。本文的主要目的，是將近兩年中國貨幣政策實踐中遇見的矛盾和挑戰(zhàn)作初步的理論分析。

一、貨幣政策的多目標約束

貨幣政策的最終目標紿終是貨幣政策理論中爭論最多的問題，尤其是穩(wěn)定物價與促進經(jīng)濟增長之間的矛盾在中國這樣一個發(fā)展中國家尤為突出。1995年《中國人民銀行法》第三條明確規(guī)定：“貨幣政策目標是保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長?！边@一“單目標論”的規(guī)定實際上并未得到廣泛認同。只是1993和1994年是中國高通貨膨脹年份，“單目標論”的法律在當時背景下容易通過。1997年以后中國進入負通貨膨脹率，不僅理論上“單目標”與“多目標”之爭仍在繼續(xù)，而且政府和社會各界都要求貨幣政策“發(fā)揮更積極的作用”。中國貨幣政策實質(zhì)上面臨多目標約束，這些目標有：物價穩(wěn)定、促進就業(yè)、確保經(jīng)濟增長、支持國有企業(yè)改革、配合積極的財政政策擴大內(nèi)需、確保外匯儲備不減少、保持人民幣匯率穩(wěn)定。多目標約束主要來自中央政府，這可以從每年一度的中央經(jīng)濟工作會議文件和中央銀行分行長會議主報告看出。

實際上在90年代后期，發(fā)達國家均進入低通貨膨脹時期，各國也面臨貨幣政策目標的動搖不定。但象中國這樣明確要求貨幣政策實現(xiàn)多個目標還屬少見。貨幣政策的多目標約束至少存在兩個基本理論問題：一是貨幣政策有效性問題，即貨幣政策能否系統(tǒng)地影響產(chǎn)出；二是多重目標之間能否協(xié)調(diào)一致。

貨幣政策能否系統(tǒng)地影響產(chǎn)出在西方貨幣理論中被稱為“貨幣中性理論”。以弗里德曼為代表的貨幣主義和以盧卡斯為代表的合理預期學派最先提出貨幣中性論。弗里德曼（1963）認為貨幣只能影響物價等名義變量，而無法影響真實產(chǎn)出。盧卡斯則認為貨幣政策對經(jīng)濟增長的刺激作用會由于公眾理性預期的存在而被抵消。近年來發(fā)展起來的真實經(jīng)濟周期模型(realbusinesscyclemodel）同樣認為貨幣政策不影響產(chǎn)出和其他真實經(jīng)濟變量，只有資本、勞動和生產(chǎn)技術等真實變量的變動才是經(jīng)濟周期的根源(Mankiw，1988）。真實經(jīng)濟周期模型實證檢驗非常精確地擬合了產(chǎn)出、就業(yè)、消費及其他主要經(jīng)濟總量的實際方差和協(xié)方差，格蘭杰因果檢驗與向量自回歸（VAR）分析表明：如果以貨幣作為產(chǎn)出波動的解釋變量，其解釋力度并不顯著。展開的分析可見吳易風、王建和方松英（1998）的專著第193－199頁。

盡管貨幣中性是在嚴格假設前提下的一個結論，尤其在短期內(nèi)，諸如價格和工資粘性，信息不對稱等因素使意料外的貨幣波動能夠影響產(chǎn)出，但是時間不一致性(timeinconsistency）理論同樣不主張用貨幣政策去刺激產(chǎn)出。從短期看，意料外的貨幣供給增加會使產(chǎn)出增長率高于潛在增長率，但在當期最優(yōu)的貨幣政策由于公眾預期的變化而不能在今后各期保持最優(yōu)。具體地說，當中央銀行利用預料外的通貨膨脹刺激產(chǎn)出后會喪失信譽(credibility），公眾產(chǎn)生高通貨膨脹預期，最終結果是產(chǎn)出恢復到自然率水平，而通貨膨脹加速上升，社會福利發(fā)生了凈損失。因此，從長期來看，不存在通貨膨脹與產(chǎn)出之間的替代關系，即菲利浦斯曲線在長期不成立，貨幣政策只能以穩(wěn)定物價作為單一目標。

貨幣理論太抽象，現(xiàn)實中有兩個實例。一是如何評價美聯(lián)儲貨幣政策與美國連續(xù)五年經(jīng)濟增長的關系。如果說美聯(lián)儲的貨幣政策發(fā)揮了作用，但實際上美聯(lián)儲1993年7月就放棄了M2調(diào)控目標，美國的貨幣政策操作就是美聯(lián)儲每年8次公開市場委員會決定是否調(diào)整聯(lián)邦基金利率（或貼現(xiàn)率），并且每年都有幾次是不調(diào)整。很顯然，在美國已經(jīng)不存在主動增加貨幣供應量來刺激經(jīng)濟增長。理論界普遍認為，美國經(jīng)濟持續(xù)增長是高技術帶動的，美聯(lián)儲的作用是為經(jīng)濟增長提供了低物價基礎和前瞻性信息，貨幣政策本身并不會刺激經(jīng)濟增長。另一個例子是日本銀行，日本經(jīng)濟連續(xù)4年負增長，日本銀行的貨幣政策已經(jīng)非常積極和擴張，甚至采取了零利率政策，但日本經(jīng)濟仍然低迷不振。這兩個例子起碼說明了一點：決定經(jīng)濟增長的主要因素不是貨幣和貨幣政策，貨幣政策對經(jīng)濟增長的貢獻是非常有限的，而且要實證分析和計算這種有限的貢獻率更是難上加難，目前的貨幣理論和計量經(jīng)濟學都還沒有解決這個問題。

貨幣政策短期內(nèi)的多重目標是否能同時達到呢？非常困難。由于多目標之間的相互矛盾，貨幣政策往往無所適從。當國際收支盈余與國內(nèi)通貨膨脹并存時，典型的“米德沖突”便出現(xiàn)了；簡·丁柏根論證了實現(xiàn)n個政策目標需要n個獨立的政策工具；蒙代爾則進一步提出了財政政策追求內(nèi)部均衡，貨幣政策維持外部均衡的“政策搭配論”。在封閉經(jīng)濟的假設下，米什金(Mishkin，1995）也證明了物價穩(wěn)定與充分就業(yè)之間存在矛盾。著名的“克魯格曼三角”則認為貨幣政策獨立性、匯率穩(wěn)定和資本自由流動中至多能同時達到兩項。

綜上所述，對貨幣政策的多目標約束是“要求過高”，它迫使中央銀行在多目標之間尋找平衡，往往可能采取機會主義的手段注重短期效果和表面效果。貨幣政策無論短期還是長期都應堅持穩(wěn)定物價的單一目標。

二、通貨緊縮還在繼續(xù)

到1999年11月底，我國居民消費價格指數(shù)持續(xù)20個月負增長，商品零售物價指數(shù)持續(xù)26個月負增長，生產(chǎn)資料價格指數(shù)持續(xù)29個月負增長（《中國人民銀行統(tǒng)計季報》1999年第4期）。如果僅從物價下降（單要素論）來看，通貨緊縮已毋庸置疑。更麻煩的是，到1999年底，仍然看不到價格負增長幅度縮小或扭轉(zhuǎn)的跡象，兩年來克服通貨緊縮的各種政策效果并不明顯。新世紀前兩年我國貨幣政策仍然面臨通貨緊縮的挑戰(zhàn)。

如果把通貨緊縮（價格負增長3％）與1999年其他宏觀經(jīng)濟變量放在一起看，仍然是一幅令人迷惑的拼圖：經(jīng)濟增長率7％，稅收和財政支出大幅度增長，凈出口保持較高增長，儲蓄存款、貸款和貨幣供應量均保持正常增長速度，個人收入和消費也保持正常增長。上述指標無論是橫向國際比較還是本國時間序列比較均是正常理想的。除了物價之外，不理想的宏觀經(jīng)濟指標就是投資和就業(yè)。問題究竟在哪里？近年來國內(nèi)外分析通貨緊縮的論文很多，但至今還沒有令人信服的答案，僅以“內(nèi)需不足”來概括是遠遠不夠的。

面對通貨緊縮，貨幣政策能否像抑制通貨膨脹那樣迅速有效呢？答案是否定的。按照貨幣是外生變量這一現(xiàn)代貨幣銀行學的基本前提，在現(xiàn)代信用貨幣制度下不應該出現(xiàn)通貨緊縮，因為中央銀行可以隨時增加貨幣供應量。所以現(xiàn)有的貨幣政策理論都是對付通貨膨脹的，竟然沒有對付通貨緊縮的理論。經(jīng)濟現(xiàn)實總是與貨幣理論和現(xiàn)代中央銀行制度開玩笑。我國已經(jīng)連續(xù)兩年實行增加貨幣供應量的貨幣政策，并使用了如此多的政策工具，但貨幣供應量就是增加不多。中國是這樣，日本也是這樣。再看歷史，才知道人類還沒有以貨幣政策成功對付通貨緊縮的先例。Cover（1992）和Karras（1996）的實證研究證明了美國和歐洲18國存在明顯的貨幣政策效果的不對稱性。有人形象地將貨幣政策比喻為繩子，可以有效地“拉住”經(jīng)濟過熱，但卻無法“推動”經(jīng)濟增長。新凱恩斯主義的貨幣理論對此提出了諸如價格粘性、勞動力市場不完善、信貸市場信息不對稱等微觀解釋，同時都認為貨幣政策效果的不對稱性是個客觀事實（吳易風、王建、方松英：1998）。

一方面是對中國通貨緊縮的原因分析不盡人意，另一方面是前兩年的財政貨幣政策的效果并不明顯，消極等待通貨緊縮自然消失更不是辦法。由此看來，中國的經(jīng)濟運行中還有很多未知因素，我們的宏觀經(jīng)濟政策也不是所想象的那樣完善，市場經(jīng)濟本身并不是可以“駕馭的”。中國出現(xiàn)的通貨緊縮不是單純的貨幣現(xiàn)象，它與現(xiàn)行體制改革中出現(xiàn)的許多矛盾有關聯(lián)，貨幣政策和財政政策并不能解決體制問題，但是人們總是不相信這一點，總是認為貨幣政策應該在對付通貨緊縮方面大有所為。因此，只要中國存在通貨緊縮，中央銀行就不得安寧。三、貨幣政策傳導機制受阻

過去兩年的情況表明，中國貨幣供應量的增加并不僅僅取決于中央銀行的意愿和行為。從基礎貨幣的投放到貨幣供應量的增長要經(jīng)歷一個傳導過程，這個過程中商業(yè)銀行行為、經(jīng)濟體制約束都會產(chǎn)生較大的影響。

首先是中國目前的基礎貨幣投放渠道狹窄且增量不多。1995、1996、1997年基礎貨幣增加額分別為3542億元、6182億元和3764億元，1998年比上年減少589億元，1999年預計增加2000億元。（戴相龍，1999）。

中央銀行貸款作為基礎貨幣投放主渠道作用已經(jīng)消失。從1995年到1999年末，中央銀行對四家國有獨資商業(yè)銀行再貸款余額從12000億元下降至4900億元。特別是近年來，四家國有獨資商業(yè)銀行流動性充足，不需要中央銀行貸款，每年是凈還款。到1999年末，中央銀行貸款余額僅占其負債總額的6.3%。中央銀行對政策性銀行的貸款主要集中在對農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的貸款。也許是1994—1996年期間貸款太多了，1997年開始貸款需求大幅下降，1998年農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行實施收購資金封閉運行后，幾乎不需要增加再貸款。1998年凈減少1000億元，1999年凈減少300億元。

1994年外匯體制改革后，外匯占款一度成為基礎貨幣投放的主渠道：1994--1997年，外匯儲備大增，中央銀行資產(chǎn)中的“外匯占款”分別增加3740.51億元、2292.65億元、2804.23億元和3070.62億元。但是1997年亞洲金融危機以后，外匯占款增速減緩，1998年僅為438.59億元，1999年估計為900億元。實際上，在保持人民幣匯率穩(wěn)定的政策目標約束下，外匯占款不是中央銀行可以主動調(diào)控基礎貨幣的手段。

通過公開市場業(yè)務調(diào)控基礎貨幣是西方發(fā)達市場經(jīng)濟國家的一貫做法。也是央行可主動調(diào)控的重要政策工具，但我國卻不是這樣。我國銀行間債券市場容量較大，1999年末中央國債登記公司托管的可流通國債和政策金融債券有1.05萬億元。1999年末四家國有獨資商業(yè)銀行持有的國債加政策性金融債券共7500萬億元，約占其總資產(chǎn)的11%。（戴根有，2000）但是人民銀行1998年債券持有量僅增加702億元。1999年中央銀行通過公開市場業(yè)務投放基礎貨幣1907億元，占央行當年新增基礎貨幣的50%左右（戴根有，2000），但如果減去外匯購入，債券購入量約為900億元。同時，持有大量國債的國有商業(yè)銀行將國債視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不愿出售，公開市場業(yè)務缺乏交易的基礎。公開市場操作在中國目前的情況下還沒有對基礎貨幣投放產(chǎn)生重大影響。

另一個影響貨幣政策傳導機制的重要因素是四家國有商業(yè)銀行的壟斷格局及其無利潤約束行為。在中國，工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行擁有銀行業(yè)80%以上的資產(chǎn)和負債，客觀上形成了壟斷。從1996-1998年，全社會貸款增量的68%是由這四家銀行提供的。從某種意義上可以說，中國貨幣政策不是由央行決定的，而是由這四家銀行的行為所左右。這種狀況世界少見，在大國幾乎沒有。此外，由于歷史和政治的因素，這四家銀行之間的商業(yè)性競爭并不充分（寡頭競爭模式），反而在一些事情上容易達成默契和一致行動。實際上，中央銀行的準備金政策、利率政策、信貸政策等政策工具能否最終作用到經(jīng)濟運行之中，取決于這四家銀行如何運用自己資產(chǎn)的總量和結構，他們的行為很可能與貨幣政策方向不一致。

這里的關鍵是四家國有商業(yè)銀行還沒有真正建立起以利潤極大化為目標的治理結構和激勵機制。由此，在國債市場上可以壓低價（利率）購入大量國債；存款充足時不一定即時去尋找貸款客戶，特別是在我國目前貸款風險較大時期不積極開拓貸款市場，寧可把資金放在央行備付金賬上；分支行不計成本吸收存款。更為奇特的是，我國存款市場近年來出現(xiàn)了信譽不對稱，公眾認為，四家國有銀行的信譽高于中小金融機構，所以存款大量集中于四家國有商業(yè)銀行，國有銀行就更需要央行貸款，甚至返還央行貸款，反而有一定緊縮效應。實際上，貨幣政策的信貸渠道被四家國有商業(yè)銀行的行為阻塞了，利率政策之所以效果好一些，是因為利率調(diào)整可以越過信貸渠道直接作用于企業(yè)和家庭的資金成本，并發(fā)揮信息作用。

因此看來，我國貨幣政策傳導機制存在很大缺陷，而真正改善涉及諸多制度問題：如國有商業(yè)銀行的深入改革；存款保險制度；貨幣市場進一步改革；利率市場化；等等。

四、貨幣信貸計劃的失效

在原有的計劃經(jīng)濟體制下，現(xiàn)金投放計劃和指令性的貸款限額是主要的貨幣政策中介目標。1995年以后，現(xiàn)金計劃和貸款計劃的作用明顯無效，但是每年的政府工作報告和國民經(jīng)濟與社會發(fā)展報告中還要定指標。

1996年中央銀行正式將貨幣供應量作為中介指標，并宣布“九五”期間，貨幣供應量控制目標定為M2年平均增長23%左右，M1年平均增長18%左右。但是1996年-1998年，M1年增長率分別為18.87%、16.54%、11.85%，M2的年增長率分別為25.17%、17.32%、15.34%，1999年11月末M1增長率為16%，M2增長率為14%。都較大幅度地偏離了預定的調(diào)控目標。由此面臨的挑戰(zhàn)是：貸款指導性計劃和貨幣供應量目標有沒有用？將來可否有其他替代物？

貨幣政策中介目標理論認為：良好的貨幣政策中介目標應該具有可測性、可控性、與最終目標相關性三個特點。但無論實際現(xiàn)金投放、實際貸款額還是貨幣供應量增長率都頻繁地偏離預定的調(diào)控目標，而且這種偏離是順經(jīng)濟周期的波動。從實踐看，中央銀行也難以糾正這種偏離。理論上對貨幣供應量是內(nèi)生變量還是外生變量爭論很大，如果是內(nèi)生的，貨幣供應量便不具有可控性，不適宜作為中介目標。

同時，貨幣供應量增長率與GDP增長率、通貨膨脹率之間相關性如何也沒有經(jīng)過系統(tǒng)的實證分析。因此，根據(jù)預定的經(jīng)濟增長率或通貨膨脹率倒推出來的貨幣增長目標，作為約束中央銀行貨幣政策操作的規(guī)則，其可靠性值得懷疑。

經(jīng)濟市場化的過程中，貨幣政策也必須市場化，計劃經(jīng)濟的時代已徹底結束，如何完成貨幣政策由計劃手段向市場化手段的轉(zhuǎn)變也構成對新世紀貨幣政策的重要挑戰(zhàn)。

五、貨幣政策工具選擇余地小

我國中央銀行目前可以運用的貨幣政策工具有八種，但真正能自主運用，并且有預定效果的工具卻不多。

1998年我國推行了存款準備金制度的改革，主要內(nèi)容是合并準備金帳戶和備付金帳戶，法定存款準備金率由13%降為8%。1999年11月，中央銀行將存款準備金率由8%下調(diào)到6%。存款準備金率調(diào)整屬力度很大的政策工具，不能頻繁使用。一般認為，下調(diào)準備金率之后，商業(yè)銀行可貸資金增加，貸款總量就會增加。但是，貸款是否真的增加還要取決于商業(yè)銀行的決策。他們也可能增加購買國債，也可能增加在央行的備付金存款。我國1998年下調(diào)存款準備率并沒有引起貨幣供應量M2增長，就是一例。而且，目前準備金比率已很低，在新世紀可用余地不大。

公開市場操作中國債交易量小是與我國國債市場發(fā)展程度一致的：我國國債期限較長，品種不多，使公開市場業(yè)務缺乏載體；持有大量國債的商業(yè)銀行將國債視為低風險、高效益的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不愿出售，市場交易不旺，以調(diào)控基礎貨幣為目的的公開市場業(yè)務缺乏交易的基礎。這里的關鍵問題在于：商業(yè)銀行和金融機構還沒有把這個銀行間債券市場作為自己流動性管理的場所，其他非金融機構投資者又不能進入。至于中央銀行在外匯市場上的公開市場操作，考慮的是匯率目標，即為了維持人民幣匯率的穩(wěn)定而被動地吞吐外匯或人民幣。

中央銀行再貸款和再貼現(xiàn)也是貨幣政策工具之一。由于社會信用機制不健全。商業(yè)票據(jù)使用不廣泛，再貼現(xiàn)始終未能形成規(guī)模，1998年再貼現(xiàn)余額僅332億元。中央銀行貸款在1993—1997年期間曾經(jīng)是中國調(diào)控貨幣量最靈活的手段，但1997年后，隨著商業(yè)銀行再貸款逐步歸還。調(diào)控余地已經(jīng)不大。1998年末，中央銀行貸款余額是12525億元，比1997年末減少了2000億元。其中給政策性銀行的6754億元幾乎不可調(diào)控。

窗口指導或稱“信貸政策”是近年來使用較多的貨幣政策工具，為了擴大內(nèi)需，中央銀行連續(xù)了支持中小企業(yè)信貸、消費信貸、農(nóng)業(yè)信貸、外貿(mào)信貸的指導意見，文件下發(fā)不少，但效果有限。實質(zhì)上，任何“指導意見”既不是數(shù)量性工具，也不是價格性工具，而只是一種道義勸說，是一個軟約束，貸款程序、貸款數(shù)量的決定權仍掌握在商業(yè)銀行手中。從貨幣理論看，許多信貸政策手段，諸如允許房地產(chǎn)抵押貸款、助學金貸款、證券公司進入貨幣市場融資、股票抵押貸款等，實際是金融制度革新，并并屬于貨幣政策的范疇。

近幾年使用最多，也被認為最有效的政策工具是利率。從1996年5月1日至1999年6月10日，連續(xù)7次下調(diào)存貸款利率，對刺激經(jīng)濟增長、減輕企業(yè)債務負擔、降低國債籌資成本、推動個人消費信貸起到了積極作用。尤其是1999年6月10日第7次降息后，儲蓄存款增幅明顯下降，減輕企業(yè)財務負擔2600億元。

但是，我國仍然是一個以管制利率為主的國家，包括存貸款利率在內(nèi)的絕大多數(shù)利率由中央銀行代表政府制定。政府在制定利率政策時考慮得更多的是如何通過利率改變存款人、借款人(主要是國有企業(yè))和金融中介機構的收入分配格局，尤其對國有企業(yè)進行政策傾斜和扶持，利率下調(diào)的結果往往是企業(yè)財務負擔減輕，存款人和銀行收入減少。所以利率水平很難反映公眾對未來的預期和風險貼水，利率結構也易于扭曲。從現(xiàn)實情況看，我國目前一年期存款利率2.25%?；钇诖婵罾?.99%，如果物價負增長局面不改變，利率下調(diào)空間已經(jīng)不大。

在分析了存款準備金率、公開市場業(yè)務、再貼現(xiàn)、信貸政策、中央銀行貸款、信貸指導性計劃、利率和政策性貸款（發(fā)債）計劃這八項政策工具之后，使人感到中央銀行還不能“自如”有效地運用這些工具，而且這些工具的政策效果都要打一些折扣，但我們還沒有找到更好的政策工具。六、貨幣乘數(shù)和貨幣流通速度難以預測

一般認為，貨幣乘數(shù)和貨幣流通速度是基本穩(wěn)定或有規(guī)律變化的，由此才有可能為中央銀行的決策提供了理論支持，同時也為貨幣政策的實施提供了某些技術支持。

謝平、俞喬(1996)通過結構性變化的顯著性檢驗與長期穩(wěn)定性關系檢驗，得出結論，認為基礎貨幣與貨幣總量間的短期動態(tài)關系，盡管受到結構性因素的干擾，但仍表現(xiàn)出相對穩(wěn)定狀態(tài)，也就是說，我國漸進性變化的經(jīng)濟結構與經(jīng)濟制度盡管會對貨幣乘數(shù)產(chǎn)生不同程度的沖擊，但是這種結構性震蕩僅僅是一種暫時現(xiàn)象，貨幣乘數(shù)在震蕩之后回復到長期均衡狀態(tài)。因此通過基礎貨幣進行間接貨幣總量控制在理論上是可行的。貨幣乘數(shù)的可預測性及其精度就成為貨幣當局通過基礎貨幣調(diào)控貨幣總量的技術操作基礎。

關于貨幣乘數(shù)的預測，中國學者提出了若干方法：一是將當期貨幣乘數(shù)與去年同期之差表示成上月貨幣乘數(shù)與13個月前貨幣乘數(shù)之差的函數(shù)。(一默、馬明、1993)；二是先就貨幣乘數(shù)中各因素作經(jīng)濟計量分析，然后再把各因素的預測值代入總體模型(徐諾金，1989)；三是就決定貨幣乘數(shù)中有關各種因素，分別按其定義確定其值，然后代入貨幣乘數(shù)公式中計算。

盡管對貨幣乘數(shù)和貨幣流通速度的預測在理論上可行，但實踐中尚無一個模型能很好地擬合現(xiàn)實。從事后統(tǒng)計分析看，1996—1998年M1的乘數(shù)為1.15、1.17、1.30，M2的乘數(shù)為2.97、3.03、3.47；M1的流通速度為2.71、2.40、2.29，M2的流通速度為1.01、0.91、0.83，波動很大。下世紀初中國仍處于體制轉(zhuǎn)軌時期，體制環(huán)境的變化對貨幣乘數(shù)和貨幣流通速度的沖擊不僅明顯，而且不確定性強，通過歷史數(shù)據(jù)得出的預測模型很難期望它在將來也有良好的預測表現(xiàn)。由此，對貨幣供應量、貸款總額的事先預測和調(diào)控就相當困難

七、貨幣政策的國際協(xié)調(diào)

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，貨幣政策的國際協(xié)調(diào)問題也日益受到各國中央銀行的重視。因為在資本流動日益頻繁的情況下，各國中央銀行只要不是實行純粹的自由浮動匯率，其國內(nèi)貨幣政策都要受到外部環(huán)境制約，美國近年來每次調(diào)息都會引發(fā)全球性的利率變動。Levy和Halikias(1997)的實證研究發(fā)現(xiàn)：德國短期利率提高對法國長期利率的影響甚至超過了法國本國短期利率的影響。在各國貨幣政策相互影響日益深入的情況下，貨幣政策的國際協(xié)調(diào)顯得尤為重要。

中國盡管未加入類似于歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣一體化組織，但金融業(yè)的對外開放是大勢所趨。21世紀初至少有三個金融開放舉措：加入世界貿(mào)易組織(WTO)，對外資銀行開放人民幣業(yè)務和實現(xiàn)人民幣自由兌換。亞洲各國的貨幣、金融合作進一步加強，國際貨幣制度也將面臨大的改革。金融業(yè)開放不僅使金融監(jiān)管面臨新課題，而且也為中國的貨幣政策增加了新變數(shù)。

假設十年后人民幣可自由兌換，國際資本流動，特別是短期游資動會加強。如果國家要求人民幣匯率堅挺，那么貨幣當局只能被動地吞吐外匯，這樣如何保持國內(nèi)貨幣政策不受干擾便成為難題。中國是個大國，中國的貨幣政策不僅會影響國內(nèi)經(jīng)濟，而且會影響香港和亞洲其他國家。1997-1999年，人民幣匯率穩(wěn)定在應付亞洲金融危機中起到了巨大作用，同樣將來對亞洲金融市場還是影響很大。

在國內(nèi)利率市場化改革完成后，國內(nèi)存款利率、同業(yè)拆借利率也會對亞洲金融市場產(chǎn)生影響。匯率和利率從來就是金融機構套利投機的基準，中國也必然如此。中央銀行如何根據(jù)人民幣的匯率與利率，平衡好國內(nèi)外兩個金融市場的波動，將是一個難題。

WTO盡管是一個以推行貿(mào)易自由化，協(xié)調(diào)和調(diào)解各締約方貿(mào)易爭端的國際組織，但隨著全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展，WTO已不局限于商品貿(mào)易，在推動國際投資自由化和勞務貿(mào)易自由化方面也卓有成效。中國加入WTO后，向外資銀行全面開放人民幣業(yè)務只是個時間問題。外資銀行的引入至少會對貨幣政策產(chǎn)生兩方面沖擊：一是傳統(tǒng)的以貸款指導計劃為手段的直接數(shù)量控制辦法失效，而間接調(diào)控體系尚不完善，外資銀行在貨幣政策傳導中作用如何尚難預料；二是國際資本流動更加容易，外資銀行大多數(shù)是跨國經(jīng)營的大型銀行，其資金在全球范圍內(nèi)調(diào)撥以套取利潤，當中國出于緊縮經(jīng)濟的目的提高利率時很可能引起短期套利資本流入，反而擴大了貨幣供應量，這種難題即便在英國這樣一個金融市場完善、中央銀行調(diào)控手段豐富的國家也出現(xiàn)過。

八、貨幣政策與資本市場

中國金融市場的發(fā)展過程與西方國家恰恰相反，西方是先出現(xiàn)短期融資的貨幣市場，后出現(xiàn)長期融資的資本市場，中國則是先建立了證券市場，后完善同業(yè)拆借等貨幣市場。時至今日，貨幣市場仍發(fā)展滯后。

中國股票市場的功能定位也不同于西方：西方國家股票市場評估企業(yè)價值，優(yōu)化資源配置等功能在中國并不受重視，中國更看重股票市場的籌資功能。國有企業(yè)上市意味著大量不需還本資金的流入。本來作為一個發(fā)展中國家，資本稀缺，股票市場的籌資功能受到重視也是正常的，但把為國有企業(yè)籌資作為首要任務，勢必導致上市公司質(zhì)量普遍低下，投資者短期行為盛行，最終會影響股票市場的基礎。

難題在于，中國的貨幣政策也有為國有企業(yè)改革服務的任務，貨幣政策操作不僅要顧及證券市場的反應，有時還出臺一些“利好“來“培育”證券市場發(fā)展。例如，利率下調(diào)時，央行主動說要“有利于資本市場發(fā)展“；允許券商進入同業(yè)拆借市場融資；允許商業(yè)銀行發(fā)放股票質(zhì)押貸款，等等。這些事情作為一國金融改革與發(fā)展本來是無可非議的，但利用這些事情（信息）來影響股票市場就是另一回事了。貨幣理論一直告誡人們，貨幣政策過多地顧及證券市場不僅喪失了貨幣政策的獨立性，而且會影響正常市場秩序的建立。但是，無論是在美國、日本，還是一些發(fā)展中國家，直接融資比重加大，股票市值巨大，老百姓的財富也有相當部分投資在股票、債券和基金上。貨幣當局（或中央銀行）的貨幣政策越來越受股票市場的影響，尤其是在低通貨膨脹時期。但無論如何，中央銀行絕不能以股票價格指數(shù)作為決策的參照指標，貨幣政策對股票市場的作用應該是中性的。如果貨幣政策意在刺激股票市場，投資者普遍認為貨幣當局會托市，對上市公司的業(yè)績和經(jīng)營漠不關心，無法對上市公司形成有力的約束，促使其改善經(jīng)營；上市公司既不擔心股東“用腳投票”也不擔心會被兼并收購（國有股，法人股不上市），唯一值得關心的就是增資擴股又能“圈”多少錢。這種典型的道德風險問題會使貨幣政策和證券市場都受到損害。九、貨幣政策與最后貸款人的角色沖突

1998年以后，國內(nèi)有相當部分中小金融機構出現(xiàn)支付危機甚至資不抵債，有部分信托投資公司和城市信用社以關閉或解散的法律形式實現(xiàn)市場退出。原農(nóng)村鄉(xiāng)政府部門辦的“農(nóng)村基金會”要全部清理整頓和撤并。上述這些機構負債額巨大，且相當部分是對自然人負債（即吸收了個人存款）。因此，在這些機構進行整頓或市場退出時，各地紛紛向中央銀行要求流動性支持，使央行處于兩難境地：如果給予貸款，不知有多少能收回來，風險很大，但有利于增加基礎貨幣和信貸擴張，有利于防范通貨緊縮；如果不予支持，則一些金融機構或農(nóng)村基金會出現(xiàn)擠兌，社會不安定，化解金融風險的壓力很大。

從理論上說，中央銀行“最后貸款人”作用是維護金融穩(wěn)定的一道安全門，這是中央銀行作為貨幣創(chuàng)造者的一項特殊功能，但這一職能本身從來不屬于貨幣政策的范疇。利用“最后貸款人”職能來投放基礎貨幣，實際是把部分金融機構的不良貸款“貨幣化”，以緩解其他貨幣政策工具的有限性，這絕對是角色沖突，但在中國卻不得已而為之，而且是恰恰是在通貨緊縮時期。但是，此例一開，可能為新世紀中國貨幣政策帶來不少難題。

現(xiàn)在看來，中央銀行“最后貸款人”作用有多種方式：省政府通過地方商業(yè)銀行向中央銀行借款，承諾在若干年后還款并付較低利率；中央銀行貸款給資產(chǎn)管理公司用于沖銷國有商業(yè)銀行的呆帳；中央銀行向農(nóng)村信用社貸款；中央銀行向中小金融機構（如城市商業(yè)銀行）直接貸款；其他緊急救助貸款。由于中國沒有存款保險機制，所以有部分央行貸款在金融機構清算過程中起了存款保險作用，地方政府在使用了這些錢以后，將來能償還多少確實令人擔心。

盡管在通貨緊縮時期，由“最后貸款人”機制出去的資金與貨幣政策調(diào)控方向不會有矛盾。但是從長期和制度建設兩方面看，還是有若干問題需引起重視：一是數(shù)量控制，如果數(shù)量過大，這些被動出去的央行貸款收回難，就沒有反向調(diào)控作用，會對今后貨幣政策造成被動；二是不能成本（利率）過低，這些貸款期限很長，如果按現(xiàn)在利率水平把長期利率都鎖在過低水平上，將來會引起很大套利行為，擾亂貨幣市場利率，于貨幣政策不利；三是容易造成地方政府和中小金融機構的“道德風險”；四是要有透明度，及時公布通過“最后貸款人”出去的資金，這實際與財政支出是相似的，意在長遠的制度健全，不能走關系，誰本事大誰得錢多，造成攀比；五是容易讓金融機構的股東和管理人員在救助中得益，甚至讓犯罪分子放水逃脫；六是最大的道德風險還在人民銀行，一看出風險不可收拾了就給錢，人民銀行就更可能放松金融監(jiān)管。

如果以凱恩斯《通論》作為現(xiàn)代貨幣政策理論的起點，距今已有64年。在中國，從1985年起才有真正的貨幣政策，距今只有15年。在中國這樣的轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟過程中，貨幣政策究竟如何操作，并沒有現(xiàn)成的理論，西方現(xiàn)代貨幣理論是一個很好的基礎和統(tǒng)一的參照系，但仍不能完全解決我們面臨的現(xiàn)實挑戰(zhàn)，這也許就是貨幣理論的魅力所在。上述九個方面的挑戰(zhàn)還僅僅是我們已經(jīng)感覺到的，也許還有更大的挑戰(zhàn)在后面。例如：網(wǎng)上金融交易將使央行喪失貨幣發(fā)行權，甚至使貨幣供應量指標毫無意義；將來亞洲貨幣一體化可能使本國央行職能消失，也就沒有本國貨幣政策；以個人電腦為終端的全球支付系統(tǒng)可能會開辟境外人民幣金融市場和交易；等等。因此，我們只能不斷地學習和積累知識，才能應付這些挑戰(zhàn)。

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篇8

1.從經(jīng)濟學和管理學科角度而言。據(jù)我們對多所院校的財務管理專業(yè)的課程體系進行調(diào)查發(fā)展，微觀經(jīng)濟學和宏觀經(jīng)濟學以及管理學是作為其專業(yè)基礎課程進行開設，我院自財務管理本科專業(yè)開設以來也一直是這樣開設的。就經(jīng)濟學本身而言，經(jīng)濟學理論不僅直接產(chǎn)生于現(xiàn)實經(jīng)濟生活，而且指導反作用于現(xiàn)實經(jīng)濟生活。學習的目的首先在于拓展學生的思維空間,使學生懂得從多角度、多范圍、多層面來分析社會經(jīng)濟問題,能從復雜的社會經(jīng)濟現(xiàn)象中把握經(jīng)濟問題的本質(zhì)。而現(xiàn)有的微觀經(jīng)濟學內(nèi)容主要是需求、供給、均衡價格、消費者理論、生產(chǎn)者理論和市場結構理論等以個體為研究對象展開闡述。宏觀經(jīng)濟學的主要內(nèi)容是國民收入的相關內(nèi)容、失業(yè)、通貨膨脹、財政政策和貨幣政策、經(jīng)濟增長等。主要著眼于經(jīng)濟總量及其相互關系的分析。宏觀經(jīng)濟學的目的就是要通過對這些問題的研究，了解國家的總體經(jīng)濟運行以及政府相關政策對這種經(jīng)濟運行的影響。從而達到提高經(jīng)濟資源整體運用效率的目的。通過對這兩門課程的學習，不僅要經(jīng)濟學的理論知識，更要訓練學生的思維方式，培養(yǎng)學生掌握和運用知識的態(tài)度和能力，增強學生運用基本經(jīng)濟分析方法和工具、基本經(jīng)濟理論和模型去分析和解決現(xiàn)實經(jīng)濟問題的能力。管理學的主要內(nèi)容是決策與計劃、組織、領導、控制和創(chuàng)新等管理活動的基本理論、基本規(guī)律和一般方法的課程，是一門實用性，綜合性較強的學科，其目的是通過管理學的學習，讓學生了解企業(yè)管理的一些基本理論。經(jīng)濟學和企業(yè)管理學這課程對應用型本科財務管理專業(yè)學生是非常有必要的，只有從西方經(jīng)濟學中學到貨幣政策，利率政策，才能在后面的財務管理專業(yè)課程中深刻了解到其對我們的企業(yè)的融資成本是有影響的。而且教育部對財務管理專業(yè)人才培養(yǎng)要求里面也要求掌握管理學和經(jīng)濟學的內(nèi)容。但是經(jīng)濟學和管理學作為財務管理專業(yè)的本科學生而言，只是作為專業(yè)基礎課程，而不是專業(yè)課程。

2.應用型本科專業(yè)基礎課程的定位。專業(yè)基礎課程是指某一專業(yè)的學生學習該專業(yè)的基礎理論、基本知識和基本技能的課程。其作用是為學生掌握后續(xù)的專業(yè)知識和專業(yè)及技術打下堅實的基礎。應用型本科的特點是以應用能力為主，因此其專業(yè)基礎課程也應該是基礎理論與實踐應用相互融合，以用能力為主。因此專業(yè)基礎課程應該由由專業(yè)學科基礎理論和專業(yè)技術理論課程兩類構成。而現(xiàn)有的財務管理專業(yè)專業(yè)基礎課程將經(jīng)濟學分成理論性很強的微觀經(jīng)濟學和宏觀經(jīng)濟學來進行開設和講解。以及僅將就涉及管理學的基本理論與原理的管理學作為專業(yè)基礎課程進行開設。我院的財務管理專業(yè)自2009年設立以來也一直是將微觀經(jīng)濟學、宏觀經(jīng)濟學和管理學作為專業(yè)基礎課程。而對應用型本科的學生而言，僅掌握其管理學的一些基本理論是不夠的，更需要去了解企業(yè)運行的一些管理知識。

3.從應用型本科的學生角度而言。應用型本科學生的特點由于應用型本科的學生大多數(shù)是三本院校分數(shù)錄取的學生，其文化素養(yǎng)本身低于一本，二本分數(shù)線錄取的學生。并且財務管理專業(yè)學生一般是錄取的是文科出生的學生，其數(shù)學基本功底比較薄弱，綜合抽象能力也不如一本、二本等院校的學生。但是現(xiàn)有的微觀經(jīng)濟學和宏觀經(jīng)濟學課程的教材，一般多是復雜和模型的推理和深奧的理論分析，并且在理論的分析和闡述中，大多是將理論邏輯分析與數(shù)學推理相結合，即既有定量分析,又有定性研究。同時還有抽象的概念和形象的圖標，[賈縣民，應用型本科院?！段鞣浇?jīng)濟學》課程教學改革初探，民辦教育研究，2009年第1期]甚至有些還涉及到復雜的概率統(tǒng)計等數(shù)學方面的知識。而管理學但是該課程市面上已經(jīng)出版的教材里面，大多是抽象的語言闡述和一些形象的圖表進行論述。

二、專業(yè)基礎課程整合的方法以及整合的內(nèi)容

1.專業(yè)基礎課程整合的方法。專業(yè)基礎課程體系設置的首要原則,筆者認為所設置的專業(yè)基礎課程就是結合專業(yè)設置的原則,構成對專業(yè)的知識基礎內(nèi)容體系。因此所設置的專業(yè)基礎課程必須符合幾個基本要求:一是所設置的某一通識課程必須能夠給予學生最必備的某一方面專業(yè)基礎知識或?qū)I(yè)基本訓練:二是所設置的某一通識課程必須是內(nèi)容覆蓋面較廣的,能夠大致體現(xiàn)某個專業(yè)知識體系的課程;三是所設置的所有通識課程必須能夠構該專業(yè)學生最基本的,同時又相對完整的專業(yè)基礎知識體系框架。而對于專業(yè)基礎課程的每一門課程的課程內(nèi)容的確定對于應用型的本科學生而言，作為其專業(yè)基礎課程，學生只需要掌握經(jīng)濟學當中的一些基本結論，懂得如何去應用這些基本結論就行即可，知道如何應用這些理論和實際相結合，去分析現(xiàn)實中的經(jīng)濟問題，從而形成一個區(qū)思考問題的方式和方法。同時通過這門課程的學習，對那些對經(jīng)濟學感興趣的同學提供一個基礎。因此需要將較為抽象的基礎理論和理解較具體的形象的專業(yè)理論知識,按照應用型本科的“以應用能力”為核心的要求來進行.要針對課程整合的功能、結構和內(nèi)容綜合程度、課程整合方案的效果進行全方位的慮將多門學科整合成一門專業(yè)基礎課。既要考慮學生對專業(yè)技能課學習的特殊性又要能體現(xiàn)促進學生發(fā)展.與應用型本科教育銜接，從而滲透到各個相關財務管理專業(yè)基礎課程。

2.專業(yè)基礎課程的改革。根據(jù)上述基本要求,我院在2014級級的財務管理專業(yè)的人才培養(yǎng)方案中對專業(yè)基礎課程按照上述原則進行了修訂，取消了市場營銷學、:國際貿(mào)易；將線性代數(shù)與概率論與數(shù)理統(tǒng)計作為放回學校統(tǒng)一經(jīng)管類開設的公共課程；將原來作為專業(yè)課程的財務管理概論和基礎會計學作為專業(yè)基礎課課程開設，取消原來的統(tǒng)計學，改成經(jīng)濟統(tǒng)計學，增加34課時的EXCEL在財會中的應用，保留原來的經(jīng)濟法課程，課時由原來的68課時變?yōu)?1課時。將管理學改為企業(yè)管理學，將國家稅收作為專業(yè)課程開設。對于各門專業(yè)基礎課程課程內(nèi)容的確定中,根據(jù)上述的原則和要求，我院重點對經(jīng)濟學和管理學做了很大的調(diào)整。以下就這兩門課程進行闡我院對2014級財務管理專業(yè)的專業(yè)基礎課程的課程內(nèi)容的改革。

2.1取消管理課程，將管理學和企業(yè)管理學內(nèi)容整合在企業(yè)管理學課程中開設。根據(jù)應用型本科對專業(yè)基礎課程的定位可知，對于管理學，學生不僅需要了解管理學的一般理論，更需要了解企業(yè)經(jīng)營的管理活動。企業(yè)管理的基礎知識，建立相應的知識框架，以便學生在將來的實際工作中逐漸把握企業(yè)管理的內(nèi)在規(guī)律。因此需要將管理的基本原理、企業(yè)管理實務和企業(yè)管理理論與實踐的新發(fā)展融會到一起。目的是通過計劃、組織、領控制等一系列職能的理論學習，了解企業(yè)的資源如何進行優(yōu)化配置、合理利用、以便順利實現(xiàn)企業(yè)的目標。因此我院在2014級財務管理本科專業(yè)的專業(yè)基礎課程進行了改革由原來的管理學課程改為企業(yè)管理學，課程內(nèi)容即課程教學大綱內(nèi)容分為兩個部分，管理學原理和企業(yè)管理學，其中管理學原理占40%，企業(yè)管理學內(nèi)容占60%。另外，我們還開設了企業(yè)設立和運行這門選修課程進行強化對企業(yè)運行的相關的知識進行強化。

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首先，記筆記的過程，實際上是對信息篩選和濃縮的過程，有利于鍛煉思維，提高捕捉重要信息的能力，提高濃縮加工信息的能力。

其次，記課堂筆記有助于穩(wěn)定學生的注意力。因為記課堂筆記使學生實現(xiàn)了眼到、耳到、手到、心到的統(tǒng)一。在新的高考模式下，思想政治課在學生心中的地位明顯下降，學生學習政治的時間十分有限，因此課堂45分鐘就顯得十分珍貴。要求學生課堂上記筆記，有助于他們集中注意力，盡量不分心。而且，教師要求學生記的筆記內(nèi)容絕不僅僅是教師在黑板上的板書，還有其他一些需要學生主動發(fā)揮的東西，如果不專心，就往往會跟不上教師和班級整體的節(jié)拍。另外，記筆記也會減少學生在政治課課堂上做其他科目作業(yè)的尷尬現(xiàn)象。

再次，清晰的課堂筆記可以幫助學生有效地再現(xiàn)教師的思維方法和思維過程，有利于學生理解新知識，也有助于學生后期的復習。因為學生記下來的筆記往往是對教師課堂講解及自己思維結果的語言重組，是最好的備忘錄，可為以后的復習帶來方便。

最后，記課堂筆記有利于培養(yǎng)學生的自學能力，為其終身學習服務。記學習筆記，是自學能力的一種體現(xiàn)。學習筆記本身又可以分為讀書筆記、會議筆記、課堂筆記等不同形式。而對于學生而言，最重要的就是記課堂筆記。

二、課堂筆記應記什么

筆者在和學生的交流中發(fā)現(xiàn)，不少學生不善于記筆記的原因是不知道記什么、什么時候該記。有的學生認為記筆記就是在書上劃一劃，以標明教師所講內(nèi)容；有些學生記筆記也多是照搬照抄教材提綱；還有的學生筆記記了但基本不用。這就要求我們教師一定要加強這方面的指導。以下筆者結合高中思想政治必修1《經(jīng)濟生活》的教學談談這方面的幾點認識。

第一，記教師的板書。好的板書，集教材的“編路”、教師的“教路”和學生的“學路”于一體，是教學內(nèi)容的高度濃縮。它能簡練、系統(tǒng)地體現(xiàn)教學內(nèi)容，以明晰的視覺符號啟迪學生思維，提供記憶的框架結構。其實每門學科的知識，都不是雜亂無章的，知識與知識之間都有內(nèi)在聯(lián)系，形成了一個知識結構體系。這個體系，用語言表達不容易全面把握。而板書則能對教學內(nèi)容刪繁就簡，把教學重點、難點和一般知識點，串成線，結成網(wǎng)，形成結構，使學生一目了然。比如我在教學新人教版必修1《經(jīng)濟生活》第六課《投資理財?shù)倪x擇》時，設計了如下板書：

學生記下此板書提綱，既可從整體上把握這一課的知識，又可把零碎的知識放到系統(tǒng)中理解，避免遺漏。

第二，記教材上沒有、教師補充的內(nèi)容。首先，教材上所展示的是《經(jīng)濟生活》的基本理論，有些理論理解起來容易些，但有些理論理解起來有一定難度，需要教師做細致講解，這時就需要學生做好記錄。因為課堂上不一定能消化，而學生可以在課后對照筆記慢慢感悟。比如對紙幣含義的理解：紙幣是由國家（或某些地區(qū)）發(fā)行的，強制使用的價值符號。這個概念雖然文字不多，但蘊涵的信息很多，諸如紙幣的發(fā)行主體、紙幣的性質(zhì)、紙幣是不是商品、紙幣能執(zhí)行什么職能、國家有權發(fā)行紙幣這個“權”的具體內(nèi)容是什么等，都需要學生在教師講解的過程中記在筆記上，以便全面理解紙幣。其次，教材有些知識需要教師在上課時聯(lián)系實際適度擴展才能讓學生正確理解。比如在學習宏觀調(diào)控手段中的經(jīng)濟手段時，教材只是說財政政策和貨幣政策是國家宏觀調(diào)控中最常用的經(jīng)濟手段，對于財政政策和貨幣政策的具體內(nèi)容只是以相關鏈接的形式做了簡單介紹，而學生看過之后往往也是不知其所以然。此時就需要教師結合實際生活分別介紹財政政策和貨幣政策的含義、基本類型、具體措施、使用背景以及我國當前的財政政策和貨幣政策等。學生必須在聽課過程中記好筆記，以便理論聯(lián)系實際地掌握知識。

第三，記某些內(nèi)容的歸納總結。教材知識并不是彼此孤立的，而是有其內(nèi)在聯(lián)系的，學生在學習過程中應學會融會貫通，自覺進行總結。比如在新人教版必修1《經(jīng)濟生活》第一單元多處出現(xiàn)了與價格有關的理論：影響價格的因素、價格變動的影響以及物價水平對消費水平的影響。第一、二兩單元所出現(xiàn)的關于消費的理論：影響消費水平的因素、消費的類型、消費結構和恩格爾系數(shù)、消費對生產(chǎn)的反作用等。對于這些內(nèi)容學生都可以在教師的引導下，做相關的筆記整理，從而把學過的知識進行歸類。

第四，記疑點。學生聽課過程中可能會產(chǎn)生某些疑問，又不便于隨時向教師發(fā)問，這時便可以記下來，以便課后找教師交流。另外，在做習題過程中也可能會遇到某些不懂的經(jīng)濟學概念，這時也要記下來，以便查閱相關資料或找教師交流。

三、如何指導學生做筆記

學生良好學習習慣的養(yǎng)成，不是一朝一夕的事情，需要教師自始至終細心加耐心地培養(yǎng)、指導與督促。

首先，教師本人應從思想上高度重視記筆記的重要性，然后再對學生進行思想動員，介紹記筆記的重要性、本學科課堂筆記的特點、要求及課堂筆記如何使用等。

其次，教師在課前備課時應根據(jù)課程標準要求與教學目標確定教學重難點，及為突破重難點而使用的相關素材，以便在課堂上及時提醒學生做筆記。

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關鍵詞:貨幣銀行學;教學改革;互動式教學

中圖分類號:G642.0文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)22-0252-02

引言

《貨幣銀行學》是學習并掌握金融學知識的入門課程,也是教育部規(guī)定的高等院?！柏斀?jīng)類專業(yè)核心課程”之一。作為引導學生進入金融學殿堂的啟蒙課程,如何使該課程適應新的培養(yǎng)目標的要求,提高教學的有效性,是教師在教學活動中需要不斷研究和探討的問題。

目前,在《貨幣銀行學》教學活動中存在以下六個突出的矛盾和問題:(1)基礎理論課程教學內(nèi)容體系的穩(wěn)定性與金融實踐發(fā)展的動態(tài)性之間的矛盾;(2)基礎理論教學方法的規(guī)范性與金融理論進展的先進性之間的矛盾;(3)強化基礎理論教學與適應金融人才社會需求之間的矛盾;(4)教學內(nèi)容覆蓋面廣、知識點多與學生學習時間、精力有限之間的矛盾;(5)優(yōu)化教師課堂教學與增強學生自主學習能力之間的矛盾;(6)提高教師科研學術能力與提高教師的教學水平之間的矛盾。

本文結合《貨幣銀行學》課程的教學實踐,針對《貨幣銀行學》教學活動中存在多種矛盾和問題,探討在《貨幣銀行學》教學中進行改革與創(chuàng)新的體會與建議。

一、切實轉(zhuǎn)變教學理念,注重學生自主學習能力的培養(yǎng)

目前,大學課堂教學在一定程度上,存在著“以課堂為中心,以教師為中心和以課本為中心”的局面,忽視學生創(chuàng)新精神和實踐能力的培養(yǎng)。這一問題在《貨幣銀行學》這一金融學基礎課程的教學中表現(xiàn)得更為突出。

針對現(xiàn)有教學中存在的問題,要改變傳統(tǒng)的教學理念,由“以教師為中心”轉(zhuǎn)向“以學生為中心”,以“教知識”為主轉(zhuǎn)向以“培養(yǎng)能力”為主,這一思想不僅是貨幣銀行學這一門課程的教學理念,也是日常教學工作的主旨。結合《貨幣銀行學》課程特點,在教學過程中注重對學生自主學習能力的培養(yǎng),突出學生的主體地位。要在教學過程中創(chuàng)建寬松、民主的教學環(huán)境,師生平等對話,實現(xiàn)師生間知識同步,思維同振,感情共鳴。

二、根據(jù)形勢和對象變化不斷更新充實教學內(nèi)容,并注意與其他相關課程內(nèi)容的銜接

目前,在《貨幣銀行學》的教學中,不同程度地存在教學內(nèi)容不能適應形勢變化;不同專業(yè)課程的教學內(nèi)容大部分雷同;在教學計劃安排上與其他專業(yè)基礎課程的銜接與協(xié)調(diào)不夠等問題。針對這些問題,建議采取以下措施:

1.根據(jù)形勢變化動態(tài)更新和充實教學內(nèi)容。在“貨幣銀行學”教學中除了講授基本理論和基礎知識,在教學內(nèi)容上適當引入金融學理論的最新研究成果或動態(tài),金融實踐的最新發(fā)展,還要向?qū)W生介紹相關領域的最新研究動態(tài)和研究方法。譬如,在“貨幣的發(fā)展與類型”部分中,增加對“電子貨幣”的介紹;在“信用形式”部分,與當前國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展形勢相適應,詳細介紹消費信用形式;在商業(yè)銀行部分,結合中國商業(yè)銀行改革的深化,商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的國際化趨勢以及網(wǎng)絡銀行的發(fā)展,有重點的加以講解:在貨幣政策章節(jié),結合近期中國宏觀經(jīng)濟形勢和貨幣政策的調(diào)控進行講解。

2.區(qū)別不同專業(yè),合理安排教學重點?！敦泿陪y行學》內(nèi)容繁雜,幾乎覆蓋了金融學的所有方面。在教學要求方面,應該分不同專業(yè)區(qū)別對待,對各個不同專業(yè)的學生提出不同的教學方案,確定不同的教學重點。在給金融學專業(yè)的學生講授《貨幣銀行學》時,應注重基本概念和貨幣基礎理論的深入透徹的分析,深入討論和學習與當前金融熱點密切相關的話題。而對于非金融學專業(yè)的財經(jīng)類、管理類學生來講,就可以更加靈活多樣,更注意的是與本專業(yè)有關的內(nèi)容。例如,對于會計學、工商管理和行政管理專業(yè)的學生來說,對于與企業(yè)、單位和個人分配關系較為密切的相關金融知識要重點講授。在給那些非財經(jīng)專業(yè)學生上選修課時,就可以更加靈活多樣,將重點放在與日常生活密切相關的貨幣銀行學知識中,如信用、貨幣創(chuàng)造、銀行存貸款利率等問題。

3.注意理清課程間的銜接關系,并強化課程間知識的聯(lián)動性。金融理論課程作為經(jīng)濟類課程體系的重要構成部分,它和其他課程之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系。根據(jù)課程間的這種天然聯(lián)動關系,教師一方面應理清課程設置及其相互銜接的關系,對有關重疊內(nèi)容的權衡取舍,提煉精華,另一方面可以通過利用這種關系強化學生的學習的效果。比如在講授貨幣銀行學中的有關利率(或匯率)理論時,可以要求學生將利率(或匯率)作為一個解釋變量,將投資(或貿(mào)易順差)作為被解釋變量來構建回歸方程,這樣不僅可使得對金融理論的掌握更具直觀性,而且可以鞏固以至強化對統(tǒng)計學和計量經(jīng)濟學相關原理的掌握。

三、注重運用多種教學方法,改善教學效果

《貨幣銀行學》作為一門專業(yè)基礎理論課,不如專業(yè)實務課具有技術性、技能性和趣味性。目前在教學中存在教學方法與手段單一枯燥的問題,大大降低了學生學習的積極性。為此,建議運用多樣化教學方法,提高學生學習的獨立性、研究性,注重學生的創(chuàng)造性培養(yǎng)。

1.進行互動式教學,調(diào)動學生學習、思考的積極性和主動性?；邮浇虒W法有兩層含義:一是在教學過程中師生互動,二是教學方案實施中的師生互動,教師制定的教學方案,在實施中隨時接受和吸納學生的意見與要求,從而達到教與學的和諧統(tǒng)一。結合貨幣銀行學的內(nèi)容特點,在課堂講授過程中,可以從經(jīng)濟生活中的熱點問題及現(xiàn)實生活中的問題入手以吸引學生的注意力,然后提出問題,啟發(fā)大家思考、發(fā)言,使他們參與到問題的認識與討論之中,最后由教師總結,歸納出要點。例如,講到信用時,可以就當前中國社會的信用缺失問題,特別是中國大學校園里的諸如考試作弊等不誠信現(xiàn)象組織學生進行討論。

2.實施案例教學,提高學生分析問題和解決問題的能力。貨幣銀行學的很多內(nèi)容與現(xiàn)實結合緊密,引入恰當?shù)陌咐M行分析,不僅使晦澀的理論變得生動易懂,使學生從中受到啟發(fā),而且有助于學生活學活用。案例教學的目的主要就是培養(yǎng)學生的綜合能力。如:培養(yǎng)學生自學能力、解決問題的能力、人際交往能力(書面與口頭表達、辯論與聽取、小組的組織與管理等)等各方面的能力。案例教學的效果如何,關鍵在于案例的選取以及對如何引導學生進行思考的設計,從而增強學生思考問題和解決問題的能力。建議建立《貨幣銀行學》的案例教學庫,并根據(jù)國際和國內(nèi)金融實踐的發(fā)展,不斷更新和豐富案例內(nèi)容。譬如,當講到金融危機時,近期的次貸危機就是很好的案例,而這一案例對于《貨幣銀行學》教學中從各個側(cè)面、各個角度分析金融市場、融資渠道、金融機構、金融監(jiān)管都提供了恰當?shù)摹⑦B貫的、生動的案例。

3.合理多媒體教學,提升學生學習興趣和改善教學效果。貨幣銀行學課程的相當一部分內(nèi)容采用多媒體教學,創(chuàng)造性地利用符號、文字、圖形、表格等多種不同信號,構成一系列教學圖示軟件,以輔助教學工作,既能提升學生的學習興趣,活躍課堂氣氛,又可以大大改善教學效果。典型的例子就是,在介紹貨幣形態(tài)時,將有關的貨幣圖片制作成多媒體課件,從古代的實物貨幣,包括貝類貨幣、各種金屬鑄幣,直至現(xiàn)今主要國家的紙幣,讓學生看后一目了然,強化了學生對貨幣的感性認識,有利于激發(fā)學生對有關貨幣理論的學習興趣。類似的還有信用工具,可以將支票、本票、匯票等圖片制作成課件。需要說明的是,我們這里不應是追求多媒體手段在教學中的簡單堆砌,不應是“為用而用”,而應該根據(jù)具體的教學內(nèi)容、學生心理及視覺等方面的需求采取相應的策略。

四、建立綜合考評體系,采用靈活多樣的考評方式進行綜合考評

目前,很多學校用期末考卷作為唯一的考核手段和評價尺度,不注意對學生學習過程投入狀態(tài)和平時學習成績的考評。因此,考試結果難以客觀全面、真實、公正地反映學生的學習狀況,也不利于培養(yǎng)良好的學風。

應改革傳統(tǒng)的期末考卷單一性考試方法,建立以考核基本理論、基本知識、基本技能為基礎,以綜合運用能力為重點,以學習態(tài)度為參照的綜合考評體系,通過采用多樣化的考評方式和規(guī)范化考評指標,以保證對學生學習成績檢驗的真實性、公平性和合理性。對于《貨幣銀行學》課程的考核,堅持平時和期末兩條線,但更重視平時的考核,通過平時的考核,在過程控制中實現(xiàn)激勵。平時的考核可以采取階段性測試、課程論文的形式,也可以采取定期或不定期作業(yè)等形式,但不管哪一種形式,都必須給學生反饋一個考核結果,這里面的關鍵有兩點:一是考核內(nèi)容的設定;二是考核結果的呈現(xiàn)。比如,針對一些熱點、焦點問題布置課程論文或小型讀書報告,在考核結果的呈現(xiàn)上,建議只要其獨立完成、思路清晰、邏輯一致、自成一體,則以較高成績等級對待,這樣做的結果是充分地肯定了學生的勞動成果。

結束語

總之,我們在《貨幣銀行學》教學改革過程中,在保證基礎理論教學活動規(guī)范性的基礎上,努力地進行學理念、教學內(nèi)容、教學方法和考評方法的改革和創(chuàng)新,達到提高教學效果、培養(yǎng)學生自主學習能力、提高學生的知識運用能力和創(chuàng)新能力,實現(xiàn)培養(yǎng)符合社會需求的創(chuàng)新型金融人才的最終目標。

當然,任何方法或理論都有其適用的前提和條件以上所有措施都是建立在任課教師執(zhí)著敬業(yè)的職業(yè)態(tài)度、扎實廣博的專業(yè)知識以及流暢得體的語言表達等諸多前提之上的,離開了這些必要的基礎,任何方法和措施都只能流于形式了,很難達到預期的教學效果,而且方法的選取還要視學生群體的整體學習素質(zhì)和專業(yè)要求來定,不分對象的全盤模仿可能適得其反。

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