導(dǎo)語：如何才能寫好一篇提高企業(yè)信用評級的措施，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：保險企業(yè)，信用評級，交易成本

一、保險交易成本

保險交易成本是指保險制度的運(yùn)行費(fèi)用。由于保險市場交易不僅包括保險人和投保人之間的交易，還包括保險人和中介人之間的交易，以及保險監(jiān)管人和保險買賣交易主體之間的交易，因此，保險交易成本存在于以上各個層面，具體包括：制定和執(zhí)行保險合同的交易成本，保險組織內(nèi)部的交易成本，保險監(jiān)管交易成本。

(一)制定和執(zhí)行保險合同的交易成本

這類交易成本產(chǎn)生于保險人和投保人之間，主要包括信息成本，談判和決策成本，合同擬定和實(shí)施的成本。

信息成本既包括信息本身的成本，也包括雙方為取得信息而付出的尋找成本。作為理性的“經(jīng)濟(jì)人”，投保人會選擇對自己最有利的保險公司投保，而保險人為了控制風(fēng)險，也必然會對投保人進(jìn)行篩選，搜集相關(guān)資料，當(dāng)不能無償獲得這些信息時，雙方還可能要支付一定的費(fèi)用。

合同擬定成本是指保險人事先擬定保險合同所支付的成本。談判和決策成本主要是雙方就保險合同的某些內(nèi)容(如保險責(zé)任、保險費(fèi)率、賠償或給付金額等)進(jìn)行協(xié)商而支出的成本。

保險交易的執(zhí)行成本產(chǎn)生于保險合同執(zhí)行的過程中。對投保人而言，主要有：按期繳納保費(fèi)時的交易成本，合同存續(xù)期間對保險標(biāo)的實(shí)施風(fēng)險管理的成本，以及事故發(fā)生后通知保險人的成本，與保險人一起審查受損物資、進(jìn)行理賠時的交涉成本。對保險人而言，交易成本也體現(xiàn)在從合同簽訂到合同終止與投保人打交道的各個環(huán)節(jié)中。

另外，保險合同的執(zhí)行成本還包括因道德風(fēng)險的發(fā)生而增加的交易成本，我們暫且稱為道德風(fēng)險成本。保險交易是以信用為基礎(chǔ)的交易，而保險交易中存在信息不對稱，具有信息優(yōu)勢的一方受利益的驅(qū)動就可能偏離這種信用基礎(chǔ)，獲得機(jī)會利益。如有些保險公司信息披露不真實(shí)，誤導(dǎo)投保人投保。有的保險公司在開展業(yè)務(wù)時夸大投資收益率，借以向投保人推銷高費(fèi)率的保單。這些都會導(dǎo)致投保人利益受損。此外，投保人也可能利用信息優(yōu)勢獲得機(jī)會利益。由于投保人比保險人更清楚保險標(biāo)的的風(fēng)險狀況，同時投保后保險標(biāo)的仍由投保方控制，投保人可能故意加大標(biāo)的物的風(fēng)險以騙取高額保險金。

(二)組織內(nèi)部交易成本

針對保險組織內(nèi)部交易成本，我們這里將其概括為：產(chǎn)權(quán)控制成本和監(jiān)督管理成本；在委托——過程中的保險中介人道德風(fēng)險成本。

如果保險人委托中介機(jī)構(gòu)(主要是指保險機(jī)構(gòu))進(jìn)行承保，還必須對人的委托權(quán)限進(jìn)行界定和控制，約束其行為，必要時還必須對其實(shí)施監(jiān)控，避免交易中的不規(guī)范操作。

此外，保險人與人之間也可能存在道德風(fēng)險成本。盡管在委托——時對人實(shí)行較為嚴(yán)格的監(jiān)管，但人的行為畢竟是不透明的，保險人很難真正約束其行為。而人的行為不規(guī)范會造成投保人(被保險人)或保險人的利益受損，這無疑加大了保險市場的交易成本。

(三)保險監(jiān)管成本

在保險交易的執(zhí)行過程中，為了保證交易的公正、公平，特別是為了保護(hù)投保方的利益，政府有必要對保險公司實(shí)行監(jiān)管，包括準(zhǔn)人監(jiān)管、業(yè)務(wù)監(jiān)管、財務(wù)監(jiān)管和資金運(yùn)用監(jiān)管等。在監(jiān)管的過程中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)與保險公司之間也存在交易，也就產(chǎn)生了相應(yīng)的交易成本。如監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要與公司的高管人員進(jìn)行交涉，了解保險公司的業(yè)務(wù)狀況、財務(wù)狀況，并對其違規(guī)行為進(jìn)行公示等。

保險交易成本的結(jié)構(gòu)圖示如圖1所示。

由于以上交易成本的存在，一方面，投保人獲得同等水平的保險保障，卻必須支付大于交易價值的費(fèi)用，在某些情況下，甚至還可能得不到應(yīng)有的保障；另一方面，保險人在相同保費(fèi)收入條件下的經(jīng)營成本也大大增加?？梢?，交易成本既影響了保險交易的公平，減少了社會福利，也降低了保險市場資源配置效率。因此，要保證保險市場的“公平”和“效率”就必須努力降低交易成本。

二、保險交易成本視角下的保險企業(yè)信用評級

(一)保險企業(yè)信用評級

保險企業(yè)信用評級是指保險信用評級機(jī)構(gòu)利用保險市場公開的信息和部分保險企業(yè)內(nèi)部的信息，對保險公司的財務(wù)狀況和償付能力進(jìn)行等級評定，為保險參與者提供服務(wù)。保險人和投保人是保險市場的主要參與者，也是保險信用評級機(jī)構(gòu)的主要服務(wù)對象。保險企業(yè)信用評級由保險信用評級機(jī)構(gòu)內(nèi)的專業(yè)人士進(jìn)行，評級結(jié)果一般以aaa，aa，a，bbb，bb，b，ccc，cc，c，d等簡單易懂的符號在市場上公布。其中，bbb以上級別為投資級，級別越高表示機(jī)構(gòu)償債能力越強(qiáng)，風(fēng)險越??；bbb以下級別為投機(jī)級，級別越低表示機(jī)構(gòu)投機(jī)性越大，風(fēng)險越大；aaa為最高級，d為破產(chǎn)倒閉級。

保險企業(yè)信用評級的發(fā)展實(shí)踐證明，信用評級的結(jié)果基本上可以反映評級對象的風(fēng)險狀況，起到預(yù)警風(fēng)險的作用。美國一家對保險業(yè)信用評級最早的評級機(jī)構(gòu)——a.m貝思特公司(a.m·best)曾對1969-1990年間的評級進(jìn)行了統(tǒng)計分析。結(jié)果顯示，在這蘭期間內(nèi)破產(chǎn)的372家非壽險公司，事前或收回其評級，或歸人未獲明確評級的等級。其中出現(xiàn)償付能力不足的247家財產(chǎn)保險公司中，在出現(xiàn)問題的前3年，只有45家獲得bbb級以上的級別，到償付能力出現(xiàn)危機(jī)的前一年，只有6家獲得bbb級以上的級別(u。這說明保險企業(yè)信用評級的置信程度是相當(dāng)高的，對保險公司預(yù)警風(fēng)險能起到一定的作用。正因?yàn)槿绱?，近幾年，保險企業(yè)信用評級也引起了國內(nèi)的廣泛關(guān)注，保監(jiān)會也將加快建立保險信用評級制度提上了議程。

(二)保險企業(yè)信用評級降低保險交易成本的有效性分析

保險企業(yè)信用評級不僅能預(yù)警風(fēng)險，而且通過為投保人提供所需的信息，還具有降低保險市場信息不對稱，進(jìn)而降低保險交易成本的重要作用。具體體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.有利于降低交易雙方的逆選擇，提高市場效率。在保險交易之前，一方面，投保人很難獲得保險人的財務(wù)報表資料，對其信譽(yù)狀況不了解，同時由于缺乏專業(yè)知識，也無法對保險人的償付能力作出評估。另一方面，保險人對投保人的信用狀況也不了解，這樣就形成了保險交易的信息不對稱。這種信息不對稱往往會導(dǎo)致交易前的逆選擇。逆選擇的結(jié)果就是投保人需要花大量的時間和精力對保險公司的財務(wù)信息，理賠服務(wù)信息和償付能力信息等進(jìn)行搜集。保險企業(yè)信用評級，則能為投保人提供所需要的信息，從而省去了投保人搜集相關(guān)資料的信息成本(s)四，能有效降低逆選擇。同時，由于雙方信息溝通后的信用基礎(chǔ)建立起來，保險合同的某些條件的談判變得較為簡單、快捷，從而也降低了談判成本(f)。

2.有利于減少道德風(fēng)險發(fā)生的可能性，維護(hù)市場公平。保險交易的信息不對稱的另一個負(fù)面影響就是交易后的道德風(fēng)險增加，雙方有可能不遵循最大誠信原則，投機(jī)獲利。而保險企業(yè)信用評級通過降低信息不對稱，能減少道德風(fēng)險的發(fā)生，進(jìn)而降低交易成本。

一方面，保險企業(yè)信用評級溝通了雙方的資信信息，在一定程度上降低了信息不對稱，從而減少了保險人道德風(fēng)險發(fā)生的可能性，降低了合同執(zhí)行成本(t)。另一方面，較高信用級別的保險公司通過了評級，其結(jié)果在市場上公開后，對那些行為不規(guī)范的中介入具有一定的“威懾效應(yīng)”，迫使中介人約束自己的行為，能降低保險中介人道德風(fēng)險成本。與此同時，也間接降低了保險人對中介人的產(chǎn)權(quán)控制成本和監(jiān)督管理成本(c)。

3.能有效降低保險監(jiān)管成本。對保險公司的“約束效應(yīng)”直接降低了保險監(jiān)管成本(r)。保險企業(yè)信用評級的結(jié)果能作為政府監(jiān)管的主要指標(biāo)，為政府監(jiān)管部門提供明確的監(jiān)管尺度，從而能有效降低監(jiān)管成本，提高監(jiān)管效率。具體而言，在執(zhí)行監(jiān)管時，政府監(jiān)管部門可以將保險總公司的信用等級納入是否批準(zhǔn)設(shè)立新分公司的參考因素，還可以將其作為衡量公司財務(wù)狀況的指標(biāo)；在決定是否允許保險公司擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍、擴(kuò)大投資比例時，監(jiān)管部門也可以將保險評級作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。對保險公司的“激勵效應(yīng)”間接降低了保險監(jiān)管成本(m)。首先，保險企業(yè)信用評級有利于保險公司增強(qiáng)信用意識，改善經(jīng)營管理。信用評級結(jié)果代表了保險公司的地位和形象，在競爭激烈的保險市場上，保險公司要生存，就必然會努力改善經(jīng)營狀況，提高資信度。其次，保險企業(yè)信用評級有利于保險公司增強(qiáng)競爭力和再融資能力，進(jìn)一步提高償付能力水平。保險公司的信用評級越高，就越能得到其他金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，從而可以獲得較低成本的融資。再次，保險企業(yè)信用評級有利于保險公司在國際市場上開展業(yè)務(wù)。信用評級越高就能越容易地在國際市場上發(fā)展，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和投資范圍，提高競爭力。這也是近年來國內(nèi)保險公司要求信用評級的主要原因。

三、保險企業(yè)信用評級發(fā)揮有效性的條件分析

在國外，大部分保險公司都會進(jìn)行評級，很多保險公司還將信用評級作為提高市場競爭力的一種策略。據(jù)統(tǒng)計，全球50家最大的保險公司中已正式評級的有35家，進(jìn)行公開信息評級的有12家，未進(jìn)行評級的只有3家。而在我國，由于很多保險公司在信息披露方面都存在問題，信用評級數(shù)據(jù)失真或披露不全面，同時國內(nèi)的評級技術(shù)不夠，評級方法不成熟，因此保險信用評級制度還未建立起來。目前還只有少數(shù)幾家保險公司通過了信用評級，經(jīng)營保險評級業(yè)務(wù)的保險評級機(jī)構(gòu)也很少。圓為盡快建立保險企業(yè)信用評級，并確保其預(yù)警功能和降低交易成本功能的有效發(fā)揮，目前我國亟須建立以下支持平臺：

(一)發(fā)展保險企業(yè)信用評級的政策支持平臺

保險企業(yè)信用評級能為政府監(jiān)管提供明確的監(jiān)管指標(biāo)，發(fā)揮輔助監(jiān)管作用。在我國保險監(jiān)管體系不成熟，監(jiān)管力度不夠的情況下，政府對發(fā)展保險企業(yè)信用評級給予政策支持尤為重要。政府可以考慮如下措施加快國內(nèi)保險企業(yè)信用評級的進(jìn)程：

1.增加信用評級機(jī)構(gòu)。鼓勵增設(shè)信用評級機(jī)構(gòu)和開展保險企業(yè)評級業(yè)務(wù)，條件成熟時，可以考慮成立專業(yè)保險評級機(jī)構(gòu)。同時在稅收、政策性收費(fèi)等方面，政府可以給予評級機(jī)構(gòu)一定的政策優(yōu)惠，使其盡快形成規(guī)模效益，以增加保險企業(yè)信用評級的供給。

2.擴(kuò)大監(jiān)管機(jī)構(gòu)對信用評級結(jié)果的使用范圍，增加保險評級市場需求。如在監(jiān)管時，將保險公司的信用評級作為一項重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)，尤其是在業(yè)務(wù)監(jiān)管和資金運(yùn)用監(jiān)管時，必須嚴(yán)格設(shè)定評級界限，以控制經(jīng)營風(fēng)險。另外，將保險公司的評級結(jié)果定期在報紙、雜志及媒體上公布，增加社會公眾對保險公司的認(rèn)知度，也是增加保險評級需求的一種有效手段。

3.建全相關(guān)的法律制度。如參照債券評級，頒布《保險企業(yè)信用評級辦法》，規(guī)定保險公司必須進(jìn)行信用評級，同時對評級機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)范，評級數(shù)據(jù)征集及評級機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任等作出明確的規(guī)定。

(二)保證評級數(shù)據(jù)真實(shí)性的制度支持平臺

保險企業(yè)信用評級的基礎(chǔ)是真實(shí)可靠的數(shù)據(jù)資料。而在我國，信用評級機(jī)構(gòu)掌握的數(shù)據(jù)較少，數(shù)據(jù)失真的現(xiàn)象又極為嚴(yán)重，這必將影響信用評級結(jié)果的準(zhǔn)確性。因此，健全保險財務(wù)制度和保險會計信息披露制度，加大保險信息披露的范圍和準(zhǔn)確度，是建立保險信用評級制度的先決條件。此外，監(jiān)管部門也要建立保險數(shù)據(jù)庫，將部分內(nèi)容提供給評級機(jī)構(gòu)或與評級機(jī)構(gòu)共享，為保險信用評級的發(fā)展提供支持。

(三)保險信用評級機(jī)、構(gòu)的技術(shù)支持平臺

與國外的評級相比，國內(nèi)的保險評級技術(shù)還相當(dāng)落后。評級的方法還停留在定性分析上，定量的分析只集中于財務(wù)比率，對償付能力的判斷還是采取近似估計的方法。評級內(nèi)容也不科學(xué)，如未考慮產(chǎn)、壽險公司的不同經(jīng)營特點(diǎn)，對產(chǎn)險公司和壽險公司的評級內(nèi)容基本相同。這些技術(shù)上的缺陷嚴(yán)重阻礙了我國保險信用評級制度的發(fā)展。

因此，國內(nèi)的保險評級機(jī)構(gòu)要多與國外評級機(jī)構(gòu)加強(qiáng)交流，引進(jìn)先進(jìn)評級技術(shù)，促進(jìn)國內(nèi)評級技術(shù)的發(fā)展。在評級分析時，應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，以定量分析為主，定性分析為輔，遵循“定性——定量——定性”循環(huán)往復(fù)的原，則，定性分析和定量分析兩者結(jié)合，交錯運(yùn)用。同時，還應(yīng)動態(tài)分析和靜態(tài)分析結(jié)合，隨時跟蹤企業(yè)的信用狀況變化，注重評級結(jié)果的時效性。

(四)對保險信用評級機(jī)構(gòu)的人才支持平臺

篇2

中小企業(yè)信用體系建設(shè)

存在的問題

當(dāng)前中小企業(yè)信用體系建設(shè)沒有新的突破，特別是試驗(yàn)區(qū)建設(shè)進(jìn)入“圍城”，試驗(yàn)區(qū)經(jīng)驗(yàn)難以普及，已有的成果難以移植，主要問題體現(xiàn)在三個方面：

（一）企業(yè)、政府部門及人民銀行基層行對中小企業(yè)信用體系建設(shè)的認(rèn)識仍需提高

一是企業(yè)對信用體系建設(shè)存在急功近利的思想。一般情況下，企業(yè)需要貸款時才和銀行打交道，企業(yè)普遍認(rèn)為信用體系建設(shè)作用不大，不講信用在社會現(xiàn)實(shí)中沒有多少實(shí)際制約，講信用也沒有多少現(xiàn)實(shí)利益。

二是政府有關(guān)部門對信用體系建設(shè)的認(rèn)識不夠。目前政府部門與金融系統(tǒng)之間仍然存在信息分割、共享度低問題，很少有政府部門向金融系統(tǒng)通報有關(guān)管理信息，促使銀行收回企業(yè)貸款或拒貸、停貸等。由于政府的立足點(diǎn)和著力點(diǎn)不同，財政貼息等政府支持項目往往以政府為主，過分強(qiáng)調(diào)規(guī)模布局和大項目帶動，忽略了企業(yè)的現(xiàn)實(shí)能力和金融機(jī)構(gòu)的自主選擇，支持的力度和節(jié)奏把握不準(zhǔn)，無法與金融機(jī)構(gòu)形成合力。

三是作為人民銀行自身對信用體系建設(shè)也普遍存在重表面、重形象、輕基礎(chǔ)、輕長效問題。信用體系建設(shè)往往注重銀企合作、信用企業(yè)評選等載體活動本身，對信用主體基礎(chǔ)信息檔案建設(shè)、信用信息的長期連續(xù)積累、長效共享機(jī)制的建立等重視不夠。

（二）第三方信用評級市場的推動較為困難，商業(yè)化征信產(chǎn)品的應(yīng)用范圍偏窄

一是企業(yè)報表真實(shí)性縮水，可參考性不強(qiáng)，導(dǎo)致評級報告可信度打折，傳統(tǒng)信用評級體系并不能實(shí)際反映信用程度，其應(yīng)用范圍偏窄，被認(rèn)可的領(lǐng)域有限。

二是中小企業(yè)經(jīng)營狀況、市場環(huán)境千變?nèi)f化，擔(dān)保鏈條錯綜復(fù)雜，對市場和競爭環(huán)境的評估難度較大，種種原因造成對企業(yè)的信用評價難度大，銀行對第三方信用評級的認(rèn)可度低。

三是評級費(fèi)用較高，評級報告質(zhì)量還有提升空間。

四是對第三方信用評級市場的行政推動缺乏法律和制度保障。目前，對第三方信用評級的有關(guān)稅費(fèi)減免和扶持政策沒有統(tǒng)一、明確的制度規(guī)定，基層人民銀行在運(yùn)用行政手段推動評級市場發(fā)展過程中，接到的咨詢和受到的質(zhì)疑較多，在應(yīng)對和答復(fù)時缺乏政策依據(jù)。

（三）“守信激勵失信懲戒機(jī)制”不能真正建立和落實(shí)，對中小企業(yè)的信用培植效果難以保證

通過信用培植符合貸款條件的企業(yè)仍然受制于繁瑣的信貸審批、抵押擔(dān)保手續(xù)，承諾的利率優(yōu)惠不能到位；信用記錄有瑕疵、缺失的企業(yè)通過關(guān)系、人情照樣能獲得貸款；逃廢債企業(yè)或個人通過金蟬脫殼、改頭換面、異地生存等手段仍然能我行我素；有的失信企業(yè)高管和債務(wù)人照樣高薪酬、高消費(fèi)，達(dá)不到讓失信行為處處受制、處處設(shè)檻的目的；失信行為發(fā)生后，對相關(guān)帳戶、資金和人員的監(jiān)控不到位，銀行、公安、法院、出入境管理等各個部門很難實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)合作和信息共享，讓失信主體逍遙法外的情況非常普遍。

中小企業(yè)信用體系建設(shè)

的對策建議

（一）提高對信用體系建設(shè)和金融生態(tài)環(huán)境重要性的認(rèn)識，暢通部門間的信息共享機(jī)制

必須進(jìn)一步加大征信宣傳力度，使企業(yè)、個人、政府認(rèn)識到“推進(jìn)政務(wù)誠信、商務(wù)誠信、社會誠信和司法公信建設(shè)，抓緊建立覆蓋全社會的征信系統(tǒng)”是政府的職責(zé)所在，也是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的必然趨勢，要進(jìn)一步提高對中小企業(yè)信用體系建設(shè)的認(rèn)識，中小企業(yè)的信用狀況關(guān)乎地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境，關(guān)乎地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局。

要完善社會信用體系建設(shè)聯(lián)席會議制度，發(fā)揮牽頭協(xié)調(diào)作用，暢通信息共享渠道，建立中小企業(yè)信用培植制度，完善中小企業(yè)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制和應(yīng)急處理預(yù)案，制定對中小企業(yè)的風(fēng)險救助整體規(guī)劃，對需要救助的中小企業(yè)設(shè)立專門救助過橋基金或助?；?。制定中小企業(yè)財政貼息扶持政策，注意征求金融部門的意見，把金融機(jī)構(gòu)和征信機(jī)構(gòu)的評價意見作為制定貼息政策的重要參考。人民銀行應(yīng)該把信用體系作為一項重要基礎(chǔ)設(shè)施來建設(shè)和管理，依托各類信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫和數(shù)據(jù)平臺，豐富和完善中小企業(yè)信用基礎(chǔ)信息檔案，連續(xù)不斷地積累信用信息，拓展非銀行信息采集，推動建立部門間信息的長效共享機(jī)制。繼續(xù)深化中小企業(yè)信用體系試驗(yàn)區(qū)建設(shè)，充分發(fā)揮試驗(yàn)區(qū)的示范帶動作用，以點(diǎn)帶面，全力促進(jìn)社會信用體系建設(shè)和金融生態(tài)環(huán)境的優(yōu)化。

（二）繼續(xù)加大對第三方信用評級的行政推動力度，積極發(fā)揮商業(yè)征信機(jī)構(gòu)征信產(chǎn)品在中小企業(yè)信用體系建設(shè)中的作用

一是要求金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對評級市場的推動，督促企業(yè)參加第三方信貸市場評級。督促企業(yè)、擔(dān)保公司參加信用評級，金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)將外部評級結(jié)果作為信貸擔(dān)保市場準(zhǔn)入的必要條件，對未辦理貸款卡、貸款卡未年審以及未參加信用評級的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，原則上不能與其合作并辦理信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)，對信用等級較高的擔(dān)保機(jī)構(gòu)要實(shí)行優(yōu)惠政策，優(yōu)先與其合作。人民銀行應(yīng)出臺專門規(guī)定，要求金融機(jī)構(gòu)建立“自身信用評估結(jié)果與第三方信用評級結(jié)果的對照參考機(jī)制”和“合作擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用評級審查機(jī)制”，沒有建立的，人民銀行有權(quán)責(zé)令其建立，并有權(quán)給予行政處罰。

二是探索建立地方信用信息共享平臺，建立評級成果應(yīng)用機(jī)制。全力推動信用評級工作的開展，評級公司根據(jù)有關(guān)信息出具評級意見，并將評級意見加載到中小企業(yè)信用信息共享系統(tǒng)等地方信用信息共享平臺上，促進(jìn)信用評級結(jié)果的運(yùn)用，要求凡是列入銀企洽談會推薦范圍的企業(yè)，原則上必須參加信用評級，信用評級結(jié)果和信用培植計劃、成效作為共享信息供有關(guān)主體查詢應(yīng)用，銀行可以隨時查詢擬支持企業(yè)的信用評級結(jié)果，隨時對企業(yè)信貸需求進(jìn)行考量，適時納入信貸支持計劃。

三是開展“評級+增信+信貸”的“一體化”試點(diǎn)工作。試點(diǎn)創(chuàng)建征信、評信、增信、勵信的模式，通過評級公司對批量企業(yè)進(jìn)行專業(yè)評級，在保證評級質(zhì)量的前提下，實(shí)現(xiàn)降低成本，推動評級成果應(yīng)用，最終達(dá)到信用培植、信用增進(jìn)、銀行貸款支持的目的。

（三）完善守信激勵和失信制約機(jī)制，把中小企業(yè)塑造成為誠信、務(wù)實(shí)、成熟的承貸主體

建立和依托地方中小企業(yè)信用信息共享平臺，利用“部門好協(xié)調(diào)、信息好歸集、查詢較方便、安全好保障”等優(yōu)勢，探索制定行之有效的守信激勵和失信懲罰機(jī)制。

一是按照“從無到有、從小到大、時段考評、梯次提高”的授信增長規(guī)劃進(jìn)行信用培植、擇優(yōu)扶持。在金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的考場過程中，地方中小企業(yè)信用信息平臺為其提供信息查詢，同時業(yè)采集、更新中小企業(yè)的信用信息，客觀上能促進(jìn)中小企業(yè)規(guī)范治理結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格執(zhí)行財會制度，自覺加強(qiáng)風(fēng)險管理，利用平臺的信用培植功能將其培養(yǎng)成為合格的承貸主體。進(jìn)一步借鑒“山東省A級中小信用企業(yè)培植計劃”的成功經(jīng)驗(yàn)，實(shí)行分類建檔、個別輔導(dǎo)，分梯次提高信用等級，形成擇優(yōu)推介機(jī)制。對擇優(yōu)扶持的對象要把優(yōu)惠政策落到實(shí)處，在額度、利率、擔(dān)保和時效性等方面充分體現(xiàn)出優(yōu)先扶持。

二是對逃廢債等不良行為實(shí)行聯(lián)合懲戒。聯(lián)合政府有關(guān)部門、金融機(jī)構(gòu)對逃廢債的中小企業(yè)實(shí)行媒體公告、賬戶監(jiān)控，限制房地產(chǎn)、汽車等高檔消費(fèi)等措施，對貸款、評優(yōu)、貼息等政策扶持項目設(shè)定門檻，把失信主體排除在外，對子女上學(xué)、婚姻登記等項目進(jìn)行信息告知，充分體現(xiàn)失信制約機(jī)制無處不在、對失信行為處處設(shè)防的原則，保證信用信息記錄對逃廢債的信貸主體產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。

篇3

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 企業(yè)信用 意義 構(gòu)建

中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的重要力量，在近年來我國中小企業(yè)發(fā)展的困難逐步顯露。其中，我國中小企業(yè)發(fā)展的資金困難問題已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的核心因素，在學(xué)者的相關(guān)研究中，均從不同的角度提到中小企業(yè)資金困難與中小企業(yè)的信用較差之間存在密切關(guān)系?？梢哉f，信用不足的問題是中小企業(yè)發(fā)展中的一個特殊的存在，它不僅是中小企業(yè)自身管理上的缺陷，更對中小企業(yè)發(fā)展的資金困難等產(chǎn)生了極大的影響。關(guān)注中小企業(yè)信用對于促進(jìn)我國中小企業(yè)發(fā)展意義重大。

一、中小企業(yè)信用的意義

在2012年前三個季度，我國國內(nèi)中小企業(yè)融資困難的問題持續(xù)擴(kuò)展，中小企業(yè)融資困難的主要原因在于：中小企業(yè)的信用存在缺陷，商業(yè)銀行由此較嚴(yán)格控制對中小企業(yè)的信貸。而民間融資等同樣在中小企業(yè)等信用較差的情況下，出現(xiàn)了資金鏈斷裂的問題，使得中小企業(yè)融資困難進(jìn)一步擴(kuò)大。

在這一背景下，中小企業(yè)發(fā)展需要關(guān)注企業(yè)信用。這是因?yàn)椋?/p>

首先，企業(yè)信用評級與企業(yè)違約率存在正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)的信用評級程度越低，則企業(yè)的違約率越高，信用評級程度越高則違約率更低。這也使得企業(yè)的信用評級程度成為企業(yè)應(yīng)收賬款發(fā)生或者企業(yè)融資時債務(wù)人選擇的重要依據(jù)。

其次，企業(yè)信用評級中的款項回收率信息能夠有效預(yù)測企業(yè)債務(wù)回收率。根據(jù)相關(guān)研究，企業(yè)的應(yīng)收賬款回收率以及商業(yè)銀行的信貸回收率都與相關(guān)企業(yè)的信用評價存在密切關(guān)系，這主要是因?yàn)轱L(fēng)險評估及信用控制等能夠有效的促進(jìn)企業(yè)客戶群優(yōu)化，進(jìn)而使得銷售增長分析更明確，而促使企業(yè)的應(yīng)收賬款或信貸發(fā)放更傾向于信用程度較好企業(yè)還款率較穩(wěn)定的債務(wù)人，故此直接增加企業(yè)的賬款回收率，降低相關(guān)風(fēng)險。

再次，企業(yè)信用評級程度與企業(yè)的債務(wù)融資成本有著相關(guān)性。一般情況下，企業(yè)信用評級越低，其債務(wù)融資成本越高，等級越高則融資成本越低。這在商業(yè)銀行信貸中表現(xiàn)的尤為突出，商業(yè)銀行會對信用評級更好的大企業(yè)給予更高的信用授信和更長的授信期限，而對中小企業(yè)卻控制的較為嚴(yán)格。在企業(yè)內(nèi)部的應(yīng)收賬款發(fā)放中，企業(yè)也會考慮對方的信用評級，由對方企業(yè)的信用對企業(yè)應(yīng)收賬款的期限和利息約定進(jìn)行調(diào)整?？梢姡髽I(yè)信用評級會對企業(yè)的內(nèi)外部融資成本產(chǎn)生較大影響。

二、影響中小企業(yè)信用的主要因素

根據(jù)國際信用評級標(biāo)準(zhǔn)，信用評級的指標(biāo)是體現(xiàn)主要評級因素的具體項目，其選擇必須遵循信用評級的一般原則，具備全面性、可行性、針對性、公正性、合法性和可操作性。信用評級的內(nèi)容與結(jié)果是信用評級機(jī)構(gòu)這一行為主體在信用評級指標(biāo)的分析下，針對相關(guān)的重要信息進(jìn)行采集分析并形成獨(dú)立的符號，以表達(dá)信用評級機(jī)構(gòu)對評級對象的盈利及債務(wù)償還能力市場關(guān)注信息的評價結(jié)果。可見，企業(yè)信用評級主要是根據(jù)企業(yè)財務(wù)能力展開的，其中，企業(yè)的償債能力及盈利能力是企業(yè)信用的核心影響因素。

這就需要對影響企業(yè)償債能力及盈利能力的相關(guān)因素進(jìn)行分析。企業(yè)償債能力的主要影響因素包括企業(yè)的流動資產(chǎn)比例、資產(chǎn)負(fù)債率等。企業(yè)盈利能力的主要影響因素包括企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)等。這就需要對如何改進(jìn)企業(yè)的償債能力及盈利能力進(jìn)行全面的關(guān)注，重點(diǎn)加強(qiáng)企業(yè)的財務(wù)能力，才能夠促進(jìn)企業(yè)信用評級的逐步改善。

此外，中小企業(yè)的信用與中小企業(yè)的經(jīng)營理念及企業(yè)形象存在一定關(guān)系。遵紀(jì)守法且能夠嚴(yán)格遵守行業(yè)道德的企業(yè)，往往能夠獲得市場的較好肯定。逐步形成良好的企業(yè)形象，促使企業(yè)在市場上的信譽(yù)度和滿意度改善，這也就能夠促進(jìn)市場對企業(yè)信用的評價有所提升。促進(jìn)我國中小企業(yè)發(fā)展，需要結(jié)合多方面手段，全面結(jié)合企業(yè)財務(wù)管理、營銷管理及企業(yè)綜合管理等，促進(jìn)中小企業(yè)信用優(yōu)化升級，為中小企業(yè)全面發(fā)展奠定良好信用基礎(chǔ)。

三、提升中小企業(yè)信用的對策

（一）財務(wù)管理視角

優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升流動資產(chǎn)比重。中小企業(yè)發(fā)展中需要立足于其長期發(fā)展戰(zhàn)略，設(shè)計和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債率，形成資產(chǎn)負(fù)債率更合理的程度，逐步提升企業(yè)的長期償債能力。對于企業(yè)較高的存貨資產(chǎn)進(jìn)行全面管理，更好的進(jìn)行市場調(diào)研，擴(kuò)大市場營銷范圍及力度，有效提升存貨周轉(zhuǎn)速率等，降低企業(yè)庫存，提高營業(yè)現(xiàn)金流量，進(jìn)而提升企業(yè)的流動資產(chǎn)比率。此外，企業(yè)還需要注重日益增加的應(yīng)收賬款管理，針對應(yīng)收賬款的另一方進(jìn)行全面的管理，強(qiáng)化對應(yīng)收賬款的催收催繳工作，或者采取將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)移給與只有債權(quán)債務(wù)關(guān)系的第三方合作者，降低企業(yè)短期償債壓力。同時，對于企業(yè)的短期負(fù)債，企業(yè)應(yīng)該全面調(diào)整短期負(fù)債結(jié)構(gòu)，有效錯開主要短期負(fù)債的償還日期，避免同一時期的大量短期到期債務(wù)償付壓力。企業(yè)需要優(yōu)化長期資本和負(fù)債結(jié)構(gòu)，長期角度而言，企業(yè)需要注重成本費(fèi)用管理，有效的對現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行維護(hù)，并降低資產(chǎn)相關(guān)的成本費(fèi)用，有效降低部分資本需求，進(jìn)而降低負(fù)債需求。并采取更多的融資方式實(shí)現(xiàn)長期負(fù)債結(jié)構(gòu)分散，降低集中性財務(wù)風(fēng)險等，促進(jìn)企業(yè)償債能力及營運(yùn)能力改善。

促進(jìn)債權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，擴(kuò)大債轉(zhuǎn)股規(guī)模。當(dāng)前我國中小企業(yè)多數(shù)以負(fù)債經(jīng)營維持發(fā)展，有效調(diào)節(jié)企業(yè)的債權(quán)結(jié)構(gòu)能夠促進(jìn)企業(yè)償債能力優(yōu)化。在當(dāng)前我國資本市場相對不完善的情況下，實(shí)施股票融資具備一定的風(fēng)險，但是相對于民間融資的更高風(fēng)險和信貸融資的較高利息，中小企業(yè)應(yīng)該適度對當(dāng)前主要負(fù)債實(shí)施債轉(zhuǎn)股的管理戰(zhàn)略，將現(xiàn)有的商業(yè)銀行債券與民間借貸債券等轉(zhuǎn)化為企業(yè)股權(quán)，一方面擴(kuò)充企業(yè)股權(quán)資本提高企業(yè)資本量，另一方面提升債權(quán)人對企業(yè)長期發(fā)展的關(guān)注程度，并為企業(yè)的長期發(fā)展提供更好的資本支持，全面推進(jìn)企業(yè)發(fā)展。實(shí)施債轉(zhuǎn)股需要利用中小企業(yè)更多的關(guān)注和利用現(xiàn)有的政策及產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，結(jié)合地方和國家扶持政策，積極與債權(quán)人協(xié)商，促使債權(quán)人了解債轉(zhuǎn)股對于其投資利益的更好保障，進(jìn)而促使中小企業(yè)更順利完成對債權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，降低償債壓力，提升整體償債能力。并在此基礎(chǔ)上，為企業(yè)獲取更充分的資本，促進(jìn)企業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)等投資能力的增加，為企業(yè)盈利能力改進(jìn)奠定基礎(chǔ)。

（二）營銷管理視角

注重實(shí)踐市場細(xì)分戰(zhàn)略。市場細(xì)分戰(zhàn)略是競爭戰(zhàn)略中差異化戰(zhàn)略和集中戰(zhàn)略相融合的一種市場競爭策略。主要是指企業(yè)通過對市場需求的劃分，形成多層次的需求分割，并選擇最適合企業(yè)發(fā)展并且最具開發(fā)潛力的需求層次開展研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等營銷活動，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)在集中市場領(lǐng)域的差異化戰(zhàn)略，獲得企業(yè)市場競爭的優(yōu)勢。通過市場細(xì)分戰(zhàn)略，企業(yè)能夠更加有效的集中全部資源力量專門針對一個市場部分進(jìn)行開發(fā)，進(jìn)而獲得該市場部分的優(yōu)勢競爭地位，以不斷擴(kuò)大企業(yè)的市場優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)。市場細(xì)分戰(zhàn)略十分適合規(guī)模相對較小、資源相對有限的企業(yè)選擇。對于我國中小企業(yè)而言，選擇并運(yùn)用市場細(xì)分戰(zhàn)略能夠較合理的集中有限資源，深度開發(fā)特定市場，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)在有限資源情況下的企業(yè)發(fā)展。市場細(xì)分相對于多元化的市場戰(zhàn)略對企業(yè)的要求相對較小，對于企業(yè)開發(fā)的難度也相對較低，是我國中小企業(yè)在發(fā)展起步階段較為適合的競爭策略。

中小企業(yè)需要結(jié)合自身實(shí)際能力，尤其是企業(yè)的資金和技術(shù)能力等，確定企業(yè)的供給能力，進(jìn)而劃分市場，選擇企業(yè)具備能力供應(yīng)的市場用戶部分，進(jìn)行市場調(diào)查并且選定目標(biāo)市場及客戶群體，針對目標(biāo)市場及客戶群設(shè)計更符合用戶要求的性能產(chǎn)品，依據(jù)市場有效需求價格并結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)成本等綜合制定更合理價格，進(jìn)而確保企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)細(xì)分市場的戰(zhàn)略，并且不斷的促使市場細(xì)分展開得到市場回應(yīng)取得更好效果。在此基礎(chǔ)上，明確企業(yè)的品牌定位，加強(qiáng)企業(yè)在產(chǎn)品、價格、渠道及促銷戰(zhàn)略上的針對性和創(chuàng)新性，促使企業(yè)的市場銷售能力逐步增強(qiáng)，才能夠促進(jìn)企業(yè)償債能力和盈利能力的全面改進(jìn)。

加強(qiáng)企業(yè)的市場營銷能力。提升中小企業(yè)的市場營銷能力，是提升中小企業(yè)信用評級的最根本措施。這需要結(jié)合中小企業(yè)的具體營銷戰(zhàn)略，結(jié)合企業(yè)發(fā)展及市場需求，進(jìn)行全面的市場分析后，構(gòu)建科學(xué)的市場營銷戰(zhàn)略體系。

第一，中小企業(yè)需要注重產(chǎn)品戰(zhàn)略與品牌戰(zhàn)略的配合。通過品牌的提升降低產(chǎn)品本身的限制，提升在有限產(chǎn)品市場空間內(nèi)與競爭者的差異性，實(shí)現(xiàn)差異化營銷。這需要注重在企業(yè)現(xiàn)有的產(chǎn)品上，構(gòu)建形而有效的品牌戰(zhàn)略，構(gòu)建獨(dú)立的品牌表述形式及品牌內(nèi)涵，促使企業(yè)在更好的品牌宣傳及品牌滲透中，獲得市場的更多支持。此外，還需要在品牌戰(zhàn)略發(fā)展中注重改進(jìn)產(chǎn)品及服務(wù)的質(zhì)量，促進(jìn)客戶關(guān)系管理。

第二，注重價格戰(zhàn)略與產(chǎn)品質(zhì)量改進(jìn)的配合。相對于降低價格的戰(zhàn)略，提升產(chǎn)品的性價比更能夠提升企業(yè)的市場競爭優(yōu)勢。這需要企業(yè)在生產(chǎn)銷售中控制成本相對降低基礎(chǔ)成本后合理降低產(chǎn)品價格，不斷的改進(jìn)產(chǎn)品的質(zhì)量提升燃煤效率及使用壽命。

第三，注重促銷戰(zhàn)略與服務(wù)完善的配合。這就需要完善企業(yè)促銷戰(zhàn)略中的配套服務(wù)，鞏固企業(yè)的市場基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)促銷戰(zhàn)略的優(yōu)化升級，在不降低盈利的情況下實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。

第四，注重渠道策略與客戶關(guān)系管理的配合。為更好的抓住市場空間擴(kuò)大的機(jī)遇并面對市場競爭加劇的威脅，企業(yè)必須注重客戶關(guān)系管理。構(gòu)建客戶關(guān)系管理系統(tǒng)，對客戶信息進(jìn)行全面的收集和分析，形成對客戶需求的全面分析后，開展針對性更強(qiáng)的營銷策略。在客戶關(guān)系管理系統(tǒng)內(nèi)，開展對大客戶的一對一營銷服務(wù)，在數(shù)據(jù)庫營銷的基礎(chǔ)上，降低營銷成本提高營銷效率，并且為大客戶提供更好的營銷服務(wù)，提升企業(yè)的市場營銷能力。

（三）企業(yè)綜合管理視角

堅持誠信經(jīng)營。中小企業(yè)信用的構(gòu)建與維護(hù)，需要在誠信經(jīng)營的基礎(chǔ)上，遵守法律法規(guī)要求，遵守行業(yè)規(guī)范要求，以誠實(shí)守信經(jīng)營為基礎(chǔ)發(fā)展企業(yè)。只有這樣，才能夠促使企業(yè)誠信逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的特質(zhì)，促使企業(yè)在償債能力和盈利能力逐步改善的情況下，實(shí)現(xiàn)全面的信用優(yōu)化，為企業(yè)的更好發(fā)展奠定基礎(chǔ)。要做到這一點(diǎn)，其根本在于企業(yè)的管理者必須正確認(rèn)識誠信經(jīng)營對企業(yè)長期發(fā)展的重要意義。并將誠信作為企業(yè)文化的重要內(nèi)容，在企業(yè)的發(fā)展中，貫徹和深入誠信原則。在企業(yè)的市場銷售及與其他企業(yè)的合作中，都需要堅持誠信經(jīng)營的原則。保障產(chǎn)品及服務(wù)質(zhì)量達(dá)到企業(yè)承諾的標(biāo)準(zhǔn)，在合作中嚴(yán)格履行合同或口頭約定，逐步打造良好的企業(yè)誠信形象。

注重企業(yè)形象的塑造與維護(hù)。除財務(wù)能力影響的企業(yè)信用外，企業(yè)發(fā)展中市場給予企業(yè)經(jīng)營理念及經(jīng)營行為的主觀評價，也就是企業(yè)形象，也會對企業(yè)信用產(chǎn)生一定的影響。中小企業(yè)需要注重企業(yè)形象的塑造與維護(hù)，提升其在社會上的美譽(yù)度及知名度，這對于中小企業(yè)信用優(yōu)化也是有利的。企業(yè)社會責(zé)任的履行是企業(yè)生存和發(fā)展的基本要求，對企業(yè)形象建設(shè)有著重要影響。目前我國中小企業(yè)存在部分企業(yè)不能夠較好的履行社會責(zé)任而促使企業(yè)形象受到一定損壞的問題。導(dǎo)致這一問題的主要原因是企業(yè)內(nèi)部對企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)形象的重視程度不足、過度注重經(jīng)濟(jì)利益忽視社會責(zé)任，并且沒有形成履行企業(yè)社會責(zé)任的良好企業(yè)基礎(chǔ)。因此，在后續(xù)發(fā)展中，為促進(jìn)中小企業(yè)自身形象建設(shè)改進(jìn)，促進(jìn)中小企業(yè)信用優(yōu)化，必須注重正確的認(rèn)識和履行社會責(zé)任，注重權(quán)衡經(jīng)濟(jì)與社會利益的關(guān)系加強(qiáng)社會責(zé)任的履行，不斷提升企業(yè)內(nèi)部管理中對社會責(zé)任的關(guān)注等。通過企業(yè)形象的素質(zhì)與維護(hù)，促進(jìn)中小企業(yè)在市場上的主觀評價得以改進(jìn)，為中小企業(yè)的信息優(yōu)化奠定較好市場基礎(chǔ)。

四、總結(jié)

企業(yè)信用對中小企業(yè)化解當(dāng)前資金困難有著較大意義，對于促進(jìn)中小企業(yè)長期發(fā)展有著較大意義。影響企業(yè)信用的主要因素在于企業(yè)的償債和盈利能力，這與企業(yè)的財務(wù)管理、營銷管理及綜合管理存在密切關(guān)系。要促進(jìn)我國中小企業(yè)的信用優(yōu)化，就需要從上述三項管理視角制定全面可行的發(fā)展對策，這對于促進(jìn)我國中小企業(yè)發(fā)展進(jìn)步有著較大意義，需要加以關(guān)注。

參考文獻(xiàn)：

[1]孫曉霞.會計信息與企業(yè)信用系統(tǒng)完善[J].會計之友，2011，（24）.

篇4

金融租賃公司引入外部評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級和信用風(fēng)險管理有助于提高其信用風(fēng)險識別和防范能力，提升自身核心競爭力。而信用評級機(jī)構(gòu)開展與金融租賃公司的合作，也可進(jìn)一步拓展市場，增加信用信息數(shù)據(jù)的積累。二者合作的主要方式包括信用評級、盡職調(diào)查、管理咨詢以及信用方案設(shè)計等。

［關(guān)鍵詞］金融租賃；信用評級；合作

1金融租賃行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及風(fēng)險特點(diǎn)

融資租賃誕生于20世紀(jì)50年代初期的美國，目前，全球近15%的投資都通過融資租賃完成；在美國，融資租賃已經(jīng)成為僅次于銀行信貸的第二大金融工具，其租賃滲透率已超過30%，進(jìn)入成熟期。而在中國，到20世紀(jì)80年代才引入融資租賃，融資租賃的滲透率一直較低。2007年3月1日，銀監(jiān)會頒布的《金融租賃公司管理辦法》正式實(shí)施。這一辦法的出臺，標(biāo)志著銀行自1997年被強(qiáng)行退出租賃市場后重新獲得該牌照，工行、國開行、建行、交行、民生、招行等相繼成立了金融租賃公司。據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計，截至2008年11月，6家銀行租賃公司的平均注冊資本達(dá)到36億元，租賃資產(chǎn)規(guī)模約為460億元，只用了一年就大致占據(jù)了整個融資租賃市場業(yè)務(wù)的半壁江山。

融資租賃是一種特殊的金融業(yè)務(wù)，是一種將金融、貿(mào)易、工業(yè)結(jié)合起來，使用權(quán)與所有權(quán)分離，通過“融物”達(dá)到“融資”的交易，其法律實(shí)質(zhì)是出租人按承租人對租賃物與供貨人的選擇取得租賃物再出租給承租人。

金融租賃公司在開展融資租賃業(yè)務(wù)過程中，不可能完全依賴于自有資金，也需要資金提供方的融資支持。它既接受銀行提供資金的服務(wù)，是銀行信貸信用的受信人，又是向承租企業(yè)提供設(shè)備和服務(wù)的授信人。

金融租賃公司如何為承租企業(yè)設(shè)置融資租賃信用條件與融資租賃公司能否滿足資金提供人的信貸信用條件，融資租賃公司的未來租金收益與融資租賃公司未來應(yīng)付資金提供人本息是否相匹配，是保證融資租賃業(yè)務(wù)流程得以成功實(shí)施的關(guān)鍵因素。其中,承租企業(yè)的信用風(fēng)險是金融租賃公司面臨的主要風(fēng)險，這是因?yàn)樽赓U業(yè)務(wù)收入是目前我國金融租賃公司的主要收入來源，而承租企業(yè)的信用狀況不僅直接決定了金融租賃公司租賃業(yè)務(wù)的收入與風(fēng)險，同時也決定了其資產(chǎn)質(zhì)量和資本充足水平。

2引入外部評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級和風(fēng)險管理的必要性

隨著金融租賃業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，監(jiān)管部門對金融租賃公司資本充足水平和資產(chǎn)質(zhì)量等的監(jiān)管也日趨嚴(yán)格，如何有效識別、防范和控制承租企業(yè)信用風(fēng)險，加強(qiáng)內(nèi)部信用風(fēng)險管理，是金融租賃公司面臨的共同課題。

金融租賃公司引入外部評級機(jī)構(gòu)加強(qiáng)承租企業(yè)信用評級和信用風(fēng)險管理的必要性主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

2.1獨(dú)立、客觀地揭示承租企業(yè)違約的可能性和損失的嚴(yán)重程度，提高金融租賃公司信用風(fēng)險識別和防范能力

承租企業(yè)的信用風(fēng)險，即違約的可能性和損失的嚴(yán)重程度受一系列因素的影響，包括承租企業(yè)所處的行業(yè)發(fā)展階段、市場競爭狀況、產(chǎn)業(yè)政策，承租企業(yè)的經(jīng)營狀況、管理水平和財務(wù)實(shí)力等，需要運(yùn)用專門的方法和程序進(jìn)行全面、深入的調(diào)查與分析。金融租賃公司借助外部評級機(jī)構(gòu)歷經(jīng)多年所建立起來的信用評級體系和專業(yè)判斷對承租企業(yè)進(jìn)行信用評級，一定程度上可以彌補(bǔ)當(dāng)前其對承租企業(yè)風(fēng)險識別和控制方面的不足，提高信用風(fēng)險管理水平。

另一方面，外部評級機(jī)構(gòu)以獨(dú)立第三方的地位開展承租企業(yè)信用評級，能夠不受委托方和被評企業(yè)之間利益關(guān)系的影響，評級結(jié)果的公平性和客觀性有較大程度的保障。

2.2實(shí)行資產(chǎn)五級分類，提高資本充足水平的需要

《金融租賃公司管理辦法》、《非銀行金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)風(fēng)險分類指導(dǎo)原則》等現(xiàn)行監(jiān)管政策規(guī)定金融租賃公司資本凈額不得低于風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的8%，同時應(yīng)實(shí)行風(fēng)險資產(chǎn)五級分類制度，并提取規(guī)定的呆賬準(zhǔn)備金。外部評級機(jī)構(gòu)對承租企業(yè)的評級結(jié)果可為金融租賃公司基于信用風(fēng)險的資產(chǎn)分類提供重要參考，同時為風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)和資本充足率的計量提供依據(jù)。

2.3有助于加強(qiáng)內(nèi)部管理和控制，打造和提升核心競爭力

隨著市場競爭日趨激烈和監(jiān)管的加強(qiáng)，我國金融租賃公司必須迅速提升信用風(fēng)險定量識別和控制技術(shù)，建立和健全內(nèi)部風(fēng)險控制制度和流程。同時，金融租賃公司的核心競爭力將從單純的業(yè)務(wù)擴(kuò)張逐步轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險計量、風(fēng)險定價和經(jīng)濟(jì)資本分配，從而實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險相匹配的經(jīng)營目標(biāo)。借鑒外部評級機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險分析技術(shù)和信用風(fēng)險管理咨詢經(jīng)驗(yàn)，有助于促進(jìn)金融租賃公司核心競爭力的提高。

3信用評級機(jī)構(gòu)與金融租賃公司的合作方式

根據(jù)金融租賃公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和信用特征，信用評級機(jī)構(gòu)可在以下方面與金融租賃公司開展業(yè)務(wù)合作，以幫助金融租賃公司進(jìn)一步提高承租企業(yè)信用風(fēng)險識別和控制能力，提升核心競爭力。

針對融資租賃公司的承租企業(yè)進(jìn)行主體信用評級；為金融租賃公司提供針對承租客戶的盡職調(diào)查服務(wù)；為金融租賃公司提供信用風(fēng)險管理咨詢服務(wù)；為融資租賃業(yè)務(wù)設(shè)計相關(guān)信用方案。

3.1承租企業(yè)信用評級

承租企業(yè)的信用評級是對受評企業(yè)按時、足額償付約定租金的能力及意愿的評價，其核心是充分揭示受評企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金來源以償還其到期租金，并以簡單的評級符號表示其違約風(fēng)險的大小和損失的嚴(yán)重程度。主要分析要素包括經(jīng)營環(huán)境、企業(yè)的基本經(jīng)營及競爭地位、管理素質(zhì)、財務(wù)狀況、關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)系及特發(fā)事件風(fēng)險等。金融租賃公司應(yīng)首先選擇信用等級高的企業(yè)開展業(yè)務(wù)。

3.2承租企業(yè)盡職調(diào)查服務(wù)

盡職調(diào)查是評級機(jī)構(gòu)通過專門的征信方法、渠道和程序，對擬承租客戶真實(shí)的資產(chǎn)和負(fù)債狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)和關(guān)聯(lián)企業(yè)、經(jīng)營歷史及現(xiàn)狀、主要管理人員、法律關(guān)系及其所面臨的機(jī)會以及潛在的風(fēng)險等進(jìn)行的一系列調(diào)查和核實(shí)。

盡職調(diào)查的報告內(nèi)容主要包括企業(yè)基本情況、發(fā)展歷史及組織結(jié)構(gòu)、人力資源管理、市場營銷、生產(chǎn)現(xiàn)狀、財務(wù)狀況、特定債務(wù)、涉訴事件、經(jīng)營者個人誠信情況以及相關(guān)行業(yè)的簡要分析等。該報告可幫助金融租賃公司判斷承租方的經(jīng)營、管理實(shí)力并甄別經(jīng)營風(fēng)險，提供決策參考。

3.3內(nèi)部信用風(fēng)險管理咨詢

金融租賃公司在經(jīng)營活動中將始終面臨著必須不斷擴(kuò)張信用以擴(kuò)大市場份額和爭取客戶，但另一方面又必須最大限度地減少潛在信用風(fēng)險，提高贏利水平的兩難困境，因此，建立企業(yè)內(nèi)部信用制度，構(gòu)建企業(yè)信用信息管理機(jī)制勢在必行。信用評級機(jī)構(gòu)可協(xié)助金融租賃公司建立有效的信用管理體系，以幫助金融租賃公司解決好客戶選擇、融資方案制訂并實(shí)施、加強(qiáng)應(yīng)收融資租賃賬款的管理等問題，從而實(shí)現(xiàn)增加收入和降低風(fēng)險的預(yù)期目標(biāo)。信用評級機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險管理咨詢的主要內(nèi)容包括：信用管理診斷、信用管理制度體系建立、信用管理部門建立及人員考核指標(biāo)體系設(shè)計、信用管理政策制定、業(yè)務(wù)流程重組、資金營運(yùn)及信用風(fēng)險管理系統(tǒng)建設(shè)等方面。

3.4為融資租賃業(yè)務(wù)設(shè)計相關(guān)信用方案

融資租賃業(yè)務(wù)和風(fēng)險控制的實(shí)踐證明，承租企業(yè)的經(jīng)營方式、機(jī)構(gòu)實(shí)力、交易的機(jī)構(gòu)組合、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的介入與否以及二手設(shè)備市場的設(shè)立都將影響融資租賃公司對承租企業(yè)信用條件的設(shè)置。針對融資租賃業(yè)務(wù)承租企業(yè)的不同特點(diǎn)，在進(jìn)行融資租賃業(yè)務(wù)關(guān)鍵要素方案時，應(yīng)根據(jù)承租企業(yè)主體信用評級的結(jié)果，進(jìn)行具體優(yōu)化設(shè)計。信用方案設(shè)計的重點(diǎn)在于對租賃債權(quán)的管理能力以及未來的租金收益、余值處置收益與金融租賃公司所承擔(dān)的風(fēng)險以及資金成本、現(xiàn)金流壓力等是否匹配。在針對大型服務(wù)運(yùn)營商客戶時（如電信、電力、供水、供氣運(yùn)營商），除考慮當(dāng)前的信用等級外，信用評級機(jī)構(gòu)還將對該類企業(yè)未來贏利能力和現(xiàn)金流情況進(jìn)行評估判斷，并根據(jù)設(shè)備余值風(fēng)險的定價和處置能力綜合設(shè)計融資租賃方案；而面對一般生產(chǎn)加工類企業(yè)對建筑、工程施工設(shè)備或大型生產(chǎn)設(shè)備的融資租賃需求時，其在行業(yè)內(nèi)的地位、市場份額、核心競爭優(yōu)勢、設(shè)備的通用性、歷史信用記錄以及第三方擔(dān)保等保障措施均成為融資租賃方案設(shè)計的主要考慮因素。

篇5

[關(guān)鍵詞]信用評級發(fā)展現(xiàn)狀問題

市場經(jīng)濟(jì)從特定意義上講是信用經(jīng)濟(jì)，信用已經(jīng)日益成為聯(lián)系各種經(jīng)濟(jì)活動的重要紐帶。但由于一些歷史上和經(jīng)濟(jì)體制上的原因，我國社會經(jīng)濟(jì)活動中各種違約現(xiàn)象時有發(fā)生，信用體系建設(shè)還不健全，如何對各種經(jīng)濟(jì)主體的誠信進(jìn)行監(jiān)督的問題已引起社會越來越多的關(guān)注。信用評級，作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中社會信用體系的重要組成部分，在維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)秩序、促進(jìn)資本市場發(fā)展、協(xié)助銀行提高信貸質(zhì)量以及提高證券發(fā)行質(zhì)量和效率等方面發(fā)揮了重要作用。

一、信用評級的產(chǎn)生與發(fā)展

信用評級是一項經(jīng)濟(jì)活動，由專門從事信用評估的社會中介機(jī)構(gòu)通過綜合考察影響各類市場參與者及各類金融工具發(fā)行主體的內(nèi)部條件和外部環(huán)境，根據(jù)規(guī)范的評價指標(biāo)體系和科學(xué)的評估方法，以客觀公正的立場，對他們履行各類經(jīng)濟(jì)承諾的能力及可信任程度進(jìn)行綜合評測，并以一定的符號表示其評測結(jié)果。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，信息不對稱性理論、交易費(fèi)用論等為信用評估的產(chǎn)生與發(fā)展奠定了理論基礎(chǔ)。

信息不對稱問題大量存在于銀企之間、企業(yè)之間以及資本市場的交易過程中，為了降低由于信息不對稱性所帶來的危害——信用風(fēng)險，信用評級活動應(yīng)運(yùn)而生，并隨著證券市場的進(jìn)一步發(fā)展和完善逐漸成為一種社會需求。對于普通的投資者，信用評估機(jī)構(gòu)的工作可以節(jié)約大量的信用調(diào)查和分析成本，特別是20世紀(jì)80年代以來，世界經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢明顯增強(qiáng)，國際貿(mào)易風(fēng)險加劇，從而使信用評級成為一個跨國性的業(yè)務(wù)活動。

二、信用評級的作用

信用評級在揭示和防范信用風(fēng)險、降低交易成本、拓寬融資渠道、解決信息不對稱問題等方面發(fā)揮著重要作用。其經(jīng)濟(jì)意義主要表現(xiàn)在以下方面:

1.信用評級對投資者的作用:投資者對企業(yè)自身以及外部因素對企業(yè)影響的認(rèn)知上，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如企業(yè)清楚。因此，在投資后，投資者也無法控制企業(yè)資金的實(shí)際運(yùn)動狀態(tài)和流向，從整個過程來看，他們之間的信用風(fēng)險始終存在，信用評級則可以降低投資者尋求風(fēng)險情報的信息成本，保護(hù)投資者避免因信息不充分而遭受損失，為其選擇投資工具提供重要的參考依據(jù)。

2.信用評級對被評對象的作用:信用評級是樹立企業(yè)良好信譽(yù)形象的有效途徑，能夠?yàn)槠髽I(yè)綜合競爭力提供最有力的證明，從而拓展融資渠道，穩(wěn)定融資來源，降低籌資成本，提高債券、證券發(fā)行的效率。

3.信用評級對政府監(jiān)管部門的作用:信用評級能為政府部門間接控制市場提供強(qiáng)有力的手段，可加強(qiáng)對企業(yè)的指導(dǎo)和監(jiān)督。在美國，許多州和聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)將評級結(jié)果作為審查發(fā)行主體發(fā)行新證券資格的一個獨(dú)立的參考標(biāo)準(zhǔn)；許多西方國家根據(jù)信用級別限制被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的投資范圍。各國的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)表明，政府監(jiān)管部門采用評級結(jié)果的做法有助于提高信息透明度，有效防范金融風(fēng)險。

三、我國信用評級業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和存在的問題

我國的信用評級業(yè)是隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，在傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過渡的過程中出現(xiàn)的一種新生事物。它起于80年代末，隨著各種債券的陸續(xù)發(fā)行，我國的信用評級業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。

二十多年來，我國信用評級業(yè)取得了長足發(fā)展，但同時，由于歷史短、發(fā)展不規(guī)范以及經(jīng)濟(jì)體制等多方面的因素也產(chǎn)生了一些問題，制約了我國評級業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。與國際信用評級業(yè)相比較，我國的信用評價業(yè)還存在以下亟待解決的問題。

1.相關(guān)法律法規(guī)不完善

我國信用評價方面的法律法規(guī)較為分散，目前還沒有強(qiáng)制性的法律或部門、行業(yè)性的法規(guī)來保證實(shí)行，只是在《證券法》、《公司法》、《企業(yè)債券管理條例》、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行條例》等有所涉及。而在美國除了1933年的《證券法》等確立信用評價業(yè)的法律外，在1960年至1980年的20年間又陸續(xù)出臺了《公平信用報告法》、《平等信用機(jī)會法》等17項與信用管理相關(guān)的法律，逐步形成一個完整的信用管理立法框架體系。

相比較發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家的信用制度和法律法規(guī)體系建設(shè)，我國急需建立信用評級法律體系，從各個法律層次，包括法律、法規(guī)、部門規(guī)章制度等展開立法工作。其中最主要的是完善基礎(chǔ)性法律體系框架，建立強(qiáng)制性推廣信用評級結(jié)果的法律以及約束信用評級機(jī)構(gòu)，對其評級標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行檢查和監(jiān)督的一系列法規(guī)。

2.企業(yè)征信存在缺陷

目前，我國形成了一個以銀行為主體，各征信公司起輔助作用的社會征信體系，該體系無論從制度建設(shè)和實(shí)際操作中都存在一些問題和缺陷。企業(yè)資信數(shù)據(jù)基本上處于相對封閉的狀態(tài)，阻礙企業(yè)征信業(yè)的發(fā)展，且征信企業(yè)缺乏權(quán)威性，導(dǎo)致企業(yè)資信調(diào)查報告難以真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地描述被調(diào)查企業(yè)的資信情況。另外，我國征信機(jī)構(gòu)從業(yè)人員較少，且素質(zhì)參差不齊，嚴(yán)重影響我國征信行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

從發(fā)達(dá)國家信用管理體系的運(yùn)行和我國市場經(jīng)濟(jì)信用狀況來看，完善我國征信系統(tǒng)應(yīng)該制定相關(guān)政策使信用數(shù)據(jù)開放，建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)檢索平臺。建議一方面要鼓勵信用中介機(jī)構(gòu)注重自身信用數(shù)據(jù)庫建設(shè)，另一方面政府有關(guān)部門要建立行業(yè)數(shù)據(jù)庫，待時機(jī)成熟時，可將自建數(shù)據(jù)庫中的部分內(nèi)容提供給信用中介結(jié)構(gòu)共享，為我國信用行業(yè)的發(fā)展提供支持。

3.信用評級方法不統(tǒng)一

由于我國的信用評級業(yè)務(wù)尚未設(shè)立統(tǒng)一的機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，各評級機(jī)構(gòu)之間缺乏橫向聯(lián)系和交流，其評級原則和方法體系也無統(tǒng)一規(guī)定，各機(jī)構(gòu)都有自己的評級體系。在評級方法、評級指標(biāo)、信用級別設(shè)置等方面存在較大的差異，隨意性很大，使得我國的評級標(biāo)準(zhǔn)缺乏科學(xué)性和規(guī)范性，從而導(dǎo)致評級結(jié)果比較混亂。如在企業(yè)債券評級方面，存在同一債券在兩家不同的評級公司評出兩種截然不同的級別，又如在企業(yè)信用評級方面，對信用優(yōu)等企業(yè)，有的設(shè)置AAA，AA，A級，有的則設(shè)為一級、二級、三級。

4.指標(biāo)體系設(shè)置不科學(xué)

我國企業(yè)信用評級的結(jié)論不完全依賴對其財務(wù)狀況的分析和判斷，同時還結(jié)合行業(yè)發(fā)展、管理者素質(zhì)等因素的分析，總的來說對企業(yè)信用狀況的評價較全面，但指標(biāo)設(shè)置中仍然存在一定的問題。如凈利潤增長率指標(biāo)，只考慮企業(yè)所提供的財務(wù)報表中的近兩三年的凈利潤增長情況。若企業(yè)近幾年有連續(xù)穩(wěn)定的增長業(yè)績，則計算結(jié)果與現(xiàn)實(shí)相符，若企業(yè)經(jīng)營結(jié)果不穩(wěn)定，那么計算結(jié)果則失去其經(jīng)濟(jì)意義。

5.缺乏對評級結(jié)果的檢驗(yàn)工作

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關(guān)鍵詞:安徽省中小企業(yè);融資;原因

中圖分類號:F8文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1672-3198(2010)06-0180-02

目前,安徽省中小企業(yè)積極走好結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)進(jìn)步和素質(zhì)提高之路,呈現(xiàn)出健康快速發(fā)展勢頭,規(guī)模不斷壯大,社會貢獻(xiàn)度不斷提高,中小企業(yè)發(fā)展取得了令人矚目的成就。截止2008年底,全省中小企業(yè)約14.6萬戶,占省企業(yè)數(shù)的99%,80%以上的職工在中小企業(yè)就業(yè),實(shí)現(xiàn)增加值約2542.8億元(除第一產(chǎn)業(yè)外),同比增長16%,占全省生產(chǎn)總值的35%,上繳稅金約358億元,同比增長85億元,增長31.2%,約占全省財政收入34.6%。安徽省中小企業(yè)的發(fā)展與安徽省總體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展保持高度一致,在安徽省總體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中起到很大的促進(jìn)作用,為安徽省的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展做出了很大貢獻(xiàn)。

1 安徽省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

為了全面了解安徽省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀,分析企業(yè)融資難的主要原因,2009年課題組對安徽省68家中小企業(yè)的融資問題進(jìn)行了實(shí)地與問卷調(diào)查。調(diào)查統(tǒng)計結(jié)果顯示:影響和制約中小企業(yè)發(fā)展的因素很多,排位第一的是資金缺乏,占72%。但是安徽省經(jīng)委中小企業(yè)局的數(shù)據(jù)顯示:截至2006年底,安徽省銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)小企業(yè)貸款客戶9.39萬戶,比年初增加6335戶;貸款余額1022.28億元,比年初增加186.12億元。全省大型銀行分支機(jī)構(gòu)新增小企業(yè)貸款占新增總額的51.62%。這說明安徽省中小企業(yè)的信貸工作在不斷的進(jìn)步,但是,安徽省金融機(jī)構(gòu)的存貸差不斷增大,截止2007年底,安徽省各金融機(jī)構(gòu)小企業(yè)貸款戶數(shù)36.52萬戶,全省境內(nèi)本外幣存貸差2330.9億元。2008年3月底,小企業(yè)授信戶數(shù)39.64萬戶,比年初新增1.72萬戶,本外幣存貸差2869.6億。這就意味著,一方面安徽省很多中小企業(yè)急需資金發(fā)展,嗷嗷待哺;另一方面銀行有錢貸不出,導(dǎo)致存貸差持續(xù)增長。關(guān)于融資難的制約因素的調(diào)查結(jié)果顯示:77%的中小企業(yè)認(rèn)為可抵押不足,58%的企業(yè)認(rèn)為信用等級低,34%的企業(yè)認(rèn)為擔(dān)保信用體系不完善。這也表明抵押品,信用評級和信用擔(dān)保機(jī)制是制約安徽省中小企業(yè)融資的主要因素。

2 安徽省中小企業(yè)融資難的原因

2.1 企業(yè)自身的原因

一方面,中小企業(yè)管理基礎(chǔ)薄弱,財務(wù)制度尚不健全,有較大的財務(wù)風(fēng)險。另一方面,與大企業(yè)相比,中小企業(yè)信息透明度低,資信度不高,信用觀念缺乏,金融部門對中小企業(yè)的貸款依賴于中小企業(yè)的“軟信息”,因此發(fā)生道德風(fēng)險的可能性更高。

2.2 抵押品不足

由于中小企業(yè)一般難以提供經(jīng)過審計、合格規(guī)范的財務(wù)和經(jīng)營信息,銀行很難對企業(yè)信用狀況作出準(zhǔn)確的判斷,因此在向其貸款時面臨著很高的信用風(fēng)險。而貸款抵押品既可以彌補(bǔ)事先逆向選擇的損失,也可以提高借款企業(yè)違約的機(jī)會成本,降低事后道德風(fēng)險發(fā)生的概率,因而較適合于對信息不透明和信息不對稱的中小企業(yè)的貸款。對中小企業(yè)的貸款需求,商業(yè)銀行普遍采取抵押品至上的態(tài)度,實(shí)行抵押品型信貸配給。

中小企業(yè)的規(guī)模決定了其符合銀行抵押要求的資產(chǎn)普遍不足,因而大量無力提供抵押品臨界價值的中小企業(yè)則很難得到貸款。這種抵押品型的貸款方式在降低銀行信貸風(fēng)險的同時,也使中小企業(yè)發(fā)展的融資需求難以得到,銀行盈利機(jī)會也會減少,無法實(shí)現(xiàn)雙贏。

2.3 信用評級不利于中小企業(yè)

信用評級固有的社會屬性是解決對信用交易對手信息不對稱的問題。而廣大中小企業(yè),由于企業(yè)數(shù)量多、交易規(guī)模小,交易流動性較大,相關(guān)企業(yè)內(nèi)部的自控制度不完善,信用信息搜尋成本率較高等因素影響信用信息的對稱性。

從融資渠道和實(shí)際融資情況來看,商業(yè)銀行貸款仍然是中小企業(yè)融資的主要方式,但商業(yè)銀行目前執(zhí)行的企業(yè)信用評級指標(biāo)體系,從評級方法、評級指標(biāo)的選擇以及指標(biāo)的權(quán)重,都是基于大企業(yè)而制定的,沒有為中小企業(yè)制定專門的信用評級體系。例如,安徽省某商業(yè)銀行的信用等級評定標(biāo)準(zhǔn)中,經(jīng)營規(guī)模一項所占比重為15分,而新開戶企業(yè)的信用等級滿分是80分,經(jīng)營實(shí)力一項占總分的18.75%,而中小企業(yè)在經(jīng)營實(shí)力一項基本拿不到分?jǐn)?shù),由于這一體系的評價結(jié)果――企業(yè)信用等級是決定是否發(fā)放貸款的重要因素之一,評級體系的不適用、不全面在很大程度上對中小企業(yè)的融資造成了一定障礙。

2.4 信用擔(dān)保機(jī)制不完善

信用擔(dān)保行業(yè)是一個新興行業(yè)。許多發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)設(shè)立的目的都是政府以本地區(qū)產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向,為中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)提供貸款擔(dān)保,減輕中小企業(yè)融資壓力進(jìn)而促進(jìn)中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。安徽省中小企業(yè)在融資過程中對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用反映各異,課題組的調(diào)查統(tǒng)計結(jié)果顯示:66%的企業(yè)貸款愿意通過擔(dān)保機(jī)構(gòu),其中57.63%企業(yè)成功獲得擔(dān)保,反映近年來,安徽省擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速。34%企業(yè)未嘗試過,其中,部分企業(yè)不愿通過擔(dān)保機(jī)構(gòu),其原因主要是企業(yè)認(rèn)為通過擔(dān)保公司融資手續(xù)繁瑣,成本太高并且擔(dān)保公司作用有限。

2.4.1 擔(dān)保費(fèi)率高

中小企業(yè)由于可提供的抵押物十分有限,因此由擔(dān)保公司擔(dān)保就成為中小企業(yè)獲得銀行授信的一個重要途徑。但目前由于擔(dān)保體系建設(shè)不完善,加大了中小企業(yè)融資難度。資金不足是中國信用擔(dān)保體系運(yùn)行中的絆腳石。安徽省統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截止2007年底安徽省中小企業(yè)在獲得銀行貸款的過程中,可能需要支付包括審計費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、信用評級費(fèi)用等十余項收費(fèi),其綜合費(fèi)用率高達(dá)10%。

2.4.2 缺乏有效的風(fēng)險管理機(jī)制

有效的風(fēng)險管理機(jī)制是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)健康發(fā)展的重要保證。安徽省在擔(dān)保風(fēng)險預(yù)警機(jī)制上,擔(dān)保機(jī)構(gòu)普遍缺乏一套風(fēng)險識別與評估體系,對受保企業(yè)資信狀況調(diào)查研究主要借助于簡單的財務(wù)報告,缺乏真實(shí)準(zhǔn)確的評判。在內(nèi)控機(jī)制上,許多的擔(dān)保機(jī)構(gòu)沒有建立起嚴(yán)格的操作規(guī)程和管理制度,從擔(dān)保前調(diào)查到保后檢查的各個操作環(huán)節(jié)缺乏透明度和相互制衡。在補(bǔ)償轉(zhuǎn)移機(jī)制上,絕大多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于開展業(yè)務(wù)的時間較短,無力提取風(fēng)險準(zhǔn)備金。

2.5 政府提供的政策支持不夠

對安徽省中小企業(yè)融資情況的調(diào)查結(jié)果顯示,中小企業(yè)希望政府完善的政策措施中,74.19%企業(yè)希望減免稅率,72.58%企業(yè)希望拓寬融資渠道,35.48%企業(yè)降低行政成本,25.81%企業(yè)希望加強(qiáng)信息平臺建設(shè),14.52%企業(yè)希望加強(qiáng)自主知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)用。而在針對專項資金的了解程度的調(diào)查顯示:安徽省42.37%的中小企業(yè)未申請專項資金資助,38.98%的企業(yè)申請了專項資金資助,并獲資助,18.64%的企業(yè)申請了專項資金資助但未獲資助。這一統(tǒng)計結(jié)果說明,信息獲取、交流與共享方面的障礙已經(jīng)嚴(yán)重影響了中小企業(yè)的發(fā)展,安徽省中小企業(yè)急需政府出臺相應(yīng)政策來改善融資環(huán)境,提高信息平臺建設(shè),建立資金相對充裕,信息資源充分的生存環(huán)境。

3 解決安徽省中小企業(yè)融資難的對策

3.1 中小企業(yè)自身的努力

中小企業(yè)應(yīng)遵循市場經(jīng)濟(jì)的客觀要求,強(qiáng)化內(nèi)部管理,建立現(xiàn)代企業(yè)制度,加強(qiáng)財務(wù)制度的建設(shè),增加財務(wù)信息透明度。同時中小企業(yè)還應(yīng)規(guī)范財務(wù)管理方面的工作,按國家的有關(guān)規(guī)定,定期公布經(jīng)過會計師事務(wù)所審計的會計報表,增加企業(yè)財務(wù)透明度。加強(qiáng)與銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系,對企業(yè)發(fā)展方向和經(jīng)營情況進(jìn)行充分的溝通,使銀行及其他金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境與前景有足夠的信心,改善其自身融資條件。

3.2 抵押品觀念的創(chuàng)新

抵押資產(chǎn)觀念的創(chuàng)新可以擴(kuò)展抵押資產(chǎn)的范圍。企業(yè)用于抵押的資產(chǎn)不局限于市場價值穩(wěn)定、變現(xiàn)性、可控性強(qiáng)的不動產(chǎn)和有價證券,企業(yè)擁有的其他有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)都可以作為抵押資產(chǎn)。比如關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備,分銷渠道,品牌,生產(chǎn)和銷售的許可證,專利技術(shù)或核心技術(shù),甚至是關(guān)鍵管理和技術(shù)人才,企業(yè)的產(chǎn)權(quán),業(yè)主的控制權(quán)等等。抵押資產(chǎn)觀念的創(chuàng)新降低了抵押資產(chǎn)的門檻,提高了中小企業(yè)的抵押能力,可以在很大程度上提高中小企業(yè)的融資能力。

3.3 建立適合安徽省中小企業(yè)的信用評級體系和擔(dān)保模式

企業(yè)信用評級是一種信號機(jī)制,對改善中小企業(yè)融資環(huán)境,乃至整個信貸市場的效率,都有重要意義,銀行應(yīng)該根據(jù)中小企業(yè)的特點(diǎn),選擇適宜的評級指標(biāo);評級指標(biāo)的權(quán)重以及評分標(biāo)準(zhǔn)的確定應(yīng)符合中小企業(yè)的特點(diǎn)從而建立起客觀、全面的評價中小企業(yè)的信用等級的信用評級體系,在信用征集方面,各商業(yè)銀行應(yīng)積極建立與其發(fā)生業(yè)務(wù)往來的各企業(yè)的信用檔案,并及時連入全國統(tǒng)一的企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫,從而形成全社會范圍內(nèi)共享的信息體系;在信用評估方面,應(yīng)成立專門的信用評估機(jī)構(gòu),以便準(zhǔn)確地反映企業(yè)信用狀況,提示企業(yè)信用風(fēng)險;在信用激勵方面,對于不同信用級別的中小企業(yè),提供不同期限、不同額度、不同利率的貸款,以達(dá)到激勵各中小企業(yè)提高自身信用狀況的目的。安徽省的擔(dān)保模式應(yīng)該發(fā)揮每種機(jī)構(gòu)的最大功能,建立一個覆蓋全省,根據(jù)中小企業(yè)的需要,提供不同安排、不同層次的擔(dān)保,形成一個全省范圍內(nèi)的信用體系。擔(dān)保機(jī)構(gòu)可按每年擔(dān)保費(fèi)和利息收入的一定比例提取一部分作為補(bǔ)充,形成風(fēng)險補(bǔ)償基金,用于彌補(bǔ)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險損失,從而建立有效的風(fēng)險管理機(jī)制。

3.4 政府政策扶持

政府應(yīng)該對信息服務(wù)予以高度重視,為企業(yè)集成提供技術(shù)信息、政策信息、市場信息、國際合作信息以及開展技術(shù)交易等中介服務(wù)的經(jīng)驗(yàn),考慮制定并實(shí)施中小企業(yè)特殊財稅優(yōu)惠政策,建立和規(guī)范中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠、貸款利息優(yōu)惠、直接撥款等政策。財政稅收政策主要用于支持新建企業(yè)和鼓勵中小企業(yè)技術(shù)制造。進(jìn)一步放寬創(chuàng)辦中小企業(yè)的外部條件,降低注冊資本金,簡化開業(yè)登記手續(xù);對設(shè)備投資可減免所得稅;對采用特定新產(chǎn)品和新技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)實(shí)行一定期限的減免稅政策;增加政府在中小企業(yè)的采購等。

參考文獻(xiàn)

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[2]張維迎.博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].上海:上海三聯(lián)書店,1996.

篇7

關(guān)鍵詞：物流金融；中小物流企業(yè)價值；信用評級體系

基金項目：陜西省教育廳2007年科學(xué)技術(shù)研究計劃入文社會科學(xué)資助項目(編號：07JK140)。

作者簡介：王靜(1970-)，女，陜西西安人，西北政法大學(xué)副教授，長安大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士研究生，陜西省企業(yè)信用協(xié)會學(xué)術(shù)委員會主任委員，《當(dāng)代學(xué)術(shù)研究》主編，主要從事物流工程與管理研究。

中圖分類號：F710　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1006-1096(2008)03-0107-03　收稿日期：2008-02-14

一、物流金融的發(fā)展

物流金融是指在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)活動中，運(yùn)用金融工具使物流產(chǎn)生的價值增值的融資活動。在物流金融中涉及三個主體：物流企業(yè)，客戶和金融機(jī)構(gòu)，物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合起來為資金需求方企業(yè)提供融資，物流金融的開展對這三方都有非常迫切的現(xiàn)實(shí)需要。2004年6月以來，國家發(fā)改委中小企業(yè)司與廣東發(fā)展銀行聯(lián)合推出了物流銀行業(yè)務(wù)等支持中小企業(yè)的融資新產(chǎn)品。據(jù)了解，目前廣東很多城市的銀行都開辦了“物流銀行”業(yè)務(wù)。2005年12月22日，中國建設(shè)銀行股份有限公司與中國物資儲運(yùn)總公司舉行《銀企合作協(xié)議》簽字儀式，雙方攜手在物流金融領(lǐng)域進(jìn)行合作，謀求共贏發(fā)展。隨著“物流金融”業(yè)務(wù)的深入開展，為廣大物流企業(yè)融資開創(chuàng)了良好的局面，但另一方面，我們也應(yīng)看到，還有眾多中小物流企業(yè)無法通過這一途徑取得銀行的貸款支持。據(jù)了解，目前國內(nèi)商業(yè)銀行對中小物流企業(yè)的審貸相當(dāng)嚴(yán)格，獲得批準(zhǔn)者一般都是各項業(yè)務(wù)素質(zhì)比較優(yōu)良的企業(yè)。中小物流企業(yè)作為企業(yè)中的弱勢群體，卻未能如期地享受這一“高級”服務(wù)，實(shí)際上把絕大多數(shù)中小物流企業(yè)拒之門外。

在我國，融資難一直是制約中小物流企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。與我國中小物流企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的重要作用相比，中小物流企業(yè)獲得的金融資源是非常不平衡的。在獲得金融支持方面，中小物流企業(yè)無疑屬于“弱勢群體”。根據(jù)國際金融公司IFC對我國中小企業(yè)融資問題的調(diào)查結(jié)果顯示，中國中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)資金幾乎完全依靠自籌。一個中小物流企業(yè)的發(fā)展之路，一般要經(jīng)過創(chuàng)建、發(fā)展、穩(wěn)定三個階段，在此基礎(chǔ)上。才可能迎來再發(fā)展、再穩(wěn)定等多個循環(huán)(趙艷，2005)。中小企業(yè)在創(chuàng)建期對資金的需求量最大也最迫切，而這一階段恰恰是中小企業(yè)前景難料、金融風(fēng)險最大之時。許多商業(yè)銀行為確保資金利潤最大化、風(fēng)險最小化，自然不愿扶持中小企業(yè)?？梢哉f，中小物流企業(yè)貸款難、銀行放款難、直接融資難、風(fēng)險投資難是我國中小物流企業(yè)融資瓶頸的真實(shí)寫照(中研網(wǎng)訊，2006)。因此，商業(yè)銀行應(yīng)建立起全面、完善的中小企業(yè)信息庫，制定出有效、合理的中小企業(yè)信用評價指標(biāo)體系和企業(yè)融資準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，具備市場風(fēng)險預(yù)警和風(fēng)險控制能力，使“物流金融”業(yè)務(wù)在執(zhí)行時解決操作上的困難；同時，完善多數(shù)中小物流企業(yè)的配運(yùn)網(wǎng)絡(luò)、信息管理系統(tǒng)，滿足銀行對它的實(shí)時監(jiān)管、快速反應(yīng)的嚴(yán)格要求。

二、建立基于中小物流企業(yè)價值的信用評級體系的必要性

物流企業(yè)開展物流金融服務(wù)，無論是對客戶、金融機(jī)構(gòu)、還是物流企業(yè)本身來說，都是一個多贏的選擇。但是，作為物流金融服務(wù)的主體來說，必須注意物流金融服務(wù)風(fēng)險問題、物流金融服務(wù)的效率問題。對于商業(yè)銀行來說，信用風(fēng)險是其風(fēng)險管理的首要方面。客戶的信用風(fēng)險主要表現(xiàn)為違約風(fēng)險，特別是不能到期歸還貸款本息的違約風(fēng)險。銀行不能正常收回貸款本息，將直接影響到銀行資產(chǎn)的流動性、安全性、效益性。信用風(fēng)險是銀行破產(chǎn)的主要原因。但是，由于市場預(yù)測的“測不準(zhǔn)”原理及信息不對稱的絕對存在，違約本身是一種不確定事件，信用風(fēng)險總是客觀存在的。我們不能在事先就準(zhǔn)確預(yù)知貸款的風(fēng)險及損失的可能性。

在對中小物流企業(yè)的信用風(fēng)險進(jìn)行評估時，主要考察借款人的還款意愿和還款能力兩個方面。歷史數(shù)據(jù)顯示，銀行在貸款方面的損失，主要是借款人的還款能力不足，還款意愿問題在法制日益健全的情況下，已經(jīng)不是最突出的問題。由于中小物流企業(yè)的還款是在未來某一時間，評估還款能力就要重點(diǎn)評估借款人在未來的還款能力?？梢?，對中小物流企業(yè)的信用風(fēng)險的評估，僅僅分析其歷史財務(wù)數(shù)據(jù)是不夠的，要對中小物流企業(yè)未來獲取現(xiàn)金并歸還貸款的能力進(jìn)行評估。銀行的評級體系不應(yīng)只建立在對財務(wù)報表進(jìn)行分析基礎(chǔ)之上的，僅僅參考借款人的歷史信用記錄。這樣的信用等級評估，不能揭示借款人在未來的還款能力。信用等級的高低，在很大程度上說明的是借款人過去的財務(wù)狀況好壞、在過去的還款能力高低。未來的還款能力如何，沒有得到充分揭示(李信宏、邵立強(qiáng)等，2006)。既然還款是在未來，就要考察借款人在未來的獲取現(xiàn)金的能力，還款是以現(xiàn)金支付的。企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、利潤狀況，不能完全揭示其還款能力，獲取現(xiàn)金的能力才是最關(guān)鍵的因素。根據(jù)麥肯錫咨詢公司的一份研究報’告，企業(yè)的價值就是以企業(yè)在未來獲取現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值來衡量的。因此，企業(yè)價值的高低，就反映出企業(yè)在未來獲取現(xiàn)金的能力大小，也揭示出借款人的信用風(fēng)險高低。企業(yè)價值高，企業(yè)未來獲現(xiàn)能力大，還款能力強(qiáng)，信用風(fēng)險較小。在考察中小物流企業(yè)價值時，我們要綜合考慮中小物流企業(yè)的競爭環(huán)境、競爭戰(zhàn)略及競爭優(yōu)勢、管理團(tuán)隊、財務(wù)戰(zhàn)略及穩(wěn)健性、行業(yè)發(fā)展趨勢等因素。對中小物流企業(yè)現(xiàn)金流的預(yù)測，本身已經(jīng)涵蓋了所有值得考慮的因素。由此，由現(xiàn)金流導(dǎo)出的企業(yè)價值，是比較完善的，具有較高的可信度。

可見，建立一種基于中小物流企業(yè)內(nèi)在價值的信用等級評估體系，是對現(xiàn)有評估方法的有益補(bǔ)充，既具有科學(xué)性，又是可行的。該體系將有助于我們分析借款人在未來的獲現(xiàn)能力，我們也就能對借款人的還款能力有一個定量的評估，并由此比較借款人的信用風(fēng)險高低，為信貸決策提供參考意見。

三、建立基于中小物流企業(yè)價值的信用評級體系

在新的信用評級體系中，我們對借款人的評估過程，也就是對物流企業(yè)價值的評估過程。這一過程可以分為四個步驟：歷史績效分析、未來績效預(yù)測、資本成本估算、企業(yè)價值計算。

1．歷史績效分析

主要是對借款人在過去存續(xù)期間的財務(wù)狀況、行業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)競爭優(yōu)勢及劣勢進(jìn)行分析。可以從宏觀背景分析人手，分析中小物流企業(yè)發(fā)展的外在支撐因素、相對于本行業(yè)發(fā)展的相對發(fā)展速度、本行業(yè)生命周期、本企業(yè)發(fā)展趨勢等。通過對中小物流企業(yè)的歷史經(jīng)營業(yè)績的分析，熟悉借款人的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、競爭優(yōu)勢等，確定借款人在行業(yè)中的地位(楊偉東，2004)。除了定性分析外，還要定量計算出中小物

流企業(yè)價值的驅(qū)動因素，包括投資資本回報率ROC和自由現(xiàn)金流量FCF。計算公式如下：

投資資本回報率ROC=扣除調(diào)整稅的凈營業(yè)利潤NO-PLAT／營業(yè)投資資本OCI；

自由現(xiàn)金流量FCF=扣除調(diào)整稅的凈營業(yè)利潤NOPLAT-凈投資NI。

上述公式中：

扣除調(diào)整稅的凈營業(yè)利潤=凈利潤+遞延稅金+商譽(yù)攤銷+稅后利息費(fèi)用-稅后利息收入-稅后非營業(yè)利潤；

營業(yè)投資資本=所有者權(quán)益+付息債務(wù)-商譽(yù)-非營業(yè)性投資；

凈投資=營業(yè)性資產(chǎn)的增加額+商譽(yù)投資。

2．未來績效預(yù)測

為了預(yù)測借款人在未來的經(jīng)營績效，特別是現(xiàn)金流量，就必須將定性分析與定量分析相結(jié)合。未來情況的不確定性，決定了完全的定量分析是不現(xiàn)實(shí)的，只有通過充分的定性分析，對一些不確定情況進(jìn)行合理的假設(shè)，才可能利用現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)行測算，預(yù)測出中小物流企業(yè)的未來現(xiàn)金流量。

我們在對中小物流企業(yè)競爭環(huán)境、競爭優(yōu)勢進(jìn)行分析以確定其可能的增長率時，管理學(xué)中競爭戰(zhàn)略分析及競爭優(yōu)勢理論應(yīng)該被充分運(yùn)用。戰(zhàn)略分析專家邁克爾?波特的“五種力量”模型在分析企業(yè)競爭戰(zhàn)略及優(yōu)勢時非常有效。這五種力量即：現(xiàn)有競爭者的威脅、市場進(jìn)入者的威脅、客戶的討價還價的能力、供應(yīng)商的討價還價能力、替代品生產(chǎn)者的威脅。通過戰(zhàn)略分析，我們對中小物流企業(yè)的未來發(fā)展趨勢將有一個中觀上的把握。

另一方面，微觀層次的分析也不可或缺。通過對中小物流企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略、商務(wù)戰(zhàn)略的分析及歷史經(jīng)營情況、企業(yè)運(yùn)作能力的分析，我們對中小物流企業(yè)的核心競爭力要有一定的把握。核心競爭力是一種內(nèi)在的比較穩(wěn)定的價值增長驅(qū)動力，可以揭示企業(yè)在未來的經(jīng)營能力，包括獲取現(xiàn)金的能力。就較為短期的預(yù)測而言，中小物流企業(yè)管理團(tuán)隊的狀況將成為重要的考察對象。銀行的分析家也應(yīng)該成為具有較高水準(zhǔn)的經(jīng)營分析人員。

在對中小物流企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展有一個整體的把握后，就可以根據(jù)歷史會計數(shù)據(jù)及對中小物流企業(yè)增長的預(yù)測，計算出企業(yè)在未來的銷售收入、經(jīng)營費(fèi)用、現(xiàn)金流量等。我們可以把未來存續(xù)期間分為兩個階段，在前一階段(比如說10年)，對該階段中的各年經(jīng)營績效進(jìn)行詳細(xì)的預(yù)測，并得出這一階段的現(xiàn)金流量折現(xiàn)值。在這一階段以后的存續(xù)期間，假定中小物流企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定于某一增長率，并假設(shè)企業(yè)長期存在，我們可以由此計算出這后一階段企業(yè)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值。兩個階段的現(xiàn)金流量折現(xiàn)值之和，即為中小物流企業(yè)的價值。

3．資本成本估算

在進(jìn)行現(xiàn)金流量折現(xiàn)時，必然涉及資本成本的確定，即折現(xiàn)率的取值，以WACC作為折現(xiàn)率，加權(quán)資本成本模型已經(jīng)被廣泛運(yùn)用，我們建議使用該方法。

計算出目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)金流量后，即可以根據(jù)一定的貼現(xiàn)率計算目標(biāo)企業(yè)的價值。貼現(xiàn)率是指企業(yè)資金的市場價格，它是投資者提供資本所要求的最低投資報酬率，也是企業(yè)為獲取資金所必需支付的最低價格(即資本成本)。按照折現(xiàn)現(xiàn)金流量理論，決定企業(yè)價值的現(xiàn)金流量是屬于企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，折現(xiàn)率應(yīng)是能夠反映企業(yè)所有融資來源成本的一個綜合資本成本(葉少鋒，2000)。估計債務(wù)成本更加困難，因?yàn)閭鶆?wù)通常不進(jìn)行交易，可將各種借貸中稅后實(shí)際利息支付作為債務(wù)成本的近似值。估計了各單個元素的資本成本后，即可根據(jù)物流企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)計算加權(quán)平均資本成本。加權(quán)平均資本成本(WACC)的計算公式為：WACC：Ki bi

式中：WACC――物流企業(yè)的加權(quán)平均資本成本

Ki――各單項資本成本

bi――各單項資本成本所占的比重

4．中小物流企業(yè)價值計算

從方法上講，以物流企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為折現(xiàn)率對物流企業(yè)未來經(jīng)營活動所帶來的自由現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)即可獲得持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)下的企業(yè)價值(張濤，2000)。為便于計算，我們把未來期間分為兩個階段，如前所述，分別計算這兩個階段的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，然后加總，就可以得到中小物流企業(yè)在未來時間全部現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，及中小物流企業(yè)價值。

企業(yè)價值：前一階段(如未來10年)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值+以后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值=FCFl／(1+WACC)+FCF2／(1+WACC)2+……+FCFl0／(1+WACC)10+[NOPLATll(1-g／ROC)]／[(WACC-g)(1+WACC)10]

其中，g是扣除調(diào)整稅的凈營業(yè)利潤的增長率。

兩階段增長模型的使用條件為：兩階段增長模型適用于增長呈現(xiàn)兩個階段的物流企業(yè)。第一階段為超常增長階段，增長率明顯快于永續(xù)增長階段；第二階段具有永續(xù)增長的特征，增長率比較低，是正常的增長率。在確定物流企業(yè)價值的時候，較為準(zhǔn)確地預(yù)測目標(biāo)企業(yè)的自由現(xiàn)金流量顯得非常的重要，預(yù)測現(xiàn)金流量時又通常根據(jù)過去這個企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，依據(jù)過去，預(yù)測未來，同時還需要考慮未來市場環(huán)境的變化，銷售的增長情況等。

四、基于中小物流企業(yè)信用評級體系的現(xiàn)實(shí)意義

該信用評級體系是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，是中小物流企業(yè)融資機(jī)制不可缺少的組成部分，建立和發(fā)展中小物流企業(yè)信用評級具有一定的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義：

1．中小物流企業(yè)信用評級是為市場經(jīng)濟(jì)服務(wù)的一項公證性事業(yè)?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是一種信用經(jīng)濟(jì)，各中小物流企業(yè)都將通過合同進(jìn)行聯(lián)系，以實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)營目的。中小物流企業(yè)只有遵守合同，才能保持經(jīng)營的正常進(jìn)行，市場經(jīng)濟(jì)才能健康發(fā)展。中小物流企業(yè)只有講信用，重信譽(yù)，遵守合同，才能取得社會信任。信用是市場經(jīng)濟(jì)的靈魂，市場經(jīng)濟(jì)信譽(yù)至上，信譽(yù)既是企業(yè)的生命，也是企業(yè)確立正常交易關(guān)系和一切經(jīng)濟(jì)往來的基礎(chǔ)。過去靠計劃指導(dǎo)，現(xiàn)在靠合同協(xié)議來實(shí)現(xiàn)，如果企業(yè)背信棄義，不守信用，就無法建立市場經(jīng)濟(jì)的正常秩序，市場經(jīng)濟(jì)就會紊亂(林鈞躍，2003)。中小物流企業(yè)信用評級可以促使企業(yè)加強(qiáng)信用意識，自覺克服違約行為，它以公正的立場、客觀的態(tài)度、科學(xué)的方法和嚴(yán)格的程序?yàn)樯鐣峁┢髽I(yè)的資信狀況，保障籌資者的正常融資，又為投資者提供決策依據(jù)，提高投資的透明度，可以說是為市場經(jīng)濟(jì)服務(wù)的一項公證性事業(yè)。

2．中小物流企業(yè)信用評級是促使資金優(yōu)化配置的重要推進(jìn)器?，F(xiàn)實(shí)社會是資金供給有限和資金需求無限并存，這種狀況就要求資金配置作出最優(yōu)的選擇，在各部門之間和各企業(yè)之間的分配力求達(dá)到以盡可能少的資金消耗，獲得盡可能好的經(jīng)濟(jì)效益。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，資金的最優(yōu)配置是通過市場機(jī)制的運(yùn)行來達(dá)到的，所謂市場機(jī)制是指市場經(jīng)濟(jì)中價格、競爭、供求等因素對各個市場主體進(jìn)行引導(dǎo)、調(diào)節(jié)的功能，但是市場機(jī)制往往呈現(xiàn)滯后性，不能起到事前引導(dǎo)的作用。中小物流企業(yè)信用評級體系的應(yīng)用，可以事前引導(dǎo)社會資金向資信等級高、資金信譽(yù)好的企業(yè)流動，實(shí)現(xiàn)資金優(yōu)化選擇，合理配置，促使國民經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。

3．中小物流企業(yè)信用評級是保障直接融資健康發(fā)展的有效措施。深化金融改革的主題之一，就是要大力發(fā)展直接融資，以改變過去信用集中于國家銀行的社會資金流量格局，形成新的融資機(jī)制。這就是說，中小物流企業(yè)不能依靠財政銀行，必須到金融市場，通過向社會融資。而中小物流企業(yè)信用評級向社會提供服務(wù)，對籌資者的資信狀況給予如實(shí)評價，既保障了籌資者的正常融資，又為投資者指點(diǎn)方向。從宏觀管理來說，站在維護(hù)國家和公眾利益的立場上對籌資者進(jìn)行監(jiān)督，防止資信狀況差的中小物流企業(yè)進(jìn)入市場。因此，中小物流企業(yè)信用評級可以說是保障直接融資得到健康發(fā)展的有效措施。

篇8

【關(guān)鍵詞】信用風(fēng)險 信用評級模型 因子分析 聚類分析

19世紀(jì)20年代，美國最早提出了信用評級這一詞，首先應(yīng)用于企業(yè)評級，隨著20世紀(jì)70年代資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)，也逐步應(yīng)用于資產(chǎn)證券化的評級。信用風(fēng)險是金融機(jī)構(gòu)面臨的最主要的風(fēng)險。隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化進(jìn)程的加快，信用風(fēng)險管理方法在近20年已取得了長足進(jìn)展。發(fā)達(dá)國家銀行對信用風(fēng)險的管理相對比較成熟，在實(shí)踐和理論上都已經(jīng)形成相應(yīng)的體系，信用風(fēng)險分析也不斷地嘗試采用新的技術(shù)方法。然而，我國目前商業(yè)銀行的信用風(fēng)險管理體系尚不健全，管理技術(shù)也較簡單，遠(yuǎn)不能滿足銀行對信用風(fēng)險管理的要求。我國上市公司是整個國民經(jīng)濟(jì)的重要構(gòu)成部分，因此要做好我國信用風(fēng)險的管理，首先要從上市公司的信用風(fēng)險評估入手，著手于上市公司的信用評級。因此，對我國上市公司進(jìn)行信用評級從而建立適合我國上市公司的信用評級模型具有一定的理論價值和實(shí)際意義。

一、信用評級模型的建立

（一）財務(wù)指標(biāo)的選取

建立全面反映企業(yè)信用風(fēng)險大小的模型，要考慮財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)，然而大部分的非財務(wù)指標(biāo)主要是一些定性因素，需要評級人員大量的主觀判斷，介于以上考慮只利用財務(wù)指標(biāo)建立客觀的信用評級模型，所選擇的評估指標(biāo)主要基于國際用的財務(wù)報表分析指標(biāo)，依據(jù)全面性原則初步選定了24個財務(wù)指標(biāo)，能夠反映公司的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力。指標(biāo)包括：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、營運(yùn)資金比率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率、利潤總額增長率、營業(yè)收入增長率、凈資產(chǎn)收益率增長率、資產(chǎn)負(fù)債率、有形凈值債務(wù)率、現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金到期債務(wù)比、債務(wù)保障率、資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、每股收益、營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率。

（二）對上市公司分行業(yè)進(jìn)行聚類分析

采用因子分析方法提取主成分，得出上市公司的綜合得分。對上市公司的綜合得分Z進(jìn)行K一Means聚類分析，結(jié)果的得出大部分的上市公司處于第四等級，總體呈“中間大，兩頭小”，說明分類是合理的。同時，可以得出我國大部分上市公司的信用狀況處于中等水平，信用質(zhì)量高的比較少，這也反映了我國上市公司的信用狀況。

從表1可以看出，不同行業(yè)的信用評級情況存在差異性，行業(yè)內(nèi)不同公司也存在差異性。

（三）建立信用評級模型

根據(jù)上面的聚類分析結(jié)果，我們可以制定出信用評級標(biāo)準(zhǔn)。劃分等級的原則是看上市公司的綜合得分距離哪個中心點(diǎn)的距離最短，因們只要求出每個相鄰的中心點(diǎn)的平均數(shù)即可。所以根據(jù)綜合得分距離哪個中心點(diǎn)的距離最短的原則劃分等級得到如圖表2：

二、結(jié)論

本文豐富和完善了我國金融機(jī)構(gòu)的信用評級模型，為銀行提供信用政策提供了可以參考的依據(jù)，幫助銀行對上市公司制定一個具體的貸款條件；政府也可以對那些信用風(fēng)險較差的公司領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行警示，督促其改善公司經(jīng)營，提高管理效率，降低公司的信用風(fēng)險，同時也降低整個金融體系乃至整個社會的信用風(fēng)險；對企業(yè)而言，幫助上市公司經(jīng)營管理者找到影響該上市公司信用評級的薄弱之處，進(jìn)而采取合適的改進(jìn)措施以提高信用等級。從整體而言，我國大部分上市公司信用等級處于四級，企業(yè)在經(jīng)營管理過程中要控制好企業(yè)的信用風(fēng)險問題，政府要加強(qiáng)對市場的監(jiān)督和管理。

研究發(fā)現(xiàn)，我國大部分的信用風(fēng)險評級處于4級，整體呈“中間大，兩頭小”，這體現(xiàn)我國在企業(yè)經(jīng)營管理中的一些問題，競爭很激烈，導(dǎo)致只有少數(shù)企業(yè)各方面都良好，優(yōu)勝劣汰，所以企業(yè)在經(jīng)營過程中要控制好企業(yè)的信用風(fēng)險問題。同時這個模型也給企業(yè)改善自己的信用風(fēng)險提供了改善的途徑。對信用風(fēng)險評級高的銀行可以考慮給予優(yōu)惠提供大額貸款，對于信用評級中等的，銀行可以提供適當(dāng)?shù)馁J款，而對于信用風(fēng)險評級最低的，銀行根本不用提供貸款.

參考文獻(xiàn)：

篇9

本文以商業(yè)銀行如何進(jìn)行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險控制為立足點(diǎn)，在研究中小企業(yè)特點(diǎn)以及信貸風(fēng)險特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，剖析了制約中小企業(yè)銀行貸款融資的障礙所在，指出中小企業(yè)貸款難的關(guān)鍵原因在于中小企業(yè)信用缺失以及銀行缺乏對企業(yè)信用狀況的有效評定。

本文試圖以建立中小企業(yè)信用評級機(jī)制為突破口，為解決中小企業(yè)銀行貸款融資難問題提供技術(shù)支持。通過分析研究銀行現(xiàn)行信用評級機(jī)制對中小企業(yè)進(jìn)行評級的缺陷，根據(jù)中小企業(yè)的特點(diǎn)及實(shí)際情況，借鑒目前國際、國內(nèi)信用評級的先進(jìn)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對現(xiàn)行信用評級機(jī)制進(jìn)行了修正和完善，建立了一套適用于中小企業(yè)信用評級的指標(biāo)機(jī)制。

關(guān)鍵詞： 風(fēng)險控制 、中小企業(yè)、 信貸 、信用機(jī)制

 

ABSTRACT

Small & medium-sized enterprise (SMSE), as the most energetic and vigorous economic corpus in the market economy，have been one of the most important motivations for the growth of economy in China. SMSE have played an important role in product technology innovation, industry structure readjustment, regional economy rise and especially in releasing working Pressure and transferring country working force，which makes SMSE the leading entities and factors in driving the constant and rapid growth of economy in China. To maintain rapid growth it is far from enough for SMSE to raise money only depending on self accumulation. They have to take advantage of outside finance channels among which bank loans are the main sources. But it is a common phenomenon existing throughout the world with different distant, that most of SMSE are quite difficult to get loans from banks.

This paper takes risk control of credit business of SMSE for commercial banks as foothold，on the basis of studying SMSE’5 characters and credit risk characters， analyzing the obstacle for SMSE to get loan from commercial bank, pointing out SMSE’s lack of credit and banks’ insufficiency in effectively evaluating the SMSE’s credit status as the key reasons of SMSE’s difficulty in getting bank loans .

This paper attempts to establish SMSE credit rating mechanism for breach, providing technical support for SMES to solve the difficulty in financing bank loans. Through the analysis and research on the bank’s credit rating mechanism of SMSE rated defects, according to the characteristics and the current situation of SMSE, referring the domestic and international credit rating of advanced theories and practice experience, revised and perfected the current credit rating mechanism, established a set of applicable credit rating index system for SMSE.

KEYWORDS：risk control, SMSE, credit loan, credit rating system

正文目錄

第一章   緒論 1

一、選題背景與意義 1

二、本文的研究思路 2

三、本文的研究方法 2

第二章   信貸風(fēng)險相關(guān)理論 3

第一節(jié) 信貸風(fēng)險概述 3

一、信貸風(fēng)險的含義 3

二、信貸風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析 3

第二節(jié) 信貸風(fēng)險控制概念及基本思路 5

一、信貸風(fēng)險控制的概念 5

二、信貸風(fēng)險控制的基本思路 6

第三章  中小企業(yè)信貸概述 7

第一節(jié) 中小企業(yè)的界定及特點(diǎn) 7

一、中小企業(yè)的界定與特征 7

二、中小企業(yè)信貸風(fēng)險特點(diǎn) 9

第二節(jié) 中小企業(yè)信貸分析 10

一、中小企業(yè)信貸需求分析 10

二、中小企業(yè)信貸難的原因分析 11

第三節(jié) 我國中小企業(yè)信用評價機(jī)制 13

一、商業(yè)銀行信用評價應(yīng)用分析 13

二、現(xiàn)行評價機(jī)制存在的問題 14

第四章   我國中小企業(yè)信用評價機(jī)制的建立 15

第一節(jié)  中小企業(yè)信用評價定量模型 15

一、Altman的Z計分模型的介紹 15

二、對Z計分模型的進(jìn)一步探討 15

三、對Z計分模型的調(diào)整 15

三、初步信用級別的判定 16

第二節(jié) 中小企業(yè)信用評價定性指標(biāo)體系 16

一、宏觀層面分析 16

二、中觀層面分析 17

三、微觀層面分析 17

四、構(gòu)造新的中小企業(yè)信用評價定性指標(biāo)體系 19

五、中小企業(yè)信用評價定性指標(biāo)體系的使用 20

第五章 總結(jié) 21

參考文獻(xiàn) 22

 

 

第一章   緒論

一、選題背景與意義

小企業(yè)作為市場經(jīng)濟(jì)中最具有生機(jī)與活力的群體，已經(jīng)成為世界各國經(jīng)濟(jì)增長的重要動力之一。在美國、英國、日本等發(fā)達(dá)國家以及印度等發(fā)展中國家，中小企業(yè)吸收的就業(yè)人數(shù)占全國就業(yè)人數(shù)的比重高達(dá)55%—78%，所創(chuàng)造的GDP占一國GDP的比重達(dá)50%以上 。中小企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)活動中的重要主體，對一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)活力具有決定性的作用。因此，各國政府紛紛出臺各種政策支持中小企業(yè)的發(fā)展，市場機(jī)制也在不斷的調(diào)整，積極為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了一個寬松的發(fā)展環(huán)境。

在我國特有的政治和經(jīng)濟(jì)體制下，中小企業(yè)群體往往還有另一層含義——“民營”企業(yè)。我國民營中小企業(yè)在經(jīng)歷了80年代初的起步探索階段，調(diào)整發(fā)展階段、二次創(chuàng)業(yè)持續(xù)發(fā)展階段、全面發(fā)展階段，直到近年來民營中小企業(yè)如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)、迅速發(fā)展。它們在產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域經(jīng)濟(jì)崛起，尤其在緩解就業(yè)壓力和農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移諸方面均發(fā)揮著重要作用，成為我國保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長的主體。

從中小企業(yè)層面出發(fā)，要保持快速增長的態(tài)勢，中小企業(yè)無法僅依靠自身的積累，必須依賴外部融資的支持，而在中國融資渠道相對缺乏的情況下，商業(yè)銀行貸款成為其融資的主要渠道。但實(shí)際上，中小企業(yè)貸款難是一個普遍性的問題，其在世界上任何一個國家都 不同程度的存在著。在我國，這個問題相對來說比較突出。產(chǎn)生的根源主要在于改革開放初期，我國經(jīng)濟(jì)秩序比較混亂，法律法規(guī)相對缺乏，銀行內(nèi)部管理、風(fēng)險控制能力低下，因此造成了大量中小企業(yè)貸款壞帳，以至于一些銀行現(xiàn)在對中小企業(yè)貸款產(chǎn)生“惜貸”情緒。

從商業(yè)銀行層面出發(fā)，各大國有商業(yè)銀行利潤普遍增長乏力，其原因在于其絕大部分貸款集中于大企業(yè)，而直接融資方式的拓寬使大企業(yè)不再依賴于銀行，再上長期以來各家銀行爭相給大企業(yè)提供服務(wù)，激烈的競爭造成信貸成本上升、利潤貢獻(xiàn)率降低 。在這種情況下，大力發(fā)展中小企業(yè)信貸對銀行轉(zhuǎn)變盈利方式、尋找新的盈利增長點(diǎn)具有重要意義。

基于以上兩點(diǎn)分析，中小企業(yè)信貸成為促進(jìn)商業(yè)銀行和中小企業(yè)共同發(fā)展的新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。怎樣能夠既解決中小企業(yè)貸款難問題，又最大程度保證信貸資產(chǎn)安全，這就要求商業(yè)銀行研究中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險控制，建立起一套以風(fēng)險控制為目標(biāo)的信用評價機(jī)制，以保證這項業(yè)務(wù)的正常開展，從而為中小企業(yè)發(fā)展提供資金支持，也為商業(yè)銀行分散資金風(fēng)險，提高競爭能力提供有益的幫助。

二、本文的研究思路

本文以商業(yè)銀行如何進(jìn)行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險控制為立足點(diǎn)，在研究中小企業(yè)特點(diǎn)、財務(wù)特征和信貸風(fēng)險特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，剖析了制約中小企業(yè)信貸融資的結(jié)癥在于中小企業(yè)信用缺失以及銀行缺乏對企業(yè)信用狀況的有效評價?，F(xiàn)行銀行信貸信用評價機(jī)制對中小企業(yè)的信用評級存在評價機(jī)制不適用及評價指標(biāo)不合理的情況，導(dǎo)致中小企業(yè)的信用等級被低估，進(jìn)而加劇中小企業(yè)的融資困難。

本文通過分析研究銀行現(xiàn)行信用評級機(jī)制對中小企業(yè)進(jìn)行評級的缺陷，結(jié)合我國中小企業(yè)的特點(diǎn)及實(shí)際情況，借鑒目前國際、國內(nèi)信用評級的先進(jìn)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對現(xiàn)行信用評級機(jī)制進(jìn)行了修正和完善，構(gòu)建一套適用于現(xiàn)階段中小企業(yè)信用評級的指標(biāo)機(jī)制，以求全面反映中小企業(yè)的信用狀況，解決中小企業(yè)在融資時遇到的信用評級不公正的問題。該體系將信用評價指標(biāo)分成定量分析和定性分析兩個部分，強(qiáng)調(diào)在定量分析的基礎(chǔ)上，通過定性分析進(jìn)行調(diào)整，力求全面、真實(shí)的評價中小企業(yè)的信用狀況。

三、本文的研究方法

本文通過對各種信用評級方法的比較，并根據(jù)我國中小企業(yè)的實(shí)際情況，對其信用進(jìn)行研究，主要采用以下研究方法:

（一）定性方法和定量方法的結(jié)合。影響信用風(fēng)險的因素比較繁雜，中小企業(yè)信貸既是一個經(jīng)濟(jì)問題，更是一個十分復(fù)雜的社會問題，涉及到社會經(jīng)濟(jì)及環(huán)境變化等諸多方面。精確測算信用風(fēng)險在現(xiàn)階段還有較多困難;但若單單采用定性的分析方法，不能說明信用風(fēng)險的主要問題，且容易引起誤判信用風(fēng)險。因此，在本文所涉及到的信貸風(fēng)險控制和信用評價機(jī)制的事前定量評價方法中，在運(yùn)用定量方法的基礎(chǔ)上，采用定性的方法，以求能夠更加科學(xué)、準(zhǔn)確地對中小企業(yè)的信用進(jìn)行評價。

（二）歷史的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)與現(xiàn)階段的新要求緊密結(jié)合。通過認(rèn)真的總結(jié)以往業(yè)務(wù)發(fā)展中所獲取的中小企業(yè)信貸信用評價機(jī)制，為新階段的研究提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)。更有助于理論和實(shí)踐相結(jié)合，也使得本篇論文更具有研究價值。

（三）比較分析法。對現(xiàn)有的信用評級模型進(jìn)行描述比較，歸納總結(jié)，然后選擇己有的適當(dāng)?shù)脑u級模型作為本文提出的評級模型的基礎(chǔ)，嘗試構(gòu)建我國中小企業(yè)信用評價模型。

第二章   信貸風(fēng)險相關(guān)理論

第一節(jié) 信貸風(fēng)險概述

一、信貸風(fēng)險的含義

風(fēng)險是市場經(jīng)濟(jì)中被廣泛使用的名詞，它包含了兩個重要內(nèi)容，即：利益的不確定性和損失的不確定性。因此，不確定性是風(fēng)險的最大特征。如果某種行為具有不確定性時，其行為就反映了風(fēng)險的負(fù)擔(dān)，也正是由于無法確定潛在的損失或收益，才構(gòu)成了風(fēng)險。在經(jīng)濟(jì)生活中，無論何種決策，都是在承擔(dān)了一定的風(fēng)險的條件下，為實(shí)現(xiàn)利益的最大化而做出的。

巴塞爾委員會在2004年頒布的巴塞爾協(xié)議II中，根據(jù)銀行風(fēng)險產(chǎn)生的原因?qū)y行業(yè)風(fēng)險分為三大類:信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險。信貸風(fēng)險即信用風(fēng)險，是指銀行總是面臨交易對象無法履約而損失貸款的風(fēng)險;市場風(fēng)險是由于市場價格的變動，銀行的表內(nèi)和表外頭寸都會面臨遭受損失的風(fēng)險;操作風(fēng)險是一種內(nèi)部風(fēng)險，由治理機(jī)制的失效或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成的損失。其中信用風(fēng)險主要集中在公司業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)中，主要體現(xiàn)為信貸風(fēng)險。

表1-1銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險矩陣

項目 公司業(yè)務(wù) 機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù) 零售業(yè)務(wù) 投行、交易業(yè)務(wù) 支付清算 、信托、資產(chǎn)管理

信用風(fēng)險 高 高 高 中 低 低

市場風(fēng)險 低 低 低 高 低 低

操作風(fēng)險 低 低 高 中 高 高

資料來源：巴塞爾協(xié)議II

對中小企業(yè)而言，由于其自身資本積累的嚴(yán)重不足，只能對外進(jìn)行外源性融資。但是我國直接融資的資本市場仍不成熟，發(fā)展相對不完善，導(dǎo)致民營中小企業(yè)很難通過股票上市或發(fā)行債券進(jìn)行直接融資，大多借助于信貸資本的支持。對商業(yè)銀行而言，其主要收入仍為借貸的利息差，約占其總營業(yè)收入的80%以上。因此，信貸風(fēng)險是商業(yè)銀行現(xiàn)在業(yè)務(wù)中所面臨的最大風(fēng)險。本文中的信貸風(fēng)險，是指借款人（中小企業(yè)）違約不償還債務(wù)，造成金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)損失和利息收入損失的不確定性。

二、信貸風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

信貸風(fēng)險的存在有各種原因，從企業(yè)方面看，主要是企業(yè)管理制度的缺陷，企業(yè)經(jīng)營能力的缺失，或是企業(yè)基本信用道德感的缺乏等。但以經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析，這些主觀原因較為淺薄，只有對信貸風(fēng)險的根本來源進(jìn)行分析，才能準(zhǔn)確把握信貸風(fēng)險的特征，明確信貸風(fēng)險控制的理念，從而有針對性地在現(xiàn)有信用評價體系的基礎(chǔ)上有所改進(jìn)，完善工具和方法 。針對信貸風(fēng)險的深層次理論，主要有不對稱信息說、不完全契約說和及信用主體行為說等。

（一）不對稱信息說

在信用活動中，不確定性來源于信息部對稱。信用風(fēng)險的發(fā)生可以看作是商業(yè)銀行與中小企業(yè)間的博弈結(jié)果。由于信息不對稱的存在，商業(yè)銀行無法完全排除信用風(fēng)險。這主要是因?yàn)橹行∑髽I(yè)擁有銀行所無法掌握的大量私有信息，尤其相對大企業(yè)而言，中小企業(yè)的信息更具有私有性，不公開性的特征。因此，銀行為掌握這些私有信息，必然需要花費(fèi)更多的成本。

在信息不對稱的情況下，銀行無法掌握中小企業(yè)從申請信用、接受信用到最終決定是否履行償還義務(wù)整個動態(tài)過程中的全部行動和認(rèn)知，是不知情者。因此，中小企業(yè)會有設(shè)法夸大項目可行性及其經(jīng)營能 力，隱瞞其經(jīng)營風(fēng)險的動機(jī)。由于中小企業(yè)的私人信息決定了信用關(guān)系是否完成，所以銀行不得不為對方的行為承擔(dān)風(fēng)險。而且從市場整體看，信息不對稱的程度越高，發(fā)生信貸風(fēng)險的可能性越大。

（二）不完全契約說

制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，信用契約的不完全性是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中信用風(fēng)險存在和發(fā)生的根源。由于在契約期內(nèi)，契約雙方無法完全預(yù)見可能發(fā)生的所有事件，因此，權(quán)責(zé)的劃分必然存在缺口，因此，往往存在模糊的權(quán)責(zé)劃分。企業(yè)信貸可視為銀行與企業(yè)之間的一種市場信用契約行為。信用契約是信用關(guān)系中連接雙方信用主體的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，規(guī)定了銀行和企業(yè)的權(quán)利和義務(wù)。理論上，只要雙方主體都履行契約規(guī)定，就不會有信用風(fēng)險發(fā)生。但事實(shí)上，銀行與企業(yè)之間的信貸契約的不完全性確實(shí)存在，主要有三個原因：

1.信貸市場上的信息結(jié)構(gòu)不對稱及由此產(chǎn)生的高識別成本。由于企業(yè)與銀行之間的有限理性，無法消除別此間的信息不對稱。銀行自身的業(yè)務(wù)特性、銀行人員的素質(zhì)以及其機(jī)制的局限性，使其很難對未來進(jìn)行完全預(yù)測，不可能將所有可能發(fā)生的未來事件都寫入條款，更不可能對雙方無法達(dá)成共識的預(yù)期事件協(xié)商出好的解決辦法。中小企業(yè)對資金的需求往往較為迫切，加上由于其管理方式相對落后，企業(yè)制度較為不完善，往往會以各種手段隱瞞企業(yè)真實(shí)情況。在這種情況下，銀行很難在貸款前對中小企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營情況進(jìn)行充分了解。以信用契約從訂立之初就是不完全的，任何偶然因素都可能引起信用風(fēng)險。因此，銀行天生就是高風(fēng)險行業(yè)，不可能追求信貸零風(fēng)險，銀行的核心管理能力就是風(fēng)險的掌控能力。

2.契約的簽訂和執(zhí)行都會發(fā)生成本。從信息搜尋成本、談判成本、監(jiān)督履約成本以及處理違約行為的成本，金額可能相當(dāng)龐大，而信息成本和契約錢的準(zhǔn)備成本都是先于交易決策，可視為“沉沒”成本。所以，交易成本的存在客觀上也使締約各方傾向于在契約條款中故意遺漏部分內(nèi)容，比如不去考慮各方都不認(rèn)為會發(fā)生的事件。

    3.道德風(fēng)險，也可能出現(xiàn)人為因素造成的契約不完全性。契約條款的不規(guī)范性是客觀存在的，雖然可以功過不斷的修正和完善，但由于受到交易成本的限制，總會存在部分契約無法得到執(zhí)行?，F(xiàn)實(shí)中，經(jīng)常出現(xiàn)契約雙方利用契約中的特別規(guī)定進(jìn)行要挾，導(dǎo)致糾紛不斷、重新談判成本過高等。

（三）信用主體行為說

不對稱信息說和不完全契約說分別強(qiáng)調(diào)了信息結(jié)構(gòu)和契約條款對于信用關(guān)

系締結(jié)和完成的重要性，但同時也提到了信息和契約對信用關(guān)系行為主體行為的影響。信息不對稱和契約不完全之所以會與信用風(fēng)險發(fā)生聯(lián)系，是因?yàn)樗鼈兗ぐl(fā)了信用主體固有的機(jī)會主義傾向，并為之提供了實(shí)現(xiàn)的可能性。一旦機(jī)會主義沖動(比如違約動機(jī))變成了實(shí)際違約行動，信用風(fēng)險就真實(shí)發(fā)生。這樣看來，信息問題與契約問題應(yīng)當(dāng)是激勵或約束信用主體經(jīng)濟(jì)行為的外部條件，正如信用風(fēng)險涵義所暗示的，真正決定信用風(fēng)險是否發(fā)生的應(yīng)當(dāng)是信用主體自身的行為。

借款人的履約意愿和履約能力是信用關(guān)系完成階段能否最終實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵。所以不難理解，借款人在信用關(guān)系締結(jié)之后的行為，與信用風(fēng)險的發(fā)生直接相關(guān)。具體的，只要他們決定不履行償還承諾，就可以利用契約的不完全性和信息的不對稱性隨時把信用風(fēng)險轉(zhuǎn)化為銀行的現(xiàn)實(shí)損失;或者，即便借款人愿意履行信用契約，但如果由于履約能力不足仍然實(shí)施了違約行動，信用風(fēng)險隨機(jī)發(fā)生。相反，即使是信息是不對稱的，契約是不完全的，只要他們有意愿也有能力履行償還承諾，信用關(guān)系就可以圓滿地實(shí)現(xiàn)。由此可見，信用關(guān)系締結(jié)后的借款人行為是發(fā)生信用風(fēng)險的充分必要條件。

第二節(jié) 信貸風(fēng)險控制概念及基本思路

一、信貸風(fēng)險控制的概念

信貸風(fēng)險對于任何一家商業(yè)銀行而言都是客觀存在的，然而，由于國內(nèi)商業(yè)銀行的盈利方式，它們絕不會因?yàn)樾刨J風(fēng)險而放棄對企業(yè)進(jìn)行放貸。由于風(fēng)險和收益的相關(guān)性，商業(yè)銀行必然得對信貸全過程實(shí)施風(fēng)險控制，通過增強(qiáng)抗風(fēng)險能力，提高其盈利能力。

信貸風(fēng)險的全過程控制可概括為對信貸風(fēng)險的防范、化解和相應(yīng)的管理，主要包括事前控制、事中控制和事后監(jiān)督和糾正的動態(tài)過程。商業(yè)銀行通過對信貸風(fēng)險識別、風(fēng)險分析和評估，預(yù)防、回避、排除或轉(zhuǎn)移經(jīng)營中的風(fēng)險，從而以最低的成本將信貸風(fēng)險導(dǎo)致的后果減少到最低限度，以保證信貸資產(chǎn)的安全，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)。

二、信貸風(fēng)險控制的基本思路

客觀上講，當(dāng)前我國商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險是與業(yè)務(wù)本身風(fēng)險分不開的，但是銀行業(yè)務(wù)操作不當(dāng)、風(fēng)險控制機(jī)制不足是造成中小企業(yè)信貸風(fēng)險的最主要原因。針對中小企業(yè)信貸風(fēng)險特點(diǎn)和目前業(yè)務(wù)操作中存在的薄弱環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行加強(qiáng)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險控制應(yīng)該從以下幾個方面入手:

（一）加強(qiáng)貸前調(diào)查，從信貸業(yè)務(wù)源頭開始控制風(fēng)險

貸前調(diào)查是風(fēng)險防范的第一關(guān)，商業(yè)銀行應(yīng)該研究中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)貸前調(diào)查技術(shù)，找出一套合適的貸前調(diào)查方法，在業(yè)務(wù)的開始階段就規(guī)范操作從而為整體業(yè)務(wù)風(fēng)險防范打下良好的基礎(chǔ)。

（二）定性分析與定量分析相結(jié)合，準(zhǔn)確把握企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)風(fēng)險分析技術(shù)是信貸業(yè)務(wù)技術(shù)的難點(diǎn)，在銀行業(yè)發(fā)展過程中，借款人財務(wù)風(fēng)險分析技術(shù)也在不停的發(fā)展提高。中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析應(yīng)該定性分析與定量分析相結(jié)合，在定性分析基礎(chǔ)上，以企業(yè)現(xiàn)金流量分析為主，將企業(yè)借款原因和還款能力進(jìn)行量化分析，從而為信貸業(yè)務(wù)準(zhǔn)確決策提供依據(jù)。

（三）建立適合中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的信用評級系統(tǒng)

目前，我國大多數(shù)商業(yè)銀行只有一種評級系統(tǒng)，將大型企業(yè)與中小企業(yè)同一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行信用評級，這是不合理的，也不利于中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險控制。對于中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)來說，信用評級應(yīng)該包括企業(yè)信用評級和將要辦理的具體業(yè)務(wù)評級。在貸款決策和管理上以業(yè)務(wù)評級為主，企業(yè)信用評級為輔。  

（四）建立健全貸后監(jiān)控體系

完善的貸后監(jiān)控可以及時掌握企業(yè)的變化情況，可以隨時矯正評級結(jié)構(gòu)和信貸安排，在企業(yè)發(fā)生不利變化時，能夠及時采取措施，從而消除風(fēng)險因素或把損失減少到最少程度。

 

第三章  中小企業(yè)信貸概述

第一節(jié) 中小企業(yè)的界定及特點(diǎn)

一、中小企業(yè)的界定與特征

中小企業(yè)的界定有一個從生產(chǎn)要素到生產(chǎn)水平的演化過程。2003 年4 月，原國家經(jīng)貿(mào)委、原國家計委、財政部、國家統(tǒng)計局聯(lián)合了《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》。這也 是本文所引用的中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

表3-1我國中小企業(yè)界定表

 中型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)(上限) 小型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)(上限)

 職工人數(shù)(人) 年銷售額(萬元) 資產(chǎn)總額(萬元) 職工人數(shù)(人) 年銷售額(萬元) 資產(chǎn)總額(萬元)

工業(yè) 2 000 30 000 40 000 300 3 000 4 000

建筑業(yè) 3 000 30 000 40 000 600 3 000 4 000

交通運(yùn)輸業(yè) 3 000 30 000 - 500 3 000 -

郵政業(yè) 1 000 30 000 - 400 3 000 -

批發(fā)業(yè) 200 30 000 - 100 3 000 -

零售業(yè) 500 15 000 - 100 1 000 -

住宿和餐飲業(yè) 800 15 000 - 400 3 000 -

資料來源：《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》

    根據(jù)《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》，中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為:

工業(yè)，中小型企業(yè)須符合以下條件:職工人數(shù)2000人以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額為40000萬元以下。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù)300人及以上，銷售額3000萬元及以上，資產(chǎn)總額4000萬元及以上;其余為小型企業(yè)。其他行業(yè)中小企業(yè)界定參見表3-1.

 目前多數(shù)中小企業(yè)的業(yè)績和信用不太理想，并且我國的信用成中小企業(yè)的信用等級普遍較低。銀行現(xiàn)有的對企業(yè)的信用評估系統(tǒng)對中小企業(yè)相當(dāng)不利，因?yàn)樵谠u定標(biāo)準(zhǔn)中，“經(jīng)營規(guī)模”或“經(jīng)營實(shí)力”占的比重較大，而這一項恰恰是中小企業(yè)的弱項。我國的中小企業(yè)存在以下明顯特征：

（一）自有資本不足

我國中小企業(yè)生存并發(fā)展于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，但隨著市場的轉(zhuǎn)變，勞動密集型已成為中小企業(yè)的劣勢。我國的中小企業(yè)自有資本水平普遍較少，且缺乏足夠的資本積累。

（二）可抵押的合格資產(chǎn)較少，抵押和擔(dān)保難以有效落實(shí)

鑒于中小企業(yè)的信息透明度低，可信度不佳這一現(xiàn)狀，商業(yè)銀行在向中小企業(yè)提供貸款時，為降低風(fēng)險，一般要求企業(yè)提供資產(chǎn)作抵押，而中小企業(yè)絕大多數(shù)屬于勞動密集型加工企業(yè)，普遍具有固定資產(chǎn)所有權(quán)和土地使用權(quán)不明確，或是固定資產(chǎn)積累較少的問題。對銀行而言擔(dān)保價值較低，很難符合銀行抵押貸款的條件，銀行的債權(quán)難以得到保障。

至于擔(dān)保，中小企業(yè)所在地一般經(jīng)濟(jì)組織有限，難以找到符合銀行要求的貸款擔(dān)保人，中小企業(yè)也無法相互擔(dān)保，難以尋求大企業(yè)的擔(dān)保，降低了貸款的評級。另外，由于抵押拍賣市場不發(fā)達(dá)，銀行在獲得抵押資產(chǎn)后難以迅速變現(xiàn)，容易給銀行帶來嚴(yán)重?fù)p失。

（三）市場競爭力較弱

一般來說，中小企業(yè)所需的資金額和技術(shù)力量門檻較低，其產(chǎn)品和技術(shù)大多屬于模仿性質(zhì)，很難與擁有充足資金和成熟技術(shù)的大企業(yè)抗衡。另外，由于中小企業(yè)市場開發(fā)能力較弱，加上規(guī)模普遍偏小，達(dá)不到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，因而對銷售商和供應(yīng)商的討價還價能力相對較差，上述因素都會大大降低其抵御市場風(fēng)險的能力。同時大部分中小企業(yè)設(shè)備陳舊、信息與技術(shù)來源渠道不暢、技術(shù)創(chuàng)新能不強(qiáng)。因此，對單個中小企業(yè)而言，其市場競爭力是較弱的。

（四）企業(yè)的組織程度差、壽命短

我國的中小企業(yè)一開始并不是按照某種戰(zhàn)略性規(guī)劃發(fā)展起來的，其中有很強(qiáng)的自發(fā)性、自主性，缺少組織性。在我國早期并沒有組建中小企業(yè)協(xié)會、中小企業(yè)司之類的專門機(jī)構(gòu)來組織和引導(dǎo)中小企業(yè)，所以在生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)I(yè)化方面協(xié)作程度較差，在產(chǎn)品的銷售方面缺乏固定渠道。高出生率和死亡率可以說是中小企業(yè)的一個基本特征，它的平均壽命比較短，在中國，中小企業(yè)的平均壽命僅五、六年。這除了中小企業(yè)自身的一些原因之外，還有就是中小企業(yè)的所面臨的外部環(huán)境也較差，如融資的困難性，國家的政策偏向大企業(yè)，金融體制的不完善等等

（五）經(jīng)營管理水平不高，內(nèi)部機(jī)制不健全

中小企業(yè)管理基礎(chǔ)薄弱，普遍缺乏良好的公司治理機(jī)制。由于缺乏現(xiàn)代企業(yè)制度的管理，使得企業(yè)自身管理不規(guī)范，財務(wù)信息透明度低，影響銀行融資決策。大多數(shù)民營企業(yè)素質(zhì)都不高，根本難以建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不清晰，基本是家族式管理，經(jīng)營都是業(yè)主個人說了算，內(nèi)部制約和激勵靠人情關(guān)系維持，處于一種粗放經(jīng)營狀態(tài)，在經(jīng)營上常會出現(xiàn)漏洞和失誤，導(dǎo)致企業(yè)本身抗風(fēng)險應(yīng)變能力差。

許多中小企業(yè)在經(jīng)營決策中缺乏對投資項目的可行性研究，項目后續(xù)資金無著落，項目投資估算脫離實(shí)際。許多項目在缺乏充分可行性研究的情況下盲目倉促上馬，決策質(zhì)量太差，由于產(chǎn)品質(zhì)量不符合市場需求以及沒有配套流動資金，使這部分先期投入無效益，造成大量資金沉淀，有效的資源得不到充分合理的利用

二、中小企業(yè)信貸風(fēng)險特點(diǎn)

商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)發(fā)展中的首要任務(wù)就是控制風(fēng)險。商業(yè)銀行的風(fēng)險主要來自于其信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險。從總體上來說，目前我國中小企業(yè)信貸風(fēng)險主要有以下幾個特點(diǎn)：

（一）行業(yè)風(fēng)險較大

由于中小企業(yè)的資金和技術(shù)上的限制，其所處的行業(yè)往往具有進(jìn)入門檻較低的特性，在競爭上就異常的激烈，行業(yè)內(nèi)的進(jìn)出較為頻繁。因而，一旦企業(yè)因利潤難以為繼，或難以得到較好的利潤積累來維持其自身的發(fā)展，往往會過快地遭到淘汰，退出市場，由此帶來巨大的信貸風(fēng)險。

（二）經(jīng)營風(fēng)險較高

1.中小企業(yè)由于規(guī)模上的有限性，其管理模式往往較為粗放。企業(yè)的管理、經(jīng)營、決策通常集中在一個或幾個人的手中，缺少科學(xué)的管理過程。同時，由于缺少健全的管理制度，較容易在重大決策上出現(xiàn)致命的錯誤，從而導(dǎo)致較高的信貸風(fēng)險。

2.中小企業(yè)往往存在人才缺乏的狀況。人才作為企業(yè)發(fā)展的重要動力，其缺乏會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展的持久力不夠。同時，在管理上沒有人才的支持，會使企業(yè)陷入持續(xù)的粗放管理中，缺少科學(xué)的管理，企業(yè)難以達(dá)到質(zhì)的飛躍。

3.中小企業(yè)在各個經(jīng)營環(huán)節(jié)上容易出現(xiàn)問題。中小企業(yè)在較容易受到外界市場的影響，無論是原料供應(yīng)商或是產(chǎn)品所在市場的供求波動 都會給中小企業(yè)帶來很大的影響，其抵御風(fēng)險的能力和持久力相對偏弱，一旦難以得到資金上的支持，就會出現(xiàn)巨大的信貸風(fēng)險。

（三）道德風(fēng)險較大

由于中小企業(yè)的發(fā)展主要依賴于企業(yè)主的個人素質(zhì)，因此存在較高的道德風(fēng)險，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.存在虛假欺騙。中小企業(yè)為獲得融資支持，會通過隱瞞企業(yè)真實(shí)經(jīng)營情況，編造虛假的報表來欺騙商業(yè)銀行；

2.還款意志較弱。由于中小企業(yè)競爭較為激烈，其利潤往往較低，從而導(dǎo)致其積累不足，因此對于到期應(yīng)歸還的貸款往往會拖欠或延期；

3.民營中小企業(yè)普遍存在法人資產(chǎn)與自然人資產(chǎn)沒有嚴(yán)格區(qū)分的現(xiàn)象，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營發(fā)生困難時，抽逃企業(yè)資產(chǎn)時常發(fā)生而且很難控制；

4. 經(jīng)營的合法意識較弱，會擅自改變借款用途；

5. 存在偷、逃稅等違法經(jīng)營行為；

第二節(jié) 中小企業(yè)信貸分析

一、中小企業(yè)信貸需求分析

隨著中小企業(yè)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)的資金需求會不斷增加。一方面，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大。同時伴隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整中小企業(yè)為了適應(yīng)日趨激烈的市場競爭，改變經(jīng)濟(jì)效益低下的局面，對產(chǎn)品的升級和技術(shù)的革新事在必行。中小企業(yè)紛紛從勞動密集型產(chǎn)業(yè)向資本密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，新技術(shù)的引進(jìn)，固定資產(chǎn)的再投入，使得對資金的需求日益上升。另外，許多中小企業(yè)也開始涉足資本市場，向集團(tuán)化的方向運(yùn)作。這一趨勢對資金支持的數(shù)量、方式和創(chuàng)新都提出了更高要求。

（一）中小企業(yè)信貸需求特征

以上的這些潛在信貸資金需求都是建立在中小企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，但從現(xiàn)階段整體上來看，中小企業(yè)的信貸需求有一下幾個主要特征：

1.資金需求上呈現(xiàn)“急、少、頻”的特征。中小企業(yè)通常資金需求的時效性極強(qiáng)，單位資金需求量不是很大，而且在維持再生產(chǎn)中，因生產(chǎn)與資金回籠在時間、空間上的不一致，加上季節(jié)性、臨時性因素的影響，資金需求較為頻繁。

2.用途上以臨時周轉(zhuǎn)為主。中小企業(yè)自身實(shí)力弱，自有資金少，固定資產(chǎn)少，負(fù)債率高，存貨多的財務(wù)特點(diǎn)決定了流動資金對中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營更為重要，因而在其從外部籌措的資金中，大部分是迫于臨時周轉(zhuǎn)的壓力而產(chǎn)生的借款。

3.期限結(jié)構(gòu)上以短期資金為主。中小企業(yè)由十經(jīng)營不夠穩(wěn)定，受市場波動

的影響較大，很多業(yè)主無法對企業(yè)做長遠(yuǎn)的規(guī)劃，故在其借入資金中，多為短

期資金，用于固定資產(chǎn)投資的外部資金在負(fù)債中所占比重較低。

（二）中小企業(yè)信貸需求分類

中小企業(yè)的信貸需求根據(jù)其特性，在一般情況下主要有以下幾類：

1.臨時性貸款需求。臨時性貸款需求是指中小企業(yè)突發(fā)性、一次性的貸款需求。這往往有由于中小企業(yè)銷售回款臨時有變而急需對外支付，或是由于突發(fā)性的的業(yè)務(wù)機(jī)會，需要資金擴(kuò)張。臨時性貸款往往時效性較強(qiáng)，需要商業(yè)銀行貸款發(fā)放效率高，而借款期限短，

2. 季節(jié)性銷售增長借款需求。季節(jié)性銷售增長貸款需求是指中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有明顯的季節(jié)性，在業(yè)務(wù)季節(jié)性高峰期前需要備貨等造成資金周轉(zhuǎn)困難，而向銀行申請借款，在渡過高峰期銷售資金回流后，償還貸款，具有明顯的時間規(guī)律性。

3. 長期銷售增長借款需求。長期銷售增長貸款需求是指中小企業(yè)市場分額增長，或需要生產(chǎn)新的產(chǎn)品，占領(lǐng)新的市場等原因而導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)張，但是自身資金積累或業(yè)務(wù)內(nèi)源性融資不能滿足企業(yè)流動資金需要時產(chǎn)生的貸款需求。在長期銷售增長貸款需求下，企業(yè)需要的資金一般期限較長。

4.營運(yùn)周轉(zhuǎn)效率降低貸款需求。營運(yùn)周轉(zhuǎn)效率降低貸款需求是指中小企業(yè)因?yàn)殇N售政策變化、業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大造成營運(yùn)能力下降、競爭加劇或管理水平降低等原因而造成應(yīng)收帳款增多、存貨量加大、應(yīng)付帳款減少，從而導(dǎo)致營運(yùn)周轉(zhuǎn)效率降低，需要增加營運(yùn)資金，因此需要向銀行借款。在這種情況下，貸款金額和期限一般較難把握，并且貸款風(fēng)險也較大。

5.固定資產(chǎn)支出貸款需求。固定資產(chǎn)支出貸款需求是指中小企業(yè)在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)施無法滿足發(fā)展需要，需要購置或建設(shè)新的生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)施，而企業(yè)自身資金實(shí)力難以保障發(fā)展需要，因此而產(chǎn)生的向銀行借款的需求。由于中小企業(yè)發(fā)展有較大的不確定性，因此固定資產(chǎn)貸款風(fēng)險較大。

二、中小企業(yè)信貸難的原因分析

（一）中小企業(yè)自身的原因

我國中小企業(yè)群體先天存在的誠信觀念淡薄、財務(wù)管理不規(guī)范，缺乏可信度、經(jīng)營管理混亂、內(nèi)控制度欠缺、治理結(jié)構(gòu)單一、家族現(xiàn)象普遍、逃廢債務(wù)嚴(yán)重等等，必然使銀行在選擇客戶時，采取慎重放款態(tài)度。

資金的安全性、流動性、盈利性是銀行經(jīng)營的基本要求，然而中小企業(yè)由于抗風(fēng)險能力差、市場前景不明朗往往具有極高的經(jīng)營風(fēng)險，這成為銀行對中小企業(yè)貸款的天然障礙。隨著現(xiàn)在各銀行逐步進(jìn)行的市場化改革以及風(fēng)險管理的加強(qiáng)，中小企業(yè)將面臨著更加苛刻的貸款審核，加之銀行對中小企業(yè)貸款的管理成本相對較高，在盈利最大化的經(jīng)營目標(biāo)下其對中小企業(yè)貸款的積極性必然大打折扣。

（二）商業(yè)銀行層面的原因

從銀行自身的原因上看，不論是國有商業(yè)銀行還是股份制商業(yè)銀行，他們一方面作為國家金融政策的實(shí)現(xiàn)載體，會受到國家各級金融主管部門的約束;另一方面，他們作為自負(fù)盈虧的市場主體，對資金的風(fēng)險控制也自然成為其首要任務(wù)。

1、資本充足率約束

就目前而言，雖然企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險與其組織規(guī)模之間沒有必然的聯(lián)系，但大企業(yè)的風(fēng)險系數(shù)仍明顯低于中小企業(yè)。在監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)提出資本充足率達(dá)標(biāo)要求的情況下，商業(yè)銀行在進(jìn)行資產(chǎn)配置時必然將風(fēng)險系數(shù)考慮在內(nèi)。因此，在開展授信業(yè)務(wù)時選擇風(fēng)險系數(shù)低的大企業(yè)，放棄風(fēng)險系數(shù)相對較高的中小企業(yè)，事實(shí)上也是一種理性的選擇。

2、利率與風(fēng)險考核約束

監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)的另一核心指標(biāo)要求是要求金融機(jī)構(gòu)將不良貸款率控制在一定的比例之內(nèi)。在利率尚未完全市場化的情況下，一方面，對中小企業(yè)放貸所獲得的利潤有可能不足以抵扣加權(quán)風(fēng)險系數(shù)上升所帶來的損失;另一方面，由于中小企業(yè)自身經(jīng)營管理情況所導(dǎo)致的其抗風(fēng)險能力不強(qiáng)，極有可能造成商業(yè)銀行的風(fēng)險損失。在這樣的情況下，風(fēng)險一收益的不平衡必然使銀行在中小企業(yè)授信業(yè)務(wù)上相對謹(jǐn)慎。

3、激勵機(jī)制缺失約束

在當(dāng)前風(fēng)險控制要求較嚴(yán)的情況下，商業(yè)銀行往往以強(qiáng)化監(jiān)管剝奪放權(quán)與授權(quán)，以強(qiáng)化責(zé)任追究而拋棄正向激勵，以強(qiáng)化風(fēng)險控制而放棄收益機(jī)會。特別是在大企業(yè)信貨市場沒有充分飽和之前，商業(yè)銀行沒有必要采取更多的激勵政策鼓勵基層機(jī)構(gòu)拓展中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)。

4、虛假信息交易約束

在信息不對稱的市場環(huán)境下，銀行與中小企業(yè)之間的交易關(guān)系多依靠擔(dān)保、抵押等方式來維系。由于與聲譽(yù)機(jī)制交易不關(guān)聯(lián)，使得雙方無法進(jìn)行重復(fù)博弈，這就使銀行最終選擇在較低的均衡水平上發(fā)放貸款，從而影響到對中小企業(yè)的授信業(yè)務(wù)量。

5、壞賬處置差異性約束

從歷史發(fā)展的角度看，一直以來，在不良資產(chǎn)的處置過程中，政府一直存在“重大輕小、重國有輕民營”的情況。這種差異性的制度安排，也激勵著銀行不斷向大企業(yè)集中信貸，降低了對中小企業(yè)的信貸優(yōu)先級別。這種理念在國有商業(yè)銀行內(nèi)部更是根深蒂固。

6、業(yè)務(wù)創(chuàng)新滯后約 束

由于法律法規(guī)、激勵機(jī)制等的缺失，商業(yè)銀行專門為中小企業(yè)融資而開發(fā)的新產(chǎn)品或衍生工具不僅品種少，而且也多不是真正意義上的創(chuàng)新，很多是打政策的擦邊球，因而，是很難徹底解決中小企業(yè)的融資困境。

（三）政策環(huán)境層面的原因

首先，金融體制的不健全影響了中小企業(yè)的融資。在各銀行的實(shí)際操作中，受新增貸款計劃、既定的經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)以及項目貸款發(fā)放連續(xù)性等諸多因素的約束，他們會在無形中壓縮中小企業(yè)貸款存量、提高新增貸款條件、上收基層機(jī)構(gòu)的信貸審批權(quán)限等，從而人為制約了中小企業(yè)貸款的增加。

其次，中小中介金融機(jī)構(gòu)的缺失也對中小企業(yè)的信貸行為產(chǎn)生抑制作用。由于我國在征信系統(tǒng)和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)方面的基礎(chǔ)建設(shè)尚不成熟，使得銀行與中小企業(yè)之間信息不對稱的頑癥還無法從根本上得到解決。

總之，中小企業(yè)貸款難這一結(jié)果的產(chǎn)生既有中小企業(yè)自身無法克服的先天原因，又有銀行體制本身內(nèi)在原因;既有社會信用機(jī)制的原因，又有銀行運(yùn)作和企業(yè)經(jīng)營方面的原因。

第三節(jié) 我國中小企業(yè)信用評價機(jī)制

一、商業(yè)銀行信用評價應(yīng)用分析

隨著近年來現(xiàn)代企業(yè)制度的不斷深化發(fā)展及企業(yè)信用制度的完善，各商業(yè)銀行紛紛采取行動，擴(kuò)大中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)，并推出各種信用評價機(jī)制，在一定程度上提高了放貸的科學(xué)性，解決了部分中小企業(yè)貸信貸融資困難的問題。本文通過文獻(xiàn)調(diào)查對現(xiàn)行各商業(yè)銀行客戶信用評價進(jìn)行了一定的了解。

（一）信用等級評定辦法。

所有銀行都有自己獨(dú)有的客戶信用等級評定辦法，一般情況下，銀行首先都會把客戶等級分為按風(fēng)險逐級遞增的九個或十個等級，然后根據(jù)行業(yè)類別和風(fēng)險特征進(jìn)行劃分，每個類別都有其特定的信用評級指標(biāo)體系，根據(jù)該指標(biāo)體系來對特定的客戶進(jìn)行信用等級的評定 。如甲類銀行根據(jù)行業(yè)類別及風(fēng)險特征將客戶分為農(nóng)業(yè)、工業(yè)、商貿(mào)、外貿(mào)、外商投資、房地產(chǎn)、建筑安裝、事業(yè)法人、銀行、證券、非銀行金融機(jī)構(gòu)(證券公司除外)、新建企業(yè)、項目公司、綜合、小企業(yè)等15個類型，將客戶信用等級分為AAA+、AAA、AA+、AA、A+、A、B、D、免評級等九個等級，客戶信用指標(biāo)體系包括客戶風(fēng)險評價、行業(yè)風(fēng)險評價及區(qū)域風(fēng)險評價等三個部分，在評定客戶信用等級時，將財務(wù)信息及相關(guān)評級信息錄入系統(tǒng)，得出客戶風(fēng)險評價值。

（二）中小企業(yè)信用等級評定辦法。

由于中小企業(yè)特別是小型企業(yè)的風(fēng)險過高，就調(diào)查而言，大多數(shù)的銀行不愿意涉足中小企業(yè)信用貸款這一領(lǐng)域，但是銀行一般都有自己的中小企業(yè)信用等級評定辦法，如乙類銀行將中小企業(yè)信用等級分為最優(yōu)級、優(yōu)秀級、良好級、標(biāo)準(zhǔn)級、謹(jǐn)慎交易級、風(fēng)險級六個等級，并且為每一等級劃定對應(yīng)的評定分值，然后根據(jù)不同行業(yè)及銀行需求，把客戶分為幾個大類如工業(yè)類、批發(fā)類、零售貿(mào)易類、交通運(yùn)輸類、建筑施工類等，根據(jù)不同的類別制訂不同的信用等級評定模板，在授信時根據(jù)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，選取對應(yīng)的評分表測定。

（三）信用評級指標(biāo)體系。

大多數(shù)銀行的信用評級指標(biāo)體系都是按照財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)在綜合評價的基礎(chǔ)上確定信用等級，采用的是定性分析與定量分析相結(jié)合的方法，評價的核心一般為企業(yè)的償債能力和償債意愿。對于客戶信用評級，多數(shù)銀行都有自己的指導(dǎo)性指標(biāo)來約束客戶的信用等級，如丙類銀行對于AAA級客戶，即信用等級最高的客戶，若客戶為制造業(yè)企業(yè)，其資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)超過60％，若為貿(mào)易類企業(yè)，則不應(yīng)超過70％，其余情形不應(yīng)超過65％。

二、現(xiàn)行評價機(jī)制存在的問題

（一）商業(yè)銀行普遍將企業(yè)的流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、銷售收入凈額等規(guī)模變量作為主要的評級參考指標(biāo)，對企業(yè)的規(guī)模因素賦予較大的權(quán)重及分值，如乙銀行在對中小企業(yè)進(jìn)行評級時首先會看中小企業(yè)的凈資產(chǎn)如何。中小企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模上肯定無法與大企業(yè)相提并論，致使一些運(yùn)營狀況較好的中小企業(yè)，由于受到資產(chǎn)絕對規(guī)模的限制，信用評級結(jié)果反而不如運(yùn)營狀況相對不好的大企業(yè)。

（二）中小企業(yè)缺乏信用記錄。在商業(yè)銀行信用評級制度中，中小企業(yè)遭遇不公平待遇，其中原因之一是中小企業(yè)缺乏信用記錄并且國內(nèi)還沒有建立企業(yè)的信用監(jiān)督制度。由于存在對企業(yè)的信用狀況不了解的這種信息不對稱，銀行自有的評級機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)評級時缺少征信數(shù)據(jù)。為防止金融風(fēng)險，銀行在審查貸款時只看有無不動產(chǎn)可以抵押，而無法調(diào)查是否有按期還債的信用記錄。

（三）缺乏對現(xiàn)金流量指標(biāo)的考察。充分的現(xiàn)金流量是被評估企業(yè)償還到期債務(wù)的根本保證，是分析企業(yè)未來償付能力的核心要素。中小企業(yè)由于經(jīng)營靈活，管理機(jī)制富于彈性，即便是在固定資產(chǎn)等絕對規(guī)模小的情況下也可能保持充沛的現(xiàn)金流量。目前，商業(yè)銀行的評級制度主要是以企業(yè)法的財務(wù)報表為基礎(chǔ)，而財務(wù)報表都是以貨幣為計量單位的，在物價變動較大的情況下會對分析數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性產(chǎn)生不利的影響，甚至產(chǎn)生歪曲，從而導(dǎo)致分析結(jié)果的錯誤。商業(yè)銀行的評級方法中基本上沒有對現(xiàn)金流量的預(yù)測，因而難以反映企業(yè)未來真實(shí)的償債能力。

 

 

第四章   我國中小企業(yè)信用評價機(jī)制的建立

第一節(jié)  中小企業(yè)信用評價定量模型

一、Altman的Z計分模型的介紹

Altman于1968、1977和1995年分別提出了Z-score 、Zeta、Z-score模型：計分模型是用來預(yù)測企業(yè)是否面臨破產(chǎn)的模型，模型中的Z得分是通過幾個財務(wù)比率計算出來的，財務(wù)比率從不同角度反映了企業(yè)財務(wù)的健康程度。而計算財務(wù)比率用到的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)可以從企業(yè)的公開報告中獲得。

構(gòu)建Z計分模型的第一步是選擇能把正常企業(yè)與破產(chǎn)企業(yè)區(qū)分開來的關(guān)鍵指標(biāo)，第二步是通過對樣本企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行回歸分析，計算出每一指標(biāo)的系數(shù)。如果Z得分較高，那么企業(yè)就比較健康，如果Z得分較低，則企業(yè)潛在的破產(chǎn)可能性就較大。

二、對Z計分模型的進(jìn)一步探討

（一）Z模型對現(xiàn)金回收能力及現(xiàn)金償債能力考慮較少。

近財學(xué)的一個重要結(jié)論是：資產(chǎn)的內(nèi)在價值是其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，但是，傳統(tǒng)會計不提供歷史的現(xiàn)金流量信息，更不提供未來現(xiàn)金流量信息，越來越不能滿足投資人的信息需求。為改變這種局面，從1987年開始美國率先規(guī)定現(xiàn)金流量表為必須編制的報表，此后其他國家紛紛效仿，1994年國際會計準(zhǔn)則的《現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則》生效。1998年我國的《企業(yè)會計準(zhǔn)則—現(xiàn)金流量表》生效，可見，現(xiàn)金流量信息的重要程度。

真正用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金 流量，獲取現(xiàn)金的能力大小可以更好地反映償還債務(wù)的能力，是企業(yè)信用程度的重要體現(xiàn)，也是企業(yè)風(fēng)險程度的重要標(biāo)志。而“Z計分模型”并沒有考慮企業(yè)獲取現(xiàn)金能力大小的指標(biāo)。

（二）X4指標(biāo)（權(quán)益市場（帳面）價值/總資產(chǎn)）的適用性不夠。

X4指標(biāo)反映的是普通股和優(yōu)先股市價或企業(yè)的賬面價值與負(fù)債的賬面價值的比值，此項指標(biāo)在現(xiàn)階段不管對上市公司，還是非上市公司都有其不適應(yīng)性。對上市公司來講，由于我國股市運(yùn)行時間較短，存在著許多不規(guī)范之處，股票市價并不能真實(shí)地反映企業(yè)的市場價值；對于非上市公司來講，該項指標(biāo)也只能反映公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)，即凈資產(chǎn)與負(fù)債的比例，這與X1， X2指標(biāo)有重復(fù)之嫌，其應(yīng)用價值大打折扣。尤其對于中小企業(yè)而言，該指際也不適用，因?yàn)橹行∑髽I(yè)有自由資本較少的特點(diǎn)，該X4指標(biāo)并不能正確反映中小企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況。

三、對Z計分模型的調(diào)整

由于Z模型對現(xiàn)金回收能力及現(xiàn)金償債能力考慮較少以及X4指標(biāo)（權(quán)益市場（帳面）價值/總資產(chǎn)）的適用性不夠。需要對該模型進(jìn)行必要的調(diào)整。

將Z計分模型中的X4修改為總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，計算公式為：營業(yè)現(xiàn)金凈流量/總資產(chǎn)。原因：

（一）修改后模型中的四個指標(biāo)充分考慮了企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)管理水平、成長能力及企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力等方面，增強(qiáng)其判別函數(shù)的適用性，更好地為企業(yè)發(fā)揮預(yù)警作用。

（二）中小企業(yè)雖然自有資本偏少，但是其有較好的成長性，成長性越高的帶來的現(xiàn)金流越是充沛，調(diào)整該指標(biāo)后能夠較好的考察中小企業(yè)的現(xiàn)金流量，也就是使得該模型更加全面。

新Z模型:Z=6.5 6X 1 +3 .26X2+6.72X3+ 1.0 S X4+3 .25

其中:x1=運(yùn)營資本/總資產(chǎn)，X2二留存收益/總資產(chǎn)，X3=息稅前收益/總資產(chǎn)，X4=營業(yè)現(xiàn)金凈流量/總資產(chǎn)。

若Z計分小于1.10，借款人將出現(xiàn)信貸違約現(xiàn)象，借款人屬于破產(chǎn)組，銀行應(yīng)拒絕對其貸款;若Z計分大于2.60，借款人屬于非破產(chǎn)組，借款人將能夠正常償還貸款，銀行可以對其貸款;若Z計分在1.10到2.60之間，該區(qū)域?yàn)榛疑珔^(qū)域，借款人一年內(nèi)的破產(chǎn)可能性為95，兩年內(nèi)破產(chǎn)的可能性為70 %。

三、初步信用級別的判定

表5-1 信用級別判定表

信用級別 Z值范圍

AAA Z≥5.5

AA 4.5≤Z＜5.5

A 3.5≤Z＜4.5

BBB 2.6≤Z＜3.5

BB 1.8≤Z＜2.6

B 1.1≤Z＜1.8

CCC 0.8≤Z＜1.1

CC 0.5≤Z＜0.8

C 0≤Z＜0.5

D Z＜0

資料來源：王勝.中小企業(yè)授信中的信用評價研究.2009                       

從上表中可以看出對于CCC級以下的企業(yè)屬于破產(chǎn)組，商業(yè)銀行應(yīng)將其劃入謹(jǐn)慎進(jìn)入或堅決退出行業(yè)。

第二節(jié) 中小企業(yè)信用評價定性指標(biāo)體系

由于定量指標(biāo)對中小企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確度依賴較高，因此，在對中小企業(yè)信用評級過程中，應(yīng)建立適當(dāng)?shù)亩ㄐ栽u價體系予以綜合的補(bǔ)充。本文借鑒王珍（2009）對中小企業(yè)信用評級中的定性分析，就宏觀、中觀、和微觀三個層面進(jìn)行構(gòu)建和論述。

一、宏觀層面分析

由于中小企業(yè)的發(fā)展和獨(dú)立性受外界的影響較大，每個企業(yè)都處于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度和穩(wěn)定性，及企業(yè)適用的法律法規(guī)，對特定行業(yè)和企業(yè)將造成不同程度的影響。因此宏觀層面的分析具有重要意義。宏觀層面主要包括企業(yè)的外部環(huán)境中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和地區(qū)風(fēng)險兩個層次。宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣度對中小企業(yè)的盈利能力和償付能力具有重要的影響力，在考察中小企業(yè)的信用時，必須將結(jié)企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，尤其處于經(jīng)濟(jì)衰退期時應(yīng)格外謹(jǐn)慎。而地區(qū)風(fēng)險因素在考量企業(yè)償債能力時，有必要將該地區(qū)的平均貸款還款率納入考量范圍，同時也要將該地區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展事態(tài)作為參考。主要從以下幾點(diǎn)進(jìn)行考量。

（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

對企業(yè)所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，考量所在環(huán)境的發(fā)展程度。

（二）政策環(huán)境。

出于對企業(yè)所在地區(qū)的政治因素的考量，考察其是否受到到底政策的支持。

（三）信用環(huán)境。

主要評估企業(yè)所在地的信用習(xí)慣，根據(jù)當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的貸款平均不良率而定。

二、中觀層面分析

中觀層面的分析主要是對中小企業(yè)所處的行業(yè)進(jìn)行評價。各個企業(yè)所處的行業(yè)不同，必然有各行業(yè)固有的行業(yè)風(fēng)險。在同行業(yè)內(nèi)，各個企業(yè)無論在生產(chǎn)經(jīng)營還是管理方式上都會具有一定的相似性，其最終產(chǎn)品也具有一定的相互替代性。因此，同行業(yè)內(nèi)的各個中小企業(yè)在共同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，彼此間具有較強(qiáng)的聯(lián)系，面對共同的行業(yè)風(fēng)險。在對中小企業(yè)進(jìn)行中觀層面的分析時，主要考慮以下幾方面：

（一）中小企業(yè)的行業(yè)運(yùn)營環(huán)境；

（二）行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)；

（三）行業(yè)運(yùn)行表現(xiàn)；

（四）行業(yè)對宏觀經(jīng)濟(jì)的敏感性；

三、微觀層面分析

微觀層面的分析主要具體落實(shí)到企業(yè)的基本面，也是信用評價體系中定性分析的重點(diǎn)。主要從以下幾個方面考量：

（一）企業(yè)的綜合素質(zhì)

企業(yè)的綜合素質(zhì)是通過企業(yè)的有效管理方式實(shí)現(xiàn)的。企業(yè)通過建立合理的內(nèi)外部溝通機(jī)制，協(xié)調(diào)與企業(yè)利益相關(guān)的各個層面。同時，有科學(xué)的管理方式保證企業(yè)的決策合理有效，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的的綜合素質(zhì)主要包括以下幾點(diǎn)：

1.領(lǐng)導(dǎo)管理層的素質(zhì)

企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者對中小企業(yè)而言有決定性的意義。由于中小企業(yè)的規(guī)模和發(fā)展限制，領(lǐng)導(dǎo)層掌控著企業(yè)管理和發(fā)展的方方面面。對企業(yè)的各項決定負(fù)有直接責(zé)任。領(lǐng)導(dǎo)層的道德品行、知識水平與專業(yè)背景、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)以及管理能力對一個企業(yè)的信用產(chǎn)生影響。另外，管理層整體的穩(wěn)定性也是考量的重要面。

2.企業(yè)的管理水平

管理是企業(yè)發(fā)展過程中的存續(xù)基礎(chǔ)，沒有正常的經(jīng)營管理，企業(yè)難以存續(xù)發(fā)展。先進(jìn)的管理理念和方式能為企業(yè)帶來良好的效益，降低企業(yè)成本，提高市場地位和企業(yè)形象。企業(yè)的管理水平可以通過運(yùn)營管理、財務(wù)管理等方面來衡量。

3.企業(yè)員工的素質(zhì)

員工是企業(yè)的主體，其自身的技術(shù)水平、業(yè)務(wù)能力以及對企業(yè)的忠誠度直接影響著企業(yè)的戰(zhàn)略計劃的實(shí)施、領(lǐng)導(dǎo)層決策的正確執(zhí)行和企業(yè)文化的良好形成。因此，員工的素質(zhì)也會直接影響企業(yè)的信用

（二）企業(yè)的發(fā)展前景

企業(yè)的發(fā)展前景是考量的是中小企業(yè)是否具有成長性。主要從以下幾點(diǎn)判斷

1.產(chǎn)品（服務(wù)）的供求情況

通過對企業(yè)的供求進(jìn)行調(diào)查，對已有訂單的統(tǒng)計和未來銷售情況的預(yù)估可為信用評價提供一定的依據(jù)。

2.產(chǎn)品（服務(wù)）的技術(shù)含量

企業(yè)的產(chǎn)品（服務(wù)）的技術(shù)含量是企業(yè)的核心競爭力，企業(yè)以此在市場上與同類型的企業(yè)競爭，這也是考量的重要方面。

3.產(chǎn)品（ 服務(wù)）的銷售渠道

通過何種渠道進(jìn)行銷售，以及與各渠道的互動情況反映了企業(yè)的盈利保障是否可靠。

4.產(chǎn)品（服務(wù)）的客戶情況

對企業(yè)的產(chǎn)品（服務(wù)）的客戶進(jìn)行研究，有利于掌握產(chǎn)品的被消費(fèi)能力和需求彈性，有助于從長遠(yuǎn)的視角對企業(yè)的信用做出評估。

5.產(chǎn)品（服務(wù)）的盈利點(diǎn)

企業(yè)的產(chǎn)品（服務(wù)）的盈利點(diǎn)評估是考量企業(yè)區(qū)分于競爭企業(yè)的重要因素。

（三）企業(yè)的擔(dān)保方式

企業(yè)的擔(dān)保方式是商業(yè)銀行對企業(yè)信貸的保證方式的考量。

（四）信貸記錄

主要指企業(yè)在過去一段時間內(nèi)與銀行的合作情況

四、構(gòu)造新的中小企業(yè)信用評價定性指標(biāo)體系

根據(jù)以上分析，可構(gòu)建出以下中小企業(yè)信用評價定性指標(biāo)體系

表5-2 中小企業(yè)信用評級定性指標(biāo)體系

指標(biāo) 評級調(diào)整

宏觀分析 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平發(fā)達(dá)地區(qū) 評級上調(diào)一級

  所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平一般地區(qū) 評級無影響

  所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低地區(qū) 評級下調(diào)一級

 政策環(huán)境 政府支持力度較大地區(qū)  評級上調(diào)一級

  政府支持力度較一般地區(qū) 評級無影響

  政府支持力度小地區(qū) 評級下調(diào)一級

 信用環(huán)境 當(dāng)?shù)仄骄J款不良率不大于10% 評級無影響

  當(dāng)?shù)仄骄J款不良率大于10%，不大于20% 評級下調(diào)一級

  當(dāng)?shù)仄骄J款不良率大于20% 評級下調(diào)二級

中觀分析 行業(yè)運(yùn)營環(huán)境 處于朝陽行業(yè) 評級上調(diào)一級

  處于成熟行業(yè) 評級無影響

  處于夕陽 評級下調(diào)一級

 行業(yè)競爭結(jié)構(gòu) 競爭結(jié)構(gòu)整合較完善升級 評級上調(diào)一級

  競爭結(jié)構(gòu)中規(guī)中矩 評級無影響

  競爭結(jié)構(gòu)較混亂 評級下調(diào)一級

 行業(yè)運(yùn)行表現(xiàn) 運(yùn)行較有序，良性競爭 評級上調(diào)一級

  運(yùn)行較一般 評級無影響

  運(yùn)行較混亂，惡性競爭 評級下調(diào)一級

 行業(yè)對宏觀經(jīng)濟(jì)的敏感性 敏感性較強(qiáng)，適時調(diào)整升級 評級上調(diào)一級

  敏感性一般，平穩(wěn)運(yùn)行 評級無影響

  敏感性較弱，對變化無舉措 評級下調(diào)一級

微觀分析 企業(yè)綜合素質(zhì) 

領(lǐng)導(dǎo)管理層素質(zhì)

 道德品行 誠實(shí)信用，艱苦勤奮，形象良好 評級上調(diào)一級

    一般 評級無影響

    背景復(fù)雜，信用有問題 評級下調(diào)一級

   知識水平與專業(yè)背景 有較好的教育背景，水平良好 評級上調(diào)一級

    水平較差 評級下調(diào)一級

   從業(yè)經(jīng)驗(yàn) 三年以上 評級上調(diào)一級

    三年以下 評級無影響

    從業(yè)期間曾使企業(yè)有過不良記錄 評級下調(diào)一級

  企業(yè)管理水平 運(yùn)營管理 建立科學(xué)有序的管理模式 評級上調(diào)一級

    傳統(tǒng)的管理模式 評級無影響

    管理模式較混亂 評級下調(diào)一級

   財務(wù)管理 財務(wù)機(jī)制良好，財務(wù)信用真實(shí) 評級上調(diào)一級

    財務(wù)機(jī)制一般 評級無影響

    財務(wù)機(jī)制差，有假賬 評級下調(diào)一級

  企業(yè)員工素質(zhì) 技術(shù)水平 技術(shù)水平較高，經(jīng)驗(yàn)豐富 評級上調(diào)一級

    技術(shù)水平一般 評級無影響

   業(yè)務(wù)能力 業(yè)務(wù)能力強(qiáng) 評級上調(diào)一級

    業(yè)務(wù)能力一般 評級無影響

   忠誠度 忠誠度高，在該企業(yè)超過3年 評級上調(diào)一級

    忠誠度一般，在該企業(yè)1至3年 評級無影響

    忠誠度差，頻繁換工作 評級下調(diào)一級

 企業(yè)的發(fā)展前景 產(chǎn)品（服務(wù)）的供求情況 產(chǎn)品供求旺盛 評級上調(diào)一級

   產(chǎn)品供求一般 評級無影響

   產(chǎn)品滯銷 評級下調(diào)一級

  產(chǎn)品（服務(wù)）的技術(shù)含量 科技含量較高，有專利等 評級上調(diào)一級

   技術(shù)含量一般，傳統(tǒng)工藝 評級無影響

   技術(shù)含量較低 評級下調(diào)一級

  產(chǎn)品（服務(wù)）的銷售渠道 銷售渠道豐富 評級上調(diào)一級

   傳統(tǒng)銷售渠道 評級無影響

   銷售渠道溝通較差 評級下調(diào)一級

  產(chǎn)品（服務(wù)）的客戶情況 客戶數(shù)量廣泛，層次較高 評級上調(diào)一級

   客戶數(shù)量一般，層次中等 評級無影響

   客戶數(shù)量較少，層次較低 評級下調(diào)一級

  產(chǎn)品（服務(wù)）的盈利點(diǎn) 有區(qū)分于同行企業(yè)的盈利點(diǎn) 評級上調(diào)一級

   無區(qū)分于同行企業(yè)的贏利點(diǎn) 評級下調(diào)一級

 擔(dān)保方式 保證 保證人評級高于借款人 評級上調(diào)一級

   保證人評級不高于，或無保證人 評級無影響

   有效現(xiàn)金或等同于現(xiàn)金的抵押物 評級上調(diào)一級

   其他抵押或無抵押 評級無影響

 信貸記錄 信貸記錄良好，與銀行關(guān)系融洽 評級上調(diào)一級

  無信貸記錄 評級無影響

  有不良記錄 評級下調(diào)一級

資料來源：作者根據(jù)王珍.我國中小企業(yè)融資信用評價研究2009 歸納改編

五、中小企業(yè)信用評價定性指標(biāo)體系的使用

第一步，根據(jù)定量模型的計算結(jié)果，查找表5-1所對應(yīng)的信用級別。

第二步，通過搜集到的中小企業(yè)的定性數(shù)據(jù)，按表5-2的指標(biāo)一一評級。以宏觀分析中的經(jīng)濟(jì)環(huán)境指標(biāo)為例：若中小企業(yè)所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較發(fā)達(dá)地區(qū)，則對其評級上調(diào)一級；若所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平一般地區(qū)，則對評級無形象；若所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低地區(qū)，則對評級下調(diào)一級。

第三步，根據(jù)表5-2中的所有指標(biāo)，獲得所有評級信息，一一累加，得到最后的評級結(jié)果，即為該企業(yè)的信用等級。

 

第五章 總結(jié)

本文試圖以建立信用評級為中小企業(yè)信貸及商業(yè)銀行對中小企業(yè)信貸風(fēng)險控制作出一點(diǎn)探索。通過分析中小企業(yè)特點(diǎn)、財務(wù)特征和信貸風(fēng)險特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，探討了目前商業(yè)銀行對中小企業(yè)信用評價的不足。介紹了日本多家重要機(jī)構(gòu)的對中小企業(yè)信用評價的模型。最后引用了Altman的Z計分模型及國內(nèi)學(xué)者王勝對其的改進(jìn)作為本文的定量評價模型，借鑒了國內(nèi)學(xué)者王珍對中小企業(yè)信用從宏觀、中觀和微觀三個層面進(jìn)行分析，建立了信用評價定性指標(biāo)體系。

本文未也存在不足之處，如未能建立自己的定量評價模型，未對引用的模型進(jìn)行實(shí)證分析。今后還需要進(jìn)一步的努力和積累，主要通過以下幾點(diǎn)的努力：

一、積累更多的中小企業(yè)資料，包括財務(wù)數(shù)據(jù)和非財務(wù)的公司信息，并將這些中小企業(yè)進(jìn)行分組，分成破產(chǎn)組和非破產(chǎn)組。

二、對上述得到的中小企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得出適合我國的Z計分模型。

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篇10

中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會、中國房地產(chǎn)研究會從2011年聯(lián)手啟動的“房地產(chǎn)行業(yè)信用評價”已推行四個年頭了。在國家日益重視社會信用體系建設(shè)的大環(huán)境下及2014年房地產(chǎn)行業(yè)信用評價正在開展之際，記者采訪了中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會信用評價管理辦公室副主任張莉。

記者：由中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會、中國房地產(chǎn)研究會聯(lián)合組織開展的房地產(chǎn)行業(yè)信用評價，主要從哪些方面對房企進(jìn)行考核評定？

張莉：主要從三大方面對房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行評價。

首先是“企業(yè)的客觀信用能力”。包括考核企業(yè)的經(jīng)營年限、注冊資本、銀行資信等級，還有它的開發(fā)能力、人員素質(zhì)、財務(wù)信用能力、運(yùn)營能力等。

其次是評價“企業(yè)的經(jīng)營信用情況”。這一部分包括開發(fā)前期的土地運(yùn)作、規(guī)劃許可、工程招標(biāo)等，如企業(yè)在拿地后是否有按合同按時足額支付土地出讓金；在建設(shè)階段中合同履約是否規(guī)范，質(zhì)量信用、進(jìn)度信用和安全信用程度如何，是否存在明顯拖延工期或者不合理趕工等；在租售階段則重點(diǎn)評價企業(yè)在租售過程中是否存在虛假廣告，交付后對項目出現(xiàn)的質(zhì)量問題是否有負(fù)責(zé)處理等多個方面?？傊u價涵蓋了企業(yè)從前期開發(fā)到建設(shè)階段，再到租售、物業(yè)管理等經(jīng)營全過程。

最后是看“企業(yè)履行社會責(zé)任情況”。包括企業(yè)對所有者、對消費(fèi)者、對合作方、對員工、對政府、節(jié)能環(huán)保等多個方面的信用，比如企業(yè)是否按照新勞動合同法與員工簽訂勞動合同，是否有按時足額為員工繳納社保、住房公積金，對消費(fèi)者的投訴解決率如何，納稅額多少，建設(shè)項目是否節(jié)能環(huán)保等。

記者：現(xiàn)在社會上有很多對企業(yè)的評級評優(yōu)活動，我們開展的房地產(chǎn)行業(yè)信用評價和其他機(jī)構(gòu)對房企的評級有什么不同？

張莉：現(xiàn)在有很多部門，包括銀行、有關(guān)社會機(jī)構(gòu)、媒體等都在開展這樣的評級評優(yōu)工作，但其各自的著眼點(diǎn)和側(cè)重點(diǎn)不同。銀行的側(cè)重點(diǎn)在于企業(yè)的償債能力、還貸能力，著眼點(diǎn)在企業(yè)的綜合實(shí)力。它們有自己獨(dú)立的評價體系。而有些社會機(jī)構(gòu)組織，特別是一些媒體早些年曾一度盛行的對企業(yè)和項目的評優(yōu)發(fā)牌，客觀的說不夠全面嚴(yán)謹(jǐn)，缺乏公正和客觀。

由中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會、中國房地產(chǎn)研究會主辦的對房地產(chǎn)企業(yè)的信用評級和其他組織的最大不同是：我們不是評誰“最大最強(qiáng)”，而是評誰的信用最好，并且評價過程是通過社會第三方評價機(jī)構(gòu)按照“房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)信用評價指標(biāo)體系”對企業(yè)三年來各方面的信用數(shù)據(jù)進(jìn)行公開、公平、公正的評價，這樣的評價更全面、更客觀，保證了評價結(jié)果的真實(shí)可信。

記者：未來還將從哪幾個方面去推動這項工作？

張莉：首先要提高認(rèn)識。當(dāng)前國家已將社會信用體系建設(shè)擺到重要的議事日程上來，從下發(fā)《社會信用體系建設(shè)規(guī)劃綱要2014-2020》到國務(wù)院通過實(shí)施《企業(yè)信息公示暫行條例》，政府將逐步把對行業(yè)的監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)閷ζ髽I(yè)信用信息的監(jiān)管，信用將成為社會經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的前提。

其次，要推進(jìn)更多的地方協(xié)會參與這項工作。