導(dǎo)語：如何才能寫好一篇宏觀政策分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

城市與農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)收入水平存在著不小的差距，在實(shí)行改革開放之前，我們國家的城鄉(xiāng)差距并不明顯，所以沒有對(duì)其實(shí)行相應(yīng)的解決辦法。近些年，這一差距越來越大。怎樣使城鄉(xiāng)差距縮小，是現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要問題。為了使這一問題早日得到解決，國家頒布了許多相關(guān)的政策用于使農(nóng)村落后的經(jīng)濟(jì)水平得到改變。在財(cái)政稅收的問題上，一是對(duì)農(nóng)村的相關(guān)稅費(fèi)實(shí)施減免；一是加大對(duì)農(nóng)村地區(qū)的財(cái)政投入力度。目前，城市與農(nóng)村的差距能夠在各個(gè)方面體現(xiàn)出來。如農(nóng)村的就業(yè)率水平平均要低于城鎮(zhèn)，一部分的勞動(dòng)力經(jīng)常處在無事可做的閑置狀態(tài)，這樣的情況不僅使農(nóng)村自身的經(jīng)濟(jì)水平的提高受到障礙，還對(duì)農(nóng)村的治安建設(shè)存在不良影響。農(nóng)村的公共社會(huì)生活建設(shè)水平與社會(huì)保障水平等都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于城市，所以，國家的財(cái)政分配政策中關(guān)于統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展的有關(guān)工作應(yīng)該持續(xù)加大工作力度。

2引導(dǎo)貧困地區(qū)結(jié)合本地實(shí)際進(jìn)行相應(yīng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)

在改革開放的初期階段，主要實(shí)行了改革開放的城市大多數(shù)都集中在沿海地區(qū)，因而這一部分地區(qū)得到了較早的發(fā)展。這些地區(qū)都位于我國的東部，東部地區(qū)多為平原，交通與其他地區(qū)相比更為便利，再加上整體的自然環(huán)境比較好等原因，使得東部的建設(shè)十分迅速的發(fā)展了起來。但正是因?yàn)闁|部的發(fā)展速度較快，東部地區(qū)各種資源的消耗速度也非常快，致使東部的資源更加稀缺，增加了各項(xiàng)生產(chǎn)所使用的成本。東部地區(qū)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)較多，而近些年來物價(jià)與勞動(dòng)力價(jià)格等均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，這對(duì)于東部的發(fā)展有很大的影響。所以，許多企業(yè)將目光轉(zhuǎn)向了擁有豐富的資源、地域面積更為廣闊的經(jīng)濟(jì)水平較落后的地區(qū)，并逐漸進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。獲得了企業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的地區(qū)要緊緊抓住這一機(jī)遇，一方面要積極加強(qiáng)對(duì)于本地區(qū)內(nèi)的各種公共設(shè)施的建設(shè)，盡全力為前來投資的企業(yè)創(chuàng)造出易于發(fā)展的良好環(huán)境。

3引導(dǎo)落后地區(qū)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的科學(xué)發(fā)展

經(jīng)濟(jì)水平落后的地區(qū)同樣是我國的重要組成部分，在對(duì)經(jīng)濟(jì)水平落后的地區(qū)的發(fā)展進(jìn)行設(shè)計(jì)與規(guī)劃時(shí)，需要對(duì)其進(jìn)行主體功能的相關(guān)規(guī)劃。由此，經(jīng)濟(jì)水平落后的地區(qū)就可以根據(jù)本地區(qū)的具體實(shí)際情況，劃分出在本地區(qū)中，哪些地區(qū)可以進(jìn)行大力開發(fā)與發(fā)展，哪些地區(qū)由于自身的情況無法被開發(fā)。在進(jìn)行了主體功能的規(guī)劃之后，可以對(duì)這些已得到利用的資源的具體情況進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估，除了對(duì)本地區(qū)的資源情況進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃設(shè)置以外，還要加強(qiáng)與周邊資源的聯(lián)系，讓企業(yè)可以在本地和附近進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的資源鏈接，使本地區(qū)與周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)交流能夠加強(qiáng)，促進(jìn)本地與周邊地區(qū)的互動(dòng)發(fā)展，從而使本地與周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度能夠得到共同提高。

4促進(jìn)經(jīng)濟(jì)水平落后的地區(qū)公共服務(wù)的普及

目前我國經(jīng)濟(jì)水平落后的地區(qū)普遍公共服務(wù)的水平也不高，這主要體現(xiàn)出三個(gè)問題，一是政府并沒有使這些地區(qū)的公共服務(wù)建設(shè)形成一個(gè)完全的、便于操作的體系；二是這些地區(qū)中所固有的公共服務(wù)水平的平均值較低；三是這些地區(qū)的公共服務(wù)基本上均長期處在供給不平衡以及供給不足的狀態(tài)下。針對(duì)這樣的問題，有以下幾點(diǎn)建議：

（1）在當(dāng)?shù)匾延械?、已?jīng)投入使用的公共服務(wù)資源中，要使其中主要的、使用率較高的公共服務(wù)能夠得到優(yōu)先的發(fā)展機(jī)會(huì)。

（2）政府要將減貧戰(zhàn)略與基本公共服務(wù)的普及進(jìn)行銜接和整合，從而改善、減輕當(dāng)?shù)氐呢毨顩r。

（3）要使經(jīng)濟(jì)水平落后地區(qū)的基本的公共服務(wù)的相關(guān)制度的建設(shè)工作得到完善。

（4）在支付轉(zhuǎn)移的制度上，政府還要針對(duì)當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況進(jìn)行相應(yīng)的改革。

5結(jié)束語

篇2

[關(guān)鍵詞] 房地產(chǎn)業(yè)；宏觀調(diào)控；效應(yīng)分析

[中圖分類號(hào)] F293.30 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] B

一、引言

改革開放以來，我國各個(gè)產(chǎn)業(yè)均得到一定的革新與發(fā)展，其中，住房制度的改革一直是國家進(jìn)行宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。1998年，全面住房制度開始了它的改革歷程，經(jīng)過幾年的努力，原先的福利分房，實(shí)物分配等計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的產(chǎn)物受到強(qiáng)烈的沖擊而被取代，住房的商品化，分配貨幣化以及交易市場化成為我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)展的重要方向，為廣大人民群眾帶去了切實(shí)的利益，一方面住房不再是單一化的，而是多結(jié)構(gòu)、多層次，具有系統(tǒng)性的。另一方面，住房條件和居住條件得到相當(dāng)大的改善。但是，不可否認(rèn)的是我國房地產(chǎn)市場在這場改革中也暴露了諸多缺陷，這主要體現(xiàn)在房價(jià)的迅速上漲、商品房供求關(guān)系的不平衡、以及房地產(chǎn)業(yè)投機(jī)現(xiàn)象嚴(yán)重。而在社會(huì)保障方面，住房分配有大量不公平的現(xiàn)象出現(xiàn)。在這種種現(xiàn)象之中，房價(jià)居高不下是我國房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)最為突出的問題，在很多一線城市，很多人窮盡一生都買不起一套房。因此，房地產(chǎn)業(yè)得到國家政府部門及社會(huì)各界人士的關(guān)注。

國家的宏觀調(diào)控是我國在尊重市場的前提下彌補(bǔ)市場自身調(diào)節(jié)的缺陷，運(yùn)用綜合手段促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。房地產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展的不足使國家運(yùn)用相應(yīng)的宏觀調(diào)控政策對(duì)其進(jìn)行管理與控制，本文主要對(duì)國家所采取種種政策效應(yīng)進(jìn)行分析，梳理和總結(jié)國家宏觀調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的積極作用與不足，吸取其中的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，從而完善房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控政策，促進(jìn)我國房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展。

二、我國房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策的演變

我國第一次對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行宏觀調(diào)控是在1993――1996年，這是我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的階段，反應(yīng)在房地產(chǎn)業(yè)也就是房地產(chǎn)公司的急劇增加，這就帶動(dòng)了地皮、鋼材等相關(guān)市場的發(fā)展，房地產(chǎn)也過熱增長，造成較為嚴(yán)重的房地產(chǎn)泡沫，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱甚至引起通貨膨脹。這在廣西等地區(qū)最為顯著。針對(duì)此種現(xiàn)象，1993年，1994年國家分別出臺(tái)了《關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況和加強(qiáng)宏觀調(diào)控意見》，《關(guān)于深化城鎮(zhèn)住房制度改革的決定》、《城市房地產(chǎn)管理法》和《住宅擔(dān)保貸款管理試行辦法》等一系列政策，旨在加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控。這一些相關(guān)政策的出臺(tái)放慢了房地產(chǎn)商開發(fā)的腳步，房價(jià)也開始出現(xiàn)回落。

1997年的亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨緊縮，房地產(chǎn)業(yè)受此影響進(jìn)入其發(fā)展的低潮。為了促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的欣榮，國家又頒布了與之相關(guān)的宏觀調(diào)控政策，其主要著眼點(diǎn)在于刺激經(jīng)濟(jì)，拉動(dòng)內(nèi)需。房地產(chǎn)業(yè)再次成為寵兒。1998年《關(guān)于進(jìn)一步深化城鎮(zhèn)住房制度改革、加快住房建設(shè)的通知》（簡稱“23號(hào)”文件）的頒布，使住宅成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的增長點(diǎn)，而福利分房制度也走向了它的末路?！?3號(hào)”文件是對(duì)那時(shí)候居民收入情況進(jìn)行詳細(xì)分析所整理出的適合現(xiàn)狀的宏觀調(diào)控文件。對(duì)此文件的貫徹與執(zhí)行，激活了處于低迷狀態(tài)的房地產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)了它的不斷發(fā)展。房地產(chǎn)業(yè)又一次迎來了春天。

房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展似乎進(jìn)入了一個(gè)循環(huán)，2003――2005房地產(chǎn)業(yè)再次出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，與此同時(shí)，土地價(jià)格和房價(jià)隨著土地使用權(quán)的拍賣、投標(biāo)、掛牌而出現(xiàn)了大幅度增長。還有一個(gè)因素是前些年埋下的隱患，也在這一時(shí)候得以凸顯，1998年，房地產(chǎn)信貸出現(xiàn)，但是中國銀行尚未完善的體系與此并不相符，這使金融體系不可能不存在巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。因此，完善住房貸款政策被提上日程，2003年6月，中國人民銀行下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)管理的通知》（簡稱121號(hào)文件），其中，最為突出的政策調(diào)整就是對(duì)首付付款比例的提高?？梢哉f，這是我國第一次正面采取措施，抑制房地產(chǎn)過熱發(fā)展。但與此同時(shí)，對(duì)于發(fā)展符合國家要求與市場需求的房地產(chǎn)企業(yè)國家則對(duì)其進(jìn)行大力扶持。實(shí)際上這兩種措施反應(yīng)了政府一場矛盾的心理。一方面政府希望房地產(chǎn)能夠繼續(xù)成為拉動(dòng)內(nèi)需的新的增長點(diǎn)，但另一方面政府很害怕房價(jià)的過快增長。而后興起的“圈地?zé)帷笔菇鹑谛刨J的缺陷暴露無遺，這些缺陷更是隨著樓市的火爆越演越烈。

2005年到2007年，國家對(duì)于房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控主要基于對(duì)房價(jià)的穩(wěn)定，此項(xiàng)政策使大多數(shù)民眾開始對(duì)房價(jià)持觀望態(tài)度，但實(shí)際上，這并不會(huì)有過于明顯的影響。中國銀行廈門分行零售業(yè)務(wù)處副處長康文輝：“從廈門購房長期的情況來看，我認(rèn)為需求只有增加不會(huì)減少的，但從近期的情況來看，需求還是存在，只不過因?yàn)檎叩淖兓拜浾摰囊龑?dǎo)，造成一些被動(dòng)需求會(huì)有所減少，主動(dòng)需求會(huì)進(jìn)入觀望，但需求還是客觀存在的，只不過在時(shí)間或者交易心理方面有所變化?！?/p>

2008――2009是國家宏觀調(diào)控政策的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，2008全球金融危機(jī)的蔓延使我國受到極大的沖擊，“保增長”成為政府的主要政策方向。因此，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一度進(jìn)入，政府鼓勵(lì)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以此希望房地產(chǎn)業(yè)能夠帶動(dòng)GDP的增長，政府為了保持經(jīng)濟(jì)增長，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)采取寬松的政策，“適度寬松”的執(zhí)行在某種程度上使前期的宏觀調(diào)控沒有了意義。對(duì)房地產(chǎn)這一戲劇性的調(diào)整，使2009年房價(jià)出現(xiàn)近些年來最大幅度的增長。而在政府政策的刺激下，房地產(chǎn)業(yè)的泡沫經(jīng)濟(jì)大面積出現(xiàn)，房價(jià)居高不下，甚至呈增長態(tài)勢(shì)。國家為了應(yīng)對(duì)這樣的局面，2010年4月，國務(wù)院出臺(tái)了《國務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房價(jià)過快上漲的通知》。接著9月，又出臺(tái)了一系列相關(guān)政策（“國八條”），以抑制房價(jià)的迅速增長，從而使國家經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)下能夠維持穩(wěn)定。

因此，從長遠(yuǎn)來看，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的控制不會(huì)松動(dòng)，當(dāng)然，政府也會(huì)采取一些措施儲(chǔ)備，比如房產(chǎn)稅等制度的制定。政府對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控從某種程度上來說是較為被動(dòng)的，從這些年的宏觀調(diào)整的政策看，我們對(duì)房地產(chǎn)宏觀政策的評(píng)價(jià)不能局限在某一點(diǎn)上，而是應(yīng)該多方面入手，以便更為全面地看到它的發(fā)展。

三、我國房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策的效應(yīng)評(píng)價(jià)

（一）宏觀調(diào)控政策在很大程度上穩(wěn)定了房價(jià)

一方面，政策出臺(tái)以后，其作用的發(fā)揮需要經(jīng)過一段時(shí)間，不可能立竿見影，而針對(duì)市場主體而言，要改變他們的預(yù)期態(tài)度必須需要一定的效應(yīng)積累。另一方面，限購政策的出臺(tái)雖然在一定程度上遏制了房價(jià)的增長，但這只是短暫的，并沒有從根本上解決房地產(chǎn)業(yè)的供求矛盾，反而在行政手段逐漸適應(yīng)過程中，投資投機(jī)的需求迅速增長，從而使房價(jià)迅速增長。因此，這些年的宏觀調(diào)控政策并沒有從根本上穩(wěn)定房價(jià)的增長勢(shì)頭，也就是說，房價(jià)在很長時(shí)間內(nèi)不會(huì)有太大的變化。

（二）從市場的供求關(guān)系看，房地產(chǎn)業(yè)并沒有實(shí)現(xiàn)供求平衡

房地產(chǎn)業(yè)沒有實(shí)現(xiàn)供求平衡，這是從建設(shè)量和銷售量進(jìn)行分析，建設(shè)量主要是針對(duì)建設(shè)面積而言，這兩者在很大程度上可以說明房地產(chǎn)業(yè)的供求態(tài)勢(shì)，從2003年到2013年廈門地區(qū)的房地產(chǎn)市場上的商品建設(shè)面積和銷售來進(jìn)行對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)供求關(guān)系出現(xiàn)很大的不平衡，基于此，我們可以那么說，國家在對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控上并沒有實(shí)現(xiàn)供需關(guān)系的平衡。

（三）宏觀調(diào)控并沒有實(shí)現(xiàn)商品房價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定

房價(jià)的穩(wěn)定主要是從房價(jià)上漲的幅度以及居民收入來進(jìn)行分析的，房價(jià)的上漲一旦超過居民承受范圍之內(nèi)，就會(huì)出現(xiàn)一系列問題，這主要是由于國民收入支配與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)。在分析房價(jià)穩(wěn)定與否時(shí)，首先應(yīng)該考慮的就是居民的支付能力是否與房價(jià)相當(dāng)，但我們可以看到的是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于開發(fā)面積，這說明房地產(chǎn)企業(yè)存在囤積土地的現(xiàn)象。因此，就房地產(chǎn)業(yè)而言，政府并沒有能改變房地產(chǎn)業(yè)市場供求關(guān)系的不平衡。甚至進(jìn)一步惡化。從政府所采取的幾項(xiàng)緊縮政策我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)對(duì)于住宅的惡劣影響。一但房地產(chǎn)業(yè)的建設(shè)面積小于或者等于住宅商品房銷售面積，商品住宅就會(huì)出現(xiàn)明顯的供給不足。但實(shí)際上，企業(yè)對(duì)于住宅商品房的建設(shè)一支處于增長狀態(tài)。這與其國民支柱產(chǎn)業(yè)的地位是不可分的?？墒牵瑥?013年開始，住宅面積建設(shè)出現(xiàn)了負(fù)增長，這同樣與政府政策密切相關(guān)，比如對(duì)保障性住房的建設(shè)，這會(huì)在很大程度上影響房地產(chǎn)業(yè)的投資力度。而“黃金時(shí)代”“暴利時(shí)代”對(duì)于房地產(chǎn)而言已經(jīng)成為過去。這也就造成了房地產(chǎn)業(yè)對(duì)于市場的觀望態(tài)度，從而也就造成了建設(shè)面積的減少。這就使房地產(chǎn)業(yè)不能滿足居民的購買需求，而供過于求這種簡單的經(jīng)濟(jì)關(guān)系就會(huì)出現(xiàn)投資與投機(jī)的增加。造成房地產(chǎn)業(yè)的再次混亂。

當(dāng)然，國家對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控的種種問題不只存在于這些方面，比如像保障性住房分配不均等問題同樣也存在于房地產(chǎn)業(yè)。

總之，對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控不是一蹴而就的，而應(yīng)綜合各方面因素，對(duì)于政府來說，如何解決房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的失效的問題還有很遠(yuǎn)的路要走。對(duì)政府、市場、社會(huì)都提出了很大的要求。

[參 考 文 獻(xiàn)]

[1]符日輝.房地產(chǎn)投資環(huán)境分析與評(píng)價(jià)[J].企業(yè)技術(shù)開發(fā)，2006（1）

[2]李慶文.房地產(chǎn)投資的主要風(fēng)險(xiǎn)與防范策略[J].山西建筑，2007（27）

[3]付向陽.淺議房地產(chǎn)投資的效益[J].山西建筑，2011（5）

篇3

進(jìn)入2015年，在世界經(jīng)濟(jì)調(diào)整分化和國內(nèi)發(fā)展“三期疊加”的背景下，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨錯(cuò)綜復(fù)雜的國際國內(nèi)環(huán)境，存在較多不確定因素。中央按照穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)等多重目標(biāo)，多種政策、多項(xiàng)改革協(xié)調(diào)配合，使得中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好，結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進(jìn)，社會(huì)大局和諧穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)轉(zhuǎn)入新常態(tài)和“十三五”順利開局奠定了良好基礎(chǔ)。展望未來，為使宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)中求進(jìn)態(tài)勢(shì)，應(yīng)積極發(fā)揮財(cái)政政策穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的作用；貨幣政策繼續(xù)保持靈活性，使貨幣條件松緊適度，有效穩(wěn)定市場預(yù)期；區(qū)域政策應(yīng)協(xié)調(diào)地區(qū)、城鄉(xiāng)一體化發(fā)展；穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)改革。

宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)

面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，國內(nèi)深層次矛盾不斷顯現(xiàn)等下行壓力，宏觀經(jīng)濟(jì)管理層及時(shí)采取了一系列有針對(duì)性的政策措施，初步抑制住了2015年初經(jīng)濟(jì)增速較快回落勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)，步入中高速增長階段。

1.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)，主要生產(chǎn)指標(biāo)保持在合理區(qū)間。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局初步核算，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值296868億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長7.0%，增速回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。分季度看，一季度同比增長7.0%，二季度同比增長7.0%。從環(huán)比看，一、二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值分別增長1.4%和1.7%，環(huán)比增速觸底回升。（參見圖1）

2.固定資產(chǎn)投資增速放緩，結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2015年1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）288469億元，同比名義增長11.2%，增速比1-6月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。（參見圖2）

3.房地產(chǎn)投資增速回落幅度減緩，市場銷售繼續(xù)回暖。1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資52562億元，同比增長4.3%，增速比1-6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度比1-6月份減緩0.2個(gè)百分點(diǎn)。（參見圖3）

4.社會(huì)消費(fèi)品總額企穩(wěn)，價(jià)格指數(shù)相對(duì)平穩(wěn)。2015年1-7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額165916億元，同比增長10.4%，較1-6月份累計(jì)增速提升0.02個(gè)百分點(diǎn)。（參見圖4）

5.進(jìn)出口總值降幅擴(kuò)大，貿(mào)易順差同比下降。2015年1-7月，全國進(jìn)出口總值累計(jì)為22244.47億美元，同比下降7.2%，降幅較1-6月擴(kuò)大0.3%。其中，出口12648.23億美元，同比下降0.8%，較1-6月同比由升轉(zhuǎn)降；進(jìn)口9596.24億美元，同比下滑14.6%，降幅較1-6月繼續(xù)收窄；貿(mào)易順差累計(jì)3051.99億美元，是去年同期的2倍。

宏觀經(jīng)濟(jì)前景研判

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及分析顯示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)的基本態(tài)勢(shì)沒有變，結(jié)構(gòu)優(yōu)化和改革深化的基本趨向沒有變，民生改善和社會(huì)穩(wěn)定的大局沒有變。但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中的一些矛盾和問題不斷顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期目標(biāo)仍需政策加力增效，即宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策放活，充分挖掘潛力，著力控制風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)步重建新平衡。

1.投資增速下滑與產(chǎn)能過剩并存。2015年上半年，全國固定資產(chǎn)投資同比增長 11.4%，增速較上年同期回落6個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，伴隨新常態(tài)下的結(jié)構(gòu)調(diào)整，固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，下半年投資回升的支撐依然不足。

一方面，投資下滑。表現(xiàn)在：一是房地產(chǎn)投資仍未見底。房地產(chǎn)業(yè)與金融服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、社會(huì)服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)密切。015年以來，各月房地產(chǎn)投資累計(jì)增速回落幅度逐月縮小，房地產(chǎn)開發(fā)投資出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，在經(jīng)歷了一年半的下行之后，住宅投資增速開始回升。但是受購房峰值人口出現(xiàn)、住宅新開工面積峰值已過、城鎮(zhèn)戶均住房超過一套等規(guī)律性因素決定，多數(shù)城市房屋空置率上升，房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性變化。二是基礎(chǔ)設(shè)施有望在政策帶動(dòng)下小幅回升?；A(chǔ)設(shè)施投資一直是中國政府平抑經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，穩(wěn)定增長的重要手段，在以往逆周期調(diào)控中發(fā)揮了重要作用。然而，受財(cái)政減收和債務(wù)壓力加大等因素的影響，當(dāng)前地方政府推動(dòng)基建投資資金動(dòng)員能力明顯不足，政府性基金收入增長明顯放緩。三是制造業(yè)投資保持低增長。制造業(yè)投資主要由基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和出口三大因素決定，短期內(nèi)難以好轉(zhuǎn)。而且，去年下半年以來的企業(yè)盈利狀況不佳，限制了制造業(yè)擴(kuò)大投資能力。另外，服務(wù)業(yè)等其他類投資，在多年保持較快增長后，增速也明顯降低，上半年僅增長 13.8%，明顯低于過去 5 年的平均增速。

另一方面，產(chǎn)能過剩。2015年1-7月，產(chǎn)能過剩行業(yè)生產(chǎn)都處于下滑狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營比較困難，如平板玻璃、煤炭、水泥、鋼鐵，分別下降了7.4%、5.3%，、5.0%和1.8%。

從企業(yè)效益情況看，2015年上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降0.7%，其中煤炭全行業(yè)利潤同比下降了67%，石油和天然氣開采業(yè)利潤下降了68.4%，冶金行業(yè)利潤下降了22%。說明這些行業(yè)經(jīng)營困難，利潤下降，產(chǎn)能過剩。

從先行指標(biāo)來看，采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）每項(xiàng)指標(biāo)均反映商業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)情況，綜合指數(shù)則反映制造業(yè)或服務(wù)業(yè)的整體增長或衰退。中國物流與采購聯(lián)合會(huì)2015年8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為49.7%，仍位于枯榮線以下，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.4%，環(huán)比回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，表明經(jīng)濟(jì)能力存在一定下行壓力；新訂單、出口訂單指數(shù)小幅回落反映出市場吸收不足；采購量進(jìn)口和產(chǎn)成品訂單指數(shù)下降，反映出企業(yè)信心不足，其庫存行為仍在繼續(xù)。

2.流動(dòng)性充裕與通縮并存。當(dāng)前各國央行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模和擴(kuò)張速度史無前例，但釋放的流動(dòng)性非但沒有引發(fā)預(yù)想中的通貨膨脹，全球主要經(jīng)濟(jì)體反而均面臨通縮的壓力。2015年，中國人民銀行分別在2月、5月、6月、8月四次宣布降低存貸利率和定向降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，提振市場信心，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。然而，充裕的流動(dòng)性并沒有帶來市場的繁榮和消費(fèi)的增加，2015年1-7月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI在1.1%-1.6%之間徘徊，通縮壓力不減。

一是部分行業(yè)產(chǎn)能過剩帶來結(jié)構(gòu)性的通縮壓力。2015年7月，中國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲1.6%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格PPI同比下降5.4%，已經(jīng)連續(xù)41個(gè)月下跌，通縮風(fēng)險(xiǎn)加大。此外，PMI為49.7，跌到榮枯線以下，創(chuàng)下自2012年8月以來的新低。究其原因可見，世界經(jīng)濟(jì)增長疲弱導(dǎo)致出口和投資增速下滑與高投資、高出口和高流動(dòng)性的舊增長方式帶來的產(chǎn)能過剩并存；再加上國際石油等大宗商品價(jià)格下跌，導(dǎo)致中國工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下跌，CPI增速結(jié)構(gòu)性下跌。

二是全球性的去杠桿壓力造成寬松環(huán)境下通脹率偏低。按照市場經(jīng)濟(jì)理論，大規(guī)模的貨幣寬松政策會(huì)提高全社會(huì)的流動(dòng)性，貨幣總量增加，導(dǎo)致物價(jià)上漲。但近年來美國、日本、歐洲和中國都實(shí)施了大規(guī)模的貨幣寬松政策，通脹水平卻一直處于低位，貨幣政策對(duì)通脹水平的影響趨于弱化。

三是資金“脫實(shí)入虛”可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)概率增大。雖然經(jīng)歷了幾次較密集的降準(zhǔn)、降息，貨幣市場利率明顯降低，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金依然緊張，資金價(jià)格高企。同時(shí)，受中國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)階段性變化、地方債務(wù)重組、風(fēng)險(xiǎn)控制加強(qiáng)和產(chǎn)能過剩等因素的影響，這些部門吸收資金的能力明顯收縮，資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向資本市場。事實(shí)上，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐漸降杠桿、降風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)則不斷加杠桿，特別是通過場外配資、融資融券等方式，不斷推高資本市場的杠桿率，加大了中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。

3.國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與進(jìn)出口貿(mào)易增長乏力并存。2015年，國際經(jīng)濟(jì)分化態(tài)勢(shì)逐步縮小，復(fù)蘇較好的美國和英國增長略低于預(yù)期，而歐盟和日本則有所改善，發(fā)展中國家增速繼續(xù)放緩，各類經(jīng)濟(jì)體間的增速差異有所縮小，發(fā)達(dá)國家對(duì)全球增長的貢獻(xiàn)率出現(xiàn)回升。世界經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，并沒有給作為世界最大貿(mào)易國的中國帶來進(jìn)出口貿(mào)易的全面改善。2015年1-7月，進(jìn)出口總值累計(jì)、出口累計(jì)、進(jìn)口累計(jì)等指標(biāo)均為同比下降，且低于全年預(yù)期目標(biāo)，外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)進(jìn)一步減弱。

雖然經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在較多困難，但是，也要看到積極的方面。如果這些積極因素能夠延續(xù)，則下半年經(jīng)濟(jì)下行的壓力會(huì)有所緩解，經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步趨穩(wěn)向好，有望完成全年預(yù)期目標(biāo)。

第一，新型基建投資的關(guān)鍵作用逐步發(fā)揮。2015年以來，圍繞投資領(lǐng)域特別是基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域，政府不斷推出改革和政策舉措。如信息電網(wǎng)、油氣網(wǎng)絡(luò)、生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食水利、交通運(yùn)輸、健康養(yǎng)老服務(wù)、能源礦產(chǎn)資源保障等七大類重大工程；新興產(chǎn)業(yè)、綠色制造業(yè)、現(xiàn)代物流、城市軌道交通四類新的工程等。如果在開拓投資領(lǐng)域、優(yōu)化投資主體、提高融資能力、降低融資成本方面進(jìn)一步采取措施，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將會(huì)有關(guān)鍵性拉動(dòng)作用。

第二，消費(fèi)拉動(dòng)作用趨于強(qiáng)化。2015年以來，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)以高于GDP增速的水平較快增長，尤其是農(nóng)村居民人均純收入實(shí)際增速連續(xù)五年快于城鎮(zhèn)居民。隨著居民消費(fèi)能力的不斷提高，消費(fèi)結(jié)構(gòu)從以衣、食為主的生存消費(fèi)，向文化、娛樂、教育、健康等享受型、發(fā)展型消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)更加明顯。特別是新型消費(fèi)業(yè)態(tài)增速迅猛，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)正逐漸成為推動(dòng)消費(fèi)擴(kuò)張的重要?jiǎng)恿Α?/p>

第三，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇。本輪國際金融危機(jī)之后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)過持續(xù)的再平衡調(diào)整，經(jīng)濟(jì)前景有所改善。美國經(jīng)濟(jì)基本面依然強(qiáng)勁，消費(fèi)者和投資者信心保持穩(wěn)定，特別是作為美國經(jīng)濟(jì)支柱的私人消費(fèi)支出正在以近六年來最快的速度增長。歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)有所緩解，出現(xiàn)部分復(fù)蘇跡象，對(duì)中國的出口需求構(gòu)成正面支撐因素。

第四，增長動(dòng)力轉(zhuǎn)換勢(shì)頭良好。2015年以來，供給面的結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，第三產(chǎn)業(yè)比重進(jìn)一步提高；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增長勢(shì)頭較為強(qiáng)勁，新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比增長；以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算為代表的新一代信息技術(shù)，催生出很多新業(yè)態(tài)和新的商業(yè)模式；部分地區(qū)轉(zhuǎn)型升級(jí)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略初見成效，隨著大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施，經(jīng)濟(jì)增長可持續(xù)性增強(qiáng)。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策展望

展望未來，中國經(jīng)濟(jì)基本面依然良好，但傳統(tǒng)的發(fā)展模式遇到阻力，不可持續(xù)，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。必須轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，充分發(fā)揮財(cái)政政策和貨幣政策的作用，加快推進(jìn)改革進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長。

1.加大財(cái)政政策力度，發(fā)揮好“自動(dòng)穩(wěn)定器”作用。財(cái)政政策具有穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的作用，下階段財(cái)政政策的重點(diǎn)應(yīng)該是發(fā)揮好“自動(dòng)穩(wěn)定器”的作用。如果地方財(cái)力有限，中央可適當(dāng)擴(kuò)大赤字規(guī)模，加大對(duì)重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)支持力度。中央可為地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型設(shè)定明確過渡期，對(duì)債務(wù)率總體偏低的省區(qū)市，適當(dāng)放開地方債務(wù)規(guī)模上限。

一是推動(dòng)重大工程建設(shè)。自2014年9月以來，國家發(fā)改委組織推出了信息電網(wǎng)、油氣網(wǎng)絡(luò)、生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食水利、交通運(yùn)輸、健康養(yǎng)老服務(wù)、能源礦產(chǎn)資源保障等七大類重大工程包；接下來，新興產(chǎn)業(yè)、增強(qiáng)制造業(yè)核心競爭力、現(xiàn)代物流、城市軌道交通四類新的工程包也即將推出。這些工程項(xiàng)目將有利于進(jìn)一步加大重點(diǎn)領(lǐng)域有效投資，發(fā)揮投資的關(guān)鍵性作用。

二是創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制。更多采用PPP投融資模式，改變過去政府主導(dǎo)投資、特別是基礎(chǔ)設(shè)施投資的局面。國家發(fā)改委已著手建立PPP項(xiàng)目庫，鼓勵(lì)各類社會(huì)資本通過特許經(jīng)營、政府購買服務(wù)、股權(quán)合作等多種方式參與建設(shè)及運(yùn)營。PPP模式可以吸引更多社會(huì)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施投資與經(jīng)營，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。

三是拓展資金來源和降低資金成本。為拓寬資金來源，2015年以來，從中央到地方都在努力解決財(cái)政資金沉淀問題。通過改革和完善財(cái)政資金管理，不斷盤活和統(tǒng)籌使用存量財(cái)政資金，以加大財(cái)政支出力度，設(shè)法滿足重點(diǎn)領(lǐng)域和大量建設(shè)項(xiàng)目的資金需求。此外，發(fā)改委還逐步降低城投債發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，允許發(fā)新債還舊債，以彌補(bǔ)在建工程現(xiàn)金流未產(chǎn)生之前形成的流動(dòng)性缺口。

四是進(jìn)一步拓展消費(fèi)空間。應(yīng)該充分發(fā)揮公共財(cái)政的作用，穩(wěn)步提高居民（特別是廣大中低收入群體）的收入水平，提高各類社會(huì)保障和社會(huì)優(yōu)撫對(duì)象待遇水平，繼續(xù)調(diào)整提高企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金水平，提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)制度與城鎮(zhèn)企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度并軌，提高城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)和新農(nóng)合政府補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，加快保障性安居工程建設(shè)步伐，加快教育、醫(yī)療、文化等基本公共服務(wù)進(jìn)一步提升，從源頭上解決消費(fèi)需求不足的問題。

五是穩(wěn)定出口。抓好已出臺(tái)的支持外貿(mào)增長措施，發(fā)展和鼓勵(lì)新型的出口營銷模式，如國際電子商務(wù)、市場采購、綜合性的外貿(mào)服務(wù)公司，穩(wěn)定人民幣實(shí)際匯率，為穩(wěn)定出口創(chuàng)造條件。

2.保持貨幣政策松緊適度，穩(wěn)定市場預(yù)期。2015年以來，經(jīng)過連續(xù)多次降息和降低存款準(zhǔn)備金率，存貸款利率已經(jīng)降至金融危機(jī)以來最低水平，繼續(xù)下調(diào)的空間已經(jīng)不大，金融資源“脫實(shí)入虛”情況比較嚴(yán)重。

一是疏通和健全貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。杠桿率放大效應(yīng)下的股市“過山車”，以及股市大跌后的救市行動(dòng)，都暴露了中國在監(jiān)管體系、風(fēng)險(xiǎn)管理、信號(hào)釋放、預(yù)期管理以及人才儲(chǔ)備等方面的不足。從已知數(shù)據(jù)看，本輪股市下跌，銀行系統(tǒng)受沖擊尚不明顯，場外配資主體損失也有限，主要是投資者之間的財(cái)富再分配，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊尚未顯現(xiàn)。下一階段，需要穩(wěn)定市場預(yù)期和信心，避免資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌引發(fā)系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資本市場長期健康發(fā)展，更好發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科技創(chuàng)新的積極作用。

二是進(jìn)一步強(qiáng)化有管理的浮動(dòng)匯率制。加大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間，保持人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)基本穩(wěn)定，適當(dāng)擴(kuò)大貶值空間。擴(kuò)大人民幣與非美元貨幣的直接交易，降低人民幣與美元雙邊匯率對(duì)人民幣匯率的影響，提高人民幣競爭力和國際化程度。

三是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。在確保不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)的前提下，讓違約事件自然發(fā)生，培養(yǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化市場紀(jì)律，消除市場扭曲。提高金融產(chǎn)品的透明度，加快商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型，建立金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制，鼓勵(lì)第三方分析和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，在強(qiáng)化監(jiān)管中防范P2P、民間借貸等影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定資本市場。盡快摸清股市融資盤底數(shù)、尤其是銀行理財(cái)資金參與股市的底數(shù)，加大國家直接干預(yù)股市的資金規(guī)模和力度，嚴(yán)厲查處做空機(jī)構(gòu)違規(guī)操作行為，盡快穩(wěn)定市場信心，避免恐慌情緒蔓延以及對(duì)債券市場、外匯市場、商品市場的交叉?zhèn)魅尽?/p>

3.加強(qiáng)區(qū)域政策協(xié)調(diào)功能，縮小區(qū)域發(fā)展差距。中國幅員廣、地區(qū)差異大，制定科學(xué)合理的區(qū)域政策，對(duì)協(xié)調(diào)地區(qū)發(fā)展有重要作用。全球金融危機(jī)以后，中央政府出臺(tái)大量涉及區(qū)域發(fā)展規(guī)劃的實(shí)施意見，區(qū)域政策事實(shí)上承擔(dān)了宏觀調(diào)控職能，成為宏觀調(diào)控政策體系的重要組成部分。新常態(tài)下區(qū)域政策的核心應(yīng)該是如何促進(jìn)區(qū)域的協(xié)同發(fā)展，尤其是跨省域、大范圍的區(qū)域協(xié)同發(fā)展問題。隨著西部大開發(fā)等一系列區(qū)域政策的實(shí)施，區(qū)域發(fā)展差距拉大的勢(shì)頭得到初步抑制，區(qū)域發(fā)展協(xié)調(diào)性增強(qiáng)。從2007年起，西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長速度首次超過東部，中西部地區(qū)和東北地區(qū)的增長速度全面超過東部，扭轉(zhuǎn)了長期以來區(qū)域增長“東快西慢”的格局，推動(dòng)形成了一批重要的區(qū)域增長極。

2014年以來，圍繞京津冀一體化的政策頻出，京津冀協(xié)同發(fā)展被提升至國家發(fā)展戰(zhàn)略層面。2015年又推出“一帶一路”戰(zhàn)略，涉及新疆、福建2個(gè)核心、18省份、7個(gè)高地、15個(gè)港口建設(shè)、2個(gè)國際樞紐機(jī)場，以自貿(mào)區(qū)建設(shè)作為制度安排，以亞投行、絲路基金和金磚國家銀行等投融資平臺(tái)作為支撐，以資本輸出帶動(dòng)產(chǎn)能輸出，形成全球化發(fā)展新格局。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的逐步實(shí)施，將會(huì)給中國經(jīng)濟(jì)帶來新的空間、新的動(dòng)力和新的成長極。

4.配套改革釋放制度紅利，激勵(lì)創(chuàng)新。2015年5月8日國務(wù)院批轉(zhuǎn)國家發(fā)展和改革委員會(huì)《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見》的通知，從簡政放權(quán)，加快推進(jìn)政府自身改革開始，提出深化企業(yè)改革，推進(jìn)金融改革，加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化，構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制，深化民生保障相關(guān)改革，加快生態(tài)文明制度建設(shè)，促進(jìn)節(jié)能減排和保護(hù)生態(tài)環(huán)境等七個(gè)方面，共39項(xiàng)具體改革措施。這些措施統(tǒng)籌行政體制、財(cái)稅體制、金融和國企等多方面改革，旨在增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生活力和動(dòng)力。具體表現(xiàn)在：一是繼續(xù)推進(jìn)下放和取消行政審批事項(xiàng)，擴(kuò)大負(fù)面清單管理的實(shí)施范圍；加強(qiáng)各部門間的協(xié)調(diào)，疏導(dǎo)審批通道，全面簡化流程、提高效率和加強(qiáng)服務(wù)；加快建立政府激勵(lì)約束機(jī)制，增強(qiáng)公務(wù)員工作積極性和規(guī)范性。二是把推進(jìn)改革和盤活存量有機(jī)結(jié)合起來，激發(fā)市場主體活力。三是深化土地、資源和金融等重要生產(chǎn)要素市場化改革和社會(huì)領(lǐng)域的改革，進(jìn)一步解放生產(chǎn)力、提高要素生產(chǎn)效率。

篇4

關(guān)鍵詞 積極財(cái)政 宏觀稅收負(fù)擔(dān) 現(xiàn)狀分析 政策建議

1 宏觀稅負(fù)率的界定

宏觀稅負(fù)水平是指一個(gè)國家的總體水平，是用相對(duì)數(shù)表示的稅收量的規(guī)定性。通常用一定時(shí)期內(nèi)國家稅收收入總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來反映。我國處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，除稅收外，各種形式的收費(fèi)、預(yù)算外資金、制度外資金還占有相當(dāng)?shù)谋戎?。而且這些資金實(shí)際處于政府財(cái)政的控制之外，并沒有形成政府的可支配財(cái)力。

因此，政府收入占gdp比重的大口徑宏觀稅負(fù)，可全面反映政府從微觀經(jīng)濟(jì)主體獲取收入的狀況，說明國民經(jīng)濟(jì)的負(fù)擔(dān)水平及企業(yè)的負(fù)擔(dān)水平；而稅收收入占gdp比重的小口徑宏觀稅負(fù)，則可真正說明政府的財(cái)政能力的強(qiáng)弱。

2 我國現(xiàn)有的宏觀稅負(fù)率水平

2.1 小口徑宏觀稅負(fù)

近10年來，我國的財(cái)政收入占gdp的比重經(jīng)歷了一個(gè)由降到升的過程。近年來，我國基本建立了持續(xù)、穩(wěn)定增長的稅收機(jī)制。稅收收入呈現(xiàn)高速增長，年均保持在20%以上的增長幅度。2002年和2003年全國的稅收收入先后突破1.5萬億元和2萬億元，2004年則突破了2.5萬億元（如表1）。

2.2 大口徑宏觀稅負(fù)

各種形式的收費(fèi)、預(yù)算外資金、制度外資金難以控制和計(jì)量，并且其收入范圍變化較大。但有學(xué)者對(duì)部分年份的數(shù)據(jù)做過詳細(xì)的測(cè)算，如2000年預(yù)算外收入占gdp的14.43%，各類收費(fèi)、罰款占gdp的5%，并且預(yù)算外收入的增長幅度均大于gdp的增長速度，比重不斷上升。同時(shí)，由于社會(huì)保障制度的逐步完善，社會(huì)保障基金收入有了較大增加，也大于gdp的增長速度（如表2）。

綜上所述，在總體稅收收入規(guī)模不斷增加的情況下，政府其他收入規(guī)模未見減少，同樣快速增長，使得我國政府整體收入占gdp比重約為35%左右。

3 現(xiàn)有稅負(fù)狀況對(duì)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的影響

3.1 兩種口徑宏觀稅負(fù)差異造成的危害

預(yù)算外收入、制度外收入的膨脹，必然增加納稅人的成本，同時(shí)加劇了涉稅違法行為的產(chǎn)生，侵蝕稅基，降低稅收收入。首先財(cái)政分配是國家集中性規(guī)?；姆峙洌A(yù)算外收入由于不納入財(cái)政預(yù)算管理，被分割在不同的部門、行業(yè)，難以發(fā)揮資金的規(guī)模效應(yīng)。其次無法對(duì)其實(shí)施有效監(jiān)督，大大削弱了財(cái)政的調(diào)控能力，必然造成公共分配秩序混亂，為政府機(jī)關(guān)公職人員產(chǎn)生“尋租”行為提供了腐敗的社會(huì)土壤。不同地區(qū)的收費(fèi)項(xiàng)目、數(shù)額存在較大的差別，造成了經(jīng)濟(jì)主體負(fù)擔(dān)上的不公平。也給企業(yè)財(cái)務(wù)上的分配造成混亂，干擾了企業(yè)的正常運(yùn)營和管理，增加了社會(huì)整體的運(yùn)行成本，降低了經(jīng)濟(jì)效率。

總之，大量在財(cái)政預(yù)算外分散和不規(guī)范的政府收入，擾亂了公共分配秩序，造成財(cái)政困難。既妨礙了市場經(jīng)濟(jì)體制形成，又破壞了微觀經(jīng)濟(jì)主體生產(chǎn)經(jīng)營的正常外部環(huán)境，已成為國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要消極因素，必須通過改革加以規(guī)范。

3.2 稅負(fù)過重和不同行業(yè)、地區(qū)、所有制企業(yè)的稅負(fù)不平衡造成的危害

按照世界銀行對(duì)30個(gè)國家的稅收負(fù)擔(dān)進(jìn)行比較研究之后，設(shè)定稅負(fù)壓力指數(shù)，指數(shù)越高，企業(yè)主的稅收壓力越大。中國的稅負(fù)壓力指數(shù)為154.5點(diǎn)，稅收負(fù)擔(dān)僅低于法國和比利時(shí)，排在第三位，屬于稅負(fù)較重的國家。發(fā)達(dá)國家大口徑宏觀稅負(fù)水平約為40%~60%，但這其中包括高水平的國家和個(gè)人醫(yī)療、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，比例約為15%~25%。而我國的社會(huì)醫(yī)療、養(yǎng)老保險(xiǎn)還處于初級(jí)階段，實(shí)際稅負(fù)比重還相當(dāng)?shù)停ㄒ姳?）。綜合而言，我國的實(shí)際稅負(fù)水平已經(jīng)達(dá)到，甚至超過發(fā)達(dá)國家水平，而遠(yuǎn)高于同等水平的發(fā)展中國家。

同時(shí)，我國的稅負(fù)結(jié)構(gòu)也不盡合理，主要表現(xiàn)為國有企業(yè)稅負(fù)重于非國有企業(yè)，內(nèi)資企業(yè)重于外資企業(yè)，內(nèi)地企業(yè)重于沿海企業(yè)，資本密集型和技術(shù)密集型企業(yè)重于勞動(dòng)密集型企業(yè)。這種狀況同我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整方向不一致，在一定程度上影響了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

4 合理宏觀稅負(fù)水平的分析

政府在社會(huì)分配和再分配過程中征收多少，即適宜的宏觀稅負(fù)率，在不同的國家、制度下，或在不同的時(shí)期、不同的發(fā)展階段，其要求也是不一樣的。

4.1 價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

在拉弗曲線中，一個(gè)國家或地區(qū)在不同時(shí)期應(yīng)存在一個(gè)最佳的宏觀稅率。這個(gè)宏觀稅率應(yīng)該是納稅人能承受的、有利于經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展的、有利于政府職能順利實(shí)現(xiàn)的盡可能低的稅率。

具體衡量、判斷一國宏觀稅負(fù)水平是否合理的標(biāo)準(zhǔn)有：能否與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)，基本上與gdp保持同步或略高的增長；能否保證政府實(shí)現(xiàn)社會(huì)公共管理職能的基本財(cái)力需求；是否被社會(huì)普遍認(rèn)可、接受，要體現(xiàn)稅收效率與公平原則；不應(yīng)高于國際上同等發(fā)展水平國家的宏觀稅負(fù)。

4.2 合理稅負(fù)水平

從最佳宏觀稅負(fù)率的標(biāo)準(zhǔn)來衡量，我國的宏觀稅負(fù)水平明顯偏高。政府收入是政府活動(dòng)的成本，政府在保證其提供的公共物品和服務(wù)的質(zhì)量，不因稅負(fù)水平下降或減少的條件下，應(yīng)將企業(yè)和居民為消費(fèi)公共產(chǎn)品付出的代價(jià)盡可能的降低，提高政府的活動(dòng)效率。世界銀行的一份調(diào)查資料顯示，一國宏觀稅負(fù)與該國的年人均gdp正相關(guān)（見表3）。

從宏觀稅負(fù)的國際比較來看，我國人均gdp達(dá)到1 100美元，小口徑稅負(fù)水平應(yīng)在27%左右比較適宜。但由于我國前期積極財(cái)政政策中，較多的支出投入基礎(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)中，以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，與其他國家的公共財(cái)政支出范圍有所不同，宏觀稅負(fù)率適當(dāng)?shù)玫教岣?。但現(xiàn)在我國經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)局部過熱，通貨膨脹抬頭現(xiàn)象。應(yīng)盡快轉(zhuǎn)入平衡財(cái)政政策，減緩稅收高速上升勢(shì)頭，逐步降低整體稅負(fù)負(fù)擔(dān)。

通過分析表明，現(xiàn)階段在平衡財(cái)政政策下，我國35%左右的宏觀稅負(fù)率明顯太高。因此，我國需要盡快改革現(xiàn)有的稅收體制，把大量各種形式的收費(fèi)、預(yù)算外資金、制度外資金納入到正常稅收收入中來。減少財(cái)政中基礎(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)的投入，同時(shí)應(yīng)大幅度提升社會(huì)醫(yī)療、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金占稅收收入的比重，迎接人口老齡化的到來。我國的宏觀稅負(fù)水平的控制目標(biāo)，應(yīng)該是稅收收入占gdp的22%，預(yù)算外資金收入不超過gdp的5%，合計(jì)大口徑的宏觀稅負(fù)保持在27%左右。

5 調(diào)整我國宏觀稅負(fù)水平的對(duì)策

由于我國的大口徑宏觀稅負(fù)較重。當(dāng)前宜采取降低稅率、擴(kuò)大稅基，達(dá)到增加稅收的措施。

5.1 推進(jìn)稅收制度改革，完善公共財(cái)政框架，提高財(cái)政效率

遏制非稅負(fù)擔(dān)，改變稅費(fèi)并重的畸形財(cái)政體制。逐步取消政府實(shí)施公共管理的提供普遍性各類服務(wù)收取的管理費(fèi)，所需經(jīng)費(fèi)通過財(cái)政預(yù)算統(tǒng)籌安排。優(yōu)化公共支出職能結(jié)構(gòu)，合理使用財(cái)政資源總量，轉(zhuǎn)變政府職能。合理確定經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出結(jié)構(gòu)中各類的支出額度，監(jiān)督、跟蹤、落實(shí)各類資金的支出績效。加強(qiáng)財(cái)政支出管理、監(jiān)督。在健全的民主監(jiān)督機(jī)制和規(guī)范的法制約束下，建立科學(xué)的支出管理機(jī)制，有效提高財(cái)政資源的配置效率。改革財(cái)政資金的撥付方式，實(shí)行國庫集中支付制，并強(qiáng)化部門預(yù)算制。大力推行政府采購制度，以公開、公正、規(guī)范、透明的方式代替現(xiàn)有的分散采購方式，抑制腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。

5.2 優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)，完善稅種運(yùn)行機(jī)制

從總體上對(duì)稅收制度做整體考慮，對(duì)各稅種的地位、作用和稅種之間的關(guān)系加以協(xié)調(diào)，在合理設(shè)置稅種的前提下實(shí)現(xiàn)稅制的簡化。合并性質(zhì)相近、征收交叉的稅種，對(duì)征收某些特定目的的稅的必要性和其效果重新論證，權(quán)衡利弊后進(jìn)行調(diào)整?？梢赃m時(shí)開征社會(huì)保障稅，以大幅度提升社會(huì)醫(yī)療、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的稅收收入。

5.3 適度的減稅政策

隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，我國實(shí)行的平衡財(cái)政政策會(huì)持續(xù)相當(dāng)長一段時(shí)間，應(yīng)充分發(fā)揮稅結(jié)構(gòu)，適度減稅非常必要而且可行。因?yàn)榕c國際主要國家相比較，雖然我國稅收占gdp的比重不大，且以刺激效應(yīng)相對(duì)較小的流轉(zhuǎn)稅（主要為增值稅）為主體的稅制。企業(yè)所得稅的稅率偏高，內(nèi)外資企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)不均，而且我國稅前扣除項(xiàng)目少，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益低，我國企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)就顯更重。減稅會(huì)對(duì)生產(chǎn)和消費(fèi)有明顯的刺激作用，我國改革開放以來實(shí)行的減稅讓利政策明顯地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就是有力的證明。對(duì)流轉(zhuǎn)稅減稅的擴(kuò)張效應(yīng)主要體現(xiàn)在供給方面，而對(duì)所得稅減稅的擴(kuò)張效應(yīng)主要體現(xiàn)在需求方面?？梢圆捎靡韵聨追N減稅方式：

（1）積極推進(jìn)生產(chǎn)型增值稅向消費(fèi)型增值稅的轉(zhuǎn)型，消除對(duì)固定資產(chǎn)的重復(fù)征稅問題，鼓勵(lì)企業(yè)向資本密集型和技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變。

（2）減免對(duì)支柱產(chǎn)業(yè)及已經(jīng)變?yōu)槿粘Ｉ畋匦杵返南M(fèi)稅，適當(dāng)提高個(gè)人所得稅的起征點(diǎn)，促進(jìn)私人消費(fèi)。

（3）合并內(nèi)外資企業(yè)所得稅，實(shí)現(xiàn)所得稅政策的國民待遇，增加供給活力，啟動(dòng)企業(yè)投資。

（4）徹底完善農(nóng)村稅費(fèi)改革，減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)。

參考文獻(xiàn)

1 張青.從宏觀稅負(fù)率看減負(fù)[j].湖北財(cái)經(jīng)高等?？茖W(xué)校學(xué)報(bào)，2003(1)

2 安福仁.稅收是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要經(jīng)濟(jì)變量[j].財(cái)經(jīng)問題研究，2003(5)

篇5

2005年我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的總體特點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)快速、健康、持續(xù)發(fā)展。按照經(jīng)濟(jì)普查調(diào)整后的數(shù)據(jù)，2005年前三個(gè)季度的GDP增長為9．8％、9．9％。和9．8％，預(yù)計(jì)全年增長9．8％，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù) (CP0全年上漲1．8％；全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長25％，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長12．9％，二者差距較上年縮小1．2個(gè)百分點(diǎn)；全年煤炭產(chǎn)量18．2億噸，發(fā)電量2．4萬億千瓦時(shí)，分別增長10．7％和13．3％，煤電油運(yùn)緊張狀況趨緩。國民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了“高增長、低通脹”平穩(wěn)運(yùn)行的良好局面。

從我國經(jīng)濟(jì)增長周期來看，2005年經(jīng)濟(jì)增長仍處在經(jīng)濟(jì)周期整合上升階段。自2001年出現(xiàn)了7．5％的增長拐點(diǎn)之后，2003年出現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)過熱的勢(shì)頭，至今已經(jīng)經(jīng)歷了不到4年的上升階段，根據(jù)以往每5年一個(gè)短周期的變化規(guī)律，2005年處于我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷3年上升期后的一個(gè)整合階段。作為調(diào)控指標(biāo)的貨幣、信貸的增長，2005年上半年一直在政策調(diào)控區(qū)間(12％--20％)的下限附近；工業(yè)增加值增長保持在16％左右；社會(huì)消費(fèi)品零售額增長由于時(shí)滯效應(yīng)，其名義增長在2005年2月達(dá)到15．8％的峰值后，逐漸回落；居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPl)和商品零售價(jià)格指數(shù)(RPl)在2004年三季度達(dá)到峰值后，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2005年年底兩項(xiàng)指標(biāo)都已降到2％左右?；谝陨戏治觯傻贸隹傮w判斷：目前仍處于本輪經(jīng)濟(jì)增長周期的上升階段，但已轉(zhuǎn)入溫和調(diào)整期，經(jīng)濟(jì)軟著陸基本完成。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策及其效果

在“把各方面加快發(fā)展的積極性保護(hù)好、引導(dǎo)好、發(fā)揮好，繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”總體目標(biāo)的指導(dǎo)下，2005年宏觀調(diào)控的重點(diǎn)是：加強(qiáng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力建設(shè)，促進(jìn)糧食增產(chǎn)和農(nóng)民增收；實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展；著力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，加快經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變；努力促進(jìn)煤電油運(yùn)和重要原材料供需銜接，保持價(jià)格總水平基本穩(wěn)定；深化改革、擴(kuò)大開放，進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和活力；增加就業(yè)、擴(kuò)大消費(fèi)，著力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展。從2004年下半年以來，中央政府連續(xù)出臺(tái)了一系列措施，如全部免征農(nóng)業(yè)稅、加大對(duì)農(nóng)民的補(bǔ)貼力度，提高銀行存款準(zhǔn)備金率，適度上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，提高房地產(chǎn)、鋼鐵等企業(yè)貸款資本金條件，以及暫停半年審批農(nóng)用地轉(zhuǎn)非農(nóng)建設(shè)用地，嚴(yán)格土地管理等一系列政策，對(duì)加強(qiáng)宏觀調(diào)控起到了關(guān)鍵作用。從判斷宏觀調(diào)控效果的兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)GDP和CPI來看，宏觀調(diào)控政策達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)，具體如下：

1、物價(jià)水平穩(wěn)定，通貨膨脹預(yù)期下降。由于影響我國居民消費(fèi)價(jià)格總水平變動(dòng)的首要因素是食品價(jià)格，隨著食品類中糧食價(jià)格下降，物價(jià)水平有所回落，未來物價(jià)上漲的預(yù)期也相應(yīng)降低。而且隨著宏觀調(diào)控的到位，調(diào)控政策相繼出臺(tái)，房地產(chǎn)市場總需求下降，非理性繁榮得以遏制。此外，由于政府仍然控制著一些服務(wù)性收費(fèi)價(jià)格和基礎(chǔ)性產(chǎn)品價(jià)格，比如居民生活用水、電、煤氣等，考慮市場的社會(huì)承受力，2005年調(diào)價(jià)力度不大，所以，物價(jià)水平趨于穩(wěn)定，通貨膨脹預(yù)期下降。

2、工業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整取得新進(jìn)展。鋼材品種結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，電解鋁淘汰落后自焙槽生產(chǎn)工藝步伐加快，新型干法水泥產(chǎn)量占全部水泥產(chǎn)量的比重增加，一批大型企業(yè)通過兼并重組進(jìn)一步做大做強(qiáng)。

3、三次產(chǎn)業(yè)之間不協(xié)調(diào)的問題開始出現(xiàn)解決的跡象。具體表現(xiàn)為農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)加強(qiáng)，第三產(chǎn)業(yè)保持穩(wěn)定發(fā)展。在幾個(gè)重點(diǎn)調(diào)控領(lǐng)域中，房地產(chǎn)投資增幅明顯回落，并呈逐月遞減趨勢(shì)；汽車產(chǎn)量增長速度也開始放緩，回歸到較為正常的狀態(tài)。受其影響，一些相關(guān)行業(yè)的調(diào)控成效明顯。

4、投資與消費(fèi)的關(guān)系趨于協(xié)調(diào)。投資在降溫，消費(fèi)穩(wěn)中趨活，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)上半年比2004年同期提高4個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)有所改善。能源、交通等薄弱環(huán)節(jié)繼續(xù)加強(qiáng)，一些盲目擴(kuò)張行業(yè)投資增速明顯減緩，水泥等非金屬礦物制品業(yè)、鋼鐵等黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、鋁等有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)投資趨于合理。

三、宏觀調(diào)控呈現(xiàn)的新特點(diǎn)

1、從總體上看，這次宏觀調(diào)控是一次結(jié)構(gòu)性調(diào)整。黨的十四大以來，已經(jīng)進(jìn)行了三次宏觀調(diào)控，以往的幾次都是在宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題之后，才制定相應(yīng)政策，力挽狂瀾。而此次宏觀調(diào)控是在經(jīng)濟(jì)生活中的若干矛盾剛剛暴露，經(jīng)濟(jì)過熱苗頭顯現(xiàn)初期，尚未影響全局經(jīng)濟(jì)發(fā)展之時(shí)，通過科學(xué)分析，審時(shí)度勢(shì)，未雨綢繆，制定科學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，加強(qiáng)調(diào)控力度，使投資過熱、盲目擴(kuò)張的勢(shì)頭得到控制。這次宏觀調(diào)控不是全面的緊縮，而是微調(diào)。在整個(gè)調(diào)控過程中，適時(shí)適度、區(qū)別對(duì)待、分類指導(dǎo)、有保有壓。在經(jīng)濟(jì)過熱的相關(guān)領(lǐng)域重點(diǎn)調(diào)控，注意力度的把握，使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸。它的實(shí)踐意義在于：在經(jīng)濟(jì)尚未全面過熱、通貨膨脹尚未發(fā)生之時(shí)予以遏制，從而在很大程度上避免了經(jīng)濟(jì)大起大落對(duì)國民經(jīng)濟(jì)可能造成的損害，大大降低了宏觀調(diào)控的成本。

2、經(jīng)濟(jì)手段逐漸成為宏觀調(diào)控的主要手段。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)手段是宏觀調(diào)控的主要手段，但是由于我國處于經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期，單純運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段往往難以達(dá)到預(yù)期的效果。本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)控之初，就遭遇了這樣的困難，一些經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策出臺(tái)之后，各地并不重視，依然我行我素。中央政府在不得已的情況下，采取了收緊銀根、強(qiáng)制性關(guān)停若干項(xiàng)目的措施。進(jìn)入2005年，經(jīng)濟(jì)類宏觀調(diào)控措施逐漸成為調(diào)控主要措施，中央政府出臺(tái)了提高貸款利率抑制商品房需求過剩等措施；地方政府則采取了通過稅收政策打擊商品房投機(jī)行為，以經(jīng)濟(jì)手段引導(dǎo)地方投資方向等措施。這充分說明本輪宏觀調(diào)控正朝著更加合理的調(diào)控方式回歸。

3、此次宏觀調(diào)控更加重視標(biāo)本兼治。既注意解決淺層次的矛盾，又注重深入研究，把更多精力放在解決深層次矛盾的緩解上，對(duì)金融體制、土地制度、政府的行政管理、財(cái)政稅收制度等矛盾根源與制度缺陷進(jìn)行了體制上的完善與深化。而且此次宏觀調(diào)控不是簡單的總量性的調(diào)控，而是從總量人手，著力解決結(jié)構(gòu)性問題，一方面著重于農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位的加強(qiáng)，煤電油運(yùn)、社會(huì)發(fā)展(包括教育、科技、衛(wèi)生、文化事業(yè)等)薄弱環(huán)節(jié)的發(fā)展；另一方面著重于解決投資結(jié)構(gòu)的不合理，對(duì)投資總量存在的問題進(jìn)行結(jié)構(gòu)性緊縮。這樣在整體上沒有造成經(jīng)濟(jì)的巨大波動(dòng)，同時(shí)在結(jié)構(gòu)上更趨于合理。

4、地方政府成為本次經(jīng)濟(jì)調(diào)控的積極參與者。在現(xiàn)行體制下，中央政府與地方政府在利益上存在一定沖突。這一利益格局決定了地方政府往往是宏觀調(diào)控的被動(dòng)執(zhí)行者，有時(shí)地方政府甚至?xí)蔀楹暧^調(diào)控政策的“消解者”。而2005年以來，不少地方政府出臺(tái)了相當(dāng)多的經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，這些政策多與中央的宏觀調(diào)控政策目標(biāo)相一致。這表明，地方政府已經(jīng)認(rèn)識(shí)到宏觀調(diào)控措施不僅對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)有利，而且對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也不無裨益。但在某些方面，地方政府出臺(tái)的調(diào)

控政策存在一定的局限性，有些地方還不符合全局利益。

5、2005年宏觀調(diào)控在以經(jīng)濟(jì)手段為主的前提下，在相關(guān)方面，尤其是土地管理方面采用了嚴(yán)格的行政措施。土地調(diào)控是本次宏觀調(diào)控的最大特點(diǎn)，國家依法對(duì)土地市場進(jìn)行清理整頓，推行所有經(jīng)營型商業(yè)、住宅項(xiàng)目用地一律實(shí)行公開的招、拍、掛的土地政策，并逐步推廣至工業(yè)用地項(xiàng)目，有力地改變了土地價(jià)格過低、濫用土地的問題，對(duì)抑制固定資產(chǎn)投資增長過快起到了積極的作用。

盡管2005年我國宏觀調(diào)控取得了令人矚目的成果，但是，我國宏觀經(jīng)濟(jì)仍存在著一些不可回避的問題。

四、我國宏觀經(jīng)濟(jì)存在的問題

1、企業(yè)效益下滑，行業(yè)分化突出。2005年1―11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤12464億元，比2004年同期增長20．1％，增速下降了18．7個(gè)百分點(diǎn)。規(guī)模以上工業(yè)虧損企業(yè)虧損額1844億元，同比增長58．5％，提高了49．4個(gè)百分點(diǎn)。其中，國有及國有控股虧損企業(yè)虧損額1009億元，增長95％，提高了93個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)效益變化呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)：一是新增利潤主要集中在石油開采、鋼鐵、煤炭、化工、紡織業(yè)五大行業(yè)，虧損主要集中在其他行業(yè)；二是上游行業(yè)尤其是資源開采行業(yè)利潤持續(xù)高速增長，而下游行業(yè)利潤大幅下降。行業(yè)效益迅速分化，有經(jīng)濟(jì)周期導(dǎo)致上下游產(chǎn)品比價(jià)關(guān)系調(diào)整的因素，但更重要的原因是資源約束和行業(yè)壟斷。利潤集中和高速增長的行業(yè)基本都是壟斷性強(qiáng)的行業(yè)，利潤下降的基本都是競爭性的行業(yè)。由于下游行業(yè)在投資和就業(yè)中占據(jù)了主要比重，它們的效益下滑將直接影響到固定資產(chǎn)投資和居民消費(fèi)的意愿和能力，并對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生影響。

2、經(jīng)濟(jì)增長的微觀動(dòng)力初顯不足。企業(yè)投資和居民消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長的微觀基礎(chǔ)和基本動(dòng)力，作為先行指標(biāo)的消費(fèi)者信心指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)開始不同程度地下降，反映出經(jīng)濟(jì)增長的微觀動(dòng)力已經(jīng)初顯不足。2005年前三季度，消費(fèi)者信心指數(shù)為94．3點(diǎn)，與2004年相比有所回落。消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況評(píng)價(jià)的滿意指數(shù)從6月份的93．8點(diǎn)回落到92．8點(diǎn)。其中，認(rèn)為目前是轎車購買適當(dāng)時(shí)機(jī)的消費(fèi)者只有10％，認(rèn)為目前是商品住宅購買適當(dāng)時(shí)機(jī)的消費(fèi)者只有16％。 可以看出，大部分居民對(duì)未來收入增長并不十分看好，這必然會(huì)影響到消費(fèi)預(yù)期。居民在購車和購房方面持等待心理，既和汽車、住房價(jià)格下降(或漲幅下降)有關(guān)，更和收人預(yù)期下降有關(guān)。此外，2005年三季度，全國企業(yè)家信心指數(shù)為127．6，比2004年同期下降5．0點(diǎn)。從行業(yè)看，社會(huì)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)略有提升，其他行業(yè)均為下降；從企業(yè)類型看，聯(lián)營企業(yè)、私營企業(yè)的企業(yè)家信心指數(shù)有所提升，其他類型企業(yè)均有不同程度的下降；從企業(yè)規(guī)模看，大型和中型企業(yè)的企業(yè)家信心指數(shù)分別下降12．9和2．0點(diǎn)，小型企業(yè)提高2．0點(diǎn)。全國企業(yè)家信心指數(shù)的差異與不同行業(yè)盈利水平和發(fā)展前景基本吻合。作為先行指標(biāo)的消費(fèi)者信心指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)開始不同程度地下降，反映出經(jīng)濟(jì)增長的微觀動(dòng)力已經(jīng)初顯不足。

3、金融機(jī)構(gòu)資金寬松，但從金融機(jī)構(gòu)融通資金的渠道明顯收窄。自從銀監(jiān)會(huì)提出國內(nèi)商業(yè)銀行必須在2006年末資本充足率達(dá)到8％的要求后，因貸款規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)降低商業(yè)銀行資本充足率，商業(yè)銀行放貸速度普遍減緩。2005年12月末，人民幣各項(xiàng)貸款余額同比增長13％，增幅比上年同期回落1．5個(gè)百分點(diǎn)；消除季節(jié)因素后人民幣各項(xiàng)貸款月環(huán)比折年率僅為9．3％左右，為歷史較低水平。目前，金融機(jī)構(gòu)資金非常寬裕，但通過借貸市場進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的渠道明顯收窄，大量資金涌人債券市場和貨幣市場。貨幣市場和債券市場連續(xù)幾個(gè)月的資金供過于求使收益率出現(xiàn)“透支”現(xiàn)象。金融機(jī)構(gòu)的資金寬松與實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的資金緊張形成鮮明對(duì)照。一方面，金融機(jī)構(gòu)因資金運(yùn)用渠道狹窄而出現(xiàn)不惜成本地追逐債券，導(dǎo)致市場利率大幅走低，大量資金需要尋找出路。另一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門資金來源十分緊張。對(duì)于企業(yè)來說，企業(yè)債券或短期融資券發(fā)行規(guī)模有限，股票市場為保證股權(quán)分置改革的成功事實(shí)上已經(jīng)暫停新股發(fā)行和增資擴(kuò)股。證券市場直接融資渠道尚未打通，間接融資渠道已經(jīng)收窄，同時(shí)，外商直接投資增長放緩，企業(yè)利潤增幅明顯下降，致使企業(yè)資金來源呈現(xiàn)短缺局面。

4、外需強(qiáng)勁，人民幣依然面臨升值壓力。我國2005年貿(mào)易順差的增加，使凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和工業(yè)增長的拉動(dòng)作用明顯增強(qiáng)，在內(nèi)需降溫的情況下經(jīng)濟(jì)增長率和工業(yè)增長率仍然居高不下。外需占經(jīng)濟(jì)新增需求的比重偏大，一旦國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、人民幣匯率或其他貿(mào)易條件發(fā)生變化，外需的波動(dòng)容易造成經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。2005年7月21日，我國匯率改革跨出了重要的一步，人民幣仍呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，人民幣遠(yuǎn)期市場依然存在升值壓力。此外，美國為改變其進(jìn)出口貿(mào)易現(xiàn)狀，一再對(duì)我國施加壓力，而且2005年年底對(duì)我國征收27％以上的關(guān)稅，以迫使人民幣升值，打壓中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

5、我國宏觀調(diào)控面臨的體制性束縛。我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的微觀主體，既有在舊體制模式下運(yùn)行的，也有在新體制模式下運(yùn)行的，還有處于兩種體制轉(zhuǎn)換過程中的，不同的模式，使不同的微觀主體對(duì)調(diào)控的反應(yīng)程度不同。由于宏觀調(diào)控難以對(duì)不同的微觀主體采取不同的調(diào)控手段，因此降低了宏觀調(diào)控的效力。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡使宏觀調(diào)控的難度加大。我國城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)、貧富差距、經(jīng)濟(jì)增長中的消費(fèi)拉動(dòng)因素和投資拉動(dòng)因素不平衡等諸多問題，加大了調(diào)控難度。

五、政策建議

1、在體制性束縛的約束下，構(gòu)建理性宏觀調(diào)控體系。首先在確定宏觀調(diào)控目標(biāo)時(shí)，要分清經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性現(xiàn)象和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中的體制束縛。如當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的失衡、失業(yè)等問題，其實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中的體制性現(xiàn)象，而不是市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性現(xiàn)象。只能在體制改革和市場化進(jìn)程中加以消除。宏觀調(diào)控只能為體制性問題的解決創(chuàng)造一個(gè)平穩(wěn)的宏觀環(huán)境。其次，對(duì)市場的主體行為的調(diào)控，不能運(yùn)用舊體制時(shí)期慣用的行政干預(yù)的方式，以免造成市場結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步扭曲，以及市場機(jī)制向舊有體制的復(fù)歸。對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀調(diào)控要注意適度把握，以免影響市場主體的預(yù)期偏離調(diào)控的目標(biāo)。再次，要對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程的不同層次采取不同的調(diào)控手段。同時(shí)，通過制度建設(shè)和體制改革(如中央政府與地方政府的權(quán)責(zé)劃分的合理化和法制化、投融資體制改革等)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的體制基礎(chǔ)盡快完善，以提升我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的整體績效。

篇6

【關(guān)鍵詞】貨幣政策 宏觀調(diào)控 金融

央行出于對(duì)銀行系統(tǒng)流動(dòng)性過剩引發(fā)通貨膨脹的擔(dān)憂，自2010年以來，適時(shí)出臺(tái)了諸多宏觀調(diào)控措施，并以公開市場操作方式定向發(fā)行了央行票據(jù)，以此收緊市場上過剩的流動(dòng)性資金。央行實(shí)施的一系列具有前瞻性和科學(xué)性的金融宏觀調(diào)控措施，操作適時(shí)適度，在宏觀面取得了良好效果。但在欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施的效應(yīng)看， 其調(diào)控政策效應(yīng)不明顯。

一、欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融宏觀調(diào)控政策效應(yīng)不明顯的原因

（一）地方政府和企業(yè)的個(gè)別非理，影響了金融宏觀調(diào)控政策的傳導(dǎo)效果

主要表現(xiàn)為地方企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度仍然不明晰，市場中的政府行為過重，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略與國家整體宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期和宏觀調(diào)控政策存在偏差。

（二）金融宏觀調(diào)控效力被削弱

金融宏觀調(diào)控效力被削弱和基層央行貫徹金融宏觀調(diào)控政策手段有限有直接關(guān)系，而基層央行能夠有效運(yùn)用的金融宏觀調(diào)控政策和調(diào)控措施不多，尤其是在利率和公開市場操作上又僅限于總行。引導(dǎo)信貸投向的作用減弱，和再貼現(xiàn)限額閑置有關(guān)。之所以會(huì)出現(xiàn)這種情況，一般來說是因?yàn)橛兄儋N現(xiàn)功能發(fā)揮權(quán)的商業(yè)銀行覺得沒有什么利益可圖。再貼現(xiàn)辦理的條件太嚴(yán)格和央行提高再貼現(xiàn)率，讓此局面必然出現(xiàn)。在具體操作中，商業(yè)銀行對(duì)現(xiàn)有的貨幣信貸政策的貫徹和執(zhí)行并不是很理想，不得不說，如果只是單純依靠窗口指導(dǎo)或道義上勸告的辦法，沒有必要的輔助手段加以保證，這樣的結(jié)局是避免不了的。

（三）商業(yè)銀行高度集權(quán)式信貸管理體制，增加了金融宏觀調(diào)控政策傳導(dǎo)的時(shí)滯性

具體表現(xiàn)在現(xiàn)行高度集權(quán)的信貸管理體制下，基層商業(yè)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的營審脫節(jié)以及上級(jí)行實(shí)行嚴(yán)格的貸款責(zé)任終身追究制，無疑拉長了金融宏觀調(diào)控政策傳導(dǎo)的時(shí)滯性，造成基層商業(yè)銀行對(duì)央行實(shí)施的穩(wěn)健金融宏觀調(diào)控政策反映不積極，配合不緊密。

（四）金融生態(tài)環(huán)境欠佳，風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制不完善，制約了商業(yè)銀行信貸投放的拓展

金融生態(tài)環(huán)境的改善是一項(xiàng)長期的、復(fù)雜的、系統(tǒng)的社會(huì)工程。盡管近幾年各地通過開展信用社區(qū)創(chuàng)建活動(dòng)，金融生態(tài)環(huán)境得到了一定程度的改善，但仍然存在縣域金融生態(tài)環(huán)境欠佳、風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制不健全、不完善等問題。具體表現(xiàn)在二個(gè)方面：一是政府行為不規(guī)范，在制定政策時(shí)為達(dá)到特定目標(biāo)，對(duì)政策的負(fù)面影響未有充分估計(jì)，也未能及時(shí)采取有效的防范措施。此外，對(duì)于不遵守誠信規(guī)范的企業(yè)、個(gè)人，拖欠賴賬等失信行為，在執(zhí)法上不夠嚴(yán)厲，使金融部門不敢加大對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度，從而導(dǎo)致整個(gè)縣域經(jīng)濟(jì)陷入惡性循環(huán)。所有這些金融生態(tài)環(huán)境問題成為制約商業(yè)銀行信貸投放的障礙。

二、建議

（一）央行要高度重視宏觀調(diào)控政策在農(nóng)村實(shí)施效果的差異性問題

針對(duì)當(dāng)前流動(dòng)性過剩，央行采取強(qiáng)化宏觀調(diào)控措施是十分必要的。但由于宏觀調(diào)控對(duì)全國各地的政策是基本同向和同步的，而在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，城市與農(nóng)村、地區(qū)與地區(qū)之間是有差異的。不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)總量的高低，對(duì)金融宏觀調(diào)控措施的效應(yīng)是不同的。因此，建議央行在制定和實(shí)施宏觀調(diào)控政策措施時(shí)，應(yīng)考慮城市與農(nóng)村、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)與經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的差異性，對(duì)縣域銀行及涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)實(shí)施因地因時(shí)靈活的調(diào)控措施，最終促成貨幣政策目標(biāo)不僅在面上而且在點(diǎn)上均衡實(shí)現(xiàn)。

（二）積極運(yùn)用非對(duì)稱加（減）息與差別存款準(zhǔn)備金等政策工具，提高其靈活性、針對(duì)性

欠發(fā)達(dá)地區(qū)與發(fā)達(dá)地區(qū)相比，社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)差別很大，欠發(fā)達(dá)地區(qū)需要更加優(yōu)越的政策支持，因此，首先應(yīng)依據(jù)各地經(jīng)濟(jì)金融地區(qū)差別及發(fā)展不平衡的現(xiàn)實(shí)，按照區(qū)域經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)實(shí)行因地制宜、分類指導(dǎo)的政策；其次在區(qū)域內(nèi)根據(jù)不同的金融機(jī)構(gòu)及信貸主體，實(shí)行差異化的貨幣政策和信貸政策，使其能向重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)地區(qū)略有傾斜。

（三）加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的把握，提高其預(yù)見性

國家實(shí)施宏觀調(diào)控政策之前，要認(rèn)真考慮到政策傳導(dǎo)的特殊情況，準(zhǔn)確判斷宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，正確把握政策的實(shí)施時(shí)機(jī)和取向，才能充分發(fā)揮宏觀調(diào)控政策績效。

（四）加強(qiáng)宏觀調(diào)控政策與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等政策的配合力度

以貨幣政策和財(cái)政政策為例，兩者在作用機(jī)制、政策時(shí)效、政策功能方面存在明顯的差異。

（五）培育和發(fā)展金融主體，構(gòu)筑比較順暢的宏觀調(diào)控政策傳導(dǎo)渠道

一是繼續(xù)深化商業(yè)銀行改革，真正建立自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的金融主體；二是不斷完善商業(yè)銀行內(nèi)部管理規(guī)章制度；三是制定一系列政策措施，支持和保護(hù)中小金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步發(fā)展農(nóng)村金融；四是深化產(chǎn)權(quán)改革，建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，使企業(yè)特別是國有企業(yè)真正成為自負(fù)盈虧、自主經(jīng)營的市場經(jīng)濟(jì)主體。

（六）密切銀行、企業(yè)與當(dāng)?shù)卣g的協(xié)調(diào)配合，建立適應(yīng)宏觀調(diào)控政策的良好外部環(huán)境

一是逐步強(qiáng)化企業(yè)和地方政府的社會(huì)信用意識(shí)，廣泛宣傳和普及社會(huì)信用知識(shí)，使其深刻理解、切實(shí)領(lǐng)會(huì)金融運(yùn)行的基本規(guī)律，充分認(rèn)識(shí)到大量貸款損失對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所產(chǎn)生的危害程度；二是充分認(rèn)識(shí)地方政府在貨幣政策傳導(dǎo)中的重要性，發(fā)揮地方政府在信用制度建設(shè)和維護(hù)金融債權(quán)中的能動(dòng)作用；三是建立政府、企業(yè)和銀行之間的信息平臺(tái)，做到反應(yīng)靈敏、有效溝通、協(xié)調(diào)一致，使貨幣政策傳導(dǎo)更加及時(shí)到位、權(quán)威有效；四是盡快成立由政府出資、多方入股的中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)，從根本上解決中小企業(yè)貸款難的問題；五是健全完善個(gè)人信用制度，充實(shí)企業(yè)征信系統(tǒng)，登記范圍要能涵蓋企業(yè)與銀行以外單位的信用狀況。

參考文獻(xiàn)

篇7

在我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，財(cái)政政策取向的分析較為重要，相關(guān)部門必須要根據(jù)發(fā)達(dá)資本主義市場與發(fā)達(dá)國家面對(duì)的經(jīng)濟(jì)情況，科學(xué)面對(duì)各類重大挑戰(zhàn)，并利用先進(jìn)的工作方式提升其政策取向的科學(xué)性與合理性。

一、我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，雖然我國物價(jià)水平下降，但是，從總體上而言還是呈現(xiàn)較高的位置，投資與消費(fèi)水平逐漸提升，并且經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在逐漸改善。在全球進(jìn)口率逐漸增加的情況下，出口比例有所減少。部分中小型工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)開始下降，在一定程度上，可以體現(xiàn)出我國宏觀經(jīng)濟(jì)特征。具體表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：

第一，在2015年的時(shí)候，我國GDP有所增長，約為9000億元左右，同比增長了10%左右，在2016年的時(shí)候，我國GDP增長速度有所提升，從總體上分析可以得知，我國在經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)，還處于正常的位置，經(jīng)濟(jì)增長情況較為穩(wěn)定，可以有效提升國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效益。

第二，目前，我國在物價(jià)方面雖然有所提升，但是，在CPI方面的增長速度較慢，無法加快其增長速度，難以優(yōu)化其發(fā)展體系，甚至?xí)驗(yàn)橐恍┨厥庠?，無法增強(qiáng)CPI的發(fā)展水平。例如：在全運(yùn)會(huì)期間，我國能源價(jià)格與商品的價(jià)格開始下降，國家在對(duì)PPI進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的時(shí)候可以發(fā)現(xiàn)其在大幅度上升，這就導(dǎo)致我國CPI出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的拐點(diǎn)問題。在城鄉(xiāng)商品銷售的過程中，商品的價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)直線發(fā)展趨勢(shì)，多數(shù)商品都處于價(jià)格不變的范圍內(nèi)，或是在小范圍內(nèi)商品出現(xiàn)價(jià)格下降的現(xiàn)象[1]。例如：服裝商品與娛樂文化設(shè)施商品等，在實(shí)際銷售的時(shí)候，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)價(jià)格下降的現(xiàn)象。在2016年的時(shí)候，我國燃料商品價(jià)格有所上升，相關(guān)部門如果不能科學(xué)應(yīng)對(duì)能源原材料價(jià)格的相關(guān)問題，將會(huì)影響我國財(cái)政政策取向的正確性。在這樣的情況下，如果企業(yè)不能提升CPI，將會(huì)導(dǎo)致整體提價(jià)情況受到嚴(yán)重影響[2]。

二、我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下財(cái)政政策要點(diǎn)

在我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之下，財(cái)政部門必須要做出正確的取向分析，并針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的實(shí)?H情況，全面開展各類工作，確保自身的正確取向。在此期間，政府部門必須要遵循以下幾點(diǎn)要點(diǎn)：

第一，在我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之下，經(jīng)濟(jì)狀態(tài)與發(fā)展趨勢(shì)較為明確，是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要時(shí)刻，因此，財(cái)政部門要將預(yù)防經(jīng)濟(jì)危機(jī)干擾作為基礎(chǔ)，對(duì)其進(jìn)行全面的分析。最為重要的就是規(guī)避房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，改善房地產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使其可以滿足現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。首先，我國政府部門需要全面分析次貸危機(jī)，并利用先進(jìn)的工作方式處理各類問題。其次，財(cái)政部門必須要科學(xué)調(diào)整房地產(chǎn)商業(yè)結(jié)構(gòu)，并對(duì)各類敏感時(shí)期進(jìn)行分析，一旦出現(xiàn)影響國家經(jīng)濟(jì)安全保障的問題，就要采取有效措施對(duì)其進(jìn)行解決，在保證房地產(chǎn)貸款政策的情況下，降低房地產(chǎn)的價(jià)格。在此期間，不可以利用擠壓房價(jià)的方式對(duì)其進(jìn)行管理，規(guī)避房地產(chǎn)房價(jià)泡沫的問題[3]。

第二，財(cái)政部門在實(shí)際發(fā)展過程中，必須要全面分析宏觀經(jīng)濟(jì)情況，保證在實(shí)際工作中，科學(xué)分析市場內(nèi)部需求，并對(duì)外來風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行抵制，滿足我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)部需求，并對(duì)其進(jìn)行全面的改善。同時(shí)，財(cái)政部門還要明確個(gè)人所得稅的扣除標(biāo)準(zhǔn)，積極建設(shè)教育體系、醫(yī)療體系、養(yǎng)老體系等，保證可以深入落實(shí)政府部門相關(guān)補(bǔ)貼。尤其是一些生活困難的群體，必須要予以一定的生活補(bǔ)助。對(duì)于居民的發(fā)展而言，需要控制其多方面收入，提升居民的消費(fèi)水平，鼓勵(lì)我國東部的各類企業(yè)向著西部的方向發(fā)展，并針對(duì)轉(zhuǎn)移與科研項(xiàng)目給予一定的獎(jiǎng)勵(lì)，吸引更多企業(yè)開展轉(zhuǎn)移等活動(dòng)，在提升企業(yè)積極性的情況下，優(yōu)化西部的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)我國總體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展[4]。

三、制定長期的規(guī)劃目標(biāo)

財(cái)政部門在實(shí)際發(fā)展中，必須要根據(jù)我國宏觀經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)政政策的特點(diǎn)與規(guī)律，對(duì)其進(jìn)行積極的改革，除了要保證完成短期目標(biāo)之外，還要制定屬于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期目標(biāo)，明確財(cái)政政策取向，并對(duì)其進(jìn)行有效的改革，保證可以滿足現(xiàn)代化社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，逐漸提升其經(jīng)濟(jì)效益。具體措施包括以下幾點(diǎn)：

第一，在財(cái)政部門政策取向明確中，必須要為中小型企業(yè)提供便利的融資渠道，利用宏觀調(diào)控的方式，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行管理，避免出現(xiàn)中小型企業(yè)經(jīng)濟(jì)斷裂或是破產(chǎn)的現(xiàn)象。同時(shí)，財(cái)政部門要根據(jù)中小型企業(yè)的發(fā)展需求，對(duì)其進(jìn)行全面的分析，借鑒發(fā)達(dá)國家中小型企業(yè)財(cái)政扶持項(xiàng)目，對(duì)自身的財(cái)政政策進(jìn)行改革，利用新方式促進(jìn)我國中小型企業(yè)的長遠(yuǎn)進(jìn)步。

第二，我國財(cái)政部門必須要科學(xué)管理個(gè)人所得稅項(xiàng)目，對(duì)其進(jìn)行全面的改革，在保證社會(huì)公平性的情況下，縮小個(gè)人貧富差異，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的正確發(fā)展。在對(duì)個(gè)人所得稅項(xiàng)目進(jìn)行管理的時(shí)候，財(cái)政部門必須要對(duì)其免征額度進(jìn)行分析，明確財(cái)政標(biāo)準(zhǔn)，保證可以根據(jù)個(gè)人所得稅的改革需求，對(duì)其進(jìn)行全面的優(yōu)化處理，規(guī)避各類難以解決的問題。

第三，我國財(cái)政部門在明確政策取向的過程中，必須要深入改革國有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)，維護(hù)國家資產(chǎn)權(quán)益，提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率，并針對(duì)我國國有資產(chǎn)管理需求，對(duì)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行管理，利用相關(guān)法律法規(guī)開展各類管理工作。

篇8

關(guān)鍵詞：房價(jià) 貨幣政策 稅收政策

根據(jù)中國人民銀行和國家統(tǒng)計(jì)局提供的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2009年，全國房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)年資金來源比上年新增17509億元，增幅達(dá)到44.2%。國內(nèi)貸款11293億元，比2008年增長了3688億元，增幅48.5%，其他資金來源27459億元，增長了11485億元，增幅甚至達(dá)到了71.9%。2009年整個(gè)房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)迅速升溫的勢(shì)態(tài)。2010年4月，國家統(tǒng)計(jì)局的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全國3月份的房屋銷售價(jià)格指數(shù)達(dá)到了111.7，這是自1998年房改以來的新高。不斷上漲的房價(jià)，普通民眾望樓興嘆的現(xiàn)狀，不僅對(duì)社會(huì)和諧發(fā)展極其不利，還有可能引發(fā)房地產(chǎn)泡沫，危害經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

一、我國房地產(chǎn)價(jià)格的現(xiàn)狀分析

1．房地產(chǎn)價(jià)格的定義

房地產(chǎn)價(jià)格，是由房產(chǎn)價(jià)格和土地價(jià)格聯(lián)合決定的。房產(chǎn)價(jià)格和土地價(jià)格緊密聯(lián)系，互相影響對(duì)方，彼此制約。在我國，土地是國家所有的，通過招拍掛的制度流向市場。土地價(jià)格是租用土地的預(yù)期收益以及土地使用權(quán)的購買價(jià)格。我國的地價(jià)是以土地使用權(quán)出讓為前提，一次性支付多年地租的現(xiàn)值總和，其中民用住宅土地的使用權(quán)限為七十年。

2．我國房地產(chǎn)價(jià)格一直走高的原因分析

（1）銀行體系流動(dòng)性過剩的分析

眾所周知，中國連年的貿(mào)易順差，人民幣的持續(xù)升值，造成外匯儲(chǔ)備激增。伴隨而來的對(duì)人民幣升值預(yù)期，國外熱錢不斷涌入中國。人民幣升值和升值預(yù)期讓人們紛紛拋售持有的美元，購買人民幣，央行被迫發(fā)行相應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣換取外匯。外匯儲(chǔ)備的增加導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加，通過貨幣乘數(shù)的效應(yīng)使貨幣供給量成倍的增加，超出實(shí)體經(jīng)濟(jì)所能吸收的貨幣量，導(dǎo)致銀行體系流動(dòng)性過剩。

（2）流動(dòng)性過剩推高土地價(jià)格刺激房價(jià)上漲

我國目前的資本市場發(fā)展不健全經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不夠優(yōu)化，因此銀行資金最安全的流向就是房地產(chǎn)領(lǐng)域。房地產(chǎn)企業(yè)的土地購置資金和后續(xù)建設(shè)等所需投資的資金大多來自銀行的貸款。特別是上市公司的房地產(chǎn)企業(yè)不僅容易得到銀行的貸款，還可以通過多種融資渠道得到資金，造成房地產(chǎn)企業(yè)投資資金嚴(yán)重過剩。

（3）流動(dòng)性過剩刺激信貸增長推動(dòng)高房價(jià)

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)增長，居民儲(chǔ)蓄越來越多，銀行存貸差越來越大，存貸比愈來愈高，流動(dòng)性過剩的問題加劇。銀行系統(tǒng)為了釋放過剩的資金，大量的發(fā)放貸款。而房地產(chǎn)開發(fā)對(duì)于資金的要求巨大，并且在開發(fā)環(huán)節(jié)中的土地財(cái)政收入涉及到地方GDP和績效考核，使得房地產(chǎn)企業(yè)更加容易獲得銀行的巨額貸款。

二、我國貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響

1．存款準(zhǔn)備金率對(duì)房價(jià)的影響分析

（1）存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證資金清算和方便客戶能提取存款而存放在中國人民銀行的存款。如果央行采取寬松的貨幣政策，降低存款準(zhǔn)備金率，就會(huì)增加流通中的貨幣供給量，銀行體系可供貸款的數(shù)量會(huì)提高，流向房地產(chǎn)企業(yè)和投資投機(jī)者手中的資金相應(yīng)會(huì)增加，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場過熱和投資投機(jī)需求增長，房價(jià)上漲。

（2）利率對(duì)房價(jià)影響分析

央行提高存貸款利率，會(huì)減少流通中的貨幣量，抑制資金流動(dòng)性過剩的問題，從而使房價(jià)降低。貸款利率增加，直接導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本增加，流向市場的投資資金減少。另外在投資成本增加的情況下，企業(yè)的預(yù)期利潤減少，會(huì)促使房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的選擇更加慎重，企業(yè)不會(huì)盲目的投資，就可減少流通中的投資資金，抑制房地產(chǎn)投資過熱和房價(jià)上漲。

三、我國稅收政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響

1.我國房地產(chǎn)的相關(guān)稅收

作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的重要調(diào)控手段，稅收進(jìn)入了房地產(chǎn)業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)。稅收政策在國際房地產(chǎn)市場的調(diào)控上有著重要經(jīng)驗(yàn)，在國外很多國家，物業(yè)稅的實(shí)施有效抑制了炒房。在以往我國對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控中，稅收政策也發(fā)揮了重要作用。

2.各環(huán)節(jié)稅種對(duì)于我國房地產(chǎn)價(jià)格的影響

（1）開征物業(yè)稅對(duì)我國房地產(chǎn)價(jià)格的影響

增加業(yè)主持有房產(chǎn)期間成本的最有效手段就是征收物業(yè)稅。物業(yè)稅又稱“不動(dòng)產(chǎn)稅”，主要針對(duì)土地、房屋等不動(dòng)產(chǎn)，要求其承租人或所有者為了保有它們，每年都要繳付一定稅款，而應(yīng)繳納的稅值會(huì)隨著房產(chǎn)市值的升高而提高。因此，住房價(jià)格上漲就意味著房屋資產(chǎn)價(jià)值增加，個(gè)人所要繳納的房地產(chǎn)稅款也會(huì)相應(yīng)的增加。

（2）流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)現(xiàn)行的稅種對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響

房地產(chǎn)流轉(zhuǎn)是房地產(chǎn)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)環(huán)節(jié)，流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的稅種主要是在房產(chǎn)交易和租賃過程中發(fā)生的。在房地產(chǎn)流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)設(shè)置大量的稅種，與現(xiàn)階段我國房地產(chǎn)市場的現(xiàn)狀不太和諧。在房地產(chǎn)交易行為中，購買者涉及了印花稅，契稅兩個(gè)稅種。對(duì)普通商品房的購買者征收契稅，將增大購買者的購房成本，抑制合理需求。

（3）持有環(huán)節(jié)現(xiàn)行的稅種對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響

在房屋的持有階段設(shè)置稅種，可以起到合理利用房屋資源的作用，有利于房屋資源的流通。但是在房地產(chǎn)持有環(huán)節(jié)中，我國現(xiàn)行稅制的稅種非常少，稅率也比較低，主要是在房地產(chǎn)持有環(huán)節(jié)中，我國現(xiàn)行稅制的稅種非常少，稅率也比較低，主要有房產(chǎn)稅，城鎮(zhèn)土地使用稅和城市房地產(chǎn)稅，而城市房地產(chǎn)稅主要是涉外的。

四、建立合理房價(jià)體系的政策建議

1.對(duì)流動(dòng)性過剩進(jìn)行疏通

在我國現(xiàn)階段，居民和企業(yè)的投資渠道是非常匱乏的。而我國目前比較普遍的投資渠道中，股市的收益有可能巨大，但是伴隨的風(fēng)險(xiǎn)同樣巨大，一般民眾對(duì)于股市持風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的態(tài)度。再就是各種收益率非常低的基金和理財(cái)產(chǎn)品，以及國家定時(shí)定量發(fā)售的長短期國債?；旧蟻碚f這些都不是理想的投資品。

2.住宅用地環(huán)節(jié)

應(yīng)該控制房地產(chǎn)企業(yè)囤地，促進(jìn)住宅用地供應(yīng)環(huán)節(jié)的土地上市量。對(duì)于房價(jià)上漲過快的城市，要增加其居住用地的土地供應(yīng)總量，大幅度增加公共租賃住房、經(jīng)濟(jì)適用房和限價(jià)房用地的供應(yīng)。對(duì)于部分房價(jià)過高，房價(jià)上漲勢(shì)頭還在不斷加劇的城市，應(yīng)該進(jìn)一步完善土地招拍掛環(huán)節(jié)的制度標(biāo)準(zhǔn)，以開發(fā)商的資質(zhì)，實(shí)力等綜合指標(biāo)來評(píng)判拿地資格。

3.住房貸款利率方面

可以根據(jù)不同城市的房價(jià)高低建立不同的公積金貸款額度。建議房價(jià)比較高的地區(qū)可以相應(yīng)的提高公積金貸款單筆最高額度，使得首付更低，以保證購房者能夠切實(shí)享受到公積金的低利率帶來的好處。

4.房地產(chǎn)稅方面

建立完善均衡合理的稅收政策，讓稅收杠桿在房地產(chǎn)調(diào)控中發(fā)揮更大作用。加快物業(yè)稅細(xì)則的出臺(tái)，以有效的抑制投資投機(jī)性的購房需求。在稅收征管環(huán)節(jié)嚴(yán)格執(zhí)法，不斷加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)稅收的控管與稅務(wù)稽查。做到有法可依，有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)。

5.加快廉租房的供給

地方政府應(yīng)通過財(cái)政支出，自行修建廉租房和公有住房，直接增加保障性住房的供給，解決地方低收入居民和進(jìn)城務(wù)工人員的住房問題。

參考文獻(xiàn)：

1.《統(tǒng)計(jì)與決策》2011年22期.

篇9

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)價(jià)格；貨幣政策；貨幣供應(yīng)量

一、引言

長期以來，關(guān)于貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響始終是貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域關(guān)注的焦點(diǎn)，其爭論也未曾停息過。目前，房地產(chǎn)價(jià)格，作為最主要的資產(chǎn)價(jià)格之一，其變動(dòng)與金融、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)密切相關(guān)，是用于理解經(jīng)濟(jì)行為以及預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的中心。同樣地，股票市場是資本市場的重要組成部分，而中國的股票市場，自1990年上海證券交易所建立以來，正在迅速擴(kuò)張。2008年國際金融危機(jī)以來，中國的股市極度低迷，嚴(yán)重打擊了居民的投資信心。

由于股票市場與房地產(chǎn)市場具有一定程度的相似性，因而有關(guān)這兩方面的研究方法也有其相通之處。瞿強(qiáng)（2001）認(rèn)為貨幣政策操作要關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格但不宜盯住資產(chǎn)價(jià)格。易綱（2002）從股市角度分析了貨幣政策與股價(jià)的關(guān)系，認(rèn)為中央銀行在考慮貨幣政策制定的同時(shí)應(yīng)考慮股價(jià)及商品與服務(wù)的價(jià)格。馮用富（2003）建立了中國特定約束條件下的資產(chǎn)選擇模型，說明用貨幣政策干預(yù)股市波動(dòng)是無效的。呂江林（2005）實(shí)證考察了我國上證綜指與實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，發(fā)現(xiàn)兩者之間存在著雙重協(xié)整關(guān)系和單向因果關(guān)系，并提出了我國貨幣政策應(yīng)對(duì)股價(jià)變動(dòng)做出適時(shí)反應(yīng)。

本文在構(gòu)建VAR模型的基礎(chǔ)上，利用中國宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)際數(shù)據(jù)來研究資產(chǎn)價(jià)格與貨幣供應(yīng)量（M2）關(guān)系，以此來回答我國貨幣政策是否應(yīng)該關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，并提出相應(yīng)的政策建議。

二、研究與計(jì)量檢驗(yàn)

（一）變量選取

為了研究房地產(chǎn)市場、股票市場與貨幣政策之間的關(guān)系，我們需要選取相應(yīng)的變量來進(jìn)行研究。根據(jù)我國大量學(xué)者的研究經(jīng)驗(yàn)，本研究把房地產(chǎn)綜合景氣指數(shù)作為我國房地產(chǎn)市場的代表變量，股票市場的代表變量選擇上海證券綜合指數(shù)收盤值。而對(duì)于貨幣政策，中國貨幣政策的操作目標(biāo)是貨幣供應(yīng)量。央行能夠控制基礎(chǔ)貨幣，并且通過基礎(chǔ)貨幣影響貨幣總量。因此，可以用廣義貨幣M2的月度同比增長表示貨幣政策的變動(dòng)。

（二）數(shù)據(jù)收集與處理

考慮到我國房地產(chǎn)市場、股票市場的發(fā)展歷史，以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)效性與可得性，本文將用1998年6月到2013年3月的月度數(shù)據(jù)作樣本進(jìn)行實(shí)證分析。房地產(chǎn)綜合景氣指數(shù)、M2月末同比增速及上證收盤綜合指數(shù)均來自中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。其中，房地產(chǎn)綜合景氣指數(shù)中很多年份1月數(shù)據(jù)缺失，采取將相鄰兩月的數(shù)據(jù)取平均值代替的辦法補(bǔ)充。考慮到收集的數(shù)據(jù)具有較大的波動(dòng)性，本文采用區(qū)對(duì)數(shù)的方法來減小波動(dòng)。經(jīng)處理后的三個(gè)變量分別用LN_FJ（房地產(chǎn)綜合景氣指數(shù)）、LN_MS（M2月末同比增速）和LN_SZ（上證收盤綜合指數(shù)）來表示。

（三）基本統(tǒng)計(jì)特征

表1給出了各時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)性描述。因?yàn)闆]有將通貨膨脹的因素考慮在里面，所以從表格中的均值來看，并沒有得到有用的信息。從波動(dòng)性角度考慮，房地產(chǎn)綜合景氣指數(shù)波動(dòng)相對(duì)于上證收盤綜合指數(shù)、M2月度增速來說較小，這說明房地產(chǎn)價(jià)格水平相對(duì)于股票市場價(jià)格與貨幣供給的波動(dòng)小，可以猜測(cè)房地產(chǎn)市場對(duì)貨幣政策的反應(yīng)程度不及股票市場對(duì)貨幣政策的反應(yīng)靈敏。

（四）變量平穩(wěn)性檢驗(yàn)

本研究利用EVIEWS軟件，對(duì)各變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，以確定變量的平穩(wěn)性。通過檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)LN_FJ、LN_MS為平穩(wěn)變量，而LN_SZ為非平穩(wěn)性變量。本研究對(duì)平穩(wěn)性變量采取差分法，結(jié)果見表2.。其中，D（LN_SZ）表示對(duì)LN_SZ取一階差分值。從表2可以看出，經(jīng)過處理后所有數(shù)據(jù)序列在10%顯著水平下都是平穩(wěn)的。

（五）協(xié)整檢驗(yàn)與格蘭杰檢驗(yàn)

1.Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。協(xié)整關(guān)系是檢驗(yàn)變量之間 是否存在長期的相關(guān) 關(guān)系。Johansen在1988年及1990 年與Juselius一起提出了一種以VAR模型為基礎(chǔ)的檢驗(yàn) 回歸系數(shù)的方法，對(duì)多變量協(xié)整檢驗(yàn)有較好的檢驗(yàn)?zāi)芰ΑＶ饕臋z驗(yàn)方法有特征根檢驗(yàn)（Trace）和最大特征值檢驗(yàn)（Max-Eigenvalue）。 由各變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)知道，LN_FJ、LN_MS、LN_SZ并不是同階平穩(wěn)的，從而它們并不能進(jìn)行協(xié)整分析。

2.Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)。首先明確格蘭杰因果檢驗(yàn)是檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)上的時(shí)間先后順序，并不表示這是真正的存在因果關(guān)系，是否呈因果關(guān)系需要根據(jù)理論、經(jīng)驗(yàn)和模型來判定。格蘭杰因果檢驗(yàn)要求所有的變量應(yīng)該是平穩(wěn)的，這是格蘭杰檢驗(yàn)?zāi)軌蜻M(jìn)行的前提條件，如果單位根檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)兩個(gè)變量是不平穩(wěn)的，那么不能直接進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，否則可能會(huì)出現(xiàn)虛假回歸問題。于是，由于LN_FJ、LN_MS、D（LN_SZ）是平穩(wěn)的，所以可以對(duì)修正后的變量進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。下表的滯后期設(shè)為2。

根據(jù)表3的結(jié)果，可以看出在10%的顯著水平下，短期內(nèi)，變量D（LN_SZ）能Granger引起變量LN_FJ，變量LN_MS能Granger引起變量LN_FJ，變量LN_FJ能Granger引起變量LN_MS，其他變量之間的Granger因果關(guān)系相對(duì)而言并不顯著。這說明股票市場的波動(dòng)能引起房地產(chǎn)市場的波動(dòng)，而同樣貨幣政策與房地產(chǎn)市場之間存在相互因果關(guān)系。這說明，相比而言，我國的股票市場與貨幣政策之間關(guān)系要比房地產(chǎn)市場與貨幣政策之間關(guān)系更緊密。

（六）脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

脈沖響應(yīng)函數(shù)描述的是在隨機(jī)誤差項(xiàng)上施加一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差大小的沖擊后，對(duì)變量的當(dāng)前值和未來值所帶來的影響。我們?cè)赩AR模型下使用廣義脈沖函數(shù)，對(duì)是否協(xié)整關(guān)系不要求。

此處的圖顯示了LN_FJ、LN_MS、LN_SZ三個(gè)變量對(duì)相對(duì)沖擊的動(dòng)態(tài)反應(yīng)。分析可知：房地產(chǎn)綜合景氣指數(shù)對(duì)其自身的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新信息立刻產(chǎn)生了較弱反應(yīng)，立即增加了0.04%，而且隨后反應(yīng)程度逐漸上升，知道從第4個(gè)月左右開始逐步下降，表現(xiàn)出強(qiáng)烈的自相關(guān)性，這可能源于購房者對(duì)于房價(jià)的”追漲殺跌”；貨幣供應(yīng)量對(duì)來自于房地產(chǎn)綜合景氣指數(shù)的新信息沒有立刻產(chǎn)生較強(qiáng)的反應(yīng)，而是隨著時(shí)間的推移逐漸增強(qiáng)，到第十個(gè)月時(shí)到了0.4%，而且從一開始就是負(fù)值，可能是因?yàn)榉康禺a(chǎn)價(jià)格水平上漲后人們調(diào)節(jié)了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，多持有房地產(chǎn)少持有貨幣；同樣上證收盤綜合指數(shù)對(duì)來自房地產(chǎn)價(jià)格的新信息沒有立刻作出較強(qiáng)的反應(yīng)，三個(gè)月后有了0.1%的增加，而從第6個(gè)月開始反應(yīng)是負(fù)值，這可以解釋為房地產(chǎn)價(jià)格的上漲導(dǎo)致人們將股票市場中的資產(chǎn)投入房地產(chǎn)市場中。

貨幣供應(yīng)量對(duì)其自身的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的新信息立即產(chǎn)生較弱的反應(yīng)，立即增加了0.6%，但隨著時(shí)間的推移，該新信息產(chǎn)生的反應(yīng)慢慢的減弱，到第8個(gè)月時(shí)穩(wěn)定在0.4%左右；房地產(chǎn)綜合景氣指數(shù)對(duì)來自于貨幣供應(yīng)量的新信息沒有立刻產(chǎn)生較強(qiáng)的反應(yīng)，但是從第2個(gè)月開始就慢慢增加，到第10個(gè)月時(shí)還有上漲的趨勢(shì)，說明貨幣供應(yīng)量對(duì)房地產(chǎn)市場的價(jià)格水平可以產(chǎn)生影響，而且影響的持續(xù)性較強(qiáng)；上證收盤綜合指數(shù)對(duì)來自于貨幣供應(yīng)量的新信息立即產(chǎn)生了較弱的反應(yīng)，有0.1%的增加，而且到第5個(gè)月后基本穩(wěn)定在0.2%的增長，同樣說明貨幣供應(yīng)量對(duì)股票市場有著持續(xù)性的影響，并且與房地產(chǎn)市場比較而言，股票市場對(duì)貨幣供應(yīng)量的反應(yīng)更加敏感。

上證收盤綜合指數(shù)對(duì)其自身的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的新信息立即產(chǎn)生較強(qiáng)的反應(yīng)，立即增加了0.8%，但從第4個(gè)月開始，該新信息產(chǎn)生的反應(yīng)慢慢的減弱，到10個(gè)月后還有繼續(xù)減弱的趨勢(shì)；房地產(chǎn)綜合景氣指數(shù)對(duì)來自于上證收盤綜合指數(shù)的新信息沒有立刻產(chǎn)生較強(qiáng)的反應(yīng)，但是在慢慢增加，到5個(gè)月后到達(dá)最大值，隨后又逐漸減小，10個(gè)月后仍有繼續(xù)減小的趨勢(shì)；貨幣供應(yīng)量對(duì)來自于上證收盤綜合指數(shù)的新信息沒有立即產(chǎn)生強(qiáng)烈的反應(yīng)，2個(gè)月后增加0.05%左右，為最大值，但到第6個(gè)月開始為負(fù)值，10個(gè)月后仍有下降的趨勢(shì)，這可能是因?yàn)楣善笔袌銮熬昂玫那闆r下，也就是“牛市”時(shí)，人們會(huì)暫且觀望隨后在確定股票市場的前景后會(huì)將持有的貨幣投入到股票市場中，于是導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量減少。

三、結(jié)論與政策建議

文章采用向量自回歸模型，考察了貨幣政策與房地產(chǎn)市場、股票市場價(jià)格波動(dòng)之間的聯(lián)系。經(jīng)過實(shí)證分析認(rèn)為：貨幣供給量的正沖擊會(huì)給房地產(chǎn)綜合景氣指數(shù)與上證收盤綜合指數(shù)帶來正面的影響，觀察可知房地產(chǎn)市場的反應(yīng)比較滯后，第一期影響不明顯，第二期開始逐步上升，而股票市場反應(yīng)則相對(duì)靈敏，第一期開始就有較強(qiáng)的反應(yīng)，而且兩種市場下由貨幣供給量帶來的影響效應(yīng)具有長期有效性。貨幣供應(yīng)量對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響隨著時(shí)間的增加，其影響程度越來越深，因此擴(kuò)張性貨幣政策會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格、股票價(jià)格上漲，

本研究認(rèn)為在貨幣政策的實(shí)施過程中，需要納入資產(chǎn)價(jià)格，并將其作為調(diào)控的目標(biāo)之一，以消除潛在的資產(chǎn)價(jià)格泡沫過度膨脹的隱患。。在對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)密切關(guān)注的同時(shí)，也要對(duì)市場的變化要持續(xù)關(guān)注，如果市場已作出了反應(yīng)，應(yīng)及時(shí)變化政策，避免走上極端。另外，政策實(shí)施過程中，應(yīng)避免直接的行政干預(yù)，力圖順應(yīng)市場規(guī)律，從而維持金融體系的穩(wěn)定和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]馮用富. 貨幣政策能對(duì)股價(jià)的過度波動(dòng)做出反應(yīng)嗎？[J]. 經(jīng)濟(jì)研究， 2003， 1： 37-44.

[2]呂江林：《我國的貨幣政策是否應(yīng)對(duì)股價(jià)變動(dòng)做出反應(yīng)》[J]，《經(jīng)濟(jì)研究》，2005（3）

篇10

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；財(cái)政政策；貨幣政策；消費(fèi)需求；有效性

面對(duì)全球性金融危機(jī)的沖擊，各國均出臺(tái)了一系列的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。對(duì)于中國而言，由于資本項(xiàng)目的管制，金融體系并未受到太明顯的影響，所以，中國在目前階段所面臨的考驗(yàn)首先來自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，擴(kuò)大內(nèi)需以緩解外需減少帶來的沖擊是政策的首要目標(biāo)。為此，我國實(shí)行了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，雖然兩種政策都是對(duì)需求的管理，但是對(duì)需求結(jié)構(gòu)的影響和作用機(jī)理卻不同，結(jié)合我國的特殊情況，兩種政策的效果也會(huì)有較大的差異。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果分析

（一）乘數(shù)作用限制了投資的拉動(dòng)作用

2008年11月5日，國務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議，確定了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項(xiàng)措施。初步匡算，實(shí)施十項(xiàng)措施到2010年底約需投資4萬億元。4萬億元的投資，對(duì)于拉動(dòng)內(nèi)需、刺激經(jīng)濟(jì)必將起到積極的促進(jìn)作用。然而，由于我國居民的邊際消費(fèi)傾向嚴(yán)重偏低，較低的投資乘數(shù)使這一政策的效果大打折扣。

由于住房支出、教育支出占家庭支出比重太大、我國的社會(huì)保障體系不夠完善及我國傳統(tǒng)的勤儉節(jié)約觀念等因素的制約，我國居民當(dāng)前的邊際消費(fèi)傾向嚴(yán)重偏低，大致為0.3，只相當(dāng)于英美國家一半的水平。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大環(huán)境下，邊際消費(fèi)傾向也會(huì)因?yàn)轭A(yù)期的不樂觀而繼續(xù)走低。

（二）財(cái)政政策很難改變中國長期以來的消費(fèi)不足問題

美國這次危機(jī)不是消費(fèi)需求不足，它的消費(fèi)很活躍，其經(jīng)濟(jì)增長需求不足主要是投資需求不足。相反，中國的內(nèi)需不足主要不是投資需求不足，而是消費(fèi)需求不足。中國不缺投資需求，中國從政府到企業(yè)，從中央到地方，投資都有經(jīng)驗(yàn)、有熱情、有積極性。但是中國怎么刺激消費(fèi)需求，確實(shí)是經(jīng)驗(yàn)不多，體制上、政策上、環(huán)境上的準(zhǔn)備也不是很充分。世行認(rèn)為，中國目前是投資需求過旺而消費(fèi)需求不足，但是目前中國刺激內(nèi)需的政策主要是刺激投資需求，而中國實(shí)際上投資需求很旺盛，應(yīng)想辦法刺激消費(fèi)需求。從短期來看，雖然積極的財(cái)政政策能夠?yàn)閿U(kuò)大內(nèi)需做出很大貢獻(xiàn)，但是從長遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)來看，消費(fèi)需求的增長才是根治我國需求不足的根本所在。而我國在刺激消費(fèi)需求方面，缺少經(jīng)驗(yàn)、缺少辦法，體制上、傳導(dǎo)機(jī)制上也存在障礙。

（三）貨幣政策的作用空間有限

自2008年9月以來，央行連續(xù)幾次下調(diào)利率和法定準(zhǔn)備金率，1年期存款利率已經(jīng)從4.14%下降到2.25%，法定存款準(zhǔn)備金率從17.5%下降到13.5%。適度寬松的貨幣政策效果明顯，從信貸投放看，1~2月2.69萬億元的天量信貸，已超出今年5萬億元信貸底線的50%。目前項(xiàng)目貸款和流動(dòng)資金貸款控制全都放松到了極點(diǎn)，面對(duì)創(chuàng)下歷史之最的一季度4.58萬億元信貸投放，把握信貸投放節(jié)奏尤為重要。所以，我國目前的貨幣政策的空間很有限。

（四）“流動(dòng)偏好陷阱”使貨幣政策的反衰退作用十分有限

從反經(jīng)濟(jì)哀退作用看，由于存在所謂流動(dòng)陷阱，因此給很多投機(jī)者帶來了機(jī)會(huì)。在通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果則不明顯。因?yàn)?，此時(shí)廠商對(duì)經(jīng)濟(jì)前景普遍悲觀，即使央行松動(dòng)銀根降低利率，投資者也不肯增加貸款從事投資活動(dòng)，銀行為安全起見也不肯輕易貸款，這樣貨幣政策作為反經(jīng)濟(jì)衰退政策，其效果就甚微。

二、提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策有效性的對(duì)策建議

（一）全面提高刺激消費(fèi)政策的有效性

消費(fèi)需求不足是我國長期存在的一個(gè)問題。消費(fèi)需求不僅是總需求的重要組成部分，消費(fèi)傾向的大小也將決定各項(xiàng)乘數(shù)的大小，從而全面影響宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果。

1.改善投資和消費(fèi)結(jié)構(gòu)

當(dāng)前，投資和消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性失衡，投資需求增長過快，排斥了消費(fèi)需求的增長空間。改革開放30年來，我國固定資產(chǎn)實(shí)際投資需求（剔除價(jià)格因素后），每年的平均增長速度是13.5%，比西方國家要快1倍還多；這幾年更高，從2003年以來就沒有低于24%。2008年我們緊縮投資，防止過熱，控制投資規(guī)模，結(jié)果公布出來的數(shù)據(jù)還是25.5%；2009年一季度是28%?？梢?，這些年我國固定資產(chǎn)的投資增長速度是很快的。一個(gè)國家的錢是有限的，去買投資品，就不能去買消費(fèi)品，兩者之間是排斥的。

2.提高居民收入在國民收入分配中的比重

一個(gè)國家的國民經(jīng)濟(jì)，其消費(fèi)增長是不是和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，很大程度取決于居民收入分配在總分配中的情況。目前，從中國各地每年公布的數(shù)據(jù)看，增長最快的是政府的財(cái)政收入，往往比GDP的增長速度快1倍；而GDP的增長速度又快于居民收入的增長速度，說明企業(yè)收入的增長速度也快于居民收入的增長速度。所以這些年，政府收入增長最快，其次是企業(yè)，最慢是居民，因而國民收入分配中居民的收入分配比重持續(xù)下降。1998年，我國居民的收入在國民收入中占68%，2008年占59%，10年間比重下降了9個(gè)百分點(diǎn)，因而總的消費(fèi)比重也在下降。這是國民收入分配宏觀方面的矛盾。

3.縮小城鄉(xiāng)差距，提高農(nóng)民收入

一個(gè)國家收入分配差距過大，說明經(jīng)濟(jì)增長帶來的好處更多地給了有錢人。根據(jù)邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律，有錢人消費(fèi)的絕對(duì)量大，但是消費(fèi)占其收入的比重小，越有錢消費(fèi)占收入的比重越低。富人拿到錢后，只將很小一部分用于消費(fèi)，大部分用于投資、儲(chǔ)蓄和買保值品，這又加大了經(jīng)濟(jì)增長和國民消費(fèi)的不匹配。所以，消費(fèi)收入差距過大，不只是影響公平，還影響效果，更影響經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。因此，我們收入分配中宏觀上和微觀上都存在問題，宏觀上居民收入的比重在降低，微觀上居民的收入差距在拉大。分配的問題影響經(jīng)濟(jì)的增長，使消費(fèi)需求嚴(yán)重不足。

（二）加快發(fā)展金融市場，保證貨幣政策的實(shí)施效果

要加快開發(fā)新的市場工具。應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)需要，增加發(fā)債規(guī)模，積極調(diào)整債券結(jié)構(gòu)，增加可資利用的債券品種，進(jìn)一步增加銀行間市場的開放程度，擴(kuò)大貨幣市場主體，吸收證券公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間市場，增大銀行間市場的覆蓋范圍，最終建成我國集同業(yè)拆借市場、國債市場、貼現(xiàn)市場于一體的貨幣市場與資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展的金融市場。

（三）選擇利率作為中介目標(biāo)，降低貨幣流通速度波動(dòng)過大造成的影響

貨幣流通速度的變動(dòng)受到多種因素的綜合作用。由于作用因素的復(fù)雜性和綜合性，準(zhǔn)確估計(jì)貨幣流通速度的變動(dòng)方向和幅度，對(duì)于政策制定者來說是非常困難的，尤其是在金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)、各種金融支付工具層出不窮的環(huán)境下更是如此。在這種情況下，最好用一個(gè)新的中介目標(biāo)來替代貨幣供應(yīng)量中介目標(biāo)，減弱貨幣流通速度對(duì)貨幣政策效果的影響。

從整體上看，財(cái)政政策和貨幣政策的經(jīng)濟(jì)效果被弱化，但是兩種政策的作用機(jī)理、調(diào)整的力度和調(diào)整的對(duì)象卻不同，要從整體上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，兩種政策必須合理的搭配使用，取長補(bǔ)短，而不能單純地“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”，必須“雙管齊下，標(biāo)本兼治”。

參考文獻(xiàn)

[1] 程國平，方蘇立.關(guān)于我國邊際消費(fèi)傾向的探討[J].商業(yè)時(shí)代，2007，（26）.

[2] 何新.何新論金融危機(jī)與中國經(jīng)濟(jì)[M].北京：華齡出版社，2008.

[3] 韓康.中國宏觀調(diào)控三十年[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008.