導語：如何才能寫好一篇流動資產(chǎn)的管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：流動資產(chǎn)；流動資產(chǎn)管理；對策

流動資產(chǎn)是能夠在一年或超過一年的營業(yè)周期內變現(xiàn)的資產(chǎn)，主要包括存貨、現(xiàn)金、應收賬款等。流動資產(chǎn)是企業(yè)所有資產(chǎn)中活躍性最強的部分，其在總資產(chǎn)中所占的比例以及周轉速度直接影響著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和經(jīng)濟效益。流動資產(chǎn)管理是財務管理的重要組成部分，如何加強流動資產(chǎn)管理，提高企業(yè)經(jīng)濟效益，是當下企業(yè)非常關注的問題。

一、提高對流動資產(chǎn)管理的認識，建立科學的管理體制

流動資產(chǎn)在企業(yè)資金循環(huán)周轉過程中的占用形態(tài)不斷變化，是企業(yè)總體資金中最具有活力的部分，其管理和運轉情況在很大程度上決定了企業(yè)生存與發(fā)展的狀況。只有使流動資產(chǎn)處于良好的運轉之下，企業(yè)才能夠得以生存和繼續(xù)發(fā)展。企業(yè)管理的目標是提高經(jīng)濟效益，流動資產(chǎn)管理是企業(yè)財務管理的重要組成部分，其基本目標是企業(yè)價值最大化。企業(yè)價值最大化有助于企業(yè)經(jīng)濟效益的提高，因此，流動資產(chǎn)管理的加強對于企業(yè)管理目標的實現(xiàn)有著重要意義。企業(yè)管理者應認識到流動資產(chǎn)管理的重要意義，在思想上重視它，建立科學合理的流動資產(chǎn)管理體制以及投資監(jiān)督機制，進一步提高流動資產(chǎn)管理水平，規(guī)范投資行為，以減少投資風險，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。

二、選擇合適的流動資產(chǎn)管理策略

在實際工作中，由于未來情況具有不確定性，企業(yè)不可能準確預測流動資產(chǎn)各項目數(shù)額及流動資產(chǎn)總額，因此必須制訂不同的流動資產(chǎn)管理策略。流動資產(chǎn)管理策略一般包括三種類型：激進型策略、謹慎型策略和適中型策略。激進型策略的目的是想通過降低流動資產(chǎn)在全部資產(chǎn)中所占的比例來提高企業(yè)的收益率，是一種風險大、收益率高的管理策略。激進型策略雖然可以增加企業(yè)的收益，但也增大了企業(yè)資金短缺風險和償債風險，因此只適用于企業(yè)外部環(huán)境相當確定的情況。謹慎型策略是指流動資產(chǎn)在全部資產(chǎn)中所占比重較高，同時保持較低水平的流動負債比例。企業(yè)實施這種策略，是想使企業(yè)保持較高的變現(xiàn)能力，以應付可能出現(xiàn)的各種意外情況。謹慎型管理策略雖然降低了企業(yè)的風險，但卻降低了收益率，一般只適用于企業(yè)外部環(huán)境極不確定的情況。適中型策略分為兩種，一種是流動資產(chǎn)與流動負債所占比例都較低，但固定資產(chǎn)投資比例和長期資金融通比例都較高；另一種是流動資產(chǎn)與流動負債所占比例都較高，使企業(yè)風險居中。企業(yè)應根據(jù)自身實際情況選擇合適的流動資產(chǎn)管理策略，以進一步實施相應的流動資產(chǎn)管理措施。

三、加強存貨管理

存貨是流動資產(chǎn)的一類，是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售，或者在生產(chǎn)或提供勞務過程中將要消耗的材料或物料等。存貨管理的有效與否，直接決定著企業(yè)收益、風險、流動性的綜合水平的高低。因此，加強存貨的管理對于提高企業(yè)流動資產(chǎn)管理水平有著重要意義。

1　加強存貨采購管理。采購環(huán)節(jié)是生產(chǎn)經(jīng)營中資金投入的開始，企業(yè)在進行采購時，首先要制定出科學合理的采購計劃，并對采購行為進行規(guī)范，使采購過程透明化。對大宗、大型物品進行采購時，可采用招標模式，杜絕暗箱操作，以有效控制采購成本。

2　對存貨進行分類管理。對存貨進行分類管理有助于企業(yè)分清主次，突出重點。一般常用的方法是ABc控制法，即根據(jù)存貨的重要程度，將其分為ABC三種類型。A類存貨資金在存貨總額中所占比例較大，品種少，應實行重點管理；B類存貨為一般存貨，可按類別實行一般控制，C類存貨品種多，金額小，可以按照總額進行一般管理。

3　抓好存貨在生產(chǎn)和銷售過程中的管理。強化存貨在生產(chǎn)過程中的管理，應加強對半成品、在產(chǎn)品的實物管理和現(xiàn)場管理，嚴格控制成品資金使用情況，以降低在產(chǎn)品的資金占用量。企業(yè)各部門要按時編報存貨管理的報表，做好存貨的去向記錄，在月末決算時對本部門所占有的存貨進行清點，并對占用情況進行分析，為下一步工作制定出合理的存貨使用計劃。

4　在整合內部物流資源的基礎上充分發(fā)掘第三方物流的作用。企業(yè)內部物流資源包括倉儲資源、運輸資源、信息資源等，這些資源在很大程度上影響著企業(yè)存貨的經(jīng)濟采購量、倉儲量和存貨成本。目前，很多企業(yè)已經(jīng)加大了對內部物流資源的整合力度。在整合內部物流資源的基礎上，企業(yè)還應充分發(fā)掘第三方物流的作用。充分運用第三方物流，可降低企業(yè)的倉儲費用和運輸費用，減少了存貨儲存資金的占用量以及物流設施的投資費用，有助于企業(yè)進一步降低成本，提高了競爭力。

四、加強現(xiàn)金管理，滿足企業(yè)日常需要

現(xiàn)金包括庫存現(xiàn)金、銀行存款，和短于三個月期限兌付的現(xiàn)金等價物，充足的現(xiàn)金是企業(yè)經(jīng)營活動正常運行的基本保障，因此，對于企業(yè)來說，現(xiàn)金管理是財務管理中最基本、最重要的一項工作。

1　要加大現(xiàn)金的收支控制力度。企業(yè)必須嚴格遵循國家規(guī)定的現(xiàn)金管理制度和結算制度，建立并完善現(xiàn)金管理責任制。財會部門應配備專職出納人員，負責辦理庫存現(xiàn)金的收支和保管業(yè)務，其他人員則不能接觸現(xiàn)金收支業(yè)務。在對現(xiàn)金收支進行控制時，需要業(yè)務部門、財務部門、清查小組等相互配合。業(yè)務部門負責原始憑證審批工作，可以保證經(jīng)濟業(yè)務的真實性、合法性；財務部門負責賬賬核對，保證了現(xiàn)金收付和會計核算的正確性，清查小組負責庫存現(xiàn)金的清查，保證了現(xiàn)金的安全性和完整性。通過業(yè)務部門、財務部門、清查小組等之間的配合，可以有效發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金收支過程中的不正確、不合法、不真實的環(huán)節(jié)并及時進行糾正，提高了企業(yè)現(xiàn)金管理的水平。

2　加強現(xiàn)金的安全性管理。企業(yè)在任用財務部門工作人員時，不僅要求其應具備從業(yè)資格，還應具備較強的業(yè)務能力和良好的職業(yè)道德素質，并要建立定期換崗、輪崗制度，防止一個人長期做同一工作。同時，企業(yè)還應做好賬實盤點工作及銀行對賬工作，定期或不定期對現(xiàn)金進行盤點，并要求監(jiān)督人親自取得銀行對賬單，保證賬實一致。除此之外，企業(yè)也要加強對印章的管理力度，禁止一個人保管支付款項的全部印章。

3　合理利用閑置資金。對閑置現(xiàn)金進行合理利用，可以為企業(yè)創(chuàng)造較為可觀的收益。當存在較多的閑置資金時，企業(yè)可以用于短期證券投資或者在一級市場申購新股，以獲取一定的利息收入或投資收益。若企業(yè)預計現(xiàn)金閎余較長時，還可以購買國債，不僅風險低，還可以享受免利息所得稅待遇，并且國債也具有較高的流動性，當企業(yè)急需資金時，還可以提前兌取。

五、加強應收賬款管理

應收賬款是企業(yè)對外銷售商品提供勞務等所形成的尚未收回的被購貨單位、接受勞務單位占用的款項，是企業(yè)的一項重要流動資產(chǎn)。隨著市場競爭的加劇，企業(yè)為減少存貨，增加銷量，加多的采用了賒銷方式，應收賬款數(shù)額明顯增多。加強應收賬款的管理，巳成為企業(yè)流動資產(chǎn)管理中的一個重要問題。

1　企業(yè)應制定科學合理的信用政策。信用政策包括信用標準、信用條件和收賬政策三方面，是企業(yè)對應收賬款管理所采取的原則性的規(guī)定。企業(yè)應根據(jù)所處經(jīng)濟環(huán)境和自身實際情況，制定合適的信用政策。信用標準的合理與否，對企業(yè)的收益與風險有著很大影響，對于不同信用等級的客戶，企業(yè)可采用比較分析法，確定相應的最大信用額度。信用條件包括信用期限和現(xiàn)金折扣等，信用期限可以適當延長但不過長，一般企業(yè)在規(guī)定信用期限的同時往往會附有現(xiàn)金折扣條件。最后，企業(yè)要制定恰當?shù)氖召~政策，對不同時期的賬款，應采取不同的收賬政策，以達到最好的效果。

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盈余管理是一種會計行為同時也是會計研究的一個重要方面，主要是借用了地方政府的支持和會計政策的巧用。盈余管理是雙面性的，要使得企業(yè)不斷走的向成熟則盈余管理必須適度，這樣的舉措會使企業(yè)使用法律手段追求自身利益。

【關鍵詞】

盈余管理；資產(chǎn)減值；對策和方法

一、流動資產(chǎn)減值在盈余管理中的應用現(xiàn)狀

新企業(yè)會計準則實施后，我國《公司法》中有規(guī)定，如果上市公司連續(xù)兩年虧損或公司如果被特別處理（ST）要么是最近一個年度每股凈資產(chǎn)低于股票價格，要么因為連續(xù)三年虧損，甚至直接退市或暫停交易。因此，對虧損上市公司來說，扭虧為盈是十分必要，他們會想盡各種辦法來維持其上市資格。我國的退市制度的判斷標準是會計利潤，因而虧損上市公司為了避免被特別處理或退市的厄運，他們可以通過盈余管理來操縱會計利潤，這也是他們常用的手段。對于盈利公司來說，他們也有自己的煩惱。例如每年的凈利潤并不一定很穩(wěn)定，這樣就可能給投資者帶來經(jīng)營不穩(wěn)定的信號。這時盈利公司就可能采用平滑利潤的方法，這能使公司的營業(yè)業(yè)績呈現(xiàn)出逐年增長的趨勢，向投資者傳遞公司盈利能力不斷提高的信息，從而吸引更多投資者的投資熱情，使得企業(yè)的營運資金充裕起來。

二、流動資產(chǎn)減值在盈余管理中的原因分析

（一）委托責任關系的存在現(xiàn)在所有權和經(jīng)營權的分離已成為現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權關系的主要特征，由于兩權分離的公司，股東和信托公司管理公司的管理人員形式的委托關系。對股東來說，他們要保護自己的利益，因此必須對經(jīng)營者進行約束和激勵。股東通常是基于財務指標的評價，往往將公司的業(yè)績和管理補償環(huán)節(jié)相掛鉤。對于管理者來說，為實現(xiàn)自身利益的最大化，他們傾向于使用他們的權力來操縱會計信息，粉飾財務報表。例如，凈收益超過上線的部不能獲得獎金，當凈收入高于獎金方案的上限，管理層將會被采用來減少凈收益的會計政策；同樣，當凈收入低于獎金的下線時，當局將巨額沖銷當期利潤，它是在增加明年獎金的可能性。資產(chǎn)減值政策的應用是利潤操縱的手段之一。因此，符合經(jīng)紀人假設的管理人員有可能以自身利益最大化作為其從事經(jīng)營活動的目標，違背委托人的意愿，從而損害委托人的利益。

（二）債務合約的約束一個重要的財務關系是企業(yè)與債權人的關系。作為債權人，將為企業(yè)放貸，到期收回本金和利息收入的協(xié)議；對企業(yè)來說，擴大經(jīng)營方法之一就是貸款，這樣方便了很多對其生產(chǎn)經(jīng)營項目的投入。只要貸款合同一成立，這些資金的支配權將由債權人轉入到企業(yè)賬戶中，因此在簽訂貸款合同時債權人為了維護自身的利益而提出來很多禁止性條文。例如對財務指標的要求，對貸款企業(yè)一些資金用量的規(guī)定，對一些長期債務的限制等。對企業(yè)自身來說，違約將是一筆不可小視的數(shù)額，所以每當企業(yè)內部的一些財務狀況出現(xiàn)異?；蚴沁`反一些法規(guī)的，他們可能通過增加資產(chǎn)減值政策的收入改變會計方法或手段進行盈余管理，使違反債務契約的可能性減少，從而避免了違約成本的發(fā)生。

（三）避稅考慮在我國的所得稅是促使企業(yè)管理當局進行盈余管理的一個較為明顯的因素。會計利潤較高時對于很多想上市但沒有上市的或是已經(jīng)上市的但并沒有進行股票籌資意圖的一些企業(yè)來說是他們很不愿看到的，因為這樣一來他們就會要上繳更多的所得稅。一般征收企業(yè)所得稅的基礎是會計利潤，再按照稅法規(guī)定調整為應稅利潤。為了降低稅負，減少現(xiàn)金流出，企業(yè)往往通過這樣的方式來減少少繳稅的目的。對于很多企業(yè)來說，他們將希望企業(yè)里的財務出現(xiàn)虧損狀態(tài)，因為這樣就可以獲得一些財政向的補貼，因此，很多企業(yè)就開始想辦法將報表利潤進行控制，減少現(xiàn)金的外流。如企業(yè)可以利用盈余管理的存貨計價進行避稅，當企業(yè)的利潤在不斷的增長時，企業(yè)應該對其計提的方法進行更改，增加其企業(yè)的運營成本，降低利潤進而減少其所要交的所得稅（如先進先出法改為加權移動平均法）；企業(yè)可以利用計提存貨跌價準備來調減會計利潤，從而減少應納稅所得額。

三、流動資產(chǎn)減值在盈余管理中應用的建議

（一）健全外部利益相關者監(jiān)督目前在我國大多數(shù)董事里分工存在不明確，責任不明確，因此多數(shù)董事提出，為了擴大外部董事的比重，應該增加外部董事的數(shù)量并在董事內部重設一些不同階層利益的一些股東代表，這樣的話就減少了權力的過于集中同時也考慮到了不同階層人的利益。另一方面，對于還款的本金和利息，由于公司債權人對公司管理行為實際上并不享有法定權利，往往使得債權人實現(xiàn)未來到期債權處于不穩(wěn)定的狀態(tài)。因此，在不影響公司的正常運走情況下，法律應給予對公司日常業(yè)務的監(jiān)督權。例如，對公司的管理制約機制，債權人有選舉或受人之托而必須要做的相關義務，避免公司造成重大機密外泄等重大的影響，并且要對此承擔責任。這樣做的目的在于防止公司由于管理不善造成的財務狀況嚴重惡化，是債權人的權益受到損害，從而保護債權人的利益。

（二）完善資產(chǎn)減值內部控制制度由于我國許多企業(yè)在資產(chǎn)減值內部控制系統(tǒng)不夠完善，因此反映出在我國資產(chǎn)減值會計中的不少問題。可以從以下兩方改善資產(chǎn)內部控制制度的障礙。一方面，從橫向的角度看，相互制約的作用都提高了其資產(chǎn)減值在各個環(huán)節(jié)。例如，一些學者提出了以下建議，首先“，資產(chǎn)管理部門”以生產(chǎn)技術部門的資產(chǎn)使用和維護為基礎，在制定資產(chǎn)減值準備合適的規(guī)定，在此基礎上，擬訂出適合資產(chǎn)減值準備的計提方法、計提比例和計提數(shù)額，通過合理的市場價值來衡量資產(chǎn)減值準備是否已經(jīng)被核銷。其次，這些數(shù)據(jù)需要通過從會計角度分析金融業(yè)，從資產(chǎn)減值的計量值的角度。向有關部門提交企業(yè)內部審計的實測數(shù)據(jù)，向有關領導匯報，并作為依據(jù)來計提減值準備。在各項職務的分離和相互制約作用下，提高了其客觀性和公正性的資產(chǎn)減值準備。另一方面，從縱向角度看，需要完善的授權機制，指的是由不同層次的部門和人員把減值準備的計提額度和比例作為基本依據(jù)，并且把各事項的重要程度結合起來進行審批。例如，資產(chǎn)減值事項的審批權限可以通過對企業(yè)財務情況的數(shù)量和對信息使用者的決策影響程度的增加，從而增加資產(chǎn)減值審批的影響程度，從經(jīng)理層到董事會再上升到股東大會。同時，在股東大會監(jiān)督企業(yè)內部審計，董事會，總經(jīng)理，建立三級審計機構：監(jiān)事會、審計委員會、審計部門來承擔監(jiān)督和審計責任。

（三）健全外部監(jiān)督機制對于虧損公司來說，需要對其證券部門監(jiān)管的主要是上市公司的監(jiān)管和審計?？梢哉衅肛攧辗治鰩?，通過收集虧損公司的財務數(shù)據(jù)，進行數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)問題并處理問題。由于我國目前股票市場還處于基礎階段，政府對上市公司“業(yè)績報告”的配置，上市公司在沒有通過“真正的性能”實現(xiàn)“業(yè)績報告”從而喪失資源配置的資格時，往往會利用會計選擇權重組“報表業(yè)績”，以實現(xiàn)其在股票市場上的再籌資。所以，證券監(jiān)管部門應加強對上市公司尤其是大型虧損公司的會計監(jiān)督的選擇，提高上市公司信息披露的透明度，強制上市公司披露會計政策選擇的影響利潤水平。對于嚴重違反相關規(guī)定的操縱者，應受到嚴厲的懲罰，保證上市公司的健康發(fā)展和整個證券市場的質量。

（四）完善資產(chǎn)減值會計準則提高資產(chǎn)減值會計準則可以從以下兩個方面：（1）雖然新會計準則對原有的會計準則在資產(chǎn)減值規(guī)定方面做出了較大的修改，上市公司的盈余調節(jié)的空間大大減少，但是在資產(chǎn)減值的實際操作中（如可收回金額的確定，資產(chǎn)組的認定等）仍需要判斷和估計，這可能提供了一個機會在盈余管理上市公司中。在新準則中流動資產(chǎn)的減值準備（如：壞賬準備、存貨跌價準備等）仍允許轉回，這樣一來，在企業(yè)新會計準則下還可以利用資產(chǎn)減值進行盈余管理。因此，在企業(yè)會計準則中，為了減少其程序和方法所以最好避免語言和概念的模糊，進而減少其選擇的可能性。例如：盡量把準則中的“明顯高于”“、較大跌幅”、“遠低于”等表述標準化，為了減少這些使用條款，確定的具體數(shù)額和比例，為了減少主觀性。它也可以在一定程度上抑制企業(yè)利用資產(chǎn)減值來調整盈余，進而提高企業(yè)會計信息的真實性和可靠性。除了這個以外，還應對其還賬準備和存貨跌價準備進行一些規(guī)定，以制約盈余管理行為的損害使用。（2）對于目前的會計準則，隨著新型的交易、財務工具等的出現(xiàn)，上市公司管理層有很多的選擇空間，即會計準則存在一定的滯后性。因此，要求制定者對準則的最新變化和進展時刻關注，提高出臺會計準則的質量，來規(guī)范公司的盈余管理行為，從而減少上市公司的選擇空間。

參考文獻

[1]肖陽.流動資產(chǎn)減值和盈余管理研究[D].首都經(jīng)濟貿易大學，2012.

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關鍵詞：非流動資產(chǎn)基金；會計制度；事業(yè)單位非流動資產(chǎn)管理

中圖分類號：F230 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）09-00-01

“非流動資產(chǎn)基金”科目是新的事業(yè)單位會計制度新增的會計科目之一，科目核算管理和反映范圍包括事業(yè)單位非流動資產(chǎn)的長期投資、固定資產(chǎn)、在建工程和無形資產(chǎn)占用的資金情況，是事業(yè)單位非流動資產(chǎn)的價值表現(xiàn)，新增“非流動資產(chǎn)基金”科目對事業(yè)單位管理事業(yè)財產(chǎn)意義重大，對于事業(yè)單位會計來講，正確運用和使用“非流動資產(chǎn)基金”科目，就能夠正確管理好事業(yè)單位非流動資產(chǎn)，否則則相反。所以，在新制度下，運用“非流動資產(chǎn)基金”科目，為了保證其核算和管理的正確無誤，以下幾個方面必須引起會計人員的重視：

首先，從會計原理和記帳規(guī)則上，事業(yè)單位會計仍然按照“借貸記帳法”做為記帳原理處理事業(yè)單位會計業(yè)務，我們知道，“借貸記帳法”最大的優(yōu)點是它的平衡關系，有借必有貸，借貸必相等。而處理涉及到非流動資產(chǎn)形成的價值基金的業(yè)務時，也就是說當需要運用“非流動資產(chǎn)基金”科目管理時，恰恰借貸記帳法這種特有平衡關系將成為會計人員最容易犯錯，會造成“非流動資產(chǎn)基金”科目少記或不記的現(xiàn)象。比如：某事業(yè)單位用銀行存款20000元購置一項新固定資產(chǎn)。對于事業(yè)單位來講，購置固定資產(chǎn)形成事業(yè)支出（這和企業(yè)會計準則是完全不同的，企業(yè)會計準則在購置時不形成支出，而是通過折舊的形式形成費用支出），會計人員持用的原始票據(jù)是固定資產(chǎn)發(fā)票和銀行匯款票據(jù)，按照“借貸記帳法”的要求，借記：“事業(yè)支出 ” 20000元貸記：“銀行存款” 20000元，這時，平衡關系已確立，帳務已處理完結，不管是結帳或算帳都沒有錯誤，但是，它不附合新的事業(yè)單位會計制度要求，新的事業(yè)單位會計制度正確的做法是：借記：“事業(yè)支出”20000元貸記：“銀行存款” 20000元，同時，借記“固定資產(chǎn)”20000元，貸記：“非流動資產(chǎn)基金―固定資產(chǎn)”20000元。非流動資產(chǎn)基金20000元說明我們本來事業(yè)單位在固定資產(chǎn)方面的財產(chǎn)有20000萬資產(chǎn)。在實際工作中，就是這一個同時，是我們會計人員最最重要的要記住的要求。如果我們沒有對這一同時的要求而進行非流動資產(chǎn)的核算，就可能造成事業(yè)資產(chǎn)的流失和損失或管理不到位。所以，我們必須掌握新制度中“非流動資產(chǎn)基金”科目性質，核算要求.

其次，在”借貸記帳法”原理下對資產(chǎn)的非流動資產(chǎn)基金形成采用的是實際支付制。也就是說，非流動資產(chǎn)基金的形成是按照事業(yè)單位實際支付的金額形成的非流動資產(chǎn)價值，而不是非流動資產(chǎn)本身的價值（或原值）。還以上述購置的固定資產(chǎn)為例：某事業(yè)單位購置一項新的價值20000萬固定資產(chǎn)，現(xiàn)用銀行存款15000元，余款尚欠。注意，固定資產(chǎn)是20000萬，實際支付了15000元，這時形成的非流動資產(chǎn)基金要和實際支付相一致并不是固定資產(chǎn)的原值，就本例而言其非流動資產(chǎn)基金應當是15000元，不是20000元.。會計核算正確的做法是：借記：“事業(yè)支出”15000元貸記：“銀行存款 ”15000元，同時，借記“固定資產(chǎn)”20000元，貸記：“非流動資產(chǎn)基金―固定資產(chǎn)”15000元，貸記：“其它應付款”5000元。當支付余款時，才增加非流動資產(chǎn)基金―固定資產(chǎn)。比如支付上述某事業(yè)單位購置一項新的價值20000萬固定資產(chǎn)原欠付的5000元時：借記“事業(yè)支出”5000元貸記：“銀行存款 ”5000元，同時，借記““其它應付款”5000元，貸記：“非流動資產(chǎn)基金―固定資產(chǎn)”5000元。我們會計人員要清楚，非流動資產(chǎn)基金始終和事業(yè)單位的非流動資產(chǎn)的已支付和形成的價值相一致，而不是非流動資產(chǎn)的價值相一致，否則就會出現(xiàn)錯誤。

此時，最重要的是固定資產(chǎn)發(fā)生折舊時，卻是按照固定資產(chǎn)原值計算折舊，并且按此折舊額減少非流動資產(chǎn)基金，卻不能固執(zhí)的認為購置固定資產(chǎn)的款項未支付結束，計算折舊非流動資產(chǎn)基金數(shù)的收付實現(xiàn)制而實際形成的資產(chǎn)價值計算.，按上述例，計算折舊的基數(shù)是以20000元減去殘值后數(shù)值計算，而不是按15000元減去殘值后數(shù)值計算。

其三，一定要關注和重視非流動資產(chǎn)的價值變化并隨著變化而變動非流動資產(chǎn)基金。變化來源于固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)，長期投資和在建工程的變化，包括增加，損耗（固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷）和處置。這種變化我們會計人員來講，當非流動資產(chǎn)增加時，記帳時有外來原始憑證為基礎，一般不會出現(xiàn)過多的錯誤，但是，關注非流動資產(chǎn)基金價值變化的重點，是非流動資產(chǎn)的損耗和處置，原因在于非流動資產(chǎn)損耗是會計人員按月計算，自制憑證計算其折舊（固定資產(chǎn)）和攤銷（無形資產(chǎn)），會計人員應當將這項工作列入每月月未工作計劃目標管理，防止漏記，原因更在于單位非流動資產(chǎn)的管理并不由財務會計直接管理而是單位的資產(chǎn)管理部門來管理，處置資產(chǎn)時由于各單位的管理要求和內部控制制度程度不一，這就要求我們會計人員時刻關注資產(chǎn)的處理，索取處置的相關票據(jù)，進行相應的會計處理，并通過會計處理使其資產(chǎn)處置符合國家有關規(guī)定，所以，會計關注的重點是非流動資產(chǎn)的損耗和處置。

當對固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷時，一定要減少非流動資產(chǎn)基金，表明非流動資產(chǎn)的價值已經(jīng)降低，但同時要注意和清楚，不能因折舊和攤銷增加事業(yè)支出，僅僅是非流動資產(chǎn)基金，仍以上述固定資產(chǎn)為例計提本月折舊2000元。借記“非流動資產(chǎn)基金”2000元 貸記“累計折舊”2000元（若是無形資產(chǎn)攤銷時用“累計攤銷”科目）。

篇4

【關鍵詞】機械上市公司；營運資本管理；企業(yè)績效

一、引言

營運資本又稱為營運資金，是維持企業(yè)日常經(jīng)營周轉所需持有的資金，也是企業(yè)財務管理的重要內容，萊瑞·吉特曼和查爾斯·馬克斯維兩位美國學者對美國一千家大型按企業(yè)財務經(jīng)理的調查表明，財務經(jīng)理在營運資金的管理上所花費的時間幾乎占了三分之一，這足以說明營運資金管理的重要性。營運資金具有廣義和狹義之分，廣義是指公司的流動資產(chǎn)總額，較強的流動性使該部分資金成為公司日常經(jīng)營活動的劑和基礎。狹義是指流動資產(chǎn)與流動負債的差額，通常用來表示公司短期償債能力。

二、文獻回顧

1.國外營運資金管理文獻回顧。國外關于營運資金管理的研究起始于20世紀30年代。（1）在內容上，從單獨流動資產(chǎn)管理到整體營運資金管理。在20世紀70年代以前營運資金管理研究的內容主要是單個營運資金項目（主要是應收賬款、存貨等流動資產(chǎn)）。在20世紀70年代后，逐步擴展到了整體的營運資金管理，如Keith V· Smith（1979）首次探討了整體營運資金規(guī)劃與控制的內容。（2）在資金管理績效評價體系上，從流動資產(chǎn)周轉率擴展到了營運資金周轉期。西方國家早期營運資金管理評價方法用的是流動資產(chǎn)周轉率進行評價，主要衡量企業(yè)各項流動資產(chǎn)的周轉效率。這類指標主要有：存貨周轉率、應收賬款周轉率等。這些指標只能從單個方面反映流動資產(chǎn)管理狀況，而忽視了他們之間的相互關系。在應用時經(jīng)常會產(chǎn)生相互矛盾的現(xiàn)象。為了避免矛盾出現(xiàn)，Richard V·D和E·J Laughlin（1980）提出了采用現(xiàn)金周期指標，用以反映企業(yè)營運資金管理狀況的全貌，他們將現(xiàn)金周期定義為：現(xiàn)金周期=應收賬款周轉期+存貨周轉期-應付賬款周轉期。（3）在營運資金管理方法上，從單純的數(shù)學方法上轉變以供應鏈優(yōu)化和管理為重心。在財務管理教科書上常見的營運資金管理方法有：組合理論法、數(shù)學規(guī)劃法、成本平衡法、概率模型法和約束條件發(fā)等，然而進入20世紀90年代以后，營運資金管理方法以明顯轉向以供應鏈的優(yōu)化和管理為重心。

2.國內營運資金管理文獻回顧。我國對營運資金管理相關的理論和實證研究比較少。這主要是因為我國對這方面的研究比較晚，營運資金作為一個獨立的財務概念是在1993年我國實行與國際慣例接軌的會計制度后引入的，自此國內營運資金研究才正式開始。1995年毛付根在“論營運資金管理的基本原理”一文中指出：應從流動資產(chǎn)與流動負債之間的相互關系著手，將流動資金的存量配置與其相應資金來源聯(lián)系起來，從總體上進行觀察和研究如何據(jù)此制定合理的營運資金政策。王竹泉等人在“分銷渠道控制：跨區(qū)分銷企業(yè)營運資金管理的重心”一文指出“將跨地區(qū)經(jīng)營企業(yè)營運資金管理的重心轉移到渠道控制上”的新理念，并提出要將營運資金管理研究與供應鏈管理、渠道管理和客戶關系管理等研究結合起來。

三、研究假設

1.應變量的選取。本文采用權益報酬率（ROE）作為應變量，權益報酬率=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)。從公司財務角度看，權益報酬率是反應企業(yè)盈利能力的最主要指標，該指標包含了企業(yè)營運能力、償債能力和盈利能力，是綜合性最強的財務比率，直接反應股東權益的收益水平，與股東目標價值相一致，能反應公司的績效水平。

2.研究假設。（1）流動資產(chǎn)（X1）比與企業(yè)績效之間的關系。流動資產(chǎn)比是指流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，即流動資產(chǎn)比=平均流動資產(chǎn)/平均總資產(chǎn)。一般情況下，流動資產(chǎn)要比非流動資產(chǎn)的盈利能力弱，企業(yè)留有過多的流動資產(chǎn)會影響企業(yè)總資產(chǎn)的盈利能力。所以提出第一個假設：a：流動資產(chǎn)比與企業(yè)績效之間成負相關關系。（2）流動負債（X2）比與企業(yè)績效之間的關系。流動負債比=平均流動負債/平均總負債，通常流動負債中占比最大的項目是短期借款和應付賬款，短期借款雖然在融資成本上低于長期借款，但是過高的短期借款會降低當年的現(xiàn)金流量，還使公司面臨較高的短期償債風險；如果企業(yè)較多的使用推遲應付賬款方式進行短期融資，就會降低企業(yè)的信用，不利于企業(yè)后期融資。上述兩種原因都會降低企業(yè)的績效。所以我們提出第二個假設：b：流動負債比與企業(yè)績效之間成正相關關系。（3）流動比率（X3）與公司績效之間的關系。流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負債之比，即流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。雖然流動比率越大可以減輕企業(yè)短期償債風險，但是這也會導致企業(yè)績效降低，因為流動比率越大，說明流動資產(chǎn)就越多，流動資產(chǎn)的獲利能力相對于非流動資產(chǎn)而言較弱。所以我們提出第三個假設：c：流動比率與企業(yè)績效成負相關關系。（4）流動資產(chǎn)周轉率（X4）與企業(yè)績效之間的關系。流動資產(chǎn)周轉期=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)周轉率越高，其周轉速度就越快，公司就更容易地償還期債務和購買更多的材料，以生產(chǎn)更多的產(chǎn)品，從而提高企業(yè)的經(jīng)營績效。據(jù)此我們提出第四個假設：d：流動資產(chǎn)周轉率與企業(yè)績效成正相關關系。（5）現(xiàn)金周期（X5）與企業(yè)績效之間的關系?，F(xiàn)金周期是衡量營運資本管理效率的綜合指標，它是由三個部分組成，即現(xiàn)金周期=應收賬款周轉期+存貨周轉期-應付賬款周轉期?，F(xiàn)金周轉期越短，資金的利用效率就越高，從而就能提高企業(yè)的經(jīng)營績效。據(jù)此我們提出第五個假設：e：現(xiàn)金周期與企業(yè)績效成負相關關系。（6）公司規(guī)模（X6）與企業(yè)績效之間的關系。國內外學者經(jīng)研究表明，公司規(guī)?？梢杂绊懡M織的結構和決策，進而影響企業(yè)績效。此外企業(yè)規(guī)模的大小是一個企業(yè)實力和信譽的象征，規(guī)模越大，則融資相對就容易，而且在融資過程中成本也相對較低，對企業(yè)績效有正向影響。本文把公司規(guī)模作為一個控制變量，并用總資產(chǎn)的對數(shù)來代替公司規(guī)模變量。（7）凈資產(chǎn)增長率（X7）與企業(yè)績效之間的關系。凈資產(chǎn)增長率反映企業(yè)成長的速度，從側面也反映企業(yè)的經(jīng)營績效。凈資產(chǎn)增長越快，表明企業(yè)前景越好。本文把凈資產(chǎn)增長率作為一個控制變量納入模型中。（8）資產(chǎn)負債率（X8）與企業(yè)績效之間的關系。資產(chǎn)負債率越高則企業(yè)的負債越多，應付利息就越高，產(chǎn)生稅盾就越多，就越能提高企業(yè)的價值，所以資產(chǎn)負債率對企業(yè)績效有正向影響。本文也把資產(chǎn)負債率作為一個控制變量納入模型中。

四、研究設計

1.數(shù)據(jù)來源。本文選取在滬、深兩地機械上市公司為研究對象，總樣本數(shù)據(jù)為144個，為了實證研究的準確性，在樣本的選取過程中剔除了ST、PT的企業(yè)和數(shù)據(jù)不齊全的企業(yè)，最終選擇108個樣本數(shù)據(jù)為研究對象。數(shù)據(jù)來源于企業(yè)2009年度披露的財務報告數(shù)據(jù)。本文使用的軟件有EXCEL和EViews，其中EXCEL是對數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計和分析，EViews是用來完成實證分析。

2.描述性統(tǒng)計。表1是解釋變量和被解釋變量的描述性統(tǒng)計。

表1 變量的描述性統(tǒng)計

從表1我們可以看出：個別企業(yè)的流動資產(chǎn)比特別大，高達0.9。這說明企業(yè)營運資本采用的是穩(wěn)健性融資政策，采用這一融資政策，企業(yè)的資產(chǎn)收益率通常比較小。個別企業(yè)保留較高的流動比率，流動資產(chǎn)與流動負債的比率高達44，這說明企業(yè)沒有充分發(fā)揮流動負債的作用，或者是企業(yè)的應收賬款和存貨較多。還有的企業(yè)現(xiàn)金周期很高，達到400多天。

3.實證分析。本文分別用凈資產(chǎn)收益率（Y）作為公司績效衡量標準。選取的被解釋變量有：流動資產(chǎn)比、流動負債比、流動比率、流動資產(chǎn)比率、現(xiàn)金周期、總資產(chǎn)對數(shù)、凈資產(chǎn)增長率、資產(chǎn)負債率。并建立模型：Y=α+β1χ1+β2χ2 +β3χ3+β4χ4+β5χ5+β6χ6+β7χ7+β8χ8+μ，其中βt是變量系數(shù)，t=1、2/、3、4、5、6、7、8，μ是方程殘差。

表2 實證分析結果

R-squared=0.307338，Durbin-Watson stat=1.582098。

從表2我們可以得出回歸方程：Y=0.1625-0.0904χ1+

0.2289 χ2-5.94Eχ3+0.0478χ4-3.96Eχ5+0.0090 χ6+0.0003 χ7+0.1300χ8+μ。從方程中我們可以看出流動資產(chǎn)比和凈資產(chǎn)收益率顯著成負相關關系，即降低流動資產(chǎn)可以提高企業(yè)績效，即企業(yè)實行激進式融資可以提高企業(yè)績效，但風險比較大。流動負債比與企業(yè)績效顯著成正相關關系，這和假設正好相反，出現(xiàn)這種情況的原因可能是：機械企業(yè)一般是大型國家控股企業(yè)，知名度、聲譽比較高，管理制度完善。過多的短期負債或應付賬款不會對企業(yè)的經(jīng)營造成危險。而企業(yè)正好利用短期借款利息的抵稅好處來獲得更多的節(jié)稅以提高企業(yè)績效。流動比率與企業(yè)績效成負相關關系，但不顯著，這可能是樣本比較少，數(shù)據(jù)不夠充分導致的。流動資產(chǎn)周轉率與企業(yè)績效成顯著正相關關系，提高企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉率可以提高企業(yè)經(jīng)營績效?，F(xiàn)金周期與企業(yè)績效成顯著負相關關系，現(xiàn)金周期越短越能提高企業(yè)的經(jīng)營績效?？刂谱兞抗疽?guī)模、凈值產(chǎn)增長率、資產(chǎn)負債率對企業(yè)的經(jīng)營績效都有顯著的正向效應。擬合度為0.31，這說明企業(yè)經(jīng)營績效的提高可以用營運資本來解釋。

五、對機械上市企業(yè)的幾點建議

1.提高企業(yè)流動資產(chǎn)周轉率。從表2可以看出流動資產(chǎn)周轉率的平均值只有1.14，因此企業(yè)需要降低流動資產(chǎn)以提高流動資產(chǎn)周轉率，從而提高企業(yè)經(jīng)營績效。

2.縮短現(xiàn)金周期。機械上市企業(yè)的現(xiàn)金周期的平均值為82天，這說明存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期為82天?，F(xiàn)金周期越長越需要營運資本，越多的營運資本對企業(yè)經(jīng)營績效有負面效果。所以企業(yè)需要縮短現(xiàn)金周期，縮短現(xiàn)金周期的途徑有：在不影響企業(yè)聲譽的情況下延長應付賬款周轉期或者縮短存貨周轉期，盡量實行零存貨管理和應收賬款周轉期。

3.提高資產(chǎn)負債率。從表2中可以看出，機械板塊上市公司的資產(chǎn)負債率的平均值是0.42，這和國外的企業(yè)的資產(chǎn)負債率相比是較低的，美國機械行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率平均在60%左右。所以企業(yè)需要提高資產(chǎn)負債率以充分發(fā)揮負債的作用。

參 考 文 獻

[1]袁光才，陳菊等.電力上市公司營運資金結構與企業(yè)績效的實證研究[J].財會通訊.2008（9）

[2]劉運國，黃瑞慶等.上市公司營運資金管理策略實證分析[J].貴州財經(jīng)學院學報.2001（3）

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關鍵詞:實物 評估 關鍵

資產(chǎn)評估結果的準確性,直接關系到評估機構的自身聲譽和經(jīng)濟責任,流動資產(chǎn)扣減流動負債是公司的營運資金,它對公司的運營能力、盈利能力會產(chǎn)生很大的影響。所有這些,均會影響公司整體評估價值。因實物類流動資產(chǎn)(即存貨)評估是流動資產(chǎn)評估的重要內容。所以如何做好實物類流動資產(chǎn)的評估至關重要,現(xiàn)結合本人評估工作實踐,談談做好實物類流動資產(chǎn)評估的幾個關鍵點。

一、選準實物類流動資產(chǎn)評估的基準日

由于實物類流動資產(chǎn)屬生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)資產(chǎn),具有較強的流動性,其數(shù)量和狀態(tài)隨時都在發(fā)生變化,不可能停止運轉,而評估價值則是某一時點的價值,因此,選準評估基準日尤其重要。為與我國會計核算制度相適應,基準日應選在月末、季末,這樣可避免或減少重復登記或漏記。使實物類流動資產(chǎn)的清查結果更符合實際狀況。

二、分配合適的專業(yè)人員做好實物類流動資產(chǎn)評估方案的設計及現(xiàn)場清查

因實物類流動資產(chǎn)評估大部分工作量需要在現(xiàn)場完成,所以現(xiàn)場工作十分重要。而許多評估機構對實物類流動資產(chǎn)的評估工作不重視,派一些業(yè)務能力不足的助理人員在現(xiàn)場清點數(shù)量,不注意資產(chǎn)整體性概念和權屬的重要性。從理論和實踐上都證明對權屬不清的資產(chǎn)進行評估,必將產(chǎn)生風險,應該引起重視。因此要針對不同企業(yè)的不同情況,分配合適的專業(yè)人員做好實物類流動資產(chǎn)評估方案的設計,以此統(tǒng)一評估人員、資產(chǎn)占有方管理人員的思想,避免評估當事雙方在評估過程中因思路和清查方法不同,產(chǎn)生矛盾,以降低評估機構和評估人員的風險,提高評估效率,從而最大限度地有利于評估項目的順利完成。

三、做好評估前期的組織布置和報表填報,關注實物類流動資產(chǎn)的權屬

實物類流動資產(chǎn)具有流動性和不確定性。既有性質類似于固定資產(chǎn)的低值易耗品(分為在用、在庫),又有產(chǎn)權不易確定的產(chǎn)成品(已經(jīng)開票但未提貨、存放地點不在企業(yè)內部、委托銷售產(chǎn)品等),又有形態(tài)不確定和數(shù)量不宜計量的在產(chǎn)品(有實物形態(tài)、無實物形態(tài)),還有規(guī)格繁多的原材料和輔助材料,這對實物類流動資產(chǎn)的清查和盤點帶來不少困難。所以應著重抓好評估前期的組織布置和報表填報,向資產(chǎn)占有方詳細了解企業(yè)工藝流程、管理制度、核算方法。制訂出切實可行的填報方案。實物類流動資產(chǎn)的填報不能就事論事,不關注權屬,僅按照倉庫實有數(shù)或財務數(shù)據(jù)填寫和清查,因為財務的實物類流動資產(chǎn)核算以金額為主,數(shù)量為輔或不將數(shù)量作為控制對象,倉庫主要以數(shù)量為主,倉庫實物類流動資產(chǎn)所有權的轉移并不一定以出入庫為界線。實物類流動資產(chǎn)能否合理準確的評估關鍵在于合理的填報,只有合理的填報,才能獲得便于評估人員作業(yè)的相對準確基礎數(shù)據(jù)。

四、對實物類流動資產(chǎn)的數(shù)量確定要從企業(yè)的生產(chǎn)流程和管理制度開始

只有抓住生產(chǎn)流程,才能清楚知道實物類流動資產(chǎn)在各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的形態(tài)和約當量,從管理制度著手可以了解企業(yè)的進貨、領用、入庫和出廠各個環(huán)節(jié)的關聯(lián)性,了解實際庫存和實際庫存可能存在的差異,以及調整的方法。對于管理水平較高、制度執(zhí)行正常的企業(yè),應以檢查制度執(zhí)行情況為主,在確定制度執(zhí)行情況較好的前提下,以倉庫實際數(shù)量與倉庫賬面數(shù)量來檢驗申報數(shù)量的正確性,但若財務帳與倉庫帳和倉庫實盤數(shù)有較大差距時。就要考慮與應收款、應付款、歷史對帳盤點結論等結合,采用排除法逐一將已經(jīng)售出或尚未入帳的部分剔除,才能保證實物類流動資產(chǎn)的準確性。雖然這樣做會遇到很多阻力和困難,但是卻最大限度的降低了評估風險。對于管理水平較低,制度執(zhí)行不好的企業(yè),進行實物類流動資產(chǎn)全面清點核查時,應該貫徹縱向到底,橫向到邊的思想,做到程序到位,手續(xù)齊備,記錄詳盡。對所有能見到的全部清點并記錄,不能根據(jù)陪同人員簡單解釋是否列入范圍而輕易放過,保證雙方有異義時證明材料或修正的依據(jù)的有效,而不必重新再復查。

五、根據(jù)實物類流動資產(chǎn)的特點,結合不同的評估目的,采用不同的程序和方法進行評估

根據(jù)資產(chǎn)特點及不同的評估目的,實物類流動資產(chǎn)評估可以采用的價值標準有重置成本標準、現(xiàn)行市價標準、收益現(xiàn)值標準和清算價格標準,但在評估方法的應用上,一般采用重置成本法、現(xiàn)行市價法。重置成本法和現(xiàn)行市價法應區(qū)分不同的情況,正確選用。一般來說,以實物類流動資產(chǎn)變現(xiàn)為目的評估,應采用現(xiàn)行市價法;以補償為目的評估,則應采用重置成本法。二者的差異表現(xiàn)在是否適銷和適銷程度上。具體評估時可區(qū)別以下情況,分別采用不同的方法:

(一) 外購實物類流動資產(chǎn)

1.剛購進的實物類流動資產(chǎn),因庫存時間短,市場價格變化不大,其賬面值與市場價值基本接近,評估時可采用歷史成本做為評估值,其發(fā)生的較大數(shù)額的運雜費應一并計入評估值中。

2.購進批次不同的實物類流動資產(chǎn),應視不同的情況,采用購置日期最接近評估基準日的材料的歷史成本價或直接采用市場價作為評估值。

3.可以取得市場價格的實物類流動資產(chǎn),直接按購入實物類流動資產(chǎn)的發(fā)票價格確定評估值。

4.沒有市場價格的實物類流動資產(chǎn)可以采用同類商品的市場價格并采用物價指數(shù)進行價格修正。

(二)自制實物類流動資產(chǎn)

自制實物類流動資產(chǎn)的評估應根據(jù)評估的具體目的采用相應的評估方法。適用的評估方法有歷史成本法、重置成本法和現(xiàn)行市價法。企業(yè)在承包、租賃、聯(lián)營等資產(chǎn)業(yè)務中不發(fā)生產(chǎn)權變動,在這種情況下,應以產(chǎn)成品成本為基礎對資產(chǎn)價值進行評估,根據(jù)具體情況可采用歷史成本法和重置成本法;企業(yè)在以兼并、拍賣、出售資產(chǎn)等產(chǎn)權轉讓活動為目的資產(chǎn)業(yè)務中,應采用市價法對資產(chǎn)進行評估。

評估中還應注意區(qū)分不同的轉讓目的,正確處理市價中待實現(xiàn)的利潤和稅金。

參考文獻:

[1]姜楠,對流動資產(chǎn)評估若干問題的認識,國有資產(chǎn)管理1995年12期.

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關鍵詞：零營運；流動；資金管理；收益；風險；途徑

0前言

以零營運資金為目標，對企業(yè)的營運資金實行“零營運資金管理”的方法，已成為90年代以來企業(yè)財務管理中一項卓有成效的方法。在我國隨著現(xiàn)代企業(yè)制度改革的深化和企業(yè)經(jīng)營管理的加強，企業(yè)理財?shù)闹匾砸才c日俱增，因此，“零營運資金管理”的方法，對我國企業(yè)也有著十分重要的借鑒意義。

一營運資金的管理問題

營運資金，從會計的角度看，是指流動資產(chǎn)與流動負債的差額。會計上不強調流動資產(chǎn)與流動負債的關系，而只是用它們的差額來反映一個企業(yè)的償債能力。在這種情況下，不利于財務人員對營運資金的管理和認識；從財務角度看營運資金應該是流動資產(chǎn)與流動負債關系的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關系的反映，這有利于財務人員意識到，對營運資金的管理要注意流動資產(chǎn)與流動負債這兩個方面的問題。

流動資產(chǎn)是指可以在一年以內可超過一年的營業(yè)周期內實現(xiàn)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)，流動資產(chǎn)具有占用時間短、周轉快、易變現(xiàn)等特點。企業(yè)擁有較多的流動資產(chǎn)，可在一定程度上降低財務風險。流動資產(chǎn)在資產(chǎn)負債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款和存貨。

流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內償還的債務。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風險。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、應付工資、應付稅金及未交利潤等。

為了有效地管理企業(yè)的營運資金，必須研究營運資金的特點，以便有針對性地進行管理。營運資金一般具有以下特點：

1周轉時間短。根據(jù)這一特點，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。

2數(shù)量具有波動性。流動資產(chǎn)或流動負債容易受內外條件的影響，數(shù)量的波動往往很大。

3非現(xiàn)金形態(tài)的營運資金如存貨、應收賬款、短期有價證券容易變現(xiàn)，這一點對企業(yè)應付臨時性的資金需求有重要意義。

4來源具有多樣性。營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式。

財務上的營運資金管理著重于投資，即企業(yè)在流動資產(chǎn)上的投資額。因而，要了解“零營運資金管理”的基本原理，就要首先了解營運資金的重要性。

營運資金管理是對企業(yè)流動資產(chǎn)及流動負債的管理。一個企業(yè)要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業(yè)財務管理的重要組成部分。據(jù)調查，公司財務經(jīng)理有60%的時間都用于營運資金管理。要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產(chǎn)和流動負債兩個方面的問題，換句話說，就是下面兩個問題：

第一，企業(yè)應該怎樣來進行流動資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。

可見，營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理。

第二，企業(yè)應該投資多少在流動資產(chǎn)上，即資金運用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應收賬款管理和存貨管理。

二“零營運資金管理”的基本原理

“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發(fā)，在滿足企業(yè)對流動資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動資產(chǎn)上的投資額，并大量地利用短期負債進行流動資產(chǎn)的融資?！傲銧I運資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營運資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使營運資金趨于最小的管理模式?！傲銧I運資金管理”屬于營運資金管理決策方法中的風險性決策方法，這種方法的顯著特點是：能使企業(yè)處于較高的盈利水平，但同時企業(yè)承受的風險也大，即所謂的高盈利、高風險。具體表現(xiàn)為：

1豐富的收益。一般而言，流動資產(chǎn)的盈利能力低于固定資產(chǎn)，短期投資的盈利低于長期投資。如工業(yè)企業(yè)運用勞動資料（廠房、機器設備等）對勞動對象進行加工，生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，通過銷售轉化為應收賬款或現(xiàn)金，最終可為企業(yè)帶來利潤。因此，通常將固定資產(chǎn)稱為盈利性資產(chǎn)。與此相比，流動資產(chǎn)雖然也是生產(chǎn)經(jīng)營中不可缺少的一部分，但除有價證券外，現(xiàn)金、應收賬款、存貨等流動資產(chǎn)只是為企業(yè)再生產(chǎn)活動正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因為短期負債對債權人來說償還的日期短、風險小，所以要求的利率就低，而債權人的利率就是債務人的成本，因此，短期負債的資金成本小于長期負債的資金成本。

把企業(yè)在貨幣資金、短期有價證券、應收賬款和存貨等流動資產(chǎn)上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無報酬的貨幣資金和報酬較低的短期有價證券，將這些資金用于報酬較高的長期投資，以增加企業(yè)的收益；同時減少存貨可使成本下降；減少應收賬款可降低應收賬款費用以及壞賬損失。大量地利用短期負債可降低企業(yè)的資金成本，而且短期負債的彈性大、辦理速度快，能及時彌補企業(yè)流動資產(chǎn)的短缺。顯然，由于降低了企業(yè)在流動資產(chǎn)上的投資，就可以使企業(yè)減少流動資金占用，加速資金周轉，降低費用，從而可以增加企業(yè)盈利。

2潛在的風險。從風險性分析，固定資產(chǎn)投資的風險大于流動資產(chǎn)。由流動資產(chǎn)比固定資產(chǎn)更易于變現(xiàn)，其潛在虧損的可能性或風險就小于固定資產(chǎn)。當然，固定資產(chǎn)也可通過在市場上出售將其變?yōu)楝F(xiàn)金，但固定資產(chǎn)為企業(yè)的主要生產(chǎn)手段，如將其出售，則企業(yè)將不復存在。因此，除了不需用固定資產(chǎn)出售轉讓外，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的固定資產(chǎn)未到迫不得已時（如面臨破產(chǎn)）是不會出售的。所以，企業(yè)固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較低。企業(yè)在一定時期持有的流動資產(chǎn)越多，承擔的風險相對越??；反之，企業(yè)持有的流動資產(chǎn)越少，所承擔的風險也就越大。另外，大量地利用短期負債，同樣也可能導致風險的增加。一般來說，短期籌資的風險要比長期籌資要大。這是因為：第一，短期資金的到期日近，可能產(chǎn)生不能按時清償?shù)娘L險。例如，企業(yè)進行一項為期三年的投資，而只有在第三年才能會有現(xiàn)金流入，這時企業(yè)如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業(yè)就會面臨很大的風險，因為企業(yè)的投資項目還沒有為企業(yè)帶來收益。但如果企業(yè)采用為期五年的長期籌資的話，企業(yè)就會從容地利用該投資項目產(chǎn)生的收益來償還負債了。第二，短期負債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長期籌資來融通資金，企業(yè)能明確地知道整個資金使用期間的利？

根據(jù)上面的觀點，“零營運資金管理”原理的應用將使用權企業(yè)面臨較大的風險。首先，企業(yè)有延期風險，即企業(yè)在到期日不能償還債務的風險。如果企業(yè)需要延期，但會由于一些無法預料的因素而不能延期，如當短期負債到期時，企業(yè)的經(jīng)營善變壞，以至債權人不肯延期；或在延期時，正好趕上國家經(jīng)濟不景氣，市場上資金私有制，而無法繼續(xù)延期；其次，短期負債利率的具有很大的波動性，企業(yè)無法預測資金成本，也就無法控制利息成本；再次，企業(yè)為了減少應收賬款，變信用銷售為現(xiàn)金銷售，可能會喪失客戶，從而影響銷售的增長。

盡管存在著高風險，但“零營運資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法?！傲銧I運資金管理”在具體操作上，以零營運資金為目標，著重衡量營運資金的運用效果，通過營運資金與總營業(yè)額比值的高低來判斷一個企業(yè)在營運資金管理方面的業(yè)績和水準。由于“零營運資金管理”的基本出發(fā)點是盡可能地降低在流動資產(chǎn)上的投資額，因而營運資金在總營業(yè)額中所占的比重越少越好。這就是“零營運資金管理”的含義所在?！傲銧I運資金管理”強調的是資金的使用效益。如果資金過多地滯留在流動資金形態(tài)上，就會使企業(yè)的整個盈利降低。簡而言之，“零營運資金管理”就是將營運資金視為投入資金成本，要以最小的流動資產(chǎn)投入獲取最大的銷售收入。

三實現(xiàn)“零營運資金管理”的有效途徑

篇7

關鍵詞：營運資金；營運資金結構；內部控制；北方聯(lián)合出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰?/p>

黨的十七屆六中全會提出建設社會主義文化強國的目標，《國家“十二五”時期文化改革發(fā)展規(guī)劃綱要》明確了加快發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，推動文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)的目標，為我國文化產(chǎn)業(yè)大發(fā)展、大繁榮創(chuàng)造了有利的政策環(huán)境。從整個出版產(chǎn)業(yè)來看，我國傳統(tǒng)出版處于低迷狀態(tài)，產(chǎn)能結構過剩，行業(yè)內競爭壓力較大?，F(xiàn)有的出版產(chǎn)業(yè)也有很強的屬地性，各地對于外來圖書都有一定的排斥性，營運資金能夠進行跨地區(qū)的行業(yè)資源整合，還可以進行產(chǎn)能結構的調整。通過推進產(chǎn)業(yè)轉型和升級，推動聯(lián)合重組，實現(xiàn)出版?zhèn)髅郊瘓F跨媒體、跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制、跨國界發(fā)展，打造大型出版?zhèn)髅健昂娇漳概灐薄Ｒ虼?，本文以北方?lián)合出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰荆ㄒ韵潞喎Q北方出版?zhèn)髅剑槔?，通過該公司歷年上市年報數(shù)據(jù)，對北方出版?zhèn)髅綘I運資金管理的問題進行分析，找出其存在的問題并給出對策。

一、北方出版?zhèn)髅綘I運資金管理現(xiàn)狀分析

營運資金規(guī)模和營運資金結構可以很好地衡量營運資金的管理水平，下面從營運資金的規(guī)模和營運資金結構兩個方面對北方出版?zhèn)髅降臓I運資金管理現(xiàn)狀進行分析。

（一）營運資金規(guī)模

1. 流動資產(chǎn)規(guī)模

在流動負債保持不變的情況下，一個企業(yè)的流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的營運資金也就越多，到期支付債務的能力也就越強，企業(yè)的風險也就越小。但是在銷售水平一定的情況下，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重過高，雖然到期償還債務的風險比較小，但是投入在流動資產(chǎn)上的資金過多，會造成資金的閑置，使企業(yè)的利潤低于投資在固定資產(chǎn)上所帶來的利潤；反之，風險越大，盈利也越高。表1 是北方出版?zhèn)髅搅鲃淤Y產(chǎn)以及占總資產(chǎn)的比重，從中可以看出該公司在流動資產(chǎn)規(guī)模上呈現(xiàn)的是逐年上升的趨勢，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重也逐漸上升，其采用的是保守的固流結構政策，對于整個的資產(chǎn)結構來說很不均衡，可以嘗試逐步降低流動資產(chǎn)的規(guī)模。

2. 流動負債規(guī)模

負債根據(jù)其時間的長短不同，可以分為短期負債和長期負債。長期負債成本高，但是風險也較小；而短期負債雖然成本較小，但是風險卻比長期負債要大，時常會有到期不能償債的潛在風險。表2給出北方出版?zhèn)髅降牧鲃迂搨罢伎傎Y產(chǎn)的比重，可以看出其流動負債的規(guī)模一直比較平穩(wěn)，在使用負債資金時，以長期資金為主，這樣不會加大企業(yè)的償債能力，承擔比較小的財務風險，但是會增加企業(yè)的負債成本。

3. 凈營運資金規(guī)模

凈營運資金也被稱為狹義的營運資金，是指某時點內企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負債的差額。凈營運資金可以測量企業(yè)資金的流動性，企業(yè)未來的債務需要通過流動資產(chǎn)的變現(xiàn)來進行支付，流動資產(chǎn)相當于是現(xiàn)金的進項而流動負債則是現(xiàn)金的出項。從表3可以看出，北方出版?zhèn)髅降膬魻I運資本在2009年到2013年間處于穩(wěn)定的增長趨勢，尤其從2010年到2011年增長的速度較快。

4. 營運資金周轉率

營運資金周轉率表明企業(yè)營運資本的運用效率，反映每投入1元營運資本所能獲得的銷售收入，同時也反映一年內營運資本的周轉次數(shù)。從表4可以看出，北方出版?zhèn)髅降臓I運資金周轉率從2009年到2013年呈下降的趨勢，并且營運資金的周轉率總體比較低，說明營運資本雖然多，但是帶來的收益卻不盡如人意，營運資金的運用效率比較低。

（二） 營運資金結構

1. 流動資產(chǎn)內部結構

流動資產(chǎn)通常包括貨幣資金、應收賬款、應收票據(jù)、其他應收、預付賬、存貨等常用科目。從表5可以看出，北方出版?zhèn)髅降牧鲃淤Y產(chǎn)內部結構貨幣資金、存貨、應收賬款、其他應收款占的比重比較大，分別占到了38.60%、33.15%、17.18%、3.41%；相對而言，預付賬款、應收票據(jù)、應收利息所占的比重比較小，分別占到了2.20%、0.26%、0.12%。在該公司的流動資產(chǎn)中，貨幣資金占的比重比較高，應適當減少貨幣資金在整個流動資產(chǎn)內部的比重，因為貨幣資金的流動性雖大但在資產(chǎn)中是收益率最低的，如果運用不合理就會增加了機會成本，造成資產(chǎn)無法物盡其用。

再來看占比中排位第二的存貨。出版物的批發(fā)分為包銷和經(jīng)銷，包銷主要以學生課本和暢銷書為主，一般沒有退貨；經(jīng)銷是以一般圖書為主，允許退貨。從國際和國內圖書出版行業(yè)的情況看，圖書存在一定比例的退貨在行業(yè)中普遍存在，一旦退貨率較高并由此帶來庫存的增加，會對公司的資金周轉、財務狀況及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。從北方出版?zhèn)髅綆啄甑拇尕浛磥恚摴镜耐素浡时容^高，導致存貨積壓，存貨占流動資產(chǎn)的比重較大，但是從2010年以來已經(jīng)有了明顯的好轉。

最后關注一下該公司的應收賬款，從2013年報告可以看出在沒有核銷的應收賬款部分，一年內可收回的應收賬款占整體的76.46%，而三個月內可收回的應收賬款占到了43.34%，這說明北方出版?zhèn)髅皆趹召~款的管理上近些年得到了發(fā)展，并取得卓越的成效。但從已經(jīng)核銷的5年以上的呆死賬這部分的應收賬款可以看出，大部分都是省外的一些客戶，這表現(xiàn)出該公司在向外地市場發(fā)展業(yè)務的時候有盲目性，在銷售時沒有審核對方的信用狀況便將貨物銷售給對方，導致了應收賬款無法收回的拙場

2. 流動負債內部結構

流動負債一般包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款和其他應付賬款，北方出版?zhèn)髅降牧鲃迂搨绫?所示。應付賬款所占的比重一直都是最大的，在2009年達到了81.77%，2009年到2013年應付賬款的平均值占流動負債的75.99%，比重過大對于整個企業(yè)來說財務風險無形的增加了。其次是應付票據(jù)及預收賬款，平均值分別占到了流動負債的9.51%和8.86%；在短期借款上，平均值為0.47%，2010年到2011年有少量的短期借款是因為收購幾家出版社需要大量的資金導致的。

二、北方出版?zhèn)髅綘I運資金管理存在的問題

從上面的數(shù)據(jù)分析來看，北方出版?zhèn)髅降臓I運資金管理自2009年以來有了很大的改進并取得了顯著的成效，但是還存在一些問題，接下來從營運資金的結構管理和內部控制兩個方面來進行分析。

（一）營運資金的結構不合理

1. 流動比率過高

流動比率是反映公司流動資產(chǎn)在短期債務到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力指標，是流動資產(chǎn)與流動負債之比。在2009年～2013年，北方出版?zhèn)髅降牧鲃颖嚷史謩e為2.10、2.36、2.36、2.57和2.43，平均值為2.36。一般來說流動比率應該控制在2左右，如果企業(yè)的流動比率大于2，則說明企業(yè)的償債能力比較強；反之，則說明企業(yè)的財務不是很穩(wěn)定，存在潛在的危險因子。從該公司的流動比率來看，其值一直比較穩(wěn)定，短期償債能力有保障，并且在清償完流動負債后還有余地去應付日常經(jīng)營中其他資金的需要。與同行業(yè)其他企業(yè)及行業(yè)平均流動比率對比，其流動比率在整個行業(yè)中處于中游水平，略低于行業(yè)的平均水平。

2. 流動資產(chǎn)的內部結構不合理

流動資產(chǎn)的內部結構跟企業(yè)的財務風險、盈利水平息息相關，它是營運資金管理的重要內容。在2009年～2013年間，北方出版?zhèn)髅降牧鲃淤Y產(chǎn)中，貨幣資金占的比重比較高，平均值達到了38.60%，其占流動資產(chǎn)的比重較高說明了貨幣資金沒有被充分有效的利用，增加了機會成本，拉低了流動資金的使用效率；比貨幣資金所占比重略低的還有存貨，存貨占流動資產(chǎn)的比重平均值達到了33.15%，這說明有退貨率較高的可能性，導致存貨的積壓，存貨占流動資產(chǎn)的比重較大，勢必會降低流動資產(chǎn)的盈利能力，使流動資產(chǎn)的使用效率偏低。

3. 流動負債的內部結構不合理

流動負債所承擔的成本比較低，但是成本低也帶來了高風險。應付賬款占流動負債的比重一直都是最大的，2009年～2013年應付賬款的平均值占流動負債的75.99%，最高值達到了81.77%。比重過大，對于整個企業(yè)來說財務風險無形的增加了，一旦無法支付到期的應付賬款，則會對企業(yè)的形象造成不良影響，對企業(yè)的商業(yè)信用造成影響。

（二）營運資金管理內控制度不完善

1. 貨幣資金管理不合理

整個流動資產(chǎn)中，貨幣資金所占比重較高，北方出版?zhèn)髅綉斶m當減少對貨幣資金的持有量，并找到對企業(yè)來說貨幣資金的最適宜持有量，將多余的貨幣資金加以充分利用，既可以滿足日常的生產(chǎn)經(jīng)營需要，又可以提高收益的水平。2009年以來，該公司的營運資金周轉率從2009年～2013年呈下降的趨勢，并且營運資金的周轉率比較低，說明營運資本雖然多，但是帶來的收益卻不盡如人意，企業(yè)營運資金的運用效率較低，沒有充分有效地利用營運資金。

2. 應收賬款缺乏管理

對于北方出版?zhèn)髅絹碚f，雖然對于應收賬款的賬齡分析、提取壞賬準備都比較完善，但是對于購貨方的信用評價體系尚未建立。有時企業(yè)會為了達到一定指標而銷售的觀念影響導致企業(yè)應收賬款的數(shù)額過大，占流動資產(chǎn)的比重較大，銷售部門和財務部門互相推卸責任。從2009年～2013年，該公司5年間應收賬款周轉期為90.55、84.1、19.25、167.3和89.18，平均值為90.08天。該公司應當進一步加快對應收賬款的回收，對應收帳款進行更加有效的管理，以降低甚至避免出現(xiàn)應收賬款呆賬死賬的風險。

三、北方出版?zhèn)髅綘I運資金管理策略

前面已經(jīng)分析了北方出版?zhèn)髅皆跔I運資金管理中存在的問題，下面從營運資金的結構管理和內部控制兩個方面來討論如何加強該公司營運資金管理的策略。

（一）加強營運資金結構管理的策略

1. 保持適當?shù)牧鲃颖嚷?/p>

北方出版?zhèn)髅降牧鲃颖嚷什诲e，但是與同行業(yè)、其他行業(yè)和行業(yè)平均水平相比還有一些差距。該公司可以對營運資金重新界定和分類，將營運資金分為經(jīng)營活動營運資金和理財活動營運資金，再將經(jīng)營活動營運資金按照供應或者銷售細化分為采購營運資金、生產(chǎn)營運資金、營銷營運資金。降低應收賬款周轉期，減少存貨的積壓，提高存貨周轉率，提高資產(chǎn)變現(xiàn)的速度。由于流動比率是按流動資產(chǎn)在某一時點上的規(guī)模計算的，當存貨規(guī)模較大時，其流動比率也較大，從靜態(tài)方面反映短期償債能力較強，實際上這很可能是因為存貨周轉速度偏低引起的假象，保持一定的流動比率是維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的基本保證。

2. 優(yōu)化流動資產(chǎn)的內部結構

北方出版?zhèn)髅降牧鲃淤Y產(chǎn)結構中貨幣資金的比重最大，說明企業(yè)持有大量的貨幣資金卻沒有充分地加以利用。企業(yè)應保持適宜的貨幣資金持有量，將多余貨幣資金用于短期投資，也可以投資與出版相關的行業(yè)，在保證企業(yè)日常對于營運資金的需求情況下將投資收益最大化。存貨是該公司另一部分占了較大比重的流動資產(chǎn)，這部分流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力比較弱，而且作為出版企業(yè)的存貨可能是退回的圖書，以后的銷售會成為問題，造成了存貨的積壓，降低了存貨周轉率，還會導致流動比率的虛高。該公司應當了解市場對于圖書的需求，努力降低圖書的退貨率，降低庫存，提高存貨周轉率。不要只追求存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動比率等流動資產(chǎn)項目指標，孤立地看這些營運資金中流動資產(chǎn)部分的指標而忽視了它們之間的內在聯(lián)系，不考慮流動負債等項目。

3. 優(yōu)化流動負債的內部結構

北方出版?zhèn)髅降牧鲃迂搨~比較小，而流動資產(chǎn)的規(guī)模比較大，負債到期無法支付的風險較低，但是流動負債中的應付賬款過高。應付賬款相當于是一種短期的免息貸款，所以大多數(shù)上市公司偏好延長付款期的方式來取得這些款項在一段時間的使用權來解決營運資金短缺的問題。對于北方出版?zhèn)髅綉顿~款占流動資產(chǎn)比率過高的情況，應當對應付賬款進行有效的控制，不能任由其使用，前提是一定要保證企業(yè)的財務狀況和營運資金的運行周轉。如不能對應付賬款進行有效地控制，會無形中影響企業(yè)的商業(yè)信用，甚至增加企業(yè)的財務風險，如果影響過大會導致企業(yè)的破產(chǎn)。

（二）加強營運資金的內部控制策略

1. 加強對貨幣資金的管理

對于像這種擁有很多子公司甚至孫公司的大型企業(yè)，對于貨幣資金的管理要更加重視，因為其對貨幣資金的管理決定了企業(yè)的發(fā)展方向。在加強對貨幣資金管理的政策上，應當將貨幣資金集中管理并建立相關的制度，應當實行全面預算的管理方法，對子公司的現(xiàn)金流進行細化和預算；將現(xiàn)金流的指標納入對企業(yè)經(jīng)營成果的評價中；對于銀行的資源進行統(tǒng)一集中管理，竭力避免出現(xiàn)資金沉淀的現(xiàn)象，對于分公司開立銀行賬戶進行嚴格管理。

2. 加強應收賬款的管理

北方出版?zhèn)髅綉敻鶕?jù)自身的情況，加強對應收賬款的管理，對應收賬款進行事前、事中、事后的全程控制。采用財務與營銷合作對應收賬款進行兩級管理模式，兩個部門分工協(xié)作加強應收賬款的管理。建立有效的信用評級制度，可以委托專業(yè)的信用評級機構對企業(yè)的客戶進行評級，這樣可以掌握客戶的商業(yè)信用狀況，在發(fā)生銷售活動時可以確定是否賒銷，以及賒銷額度的確定。制定有效的收賬制度，提高收賬的效率，同時完善壞帳準備金制度，將呆賬死賬帶來的損失降到最低。

四、結語

上市公司對于營運資金的管理是一個充滿風險與挑戰(zhàn)的過程，一個企業(yè)要維持日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動就必須要持有適量的營運資金，所以營運資金的管理是現(xiàn)代企業(yè)財務管理中重要的組成部分。營運資金管理影響了企業(yè)的利潤，左右了最終是否能夠達到企業(yè)目標。企業(yè)的負責人和有關財務人員應當對營運資金給予充分重視；在滿足基本的要求后，可以追求流動資產(chǎn)和流動負債的最優(yōu)組合，這樣可以使企業(yè)的利潤最大化，使得企業(yè)的資金得到最大效能的發(fā)揮。

參考文獻：

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篇8

關鍵詞　營運資本管理政策；營運資本需求；聚類分析

一、營運資本管理政策的配比

營運資本管理政策主要包括兩個方面：一個是營運資本的投資政策。其根據(jù)企業(yè)對營運資本持有量的高低分為穩(wěn)健型、適中型和激進型。另一個是營運資本的融資政策，其主要是就如何安排臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的資金來源而言的，一般也可以概括分為穩(wěn)健型、配合型和激進型。在營運資本管理中，營運資本的投資政策和融資政策是緊密結合在一起的，營運資本的投資政策會影響到融資政策，反過來，營運資本的融資政策也會制約著投資政策。因此。良好的營運資金管理就必須在流動資產(chǎn)和流動負債的不同收益和風險特性之間進行選擇。如何更好地將三種不同的營運資本的投資政策和融資政策科學地配合在一起，直接決定了一個企業(yè)整體的風險和經(jīng)營業(yè)績水平。

企業(yè)營運資本管理的投資和融資策略相互配比如表1所示。

(一)穩(wěn)健型策略

即穩(wěn)健型投資政策和穩(wěn)健型融資政策相互配比(也就是高流動資產(chǎn)比例與低流動負債比例相配合)。在該種策略下，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例較高。固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較低，因此企業(yè)盈利能力最低；同時流動負債占總資產(chǎn)比例較低，因此其到期不能償還負債的風險也最低。

(二)中庸型策略

即穩(wěn)健型投資政策與激進型融資政策相配合(高流動資產(chǎn)比例與高流動負債比例相配合)或者是激進型投資政策和穩(wěn)健型融資政策相配合(低流動資產(chǎn)比例和低流動負債比例相配合)。在該種策略下，企業(yè)的資金來源和資金占用在時間和數(shù)量上達到一定程度的配合，故風險與獲利能力居中。

(三)激進型策略

即激進型投資政策和激進型融資政策相配合(低流動資產(chǎn)比例和高流動負債比例相配合)。由于流動資產(chǎn)比例最低，該策略具有獲利能力高的特征，但同時高流動負債比例給企業(yè)帶來的償債風險也最大。

二、我國上市公司營運管理政策的聚類分析

(一)指標及樣本選擇

1　指標選擇

(1)以流動資產(chǎn)比例和營運資本比例反映上市公司營運資本的投資政策

計算公式：流動資產(chǎn)比例=流動資產(chǎn)／總資產(chǎn)

營運資本需求比例=營運資本需求／總資產(chǎn)

其中：營運資本需求=(應收賬款+應收票據(jù)+部分其他應收款+預付賬款+應收補貼款+存貨+待攤費用)一(應付票據(jù)+應付賬款+預收賬款+應付工資+應付福利費+應交稅金+其他應交款+部分其他應付款+預提費用)

(2)以流動負債比例反映上市公司營運資本的融資政策

計算公式：流動負債比例=流動負債／總資產(chǎn)

(3)以投入資本回報率反映企業(yè)的盈利能力

計算公式：投入資本回報率=稅息前利潤／投入資本(或占用資本)

其中：投入資本(占用資本)=短期借款+長期負債+所有者權益

2　樣本選擇

樣本數(shù)據(jù)來源于深圳國泰安信息技術有限公司的《中國上市公司財務年報數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)》，為了使結果更有說服力。在樣本的選擇上筆者剔除了數(shù)據(jù)不全的公司、金融保險業(yè)公司與ST、PT公司，將2003-2006年在深、滬兩市上市的所有A股公司共1050家作為本次研究的樣本。

(二)假設前提與研究方法

1　假設前提

(1)不考慮行業(yè)因素對流動資產(chǎn)比例和流動負債比例的影響：

(2)假定利率是固定不變的：

(3)各上市公司的年報數(shù)據(jù)是真實可靠的。

2　研究方法

使用SPSS軟件對2003-2006年在深、滬兩市上市的所有A股公司共1050家樣本的流動資產(chǎn)比例、流動負債比例和投入資本回報率先進行分年度聚類分析，而后對所有樣本四年的數(shù)據(jù)進行加權平均，再從總體上進行聚類分析，以期找到目前我國上市公司營運資本管理的政策所表現(xiàn)出來的顯著特征。

(三)聚類分析結果

1　分年度聚類分析結果

通過分年度的K-Means聚類分析，可以看出我國上市公司2003年和2004年的聚類結果比較雷同，分為兩大類：大約有一半的公司的流動資產(chǎn)比率為68％。流動負債比率為45％-48％。營運資本比率為23％，投入資本回報率為5.3％-5.9％；另一半公司的流動資產(chǎn)比率為36％，流動負債比率為32％-34％，營運資本比率為5％，投入資本回報率為7％－8％。并且其F值都比較高，通過了顯著性檢驗。

2005年與2006年的聚類結果比較相近，大約有99％以上的公司聚為一類。2005年其流動資產(chǎn)比率為47％左右，流動負債比率為37％，營運資本比率為12％，投入資本回報率為7％。2006年流動資產(chǎn)比率為56％左右，比上年有所上升，流動負債比率為47％。比上年上升了10％；營運資本比率為15％，比上年上升了3％；投入資本回報率為5％，與去年相比下降了2％，并且其F值除了流動資產(chǎn)比例比較低以外。其他都比較高。通過了顯著性檢驗。

2　加權平均后聚類分析結果

不考慮時間因素，將2003-2006年的數(shù)據(jù)全部加權平均后進行K-Means聚類分析后的結果如表2所示，可以看出所有的指標都通過了F檢驗。

1　從分年度聚類分析得到的結果進行分析

可以看出，我國上市公司在2003年和2004年有一半的公司屬于低流動資產(chǎn)比例與低流動負債比例相配合的中庸型策略，營運資本需求比率為5％，投入資本回報率為7％-8％；另一半屬于高流動資產(chǎn)比例與低流動負債比例相配合的穩(wěn)健型策略，營運資本需求比率為23％，投入資本回報率為5％-6％。但從2005年開始趨于統(tǒng)一，2005年和2006年屬于高流動資產(chǎn)比例與低流動負債比例相配合的穩(wěn)健型策略，該種策略下的風險與盈利能力最低，從表2可以看出其投入資本回報率只有5％-8％。

通過以上2003-2006年的流動資產(chǎn)比例與流動負債比例數(shù)據(jù)，筆者繪制出圖1。從圖中可以看出目前我國上市公司流動資產(chǎn)比例和流動負債比例呈現(xiàn)出同向變動的趨勢，營運資本管理的投融資政策有由穩(wěn)健型逐漸趨向于中庸型的趨勢。

2　從加權平均后的聚類分析結果進行分析

從表2可以看出，共有1026家上市公司(占總體98％以上)聚到第五類，其流動資產(chǎn)比例平均值為51％。流動負債比例平均值為42％，營運資本需求比率平均值為13％。投入資本回報率平均值為5.7％。在不考慮時間因素的情況下，加權平均后的總體結果與分年度聚類的結果保持一致，它們都證明了我國上市公司屬于高流動資產(chǎn)比例與低流動負債比例相配合的穩(wěn)健型策略。

篇9

1.營運資金內涵

從會計角度看，營運資金是指流動資產(chǎn)和流動負債的差額。它反映企業(yè)短期債務的償還能力。從財務管理角度看，則營運資金反映的是流動資產(chǎn)和流動負債關系的總和，是對企業(yè)所有短期性財務活動的統(tǒng)稱，并且它與諸多財務指標密切相關，是整體財務結構的組成部分。

所謂流動資產(chǎn)，是指可以在一年內或長于一年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)的資產(chǎn)。按照流動資產(chǎn)的變現(xiàn)速度（速度越快，流動性越高，反之亦然）劃分，流動性最高的資產(chǎn)屬貨幣資金；其次是短期投資；再次是應收賬款；最后是存貨。同樣的流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內償還的債務。又稱短期融資，主要包括以下幾類項目：短期借款、應付賬款、應付工資、應交稅金及應付利潤（股利）等。

2.營運資金管理的核心內容

營運資金管理的核心內容也即資金運用和資金籌措。

2.1營運資金的運用

先從流動資產(chǎn)看，流動資產(chǎn)的總體規(guī)模及其內部結構的安排，隱含了企業(yè)管理當局對于收益性、流動性和風險的選擇和搭配。流動資產(chǎn)總額以及流動資產(chǎn)內部較大比例的速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)總額減存貨部分），特別是較大比例的現(xiàn)金和有價證券，流動性充裕，自然很強，償債能力較高，相應地，無力償債的風險也就較??；但是，與固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)相比，流動資產(chǎn)的收益性較差，而且，現(xiàn)金等流動資產(chǎn)越多，收益能力越小；反之，道理亦然。

2.2營運資金的籌措

營運資金管理的目標是增加股東財富，既要講求收益，同時又要考慮風險，因此，營運資金管理就是要考慮如何將資金配置在各項資產(chǎn)之間以及如何籌措這些資產(chǎn)所需的資金問題。

從流動資產(chǎn)的籌資安排看，持有流動資產(chǎn)所產(chǎn)生的資金需求，既可以依靠長期籌資（包括股東投資和長期負債）來滿足，也可以依靠短期籌資也即流動負債來滿足，或者是長期籌資和短期籌資二者的共同存在和一定搭配來予以滿足。一般說來，長期籌資的資金成本較高，因而從收益的角度來看顯然不如短期籌資更合算。但是，長期籌資所面臨的償還的不穩(wěn)定性和風險又小于短期籌資，它不像短期籌資那樣會經(jīng)常處于還債的壓力之下。

3.營運資金管理的必然規(guī)律

營運資金管理是提高企業(yè)獲利能力，降低財務風險的重要途徑。企業(yè)的經(jīng)營活動是指從原材料采購、運輸、組織生產(chǎn)加工到產(chǎn)成品銷售、賬款回收的整個過程。如上例：甲級工貿公司年度銷售貨款回籠率達95%，而乙級工貿公司年度銷售貨款回籠率達75%。從這兩家工貿公司貨款回籠指標看，企業(yè)經(jīng)營各項活動能否順利進行，取決于各個環(huán)節(jié)的資金有無保證。這里用企業(yè)貨幣資金的周轉公式來表示這一循環(huán)過程：

貨幣資金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-展延的應付賬款周轉期。

貨幣資金周轉期：指以現(xiàn)金支付各種和生產(chǎn)有關的成本費用開始，一直到將產(chǎn)品賣出并且收到現(xiàn)金時為止所需的時間。

存貨周轉期：指從原材料轉換為產(chǎn)成品，再將產(chǎn)成品賣出并收回現(xiàn)金所需的平均時間。

應收賬款周轉期：指應收賬款轉換成現(xiàn)金所需的平均時間。

展延的應付賬款周轉期：指以賒購方式取得原材料一直到以現(xiàn)金將應付賬款還清所需的平均時間。

不難看出，貨幣資金周轉期越長，企業(yè)對外融資需求就越大。所以，如果加速資金周轉循環(huán)、縮短貨幣資金周轉期，也即縮短存貨周轉期或減少存貨占用，加快應收賬款周轉速度，盡量展延應付賬款，企業(yè)變現(xiàn)能力將大大提高，風險降低，利潤增加。同時，受當前全球性金融風波和經(jīng)濟危機影響，有許多原是知名企業(yè)因為資金鏈斷裂，導致經(jīng)營失?。ò咐⒍?，不予舉例）。究其原因，除了盲目擴張、管理效率低下外，很重要的原因就是沒有考慮營運資金與長期資金特別是固定資金的配置以及營運資金各項目之間的合理配置。

4.如何加強對營運資金管理

首先，企業(yè)要確定切實可行的、能夠有效考慮風險與收益的營運資金政策，它包括流動資產(chǎn)投資政策和流動資產(chǎn)籌資政策。如果企業(yè)采取較寬松的營運資金政策（例如給予客戶較長的信用期間以及持有較多的存貨）會使應收賬款及存貨的余額增加。反之，企業(yè)若采取嚴格的營運資金政策（例如提高信用交易門檻及縮短存貨的庫存量和庫存天數(shù)）就會使應收賬款及存貨的余額降低。企業(yè)應根據(jù)客觀環(huán)境及自身的情況，選擇合適的流動資產(chǎn)投資策略。而在流動資產(chǎn)的籌資政策中，一般說來，應付賬款是最優(yōu)先被考慮的項目，如同該企業(yè)會給予客戶信用交易而產(chǎn)生應收賬款一樣，供貨方也會提供該公司應付賬款的余額，讓公司在進貨時不需立刻支付現(xiàn)金。因此，應付賬款是由供貨方所提供給企業(yè)的主要資金來源之一，剩下的不足部分，再考慮以短期借款、長期借款或自有資金支持，其間的結構安排，必須慎重考慮。

其次，預估企業(yè)未來的營運資金需要量。但我們不能直接以流動資產(chǎn)減去流動負債來估算營運資金的需求，而是要看營運實際的需要來決定。這就要求企業(yè)做好營運資金的預算工作。它可以將營運資金管理的目標和政策具體化，從而為今后營運資金管理指明方向，并為營運資金管理的績效評價提供依據(jù)。

再次，流動資產(chǎn)項目的管理，主要是對應收賬款和存貨項目的管理。應收賬款的管理目標很明確，越早收回越好。企業(yè)可以制定合理的現(xiàn)金折扣政策、信用期限政策來控制回收應收賬款；通過對賒銷客戶的信用等級進行評定、定期核對應收賬款、嚴格控制賬齡等辦法來達到管理的目的。

篇10

隨著全球經(jīng)濟一體化發(fā)展進程的加快，我國市場經(jīng)濟環(huán)境競爭愈來愈激烈，很多大型的國外企業(yè)在我國部分行業(yè)中占據(jù)了主導地位，它們優(yōu)先搶占市場份額、擴大經(jīng)營規(guī)模，一方面這種變化促進了我國經(jīng)濟的發(fā)展，但是另一方面又給我國本土行業(yè)中的企業(yè)帶來了巨大的挑戰(zhàn)和沖擊。在這種激烈的競爭環(huán)境中，很多潛藏在我國企業(yè)中的經(jīng)營弊端逐漸凸顯出來，如：盲目地獲取經(jīng)營利潤、財務管理只重視短期效應、流動資產(chǎn)管理存在著巨大的缺陷。在這些問題中，流動資產(chǎn)的流動性、使用效率等問題嚴重威脅著企業(yè)的生存與發(fā)展。對流動資產(chǎn)進行定額管理、有效配置是現(xiàn)代企業(yè)管理過程中的重要內容，在很多企業(yè)管理者的眼中，流動資產(chǎn)定額管理的重要性與日俱增。對流動資產(chǎn)進行管理的核心內容是對其持有量的確定，它是根據(jù)企業(yè)的日常經(jīng)營發(fā)展情況、需求的不同來確定不同的定額的。如果企業(yè)所擁有的流動資產(chǎn)的量過多，那么必然會影響到企業(yè)資金的使用效率，從而增加了企業(yè)的財務負擔、影響了企業(yè)的經(jīng)營效益，進而影響企業(yè)的經(jīng)濟效益和收益。因此，在企業(yè)的管理中，實現(xiàn)對流動資產(chǎn)的定額管理是一個關鍵性問題，如果在一定的生產(chǎn)周期內，企業(yè)實現(xiàn)了流動資產(chǎn)的合理配置、流動資產(chǎn)占用量的科學規(guī)劃，不僅能有效保證企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營需要，更能減少資金的浪費，還能增加企業(yè)的經(jīng)濟收益。

1.相關概念辨析

1.1 資產(chǎn)與流動資產(chǎn)

所謂資產(chǎn)主要是指國家、企業(yè)、自然人擁有的、控制的能夠以貨幣的形式計量收支的經(jīng)濟資源，企業(yè)的資產(chǎn)主要包括各種債權、存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他等內容。作為會計最基本的要素，資產(chǎn)與負債、所有者權益共同構成會計等式。資產(chǎn)按照其流動性可以分為：流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)兩大類。

所謂流動資產(chǎn)主要是指企業(yè)中能夠在一年或者一年以上的一個經(jīng)營周期中實現(xiàn)變現(xiàn)、進行運用的資產(chǎn)，它是現(xiàn)代企業(yè)資產(chǎn)中的重要組成部分。流動資產(chǎn)的流動主要是從貨幣形態(tài)開始，經(jīng)過不斷地變化后最后又回到貨幣形態(tài)，在這個周轉過程中，不同形態(tài)的資金同企業(yè)的生產(chǎn)過程、經(jīng)營過程、流通過程密切聯(lián)系，具有變現(xiàn)能力強、周轉速度快等特征?？梢?，加強對企業(yè)流動資產(chǎn)的定額管理將有利于企業(yè)流動資金的有效運作，從而為提升企業(yè)的經(jīng)濟效益奠定基礎。

1.2 流動資產(chǎn)管理的主要內容

第一，貨幣資金的管理。企業(yè)擁有一定數(shù)量的貨幣資金能夠幫助企業(yè)立即投入到流通中用來購買各種商品、支付勞務等，還可以幫助企業(yè)償還債務。貨幣資金主要包括：現(xiàn)金、各類銀行存款等。因此，加強對貨幣資金的管理是現(xiàn)代企業(yè)流動資產(chǎn)管理中的重要環(huán)節(jié)。各企業(yè)必須根據(jù)國家關于現(xiàn)金管理條例，根據(jù)企業(yè)自身的實際情況，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展要求等制定出相應的現(xiàn)金管理制度；企業(yè)必須根據(jù)自身發(fā)展的需求保證貨幣資金的一定持有數(shù)量，并在詳細的貨幣收支計劃的指引下保證貨幣資金的收支平衡。

第二，對應收賬款的管理。在企業(yè)中，應收賬款在資金中所占的比重較大，應收賬款的管理不僅涉及到企業(yè)的資金回籠問題，更涉及到企業(yè)的資金周轉、資金風險問題。因此加強對應收賬款的管理十分重要，首先必須做好款項的成本核算，做好賬齡分析工作，并根據(jù)企業(yè)的實際情況制定出科學的壞賬準備政策和具體實施措施，對企業(yè)未來可能發(fā)生的壞賬損失進行預測，當然企業(yè)還必須盡快完善對自己客戶的信用調查與評估工作，保證企業(yè)的客戶能夠及時回款。

第三，對存貨的管理。企業(yè)的存貨是現(xiàn)代企業(yè)在日常經(jīng)營活動中持有的、準備出售的物資材料，存貨主要包括：原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等內容。企業(yè)的存貨也是需要進行定量管理的，在科學的存貨數(shù)量配比下，企業(yè)可以根據(jù)對存貨經(jīng)濟批量的合理預測推算出存貨的持有量對企業(yè)經(jīng)營帶來的風險。同時，企業(yè)的存貨持有量對企業(yè)的資金流動性也會產(chǎn)生影響。因此，做好存貨的數(shù)量控制與管理工作將能夠幫助企業(yè)用最經(jīng)濟的方式獲得最大的利潤。存貨的數(shù)量控制與管理的方法主要包括：經(jīng)濟批量法、ABC管理法、比率分析法等。通過這些有效的、科學的存貨數(shù)量控制方法，實現(xiàn)對企業(yè)存貨的合理配比，合理管控。

2.企業(yè)流動資產(chǎn)定額管理中存在的問題分析

就目前我??企業(yè)流動資產(chǎn)定額管理的現(xiàn)狀來看，或多或少都存在一些問題。

2.1 現(xiàn)金管理存在問題分析

現(xiàn)金流量在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中的重要性不言而喻，隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，企業(yè)的融資能力比初始時期要強一些，但是融資規(guī)模和融資渠道存在一定的局限性。如果企業(yè)的現(xiàn)金流管理環(huán)節(jié)存在一定的薄弱性，那么企業(yè)抵御風險的能力就會降低，一旦外面的經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化、行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化，那么企業(yè)所面臨的財務風險、財務危機將隨時發(fā)生，嚴重的還會導致企業(yè)出現(xiàn)倒閉、破產(chǎn)的風險。另外，企業(yè)持有現(xiàn)金量的主要目的有兩個，第一，為了實現(xiàn)企業(yè)的日常交易所需，用于企業(yè)購置原材料；第二，為了企業(yè)預防風險所需，在經(jīng)濟環(huán)境瞬息萬變的今天，企業(yè)的經(jīng)營策略隨時要根據(jù)市場的變化做出調整，但是，在變幻莫測的市場環(huán)境中，企業(yè)的預測有時候并不一定準確，而一旦出現(xiàn)資金預算方面的偏差，就必然會需要現(xiàn)金來充當“消防員”的功能，緩解企業(yè)在經(jīng)營中存在的各種不確定性的風險。

2.2 應收賬款定額管理中存在的問題

目前，我國大部分企業(yè)的應收賬款數(shù)額都比較大、賬齡比較長，這些應收賬款在公司流動資產(chǎn)總額中占比較高，如果不能及時遏制，將其降低到企業(yè)可接受的范圍內，那么企業(yè)的資金流動性必然受到影響，嚴重的還會導致資金鏈系統(tǒng)性風險的發(fā)生。

2.3 存貨管理中存在的問題分析

目前很多企業(yè)在存貨的管理中也存在問題。例如：采購機制設置不合理，很多公司的采購業(yè)務基本都是由采購部門負責的，采購部門下面又分設了不同的采購組，負責原材料、產(chǎn)品包裝材料、其他物資的采購。但是，很多時候會出現(xiàn)不同的產(chǎn)品需要的原材料交叉的問題，而不同的采購組在分頭采購原材料的過程中增加了相應的成本，這就很容易造成因采購責任重疊等問題發(fā)生后相互推諉、相互責怪的現(xiàn)象，有時還會因信息不對稱的原因導致同類原料采購量過大的現(xiàn)象發(fā)生。

3.加強現(xiàn)代企業(yè)流動資產(chǎn)定額管理的有效措施

3.1 明確制定定額標準的基本原則

這是進行流動資產(chǎn)管理的基本原則。首先要實現(xiàn)企業(yè)集團內部各部門之間的資產(chǎn)配置數(shù)量與工作職責之間的匹配。其次，要圍繞企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標，設計科學的指標體系，運用合理的預測方法，達到總額適度、風險可控、效益優(yōu)先的定額配置目標。第三，實現(xiàn)流動資產(chǎn)與實用狀況的銜接。在進行流動資產(chǎn)定額管理時一定要根據(jù)技術性能、相關行業(yè)的要求等與實用狀況相銜接。

3.2 加強對應收賬款的定額管理

首先，必須加強對應收賬款成本的管理。如前所述，企業(yè)應更加關注應收賬款成本的管理，在綜合運用應收賬款信用評價系統(tǒng)的基礎上，定期對賬齡進行分析，完善賒銷回款機制，強化逾期賬款的監(jiān)管，同時對重點客戶的大額應收款進行積極催收，避免壞賬、死賬問題的發(fā)生。其次，完善應收賬款對賬機制。這就要求現(xiàn)代企業(yè)通過及時的對賬過程，對資金進行有效管理和監(jiān)督，為避免企業(yè)風險的發(fā)生奠定基礎。

3.3 加強對存貨的定額管理