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篇1

【關(guān)鍵詞】政府采購；內(nèi)部控制；行政事業(yè)單位；資產(chǎn)管理

現(xiàn)階段，國際國內(nèi)發(fā)展形勢瞬息萬變，不斷深化國有資產(chǎn)體制改革，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的安全完整成為目前的一項重要任務(wù)，因此要對行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理深化改革，首先要對其采購行為進行規(guī)范，其次要加強并貫徹落實在行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理的內(nèi)部控制，從而不斷提高資產(chǎn)管理水平，充分發(fā)揮資產(chǎn)使用價值。本文就政府采購制度和內(nèi)部控制在行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理中的運用進行探討。

一、政府采購和內(nèi)部控制概述

政府采購是指社會團體組織、事業(yè)單位、國家機關(guān)為了滿足公共服務(wù)的需要，確保在依法范圍內(nèi)，利用財政性資金對其服務(wù)、工程以及貨物進行采購的行為。政府采購不僅是指具體的采購過程，而且是采購政策、采購程序、采購過程及采購管理的總稱，是一種對公共采購管理的行為。

內(nèi)部控制指的是行政事業(yè)單位為了嚴(yán)格確保財政資金的合理利用，并且保障資產(chǎn)的信息資料的真實性，保障資產(chǎn)的安全性和完整性，進而在單位內(nèi)部施行的控制、評價、規(guī)劃、約束以及自我調(diào)整的一系列措施、手續(xù)、方法的總稱。

二、政府采購與行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理脫節(jié)的原因

1.資產(chǎn)管理體制職權(quán)不清

當(dāng)前我國行政事業(yè)單位的資產(chǎn)管理體制是依據(jù)《行政事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理辦法》最終確定的“國家統(tǒng)一所有、政府分級監(jiān)管、單位使用和占用”的三級組織形式而建立的。由于該體制并沒有劃分具體的資產(chǎn)管理職責(zé)，也沒有對管理的具體責(zé)任和權(quán)利進行明確，導(dǎo)致了一些地區(qū)行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理部門是財政部門，而一些地區(qū)卻是國資部門，由于每個地區(qū)的管理部門沒有統(tǒng)一，因此其管理方式也就各不相同。

2.法律建設(shè)與資產(chǎn)管理制度滯后

當(dāng)前我國行政事業(yè)單位Y產(chǎn)管理的主要依據(jù)為《行政事業(yè)單位國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)等級的實施辦法》《行政事業(yè)單位國有資產(chǎn)的管理辦法》。但是由于這些規(guī)章制度的權(quán)威性不高、法律層次較低，甚至有一些部門的法律法規(guī)還存在著互相矛盾的情況，這是致使政府采購和行政事業(yè)單位的資產(chǎn)管理相脫節(jié)的主要原因。

三、政府采購與內(nèi)部控制在行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理中應(yīng)用的重要性

1.政府采購的重要性

在行政事業(yè)單位運營時，資金支出的最大項目就是政府采購。所以在其發(fā)展過程中，確保國有資產(chǎn)的穩(wěn)定和安全是非常重要的，這樣才能有效防止國有資產(chǎn)的受損，并最大限度的促使國有資產(chǎn)的升值。因此，一定要嚴(yán)格的執(zhí)行資產(chǎn)管理制度，對于國有資產(chǎn)一定要有詳細的記錄，對國有資產(chǎn)效益的保障才是最重要的。在行政事業(yè)單位發(fā)展時，把政府采購和資產(chǎn)管理進行合理的結(jié)合，并且使得國有資產(chǎn)一直能夠保持合理運用，這不僅可以使國有資產(chǎn)的使用情況變得有法可依，有章可循，還能從根本上改良，杜絕不正之風(fēng)的現(xiàn)象。

2.內(nèi)部控制的重要性

內(nèi)部控制的有效實行符合了我國時代進步的總需求。為了保證國家的快速發(fā)展，在行政事業(yè)單位的日常運用中一定要增強服務(wù)意識，提高人們對行政事業(yè)單位的依賴與信任。這就要求國家要切實的完善其資產(chǎn)管理制度，保障國家財產(chǎn)的穩(wěn)定與安全，并從根本上保障人們的根本利益。在新時期想要行政事業(yè)單位從自身發(fā)展，一定要保障內(nèi)部控制的合理實行。面對如今國內(nèi)外的局勢變化，想要長遠發(fā)展就要務(wù)必加強我國新型的社會和政府的建設(shè)，并要求單位自身要提升其監(jiān)管力度，特別是行政事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理的這方面，才能使得單位有一個長足的發(fā)展。

四、政府采購與內(nèi)部控制在行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理中的具體應(yīng)用

1.行政事業(yè)單位實行內(nèi)部控制的策略

想要不斷完善部控制體系，我們必須不斷的加強內(nèi)部控制的力度，才能把國有資產(chǎn)的利用率最大化的實現(xiàn)。想要實現(xiàn)這個目標(biāo)就一定要：（1）認(rèn)真履行職責(zé)，強化內(nèi)控制度執(zhí)行。各單位領(lǐng)導(dǎo)高度重視，認(rèn)真履行對內(nèi)部控制制度的建立健全和有效實施責(zé)任，切實開展內(nèi)部控制風(fēng)險評估、黨風(fēng)廉政建設(shè)風(fēng)險防控工作。認(rèn)真執(zhí)行“三重一大”制度、重大事項集體決策及會簽制度。重點關(guān)注經(jīng)費預(yù)算、資金收支、政府采購、固定資產(chǎn)、建設(shè)項目及合同管理等業(yè)務(wù)層面的經(jīng)濟業(yè)務(wù)風(fēng)險。實行不相容崗位相互分離及內(nèi)部授權(quán)審批控制措施，業(yè)務(wù)經(jīng)辦、審核及審批職責(zé)相互分離，相互制約，相互監(jiān)督。嚴(yán)格執(zhí)行政府采購、建設(shè)項目及合同控制等內(nèi)控措施，確保內(nèi)部控制制度規(guī)范有序運行；（2）切實開展檢查，強化內(nèi)控制度監(jiān)督。認(rèn)真開展內(nèi)部控制制度執(zhí)行情況專項檢查，才能保障內(nèi)部控制制度得到嚴(yán)格、規(guī)范運行，并達到合理保證經(jīng)濟活動合法法規(guī)、資金安全和有效使用、財務(wù)信息真實完整，有效防范舞弊和預(yù)防腐敗，提升公共服務(wù)的效果和效率。進而確保良好的內(nèi)部控制制度得到有效監(jiān)督，切實防范內(nèi)部控制運行風(fēng)險。

2.行政事業(yè)單位實行政府采購的策略

對行政事業(yè)單位政府采購加強預(yù)算控制，必須要使工作人員對于政府采購預(yù)算進行深入了解，行政事業(yè)單位也要建立一些符合社會發(fā)展的要求以及自身發(fā)展需要的相關(guān)制度，并在制訂預(yù)算、實施采購的行為時嚴(yán)格遵守；加強工作人員的專業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)，以便提高工作人員的業(yè)務(wù)能力，使得行政事業(yè)單位員工都能夠準(zhǔn)確把握采購預(yù)算的流程、內(nèi)容及其重要性，確保國有資產(chǎn)增值的穩(wěn)定性和安全性，進而實現(xiàn)采購預(yù)算方案選擇的最優(yōu)化。

面對目前錯綜復(fù)雜的國內(nèi)外發(fā)展環(huán)境，行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理工作也變得極其繁瑣和復(fù)雜，因此在其實施過程中，相關(guān)部門要不斷提高對資產(chǎn)管理的力度和效果，才能有效地對國家資產(chǎn)的流失進行控制，使國有財產(chǎn)保持安全性與完整性，從而提高政府在人們心中的公信力。

參考文獻：

篇2

信托公司的主要職責(zé)是“受人之托，代人理財”，其中“理財”處于重要的地位，是信托公司的核心業(yè)務(wù)，而“托”則是業(yè)務(wù)實施的方式。理財可以分為兩個層次，一是產(chǎn)品層次，表現(xiàn)在向客戶提供的某產(chǎn)品或者資產(chǎn)完善其投資，二是組合層次，表現(xiàn)為統(tǒng)籌管理客戶的整個投資組合。逐一遞進的兩個理財層次充分體現(xiàn)了信托業(yè)從產(chǎn)品管理到資產(chǎn)管理再到財富管理的全過程。

信托產(chǎn)品管理、資產(chǎn)管理、財富管理的特征要素

信托產(chǎn)品管理

信托產(chǎn)品管理是信托公司根據(jù)融資方的需求，設(shè)計開發(fā)信托產(chǎn)品，然后通過信托營銷團隊將產(chǎn)品推介給委托人實現(xiàn)終端產(chǎn)品銷售，最終通過信托公司的管理為投資人創(chuàng)造財富，并選擇最有效的方式為信托公司增加收益并降低風(fēng)險與成本。信托產(chǎn)品管理全過程是在信托產(chǎn)品生命周期中對產(chǎn)品規(guī)劃、開發(fā)、生產(chǎn)、營銷、銷售和支持等環(huán)節(jié)進行管理的業(yè)務(wù)活動，包括五個環(huán)節(jié)，即需求管理、產(chǎn)品戰(zhàn)略管理、產(chǎn)品市場管理、產(chǎn)品開發(fā)管理和產(chǎn)品生命周期管理。即實現(xiàn)面向客戶的需求管理，快速、合理響應(yīng)客戶需求，提高客戶滿意度；明確產(chǎn)品戰(zhàn)略定位，制定產(chǎn)品推介營銷方針；實現(xiàn)面向市場的產(chǎn)品規(guī)劃，確保和信托公司戰(zhàn)略的一致性；基于團隊的開發(fā)管理，合理規(guī)避產(chǎn)品投資風(fēng)險；在產(chǎn)品規(guī)定期限內(nèi)向投資人分配收益返還本金，并獲得信托報酬，結(jié)束信托產(chǎn)品計劃，完成產(chǎn)品生命周期管理。

信托資產(chǎn)管理

信托公司在資產(chǎn)管理領(lǐng)域大致承擔(dān)如下兩種角色：一是依據(jù)《信托法》承擔(dān)受托管理職責(zé)；二是依據(jù)《信托法》和《信托公司管理辦法》親自管理信托事務(wù)，特別是要親自承擔(dān)作為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)核心要素的投資管理職責(zé)。

信托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點是：第一，由于信托資產(chǎn)管理是一種規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)非常明顯的業(yè)務(wù)，信托受托資產(chǎn)規(guī)模的逐年遞增為信托資產(chǎn)管理奠定了基礎(chǔ)，具有普遍性的業(yè)務(wù)形態(tài)是產(chǎn)權(quán)分割而非產(chǎn)權(quán)獨占。第二，由于信托資產(chǎn)管理是一種專業(yè)化特征很強的業(yè)務(wù)，銀監(jiān)會將信托公司的市場定位明確為“為合格投資者提供資產(chǎn)管理服務(wù)的金融中介機構(gòu)”，引導(dǎo)信托公司構(gòu)建專業(yè)化經(jīng)營模式，因此信托機構(gòu)傾向選擇具有比較優(yōu)勢的信托業(yè)務(wù)。對于受托管理與投資管理兩種職責(zé)合一，即均由信托公司承擔(dān)。但是，在受托管理與投資管理需要分離的常態(tài)下，伴隨監(jiān)管方面對信托融資類業(yè)務(wù)的限制，信托業(yè)務(wù)逐漸發(fā)展為以投資類管理為主。

信托財富管理

信托財富管理是指信托利用所掌握的客戶信息與金融產(chǎn)品，通過分析客戶自身的財務(wù)狀況，了解和挖掘客戶需求，制定客戶理財方案，為優(yōu)質(zhì)客戶提供投資管理以及稅務(wù)、財務(wù)計劃、退休、遺產(chǎn)信托等一攬子金融服務(wù)，進而幫助客戶實現(xiàn)理財目標(biāo)的一系列過程。

信托財富管理主要包括財產(chǎn)保護、財富累積以及財產(chǎn)傳承三個方面。在財產(chǎn)保護方面，信托公司接受客戶委托設(shè)計財富規(guī)劃方案，向客戶提供諸如核心資產(chǎn)配置、稅收籌劃、財產(chǎn)隔離和保險規(guī)劃等服務(wù)。在財富積累方面，信托公司接受客戶委托代為實施投資規(guī)劃，提供私募股權(quán)基金和私募證券基金等私募投資服務(wù)，以及不動產(chǎn)投資、藝術(shù)品投資等等服務(wù)。在財產(chǎn)傳承服務(wù)方面，信托公司可提供家族股權(quán)管理服務(wù)實現(xiàn)其財產(chǎn)的有效管理，并通過特意的遺產(chǎn)安排實現(xiàn)財產(chǎn)在不同繼承人之間的有效分配等等。此外還可以開展繼承人教育、現(xiàn)金管理、融資安排和捐贈安排等等服務(wù)創(chuàng)新。通過信托財富管理，達到為高凈值人士提供科學(xué)的資產(chǎn)配置的目的。

信托公司的在不同階段的功能定位

起步期著眼于產(chǎn)品管理

起步期信托公司主要是根據(jù)資金需求方的融資需求作為產(chǎn)品推廣的動力，推出越來越多的產(chǎn)品意味著信托報酬的增加、信托公司的發(fā)展，所以信托公司在起步階段是以產(chǎn)品為中心，以地方區(qū)域經(jīng)濟作為市場拓展的重點，充分利用地緣優(yōu)勢和政府資源，確立在區(qū)域市場份額的絕對優(yōu)勢。在市場培育的初期主要注重信托公司產(chǎn)品線的構(gòu)建、服務(wù)特色以及業(yè)務(wù)優(yōu)勢的培養(yǎng)，為公司的中長期戰(zhàn)略發(fā)展和擴張做準(zhǔn)備（見圖1）。

發(fā)展期著眼于資產(chǎn)管理與財富管理

在發(fā)展階段，信托公司已經(jīng)建立起較好的市場信譽以及市場銷售網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品庫資源的豐富為其實現(xiàn)資產(chǎn)管理提供了保障，所以發(fā)展期信托公司是以資產(chǎn)為中心，具備資產(chǎn)營運與投資組合的專業(yè)化能力是這個階段信托公司所關(guān)注的。信托公司可以利用業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的多樣化，輻射周邊地區(qū)及全國市場，與業(yè)界同行結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在不同領(lǐng)域的業(yè)務(wù)開展中形成戰(zhàn)略同盟，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與財富管理業(yè)務(wù)將形成良性互動，有利于專注提高投資能力，推動信托公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展。

成熟期專注于財富管理

信托公司提高自主管理能力，具備相對齊備的產(chǎn)品線以及專項投資領(lǐng)域，真正體現(xiàn)“以客戶為中心”的業(yè)務(wù)主線，滿足客戶的多樣化需求。從單純的“產(chǎn)品推介”需求轉(zhuǎn)向全方位、多角度的“資產(chǎn)配置”。以產(chǎn)業(yè)整合、資本運營為手段，通過交易性擴張戰(zhàn)略實現(xiàn)市場化的橫向聯(lián)合，以建立同業(yè)戰(zhàn)略同盟關(guān)系、公司上市以及與國外同業(yè)實質(zhì)性合作等模式和載體，將信托業(yè)務(wù)朝著精細化、差異化全面展開。

信托產(chǎn)品管理、資產(chǎn)管理、財富管理的組織行為

產(chǎn)品管理的組織行為

在產(chǎn)品管理階段， 信托產(chǎn)品都是項目資金需求方向信托公司提出融資需求，信托公司基于信托制度平臺的優(yōu)勢和功能，將項目進行設(shè)計開發(fā)成為信托產(chǎn)品，再由信托公司的直銷團隊尋找資金，完成產(chǎn)品銷售。信托公司參照“一法兩規(guī)”，充分考慮供需雙方特點，打造具有信托特色的產(chǎn)品線，找準(zhǔn)自己的定位，審時度勢創(chuàng)新業(yè)務(wù)種類，滿足投資者財富增值的需求。信托資金運用方式靈活，主要有貸款類、證券投資類、股權(quán)投資類、權(quán)益投資類、組合運用幾種；投資領(lǐng)域廣泛，投資者可根據(jù)自己的風(fēng)險承受程度選擇不同的投資方式。同時，可以適時對信托契約進行更改，包括撤銷或延續(xù)的選擇、信托財產(chǎn)的分配、受益人的更換以及財產(chǎn)行政管理與操作的更改等方面。在投資領(lǐng)域上，信托業(yè)橫跨貨幣市場、資本市場和實業(yè)市場三大市場，不僅涉及工商業(yè)、房地產(chǎn)、金融、基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)、工礦產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，還在保障房、高新技術(shù)企業(yè)、能源交通、藝術(shù)品市場等領(lǐng)域進行了有益的嘗試（見圖2）。

但是，此階段中信托公司大多業(yè)務(wù)屬于融資業(yè)務(wù)，少部分屬于平臺業(yè)務(wù)，真正體現(xiàn)信托公司核心競爭力的主動管理業(yè)務(wù)并不多。從現(xiàn)實中看，融資業(yè)務(wù)和平臺業(yè)務(wù)的確有市場需求，但合規(guī)風(fēng)險也在加大。從平臺業(yè)務(wù)看，信托公司議價能力較低，而且業(yè)務(wù)本身也會觸碰到業(yè)務(wù)底線。從融資業(yè)務(wù)看，因為信托所做的是一種高成本業(yè)務(wù)，因此企業(yè)的融資成本也會相應(yīng)地要高。但高收益必然伴隨高風(fēng)險，愿意付出高成本的企業(yè)本身風(fēng)險一定也會相應(yīng)地要高于其他企業(yè)。在融資業(yè)務(wù)中，如果按照《信托法》由委托人承擔(dān)風(fēng)險，一旦出現(xiàn)社會問題，整個信托行業(yè)的聲譽都會受到影響。如果維持剛性兌付，受托人承擔(dān)的責(zé)任過重，風(fēng)險高，信托公司背負的包袱也會隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展越來越重，風(fēng)險積累越來越多，信托公司需要轉(zhuǎn)型。

資產(chǎn)管理的組織行為

資產(chǎn)管理的要點在于投資，通過信托公司業(yè)務(wù)主動能力的提高增強信托公司的資產(chǎn)管理效率；財富管理的核心則是客戶，要為客戶配置資產(chǎn)，對客戶的資產(chǎn)進行組合。財富管理既可以賣本公司的產(chǎn)品，也可以賣外部產(chǎn)品。資產(chǎn)管理與財富管理并不矛盾。原因在于財富管理需要有產(chǎn)品的豐富度，但這要取決于法律環(huán)境的完善和機構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新能力等。另外，財富管理需要投資者具有理財意識。只有資產(chǎn)管理能力提高了，才有做財富管理的基礎(chǔ)。在中國，資產(chǎn)管理與財富管理可以并行（見圖3）。

2010年下半年，銀監(jiān)會先后下發(fā)《信托公司凈資產(chǎn)管理辦法》等一系列行政法規(guī)，體現(xiàn)了監(jiān)管部門要求信托公司盡快向提升業(yè)務(wù)科技含量和產(chǎn)品附加值內(nèi)涵發(fā)展的經(jīng)營模式升級轉(zhuǎn)型的意圖，這也將促使信托公司轉(zhuǎn)變盈利模式，實施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，成為具有核心能力的特殊資產(chǎn)管理機構(gòu)。

信托業(yè)已成為資產(chǎn)管理業(yè)的中堅，規(guī)模上已相對領(lǐng)先，收益率繼續(xù)提升，總體收益優(yōu)于其他理財產(chǎn)品。一般來說，信托資產(chǎn)規(guī)模增長的原因有幾方面：一是監(jiān)管部門明確了信托業(yè)的發(fā)展方向，信托業(yè)由此進入了全新的歷史發(fā)展時期；二是原評級分類標(biāo)準(zhǔn)客觀上對信托公司擴張信托資產(chǎn)規(guī)模起到了推動作用；三是信托公司通過關(guān)聯(lián)交易的方式進行資產(chǎn)管理，提高了信托公司的分類等級，使其信托資產(chǎn)規(guī)模短期內(nèi)實現(xiàn)跨越式增長。同時，銀監(jiān)會將信托公司的市場定位調(diào)整明確為“為合格投資者提供資產(chǎn)管理服務(wù)的金融中介機構(gòu)”，并相繼實施政策性文件，對信托公司固有業(yè)務(wù)進行了嚴(yán)格限制，鼓勵信托公司開展私募股權(quán)投資信托、資產(chǎn)證券化信托、房地產(chǎn)投資信托基金等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，在明確信托公司本源業(yè)務(wù)范圍的同時，突出了信托公司經(jīng)營特色，引導(dǎo)信托公司構(gòu)建專業(yè)化經(jīng)營模式，從而促進了信托公司的快速發(fā)展。

產(chǎn)品創(chuàng)新方面，根據(jù)在不同經(jīng)濟周期、客戶不同的風(fēng)險接受度情況，提供諸如私募股權(quán)投資（PE）、房地產(chǎn)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、移交——經(jīng)營——移交（TOT）、短期理財產(chǎn)品等各類型組合產(chǎn)品包，令客戶獲得最優(yōu)的收益體驗。同時除了提供高效的融資服務(wù)，還為高端客戶投資理財服務(wù)。

制度賦予了信托公司全品種和跨平臺優(yōu)勢，使得信托公司成為了天然的產(chǎn)品項目儲備平臺，具有豐富的產(chǎn)品線，具備開展財富管理業(yè)務(wù)的先天優(yōu)勢。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與財富管理業(yè)務(wù)將形成良性互動，有利于專注提高投資能力，又將推動信托公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展。

財富管理的組織行為

在財富管理階段，信托公司更注重與高端客戶建立深度聯(lián)系，幫助客戶分析其金融需求，并基于信托制度平臺為客戶定制個性化的金融解決方案，主體是客戶，這種主體的區(qū)別對于信托產(chǎn)品，甚至公司經(jīng)營理念和結(jié)構(gòu)都會產(chǎn)生重大影響。信托逐漸實現(xiàn)產(chǎn)品銷售向財富管理服務(wù)的轉(zhuǎn)變中心就在這里。高凈值財富人群的財富目標(biāo)由財富創(chuàng)造向財富保值增值轉(zhuǎn)變，從單純的“產(chǎn)品推介”需求轉(zhuǎn)向全方位、多角度的“資產(chǎn)配置”需求。信托公司轉(zhuǎn)向財富管理是一個系統(tǒng)工程，財富管理的核心在于資產(chǎn)配置和組合運用，關(guān)鍵一環(huán)就是改善產(chǎn)品供給能力、堅持從客戶需求出發(fā)進行產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計，以服務(wù)鎖定客戶。充分發(fā)揮信托公司在財富管理領(lǐng)域的協(xié)同戰(zhàn)斗力，在內(nèi)部構(gòu)建財富管理團隊和資產(chǎn)管理團隊良好的溝通協(xié)調(diào)合作機制，發(fā)揮團隊作業(yè)的優(yōu)勢，共同面對客戶個性化的需求，提供一站式金融解決方案。在信托制度下，財產(chǎn)的所有權(quán)、受益權(quán)得以有效分離，加之信托財產(chǎn)的獨立性等特征，使得信托公司可以圍繞財富傳承，以財富代際傳承為核心，著力發(fā)展面向高凈值客戶的財富管理、代際轉(zhuǎn)移、隔代轉(zhuǎn)移、投資、理財、捐贈、稅務(wù)規(guī)劃、企業(yè)咨詢等一系列業(yè)務(wù)。為實現(xiàn)信托財富管理終端目標(biāo)，信托內(nèi)部需要以下方面的改革進行配套。包括以客戶為中心設(shè)計業(yè)務(wù)流程、品牌建設(shè)、差異化服務(wù)、營銷體系、信息化建設(shè)、專業(yè)團隊的培養(yǎng)等各個方面（見圖4）。

信托階段管理方案建議

建立完善產(chǎn)品鏈條

要完善信托產(chǎn)品鏈，需要明確產(chǎn)品條線劃分以及各個條線的發(fā)展方向。信托產(chǎn)品的風(fēng)險結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)的是一種“金字塔形”，最底層的是固定收益類產(chǎn)品，最頂端是投資管理類產(chǎn)品，如陽光私募、私募股權(quán)、對沖基金等。而中間層，則是TOT類信托產(chǎn)品。

提高主動管理能力

提高信托的主動管理能力對信托公司本身和從業(yè)人員提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)和要求。（1）從公司層面講，首先應(yīng)調(diào)整自主管理業(yè)務(wù)與“通道”業(yè)務(wù)適合比例。信托公司應(yīng)該不斷強化自身的專業(yè)能力、風(fēng)險控制水平，提高自主管理意識，實現(xiàn)品牌戰(zhàn)略，培養(yǎng)客戶的忠誠度。適當(dāng)調(diào)險業(yè)務(wù)占比應(yīng)該是解決短期問題的思路。短期內(nèi)信托公司應(yīng)增加單一資金信托、陽光私募信托、PE類股權(quán)投資信托等風(fēng)險權(quán)重相對較低業(yè)務(wù)比重。其次，信托公司應(yīng)降低融資成本擴展信托業(yè)務(wù)服務(wù)行業(yè)范圍。由于受到收益率限制，目前信托產(chǎn)品服務(wù)的領(lǐng)域相對較窄，雖然從中國信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計信托產(chǎn)品廣泛分布于工商企業(yè)、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、金融及資本市場等領(lǐng)域，但是真正能夠承擔(dān)12%以上收益水平的行業(yè)還是少之又少。如何獲得低成本、長期限資金，服務(wù)于更加廣泛的行業(yè)成為信托公司面臨的問題，長遠來看，資金池業(yè)務(wù)將成為降低資金成本利器，時間性錯配有效降低資金成本，當(dāng)然這種錯配帶來的流動性風(fēng)險，需要引起高度關(guān)注。而隨著券商理財、保險資金投向的逐步放開，來自機構(gòu)的低成本資金將逐漸增加，將上述資金合理引入，使信托公司能夠投向更多行業(yè)以分散風(fēng)險，降低經(jīng)濟周期波動帶來的沖擊。另外，信托公司應(yīng)與同業(yè)進行合作，嘗試參加銀團、組成信團，攜手基金管理公司、保險公司、期貨公司、證券資產(chǎn)管理公司、第三方銷售公司，利用同業(yè)優(yōu)勢補充自身不足，以形成足夠長的、能抵御周期波動的產(chǎn)業(yè)鏈，形成戰(zhàn)略合作關(guān)系。充分分享同業(yè)在專業(yè)能力、區(qū)域認(rèn)識、控制手段等方面的優(yōu)勢，以風(fēng)險共擔(dān)的形式分散風(fēng)險。對于額度較大、專業(yè)性較強的融投資需求，信托公司可以探索以信團方式進行融投資，除了能利用他人的專業(yè)優(yōu)勢，還能群策群力、分散風(fēng)險，也能提高信托公司的綜合議價能力，實現(xiàn)多方共贏。（2）從信托從業(yè)人員層面講，適應(yīng)主動類管理信托需增強責(zé)任心和敬業(yè)精神，以積極主動、開拓進取的精神，去主動拓展市場，挖掘項目，加強管理和嚴(yán)控風(fēng)險。要具備比一般類信托更加負責(zé)、更加細心、更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ鲬B(tài)度。要形成T形組織結(jié)構(gòu)，即縱向方面，要具備較好的金融、經(jīng)濟知識、法律知識，尤其要熟悉和掌握各類信托法規(guī)、政策及相關(guān)知識；橫向方面要善于學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟及基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、新能源、新科技及低碳經(jīng)濟等領(lǐng)域的專業(yè)性知識，并善于把專業(yè)的金融、信托知識和相對專業(yè)的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)知識有機融合起來，增強拓進主動類管理信托廣度與深度。要善于培養(yǎng)創(chuàng)新能力與專業(yè)能力。主動類信托的本質(zhì)是將信托原理、信托法規(guī)、信托責(zé)任、信托手段運用于產(chǎn)業(yè)、企業(yè)及相應(yīng)的項目中，形成既有別于銀行貸款等負債性融資，又能適應(yīng)和滿足服務(wù)對象的需求的金融產(chǎn)品。信托從業(yè)人員要有意識、有計劃、有目的地自我培養(yǎng)適應(yīng)市場、適應(yīng)企業(yè)、適應(yīng)競爭的創(chuàng)新能力及相配合的專業(yè)技能，使主動管理類信托的開發(fā)更有針對性、可行性與成功性。

優(yōu)化外部制度環(huán)境

若要加速信托向更高層次階段轉(zhuǎn)型，信托外部政策環(huán)境還需得到進一步的改進，主要表現(xiàn)在：（1）完善信托財產(chǎn)登記制度。信托財產(chǎn)的登記制度缺乏細則，很難實現(xiàn)和《物權(quán)法》等法律法規(guī)的有效銜接。信托財產(chǎn)的登記效率比不上《物權(quán)法》關(guān)于不動產(chǎn)等的效率，信托財產(chǎn)登記不能共享相關(guān)部門的登記系統(tǒng)信息，登記手續(xù)煩瑣，法律效率受到限制。（2）健全信托稅收制度?，F(xiàn)階段信托稅收制度尚不完善。具體表現(xiàn)在：部分信托公司重復(fù)納稅，受托人的稅務(wù)負擔(dān)較重；同類信托關(guān)系，稅收政策不同，導(dǎo)致稅負不公；信托納稅主體與信托法沖突；臨時性的稅收政策影響信托當(dāng)事人投資決策和風(fēng)險評估；稅制不明晰，制約信托創(chuàng)新；稅務(wù)部門對信托的認(rèn)知度較低，加大了信托公司的納稅風(fēng)險。（3）減少信托業(yè)務(wù)管制。目前信托公司受到的監(jiān)管限制較多。如信托公司證券開戶的限制，對信托投資企業(yè)上市的限制，對信托公司上市的限制，對信托公司稅收優(yōu)惠的限制，信托收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓限制，信托產(chǎn)品的流轉(zhuǎn)關(guān)系到產(chǎn)品的設(shè)計和銷售的限制，法律法規(guī)一刀切的問題等等，這些都不利于滿足不同主體的投資者和融資需求，容易造成社會資源過度集中，也不利于信托公司的規(guī)范發(fā)展。

經(jīng)過多年努力，信托行業(yè)已經(jīng)從為客戶提供單獨的信托產(chǎn)品到基金池類產(chǎn)品庫，進而向信托產(chǎn)品資產(chǎn)化配置的轉(zhuǎn)變。提供良好的資產(chǎn)管理及財富管理服務(wù)的前提是要求產(chǎn)品平臺上要有豐富的全譜系的產(chǎn)品線，形成跨資本市場、非資本市場、金融信貸市場多樣化的產(chǎn)品系列，憑借自身投資能力打造的物業(yè)、基建、PE投資產(chǎn)品系列等；同時，積極構(gòu)建在市場上“買漁”的能力，通過建立開放式平臺、利用自身管理優(yōu)勢，吸引優(yōu)秀金融機構(gòu)到信托平臺推出產(chǎn)品。這樣，客戶除了能夠分享信托的投資能力，還能夠分享到市場上其他最優(yōu)秀的投資能力。

篇3

【關(guān)鍵詞】家族理財室，商業(yè)銀行，理財

家族理財室源于歐美，是專為超級富有的家庭提供全方位財富管理和家族服務(wù)、以使其資產(chǎn)帝國符合其家族的長期目標(biāo)、使其資產(chǎn)能夠順利地進行跨代傳承和保值增值的機構(gòu)。根據(jù)美林的《2011全球財富報告》，全球大部分財富集中于超富裕階層，而且超富裕人士的人數(shù)及財富升幅高于平均增長水平。超富人群財富增加帶動了家族理財室的發(fā)展，根據(jù)國際家族理財室協(xié)會的估計，全球目前正在運營的各類家族理財室超過6000家。

隨著亞洲經(jīng)濟的崛起，亞洲企業(yè)家族財富積累的速度明顯快于全球其他任何地區(qū)。而中國作為目前世界第二大經(jīng)濟體，超富裕人群迅速擴大。領(lǐng)銜全球財富增長的中國已經(jīng)成為高端客戶群的必爭之地。目前，雖然家族理財室在中國尚未大范圍開展，但已經(jīng)越來越受到關(guān)注。2011年和2012年，中國家族基金管理及財富管理峰會兩度在中國杭州舉行，匯聚了多名亞洲及西方財富管理人，以及中國高凈值人士及家族企業(yè)成員等，深度研究和探討行業(yè)熱點話題，為如何發(fā)展和管理中國內(nèi)地家族財富提供實踐方案。

一、商業(yè)銀行開展家族理財室業(yè)務(wù)的意義及優(yōu)勢

面對當(dāng)今世界復(fù)雜多變的市場環(huán)境以及企業(yè)家族多元化的個性要求，任何一家單一家族理財室或簡單的多家族理財室都不可能依靠自身提供全部的投資和顧問服務(wù)。而商業(yè)銀行特別是大型商業(yè)銀行集團在這方面有其得天獨厚的優(yōu)勢：一是商業(yè)銀行經(jīng)營分支遍布全球，可以直接提供全方位服務(wù)；二是大型商業(yè)銀行集團業(yè)務(wù)橫跨商行、投行、證券、保險、信托、基金等多領(lǐng)域，擁有較多經(jīng)驗豐富的專業(yè)人才，可以及時且全面地制定出最佳投資決策；三是商業(yè)銀行各種大型資源的投入也為其專業(yè)服務(wù)提供了有力保障。

同樣，相對于傳統(tǒng)的金融服務(wù)領(lǐng)域，商業(yè)銀行介入家族理財室業(yè)務(wù)具有重要意義：有利于拓展商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入，推動商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型；有利于維護客戶關(guān)系，為家族企業(yè)和成員提供全方位、多元化的公司金融和私人金融服務(wù)；有利于發(fā)揮商業(yè)銀行在投融資、風(fēng)險管理等方面的專業(yè)能力，為家族和家族企業(yè)提供全面的服務(wù)。商業(yè)銀行家族理財室在中國仍然是尚未深入開發(fā)的金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。隨著中國經(jīng)濟的迅速發(fā)展和財富的高度集中，家族企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中日漸壯大，成為國民經(jīng)濟發(fā)展中的不可忽視的重要力量。同時，銀行業(yè)務(wù)日益呈現(xiàn)綜合化、多元化和一體化的發(fā)展趨勢，綜合經(jīng)營和多元化發(fā)展將成為商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要方向。為家族（包括家族企業(yè)）提供全方位、多元化、一體化的理財服務(wù)已經(jīng)成為商業(yè)銀行爭相拓展的重要領(lǐng)域。

二、商業(yè)銀行開展家族理財室業(yè)務(wù)的模式

根據(jù)國際大型銀行集團的業(yè)務(wù)實踐，商業(yè)銀行家族理財室的組織架構(gòu)和服務(wù)模式主要包括：私人銀行下設(shè)家族理財室；投資銀行和私人銀行合作設(shè)立家族理財室；并購整合成立資產(chǎn)管理公司下設(shè)家族理財室；多元化拓展家族理財室。各家國際銀行集團根據(jù)自身的業(yè)務(wù)特點和實際情況選擇不同的組織架構(gòu)和服務(wù)模式，通過內(nèi)設(shè)業(yè)務(wù)單元貨獨立的子公司等形式開展家族理財業(yè)務(wù)。

（一）我國商業(yè)銀行對家族企業(yè)的業(yè)務(wù)機會和銀行相關(guān)產(chǎn)品服務(wù)

根據(jù)家族企業(yè)所處的生命周期，商業(yè)銀行可為家族企業(yè)提供符合各生命周期特點的金融服務(wù)，具體可涵蓋如下內(nèi)容：

1、家族企業(yè)經(jīng)營管理規(guī)劃顧問服務(wù)。家族企業(yè)經(jīng)過前期家族式發(fā)展階段后，需要學(xué)習(xí)和借鑒現(xiàn)代企業(yè)制度和理念。家族企業(yè)主頁迫切需要制定家族企業(yè)的整體戰(zhàn)略規(guī)劃，為家族企業(yè)的發(fā)展和壯大指引正確的方向。商業(yè)銀行在宏觀經(jīng)濟和行業(yè)發(fā)展方面擁有信息優(yōu)勢和人才優(yōu)勢，具備提供相應(yīng)服務(wù)的客觀條件和能力，針對企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略、資產(chǎn)增值、業(yè)務(wù)發(fā)展等方面提供規(guī)劃建議。

2、家族企業(yè)財務(wù)顧問服務(wù)。財務(wù)狀況是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。家族企業(yè)的財務(wù)管理和財務(wù)情況需要一個不斷規(guī)范和完善的過程。與財務(wù)報表相關(guān)的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)一直以來是商業(yè)銀行提供的主要服務(wù)也是商業(yè)銀行非利息收入的主要來源。商業(yè)銀行根據(jù)家族企業(yè)的財務(wù)狀況提供相關(guān)財務(wù)分析，提出家族企業(yè)財務(wù)優(yōu)化措施、投融資模式、資產(chǎn)處置等。

3、家族企業(yè)資本市場服務(wù)。隨著直接融資市場的不斷發(fā)展，家族企業(yè)對資本市場服務(wù)的需求日益增長，家族企業(yè)因其自身實力的不同對主板市場、中小板市場和創(chuàng)業(yè)板市場存在上市直融需求。商業(yè)銀行可利用多元化業(yè)務(wù)平臺，通過內(nèi)部聯(lián)動為家族企業(yè)擴張中的各類融資需求提供服務(wù)，包括上市、并購、重組等服務(wù)。

4、家族企業(yè)資產(chǎn)管理服務(wù)。家族企業(yè)在日常經(jīng)營活動中對盈余資金存在一定的投資需求，并最大化發(fā)揮其效用。商業(yè)銀行可以利用銀行理財、信托產(chǎn)品等方式滿足家族企業(yè)的資產(chǎn)管理需求。流動性與長期投資，分析其具體需求，提供量身定制的產(chǎn)品。利用銀行風(fēng)險管理專業(yè)能力。家族企業(yè)經(jīng)營后期，尤其是代際管理權(quán)更替時，大多會產(chǎn)生資產(chǎn)規(guī)模和股權(quán)調(diào)整的需求。

（二）我國商業(yè)銀行對家族成員的業(yè)務(wù)機會和銀行相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)

在傳統(tǒng)商業(yè)銀行提供的個人金融服務(wù)（包括個人理財和財富管理）之外，商業(yè)銀行可為家族成員提供個性化的資產(chǎn)管理服務(wù)，根據(jù)每位家族成員的個性化特征提供相應(yīng)的資產(chǎn)管理服務(wù)。根據(jù)客戶的風(fēng)險偏好和投資收益率要求，為客戶設(shè)計全面的資產(chǎn)管理計劃。投資銀行相關(guān)產(chǎn)品可作為資產(chǎn)管理計劃的組成部分，并根據(jù)客戶的風(fēng)險偏好設(shè)置不同比重，形成不同的投資組合。商業(yè)銀行亦可利用其他業(yè)務(wù)平臺為客戶提供實業(yè)投資、私募股權(quán)基金、不動產(chǎn)投資及管理等服務(wù)，滿足客戶多元化的資產(chǎn)管理需求。

三、商業(yè)銀行開展家族理財室業(yè)務(wù)的具體步驟

第一階段：家族企業(yè)咨詢 Family Business Advisory，提供家族企業(yè)所需的信息和業(yè)務(wù)咨詢，主動建立密切聯(lián)系。商業(yè)銀行可以從與其財產(chǎn)密切相關(guān)的家族企業(yè)入手，因為其掌握了全面的企業(yè)客戶資源，可主動提供行業(yè)信息和業(yè)務(wù)咨詢信息，并保持密切聯(lián)系。

第二階段：家族財富管理 Family Wealth Management提供財富產(chǎn)品，增加信任。商業(yè)銀行依靠自身在財富管理與融資等方面的能力，適時提供合適的財富管理和增值產(chǎn)品，增加對家族企業(yè)的信任和依賴，以提供進一步深入的服務(wù)。

第三階段：家族管治及傳承 Family Governance & Succession深入家族內(nèi)部，提供全方位服務(wù)。家族理財?shù)囊粋€重要內(nèi)容就是建立財富之后的傳承，而只有通過資本的增值，合理的財產(chǎn)增長，才可以保證傳承。商業(yè)銀行可以在前兩個階段的基礎(chǔ)之上，幫助他們做好家族管治，實現(xiàn)可持續(xù)財富增長。

四、當(dāng)前商業(yè)銀行需要開展的準(zhǔn)備工作

首先，建立戰(zhàn)略意識。雖然目前中國確實已存在發(fā)展此項業(yè)務(wù)的客戶基礎(chǔ)，而超富家族對家族理財室的潛在需求也在不斷顯現(xiàn)。因此商業(yè)銀行應(yīng)提早建立戰(zhàn)略意識，充分認(rèn)識此項業(yè)務(wù)的重要戰(zhàn)略意義，為今后業(yè)務(wù)開展奠定基礎(chǔ)。

其次，加強人才儲備。作為一個好的家族理財室管理者，必須了解3P。所謂3P，是指Protocol、Professionalism、People。Protocol，即家族理財室的管理者需要對各地的政策、法規(guī)有一個非常透徹的了解，之后通過一些合法性手段實現(xiàn)財富的保值增值。Professionalism，即管理團隊的專業(yè)性。家族理財室的團隊，通常包括來自財務(wù)顧問、執(zhí)業(yè)律師、注冊會計師、投資經(jīng)理、證券經(jīng)紀(jì)、保險經(jīng)紀(jì)、銀行、信托等領(lǐng)域經(jīng)驗豐富的專才，為高凈值人士提供資產(chǎn)增值的建議。除此之外還要處理投資管理、稅務(wù)規(guī)劃、慈善捐贈、信托和相關(guān)法律事宜，經(jīng)手諸如教育、安全、管理房產(chǎn)及游艇等財產(chǎn)、法律事務(wù)以及人員招募等事宜，解決家族基金的永續(xù)問題。People，即管理者需要有很好的網(wǎng)絡(luò)。由于資產(chǎn)類別眾多，比如股票、債券、私募股權(quán)基金等等，團隊需要應(yīng)用各種網(wǎng)絡(luò)進行各類資本運作。因此，商業(yè)銀行介入家族理財室業(yè)務(wù)應(yīng)加強專業(yè)人才的轉(zhuǎn)型和培養(yǎng)，在業(yè)務(wù)正式推出之前做好相關(guān)業(yè)務(wù)人才的儲備。

再次，進行客戶和產(chǎn)品儲備。商業(yè)銀行必須有能夠滿足客戶的充足產(chǎn)品儲備，從而提供足夠適合的產(chǎn)品。根據(jù)客戶的不同需求，可以從資金投資、企業(yè)融資、法律稅務(wù)等相關(guān)服務(wù)、并購顧問等等方面進行產(chǎn)品研究和儲備。同時進一步加強客戶篩選和培育工作，針對超高資產(chǎn)凈值的高端客戶特別是超富家族的子孫，由于他們普遍接受過高等教育，并且很多不再愿意從事家族事業(yè)，因此對家族理財概念可能比較容易接受，而且也具有潛在需求。

最后，逐步試點推進。家族理財室的服務(wù)對象主要是超富裕家族，受眾面較小，加之目前國內(nèi)對此概念的接受程度有限，因此商業(yè)銀行可根據(jù)中國超富家族的分布情況，優(yōu)先選擇某些地區(qū)作為試點開辦此項業(yè)務(wù)，集中力量成功樹立標(biāo)桿，創(chuàng)建服務(wù)品牌實現(xiàn)帶動效應(yīng)，從而進一步擴大服務(wù)范圍和服務(wù)領(lǐng)域。

篇4

“財智尊享，金質(zhì)人生”――這既是我們的訴求，也是我們對您的承諾。對您的需求，我們?nèi)耐度?；對您的目?biāo)，我們?nèi)σ愿啊?/p>

一、“財”

慧眼識財，方能財源廣進。工商銀行深知您與眾不同的財富需求，運用先進的科技平臺和強大的智力支持，精心為您打造個人專屬的財富規(guī)劃和資產(chǎn)管理方案，矢志全面成就您的財富目標(biāo)。

財富規(guī)劃為您所用

1個人風(fēng)險測評

知己知彼，方能百戰(zhàn)不殆。我們采用先進的風(fēng)險測評模型，全面系統(tǒng)地評估您的風(fēng)險承受能力和風(fēng)險態(tài)度，幫助您精確掌握自身風(fēng)險偏好與投資風(fēng)險類型，進而為您設(shè)計最合適的理財方案。

2家庭財務(wù)診斷

如同身體需要定期體檢，我們將會定期了解您及家庭的財務(wù)信息，運用復(fù)雜的金融工具計算分析您及家庭的資產(chǎn)負債與收入支出狀況，并為您呈上一份包括資產(chǎn)風(fēng)險度、資產(chǎn)收益率、負債比率、財務(wù)安全以及流動性等在內(nèi)的綜合財務(wù)狀況診斷報告。

3綜合財務(wù)規(guī)劃

我們的目標(biāo)，就是達成您的目標(biāo)。在您的每一個人生階段，我們都將與您相伴，以專業(yè)的角度為您量身定制保險、教育、購房、退休等綜合財務(wù)規(guī)劃，與您一同規(guī)劃美好的財富人生。

資產(chǎn)管理因您而變

1專屬理財產(chǎn)品

流動性互補、收益水平分層、保障標(biāo)的分類、風(fēng)險程度嵌套的財富管理專屬理財、保險產(chǎn)品專為您設(shè)計，多元化的產(chǎn)品緊貼市場發(fā)展趨勢，幫助您在更安全的條件下獲取更高的收益。

2投資組合配置

充分了解您的期望，深度剖析市場動態(tài)，工商銀行財富管理專業(yè)團隊精心為您設(shè)計個性化的投資理財產(chǎn)品組合，涵蓋存款、債券、基金、本外幣理財產(chǎn)品等金融工具，不僅分散投資風(fēng)險，更可化守為攻。

優(yōu)秀的投資組合，還需要配合持續(xù)性的關(guān)注，才能有效實現(xiàn)財富目標(biāo)。我們定期回顧資產(chǎn)配置，并根據(jù)您的需求變化以及瞬息萬變的市場形勢，在您充分知情的基礎(chǔ)上及時調(diào)整組合結(jié)構(gòu)，不斷提升組合的風(fēng)險收益水平。

3資產(chǎn)管理計劃

海納百川，有容乃大。我們將借助基金專戶理財、券商定向理財?shù)绕脚_，陸續(xù)推出形式多樣的特定資產(chǎn)管理計

劃，滿足您個性化需求，協(xié)助您應(yīng)對金融市場挑戰(zhàn)。

二、“智”

專注于智，方能洞悉萬象。專業(yè)人才是工商銀行財富管理服務(wù)的核心所在，他們各具所長，力求卓越，竭誠為您提供細致入微的財富管理服務(wù)，并致力于與您建立互信互賴的長期合作關(guān)系。

理財顧問以您為尊

身為工商銀行的尊貴客戶，您將會有專屬的客戶經(jīng)理，與您緊密溝通，隨時了解您的需求，提供一對一的專業(yè)理財服務(wù)。您的專屬客戶經(jīng)理經(jīng)過嚴(yán)格的培訓(xùn)，擁有CFP、AFP等各種專業(yè)資格認(rèn)證，并與財富管理專業(yè)團隊通力合作，全方位滿足您的財富需求。

工商銀行蘇州分行的財富管理專業(yè)團隊已擁有178名金融理財師和36名國際金融理財師，其中匯集證券、基金、外匯、保險、信托、貴金屬、房地產(chǎn)等多個領(lǐng)域的專業(yè)精英，他們身經(jīng)百戰(zhàn)、經(jīng)驗豐富。若您需要，財富管理專業(yè)團隊可直接為您提供面對面的顧問服務(wù)，協(xié)助您定制最合適的投資組合方案及資產(chǎn)管理計劃。

財富資訊唯您專享

在跌宕起伏的金融市場中，唯有把握先機，方能決勝于千里。工商銀行財富管理專業(yè)團隊時刻緊跟全球市場動向，為您提供種類齊全的市場資訊和高水準(zhǔn)的研究報告，包括每日財經(jīng)點評、每周市場分析、每月財經(jīng)展望，以及持續(xù)提供的市場研究報告，助您隨時掌握最新的市場動態(tài)和深入的市場分析。

三、“尊”

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增值服務(wù)精益求精

篇5

從高校產(chǎn)權(quán)主體的角度來看，高校資產(chǎn)管理的主要內(nèi)容包括學(xué)校資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)登記、界定、處置和對外投資與經(jīng)營性資產(chǎn)管理、資產(chǎn)收益管理等內(nèi)容。從內(nèi)容看，高校資產(chǎn)管理既有價值管理，也有實物管理，和高校財務(wù)管理關(guān)系密切。怎樣把握好高校資產(chǎn)資本化的度和量，實現(xiàn)高校資金的有效使用，也是和資產(chǎn)管理密切相關(guān)的一個領(lǐng)域。盡管高校資產(chǎn)具有不同于企業(yè)資產(chǎn)的特點，但高校資產(chǎn)同樣具有價值增值的追求。因此，如何實現(xiàn)高校資產(chǎn)的保值增值、實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置是高校資產(chǎn)管理的主要任務(wù)。

二、我國高校資產(chǎn)管理的傳統(tǒng)模式

1997年以前，我國高校資產(chǎn)管理采用的是以政府控制為主的管理模式，稱為傳統(tǒng)模式。從國家對資產(chǎn)管理的要求和高校自身的運作方式來看，高校資產(chǎn)的管理和運作權(quán)限局限于固定資產(chǎn)。高校貨幣資金的使用局限于內(nèi)部管理和業(yè)務(wù)活動的范圍，高校資金不得參與任何形式的金融活動，也不得用于業(yè)務(wù)活動之外的其他活動。高校資產(chǎn)受國家政策的強制約束，在經(jīng)濟性能方面存有明顯的計劃性和限制性的特征。

按照資產(chǎn)分類，高校資產(chǎn)管理采用按資產(chǎn)性能管理的模式。其中，財務(wù)部門主管流動資產(chǎn)，負責(zé)學(xué)校貨幣資金的會計核算以及銀行賬戶、會計科目設(shè)置以及與貨幣資金相關(guān)的財務(wù)管理業(yè)務(wù)；國有資產(chǎn)管理部門負責(zé)固定資產(chǎn)等實物資產(chǎn)的管理，管固定資產(chǎn)的購置使用審批；教學(xué)管理部門及各個學(xué)院管與學(xué)院相關(guān)的資產(chǎn)購置的可行性研究?；ú块T負責(zé)學(xué)校的基本建設(shè)和在建及維修工程的管理。

其中，固定資產(chǎn)由于數(shù)量龐大，種類繁雜，根據(jù)管理需要，建立了由職能部門統(tǒng)管、使用部門專管、領(lǐng)用單位(人)保管的三級管理體制和管理責(zé)任體系。所謂三級管理體系主要是指資產(chǎn)處代表學(xué)校負責(zé)對全校實物資產(chǎn)的入庫、建帳、建卡、出庫、配置、調(diào)劑、核查和處置的綜合管理。使用部門指定專人負責(zé)實物資產(chǎn)帳卡的管理，使用單位領(lǐng)用人負責(zé)資產(chǎn)的日常管理，也就是實物的管理。

高校資產(chǎn)管理部門的職責(zé)設(shè)計與上級主管部門相似，在業(yè)務(wù)上接受教育部的指導(dǎo)和管理。在校本級，校內(nèi)資產(chǎn)管理部門和使用部門之間管理地位平行、各自受主管校長領(lǐng)導(dǎo)。高校的資產(chǎn)管理模式采用的是中國特色的行政制約。

在1997年之前，高校的教育資源一直比較稀缺。和日益增長的教學(xué)、科研以及社會服務(wù)的需求相比，教育經(jīng)費的供求矛盾比較突出。高校設(shè)備和資源的投入，一直由國家專項投放，高校資產(chǎn)全部是國家財產(chǎn)。高校自身既沒有關(guān)于資產(chǎn)投入審批的權(quán)限，也沒有設(shè)立相應(yīng)的監(jiān)督機制。對于高校資產(chǎn)作為一種經(jīng)濟資源所取得的效益，一直也缺乏明確的評價指標(biāo)體系。其經(jīng)濟價值往往和學(xué)科建設(shè)目標(biāo)相結(jié)合，不能在財務(wù)核算和財務(wù)目標(biāo)中來體現(xiàn)，更多的體現(xiàn)為教學(xué)科研水平的提高和公共服務(wù)能力的提升。

三、我國高校資產(chǎn)管理的改革進程

高校資產(chǎn)和投入、資產(chǎn)、資金的使用關(guān)系密切?？梢哉f理財能力的高低，決定著資產(chǎn)的價值含量，決定著資產(chǎn)主體創(chuàng)造財富的能力。具體來看，我國高校資產(chǎn)管理改革大致分為兩個階段。

第一階段，從1997年到2006年，為市場經(jīng)濟下資產(chǎn)管理模式探討階段。

1997年國家頒發(fā)的《高等學(xué)校財務(wù)制度》，這項制度第一次明確提出了“資產(chǎn)”的概念，對于全面反映高等學(xué)校的各項資產(chǎn)，加強資產(chǎn)管理，防止資產(chǎn)流失，促進高校的事業(yè)發(fā)展具有重要的意義?！吨贫取访鞔_規(guī)定，高校財務(wù)管理的任務(wù)，是合理配置資源，為高校教學(xué)科研服務(wù)?！百Y產(chǎn)”概念的提出和應(yīng)用，將各種形態(tài)的資產(chǎn)納入高校資產(chǎn)管理的范圍，全面反映了高校占有或使用的能夠帶來經(jīng)濟效益的各種經(jīng)濟資源。為高校建立全新的資產(chǎn)管理體系建立了制度基礎(chǔ)，為提高資產(chǎn)的作用和效益奠定了基礎(chǔ)，對高等學(xué)校規(guī)范財務(wù)管理，促進依法理財具有積極的意義。

篇6

張春子:中國銀行未來發(fā)展的方向

中國銀行業(yè)現(xiàn)在面臨三個比較大的問題,一是資本約束力問題,中等規(guī)模的銀行是10%,大型銀行是11.5%。二是存貸款比75%的剛性約束。三是信貸額度的控制。中國銀行業(yè)這十幾年之所以發(fā)展非?？?一個很重要的原因是中國經(jīng)濟保持了高速增長,連續(xù)幾年保持10%以上的增長,效益、質(zhì)量、規(guī)模得到了很大的發(fā)展。但是從金融危機以后,形勢有所改變,“十二五”期間中國經(jīng)濟要想再保持以前那樣的勢頭會比較困難,未來增長速度可能會下行。這對銀行業(yè)提出了很大的問題:未來的利潤來自于哪里?利潤區(qū)在哪里?

現(xiàn)在大、中、小銀行都提出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,大家達成一個共識,就是大力發(fā)展低資本消耗的業(yè)務(wù),大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)。財富管理是銀行零售業(yè)務(wù)里很重要的組成部分,要瞄準(zhǔn)高端用戶,以低資本消耗來獲取利潤。這應(yīng)該是中國銀行業(yè)未來發(fā)展的方向。

可能和其他大行相比,中信銀行股份制發(fā)展的時間比較晚,銀行規(guī)模較小,占比不高,但我們的道路是明確的,希望能夠通過我們的產(chǎn)品、團隊、系統(tǒng)、渠道,再加上機制、品牌等一系列的前期積累,來把財富管理做好。

根據(jù)英國《銀行家》的排名,中信銀行現(xiàn)在的資產(chǎn)規(guī)模排名72位,可以說是全球百大銀行之一。中信銀行在財富管理方面,2007年成立了私人銀行中心,是一個準(zhǔn)事業(yè)部的模式,同時在全國大概20多家分行建立私人銀行分中心。根據(jù)國外經(jīng)驗,中信財富管理業(yè)務(wù)主要瞄準(zhǔn)存款在50萬元到800萬元之間的客戶。擁有中信集團的規(guī)模優(yōu)勢,加上和西班牙對外銀行的合作,中信銀行可以給客戶提供比較先進的金融產(chǎn)品服務(wù)。

具體到財富管理怎么做,中信也做了很多探討,現(xiàn)在在財富管理中最主要、最普遍的工具,一個是銀行理財產(chǎn)品,一個是代銷類的產(chǎn)品。中信銀行零售部下的資產(chǎn)管理部門負責(zé)理財產(chǎn)品的研發(fā)以及發(fā)售。代銷類產(chǎn)品包括基金、保險,以及其他一些成熟產(chǎn)品,主要通過與一些機構(gòu)合作,包括中信集團內(nèi)部的機構(gòu)合作來實現(xiàn)。另外,中信銀行業(yè)力圖給客戶提供動態(tài)組合的“資產(chǎn)籃子”或者產(chǎn)品組合。通過這種方式可以把不同類型的產(chǎn)品或者同類中不同的產(chǎn)品做有機的動態(tài)組合和跟蹤,從而真正實現(xiàn)財富管理。

財富管理不僅僅是在市場上推出理財產(chǎn)品,而是要對客戶的投資理念、未來財富增長有所幫助。中信銀行探討動態(tài)的產(chǎn)品組合或者動態(tài)的資產(chǎn)管理,提高了產(chǎn)品的交叉銷售,為客戶創(chuàng)造了更多的價值,提高了客戶的忠誠度,為銀行帶來了更多的忠實的客戶。目前市場環(huán)境比較復(fù)雜,各個方面的監(jiān)管政策相繼出臺,國際市場也在持續(xù)動蕩,如何進一步做好財務(wù)管理,還有待業(yè)內(nèi)更深入的研究和探討。

(作者系中信銀行研究規(guī)劃部總經(jīng)理)

張興勝:國內(nèi)銀行財富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀與問題

財富管理業(yè)務(wù)意義重大,努力滿足多元化的消費需求

在中國目前的市場環(huán)境下,尤其是銀行業(yè)推動自身經(jīng)營轉(zhuǎn)型的特殊環(huán)境下,財富管理業(yè)務(wù)具有非常重要的意義和作用,而且還有著非常廣闊的空間,應(yīng)當(dāng)說是中國銀行業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)型的重要抓手。財富管理業(yè)務(wù)在國際上通常都是針對高端客戶,對國內(nèi)的銀行來講,也是滿足最重要的投資理財需求的業(yè)務(wù)。國內(nèi)的各家銀行對客戶的定義都有差異,對客戶所提供的業(yè)務(wù)其實是一攬子的綜合服務(wù)。從國外情況看,當(dāng)前的財富家庭、財富人士、財富客戶在迅速膨脹,金融市場發(fā)展的步伐很快,給銀行在通過“多市場、多工具、多類型”的交易和組合方式,通過專業(yè)化的技能、渠道和人才給客戶創(chuàng)造專業(yè)化的投資管理機制提供了便利。從客戶的需求看,或從同業(yè)的競爭上看也是這樣?，F(xiàn)在不僅有券商、基金管理公司,還有不同類型的分行提供對高端客戶的金融管理服務(wù)、財富管理服務(wù)。從產(chǎn)品渠道上講,針對高端財富客戶的專門的投資理財服務(wù)和理財產(chǎn)品在不斷增加,能夠滿足客戶日益多元化、多樣化、復(fù)雜化的金融消費需求,例如基金有“一對多”的理財服務(wù)等。這使得中國國內(nèi)的銀行分管財富銀行管理的業(yè)務(wù)不僅有流失客戶的風(fēng)險,經(jīng)營困難也會日益增大。

提高財富管理業(yè)務(wù)的核心競爭力,投資研發(fā)至關(guān)重要

盡管現(xiàn)在有多種多樣模式的財富管理業(yè)務(wù),但是銀行財富管理業(yè)務(wù)要做到真正達到國際一流水準(zhǔn),要真正能夠為客戶創(chuàng)造價值,最重要的在于投研。在工商銀行的工作中能夠感受到,投研技術(shù)水平需要不斷提升,例如對資金的優(yōu)化配置和動態(tài)調(diào)整。利率、匯率、商品、信用、股票五大市場;農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)金屬、能源品等不同商品,在不同的周期中,資產(chǎn)投資價值是完全不一樣的,對大類資產(chǎn)的選擇和配置的合理性直接決定了能否給客戶創(chuàng)造專業(yè)的價值。與此同時,投研人也要有熟練使用多種金融工具,既要進行創(chuàng)匯的交易,也要進行衍生品交易;既要進行資金本身的運作,還可以使用杠桿,以及套現(xiàn)交易。交易方法、交易工具、交易的技術(shù),包括定價方式多元性、多樣性,實際上就是投研。此外,財富管理業(yè)務(wù)的管理人自身的水平高低,直接決定了這個業(yè)務(wù)本身的價值,決定了產(chǎn)品價值,決定了投資人或客戶能不能通過這個業(yè)務(wù)分享到這個業(yè)務(wù)的豐碩成果,而管理人的能力主要取決于其自身的投研。從這個角度講,除了銀行基礎(chǔ)業(yè)務(wù)之外,投研的壓力和挑戰(zhàn)也非常大,不是任何一家銀行都能輕易做好的。

做好財富管理業(yè)務(wù)難度大,存在天然的困難和限制

第一,中國的金融市場基本上是分割開的,包括商品中的金融商品和農(nóng)產(chǎn)品,債券中的國內(nèi)市場和國外市場等等,由此導(dǎo)致財富管理人要通過多市場去運作和組合投資,進行大量資產(chǎn)的動態(tài)配置,例如以前的量化投資,就是大量的資產(chǎn)通過量化配置實現(xiàn)的,這就要求對不同市場額度的嚴(yán)格分割,存在相當(dāng)大的難度。

第二,銀行在許多市場上有準(zhǔn)入限制,例如股票市場和一些商品市場。這些限制無形中也限制了資產(chǎn)管理人的發(fā)展,如果只能在銀行類市場買債券,又要做一個優(yōu)秀的資產(chǎn)管理人,是非常困難的。

第三,中國缺少很多和國際上通用的金融工具,例如各類市場上幾乎都沒有資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品。金融工具的缺乏同時也是投資品的缺乏,而且很多跨市場業(yè)務(wù)的運作也缺乏渠道。能否突破這樣的問題,決定了銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、決定了中國的銀行業(yè)的經(jīng)營模式能不能走得更快更遠。

從這三個角度上講,中國銀行業(yè)的財富管理業(yè)務(wù)確實需要創(chuàng)新,包括銀信合作、銀政合作、銀金合作等。但需要注意合作可能會導(dǎo)致的一系列監(jiān)管上的沖突、與監(jiān)管主體傳統(tǒng)的監(jiān)管方法的不相吻合。創(chuàng)新的業(yè)務(wù)、跨市場運作的業(yè)務(wù),能夠在多種金融市場用多種金融工具和多種交易方式組合,進而創(chuàng)造更多的收益,但同時也存在一定風(fēng)險,包括市場風(fēng)險和系統(tǒng)風(fēng)險,不僅對業(yè)務(wù)本身會有影響,還可能損害客戶利益。如果沒有一個審慎的平臺,缺少理性的財富管理市場文化和社會氛圍,中國的財富管理業(yè)務(wù)、財富管理市場,以及中國多類型金融發(fā)展就會舉步維艱。由此可見,創(chuàng)新和寬容是財富管理未來發(fā)展關(guān)鍵詞。

(作者系中國工商銀行資產(chǎn)管理部處長)

熊坤立:風(fēng)險管理是財富管理的必要前提

理財產(chǎn)品在發(fā)展過程中必須遵循一定的規(guī)則,否則,不僅會失去原本應(yīng)該給商業(yè)銀行帶來的利潤,而且可能會招致一些更嚴(yán)重的后果。像國外一些銀行,因為發(fā)展不當(dāng)而導(dǎo)致關(guān)閉、破產(chǎn)的情況屢見不鮮。當(dāng)前,中國的理財產(chǎn)品可能存在以下幾種問題,一是資本約束,二是存貸約束,三是規(guī)模約束。但是現(xiàn)在很多產(chǎn)品都繞開規(guī)模,或者繞開利率管制,或者把本來應(yīng)該放在表內(nèi)的資產(chǎn)放在表外,以此來規(guī)避這種監(jiān)管。

無論是理財產(chǎn)品還是財富管理,要想持續(xù)良好地發(fā)展,主要應(yīng)該注意以下幾個問題:

第一,產(chǎn)品創(chuàng)新力不足?，F(xiàn)在國內(nèi)的理財產(chǎn)品都比較同質(zhì)化、單一化,或者很簡單。這兩年的信托理財產(chǎn)品,相對都是一些信貸方面的,包括一些替代品。在這方面打開市場的封閉性,然后采用不同的機制能夠開發(fā)出一些符合客戶需求的產(chǎn)品。

第二,授權(quán)的機制不靈活。像民生銀行、中信銀行這樣的銀行會好一些,但是像那種大的銀行,很多都是總行自主研發(fā)的產(chǎn)品,而相對于自主研發(fā)的產(chǎn)品,客戶需求就相對軟一些。除此之外,決策的鏈條如果不給予分行、支行一定授權(quán)的話,決策過程就會變得很長。所以,必須建立一定的授權(quán)機制。如果銀行風(fēng)險管理能力比較強,可以給予分行一定的自給資產(chǎn)式的產(chǎn)品。

第三,信息披露不及時。理財產(chǎn)品的信息披露應(yīng)該按照有關(guān)要求嚴(yán)格執(zhí)行,特別是信托理財產(chǎn)品,投資者根本不知道自己的資產(chǎn)風(fēng)險狀況。而且,國內(nèi)在發(fā)展理財產(chǎn)品的時候,系統(tǒng)支持和營銷機制都有待進一步提高。

風(fēng)險管理和財富管理以及理財業(yè)務(wù)的發(fā)展不是矛盾的,必須在強調(diào)風(fēng)險管理的基礎(chǔ)上再做大財富管理,這才是一個商業(yè)銀行今后進行轉(zhuǎn)軌的一條比較正確的道路。

(作者系中國農(nóng)業(yè)銀行風(fēng)險管理部處長)

邊 琳:后危機時代的銀行業(yè)轉(zhuǎn)型

招商銀行的兩次轉(zhuǎn)型,加大做強零售業(yè)務(wù)

截至2009年,招商銀行的一次轉(zhuǎn)型已經(jīng)結(jié)束了,不僅提高了零售業(yè)務(wù)收入在整個收入中的占比,提高了中間業(yè)務(wù)的占比,還提高了中小企業(yè)業(yè)務(wù)的占比。當(dāng)時之所以提出轉(zhuǎn)型的思路,主要是基于資本的約束、規(guī)模的限制、貸存比的要求。除此以外,我們還有一些其他的考慮,比如利率市場化的趨勢。利率市場化必然會擠壓商業(yè)銀行的存貸利差,如果不提高中間業(yè)務(wù)收入,銀行的競爭力就會下降。

第二,基于融資脫媒考慮?，F(xiàn)在尤其在北京,有很多大的國企,它們有越來越多的渠道可以不靠銀行來實現(xiàn)融資。前幾年,交易商協(xié)會推出短期融資券,主要是取代銀行流動資金貸款。招商銀行的規(guī)模沒有國有銀行大,當(dāng)?shù)谝慌肫蟀l(fā)融資券的時候,我們受到很大的沖擊。第二年又推出了中期票據(jù),基本上是對銀行中長期貸款的一個替代,2010年又提出了私募債,也是對銀行貸款的一個替代。除此之外,各大央企也紛紛上市,到資本市場上直接融資,另外還可以到國資委去發(fā)公司債,它們?nèi)谫Y渠道越來越多,對銀行的依賴越來越少,銀行在它們面前這種議價能力也越來越差。

最后,也是出于品牌形象的考慮。股份制銀行因為成立時間短,跟所有的國有銀行比起來,可能在客戶和老百姓中的認(rèn)知度比較低。零售銀行業(yè)務(wù)的一個特點是跟千家萬戶保持聯(lián)系,而且會涉及到渠道、服務(wù)、產(chǎn)品、IT等方方面面,對于提高銀行的品牌和形象有比較大的幫助?；谶@方面的綜合考慮,招商銀行提出了轉(zhuǎn)型,2009年一次轉(zhuǎn)型結(jié)束,到2010年又提出二次轉(zhuǎn)型。從第一次轉(zhuǎn)型的結(jié)果來看,招商銀行的零售指標(biāo)在股份制銀行中都保持了比較領(lǐng)先的位置。2009年,零售存款在私營存款中的占比在股份制銀行中也是第一,零售活期存款的占比在所有上市銀行中都是第一位。零售中間業(yè)務(wù)收入應(yīng)該能占到50%左右,高的時候曾經(jīng)占到70%,確實對招商銀行這兩年的業(yè)務(wù)發(fā)展起到了非常大的促進作用。另外,通過零售業(yè)務(wù)的發(fā)展,招商銀行的品牌也被越來越多的客戶開始接受和認(rèn)可。

2010年,我們提出第二次轉(zhuǎn)型,重點是提高業(yè)務(wù)貢獻度,降低成本,提高溢價能力,提高人均產(chǎn)能,提高保均產(chǎn)能。如果一次轉(zhuǎn)型我們是做正確的事,二次轉(zhuǎn)型就是要正確的做事。

客戶營銷模式、管理模式與傳統(tǒng)儲蓄存款模式的改變

第一,用人觀念的轉(zhuǎn)變。轉(zhuǎn)型前,招行主要用的是“通才”,就是說這個人既能做客戶經(jīng)理也能做產(chǎn)品經(jīng)理,而現(xiàn)在招的人是“專才”,重點用的也是專業(yè)人才。我們把產(chǎn)品經(jīng)理和客戶經(jīng)理分在各自的一條線上,產(chǎn)品經(jīng)理做產(chǎn)品經(jīng)理的事,客戶經(jīng)理做客戶經(jīng)理的事。以前是一個隊伍要把所有的事情都做了,比如這個零售團隊既要做資產(chǎn)業(yè)務(wù)也做負債,既做存款也做貸款?，F(xiàn)在每個隊伍都分的很清楚,比如說有專門的財富管理隊伍,也有專門的負債隊伍。

第二,管理理念的轉(zhuǎn)變。轉(zhuǎn)型前,招行的考核是明確一個考核指標(biāo),把這個考核指標(biāo)分解到網(wǎng)點、分解到個人,最后得到一個結(jié)果?，F(xiàn)在在財富管理框架下我們更注重過程管理,主要是基于一個完善的組織運營體系,限定一個標(biāo)準(zhǔn)的工作流程,注重結(jié)果,但是也注重了實現(xiàn)結(jié)果的過程。

第三,考核導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變。轉(zhuǎn)型前,招行的考核主要是考核規(guī)模,存款增量,還有銀行卡的發(fā)卡量?，F(xiàn)在我們考核的指標(biāo)主要是為客戶管理的總資產(chǎn),包括基金、理財產(chǎn)品、保險、信托產(chǎn)品、第三方存款等,不過存款只是其中的一部分。最重要的一個考核指標(biāo)是,考核每個網(wǎng)點所管理的客戶總資產(chǎn)能夠帶來的中間業(yè)務(wù)收入。

第四,管理方法的轉(zhuǎn)變。轉(zhuǎn)型前,招行把任務(wù)分解、下達后,每個基層網(wǎng)點就會按照自己的區(qū)域特點,按照指標(biāo)數(shù)去做,做法各有不同。我們更注重的是拓展,把客戶拉進來就是好的,但沒有重視后面的經(jīng)營?，F(xiàn)在做財富管理之后,我們強調(diào)的是專業(yè)化管理、流程化管理,從總行到分行要給下面提供一個科學(xué)有效的方法指導(dǎo),既重視拓展,也重視客戶的激勵。

第五,營銷方式的轉(zhuǎn)變。轉(zhuǎn)型前,客戶進來基本上是不進行細分的,或者是簡單的做一個區(qū)分,營銷方式是由普遍的營銷,廣泛撒網(wǎng)。比如我們的廣告,往小區(qū)一發(fā),或者短信一群發(fā),很難說是否發(fā)到了目標(biāo)客戶,很多客戶被短信騷擾也很反感,甚至看都沒看,這樣就導(dǎo)致營銷效率比較低,營銷的針對性和有效性比較差。我們現(xiàn)在是分層營銷,目前我們是根據(jù)客戶的資產(chǎn)額做了一個分層管理體系,比如我們從最低端的客戶到金卡客戶,我們每一層都有服務(wù)流程和標(biāo)準(zhǔn)。我們現(xiàn)在強調(diào)數(shù)據(jù)庫營銷,在數(shù)據(jù)庫的基礎(chǔ)上做精準(zhǔn)營銷,目的是提高營銷的精準(zhǔn)性和有效性。

第六,營銷管理模式的轉(zhuǎn)變。過去很多銀行都在做全員營銷,這是我們在銀行卡發(fā)卡初期的做法,大家都去拉親戚朋友開銀行卡,這個一定程度上也帶動了我們規(guī)模的發(fā)展。但是在現(xiàn)在的情況下,招行已經(jīng)轉(zhuǎn)變了這個情況,我們現(xiàn)在提出來叫全員轉(zhuǎn)借、專業(yè)管理。按照專業(yè)化的布局,全員營銷只限于在客戶的后期階段,所有人都可以作為獵手,但是高價值的客戶一旦被獵取進來,立即就有承擔(dān)農(nóng)夫角色的人接過來,實施一些專業(yè)化的客戶關(guān)系管理。而財富管理是全員轉(zhuǎn)借加專業(yè)管理,這可以提高營銷的滲透能力和效率。全員服務(wù)和專業(yè)化的經(jīng)營,提高整個服務(wù)水平,只有從一個系統(tǒng)建立起來,財富管理可能才會做得更深入,最終才能在客戶中得到認(rèn)可。

(作者系招商銀行北京分行行長助理)

李 岷: 影響財富管理的三大要素

在華夏銀行財富管理中,目前整個客戶分層的情況是這樣的。20萬元到70萬元是貴賓客戶,70萬元到700萬元是財富管理級的客戶,700萬元以上是高級客戶。目前整個市場經(jīng)歷了這樣的過程,2004年到2008年主要是通過理財產(chǎn)品的方式給客戶提供服務(wù),理財產(chǎn)品實際包含銀行理財產(chǎn)品、保險,三方存款等。在這個階段其實上是通過產(chǎn)品來增加客戶,要給客戶提供一個組合,大類資產(chǎn)30%投到固定收益上,30%投到流動性產(chǎn)品上,剩下30%放到保險上。然而市場存在許多疑問,分類的依據(jù)是什么?30%怎么來的?

從2009年開始,市場上的機構(gòu)都在探索,包括國內(nèi)和國際的投資組合模型,客戶資產(chǎn)組合配比。華夏銀行劃分了四大類市場,每天的數(shù)據(jù)都在交換,也在思考怎樣才能落實到每個產(chǎn)品上。比如說權(quán)益類的產(chǎn)品怎么實現(xiàn)到具體產(chǎn)品上。在最開始的時候,中國的銀行分業(yè)經(jīng)營,權(quán)益類產(chǎn)品沒法買股票,但每家銀行都能代銷基金,華夏選取排名中的前幾名,作為資產(chǎn)配比中的首選。再從信貸資產(chǎn)的理財產(chǎn)品中選取一些,或者是國債。在流動性產(chǎn)品上,銀行都有T+0或者T+1開放的產(chǎn)品,可以選取?，F(xiàn)在還在逐步完善的過程中,思考也從未停止。

財富管理中的產(chǎn)品和服務(wù)平臺整合

一個健全的資產(chǎn)管理競爭體系需要合理有效的金融服務(wù)平臺。所以我們目前的財富管理市場實際是一個平臺整合的過程,一個是金融服務(wù)的平臺,一個是非金融服務(wù)的平臺。華夏銀行目前在整個平臺上要逐漸形成市場遴選商的角色。金融服務(wù)不光是貸款、存款,還要把國際通道打通,一是通過系統(tǒng),二是通過合作協(xié)議。從分業(yè)經(jīng)營的層面上看,也是要通過協(xié)議的方式把產(chǎn)品服務(wù)平臺建起來。財富管理最終的能力在于,如何在眾多的產(chǎn)品中選擇出符合客戶風(fēng)險收益偏好的產(chǎn)品,這也是我們產(chǎn)品和服務(wù)平臺整合,以及財富管理業(yè)務(wù)中最重要的部分。

財富管理中的投資研究

銀行在給客戶提供資產(chǎn)管理型的理財產(chǎn)品的背后是是優(yōu)秀的投研人員。產(chǎn)品經(jīng)理在決定客戶配比收益時,如果身后沒有足夠的投資研究人員來支撐是不行的。財富管理一定要有投資邏輯,華夏銀行的投資研究團隊首先對宏觀經(jīng)濟有一個判斷,之后由此決定在哪些市場進行投資,而投資決策直接影響到銀行所管理的所有個人賬戶的組合的變化,實際上是一個聯(lián)動的狀態(tài),這就是投資邏輯。

財富管理中的信息傳遞

信息傳遞,主要是銷售管理的信息傳遞。在任何一個管理過程中,信息的衰減度直接決定了執(zhí)行力的情況。作為一家銀行來說,總行下達的任務(wù),從分行到支行,再到網(wǎng)點,如果銷售點只出現(xiàn)20%的衰減,就有80%的到達率,此時銷售是最成功的,是相對最合規(guī)的。如果產(chǎn)品點傳下去只剩下40%,在總行網(wǎng)10個產(chǎn)品點,到分行剩下8個產(chǎn)品點,分行到支行剩下6個產(chǎn)品點,分行到經(jīng)理只剩下4個產(chǎn)品點,這時做銷售就會有合規(guī)性問題。從總到分到支到個人,通過標(biāo)準(zhǔn)化的銷售流程,標(biāo)準(zhǔn)化的營銷,標(biāo)準(zhǔn)化的培訓(xùn)模式,將信息衰減率降到最低。

華夏銀行也在從這些方面來加強銷售流程的管理,在實踐的基礎(chǔ)上形成了三大邏輯:一是平臺整合邏輯,二是投資管理邏輯,三是銷售邏輯,并且在風(fēng)險管理和控制的基礎(chǔ)上實現(xiàn)這三個邏輯。華夏銀行一直對客戶進行細分,細分的過程中主要是通過我們的客戶關(guān)系管理系統(tǒng)(CRM)、財富管理系統(tǒng),抓準(zhǔn)客戶的需求,把財富管理和客戶營銷做好。

(作者系華夏銀行個人業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理)

駱克龍:財富管理的三個層面

銀行個人財富管理業(yè)務(wù)作為中心可以分成三個層面:戰(zhàn)略層面、策略層面、措施層面。戰(zhàn)略層面,各家銀行都在轉(zhuǎn)型,比如交行“兩化一橫”戰(zhàn)略。策略層面,財富管理本身是以客戶為導(dǎo)向的業(yè)務(wù)模式,重點是滿足客戶金融服務(wù)的需求。各家銀行對此都做了大量工作,把客戶分成若干個等級,建立了各自的管理系統(tǒng)。措施層面又包含五個方面:產(chǎn)品方面、渠道方面、人員方面、定價分析和營銷推廣方面,每家銀行都有自己的創(chuàng)新點。

產(chǎn)品方面很多時候跟市場上、媒體上說的不同,例如產(chǎn)品同質(zhì)化的問題有很大爭議,其實這是一個偽命題,任何一款產(chǎn)品都絕對不同,因為產(chǎn)品是面對不同的客戶開發(fā)出來的。例如投資的選擇,銀行的平臺不同,投資能力不同,客戶結(jié)構(gòu)也不同。銀行開發(fā)理財產(chǎn)品并不是自己在做,后面還有一群專業(yè)投資機構(gòu)。交通銀行在選擇投資顧問的時候,就有一個第三方準(zhǔn)入的原則。在同一個市場上有多家銀行在競爭,因此要從客戶利益和保護客戶的角度出發(fā),在產(chǎn)品創(chuàng)新上必須多加考慮,才能保持競爭優(yōu)勢。

渠道方面,信息衰減確實是一個重要問題,其解決方案又可聯(lián)系到人員方面,包括給客戶經(jīng)理進行培訓(xùn),新產(chǎn)品開發(fā)到各地會演等。財富管理是管理別人的財產(chǎn),這就對人員的專業(yè)水平、綜合素質(zhì)和職業(yè)道德有著很高的要求。不論是監(jiān)管機構(gòu)還是各家銀行都非常關(guān)注人員問題,財富機構(gòu)現(xiàn)在都在大量招聘人才。

定價方面分為兩個部分,一是對外定價,二是對內(nèi)定價。一個產(chǎn)品剛推出的時候,規(guī)模是非常有限的,但在滿足客戶的理財需求,以及風(fēng)險適度的情況下可能很快就會銷售一空。當(dāng)前市場所競爭目前還沒有達到白熱化的狀態(tài),每家銀行的項目和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)都不一樣,產(chǎn)品做出來基本都能賣得掉,產(chǎn)品定價方面的競爭還不是很激烈。而從內(nèi)部定價來講,各家銀行都進行了科學(xué)管理,保證了相應(yīng)的利潤。

營銷方面,交通銀行提出了精準(zhǔn)營銷,針對不同的客戶有不同的營銷方式。普遍撒廣告、發(fā)傳單的階段已經(jīng)過去。下一步的重點是們?nèi)绾蚊鎸蛻?讓客戶了解我們的價值,也讓我們了解客戶的真正需求。

(作者系交通銀行個人金融業(yè)務(wù)部產(chǎn)品經(jīng)理)

郭新忠: 我國銀行的財富管理任重而道遠

近幾年,光大銀行也在積極拓展財富管理業(yè)務(wù)。除總行設(shè)有財富管理中心以外,各分行也設(shè)有財富管理中心,有的暫時初級階段,只設(shè)有理財室。根據(jù)各地不同的經(jīng)營情況,分行所設(shè)的財富管理中心,既有經(jīng)營性的,也有管理性的。

總行的財富管理中心主要負責(zé)以下幾項業(yè)務(wù):投行、資產(chǎn)管理、渠道管理。關(guān)于投行方面,我們做了很多信貸和信托的項目。在資產(chǎn)管理方面,我們給客戶資產(chǎn)配置提一些建議,還為自己管理的產(chǎn)品做一些組合管理、資產(chǎn)管理。在銷售渠道方面,光大銀行內(nèi)部有兩個處。一個叫營銷處,管理50萬到100萬左右的財富管理客戶;還有一個叫私人銀行處,500萬以上就算是在私人銀行客戶的范圍,管好私人銀行客戶的同時,也要管一些合規(guī)銷售等等。

光大銀行財富管理業(yè)務(wù)和真正私人銀行業(yè)務(wù)還有一段距離。我們現(xiàn)在立足于現(xiàn)狀,重點是拓展客戶。當(dāng)客戶量積累到一定程度之后,再正式建立私人銀行部,有一個循序漸進的過程。

無論是私人銀行,還是財富管理,其實就是兩件事:一是向客戶提品;二是盡可能提高客戶的體驗。提品就是想提高客戶的收益,實際上財富管理牽扯的面很廣,除了給客戶創(chuàng)造好的效益以外,國外還有稅收的管理,減少他們的稅收,最重要的就是財富的傳承。

當(dāng)前,國內(nèi)商業(yè)銀行的財富管理業(yè)務(wù)還處在一個初級階段。一是盡力為客戶提高資產(chǎn)收益水平,創(chuàng)造最大價值;二是通過一些服務(wù)手段,金融或者非金融手段,來增加客戶的體驗。在未來的發(fā)展方向上,最重要的還是為客戶的整個人生做財務(wù)規(guī)劃,包括他的個人需求、家庭財務(wù)及人生財務(wù)都有一個很完整的規(guī)劃,并做出一個完整的解決方案,這就是未來的發(fā)展方向。另外,雖然我國銀行還處在一個初級發(fā)展階段,但是方向沒有錯,我們需要立足于現(xiàn)在的實際情況,需要有一個循序漸進的過程往前走。

(作者系中國光大銀行財富管理中心處長)

王軼楨:未來發(fā)展的三個思路

在金融產(chǎn)品銷售過程中,由于利益驅(qū)動的原因,存在誤導(dǎo)性銷售和產(chǎn)品同質(zhì)化的問題,在國際上也沒有辦法得到完美的解決。中國在這方面起步較外國同行晚。好的地方是,國內(nèi)復(fù)雜化的產(chǎn)品相對較少,銷售人員出現(xiàn)技術(shù)性的誤導(dǎo)性銷售的可能性相對較低,發(fā)生問題的可能性比較小。但在未來也有出現(xiàn)大問題的可能。為了減輕這些問題,這里有三個思路供大家參考:

在人員培訓(xùn)上我們要分層次、有針對性

東方華爾咨詢公司在培訓(xùn)的過程當(dāng)中發(fā)現(xiàn),對于大眾客戶經(jīng)理和理財客戶經(jīng)理來說,服務(wù)的側(cè)重點從現(xiàn)階段來講是完全不同的。對大眾客戶經(jīng)理來講,在銀行大堂里工作,每天可能接待幾十位客戶,他們很難跟客戶進行深入交流,主要就是銷售產(chǎn)品、增大利潤;但是對于理財客戶經(jīng)理來講,對客戶的服務(wù)更多是關(guān)系性的銷售,可能是長達幾十年的服務(wù),因此會更關(guān)注與客戶的價值和客戶的需求。他們知道每損失一個客戶對銀行損失有多大。大眾經(jīng)理和理財經(jīng)理在不同的起跑線上用不同的方式為客戶服務(wù),因而在培訓(xùn)上側(cè)重點是不一樣的。

在產(chǎn)品推廣過程中警惕信息的衰減問題

信息的衰減問題除了可以通過產(chǎn)品介紹的標(biāo)準(zhǔn)化來解決之外,還可以采用一些比較新型的工具。舉一個例子,保險人員的素質(zhì)相對于銀行人員的素質(zhì)來講要差一些,但是保險公司采用了一種先進的軟件。當(dāng)保險銷售人員面對客戶的時候,根據(jù)客戶的需求,能用軟件打出相應(yīng)的保險規(guī)劃書。規(guī)劃書是硬性的標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)物,在此基礎(chǔ)上給客戶介紹產(chǎn)品,信息的衰減程度相對會較低一些。然而在目前的銀行系統(tǒng)之內(nèi),適合理財或私人銀行經(jīng)理使用的軟件還沒有出現(xiàn)。東方華爾之前也在和微軟中國區(qū)做一些探討,它們準(zhǔn)備把微軟的一個理財軟件引到中國來進行本土化。但是在這個過程產(chǎn)生了很大的問題,以至于它的軟件在某種程度上可能需要重做。這是一個外國軟件的現(xiàn)象,我們中國自己也應(yīng)該通過自主的開發(fā),實現(xiàn)一個本土化的、非常實用的理財軟件。

注重產(chǎn)品銷售過程中的績效考核

很多銀行客戶經(jīng)理最頭疼的問題是他們學(xué)到理財知識,不是不想用,而是用不了。比如跟客戶說遺產(chǎn)問題、說教育問題,說了之后沒有辦法產(chǎn)生直接的銷售量和利潤。上面有銀行壓給的任務(wù),客戶經(jīng)理沒有辦法做到真正的財富管理,這是現(xiàn)階段微觀上最大的問題,也是績效考核的問題。銀行當(dāng)前多實行以產(chǎn)品銷售為主導(dǎo)的考核機制,這種考核機制在某種程度上也是監(jiān)管部門對于銀行的要求,比如吸儲量的要求等。因此,在實踐過程當(dāng)中尋找一種漸進式的方法,改善客戶經(jīng)理的績效考核方式,從根本上解決服務(wù)和銷售的沖突就顯得至關(guān)重要。

篇7

關(guān)鍵詞：企業(yè) 無形資產(chǎn) 管理

中圖分類號:F270 文獻標(biāo)識碼:A

文章編號:1004-4914（2012）01-262-01

企業(yè)無形資產(chǎn)包括商標(biāo)權(quán)、專有技術(shù)、企業(yè)商號、經(jīng)營謀略、管理能力、產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)信譽、企業(yè)精神、企業(yè)文化、企業(yè)形象、職工素質(zhì)等，無形資產(chǎn)管理經(jīng)營就是要對這些無形的企業(yè)財富進行計劃、組織、指導(dǎo)，使之發(fā)揮出最大的經(jīng)濟效益。

一、無形資產(chǎn)的分類和整體評估

無形資產(chǎn)一般分為以下四類：知識型、管理型、關(guān)系型、其它型，這種劃分有利于對無形資產(chǎn)分別進行管理。

每種無形資產(chǎn)對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動都具有獲得利潤的可能性，但并不能保證企業(yè)肯定能獲利，這還取決于其它因素，因此不僅要評估單項無形資產(chǎn)的價值，也要對企業(yè)整體無形資產(chǎn)的價值進行評估，當(dāng)企業(yè)發(fā)生兼并、收購等產(chǎn)權(quán)變動情況，對企業(yè)整體無形資產(chǎn)進行評估更為重要。

二、無形資產(chǎn)管理經(jīng)營存在的問題

1.無形資產(chǎn)的管理經(jīng)營還存在許多問題，主要有：無形資產(chǎn)形象受到玷污，無形資產(chǎn)是一種有易于企業(yè)經(jīng)營的資產(chǎn)，不少企業(yè)已意識到其重要性，但他們不是依靠正當(dāng)手段，而是采用其它不正當(dāng)?shù)氖侄悟_取無形資產(chǎn)。例如大做虛假廣告等方式，目的在于建立知名度和美譽度，得到無形資產(chǎn)的“標(biāo)簽”。由于消費者不了解真實情況，往往會被企業(yè)的這種“無形資產(chǎn)”所迷惑。

2.商業(yè)秘密受到侵犯。近年來，一些不法分子使用不正當(dāng)競爭手段，對技術(shù)、經(jīng)營決策等保密資料進行大肆盜竊，有的企業(yè)為了擊敗競爭對手，用重金收買掌握企業(yè)關(guān)鍵部分的人員，一些企業(yè)由于防范不當(dāng)造成巨大的經(jīng)濟損失。

3.無形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)法律意識淡薄。對無形資產(chǎn)，尤其是專利、商標(biāo)等知識產(chǎn)權(quán)類的無形資產(chǎn)，應(yīng)該樹立法律意識，加強保護工作。很多企業(yè)不注意無形資產(chǎn)的注冊，使其得不到法律保護，給企業(yè)和國家利益造成不應(yīng)有的損失。我國每年3萬多項國家級重大科研成果中有2/3未申請專利，造成無形資產(chǎn)流失和巨額的經(jīng)濟損失。因此企業(yè)加強產(chǎn)權(quán)法律意識的一個重要表現(xiàn)是將自己開發(fā)的技術(shù)及時申報專利。

4.不注重國有企業(yè)人才的保護與培養(yǎng)。國有企業(yè)的技術(shù)人員和熟練技術(shù)工人是創(chuàng)造和掌握無形資產(chǎn)的重要人員，是一筆寶貴的財富。長期以來他們的創(chuàng)造性勞動和所起的重要作用沒有得到應(yīng)有的重視，其利益沒有得到很好的保護，工資待遇較低，使大量技術(shù)骨干流向外資企業(yè)。它是企業(yè)發(fā)展中最可怕的無形資產(chǎn)流失。

三、改進無形資產(chǎn)管理經(jīng)營的措施

無形資產(chǎn)的管理經(jīng)營是一項系統(tǒng)工程，不僅需要企業(yè)參與，而且需要政府參與建立完善的外在環(huán)境，具體地來講，為改進無形資產(chǎn)管理經(jīng)營可以采取以下措施：

1.加強無形資產(chǎn)管理意識。企業(yè)管理者要改變“重有形，輕無形”的觀念，認(rèn)識無形資產(chǎn)在企業(yè)的發(fā)展中正起到有形資產(chǎn)所不能替代的作用，此外，企業(yè)資產(chǎn)管理者應(yīng)大力宣傳無形資產(chǎn)對于企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的巨大作用，使企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和廣大員工充分認(rèn)識無形資產(chǎn)的價值。同時開展無形資產(chǎn)法律制度的普法教育，增強員工對無形資產(chǎn)的保護意識，使廣大員工自覺維護企業(yè)自身的無形資產(chǎn)，保證無形資產(chǎn)的安全、完整，防止無形資產(chǎn)的流失。只有培育了廣大員工無形資產(chǎn)管理的意識，企業(yè)無形資產(chǎn)管理才有了堅實的文化基礎(chǔ)與精神動力。

2.樹立良好的企業(yè)形象，建立無形資產(chǎn)創(chuàng)新機制。企業(yè)形象是無形資產(chǎn)的集中體現(xiàn)，技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)無形資產(chǎn)形成與擴張的主要來源與基本途徑。技術(shù)創(chuàng)新能夠提升企業(yè)的品牌價值；能夠有效改善各種關(guān)系資源以及提升企業(yè)的知名度。加快技術(shù)研究和技術(shù)進步，提高產(chǎn)品質(zhì)量，加強售后服務(wù)，協(xié)調(diào)公共關(guān)系，是無形資產(chǎn)在企業(yè)的積累和創(chuàng)造過程。企業(yè)應(yīng)注重創(chuàng)新工作，吸收國內(nèi)外一切先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，加快技術(shù)進步，提高無形資產(chǎn)的科技含量。

3.設(shè)置專門機構(gòu)，完善相關(guān)管理制度。為了對企業(yè)的無形資產(chǎn)進行綜合、全面、系統(tǒng)的管理，應(yīng)成立專門機構(gòu)，統(tǒng)一規(guī)劃，建立起無形資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)管理系統(tǒng)，使無形資產(chǎn)管理盡快走向規(guī)范化、制度化。同時，還應(yīng)加強對無形資產(chǎn)管理人員的培訓(xùn)，提高無形資產(chǎn)管理效率，將現(xiàn)有無形資產(chǎn)盡快轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實生產(chǎn)力。

4.建立科學(xué)、有效的人力資源管理制度。企業(yè)應(yīng)以知識管理和人力資源為突破點，加強無形資產(chǎn)的開發(fā)管理，鼓勵科技人員和管理人員致力于科研工作，不斷開發(fā)新技術(shù)新成果，應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)管理實踐。企業(yè)無形資產(chǎn)的主要承載者是企業(yè)員工，無形資產(chǎn)數(shù)量的多少和質(zhì)量的高低以及經(jīng)營管理的好壞都由人力資源的水平和素質(zhì)起決定作用?，F(xiàn)代企業(yè)的無形資產(chǎn)管理中要注重人的行為、人的動機的研究，建立起激勵和約束相配套的人力資源管理制度，防止因人才流動所造成的無形資產(chǎn)流失。

5.健全法律體系，確保無形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)得到保護。我們要借鑒國外經(jīng)驗，加強執(zhí)法力度和辦事效率，使制定的法律法規(guī)真正落實到行動上，真正起到震懾作用，為企業(yè)創(chuàng)造一個公平、合理的市場競爭環(huán)境。

6.搞好無形資產(chǎn)的營運管理，致力于無形資產(chǎn)的拓展和創(chuàng)新。加入世界貿(mào)易組織后，越來越多的外資企業(yè)將通過各種方式進駐中國市場。我國企業(yè)要發(fā)揮自己地理上的優(yōu)勢，就要充分利用企業(yè)特有無形資產(chǎn)，通過無形資產(chǎn)的投資合作，推動企業(yè)的低成本擴張。管理者可以用企業(yè)的品牌進行投資，與國外擁有先進技術(shù)的企業(yè)實行強強合作，優(yōu)勢互補。

參考文獻：

1.穆青.淺析現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中的無形資產(chǎn)管理[J].商場現(xiàn)代化，2008（18）

2.邵海巍.淺談無形資產(chǎn)的確認(rèn)與管理[J].商業(yè)經(jīng)濟，2007（8）

篇8

中國私人財富管理市場的“雙城記”

近年來中國居民的個人財富逐漸增長，中國私人財富市場持續(xù)釋放著可觀增長潛力和巨大市場價值。一方面我國居民家庭可支配收入大幅增長，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，在2001至2014 年間，中國城鎮(zhèn)居民平均可支配收入從6860 元增長到了28844元，年均復(fù)合增長率為11.68%；農(nóng)村居民年均純收入從2366 元增長到9892 元，年均復(fù)合增長率為11.63%。另一方面，城鎮(zhèn)居民恩格爾系數(shù)從39.4 下降到35；農(nóng)村則從49.1 下降到37.7，這意味著居民用于維持基本生活之外的支出比例在增長，居民家庭的財富管理需求提升。

財富管理的市場規(guī)模巨大，根據(jù)全球綜合排名第一的財富管理機構(gòu)瑞信在2014年的《Globe Wealth Databook》的測算，中國在2014年擁有10萬美元以上金融資產(chǎn)的財富成人數(shù)約為2295.2萬人，占成人總數(shù)的2.3%。2014年年中中國財富市場約為21.4萬億美元（約136.4 萬億人民幣），約占全球份額的8.1%，僅次于美國（83.7 萬億美元）、日本（23.2 萬億美元）。

財富管理市場可細分為三個市場：富裕人群（可投資資產(chǎn)在100 萬至1000 萬人民幣），高凈值人群（可投資資產(chǎn)在1000 萬至5 億人民幣），超高凈值人群（可投資資產(chǎn)在5 億人民幣以上），三類人群所形成的財富管理市場中有著不同的特征。

根據(jù)福布斯中國的《2015中國大眾富裕階層財富白皮書》，在2014年末中國大眾富裕階層（福布斯中文版定義的大眾富裕階層是指，個人可投資資產(chǎn)在60 萬人民幣至600 萬人民幣之間）的人數(shù)達到1，388 萬人，同比增長15.9%。2014 年底中國私人可投資資產(chǎn)總額約106.2 萬億元，年增長12.8%，主要由股票、基金、債券等金融性資產(chǎn)增長所帶動。

根據(jù)貝恩公司和招商銀行聯(lián)合的《2015 中國私人財富報告》，2014年我國高凈值人群（人均資產(chǎn)規(guī)模1 億元以上）總數(shù)達到了104 萬，較2012 年增長了46.4%；高凈值人群的可投資資產(chǎn)規(guī)模達到了31.8 萬億人民幣，較2012 年增長了45.2%。而2015 年中國高凈值人群預(yù)計將達到126 萬人左右，較2014 年增長22%；高凈值人群持有財富將達37 萬億人民幣。

超高凈值階層（可投資資產(chǎn)規(guī)模5億元以上）同樣不乏群體：由胡潤研究院的《2014-2015 中國超高凈值人群需求報告》顯示，我國超高凈值人群規(guī)模達到了17000 人，總計資產(chǎn)規(guī)模為31 萬億人民幣，人均持有的資產(chǎn)規(guī)模為18.2 億人民幣。從胡潤百富榜也可以看出，百富榜的平均財富由2008 年的30 億元上漲到了2014 年的64 億元，總財富占GDP 總量近三年也一直保持穩(wěn)健上升，2014 年達到了12.7%。

不同類型的財富管理機構(gòu)吸引了不同層次的財富人群，而其所提供服務(wù)的深度和廣度先天的差異性亦決定了不同細分市場的競爭格局。2012 年監(jiān)管部門對基金、券商、保險等主體放松資管業(yè)務(wù)后，之前以鄰為壑的格局日漸松動，目前中國財富管理市場整體競爭激烈。財富階層和富裕階層（可投資資產(chǎn)在1000 萬以下）財富管理市場的主要競爭者包括零售銀行、保險公司、公募基金券商集合理財以及大部分的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品；高凈值個人市場的競爭者則主要包括私人銀行、信托直銷、券商定向理財和私募基金等；超高凈值個人市場的競爭者則包括家庭辦公室、私人銀行、券商定向理財和私募基金等。

具體到產(chǎn)品上，不同階層也有不同產(chǎn)品需求表現(xiàn)。在大眾富裕階層，銀行理財產(chǎn)品、股票和基金作為大眾富裕階層最青睞的三種理財產(chǎn)品，排名第二的股票由2014年的37.6%上升到了62.1%。高凈值人群股票投資在境內(nèi)總資產(chǎn)中的占比則提升了約4個百分點，增至26%，受權(quán)益類和貨幣基金類產(chǎn)品拉動，公募基金占比也明顯增加，從2013年的8%到提高2015年的11%。其他境內(nèi)投資尤其是私募股票投資產(chǎn)品、基金專戶理財?shù)?，因其更豐富的產(chǎn)品形式和高收益也受到高凈值人士的歡迎，占比從2013 年的4%迅速上升到10%。而超高凈值人群由于多為企業(yè)主，需要對企業(yè)進行多元化、國際化經(jīng)營，其對收購并購、海外投資的需求較多。

公募基金：規(guī)模隨周期，創(chuàng)新顯實力

綜觀2015年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國私人財富市場潛力巨大，但上半年股權(quán)類公募基金發(fā)行最多，一改以往由貨幣基金主導(dǎo)的局面，同時分級基金、打新基金和大數(shù)據(jù)基金在基金市場表現(xiàn)搶眼。由于行業(yè)集中度在低位徘徊，使得新進入者不斷增多。另外受益于2013年至2015上半年以來的結(jié)構(gòu)性牛市，中小板、創(chuàng)業(yè)板有強勢表現(xiàn)，各類型基金多數(shù)上漲，特別是股票型、混合型和指數(shù)型以及分級類基金表現(xiàn)居前。單邊做多為我國傳統(tǒng)投資導(dǎo)向，從2015年6月以來收益表現(xiàn)看，如何應(yīng)對市場大幅回測仍是公募基金的“阿喀琉斯之踵”。

然而中國公募基金的發(fā)展問題、發(fā)展困境與未來趨勢是投資者需要關(guān)注的方面。我國公募基金現(xiàn)如今的管理規(guī)模較?。?014 年我國開放式基金只有美國共同基金的3.2%，與我國經(jīng)濟體量不匹配；同時配額比例偏低：基金持有者中73%為個人，但在我國家庭財富配額中，基金投資占比只有 3.3%；在我國公募基金中，貨幣基金過強：過去以偏股型為主，現(xiàn)在貨幣基金已占半壁江山；我國公募基金的業(yè)績評價也較為短期化：專業(yè)化的投資能力仍是公募基金的核心競爭力；

細分來看，我國公募基金依然以國資背景為主：券商有業(yè)務(wù)優(yōu)勢，銀行有渠道優(yōu)勢。股東數(shù)量上券商系占優(yōu)，資產(chǎn)規(guī)模上銀行系占優(yōu)。

目前，中國公募基金正面臨的五大困境。第一：近十年中國股市大盤牛短熊長，導(dǎo)致大部分時間內(nèi)注重相對收益的基金業(yè)績表現(xiàn)平平；外部競爭加劇也使得中國公募基金受到擠壓，比如信托產(chǎn)品收益率高，且有剛性兌付優(yōu)勢，銀行理財產(chǎn)品具備渠道優(yōu)勢，券商資管產(chǎn)品規(guī)模迅速擴大；另外業(yè)內(nèi)產(chǎn)品基本同質(zhì)，主要股票和貨幣為主，產(chǎn)品大同小異；同時銷售成本高昂，尤其主渠道銀行尾隨傭金高昂，擠壓了基金公司的盈利空間，行業(yè)尾隨傭金一般占營銷支出的比例約三分之二；我國公募基金還面對公司治理錯位的局面。股東重視規(guī)模，客戶關(guān)注回報，但是基金經(jīng)理的股權(quán)激勵缺失，導(dǎo)致了基金經(jīng)理和客戶的高流動性。

綜上所述，中國公募基金未來發(fā)展將有趨勢，首先規(guī)模將得以回升：在收入倍增計劃下，居民財富及養(yǎng)老金積累是驅(qū)動規(guī)模上漲的源泉；貨幣、指數(shù)、分級等基金占比提升，將使得其種類日漸豐富；衍生品等投資工具創(chuàng)新帶來多樣的投資主題，隨著多層次資本市場的不斷完善，將出現(xiàn)更多另類投資策略創(chuàng)新，使其更加多元化；隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，會帶來賬戶為主、流量導(dǎo)入的銷售模式和個性定制、第三方評價的特色渠道；在全球投資方面，人民幣逆轉(zhuǎn)單邊趨勢，滬港通會給基金業(yè)帶來跨市場一站式理財機遇；未來大品牌和小精品共存，我國基金市場集中度已經(jīng)達到美國水平，特色中小公司也在競爭中穩(wěn)固，行業(yè)也將更為集中；新《基金法》提出可實行專業(yè)人士持股計劃，利益統(tǒng)一、長效激勵約束機制的公司治理創(chuàng)新嘗試已經(jīng)展開；同時綜合金融也將得到進一步發(fā)展，基金的子公司從通道轉(zhuǎn)為類券商，成為業(yè)務(wù)創(chuàng)新引擎。

陽光私募：能人輩出，暗潮涌動

在中國財富管理市場中，陽光私募尤其引人注目。2015上半年陽光私募產(chǎn)品規(guī)模已近1.3 億元，自私募證券基金改備案制來，陽光私募規(guī)模爆發(fā)增長。百億級別的私募證券機構(gòu)日益增多，同時微型基金增多，行業(yè)分化也進一步加劇。在如此大浪淘沙的環(huán)境下，私募基金以追求絕對收益為主旨，業(yè)績整體跑贏市場，宏觀策略類表現(xiàn)最佳。

私募證券基金自2014年初實行備案制以來，迎來了前所未有的高速發(fā)展時期，尤其在牛市行情啟動后，私募基金積極入場，發(fā)行量激增。據(jù)萬得資訊2008―2015年的陽光私募統(tǒng)計，陽光私募產(chǎn)品的歷年發(fā)行數(shù)量逐年遞增，年均增幅在40%以上，2015年上半年共發(fā)行12189只陽光私募基金，發(fā)行規(guī)模達1548億元，遠超2014年總額。截至2015年6月30日，基金業(yè)協(xié)會披露已備案的私募證券基金管理人已有5852家，備案的私募證券投資基金9429只，私募證券基金的管理規(guī)模已達12577.39 億元，突破萬億元關(guān)口。2015年私募證券基金平均發(fā)售規(guī)模為0.94 億元，體現(xiàn)出小型化和風(fēng)格化趨向。

陽光私募以追求絕對收益為主旨，股票型基金是私募行業(yè)的傳統(tǒng)產(chǎn)品，2015年上半年的牛市刺激了股票型私募證券基金的發(fā)行，新發(fā)股票類產(chǎn)品占比高達85%；同時私募業(yè)較好把握了投資者對于固定收益類產(chǎn)品的偏好，債券型私募產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模逐年穩(wěn)步擴大；在其他類中對沖、量化、期貨類基金產(chǎn)品也不斷涌現(xiàn)，創(chuàng)新能力為私募理財產(chǎn)品顯著競爭力。

基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2015年上半年，備案的陽光私募管理人為5852家，私募機構(gòu)的增長數(shù)量已較2014年年底（2185家）增長超過160%。在陽光私募機構(gòu)數(shù)量飛速增長的同時，行業(yè)集中度也已大幅提升。根據(jù)格上理財調(diào)研的2314家陽光私募機構(gòu)的管理規(guī)模，截至2015年7月12日，管理規(guī)模在10億以下的私募機構(gòu)占比最高，占私募行業(yè)總量的89%，其管理的資產(chǎn)總規(guī)模僅約占行業(yè)總量的20%；50億以上的私募機構(gòu)則已從2014年初的7 家上升至51家，約占私募行業(yè)總量的2%，而其管理的資產(chǎn)總量達到行業(yè)總規(guī)模的40%。

截至7月12日，管理規(guī)模超過百億元的私募機構(gòu)共28家，在2014年一季度自主發(fā)行之前，只有景林資產(chǎn)、重陽投資、青騅投資3家私募機構(gòu)的管理規(guī)模超過百億元。在陽光私募市場的認(rèn)可度和關(guān)注度均得到大幅提高后，投資者在選擇陽光私募基金時，長期業(yè)績卓著的老牌私募機構(gòu)，以及短期爆發(fā)力驚人的私募新秀，都有機會聚集大量人氣。

總體來看陽光私募基金長期業(yè)績表現(xiàn)高于基準(zhǔn)。市場化的淘汰機制也是私募證券基金超越市場收益的主要原因（業(yè)績不佳的私募基金提前清盤后將不再計入私募基金指數(shù)樣本）。以不同的投資策略劃分，2015年上半年各類基金收益率優(yōu)秀，這其中又以權(quán)益類（ 定增平均收益率為60.53% 、股票多頭平均收益率38.57%），宏觀策略類（平均收益率71.90%）最為搶眼。2015年上半年市場整體處在上升通道，市場風(fēng)格切換明顯。這為擅長靈活配置大類資產(chǎn)、把握不同風(fēng)格市場特點的宏觀策略基金提供了契機，在2015年上半年每個月都取得了正收益。

相比于2015年上半年，6月股市劇烈下挫之后，陽光私募的發(fā)行就開始滯緩，市場處于觀望狀態(tài)。根據(jù)格上理財?shù)慕y(tǒng)計，7月陽光私募發(fā)行量551只，同比下降48%。市場巨震過后，陽光私募發(fā)行遭遇驟冷，私募機構(gòu)大多持觀望態(tài)度，已開始收縮戰(zhàn)線。與此同時陽光私募收益率也開始下滑，7月總體收益率為-5.95%，其中股票類基金平均收益-7.53%，組合基金平均收益-7.81%，表現(xiàn)居后。

此外，私募清盤潮也開始襲來，2015年以來提前清盤的私募基金產(chǎn)品達1372只，其中未到合約約定而提前清盤的數(shù)量高達446只，占總清盤數(shù)字的32%。其中，6 月、7 月和8月是清盤的高峰期，共有206 只產(chǎn)品提前清盤。目前市場上還有不少產(chǎn)品徘徊在清盤線附近，一般主動管理型私募產(chǎn)品的清盤止損線在0.8左右，截至9月30日，凈值在0.8以下的陽光私募共1150只，占總數(shù)的9.8%。此次大幅清盤背后的原因，主要有以下幾點：6、7月份市場急速下跌，導(dǎo)致產(chǎn)品回撤大幅增加；投資者對權(quán)益類產(chǎn)品的謹(jǐn)慎情緒蔓延，避險需求持續(xù)擴張，多家私募遭巨額贖回；監(jiān)管層清理場外配資也給其帶來影響，如傘形信托計劃提前清盤的公告逐漸進入公眾視野，多只傘形結(jié)構(gòu)信托產(chǎn)品提前終止。

券商資管：通道仍居主力，主動徐徐欲立

自2012年以來，受審批管制放松、投資范圍拓寬、銀證合作等一系列政策的利好影響，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)模呈現(xiàn)出幾何式上漲的趨勢。從募集與投資的方式看，券商資管業(yè)務(wù)由集合資管計劃、定向資管計劃和轉(zhuǎn)向資管計劃三部分構(gòu)成。

篇9

記者：近年來，大多數(shù)信托公司逐漸意識到直銷渠道建設(shè)的重要性，紛紛加速布局搭建產(chǎn)品直銷團隊。對于產(chǎn)品和銷售之間的關(guān)系該怎么看?

楊自理：一般而言，信托產(chǎn)品都是項目資金需求方向信托公司提出融資需求，信托公司基于信托制度平臺的優(yōu)勢和功能，將項目進行設(shè)計開發(fā)成為信托產(chǎn)品，再由信托公司的直銷團隊尋找資金，完成產(chǎn)品銷售。對于信托公司而言，理財團隊的任務(wù)是更多地銷售自己的產(chǎn)品，正因如此，信托產(chǎn)品同質(zhì)化日趨嚴(yán)重。對于客戶而言，投資客戶購買的是標(biāo)準(zhǔn)化、批量化的信托產(chǎn)品，難以實現(xiàn)自身財富管理需求的充分滿足，無法形成終端客戶帶來的規(guī)?；?yīng)，屬于財富管理的初級階段。

2010年隨著信托業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，外貿(mào)信托明確了建立以營銷服務(wù)為支撐的主動型自主資產(chǎn)管理模式，培育持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力的戰(zhàn)略目標(biāo)，將理財中心正式更名為財富管理中心，加大信托產(chǎn)品的自主發(fā)行能力建設(shè)，并逐步從信托產(chǎn)品銷售向高端客戶的財富管理方向探索發(fā)展。2011年2月28日外貿(mào)信托正式揭牌成立財富管理中心，定位于服務(wù)高端客戶的“五行財富”財富管理品牌的誕生，標(biāo)志著外貿(mào)信托對于財富管理領(lǐng)域的探索正式起航。

記者：從信托產(chǎn)品銷售到財富管理在理念上有什么不同?

楊自理：信托產(chǎn)品銷售是以融資需求為主導(dǎo)的產(chǎn)品銷售，產(chǎn)品圍繞的主體是資金需求方。而財富管理更重要的是與高端客戶建立深度聯(lián)系，幫助客戶分析其金融需求，并基于信托制度平臺為客戶定制個性化的金融解決方案，主體是客戶，這種主體的區(qū)別對于信托產(chǎn)品，甚至公司經(jīng)營理念和結(jié)構(gòu)都會產(chǎn)生重大影響。信托逐漸實現(xiàn)產(chǎn)品銷售向財富管理服務(wù)的轉(zhuǎn)變中心就在這里。

近年來，高凈值財富人群的財富目標(biāo)由財富創(chuàng)造向財富保值增值轉(zhuǎn)變，從單純的“產(chǎn)品推介”需求轉(zhuǎn)向全方位、多角度的“資產(chǎn)配置”需求。制度賦予了信托公司全品種和跨平臺優(yōu)勢，使得信托公司成為了天然的資產(chǎn)配置平臺和財富管理者，具備開展財富管理業(yè)務(wù)的先天優(yōu)勢。最新的評級標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)了監(jiān)管引導(dǎo)信托公司加強主動管理、提高業(yè)務(wù)內(nèi)涵的方向，信托公司必須提高自主管理能力，具備相對齊備的產(chǎn)品線以及專項投資領(lǐng)域，才有可能真正體現(xiàn)“以客戶為中心”的業(yè)務(wù)主線，滿足客戶的多樣化需求。

隨著財富管理業(yè)務(wù)的開展，信托公司可以針對高凈值客戶的需求實現(xiàn)產(chǎn)品的量身定制，滿足機構(gòu)客戶和部分超高凈值個人投資者在投資偏好、決策機制、資產(chǎn)管理要求等方面與普通大眾客戶存在較大差異的個性化需求。信托公司的財富管理業(yè)務(wù)給客戶帶來的差異化服務(wù)體驗有效避免了傳統(tǒng)金融產(chǎn)品同質(zhì)化競爭，并可以幫助客戶借助資產(chǎn)組合的方式可以有效降低投資風(fēng)險、平滑收益，充分發(fā)揮信托公司投資多元化的配置優(yōu)勢和風(fēng)險管理優(yōu)勢。

記者：作為信托公司的管理者，您能否從實踐的角度談?wù)勅绾伍_展財富管理?其中的關(guān)鍵點是什么?

楊自理：近年來高凈值人士理財渠道向財富管理機構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)移，財富管理機構(gòu)的品牌成為主要選擇標(biāo)準(zhǔn)。因此品牌可能成為未來信托公司財富管理爭奪的焦點之一。因此我們近年來著重打造的就是外貿(mào)信托“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、鮮明品牌、特色服務(wù)、優(yōu)勢技術(shù)、強勢團隊”等五方面的核心競爭力。具體而言又可以總結(jié)為五個方面：

第一是從客戶需求出發(fā)，以資產(chǎn)配置實現(xiàn)產(chǎn)品的量身定制。財富管理的核心在于資產(chǎn)配置和組合運用，關(guān)鍵一環(huán)就是改善產(chǎn)品供給能力、堅持從客戶需求出發(fā)進行產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計，以產(chǎn)品鎖定客戶。外貿(mào)信托充分發(fā)揮財富管理領(lǐng)域的集體戰(zhàn)斗力，在內(nèi)部構(gòu)建了財富管理團隊和資產(chǎn)管理團隊良好的溝通協(xié)調(diào)合作機制，發(fā)揮流水作業(yè)、團隊作業(yè)的優(yōu)勢，共同面對客戶個性化的需求，提供整體的一站式金融解決方案。

第二是品牌建設(shè)。在高端投資人將金融品牌作為理財機構(gòu)首選標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)境下，外貿(mào)信托率先將品牌建設(shè)作為綜合客戶服務(wù)平臺搭建的突破點，通過高端論壇、品牌植入、媒體報道、《信》?？⑽⒉﹤鞑サ刃问秸厦襟w資源，以點帶面，全方位、多角度、廣覆蓋地傳播宣傳外貿(mào)信托財富管理品牌，實現(xiàn)了品牌價值的持續(xù)提升。目前外貿(mào)信托25％的新增客戶通過財富熱線實現(xiàn)產(chǎn)品預(yù)約咨詢認(rèn)購。

第三是搭建特色差異化服務(wù)體系，完善客戶服務(wù)內(nèi)容。外貿(mào)信托內(nèi)部有個“三?！狈?wù)內(nèi)容，即“專業(yè)的財富管理服務(wù)、專屬的私密服務(wù)環(huán)境、專享的增值服務(wù)”，結(jié)合高端投資客戶特點和實際投資能力，進行了差異化的服務(wù)細允構(gòu)建了標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)、滿意服務(wù)、個為形式的三類分層客戶服務(wù)體系。以中國傳統(tǒng)“五行”物質(zhì)觀為文化價值載體的五行文化全面深入融合客戶的服務(wù)需求，文化與金融相結(jié)合的差異化特色彰顯了外貿(mào)信托財富管理的內(nèi)涵。我們希望所提供的財富管理業(yè)務(wù)能夠把財富的“五行”結(jié)合起來，在專注客戶財富保護的前提下，從融資到投資，提供強大的金融資訊服務(wù)平臺，同時在健康關(guān)懷、子女教育、投資收藏、高端運動等多方面，為客戶提供悉心周到的關(guān)懷。

篇10

2015年股市大起大落，私募基金亦受大挫，凈值腰斬、爆倉的比比皆是。根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年1-9月有1000多只私募產(chǎn)品發(fā)出清盤公告。而2016年股市的開年“不利”，更是讓不少基金凈值再次折戟。最新統(tǒng)計顯示，2016年績優(yōu)基金不幸在開年領(lǐng)跌。當(dāng)單一策略基金無法穿越牛熊，篩選基金產(chǎn)品或管理人，將優(yōu)秀的私募、對沖基金整合起來，動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置方案，平滑收益的同時，創(chuàng)造一個更加穩(wěn)健持久的絕對回報，是否是大勢所趨？以FOF和MOM為代表的組合基金模式，未來是否有望扛起資產(chǎn)管理的穩(wěn)健大旗？

市場波動成助推器

“我判斷一波調(diào)整之后半年左右時間會是創(chuàng)業(yè)的好時機?！饼堲潮藭r擔(dān)任國內(nèi)最大的第三方MOM基金管理公司萬博兄弟的總裁助理兼投資總監(jiān)。他口中的創(chuàng)業(yè)，指的正是組建MOM組合基金管理公司。MOM是一種多管理人基金，母基金經(jīng)理不直接管理基金投資，而是將基金資產(chǎn)委托給其他多個基金經(jīng)理來進行管理，直接授予這些基金經(jīng)理投資決策權(quán)。

“組合基金模式可針對不同市場階段采取不同組合策略，例如在震蕩市，對擅長震蕩市場操作策略的基金經(jīng)理給予優(yōu)先配置，在牛熊市亦有不同的配置方式，以平滑收益。”龍舫表示，經(jīng)歷過一波震蕩后，越來越多的人會開始重視并尋求綜合運用量化對沖、股票多空、債券等多種投資組合策略，獲取長期穩(wěn)定收益。

自中國平安與美國MOM基金管理公司羅素合作推出國內(nèi)首只MOM產(chǎn)品后，這種模式開始在國內(nèi)受到關(guān)注，隨后萬博兄弟資產(chǎn)管理公司先后推出3只MOM產(chǎn)品，各路資本蠢蠢欲動。2015年9月，龍舫正式從萬博兄弟辭職，加盟鉅陣資本，開始了MOM基金的創(chuàng)業(yè)，成為眾多吹向MOM風(fēng)口的力量之一。

同樣作為分散風(fēng)險的組合基金模式，F(xiàn)OF的風(fēng)來得更早且更猛烈，它是一種以其他基金產(chǎn)品作為投資標(biāo)的的基金策略，母基金承擔(dān)的角色相當(dāng)于一個產(chǎn)品銷售平臺的負責(zé)人，子基金也就是具體的投資經(jīng)理則負責(zé)底層標(biāo)的選擇和投資。2010年以來，國內(nèi)市場上出現(xiàn)各式各樣的FOF產(chǎn)品，參與機構(gòu)包括私募、券商以及專業(yè)理財?shù)谌綑C構(gòu)等。這其中，私募和第三方機構(gòu)是FOF產(chǎn)品發(fā)行的主力。根據(jù)上海交通大學(xué)中國私募證券投資研究中心的統(tǒng)計，截至2015年10月底，中國共有439只私募FOF基金，相比2014年的93只增長近3倍。

股市的大起大落是MOM與FOF逐漸打開市場的催化劑，縱觀美國基金發(fā)展歷史，金融危機帶來的巨大市場波動，是推動組合基金加速發(fā)展的一個重要因素。根據(jù)美國投資公司行業(yè)協(xié)會（ICI）公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫后，美國FOF基金的數(shù)量占共同基金總數(shù)的比例由2.64%增長到2014年的16.87%；凈資產(chǎn)占比也從2000年的0.82%發(fā)展到10.84%（圖1）。

此外，投資理財市場的需求也帶動了美國組合基金的快速發(fā)展，中國當(dāng)前也在經(jīng)歷類似的狀況。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2016年1月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人25841家，已備案私募基金25461只，認(rèn)繳規(guī)模5.34萬億元，實繳規(guī)模4.29萬億元，私募基金從業(yè)人員多達38.99萬人（圖2）。在業(yè)內(nèi)看來，能夠有效幫助投資者進行選擇產(chǎn)品或基金管理人的FOF基金和MOM基金正迎來發(fā)展的大好時機。

上萬億規(guī)模可期

“市場上私募業(yè)績參差不齊，未來至少有20%的劣質(zhì)私募會被淘汰。組合基金在優(yōu)選基金時把劣質(zhì)基金篩出去。理論上來說其收益會高于普通基金平均收益?！鄙钲谑兄袣W瑞博投資管理股份有限公司董事長吳偉志稱。

在美國這樣的成熟市場，組合基金的長期收益率相對優(yōu)勢明顯，根據(jù)美國投資公司行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2000-2014年間，美國FOF基金凈資產(chǎn)的年復(fù)合增長率高達27.56%，而共同基金僅為6.06%。

反觀國內(nèi)，組合基金處于初級發(fā)展階段，長期收益水平尚難衡量，短期收益水平優(yōu)勢亦不明顯，其很大原因或在于，組合基金策略師將資金分散投于數(shù)只基金上，在平抑波動、分散風(fēng)險的情況下追求穩(wěn)健收益，而在分散風(fēng)險之后，自然會分散一部分收益。在牛市時組合基金的收益可能比普通私募基金更低。

好買基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，萬博宏觀策略MOM成立以來收益57.73%，平安羅素MOM1期成立以來收益40.36%。這個成績在好買基金網(wǎng)統(tǒng)計的2.7萬多只基金中分別排在1179位和1680位。而在FOF基金中，好買基金網(wǎng)顯示有收益的FOF私募基金，成立以來最高收益不過35.4%，45天內(nèi)有更新收益的64只FOF基金中，成立以來收益在20%以上的僅7只，更有約1/3收益為負數(shù)。

“總體看來，組合基金收益上在眾多私募基金產(chǎn)品中成績不算突出，還未能在市場中體現(xiàn)出較強的風(fēng)格特征。”深圳菁英時資管理有限公司董事長陳宏超在接受新財富采訪時表示。

此外，F(xiàn)OF采用雙重收費，除了基金本身外，底層基金也要提取2%的管理費和20%的業(yè)績報酬，相比國際普遍的10%標(biāo)準(zhǔn)，收費模式被業(yè)內(nèi)視為FOF產(chǎn)品面臨的主要挑戰(zhàn)之一。不少中小投資者寧愿自己學(xué)習(xí)配置基金組合，也不愿意多交一份管理費。為緩解這種壓力，已經(jīng)有FOF產(chǎn)品靈活調(diào)整管理費和業(yè)績提成。

而雙重管理引發(fā)的FOF基金二次申購與贖回效率問題，也讓部分投資者存在流動性擔(dān)憂。MOM模式，通過挑選優(yōu)秀基金經(jīng)理的方式，由基金管理人直接下單交易，且作為交易指令的最終執(zhí)行者，管理人能夠清楚掌握賬戶的具體持倉以及進行主動控制，理論上減少了底層資產(chǎn)監(jiān)控風(fēng)險和流動性風(fēng)險，且避免了雙重收費的問題。但是相對于FOF產(chǎn)品，MOM一定程度上犧牲了挑選范圍和配置分散性。

“普通投資者對基金的選擇有不少錯誤觀念，比如按照規(guī)模、品牌、過往業(yè)績、回撤大小等選基金，但這些其實都不夠全面?！饼堲硡⑴c了萬博兄弟資產(chǎn)管理公司的創(chuàng)建，見證了MOM模式引進國內(nèi)、本土化改造適應(yīng)中國市場的過程，以MOM形式參與管理資產(chǎn)超過數(shù)十億元。其訪談過500余名基金經(jīng)理，分析過200多名基金經(jīng)理的交易紀(jì)錄，實際投資超過50名基金經(jīng)理。

“發(fā)掘和評價這些優(yōu)秀投資管理人，對組合基金管理公司的投研團隊要求較高?！饼堲潮硎荆鋱F隊大部分來自晨星等專業(yè)機構(gòu)。一位業(yè)內(nèi)人士稱，基金管理人才的稀缺是整個組合基金市場面臨的最大問題之一，“前期準(zhǔn)備和盡職調(diào)查工作，都極其耗費精力和考驗水平”。

總體來看，組合基金在國內(nèi)仍然比較小眾。格上理財數(shù)據(jù)顯示，目前私募基金FOF的管理規(guī)模在400億元左右，占證券類私募管理總規(guī)模的2.6%。而海外對沖基金的FOF規(guī)模已占到整體對沖基金規(guī)模的24%。截至2014年底，美國FOF基金的管理規(guī)模達1.7萬億美元，占基金總規(guī)模的11%。2015年10月，美國證監(jiān)會首次的《私募基金行業(yè)統(tǒng)計報告》披露，私募基金本身為最大的私募基金投資者，以1.36萬億美元規(guī)模的占比20.2%，地方政府養(yǎng)老金計劃和企業(yè)養(yǎng)老金計劃分列二三位。由此可見，美國私募基金最主要的資金來源是私募FOF。

美國最早做MOM基金的羅素，如今管理資產(chǎn)規(guī)模達到2500億美元，相比之下，國內(nèi)最早做MOM的兩大領(lǐng)頭羊平安羅素和萬博兄弟規(guī)模都不過百億人民幣。組合基金的發(fā)展空間不言而喻。

“組合基金選擇不同策略風(fēng)格的基金組合在一起，有利于不同基金業(yè)態(tài)共榮，對整個基金行業(yè)將起到一定的促進作用。作為一家主動型投資風(fēng)格的私募，一些大的金融資管平臺就有選取我們作為配置的一部分。近一兩年合作的組合基金明顯增多。未來三年或是組合基金迎來爆發(fā)式增長的時點。”陳宏超稱。龍舫認(rèn)為，未來十年，MOM規(guī)模上萬億規(guī)模可期。

平臺價值凸顯

長久以來，私募行業(yè)不論投資能力強弱，都較少與公眾交流，導(dǎo)致私募資源較為封閉、信息不對稱?！拔覀?nèi)ネ兑患夜?，簽署保密協(xié)議后，就能查看他們的財務(wù)數(shù)據(jù)、公司背景、股東背景等機密信息?！饼堲撤Q，傳統(tǒng)基金公司偏向于產(chǎn)品提供商，組合基金模式則更多是資產(chǎn)配置服務(wù)商。組合基金和單一基金不是競爭關(guān)系，而是上下游的關(guān)系。單一基金隨著規(guī)模的擴張，投資策略容易出現(xiàn)偏移，整體收益率趨于下降。平臺型FOF和MOM一定程度上可以幫助基金緩解了這一問題，對于傳統(tǒng)基金公司的基金經(jīng)理而言，組合基金模式將會是實現(xiàn)與投資者溝通且保持原有獨立投資狀態(tài)的一個橋梁，也是一個增信的過程。

而不少傳統(tǒng)意義上“只懂賣基金”的第三方財富管理機構(gòu)，也看到了組合基金的金融平臺價值，開始借機加速轉(zhuǎn)型。2015年11月，金斧子首發(fā)FOF基金產(chǎn)品，首期規(guī)模為10億元。 朝陽永續(xù)作為擁有12年私募基金研究和評價的機構(gòu)，也在2015年發(fā)行了自己的FOF產(chǎn)品。7月27日，京東金融集結(jié)四位私募大佬在行業(yè)內(nèi)首推弘酬集結(jié)號FOF。好買財富旗下全資子公司上海新方程股權(quán)投資管理公司擁有私募管理人牌照，是比較早做FOF的第三方機構(gòu)，規(guī)模近20億元。早前好買財富相關(guān)負責(zé)人在接受媒體采訪時表示，其FOF產(chǎn)品在資產(chǎn)配置上，既有投資傳統(tǒng)股票型私募產(chǎn)品，也有投資對沖型產(chǎn)品，還有一些指定的產(chǎn)品以及公募基金產(chǎn)品。

此外，東方財富網(wǎng)（300059）2015年三季度財報顯示，公司根據(jù)整體規(guī)劃，分別使用超募資金 2億元、4000 萬元、2億元，對上海天天基金銷售有限公司、上海東方財富證券研究所有限公司進行增資及投資設(shè)立基金管理公司，其內(nèi)部人士透露，東方財富正申請公募牌照。東方財富旗下有一支專門研究基金的團隊，這不免讓業(yè)內(nèi)猜測，F(xiàn)OF產(chǎn)品或是其獲得牌照后的自發(fā)產(chǎn)品之一。

“未來，這些資產(chǎn)管理公司由于其平臺特性，可發(fā)展的業(yè)務(wù)模式多樣，空間巨大?！饼堲撤Q。組合策略模式讓銷售平臺從配角變成了主角，打通上下游鏈條，實現(xiàn)了向資產(chǎn)管理端的跨越。

成立于1968年的美國SEIC公司，最早從事政府信貸相關(guān)的計算機技術(shù)培訓(xùn)，1990年開始向財富管理平臺和投資咨詢公司轉(zhuǎn)型，并成為美國最早一批做MOM基金的公司之一。平臺優(yōu)勢為SEIC帶來資源、人流和財流的集聚，至今，SEIC的業(yè)務(wù)不斷擴充，成為集投資、咨詢等為一體的綜合金融平臺，市值逾85億美元。