導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇金融公司管理方法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：汽車行業(yè) 汽車金融 汽車金融公司

一、當(dāng)前中國(guó)汽車工業(yè)的發(fā)展情況

汽車金融主要是跟汽車有關(guān)的金融服務(wù)，包括為零售終端客戶提供消費(fèi)貸款，為經(jīng)銷商提供批發(fā)性貸款，以及為汽車廠家融資等在汽車生產(chǎn)流通消費(fèi)環(huán)節(jié)中融資的金融活動(dòng)，它是現(xiàn)代金融業(yè)與汽車業(yè)結(jié)合發(fā)展的結(jié)果。

2009年，在全球金融危機(jī)的背景下，我國(guó)汽車產(chǎn)量和銷量同時(shí)有了歷史性的突破，取得了近1400萬(wàn)輛的好成績(jī)，比去年同比增長(zhǎng)48.3%和46.15%。在2011年我國(guó)汽車市場(chǎng)仍然保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，年銷售量突破1800萬(wàn)輛，平均月產(chǎn)銷量都突破150萬(wàn)輛，再一次創(chuàng)造了全球汽車銷量的新記錄。2012年汽車銷量雖然有受一些政治因素的影響，但在2012上半年我國(guó)汽車產(chǎn)銷量均超過(guò)950萬(wàn)輛，同比增加4.08%和2.93%。伴隨著中國(guó)汽車工業(yè)的飛速發(fā)展，我國(guó)的汽車金融市場(chǎng)也經(jīng)歷了從無(wú)到有的過(guò)程，雖然目前汽車金融業(yè)相比西方還是處于起步階段，但是大家還是看到了中國(guó)市場(chǎng)前所未有的發(fā)展機(jī)遇和發(fā)展空間。

二、中國(guó)汽車金融公司發(fā)展的背景

目前在中國(guó)汽車金融發(fā)展中商業(yè)銀行占主導(dǎo)地位，汽車金融公司算是剛剛起步，不過(guò)發(fā)展勢(shì)頭良好。中國(guó)汽車金融公司是在什么樣的背景下產(chǎn)生的，我們一起來(lái)看看。

21世紀(jì)開(kāi)始中國(guó)進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)代，中國(guó)汽車工業(yè)同時(shí)迅猛發(fā)展，但是這發(fā)展勢(shì)頭在2004年的時(shí)候受到打壓，中國(guó)汽車金融公司就在這樣情況下應(yīng)運(yùn)而生的。2003年中國(guó)汽車工業(yè)產(chǎn)量不斷創(chuàng)造新記錄，排名全球第四位僅次于德國(guó)，而銷售額早已經(jīng)趕超德國(guó)，排在美國(guó)、日本之后位居第三，當(dāng)時(shí)候人們預(yù)測(cè)2005年的中國(guó)將會(huì)趕超日本，然后這些溢美之詞在04年戛然而止。04年的產(chǎn)量同比依舊增長(zhǎng)，銷量卻低于產(chǎn)量增長(zhǎng)值，車市持續(xù)低迷，廠商和經(jīng)銷商庫(kù)存壓力增加，合理的庫(kù)存符合汽車行業(yè)周轉(zhuǎn)流通，但過(guò)大的庫(kù)存越來(lái)越影響廠家的生產(chǎn)和銷售。自從國(guó)家批準(zhǔn)商業(yè)銀行開(kāi)辦個(gè)人汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)以來(lái)，汽車銷售量增加，汽車消費(fèi)信貸也大幅增加，商業(yè)銀行從中獲利匪淺，但隨后暴露出來(lái)騙保，惡意逃避欠貸的情況導(dǎo)致保險(xiǎn)公司賠付率越來(lái)越高，眾多保險(xiǎn)公司選擇放棄汽車貸款保險(xiǎn)這業(yè)務(wù)，這一舉動(dòng)又進(jìn)一步增加了銀行風(fēng)險(xiǎn)，因此銀行開(kāi)始緊縮銀根，采用提供首付款比例，提高車貸門檻，縮短汽車貸款年限，甚至列出停貸黑名單的措施，讓更多消費(fèi)者持幣待購(gòu)，甚至在申請(qǐng)貸款被拒以后放棄購(gòu)買汽車的意向。這個(gè)時(shí)候無(wú)論是廠商，經(jīng)銷商，消費(fèi)者都迫切需要有新的消費(fèi)信貸方式出現(xiàn)，這時(shí)候人們就將注意力轉(zhuǎn)移到了汽車金融公司這一早在國(guó)外成熟發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)上。2003年10月份國(guó)家出臺(tái)了《汽車金融公司管理方法》，在這一年底，首次報(bào)審的三家汽車金融公司審批通過(guò)了，他們分別是上汽通用金融，大眾金融，豐田金融，從此中國(guó)汽車金融公司開(kāi)始在中國(guó)生根發(fā)芽。

三、汽車金融公司在汽車金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

目前我國(guó)的汽車金融行業(yè)主要分三類，分別是商業(yè)銀行，汽車集團(tuán)下的金融公司例如豐田金融等，以及汽車集團(tuán)下的財(cái)務(wù)公司例如東風(fēng)財(cái)務(wù)公司等。后兩類我們歸為專業(yè)的汽車金融公司，我們可以從中比較專業(yè)汽車金融公司對(duì)比商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

1、汽車金融公司同汽車企業(yè)是利益共同體。大部分的汽車金融公司或者財(cái)務(wù)公司都是汽車主機(jī)廠的附屬全資子公司或者控股的子公司，它們會(huì)與母公司的經(jīng)濟(jì)利益息息相關(guān)，本身存在的目的就是為了促進(jìn)母公司汽車產(chǎn)品的銷售，因此無(wú)論經(jīng)濟(jì)景氣不景氣，汽車行情好還是不好，都能保證對(duì)汽車經(jīng)銷商的金融支持。越是經(jīng)濟(jì)不景氣，它們只會(huì)推出更低利率汽車貸款甚至零利率汽車貸款來(lái)促進(jìn)汽車銷售，因?yàn)樗鼈兦宄浪麄冞@部分損失可以通過(guò)汽車相關(guān)產(chǎn)品的銷售利潤(rùn)得到彌補(bǔ)，而這一點(diǎn)是所有的商業(yè)銀行都做不到的。由于商業(yè)銀行跟汽車企業(yè)沒(méi)有直接的利益相關(guān)，它對(duì)汽車行業(yè)的支持很容易受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，銀行為了減少自身的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)緊縮銀根，進(jìn)一步提高貸款門檻，這就會(huì)影響汽車行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，可以用兩個(gè)成語(yǔ)來(lái)形容商業(yè)銀行和汽車金融公司的功能，那就是：“錦上添花”和“雪中送碳”。

2、汽車金融公司專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的程度高。這是跟商業(yè)銀行最大的區(qū)別，從風(fēng)險(xiǎn)控制方面來(lái)看，專業(yè)汽車金融公司可以針對(duì)汽車消費(fèi)者開(kāi)發(fā)出專門的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，辦理抵押登記管理的，而銀行沒(méi)有辦法針對(duì)汽車產(chǎn)品的銷售和售后開(kāi)發(fā)出專門的運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)。這樣汽車金融公司不僅節(jié)省費(fèi)用也提高了效率，例如銀行辦理同樣的汽車信貸審批需要10-15個(gè)工作日，金融公司只要1-3個(gè)工作日就可以審批通過(guò)了，大大提高了審批的效率，滿足了消費(fèi)者的需求。

3、汽車金融公司可以提供多樣綜合金融服務(wù)。不同于商業(yè)銀行汽車信貸業(yè)務(wù)中僅限于汽車貸款，購(gòu)買汽車只能是一次，只能賺取利息收入。汽車金融公司可以跟生廠商，經(jīng)銷商，維修商達(dá)成協(xié)議，它可以覆蓋整個(gè)汽車售前，售中，售后過(guò)程。提供例如融資租賃，購(gòu)車儲(chǔ)蓄，汽車消費(fèi)保險(xiǎn)，信用卡服務(wù)，這樣增加了金融服務(wù)功能，又能經(jīng)常監(jiān)督客戶經(jīng)營(yíng)狀況和還款能力，確保貸款的安全。

四、汽車金融公司發(fā)展中遇到的問(wèn)題

隨著汽車金融公司的發(fā)展，開(kāi)始凸顯越來(lái)越多的問(wèn)題，由于缺乏完善的信用體系，截至目前，中國(guó)個(gè)人汽車消費(fèi)貸款的呆壞賬已逾1000億元。再加上國(guó)家宏觀政策因素的影響，中國(guó)的汽車金融公司發(fā)展中遇到了眾多問(wèn)題，主要問(wèn)題如下：

1、社會(huì)信用體系的缺失。我國(guó)目前缺乏健全的社會(huì)信用制度，比如普通居民的信用記錄不完整，我們很難真實(shí)，完整，合法的獲得個(gè)人信用資料，也很難對(duì)個(gè)人信用做出準(zhǔn)確評(píng)估，社會(huì)征信體系不成熟，消費(fèi)信用的記錄很分散，信用評(píng)價(jià)體系不完整導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)的信用評(píng)價(jià)成本高，也導(dǎo)致了有些居民的道德風(fēng)險(xiǎn)和僥幸心理出現(xiàn)。

2、經(jīng)營(yíng)模式單一。國(guó)外汽車金融公司都是采用多元化經(jīng)營(yíng)這樣可以保證他們獲得更多盈利，他們不僅做消費(fèi)信貸甚至融資租賃，信托租賃等也納入相關(guān)業(yè)務(wù)內(nèi)容中，不過(guò)目前依照我國(guó)的《汽車金融公司管理方法》規(guī)定，中國(guó)的汽車金融公司只能從事單一的汽車信貸業(yè)務(wù)以及轉(zhuǎn)讓出售汽車貸款應(yīng)收款業(yè)務(wù)，不能涉及例如汽車租賃等盈利較高的中間業(yè)務(wù)，這一條件使得我們的金融公司投資手段單一，限制了汽車金融公司的投資方式減少了收益。

3、融資渠道狹窄以及缺乏專業(yè)的高端人才。汽車行業(yè)在中國(guó)屬于朝陽(yáng)行業(yè)還未進(jìn)入成熟區(qū)，汽車金融的發(fā)展更是初級(jí)階段，所以汽車金融公司所需要的懂金融，懂汽車同時(shí)又具備實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)管理人員非常稀少，人才的缺失也制約了公司的發(fā)展。目前按照中國(guó)的法律規(guī)定，汽車金融公司只能接受境內(nèi)股東3個(gè)月以上期限存款，轉(zhuǎn)讓和出售汽車貸款應(yīng)收帳款業(yè)務(wù)，向金融機(jī)構(gòu)借款，因此外資汽車金融公司在中國(guó)的融資渠道狹窄，想從其母公司獲得資金支持也麻煩。相反的國(guó)外汽車金融公司可以通過(guò)發(fā)行公司票據(jù)，發(fā)行公司債券，向商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)投資者出售應(yīng)收賬款，質(zhì)押應(yīng)收賬款，將應(yīng)收賬款證券化等手段融資。汽車金融公司風(fēng)險(xiǎn)集中程度比商業(yè)銀行高，分散機(jī)制不如商業(yè)銀行靈活，所以更需要有更多的融資渠道方式提升利益空間。

五、中國(guó)汽車金融公司發(fā)展對(duì)策

中國(guó)汽車信貸剛進(jìn)步，規(guī)模和經(jīng)驗(yàn)多沒(méi)有辦法跟國(guó)外發(fā)展上百年的金融公司相比，發(fā)展過(guò)程中也遇到了重重困惑和問(wèn)題，我們應(yīng)該學(xué)習(xí)國(guó)外成熟汽車金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，盡快建立適合我國(guó)國(guó)情的汽車金融公司。

1、建立健全的社會(huì)信用體系。我國(guó)目前的汽車金融甚至其他行業(yè)金融公司之所以會(huì)有較嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，最主要的原因是中國(guó)目前信用環(huán)境不好，缺乏健全的社會(huì)信用體系，我們通過(guò)規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，建立完善的信用信息服務(wù)體系，建設(shè)征信機(jī)構(gòu)和評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，制定信用服務(wù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)信息共享同時(shí)還要建立失信懲罰機(jī)制。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，應(yīng)該樹(shù)立講信用為榮，不講信用為恥的信用道德評(píng)價(jià)和約束機(jī)制。

2、促進(jìn)汽車金融公司和商業(yè)銀行的合作。目前商業(yè)銀行仍然是我國(guó)的汽車金融服務(wù)的主要機(jī)構(gòu)，由于商業(yè)銀行在汽車企業(yè)合作過(guò)程中只是單純的獲得貸款利息差，沒(méi)有和汽車企業(yè)有更直接的利益關(guān)聯(lián)，所以不會(huì)對(duì)汽車行業(yè)提供穩(wěn)定的支持尤其是在宏觀環(huán)境不好的情況下，在汽車行業(yè)更需要金融支持的時(shí)候，銀行反而會(huì)為了保證自身利益，減少自身風(fēng)險(xiǎn)而收縮相關(guān)金融服務(wù)，給汽車市場(chǎng)雪上加霜。另外傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的汽車金融服務(wù)也只限于普通的消費(fèi)信貸，沒(méi)有辦法提供風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)營(yíng)銷等方面的服務(wù)。即使銀行已經(jīng)意識(shí)到了汽車金融市場(chǎng)巨大潛力，它提供的只是銀行業(yè)務(wù)中的一種附屬業(yè)務(wù)而已，，但這一業(yè)務(wù)還算不上銀行業(yè)務(wù)中的主流業(yè)務(wù)。汽車金融公司從整個(gè)金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)，銷售，售后服務(wù)都有一套標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)操作流程，因此在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)上大大節(jié)省交易費(fèi)用，可以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，這一點(diǎn)看來(lái)無(wú)論是金融服務(wù)的質(zhì)量還是形式上都比商業(yè)銀行強(qiáng)的多。所以按照當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境和宏觀政策來(lái)講，汽車金融公司和商業(yè)銀行的合作可以更加方便消費(fèi)者。一方面商業(yè)銀行有大量資產(chǎn)，廣泛的客戶群體和信用資料還有完善的分支機(jī)構(gòu)和結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，這一方面可以解決汽車金融公司資金瓶頸，客戶信用資料缺失的困惑。另外一方面金融公司有價(jià)格優(yōu)勢(shì)和專業(yè)服務(wù)優(yōu)勢(shì)，可以彌補(bǔ)銀行缺乏專業(yè)系統(tǒng)無(wú)法控制風(fēng)險(xiǎn)而退出汽車信貸市場(chǎng)的困惑。二者如果相互結(jié)合互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，就可以形成商業(yè)銀行，汽車金融公司，消費(fèi)者，汽車廠商，經(jīng)銷商之間多方共贏的局面，從而推進(jìn)我國(guó)汽車信貸市場(chǎng)的發(fā)展。

篇2

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理；前沿研究

金融風(fēng)險(xiǎn)是在參與金融市場(chǎng)過(guò)程中的不確定因素之一，也是該過(guò)程的基本屬性，相應(yīng)地金融風(fēng)險(xiǎn)管理的誕生也是為了解決在金融市場(chǎng)中經(jīng)常出現(xiàn)的不確定因素。近些年雖然全球經(jīng)濟(jì)一體化程度更深，但是隨著美國(guó)建立的布雷頓森林體系的瓦解，當(dāng)前的金融市場(chǎng)也變的非常脆弱，并且波動(dòng)較之以往更加劇烈。例如先前出現(xiàn)的日本股市危機(jī)、墨西哥比索危機(jī)、美國(guó)的次貸危機(jī)等，都給全球的金融發(fā)展帶來(lái)了很大的影響，人們也意識(shí)到必須采取行動(dòng)來(lái)控制這種風(fēng)險(xiǎn)。

一、金融風(fēng)險(xiǎn)的涵義

風(fēng)險(xiǎn)一直被認(rèn)為是一個(gè)貶義詞，其實(shí)它并無(wú)好壞之分，只是預(yù)示著參與過(guò)程的不可知程度。因此在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)詞做定義的時(shí)候就可以明確，其主要特點(diǎn)就是不確定性和不確定性的暴露。金融風(fēng)險(xiǎn)則是指在參與金融市場(chǎng)的過(guò)程中對(duì)于結(jié)果的不確定程度，由于這種不確定性并不是人們可以準(zhǔn)確判斷的，因此在參與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中或多或少包含著人們的一些主觀意愿。金融風(fēng)險(xiǎn)可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的不同來(lái)源分為不同的種類，比如信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等。

二、金融參與者對(duì)待金融風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度

針對(duì)當(dāng)前金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，金融參與者對(duì)待金融風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度也有所不同，目前主要的應(yīng)對(duì)態(tài)度可分為以下部分。

(一)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。有些公司認(rèn)為如果做好準(zhǔn)確的計(jì)算工作，就能在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨之前完全將其規(guī)避掉，這種態(tài)度其實(shí)是沒(méi)有科學(xué)依據(jù)的，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)本身就是一種不確定因素，造成風(fēng)險(xiǎn)的因素非常復(fù)雜，無(wú)法將其完全規(guī)避，而且對(duì)于某些公司來(lái)說(shuō)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并不一定會(huì)產(chǎn)生理想的結(jié)果。

(二)忽略風(fēng)險(xiǎn)。顧名思義，就是公司在金融市場(chǎng)完全忽略掉其風(fēng)險(xiǎn)而運(yùn)作，有調(diào)查顯示，大多數(shù)的瑞士公司對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)都采取這一態(tài)度。

(三)分散風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單點(diǎn)來(lái)說(shuō)就是把雞蛋放在不同的籃子里，這樣的做法可以在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)盡最大的可能去減少其產(chǎn)生的后果。但是這種方法對(duì)于非系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)是沒(méi)有任何降低作用的。

(四)管理風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前很多公司已經(jīng)認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法完全規(guī)避的，因此會(huì)采取許多的金融手段去管理這些風(fēng)險(xiǎn)，有效地將目前可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)予以解決。然而在先前的金融市場(chǎng)中，很多人認(rèn)為金融風(fēng)險(xiǎn)管理是完全沒(méi)有意義的，認(rèn)為金融市場(chǎng)是一個(gè)完美的市場(chǎng)，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理并沒(méi)有多大的意義。然而隨著金融市場(chǎng)出現(xiàn)的不確定性因素越來(lái)越多，金融風(fēng)險(xiǎn)管理也逐漸引起了很多學(xué)者的關(guān)注，當(dāng)前金融市場(chǎng)相關(guān)的行業(yè)對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)管理的需求也越來(lái)越大。對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)管理的巨大需求主要來(lái)自以下兩點(diǎn)，即首先很多金融公司的管理者都屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的，都希望對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理來(lái)提高自身的效率；其次金融市場(chǎng)和現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)并非如想象的那么完美，通過(guò)有效的手段可以提升公司的價(jià)值。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)的管理過(guò)程

金融風(fēng)險(xiǎn)可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的不同來(lái)源分為很多種類，現(xiàn)以其中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理為例闡述金融風(fēng)險(xiǎn)管理的大致過(guò)程，一般公司對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的管理可以細(xì)分為三個(gè)部分。

(一)確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)。首先要明確當(dāng)前對(duì)于公司影響最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自何處，然后參照管理經(jīng)驗(yàn)對(duì)于公司的股票等收益指標(biāo)按照當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行回歸分析。雖然這個(gè)理論可能有效，但是在實(shí)施過(guò)程還是存在一些缺陷，要解決過(guò)程中的不足就需要分析人員根據(jù)經(jīng)驗(yàn)挖掘更多的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行把控。

(二)測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)。在明確了當(dāng)前公司主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)之后便開(kāi)始對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度。當(dāng)前的很多公司大多都采用兩種方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度，也就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)測(cè)度法和絕對(duì)測(cè)度法。在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度時(shí)利用統(tǒng)計(jì)的方法是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)估時(shí)被應(yīng)用最多風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值指標(biāo)。通過(guò)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)有效地測(cè)度，就可以了解當(dāng)前公司面臨風(fēng)險(xiǎn)的大小，從而為開(kāi)展下一步活動(dòng)奠定基礎(chǔ)。

(三)管理風(fēng)險(xiǎn)。公司明確了當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)后便會(huì)采用有效的手段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理和控制，當(dāng)然要明確并不可能存在對(duì)所有金融公司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行最優(yōu)把控的手段，不同的公司面臨的環(huán)境不同，因此也需要做出不同管理方案，盡量將某種風(fēng)險(xiǎn)控制到可承受范圍內(nèi)。

四、當(dāng)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理所面臨的挑戰(zhàn)

隨著金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和方法在金融市場(chǎng)中不斷地實(shí)踐并取得一定成果，這種理論已經(jīng)獲得了很多公司的支持，同時(shí)也給當(dāng)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理提供了更多的理論依據(jù)。主流金融學(xué)中的“有效市場(chǎng)假說(shuō)”則是其理論基礎(chǔ)，但是在上世紀(jì)70年代金融市場(chǎng)出現(xiàn)了很多該種假說(shuō)無(wú)法解釋的現(xiàn)象，在相繼的10年內(nèi)為了克服這種不足又出現(xiàn)了新的金融學(xué)，即“新金融學(xué)”。這種新金融學(xué)對(duì)于當(dāng)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論有很大的影響，因?yàn)樵诠芾磉^(guò)程一旦測(cè)度出現(xiàn)誤差，就可能會(huì)給公司帶來(lái)嚴(yán)重的影響。要對(duì)當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和工具中存在的缺陷加以改進(jìn)，可以在其中的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度過(guò)程引入非線性科學(xué)，以及結(jié)合歷史數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)成果對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，從而使其更符合參與者的心理和市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)作，這也是未來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)主要趨勢(shì)。

作者:徐鵬 單位:海南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

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篇3

美國(guó)金融監(jiān)管改革要最終通過(guò)立法并付諸實(shí)施,還須經(jīng)歷一個(gè)必要的修正、博弈和平衡的過(guò)程。

關(guān)于美國(guó)金融監(jiān)管體系中的缺陷,自金融危機(jī)以來(lái)一直被廣為詬病。在金融危機(jī)最為困難的時(shí)期逐步度過(guò)之后,通過(guò)全面的金融監(jiān)管改革重塑民眾對(duì)金融體系的信任和信心,滿足美國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美國(guó)金融界的嚴(yán)厲批評(píng),自然成為美國(guó)當(dāng)局的首要任務(wù)。

實(shí)際上,自2007年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái),美國(guó)政府和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在積極救助機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)的同時(shí),還積極籌備和研究了一系列的金融監(jiān)管改革方案。其中代表性的文件包括2008年3月前任財(cái)長(zhǎng)保爾森提出的《金融監(jiān)管體系現(xiàn)代化藍(lán)圖》,2009年6月17日美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提出的《金融監(jiān)管改革―一個(gè)新的基礎(chǔ)》,以及隨后美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)和商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)提出的關(guān)于場(chǎng)外交易(OTC)市場(chǎng)衍生品的監(jiān)管方案、財(cái)政部提交的《2009消費(fèi)者金融保護(hù)局法案》草案等等?；诖说囊徽捉鹑诒O(jiān)管改革提案于2009年12月在眾議院獲得通過(guò),但在2010年4月26日參議院的程序性投票暫時(shí)受阻,而后又在5月20日參議院以59票贊成39票反對(duì)的投票結(jié)果通過(guò)金融監(jiān)管改革法案。按照美國(guó)的立法程序,可以預(yù)計(jì),美國(guó)參議院通過(guò)的改革方案將與眾議院在2009年12月份通過(guò)的方案相協(xié)調(diào)統(tǒng)一,最后由奧巴馬簽署并使其成為法律。而美國(guó)金融監(jiān)管改革要最終通過(guò)立法并付諸實(shí)施,還須經(jīng)歷一個(gè)必要的修正、博弈和平衡的過(guò)程。

宏觀微觀審慎監(jiān)管結(jié)合的監(jiān)管新框架

提交美國(guó)參議院的金融監(jiān)管改革提案長(zhǎng)達(dá)1558頁(yè),雖然具體內(nèi)容非常豐富,但其共同目標(biāo)只有一個(gè):通過(guò)更為有效的監(jiān)管防范金融危機(jī)再次重演,以回應(yīng)公眾的強(qiáng)烈批評(píng);改革強(qiáng)調(diào)在完善傳統(tǒng)的對(duì)特定金融機(jī)構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)通過(guò)宏觀審慎監(jiān)管來(lái)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),形成更為完整的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管框架雛形。

宏觀審慎監(jiān)管強(qiáng)調(diào)建立新的監(jiān)管架構(gòu)

基于對(duì)金融危機(jī)的反思,美國(guó)正在討論的宏觀審慎監(jiān)管框架關(guān)注對(duì)可能影響整個(gè)金融系統(tǒng)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)因子的監(jiān)管,而從方案中可以看出預(yù)期的美國(guó)相關(guān)的改革建議主要包括:

對(duì)具有系統(tǒng)重要性的機(jī)構(gòu)提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)建議所有具有系統(tǒng)重要性的、相互關(guān)聯(lián)的大型金融服務(wù)企業(yè)都標(biāo)識(shí)為一級(jí)重要的金融持股公司(Tier 1 Financial Holding Companies),不僅包括銀行,還包括對(duì)沖基金、私募基金、保險(xiǎn)和經(jīng)銷商等非銀行金融機(jī)構(gòu)。賦予美聯(lián)儲(chǔ)新的職權(quán),統(tǒng)一對(duì)這些可能威脅到金融穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)督,對(duì)其提出更高的資本金和流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)要求,增強(qiáng)這些機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的能力。

為“太大而不能倒”的機(jī)構(gòu)設(shè)立專門的救助基金建議事先由最大規(guī)模的各家機(jī)構(gòu)出資成立救助基金,規(guī)模至少500億美元,用于支付個(gè)別機(jī)構(gòu)陷入困境時(shí)的救助費(fèi)用或清算拆分的費(fèi)用,杜絕像雷曼一樣的金融巨頭破產(chǎn)后引發(fā)市場(chǎng)連鎖反應(yīng)。同時(shí)保證納稅人不再為救助“太大而不能倒”的機(jī)構(gòu)而最終買單,也防止政府和金融市場(chǎng)被這樣的大型機(jī)構(gòu)綁架,陷入無(wú)休止的救助黑洞。

設(shè)立對(duì)問(wèn)題金融公司的清算程序建議由聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(Federal Deposit Insurance Corp., FDIC)管理一個(gè)“有序的清算程序”,對(duì)陷入困境的大型金融公司進(jìn)行接手和拆分,以避免類似雷曼兄弟倒閉對(duì)市場(chǎng)造成的嚴(yán)重沖擊再次出現(xiàn)。其中的關(guān)鍵是美國(guó)政府不再承諾救助問(wèn)題金融機(jī)構(gòu),而是通過(guò)適當(dāng)?shù)那逅愠绦驅(qū)⒋笮蜋C(jī)構(gòu)失敗對(duì)市場(chǎng)的系統(tǒng)性沖擊降至最低。

成立一個(gè)綜合性的金融服務(wù)監(jiān)督委員會(huì)建議設(shè)立金融服務(wù)監(jiān)督委員會(huì)(Financial Services Oversight Council, FSOC),旨在識(shí)別和監(jiān)控正在形成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),協(xié)調(diào)監(jiān)管爭(zhēng)論、加強(qiáng)監(jiān)管合作。FSOC由財(cái)政部長(zhǎng)任主席,成員預(yù)計(jì)由美國(guó)主要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)者構(gòu)成,包括:美聯(lián)儲(chǔ)主席、國(guó)家銀行監(jiān)管局(NBS)局長(zhǎng)、消費(fèi)金融保護(hù)署(CFPA)長(zhǎng)官、證券交易委員會(huì)(SEC)主席、商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)主席、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)主席、聯(lián)邦住房金融局(FHFA)局長(zhǎng)等。

加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)外交易(OTC)衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管主張對(duì)規(guī)模達(dá)4500億美元的OTC衍生品市場(chǎng)實(shí)施更加嚴(yán)格的監(jiān)管,要求所有標(biāo)準(zhǔn)的OTC衍生品都通過(guò)一個(gè)中央交易對(duì)手(a central counterparty, CCP)進(jìn)行清算,推進(jìn)場(chǎng)外市場(chǎng)交易的場(chǎng)內(nèi)化,并提高相關(guān)衍生品交易的保證金要求。目的是增加OTC市場(chǎng)透明度、防止其產(chǎn)生和放大金融風(fēng)險(xiǎn)。

微觀審慎監(jiān)管強(qiáng)調(diào)對(duì)空白地帶的監(jiān)管

微觀審慎監(jiān)管集中于對(duì)特定行業(yè)和機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管,改革建議進(jìn)一步彌補(bǔ)了原有的審慎監(jiān)管的空白和不完善之處,主要包括:

將對(duì)沖基金等納入監(jiān)管范疇提案建議資產(chǎn)價(jià)值在1億美元以上的對(duì)沖基金要向SEC登記,開(kāi)放其賬目接受更為詳盡的審查。同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)投資基金、私募基金甚至離岸基金等也在考慮納入監(jiān)管范圍之內(nèi)。

加強(qiáng)對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管針對(duì)金融危機(jī)中評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)普遍反應(yīng)滯后、評(píng)級(jí)有失客觀的情況,建議提出強(qiáng)化SEC對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)力,使不當(dāng)評(píng)級(jí)或者對(duì)評(píng)級(jí)的濫用行為面臨更大的法律風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的限制由前美聯(lián)儲(chǔ)主席、奧巴馬的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Paul Volcker提出的Volcker準(zhǔn)則,要求禁止銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)交易、對(duì)其自有賬戶的自營(yíng)業(yè)務(wù)和與客戶需求無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù),限制商業(yè)銀行從事私募股權(quán)或?qū)_基金業(yè)務(wù)。

加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者和投資者的保護(hù)建議在美聯(lián)儲(chǔ)之下創(chuàng)建消費(fèi)者金融保護(hù)署(Consumer Financial Protection Agency, CFPA),這是一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的機(jī)構(gòu),擁有強(qiáng)制收購(gòu)權(quán)、強(qiáng)制執(zhí)行權(quán)等權(quán)力,旨在確保金融產(chǎn)品對(duì)投資者的保護(hù)。提案還要求銀行停止對(duì)抵押貸款和信用卡的濫用,并要求金融機(jī)構(gòu)為投資者提供簡(jiǎn)單的“普通香草型金融產(chǎn)品”(plain vanilla products),提高金融產(chǎn)品和服務(wù)的透明度和公平性,降低消費(fèi)者面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)。

分歧與爭(zhēng)論

目前看,分歧與爭(zhēng)論主要集中在以下幾個(gè)方面:

改革是否會(huì)導(dǎo)致政府的過(guò)度監(jiān)管提案強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)維持金融穩(wěn)定的職責(zé)和權(quán)力,而批評(píng)者擔(dān)心美國(guó)政府的過(guò)度干預(yù)會(huì)破壞市場(chǎng)效率,同時(shí)也懷疑美聯(lián)儲(chǔ)作為貨幣政策的制訂者和執(zhí)行者,能否同時(shí)勝任對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控。事實(shí)上,危機(jī)中美聯(lián)儲(chǔ)本身的監(jiān)管效率也已經(jīng)備受質(zhì)疑,因而有建議提出賦予美國(guó)政府審計(jì)局(GAO)權(quán)力,來(lái)審計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策和其他業(yè)務(wù)。

問(wèn)題金融公司清算程序的可行性反對(duì)意見(jiàn)認(rèn)為應(yīng)由問(wèn)題公司的債權(quán)人和股東為其破產(chǎn)承擔(dān)費(fèi)用,否則共同出資成立救助基金反而對(duì)個(gè)別問(wèn)題金融公司的冒險(xiǎn)行為形成激勵(lì)。

設(shè)立消費(fèi)者金融保護(hù)署的必要性及其職責(zé)界限反對(duì)者質(zhì)疑成立一個(gè)新的機(jī)構(gòu)保護(hù)消費(fèi)者是否有必要,因?yàn)樵斜O(jiān)管機(jī)構(gòu)多少都有消費(fèi)者保護(hù)的職能;還認(rèn)為其監(jiān)管范圍過(guò)寬、權(quán)力過(guò)大,且有可能涉及消費(fèi)者的隱私等。

嚴(yán)格監(jiān)管是否會(huì)降低美國(guó)金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力提案限制美國(guó)的銀行等金融機(jī)構(gòu)從事互換等衍生品業(yè)務(wù)的內(nèi)容受到了金融機(jī)構(gòu)代表的激烈反對(duì)。他們擔(dān)心改革會(huì)造成美國(guó)金融機(jī)構(gòu)盈利能力下降、金融市場(chǎng)活力減退,國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力受到削弱。

實(shí)施改革在操作層面上的可行性如美國(guó)金融服務(wù)監(jiān)督委員會(huì)和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控尚缺乏具體的工具和手段,對(duì)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)清算時(shí)境外分支機(jī)構(gòu)如何通過(guò)美國(guó)政府的清算程序,如何區(qū)分銀行“高風(fēng)險(xiǎn)、與客戶無(wú)關(guān)的”交易與合理的流動(dòng)性管理投資活動(dòng)等。

重構(gòu)美國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管體系

無(wú)論存在何種分歧,從趨勢(shì)看,通過(guò)更加有效的金融監(jiān)管來(lái)限制金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),已經(jīng)成為美國(guó)金融界的共識(shí)。美國(guó)金融監(jiān)管改革提案則有望將這一共識(shí)落實(shí)為具體法案,這對(duì)美國(guó)的現(xiàn)行金融監(jiān)管體系可能會(huì)逐步產(chǎn)生影響。

金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)厲首先,提高可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生系統(tǒng)性沖擊的大型金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求,包括增加資本金和流動(dòng)性要求等,以增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)彌補(bǔ)損失、防范風(fēng)險(xiǎn)的能力;其次,限制銀行等金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)范圍,機(jī)構(gòu)的自營(yíng)業(yè)務(wù)、高風(fēng)險(xiǎn)的衍生品交易和復(fù)雜的金融產(chǎn)品設(shè)計(jì),將被禁止或置于更嚴(yán)格的監(jiān)管之下;再次,金融機(jī)構(gòu)規(guī)模也將受到限制。通過(guò)對(duì)銀行持股比例的限制、設(shè)立拆分程序等措施,防止“太大而不能倒”的金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生。

金融監(jiān)管范圍會(huì)明顯擴(kuò)張美國(guó)將逐步準(zhǔn)備將缺乏監(jiān)管的OTC衍生品市場(chǎng)、對(duì)沖基金、私募基金及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)等納入監(jiān)管視野,形成更為全面的金融監(jiān)管范圍。

金融監(jiān)管方式更加關(guān)注宏觀審慎監(jiān)管金融體系中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),來(lái)源于微觀金融主體風(fēng)險(xiǎn)行為的“外部效應(yīng)”,因而傳統(tǒng)的針對(duì)特定機(jī)構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管,無(wú)法滿足對(duì)高度關(guān)聯(lián)的現(xiàn)代金融市場(chǎng)中系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管要求。宏觀審慎監(jiān)管集中關(guān)注可能影響整個(gè)金融系統(tǒng)穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)因子,從更為全局、而非單個(gè)機(jī)構(gòu)的角度實(shí)施對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。

目前美國(guó)推進(jìn)的宏觀審慎監(jiān)管有兩個(gè)維度:時(shí)間維度下的宏觀審慎監(jiān)管,目的是通過(guò)減輕風(fēng)險(xiǎn)因子的順周期性來(lái)緩釋系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),如提高機(jī)構(gòu)的資本金和流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)要求,建立逆周期的資本緩沖器機(jī)制等。橫截面維度下的宏觀審慎監(jiān)管,主要關(guān)注具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)和金融系統(tǒng)不同部分之間的關(guān)聯(lián)性,如防止“太大而不能倒”的金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生,建立問(wèn)題金融公司的有序的清算程序,對(duì)不同金融行業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管等。

金融監(jiān)管強(qiáng)調(diào)對(duì)市場(chǎng)創(chuàng)新的制衡危機(jī)前的美國(guó)金融市場(chǎng),一直以市場(chǎng)自由化程度高、金融創(chuàng)新活躍而備受稱道。但正是由于金融創(chuàng)新過(guò)度,使得“次級(jí)按揭貸款”、信用違約掉期(CDS)等創(chuàng)新工具脫離了金融監(jiān)管的能力范圍,經(jīng)營(yíng)復(fù)雜金融產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)杠桿率過(guò)高,最終導(dǎo)致了金融風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。本次改革是對(duì)之前強(qiáng)調(diào)自由市場(chǎng)和片面鼓勵(lì)創(chuàng)新的監(jiān)管理念的一個(gè)重要轉(zhuǎn)變,對(duì)復(fù)雜金融產(chǎn)品的使用將被限制。

金融改革與國(guó)際趨勢(shì)相一致

通過(guò)對(duì)全球金融危機(jī)的反思,包括美國(guó)在內(nèi)的全球金融監(jiān)管體系都正在發(fā)生著變革。歐盟在2009年6月19日通過(guò)了《歐盟金融監(jiān)管體系改革》,英國(guó)財(cái)政部2009年7月8日《改革金融市場(chǎng)》白皮書(shū);2009年4月倫敦和11月匹茲堡的G20峰會(huì)都發(fā)出改革金融監(jiān)管的呼吁,同時(shí)巴塞爾委員會(huì)、國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織(IOSCO)等國(guó)際機(jī)構(gòu)也都在積極醞釀金融監(jiān)管改革的具體措施。從改革的重點(diǎn)看,美國(guó)正在推動(dòng)的金融改革與國(guó)際趨勢(shì)基本一致。

提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)巴塞爾委員會(huì)通過(guò)修正第一支柱的原有標(biāo)準(zhǔn),提高對(duì)銀行監(jiān)管資本的最低要求,同時(shí)增加對(duì)銀行杠桿率的限制,并強(qiáng)調(diào)保持充足的流動(dòng)性比例,以增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)沖損失、防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。歐盟也對(duì)銀行資本要求和會(huì)計(jì)程序進(jìn)行重新修正,考慮到對(duì)抵押貸款證券重新打包形成的復(fù)雜金融工具的杠桿效應(yīng),最高可對(duì)其賦予1250%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重,也要求對(duì)銀行資產(chǎn)證券化和表外頭寸的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行披露。英國(guó)的金融服務(wù)管理局(FSA)也對(duì)具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)提出更高的資本和流動(dòng)性監(jiān)管要求。

擴(kuò)大監(jiān)管范圍歐盟委員會(huì)新的監(jiān)管方案要求對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金等進(jìn)行注冊(cè),建立行業(yè)的最低的準(zhǔn)入要求,定期公布信息并增加交易透明度。甚至歐盟境外的基金要想在歐盟銷售產(chǎn)品也必須滿足這些嚴(yán)格的治理標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則。對(duì)之前缺乏管制的OTC衍生品市場(chǎng),歐盟也建立了中心交易對(duì)手制度,對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的合約進(jìn)行集中清算和場(chǎng)內(nèi)交易,降低可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。此外,2009年6月國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織也了一系列關(guān)于對(duì)沖基金審慎監(jiān)管的準(zhǔn)則,對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方法、投資的盡職調(diào)查等提出了具體的監(jiān)管要求。

對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的宏觀審慎監(jiān)管國(guó)際機(jī)構(gòu)都認(rèn)識(shí)到,傳統(tǒng)的針對(duì)特定機(jī)構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管,無(wú)法滿足對(duì)規(guī)模龐大且高度關(guān)聯(lián)的現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系的監(jiān)管要求。巴塞爾委員會(huì)在對(duì)《巴塞爾新資本協(xié)議》的修訂中強(qiáng)調(diào)要對(duì)整體金融穩(wěn)定而非單個(gè)銀行的監(jiān)管。歐盟成立了歐洲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)(European Systemic Risk Board, ESRB),作為各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)者,負(fù)責(zé)對(duì)歐洲金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行宏觀監(jiān)測(cè)和預(yù)警,并針對(duì)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)提出行動(dòng)建議。英國(guó)成立了金融穩(wěn)定理事會(huì)(CFS),由財(cái)政大臣任主席,三方成員來(lái)自金融穩(wěn)定局(FSA)、英國(guó)財(cái)政部和英格蘭銀行。CFS的主要職責(zé)是評(píng)價(jià)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),協(xié)調(diào)英國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu),并在金融穩(wěn)定受到威脅時(shí)進(jìn)行必要的干預(yù)。

強(qiáng)調(diào)跨國(guó)監(jiān)管協(xié)調(diào)合作金融危機(jī)中風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)高度聯(lián)通的金融市場(chǎng)在國(guó)際間傳遞,導(dǎo)致全球各國(guó)幾無(wú)幸免地受到波及。因而需要通過(guò)一致的框架進(jìn)行密切的跨國(guó)監(jiān)管協(xié)調(diào),減輕市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的跨國(guó)外溢效應(yīng),阻止由于監(jiān)管不一致導(dǎo)致的監(jiān)管套利。在2009年4月G20倫敦峰會(huì)上,金融穩(wěn)定論壇(FSF)也更名為金融穩(wěn)定理事會(huì)(Financial Stability Board, FSB),并于2009年6月26日開(kāi)始運(yùn)作,目的是在國(guó)際層面上協(xié)調(diào)各國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局的合作交流和一致行動(dòng),以促進(jìn)國(guó)際范圍內(nèi)有效監(jiān)管政策的實(shí)施。歐盟的改革也強(qiáng)調(diào)內(nèi)部各國(guó)監(jiān)管的一體化,由本國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)在本國(guó)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管,同時(shí)通過(guò)歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管系統(tǒng)(European System of Financial Supervisors, ESFS)作為各國(guó)的聯(lián)系和協(xié)調(diào)網(wǎng)絡(luò)。

在次貸危機(jī)爆發(fā)三年后,同時(shí)也是在內(nèi)部和外部的壓力下,美國(guó)金融監(jiān)管改革法案的通過(guò)并陸續(xù)實(shí)施,必然會(huì)對(duì)美國(guó)乃至全球金融監(jiān)管走勢(shì)形成深遠(yuǎn)影響。而隨著先后在美國(guó)眾議院和參議院的通過(guò),這項(xiàng)20世紀(jì)30年代“大蕭條”以來(lái)最為全面的金融監(jiān)管改革法案,也必將逐步進(jìn)入一個(gè)實(shí)施階段。盡管這個(gè)過(guò)程中還需要做出許多政治上的折衷與妥協(xié),但是整個(gè)改革的方向和趨勢(shì)應(yīng)當(dāng)是明確的;同時(shí),對(duì)于其中可能出現(xiàn)的負(fù)面影響,如過(guò)度監(jiān)管可能制約市場(chǎng)發(fā)展活力以及過(guò)分強(qiáng)烈的政治色彩等,同樣需要高度關(guān)注。

篇4

人事經(jīng)理的困惑

供應(yīng)鏈經(jīng)理們通常都會(huì)思考以下幾個(gè)問(wèn)題：我們的庫(kù)存里有沒(méi)有恰好所需的產(chǎn)品？如果沒(méi)有，急需這樣的貨物時(shí)又怎么馬上知道哪里能找到？如果這批產(chǎn)品進(jìn)入存貨，成本會(huì)不會(huì)太高？

遺憾的是，沒(méi)有人事經(jīng)理按照這種邏輯思考自己的人才儲(chǔ)備。他們覺(jué)得人才和供應(yīng)鏈?zhǔn)呛翢o(wú)關(guān)聯(lián)的兩個(gè)領(lǐng)域。他們所遵循的仍然是傳統(tǒng)的模式：招聘、錄用、安排職位。然而工作缺口和員工的才能似乎總是對(duì)不上號(hào)，于是大多數(shù)的員工就像積壓存貨，而急需的人才似乎總是游離在公司外。

研究供應(yīng)鏈管理的人總是能順利解決這類問(wèn)題。管理供應(yīng)鏈，就是應(yīng)對(duì)變數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)質(zhì)上人才的管理同樣面對(duì)變數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)，然而公司管理層不知道建立五年的人才庫(kù)會(huì)有什么成果，也不知道自己需要人才哪方面的能力，更不知道人才需要流動(dòng)循環(huán)的道理。

問(wèn)題的部分原因在于大多數(shù)公司落入窠臼，想當(dāng)然地認(rèn)為未來(lái)的不確定因素都在可控范圍內(nèi)。他們忽略了一點(diǎn)，全球化的市場(chǎng)充滿了危險(xiǎn)和變數(shù)，想清楚知道自己所在的位置和走向根本就不可能，除非你有更快的反應(yīng)力和更強(qiáng)的適應(yīng)性。靜態(tài)的預(yù)計(jì)顯然不能準(zhǔn)確知道公司到底缺哪一類人才。

人才庫(kù)不是陳列架

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，人才管理就是知道我們需要什么人才，怎么得到它。實(shí)質(zhì)上這與供應(yīng)鏈管理的思想恰好符合：我們?cè)趺床拍苤烂髂甑漠a(chǎn)品需求量？怎么進(jìn)行內(nèi)部調(diào)配才能達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)？

隱藏在供應(yīng)鏈下的問(wèn)題就是庫(kù)存。當(dāng)老板們談到公司人才容量可觀時(shí)，常常會(huì)讓人聯(lián)想到庫(kù)存二字。對(duì)于公司管理者來(lái)說(shuō)，人才濟(jì)濟(jì)是值得夸耀的一件事，然而換做供應(yīng)鏈上的大量存貨，管理者就會(huì)焦頭爛額了。

可怕的是，公司管理者并沒(méi)有意識(shí)到人才的庫(kù)存要比長(zhǎng)期積壓的五金器具成本昂貴得多。人才不會(huì)像工具一樣待在陳列架上干等不拿薪水。如果想讓某人自動(dòng)離職，只需要告訴他坐在位子上靜等機(jī)會(huì)的垂青，那么任何有志向的人都會(huì)毫不猶豫地選擇離開(kāi)。而如果離開(kāi)的是有真才實(shí)學(xué)的人，公司會(huì)失去一筆巨大的無(wú)形財(cái)富。

對(duì)人才需求進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理

要避免人才“庫(kù)存堆積”，公司必須對(duì)人才需求進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。比如一個(gè)公司計(jì)劃年內(nèi)招收100名研究人員，沒(méi)人會(huì)提出質(zhì)疑：你怎么知道我們恰好需要100個(gè)人？這樣做的結(jié)果就是人員超出或是少于實(shí)際需求量。因?yàn)闆](méi)人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)的走向，當(dāng)然也就不可能知道到底要多少人。

所以下一個(gè)問(wèn)題就來(lái)了：要是估計(jì)錯(cuò)誤該怎么辦？有兩種情況是接下來(lái)所面臨的：人員超出預(yù)計(jì)，就得裁員；人員低于預(yù)計(jì)，就得重新搜羅。然而問(wèn)題會(huì)接踵而至：要是這兩種情況都要花很多錢怎么辦？人員過(guò)剩會(huì)不會(huì)花很多錢?人員過(guò)少又怎么辦？無(wú)論是哪種結(jié)果，都比之前考慮的后果要嚴(yán)重得多。

如果公司從一開(kāi)始就考慮人才吸納所犯錯(cuò)誤的幾率，以及犯錯(cuò)誤所花費(fèi)的代價(jià)，他們就會(huì)聰明地選擇博弈的方法，而不會(huì)花了大筆冤枉錢，還不知道問(wèn)題出在哪里。

如何降低犯錯(cuò)的幾率？這是公司運(yùn)營(yíng)中的一個(gè)技術(shù)性問(wèn)題，通常采用的方法是匯率資產(chǎn)組合分析法。雖然這是投資者為把風(fēng)險(xiǎn)降到最低而采用的方法，但應(yīng)用于人才管理中同樣適合。因?yàn)橥顿Y者和公司管理者同樣面對(duì)著形式多樣、變化多端的市場(chǎng)。投資者運(yùn)用這種方法將風(fēng)險(xiǎn)分散到不同的投資中，也許一些會(huì)盈利，而另一些會(huì)損失，但是總體的風(fēng)險(xiǎn)減少了。

將這個(gè)金融理念運(yùn)用到人才管理中，就是為了把犯錯(cuò)所帶來(lái)的損失降到最低。比如說(shuō)，在一個(gè)龐大的，高度分散的機(jī)構(gòu)或者組織中，不同部門都有不同的人才需求，人數(shù)也不盡相同。如果沒(méi)有整體的規(guī)劃，很可能一些部門人滿為患，另一些部門卻求賢若渴。然而將所有部門組合起來(lái)，也許有人會(huì)認(rèn)為事情將變得毫無(wú)頭緒，但實(shí)際上事情變得簡(jiǎn)單多了。大公司習(xí)慣劃分很多部門并且將所有問(wèn)題分割到各個(gè)部分，導(dǎo)致了管理困難和混亂。

無(wú)論是對(duì)于公司運(yùn)作還是供應(yīng)鏈管理，供不應(yīng)求和供過(guò)于求同樣被視為預(yù)測(cè)錯(cuò)誤所付出的成本。怎樣應(yīng)用匯率資產(chǎn)組合分析法來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題呢？

你可以把各個(gè)部門的人才培養(yǎng)管理計(jì)劃看作投資組合，將高于預(yù)期的部門和低于預(yù)期的部門納入統(tǒng)一管理中，將人才流動(dòng)到需要的地方。這樣可以避免裁員和另行招聘所帶來(lái)的花費(fèi)。

然而，如果多出的人并非另一個(gè)部門所需又該怎樣呢？

減少人才供應(yīng)鏈的瓶頸

這是另一個(gè)技術(shù)上的問(wèn)題：如何減少人才供應(yīng)鏈上的瓶頸，實(shí)現(xiàn)適才適所。

中央情報(bào)局曾經(jīng)有長(zhǎng)達(dá)兩年等待拿到機(jī)密工作許可的候補(bǔ)名單，新的雇員被閑置于一旁無(wú)事可做，完全像貨物堆積在裝配線上的情形。要知道決定一條流水線的速度不是最快的環(huán)節(jié)，而是最慢的環(huán)節(jié)。

中央情報(bào)局的問(wèn)題在于，既然它無(wú)法讓這么多雇員從事機(jī)密工作，為什么還要這么多人形成瓶頸呢？在許多大型機(jī)構(gòu)中都存在類似問(wèn)題。人員累積并非一蹴而就的，在很多大公司里，即使是那些一年只招聘一次畢業(yè)生的公司都會(huì)慢慢形成人員累積。如果有50個(gè)畢業(yè)生在六月份進(jìn)入公司的培訓(xùn)，那么到了年底這些畢業(yè)生就期望結(jié)束實(shí)習(xí)而進(jìn)入正式崗位。

人事經(jīng)理為什么不把招聘分為兩次進(jìn)行，每次只要25人呢？這樣交叉的好處是顯而易見(jiàn)的，公司不需要那么多實(shí)習(xí)生，而畢業(yè)生們有的想在六月開(kāi)始工作，另一些會(huì)想?yún)⒓舆M(jìn)修或深造之類的計(jì)劃，并不會(huì)安心地工作。另一個(gè)好處是，在兩次招聘中的間隔會(huì)發(fā)生很多變故，到了年底公司就會(huì)按新的需求制定新的人員招聘計(jì)劃，靈活性可以提高了很多。

還有一些方法可以運(yùn)用于人才管理：縮短人才需求預(yù)計(jì)周期，對(duì)人才培養(yǎng)計(jì)劃重新分配以增加責(zé)任性，還有一項(xiàng)是解決“排隊(duì)問(wèn)題”。

所謂“排隊(duì)問(wèn)題”，是指員工在等待輪流分派的任務(wù)時(shí)突然被告知沒(méi)有任務(wù)空缺。這種突發(fā)狀況一般是因?yàn)闃I(yè)務(wù)滑落、分配次序的變化，或是產(chǎn)品的重新設(shè)計(jì)引起的，就像生產(chǎn)流程中流水線的偶發(fā)失衡。產(chǎn)品會(huì)因緩慢而漸漸堆積，而需要完成的工序就會(huì)花費(fèi)更多時(shí)間。

遭遇滑鐵盧的人才管理

許多所謂人才管理的新理念，像全方位回饋、評(píng)估核心、職位輪換、特別是長(zhǎng)期持續(xù)性規(guī)劃，都只是換了新包裝的老概念而已。早在二戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，許多大公司在穩(wěn)定發(fā)展的過(guò)程中就實(shí)行過(guò)這些管理方法。然而放眼當(dāng)今全球，商業(yè)環(huán)境已是今非昔比，充滿了變數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)的全球市場(chǎng)，只要一點(diǎn)影響就會(huì)連帶起一連串的多米諾效應(yīng)，基于事前規(guī)劃的管理原則顯然已不能奏效。

上世紀(jì)70年代就是反映這一變化的典型時(shí)期。隨著信息逐漸滲透全球，上世紀(jì)70年代成為經(jīng)濟(jì)全球化的準(zhǔn)備期或緩沖期。許多公司仍然沿用人才管理的長(zhǎng)期計(jì)劃，到頭來(lái)竟然得到令人瞠目結(jié)舌的失望結(jié)果。這不能不讓習(xí)慣于傳統(tǒng)管理方法的人事經(jīng)理們陷入了不知所措的慌亂境界。他們希望公司的營(yíng)業(yè)狀況變好，然而業(yè)績(jī)依然平淡，而且還有下滑的趨勢(shì)。大量閑置人才被解聘，于是曾普遍采用的內(nèi)部人才培養(yǎng)機(jī)制漸漸被棄用。

上世紀(jì)80年代初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始萎縮，公司開(kāi)始大量裁員，這意味著傳統(tǒng)意義上的管理制度不再保留。公司開(kāi)始重新啟用在上世紀(jì)50年代采用的人才管理方式。

到了上世紀(jì)90年代，公司普遍傾向于從外部招聘成型的人才，部分因?yàn)樯鲜兰o(jì)80年代大量被裁減的失業(yè)工人可以臨時(shí)補(bǔ)缺，解決任務(wù)急需而人才短缺的困難，而且不用公司花費(fèi)時(shí)間和金錢慢慢培養(yǎng)。而雇傭者更樂(lè)意從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的公司挖人。然而，這是一個(gè)代價(jià)昂貴的游戲，意味著公司新的人員滯留問(wèn)題和代價(jià)不菲的挖人行動(dòng)。而公司也開(kāi)始認(rèn)識(shí)到，外部招聘對(duì)公司士氣有所影響。老員工看到新晉人員在短時(shí)間內(nèi)得到重用，心里難免不產(chǎn)生消極懈怠情緒。

于是很多大型的公司，尤其是擁有許多外籍員工的跨國(guó)公司走入了尷尬的境地。一方面，如果對(duì)人才進(jìn)行長(zhǎng)期投資培養(yǎng)，在公司經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)突然發(fā)生轉(zhuǎn)變時(shí)很難得到回報(bào)，而跳槽頻繁的員工會(huì)讓長(zhǎng)期投資得不償失。另一方面，如果沒(méi)有內(nèi)部人才培養(yǎng)機(jī)制，一味依賴外部聘用，同樣會(huì)面臨極大風(fēng)險(xiǎn)。

在內(nèi)部人才儲(chǔ)備的變數(shù)和外部市場(chǎng)的變數(shù)中尋找平衡，不等于非得在內(nèi)部培養(yǎng)和外部招聘間進(jìn)行取舍。更好的辦法是對(duì)二者進(jìn)行改進(jìn)，而后兼而有之。在公司發(fā)展相對(duì)穩(wěn)定時(shí)期進(jìn)行內(nèi)部人才培養(yǎng)，可以讓員工分擔(dān)一部分培訓(xùn)費(fèi)用；而在經(jīng)營(yíng)發(fā)生變化時(shí)進(jìn)行外部招聘以進(jìn)行補(bǔ)救。

進(jìn)行人才管理轉(zhuǎn)向的公司，實(shí)施人才管理的公司和進(jìn)行人才對(duì)口的專業(yè)獵頭公司，都是特別關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。1999年人才市場(chǎng)失衡的情況（公司需求和人才能力無(wú)法對(duì)等）促使許多咨詢公司、會(huì)計(jì)事務(wù)所、法律事務(wù)所開(kāi)始就效率低下的人才管理進(jìn)行成本估算。因?yàn)樗麄兒芮宄?，過(guò)多補(bǔ)充新的人員很可能會(huì)降低他們?cè)谑袌?chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

人才管理獨(dú)特模式

在人才管理方面，很多公司都有自己獨(dú)特的一套辦法。

道瓊斯公司

比如道瓊斯公司在人才需求預(yù)測(cè)上就有一套獨(dú)特的完整體系。他們?cè)趥鹘y(tǒng)的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)模式上加入了諸如政治環(huán)境和商業(yè)環(huán)境等因素。道瓊斯是大型跨國(guó)公司，在全球很多地區(qū)開(kāi)設(shè)了分支，所以這些因素又因分公司的具體所在地而有所不同。另外還有當(dāng)?shù)厝瞬攀袌?chǎng)的變動(dòng)，當(dāng)?shù)貏趧?dòng)雇傭法律的變動(dòng)以及分公司自身的發(fā)展計(jì)劃等一系列變數(shù)都加以統(tǒng)籌。標(biāo)準(zhǔn)化的系統(tǒng)能把千頭萬(wàn)緒的具體數(shù)據(jù)納入整體評(píng)估的范疇中，在高屋建瓴的視角下，人事管理會(huì)從繁瑣變得簡(jiǎn)單。

美國(guó)第一資本金融公司

而在美國(guó)第一資本金融公司，面對(duì)的挑戰(zhàn)則是怎樣計(jì)劃人力資源。2007年這家公司進(jìn)行了一系列的并購(gòu)活動(dòng)，雖然并購(gòu)后進(jìn)行了大幅減員，雇員數(shù)還是增加了很多，管理也變得棘手。為此，公司組織了專家小組來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。這個(gè)小組采用搜集數(shù)據(jù)，產(chǎn)品制造模式和People Soft系統(tǒng)信息，綜合設(shè)計(jì)出相對(duì)獨(dú)立的人才管理模式。他們所做的并不是簡(jiǎn)單地算出一個(gè)職位需要多少人，還會(huì)算出這個(gè)職位理想的減員率，此外，外部招聘對(duì)公司的促進(jìn)率，對(duì)原有員工的影響率，都用數(shù)據(jù)清楚表示出來(lái)。

這兩家公司的方法盡管不盡相同，但是共同點(diǎn)在于，他們都繞過(guò)了傳統(tǒng)人才管理的單純預(yù)測(cè)環(huán)節(jié)，而是采取模擬市場(chǎng)的變動(dòng)環(huán)境，從而得到有根據(jù)的結(jié)果。

靜態(tài)孤立的考量，過(guò)長(zhǎng)的預(yù)計(jì)周期已經(jīng)不再管用，需要做的是將人才需求預(yù)測(cè)從人事部門中剝離出來(lái)，放到公司運(yùn)營(yíng)中來(lái)考慮。換句話說(shuō)，公司的運(yùn)營(yíng)計(jì)劃決定了人才的需求。如果是涵蓋了多方面的運(yùn)營(yíng)計(jì)劃，就必須有更具體的人才需求預(yù)測(cè)，才能更貼近實(shí)際情況。

開(kāi)放內(nèi)部擇業(yè)機(jī)會(huì)

另一些公司則著重在員工培養(yǎng)環(huán)節(jié)進(jìn)行改革。給予人才更多的主動(dòng)權(quán)而不是被動(dòng)接受成長(zhǎng)計(jì)劃，這會(huì)降低員工跳槽的幾率。

杜克能源公司

杜克能源公司允許員工在一定條件下，自愿公開(kāi)交換崗位的意愿，但交換的對(duì)象必須是與其職務(wù)和薪水相同的員工。

GAP公司

GAP公司是美國(guó)最大的服裝零售商，這家公司專門成立了一個(gè)內(nèi)部獵頭部門，只要是工作兩年以上，員工就可以通過(guò)這個(gè)部門在公司內(nèi)部尋覓其他職位。這種公司內(nèi)部的人才市場(chǎng)減少了單一工作的年限，在公司內(nèi)部跳槽也不用經(jīng)過(guò)上級(jí)批示等繁瑣的手續(xù)，極大地提高了員工的積極性，加速了人才的流動(dòng)。

麥肯錫公司

著名的咨詢公司麥肯錫將全球范圍內(nèi)所有需要副手的項(xiàng)目都公布給職員，并列出項(xiàng)目相關(guān)的行業(yè)、客戶、機(jī)構(gòu)內(nèi)部團(tuán)隊(duì)和項(xiàng)目任務(wù)，鼓勵(lì)職員對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行挑選排名，利用互動(dòng)考察最合適項(xiàng)目的人選。要知道，并不僅是專業(yè)能力的問(wèn)題，員工的參與性和主動(dòng)性會(huì)極大地影響完成工作的效率和質(zhì)量。

德勤的自主休假年

德勤證券則采用了休假年的辦法。休假年源于安息日的說(shuō)法，原本是美國(guó)大學(xué)教授在工作7年后享受休假1年的制度。德勤證券為讓工作制度更機(jī)動(dòng)，采取了這種輪班作戰(zhàn)制。員工通常因?yàn)榧彝デ闆r回家，即使在離職5年之后，德勤還是和他們保持緊密的聯(lián)系，只要他們不找新工作，就可以隨時(shí)回到職位上。

在休養(yǎng)期間，德勤還為休養(yǎng)員工制定了個(gè)人職業(yè)規(guī)劃，執(zhí)業(yè)證書(shū)和技能培訓(xùn)的費(fèi)用都涵蓋在里面，員工的職業(yè)技能可以和業(yè)界最前沿保持同步更新。當(dāng)有職位空缺時(shí)，休假的員工會(huì)得到告知以及相應(yīng)的職業(yè)規(guī)劃。這樣做的目的是為了讓員工和公司保持同步，只要公司需要，可以隨時(shí)補(bǔ)充戰(zhàn)斗力。比起解雇后重新招聘的風(fēng)險(xiǎn)成本，顯然這樣做要?jiǎng)澦愕枚唷?/p>

當(dāng)然這樣做不是說(shuō)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。作為老板，你不知道這些員工將來(lái)能不能用，也不知道他們是不是忠誠(chéng)，這種補(bǔ)償性的投資的確很難投入。有一種辦法是公司和員工各承擔(dān)一部分進(jìn)修費(fèi)用，與其猜測(cè)誰(shuí)要去進(jìn)修，不如讓員工自己提出進(jìn)修計(jì)劃。許多公司在員工自愿或申請(qǐng)進(jìn)修后，會(huì)提出基本要求，即在進(jìn)修期間抽時(shí)間完成例行工作，保證完成的質(zhì)量。這種基于工作的彈性進(jìn)修對(duì)公司而言是不用花費(fèi)代價(jià)的。

新瓶裝老酒

絕大多數(shù)公司還沒(méi)準(zhǔn)備好接受新型人才管理技術(shù)的沖擊，這在一些大型公司，尤其是歷史較長(zhǎng)的公司十分常見(jiàn)。像通用電氣、IBM、百事可樂(lè)和一些能源行業(yè)的公司，都形成了固定的人才管理體系。這些公司被戲稱為學(xué)院公司，意思是人才在那里學(xué)到了比較好的管理理念和經(jīng)驗(yàn)后就跳槽到其他公司。

為什么那些公司會(huì)在人才管理方面落敗。人力部門把已經(jīng)陳舊的觀念拿來(lái)重新包裝，然后當(dāng)作新觀念賣弄。在純粹的表面文章下掩蓋的是糟糕的人事管理，他們甚至對(duì)夸大的不必要支出一無(wú)所知。所以對(duì)這些公司來(lái)說(shuō)，人才管理的變革是刻不容緩的。沒(méi)有有效的人才管理制度，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)降低；沒(méi)有有效的人才需求預(yù)測(cè)，即使有應(yīng)急機(jī)制也不會(huì)奏效。人才管理依然昂貴費(fèi)時(shí)。

篇5

2008年美國(guó)金融危機(jī)后，“影子銀行（Shadow Banking）”被大眾熟知。近年來(lái)，中國(guó)“影子銀行”發(fā)展迅猛，在金融系統(tǒng)中的重要性也不斷上升。本文通過(guò)梳理近年來(lái)國(guó)內(nèi)外對(duì)影子銀行的研究，辯證地看待我國(guó)影子銀行與商業(yè)銀行的關(guān)系，對(duì)于反思金融危機(jī)、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、探討金融創(chuàng)新以及加強(qiáng)中國(guó)影子銀行金融監(jiān)管具有重要的意義。

一、影子銀行的內(nèi)涵

影子銀行（shadow banking）―詞最早由太平洋投資管理公司執(zhí)行董事McCully（2007）提出，他將影子銀行定義為具有類似商業(yè)銀行貸款功能，平行于商業(yè)銀行，但是不納入銀行監(jiān)管體系的機(jī)構(gòu)。隨后影子銀行這個(gè)詞在近幾年不斷在各種媒體報(bào)道和學(xué)術(shù)期刊中頻繁出現(xiàn)，但是對(duì)于影子銀行的界定，仍然沒(méi)有一個(gè)準(zhǔn)確和統(tǒng)一的意見(jiàn)。紐約聯(lián)儲(chǔ)（2010）將影子銀行定義為從事期限和流動(dòng)性轉(zhuǎn)換，但不能得到中央銀行流動(dòng)性擔(dān)保或公共部門信貸擔(dān)保的金融中介。國(guó)際貨幣基金組織（IMF，2010）認(rèn)為影子銀行是對(duì)傳統(tǒng)銀行發(fā)起的信貸進(jìn)行中介（或持有貸款的證券化資產(chǎn)），依賴資本市場(chǎng)融資，通常不具備向央行融資的資格，監(jiān)管較為松散，應(yīng)包括非正式金融部門（典當(dāng)行、小額貸款公司、民間借貸）、私募股權(quán)（PE）和財(cái)富管理產(chǎn)品。金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB，2011）認(rèn)為可以對(duì)影子銀行進(jìn)行寬泛地理解為非正式銀行系統(tǒng)實(shí)體和活動(dòng)的信貸中介。

從上述定義看，影子銀行不一定是有形的機(jī)構(gòu)，也未必能將傳統(tǒng)意義上的商業(yè)銀行完全排除。從監(jiān)管套利的視角看，由于對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)與銀行機(jī)構(gòu)、大小銀行機(jī)構(gòu)、銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求、嚴(yán)厲程度的區(qū)別，影子銀行監(jiān)管套利的驅(qū)動(dòng)因素始終存在。因此，不僅銀監(jiān)會(huì)2011年年報(bào)中列舉的信托等6類機(jī)構(gòu)的部分業(yè)務(wù)屬于影子銀行，商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)和委托貸款也應(yīng)屬于影子銀行。實(shí)際上，銀監(jiān)會(huì)在2012、2013年對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的檢查范圍中，包括了理財(cái)產(chǎn)品、委托貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、銀證、銀基、銀保合作等業(yè)務(wù)，表明監(jiān)管層面已注意到了其潛在影子銀行的屬性。各機(jī)構(gòu)與學(xué)者對(duì)影子銀行的定義如表1所示。

目前，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和學(xué)者對(duì)中國(guó)影子銀行的定義存在爭(zhēng)議，納入計(jì)算范圍的業(yè)務(wù)也存在差異。本文傾向于金融機(jī)構(gòu)與學(xué)者的觀點(diǎn)，認(rèn)為影子銀行應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注其融資功能，包括在傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)之外涉及信用中介的機(jī)構(gòu)和金融工具。參與方主要涉及三類：一類是商業(yè)銀行；第二類是具有信用創(chuàng)造能力的非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括證券機(jī)構(gòu)、信托公司、消費(fèi)金融公司、汽車金融公司、財(cái)務(wù)公司、擔(dān)保公司、小額貸款公司；第三類是民間融資，包括典當(dāng)行、商會(huì)、民間借貸、地下錢莊、網(wǎng)絡(luò)信貸等。產(chǎn)品以銀行和信托、證券等機(jī)構(gòu)開(kāi)展的業(yè)務(wù)合作為主體，其他還包括小額貸款公司、典當(dāng)行、網(wǎng)絡(luò)金融等信貸融資方式。我國(guó)的影子銀行運(yùn)作方式與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)如表2所示。

二、文獻(xiàn)梳理

（一）有關(guān)影子銀行產(chǎn)生的研究

影子銀行是應(yīng)金融系統(tǒng)發(fā)展的需求而產(chǎn)生的，在新的金融體系下，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇、金融監(jiān)管力度不夠，使得非銀行金融機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生并得到發(fā)展。Gorton、Metrick（2010）認(rèn)為商業(yè)銀行為緩解盈利能力下降的壓力，尋求新的贏利點(diǎn)的動(dòng)機(jī)是影子銀行產(chǎn)生的主要推動(dòng)力。Nersisyan、Wray（2010）通過(guò)對(duì)影子銀行的研究發(fā)現(xiàn)，金融業(yè)的發(fā)展促使地方性的金融機(jī)構(gòu)逐漸向國(guó)際化發(fā)展，這就使傳統(tǒng)的商業(yè)銀行和簡(jiǎn)單的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)在金融系統(tǒng)中所占份額減少，而能夠順應(yīng)國(guó)際化發(fā)展的非銀行機(jī)構(gòu)卻得到發(fā)展，持有資產(chǎn)逐步增加。鐘偉、謝婷（2011）認(rèn)為監(jiān)管缺失也是影子銀行得以產(chǎn)生的因素之一。影子銀行不受傳統(tǒng)的資本充足率和存款準(zhǔn)備金的管制，資本的杠桿率較高，在缺乏嚴(yán)格監(jiān)管的條件下得到快速地發(fā)展。

（二）有關(guān)影子銀行特性及存在問(wèn)題的研究

在影子銀行快速發(fā)展的同時(shí)，存在的問(wèn)題也不斷地顯露出來(lái)，學(xué)者們開(kāi)始對(duì)影子銀行的特性及影子銀行體系中存在的問(wèn)題展開(kāi)研究。在國(guó)外研究中，Shin（2008）對(duì)影子銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，認(rèn)為影子銀行具有的高杠桿率在使資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)的同時(shí)也使其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)增加。當(dāng)優(yōu)質(zhì)資金來(lái)源減少時(shí)，為平衡擴(kuò)張的資產(chǎn)負(fù)債表，影子銀行會(huì)采用吸收次級(jí)資金的方法保持負(fù)債表的平衡，這使影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。Crotty、Epstein（2008）認(rèn)為影子銀行的債務(wù)多為短期而債權(quán)則是長(zhǎng)期，資產(chǎn)組成由原來(lái)的流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成流動(dòng)性較差的資產(chǎn)，使得銀行的信用期限結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，出現(xiàn)期限錯(cuò)配。

在國(guó)內(nèi)研究中，巴曙松（2009）認(rèn)為影子銀行能夠積累金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融系統(tǒng)的發(fā)展具有負(fù)面的影響，因此提出了影子銀行納入監(jiān)管的必要性。張坤（2010）從影子銀行的積極作用的一面對(duì)影子銀行系統(tǒng)進(jìn)行研究，認(rèn)為影子銀行系統(tǒng)的發(fā)展加劇了信貸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，為商業(yè)銀行提供了更多更有效的信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，影子銀行影響范圍的擴(kuò)張促使商業(yè)銀行改進(jìn)經(jīng)營(yíng)模式，促進(jìn)商業(yè)銀行的發(fā)展。李波、伍戈（2011）也從影子銀行信用創(chuàng)造功能的角度研究影子銀行發(fā)展對(duì)我國(guó)貨幣政策的影響，認(rèn)為影子銀行通過(guò)影響金融體系穩(wěn)健性間接對(duì)貨幣政策效果產(chǎn)生系統(tǒng)性影響。

（三）有關(guān)對(duì)影子銀行監(jiān)管問(wèn)題的研究

在2008年金融危機(jī)爆發(fā)以后，各國(guó)政府紛紛采取措施加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管，2010年11月11日在韓國(guó)首爾舉行的G20峰會(huì)會(huì)議文件中就明確將“加強(qiáng)影子銀行的監(jiān)管和規(guī)制”作為會(huì)議的重要議題。Kenc、Dibooglu（2010）指出美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)的重要原因在于全球過(guò)松的金融監(jiān)管和不到位的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，而影子銀行無(wú)疑在這次危機(jī)中扮演重要的角色。Calmes、Theoret（2011）通過(guò)對(duì)影子銀行表外資產(chǎn)的分析得出，傳統(tǒng)的監(jiān)管方法并不能適應(yīng)現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展，應(yīng)該尋求新的方法對(duì)影子銀行的表外資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)加以控制。

在國(guó)內(nèi)關(guān)于影子銀行監(jiān)管的研究中，杜亞斌、顧海寧（2010）認(rèn)為影子銀行體系的脆弱性是引發(fā)全球金融危機(jī)的重要因素，我國(guó)金融業(yè)應(yīng)該以此為鑒循序漸進(jìn)地推動(dòng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，注重防范金融風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)及金融活動(dòng)實(shí)行全面監(jiān)管。李揚(yáng)（2011）認(rèn)為探討影子銀行體系的發(fā)展機(jī)制及其多樣化形式，不僅可以為我國(guó)的金融創(chuàng)新找到可持續(xù)的發(fā)展路徑，同時(shí)，也將為我國(guó)金融宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管提供有益的借鑒。黃益平等（2012）認(rèn)為信托融資和委托貸款融資潛在風(fēng)險(xiǎn)較大，中國(guó)的影子銀行雖具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但尚不足導(dǎo)致系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，可從加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管人手對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)控。林晶、張昆（2013）通過(guò)對(duì)影子銀行的研究認(rèn)為我國(guó)尚未形成完備的影子銀行體系，應(yīng)借鑒國(guó)外影子銀行體系的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)現(xiàn)有的影子銀行體系做有益的補(bǔ)充完善。

（四）研究述評(píng)

從當(dāng)前對(duì)影子銀行研究文獻(xiàn)的國(guó)內(nèi)外概覽來(lái)看，一方面，國(guó)外學(xué)者的研究主要側(cè)重于研究信貸資產(chǎn)證券化及其相關(guān)的金融衍生產(chǎn)品為主的影子銀行系統(tǒng)對(duì)金融發(fā)展及金融穩(wěn)定的影響，雖然對(duì)我國(guó)影子銀行研究具有一定的借鑒意義，而我國(guó)影子銀行處于發(fā)展初期，對(duì)我國(guó)的適用性較小。另一方面，國(guó)內(nèi)學(xué)者在對(duì)影子銀行進(jìn)行研究時(shí)，多從其風(fēng)險(xiǎn)性及監(jiān)管缺失等角度分析，缺乏對(duì)我國(guó)影子銀行對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行影響的研究，對(duì)商業(yè)銀行與影子銀行二者的關(guān)系沒(méi)有充分的認(rèn)識(shí)。本文在充分分析影子銀行對(duì)商業(yè)銀行影響的基礎(chǔ)上，引入二者的演化博弈模型，辯證的看待影子銀行與商業(yè)銀行二者在金融市場(chǎng)中的關(guān)系，為我國(guó)金融體系的健康發(fā)展提供更為全面的研究角度。

三、影子銀行與商業(yè)銀行的演化博弈分析

由于我國(guó)的影子銀行與商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)金融體系中的許多功能具有相似之處，在為市場(chǎng)提供金融服務(wù)時(shí)存在趨同現(xiàn)象，且博弈過(guò)程中雙方的博弈位置無(wú)差異，即為“兩人對(duì)稱博弈”（也稱為“鷹鴿博弈模型”），因此本出如下假設(shè)與分析。

（一）假設(shè)前提

1、影子銀行與商業(yè)銀行均為風(fēng)險(xiǎn)中性者，雙方都追求自身收益的最大化。

（1）雙方在博弈過(guò)程中根據(jù)自身收益選擇采取“鷹策略”或“鴿策略”。其中，“鷹策略”表示雙方是相互競(jìng)爭(zhēng)的，均無(wú)建立合作關(guān)系的一向；“鴿策略”表示雙方更為傾向于在金融體系中開(kāi)展合作。

（2）雙方策略選擇一致時(shí)，如果采用“鷹策略”，各自獲得正常收益UH，采用“鴿策略”時(shí)，各自獲得正常收益UD；雙方策略選擇不一致時(shí)，選擇“鷹策略”一方收益為WH，選擇“鴿策略”一方收益為WD。

（3）在現(xiàn)實(shí)中，由于雙方的效用與收益函數(shù)存在差異，影子銀行與商業(yè)銀行這兩類群體在不同情況下取得的收益通常會(huì)存在差異，但由于本文側(cè)重分析博弈主體整體演化穩(wěn)定策略，故對(duì)博弈雙方的收益結(jié)果進(jìn)行了簡(jiǎn)化處理。

（二）博弈模型構(gòu)建

在“鷹鴿博弈”中，參與主體可以采取兩種策略，即“鷹策略”和“鴿策略”。在有限理性條件下，博弈雙方無(wú)法在每次博弈中都找到最優(yōu)的均衡點(diǎn)，此時(shí)雙方的最優(yōu)策略便是在后續(xù)不斷的博弈過(guò)程中模仿、改進(jìn)過(guò)去對(duì)方或自身選擇的有利策略。最終，博弈各方會(huì)趨于某個(gè)穩(wěn)定策略，也即是演化穩(wěn)定策略。具體到影子銀行與商業(yè)銀行的合作博弈，結(jié)合上述做出的假設(shè)，可構(gòu)建如下合作競(jìng)爭(zhēng)博弈的收益矩陣，如表3所示。

由表3的收益博弈矩陣可知，不同策略組合下雙方的收益存在一定的差異：在雙方均采取“鷹策略”時(shí)，即雙方相互競(jìng)爭(zhēng)，可分別獲得UH的收益；雙方均采取“鴿策略”時(shí)，即雙方選擇相互合作，可分別獲得UD的收益。當(dāng)影子銀行與商業(yè)銀行未就合作達(dá)成共識(shí)，分別采取“鴿策略”時(shí)，相應(yīng)的收益組合分別為W■，W■和W■，W■。

由于影子銀行與商業(yè)銀行雙方是對(duì)稱博弈，因此設(shè)定在雙方博弈群體中，選擇“鴿策略”進(jìn)行合作的組織機(jī)構(gòu)的概率為x（0≤x≤1），選擇“鷹策略”的概率為1-x。

當(dāng)一方選定采用“鴿策略”，即愿意進(jìn)行合作時(shí)，另一方的期望收益為：

U■=xU■+（1-x）W■ （1）

當(dāng)一方選定采用“鷹策略”，即傾向相互競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，另一方的期望收益為：

U■=xW■+（1-x）U■ （2）

雙方的平均收益為：

U■=xU■+（1-x）U■ （3）

根據(jù)（1）、（2）、（3）式得到復(fù)制動(dòng)態(tài)方程：

■=x（U■-U）=x（1-x）（U■-U■）

=x（1-x）x（U■+U■-W■-W■）+W■-U■ （4）

令：dx/dt=F（x），F(xiàn)（x）為x的單元函數(shù)，則：

F（x）=x（1-x）x（U■+U■-W■-W■）+W■-U■ （5）

該對(duì)稱博弈的復(fù)制動(dòng)態(tài)最多有3個(gè)穩(wěn)定狀態(tài)，分別為x*=0，x*=1，x*=（U■-W■）/（U■+U■-W■-W■）。由于一個(gè)穩(wěn)定狀態(tài)必須在微小擾動(dòng)下具有相對(duì)的穩(wěn)定性才可被稱為演化穩(wěn)定策略，根據(jù)上述對(duì)演化穩(wěn)定策略的描述可知，作為演化穩(wěn)定策略的穩(wěn)定點(diǎn)x*，除了其本身必須是穩(wěn)定狀態(tài)外，當(dāng)F'（x*）

對(duì)F（x）求一階導(dǎo)，并將x*=0，x*=1，x*=（U■-W■）/（U■+U■-W■-W■）分別代入進(jìn)行驗(yàn)證，可得F'（0）>0，F(xiàn)'（1）>0，F(xiàn)'（x*）

（三）動(dòng)態(tài)博弈均衡分析

從上述分析結(jié)果可知，在x*=0，x*=1，x*=（U■-W■）/（U■+U■-W■-W■）這三種情況下可使商業(yè)銀行與影子銀行之間的的博弈達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，即完全不合作、完全合作與雙方有限度地開(kāi)展合作。

在博弈過(guò)程中，商業(yè)銀行與影子銀行是否具有合作意愿與他們獲得的收益及成本密切相關(guān)，但雙方選擇完全合作或完全不合作均不是演化穩(wěn)定策略。這是因?yàn)樵谕耆献鞯那闆r下，對(duì)商業(yè)銀行而言，意味著其首先要放棄壟斷地位，并需要讓渡中小企業(yè)或一些潛在客戶給影子銀行。盡管雙方的合作可以在利率定價(jià)、避免惡性競(jìng)爭(zhēng)等方面降低成本，但考慮到利率管制以及商業(yè)銀行壟斷優(yōu)勢(shì)所帶來(lái)的超額利潤(rùn)，由完全合作所帶來(lái)的收益對(duì)商業(yè)銀行的重要性微乎其微；另一方面，對(duì)影子銀行而言，完全合作需要其放棄對(duì)商業(yè)銀行客戶與市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，僅在其已保有的市場(chǎng)份額中獲取利潤(rùn)，這顯然不符合影子銀行追求高回報(bào)的特征。

在雙方完全不合作的情況下，雙方處于完全競(jìng)爭(zhēng)中，即雙方均選擇“鷹策略”，雙方相互壓制與搶占市場(chǎng)，甚至可能導(dǎo)致惡性競(jìng)爭(zhēng)的出現(xiàn)，最終會(huì)導(dǎo)致雙方經(jīng)營(yíng)成本上升，實(shí)際收益下降。對(duì)影子銀行而言，由于在資金、政策等方面存在諸多劣勢(shì)，在競(jìng)爭(zhēng)中往往會(huì)處于不利地位。此外，考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為商業(yè)銀行的拓展提供了足夠的空間，選擇完全競(jìng)爭(zhēng)策略與雙方追求利潤(rùn)最大化的目標(biāo)不符。

在有限度合作競(jìng)爭(zhēng)策略下，如果存在一種適合的合作方式，雙方得以充分發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢(shì)，必然會(huì)促進(jìn)社會(huì)整體效用的增加。對(duì)商業(yè)銀行而言，只需要放棄一小部分的超額利潤(rùn)便可獲得由合作帶來(lái)的更多的利潤(rùn)，如商業(yè)銀行可通過(guò)與影子銀行的合作，有效轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的延伸。對(duì)影子銀行而言，只需要放棄一小部分的競(jìng)爭(zhēng)也可換來(lái)更大的收益，如影子銀行可與商業(yè)銀行合作滿足不同群體的多元化融資需求。雙方有限度的合作是未來(lái)最優(yōu)的選擇，有利于雙方實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。

四、辯證看待二者關(guān)系的思考

篇6

關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)借貸 P2P 法律風(fēng)險(xiǎn) 監(jiān)督管理

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9082（2016）02-0089-01

P2P（peer to peer lending）網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是指完全通過(guò)網(wǎng)絡(luò)來(lái)實(shí)現(xiàn)資金與資金的交易借貸過(guò)程，它還比較年輕，起源于2005年的英國(guó)。隨著互聯(lián)網(wǎng)的日新月異，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸已經(jīng)成為了風(fēng)靡全球的個(gè)人非正式金融交易模式，它為借款人提供了透明、直接的小額信用交易可能性，同時(shí)也帶來(lái)了不具擔(dān)保、高流動(dòng)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)性，尤其在我國(guó)，希望將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為理財(cái)渠道的用戶更需要小心謹(jǐn)慎。

一、我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)所面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)分析

從P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)所涉及的雙方角色來(lái)看，在借貸活動(dòng)中，他們都將面臨各自不同的法律風(fēng)險(xiǎn)，本文將一一進(jìn)行分析描述。

1.貸款人的法律風(fēng)險(xiǎn)

在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸過(guò)程中，貸款人的成本要與覆蓋貸款利率、第三方支付平臺(tái)費(fèi)用以及P2P平臺(tái)管理費(fèi)掛鉤，三項(xiàng)費(fèi)用相加讓P2P網(wǎng)絡(luò)借貸實(shí)際利率最高可達(dá)40%左右，這一利率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人民銀行基準(zhǔn)利率的4倍甚至以上。以北京的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)為例，假設(shè)100萬(wàn)一年期的貸款實(shí)際利率要達(dá)到35.2%，而同期的銀行基準(zhǔn)利率僅有7.12%，它已經(jīng)完全超出了我國(guó)法律所規(guī)定的4倍上限，因此在資金融出方面，貸款人的利益是無(wú)法得到全面保障的。

2.借款人的法律風(fēng)險(xiǎn)

從借款人的角度看，他對(duì)自身所披露的信息越多，他的可信度就越高。在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展過(guò)程中，參與借貸活動(dòng)的人也越來(lái)越多，信息積累越來(lái)越全面。但是借款人也要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，即個(gè)人信息泄露的風(fēng)險(xiǎn)。雖然我國(guó)刑法在修正案中專門對(duì)公民的個(gè)人隱私權(quán)作出了保護(hù)法案規(guī)定，但是對(duì)于非正式金融模式下的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸來(lái)說(shuō)，在該平臺(tái)中所涉及的個(gè)人隱私權(quán)是不予被正式法律所保護(hù)的，這也就造成了網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上個(gè)人隱私權(quán)保護(hù)的架空[1]。

二、我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的法律風(fēng)險(xiǎn)防范措施

1.強(qiáng)化P2P平臺(tái)建設(shè)――事前控制

P2P平臺(tái)建設(shè)還是要首先遵循內(nèi)部控制體系的健全，以事前、事中和事后三步驟來(lái)強(qiáng)化對(duì)借貸法律風(fēng)險(xiǎn)的控制能力。

事前控制的主要手段就是防范，充分對(duì)P2P借貸平臺(tái)上所有借款人進(jìn)行信息核實(shí)，以達(dá)成信用借款流程。貸款人要完全根據(jù)對(duì)借款人的基本信息來(lái)完成對(duì)所貸款資金的判斷，除傳統(tǒng)的身份信息、工作狀況、收入、個(gè)人信用報(bào)告等等認(rèn)證外，還有必要進(jìn)行視頻、音頻認(rèn)證，全方位判斷核實(shí)借款人的身份。另外，也要詳盡判斷借款人借款用途的真實(shí)性，杜絕虛構(gòu)借款用途的行徑，因此需要借款人提出借款的相關(guān)理由和材料佐證，比如用于營(yíng)業(yè)性借款的購(gòu)貨合同、店面租賃合同和營(yíng)業(yè)執(zhí)照出示等等。

2.事中控制――對(duì)個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度的完善

相對(duì)而言，目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在個(gè)人最高貸款額度上限方面限制較松，比如北京的借貸平臺(tái)最高可高達(dá)50萬(wàn)元。而從分散風(fēng)險(xiǎn)的角度講，應(yīng)該保證個(gè)人最高貸款額度風(fēng)險(xiǎn)不要過(guò)高，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)過(guò)高會(huì)對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的實(shí)施產(chǎn)生巨大影響，不利于判斷借款人的還款能力和信用等級(jí)差異。所以要根據(jù)借款人所提供的信息為他們?cè)O(shè)置不同的授信額度，設(shè)立不同的個(gè)人最高貸款額度標(biāo)準(zhǔn)。再根據(jù)銀監(jiān)會(huì)有關(guān)《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》中所規(guī)定的最高發(fā)放貸款余額不得超過(guò)借款人月收入的5倍為界限，將借款人的還款與其月收入相聯(lián)系，抑制借款人的盲目消費(fèi)，也能確保貸款資金的定期收回[2]。

3.事后監(jiān)督

當(dāng)貸款發(fā)放完畢后，就要將重點(diǎn)放置于對(duì)貸款本金與利息的收回工作，所以貸款方應(yīng)該通過(guò)P2P平臺(tái)監(jiān)控機(jī)制，效仿商業(yè)銀行的貸后管理方法，對(duì)借款人的財(cái)務(wù)狀況、貸款使用狀況進(jìn)行具有長(zhǎng)期持續(xù)性的實(shí)時(shí)監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)借款人的財(cái)務(wù)狀況發(fā)生惡化傾向，就應(yīng)該立刻采取相關(guān)措施來(lái)保護(hù)貸款方的自身利益。比如增加管理成本，或者在貸款前就要求借款人出示一定的資金使用證明及使用計(jì)劃，在經(jīng)過(guò)核實(shí)之后才能發(fā)放貸款[3]。

三、總結(jié)

簡(jiǎn)言之，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為現(xiàn)代社會(huì)民間借貸的主要形式，它具有自己便捷、入門門檻低、借款額度小、交易成本低等特色，也有著借貸風(fēng)險(xiǎn)高、個(gè)人信息保護(hù)不嚴(yán)等缺陷，需要在未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中逐漸完善。如果其體系可以得以完善，摒除一切可能發(fā)生的法律風(fēng)險(xiǎn)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸將成為緩解中小企業(yè)及個(gè)體業(yè)主資金周轉(zhuǎn)困難問(wèn)題、吸收社會(huì)閑散資金的最有效金融模式。

參考文獻(xiàn)

[1]彭進(jìn)，楊崢嶸.小微企業(yè)民間融資法律風(fēng)險(xiǎn)及其防范――基于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式[J].湖南商學(xué)院學(xué)報(bào)，2014，21（2）：94-97.

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關(guān)鍵詞：大數(shù)據(jù)；財(cái)富管理；技術(shù)；優(yōu)化；數(shù)字化

財(cái)富管理屬于金融服務(wù)范疇，通過(guò)財(cái)富管理為客戶制定完善的財(cái)務(wù)規(guī)劃，在現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的推動(dòng)之下，我國(guó)財(cái)富管理模式不斷完善升級(jí)，從傳統(tǒng)的管理方式逐步實(shí)現(xiàn)了數(shù)字化管理。在大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用之后，財(cái)富管理行業(yè)的管理理念、管理方式都發(fā)生了巨大轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)了金融信息數(shù)據(jù)化，財(cái)富管理師利用這些大數(shù)據(jù)合理規(guī)劃，降低財(cái)富管理的風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造出更高的經(jīng)濟(jì)效益。因此，現(xiàn)階段銀行應(yīng)充分發(fā)掘大數(shù)據(jù)技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)變管理模式，提高財(cái)富管理效率。

1大數(shù)據(jù)技術(shù)在金融機(jī)構(gòu)財(cái)富管理中的應(yīng)用現(xiàn)狀

1.1在國(guó)有銀行中的應(yīng)用

財(cái)富管理是一種金融活動(dòng)，與金融機(jī)構(gòu)有著密切的關(guān)聯(lián)。在我國(guó)處于主導(dǎo)地位的金融機(jī)構(gòu)當(dāng)然是銀行，目前我國(guó)有工、農(nóng)、建、中、交五大國(guó)有銀行機(jī)構(gòu)，再加上郵政儲(chǔ)蓄、農(nóng)村信用合作社等，這些銀行機(jī)構(gòu)都有著非常雄厚的資金實(shí)力和龐大客戶群體，而且在金融理財(cái)領(lǐng)域都有著非凡的影響力與良好口碑，這些銀行機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)遍布全國(guó)，得到客戶群體的信賴。傳統(tǒng)的財(cái)富管理方式主要是提供各種存款業(yè)務(wù)，部分銀行也在推銷本行的理財(cái)產(chǎn)品。財(cái)富管理業(yè)務(wù)的開(kāi)展也是緊緊圍繞這五大銀行或者其分支機(jī)構(gòu)來(lái)完成的。但是從大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用現(xiàn)狀來(lái)看，這些國(guó)有銀行在新興技術(shù)應(yīng)用方面略顯不足，財(cái)富管理業(yè)務(wù)缺乏創(chuàng)新性，數(shù)字化發(fā)展速度緩慢，無(wú)法應(yīng)對(duì)新科技所帶來(lái)的沖擊，在這種情況下很多客戶流失。

1.2在股份制銀行中的應(yīng)用

除了五大銀行外，我國(guó)還有很多股份制銀行，在金融領(lǐng)域中占據(jù)著非常重要的地位，與五大銀行相比雖然其規(guī)模不大，但是相對(duì)靈活，資金來(lái)源呈現(xiàn)多元化的特點(diǎn)，背后都有著雄厚的資本支持，成為金融界不可或缺的中堅(jiān)力量，與國(guó)有銀行之間展開(kāi)了激烈的競(jìng)爭(zhēng)，在財(cái)富管理上也有自己的優(yōu)勢(shì)。這些股份制銀行充分展現(xiàn)了其靈活的特點(diǎn)，用優(yōu)厚的待遇引進(jìn)大量的金融精英，充分挖掘政府的政策紅利，運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)獲取金融行業(yè)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)、行業(yè)指數(shù)、客戶投資情況等，通過(guò)科學(xué)的分析后指導(dǎo)財(cái)富管理，因而贏得了許多優(yōu)質(zhì)客戶的信賴，特別是青年群體。還有些地方商業(yè)銀行，由地方國(guó)資委進(jìn)行控股，在地方政策支持方面更是占得了先機(jī)，運(yùn)用信息化技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)建立自動(dòng)化管理平臺(tái)，眾多青年客戶群體可以利用終端進(jìn)行自主操作，借助自動(dòng)化平臺(tái)實(shí)現(xiàn)自主財(cái)富管理。比如中信銀行、華夏銀行、招商銀行等都開(kāi)發(fā)了屬于自己的手機(jī)App，通過(guò)App軟件，用戶可以進(jìn)行24小時(shí)在線操作，而且提供免手續(xù)費(fèi)的服務(wù)，吸引了更多的客戶資源，在財(cái)富管理行業(yè)中逐步擴(kuò)大了自己的市場(chǎng)。

1.3在虛擬金融機(jī)構(gòu)中的應(yīng)用

上述所說(shuō)的銀行機(jī)構(gòu)都屬于實(shí)體金融機(jī)構(gòu)，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生，這些機(jī)構(gòu)在大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用方面更具優(yōu)勢(shì)，引領(lǐng)著社會(huì)財(cái)富管理的發(fā)展，轉(zhuǎn)變了人們財(cái)富管理的觀念與方式。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，各種財(cái)富管理方法層出不窮，使金融行業(yè)發(fā)生了巨大改變。目前互聯(lián)網(wǎng)金融公司主要有螞蟻金服、京東金融、微眾銀行、陸金所等，其中螞蟻金服提出了“讓信用等于財(cái)富”的口號(hào)，借助大數(shù)據(jù)技術(shù)、云計(jì)算技術(shù)搜集、整理旗下電商平臺(tái)用戶的信用數(shù)據(jù)，推出了支付寶、余額寶、招財(cái)寶、螞蟻聚寶等金融平臺(tái)，吸引客戶開(kāi)通網(wǎng)商銀行、花唄、借唄等業(yè)務(wù)，引導(dǎo)大眾消費(fèi)方向、理財(cái)觀念，受到眾多網(wǎng)絡(luò)用戶的喜愛(ài)。同樣京東、微眾等金融平臺(tái)也提供與之類似的金融借貸、理財(cái)業(yè)務(wù)，成為財(cái)富管理行業(yè)的強(qiáng)力對(duì)手。

2財(cái)富管理中存在的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題

2.1數(shù)字化模型分析缺乏深度

在大數(shù)據(jù)應(yīng)用背景下，金融機(jī)構(gòu)的財(cái)富管理環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大變化，特別是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激下，人們的財(cái)富需求快速增長(zhǎng)，此時(shí)數(shù)字化模型的重要性得到凸顯。不過(guò)，從當(dāng)前大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用現(xiàn)狀來(lái)看，雖然已經(jīng)建立了數(shù)字化模型，但是對(duì)數(shù)據(jù)的分析能力還比較欠缺，而且缺乏深度，使大數(shù)據(jù)技術(shù)的作用得不到有效發(fā)揮，具體表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是雖然建立了數(shù)字化模型，但是模型的數(shù)據(jù)分析能力達(dá)不到，模型體系不完善，因此在財(cái)富管理數(shù)據(jù)分析中無(wú)法真正發(fā)揮出其應(yīng)有的價(jià)值。二是數(shù)據(jù)分析缺乏精準(zhǔn)性，分析要素比較單一，無(wú)法滿足財(cái)富管理對(duì)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)度的要求。三是金融機(jī)構(gòu)財(cái)富管理體系不完善，在制定投資預(yù)期目標(biāo)時(shí)出現(xiàn)偏差?；谶@幾個(gè)方面，財(cái)富管理的數(shù)字化模型分析缺乏深度，也就達(dá)不到財(cái)富管理預(yù)期的目標(biāo)。

2.2金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)整合能力欠缺

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人們的財(cái)富管理需求日益增長(zhǎng)，在這種情況下金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)一些金融業(yè)務(wù)進(jìn)行有效整合，以提升財(cái)富管理的效率。但是，實(shí)際情況是金融機(jī)構(gòu)缺乏完善的金融業(yè)務(wù)體系，對(duì)于金融業(yè)務(wù)的整合存在很大難度。首先，有些金融投資行為是為了投資趨利，而不是為了發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這種思想的存在阻礙了金融業(yè)務(wù)的整合發(fā)展。其次，金融產(chǎn)品類型與內(nèi)容無(wú)法滿足客戶財(cái)富管理多元化的需求，現(xiàn)有的金融產(chǎn)品與金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展出現(xiàn)較大短板。金融業(yè)務(wù)得不到規(guī)劃整合，無(wú)法有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

2.3財(cái)富管理服務(wù)質(zhì)量有待提高

目前，財(cái)富管理市場(chǎng)正逐步向精細(xì)化的方向發(fā)展，市場(chǎng)需要更高的服務(wù)質(zhì)量，在這方面金融機(jī)構(gòu)顯然做得還不夠，表現(xiàn)為整體的服務(wù)質(zhì)量欠缺，無(wú)法適應(yīng)快速增長(zhǎng)的服務(wù)需求(見(jiàn)圖1)。一是在金融服務(wù)中缺乏創(chuàng)新，精細(xì)化服務(wù)的理念并沒(méi)有得到落實(shí)。二是在財(cái)富管理服務(wù)中主觀能動(dòng)性欠缺，被動(dòng)服務(wù)的現(xiàn)象普遍存在，無(wú)法滿足日益增長(zhǎng)的服務(wù)需求。三是財(cái)富管理服務(wù)人員綜合素質(zhì)不高，面對(duì)大數(shù)據(jù)技術(shù)的運(yùn)用表現(xiàn)出能力不足，專業(yè)水平欠缺。

3大數(shù)據(jù)背景下的財(cái)富管理措施

3.1加快數(shù)據(jù)分析型金融服務(wù)的建立

一些資金實(shí)力雄厚的客戶希望得到一對(duì)一的金融服務(wù)，這時(shí)候信息不對(duì)稱引發(fā)的問(wèn)題就比較突出。在這種情況下，基于大數(shù)據(jù)技術(shù)的數(shù)據(jù)分析型金融服務(wù)體系需要快速建立，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)強(qiáng)大的分析能力，為客戶提供更加精準(zhǔn)的金融分析服務(wù)，以滿足不同客戶在財(cái)富管理方面的不同需求。在當(dāng)前時(shí)代背景下，數(shù)據(jù)分析型金融服務(wù)能夠適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展，保證了財(cái)富管理的服務(wù)質(zhì)量，與當(dāng)前財(cái)富管理市場(chǎng)的發(fā)展需求完美契合。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析能力能夠在精準(zhǔn)服務(wù)中發(fā)揮重要作用，使財(cái)富管理的效率、管理質(zhì)量都得到提升，從而推進(jìn)財(cái)富管理市場(chǎng)的健康發(fā)展。大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用為財(cái)富管理行業(yè)帶來(lái)了機(jī)遇，在新的管理理念中加快數(shù)據(jù)分析模型的建立，面向不同客戶提供精準(zhǔn)的財(cái)富管理服務(wù)，推動(dòng)了財(cái)富管理的健康發(fā)展。

3.2加快金融業(yè)務(wù)的快速整合

為了拓寬金融機(jī)構(gòu)財(cái)富管理市場(chǎng)，應(yīng)加快金融業(yè)務(wù)的優(yōu)化整合，優(yōu)化金融產(chǎn)品的布局，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)市場(chǎng)資源進(jìn)行系統(tǒng)性的、專業(yè)性的分析，更好地了解市場(chǎng)，明確客戶的財(cái)富管理需求，并精準(zhǔn)導(dǎo)入服務(wù)管理模型，為客戶提供合適的、優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品，從而提高財(cái)富管理質(zhì)量。利用大數(shù)據(jù)技術(shù)做好市場(chǎng)分析，在相關(guān)產(chǎn)業(yè)的核心領(lǐng)域?qū)鹑诋a(chǎn)品服務(wù)進(jìn)行梳理優(yōu)化，以順應(yīng)財(cái)富管理市場(chǎng)的發(fā)展需求。一是面對(duì)金融市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)做好規(guī)范，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，為客戶建立“VIP”服務(wù)模式，滿足客戶財(cái)富管理的需求。二是在整合金融業(yè)務(wù)的過(guò)程中立足于金融市場(chǎng)的發(fā)展需求，科學(xué)地做好金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，為客戶提供更好的金融產(chǎn)品。三是在傳統(tǒng)金融服務(wù)的基礎(chǔ)上，按照國(guó)家的相關(guān)要求做好金融業(yè)務(wù)的整合，在滿足不同客戶需求的同時(shí)，還要符合金融市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律。

3.3提高財(cái)富管理服務(wù)質(zhì)量

財(cái)富管理的起點(diǎn)是了解客戶的需求，為客戶提供合適的金融產(chǎn)品。在大數(shù)據(jù)時(shí)代加速財(cái)富管理數(shù)字化轉(zhuǎn)型，利用人工智能技術(shù)從穿透性、多樣性、時(shí)效性等維度詳細(xì)了解客戶的財(cái)富管理需求，從而制定具有個(gè)性化的金融產(chǎn)品與金融服務(wù)，給客戶帶來(lái)極致體驗(yàn)。服務(wù)人員也要提高自身的職業(yè)素養(yǎng)與專業(yè)技術(shù)水平，為客戶提供全方位的服務(wù)。利用大數(shù)據(jù)技術(shù)做好市場(chǎng)信息的深度挖掘工作，借助大數(shù)據(jù)分析與算法交易，為投資客戶自動(dòng)化匹配最優(yōu)的財(cái)富管理組合。在大數(shù)據(jù)技術(shù)的支持下，數(shù)字化管理系統(tǒng)可以同時(shí)為更多的客戶提供專業(yè)性、個(gè)性化的服務(wù)，并且利用深層次的數(shù)字化模型建立面向未來(lái)的組織架構(gòu)關(guān)系，全方位提升金融系統(tǒng)的服務(wù)能力。在財(cái)富管理服務(wù)中始終堅(jiān)持服務(wù)質(zhì)量為導(dǎo)向的理念，財(cái)富管理人員要樹(shù)立正確的價(jià)值觀，秉持正確的職業(yè)操守，在金融市場(chǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展的過(guò)程中提高自身的職業(yè)素養(yǎng)，推動(dòng)財(cái)富管理市場(chǎng)的健康發(fā)展。當(dāng)前數(shù)字化轉(zhuǎn)型初期，數(shù)字化技術(shù)并不能完全替代人工服務(wù)的優(yōu)勢(shì)，也缺乏服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，因此數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐不能太快，還要考慮到市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀。同樣，財(cái)富管理行業(yè)也面臨著巨大挑戰(zhàn)，客戶對(duì)財(cái)富管理的理念理解不夠透徹，財(cái)富管理的專業(yè)化水平、市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制都不完善，更需要金融機(jī)構(gòu)為客戶提供專業(yè)化的服務(wù)。

4結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前社會(huì)進(jìn)入了大數(shù)據(jù)時(shí)代，財(cái)富管理市場(chǎng)面臨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型，金融市場(chǎng)體制需要進(jìn)一步完善，從而為投資理財(cái)客戶提供更好的金融產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務(wù)。本文首先對(duì)當(dāng)前我國(guó)各大金融機(jī)構(gòu)的大數(shù)據(jù)應(yīng)用現(xiàn)狀進(jìn)行了系統(tǒng)分析，指出財(cái)富管理工作中存在的不足，并提出了完善財(cái)富管理的相關(guān)建議，希望金融機(jī)構(gòu)以大數(shù)據(jù)技術(shù)為載體，對(duì)財(cái)富管理進(jìn)行優(yōu)化整合，為客戶提供更好的金融產(chǎn)品與金融服務(wù)，提高財(cái)富管理效能。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)講，在財(cái)富管理數(shù)字化轉(zhuǎn)型期間，要堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，規(guī)范財(cái)富管理市場(chǎng)環(huán)境，充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，利用其強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析能力，做好金融產(chǎn)品的整合，利用數(shù)字化管理優(yōu)勢(shì)，全面提高財(cái)富管理效率，為財(cái)富管理市場(chǎng)的健康發(fā)展提供保障。

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篇8

“哪里有創(chuàng)造財(cái)富的可能，我們就為投資人站在哪里?！闭腔诩螌?shí)基金總裁趙學(xué)軍對(duì)公司戰(zhàn)略的重新定義。2014年，專注于一級(jí)市場(chǎng)私募股權(quán)投資的嘉實(shí)投資應(yīng)運(yùn)而生。

盡管成立時(shí)間并不長(zhǎng)，但嘉實(shí)投資的基金管理規(guī)模已超過(guò)150億元，中石化銷售公司、京東金融、首汽租車、合全藥業(yè)等多個(gè)具有重大影響力的項(xiàng)目中都能看到其領(lǐng)投的身影。嘉實(shí)投資最近退出的一個(gè)項(xiàng)目，雖然投資期僅有1年左右時(shí)間，卻取得了超過(guò)70%的投資收益率。

憑借獨(dú)到的投資眼光、靚麗的投資業(yè)績(jī)，嘉實(shí)投資迅速成為私募股權(quán)投資領(lǐng)域的一顆新星。 快速躋身行業(yè)前列

趙學(xué)軍認(rèn)為，投資是要把資本這項(xiàng)資源投給最好的企業(yè)，這也是投資的“原力”。如果這個(gè)企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)，嘉實(shí)就在二級(jí)市場(chǎng)投資；如果在一級(jí)市場(chǎng)，嘉實(shí)就在一級(jí)市場(chǎng)投資；如果債權(quán)更合適，就用債權(quán)的方式投資；如果股權(quán)最合適，就用股權(quán)的方式投資；如果它是境外的企業(yè)，嘉實(shí)就到境外去投資。

“嘉實(shí)‘全牌照’業(yè)務(wù)，讓我們有機(jī)會(huì)將能力延伸到一級(jí)市場(chǎng)的投融資，嘉實(shí)投資的成立也讓我們能夠?yàn)榭蛻舭l(fā)掘與奉獻(xiàn)市場(chǎng)上更為豐厚領(lǐng)域的回報(bào)?！壁w學(xué)軍如是說(shuō)。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月底，已登記私募基金管理人超過(guò)1.7萬(wàn)家。其中，管理規(guī)模100億元以上的私募基金管理人，占所有已登記私募基金管理人的比例不足1%。在公司成立的第三年，嘉實(shí)投資的資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)躋身行業(yè)前列。 科技為先 企業(yè)家為本

目前，嘉實(shí)投資構(gòu)建了包括風(fēng)險(xiǎn)投資、成長(zhǎng)股權(quán)、定向增發(fā)、杠桿收購(gòu)等在內(nèi)的全生命周期投資生態(tài)，在企業(yè)成長(zhǎng)的各個(gè)階段均有投資布局，形成新興科技（包括互聯(lián)網(wǎng)+、科技金融、云服務(wù)、大數(shù)據(jù)等）以及醫(yī)療健康兩大投資聚焦領(lǐng)域。

從嘉實(shí)投資的投資項(xiàng)目不難看出，科技與企業(yè)家精神是嘉實(shí)投資選擇投資標(biāo)的的最主要因素。嘉實(shí)投資總經(jīng)理仇小川接受《英才》記者專訪時(shí)表示，嘉實(shí)投資的投資理念就是“科技為先、企業(yè)家為本”。因?yàn)榧螌?shí)投資堅(jiān)信，“索洛余量”即科技創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的源動(dòng)力，也將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必由之路；同時(shí)，創(chuàng)新是企業(yè)家的靈魂，企業(yè)家精神是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)進(jìn)步的核心要素。

“投資就是要將資本投資給好的企業(yè)，投給那些科技驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新型企業(yè)，幫助被投企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)的價(jià)值提升；要投給那些具有創(chuàng)新精神的企業(yè)家，充分釋放企業(yè)家的創(chuàng)造活力。”仇小川說(shuō)。

去年，嘉實(shí)投資接觸到一家新三板醫(yī)藥企業(yè)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于新三板的炒作以及估值已經(jīng)表現(xiàn)出明顯的非理性。但嘉實(shí)投資經(jīng)過(guò)深入研究后，認(rèn)為這家企業(yè)具備一流的技術(shù)創(chuàng)新能力以及獨(dú)特的商業(yè)模式，公司的實(shí)際控制人也極具企業(yè)家精神，符合嘉實(shí)投資的投資理念，未來(lái)能夠抵御新三板市場(chǎng)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，于是作為領(lǐng)投方之一堅(jiān)定地投資了這家企業(yè)。

在完成投資僅僅一年左右的時(shí)間，嘉實(shí)投資實(shí)現(xiàn)了此項(xiàng)目的退出。在同期新三板指數(shù)以及新三板醫(yī)藥板塊估值大幅下挫、整體市場(chǎng)成交量極其萎靡的大環(huán)境下，嘉實(shí)投資依然取得了超過(guò)70%的投資收益率。 做價(jià)值的創(chuàng)造者

通過(guò)汲取嘉實(shí)基金十余載的深刻行業(yè)認(rèn)知和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，嘉實(shí)投資在一級(jí)市場(chǎng)投資領(lǐng)域，建立了行之有效的投資邏輯和方法，并形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)策略。

嘉實(shí)投資的已投項(xiàng)目貫穿企業(yè)全生命周期，既包括產(chǎn)品尚處于臨床研究階段的創(chuàng)新藥企業(yè)，也包括商業(yè)模式較為成熟的科技金融公司。對(duì)于不同類型的企業(yè)，嘉實(shí)投資采用不同的投資策略――從大的方面來(lái)說(shuō)，包括并購(gòu)型投資策略和價(jià)值型投資策略兩大類。

“所謂并購(gòu)型投資策略，主要是通過(guò)交易獲得一二級(jí)市場(chǎng)、境內(nèi)外市場(chǎng)的資本溢價(jià)和協(xié)同溢價(jià)，通過(guò)鏈接市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)價(jià)值放大。”仇小川介紹，比如嘉實(shí)投資聯(lián)合國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康行業(yè)龍頭進(jìn)行國(guó)際并購(gòu)，收購(gòu)行業(yè)內(nèi)全球前十的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，在資產(chǎn)整合完畢后，通過(guò)換股或者其他方式將資產(chǎn)注入上市公司。

對(duì)于一些相對(duì)早期的項(xiàng)目，或者業(yè)務(wù)模式較為清晰、但仍處于爆發(fā)式增長(zhǎng)期的企業(yè)，嘉實(shí)投資則采用價(jià)值型的投資策略?！耙环矫妫趯I(yè)的研究判斷，我們能夠精準(zhǔn)地篩選出具備爆發(fā)潛質(zhì)的企業(yè)；另一方面，從自身的專業(yè)和行業(yè)角度，幫助企業(yè)快速構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘、最大化自身的資源稟賦和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！背鹦〈▽?duì)《英才》記者說(shuō)。

“作為一家專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，我們不僅要做價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者，更重要的是做價(jià)值的創(chuàng)造者”，這是仇小川在接受《英才》記者采訪時(shí)提及最多的一句話。“無(wú)論是并購(gòu)型投資機(jī)會(huì)還是價(jià)值型投資機(jī)會(huì)，我們都堅(jiān)持‘價(jià)值發(fā)現(xiàn)與價(jià)值創(chuàng)造’的理念。” 創(chuàng)新基因

在較短的時(shí)間內(nèi)成功投資多個(gè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)并取得不俗業(yè)績(jī)，自然也離不開(kāi)一個(gè)高效的團(tuán)隊(duì)。在嘉實(shí)投資辦公地，《英才》記者看到幾乎每間會(huì)議室都有項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)在開(kāi)會(huì)討論。

仇小川介紹，嘉實(shí)投資非常重視團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，在公司設(shè)立之初，就定下了“搭建高素質(zhì)、專業(yè)化、奮進(jìn)、高標(biāo)準(zhǔn)職業(yè)操守的精英化團(tuán)隊(duì)”的目標(biāo)。嘉實(shí)投資更注重團(tuán)隊(duì)成員的技術(shù)背景而不是金融背景，以保證更有效、更敏銳地捕捉科技投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，在公司與員工之間，在員工與員工之間，形成相互促進(jìn)、相互支持、相互背書(shū)的企業(yè)文化。

也正因此，嘉實(shí)投資團(tuán)隊(duì)具備對(duì)行業(yè)的深度認(rèn)知以及更精準(zhǔn)的投資眼光。2015年10月，嘉實(shí)投資以1.2億美元戰(zhàn)略投資首汽租車A輪。當(dāng)時(shí)，首汽租車主要業(yè)務(wù)區(qū)域在北京，規(guī)模也非常有限，移動(dòng)約車與分時(shí)租賃的業(yè)務(wù)還處于籌備階段，投資者對(duì)其鮮有關(guān)注，都在追捧行業(yè)其他知名企業(yè)。

但嘉實(shí)投資認(rèn)為首汽租車的發(fā)展模式將在中國(guó)的出行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地，果斷對(duì)其進(jìn)行獨(dú)家投資，并支持其打造移動(dòng)約車、新能源分時(shí)租賃的城市出行新模式，幫助公司成功實(shí)現(xiàn)旗下首約科技與首汽智行的分拆，助推企業(yè)價(jià)值迅速提升。

正如在投資項(xiàng)目時(shí)強(qiáng)調(diào)企業(yè)家要具有創(chuàng)新精神一樣，嘉實(shí)投資自身也非常重視創(chuàng)新， “嘉實(shí)投資具有創(chuàng)新的基因。但我們不是為創(chuàng)新而創(chuàng)新，我們的創(chuàng)新是解決問(wèn)題的創(chuàng)新，是資源協(xié)同的創(chuàng)新，是價(jià)值放大的創(chuàng)新。創(chuàng)新其實(shí)已經(jīng)深入嘉實(shí)投資的骨髓，不僅僅是嘉實(shí)投資的一部分，也是嘉實(shí)投資團(tuán)隊(duì)每一位成員的一部分?！背鹦〈ū硎尽?/p>

中石化銷售公司的混改是嘉實(shí)投資團(tuán)隊(duì)的第一個(gè)項(xiàng)目。在趙學(xué)軍的直接帶領(lǐng)下，以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的支持下，嘉實(shí)進(jìn)行創(chuàng)新性的方案設(shè)計(jì)，開(kāi)創(chuàng)了公募基金與私募基金同時(shí)投資于未上市公司股權(quán)的先河，踐行普惠金融的理念。 資本在科技中綻放

目前，嘉實(shí)投資共管理著10只基金，投資人包括機(jī)構(gòu)投資者及部分高凈值個(gè)人客戶。其管理基金具有投資人重復(fù)認(rèn)購(gòu)比例高的顯著特點(diǎn)?！爸饕且?yàn)榭吹街盎鸬耐顿Y項(xiàng)目表現(xiàn)出色，所以在后續(xù)的基金中，這些投資人也都積極持續(xù)參與?！背鹦〈ū硎尽?/p>

對(duì)于國(guó)內(nèi)私募界募集非常困難的多項(xiàng)目組合基金，嘉實(shí)投資在短短1個(gè)月內(nèi)就超額完成了第一只組合基金的募集，最終的募集規(guī)模9億多，遠(yuǎn)超初始5億元的目標(biāo)。

篇9

【關(guān)鍵詞】新農(nóng)村；P2P小額信貸；農(nóng)戶；融資；農(nóng)村金融

P2P小額信貸，全稱Peer—to—peer Lending，作為聯(lián)接個(gè)人資金借貸雙方的第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，其商業(yè)模式即通過(guò)利率競(jìng)價(jià)排名方式，為借貸雙方提供議價(jià)的場(chǎng)所并通過(guò)抽取服務(wù)費(fèi)來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利。P2P小額信貸助農(nóng)模式其運(yùn)作模式是把城市中高收入、熱心助農(nóng)扶貧公益事業(yè)的人士和有信用貸款需求的低收入農(nóng)戶（主要是貧困婦女）對(duì)接，通過(guò)個(gè)人對(duì)個(gè)人的民間借貸方式實(shí)現(xiàn)信貸助農(nóng)扶貧、信用普惠大眾。P2P信貸助農(nóng)平臺(tái)與“農(nóng)村草根金融”的理念異曲同工，同以面向農(nóng)戶打造“普惠金融”為目標(biāo)。P2P信貸模式為中國(guó)的助農(nóng)扶貧事業(yè)開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)新思路，值得借鑒和推廣。

一、問(wèn)題的提出

“三農(nóng)”問(wèn)題始終是長(zhǎng)久困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大難題。我國(guó)的“三農(nóng)“問(wèn)題表現(xiàn)為占全國(guó)人口60%多的農(nóng)民收入增長(zhǎng)緩慢，農(nóng)村面貌如故，和城市的高速發(fā)展相比較，顯得非常不協(xié)調(diào)。農(nóng)戶融資難是“三農(nóng)”問(wèn)題的突出表現(xiàn)。

農(nóng)村農(nóng)戶存在較大的資金需求，詳見(jiàn)下表：

從上表可以看出，農(nóng)戶按照人均可支配收入可劃分為三類：貧困型、溫飽型以及小康型農(nóng)戶。人均可支配收入低于1000元的為貧困型農(nóng)戶，這類農(nóng)戶生活處在相對(duì)貧困狀態(tài)，長(zhǎng)期入不敷出；有小額借貸的資金需求。人均可支配收入低于3000元的為溫飽型農(nóng)戶，這類農(nóng)戶的收入已完全能解決其溫飽及日常生活開(kāi)支，并略有結(jié)余，但離小康水平還有一定的距離，需要資金開(kāi)展小規(guī)模的種植、養(yǎng)殖生產(chǎn)。人均可支配收入達(dá)到3000元以上的可界定為小康型農(nóng)戶，這類農(nóng)戶生活相對(duì)富裕，其收入除了日常生活開(kāi)支，還有結(jié)余，可以進(jìn)行具有一定規(guī)模的生產(chǎn)。傳統(tǒng)的農(nóng)民融資主要通過(guò)親朋好友之間的借款，向商業(yè)銀行或信用社貸款等方式。但農(nóng)村金融供需失衡，農(nóng)村金融資源配置不合理，農(nóng)村地區(qū)的金融網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量偏少，農(nóng)戶的償債能力不被看好等各種因素，使得農(nóng)戶存在貸款難，銀行收回貸款難，利率偏高等現(xiàn)象，不利于農(nóng)村金融的發(fā)展，阻礙了農(nóng)村的進(jìn)步。

造成農(nóng)戶融資難的原因很多，其中很直接，而且最重要的原因就是農(nóng)村金融體系的衰敗。我們知道，人才，技術(shù)，市場(chǎng)，都是跟著資本走的。農(nóng)村缺少資本，發(fā)展就失去了機(jī)會(huì)。過(guò)去的二十多年國(guó)家的金融業(yè)不斷地從農(nóng)村抽走資金，把有限的農(nóng)民儲(chǔ)蓄調(diào)動(dòng)到其他地方搞建設(shè)?？墒瞧浯鷥r(jià)是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的停滯不前，城鄉(xiāng)收入差距的日益擴(kuò)大。要加快建設(shè)新農(nóng)村，解決農(nóng)村融資難勢(shì)在必行。

二、國(guó)外小額信貸案例

國(guó)外小額貸款最具代表性的就是·尤努斯教授。他將信貸權(quán)提升到人權(quán)的高度，認(rèn)為人人都有享受金融服務(wù)權(quán)利。以尤努斯教授創(chuàng)立的孟加拉鄉(xiāng)村托拉斯為例，目前已向35個(gè)國(guó)家和地區(qū)超過(guò)119個(gè)小額貸款項(xiàng)目，提供員工培訓(xùn)、現(xiàn)場(chǎng)技術(shù)支援、軟件服務(wù)以及資金幫助。這些項(xiàng)目共向140萬(wàn)貧困戶提供了總額超過(guò)5.422億美元的小額信貸，這些資金經(jīng)過(guò)投資、創(chuàng)業(yè)等途徑，使居民的收入有了很大的提高，改善了貧困戶的生活。

P2P助農(nóng)模式提供了全新的平臺(tái)，利用網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)peer to peer，通過(guò)較低的利率來(lái)獲得一筆較大的資金。

就目前來(lái)說(shuō)我國(guó)還缺乏明晰的針對(duì)P2P模式的法律法規(guī)。依據(jù)我國(guó)《合同法》、《民法通則》、最高人民法院的文件等法律法規(guī)，“P2P”民間借貸行為中出借人所擁有的債權(quán)文件、收回出借資金和利息的權(quán)益受法律保護(hù)。 但是相對(duì)于其他融資模式，尤其是通過(guò)銀行的融資模式來(lái)說(shuō)，針對(duì)P2P的法律法規(guī)幾乎是空白。這對(duì)于這種新型借貸模式來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)久下去，其發(fā)展就沒(méi)有法律枷鎖的限制，缺乏必要地規(guī)范規(guī)則，容易導(dǎo)致P2P行業(yè)的混亂。而且我國(guó)尚沒(méi)有建立完善的征信模式，P2P模式下的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制機(jī)制不健全，P2P企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法有待完善。

三、存在問(wèn)題及原因分析

（一）對(duì)于農(nóng)戶

1、信用問(wèn)題

農(nóng)戶小額信貸是基于農(nóng)戶信用發(fā)放的貸款，貸款本身從借款人方面就潛在著“信用風(fēng)險(xiǎn)”。一個(gè)人誠(chéng)信度的高低與其道德修養(yǎng)是密切相關(guān)的，而道德標(biāo)準(zhǔn)是一個(gè)無(wú)形的東西，不能對(duì)其準(zhǔn)確地實(shí)行量化，所以信貸員要準(zhǔn)確地把握成千上萬(wàn)農(nóng)戶的誠(chéng)信度就是一項(xiàng)異常艱巨的工作。其次，農(nóng)戶貸款的用途主要是用于種植、養(yǎng)殖業(yè)和家庭手工作坊產(chǎn)業(yè)的投入以及消費(fèi)性貸款，而種養(yǎng)業(yè)又是弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)，存在著較大的自然風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)戶個(gè)體業(yè)主及小型企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品科技附加值低，管理機(jī)制不健全、相互間競(jìng)爭(zhēng)無(wú)序，受市場(chǎng)波動(dòng)影響較大，存在較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)將直接轉(zhuǎn)化為信用風(fēng)險(xiǎn)。

2、農(nóng)戶認(rèn)識(shí)偏差

有一些農(nóng)民認(rèn)為，農(nóng)戶小額信貸既是“支農(nóng)”的，又是“扶貧”的，是國(guó)家或是企業(yè)無(wú)償提供給農(nóng)民發(fā)展生產(chǎn)的，還不還都無(wú)所謂。有的貸款后，不是用于發(fā)展生產(chǎn)，而是挪做他用，有的有償還能力的農(nóng)民也不主動(dòng)還款。

3、農(nóng)村文化傳統(tǒng)習(xí)慣影響農(nóng)戶融資方式的選擇

據(jù)全國(guó)農(nóng)村固定觀察點(diǎn)對(duì)2萬(wàn)多農(nóng)戶的調(diào)查，2006年的農(nóng)戶借款用途為私人借款，如下表所示：

（二）對(duì)于公司

1、監(jiān)管困境

盡管一些P2P小額信貸機(jī)構(gòu)聲稱其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)受法律保護(hù)，但許多學(xué)者仍認(rèn)為這種業(yè)務(wù)是不合法的。目前的P2P小額信貸屬于“轉(zhuǎn)貸款”，在我國(guó)只有銀行可以做。同時(shí)，委托理財(cái)也只能通過(guò)信托公司、基金公司等專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)。事實(shí)上，針對(duì)自然人之間通過(guò)何種形式進(jìn)行的借貸，法律上并沒(méi)有詳細(xì)的規(guī)定。在政策上，這類業(yè)務(wù)尚屬空白，未來(lái)必定面臨監(jiān)管問(wèn)題。

2、潛在競(jìng)爭(zhēng)威脅

消費(fèi)信貸方面，競(jìng)爭(zhēng)壓力主要來(lái)自信用卡業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與擴(kuò)張，以及未來(lái)消費(fèi)金融公司的成立與發(fā)展。服務(wù)“三農(nóng)”方面，銀監(jiān)會(huì)最近提出的發(fā)展1294家新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)計(jì)劃，無(wú)疑會(huì)擠壓P2P小額信貸在農(nóng)村金融市場(chǎng)中的成長(zhǎng)空間。

3、資本規(guī)模小、融資困難

國(guó)內(nèi)P2P小額信貸模式才剛起步，各種因素的制約使得規(guī)模效益暫時(shí)無(wú)法發(fā)揮，融資成本仍然偏高，信貸供給能力有限。并且，國(guó)內(nèi)P2P信息平臺(tái)技術(shù)發(fā)展尚不成熟，尤其是農(nóng)村信息化發(fā)展滯后，這嚴(yán)重制約了P2P小額信貸模式的快速發(fā)展。

中國(guó)小額信貸發(fā)展促進(jìn)組織的《2008小額信貸行業(yè)評(píng)估報(bào)告》指出，中國(guó)小額信貸市場(chǎng)需求巨大，但是供給方面，尤其是對(duì)農(nóng)村的小額信貸供給十分不足。而P2P小額信貸作為剛起步的新型模式，了解它的人還很少，參與其中更少，加之它的風(fēng)險(xiǎn)較高，盡管有高利率做支撐，很多人仍然不愿提供資金，造成融資困難。

4、信用問(wèn)題

我國(guó)信用評(píng)級(jí)體系尚未建立。在美國(guó)，每個(gè)人都有自己的社保號(hào)碼，只要查詢即可見(jiàn)其信用記錄。而我國(guó)身份證無(wú)此功能，全國(guó)信用評(píng)級(jí)體系尚未建立。雖然國(guó)內(nèi)小額信貸普遍對(duì)貸入者進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，同時(shí)為避免非法集資，設(shè)定了借款最高額度，但是仍然無(wú)法避免個(gè)人開(kāi)立多個(gè)賬戶或盜用他人信息開(kāi)戶（復(fù)印件、掃描件并非原件，易盜用），進(jìn)而多次集資，擾亂國(guó)家金融市場(chǎng)。

5、缺少相應(yīng)的政策配套措施

P2P小額信用貸款業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)國(guó)家信貸支農(nóng)的政策措施普遍推行后，有關(guān)部門沒(méi)有及時(shí)出臺(tái)一些相應(yīng)的政策配套措施，如一定的利息貼補(bǔ)、大面積推行后可能產(chǎn)生的貸款風(fēng)險(xiǎn)以及由此帶來(lái)的貸款呆帳核銷由誰(shuí)承擔(dān)或分擔(dān)等，致使小額信貸業(yè)務(wù)的開(kāi)展受到一定的阻礙，模式運(yùn)行出現(xiàn)問(wèn)題。

6、盈利周期長(zhǎng)

小額信貸公司運(yùn)行初期，由于先期投入資金較大，本身資金規(guī)模小，形成不了規(guī)模效益，再加之農(nóng)村業(yè)務(wù)成本費(fèi)用較高，在資金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，三年內(nèi)將處于微盈利狀態(tài)。如果剔除資金成本，將處于虧損狀態(tài)。由于盈利周期長(zhǎng)，小額信貸公司很有可能不能順利通過(guò)暫時(shí)的虧損狀態(tài)，導(dǎo)致公司無(wú)法繼續(xù)正常運(yùn)營(yíng)，甚至破產(chǎn)。

四、對(duì)策與建議

（一）對(duì)于農(nóng)戶

1、增強(qiáng)自身信用風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

在中國(guó)漫長(zhǎng)的農(nóng)業(yè)社會(huì)里，小生產(chǎn)者都是分散的，其身上最大的特點(diǎn)是只關(guān)心自己的利益，只知有自己，不知有他人。在這種自私自利的小農(nóng)心理的指使下，貸款農(nóng)民可能會(huì)拖欠還款，或?qū)⒖铐?xiàng)挪做它用，因此小額貸款公司的信用風(fēng)險(xiǎn)極高。農(nóng)戶要有信用風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高自身的道德水平，確保自身信用狀況良好。

2、糾正認(rèn)識(shí)偏差，防止短期行為

有些農(nóng)民誤以為P2P小額信貸屬于救濟(jì)行為，因此還不還款都無(wú)所謂。更有甚者，為了眼前利益將貸款移做它用，到期還不上款。農(nóng)戶應(yīng)在貸款前對(duì)自己選擇的服務(wù)進(jìn)行全面系統(tǒng)地了解，防止偏差的形成，在短期誘惑面前看清事實(shí)，兼顧長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，三思而后行。

3、合理規(guī)劃資金，按期還款

農(nóng)戶在借得資金后要對(duì)資金的運(yùn)用事先做一個(gè)合理的規(guī)劃，確保本金到期后能按時(shí)還款，以免加重自身債務(wù)負(fù)擔(dān)。

（二）對(duì)于公司

1、與其他小額信貸機(jī)構(gòu)合作

P2P小額信貸平臺(tái)可以與同樣的小額信貸機(jī)構(gòu)合作，某些借款人已經(jīng)在向多個(gè)P2P平臺(tái)申請(qǐng)資金。這就需要P2P平臺(tái)提供充分公開(kāi)透明的信息，不僅讓借貸雙方信息對(duì)稱，也要讓整個(gè)P2P行業(yè)的信息可以分享，才能避免因信息不暢產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。如果P2P平合起來(lái)建立一個(gè)征信系統(tǒng)，則可成為官方金融機(jī)構(gòu)征信系統(tǒng)的補(bǔ)充。這樣，在全國(guó)范圍內(nèi)形成P2P平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)，便于業(yè)務(wù)的處理。

2、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范

農(nóng)村金融環(huán)境具有很大的不確定性，而安全性、流動(dòng)性、效益性的經(jīng)營(yíng)原則，要求嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。所以，公司應(yīng)切實(shí)改變工作作風(fēng)，深入村組、農(nóng)戶廣泛地開(kāi)展調(diào)查研究，建立健全農(nóng)戶經(jīng)濟(jì)檔案，全面記錄服務(wù)區(qū)農(nóng)戶從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的情況、收入狀況、家庭實(shí)有資產(chǎn)狀況、還款歷史記錄、所在村委會(huì)組織意見(jiàn)等等，建立健全的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，力求將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

3、做好宣傳工作，提高公司及相關(guān)人員的業(yè)務(wù)水平

公司應(yīng)大力在國(guó)內(nèi)各相關(guān)區(qū)域宣傳公司業(yè)務(wù)，讓更多的人了解P2P小額信貸，讓更多的人參與進(jìn)來(lái)，讓更多的農(nóng)戶享受到優(yōu)惠。公司可以通過(guò)新聞、公益活動(dòng)、公開(kāi)出版物、企業(yè)廣告等形式宣傳業(yè)務(wù)，達(dá)到樹(shù)立企業(yè)形象、建立和維持客戶興趣的目的。公司應(yīng)加強(qiáng)信貸人員隊(duì)伍建設(shè)，招聘有能力、有素質(zhì)的員工，加強(qiáng)員工培訓(xùn)，這是確保農(nóng)戶小額信用貸款可持續(xù)發(fā)展的保證。

（三）對(duì)于政府

1、做好監(jiān)管工作，加強(qiáng)扶持力度

建議政府盡快出臺(tái)相應(yīng)的配套措施，對(duì)P2P小額信貸給予一定的利息補(bǔ)貼以及稅收減免等優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)農(nóng)戶和公司參與其中，創(chuàng)造一個(gè)完善的政策扶持環(huán)境。同時(shí)，政府應(yīng)引導(dǎo)企業(yè)完善公司治理結(jié)構(gòu)，健全財(cái)務(wù)制度和用人機(jī)制，幫助企業(yè)加大創(chuàng)新開(kāi)發(fā)力度，促進(jìn)和提升企業(yè)整體素質(zhì)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的管理，提升其自身融資能力。

2、加強(qiáng)制度建設(shè)，健全農(nóng)村金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制

一是加快政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度的建設(shè)，同時(shí)鼓勵(lì)商業(yè)性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加大農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展力度，建立多種形式的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)組織，通過(guò)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)與信貸的有效結(jié)合，充分發(fā)揮農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)防范風(fēng)險(xiǎn)的作用，降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放農(nóng)業(yè)貸款。二是組建農(nóng)村經(jīng)濟(jì)擔(dān)保組織，可采取由政府財(cái)政撥一點(diǎn)、農(nóng)戶入一點(diǎn)的辦法組建農(nóng)村擔(dān)保組織，向入股農(nóng)戶提供貸款擔(dān)保，并公開(kāi)貸款擔(dān)保條件，實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)行，同時(shí)鼓勵(lì)現(xiàn)有商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)涉足農(nóng)業(yè)信貸領(lǐng)域，建立專門為“三農(nóng)”服務(wù)的貸款擔(dān)保中介機(jī)構(gòu)，開(kāi)展農(nóng)村擔(dān)保業(yè)務(wù)，從而解決農(nóng)戶因缺乏足額有效的抵押擔(dān)保無(wú)法取得大額貸款的問(wèn)題。

五、總結(jié)

P2P小額信貸以“普惠金融”為目標(biāo)，它能極為有效地調(diào)動(dòng)社會(huì)上閑散的資金，優(yōu)化資源配置，提高資金的使用效率。我國(guó)農(nóng)村人口眾多，農(nóng)民創(chuàng)業(yè)缺乏啟動(dòng)資金，而商業(yè)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款的條件太苛刻，農(nóng)民很難成功申請(qǐng)到貸款，融資難問(wèn)題成為制約農(nóng)村發(fā)展的一個(gè)瓶頸。國(guó)外小額貸款最具代表性的專家 尤努斯教授提出了該種模式，并且在孟加拉鄉(xiāng)村托拉斯進(jìn)行試點(diǎn)，并取得了成功，P2P小額信貸就是在這種情形下提出來(lái)的。

P2P創(chuàng)新之處在其風(fēng)險(xiǎn)防控方面的積極探索與實(shí)踐。首先是風(fēng)險(xiǎn)分散，其次是建立一套“追討機(jī)制”，最后是設(shè)立專門的還款風(fēng)險(xiǎn)金，用以補(bǔ)償出借人本金及利息損失。除此之外，還在于其激勵(lì)機(jī)制創(chuàng)新——“重復(fù)性分期還款安排”。它不像傳統(tǒng)貸款那樣規(guī)定一個(gè)固定的貸款期限，到期還本付息，而是要求客戶借款后就開(kāi)始分期償還。其好處主要在于：第一，可以在早期甄別那些可能出現(xiàn)還款問(wèn)題的借款者，及時(shí)采取防控措施；第二，有助于小額信貸平臺(tái)更有效地控制貸款的現(xiàn)金流，使貸款資金不至于完全被挪作他用；第三，返回的現(xiàn)金流還可以循環(huán)出借，從而實(shí)現(xiàn)持續(xù)增值。另外，作為一種新興的小額信貸模式，P2P小額信貸致力于將商業(yè)化和公益化相結(jié)合，提出了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的愿景，在一定程度上解決了信貸雙方信息不對(duì)稱問(wèn)題。正是由于這些創(chuàng)新之處，我們針對(duì)這些問(wèn)題一一向農(nóng)戶了解，農(nóng)戶對(duì)這種借貸模式海比較滿意。但是局了解，目前也存在一些制約因素，如資金成本偏高，存在監(jiān)管困境等。但總體來(lái)說(shuō)，這種融資方式能在一定程度上為農(nóng)戶解決融資難題，增加他們的收入，值得借鑒和推廣。

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篇10

近30年，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融環(huán)境發(fā)生了翻天覆地的變化。但是，作為世界上人口最多的發(fā)展中國(guó)家，中小微企業(yè)的融資和農(nóng)村金融發(fā)展的問(wèn)題依然很大程度上制約了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和突破。

對(duì)于一般傳統(tǒng)的金融政策來(lái)說(shuō)，現(xiàn)有的傳統(tǒng)金融工具和產(chǎn)品(主要是商業(yè)銀行信貸和證券市場(chǎng)融資)對(duì)大中型企業(yè)或者對(duì)城市和農(nóng)村的中高收入家庭能產(chǎn)生積極的作用，而對(duì)城市和農(nóng)村的小型企業(yè)和微型企業(yè)以及大部分中低收入者卻沒(méi)有太大的作用。我國(guó)亟需建立一種有效的金融機(jī)制來(lái)補(bǔ)充原有的傳統(tǒng)的金融機(jī)制，進(jìn)而帶動(dòng)小微企業(yè)和中低收入階層積極參與到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的建設(shè)中去。小額貸款在這樣的一種市場(chǎng)需求下產(chǎn)生。它不僅為微小企業(yè)提供了快速便捷的貸款服務(wù)，同時(shí)也為中低收入者的資金短缺者提供了強(qiáng)有力的融資渠道，解決它們的燃眉之急。

小額貸款起源于20世紀(jì)70年代孟加拉國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家穆罕默德尤努斯教授(Professor Muhammad Yunus)的小額貸款試驗(yàn)。我國(guó)小額貸款在20世紀(jì)90年代初期才剛剛起步，經(jīng)過(guò)近20年的快速發(fā)展，目前小額貸款已經(jīng)發(fā)展成為微小企業(yè)和中低收入者融資首選工具。同時(shí)，在快速發(fā)展過(guò)程中，小額貸款也遇到了很多不可預(yù)見(jiàn)性的難題。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)小額貸款發(fā)展的歷程和現(xiàn)狀特點(diǎn)的分析，試圖找出制約其發(fā)展的多方面的原因，經(jīng)過(guò)對(duì)上述問(wèn)題的分析和研究，提出相關(guān)解決對(duì)策。

二、我國(guó)小額貸款公司發(fā)展現(xiàn)狀特點(diǎn)

(一)小額貸款業(yè)務(wù)規(guī)?？焖侔l(fā)展

在國(guó)家相關(guān)政策的支持下，我國(guó)小額貸款公司穩(wěn)步推進(jìn)。從最初全國(guó)5個(gè)省市進(jìn)行試點(diǎn)，到2008年5月中國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》在全國(guó)范圍進(jìn)行推廣，我國(guó)小額貸款公司數(shù)量及業(yè)務(wù)總量發(fā)展迅速，短短3年多時(shí)間內(nèi)，小額貸款公司的數(shù)量、從業(yè)人數(shù)到放款規(guī)模都有較大幅度的上升。中國(guó)人民銀行的統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，截至2011年第一季度末，全國(guó)共有小額貸款公司3027家，發(fā)放貸款余額2408億元，一季度累計(jì)新增發(fā)放貸款427億元。到2011年上半年末，全國(guó)各地的小額貸款公司數(shù)量激增至3366家，從業(yè)人數(shù)達(dá)到35626人，實(shí)收資本達(dá)到2464.3億元，貸款余額2874.66億元，上半年累計(jì)新增貸款894億元，新增貸款同比增88%。

(二)整體實(shí)力較弱，業(yè)務(wù)短期化明顯

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)的300多家小額貸款公司有90%以上不能持續(xù)運(yùn)營(yíng)，要靠外部不斷注入資金(外部資金包括發(fā)起人自有資金、國(guó)內(nèi)外捐贈(zèng)資金、政府扶持資金等，實(shí)際上這些資金來(lái)源非常匱乏)。這使得小額貸款公司的規(guī)模難以擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)實(shí)力一般。截至2011年6月末全國(guó)共有小額貸款公司3366家，平均每家公司的從業(yè)人員為10人，平均每家實(shí)收資本為0.73億元，貸款余額為0.85億元。從平均數(shù)據(jù)分析來(lái)看，小額貸款公司整體實(shí)力較小，尤其是處于第二集團(tuán)和第三集團(tuán)省份的小額貸款公司整體實(shí)力更小，實(shí)收資本平均水平分別為0.64億元和0.47億元，貸款余額平均水平為0.66億元和0.50億元。

從2010年初開(kāi)始至今，由于市場(chǎng)資金面趨緊，我國(guó)小額貸款的月度平均利率呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢(shì)，導(dǎo)致小額貸款公司貸款期限棄長(zhǎng)就短，整體貸款期限短期化傾向明顯上升。向小額貸款公司貸款的客戶以中小、微小企業(yè)居多，它們大部分承受著高于銀行基準(zhǔn)利率的4倍的小額貸款利率，用于短期資金周轉(zhuǎn)應(yīng)急。尤其是最近一年，中小企業(yè)和微小企業(yè)在向銀行新增貸款或者還舊借新時(shí)，由于銀行貸款額度緊張，即使還款后要續(xù)貸的企業(yè)，已經(jīng)還貸的資金常常被銀行挪到其他貸款需求更緊、利率浮動(dòng)更高的企業(yè)，因此這些想要新增貸款或者已經(jīng)還貸想要續(xù)貸的企業(yè)就有一個(gè)等待時(shí)間，短則一周、半個(gè)月，長(zhǎng)則兩三個(gè)月(特別是年底)，因此，小額貸款公司就抓住這個(gè)時(shí)間段放貸，使得整個(gè)小額貸款呈現(xiàn)明顯的短期化趨勢(shì)。

(三)全國(guó)小額公司市場(chǎng)發(fā)展分布特點(diǎn)

第一，從實(shí)收資本和貸款余額兩個(gè)整體實(shí)力指標(biāo)來(lái)看，大體劃分成三個(gè)集團(tuán)。

江蘇省、浙江省和內(nèi)蒙古穩(wěn)居第一集團(tuán)，合計(jì)小額貸款公司占全國(guó)的22.04%，合計(jì)實(shí)收資本占全國(guó)的39.73%，合計(jì)貸款余額占全國(guó)的45.85%，接近于半壁江山，其中江蘇省以616.62億絕對(duì)領(lǐng)先于其他省份(包括自治區(qū)、直轄市，下同)位居第一。山東省、安徽省等10個(gè)省份位居第二集團(tuán)，合計(jì)小額貸款公司占全國(guó)的44.98%，合計(jì)實(shí)收資本占全國(guó)的39.30%，合計(jì)貸款余額占全國(guó)的34.85%，接近于1/3市場(chǎng)份額。其他省份列為第三集團(tuán)，合計(jì)小額貸款公司占全國(guó)的32.98%，合計(jì)實(shí)收資本占全國(guó)的20.97%，合計(jì)貸款余額占全國(guó)的19.30%，接近于1/5市場(chǎng)份額。

第二，從機(jī)構(gòu)數(shù)量方面指標(biāo)來(lái)看，全國(guó)分布偏向于東部和東北部。

在各地政府的支持下，從南到北、從東到西，各省國(guó)有資本和民營(yíng)資本紛紛發(fā)起設(shè)立小額貸款公司。機(jī)構(gòu)數(shù)量方面排名前5名的分別是內(nèi)蒙古(342家，唯一數(shù)量過(guò)300家的省區(qū))、遼寧(263家)、江蘇(259家)、安徽(217家)、山西(177家)、河北(173家)，基本分布在我國(guó)的東部和東北部地區(qū)。其中，內(nèi)蒙古小額貸款試點(diǎn)始于2006年10月，是全國(guó)首批5個(gè)試點(diǎn)區(qū)之一，小額貸款公司已經(jīng)成為落實(shí)普惠金融，支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要新的力量。內(nèi)蒙古小貸公司試點(diǎn)快速發(fā)展的主要原因在于市場(chǎng)需求旺盛和民間資金充裕。

第三，從資金使用情況來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份小額貸款公司融資能力和創(chuàng)新意識(shí)強(qiáng)。

除了山西、遼寧、吉林、黑龍江、甘肅、云南、陜西等省份小額貸款公司合計(jì)的貸款余額未超出實(shí)收資本以外，其余大部分省份的貸款數(shù)量已經(jīng)超過(guò)實(shí)收資本數(shù)量。從其分布的地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的省份一般小額貸款公司貸款數(shù)量已經(jīng)超過(guò)實(shí)收資本數(shù)量，一方面說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的資金需求大，另一方面也說(shuō)明該地區(qū)小額貸款公司融資能力強(qiáng)，通過(guò)新渠道融資的意識(shí)強(qiáng)。

三、我國(guó)小額貸款發(fā)展過(guò)程中存在問(wèn)題分析

我國(guó)小額貸款業(yè)務(wù)和小額貸款公司在飛速發(fā)展的過(guò)程中，也遇到了很多問(wèn)題，形成了制約小額貸款發(fā)展的瓶頸，具體問(wèn)題分析如下。

(一)小額貸款的市場(chǎng)定位不明確，與小額、分散的原則有差距

在小額貸款公司試點(diǎn)初期，我國(guó)官方出臺(tái)的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》明文規(guī)定了小額、分散的原則，為農(nóng)戶和微型企業(yè)提供信貸服務(wù)的市場(chǎng)定位，同時(shí)還規(guī)定同一借款人的貸款余額不得超過(guò)小額貸款公司資本凈額的5%。小額貸款公司在經(jīng)營(yíng)上仍簡(jiǎn)單復(fù)制商業(yè)銀行模式，目前，我國(guó)的小額貸款公司普遍采取擔(dān)保、抵押等貸款形式，在貸款對(duì)象上還沒(méi)有按照國(guó)際小額信貸無(wú)擔(dān)保、無(wú)抵押、服務(wù)于貧困人群的模式運(yùn)營(yíng)?，F(xiàn)有的運(yùn)營(yíng)模式有可能會(huì)使小額貸款公司逐漸走向商業(yè)銀行或農(nóng)村信用社的運(yùn)營(yíng)模式上去，沒(méi)有真正發(fā)揮扶貧和支持三農(nóng)的功能，這與成立小額貸款公司的初衷相背離。這樣，與其成立新的小額貸款公司還不如擴(kuò)大農(nóng)村信用社規(guī)模來(lái)得便捷。不過(guò)，由于小額貸款公司的大部分管理人員和從業(yè)人員都來(lái)自銀行，平均10人左右規(guī)模的小額貸款公司在一定程度上影響著小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)模式，在日常的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中卻不自覺(jué)地傍大款，美其名曰節(jié)約了人力資本，提高了工作效率而且，小額貸款公司按照貸款上限貸款的現(xiàn)象并不鮮見(jiàn)，平均單筆貸款金額過(guò)大與小額、分散的原則形成了差距。

(二)資金渠道瓶頸導(dǎo)致資金不足，市場(chǎng)化新融資方式探索還沒(méi)成氣候

由于針對(duì)的是貸款市場(chǎng)的空白點(diǎn)，小額貸款公司比較容易地獲得了自己的客戶，幾乎所有的小額貸款公司的實(shí)收資本很快都被放貸出去。但按照小額貸款公司試點(diǎn)管理辦法，小額貸款公司只貸不存，這就造成了小貸體系資金不足。2008年5月，中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確規(guī)定小額貸款公司的資本金來(lái)源股東繳納的資本金、捐贈(zèng)資金，以及來(lái)自不超過(guò)兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金(不超過(guò)資本凈額的50%)。這一表述規(guī)定了小額貸款公司從大型商行取得資金的最高比例(潘淑娟、任森春、朱金偉，2011)。雖然各地政府力推銀行向小額貸款融資，但是受制于通過(guò)銀行融資比例的限制，小額貸款公司資金面還是無(wú)法滿足市場(chǎng)需求。

除了銀行融資方式之外，小額貸款公司還開(kāi)始探索了其他一些融資渠道。例如境內(nèi)法人機(jī)構(gòu)特別是民營(yíng)企業(yè)投資小額公司，其中不乏聯(lián)化科技、浙江富潤(rùn)、新安股份、新湖中寶、康恩貝、海南航空等超過(guò)25家上市公司入股小額貸款公司;境外法國(guó)美信集團(tuán)與世界銀行下屬的國(guó)際金融公司、德國(guó)復(fù)興信貸銀行和美國(guó)國(guó)際集團(tuán)共同投資5500萬(wàn)元興建了南充美信服務(wù)有限責(zé)任公司，南充美信正在計(jì)劃在云南設(shè)立小額貸款的分支機(jī)構(gòu);新加坡淡馬錫則通過(guò)旗下富登信實(shí)商務(wù)服務(wù)有限公司介入了成都、重慶等地，儼然形成一個(gè)小額貸款公司集團(tuán);香港等地區(qū)的新鴻基有限公司關(guān)聯(lián)企業(yè)香港亞洲聯(lián)合財(cái)務(wù)有限公司(董事總經(jīng)理張炳煌在香港從事小額貸款30余年，被稱做香港小額貸款之父)(下稱亞財(cái)聯(lián))和民生國(guó)際等也進(jìn)軍國(guó)內(nèi)小額貸款，積極在主要城市進(jìn)行布局;內(nèi)蒙古和山西等地的小額貸款公司成功通過(guò)信托渠道，籌集信托資金最終以注冊(cè)資本金的形式或者以發(fā)放流動(dòng)資金貸款形式注入小額貸款公司。

不過(guò)，從上述新渠道融資數(shù)量可來(lái)看出，小額貸款公司通過(guò)新方式獲得融資的難度顯著大于從銀行貸款融資，這一難度最終使得大多數(shù)小額貸款公司選擇吸引新舊股東持續(xù)增資擴(kuò)股的道路。歸根到底，小額貸款公司資金短缺的根本原因不僅僅是受從商業(yè)銀行獲得貸款融資的比例限制，而且還有其本身為非金融企業(yè)性質(zhì)的原因，它們沒(méi)有被允許真正進(jìn)入金融市場(chǎng)，不具備進(jìn)入拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)的資格。

(三)多頭監(jiān)管導(dǎo)致監(jiān)管缺位，對(duì)小貸公司業(yè)務(wù)和融資創(chuàng)新的監(jiān)管不到位

《貸款公司管理暫行規(guī)定》第三十一條規(guī)定：貸款公司開(kāi)展業(yè)務(wù)，依法接受銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理，與投資人實(shí)施并表監(jiān)管。雖然有這樣的規(guī)定，但目前各小額貸款公司基本都由地方政府的管理辦公室具體監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)鞭長(zhǎng)莫及，縣一級(jí)的銀監(jiān)局辦事處已撤銷，對(duì)縣以下的鄉(xiāng)鎮(zhèn)的小額貸款公司的監(jiān)管更是無(wú)從談起，所以目前的小額貸款公司在監(jiān)管的有效性和可操作性上存在比較嚴(yán)重的無(wú)序化、虛擬化問(wèn)題。同時(shí)，由于對(duì)小額貸款公司金融機(jī)構(gòu)的定性問(wèn)題還存在許多爭(zhēng)議，小額貸款公司的表面上的多頭監(jiān)管影響了監(jiān)管效能的提高，造成監(jiān)管缺位。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，小額貸款公司監(jiān)管部門涉及工商管理部門、金融辦、人民銀行、銀監(jiān)局等。在實(shí)際監(jiān)管中，上述部門對(duì)小額貸款公司的管理僅限于印發(fā)指導(dǎo)意見(jiàn)和試行(暫行)管理辦法，難以發(fā)揮監(jiān)管實(shí)效。這主要表現(xiàn)為：工商行政管理部門僅對(duì)小額貸款公司注冊(cè)登記進(jìn)行規(guī)范，無(wú)其他方面的監(jiān)管;省金融辦目前偏重于對(duì)小額貸款公司的審批，其監(jiān)管職責(zé)并未細(xì)化和落實(shí)到位;銀監(jiān)會(huì)分支機(jī)構(gòu)目前未對(duì)小額貸款公司違規(guī)違法行為進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤監(jiān)測(cè)和查處。由于缺乏相應(yīng)法規(guī)約束，基層央行很難要求所有小額貸款公司必須接入人民銀行的征信管理系統(tǒng)。

此外，經(jīng)過(guò)小額貸款業(yè)務(wù)這三年多的快速發(fā)展，業(yè)務(wù)創(chuàng)新和融資渠道創(chuàng)新不斷加快推出，例如通過(guò)信托渠道或者小額貸款資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒(méi)有對(duì)這些做出及時(shí)的動(dòng)態(tài)監(jiān)管，可能會(huì)留下巨大風(fēng)險(xiǎn)隱患。

(四)自身風(fēng)險(xiǎn)控制能力弱，缺乏最基本的防火墻

杜曉山指出，基層監(jiān)管力量較為薄弱與財(cái)稅政策未能很好貫徹、小額貸款公司內(nèi)控制度未能很好執(zhí)行等是經(jīng)營(yíng)發(fā)展中存在的主要問(wèn)題，其中，內(nèi)控制度不完善是最主要問(wèn)題。小額貸款公司風(fēng)險(xiǎn)控制與大型金融機(jī)構(gòu)相比存在不小的差距，銀監(jiān)會(huì)主席直呼小額貸款公司風(fēng)險(xiǎn)控制能力太差。小額貸款公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是外部風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)央行和銀監(jiān)會(huì)2008年銀發(fā)〔2008〕137號(hào)文規(guī)定，屬于具備條件的四類機(jī)構(gòu)之一的小額貸款公司可以按規(guī)定申請(qǐng)加入企業(yè)和個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)。但是具備條件的定義過(guò)于模糊，實(shí)踐上缺乏可行性。目前，小額貸款公司未獲得央行征信數(shù)據(jù)庫(kù)的支持。內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)也是小額貸款公司面臨的實(shí)際問(wèn)題之一，多種原因?qū)е缕潆y以吸引優(yōu)秀人才，在業(yè)務(wù)審核、流程控制等操作上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，加大了操作風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)。小額、分散的貸款原則和規(guī)章制度的不成熟、不完善也加重了小額貸款公司的內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)，小額貸款公司面臨著如何控制和降低風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。

《貸款公司管理暫行規(guī)定》第二十三條規(guī)定：貸款公司發(fā)放貸款應(yīng)堅(jiān)持小額、分散的原則，提高貸款覆蓋面，防止貸款過(guò)度集中，貸款公司對(duì)同一借款人的貸款余額不得超過(guò)資本凈額的10%。在小額貸款公司試點(diǎn)過(guò)程中，國(guó)家明確規(guī)定要建立準(zhǔn)備金制度和風(fēng)險(xiǎn)保障基金等風(fēng)險(xiǎn)控制措施，但目前各家小額貸款公司仍然沒(méi)有明確建立具體的規(guī)章制度和實(shí)施辦法。有的公司單筆貸款金額較高，有的公司沒(méi)有內(nèi)控制度，多數(shù)公司人員素質(zhì)較低且缺乏必要的培訓(xùn)，這些都增加了貸款風(fēng)險(xiǎn)。

由于尚未接入人民銀行征信系統(tǒng)，小額貸款公司可以說(shuō)缺乏最基本的防火墻。隨著小額貸款公司數(shù)量和發(fā)放貸款余額的不斷增加，風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚并潛伏。目前未接入人民銀行征信系統(tǒng)，必然導(dǎo)致小額貸款公司根本無(wú)法快捷地查詢客戶資料。在目前的情況下，小額貸款公司不能與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)共享信息資源，還是處于信息極其不暢狀態(tài)，不能進(jìn)入人民銀行的征信系統(tǒng)查詢，也不能利用小額支付系統(tǒng)進(jìn)行通存通兌結(jié)算。小額貸款公司雖然具有金融機(jī)構(gòu)的一些特性，但在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)中還不具備真正金融機(jī)構(gòu)的資質(zhì)，而同時(shí)因?yàn)樗?jīng)營(yíng)的是貨幣，所以它又不是一般意義上的企業(yè)。一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，受到直接影響的就是小額貸款公司的股東和其他注資機(jī)構(gòu)。

四、我國(guó)小額貸款發(fā)展對(duì)策研究

(一)明確小額貸款的市場(chǎng)定位，實(shí)現(xiàn)差異化、連鎖化經(jīng)營(yíng)和專業(yè)化管理

首先要明確小額貸款的市場(chǎng)定位。小額信貸應(yīng)運(yùn)而生的原因是因?yàn)橐鉀Q小企業(yè)融資難、微小企業(yè)融資難和三農(nóng)融資難。外資的法人機(jī)構(gòu)投資者例如南充美信、亞聯(lián)財(cái)投資內(nèi)地幾家小額貸款公司以及國(guó)內(nèi)重慶瀚華小額貸款公司等在傍大款大背景下，堅(jiān)守著小額、分散的經(jīng)營(yíng)模式，它們認(rèn)為這種模式才是小額貸款公司原本應(yīng)有的經(jīng)營(yíng)之道，雖然這會(huì)增加小額貸款公司的工作量和運(yùn)營(yíng)成本。例如，重慶瀚華小額貸款的客戶經(jīng)理們更多的是主動(dòng)出擊，商場(chǎng)的商戶、貿(mào)易市場(chǎng)的個(gè)體戶，這些都是他們眼中的優(yōu)質(zhì)客戶。由于市場(chǎng)定位的差異，小額貸款公司用傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)管理方法和技術(shù)可能行不通，小額信貸需要一種差異化的經(jīng)營(yíng)策略，在隊(duì)伍的渠道建設(shè)上實(shí)行特色化的經(jīng)營(yíng)，在體制方面小額信貸向連鎖化發(fā)展，進(jìn)行規(guī)?；?jīng)營(yíng)，并堅(jiān)持專業(yè)化的管理。

(二)堅(jiān)持產(chǎn)品創(chuàng)新和經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新，通過(guò)多種創(chuàng)新渠道解決資金不足瓶頸

小額貸款公司在發(fā)展過(guò)程中要不斷堅(jiān)持產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新，同時(shí)要想盡一切辦法降低利率，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。小額貸款公司應(yīng)結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和發(fā)展需要，在防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，積極創(chuàng)新探索新的信貸產(chǎn)品和新的經(jīng)營(yíng)模式(例如網(wǎng)上P2P信貸模式)，滿足不同層面上的信貸資金需求，使其成為支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍，實(shí)現(xiàn)多贏局面。

同時(shí)，在融資渠道創(chuàng)新方面也要多下工夫：

(1)在政府支持下，小額貸款公司要積極向各類金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)優(yōu)惠利率的委托和批發(fā)貸款。

(2)要大膽引進(jìn)外資或其他機(jī)構(gòu)投資者。應(yīng)重點(diǎn)選擇既具有資金實(shí)力又有豐富經(jīng)驗(yàn)經(jīng)營(yíng)實(shí)體，在接納新投資的同時(shí)，引進(jìn)新的經(jīng)營(yíng)理念，使小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)方式、風(fēng)險(xiǎn)控制得到全新發(fā)展。

(3)嘗試建立小額信貸批發(fā)基金，可以由農(nóng)發(fā)行或者國(guó)開(kāi)行來(lái)管理，對(duì)各種小額信貸機(jī)構(gòu)施行分類指導(dǎo)。基金具備資金能力、技術(shù)能力和評(píng)估能力，能夠調(diào)查小額信貸機(jī)構(gòu)的運(yùn)作狀況。

(4)大力擴(kuò)大信托融資渠道。小額貸款公司以出售信貸資產(chǎn)給信托公司的方式進(jìn)行融資，將所得資金繼續(xù)用于貸款。當(dāng)借款者還清貸款以后，小額信貸公司會(huì)以溢價(jià)的方式回購(gòu)所出售的貸款資產(chǎn)。在此過(guò)程中，信托公司得到信貸資產(chǎn)后，可能發(fā)行信托計(jì)劃轉(zhuǎn)賣給投資者，也可能自行持有。

(5)爭(zhēng)取在國(guó)家政策的支持下，在符合法律的條件下開(kāi)展市場(chǎng)拆借、小額貸款資產(chǎn)證券化及發(fā)行債券等嘗試。

小額貸款公司應(yīng)在貸款的擔(dān)保方式上有所創(chuàng)新。目前，我國(guó)的小額貸款公司并沒(méi)有如國(guó)際上的小額貸款公司那樣普遍采用信用方式放款，而是采用擔(dān)保、抵押等方式發(fā)放貸款，這與我國(guó)社會(huì)整體誠(chéng)信水平不高有關(guān)。作為具有扶貧功能的小額貸款公司應(yīng)更多地采用信用方式放款。據(jù)調(diào)查，我國(guó)民間借貸95%采用信用方式，只有5%采用擔(dān)保和抵押方式，即便這樣，不良率仍非常低，經(jīng)營(yíng)一直非?；钴S。這說(shuō)明出現(xiàn)不良貸款的根本原因不是信用放款。如果小額貸款公司暫時(shí)還做不到信用放款，應(yīng)積極尋求適合我國(guó)農(nóng)村實(shí)際情況的新辦法，如借款人急需資金卻沒(méi)有擔(dān)保人或沒(méi)有抵押物，可以采取用收成作擔(dān)保等方式放款。

(三)明確監(jiān)管主體，建立多重約束機(jī)制結(jié)合的小額貸款公司監(jiān)管方式

明確小額貸款公司的性質(zhì)和對(duì)應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，健全和完善相關(guān)政策法規(guī)，引導(dǎo)小額貸款公司規(guī)范發(fā)展。進(jìn)一步明確監(jiān)管主體與監(jiān)管職責(zé)，強(qiáng)化監(jiān)管的實(shí)效性。明確小額貸款公司的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，避免出現(xiàn)多頭負(fù)責(zé)、無(wú)人負(fù)責(zé)的局面。監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)小額貸款公司的發(fā)展進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃，嚴(yán)格小額貸款公司的審批與管理，避免過(guò)熱發(fā)展及地方政府利益主導(dǎo)下的過(guò)度增長(zhǎng)。

建立多重約束機(jī)制結(jié)合的小額貸款公司監(jiān)管方式，從政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)到股東和社會(huì)中介等都可以對(duì)小額公司監(jiān)管機(jī)制的發(fā)展起到作用，其中政府監(jiān)管層面尤其應(yīng)加強(qiáng)地方的權(quán)力和責(zé)任。監(jiān)管體制需適應(yīng)民間資金市場(chǎng)的發(fā)展，監(jiān)管有必要從單線多頭向雙線多頭轉(zhuǎn)變。一方面，中國(guó)人民銀行應(yīng)該先要求各地小額貸款公司建立統(tǒng)一和規(guī)范的系統(tǒng)平臺(tái)，然后再與中國(guó)人民銀行的征信系統(tǒng)對(duì)接，以實(shí)現(xiàn)信用資源的共享，降低小額貸款公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，中央應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)地方政府的監(jiān)管力度，從而有效規(guī)范區(qū)域內(nèi)小額貸款行為。中央必須明確中央和地方對(duì)小額貸款的監(jiān)管職責(zé)，只有賦予地方監(jiān)管以真正的權(quán)力，地方才能從實(shí)際出發(fā)切實(shí)履行起監(jiān)管責(zé)任，小額貸款才能真正在合規(guī)經(jīng)營(yíng)下得到規(guī)范的創(chuàng)新和理性的發(fā)展。

(四)營(yíng)造小額貸款良好的政策環(huán)境和信貸文化

對(duì)于新興的小額貸款公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)理念、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制都很重要，但是最為重要的還是一個(gè)良好的發(fā)展環(huán)境以及理性的信貸文化。

1.政策環(huán)境方面。

應(yīng)減免小額貸款公司的稅收，使其有一個(gè)寬松的生存環(huán)境。小額貸款公司的宗旨是服務(wù)于三農(nóng)。既然國(guó)有銀行和大型股份制銀行不能為農(nóng)村提供必要的金融服務(wù)，國(guó)家就應(yīng)該放寬政策，讓利于民，大力發(fā)展小額貸款公司，使一直活躍的民間借貸由地下轉(zhuǎn)到地上并加以引導(dǎo)。如此一來(lái)，相信小額貸款公司這一新生事物會(huì)在我國(guó)農(nóng)村蓬勃發(fā)展起來(lái)。