導(dǎo)語：如何才能寫好一篇投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)最低的方式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

家庭投資理財(cái)的重要性及方式選擇

家庭投資理財(cái)?shù)闹匾浴＿M(jìn)入到商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段，人們對(duì)投資理財(cái)?shù)恼J(rèn)識(shí)也有了提升，在資金的積累以及管理上的重要性也有了重新的認(rèn)識(shí)。投資理財(cái)不只是對(duì)國(guó)家或者是企業(yè)以及個(gè)人來說都有著其重要性，其中的家庭投資理財(cái)是近些年比較火熱的一個(gè)社會(huì)現(xiàn)象，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境多變的背景下，如果只是將錢放在儲(chǔ)存罐中面對(duì)來勢(shì)兇猛的通貨膨脹就會(huì)使得金錢貶值，所以能夠進(jìn)行科學(xué)的投資理財(cái)就會(huì)讓資金的作用得到最大化的發(fā)揮，為家庭的收入帶來最大的效益。

家庭投資理財(cái)?shù)姆绞竭x擇。家庭投資理財(cái)?shù)姆绞绞嵌鄻踊?，例如股票投資以及債券投資、銀行存款、投資基金等等。這些投資理財(cái)?shù)姆绞蕉寄軌驈牟煌潭壬蠟榧彝サ慕?jīng)濟(jì)收入帶來益處，例如在股票投資方面，這是在眾多投資工具中回報(bào)率最高的一個(gè)投資工具，股票已經(jīng)成為家庭投資的一個(gè)重要目標(biāo)。還有是在銀行存款的投資理財(cái)方式，這對(duì)老百姓來講是最為穩(wěn)定的一種方式，和其它的投資理財(cái)方式相比較而言其在優(yōu)勢(shì)上就是存款品種的多樣以及靈活性相對(duì)較好，增值穩(wěn)定比較安全等，主要分為活期存款和定期存款，在投資機(jī)會(huì)的預(yù)期把握方面比較容易掌握[2]。除此之外還有投資基金的方式，在這一過程中家庭購(gòu)買投資基金風(fēng)險(xiǎn)小并且比較省時(shí)省事，這些對(duì)缺少時(shí)間以及有著專業(yè)知識(shí)家庭投資者是比較好的投資理財(cái)工具。

當(dāng)前家庭投資理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀問題及完善策略

當(dāng)前家庭投資理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀問題。從當(dāng)前我國(guó)的家庭投資理財(cái)?shù)陌l(fā)展情況來看，還有諸多層面存在著不完善之處有待解決，在經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌下，所帶來的各種社會(huì)福利政策改變，促使人們把攢錢致富的觀念向著通過投資理財(cái)?shù)姆绞接^念進(jìn)行轉(zhuǎn)變。但在這一大的發(fā)展背景下，人們?cè)谕顿Y理財(cái)?shù)挠^念上沒有得到正確的樹立所以就存在著跟風(fēng)以及投機(jī)取巧的一些不理性理財(cái)現(xiàn)象出現(xiàn)。另外就是在家庭投資理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品都比較單一化，方式上也相對(duì)比較簡(jiǎn)單化，這樣就不能有效形成組合產(chǎn)品的投資渠道，加上在風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)上的缺乏，就面臨著投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的問題。

當(dāng)前的投資理財(cái)渠道多樣化，一些相關(guān)的企業(yè)也在角色上進(jìn)行了調(diào)整，一些理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品也不斷的涌現(xiàn)，在銀行方面雖然有了個(gè)人業(yè)務(wù)的推出但是在發(fā)展水平上還相對(duì)不高，所從事的業(yè)務(wù)員在個(gè)人的整體素質(zhì)上有待加強(qiáng)，沒有對(duì)客戶的根本需要充分考慮。這樣對(duì)家庭投資理財(cái)?shù)陌l(fā)展就會(huì)形成阻礙作用。

家庭投資理財(cái)?shù)耐晟撇呗?。第一，家庭投資理財(cái)要想得到進(jìn)一步完善，就要能夠從多方面進(jìn)行考慮以及措施的實(shí)施，完善家庭投資理財(cái)要能夠遵循相應(yīng)的原則，主要就是在安全性以及收益性和流動(dòng)性的原則上加強(qiáng)重視。從安全性方面來看主要就是家庭投資不賠本以及在購(gòu)買力方面不會(huì)由于通貨膨脹而降低的理財(cái)產(chǎn)品；另外在流動(dòng)性的原則上就是家庭資產(chǎn)運(yùn)用要能轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，并在家庭急需錢的時(shí)候能夠收回；收益性就是在投資之后盈利越多越好。通過對(duì)這幾個(gè)原則的遵循就能夠?yàn)榧彝ネ顿Y理財(cái)?shù)耐晟频於ɑA(chǔ)。

第二，要能夠結(jié)合家庭的差異性進(jìn)行合理化的理財(cái)，由于家庭的經(jīng)濟(jì)狀況存在著差異性，以及家庭的成員喜好不同等，故此在投資工具的側(cè)重點(diǎn)也就會(huì)存在著不同，同時(shí)在資金的注入方面也會(huì)存在著差異性。再有就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理要能夠加強(qiáng)重視，個(gè)人家庭的內(nèi)部發(fā)生變化時(shí)，例如結(jié)婚、生子等，就要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)重新的審視，同時(shí)也要能夠進(jìn)行定期的評(píng)價(jià)以及修改等，以此來保證投資的安全性。

第三，家庭投資理財(cái)過程中會(huì)面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，要能夠?qū)@些風(fēng)險(xiǎn)加以有效的規(guī)避，保障利益的最大化，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)要能夠采取相應(yīng)的措施加以防范。從具體的措施實(shí)施上來看主要就是對(duì)家庭投資檔案進(jìn)行完善建立，家庭的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在當(dāng)下比較頻繁，在信息上也比較多，所以依靠大腦是不能提高效率的，在家庭投資檔案的建立下就能夠?qū)⒏黝惖你y行存款以及有價(jià)證券存單姓名、服務(wù)記錄等，都得到詳細(xì)化的記錄。

再有是要能夠?qū)λ龅降娘L(fēng)險(xiǎn)種類以及相關(guān)的原因及時(shí)的查明，并要能夠及時(shí)的采取相關(guān)措施加以補(bǔ)救，外部原因所引起的風(fēng)險(xiǎn)種類要及時(shí)和和銀行聯(lián)系掛失。倘若是由于金融詐騙形式所形成的風(fēng)險(xiǎn)就要采取多種手段進(jìn)行催收，直到采取法律的手段來最大化的將損失降到最低。

第四，家庭投資理財(cái)要不斷的學(xué)習(xí)，將個(gè)人的投資素質(zhì)加以提升，然后選擇適合操作的操作品種實(shí)施投資。還要能夠?qū)ψ钚碌男畔⒓訌?qiáng)重視并加以分辨，篩選出自己所需要的來減少被騙的風(fēng)險(xiǎn)。如果是個(gè)人的能力以及精力比較有限，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)施規(guī)避最有效的方式就是通過委托理財(cái)?shù)霓k法，家庭投資理財(cái)就能夠達(dá)到省心獲利的目標(biāo)。

總而言之，我國(guó)的家庭投資理財(cái)愈來愈受到人們的青睞，在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的階段，對(duì)投資理財(cái)?shù)玫街匾暷軌驗(yàn)榧彝サ氖杖氲靡栽黾?。家庭作為是社?huì)當(dāng)中的一份子，在社會(huì)的不斷變化過程中，政策對(duì)家庭投資理財(cái)也會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的影響，所以對(duì)政策的發(fā)展也要充分重視。由于本文篇幅限制不能進(jìn)一步深化探究，希望此次理論研究能起到拋磚引玉的作用以待后來者居上。

篇2

特點(diǎn)：中信穩(wěn)定雙利基金是首只注重“套利”概念的低風(fēng)險(xiǎn)基金，其最大特點(diǎn)是收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較低。中信基金通過多渠道參與新股申購(gòu)，并積極發(fā)揮大資金集中運(yùn)作的優(yōu)勢(shì)，顯著提高新股申購(gòu)的中簽概率，從而為投資者謀求低風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)，獲得超額收益。中信穩(wěn)定雙利基金實(shí)行認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)免費(fèi)，持有30天以上贖回免費(fèi)的費(fèi)率政策，是目前我國(guó)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)最低的債券型基金之一。

發(fā)售機(jī)構(gòu)：建行、招行、中信銀行、中信證券等

東亞銀行港股掛鉤理財(cái)產(chǎn)品

特點(diǎn)：該籃子股票掛鉤保本投資產(chǎn)品為期2年，并與一籃子香港上市的優(yōu)質(zhì)中國(guó)概念股票表現(xiàn)掛鉤，5只掛鉤港股分別包括中石油、中國(guó)石化、中國(guó)海油、中國(guó)銀行和中國(guó)移動(dòng)。產(chǎn)品100%保證本金，收益由兩部分組成：12%-18%的保本潛在年收益和不設(shè)上限的紅利收益。該產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)門檻最低5000美元或50000港幣，以1000美元或10000港幣的整數(shù)倍遞增。

發(fā)售機(jī)構(gòu)：東亞銀行

“吉祥如意”理財(cái)計(jì)劃

特點(diǎn)：中意“吉祥如意”是一款融合了投資理財(cái)與保險(xiǎn)保障雙重功能的創(chuàng)新型理財(cái)工具。該計(jì)劃的最大亮點(diǎn)是在免費(fèi)贈(zèng)送保險(xiǎn)產(chǎn)品的保障功能基礎(chǔ)上，增加了強(qiáng)大的保底收益功能，即保證客戶在80周歲前享有不低于2%的年收益率。

同時(shí)，該理財(cái)計(jì)劃采用每月復(fù)利計(jì)息的方式，一年計(jì)息12次，每次都按復(fù)利計(jì)息，做到“錢生錢，利滾利”。

發(fā)售機(jī)構(gòu)：中意人壽保險(xiǎn)

華泰居益理財(cái)型家庭綜合保險(xiǎn)

特點(diǎn)：投保人以繳納保障金的形式投保本保險(xiǎn)，不需另行繳納保險(xiǎn)費(fèi)。在本保險(xiǎn)的保險(xiǎn)責(zé)任期間屆滿后，不論保險(xiǎn)人是否支付過保險(xiǎn)賠償金，投保人均可按照約定領(lǐng)取期滿給付金。此外，自合同生效起15日內(nèi)，投保人要求部分退保或全部退保的，保險(xiǎn)人退還相應(yīng)的保障金，不扣除任何費(fèi)用。

發(fā)售機(jī)構(gòu)：華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司

民生銀行銀證通

特點(diǎn)：該款產(chǎn)品是將民生卡儲(chǔ)蓄賬戶和證券保證金賬戶合二為一，客戶可通過電話、互聯(lián)網(wǎng)等接入方式進(jìn)行證券交易，同時(shí)還可享受實(shí)時(shí)行情查詢、新股申購(gòu)/配售、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股、上海指定交易、傳真交割單等多種功能。民生銀行銀證通服務(wù)省卻了傳統(tǒng)“銀證轉(zhuǎn)賬”模式下的銀行賬戶與保證金賬戶之間資金劃轉(zhuǎn)的環(huán)節(jié)，使投資理財(cái)更方便、更輕松。

發(fā)售機(jī)構(gòu)：民生銀行

中信區(qū)間重置型人民幣理財(cái)產(chǎn)品

特點(diǎn)：該款理財(cái)產(chǎn)品在保證100%本金的前提下，收益率緊盯歐元兌美元匯率，只要該利率波動(dòng)幅度不超過6月14日匯率的上下5%，客戶購(gòu)買這款外匯理財(cái)產(chǎn)品就將獲得4%的年回報(bào)率，遠(yuǎn)高于一年期銀行存款利率。同時(shí)，該業(yè)務(wù)的亮點(diǎn)還有客戶存入人民幣，可以獲得美元收益。

篇3

關(guān)鍵詞：萬能保險(xiǎn) 人身保險(xiǎn) 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

萬能險(xiǎn)介紹

一、萬能險(xiǎn)概述

萬能保險(xiǎn)是指包含保險(xiǎn)保障功能并至少在一個(gè)投資賬戶擁有一定資產(chǎn)價(jià)值的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品。萬能保險(xiǎn)除了同傳統(tǒng)壽險(xiǎn)一樣給予保戶生命保障外，還可以讓客戶直接參與由保險(xiǎn)公司為投保人建立的投資帳戶內(nèi)資金的投資活動(dòng)，將保單的價(jià)值與保險(xiǎn)公司獨(dú)立運(yùn)作的投保人投資帳戶資金的業(yè)績(jī)聯(lián)系起來。大部分保費(fèi)用來購(gòu)買由保險(xiǎn)公司設(shè)立的投資賬戶單位，由投資專家負(fù)責(zé)賬戶內(nèi)資金的調(diào)動(dòng)和投資決策，將保戶的資金投入到各種投資工具上。對(duì)投資賬戶中的資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行核算，并確保投保人在享有帳戶余額的本金和一定利息保障前提下，借助專家理財(cái)進(jìn)行投資運(yùn)作的一種理財(cái)方式。萬能保險(xiǎn)的概念最早由國(guó)外傳入，指的是可以任意支付保險(xiǎn)費(fèi)以及任意調(diào)整死亡保險(xiǎn)金給付金額的人壽保險(xiǎn)。也就是說，除了支付某一個(gè)最低金額的第一期保險(xiǎn)費(fèi)以后，投保人可以在任何時(shí)間支付任何金額的保險(xiǎn)費(fèi)，并且任意提高或降低死亡給付金額，只要保單積存的現(xiàn)金價(jià)值足夠支付以后各期的成本和費(fèi)用就可以了。而且，萬能保險(xiǎn)現(xiàn)金價(jià)值的計(jì)算有一個(gè)最低的保證利率，保證了最低的收益率。萬能壽險(xiǎn)之“萬能”，在于在投保以后可根據(jù)人生不同階段的保障需求和財(cái)力狀況，調(diào)整保額、保費(fèi)及繳費(fèi)期，確定保障與投資的最佳比例，讓有限的資金發(fā)揮最大的作用。萬能險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)與保障并存，介于分紅險(xiǎn)與投連險(xiǎn)間的一種投資型壽險(xiǎn)。所繳保費(fèi)分成兩部分，一部分用于保險(xiǎn)保障，另一部分用于投資賬戶。保障和投資額度的設(shè)置主動(dòng)權(quán)在投保人，可根據(jù)不同需求進(jìn)行調(diào)節(jié)；賬戶資金由保險(xiǎn)公司代為投資理財(cái)，投資利益上不封頂、下設(shè)最低保障利率。

二、萬能險(xiǎn)的保費(fèi)

萬能保險(xiǎn)之所以被稱為“萬能”，在于客戶在投保以后可以根據(jù)人生不同階段的保障需求和財(cái)力狀況，調(diào)整保額、保費(fèi)及繳費(fèi)期，確定保障與投資的最佳比例，讓有限的資金發(fā)揮最大的作用。

萬能保險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)與保障并存，介于分紅險(xiǎn)與投連險(xiǎn)間的一種投資型壽險(xiǎn)。在這種“萬能保險(xiǎn)”保險(xiǎn)方式下，消費(fèi)者繳納的保險(xiǎn)費(fèi)分為兩部分，一部分是用來保險(xiǎn)的，一部分是用來投資的，投資部分的錢可以由消費(fèi)者自主選擇是否轉(zhuǎn)換為保險(xiǎn)的，這種轉(zhuǎn)換可能表現(xiàn)為改變繳費(fèi)方式、繳費(fèi)期間、保險(xiǎn)金額等的調(diào)整。

萬能險(xiǎn)的分類

萬能險(xiǎn)的保障額度設(shè)計(jì)一般有三種：保險(xiǎn)費(fèi)＋投資賬戶價(jià)值、保險(xiǎn)費(fèi)與賬戶價(jià)值×系數(shù)后取值大者、保險(xiǎn)費(fèi)或賬戶價(jià)值之一乘以系數(shù)。由于保障額度的設(shè)計(jì)不同就形成了不同類型的產(chǎn)品：

重保障型：保險(xiǎn)金額高，前期扣費(fèi)高，投資賬戶資金少，前期退保損失大。如中英人壽的“金菠蘿”B款，保額為保費(fèi)的50倍，同時(shí)首期扣費(fèi)高達(dá)65％，適合無其他風(fēng)險(xiǎn)保障但有一定投資風(fēng)險(xiǎn)承受意識(shí)和能力的中青年人，但要確保長(zhǎng)期持有。

重投資型：保險(xiǎn)金額低，首期扣費(fèi)少，投資賬戶資金較多，退保損失小。如ING太平洋安泰的“財(cái)富人生”，保額最高可達(dá)500萬，首期扣費(fèi)僅5%，但因?yàn)椴捎米匀毁M(fèi)率，年輕人的風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)很低，既可以做高保障，也可以起到代替儲(chǔ)蓄的保值作用。再如新華人壽的“得意理財(cái)”，保額為保單價(jià)值的110％，首期扣費(fèi)僅為7.5％。適合通過其他保險(xiǎn)產(chǎn)品保障風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)保守型人士。

三、萬能險(xiǎn)的特點(diǎn)

1.全能――融資保障和投資

之所以稱其全能，是因?yàn)樗诤狭吮ｋU(xiǎn)保障和投資功能?？蛻衾U納的保險(xiǎn)費(fèi)被分成兩部分，一部分同傳統(tǒng)壽險(xiǎn)一樣，為客戶提供生命保障；另一部分將進(jìn)入其個(gè)人賬戶，由專家進(jìn)行穩(wěn)健投資。在享有最低保證收益的前提下，幫助持有人追逐長(zhǎng)期的、穩(wěn)健的收益回報(bào)機(jī)會(huì)，成為長(zhǎng)期理財(cái)?shù)墓ぞ咧弧?/p>

對(duì)于萬能險(xiǎn)的人身死亡保障，保監(jiān)會(huì)新版的《萬能保險(xiǎn)精算規(guī)定》，對(duì)萬能保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)保額進(jìn)行了明確的規(guī)定，要求身故保障金額至少要達(dá)到個(gè)人保單賬戶價(jià)值的105%以上，確保了不會(huì)出現(xiàn)以前那種“身故后，在基本保險(xiǎn)金額或保單價(jià)值之間取一個(gè)最大值”這樣的“風(fēng)險(xiǎn)保額實(shí)際可能為零”的超低保障情況。

2.可變――靈活調(diào)整保費(fèi)和保額

首先，在續(xù)費(fèi)的問題上與其他保險(xiǎn)不同。投保人在繳納一定量的首期保費(fèi)后，一般可以按自己的實(shí)際情況，靈活繳納續(xù)期保費(fèi)。只要保單的個(gè)人賬戶價(jià)值足以支付保單的相關(guān)費(fèi)用，投保人可以不再繳費(fèi)，并且保單繼續(xù)有效。

其次，萬能險(xiǎn)的最大特色在于可以靈活調(diào)整保費(fèi)與保額。萬能險(xiǎn)的投保人可根據(jù)自身在不同時(shí)期的保障需求和理財(cái)目標(biāo)，彈性地調(diào)整自己的保費(fèi)繳納和保障額度，真正實(shí)現(xiàn)一個(gè)人一生只用一張壽險(xiǎn)保單就可以解決所有保障問題，很適合消費(fèi)者自主地進(jìn)行人生終身保障的規(guī)劃。

3.額外保障――多種附加險(xiǎn)降低費(fèi)率

各家公司新品萬能險(xiǎn)還提供了一些額外的保障優(yōu)惠。比如，一些公司的新品都鼓勵(lì)在萬能險(xiǎn)后附加重疾、住院費(fèi)用、意外傷害等多種附加險(xiǎn)，甚至降低了附加險(xiǎn)種的費(fèi)率，降低了投保人保障成本，更好地滿足客戶的保障需求。又如，隨著人們的平均壽命越來越長(zhǎng)，一般保險(xiǎn)產(chǎn)品的保障成本都會(huì)隨著年齡的增長(zhǎng)而增加，尤其是進(jìn)入老年，保障成本更是大幅度提高，為此，一些萬能險(xiǎn)產(chǎn)品就明確表示，在XX歲以后，保障成本都將按照當(dāng)時(shí)的水平收取，不再逐年遞增。

4.長(zhǎng)期保障理財(cái)兼得

篇4

關(guān)鍵詞：各省GDP 地區(qū)居民人民幣存儲(chǔ)量 面板數(shù)據(jù) 投資理財(cái)

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2016）05-010-04

一、引言

進(jìn)入21世紀(jì)，隨著我國(guó)的綜合國(guó)力的提升，全面建設(shè)小康社會(huì)成為了黨和國(guó)家工作的關(guān)注點(diǎn)。我國(guó)各省居民的生活水平得到了提高，越來越多人的理財(cái)觀念發(fā)生了變化，居民正在逐漸接受基金、股票等投資理財(cái)方式，但是儲(chǔ)蓄一直是我國(guó)居民理財(cái)?shù)母?。各省GDP的增加對(duì)于各地區(qū)居民的人民幣存儲(chǔ)量的變化是否存在明顯的相關(guān)關(guān)系，是本文所要研究的重點(diǎn)。

本文從計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)面板數(shù)據(jù)模型的角度，對(duì)全國(guó)各省GDP增長(zhǎng)與地區(qū)居民人民幣存儲(chǔ)量的關(guān)系進(jìn)行研究，探討全國(guó)GDP的增長(zhǎng)與人們的投資理財(cái)觀念的變化。

二、理論基礎(chǔ)

（一）計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)及基本模型

本文研究31個(gè)省2004-2013年間的GDP情況和各省居民的人民幣存儲(chǔ)量，屬于在時(shí)間序列上選取多個(gè)截面所得的樣本數(shù)據(jù)，故采用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)面板數(shù)據(jù)模型對(duì)兩者關(guān)系進(jìn)行分析研究。要判斷所選模型的具體形式（變截距模型、變系數(shù)模型以及動(dòng)態(tài)模型），在進(jìn)行模型估計(jì)前必須進(jìn)行F檢驗(yàn)。F檢驗(yàn)基于單方程面板數(shù)據(jù)模型的三種情形及兩個(gè)假設(shè)。

單方程的面板數(shù)據(jù)模型的三種情形及兩個(gè)假設(shè)：

其中Yit是因變量，Xit是K*1維解釋變量向量，n為截面成員個(gè)數(shù)，T為每個(gè)截面成員的觀測(cè)時(shí)期總數(shù)。參數(shù)αit表示模型的常數(shù)項(xiàng)，βit為對(duì)應(yīng)于回歸向量Xit的系數(shù)向量。隨機(jī)誤差項(xiàng)uit相互獨(dú)立，且滿足零均值、等方差的假設(shè)。在成員截面上，該模型共含有n個(gè)截面成員方程，在時(shí)間截面上，該模型共含有T個(gè)時(shí)間截面方程。

情形1：橫截面上無個(gè)體影響，無結(jié)構(gòu)變化。即：αi=αj；βi=βj。

情形2：變截距模型，在橫截面上個(gè)體影響不同，又分為固定影響和隨機(jī)影響兩種。即：αi≠αj；βi=βj。

情形3：變系數(shù)模型，除了存在個(gè)體影響外，在橫截面上還存在變化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。即：αi≠αj；βi≠βj。

假設(shè)H1：斜率在不同的橫截面樣本點(diǎn)上和時(shí)間點(diǎn)上都相同，但是截距不同。

假設(shè)H2：截距和斜率在不同的橫截面樣本點(diǎn)和時(shí)間點(diǎn)上都相同。

如果接受了假設(shè)H2則檢驗(yàn)停止，采用情形1的模型；如果拒絕了假設(shè)H2，則應(yīng)繼續(xù)檢驗(yàn)假設(shè)H1，判斷斜率是否都相等。如果拒絕假設(shè)H1，則應(yīng)采用情形3的模型；如果接受假設(shè)H1，則采用情形2的模型。在確定模型類型之后，進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，建立模型。

（二）數(shù)據(jù)收集

本文選取全國(guó)31個(gè)省2004-2013年GDP變化和居民人民幣存儲(chǔ)量變化的數(shù)據(jù)，研究我國(guó)31個(gè)省近10年的GDP變化與居民人民幣存儲(chǔ)的關(guān)系。所選數(shù)據(jù)來源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》2004-2013年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

三、實(shí)證分析

（一）模型設(shè)定

基于理論模型（1）建立各省GDP對(duì)于地區(qū)居民人民幣存儲(chǔ)影響之間的回歸模型?？紤]到經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民人民幣存儲(chǔ)量都隨時(shí)間有指數(shù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，為了消除變量可能存在的異方差和便于變量之間的長(zhǎng)短期分析，故采取雙對(duì)數(shù)線性模型：

其中l(wèi)nGDPit是解釋變量，表示各地區(qū)GDP年度數(shù)量的對(duì)數(shù)，單位是億元；lnRMBsavingit是被解釋變量，表示各地區(qū)居民人民幣年度存儲(chǔ)量的對(duì)數(shù)，單位是億元；i為截面成員個(gè)數(shù)，t為每個(gè)截面成員的觀測(cè)時(shí)期總數(shù)。本文中，成員截面上，該模型共含有31個(gè)截面成員方程，在時(shí)間截面上，該模型共含有10個(gè)時(shí)間截面方程。βit為對(duì)應(yīng)于回歸向量lnGDPit的系數(shù)向量，參數(shù)αit是截距項(xiàng)的常數(shù)項(xiàng)部分，隨機(jī)誤差項(xiàng)uit相互獨(dú)立，且滿足零均值、等方差的假設(shè)。

（二）取自然對(duì)數(shù)后數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)

取自然對(duì)數(shù)后的變量描述性統(tǒng)計(jì)如下表1所示。

四、各省GDP增長(zhǎng)與地區(qū)居民人民幣存儲(chǔ)量關(guān)系模型的檢驗(yàn)

（一）單位根檢驗(yàn)

利用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行具體的回歸分析之前，首先需要進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，以判斷各變量序列的平穩(wěn)性，從而防止回歸得到的估計(jì)量是有偏的（即：偽回歸）。對(duì)于單位根檢驗(yàn)分為：相同單位根過程下的檢驗(yàn)（有LLC檢驗(yàn)、Breiting檢驗(yàn)、Hadri檢驗(yàn)）和不同單位根過程下的檢驗(yàn)（有IPS檢驗(yàn)、Fisher-ADF檢驗(yàn)、Fisher-PP檢驗(yàn)）。為了避免單種單位根檢驗(yàn)方法的局限性，本文在Eviews8.0操作界面中采用LLC檢驗(yàn)、IPS檢驗(yàn)、Fisher-ADF檢驗(yàn)和Fisher-PP檢驗(yàn)進(jìn)行綜合分析。根據(jù)面板數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)的方法，依次按照有截距有趨勢(shì)、有截距無趨勢(shì)和無影響三種關(guān)系分別進(jìn)行水平分析、一階差分、二階差分的分析。只有這三種（有截距有趨勢(shì)、有截距無趨勢(shì)和無影響）模型都不能拒絕原假設(shè)，認(rèn)為該面板序列是非平穩(wěn)的。表2是在只含截距的一階差分條件下得到的檢驗(yàn)結(jié)果。

由表2的單位根檢驗(yàn)結(jié)果來看，在顯著性水平為5%下，各檢驗(yàn)方法所得的P值均小于5%，所以拒絕原假設(shè)（H0：存在單位根，不穩(wěn)定）。說明無論是在同質(zhì)面板（LLC檢驗(yàn)）還是異質(zhì)面板（IPS檢驗(yàn)、Fisher-ADF檢驗(yàn)和Fisher-PP檢驗(yàn)）的檢驗(yàn)下，都顯示各水平變量存在單位根，其一階差分序列都不存在單位根。該序列是一階單整的。

（二）協(xié)整檢驗(yàn)

由于單位根檢驗(yàn)的結(jié)果顯示該序列的水平變量存在單位根，其一階差分序列不存在單位根，說明該序列是不平穩(wěn)的。對(duì)于面板數(shù)據(jù)模型，如果變量序列是不平穩(wěn)的，在進(jìn)行回歸估計(jì)之間需要進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，以防止虛假回歸或者偽回歸。在Eviews8.0中，本文采用Kao和Pedroni進(jìn)行面板數(shù)據(jù)的協(xié)整檢驗(yàn)，該方法是建立在Engle和Granger二步法檢驗(yàn)基礎(chǔ)上的面板協(xié)整檢驗(yàn)。（如下表3）

由表3可知，在Pedroni檢驗(yàn)方法下，除Panel rho-Statisic和Group rho-Statisic的P值不顯著外，其余統(tǒng)計(jì)量分別在5%和1%的顯著性水平上拒絕原假設(shè)（不存在協(xié)整關(guān)系）。在PP檢驗(yàn)和ADF檢驗(yàn)方法下，都顯示在1%的顯著性水平上拒絕原假設(shè)（H0：不存在協(xié)整關(guān)系）。而Kao檢驗(yàn)的t-Statisic在1%的顯著性水平上也拒絕原假設(shè)。本文研究主要依據(jù)Panel ADF-Statisic、Panel PP-Statisic和Group ADF-Statisic、Group PP-Statisic的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，其他統(tǒng)計(jì)量作為參考。檢驗(yàn)結(jié)果表明變量之間存在協(xié)整關(guān)系，可以進(jìn)行對(duì)面板數(shù)據(jù)回歸模型的估計(jì)。

（三）面板數(shù)據(jù)模型的估計(jì)―F檢驗(yàn)

為了確定面板數(shù)據(jù)模型的具體形式（變截距模型、變系數(shù)模型以及動(dòng)態(tài)模型），在進(jìn)行模型估計(jì)前必須進(jìn)行F檢驗(yàn)。本文運(yùn)用Eviews8.0軟件計(jì)算得S1=0.745228（變系數(shù)模型）；S2=1.448625（變截距模型）；S3=13.52186（無影響模型）。按照如下公式，基于單方程的面板數(shù)據(jù)模型的三種情形及兩個(gè)假設(shè)進(jìn)行分析：

計(jì)算得：F1=7.802643665；F2=70.86432465

F[（N-1）K，（N（T-K-1））]=F（30，248）=1.505316

F[（N-1）（K+1），（N（T-K-1））]=F（60，248）=1.372769

因?yàn)镕2=70.86432465>F[（N-1）（K+1），（N（T-K-1））]=F（60，248）=1.372769，所以拒絕假設(shè)H2，又因?yàn)镕1=7.802643665> F[（N-1）K，（N（T-K-1））]=F（30，248）=1.505316，所以拒絕假設(shè)H1，所以接受假設(shè)情形3：變系數(shù)模型，除了存在個(gè)體影響外，在橫截面上還存在變化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。即：αi≠αj；βi≠βj。

五、模型結(jié)果

根據(jù)F檢驗(yàn)的結(jié)果進(jìn)行回歸分析，建立GDP與人民幣存儲(chǔ)之間的關(guān)系為固定影響變截距，變系數(shù)模型。通過Eviews8.0對(duì)模型（2）進(jìn)行計(jì)算，估計(jì)結(jié)果如下：

lnRMBsavingit=αit+βitlnGDPit-0.316319

R2=0.998073，F(xiàn)-statistic=2105.804

得到的回歸擬合優(yōu)度R2=0.998073，較為接近1，說明GDP和人民幣存儲(chǔ)具有較高的擬合程度，F(xiàn)-statistic=2105.804相對(duì)較高，說明本次回歸結(jié)果具有較高的可信度。系數(shù)βit和截距αit的估計(jì)結(jié)果如下表4所示。表4是依據(jù)各省彈性系數(shù)βit的大小進(jìn)行的排名結(jié)果。

六、結(jié)果分析

本文采用Eviews8.0軟件進(jìn)行面板數(shù)據(jù)分析。由于各地區(qū)GDP發(fā)展和居民人民幣存儲(chǔ)量都隨時(shí)間有指數(shù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，故采取雙對(duì)數(shù)線性模型。為了防止虛假回歸，在計(jì)算回歸模型之前，首先進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)取對(duì)數(shù)后的變量在一階差分上是不存在單位根，說明變量序列是非平穩(wěn)的。進(jìn)一步進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，本文研究采用Kao和Pedroni進(jìn)行面板數(shù)據(jù)的協(xié)整檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果拒絕原假設(shè)（變量序列不存在協(xié)整關(guān)系）。說明各省GDP與當(dāng)?shù)鼐用袢嗣駧糯鎯?chǔ)之間存在協(xié)整關(guān)系。因而可以直接進(jìn)行面板數(shù)據(jù)模型的估計(jì)，在此選擇F檢驗(yàn)來確定面板數(shù)據(jù)模型具體的影響形式，發(fā)現(xiàn)回歸模型的影響形式是固定影響變截距、變系數(shù)模型。最后根據(jù)以上實(shí)驗(yàn)所得結(jié)論，建立人民幣存儲(chǔ)和各地區(qū)GDP之間的回歸模型。

從表4可以看出，各省人民幣居民存儲(chǔ)量的截距項(xiàng)明顯不同，說明由于各省的GDP增長(zhǎng)量不同，會(huì)導(dǎo)致不同地區(qū)居民人民幣存儲(chǔ)量有不同程度的增加。一方面，反映了我國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡；另一方面，說明各地區(qū)居民在理財(cái)觀念上的差異。研究發(fā)現(xiàn)，盡管各地區(qū)的人民幣存儲(chǔ)存在一定的差異，但是人民幣存儲(chǔ)和地區(qū)GDP的增長(zhǎng)總體上是呈正相關(guān)的關(guān)系，回歸模型的系數(shù)顯示各省之間存在差異，但是回歸系數(shù)全部為正，說明各省GDP的增長(zhǎng)對(duì)于居民人民幣存儲(chǔ)量的影響是正相關(guān)的關(guān)系。擬合優(yōu)度為0.99807說明國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)明顯帶動(dòng)居民儲(chǔ)蓄的增加。

彈性系數(shù)βit，反映各省GDP增長(zhǎng)對(duì)于當(dāng)?shù)鼐用袢嗣駧糯鎯?chǔ)量的影響大小。彈性系數(shù)大，說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)于居民人民幣存儲(chǔ)影響較大；彈性系數(shù)小，說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)于居民人民幣存儲(chǔ)影響較小。在各省的彈性系數(shù)中，發(fā)現(xiàn)上海（彈性系數(shù)1.215652087）、浙江（彈性系數(shù)1.179852716）、北京（彈性系數(shù)1.142657909）等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的省份的彈性系數(shù)較大，說明這些省份的GDP每增長(zhǎng)1%，該地區(qū)的居民人民幣存儲(chǔ)就會(huì)明顯增加。除此之外，結(jié)合所收集的原始數(shù)據(jù)來看，發(fā)現(xiàn)近10年來的GDP增長(zhǎng)和居民人民幣存儲(chǔ)量是所研究的31個(gè)省份中最低的。從表4中發(fā)現(xiàn)（彈性系數(shù)為1.172019819）、甘肅（彈性系數(shù)1.108277898）等經(jīng)濟(jì)略不發(fā)達(dá)的地區(qū)的彈性系數(shù)也較大，說明這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)每增長(zhǎng)1%，對(duì)于當(dāng)?shù)鼐用竦娜嗣駧糯鎯?chǔ)存在較大的影響。

從表4可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份和經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)省份的彈性系數(shù)總體而言都大于1，是富于彈性的。說明該省經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)于該地區(qū)居民人民幣存儲(chǔ)量產(chǎn)生較大影響。而經(jīng)濟(jì)發(fā)展中省份的彈性系數(shù)小于1，是缺乏彈性的。說明這些省份的GDP增長(zhǎng)對(duì)于居民人民幣存儲(chǔ)的影響相比而言有所減弱，但是由于其彈性系數(shù)較為接近于1，說明其影響是較為顯著的。

七、結(jié)論及建議

國(guó)家GDP的增長(zhǎng)和居民存儲(chǔ)量的增長(zhǎng)對(duì)于研究一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要意義。從本文驗(yàn)證結(jié)果表明，兩者具有明顯的正相關(guān)關(guān)系，擬合優(yōu)度達(dá)到0.998073，說明國(guó)家GDP的增加對(duì)于各省居民人民幣的存儲(chǔ)增加具有明顯的推動(dòng)作用。從本次研究可以發(fā)現(xiàn)，各地區(qū)居民的人民幣存儲(chǔ)金額存在一定差異，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份和經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)省份的居民人民幣存儲(chǔ)受到當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的較大影響。各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的同時(shí)，在一定程度上折射了各地區(qū)居民投資理財(cái)觀念的差異。在此，對(duì)于更好地提高居民生活水平，增加居民收入，提出以下幾點(diǎn)投資理財(cái)方面的建議：

轉(zhuǎn)變投資理財(cái)觀念。近年來，我國(guó)政府加強(qiáng)各類理財(cái)投資方式的監(jiān)管方式和風(fēng)險(xiǎn)控制，規(guī)范個(gè)人投資理財(cái)環(huán)境，引導(dǎo)居民理財(cái)觀念轉(zhuǎn)變。由于儲(chǔ)蓄的風(fēng)險(xiǎn)性較小，仍然是許多人理財(cái)方式的首選。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)投資理財(cái)?shù)慕嵌葋砜?，?chǔ)蓄理財(cái)方式的年利率相比其他理財(cái)方式，收益甚微。轉(zhuǎn)變地區(qū)居民的投資理財(cái)觀念，可以更好地提高理財(cái)收益。在選擇哪種理財(cái)方式之前，先對(duì)各種理財(cái)方式的收益進(jìn)行整體的考量，結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇合理的投資理財(cái)方式。

選擇多渠道的投資理財(cái)方式，不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。理財(cái)?shù)哪康氖菫榱烁嗟氖找?，在選擇各種理財(cái)方式之前，先對(duì)各種理財(cái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性的估量。不要選擇單一的理財(cái)方式，在穩(wěn)健的投資上，選擇更多收益的理財(cái)方式。以下提供幾種投資理財(cái)?shù)姆绞剑?/p>

一是外匯投資。合理調(diào)整手中的外幣資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對(duì)外匯存款投資宜選擇較短期的產(chǎn)品，適當(dāng)關(guān)注并選擇外匯理財(cái)產(chǎn)品。當(dāng)前，隨著我國(guó)綜合實(shí)力的增強(qiáng)，人民幣升值與否一直是社會(huì)討論的熱點(diǎn)。大量拋出外匯，完全持有人民幣不可取。一方面是由于人民幣與外匯兌換手續(xù)比較復(fù)雜；另一方面，在生活水平逐漸提高的條件下，人們對(duì)于旅游的需求也漸漸從國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移到國(guó)外。在此情況下，若手上外匯之前結(jié)算干凈的話，則對(duì)于再次購(gòu)買外匯，會(huì)產(chǎn)生相對(duì)較高的手續(xù)費(fèi)。

二是證券投資。證券投資相比較于股票，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小一點(diǎn)。但是居民在選擇證券投資之前，必須了解目前證券市場(chǎng)的行情，在投資策略上，建議如下：（1）主動(dòng)型投資策略。為獲得最大限度的收益，可以選擇在單項(xiàng)資產(chǎn)權(quán)重上顯著區(qū)別于市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)構(gòu)造，也可以在投資政策許可的范圍內(nèi)，通過回購(gòu)、拆借等手段融入資金，提高資產(chǎn)組合的杠桿比率；（2）半主動(dòng)型投資策略。在指數(shù)優(yōu)化的基礎(chǔ)上，選擇增持因本幣升值而收益的優(yōu)勢(shì)行業(yè)的企業(yè)；（3）保守型投資策略。力求獲得與市場(chǎng)相同的收益率，通常選擇證券投資基金、固定收益證券、建構(gòu)指數(shù)組合。

三是黃金等貴金屬的投資。黃金作為一種重要的分散風(fēng)險(xiǎn)的投資工具，金價(jià)的變動(dòng)與其他的經(jīng)濟(jì)信號(hào)變動(dòng)息息相關(guān)。相比較與其他的投資方式，黃金等貴金屬的投資，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看具有兩方面的價(jià)值：一是保值增值的價(jià)值。黃金作為與美元相對(duì)的等位幣，其價(jià)值不言而喻。人民幣在當(dāng)前國(guó)際化浪潮下面臨是升值還是貶值的問題，相對(duì)而言，黃金的投資較為穩(wěn)健許多；二是可以作為首飾等藝術(shù)品繼承下去。由于黃金其穩(wěn)定的特性，在首飾領(lǐng)域也是獨(dú)占鰲頭，各種黃金配飾，在藝術(shù)觀賞層面也具有較高的工藝價(jià)值。因此，可以作為家族投資，傳承下來。

四是房地產(chǎn)投資。我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、城市化加速發(fā)展的時(shí)期，越來越多的外來人員涌入大城市。形成對(duì)于住房的巨大需求，在此情況下，越來越多的人選擇以在一座城市買房作為自己在一座城市立足的標(biāo)志。由于目前我國(guó)還處于社會(huì)主義初級(jí)階段，存在資源分配不合理，貧富差距等問題。城市較好的教育資源、就業(yè)環(huán)境、公共設(shè)施齊全等特點(diǎn)，更加堅(jiān)定越來越多的人選擇投資房地產(chǎn)的決策。樓市持續(xù)升溫，房?jī)r(jià)居高不下。但是房地產(chǎn)投資從遠(yuǎn)期看來仍然存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此，居民投資者要密切關(guān)注國(guó)家政策，審慎投資，根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)能力理性的做出投資決策。

五是教育投資。教育實(shí)質(zhì)上也是一種投資行為，與其他投資行為相比，教育投資的特殊性表現(xiàn)在就學(xué)時(shí)間沒有彈性，教育費(fèi)用沒有彈性，教育價(jià)格上升很快，子女的資質(zhì)無事先預(yù)測(cè)等等。居民在進(jìn)行教育投資時(shí)需要注意以下幾個(gè)方面：（1）更新教育投資理念，做好職業(yè)規(guī)劃。當(dāng)前居民的教育理財(cái)觀念沒有及時(shí)地更新，所以居民在挑選合適的教育理財(cái)產(chǎn)品之前，需要借鑒專家之手。任何的投資行為都是存在風(fēng)險(xiǎn)的，所以居民在決定教育投資理財(cái)之前要做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。（2）貸款接受高等教育。考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性，各省居民的生活水平也存在很大差距。所以對(duì)于目前家庭生活拮據(jù)的大學(xué)生而言，貸款接受高等教育也是自我合理投資的行為。（3）合理地利用好國(guó)外教育資源。在選擇國(guó)內(nèi)還是國(guó)外求學(xué)時(shí)，要綜合考慮目前的國(guó)家政策和自身的經(jīng)濟(jì)水平，作出理性的教育投資決策。

在居民選擇任何一種投資理財(cái)方式時(shí)，都需要考慮該理財(cái)方式的風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性、收益性、政策風(fēng)險(xiǎn)等。在使自己的人民幣存儲(chǔ)增值的同時(shí)，要靈活運(yùn)用各種投資理財(cái)方式，結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資理財(cái)產(chǎn)品的特性，作出最佳的投資理財(cái)決策。更好地促進(jìn)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)大發(fā)展大繁榮。

參考文獻(xiàn)

[1] 鄧煥彬，朱善慶.全國(guó)沿海主要港口吞吐量與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系研究[J].中國(guó)港口，2009（2）

[2] 劉志麗.人民幣升值：個(gè)人如何投資理財(cái)[J].西部論叢，2005（10）

[3] 常華兵.人民幣升值下的居民投資理財(cái)[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2007（3）

[4] 張明慧.中國(guó)城市化進(jìn)程對(duì)能源消費(fèi)的影響――基于面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào)，2012（6）

（作者單位：上海大學(xué) 上海 200444）

篇5

關(guān)鍵詞 閑置資金投資 資金科學(xué)配置 理財(cái)產(chǎn)品 產(chǎn)品分類

一、引言

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制日益完善，我國(guó)城鎮(zhèn)居民的收入水平和生活質(zhì)量逐步提高，家庭理財(cái)意識(shí)越來越強(qiáng)，居民用于股票、基金、保險(xiǎn)等非消費(fèi)支出和借貸支出的投入逐年增長(zhǎng)。富人和窮人最大的區(qū)別就在于更懂得家庭理財(cái)?shù)囊?guī)劃。所謂家庭理財(cái)，就是學(xué)會(huì)合理有效地處置錢財(cái)，最大效用地運(yùn)用自己的花費(fèi)，以最大限度地滿足日常生活需要。如何更好地運(yùn)轉(zhuǎn)家庭的閑置資金，使財(cái)富最大化，成為現(xiàn)代家庭日益重視的問題。

二、家庭理財(cái)觀念建設(shè)及家庭的內(nèi)部財(cái)務(wù)

（一）什么是家庭理財(cái)

家庭理財(cái)，具體來說就是確定階段性的生活目標(biāo)與投資目標(biāo)，審視家庭資產(chǎn)分配情況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，根據(jù)專家建議和個(gè)人學(xué)習(xí)，根據(jù)資產(chǎn)狀況及相關(guān)信息，及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置與投資結(jié)構(gòu)以有效控制風(fēng)險(xiǎn)，使家庭資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收益最大化。家庭理財(cái)不是簡(jiǎn)單疊加，而是合理配置資產(chǎn)，橫向縱向分散風(fēng)險(xiǎn)。家庭理財(cái)不是錢多錢少的問題，而是知與行的問題，只要你去做了這件事，即使最微小的收益也是一種收獲。

（二）家庭理財(cái)?shù)淖饔?/p>

（1）對(duì)抗通貨膨脹。許多人認(rèn)為理財(cái)費(fèi)腦筋，滿足于只把錢存進(jìn)銀行，覺得安全還有利息。事實(shí)上，這種觀念是錯(cuò)誤的。通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致存進(jìn)銀行的錢的實(shí)際購(gòu)買力下降，就是說當(dāng)通貨膨脹率高于存款利率，你的錢就無形貶值了。由此，合理的家庭理財(cái)可以對(duì)抗通貨膨脹帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）積累財(cái)富，提高生活水平。家庭理財(cái)除了對(duì)抗通貨膨脹，還能積極地幫助各階層家庭創(chuàng)造財(cái)富。理財(cái)是通過對(duì)家庭已有資源的有效配置，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。讓有限的錢，像滾雪球一樣越滾越多，讓家庭生活不但有著落，而且能過得更好。

（3）分散風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)意外事故。天有不測(cè)風(fēng)云，人有旦夕禍福。相比傳統(tǒng)的單一的投資方式，家庭理財(cái)規(guī)劃一方面通過分散投資以分散總體投入資金的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，在遇到意外事故時(shí)可以通過運(yùn)用保險(xiǎn)、規(guī)劃出的緊急備用金等來進(jìn)行應(yīng)對(duì)。

（三）家庭會(huì)計(jì)的含義

以會(huì)計(jì)的起源來說，現(xiàn)代會(huì)計(jì)其實(shí)是源自于一開始的家庭會(huì)計(jì)也或是說家庭簿記。家庭慢慢成為一個(gè)經(jīng)濟(jì)生活基本單位之后，家庭中的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、日常消費(fèi)每一項(xiàng)事項(xiàng)都需要記錄以及核算，于是就產(chǎn)生了家庭會(huì)計(jì)。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益復(fù)雜的今天，家庭經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)日漸復(fù)雜，從理財(cái)?shù)慕嵌葋碚f，建立健全的家庭會(huì)計(jì)賬簿是理好財(cái)?shù)牡谝徊揭彩顷P(guān)鍵的一步。

家庭會(huì)計(jì)核算的對(duì)象，是以貨幣反映的家庭經(jīng)濟(jì)活動(dòng)資金或資金運(yùn)動(dòng)，及其由此體現(xiàn)的家庭會(huì)計(jì)要素以及要素的增減變動(dòng)情況。家庭中發(fā)生的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以及非經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的若干經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，或經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)家庭其他各項(xiàng)功能活動(dòng)的滲透及融入，都屬于家庭會(huì)計(jì)核算涵蓋的內(nèi)容。大致包括：家庭資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、收入、費(fèi)用、利潤(rùn)等會(huì)計(jì)要素的計(jì)量、記錄、確認(rèn)以及報(bào)告；家庭經(jīng)營(yíng)、投資、消費(fèi)這些行為的核算；家庭組建、教育、娛樂、社會(huì)交往等等專門費(fèi)用計(jì)算；家庭勞動(dòng)的費(fèi)用及成本核算。

（四）家庭簿記的重要性

家庭賬戶信息核算中最主要的工作，是日常收支事項(xiàng)的一一記賬。記賬可以說是家庭理財(cái)?shù)牡谝徊?，通過這樣的方法弄清楚家庭賺了多少錢，花了多少，維持家庭日?；ㄙM(fèi)需要多少，富余的可以進(jìn)行消費(fèi)、投資，由此做到對(duì)家庭財(cái)務(wù)活動(dòng)以及財(cái)務(wù)過程的全程控制和管理，為理財(cái)提供基礎(chǔ)。

家庭記賬還能夠養(yǎng)成良好的消費(fèi)習(xí)慣，當(dāng)每一項(xiàng)花費(fèi)都具體列出來時(shí)，思考和合理安排支出會(huì)讓家庭的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)越來越堅(jiān)實(shí)。同時(shí)，家庭記賬也起到了一種備忘錄的作用，可以讓我們及時(shí)理清該付賬單或是一些人情往來，做到有賬可查，心中有數(shù)。

（五）家庭中的資產(chǎn)與負(fù)債

家庭記賬是一門科學(xué)，需要以科學(xué)的方式來進(jìn)行。第一個(gè)是需要分賬戶，可以根據(jù)家庭成員、銀行或是現(xiàn)金等進(jìn)行劃分賬戶，不應(yīng)該把所有的收支都統(tǒng)計(jì)在一起記賬。第二個(gè)是分類別，收支需要?jiǎng)澐诸悇e，科學(xué)合理，簡(jiǎn)單明確。

家庭資產(chǎn)包括實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，實(shí)物資產(chǎn)從其使用期長(zhǎng)短和與費(fèi)用的相關(guān)性來說，又可以分為固定資產(chǎn)、低值易耗品和生活物料用品?，F(xiàn)金分為家庭共用現(xiàn)金，每個(gè)家庭成員持有現(xiàn)金、活期存款、信用卡等。

家庭生活費(fèi)用項(xiàng)目及構(gòu)成，體現(xiàn)了家庭消費(fèi)項(xiàng)目、內(nèi)容以及家庭生活質(zhì)量。家庭應(yīng)對(duì)一定會(huì)計(jì)期間發(fā)生的生活費(fèi)用狀況予以詳細(xì)記載，并據(jù)此編制生活費(fèi)用表。計(jì)算家庭生活費(fèi)用的方向，在于得出各會(huì)計(jì)期間家庭所持有資源通過生活消費(fèi)的實(shí)際消耗的情況。

三、家庭的劃分和風(fēng)險(xiǎn)偏好

（一）家庭生命周期及理財(cái)活動(dòng)

家庭生命周期是指一個(gè)家庭由誕生、發(fā)展直至死亡的運(yùn)動(dòng)過程，它反映了家庭從形成到解體呈循環(huán)運(yùn)動(dòng)的變化規(guī)律。家庭隨著家庭組織者的年齡增長(zhǎng)呈現(xiàn)出明顯的階段性，并隨其壽命終止而消亡。在人生的整個(gè)發(fā)展過程中，人的需求隨著不同生命階段的進(jìn)展而變化。（見表1）

（二）家庭風(fēng)險(xiǎn)偏好

此次調(diào)研通過問卷調(diào)查的反饋信息，將家庭的風(fēng)險(xiǎn)偏好大概劃分為三種類型：保守型、激進(jìn)型、穩(wěn)健型。

（1）保守型是集中在兩部分的群體，它表現(xiàn)在一部分是閑置資金較少的家庭，另一部分是50歲以上受訪人群，其中女性的比例比男性比例高。對(duì)于保守型的家庭來說，他們的家庭閑置資金和投資資金都不多，風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)弱，所以重在資本保值。而年齡段比較高的人群，即將或已經(jīng)退休，收入大幅度減少，未來收入的增長(zhǎng)空間有限。因此，在投資的過程中，資金的安全性尤為重要。保守型中女性的比例比男性比例高，說明女性風(fēng)險(xiǎn)偏好比男性低，女性對(duì)損失更敏感，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱。

（2）激進(jìn)型的家庭大部分是年齡段在25～30歲，其中男性比例比女性高。對(duì)于此階段的人群來說，他們正值年輕，處于人生的上升階段，可塑性強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)較低，但積蓄也比較少，個(gè)人消費(fèi)也比較高。同時(shí)，隨著年齡的增長(zhǎng)，其賺錢的能力也逐漸增強(qiáng)?？偟膩碚f，激進(jìn)型的家庭風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較強(qiáng)。激進(jìn)型中男性比例比女性高，說明男性風(fēng)險(xiǎn)偏好比女性高，男性對(duì)獲利更敏感，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)。

（3）穩(wěn)健型的家庭是在三種風(fēng)險(xiǎn)偏好中占最大部分的，其中30～50歲年齡段人群偏多。此類人群絕大部分已成家，有子女或老人要撫養(yǎng)，處于這一階段的人群經(jīng)濟(jì)狀況尚可，消費(fèi)習(xí)慣和收入較為穩(wěn)定。由于該階段人群處于家庭生命周期的成熟階段，風(fēng)險(xiǎn)偏好受家庭整體的財(cái)務(wù)狀況影響，因此風(fēng)險(xiǎn)承受能力也取決于家庭財(cái)務(wù)狀況。說明大部分群體趨于穩(wěn)健的投資策略，風(fēng)險(xiǎn)偏好中立。

四、理財(cái)工具的分類與分析

目前，我國(guó)現(xiàn)有的理財(cái)產(chǎn)品的類型有很多，而如何在這些產(chǎn)品中做出正確的選擇和正確的投放是人們所關(guān)心的。首先就需要對(duì)這些理財(cái)產(chǎn)品有一定的認(rèn)識(shí)，將其特點(diǎn)與利弊進(jìn)行分析。

（一）銀行存款

銀行存款：是最基本的理財(cái)渠道之一，可劃分為活期存款和定期存款兩類。前者利率較低，但隨時(shí)可以存取，而且沒有金額限制。后者的利率較高，但是存款時(shí)間固定，未到期前提款，會(huì)有利息的損失。存款目的是為了積累資金。對(duì)于普通投資者來說，銀行儲(chǔ)蓄是最熟悉也是最常用的理財(cái)產(chǎn)品之一了。

存款利息的計(jì)算公式：存款利息=本金×利率×存款期限

目前，儲(chǔ)蓄是一項(xiàng)最簡(jiǎn)單也最基礎(chǔ)的理財(cái)項(xiàng)目，依然是我國(guó)中低階層理財(cái)投資的主要方式。把儲(chǔ)蓄作為理財(cái)項(xiàng)目，相較于其他的理財(cái)產(chǎn)品來說收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)小，流動(dòng)性較強(qiáng)，但是收益較小，需要注意因?yàn)橥ㄘ浥蛎泴?dǎo)致貨幣貶值引起的收益減少。建議一些風(fēng)險(xiǎn)偏好度不高的家庭使用或者用于組合投資，以靈活運(yùn)用儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。

（二）股票

股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證。投資者一般通過購(gòu)買股票獲得其收益，而這個(gè)收益分為兩個(gè)部分：第一部分是收入收益，購(gòu)買了股票的投資者是作為公司的股東，按照所持有股的數(shù)量，在公司盈利分配中獲得股息和紅利。第二部分是資本收益，說的是投資者在股票市場(chǎng)上的股票價(jià)格收益的波動(dòng)，即通過低買高賣股票，出售的方式，賺取差價(jià)。中國(guó)家庭中有極大部分人會(huì)選擇將閑置資金投入到股票市場(chǎng)中，所以中國(guó)有著龐大的股民數(shù)量。在2014年年底，根據(jù)深交所的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)股市賬戶達(dá)到了12.036千萬戶，但是是否每個(gè)人都通過股市取得了盈利呢，根據(jù)2011年中國(guó)投資者的生態(tài)調(diào)查報(bào)告顯示，2011年的投資者只有12%是盈利的。

股票投資是眾多理財(cái)方式中，最難以琢磨的。股票具有較高的收益風(fēng)險(xiǎn)較高，所以在股票總投資時(shí)，投資者應(yīng)注意投資組合，不能把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里。即購(gòu)買不同的股票組合，當(dāng)股市出現(xiàn)波動(dòng)、平滑和損失的時(shí)候，就可以有效地降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楣善笔袌?chǎng)十分敏感，波動(dòng)變化十分快，風(fēng)險(xiǎn)高收入也高。根據(jù)深圳證券交易所的數(shù)據(jù)顯示，年齡段在30歲以下的股票投資者所占比例最多，所占比重為36%，隨著年齡段的增長(zhǎng)，投資者數(shù)量下降，60歲以上的投資者不超過5%。這就可以說明股票更適合年青、激進(jìn)型的家庭，穩(wěn)健型的家庭應(yīng)適當(dāng)減少這項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品的投資比例。

（三）債券

債券是一種債券債務(wù)關(guān)系，它由政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)許諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券（定息證券）的一種。

上市流通的債券主要分布在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的金融市場(chǎng)。投資債券能夠獲得固定的利息收益，也能夠在市場(chǎng)交易中賺取差價(jià)。普通民眾最常接觸的就是國(guó)債，在銀行等金融機(jī)構(gòu)承購(gòu)，按期支付利息和到期歸還本金，幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)，被稱為“金邊債券”。

從券種看，政府債券、政策性銀行債和企業(yè)債券是市場(chǎng)主要券種，市場(chǎng)余額分別為2.02萬億、2.29萬億和0.69萬億，占全市場(chǎng)比重為34.02%、38.61%和11.70%，三者合計(jì)的政府及準(zhǔn)政府信用債券市場(chǎng)占比為84.33%。

發(fā)行債券時(shí)就協(xié)商了到期后可以支付本息，它的收益還具有高穩(wěn)定性、高安全性。急需資本時(shí)，你可以在任何時(shí)候出售，交易市場(chǎng)的流動(dòng)性也很強(qiáng)。其收益高于銀行存款，可是存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)利率上升了，價(jià)錢就會(huì)下降，并且對(duì)于抗衡通貨膨脹的能力很差。投資本金的穩(wěn)定性取決于發(fā)行人的信用問題。通貨膨脹、利率風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)對(duì)獲利有所影響。建議各種風(fēng)險(xiǎn)偏好的家庭可以按一定資金比例選擇投放。

（四）基金

證券投資基金是指在合資企業(yè)，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益的前提下，投資者購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)，相當(dāng)于與基金公司簽訂了利益分享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)條約。投資基金是一種由多數(shù)不明確的投資者自愿將不同的出資份額聚集起來，由基金托管人委托職業(yè)經(jīng)理人員經(jīng)管，所得收益由投資者按出資比例共享的一種金融架構(gòu)。資金來源于公眾、企業(yè)、團(tuán)體和政府機(jī)構(gòu)。

基金的投資種類可以是股票、債券，也可以是工業(yè)和期貨等，在掛牌公司的投資資本不得超過總資金的10%（這是國(guó)內(nèi)的投資限額）。投資種類分散了，它所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)也減少了，所以它是一種介于儲(chǔ)蓄和股票投資的方式。

近年來隨著余額寶的推出，各種“寶”的理財(cái)產(chǎn)品也紛紛推出。他們實(shí)質(zhì)都屬于貨幣基金。貨幣基金的投資渠道主要是短期貨幣工具，如銀行隔夜拆借，短期債券票據(jù)等短期市場(chǎng)，它與開放式基金有所不同，貨幣基金的安全性較高、流動(dòng)性較強(qiáng)、收益性較穩(wěn)定。

組合的基金投資，可以減少投資的總體風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理利用專業(yè)的交易策略工具及投資組合，能夠減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，獲取風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益。所以基金相對(duì)來說風(fēng)險(xiǎn)較小，且有一定收益。建議各種風(fēng)險(xiǎn)偏好的家庭按家庭實(shí)際情況酌量購(gòu)買。

（五）投資性房地產(chǎn)

房地產(chǎn)，也被稱為不動(dòng)產(chǎn)，主要是指住房和土地兩種屬性。房地產(chǎn)是指土地上的各種房屋建筑。房地產(chǎn)是指地皮及其空間，包括地下設(shè)施。房屋和土地的物質(zhì)、經(jīng)濟(jì)形式是不可分離的，所以稱為房地產(chǎn)。

投資性房地產(chǎn)可以劃分為直接、間接投資。將本錢投入房地產(chǎn)相關(guān)的權(quán)益或證券市場(chǎng)的行為是間接投資，購(gòu)買房地產(chǎn)企業(yè)公司的股票或債券是直接投資。土地使用權(quán)已出租，持有并準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)、已出租的建筑物都是屬于投資性房地產(chǎn)。

房地產(chǎn)投資和普通的商品交易不一樣，不能在短時(shí)間內(nèi)即買即售，其流動(dòng)性十分低，可變現(xiàn)性低。但是由于土地的稀有以及受周邊環(huán)境的影響，房地產(chǎn)投資的正收益也非常可觀。又由于其占用的資金數(shù)量大，時(shí)間又比較長(zhǎng)，并且受市場(chǎng)和政策的影響十分嚴(yán)重，所以很可能出現(xiàn)投資失敗造成房屋空置無法處理，導(dǎo)致投資失敗資金壓滯，所以是高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。又鑒于其投資門檻高，較適合家庭閑置資金數(shù)額大的家庭考慮投資。

（六）貴金屬

目前來說我國(guó)的貴金屬投資品種主要有黃金的現(xiàn)貨，白銀的現(xiàn)貨，倫敦金，天通金，TD，期貨黃金，紙黃金。黃金投資可分為現(xiàn)貨黃金和期貨黃金?，F(xiàn)貨是指以當(dāng)期價(jià)格來直接買賣黃金，期貨黃金是指約定一個(gè)價(jià)格和一個(gè)未來的時(shí)間，之后將此按約定的價(jià)格來交易，因?yàn)檫@需要較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)未來指定時(shí)間的價(jià)格，一般交由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易。

黃金投資對(duì)本金和專業(yè)投資知識(shí)的要求較高。不同種類的黃金投資入門標(biāo)準(zhǔn)、收益和風(fēng)險(xiǎn)各有特點(diǎn)，投資者可根據(jù)各種產(chǎn)品的特征和自身的投資偏好，科學(xué)地挑選適合的產(chǎn)品。比如說金條投資，因?yàn)槠涑杀敬?，不利于短期的買賣，比較適合中長(zhǎng)期的投資；紙黃金投資，其入門標(biāo)準(zhǔn)較低，適合新手來進(jìn)行投資買賣；黃金T+D，盡管可獲利潤(rùn)較大，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也大，適合少數(shù)高風(fēng)險(xiǎn)偏好者或具有一定投資經(jīng)驗(yàn)的投資者來選擇。

（七）銀行投資理財(cái)產(chǎn)品

銀行理財(cái)產(chǎn)品的基本是對(duì)潛在的目標(biāo)客戶群采取研究和分析，面對(duì)特定的目標(biāo)客戶群研發(fā)設(shè)計(jì)且進(jìn)行銷售的資金投資和管理計(jì)劃。此類投資方式中，銀行所做的僅為接受客戶的資金并授權(quán)管理，而投資利益和風(fēng)險(xiǎn)是客戶或客戶和銀行根據(jù)兩方的約定承擔(dān)的。通過商業(yè)銀行或正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)自己研發(fā)設(shè)計(jì)且發(fā)行，把收集到的資金按照產(chǎn)品合同所約投放到相關(guān)的金融市場(chǎng)和購(gòu)買相關(guān)金融產(chǎn)品，在取得投資利潤(rùn)以后，按照合同所約定的分配給投資者的一種理財(cái)產(chǎn)品。

這幾年來銀行的理財(cái)產(chǎn)品往往承諾能如預(yù)期取得收益，這使得很多投資者會(huì)把銀行理財(cái)產(chǎn)品就是很安全并且具有穩(wěn)定收益的。因此，銀行的理財(cái)產(chǎn)品也慢慢地成為課一種搶手的投資品種，但事實(shí)上銀行理財(cái)產(chǎn)品還是具有高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)分類組合的。

基本沒有風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，包含有國(guó)債和銀行存款，此類為風(fēng)險(xiǎn)水平最低和較低收益的產(chǎn)品，投資人持有一定比例的銀行存款就是為了保持資金適度的流動(dòng)性，來滿足生活日常需求且抓住時(shí)機(jī)購(gòu)買較高收益的理財(cái)產(chǎn)品。

風(fēng)險(xiǎn)較低的理財(cái)產(chǎn)品，包括有各種貨幣市場(chǎng)基金和偏債型基金，此類產(chǎn)品是投資于同業(yè)拆借市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的，兩個(gè)市場(chǎng)自身就具有風(fēng)險(xiǎn)較低且收益率低的特征，加上由于基金公司實(shí)行的專業(yè)化和分散性的投資，使它的風(fēng)險(xiǎn)更加的降低。

風(fēng)險(xiǎn)中等的理財(cái)產(chǎn)品主要有三類：外匯結(jié)構(gòu)性存款和信托類理財(cái)產(chǎn)品還有結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。（這種產(chǎn)品和一些股票指數(shù)或者某些股票有關(guān)，但銀行有保本條款）

具有高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，QDⅡ等理財(cái)產(chǎn)品就是這種。因?yàn)槭袌?chǎng)自身具有風(fēng)險(xiǎn)較高的特點(diǎn)，投資人要具備專業(yè)的理論知識(shí)，才可以對(duì)外匯和國(guó)外的資本市場(chǎng)有科學(xué)的了解，再挑選適合投資的理財(cái)產(chǎn)品，而不是造成了損失才后悔莫及。

（八）保險(xiǎn)

保險(xiǎn)理財(cái)是一種新型的保險(xiǎn)產(chǎn)品保障功能，目的是管理我們?cè)谏罾镂粗娜松盹L(fēng)險(xiǎn)，以確達(dá)到現(xiàn)我們的人生目標(biāo)。分成兩種狀況：首先是意外和疾病的防范等風(fēng)險(xiǎn)保障。其次是為了健康人壽而準(zhǔn)備的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄，此類支出可以把它看作是一種消費(fèi)，單純的看起來并沒有保值或增值，事實(shí)上已有很好地轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)。最后就是新型保險(xiǎn)產(chǎn)品自身具備理財(cái)功能。新型保險(xiǎn)產(chǎn)品重新確定了責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，在投保人與保險(xiǎn)公司間構(gòu)建了共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。新型保險(xiǎn)產(chǎn)品，在保障的基礎(chǔ)上，也完成了保險(xiǎn)資金的保值與增值，致使保險(xiǎn)保障功能延展，同時(shí)滿足投保人在取得保障以后對(duì)長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄，甚至為投入到股票債券市場(chǎng)需求的滿足。

保險(xiǎn)產(chǎn)品是否合適，要按照自身的需求確認(rèn)。人生的不同進(jìn)程，需要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)不一樣，保險(xiǎn)需求也不一樣。

收入較低者，是指年收入于社會(huì)平均工資水平以下。因?yàn)榈褪杖胝叩呢?cái)力水平有限，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力較差，所以迫切需要保險(xiǎn)來保障。建議購(gòu)進(jìn)短期保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品，售價(jià)較低，倘若風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生也可以解燃眉之急。

收入一般者，主要指年收入在社會(huì)平均工資水平左右的收入。大部分抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，挑選保險(xiǎn)的關(guān)鍵要放在保障型類型上，就可以在一定程度上解決風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后收入中斷和增加負(fù)擔(dān)的各種問題。此類收入者也可以適當(dāng)購(gòu)進(jìn)些儲(chǔ)蓄投資型保險(xiǎn)，通過保險(xiǎn)來強(qiáng)制的存錢。

中高收入者，主要指年收入在社會(huì)平均工資幾倍到幾十倍的收入。此類收入者可購(gòu)進(jìn)保障型保險(xiǎn)和養(yǎng)老保險(xiǎn)；若還需增加儲(chǔ)蓄投資，也可以購(gòu)進(jìn)各類儲(chǔ)蓄投資型保險(xiǎn)。

高收入者，是指年均收入在社會(huì)平均工資的幾十倍之上，甚至?xí)?。雖然個(gè)人財(cái)產(chǎn)較多，但有大多數(shù)都并不穩(wěn)定，其中有些人還可能出現(xiàn)嚴(yán)重的健康透支，所以在挑選保險(xiǎn)時(shí)，需首先確認(rèn)有充足的健康保障。

（九）其他理財(cái)產(chǎn)品

除了以上提到的投資方式之外，還有許多其他投資渠道，比如信托，P2P網(wǎng)貸等之類，但是不適用于一般家庭。還有藝術(shù)收藏品的投資增值，這更多的是取決于家庭的興趣，眼光等等，在此就不再展開描述了。

五、投資理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品組合分析和投資比例方案

（一）確定投資原則

家庭投資原則是為了達(dá)到投資目標(biāo)在投資的過程中所需要遵守的基本方針和基本準(zhǔn)則，包含有設(shè)立投資收益目標(biāo)，投資對(duì)象與投資規(guī)模等方面的內(nèi)容和其采取的投資措施與戰(zhàn)略等。確定投資原則是投資過程中非常關(guān)鍵的一步。

（1）確定投資目標(biāo)。確定投資目標(biāo)之前，需要積極取得投資的有關(guān)信息幫助確定目標(biāo)，設(shè)立的目標(biāo)需要與實(shí)際相符，明確可以計(jì)量。一般可以用資金量和收益率作為指標(biāo)。

（2）風(fēng)險(xiǎn)承受能力分析。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)總是伴隨著收益的，不存在沒有風(fēng)險(xiǎn)的投資，取得收益往往也是要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者因承受風(fēng)險(xiǎn)而取得補(bǔ)償，不同投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好不同，從而按照投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏愛，能夠把投資者分成回避型的，風(fēng)險(xiǎn)中立型和風(fēng)險(xiǎn)偏好型。投資者一定要了解自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度，才能制定科學(xué)的投資政策。

（二）進(jìn)行投資品種分析

在明確了所有的和投資相關(guān)的政策以后，投資者們就要對(duì)其做相關(guān)的針對(duì)性的分析，通過這個(gè)過程來篩選出適合投資政策的品種。這樣的分析第一必須要明確投資種類的價(jià)格所構(gòu)成的機(jī)制，對(duì)價(jià)格造成影響的點(diǎn)及相關(guān)的作用機(jī)制，另外就是得找到那些價(jià)格和他的價(jià)值有偏離的種類?？梢赃M(jìn)行投資分析的方法很多，可是大體上來說，可以分成兩大方法：

第一種稱為基本分析?；痉治鲋傅氖峭ㄟ^對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)情況，以及整個(gè)行業(yè)的動(dòng)態(tài)和一般的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行分析，從而來調(diào)查出投資品的價(jià)值，就是解決了“購(gòu)買什么”的這個(gè)問題。價(jià)格是有價(jià)值決定的，但價(jià)格可能偏離價(jià)值，因而他們主要評(píng)估投資品的價(jià)值是低估還是高估。

第二種稱為技術(shù)分析。技術(shù)分析的是為了預(yù)測(cè)投資品，特別是證患鄹襠降漲跌的趨勢(shì)，就是解決“何時(shí)購(gòu)買”的這個(gè)問題。技術(shù)分析偏重對(duì)投資品價(jià)格分析，并認(rèn)為價(jià)格是由供求關(guān)系決定的。他們往往相信市場(chǎng)價(jià)格是有規(guī)律的，因而他們擅長(zhǎng)利用過去的價(jià)格變動(dòng)來預(yù)測(cè)未來價(jià)格變動(dòng)。

（三）構(gòu)建投資組合

構(gòu)建投資的組合可以說是投資過程當(dāng)中的第三個(gè)步驟，是指定下具體的投資品種以及投入不同的投資工具和投資的資金比重。在設(shè)計(jì)投資組合的時(shí)候，一定要按照以下的方法原則來做：就是在風(fēng)險(xiǎn)是一定的情況之下，保證投資組合收益可以達(dá)到最大；在收益是確保一定的這種情況之下，我們要保證組合風(fēng)險(xiǎn)盡量是最小的。

投資組合包括三方面內(nèi)容：投資工具組合，投資時(shí)間組合，投資比例組合。

投資組合設(shè)計(jì)也稱分散投資，就是把資金投入到不完全相關(guān)的投資方式上。什么是投資方式的不相關(guān)，就是指的一種投資其收益和另外一種投資的收益并無任何關(guān)系，或者起碼關(guān)系不密切。這么做的目的是為了當(dāng)某一種投資遭到了損失的時(shí)候，并不會(huì)影響到其他的投資，并且還有可能會(huì)通過其他的投資來填補(bǔ)相關(guān)的損失，所以投資組合之間最好應(yīng)該是完全不相關(guān)的抑或應(yīng)該是負(fù)相關(guān)的。負(fù)相關(guān)的意思就是說當(dāng)其中的一種投資收益率增加而另一種則減少，抑或者是說一種投資收益率減少而同時(shí)另一種則增加。即“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，以分散風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)該注重投資的多元化。另外，投資的多元化是建立在投資數(shù)額較大的前提下的，小額投資不能盲目應(yīng)用這一原則。

（四）調(diào)整投資組合

市場(chǎng)是多變的，那么當(dāng)時(shí)間變化以后，投資者也可能會(huì)改變自己的投資目的，因此可能使得當(dāng)前所持有的組合不一定再是最佳的組合。為此，投資者需要調(diào)整現(xiàn)有組合，賣掉舊的投資品種而購(gòu)買一些新的投資品種，以形成新的組合。調(diào)整投資組合的另外一個(gè)原因是，可能一些原本沒有什么吸引力的投資產(chǎn)品現(xiàn)在變得有吸引力了，或原來有吸引力的相反變得沒有吸引力了，那么投資者就會(huì)想在原本的基礎(chǔ)上去添加一些新的以及刪減掉一些舊的投資品。這一項(xiàng)決策主要是取決于投資交易的成本和調(diào)整組合之后投資的業(yè)績(jī)和前景是否改善。

（五）投資策略

投資策略是指投資者確立了自己的投資目標(biāo)之后，在進(jìn)行投資的時(shí)候所用的一些確切的操作方法，一般有以下這幾種：

（1）投資三分法。所謂的投資三分法就是將自己本身所持有的所有資產(chǎn)分成三份，第一份用來保持投資收益的穩(wěn)定，投資一些風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說比較小的品種，像債券，優(yōu)先股等等；第二個(gè)份是用來投資風(fēng)險(xiǎn)較大而且收益高些的品種；第三部分則通過以現(xiàn)金的形式來保存，這一部分是用來作為備用金使用的。這三個(gè)部分合理配比，能夠達(dá)到相對(duì)應(yīng)的投資目標(biāo)。投資三分法同時(shí)考慮到了投資的安全性，收益性以及流動(dòng)性，是一種比較具備參考性的投資組合以及投資技巧。

（2）固定比例投資法。這一個(gè)策略指的是在投資操作過程中不斷地去保持投資品種的比例不要變化。例如，投資者把投資分成了股票以及債券這兩個(gè)部分，而且在投資操作過程當(dāng)中想辦法讓股票的總投資額度和債券的總投資額度維持在一個(gè)固定的比例當(dāng)中。當(dāng)股價(jià)上漲使得股票的整個(gè)總投資比例上漲的時(shí)候，賣出一定比例范圍的股票的同時(shí)也買進(jìn)一定數(shù)額的債券，讓股票以及債券能夠回到之前定下來的比例水平中；相反來說，當(dāng)股價(jià)下降時(shí)，賣出債券而買入股票來維持比例的平衡。這個(gè)方法的關(guān)鍵因素是懂得如何確定合理分配的比例。固定比例投資法的優(yōu)點(diǎn)在于通過相對(duì)比較簡(jiǎn)單的方法來讓投資者用投資的原則來約束自己的投資行為，讓投資的過程變得簡(jiǎn)單而可行，與此同時(shí)維持著資金在手，非常適合需要一定流動(dòng)資金的家庭采納這種辦法。

（3）固定金額投資法。固定金額投資法并不是去一直想辦法來維持投資品種的比例不改變，應(yīng)該是維持投資的總額度不變化，比如說基金經(jīng)理對(duì)自己所有的股票金額設(shè)定一個(gè)基數(shù)，通過買賣股票保持固定的投資總額。再在某一固定總投資金額的基礎(chǔ)上設(shè)定出適當(dāng)?shù)恼?fù)波動(dòng)的比例來進(jìn)行操作。

（六）三種家庭的投資比例方案分析

（1）保守型家庭。風(fēng)險(xiǎn)承受能力：。保守型的家庭在整個(gè)社會(huì)中占絕大部分，是社會(huì)的中流砥柱。他們的家庭從事的職業(yè)種類廣泛，收入相對(duì)較低，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也較差。適合保守型家庭理財(cái)?shù)姆绞街饕詢?chǔ)蓄存款、國(guó)債、基金理財(cái)、基金定投為主。閑置資金較少的家庭投資資金不多，所以重在資本保值，風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)弱。在保險(xiǎn)這方面來說，保守型的家庭需要重點(diǎn)考慮定期保障型保險(xiǎn)，健康保險(xiǎn)，醫(yī)療保險(xiǎn)，以及儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)這些險(xiǎn)種，一般保費(fèi)是占到了整個(gè)家庭收入的3%～15%。

（2）穩(wěn)健型家庭。風(fēng)險(xiǎn)承受能力：。穩(wěn)健型的家庭大部分是收入較高的外資合資企業(yè)的高級(jí)職員和高收入的業(yè)務(wù)員等等，也有很大一部分的文體工作者和高級(jí)知識(shí)分子等等。這一階層的家庭物質(zhì)生活和精神生活都比較優(yōu)越，生活水平較高。穩(wěn)健型家庭適合的家庭理財(cái)方式主要以國(guó)債、股票型基金、債券型股票、保險(xiǎn)、理財(cái)產(chǎn)品為主，對(duì)多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品各方面都略有涉及。保險(xiǎn)方面，這類家庭的收入較高而且保險(xiǎn)購(gòu)買能力也較強(qiáng)，主要考慮養(yǎng)老保險(xiǎn)，終身壽險(xiǎn)，健康壽險(xiǎn)，醫(yī)療壽險(xiǎn)，意外傷害險(xiǎn)等。家庭的總保費(fèi)通常是家庭總收入的10%～15%。

（3）激進(jìn)型家庭。風(fēng)險(xiǎn)承受能力：。激進(jìn)型家庭大部分是家里經(jīng)商，或者是演藝界體育界明星等，然而這部分的人人數(shù)并不多，可是一般都有著很高的收入，并且有著很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及比較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。雖然這部分家庭能夠很好地應(yīng)付將來，但是實(shí)際上，他們也面臨著較大的財(cái)務(wù)波動(dòng)，需要通過保險(xiǎn)等方式來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)來說較為適合激進(jìn)型家庭的理財(cái)方式一般以基金、股票、保險(xiǎn)、貴金屬為主。保險(xiǎn)方面，應(yīng)該考慮定期保障性保險(xiǎn)，意外傷害險(xiǎn)，健康保險(xiǎn)和終生壽險(xiǎn)等，保費(fèi)支出是年收入的20%以上。

六、總結(jié)

（一）研究總結(jié)

本次調(diào)研首先從理財(cái)觀念的建設(shè)和普及開始，讓家庭理財(cái)?shù)挠^念深入民心，讓人們對(duì)家庭理財(cái)有一個(gè)客觀全面的了解并進(jìn)一步剖析細(xì)分自己家庭所屬的投資理財(cái)階段和風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，然后對(duì)現(xiàn)行的投資工具進(jìn)行介紹，針對(duì)不同的家庭給出投資理財(cái)產(chǎn)品的組合建議，再更深一層地結(jié)合具體化的案例分析來對(duì)家庭閑置資金進(jìn)行實(shí)操性的分配投放，最后總結(jié)展望。

小組走訪了多個(gè)城市開展面對(duì)各個(gè)層次家庭的問卷調(diào)研，針對(duì)受訪人群的總體情況，對(duì)不同家庭結(jié)合家庭所在的生命周期進(jìn)行劃分，咨詢了銀行投資理財(cái)方面的專業(yè)人士的意見，按適用人群搭配以不同的理財(cái)工具和理財(cái)產(chǎn)品組合，從而合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)家庭閑置資金投資最優(yōu)化。

（二）研究展望

一是深化家庭理財(cái)觀念，讓理財(cái)走進(jìn)平常百姓家。二是讓人們?nèi)娴亓私庾陨砑彝サ馁Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而結(jié)合家庭的風(fēng)險(xiǎn)偏好、家庭成員所處生命周期和家庭閑置資金的規(guī)模去選擇合適的理財(cái)工具。三是讓人們通過理財(cái)產(chǎn)品的組合方案，達(dá)到資產(chǎn)增值的目的的同時(shí)，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位為中山大學(xué)新華學(xué)院）

[課題項(xiàng)目：本文系中山大學(xué)新華學(xué)院大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目《家庭理財(cái)產(chǎn)品調(diào)研――家庭閑置資金投資方案設(shè)計(jì)（2013CX008）》。]

參考文獻(xiàn)

[1] 何貴兵.風(fēng)險(xiǎn)偏好預(yù)測(cè)中的性別差異和框架效應(yīng)[J]. 2002：17-20.

[2] 林芳正.家庭理財(cái)管理系統(tǒng)[D].海南經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，2010：2-3.

[3] 朱麗娟.新手理財(cái)系列：新手學(xué)炒股票與基金[M].清華大學(xué)出版社，2012： 77-78.

[4] 潘文宇.普通家庭如何投資理財(cái)[J].西部財(cái)會(huì)，2007（5）：83-84.

篇6

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品 居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu) 傳導(dǎo)機(jī)制

一、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展及居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)分析

（一）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展分析

1.互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展因素分析。2013年，余額寶的出現(xiàn)標(biāo)志了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的興起。隨后各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司將各自的移動(dòng)支付終端與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品深度結(jié)合，許多“寶寶類理財(cái)產(chǎn)品”應(yīng)運(yùn)而生。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品之所以可以一炮而紅，主要是由于以下幾個(gè)原因：（1）整體互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量持續(xù)增加；（2）居民可支配收入持續(xù)增加；（3）被銀行忽略的小額資產(chǎn)加總起來將會(huì)構(gòu)成龐大的資產(chǎn)數(shù)量，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的投資門檻低滿足了這部分小額的理財(cái)需求。

2.互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)。第一，收益高。一般而言，P2P平臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品收益一般在8%～15%之間；而寶寶類的理財(cái)產(chǎn)品的收益最低，現(xiàn)在已經(jīng)跌至3%的邊緣；位于中間的是一些合作知名互聯(lián)網(wǎng)公司出品的理財(cái)產(chǎn)品，收益率在8%左右。這相比起銀行的目前0.35%的活期存款利率以及1.5%的一年定期存款利率而言都要高上許多。這也是居民被互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品吸引的最重要的特點(diǎn)。第二，門檻低?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品遵循互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展目標(biāo)――全民理財(cái)，即人人都能參與到理財(cái)中。類似于余額寶等寶寶類理財(cái)產(chǎn)品的起購(gòu)金額是1元，而P2P行業(yè)的起投金額一般在50元或者100元。而銀行的起投門檻最低是5萬元。第三，流動(dòng)性強(qiáng)。一般而言，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的投資周期短，而且大部分可以隨時(shí)變現(xiàn)。而銀行的定期理財(cái)產(chǎn)品，周期至少在一年以上。第四，支付便捷?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品提供的是線上理財(cái)，投資者們足不出戶就可以完成任意金額的理財(cái)投資。借助計(jì)算機(jī)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，各個(gè)理財(cái)平臺(tái)都支持網(wǎng)銀、支付寶、銀聯(lián)等各種支付方式。

（二）居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)分析

由于本文研究的是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展與居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展其實(shí)是對(duì)銀行傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)的一種挑戰(zhàn)。因此本文主要著重儲(chǔ)蓄的形式結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。

1.居民總儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)。一般而言，居民總儲(chǔ)蓄分成兩部分，分別是金融性儲(chǔ)蓄與實(shí)物性儲(chǔ)蓄。總體而言，我國(guó)居民總儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出以下幾點(diǎn)特點(diǎn)：

第一，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率增長(zhǎng)較快，增速要高于經(jīng)濟(jì)增速，甚至高于全國(guó)居民人均可支配收入的增速；

第二，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率較高，近些年來一直維持在38%以上。2013年，中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率曾經(jīng)超過50%；

第三，居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)中，實(shí)物性儲(chǔ)蓄的比例逐漸下降，而金融性儲(chǔ)蓄的比例逐漸上升。在居民的金融儲(chǔ)蓄中，銀行存款是主要的儲(chǔ)蓄方式，但是新興的理財(cái)方式也正在瓜分銀行存款的市場(chǎng)。

由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品主要影響的是金融性儲(chǔ)蓄，而居民儲(chǔ)蓄存款是金融性儲(chǔ)蓄的最大組成部分。因此下文將主要針對(duì)居民儲(chǔ)蓄存款進(jìn)行研究。

2.居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。一國(guó)居民金融儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)背后反映的一國(guó)金融結(jié)構(gòu)的完善與金融深化的程度。在80年代之前，我國(guó)的居民金融儲(chǔ)蓄模式只有現(xiàn)金持有和存款儲(chǔ)蓄兩類。而發(fā)展至今，理財(cái)方式已經(jīng)不僅限于資本市場(chǎng)，更涉及到線上的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品。這正是我國(guó)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多層次化的體現(xiàn)。

二、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展對(duì)居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)影響的傳導(dǎo)機(jī)制

隨著互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的爆發(fā)式發(fā)展，越來越多的人選擇其進(jìn)行投資理財(cái)。這一現(xiàn)象的發(fā)生會(huì)改變居民的一部分儲(chǔ)蓄資本的流向，從而影響居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)。傳導(dǎo)機(jī)制主要有以下幾個(gè)方面：

（一）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品通過收益優(yōu)勢(shì)進(jìn)而對(duì)居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響

收益率是理財(cái)產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)前，銀行活期存款利率極低，小額存款的利息幾乎可以忽略不計(jì)。而號(hào)稱高收益的中長(zhǎng)期的傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品，其利率區(qū)間也只是在3%～4%。但對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品而言，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)揮與大數(shù)據(jù)的廣泛應(yīng)用，基于互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)，其產(chǎn)品的種類和數(shù)量將會(huì)層出不窮，其風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和運(yùn)作機(jī)制亦會(huì)不斷完善。除此之外，在多元投資的基礎(chǔ)上，互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)?shù)氖找嫘钥傻玫揭欢ǖ姆稚⒑蛢?yōu)化。因此通常情況下，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品可獲得比傳統(tǒng)理財(cái)更高的收益率，對(duì)客戶具有更大的吸引力。在利益誘惑的驅(qū)使下，居民在進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃時(shí)極有可能把互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品列入到計(jì)劃中，在居民資產(chǎn)中占據(jù)一定比例，從而改變居民總儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品通過影響投資渠道進(jìn)而對(duì)居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)打破了銀行憑借自身的行業(yè)地位積累的渠道優(yōu)勢(shì)。以往，互聯(lián)網(wǎng)渠道大多在支付結(jié)算、代銷代購(gòu)等業(yè)務(wù)上發(fā)揮作用。而現(xiàn)今互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)使得互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品有更多的便利性，不僅能夠用于支付結(jié)算，而且更有可能獲得高于存款的收益率，由此對(duì)銀行儲(chǔ)蓄有著很大的替代性。

另一方面，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品主要依賴互聯(lián)網(wǎng)。在手機(jī)上網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)覆蓋率極高的當(dāng)今，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品能夠以更低的成本輻射更大的范圍，即使是在物理網(wǎng)點(diǎn)覆蓋不到的地方，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)業(yè)也可以顧及得到。隨著時(shí)間推移，人們生活習(xí)慣和生活方式不斷改變，思維和理念也將對(duì)投資渠道產(chǎn)生影響，以往以儲(chǔ)蓄為主要的理財(cái)方式將被受到重大侵襲。而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品在人們理財(cái)中的占比將越來越大，居民的儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)必然會(huì)發(fā)生改變。

（三）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品通過平臺(tái)優(yōu)勢(shì)進(jìn)而對(duì)居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品多為通過理財(cái)平臺(tái)，相對(duì)于傳統(tǒng)銀行來說，理財(cái)平臺(tái)具有獨(dú)到優(yōu)勢(shì)。首先，理財(cái)平臺(tái)擁有龐大的互聯(lián)互通的客戶群。儲(chǔ)蓄理財(cái)需要運(yùn)營(yíng)手段、廣告等方式讓用戶感知，但互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)本身便具有讓用戶互聯(lián)的功能，用戶之間產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)比廣告?zhèn)鞑サ男?yīng)要明顯。其次，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)更為注重人性化溝通，關(guān)注客戶體驗(yàn)。傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄等理財(cái)產(chǎn)品大部分都蒙著一層神秘的面紗，雖然相關(guān)的信息可以得到披露，但是由于銀行理財(cái)產(chǎn)品大多模式固定，即使是儲(chǔ)蓄亦有著繁雜的程序步驟。而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)盡可能的化繁為簡(jiǎn)，通過清晰、互交式的信息溝通方式將復(fù)雜的信息抽象化，并通過用戶可接受的、自然的方式簡(jiǎn)化操作環(huán)節(jié)。這種信息溝通極大程度上實(shí)現(xiàn)了復(fù)雜難解的繁瑣操作到簡(jiǎn)單明了的便捷操作之間質(zhì)的飛越。

利用平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了便捷理財(cái)，對(duì)客戶有著極大的吸引力，這一優(yōu)勢(shì)最終變會(huì)引導(dǎo)居民存款從銀行向平臺(tái)流動(dòng)，使得居民儲(chǔ)蓄的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

（四）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品通過大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)而對(duì)居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響

互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展和變革，催生出大數(shù)據(jù)時(shí)代。當(dāng)前，數(shù)據(jù)已滲透到各行各業(yè)，特別對(duì)于理財(cái)業(yè)務(wù)來說，數(shù)據(jù)信息更是重要的助力因素。大數(shù)據(jù)金融是指集合海量非機(jī)構(gòu)化數(shù)據(jù)，通過對(duì)其進(jìn)行實(shí)時(shí)分析，為互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)提供客戶全方位信息，通過分析和發(fā)現(xiàn)客戶的交易和消費(fèi)歷史掌握客戶的消費(fèi)習(xí)慣并以此預(yù)測(cè)客戶行為，能夠?yàn)榻鹑诜?wù)平臺(tái)在產(chǎn)品定制上提供快速獲取有用信息的能力。

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品依托的服務(wù)平臺(tái)可以依托所擁有的海量數(shù)據(jù)，對(duì)客戶資源進(jìn)行分析，根據(jù)他們以往的投資區(qū)間判斷用戶的投資意愿，進(jìn)一步為客戶量身制定一套合適的理財(cái)方案。而對(duì)于傳統(tǒng)理財(cái)來說，征信體系只有依靠銀行的借貸數(shù)據(jù)，而類似于社交數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)數(shù)據(jù)、公共數(shù)據(jù)固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)是難以收集的。其資源的來源和數(shù)量較為稀缺，在進(jìn)行客戶分析和管理時(shí)具有較弱的可靠性。在這種情況下，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品結(jié)合綜合大數(shù)據(jù)進(jìn)行客戶管控，將會(huì)有更高的客戶針對(duì)性。由此，對(duì)于不同受眾的群體來說，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品在推廣時(shí)將更精確地定位并推送給目標(biāo)人群，以創(chuàng)意和服務(wù)吸引目標(biāo)人群的關(guān)注。與此同時(shí)，客戶將會(huì)有著更好的體驗(yàn)感受。長(zhǎng)期以往，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品將開拓更大更廣闊的市場(chǎng)，對(duì)傳統(tǒng)理財(cái)業(yè)務(wù)造成擠壓并對(duì)居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)造成影響。

三、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的相關(guān)建議

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展迅速，很多企業(yè)紛紛將業(yè)務(wù)拓展到了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)領(lǐng)域。然而這也暴露出許多的問題和缺陷。最突出的問題是風(fēng)險(xiǎn)控制及監(jiān)管。目前大部分做互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)墓径际前肼烦黾遥鋵?duì)金融風(fēng)險(xiǎn)方面的知識(shí)和了解也不夠充分，容易產(chǎn)生安全隱患并因此對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面的影響。因此，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展，本文有以下建議：

（一）國(guó)家相關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)督管理

目前某些互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)企業(yè)利用高收益率來吸引廣大的網(wǎng)民投資者，卻沒有明確的告知其風(fēng)險(xiǎn)性，這無疑會(huì)損害了投資者的利益。國(guó)家相關(guān)部門應(yīng)該對(duì)不規(guī)范、虛假的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品給予整改取締，要求所有互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的信息披露完全，告知其風(fēng)險(xiǎn)性。同時(shí)要建立完善的監(jiān)管機(jī)制。目前利率市場(chǎng)化還沒完全實(shí)施，應(yīng)參照商業(yè)銀行已有的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)設(shè)定貸款利率最高限制，同時(shí)要求相關(guān)公司設(shè)立存貸比及風(fēng)險(xiǎn)撥備制度，以保證與銀行的公平競(jìng)爭(zhēng)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)企業(yè)應(yīng)該正視目前互聯(lián)網(wǎng)金融所存在的風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)的預(yù)防措施

目前互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)有：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、操作技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。為了避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，各互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)企業(yè)可以達(dá)成協(xié)議互相互通，當(dāng)某一企業(yè)的資金不足時(shí)，可以低息借貸。同時(shí)要充分考慮到這兩類的風(fēng)險(xiǎn)，做好資金的投資組合，隨時(shí)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。而技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品以網(wǎng)絡(luò)作為交易媒介，不可避免的會(huì)遭到電腦病毒或者黑客的入侵；其次，企業(yè)的內(nèi)部操作人員也可能會(huì)出現(xiàn)盜取客戶資金的行為；最后，第三方支付平臺(tái)的技術(shù)安全漏洞可能會(huì)導(dǎo)致客戶的重要信息泄露，而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)所依靠的大數(shù)據(jù)平臺(tái)所累積的巨大數(shù)量又增加了信息泄露所造成的損害。為此，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)計(jì)算機(jī)信息安全的監(jiān)管和維護(hù)，對(duì)平臺(tái)所儲(chǔ)存的重要客戶信息加密處理，并且做好備份，不定時(shí)的對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)和維護(hù)；同時(shí)加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部人員的培訓(xùn)、管理和監(jiān)督。

（三）提升服務(wù)，強(qiáng)化發(fā)展模式，不斷探索創(chuàng)新

首先互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)企業(yè)要發(fā)展自己的優(yōu)勢(shì)，向銀行等傳統(tǒng)金融行業(yè)學(xué)習(xí)，吸引高端客戶，為高端客戶提供更具體完善的個(gè)性化服務(wù)；充分發(fā)展金融普惠性，擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢(shì)，讓大眾享受更多的資產(chǎn)收益。其次，可以相互取長(zhǎng)補(bǔ)短，互利共贏。在企業(yè)與企業(yè)之間信息共享，資金互通。也可以與傳統(tǒng)金融行業(yè)，例如銀行共同合作開展新的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)目?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)優(yōu)勢(shì)在于互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷以及廣大的用戶群，而銀行的優(yōu)勢(shì)在于風(fēng)險(xiǎn)的管控，因此互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以僅僅作為一個(gè)資金的網(wǎng)上管理平臺(tái)，包含多樣化的來自銀行的理財(cái)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)控制交給銀行，這樣不僅有助于自身健康的發(fā)展，同時(shí)也可以增加銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)，推進(jìn)金融業(yè)的良性發(fā)展。

（四）把握政策風(fēng)向，規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展與金融監(jiān)管和政策風(fēng)向有著密不可分的關(guān)系。目前我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面還很不完善，存在有許多的空白，此時(shí)更需要注意國(guó)家的相關(guān)的政策和法律法規(guī)的變化，做到相機(jī)抉擇，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

四、居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)調(diào)整建議

近年來我國(guó)居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)不斷多樣化，除了原先的銀行類業(yè)務(wù)存款，越來越多的人將大部分的財(cái)富投入到互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，其作為存款的替代功能越來越深入百姓生活。而這些改變都是近年改革的成果，但是目前仍然表現(xiàn)出了某些問題，為了讓居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)更合理地對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展助力，本文提出了以下建議：

（一）打破傳統(tǒng)金融和新興金融障礙，加大金融創(chuàng)新

目前互聯(lián)網(wǎng)金融屬于新興領(lǐng)域，對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)的業(yè)務(wù)造成了沖擊。但是傳統(tǒng)金融行業(yè)不應(yīng)以此對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融形成隔離抵制的心態(tài)，應(yīng)該打破常規(guī)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)，鞏固自己的行業(yè)地位。大力開發(fā)滿足廣大投資者需求的低風(fēng)險(xiǎn)、固定收益類理財(cái)品種和債券等，這不僅拓展了居民儲(chǔ)蓄的選擇，同時(shí)有益于完善居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)，推進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（二）增加居民理財(cái)渠道，擴(kuò)展基金、債券、保險(xiǎn)等多方面理財(cái)產(chǎn)品，多樣化居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)

目前我國(guó)的債券、保險(xiǎn)等相對(duì)西方還是較為落后、不完善，在目前的理財(cái)競(jìng)爭(zhēng)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，在居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)中占比較少。債券的定價(jià)不合理、獲得渠道稀少，保險(xiǎn)項(xiàng)目多樣性不足往往成為制約其發(fā)展的原因之一，這也是居民沒有選擇的原因之一。在積極發(fā)展目前已有的傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)和優(yōu)勢(shì)理財(cái)產(chǎn)品的同時(shí)，也要對(duì)基金、債券、保險(xiǎn)等目前處于沒有被大眾所關(guān)注的理財(cái)方式進(jìn)行不斷的深化研究，為金融穩(wěn)定和儲(chǔ)蓄多樣化助力。

（三）完善儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化機(jī)制，減少資源浪費(fèi)，增加居民儲(chǔ)蓄途徑

目前我國(guó)的證券市場(chǎng)不規(guī)范，職能扭曲，只服務(wù)于企業(yè)的融資，并且主要對(duì)象是上市的大型企業(yè)的融資，忽略了廣大居民的理財(cái)需求，廣大的中小投資者的利益得不到保護(hù)，市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而鏡像到了居民儲(chǔ)蓄的穩(wěn)定。因此必須規(guī)范證券市場(chǎng)，進(jìn)行企業(yè)改革，實(shí)行規(guī)范的市場(chǎng)監(jiān)督和管理機(jī)制，減少居民入市的不確定性，降低股市的投資風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)廣大投資者的利益，使居民財(cái)富有效的轉(zhuǎn)化為居民金融儲(chǔ)蓄。

（四）優(yōu)化銀行運(yùn)營(yíng)和監(jiān)管體制

目前我國(guó)的居民儲(chǔ)蓄大部分還與銀行相關(guān)，儲(chǔ)蓄資金過于集中于銀行。在我國(guó)經(jīng)過多年的發(fā)展形成的以銀行貸款為主的間接融資格局中，近年來不良貸款的不斷提高也對(duì)居民儲(chǔ)蓄形成了一種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)的調(diào)整也會(huì)產(chǎn)生不利因素。因此必須要加強(qiáng)對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，提高資金融通效率。處理好各個(gè)居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)組成部分之間的關(guān)系，協(xié)調(diào)多方合作，為居民合法權(quán)益和居民儲(chǔ)蓄保駕護(hù)航。

參考文獻(xiàn)

[1]鮑銀盛.我國(guó)居民儲(chǔ)蓄的形成原因以及改善居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)的相關(guān)對(duì)策[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2013，（2）：59-65.

[2]劉紅英.我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)陌l(fā)展[J].國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)，2015，（8）： 59-63.

[3]董亮.民生金融視角下的互聯(lián)網(wǎng)金融――以余額寶為例[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2015，（6）：129-134.

篇7

工薪階層是指以獲得工作單位相對(duì)固定的勞動(dòng)報(bào)酬為主要收入來源的經(jīng)濟(jì)群體。他們有著比較相似的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn),主要表現(xiàn)在:(一)收入來源相對(duì)單一。對(duì)工薪階層來說,收入主要有兩個(gè)來源——工作收入和理財(cái)收入。由于目前大部分工薪階層的理財(cái)觀念比較傳統(tǒng),加之我國(guó)整體理財(cái)?shù)臈l件不夠成熟,理財(cái)收入相當(dāng)有限。相比而言,工作收入在工薪階層的經(jīng)濟(jì)來源中仍占有較大的比重,也是他們理財(cái)?shù)闹匾A(chǔ),更是工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)所要考慮的現(xiàn)實(shí)條件。(二)投資理念相對(duì)趨同。目前的工薪階層大多對(duì)社會(huì)發(fā)展的未來趨勢(shì)有諸多近憂遠(yuǎn)慮。他們認(rèn)為自己的工作前景、子女未來教育、父母養(yǎng)老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素,這樣的生活狀況決定了他們對(duì)資金的變現(xiàn)能力、貨幣的流動(dòng)性等方面有較多要求,投資的基本目標(biāo)比較一致。(三)消費(fèi)方式相對(duì)多元化。根據(jù)馬斯洛的需求層次論,工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下,開始更多地關(guān)注能實(shí)現(xiàn)提升生活質(zhì)量、改善消費(fèi)品位的相關(guān)項(xiàng)目。他們不僅對(duì)旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求,而且對(duì)教育、房產(chǎn)、汽車、人際關(guān)系的維系有較大的差異性支出,所以在能使有限的經(jīng)濟(jì)收入用于實(shí)現(xiàn)更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會(huì)有不同的要求。(四)家庭整體承受風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)有限。在現(xiàn)行的社會(huì)保障機(jī)制作用下,考慮到工薪階層受工作年限與經(jīng)濟(jì)條件的制約,工薪階層在各方面的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)依舊比較大。但結(jié)合我國(guó)目前證券投資市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r來分析,可知工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)很難保證有確定的高收益,所以他們?cè)谡嬲媾R風(fēng)險(xiǎn)時(shí)往往會(huì)顯得手足無措,應(yīng)對(duì)不暇。從這種角度上來看,在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會(huì)與制度的影響因素作為變量分析。(五)適宜進(jìn)行證券投資的工薪階層行業(yè)相對(duì)集中。雖然工薪階層本身是一個(gè)覆蓋面相當(dāng)廣泛的概念,但由于收入水平的差距較大,并不是所有的工薪階層都可以進(jìn)行證券投資。根據(jù)我國(guó)歷年的行業(yè)收入水平排名情況來看,金融業(yè)、電信業(yè)、汽車業(yè)、石油業(yè)等行業(yè)的從業(yè)人員有較高的收入,可以考慮進(jìn)行適度的證券投資。同時(shí),公務(wù)員、教師、醫(yī)生、外企職員、企業(yè)中高級(jí)管理人員等職業(yè)都可以考慮參與證券投資活動(dòng)。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對(duì)象。

二、證券投資策略的基本產(chǎn)品分析

證券投資是指投資者將資金投放于有價(jià)證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進(jìn)行證券投資前應(yīng)當(dāng)掌握的行動(dòng)方針和謀略,在對(duì)總體策略定位的基礎(chǔ)上,還可以詳細(xì)確定市場(chǎng)策略、行業(yè)策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現(xiàn)形式往往是按不同的比例對(duì)多種不同風(fēng)險(xiǎn)與收益狀況的證券投資工具進(jìn)行有機(jī)組合?？梢妼?duì)各種證券投資的產(chǎn)品進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。

從概念上看,廣義的證券包括商品證券(如提貨單、購(gòu)物券等)、貨幣證券(如支票、商業(yè)票據(jù)等)以及資本證券(如股票、債券、基金等)。狹義的證券僅指資本證券,它們是代表對(duì)一定資本所有權(quán)和收益權(quán)的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據(jù)后者界定。股票是典型的風(fēng)險(xiǎn)投資工具,其最主要的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)。在我國(guó)目前股票市場(chǎng)還不夠成熟與規(guī)范的情況下,選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時(shí)間與專業(yè)知識(shí)為保證,還要有較充裕的資金和較強(qiáng)的心理承受力?？紤]到目前我國(guó)股票市場(chǎng)整體行情有復(fù)蘇跡象,并且股票的可選空間較大,投資機(jī)會(huì)較多,在證券投資策略中可以適當(dāng)調(diào)整績(jī)優(yōu)股的比重以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。債券品種比較豐富,一般都有收益與風(fēng)險(xiǎn)適中的特點(diǎn)。其中比較常見的有國(guó)債、企業(yè)債券與地方債券及某些根據(jù)特殊需要發(fā)行的債券。相對(duì)而言,工薪階層比較了解與愿意購(gòu)買的主要債券產(chǎn)品是國(guó)債和有一定收益保證的企業(yè)債券。尤其是前者,因?yàn)槠湎鄬?duì)存款而言具有免稅與收益較高的優(yōu)勢(shì),相對(duì)股票而言又具有較好信用保證與較強(qiáng)社會(huì)信譽(yù)等特點(diǎn),往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種,也有“金邊債券”之稱?；鹗墙鼛啄臧l(fā)展起來的投資產(chǎn)品。根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可以進(jìn)行多種分類,其中股票型基金收益率比較高,一般在8%左右,適合1年期以上的投資;債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右,收益穩(wěn)定,本金較安全,可以確定比較自由的投資期,但考慮到其相應(yīng)費(fèi)用與持有期時(shí)間有關(guān),在沒有找到更好的替代品前,可以適當(dāng)延長(zhǎng)投資時(shí)間;貨幣基金是短期低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品,收益率波動(dòng)幅度不大,是銀行儲(chǔ)蓄的良好“替代品”,適合短期投資,也可以作為一種過渡型投資品種。

三、工薪階層的證券投資策略分析

工薪階層在激烈的投資過程中都希望避免或分散較大的投資風(fēng)險(xiǎn),并達(dá)到較高的預(yù)期收益,所以正確選擇和運(yùn)用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設(shè)計(jì)工薪階層的證券投資策略時(shí),要顧及諸多因素,比如工薪者的收入水平、消費(fèi)情況、投資理念、生活區(qū)域、職業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)前景、年齡階段、家庭構(gòu)成、性格類型等等,不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入水平幾方面簡(jiǎn)單地制定其對(duì)應(yīng)的證券投資策略。

(一)以不同生命周期分類分析

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費(fèi)理論中,強(qiáng)調(diào)人們會(huì)在人生相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間范圍內(nèi)計(jì)劃生活的消費(fèi)支出,并達(dá)到在整個(gè)生命周期內(nèi)的消費(fèi)情況最優(yōu)配置。由于人們的收入在滿足消費(fèi)之余主要可以用于儲(chǔ)蓄與投資,所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時(shí)有較強(qiáng)的借鑒意義。生命周期消費(fèi)理論提出年輕人家庭收入較少,消費(fèi)支出水平普遍高于經(jīng)濟(jì)收入水平,在此階段多以負(fù)債消費(fèi)為主,即便有一定剩余資金,也主要用于未來投資資本的原始積累,可以不要過多地考慮證券投資策略。當(dāng)然,為了鼓勵(lì)年輕人進(jìn)行必要的資金貯備,可以建議他們采取定期定額方式購(gòu)買貨幣型基金,或采取相對(duì)保守的投資策略,相信一定時(shí)期的累積可以為下一個(gè)生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。隨著人們進(jìn)入中年階段,收入水平日益增長(zhǎng),收入會(huì)多于消費(fèi),經(jīng)濟(jì)能力和生活方式上都趨于穩(wěn)定。保證提供子女教育的經(jīng)費(fèi)和贍養(yǎng)父母的資金是現(xiàn)階段工薪階層主要需考慮的問題,著手準(zhǔn)備投資保值與增值計(jì)劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風(fēng)險(xiǎn)的投資或股票,40%購(gòu)買各項(xiàng)平衡型基金或其他較為穩(wěn)定型基金,20%購(gòu)買新型證券投資產(chǎn)品或選擇其他理財(cái)或投資工具,10%作為保險(xiǎn)資金,另10%作為緊急備用金或儲(chǔ)蓄費(fèi)用。由于他們有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,應(yīng)該以進(jìn)取型投資風(fēng)格為主,力求投資品種多樣化,投資思路開闊化。等到工薪者進(jìn)入老年階段,他們收入水平相對(duì)消費(fèi)需要又會(huì)略顯不足,但由于有中年階段的投資與理財(cái)?shù)难a(bǔ)充收入,仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒有提高經(jīng)濟(jì)收入的發(fā)展空間,風(fēng)險(xiǎn)承受能力也越來越低,生活需求相對(duì)簡(jiǎn)單,對(duì)養(yǎng)老資金的安全性、保值增值性考慮較多,所以證券投資策略應(yīng)該以投資收益穩(wěn)妥、有底線保證為首選目標(biāo),盡量少選擇風(fēng)險(xiǎn)性、激進(jìn)性投資工具,以避免養(yǎng)老費(fèi)用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金,40%購(gòu)買國(guó)債,20%購(gòu)買貨幣型基金,10%進(jìn)行儲(chǔ)蓄。這種組合既能對(duì)老年工薪者的資金有一定收益保障,緩解通貨膨脹或其他經(jīng)濟(jì)因素可能造成的消極影響,也能有效降低風(fēng)險(xiǎn)程度,有利于老年工薪者的身心健康,減輕他們的心理與經(jīng)濟(jì)壓力?？傮w而言,不論身處生命周期的哪個(gè)階段,都要有居安思危,未雨綢繆的意識(shí),不要低估長(zhǎng)期投資的升值能力,要盡早形成證券投資的意識(shí)并選擇自己比較熟悉與感興趣的產(chǎn)品。(二)以不同家庭階段分類分析

根據(jù)家庭所處的階段,一般可以劃分為單身打拼期(一人)、家庭形成期(兩人)、家庭建設(shè)期(三人以上)、家庭成熟期(子女進(jìn)入非義務(wù)教育階段)、家庭細(xì)分期(子女開始獨(dú)立生活)等類型。為了簡(jiǎn)單起見,也有理財(cái)專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因?yàn)樵诒疚闹幸呀?jīng)有對(duì)處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析,在此還是主要側(cè)重于前一種分類標(biāo)準(zhǔn)下的具體分析。1、單身打拼期的工薪階層,往往因?yàn)閷?duì)于創(chuàng)建事業(yè)與組建家庭的考慮比較多,主要資金大多形成對(duì)自身和工作或感情的投資,所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當(dāng)然,如果有其他外來資本,又有較多時(shí)間與精力學(xué)習(xí)證券投資方面的新知識(shí),也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢(shì),在本文中不必過多涉及。2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資,在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加,投資觀念也逐漸形成,對(duì)于培育下一代、開展家庭建設(shè)、完善家庭設(shè)備等方面的考慮還有較大的彈性,所以可以設(shè)定比較靈活、主動(dòng)的證券投資策略,在風(fēng)險(xiǎn)較高、收益也較大的證券投資品種要多加關(guān)注,適當(dāng)增加其在證券投資中的比重以實(shí)現(xiàn)增值型投資目標(biāo),同時(shí)也要增加適當(dāng)?shù)惋L(fēng)險(xiǎn)或無風(fēng)險(xiǎn)的投資品種達(dá)到保證基本收入的目標(biāo)。在對(duì)日常生活水平不會(huì)造成較大影響的前提下,可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段,并放松心態(tài),強(qiáng)化投資的積極與進(jìn)步意識(shí)。3、處于家庭建設(shè)期的工薪階層無論在經(jīng)濟(jì)還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張,但因?yàn)槟挲g或工作經(jīng)驗(yàn)等原因,投資理念更趨理性與成熟,所以在開源節(jié)流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發(fā)展自身的同時(shí),要對(duì)小孩養(yǎng)育與培育的費(fèi)用有充分的估計(jì),同時(shí)在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長(zhǎng)與熟悉的幾種工具上,不必過于分散。當(dāng)然,相對(duì)而言,如果已經(jīng)有了證券投資的心得,還可以適當(dāng)?shù)娜谫Y投入比較有把握的證券產(chǎn)品上。4、處于家庭成熟期的工薪者,一方面事業(yè)發(fā)展進(jìn)入上升期,工作比較繁忙,投資的跟蹤時(shí)間相對(duì)較少;另一方面家庭規(guī)模比較確定,在經(jīng)濟(jì)收入與支出方面都比較清晰,對(duì)未來安排與生活定位比較明了,投資的目標(biāo)比較明確。此階段家庭的主要開支是小孩的后續(xù)教育經(jīng)費(fèi)、夫妻雙方的事業(yè)發(fā)展經(jīng)費(fèi)、日常的醫(yī)療保健經(jīng)費(fèi)等項(xiàng)目。所以應(yīng)該以溫和進(jìn)取型投資風(fēng)格為主,可以在扣除日常消費(fèi)支出后,先將比較固定的存款轉(zhuǎn)換成較有保障的國(guó)債或基金,以保證孩子上大學(xué)的費(fèi)用,剩余的零散資金投入貨幣市場(chǎng)基金及保險(xiǎn)。在投資產(chǎn)品期限與種類的選擇上,可以與小孩受教育的階段性費(fèi)用支出相對(duì)應(yīng),形成一個(gè)中長(zhǎng)期(2年以上)的證券投資策略,目標(biāo)年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上,并形成長(zhǎng)期理財(cái)習(xí)慣。5、當(dāng)工薪階層進(jìn)入家庭細(xì)分期時(shí),如果不要額外負(fù)擔(dān)子女們?cè)诮?jīng)濟(jì)方面的要求,又沒有更多消費(fèi)支出方面的增加項(xiàng)目,可以在證券投資的長(zhǎng)期策略基礎(chǔ)上,增加部分短期與中期投資品種,以提高投資的預(yù)期收益率,并能更主動(dòng)地抓住更多的良好投資機(jī)會(huì)。當(dāng)

精品源自語文科然,在中國(guó)傳統(tǒng)的家庭模式中,在此階段的工薪者可能要隨時(shí)應(yīng)對(duì)子女們?cè)谑聵I(yè)與家庭發(fā)展等方面的追加資本投入需求,所以還是要準(zhǔn)備部分流動(dòng)性較強(qiáng)的證券投資產(chǎn)品提高資金的變現(xiàn)能力?？傮w而言,目前我國(guó)工薪階層在不同家庭階段,都要先保證實(shí)現(xiàn)家庭經(jīng)濟(jì)基本功能,再顧及證券投資的增值功能,切忌本末倒置,舍本逐末。

(三)以不同風(fēng)險(xiǎn)偏好分類分析

證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等等。一般而言,風(fēng)險(xiǎn)偏好類型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經(jīng)歷和個(gè)性等具體因素。比如,年齡較小的人不怕失敗,所以多為風(fēng)險(xiǎn)趨向型投資者,隨著年齡的增加,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度逐漸表現(xiàn)為中立型甚至規(guī)避型;收入越高的人們能承受的風(fēng)險(xiǎn)往往比較高,相比而言,收入偏低的人群對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)大多有回避的傾向。通常認(rèn)為男性趨于冒險(xiǎn)、女性趨于保守,但也有人認(rèn)為隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中男女承擔(dān)社會(huì)角色的互換及女性在理財(cái)中的重要地位,部分女性也呈風(fēng)險(xiǎn)愛好型;一般人生經(jīng)歷比較豐富的個(gè)體屬風(fēng)險(xiǎn)趨向型,而經(jīng)歷比較簡(jiǎn)單順利的個(gè)體屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型,自然也有其他因素可能會(huì)影響他們?cè)诓煌闆r下的風(fēng)險(xiǎn)選擇?？傮w而言,工薪階層中大部分人員屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型和風(fēng)險(xiǎn)中立型,對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的整體承受能力相當(dāng)有限。只有在對(duì)工薪階層的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)基本了解的前提下,才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重,因?yàn)橥庐a(chǎn)品在高風(fēng)險(xiǎn)的后面也隱含高收益。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風(fēng)險(xiǎn)型的不同投資工具中設(shè)置不同比例以達(dá)到趨利避害的效果,當(dāng)然也可以將資金主要投入風(fēng)險(xiǎn)中等的債券和混合型基金上,這樣可以集中精力,深入分析比較集中的品種,從而獲取更高收益。而風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的投資者一方面可以采取購(gòu)買國(guó)庫券、債券基金、貨幣基金為主的簡(jiǎn)單投資方式,另一方面也可以根據(jù)各種年度報(bào)道與評(píng)比結(jié)果,選擇有較好社會(huì)與經(jīng)濟(jì)效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機(jī)構(gòu),進(jìn)行集合型證券投資。相對(duì)而言,由于貨幣市場(chǎng)基金與其他低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品相比較,在收益率相當(dāng)?shù)那闆r下,在投資門檻和流動(dòng)性方面具備明顯優(yōu)勢(shì),可以滿足偏好低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的投資者對(duì)資金的高流動(dòng)性和對(duì)收益的穩(wěn)定性的綜合要求,分析人士指出,貨幣市場(chǎng)基金將繼續(xù)成為這部分人群的首選理財(cái)工具。當(dāng)然,隨著人們對(duì)基金市場(chǎng)的熟悉,指數(shù)型基金、混合型基金均可以成為低風(fēng)險(xiǎn)的證券投資產(chǎn)品。由于工薪者處于不同境遇時(shí),也可能改變風(fēng)險(xiǎn)偏好,所以要在對(duì)自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。

(四)以不同收入水平分類分析

雖然同為工薪階層,但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標(biāo)準(zhǔn),據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示,當(dāng)年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標(biāo)準(zhǔn),比平均線低20%,但高于當(dāng)?shù)刈畹凸べY水平的工薪者可以認(rèn)為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會(huì)采用比較傳統(tǒng)與保守的方法進(jìn)行證券投資,比如購(gòu)買國(guó)庫券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統(tǒng),家庭理財(cái)要求絕對(duì)穩(wěn)健。建議每月做好支出計(jì)劃,除正常開支外,可將剩余部分分成若干份進(jìn)行重點(diǎn)證券投資產(chǎn)品的投資理財(cái),切忌廣而全,頻繁交易。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的股票市場(chǎng),考慮到工薪階層的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱,專業(yè)知識(shí)也相對(duì)匱乏,可以不做重點(diǎn)考慮。保險(xiǎn)、基金和國(guó)債等投資產(chǎn)品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中,可以考慮將大部分資金用于進(jìn)攻型投資,更大地發(fā)揮“錢生錢”的功能?？紤]到風(fēng)險(xiǎn)因素,“攻”的資金中又可以分為“穩(wěn)攻”和“強(qiáng)攻”兩部分。對(duì)于穩(wěn)攻部分,有一定投資理財(cái)概念的人可以選擇購(gòu)買一些市場(chǎng)波動(dòng)度較小、預(yù)期報(bào)酬較穩(wěn)健的證券產(chǎn)品,如混合型基金、大型藍(lán)籌股等,力求年收益率達(dá)到5%-10%的水平;強(qiáng)攻部分則為某些高風(fēng)險(xiǎn)高收益發(fā)證券產(chǎn)品組合?？梢钥紤]在專業(yè)理財(cái)規(guī)劃師的指點(diǎn)下,將部分資金投入各類預(yù)期收益率較高的股票上。在證券投資中,既要有對(duì)單個(gè)股票和債券、基金行情的把握,又要具有投資組合的理念,以適度分散投資來降低風(fēng)險(xiǎn)。總體而言,在為工薪階層制定證券投資策略時(shí),要更多地關(guān)注他們的不同需求目的以及對(duì)不同價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)類型產(chǎn)品的需求彈性,從而在保障他們現(xiàn)有資產(chǎn)與生活水平不受影響的情況下,實(shí)現(xiàn)未來資產(chǎn)價(jià)值與質(zhì)量的提升。

也就是說,工薪階層不論是屬于上述哪種類型或階段,在進(jìn)行證券投資時(shí),都要具體狀況具體對(duì)待,并綜合考慮以上因素進(jìn)行抉擇。當(dāng)然,工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進(jìn)行證券投資,就應(yīng)努力作到以下四點(diǎn)來保證策略生效。(一)制定具體可行的各期目標(biāo)。在人生的不同階段有不同的計(jì)劃,根據(jù)自己的具體情況與經(jīng)濟(jì)實(shí)力,確定在不同年齡與時(shí)期的投資目標(biāo),并在達(dá)到預(yù)期收益水平時(shí)要適時(shí)收手,重新選擇下一個(gè)目標(biāo)。

(二)遵照投資理財(cái)?shù)幕疽?guī)律。總體上工薪階層進(jìn)行證券投資策略時(shí)要本著“終身快樂”的原則,也就是要盡量作到“抓住今天的快樂,規(guī)避明天的風(fēng)險(xiǎn),追逐未來生活的更加幸?！痹瓌t。在具體選擇投資品種時(shí),要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個(gè)籃子里”的原則。(三)確定詳細(xì)周全的步驟。作為普通的工薪階層,最好要制訂具體的投資步驟,逐步有效的拓寬投資渠道,增加各層次的投資品種,最終實(shí)現(xiàn)自己的投資理想。(四)制定穩(wěn)中求變的策略。投資策略的適應(yīng)性與創(chuàng)新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多,關(guān)鍵是要尋找適合自己的投資策略,并在投資實(shí)踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握以上四點(diǎn),在找到適合自己的證券投資策略基礎(chǔ)上,加強(qiáng)對(duì)策略的落實(shí)與調(diào)整,在投資理財(cái)?shù)牡缆飞媳厝挥休^好的收益。

參考文獻(xiàn):

[1]柏丹.低風(fēng)險(xiǎn)公務(wù)員不妨嘗試高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)[N]北京現(xiàn)代商報(bào),2004.11.1

[2]理財(cái)專家講解家庭理財(cái)誤區(qū)面面觀[EB/OL]

[3]家庭月收入一萬如何低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)[EB/OL],2006.2.23.

[4]理財(cái)從貨幣市場(chǎng)基金開始[EB/OL],2006.3.20.

[5]李艷,佘若雯.探尋職業(yè)外財(cái)富延展女性修煉攻守兼?zhèn)渫顿Y功力[J]大眾理財(cái)顧問.2006(3).

[6]工薪階層如何才能獲得更多“外快”[EB/OL],2005.4.5

[7]朱桂芳.工薪族理財(cái):收入狀況決定風(fēng)險(xiǎn)控制級(jí)別[N].南方日?qǐng)?bào).2005.6.27

[8]彭振武.中國(guó)家庭的投資理財(cái)模型:工具、模型、案例[M].北京:機(jī)械工業(yè)出版社,2004.1

[9]彭振武.家庭理財(cái)工具寶典[M].北京:機(jī)械工業(yè)出版社,2002.9

[10]高鴻業(yè).西方經(jīng)濟(jì)學(xué)(宏觀部分)[M].北京:中國(guó)人民大學(xué)出版社,2004.9.第三版

篇8

【關(guān)鍵詞】工薪階層證券投資生命周期風(fēng)險(xiǎn)偏好收入水平

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)階段，工薪階層依舊是社會(huì)經(jīng)濟(jì)人群的重要組成部分，對(duì)于這部分人群的證券投資策略分析具有很強(qiáng)的運(yùn)用價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。

一、工薪階層的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)分析

工薪階層是指以獲得工作單位相對(duì)固定的勞動(dòng)報(bào)酬為主要收入來源的經(jīng)濟(jì)群體。他們有著比較相似的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在：（一）收入來源相對(duì)單一。對(duì)工薪階層來說，收入主要有兩個(gè)來源——工作收入和理財(cái)收入。由于目前大部分工薪階層的理財(cái)觀念比較傳統(tǒng)，加之我國(guó)整體理財(cái)?shù)臈l件不夠成熟，理財(cái)收入相當(dāng)有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經(jīng)濟(jì)來源中仍占有較大的比重，也是他們理財(cái)?shù)闹匾A(chǔ)，更是工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)所要考慮的現(xiàn)實(shí)條件。（二）投資理念相對(duì)趨同。目前的工薪階層大多對(duì)社會(huì)發(fā)展的未來趨勢(shì)有諸多近憂遠(yuǎn)慮。他們認(rèn)為自己的工作前景、子女未來教育、父母養(yǎng)老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣的生活狀況決定了他們對(duì)資金的變現(xiàn)能力、貨幣的流動(dòng)性等方面有較多要求，投資的基本目標(biāo)比較一致。（三）消費(fèi)方式相對(duì)多元化。根據(jù)馬斯洛的需求層次論，工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下，開始更多地關(guān)注能實(shí)現(xiàn)提升生活質(zhì)量、改善消費(fèi)品位的相關(guān)項(xiàng)目。他們不僅對(duì)旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求，而且對(duì)教育、房產(chǎn)、汽車、人際關(guān)系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經(jīng)濟(jì)收入用于實(shí)現(xiàn)更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會(huì)有不同的要求。（四）家庭整體承受風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)有限。在現(xiàn)行的社會(huì)保障機(jī)制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經(jīng)濟(jì)條件的制約，工薪階層在各方面的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)依舊比較大。但結(jié)合我國(guó)目前證券投資市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r來分析，可知工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)很難保證有確定的高收益，所以他們?cè)谡嬲媾R風(fēng)險(xiǎn)時(shí)往往會(huì)顯得手足無措，應(yīng)對(duì)不暇。從這種角度上來看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會(huì)與制度的影響因素作為變量分析。（五）適宜進(jìn)行證券投資的工薪階層行業(yè)相對(duì)集中。雖然工薪階層本身是一個(gè)覆蓋面相當(dāng)廣泛的概念，但由于收入水平的差距較大，并不是所有的工薪階層都可以進(jìn)行證券投資。根據(jù)我國(guó)歷年的行業(yè)收入水平排名情況來看，金融業(yè)、電信業(yè)、汽車業(yè)、石油業(yè)等行業(yè)的從業(yè)人員有較高的收入，可以考慮進(jìn)行適度的證券投資。同時(shí)，公務(wù)員、教師、醫(yī)生、外企職員、企業(yè)中高級(jí)管理人員等職業(yè)都可以考慮參與證券投資活動(dòng)。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對(duì)象。

二、證券投資策略的基本產(chǎn)品分析

證券投資是指投資者將資金投放于有價(jià)證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進(jìn)行證券投資前應(yīng)當(dāng)掌握的行動(dòng)方針和謀略，在對(duì)總體策略定位的基礎(chǔ)上,還可以詳細(xì)確定市場(chǎng)策略、行業(yè)策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現(xiàn)形式往往是按不同的比例對(duì)多種不同風(fēng)險(xiǎn)與收益狀況的證券投資工具進(jìn)行有機(jī)組合?？梢妼?duì)各種證券投資的產(chǎn)品進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。

從概念上看，廣義的證券包括商品證券（如提貨單、購(gòu)物券等）、貨幣證券（如支票、商業(yè)票據(jù)等）以及資本證券（如股票、債券、基金等）。狹義的證券僅指資本證券，它們是代表對(duì)一定資本所有權(quán)和收益權(quán)的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據(jù)后者界定。股票是典型的風(fēng)險(xiǎn)投資工具，其最主要的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)。在我國(guó)目前股票市場(chǎng)還不夠成熟與規(guī)范的情況下，選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時(shí)間與專業(yè)知識(shí)為保證，還要有較充裕的資金和較強(qiáng)的心理承受力?？紤]到目前我國(guó)股票市場(chǎng)整體行情有復(fù)蘇跡象，并且股票的可選空間較大，投資機(jī)會(huì)較多，在證券投資策略中可以適當(dāng)調(diào)整績(jī)優(yōu)股的比重以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。債券品種比較豐富，一般都有收益與風(fēng)險(xiǎn)適中的特點(diǎn)。其中比較常見的有國(guó)債、企業(yè)債券與地方債券及某些根據(jù)特殊需要發(fā)行的債券。相對(duì)而言，工薪階層比較了解與愿意購(gòu)買的主要債券產(chǎn)品是國(guó)債和有一定收益保證的企業(yè)債券。尤其是前者，因?yàn)槠湎鄬?duì)存款而言具有免稅與收益較高的優(yōu)勢(shì)，相對(duì)股票而言又具有較好信用保證與較強(qiáng)社會(huì)信譽(yù)等特點(diǎn)，往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種，也有“金邊債券”之稱。基金是近幾年發(fā)展起來的投資產(chǎn)品。根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可以進(jìn)行多種分類，其中股票型基金收益率比較高，一般在8％左右，適合1年期以上的投資；債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右，收益穩(wěn)定，本金較安全，可以確定比較自由的投資期，但考慮到其相應(yīng)費(fèi)用與持有期時(shí)間有關(guān)，在沒有找到更好的替代品前，可以適當(dāng)延長(zhǎng)投資時(shí)間；貨幣基金是短期低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，收益率波動(dòng)幅度不大，是銀行儲(chǔ)蓄的良好“替代品”，適合短期投資，也可以作為一種過渡型投資品種。

三、工薪階層的證券投資策略分析

工薪階層在激烈的投資過程中都希望避免或分散較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，并達(dá)到較高的預(yù)期收益，所以正確選擇和運(yùn)用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設(shè)計(jì)工薪階層的證券投資策略時(shí)，要顧及諸多因素，比如工薪者的收入水平、消費(fèi)情況、投資理念、生活區(qū)域、職業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)前景、年齡階段、家庭構(gòu)成、性格類型等等，不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入水平幾方面簡(jiǎn)單地制定其對(duì)應(yīng)的證券投資策略。

（一）以不同生命周期分類分析

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費(fèi)理論中，強(qiáng)調(diào)人們會(huì)在人生相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間范圍內(nèi)計(jì)劃生活的消費(fèi)支出，并達(dá)到在整個(gè)生命周期內(nèi)的消費(fèi)情況最優(yōu)配置。由于人們的收入在滿足消費(fèi)之余主要可以用于儲(chǔ)蓄與投資，所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時(shí)有較強(qiáng)的借鑒意義。生命周期消費(fèi)理論提出年輕人家庭收入較少，消費(fèi)支出水平普遍高于經(jīng)濟(jì)收入水平，在此階段多以負(fù)債消費(fèi)為主，即便有一定剩余資金，也主要用于未來投資資本的原始積累，可以不要過多地考慮證券投資策略。當(dāng)然，為了鼓勵(lì)年輕人進(jìn)行必要的資金貯備，可以建議他們采取定期定額方式購(gòu)買貨幣型基金，或采取相對(duì)保守的投資策略，相信一定時(shí)期的累積可以為下一個(gè)生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。隨著人們進(jìn)入中年階段，收入水平日益增長(zhǎng)，收入會(huì)多于消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)能力和生活方式上都趨于穩(wěn)定。保證提供子女教育的經(jīng)費(fèi)和贍養(yǎng)父母的資金是現(xiàn)階段工薪階層主要需考慮的問題，著手準(zhǔn)備投資保值與增值計(jì)劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風(fēng)險(xiǎn)的投資或股票，40%購(gòu)買各項(xiàng)平衡型基金或其他較為穩(wěn)定型基金，20%購(gòu)買新型證券投資產(chǎn)品或選擇其他理財(cái)或投資工具，10%作為保險(xiǎn)資金，另10%作為緊急備用金或儲(chǔ)蓄費(fèi)用。由于他們有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，應(yīng)該以進(jìn)取型投資風(fēng)格為主，力求投資品種多樣化，投資思路開闊化。等到工薪者進(jìn)入老年階段，他們收入水平相對(duì)消費(fèi)需要又會(huì)略顯不足，但由于有中年階段的投資與理財(cái)?shù)难a(bǔ)充收入，仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒有提高經(jīng)濟(jì)收入的發(fā)展空間，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也越來越低，生活需求相對(duì)簡(jiǎn)單，對(duì)養(yǎng)老資金的安全性、保值增值性考慮較多，所以證券投資策略應(yīng)該以投資收益穩(wěn)妥、有底線保證為首選目標(biāo)，盡量少選擇風(fēng)險(xiǎn)性、激進(jìn)性投資工具，以避免養(yǎng)老費(fèi)用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金，40%購(gòu)買國(guó)債，20%購(gòu)買貨幣型基金，10%進(jìn)行儲(chǔ)蓄。這種組合既能對(duì)老年工薪者的資金有一定收益保障，緩解通貨膨脹或其他經(jīng)濟(jì)因素可能造成的消極影響，也能有效降低風(fēng)險(xiǎn)程度，有利于老年工薪者的身心健康，減輕他們的心理與經(jīng)濟(jì)壓力?？傮w而言，不論身處生命周期的哪個(gè)階段，都要有居安思危，未雨綢繆的意識(shí)，不要低估長(zhǎng)期投資的升值能力，要盡早形成證券投資的意識(shí)并選擇自己比較熟悉與感興趣的產(chǎn)品。

（二）以不同家庭階段分類分析

根據(jù)家庭所處的階段，一般可以劃分為單身打拼期（一人）、家庭形成期（兩人）、家庭建設(shè)期（三人以上）、家庭成熟期（子女進(jìn)入非義務(wù)教育階段）、家庭細(xì)分期（子女開始獨(dú)立生活）等類型。為了簡(jiǎn)單起見，也有理財(cái)專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因?yàn)樵诒疚闹幸呀?jīng)有對(duì)處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析，在此還是主要側(cè)重于前一種分類標(biāo)準(zhǔn)下的具體分析。1、單身打拼期的工薪階層，往往因?yàn)閷?duì)于創(chuàng)建事業(yè)與組建家庭的考慮比較多，主要資金大多形成對(duì)自身和工作或感情的投資，所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當(dāng)然，如果有其他外來資本，又有較多時(shí)間與精力學(xué)習(xí)證券投資方面的新知識(shí)，也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢(shì)，在本文中不必過多涉及。2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資，在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加，投資觀念也逐漸形成，對(duì)于培育下一代、開展家庭建設(shè)、完善家庭設(shè)備等方面的考慮還有較大的彈性，所以可以設(shè)定比較靈活、主動(dòng)的證券投資策略，在風(fēng)險(xiǎn)較高、收益也較大的證券投資品種要多加關(guān)注，適當(dāng)增加其在證券投資中的比重以實(shí)現(xiàn)增值型投資目標(biāo)，同時(shí)也要增加適當(dāng)?shù)惋L(fēng)險(xiǎn)或無風(fēng)險(xiǎn)的投資品種達(dá)到保證基本收入的目標(biāo)。在對(duì)日常生活水平不會(huì)造成較大影響的前提下，可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段，并放松心態(tài)，強(qiáng)化投資的積極與進(jìn)步意識(shí)。3、處于家庭建設(shè)期的工薪階層無論在經(jīng)濟(jì)還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張，但因?yàn)槟挲g或工作經(jīng)驗(yàn)等原因，投資理念更趨理性與成熟，所以在開源節(jié)流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發(fā)展自身的同時(shí)，要對(duì)小孩養(yǎng)育與培育的費(fèi)用有充分的估計(jì)，同時(shí)在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長(zhǎng)與熟悉的幾種工具上，不必過于分散。當(dāng)然，相對(duì)而言，如果已經(jīng)有了證券投資的心得，還可以適當(dāng)?shù)娜谫Y投入比較有把握的證券產(chǎn)品上。4、處于家庭成熟期的工薪者，一方面事業(yè)發(fā)展進(jìn)入上升期，工作比較繁忙，投資的跟蹤時(shí)間相對(duì)較少；另一方面家庭規(guī)模比較確定，在經(jīng)濟(jì)收入與支出方面都比較清晰，對(duì)未來安排與生活定位比較明了，投資的目標(biāo)比較明確。此階段家庭的主要開支是小孩的后續(xù)教育經(jīng)費(fèi)、夫妻雙方的事業(yè)發(fā)展經(jīng)費(fèi)、日常的醫(yī)療保健經(jīng)費(fèi)等項(xiàng)目。所以應(yīng)該以溫和進(jìn)取型投資風(fēng)格為主，可以在扣除日常消費(fèi)支出后，先將比較固定的存款轉(zhuǎn)換成較有保障的國(guó)債或基金，以保證孩子上大學(xué)的費(fèi)用，剩余的零散資金投入貨幣市場(chǎng)基金及保險(xiǎn)。在投資產(chǎn)品期限與種類的選擇上，可以與小孩受教育的階段性費(fèi)用支出相對(duì)應(yīng)，形成一個(gè)中長(zhǎng)期(2年以上)的證券投資策略，目標(biāo)年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上，并形成長(zhǎng)期理財(cái)習(xí)慣。5、當(dāng)工薪階層進(jìn)入家庭細(xì)分期時(shí)，如果不要額外負(fù)擔(dān)子女們?cè)诮?jīng)濟(jì)方面的要求，又沒有更多消費(fèi)支出方面的增加項(xiàng)目，可以在證券投資的長(zhǎng)期策略基礎(chǔ)上，增加部分短期與中期投資品種，以提高投資的預(yù)期收益率，并能更主動(dòng)地抓住更多的良好投資機(jī)會(huì)。當(dāng)然，在中國(guó)傳統(tǒng)的家庭模式中，在此階段的工薪者可能要隨時(shí)應(yīng)對(duì)子女們?cè)谑聵I(yè)與家庭發(fā)展等方面的追加資本投入需求，所以還是要準(zhǔn)備部分流動(dòng)性較強(qiáng)的證券投資產(chǎn)品提高資金的變現(xiàn)能力?？傮w而言，目前我國(guó)工薪階層在不同家庭階段，都要先保證實(shí)現(xiàn)家庭經(jīng)濟(jì)基本功能，再顧及證券投資的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。

（三）以不同風(fēng)險(xiǎn)偏好分類分析

證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等等。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)偏好類型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經(jīng)歷和個(gè)性等具體因素。比如，年齡較小的人不怕失敗，所以多為風(fēng)險(xiǎn)趨向型投資者，隨著年齡的增加，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度逐漸表現(xiàn)為中立型甚至規(guī)避型；收入越高的人們能承受的風(fēng)險(xiǎn)往往比較高，相比而言，收入偏低的人群對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)大多有回避的傾向。通常認(rèn)為男性趨于冒險(xiǎn)、女性趨于保守，但也有人認(rèn)為隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中男女承擔(dān)社會(huì)角色的互換及女性在理財(cái)中的重要地位，部分女性也呈風(fēng)險(xiǎn)愛好型；一般人生經(jīng)歷比較豐富的個(gè)體屬風(fēng)險(xiǎn)趨向型，而經(jīng)歷比較簡(jiǎn)單順利的個(gè)體屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，自然也有其他因素可能會(huì)影響他們?cè)诓煌闆r下的風(fēng)險(xiǎn)選擇?？傮w而言，工薪階層中大部分人員屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型和風(fēng)險(xiǎn)中立型，對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的整體承受能力相當(dāng)有限。只有在對(duì)工薪階層的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)基本了解的前提下，才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重，因?yàn)橥庐a(chǎn)品在高風(fēng)險(xiǎn)的后面也隱含高收益。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風(fēng)險(xiǎn)型的不同投資工具中設(shè)置不同比例以達(dá)到趨利避害的效果，當(dāng)然也可以將資金主要投入風(fēng)險(xiǎn)中等的債券和混合型基金上，這樣可以集中精力，深入分析比較集中的品種，從而獲取更高收益。而風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的投資者一方面可以采取購(gòu)買國(guó)庫券、債券基金、貨幣基金為主的簡(jiǎn)單投資方式，另一方面也可以根據(jù)各種年度報(bào)道與評(píng)比結(jié)果，選擇有較好社會(huì)與經(jīng)濟(jì)效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行集合型證券投資。相對(duì)而言，由于貨幣市場(chǎng)基金與其他低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品相比較，在收益率相當(dāng)?shù)那闆r下，在投資門檻和流動(dòng)性方面具備明顯優(yōu)勢(shì)，可以滿足偏好低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的投資者對(duì)資金的高流動(dòng)性和對(duì)收益的穩(wěn)定性的綜合要求，分析人士指出，貨幣市場(chǎng)基金將繼續(xù)成為這部分人群的首選理財(cái)工具。當(dāng)然，隨著人們對(duì)基金市場(chǎng)的熟悉，指數(shù)型基金、混合型基金均可以成為低風(fēng)險(xiǎn)的證券投資產(chǎn)品。由于工薪者處于不同境遇時(shí)，也可能改變風(fēng)險(xiǎn)偏好，所以要在對(duì)自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。

（四）以不同收入水平分類分析

雖然同為工薪階層，但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標(biāo)準(zhǔn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示，當(dāng)年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標(biāo)準(zhǔn)，比平均線低20%，但高于當(dāng)?shù)刈畹凸べY水平的工薪者可以認(rèn)為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會(huì)采用比較傳統(tǒng)與保守的方法進(jìn)行證券投資，比如購(gòu)買國(guó)庫券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統(tǒng)，家庭理財(cái)要求絕對(duì)穩(wěn)健。建議每月做好支出計(jì)劃，除正常開支外，可將剩余部分分成若干份進(jìn)行重點(diǎn)證券投資產(chǎn)品的投資理財(cái)，切忌廣而全，頻繁交易。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的股票市場(chǎng)，考慮到工薪階層的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，專業(yè)知識(shí)也相對(duì)匱乏，可以不做重點(diǎn)考慮。保險(xiǎn)、基金和國(guó)債等投資產(chǎn)品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中，可以考慮將大部分資金用于進(jìn)攻型投資，更大地發(fā)揮“錢生錢”的功能?？紤]到風(fēng)險(xiǎn)因素，“攻”的資金中又可以分為“穩(wěn)攻”和“強(qiáng)攻”兩部分。對(duì)于穩(wěn)攻部分，有一定投資理財(cái)概念的人可以選擇購(gòu)買一些市場(chǎng)波動(dòng)度較小、預(yù)期報(bào)酬較穩(wěn)健的證券產(chǎn)品，如混合型基金、大型藍(lán)籌股等，力求年收益率達(dá)到5%-10%的水平；強(qiáng)攻部分則為某些高風(fēng)險(xiǎn)高收益發(fā)證券產(chǎn)品組合?？梢钥紤]在專業(yè)理財(cái)規(guī)劃師的指點(diǎn)下，將部分資金投入各類預(yù)期收益率較高的股票上。在證券投資中，既要有對(duì)單個(gè)股票和債券、基金行情的把握，又要具有投資組合的理念，以適度分散投資來降低風(fēng)險(xiǎn)?？傮w而言，在為工薪階層制定證券投資策略時(shí)，要更多地關(guān)注他們的不同需求目的以及對(duì)不同價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)類型產(chǎn)品的需求彈性，從而在保障他們現(xiàn)有資產(chǎn)與生活水平不受影響的情況下，實(shí)現(xiàn)未來資產(chǎn)價(jià)值與質(zhì)量的提升。

也就是說，工薪階層不論是屬于上述哪種類型或階段，在進(jìn)行證券投資時(shí)，都要具體狀況具體對(duì)待，并綜合考慮以上因素進(jìn)行抉擇。當(dāng)然，工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進(jìn)行證券投資，就應(yīng)努力作到以下四點(diǎn)來保證策略生效。

（一）制定具體可行的各期目標(biāo)。在人生的不同階段有不同的計(jì)劃，根據(jù)自己的具體情況與經(jīng)濟(jì)實(shí)力，確定在不同年齡與時(shí)期的投資目標(biāo)，并在達(dá)到預(yù)期收益水平時(shí)要適時(shí)收手，重新選擇下一個(gè)目標(biāo)。

（二）遵照投資理財(cái)?shù)幕疽?guī)律。總體上工薪階層進(jìn)行證券投資策略時(shí)要本著“終身快樂”的原則，也就是要盡量作到“抓住今天的快樂，規(guī)避明天的風(fēng)險(xiǎn)，追逐未來生活的更加幸?！痹瓌t。在具體選擇投資品種時(shí)，要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個(gè)籃子里”的原則。

（三）確定詳細(xì)周全的步驟。作為普通的工薪階層，最好要制訂具體的投資步驟，逐步有效的拓寬投資渠道，增加各層次的投資品種，最終實(shí)現(xiàn)自己的投資理想。

（四）制定穩(wěn)中求變的策略。投資策略的適應(yīng)性與創(chuàng)新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多，關(guān)鍵是要尋找適合自己的投資策略，并在投資實(shí)踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握以上四點(diǎn)，在找到適合自己的證券投資策略基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)策略的落實(shí)與調(diào)整，在投資理財(cái)?shù)牡缆飞媳厝挥休^好的收益。

參考文獻(xiàn)：

[1]柏丹.低風(fēng)險(xiǎn)公務(wù)員不妨嘗試高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)[N]北京現(xiàn)代商報(bào)，2004.11.1

[2]理財(cái)專家講解家庭理財(cái)誤區(qū)面面觀

[3]家庭月收入一萬如何低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)

[4]理財(cái)從貨幣市場(chǎng)基金開始

[5]李艷,佘若雯.探尋職業(yè)外財(cái)富延展女性修煉攻守兼?zhèn)渫顿Y功力[J]大眾理財(cái)顧問.2006(3).

[6]工薪階層如何才能獲得更多“外快”

[7]朱桂芳.工薪族理財(cái)：收入狀況決定風(fēng)險(xiǎn)控制級(jí)別[N].南方日?qǐng)?bào).2005.6.27

[8]彭振武.中國(guó)家庭的投資理財(cái)模型：工具、模型、案例[M].北京：機(jī)械工業(yè)出版社,2004.1

篇9

洪勛(應(yīng)采訪者要求，此處為化名)先生是中科院上海分院某研究所前副所長(zhǎng)、博士生導(dǎo)師，曾多次榮獲國(guó)家級(jí)科研獎(jiǎng)勵(lì)和頭銜，如今已年過古稀。然而這樣一位學(xué)科泰斗、學(xué)術(shù)精英，卻由于對(duì)金融理財(cái)知之甚少，于是在8年前請(qǐng)一家公司對(duì)他的一部分財(cái)產(chǎn)進(jìn)行委托理財(cái)，沒想到這一決定為后來這場(chǎng)曠日持久的糾紛埋下了禍根。

當(dāng)記者撥通洪老先生家里電話的時(shí)候，電話那頭的洪老先生表示對(duì)這個(gè)案子已經(jīng)不想再多說什么了，“反正現(xiàn)在錢已經(jīng)討回來了，我也不想再為這點(diǎn)事煩心了，你們也別來采訪我了?！睆碾娫捓锏穆曇艨梢月牫觯@件事已經(jīng)把洪勛折騰得筋疲力盡。

委托理財(cái)　高枕無憂

由于原告不愿再多談此事，記者輾轉(zhuǎn)找到了本案的原告人上海錦天城律師事務(wù)所的李律師。他對(duì)記者詳細(xì)描述了這個(gè)案件的來龍去脈。

原來洪老先生身為一個(gè)科學(xué)工作者，平日里總是埋頭科學(xué)研究，完全沒有任何證券投資的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。然而2001年的時(shí)候，股市連番上漲，突破了2000點(diǎn)大關(guān)，一時(shí)群情激奮。洪老先生苦于自己缺乏專業(yè)知識(shí)，想要投資股市卻又生怕虧錢，此時(shí)他的一個(gè)叫張永聲的熟悉資本市場(chǎng)的朋友了解到他的心思，雙方一拍即合。2001年4月，雙方最后決定，洪老先生與張永聲名下的某公司簽訂《資產(chǎn)委托管理協(xié)議》，由該公司代為投資理財(cái)，金額為30萬元。

“洪先生從頭到尾都沒有參與證券的交易。證券賬戶是被告開立的，證券賬戶及交易密碼也都掌握在被告手中，在協(xié)議履行期間，洪先生也不知曉證券賬戶的具體盈虧情況?！崩盥蓭煆?qiáng)調(diào)說。

該《資產(chǎn)委托管理協(xié)議》還約定“管理期滿后，甲方(洪勛)有權(quán)將資產(chǎn)本金和收益同時(shí)收回，乙方(張永聲所屬公司)保證資金回報(bào)率達(dá)到年收益10％，甲方同意將本金增值超過10％部分的20％計(jì)支付乙方管理費(fèi)”。

一年后協(xié)議到期，雙方再次簽訂了《資產(chǎn)委托管理協(xié)議》，協(xié)議涉及資金是上一年資金的延續(xù)約定，保底年收益10％。

炒股虧損　拒不還錢

然而事實(shí)上，從2001年年中A股市場(chǎng)登頂2245點(diǎn)以后，中國(guó)股市就陷入了一段有史以來最漫長(zhǎng)的“熊途”?？梢哉f是建倉在“山崗上”。盡管此后兩年A股市場(chǎng)陰跌不止，但洪老先生卻以為有了專家代我理財(cái)，便“保本無憂”，“兩耳不聞股票事，一心只讀科學(xué)書”。

2003年4月，一年協(xié)議再次到期后，雙方再次續(xù)約，但鑒于市場(chǎng)環(huán)境的變化，第三次約定回報(bào)率只有8％，不過這次，洪勛還在原有30萬元資金基礎(chǔ)上追加投資了12萬元。

隨后，2004年和2005年，雙方繼續(xù)續(xù)約，約定回報(bào)率仍然是8％，可綿綿熊市卻依然不見結(jié)束的跡象。2005年11月，正是新一輪牛市即將冉冉升起的起點(diǎn)，洪勛卻由于要買房而想終止協(xié)議拿回投資本利。經(jīng)過計(jì)算，歷年本金累計(jì)為42萬元，本利合計(jì)將近60萬元，然而上證指數(shù)從2001年最高峰的2245點(diǎn)，跌落到2005年最低點(diǎn)998點(diǎn)，指數(shù)跌幅過半，別說拿出投資回報(bào)，就算要拿出本金，對(duì)張永聲來說也已經(jīng)是“不可能完成的任務(wù)”。

因此雖然洪勛多次向張永聲追討欠款，一開始對(duì)方找借口故意拖延，到后來索性就拒不接聽電話?！?0多萬元呢，那可是多少年積攢起來的辛苦錢，他們這樣一直拖著不給，老先生當(dāng)然是又氣又急”。李律師說道。

法院判決保本不保底

從2006年到2008年，洪勛為討回自己的辛苦錢，其間沒少花精力與對(duì)方交涉，然而對(duì)方總是拖延。這段時(shí)間里，中國(guó)A股市場(chǎng)再次經(jīng)歷一輪更加波瀾壯闊的大牛市，洪勛的潛在損失更加巨大。2008年年底，洪勛一紙?jiān)V狀將張永聲的公司告上法庭，盡管洪勛拿出了大量證據(jù)足以證明該協(xié)議的真實(shí)有效，但被告張永聲公司的律師卻揪著“國(guó)家法律不支持保底條款”這一條不放，認(rèn)為雙方簽訂的《資產(chǎn)委托管理協(xié)議》上均有保底條款的約定，該保底條款不具有法律效力，因此該協(xié)議應(yīng)當(dāng)為無效合同。

對(duì)此，主審此案的浦東法院法官顧權(quán)對(duì)記者表示：“因?yàn)楸５讞l款是這個(gè)委托理財(cái)合同的核心條款，也是原告之所以要簽訂這個(gè)協(xié)議的關(guān)鍵原因。要是保底條款被認(rèn)定為無效，那委托方的締約目的也就無法實(shí)現(xiàn)，所以保底條款無效應(yīng)當(dāng)導(dǎo)致原、被告之間的委托理財(cái)合同關(guān)系整體無效。該關(guān)系被認(rèn)定無效后，被告應(yīng)當(dāng)向原告返還已經(jīng)交付的委托理財(cái)款項(xiàng)。另外由于雙方最后一個(gè)協(xié)議結(jié)束以來的3年中，被告一直占據(jù)原告的資金，所以被告還需要按照同期銀行定期存款利率向原告支付2006年到2009年的利息?！?/p>

盡管法院最后沒有支持洪老先生5年來十多萬元的收益支付請(qǐng)求，但畢竟拿回了自己多年積攢的辛苦錢，還能拿到一點(diǎn)利息，洪老先生終于松了一口氣。在掛電話前他對(duì)記者說：“算了，股市這種地方，本來就不是我們這些人玩的，能不虧錢就謝天謝地了。以后我是不會(huì)再做這種傻事了，還是老老實(shí)實(shí)存銀行買國(guó)債吧?！?/p>

理財(cái)金手指

委托理財(cái)別當(dāng)甩手掌柜

記者常給朋友講述投資理財(cái)?shù)恼嬷B，但有些人天生沒有投資一悟性，或沒時(shí)間和精力去搞明白其中的奧妙，因此往往會(huì)丟下一句：“既然你這么懂，那我以后把錢給你，你幫我炒股得了，每年給我10％的回報(bào)就行，多了對(duì)半分，你看怎么樣?”

篇10

招財(cái)寶平臺(tái)自2014年4月上線至今，在通過金融機(jī)構(gòu)合作伙伴嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的開放平臺(tái)戰(zhàn)略下，平臺(tái)成交用戶數(shù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，累計(jì)成交金額已經(jīng)近4000億元，用戶已獲得的收益總計(jì)超20億。招財(cái)寶的兩年定期預(yù)期年化收益率最高已經(jīng)達(dá)到了7%，涵蓋的產(chǎn)品包括了債券、萬能險(xiǎn)、個(gè)人貸等一系列產(chǎn)品。這樣的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行的定期存款利率，甚至超過了銀行的貸款利率，所以對(duì)于很多人具有較大的吸引力。招財(cái)寶是繼余額寶的又一個(gè)創(chuàng)新，余額寶是活期理財(cái)產(chǎn)品，在收益率持續(xù)較低的情況下，已經(jīng)不能滿足投資者的需求。而招財(cái)寶是購(gòu)買定期產(chǎn)品的一個(gè)平臺(tái)，期限有1個(gè)月到3年不等，用戶可以通過招財(cái)寶平臺(tái)購(gòu)買銀行、基金公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的各類定期理財(cái)產(chǎn)品，以及中小企業(yè)或者個(gè)人融資者的理財(cái)產(chǎn)品。對(duì)廣大投資者而言，招財(cái)寶是一個(gè)固定期限、低風(fēng)險(xiǎn)的投資理財(cái)專區(qū)。

1、招財(cái)寶與互聯(lián)網(wǎng)金融

在金融資源配置的過程當(dāng)中，有三個(gè)環(huán)節(jié)非常重要，那就是供需雙方的發(fā)現(xiàn)、需求的配置、風(fēng)險(xiǎn)的管理。在傳統(tǒng)的信息時(shí)代，由于供需雙方無法直接、充分地獲得市場(chǎng)另一方的信息，所以就需要金融中介幫忙找到交易的對(duì)手方，并且由于需求不是完全堆成，比如我有一年期限的閑置資金，你需要兩年的貸款，兩者不是直接匹配的，進(jìn)而就需要通過資金池等方式進(jìn)行期限錯(cuò)配。供需雙方發(fā)現(xiàn)、配置，都將增加資金融通的交易成本，不能夠及時(shí)的獲得信息，需要很大的流動(dòng)資金，從而造成了資源的浪費(fèi)。招財(cái)寶平臺(tái)自身不任何理財(cái)產(chǎn)品和借款項(xiàng)目，也不設(shè)計(jì)資金池，不提供投資擔(dān)保，不做限期錯(cuò)配，也不干預(yù)定價(jià)，價(jià)格由融資方、投資方和提供風(fēng)險(xiǎn)管理的金融機(jī)構(gòu)共同確定，完全實(shí)現(xiàn)了自由的市場(chǎng)。

招財(cái)寶面向銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司等各類金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)融資人開放。金融機(jī)構(gòu)可以通過招財(cái)寶平臺(tái)各類符合法律規(guī)定的理財(cái)產(chǎn)品，中小企業(yè)可以在由金融機(jī)構(gòu)提供了完善的風(fēng)險(xiǎn)控制措施的基礎(chǔ)上通過招財(cái)寶平臺(tái)直接融資需求，而來自于天弘增利寶貨幣基金的8100多萬名理財(cái)用戶可以通過招財(cái)寶平臺(tái)進(jìn)行直接投資理財(cái)交易。隨著招財(cái)寶平臺(tái)的不斷完善，能夠在較快的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)這樣一個(gè)目標(biāo)，比如說你今天有一筆資金，金額是多少多少，閑置期限是6個(gè)月，期望收益率是多少多少，你可以在招財(cái)寶平臺(tái)上快速找到各項(xiàng)指標(biāo)完全匹配的借款產(chǎn)品和理財(cái)產(chǎn)品。而對(duì)融資企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)而言，他們的每筆借款需求和理財(cái)產(chǎn)品，都將完全按照明確的投資需求來定制，而不是根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的模糊揣測(cè)來提供。由于需求是高度匹配的，每筆交易預(yù)計(jì)都將在最快的時(shí)間內(nèi)達(dá)成，投融資雙方的資金融通效率都會(huì)得到顯著的提升。

當(dāng)然，招財(cái)寶的出現(xiàn)，也加劇了行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。各大銀行相繼推出了眾多的理財(cái)產(chǎn)品，用戶也可以通過手機(jī)直接購(gòu)買理財(cái)通的定期理財(cái)產(chǎn)品。但是，招財(cái)寶在風(fēng)險(xiǎn)與收益率方面仍然具有不可替代的優(yōu)勢(shì)，即承擔(dān)較低的風(fēng)險(xiǎn)獲得比較可觀的收益。

2、招財(cái)寶預(yù)約功能

為了方便余額寶用戶購(gòu)買招財(cái)寶理財(cái)產(chǎn)品，招財(cái)寶平臺(tái)推出了預(yù)約功能。余額寶用戶可以一鍵啟動(dòng)招財(cái)寶預(yù)約功能，設(shè)置好自己的產(chǎn)品收益率、投資期限、產(chǎn)品類型等條件，系統(tǒng)將自動(dòng)進(jìn)行指定理財(cái)產(chǎn)品信息搜索。在未來的30天內(nèi)只要有符合條件的指定理財(cái)產(chǎn)品在平臺(tái)上架，系統(tǒng)將按照用戶授權(quán)自動(dòng)下單交易，這樣很大程度上解決了投資者的搜索成本和時(shí)間成本。但是對(duì)于大多數(shù)投資者而言更多的是直接購(gòu)買已經(jīng)推出的理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)榧偃缒阍O(shè)置的利率是7%，現(xiàn)在的理財(cái)產(chǎn)品很多都是6.9%，而且已經(jīng)持續(xù)了比較長(zhǎng)的時(shí)間，你會(huì)為了等待7%的收益而不去購(gòu)買6.9%的產(chǎn)品嗎？況且現(xiàn)在的產(chǎn)品已經(jīng)比較多了，收益具有比較大的差異化。

3、招財(cái)寶平臺(tái)的變現(xiàn)功能

招財(cái)寶的變現(xiàn)功能可謂是最具有吸引力的地方了，從某種意義上來講打破了傳統(tǒng)的對(duì)于定期的定義，而微信理財(cái)通平臺(tái)的一個(gè)月定期產(chǎn)品就不能夠變現(xiàn)。

（1）變現(xiàn)流程

發(fā)行人在招財(cái)寶平臺(tái)上向投資者發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品，投資者購(gòu)買該產(chǎn)品未到期如果想要取出投入的資金，那么投資者需要申請(qǐng)變現(xiàn)，這時(shí)平臺(tái)會(huì)生成一筆個(gè)人貸借款，其他用戶通過招財(cái)寶平臺(tái)購(gòu)買或者預(yù)約購(gòu)買該筆借款后，實(shí)質(zhì)是將相應(yīng)資金出借給變現(xiàn)申請(qǐng)人，從而滿足變現(xiàn)申請(qǐng)人獲得資金的需求。目前平臺(tái)上的保險(xiǎn)類資產(chǎn)、個(gè)人貸資產(chǎn)、分級(jí)債基金都支持變現(xiàn)借款，但每只產(chǎn)品開放變現(xiàn)功能的進(jìn)度有差異，因?yàn)椴煌漠a(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益都有可能不同，從而造成投資者可能偏向某只產(chǎn)品，這樣的產(chǎn)品變現(xiàn)速度就比較快。變現(xiàn)借款成功后資金會(huì)直接轉(zhuǎn)入借入人的余額寶中。招財(cái)寶平臺(tái)對(duì)借入人收取一定的服務(wù)費(fèi)，服務(wù)費(fèi)一般為0.2%，該費(fèi)用在變現(xiàn)借款成功時(shí)扣除。

（2）招財(cái)寶平臺(tái)變現(xiàn)的實(shí)際收益率計(jì)算

1）假設(shè)A理財(cái)產(chǎn)品的到期期限為1年，預(yù)期收益率為6.5%，借款利率也為6.5%，投資10000元，那么到期的價(jià)值為10650元。假設(shè)變現(xiàn)平臺(tái)服務(wù)費(fèi)率為0.2%。

以90天為例，我們來看看產(chǎn)品到期時(shí)需要?dú)w還借出者多少金額。 在90天的時(shí)候，借出者需要借出資金=10650/[1+6.5%*（366-90）/360]=10144.79（元），那么到期歸還金額=10144.79+10144.79*0.065*276/360=10650（元）.從計(jì)算的結(jié)果可以看出，產(chǎn)品到期獲得的本金和利息剛好歸還借出者的本金和利息，借入者不能獲得多余資金。

2）假設(shè)A理財(cái)產(chǎn)品的到期期限為2年，預(yù)期收益率為6.5%，借款利率也為6.5%，投資10000元，那么到期的價(jià)值為11300元。假設(shè)變現(xiàn)平臺(tái)服務(wù)費(fèi)率為0.2%。

以90天為例，我們來看看產(chǎn)品到期時(shí)需要?dú)w還借出者多少金額。在90天的時(shí)候，借出者需要借出資金=11300/[1+6.5%*（732-90）/360]=10126.36（元），那么到期歸還金額=10126.36+10126.36*0.065*642/360=11300（元）.從計(jì)算的結(jié)果可以看出，產(chǎn)品到期獲得的本金和利息剛好歸還借出者的本金和利息，借入者不能獲得多余資金。

3）假設(shè)A理財(cái)產(chǎn)品的到期期限為3年，預(yù)期收益率為6.5%，借款利率也為6.5%，投資10000元，那么到期的價(jià)值為11950元。假設(shè)變現(xiàn)平臺(tái)服務(wù)費(fèi)率為0.2%。

以90天為例，我們來看看產(chǎn)品到期時(shí)需要?dú)w還借出者多少金額。在90天的時(shí)候，借出者需要借出資金=11950/[1+6.5%*（1098-90）/360]=10109.98（元），那么到期歸還金額=10109.98+10109.98*0.065*1008/360=11950（元）.從計(jì)算的結(jié)果可以看出，產(chǎn)品到期獲得的本金和利息剛好歸還借出者的本金和利息，借入者不能獲得多余資金。

由上面3個(gè)表格可知，理財(cái)產(chǎn)品持有的時(shí)間越短，投資人變現(xiàn)的年化收益率越低；理財(cái)產(chǎn)品持有的時(shí)間越長(zhǎng)，投資人變現(xiàn)的年化收益率越高。不同期限的理財(cái)產(chǎn)品，在相同的變現(xiàn)時(shí)點(diǎn)得到的年化收益率是不一樣的，理財(cái)產(chǎn)品的期限越長(zhǎng)，收益上升的越慢。而如果是10000元銀行一年期的定期存款，提前支取只能獲得0.35%的活期存款利率。招財(cái)寶平臺(tái)變現(xiàn)功能的推出使得投資人既能享受5%-7%的較高收益，急需用錢時(shí)還能隨時(shí)變現(xiàn)，而且不損失當(dāng)期的收益，對(duì)投資人來講非常有利。

4）最后我們?cè)賮砜匆粋€(gè)特殊現(xiàn)實(shí)的例子，假如用80000元購(gòu)買一個(gè)期限為3年的萬能險(xiǎn)，預(yù)期年化收益率為6.88%，在90天的時(shí)候申請(qǐng)變現(xiàn)。我們國(guó)家規(guī)定萬能險(xiǎn)的最低收益率為2.5%，那么該產(chǎn)品的到期價(jià)值為80000+80000*0.025*3=86000（元）（如果國(guó)家沒有規(guī)定就按預(yù)期收益率），可變現(xiàn)金額=86000/[1+7%*（1098-90）/360]=71906.35（元），根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)利率，這里假設(shè)個(gè)人貸的利率為7%，這樣變現(xiàn)的速度比較快，成功的概率比較大（但是一定程度上減少了借入人的投資收益率），扣除手續(xù)費(fèi)實(shí)際到賬金額為71762.54元。該產(chǎn)品的預(yù)期價(jià)值=80000+80000*0.0688*3=96512（元），需要支付給借出者的本金和利息=71906.35+71906.35*0.07*1008/360=86000（元），到期時(shí)借入者還可以獲得資金96512-86000=10512（元）。我們可以把這部分資金折算到初始投資時(shí)的價(jià)值（單利）=10512/（1+6.88%*1098/360）=8688.75（元）（6.88%的折現(xiàn)率說明了8688.75這部分資本金在持有1年時(shí)會(huì)有6.88%的收益率），那么初始投資人在第90天變現(xiàn)時(shí)的本金=80000-8688.75=71311.25（元），實(shí)際收益率=（71762.54-71311.25）/71311.25=0.633%，年化收益率=0.633%*4=2.53%。

（3）招財(cái)寶平臺(tái)變現(xiàn)的可行性分析

1） 個(gè)人貸項(xiàng)目時(shí)間短、利率高，產(chǎn)品更有收益優(yōu)勢(shì)。投資人把自己持有的理財(cái)產(chǎn)品申請(qǐng)變現(xiàn)，平臺(tái)就會(huì)生成一筆個(gè)人貸的項(xiàng)目。由于投資人已經(jīng)投資理財(cái)產(chǎn)品一段時(shí)間，借出人可以在比較短的時(shí)間內(nèi)獲取和原投資人一樣高的年化收益率，所以借出人購(gòu)買個(gè)人貸的積極性很高，投資人的變現(xiàn)會(huì)比較容易。當(dāng)然，不同的理財(cái)產(chǎn)品的變現(xiàn)速度也不一樣。

2） 個(gè)人貸項(xiàng)目由眾安保險(xiǎn)擔(dān)保，產(chǎn)品收益更有保障。根據(jù)招財(cái)寶變現(xiàn)功能的制度設(shè)計(jì)，個(gè)人貸項(xiàng)目的借出人債權(quán)到期時(shí)，也就是借入人購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí)，招財(cái)寶平臺(tái)屆時(shí)會(huì)將理財(cái)產(chǎn)品的本息款轉(zhuǎn)入借出人的賬戶。如果理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益不及預(yù)期，眾安保險(xiǎn)會(huì)對(duì)借出人的債權(quán)本息進(jìn)行擔(dān)保。眾安保險(xiǎn)是國(guó)內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，由阿里巴巴、騰訊、平安、攜程等國(guó)內(nèi)知名企業(yè)發(fā)起，基于服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)的宗旨，眾安保險(xiǎn)為所有互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)參與者提供保障和服務(wù)。有了眾安保險(xiǎn)的債權(quán)本息擔(dān)保，借出人的投資風(fēng)險(xiǎn)更小，債權(quán)本息回收更有保障。這樣的設(shè)計(jì)，使得投資者都愿意去購(gòu)買個(gè)人貸，從而提高了資金的變現(xiàn)速度，

（4）招財(cái)寶平臺(tái)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

綜合來看，招財(cái)寶平臺(tái)的變現(xiàn)申請(qǐng)人可能會(huì)面臨以下兩類風(fēng)險(xiǎn)：

1）投資人可能面臨無法變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，投資人按理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率變現(xiàn)借款，變現(xiàn)交易會(huì)很快成交。但是在市場(chǎng)利率快速上漲的情況下，受整體環(huán)境的影響，借出人對(duì)投資收益率的期望會(huì)快速上升，原理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率可能會(huì)喪失其吸引力。如果沒有借出人購(gòu)買個(gè)人貸項(xiàng)目，那么原投資人就無法變現(xiàn)。

2）投資人變現(xiàn)后可能出現(xiàn)回吐收益甚至虧蝕本金的風(fēng)險(xiǎn)。如果理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率能完全實(shí)現(xiàn)的話，那理財(cái)產(chǎn)品的本息款項(xiàng)一般能完全覆蓋借出人的債權(quán)本息，借入人就不會(huì)產(chǎn)生額外的償債責(zé)任。

但是理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率可能不能實(shí)現(xiàn)，一旦出現(xiàn)這種情況，理財(cái)產(chǎn)品的本息款就不能完全覆蓋借出人的債權(quán)本息，那么借出人的債權(quán)本息就會(huì)有一個(gè)還款缺口。根據(jù)招財(cái)寶平臺(tái)個(gè)人貸借貸協(xié)議7.1條款借入人須確保到期后一次性足額償還包括本協(xié)議借款金額在內(nèi)的借款總額項(xiàng)下所有協(xié)議項(xiàng)下的借款本息及其他應(yīng)付款項(xiàng)，否則不視為還款完成，由此引起的法律后果及違約責(zé)任由借入人承擔(dān)，該缺口資金還款責(zé)任由借入人承擔(dān)。以表1理財(cái)產(chǎn)品為例，假設(shè)上述理財(cái)產(chǎn)品的年實(shí)際收益率為2.5%，則招財(cái)寶平臺(tái)會(huì)將理財(cái)產(chǎn)品10250元的本息轉(zhuǎn)付給借出人，還有400元（10650-10250）的資金缺口由借入人承擔(dān)償還。因?yàn)榻枞肴俗儸F(xiàn)時(shí)只產(chǎn)生了283.34元的收益，償付了400元的債務(wù)后借入人將產(chǎn)生116.66元的本金虧損。

有些招財(cái)寶的投資人認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品收益不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)全部由借入人承擔(dān)，踐踏了理財(cái)產(chǎn)品原投資人的利益。但我認(rèn)為：收益不及預(yù)期的理財(cái)產(chǎn)品是由原投資人自行選擇投資購(gòu)買的，其變現(xiàn)后產(chǎn)生的收益回吐甚至本金虧蝕應(yīng)該由原投資人承擔(dān)。投資人的變現(xiàn)，實(shí)際上相當(dāng)于投資人拿著理財(cái)產(chǎn)品做抵押向借出人借錢。一旦理財(cái)產(chǎn)品的收益不及預(yù)期，原投資人借貸投資期間的投資收益率就會(huì)低于其借貸投資的資本成本率，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和損失應(yīng)當(dāng)由借入人承擔(dān)。

所以，投資人在招財(cái)寶平臺(tái)上投資時(shí)，一定要謹(jǐn)慎選擇理財(cái)產(chǎn)品，要選擇那些實(shí)力雄厚，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀的發(fā)行人發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品。只有這樣，投資人不變現(xiàn)則能獲取理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率，變現(xiàn)也能將風(fēng)險(xiǎn)降到最低，不用擔(dān)心收益的回吐以及本金的虧蝕。

4、由金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

投資者一般不具備風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，而招財(cái)寶平臺(tái)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、定價(jià)和擔(dān)保方面也不具備相應(yīng)的能力。因此，招財(cái)寶平臺(tái)上的借款產(chǎn)品由包括保險(xiǎn)公司、大型擔(dān)保公司、商業(yè)銀行在內(nèi)的權(quán)威金融機(jī)構(gòu)提供本息保障；理財(cái)產(chǎn)品由依法設(shè)立的權(quán)威金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，并承擔(dān)到期結(jié)算本金與收益的責(zé)任。

5、招財(cái)寶與余額寶的收益比較

從前面的分析中可以看出，招財(cái)寶是單利計(jì)算收益的，在產(chǎn)品到期前收益是不能取出來的。而余額寶是復(fù)利計(jì)算收益的，當(dāng)天產(chǎn)生的收益會(huì)自動(dòng)作為資本進(jìn)行投資，考慮計(jì)算的復(fù)雜性，我們不采用連續(xù)復(fù)利，而是按月復(fù)利。

假設(shè)余額寶的年平均收益率是4.5%，而招財(cái)寶的三年定期產(chǎn)品的年平均收益率是6.9%，變現(xiàn)時(shí)給出的利率也是6.9%，初始投入金額都是100000元。

從上面的數(shù)據(jù)可以看出，對(duì)于10萬元的資本金而言，招財(cái)寶的收益在180天的時(shí)候超過了余額寶，但是領(lǐng)先不明顯，直到360天的時(shí)候，才超出了1000元的收益。

6、招財(cái)寶的投資建議