導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇金融趨勢(shì)分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

首先，目前我國(guó)相關(guān)法律規(guī)定中并未引入“金融消費(fèi)者”的概念，金融消費(fèi)者與金融投資者混為一體。金融消費(fèi)者是指為了生活需要，辦理銀行存貸款、購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)合同、申請(qǐng)購(gòu)買(mǎi)信用卡、購(gòu)買(mǎi)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的消費(fèi)者。隨著金融業(yè)的發(fā)展，上述的消費(fèi)行為已經(jīng)是當(dāng)代人必不可少的金融生活需求，與專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者不同，在資本市場(chǎng)的個(gè)人投資者，由于不具備專(zhuān)業(yè)的信息分析能力，在金融產(chǎn)品曰益復(fù)雜化的時(shí)代，實(shí)質(zhì)上處于信息獲取的弱勢(shì)地位，因此也應(yīng)當(dāng)將其劃入金融消費(fèi)者的行列。其次，目前我國(guó)關(guān)于消費(fèi)者保護(hù)的法律只有《消費(fèi)者保護(hù)法》、《產(chǎn)品質(zhì)量法》，而這兩部法律的設(shè)立均為保護(hù)實(shí)體領(lǐng)域的消費(fèi)者，由于金融產(chǎn)品的特殊性，金融消費(fèi)的概念和權(quán)利尚未明確，在保護(hù)效果上更是收效甚微了。而金融領(lǐng)域的《保險(xiǎn)法》、《證券法》、《商業(yè)銀行法》對(duì)涉及金融消費(fèi)者的保護(hù)大多是一些概念和原則性的條文，例如銀行領(lǐng)域只有“保護(hù)存款人的利益”，僅僅限于對(duì)存款人的保護(hù)；在保險(xiǎn)領(lǐng)域的“保護(hù)保險(xiǎn)當(dāng)事人的合法權(quán)利”，限于規(guī)定保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的從信息披露角度保護(hù)消費(fèi)者利益。法律保護(hù)手段嚴(yán)重不足。鑒于此種情形，我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快建立關(guān)于金融消費(fèi)者保護(hù)的層級(jí)相對(duì)較高的法律，并將在法律條文中引入“金融消費(fèi)者”的概念，明確金融消費(fèi)者的權(quán)利，做到金融消費(fèi)者保護(hù)工作“有法可依”。

建立消費(fèi)者保護(hù)的具體職權(quán)機(jī)構(gòu)

縱觀世界各國(guó)金融消費(fèi)者的保護(hù)，無(wú)論實(shí)施混業(yè)經(jīng)營(yíng)還是分業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)家，均建立具體的職權(quán)明確的金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)。我國(guó)目前金融消費(fèi)者保護(hù)的職權(quán)分散于消費(fèi)者協(xié)會(huì)，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)，在保監(jiān)會(huì)設(shè)立的保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局職能表述為具有規(guī)章制定權(quán)，接受消費(fèi)者投訴和咨詢，調(diào)查處理?yè)p害消費(fèi)者權(quán)益的事項(xiàng)，但自2003年以來(lái)，并未見(jiàn)保險(xiǎn)領(lǐng)域內(nèi)關(guān)于消費(fèi)者保護(hù)的規(guī)章出臺(tái)，投訴和處理機(jī)制不明確。在證監(jiān)會(huì)設(shè)立的投資者保護(hù)局的職能表述為“督導(dǎo)促進(jìn)派出機(jī)構(gòu)、交易所、協(xié)會(huì)以及市場(chǎng)各經(jīng)營(yíng)主體在風(fēng)險(xiǎn)揭示、教育服務(wù)、咨詢建議、投訴舉報(bào)等方面，提高服務(wù)投資者的水平：推動(dòng)投資者受侵害權(quán)益的依法救濟(jì)”投資者保護(hù)局并不直接接受和處理消費(fèi)者的投訴。消費(fèi)者保護(hù)職權(quán)不明確，缺乏專(zhuān)業(yè)性，容易造成消費(fèi)者保護(hù)的監(jiān)管空白區(qū)。在改革過(guò)程中，我國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，在銀行、證券、保險(xiǎn)、非銀行性金融機(jī)構(gòu)等領(lǐng)域建立具體的職權(quán)明確的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，并賦予該機(jī)構(gòu)一定的規(guī)章制定權(quán)和處罰權(quán)，建立完善的工作和監(jiān)督流程，保證消費(fèi)者保護(hù)工作落到實(shí)處。

設(shè)置便利的消費(fèi)者投訴和糾紛解決機(jī)制

篇2

關(guān)鍵詞：金融調(diào)控；金融發(fā)展；金融風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.92 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2017（3）-0004-05

一、2016年金融業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

2016年中國(guó)面臨復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，中國(guó)政府主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，進(jìn)一步創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，積極推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，總體呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，GDP增長(zhǎng)保持在6.7%，CPI上漲2%，均在政府目標(biāo)區(qū)間。中國(guó)金融業(yè)深化改革開(kāi)放，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整，取得了較好成績(jī)。

（一）金融宏觀調(diào)控成效顯著

2016年，根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，中國(guó)人民銀行加強(qiáng)金融宏觀調(diào)控和審慎監(jiān)管，著力防范金融風(fēng)險(xiǎn)，取得較好成效。

一是加強(qiáng)金融宏觀調(diào)控。為應(yīng)對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，2016年我國(guó)貨幣政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭。在總體穩(wěn)健的基調(diào)下，根據(jù)形勢(shì)發(fā)展變化，保持政策靈活適度，注重穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。針對(duì)外匯占款下降形成的流動(dòng)性缺口，考慮到準(zhǔn)備金工具可能形成資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)且信號(hào)意義較強(qiáng)、受到的制約較多，央行更多借助公開(kāi)市場(chǎng)操作和中期借貸提供流動(dòng)性，保持了流動(dòng)性合理適度和利率水平的基本穩(wěn)定。上半年，在穩(wěn)增長(zhǎng)要求下仍較為寬松，年初降準(zhǔn)一次；后轉(zhuǎn)向以高頻的公開(kāi)市場(chǎng)操作和MLF、SLF等新型貨幣政策工具調(diào)節(jié)為主。下半年，貨幣政策更加注重防風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)在流動(dòng)性投放總量控制和結(jié)構(gòu)上“鎖短放長(zhǎng)”。2016年12月未，廣義貨幣（M2）余額155.01萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.3%；狹義貨幣（M1）余額48.66萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.4%。2016年社會(huì)融資規(guī)模增量為17.8萬(wàn)億元，比上年多2.4萬(wàn)億元，其中對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加12.44萬(wàn)億元，同比多增1.17萬(wàn)億元?？偟膩?lái)看，貨幣總量和利率水平與經(jīng)濟(jì)基本面的變化相匹配，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供了中性適度的貨幣金融環(huán)境。

二是進(jìn)一步完善宏觀審慎政策框架。宏觀審慎政策框架主要針對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，著力平滑金融體系的順周期波動(dòng)和跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染，目標(biāo)是保障金融體系穩(wěn)定性。2015年底，央行提出實(shí)施宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）。MPA從資本和杠桿、資產(chǎn)負(fù)債、流動(dòng)性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、跨境融資風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行情況七大方面對(duì)金融機(jī)構(gòu)的行為進(jìn)行多維度引導(dǎo)。2016年以來(lái)，為了更好地發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，央行進(jìn)一步完善宏觀審慎政策框架，將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制“升級(jí)”為宏觀審慎評(píng)估體系。同時(shí)，央行進(jìn)一步完善跨境資本流動(dòng)宏觀審慎監(jiān)管政策框架。

三是完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化。2016年以來(lái)，“收盤(pán)匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制初步建立，人民幣對(duì)美元雙邊匯率彈性增強(qiáng)，對(duì)一籃子貨幣匯率基本穩(wěn)定。隨著人民幣正式加入SDR，人民幣全球接受程度顯著提升。與此同時(shí)，央行加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)利率自主定價(jià)權(quán)。2016年以來(lái)，金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系基本形成；配合利率管制的逐步放開(kāi)，央行和相關(guān)部門(mén)著力培育以上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）、國(guó)債收益率曲線和貸款基礎(chǔ)利率（LPR）等為代表的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系，為金融產(chǎn)品定價(jià)提供了重要參考。

（二）金融改革開(kāi)放不斷深化

2016年，我國(guó)金融業(yè)積極配合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，進(jìn)一步深化金融改革開(kāi)放，取得顯著成效。

一是銀行業(yè)改革逐步深化。2016年我國(guó)銀行業(yè)改革發(fā)展和監(jiān)管各項(xiàng)工作取得新成效，實(shí)現(xiàn)了銀行“十三五”良好開(kāi)局。支持“三去一補(bǔ)”全面推進(jìn)，普惠金融全面實(shí)施，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平進(jìn)一步提升。截至2016年12月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)余額226.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.8%；全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4%；截至2016年12月末，商業(yè)銀行不良貸款率1.81%，撥備覆蓋率175.5%，資本充足率13.3%。2016年四大金融資產(chǎn)管理公司股改收官。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，四家資產(chǎn)管理公司均已成為國(guó)有大型金融控股集團(tuán)，旗下?lián)碛秀y行、保險(xiǎn)、證券、信托、租賃等金融牌照。隨著我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，農(nóng)村金融作用的發(fā)揮呈現(xiàn)出如下特點(diǎn)：對(duì)農(nóng)村金融的需求有所提高，融資額也在逐年增長(zhǎng)；農(nóng)村金融服務(wù)的領(lǐng)域逐步拓寬；農(nóng)村金融體系在逐步形成。近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融業(yè)改革，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)正在關(guān)注農(nóng)村，形成以商業(yè)性、政策性、合作性金融機(jī)構(gòu)為主體、多種農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)并存的格局。同時(shí)，隨著擔(dān)保公司、民間互助社、典當(dāng)公司、小額貸款公司等各種農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)逐步產(chǎn)生和發(fā)展，使農(nóng)村金融`活多樣地發(fā)揮著作用。經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，給農(nóng)村金融業(yè)的發(fā)展提供了更加廣闊的空間，在鞏固傳統(tǒng)的負(fù)債業(yè)務(wù)和資產(chǎn)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，推出了銀行卡、信息咨詢、理財(cái)業(yè)務(wù)等金融產(chǎn)品。這些金融產(chǎn)品創(chuàng)新不僅滿足了不同人群的多樣化需求，改變著農(nóng)民的傳統(tǒng)理財(cái)觀，同時(shí)一定程度上培育了農(nóng)村金融市場(chǎng)。

2014年，銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了前海微眾銀行、天津金城銀行、溫州民商銀行、浙江網(wǎng)商銀行、上海華瑞銀行的籌建。截至2016年底，首批試點(diǎn)5家民營(yíng)銀行資產(chǎn)總額達(dá)到1300多億元。目前，銀監(jiān)會(huì)共批準(zhǔn)籌建11家民營(yíng)銀行，其中6家已經(jīng)開(kāi)業(yè)。這些銀行探索出了有別于傳統(tǒng)銀行的發(fā)展特色，結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)和股東資源優(yōu)勢(shì)，提出明確的市場(chǎng)定位和特定戰(zhàn)略，開(kāi)展頗具新意的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，與現(xiàn)有銀行實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。

我國(guó)信托業(yè)不失時(shí)機(jī)地抓住宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的積極變化，不斷開(kāi)拓業(yè)務(wù)空間。2016年，全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，跨入“18萬(wàn)億時(shí)代”，利潤(rùn)總額實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。信托公司的業(yè)務(wù)拓展能力以及與業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展能力不斷增強(qiáng)，信托業(yè)的資金實(shí)力處于提升時(shí)期，為今后信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型夯實(shí)了實(shí)力基礎(chǔ)。近年來(lái)，在國(guó)務(wù)院以及商務(wù)部、銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)、地方政府相繼出臺(tái)一系列利好政策的鼓勵(lì)下，融資租賃行業(yè)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的良好勢(shì)頭，企業(yè)數(shù)量、行業(yè)實(shí)力和業(yè)務(wù)總量都大幅增加，為整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。從融資租賃規(guī)?？?，已形成三分天下的市場(chǎng)格局，其中金融租賃公司市場(chǎng)份額領(lǐng)先，市場(chǎng)占比39.45%；外商和內(nèi)資租賃公司的租賃市場(chǎng)份額分別為30.40%、30.15%。伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的不斷成熟，消費(fèi)金融公司作為與商業(yè)銀行傳統(tǒng)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)差異化競(jìng)爭(zhēng)、互補(bǔ)發(fā)展的新型金融主體，已經(jīng)成為拉動(dòng)內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的新抓手。2016年底，消費(fèi)金融公司行業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到1100多億元。

二是保險(xiǎn)業(yè)加快改革和發(fā)展的步伐。保險(xiǎn)業(yè)始終堅(jiān)持圍繞中心、服務(wù)大局、深化改革、加強(qiáng)監(jiān)管，保險(xiǎn)監(jiān)管和保險(xiǎn)行業(yè)面貌發(fā)生了深刻變化，各方面工作取得突破性進(jìn)展。2016年底，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到15.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.2%；全國(guó)保費(fèi)收入從2011年的1.4萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2016年的3.1萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)16.8%，保費(fèi)收入超過(guò)日本排名世界第二。全面深化保險(xiǎn)監(jiān)管改革，推動(dòng)保險(xiǎn)監(jiān)管走向現(xiàn)代化。堅(jiān)持“放開(kāi)前端、管住后端”，積極推進(jìn)保險(xiǎn)費(fèi)率形成機(jī)制改革、市場(chǎng)準(zhǔn)入退出機(jī)制改革、保險(xiǎn)資金運(yùn)用體制改革、保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管改革，正式實(shí)施“償二代”監(jiān)管制度體系，打造全面服務(wù)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的新格局。個(gè)人稅收優(yōu)惠健康保險(xiǎn)、巨災(zāi)保險(xiǎn)工作持續(xù)推進(jìn)，大病保險(xiǎn)全面鋪開(kāi)，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)覆蓋面不斷擴(kuò)大，責(zé)任保險(xiǎn)產(chǎn)品體系日益健全，保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)“助推器”和社會(huì)“穩(wěn)定器”作用日益發(fā)揮。

三是證券業(yè)積極創(chuàng)新和穩(wěn)步發(fā)展。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步深化，宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，上市公司股權(quán)分置改革。證券公司綜合治理等多項(xiàng)基礎(chǔ)性制度改革工作基本完成，歷史遺留的一些突出制度障礙和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得以化解，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化，已初步建立多層次資本市場(chǎng)體系，滬港通、深港通開(kāi)通并正常運(yùn)行，宏觀經(jīng)濟(jì)“晴雨表”作用日漸顯現(xiàn)。從2015年 11 月股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分層方案征求意見(jiàn)稿以來(lái)，到2016年 6 月 27 日新三板分層制度正式實(shí)施，新三板將進(jìn)入價(jià)值重塑的新常態(tài)，新三版掛牌企業(yè)從2015年的5129家發(fā)展到2016年的10163家。

二、金融業(yè)面臨的挑戰(zhàn)

2017年我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨下行壓力，防控風(fēng)險(xiǎn)將面臨挑戰(zhàn)。國(guó)內(nèi)外各種不利因素疊加，可能會(huì)給已經(jīng)聚集起來(lái)的泡沫、杠桿帶來(lái)更大的壓力，從而給經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然存在

2017年我國(guó)將面臨更加錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境。一方面美元進(jìn)入到加息通道，對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的廣大發(fā)展中國(guó)家?guī)?lái)資金壓力；另一方面，美國(guó)新選總統(tǒng)上臺(tái)后，在“美國(guó)利益優(yōu)先”的口號(hào)之下，我國(guó)的外貿(mào)環(huán)境面臨更大壓力。受財(cái)政約束、供給側(cè)因素的變化以及去杠桿、遏制房地產(chǎn)泡沫的影響，基建投資可能有所回落，房地產(chǎn)銷(xiāo)售也將受這些因素影響出現(xiàn)下降，從而導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資下降。從消費(fèi)和出口看，2017年消費(fèi)將與去年基本持平，出口形勢(shì)依舊嚴(yán)峻。總體分析，2017年經(jīng)濟(jì)將延續(xù)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增速將在6.5%左右。

（二）金融運(yùn)行面臨的風(fēng)險(xiǎn)壓力較大

一是杠桿率過(guò)高。截至2015年底，我國(guó)債務(wù)總額為168.48萬(wàn)億元，全社會(huì)杠桿率為249%。盡管與美、英、法、日等主要國(guó)家相比，這一水平并不算高，但有再次加快趨勢(shì)。二是貨幣存量高企。中國(guó)的貨幣存量（M2）是世界上最高的，高達(dá)150萬(wàn)億元人民幣，折成美元超過(guò)21萬(wàn)億；而美國(guó)作為最大的國(guó)際貨幣美元的發(fā)行國(guó)，貨幣存量也僅為11萬(wàn)億美元左右。

三、2017年金融業(yè)發(fā)展展望

（一）貨幣政策保持穩(wěn)健中性

中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)“再平衡”的過(guò)程，貨幣政策需加速轉(zhuǎn)型以應(yīng)對(duì)再平衡過(guò)程中出現(xiàn)的新問(wèn)題，調(diào)控方式將由數(shù)量型為主向價(jià)格型為主轉(zhuǎn)變。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為2017年貨幣政策定調(diào)“穩(wěn)健中性”，同時(shí)強(qiáng)調(diào)把“防控金融風(fēng)險(xiǎn)”放到更加重要的位置，提出“下決心處置一批風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，著力防控資產(chǎn)泡沫，防范金融風(fēng)險(xiǎn)”。根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，調(diào)節(jié)好貨幣政策閘門(mén)，在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過(guò)程中，既要防止順周期緊縮，也要防止貨幣供應(yīng)過(guò)于寬松而產(chǎn)生的加杠桿效應(yīng)和放大資產(chǎn)泡沫。根據(jù)調(diào)控需要，靈活綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。適時(shí)適度運(yùn)用利率工具預(yù)調(diào)微調(diào)，發(fā)揮好基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用。進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，運(yùn)用再貸款、抵押補(bǔ)充貸款等貨幣政策工具，支持和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，繼續(xù)提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和效率。

深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，增強(qiáng)中央銀行調(diào)控能力，不斷健全市場(chǎng)化的利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，有效發(fā)揮利率走廊的作用。對(duì)于短期利率，將加強(qiáng)運(yùn)用短期回購(gòu)利率和常備借貸便利利率，以培育和引導(dǎo)短期市場(chǎng)利率的形成。對(duì)于中長(zhǎng)期利率，將發(fā)揮再貸款、中期借貸便利、抵押補(bǔ)充貸款等工具對(duì)中長(zhǎng)期流動(dòng)性的調(diào)節(jié)作用以及中期政策利率的功能，引導(dǎo)和穩(wěn)定中長(zhǎng)期市場(chǎng)利率。進(jìn)一步完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，加大市場(chǎng)決定匯率的力度，增強(qiáng)人民幣對(duì)美元匯率彈性。積極引導(dǎo)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，切實(shí)提升貿(mào)易投資便利化水平，平衡跨境資本流動(dòng)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

（二）繼續(xù)穩(wěn)妥推進(jìn)金融業(yè)改革

一是銀行業(yè)深化改革和穩(wěn)中求進(jìn)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩、增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換的大背景下，銀行業(yè)的發(fā)展面臨著盈利放緩、息差收窄、資產(chǎn)質(zhì)量下滑的趨勢(shì)，但同時(shí)也存在一些促進(jìn)貨幣信貸增長(zhǎng)和資產(chǎn)質(zhì)量改善的有利條件，比如我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體保持平穩(wěn)，銀行業(yè)在不良貸款管理和化解上積累了更豐富的經(jīng)驗(yàn)；消費(fèi)穩(wěn)定較快增L帶來(lái)相關(guān)貸款需求增加、基建投資融資需求較大等。預(yù)計(jì)2017年我國(guó)M2增長(zhǎng)11.5%左右、社會(huì)融資規(guī)模存量增長(zhǎng)12.8%左右。預(yù)計(jì)2017年上市銀行的資產(chǎn)規(guī)模和負(fù)債規(guī)模增速將分別保持在11%、10.5%左右；不良貸款率上升勢(shì)頭將持續(xù)放緩，小幅上升到1.8%左右的水平。上市銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)依然面臨兩大問(wèn)題：營(yíng)收能力面臨挑戰(zhàn)；信用成本持續(xù)增加。綜合考慮，2017年上市銀行整體凈利潤(rùn)增速將與2016年基本持平。

我國(guó)銀行業(yè)面對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的挑戰(zhàn)，將借鑒國(guó)際大銀行戰(zhàn)略發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，積極主動(dòng)地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”和金融監(jiān)管新變化，把握好當(dāng)前經(jīng)營(yíng)策略和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃之間的平衡，持續(xù)推進(jìn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型。第一，創(chuàng)新金融服務(wù)模式。銀行業(yè)根據(jù)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的新變化，實(shí)行綜合性經(jīng)營(yíng)、多功能服務(wù)、集約化發(fā)展；牢牢把握客戶需求，大力發(fā)展投資銀行、資產(chǎn)管理等創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，注重金融服務(wù)的便捷化、場(chǎng)景化和自主化，向“輕型”銀行轉(zhuǎn)型。第二，加快組織體系、業(yè)務(wù)布局和信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化。我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和發(fā)展動(dòng)力轉(zhuǎn)換將帶來(lái)更多新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。銀行業(yè)抓住國(guó)家戰(zhàn)略部署帶來(lái)市場(chǎng)契機(jī)，加快優(yōu)化組織體系、業(yè)務(wù)布局和信貸結(jié)構(gòu)，積極對(duì)接包括“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶在內(nèi)的“三個(gè)支撐帶”戰(zhàn)略組合，持續(xù)提升跨境金融服務(wù)水平；加強(qiáng)企業(yè)兼并重組、注重通過(guò)智能化水平和產(chǎn)品質(zhì)量提升、節(jié)能環(huán)保改造升級(jí)等促進(jìn)過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。第三，加強(qiáng)防控和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)依然嚴(yán)峻，實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的各種矛盾和壓力正在向銀行業(yè)傳導(dǎo)，不良貸款風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)、融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)、非法集資風(fēng)險(xiǎn)、外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)不斷積累。因此，需要更加清醒認(rèn)識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散性和蔓延性，把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置。進(jìn)一步完善監(jiān)管規(guī)則，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)預(yù)警工作，加強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)宣教、積極主動(dòng)預(yù)防與處置各類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)。

農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)作為農(nóng)村金融主體之一，在促進(jìn)我國(guó)“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化農(nóng)村資源配置，彌補(bǔ)農(nóng)村金融市場(chǎng)缺陷等方面作用明顯。但隨著我國(guó)農(nóng)村金融改革的不斷深化，我國(guó)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)所處的社會(huì)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)環(huán)境都發(fā)生了翻天覆地的變化。因此，當(dāng)前需要加大政策支持力度，進(jìn)一步完善農(nóng)村金融體系，改善和優(yōu)化我國(guó)農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境，通過(guò)改革和轉(zhuǎn)型，提高農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)自身競(jìng)爭(zhēng)力，從而有效提高農(nóng)村金融效率。第一，加大政策扶持力度。繼續(xù)合理運(yùn)用宏觀審慎工具，完善定向降準(zhǔn)政策和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)管理，運(yùn)用和管理好支農(nóng)再貸款，提供更優(yōu)惠的支農(nóng)再貸款利率，開(kāi)展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)“三農(nóng)”的信貸投放。對(duì)投放較多涉農(nóng)貸款的新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)可以提供稅收減免政策，加大財(cái)政補(bǔ)貼，降低運(yùn)營(yíng)成本。建立財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保與損失補(bǔ)償制度，加快建立和完善農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)體系，分散和補(bǔ)償自然風(fēng)險(xiǎn)。第二，完善和健全農(nóng)村金融體系。深化大中型銀行和政策性銀行改革，支持國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、郵儲(chǔ)銀行等大中型銀行為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施提供期限更長(zhǎng)、利率更低的資金。新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在網(wǎng)點(diǎn)布局上，要繼續(xù)強(qiáng)化服務(wù)“三農(nóng)”的市場(chǎng)定位，以農(nóng)村金融服務(wù)力量薄弱的貧困邊遠(yuǎn)地區(qū)為重點(diǎn)開(kāi)展業(yè)務(wù)，同時(shí)積極化解金融風(fēng)險(xiǎn)。地方政府在對(duì)新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管中發(fā)揮著重要的作用，需要針對(duì)不同類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管。第三，加快農(nóng)村金融服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新。針對(duì)農(nóng)戶和農(nóng)村小微企業(yè)的多樣化需求，簡(jiǎn)化審批程序，探索更加靈活、便利的服務(wù)模式；積極開(kāi)發(fā)符合“三農(nóng)”特點(diǎn)的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，根據(jù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)特點(diǎn)制定合適的貸款還款期限，積極穩(wěn)妥開(kāi)展農(nóng)村承包土地經(jīng)營(yíng)權(quán)和農(nóng)民住房財(cái)產(chǎn)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)，為發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供規(guī)?；?、多元化、長(zhǎng)期化的金融支持。拓寬農(nóng)村金融市場(chǎng)的融資渠道，支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行“三農(nóng)”專(zhuān)項(xiàng)金融債券和開(kāi)展涉農(nóng)信貸資產(chǎn)證券化，鼓勵(lì)符合條件的涉農(nóng)企業(yè)上市、發(fā)行債券和股票。促進(jìn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的平臺(tái)“對(duì)接”，提升農(nóng)村金融服務(wù)水平；守住網(wǎng)絡(luò)安全和金融安全底線，促進(jìn)普惠金融可持續(xù)發(fā)展。

二是非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)持續(xù)創(chuàng)新和較快發(fā)展。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的積極變化為信托業(yè)安排和調(diào)整業(yè)務(wù)布局創(chuàng)造了新的發(fā)展機(jī)遇。信托業(yè)應(yīng)努力探索新的轉(zhuǎn)型方式，根據(jù)新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)配置資金，深入發(fā)掘新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提升主動(dòng)管理能力，改善信托資產(chǎn)管理方式；不斷延展信托產(chǎn)品的投資范圍，給投資人更豐富的產(chǎn)品選擇。我國(guó)是世界上潛在的最大租U市場(chǎng)已成為國(guó)內(nèi)外業(yè)內(nèi)人士共識(shí)，融資租賃行業(yè)未來(lái)仍將保持年均20%以上的復(fù)合增速。未來(lái)，中國(guó)將面臨從粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式向集約型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，新興行業(yè)和裝備制造業(yè)正迅速發(fā)展，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正待升級(jí)，這勢(shì)必會(huì)加大對(duì)高端設(shè)備的需求；同時(shí)，民生工程如保障房建設(shè)、中西部基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步開(kāi)展，相關(guān)的固定資產(chǎn)投資和新增設(shè)備投資需求也將持續(xù)增長(zhǎng)，這些都為中國(guó)融資租賃業(yè)帶來(lái)了極大的發(fā)展機(jī)遇和空間。金融租賃行業(yè)將主要在體制機(jī)制、業(yè)務(wù)模式、盈利模式、管理模式等方面持續(xù)創(chuàng)新，縱向深耕特定行業(yè)，降低融資成本，實(shí)現(xiàn)融資的多樣性、多元化，提升專(zhuān)業(yè)化的資產(chǎn)管理水平，加大租賃資產(chǎn)流轉(zhuǎn)，提高盈利能力。消費(fèi)金融公司抓緊經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)的歷史發(fā)展機(jī)遇，圍繞服務(wù)居民消費(fèi)升級(jí)謀發(fā)展，堅(jiān)守功能定位，堅(jiān)持特色經(jīng)營(yíng)，夯實(shí)專(zhuān)業(yè)化能力基礎(chǔ)，依托“小、快、靈”等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，持續(xù)發(fā)揮促消費(fèi)、惠民生、穩(wěn)增長(zhǎng)的積極作用。

三是互聯(lián)網(wǎng)金融不斷創(chuàng)新和規(guī)范發(fā)展。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融各項(xiàng)監(jiān)管政策的陸續(xù)出臺(tái)和自律組織的建立，互聯(lián)網(wǎng)金融將會(huì)更加規(guī)范，發(fā)展將更加穩(wěn)步，逐步擺脫“野蠻生長(zhǎng)”的局面，發(fā)展模式會(huì)逐步穩(wěn)定與成熟。隨著金融改革創(chuàng)新，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)愈加激烈。金融科技引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)金融新發(fā)展，移動(dòng)支付、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算在互聯(lián)網(wǎng)金融的核心地位進(jìn)一步加強(qiáng)。金融“電商化”、一體化服務(wù)平臺(tái)等綜合化服務(wù)模式逐步涌現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融加速與產(chǎn)業(yè)結(jié)合，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供多樣化的金融服務(wù)；金融服務(wù)市場(chǎng)下沉，細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)良好，從一線城市向二三線城市擴(kuò)展，甚至延伸到農(nóng)村，成為普惠金融。

四是保險(xiǎn)業(yè)謀劃戰(zhàn)略發(fā)展定位和穩(wěn)定發(fā)展。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)仍處于發(fā)展的黃金戰(zhàn)略機(jī)遇期，要始終站在戰(zhàn)略和全局高度，正確把握保險(xiǎn)業(yè)的定位和發(fā)展方向，做實(shí)“保險(xiǎn)業(yè)姓?！?，成為國(guó)家發(fā)展的穩(wěn)定器、人民生活的保障器和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的助推器。保險(xiǎn)業(yè)全面深化保險(xiǎn)改革，更好發(fā)揮市場(chǎng)配置資源決定性作用。深入推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域改革，完善市場(chǎng)體系建設(shè)，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，積極推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)雙向開(kāi)放。繼續(xù)抓住服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略兩大主線，推動(dòng)保險(xiǎn)服務(wù)能力再上新臺(tái)階，支持國(guó)家重大戰(zhàn)略建設(shè)、脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略、保障改善民生，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。堅(jiān)持預(yù)警與防范化解相結(jié)合，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。進(jìn)一步改造萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)則，重塑萬(wàn)能險(xiǎn)發(fā)展生態(tài)，研究制定萬(wàn)能險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)門(mén)檻、業(yè)務(wù)資格、產(chǎn)品期限最低標(biāo)準(zhǔn)等一系列剛性約束，強(qiáng)化比例控制；研究制定在“償二代”框架下更高的資本約束。切實(shí)加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)飛速發(fā)展的同時(shí)，其運(yùn)營(yíng)模式也逐漸向著多樣化發(fā)展。各保險(xiǎn)公司根據(jù)自身特點(diǎn)，通過(guò)借助公司網(wǎng)站、網(wǎng)上商城、離線平臺(tái)以及第三方電子商務(wù)平臺(tái)等多種形式開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。未來(lái)隨著互聯(lián)網(wǎng)和保險(xiǎn)業(yè)繼續(xù)融合深化，以平臺(tái)建設(shè)、渠道拓展、客戶資源以及大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)為主要著力點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)將迎來(lái)高速發(fā)展的時(shí)代。

（三）金融市場(chǎng)面臨機(jī)遇和挑戰(zhàn)

一是資本市場(chǎng)機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。促進(jìn)發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，完善多層次資本市場(chǎng)體系。促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)在規(guī)范中發(fā)展，發(fā)揮其主要服務(wù)所在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)的積極作用。對(duì)目前跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的，要抓緊調(diào)整規(guī)范。建設(shè)大宗商品國(guó)際定價(jià)中心，進(jìn)一步促進(jìn)期貨市場(chǎng)加快發(fā)展。目前由于新三板缺乏流動(dòng)性的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以顯著改善，因此研究推出新三板轉(zhuǎn)板制度，對(duì)很多掛牌新三板企業(yè)而言具備很大吸引力，可以提升新三板的定位。2017年的國(guó)內(nèi)大類(lèi)資產(chǎn)配置中，相較債市、樓市，機(jī)構(gòu)普遍更為看好股市。2017年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加快推進(jìn)，新產(chǎn)業(yè)、新行業(yè)加快形成，基礎(chǔ)設(shè)施繼續(xù)加碼，將成為股市上行的重要驅(qū)動(dòng)因素，股票市場(chǎng)面臨比2016年更好的機(jī)遇。但考慮到經(jīng)濟(jì)基本面難改弱勢(shì)格局，企業(yè)盈利難以根本改善等影響，整體而言將延續(xù)窄幅震蕩、小步上行走勢(shì)。2017年債市仍存階段性機(jī)會(huì)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，債券市場(chǎng)收益率易升難降，信用利差收窄空間有限，但上升幅度不會(huì)太大。由于經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)增長(zhǎng)局面難以根本改觀，利率債仍將是低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金抱團(tuán)取暖的避風(fēng)港；人民幣加入SDR后，債券市場(chǎng)國(guó)際化縱深發(fā)展，國(guó)際投資者配置債券的意愿不會(huì)發(fā)生根本性變化；推動(dòng)PPP項(xiàng)目與資本市場(chǎng)深化發(fā)展相結(jié)合等相關(guān)政策的加速落地，債券產(chǎn)品創(chuàng)新繼續(xù)提速，有利于將資本引入債市。

二是人民幣在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。2017年美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒀永m(xù)加息步伐；同時(shí)，英國(guó)脫歐的后續(xù)影響依然存在，歐、日等經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不明朗等，這些不確定性因素隨時(shí)可能加大國(guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)。因此，人民幣對(duì)美元匯率仍然存在一定的貶值壓力，但不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)單邊貶值，匯率或?qū)⒈３謱挿p向浮動(dòng)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面較好、貿(mào)易順差較高以及外匯儲(chǔ)備充足等背景下，人民幣不具備長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)。同時(shí)，人民幣正式納入SDR提振人民幣資產(chǎn)配置需求，將有助外匯市場(chǎng)供求改善。這一系列因素將支持人民幣在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

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[5]中人民銀行.2016年第四季度貨幣政策報(bào)告[R].2017。

篇3

一、加勒比海地區(qū)離岸金融業(yè)的成就

位于該地區(qū)的巴哈馬，自1627年起一直是英國(guó)的殖民地。1964年開(kāi)始實(shí)行自治，直到1973年才正式獨(dú)立。巴哈馬雖然只是一個(gè)國(guó)土面積僅有1.4萬(wàn)平方公里、人口約30萬(wàn)的島國(guó)，但如今已成為世界上重要的離岸金融中心之一。1994年，在巴哈馬登記注冊(cè)的國(guó)際商業(yè)公司已達(dá)28550家。來(lái)自美、英、加、瑞、法、日等國(guó)家和地區(qū)的300多家銀行在此注冊(cè)，其中，180多家設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，總資產(chǎn)高達(dá)3600億美元。截至2009年年底，巴哈馬離岸金融中心資產(chǎn)和負(fù)債總額達(dá)9415億美元，占全球離岸金融中心總資產(chǎn)184540億美元的5.1％，排在開(kāi)曼群島(84000億美元)、英屬澤西島(20240億美元)、百慕大群島(15760億美元)、英屬根西島(10179億美元)之后，位居全球離岸金融中心資產(chǎn)第5位。

與巴哈馬相比，英屬維爾京群島、百慕大群島和開(kāi)曼群島則更是“小字輩”――面積分別只有151平方公里、54平方公里和259平方公里，人口也分別只有2.7萬(wàn)、6萬(wàn)和4.4萬(wàn)，以至人們稍有疏忽在地圖上都發(fā)現(xiàn)不了它們。

自17世紀(jì)英國(guó)殖民者從荷蘭殖民者手中奪得控制權(quán)以來(lái)，英屬維爾京群島一直是英國(guó)的殖民地和海外領(lǐng)地。自1984年重新發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)以來(lái)，英屬維爾京群島已成為世界最重要的離岸金融中心之一，尤其是在國(guó)際商業(yè)公司注冊(cè)方面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2004年年底，有54.4萬(wàn)家國(guó)際商業(yè)公司在此注冊(cè)，有312家保險(xiǎn)企業(yè)、2023家基金在運(yùn)作，并且注冊(cè)有90家信托投資機(jī)構(gòu)。金融業(yè)收入占英屬維爾京群島政府收入的一半，是其最重要的收入來(lái)源。英屬維爾京群島已經(jīng)超過(guò)美、日、德、英、韓等國(guó)對(duì)中國(guó)的投資，成為中國(guó)吸引外資的第二大來(lái)源地，實(shí)際使用外資數(shù)額僅次于香港。

百慕大群島則是從1684年起淪為英國(guó)殖民地。也是英聯(lián)邦中最早的殖民地。1968年6月，百慕大實(shí)行自治，英國(guó)通過(guò)總督來(lái)控制百慕大的外交和內(nèi)部治安。目前，百慕大的金融業(yè)已超過(guò)旅游業(yè)，成為其外匯收入最主要來(lái)源。其保險(xiǎn)業(yè)相當(dāng)發(fā)達(dá)，約占世界意外險(xiǎn)種再投保量的1/3。截至1998年年底，在百慕大注冊(cè)的國(guó)際公司有10394家，其中大部分為保險(xiǎn)公司。

開(kāi)曼群島同樣也是英國(guó)的海外領(lǐng)地。這些島嶼原為牙買(mǎi)加的一個(gè)獨(dú)立部分，1962年牙買(mǎi)加獨(dú)立后，開(kāi)曼群島才獲得H前的地位。到2004年時(shí)，已有317家銀行和信托機(jī)構(gòu)在此注冊(cè)。開(kāi)曼群島擁有世界上重要的醫(yī)療保險(xiǎn)市場(chǎng)。開(kāi)曼群島在共同基金方面的發(fā)展也異常迅速，目前已有4808家基金注冊(cè)，而1994年時(shí)只有868家。開(kāi)曼群島于1997年成立了自己的證券交易所，并設(shè)立了半自治的貨幣管理機(jī)構(gòu)。如今，開(kāi)曼群島已成為繼紐約、倫敦、東京、香港之后的世界第五大金融中心，與同位于加勒比海地區(qū)的英屬維爾京群島、百慕大群島并列成為世界三大離岸企業(yè)注冊(cè)地。

二、加勒比海地區(qū)離岸金融業(yè)繁榮的原因

加勒比海上這些璀璨的世界金融中心有一個(gè)共性，它們都屬于避稅港型離岸金融市場(chǎng)。所謂避稅港型離岸金融市場(chǎng)，是指其本身并不經(jīng)營(yíng)投融資業(yè)務(wù)，只從事信貸投資等業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)賬服務(wù)的離岸金融市場(chǎng)。在這里進(jìn)行交易的公司，其目的只是逃避高額稅收或金融管制。不難發(fā)現(xiàn)，正是由于這些國(guó)家和地區(qū)穩(wěn)定的政治環(huán)境以及實(shí)行避稅港型金融市場(chǎng)的配套政策，使離岸公司享受眾多優(yōu)惠待遇，才使加勒比海等地成為國(guó)際上名聲大噪的離岸金融市場(chǎng)。世界離岸公司選擇這里的原因有以下幾點(diǎn)：

(一)寬松開(kāi)放的金融政策

加勒比海地區(qū)發(fā)展成為離岸金融中心，不僅受益于國(guó)際市場(chǎng)上的動(dòng)蕩和不穩(wěn)定，同時(shí)也受益于該地區(qū)金融業(yè)對(duì)國(guó)際資本的開(kāi)放與對(duì)接。為了適應(yīng)國(guó)際金融發(fā)展的要求，發(fā)展本地區(qū)的金融行業(yè)，加勒比海地區(qū)離岸金融業(yè)在金融服務(wù)監(jiān)管方而采取了極為松散的監(jiān)管政策。離岸公司通過(guò)離岸金融中心，可以成功繞過(guò)貿(mào)易壁壘。并且，通過(guò)離岸金融中心，它們可以逃避外匯管制，使資金轉(zhuǎn)移更加便利化。因此多年來(lái)，該地區(qū)通過(guò)金融服務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)越政策，使本地區(qū)銀行、信托、保險(xiǎn)、離岸公司及其他離岸機(jī)構(gòu)的發(fā)展取得了巨大成就。

(二)信息披露要求極少，保密規(guī)定相對(duì)嚴(yán)格

加勒比海地區(qū)的主要離岸金融中心，對(duì)在本地注冊(cè)的國(guó)際商業(yè)公司實(shí)行極為有利的保密規(guī)定。如允許發(fā)行不記名股票，不必登記股東信息，不必向公司登記負(fù)責(zé)人透露董事名字，不必?fù)碛性诒镜鼗顒?dòng)記錄等。

這里極為寬松的法律環(huán)境以及對(duì)公司業(yè)務(wù)的高度保密性，使得國(guó)際離岸公司自身財(cái)務(wù)安全具備充分保障，并減少了各種風(fēng)險(xiǎn)因素。當(dāng)?shù)胤ㄔ荷踔猎?jīng)屢次阻止本地區(qū)注冊(cè)銀行向外國(guó)法院、政府提供受保護(hù)的相關(guān)客戶資料，給企業(yè)及實(shí)際控制人提供了極為隱蔽的條件。

(三)稅賦輕微且可以避免雙重征稅

加勒比海離岸金融中心向各類(lèi)國(guó)際商業(yè)公司征收的稅賦極其輕微，幾乎該地區(qū)所有離岸金融中心都與主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)簽署了條約以避免雙重征稅。在英屬維爾京群島，非居民只需就來(lái)自本島的收入納稅，沒(méi)有資本利得稅，國(guó)際商業(yè)公司享受包括預(yù)提稅在內(nèi)的稅收豁免；開(kāi)曼群島不征收所得稅、資本利得稅、公司稅或遺產(chǎn)稅。

(四)公司治理要求寬松

離岸公司無(wú)須每年召開(kāi)股東大會(huì)及董事會(huì)，或股東可任意選擇召開(kāi)股東大會(huì)的地點(diǎn)。絕大多數(shù)離岸金融中心對(duì)國(guó)際離岸商業(yè)公司沒(méi)有最低資本金要求。如尼維斯島離岸公司的股東、董事和職員可以是任何國(guó)家公民并且住在任何地方，股東和董事可以不開(kāi)會(huì)就采取一致行動(dòng)，公司檔案和主要營(yíng)業(yè)場(chǎng)所可以位于任何地方。

(五)注冊(cè)程序便利，維持成本低

離岸公司的注冊(cè)程序極為簡(jiǎn)單，由專(zhuān)業(yè)的注冊(cè)機(jī)構(gòu)代為完成；注冊(cè)人可網(wǎng)上注冊(cè)；注冊(cè)周期短，通常24小時(shí)內(nèi)就可以完成。在西薩摩亞，商業(yè)公司注冊(cè)甚至可以在1小時(shí)內(nèi)完成，其名稱(chēng)可以在5分鐘內(nèi)獲得批準(zhǔn)。一些機(jī)構(gòu)甚至采用類(lèi)似裝配流水線的方式“制造”各種“規(guī)格”的注冊(cè)國(guó)際商業(yè)公司供客戶選擇。在巴巴多斯，注冊(cè)國(guó)際商業(yè)公司只需支付初始執(zhí)照費(fèi)10美元，另外，每年只需支付100美元管理費(fèi)用。

三、加勒比海地區(qū)離岸金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

像世界其他避稅地一樣，加勒比海各國(guó)家和地區(qū)土地狹小、自然資源匱乏、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱。正因如此，這些國(guó)家或地區(qū)都以為離岸公司提供優(yōu)惠措施、發(fā)展配套金融服務(wù)、放松管制來(lái)吸引外資。當(dāng)然，由于資金轉(zhuǎn)移不受任何限制，該地區(qū)也成為國(guó)際洗錢(qián)活動(dòng)最猖獗的地方，并逐漸引起國(guó)際社會(huì)密切關(guān)注。9?11事件

后，包括塞舍爾、巴拿馬、百慕大等避稅地都被指責(zé)成為國(guó)際犯罪分子洗錢(qián)的庇護(hù)所，對(duì)該地區(qū)離岸金融市場(chǎng)的監(jiān)管也多了一層反恐的色彩。因此，加勒比海地區(qū)在國(guó)際政治環(huán)境的壓力下可能會(huì)改變其延續(xù)多年的賬戶保密制度和離岸公司注冊(cè)制度。

隨著各國(guó)對(duì)離岸金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的逐步提高，對(duì)離岸金融業(yè)務(wù)的嚴(yán)格監(jiān)管已成為國(guó)際離岸金融市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)。1980年，國(guó)際清算銀行成立了銀行業(yè)監(jiān)管離岸小組，協(xié)調(diào)各國(guó)對(duì)離岸業(yè)務(wù)的監(jiān)管；1983年通過(guò)了突出綜合監(jiān)管的巴塞爾協(xié)議，建議各個(gè)國(guó)密切關(guān)注國(guó)際銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)狀況；1991年國(guó)際商業(yè)信貸銀行倒閉案之后，巴塞爾委員會(huì)再次強(qiáng)調(diào)各國(guó)應(yīng)在管轄范圍內(nèi)強(qiáng)化對(duì)外資銀行的監(jiān)管。自2007年美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)以來(lái)，國(guó)際社會(huì)金融監(jiān)管改革的呼聲更加高漲。在這樣一種監(jiān)管改革的浪潮下，加勒比海各個(gè)國(guó)家和地區(qū)必然會(huì)受此影響。一旦修改部分過(guò)于寬松的金融條款，其作為“避稅場(chǎng)所”的活力就會(huì)減弱，該地區(qū)離岸金融市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)也會(huì)隨之下降。根據(jù)2010年IMF調(diào)查數(shù)據(jù)，國(guó)際離岸金融中心資產(chǎn)已超過(guò)主要國(guó)家如法、德、日的經(jīng)濟(jì)總量，也是其他主要經(jīng)濟(jì)體如中國(guó)GDP的數(shù)倍。這種情況一方面凸顯了國(guó)際離岸金融中心在全球資本投資流動(dòng)動(dòng)發(fā)揮的中間作用，但也使OECD及20國(guó)集團(tuán)對(duì)國(guó)際離岸金融中心的管制要求進(jìn)一步加強(qiáng)。

另外，由于市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，加勒比海地區(qū)離岸金融市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位必然受到影響。一方面，隨著該地區(qū)內(nèi)部各個(gè)國(guó)家及地區(qū)的離岸金融業(yè)的發(fā)展，以及對(duì)離岸公司客戶資源的相互競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)導(dǎo)致各自國(guó)內(nèi)福利水平的下降，動(dòng)搖個(gè)別離岸金融中心的地位；另一方面，其他新興地區(qū)的離岸金融業(yè)在政府的扶持政策出臺(tái)后將保持相對(duì)快的發(fā)展勢(shì)頭，這也給加勒比海地區(qū)的離岸金融業(yè)以沉重打擊。

隨著金融全球化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，在岸金融的進(jìn)一步自由化無(wú)形中削弱了離岸金融中心金融制度的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。大部分小型離岸金融中心由于多為島國(guó)經(jīng)濟(jì)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)規(guī)模小，不能吸引大規(guī)模金融業(yè)務(wù)到其管轄區(qū)內(nèi)，更無(wú)法依靠國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)孕育出規(guī)模巨大且市場(chǎng)流動(dòng)性較強(qiáng)的證券、金融衍生品等能充分體現(xiàn)金融發(fā)展潮流的國(guó)際金融市場(chǎng)。

篇4

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 現(xiàn)金需求 發(fā)展 趨勢(shì)

互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的迅猛發(fā)展，為傳統(tǒng)的金融行業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)已經(jīng)完全融入到了金融行業(yè)中，尤其是以第三方交易平臺(tái)為代表的網(wǎng)絡(luò)交易技術(shù)已經(jīng)逐步改變了人們的消費(fèi)習(xí)慣，同時(shí)網(wǎng)絡(luò)金融手段的引入也改變了貨幣的存在形式，嚴(yán)重影響了傳統(tǒng)的金本位制的貨幣制度，對(duì)現(xiàn)有的銀行金融系統(tǒng)產(chǎn)生了巨大的沖擊?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展刺激了民眾的消費(fèi)，同時(shí)也給傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來(lái)了極大的考驗(yàn)，自1990年以來(lái)，按照傳統(tǒng)金融貨幣理論計(jì)算出的現(xiàn)金需求量與實(shí)際現(xiàn)金需求量產(chǎn)生了巨大的誤差，這也就成為了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中的難題，以往的現(xiàn)金需求計(jì)算模型早已不能應(yīng)用在當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)金融體系中，如果繼續(xù)使用只會(huì)得出錯(cuò)誤的宏觀經(jīng)濟(jì)的分析結(jié)果。本文將通過(guò)深入的研究分析互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)現(xiàn)金需求的影響及趨勢(shì)，為國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管提供參考。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融以及現(xiàn)金需求的概念

互聯(lián)網(wǎng)金融就是依托互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行的金融貿(mào)易，互聯(lián)網(wǎng)金融的具體操作手段是依托現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)（如第三方支付、云計(jì)算、搜索引擎、手機(jī)APP等互聯(lián)網(wǎng)工具）實(shí)現(xiàn)消費(fèi)支付、資金流動(dòng)、信息交換等金融活動(dòng)?，F(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融中的互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的應(yīng)用工具，互聯(lián)網(wǎng)金融是在保證用戶隱私及賬戶安全的前提下進(jìn)行的網(wǎng)絡(luò)交易，滿足了新的市場(chǎng)需求，互聯(lián)網(wǎng)金融必將成為未來(lái)世界的主要金融模式。

互聯(lián)網(wǎng)金融的核心就是電子化商務(wù)，所謂的電子商務(wù)就是在互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，買(mǎi)賣(mài)雙方不用當(dāng)面進(jìn)行各種貿(mào)易活動(dòng)，消費(fèi)者可以在網(wǎng)上購(gòu)物、商戶之間可以網(wǎng)上交易，所有的支付手段都采用電子支付方式，電子商務(wù)的常見(jiàn)形式有ABC、B2B、B2G、C2A、O2O等，目前，我國(guó)民眾普遍使用的支付寶就是電子商務(wù)的產(chǎn)品之一?，F(xiàn)金漏損指客戶從銀行系統(tǒng)中取出一定數(shù)量的現(xiàn)金，導(dǎo)致這部分現(xiàn)金逃離銀行系統(tǒng)的管理范圍，而現(xiàn)金漏損率指的是現(xiàn)金漏損與存款總額之間的比值，如果現(xiàn)金漏損率較大就會(huì)出現(xiàn)傳統(tǒng)現(xiàn)金需求模型中的“貨幣失蹤”現(xiàn)象，導(dǎo)致傳統(tǒng)的銀行系統(tǒng)受到?jīng)_擊。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)現(xiàn)金需求的影響

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，全球各國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都展開(kāi)了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的研究，研究者們?cè)诂F(xiàn)有的銀行貨幣模型的基礎(chǔ)上，加入了互聯(lián)網(wǎng)金融的影響因素，針對(duì)性的探討了互聯(lián)網(wǎng)金融在“貨幣失蹤”中的影響。目前，已經(jīng)進(jìn)行很多網(wǎng)絡(luò)金融的研究，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)研究了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于小面值貨幣的影響，表明互聯(lián)網(wǎng)金融交易現(xiàn)金需求的影響是必然存在的。同時(shí)進(jìn)行的研究還有信用卡對(duì)現(xiàn)金需求的影響，說(shuō)明了信用卡交易對(duì)短期存款沒(méi)有明顯的影響。芬蘭的經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓦薩賴(lài)對(duì)于網(wǎng)絡(luò)金融的研究最為透徹，直接研究了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于現(xiàn)金的替代作用，從正面闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)現(xiàn)金需求的影響。

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的金融行業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，但由于國(guó)情差異，中國(guó)金融行業(yè)的發(fā)展具有一定的特殊性，不能直接引用國(guó)外的新型現(xiàn)金需求模型。我國(guó)普通民眾持有了大量的現(xiàn)金，活期存款的主體都是企業(yè)，所以，我國(guó)民眾的現(xiàn)金需求在現(xiàn)金需求中占有了很大的比例，民間的流通現(xiàn)金在傳統(tǒng)的貨幣金融交易中起著重要的作用，我國(guó)的基礎(chǔ)貨幣調(diào)節(jié)經(jīng)歷了直接調(diào)控與間接調(diào)控兩個(gè)時(shí)期，近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，我國(guó)的虛擬電子貨幣總量也在急劇增加。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融影響現(xiàn)金需求量的模型

本文將在美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史密斯提出的VAR的模型上進(jìn)行改進(jìn)，VAR模型可以有效的分析各個(gè)變量的影響，可以將變量之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系也反應(yīng)在模型中，可以將政策、文化等其他領(lǐng)域的變量納入模型中，可以研究者展現(xiàn)出抽象因素對(duì)于現(xiàn)金需求的動(dòng)態(tài)過(guò)程。下面是VAR模型的構(gòu)建以及分析過(guò)程。

（一）確定模型的變量，選取合適的分析樣本

經(jīng)濟(jì)學(xué)分析和其他學(xué)科的分析一樣，需要研究者預(yù)先確定影響結(jié)果的相關(guān)變量，同時(shí)，對(duì)以往的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，篩選其中的有效變量，最后才能根據(jù)這些變量確立函數(shù)模型。中國(guó)的國(guó)情比較復(fù)雜，影響金融行業(yè)的因素有很多，只能從微觀主體的角度選擇這些變量，經(jīng)過(guò)篩選后的數(shù)據(jù)因素有以下幾類(lèi)變量：規(guī)模變量、機(jī)會(huì)成本變量以及技術(shù)成本變量，下面對(duì)這些變量進(jìn)行詳細(xì)闡述。

1.規(guī)模變量。研究者的切入角度不同，選擇的規(guī)模變量也不相同，常用的規(guī)模變量包括GDP、工業(yè)生產(chǎn)總值、商品銷(xiāo)售總額等等，本文選擇的規(guī)模變量為商品銷(xiāo)售總額。

2.機(jī)會(huì)成本變量。由于我國(guó)對(duì)利率的管控掌握在中央銀行手中，利率的變動(dòng)比較小，只有經(jīng)常變化的利率才能產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本，但是市場(chǎng)中的利率卻是快速變化的，市場(chǎng)的變化對(duì)機(jī)會(huì)成本的影響極大，如何選取模型的機(jī)會(huì)成本一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的難題，本文的模型選取的是一年內(nèi)的市場(chǎng)利率作為機(jī)會(huì)成本變量。

3.技術(shù)成本變量?？萍季褪堑谝簧a(chǎn)力，技術(shù)成本已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)了很大的比例，先進(jìn)的技術(shù)可以為持有者帶來(lái)巨大的利益，本文通過(guò)將ATM機(jī)的數(shù)量作為技術(shù)成本變量。

（二）檢驗(yàn)VAR模型變量的ADF單位根

根據(jù)經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的ADF單位根檢測(cè)原理，利用金融分析軟件檢測(cè)各個(gè)變量的穩(wěn)定性，以下是四個(gè)變量的穩(wěn)定性評(píng)估，具體的數(shù)據(jù)對(duì)比如表1所示。

表1 VAR模型變量的ADF檢測(cè)結(jié)果

（三）Johansen協(xié)整檢測(cè)

一般對(duì)于多變量的數(shù)據(jù)模型，需要對(duì)數(shù)據(jù)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)性進(jìn)行分析，本文選擇的檢測(cè)方案是Johansen協(xié)整檢測(cè)，通過(guò)軟件分析可以得出Johansen協(xié)整檢測(cè)的結(jié)果，詳細(xì)的結(jié)果如表2所示。

表2 Johansen協(xié)整檢測(cè)的結(jié)果對(duì)比

（四）使用Granger法檢測(cè)因果關(guān)系

可以得出以下幾點(diǎn)結(jié)論。

（1）技術(shù)成本因素與現(xiàn)金需求存在必然的聯(lián)系；

（2）規(guī)模因素與現(xiàn)金需求之間存在因果聯(lián)系；

（3）所選擇的機(jī)會(huì)成本因素與現(xiàn)金需求M0直接不存在任何關(guān)聯(lián)。

（五）使用脈沖響應(yīng)動(dòng)態(tài)模擬的方案分析模型

通過(guò)以上的模型系統(tǒng)的分析，可以得出以下結(jié)論：

（1）所選模型樣本中的各個(gè)因素之間存在協(xié)整關(guān)系，相互之間存在一定的影響；

（2）從總體上看，互聯(lián)網(wǎng)金融與現(xiàn)金需求之間呈現(xiàn)反比的關(guān)系；

（3）市場(chǎng)的利率波動(dòng)對(duì)現(xiàn)金需求有著直接的影響，屬于反作用影響；

（4）貨幣失蹤的經(jīng)濟(jì)難題主要是互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬電子貨幣造成的，尤其是電子商務(wù)的影響最大。

本文通過(guò)深入的研究分析互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)現(xiàn)金需求的影響及趨勢(shì)，利用VAR數(shù)字模型對(duì)目前的現(xiàn)金需求進(jìn)行了細(xì)致的討論，明確了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)現(xiàn)金需求的影響，為國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管提供了參考。

參考文獻(xiàn)

篇5

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；協(xié)整檢驗(yàn)

中圖分類(lèi)號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)席卷全球，導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的衰退，再次引發(fā)了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系的深層次研究。金融發(fā)展是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要方面，在風(fēng)險(xiǎn)管理、信息提供、資源配置等方面發(fā)揮著重要的作用。金融作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力，不僅直接反應(yīng)區(qū)域性的特點(diǎn)，而且區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展在很大程度上取決于金融的發(fā)展水平。因此，探求區(qū)域金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間內(nèi)在的作用機(jī)理，不斷優(yōu)化區(qū)域金融結(jié)構(gòu)，制定適合本地區(qū)域金融發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)于促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)金融跨越式發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)的意義。

一、文獻(xiàn)綜述

1955年、1965年托賓在其《動(dòng)態(tài)總體模型》和《貨幣與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)》提出了著名的新古典貨幣增長(zhǎng)模型，托賓在該模型中引入了貨幣金融因素，認(rèn)為貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有影響作用的機(jī)制在于：貨幣影響人們的可支配收入，人們的可支配收入又影響其消費(fèi)或儲(chǔ)蓄行為，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。20世紀(jì)七十年代約翰?G?格利、愛(ài)德華?S?肖、雷蒙德?W?戈德史密斯等發(fā)展金融學(xué)論著問(wèn)世，標(biāo)志著發(fā)展金融理論的形成。1955年的《金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展》，1960年的《金融理論中的貨幣》以及1967年的《金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展》標(biāo)志著格利和肖金融發(fā)展理論的形成。他們的主要觀點(diǎn)有：①貨幣與各種非貨幣的金融資產(chǎn)之間具有一定程度的類(lèi)同性與替代性；②金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在非常密切的關(guān)系；③金融發(fā)展的過(guò)程是從不發(fā)達(dá)社會(huì)的初始金融制度向發(fā)達(dá)社會(huì)的金融制度的演進(jìn)；④金融發(fā)展作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的途徑之一就是通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新。麥金農(nóng)和肖（1973）分別出版的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本》、《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化》這兩本巨著的問(wèn)世，才標(biāo)志著金融發(fā)展理論的正式形成，提出了金融發(fā)展開(kāi)創(chuàng)性的觀點(diǎn)。Kapur（1976），Galbis（1977）等學(xué)者都進(jìn)行了相關(guān)理論研究和實(shí)證分析，論證提高利率和利率自由化的必要性，進(jìn)一步豐富和發(fā)展了麥金農(nóng)和肖的金融發(fā)展模型，形成了麥金農(nóng)-肖學(xué)派。Hellmann、Murdock、Stieglitz（1997）等主要從有效需求觀點(diǎn)和信息不對(duì)稱(chēng)角度批評(píng)傳統(tǒng)的金融深化理論，認(rèn)為金融自由化改革利率上升對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用是不確定的，一方面可能帶來(lái)投資和產(chǎn)出的增加，另一方面可能帶來(lái)有效需求不足，抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；同時(shí)，由于信息不對(duì)稱(chēng)，金融自由化會(huì)帶來(lái)銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)和不受管制的金融市場(chǎng)也會(huì)加劇金融時(shí)常的不穩(wěn)定性。熊?彼特（1990）首先指出金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)具有重大影響。此后，第二代金融理論摒棄傳統(tǒng)金融發(fā)展理論的基本假設(shè)，把不確定性、不對(duì)稱(chēng)信息和交易成本考慮在內(nèi)，認(rèn)為金融體系是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中內(nèi)生形成的，因而也叫內(nèi)生金融理論。

二、區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

區(qū)域金融，是指一個(gè)國(guó)家金融結(jié)構(gòu)與運(yùn)行在空間上的分布狀態(tài)。這樣，導(dǎo)致金融資源的需求與供給在空間上分布不均衡，金融的運(yùn)行必然具有區(qū)域性不平衡的特點(diǎn)；區(qū)域經(jīng)濟(jì)，是特定地區(qū)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總稱(chēng)，由于自然資源、經(jīng)濟(jì)條件、獨(dú)特區(qū)域?qū)е聟^(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、結(jié)構(gòu)和布局的差異。區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間具有雙重的作用。

（一）區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)區(qū)域金融發(fā)展。區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的差異導(dǎo)致區(qū)域金融發(fā)展的不同，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)區(qū)域金融發(fā)展具有推動(dòng)和制約作用。

1、區(qū)域經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況決定區(qū)域金融運(yùn)行效率。經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大一方面能夠增加金融資源的需求與供給；另一方面還可帶動(dòng)金融產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率決定金融效率，通過(guò)提高金融市場(chǎng)上融資者和投資者的需求來(lái)提高金融運(yùn)行效率，優(yōu)化金融資源的配置。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的突變可以導(dǎo)致金融結(jié)構(gòu)需求與供給結(jié)構(gòu)的變化而影響金融效率。

2、區(qū)域市場(chǎng)化進(jìn)程的差異導(dǎo)致資源要素的跨區(qū)流動(dòng)。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，金融資源作為一種特殊的資源，在經(jīng)濟(jì)資源的分配中起著重要的作用，而區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，市場(chǎng)化進(jìn)程的差異直接會(huì)造成金融資源在空間的分布不均衡。

（二）區(qū)域金融發(fā)展促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。區(qū)域金融發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制可以從四個(gè)方面來(lái)論述：

一是通過(guò)資金優(yōu)化配置機(jī)制以實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)化配置。為了實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，除了要不斷增加儲(chǔ)蓄及投資總量之外，還必須保證儲(chǔ)蓄資源的優(yōu)化配置及投資結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)。注重投資質(zhì)量比注重投資數(shù)量更為重要，減少低效率的投資和增加新投資在本質(zhì)上一樣重要。金融體系將分散的資金市場(chǎng)融為一體，使資金在整個(gè)社會(huì)實(shí)現(xiàn)配置，同時(shí)金融體系通過(guò)利用自身信息優(yōu)勢(shì)及監(jiān)督優(yōu)勢(shì)將資金引導(dǎo)向那些預(yù)期收益好、發(fā)展?jié)摿^大的區(qū)域、行業(yè)和企業(yè)，提高資金使用效率，從而起到以金融資源來(lái)實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)資源優(yōu)化配置、推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。

二是通過(guò)資本積累機(jī)制促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。資本的積累來(lái)源于儲(chǔ)蓄，形成于投資。資本積累的關(guān)鍵是能否動(dòng)員足夠的儲(chǔ)蓄以促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。首先，金融體系從本身的職能出發(fā)并通過(guò)降低交易成本，使其能夠動(dòng)員吸收大量的社會(huì)閑散資金，并轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)蓄，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金來(lái)源；其次，通過(guò)金融業(yè)務(wù)產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新提供安全性高、流動(dòng)性強(qiáng)、收益穩(wěn)定的金融工具，進(jìn)而優(yōu)化儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)、提高邊際儲(chǔ)蓄傾向；再次，金融機(jī)構(gòu)部門(mén)通過(guò)利用信用擴(kuò)張功能，高效運(yùn)用資金，不斷強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理水平，降低流動(dòng)性資產(chǎn)的持有量，增加用于生產(chǎn)投資的比例，將儲(chǔ)蓄資金有效地轉(zhuǎn)化為投資，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著至關(guān)重要的作用。

三是通過(guò)金融內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制的影響和帶動(dòng)，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵增長(zhǎng)。金融業(yè)是經(jīng)營(yíng)資金信用的行業(yè)，而資金的運(yùn)用具有不確定性，因此金融業(yè)被稱(chēng)為高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，但同時(shí)也是追求經(jīng)營(yíng)管理質(zhì)量的行業(yè)，金融部門(mén)為規(guī)避自身風(fēng)險(xiǎn)而建立起來(lái)的一整套完整而嚴(yán)密的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，對(duì)于其他經(jīng)濟(jì)組織則會(huì)起到影響帶動(dòng)作用。因此，金融發(fā)展不僅從宏觀方面促進(jìn)資本的集中和轉(zhuǎn)移，推動(dòng)企業(yè)集團(tuán)化、產(chǎn)業(yè)區(qū)域化發(fā)展，加快區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，而且還能從微觀層面為企業(yè)集團(tuán)提供內(nèi)部控制手段，推動(dòng)企業(yè)管理機(jī)制、經(jīng)營(yíng)體制的轉(zhuǎn)換和組織形式演化，推動(dòng)企業(yè)由粗放式向集約化、內(nèi)涵式方向發(fā)展，繼而推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變和區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

四是通過(guò)資金流導(dǎo)向機(jī)制促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的基礎(chǔ)。它不僅與科學(xué)研究狀況有關(guān)，還與科技成果能否轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力有關(guān)。技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)有利于企業(yè)提升質(zhì)量和內(nèi)部效益。而金融追求質(zhì)量與效益是其最基本的原則。銀行業(yè)將通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分散管理和對(duì)資產(chǎn)投向的正確引導(dǎo)，影響資金對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、發(fā)展?jié)摿^大的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和企業(yè)的供給，不斷推動(dòng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化，進(jìn)而促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

三、區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論模型

（一）金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制。盡管20世紀(jì)九十年代以來(lái)，對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究存在諸多爭(zhēng)議，但越來(lái)越多的研究都表明金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用。本文遵循馬爾科?帕加洛（1993）的研究框架構(gòu)建了一個(gè)簡(jiǎn)單的內(nèi)生增長(zhǎng)模型以揭示金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制。假定人口規(guī)模是靜態(tài)不變的，總產(chǎn)出是總資本存量的線性函數(shù)：

y=AK（1）

則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率gt+1為：

gt+1=yt+1/yt-1=Kt+1/Kt-1（2）

為體現(xiàn)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，我們假定經(jīng)濟(jì)中只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品既可以作為消費(fèi)品，也可以用于投資。如果用于投資，每期將以δ比例折舊，因此t期總投資為：

It=Kt+1-（1-δ）Kt（3）

假設(shè)不存在跨期消費(fèi)，在一個(gè)封閉的兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)中，總儲(chǔ)蓄St等于總投資It。如果金融發(fā)展不完美，即總儲(chǔ)蓄中有一部分在金融中介過(guò)程中損失掉，則總投資僅為總儲(chǔ)蓄的一定比例，即：

It=?茲St（4）

將（3）式和（4）式代入（2）式得：

gt+1=It/Kt-δ=A?茲St/yt-δ（5）

去掉時(shí)間下標(biāo)，均衡狀態(tài)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為：

g=A?茲S-δ（6）

其中，s為儲(chǔ)蓄率。從式（6）可以看出，金融發(fā)展通過(guò)影響儲(chǔ)蓄-投資轉(zhuǎn)化機(jī)制來(lái)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，即θ是金融發(fā)展水平的函數(shù)，并且金融發(fā)展水平越高，儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資越多，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就越快。

（二）金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的計(jì)量模型

由（6）式，可以得到：

g＋δ=A?茲S（7）

兩邊取對(duì)數(shù)有l(wèi)n（g＋δ）＝lnA+ln?茲+lnS，考慮到本文主要考察金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系，因此假設(shè)技術(shù)水平和儲(chǔ)蓄率在樣本期對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不存在影響，可以構(gòu)建如下實(shí)證模型：

GRE=β0+β1FIR+β2FME+β3DSM+β4DIM+ut

（三）指標(biāo)的說(shuō)明

1、區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)GDP。本文選擇云南省的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值作為該指標(biāo)的度量，以人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值作為計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。在數(shù)據(jù)的處理上，對(duì)人均GDP取自然對(duì)數(shù)，以消除數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)性和異方差，即：GRE=Ln（人均GDP）。

2、金融相關(guān)率。在數(shù)據(jù)處理上，本研究選取云南省金融機(jī)構(gòu)存貸款余額的均值與該地區(qū)當(dāng)年的名義GDP的比值作為該指標(biāo)的度量，即：FIR=［（金融機(jī)構(gòu)存款余額+金融機(jī)構(gòu)貸款余額）/2］/名義GDP。

3、金融中介效率。該指標(biāo)衡量金融機(jī)構(gòu)資金投放和運(yùn)用的效率，基于數(shù)據(jù)可獲性，本研究以云南省歷年金融機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)企業(yè)的貸款作為該指標(biāo)的度量，即：FME=金融機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)企業(yè)的貸款/名義GDP。

4、股票及證券市場(chǎng)發(fā)展程度。股票證券作為金融市場(chǎng)重要的組成部分，作為金融衍生品，反應(yīng)了金融市場(chǎng)的發(fā)展程度。在數(shù)據(jù)的處理上，本研究將其與名義GDP的比值作為衡量股票市場(chǎng)發(fā)展水平的度量，即：DSM=股票籌資額/名義GDP。

5、保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展程度DIM。保險(xiǎn)是金融重要組成部分，保費(fèi)收入的多少已經(jīng)逐漸成為金融發(fā)展程度考量的重要指標(biāo)。本研究認(rèn)為，保費(fèi)收入的高低，可以很容易、很直觀地看出該地區(qū)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展水平，即：DIM=保費(fèi)收入/名義GDP。

（四）數(shù)據(jù)來(lái)源?？紤]到數(shù)據(jù)來(lái)源的可獲性，本文所有數(shù)據(jù)均來(lái)源于云南省國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)（2001-2009），其中的缺失數(shù)據(jù)我們利用SPSS軟件技術(shù)運(yùn)用線性趨勢(shì)方法來(lái)補(bǔ)足。

四、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)平穩(wěn)性的檢驗(yàn)。在對(duì)時(shí)間序列分析之前，首先要對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文運(yùn)用Eviews軟件，在ADF檢驗(yàn)辦法下對(duì)處理后的數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。通過(guò)ADF單位根檢驗(yàn)可知，第一個(gè)指標(biāo)在1%的顯著性水平下，一階、二階差分都是平穩(wěn)的；第二個(gè)指標(biāo)在10%的顯著水平，一階差分是平穩(wěn)的；第三個(gè)指標(biāo)在1%的顯著性水平下，一階差分是平穩(wěn)的；第四個(gè)指標(biāo)在10%的顯著水平下，一階差分是平穩(wěn)的；第五個(gè)指標(biāo)在10%的顯著水平下，一階差分和二階差分都是平穩(wěn)的。

（二）協(xié)整檢驗(yàn)。對(duì)時(shí)間序列平穩(wěn)性分析表明，該時(shí)間序列組合中的各個(gè)時(shí)間序列均為一階單整，這符合進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)的前提。用ADF法對(duì)殘差序列進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果顯示，該序列一階差分平穩(wěn)，即序列GRE、FIR、FE、DSM、DIM之間存在協(xié)整關(guān)系，方程有意義。（表1）

運(yùn)用最小二乘法對(duì)模型進(jìn)行線性回歸，得到的結(jié)果如下：

GRE=8.734300-2.007334×FIR+3.285805×FME-1.596637×DSM+38.30740×DIM+ut

t=（29.45565）（-2.438044）（2.975432）（-1.272835）（2.841637）

R2=0.981147adjR2=0.962293

F=52.04057DW=2.374559

從模型的擬合結(jié)果來(lái)看，R2值達(dá)到0.98，說(shuō)明該模型能解釋金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響超過(guò)98%，而F值也達(dá)到52，其相應(yīng)的P值也小于0.01，說(shuō)明在1%的顯著水平下，該模型是顯著的。除DSM變量的統(tǒng)計(jì)不顯著外，F(xiàn)ME、DIM在5%的顯著水平下是顯著的，F(xiàn)ME在10%的顯著水平下是顯著的。而DSM變量不顯著是由于云南地處西南邊陲，資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，企業(yè)融資難，近年來(lái)雖然不少企業(yè)（目前有27家上市公司）通過(guò)上市融資，但對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)還是較少。

（三）誤差修正模型。為反映金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用的短期作用，我們還引入了誤差修正模型（ECM）：

其中，ecmt=ut=GRE-（β0+β1FIR+β2FE+β3DSM+β4DIM）

用最小二乘法估計(jì)得到：

GRE=0.260937+1.601170×FIR-2.848265×FME+1.538301×DSM-25.86136×DIM+0.330031×ecmt-1+?著t

t=（2.974781）（1.061053）（-1.232467）（1.392336）（-1.024402）（0.369877）

R2=0.767911adjR2=-0.392537

F=0.661737DW=1.650707

從該誤差修正模型來(lái)看，擬合效果不好，F(xiàn)值很低，方程不顯著，因此需要運(yùn)用加權(quán)最小二乘法進(jìn)行修正。在本文的研究中，首先利用OLS估計(jì)原模型得到殘差序列ut，然后利用殘差序列的絕對(duì)值四次方的倒數(shù)作為加權(quán)序列，最后利用OLS估計(jì)得到新的模型。

t=（6.589094）（-0.212610）（-0.542057）（7.213355）（1.912352）（-4.201929）

R2=0.999999adjR2=0.999996

F=76.34800DW=0.866411

通過(guò)修正后，模型的顯著性提高，F(xiàn)值也提高了很多，可決系數(shù)R2達(dá)到0.99，說(shuō)明方程的解釋能力提高。但是DW值有所下降。

五、結(jié)論及政策建議

通過(guò)分析回歸方程和誤差修正方程的系數(shù)可知，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在正負(fù)作用，這點(diǎn)可以從回歸方程和誤差修正方程的系數(shù)看出，長(zhǎng)期和短期，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用不同，在長(zhǎng)期，金融相關(guān)率和股票證券市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)起重要作用；而短期卻是保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展和金融效率推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，符合云南的實(shí)際情況。

（一）優(yōu)化金融資源配置，著力鼓勵(lì)有實(shí)力的地方企業(yè)上市融資，推動(dòng)大中型企業(yè)發(fā)展，加大對(duì)商業(yè)企業(yè)的貸款力度，解決其融資難問(wèn)題。適應(yīng)當(dāng)代政策取向，有目標(biāo)、有步驟地建設(shè)昆明泛亞金融服務(wù)中心，服務(wù)于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，為云南地方企業(yè)發(fā)展、進(jìn)出口企業(yè)融資、人民幣區(qū)域化國(guó)際化提供基礎(chǔ)與準(zhǔn)備。

（二）推動(dòng)云南地方保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展，擴(kuò)寬保險(xiǎn)渠道，不斷增加保險(xiǎn)收入。不斷加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，整合云南地方現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)體系，不斷進(jìn)行金融工具與產(chǎn)品創(chuàng)新，適時(shí)引入國(guó)內(nèi)具有比較優(yōu)勢(shì)的金融機(jī)構(gòu)落戶昆明及周邊國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)在昆明開(kāi)展金融服務(wù)，使得整個(gè)云南金融體系實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化和國(guó)際化，從而真正地建立現(xiàn)代金融服務(wù)體系，提升金融中介發(fā)展水平。

（作者單位：云南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）

主要參考文獻(xiàn)：

[1]李江.金融發(fā)展學(xué)[M].北京：科學(xué)出版社，2005.6.

篇6

【關(guān)鍵詞】 區(qū)域金融 金融結(jié)構(gòu) 金融制度 演化博弈

一、文獻(xiàn)綜述

劉仁伍認(rèn)為，區(qū)域金融結(jié)構(gòu)是一定時(shí)期內(nèi)某經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)金融工具、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)的總和。支大林、祝曉波（2004）認(rèn)為，區(qū)域金融結(jié)構(gòu)是金融工具的數(shù)量狀況的區(qū)域分布，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)發(fā)揮作用最終都要通過(guò)金融工具，所以可以納含在金融工具之中了。相同的是二者都認(rèn)同金融工具是區(qū)域金融結(jié)構(gòu)的重要衡量變量，這為此后人們研究區(qū)域金融結(jié)構(gòu)時(shí)候以金融工具的研究為主奠定了良好的基礎(chǔ)。

那么，區(qū)域金融結(jié)構(gòu)是如何影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和增長(zhǎng)的呢？眾多學(xué)者對(duì)此研究后形成了比較統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，即區(qū)域金融結(jié)構(gòu)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響體現(xiàn)在兩個(gè)方面：對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)的作用和對(duì)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化（祝曉波，2004；徐崢，2006）。對(duì)經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)的作用主要表現(xiàn)為高比率儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資、提高資本配置效率、提高儲(chǔ)蓄率。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，金融結(jié)構(gòu)必須適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)調(diào)整才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，否則就會(huì)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸，這已被眾多學(xué)者證實(shí)（支大林、祝曉波，2004；李蔚、蘇振天，2008）。其中，李蔚和蘇振天以安徽省為例，深入分析了金融結(jié)構(gòu)中影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體因素即中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，得出中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化影響大于股市對(duì)其的影響，說(shuō)明該省份仍處于間接融資為主體的金融環(huán)境中，具有很大的代表性。區(qū)域金融結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)促進(jìn)的機(jī)制則包括資本形成機(jī)制，資源配置機(jī)制和技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制（鐘水土、金嬌，2009）。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的共同變化會(huì)引起金融結(jié)構(gòu)的變化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)的共同變化會(huì)引起經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，但是金融結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的共同變化卻不會(huì)引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化（毛定祥，2006）。

區(qū)域金融結(jié)構(gòu)是一個(gè)地區(qū)重要的金融因素，它與其他許多與金融相關(guān)的變量因素都有密切的聯(lián)系，如和貨幣政策，和收入分配水平。楊海燕、鞠晴、蔣冠、黃合健等學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了研究。

我國(guó)區(qū)域金融結(jié)構(gòu)存在著失衡，主要的表現(xiàn)是間接融資仍然占主體（孟科學(xué)，2006；毛定祥，2006），資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，金融工具結(jié)構(gòu)不平衡，存款比重過(guò)大。所以要優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。眾多學(xué)者對(duì)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題作了研究，但對(duì)于具體如何優(yōu)化、優(yōu)化的途徑機(jī)制等問(wèn)題研究存在空白。

眾多文獻(xiàn)中，鮮有對(duì)區(qū)域金融機(jī)構(gòu)和金融制度關(guān)系的研究。金融制度分為三個(gè)層次。最上層：法律、規(guī)章制度和貨幣政策；中間層：金融體系，包括金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)；基礎(chǔ)層：金融活動(dòng)和金融交易參與者的行為。金融制度的內(nèi)涵包括產(chǎn)權(quán)制度、市場(chǎng)制度、監(jiān)管制度等。金融制度的內(nèi)容非常多，縱觀眾多文獻(xiàn)，將區(qū)域金融結(jié)構(gòu)和金融制度聯(lián)系起來(lái)的研究不多，而制度又是規(guī)范金融活動(dòng)的準(zhǔn)繩，所以基于差異性的區(qū)域金融結(jié)構(gòu)對(duì)區(qū)域金融制度的演化、協(xié)調(diào)、優(yōu)化、發(fā)展作研究是十分具有現(xiàn)實(shí)意義的。

二、區(qū)域金融差異和金融制度創(chuàng)新

我國(guó)地域遼闊，區(qū)域金融存在著較大的差異，東中西部金融差異明顯。從金融發(fā)展程度、金融機(jī)構(gòu)的分布、金融市場(chǎng)完善程度等各方面來(lái)說(shuō)，東部地區(qū)水平都明顯高于中西部，形成了巨大的區(qū)域金融差異。這種差異的形成有許多原因，如地理位置、國(guó)家政策等，但是一個(gè)重要的原因是金融制度的差異。

金融制度包含了許多內(nèi)容，如上文所述，它分為三個(gè)層次，而影響到區(qū)域金融差異的因素主要在第二和第三個(gè)層次。金融機(jī)構(gòu)是金融結(jié)構(gòu)的一員，我國(guó)地域遼闊，不同區(qū)域金融結(jié)構(gòu)肯定不相同，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)如東部，金融機(jī)構(gòu)的分布多于西部，金融活動(dòng)更多，微觀主體的行為也更積極，這導(dǎo)致了東部金融發(fā)展進(jìn)一步加快，拉大了金融差距。

不同的地方政府在初始階段對(duì)待金融制度發(fā)展的態(tài)度不同，有些地方政府致力于制度創(chuàng)新，有些地方政府維系原有金融制度，這一定程度上也引導(dǎo)了中央政府的決策。對(duì)于創(chuàng)新得當(dāng)?shù)牡胤秸醒胝o予一定的資助，幫助其發(fā)展；對(duì)沒(méi)有創(chuàng)新的地方，中央可能較少考慮資助。但是現(xiàn)實(shí)情況更為復(fù)雜一些，無(wú)論地方政府進(jìn)行制度創(chuàng)新與否，中央政府都有可能給予資助；而在中央政府資助的情況下，地方政府也不一定進(jìn)行創(chuàng)新。這就涉及到了地方政府和中央政府的博弈。不同于傳統(tǒng)博弈理論，由于信息的不對(duì)稱(chēng)，中央政府和地方政府都不再是完全理性的行為人，而是有限理性的，并且各自代表一部分群體的利益，所以該博弈為演化博弈。

三、地方政府和中央政府的演化博弈

1、博弈主體――地方政府和中央政府

演化博弈的主體是一個(gè)群體，我國(guó)分為多個(gè)區(qū)域，地方政府顯然是一個(gè)群體，是一個(gè)代表地方利益的群體。中央政府則代表統(tǒng)治者的利益，代表全局利益，也是一個(gè)群體的代表。二者都屬于利益集團(tuán)，都是各自群體的代表。

2、演化博弈模型

地方政府的決策有金融制度創(chuàng)新和不創(chuàng)新兩種，中央政府的決策有對(duì)地方政府進(jìn)行資助和不資助兩種。

R1代表地方政府在中央政府資助下的創(chuàng)新收益，R2是地方政府在中央政府沒(méi)有資助情況下的創(chuàng)新收益，故有R1>R2；s表示在總的創(chuàng)新收益中，地方政府最終得到的比例，0

地方政府的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程為：

G1（x）==x（u-）=x（1-x）（u-u12）=x（1-x）[x（R1-R2）y+sR2-C1]

中央政府的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程為：

G2（x）==y（u-）=y（1-y）（u-u22）=y（1-y）[（1-s）（R1-R2）x-C2]

對(duì)于地方政府，當(dāng)（sR2-C1），y>顯然成立，這意味著在中央政府不資助的情況下，地方政府進(jìn)行創(chuàng)新后，由于從總的創(chuàng)新收益中取得收益的比例大于其創(chuàng)新的成本收益比，使得企業(yè)創(chuàng)新所得的凈收益比不創(chuàng)新時(shí)的凈收益0大，因此演化博弈的結(jié)果為地方政府均趨向于采用創(chuàng)新的策略。

對(duì)于中央政府，當(dāng)C2（1-s）R2時(shí)，有（1-s）>，由于1-s相當(dāng)于稅率，相當(dāng)于中央政府對(duì)地方政府的經(jīng)費(fèi)支出與地方政府由此產(chǎn)生的創(chuàng)新收益增加額的比例，因此這意味著在地方政府創(chuàng)新的情況下，地方政府創(chuàng)新收益增加額所繳納的稅收要大于中央政府的經(jīng)費(fèi)支出，這時(shí)中央政府資助地方政府創(chuàng)新所得的凈收益要大于不資助時(shí)所得的凈收益。這時(shí)，如果x=時(shí)，G2（y）始終等于0，這意味y的取值都是穩(wěn)定狀態(tài)；如果x≠，則y=0和y=1是兩個(gè)穩(wěn)定策略，且當(dāng)x>時(shí)，y=1是演化穩(wěn)定策略；當(dāng)x（1-s）（R1-R2）時(shí)，即（1-s）R1-C2

四、結(jié)論

綜述所述，對(duì)中央政府而言，要想激發(fā)地方制度創(chuàng)新，并使創(chuàng)新帶來(lái)更大的收益：一是要加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度，激發(fā)地區(qū)進(jìn)行制度創(chuàng)新。二是中央政府要對(duì)地區(qū)進(jìn)行適當(dāng)?shù)难a(bǔ)貼，以改變地區(qū)間的博弈格局，使當(dāng)?shù)啬塬@得一些優(yōu)勢(shì)，得到更大的收益。三是即使有些地方在短時(shí)間內(nèi)因?yàn)閯?chuàng)新成本或風(fēng)險(xiǎn)的原因，沒(méi)有積極進(jìn)行制度創(chuàng)新，在長(zhǎng)期的學(xué)習(xí)調(diào)整過(guò)程中，最終都會(huì)選擇創(chuàng)新以提高創(chuàng)新能力，因此中央政府應(yīng)加大對(duì)地方的資助。而在地方制度創(chuàng)新情形發(fā)展良好的情形下，中央政府也可以適當(dāng)提高稅率，這樣既不影響地方政府的創(chuàng)新積極性，又能帶來(lái)更多的稅收收入。四是中央政府對(duì)不同地區(qū)地方政府應(yīng)該不等同視之，制定稅率應(yīng)充分考慮當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)力和創(chuàng)新能力的大小，要做到保護(hù)較不發(fā)達(dá)地區(qū)的創(chuàng)新積極性，幫助他們提高制度創(chuàng)新能力，又不影響發(fā)達(dá)地區(qū)的創(chuàng)新積極性。

我國(guó)長(zhǎng)久以來(lái)的制度創(chuàng)新形式是供給主導(dǎo)型的創(chuàng)新模式，即中央政府決定創(chuàng)新策略、時(shí)間、方式、程度等，這在改革的初期和發(fā)展階段中發(fā)揮了它的作用，有利于調(diào)動(dòng)資源，但是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融的自由程度加大，這種模式就極大地忽略了市場(chǎng)微觀主體的金融需要，阻礙著制度的創(chuàng)新發(fā)展。發(fā)達(dá)健全的制度創(chuàng)新模式應(yīng)該是市場(chǎng)需求型的，但是我國(guó)目前不具備這樣的成熟條件，那么上述的現(xiàn)實(shí)政策建議將變得尤為重要。

【參考文獻(xiàn)】

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篇7

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)發(fā)展；金融發(fā)展；和諧金融

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.1

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A

文章編號(hào)：1003-7217(2007)02-0047-05

一、文獻(xiàn)回顧與問(wèn)題提出

金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否有必然的聯(lián)系、兩者之間的內(nèi)在作用機(jī)制是什么，這是研究金融發(fā)展所不能回避的問(wèn)題。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為金融體系只是被動(dòng)地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)實(shí)物部門(mén)的需要與發(fā)展。但現(xiàn)代金融發(fā)展的理論和實(shí)證研究表明兩者之間的關(guān)系并不這樣簡(jiǎn)單。最先Patric(1966)建立了一個(gè)包含“需求追隨（demandfollowing）”和“供給領(lǐng)先（supplyleading）”的分析框架，強(qiáng)調(diào)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在雙向因果關(guān)系[1]。此后，以Goldsmith（1969）為開(kāi)創(chuàng)者的金融結(jié)構(gòu)論和以Mckinnon（1973），Shaw（1973）為開(kāi)創(chuàng)者的金融抑制論不僅研究了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相互關(guān)系，而且深入研究了兩者相互作用的內(nèi)在機(jī)理。金融抑制論強(qiáng)調(diào)價(jià)格（主要是利率）變量是影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素，推行金融自由化，使利率等金融變量不受到壓制，就可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。金融結(jié)構(gòu)論認(rèn)為金融變量的數(shù)量及結(jié)構(gòu)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，金融結(jié)構(gòu)變化就是金融發(fā)展，而Greenwood和Jovanvic（1990）[2]，Greenwood和Smith（1997）[3]，Levine（1993）[4]等進(jìn)一步將交易成本、信息不對(duì)稱(chēng)等引入研究中，認(rèn)為金融中介系統(tǒng)是內(nèi)生形成并發(fā)展的，這樣，在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，有可能既存在低收入水平、低金融發(fā)展水平和低經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的均衡，又存在較高收入水平、較高金融發(fā)展水平和較高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的均衡，等等，即存在多重均衡。

盡管上述研究取得了較多有用的成果，但存在以下三個(gè)主要缺陷：第一，上述研究主要集中研究金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有利的影響，沒(méi)有考慮金融體系本身的脆弱性，因?yàn)榻鹑隗w系功能不完全性會(huì)削弱金融體系發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用[5]；第二，研究金融發(fā)展只拘泥于金融與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)主要是促進(jìn)整個(gè)社會(huì)進(jìn)步，而且目前金融已經(jīng)滲透到社會(huì)各個(gè)方面，因此，研究金融發(fā)展有必要綜合考慮金融、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)三者之間的關(guān)系；第三，內(nèi)生金融發(fā)展理論認(rèn)為金融發(fā)展純粹是經(jīng)濟(jì)體內(nèi)生的原因，但在我國(guó)金融在一定程度上被視為上層建筑，是作為一種制度安排來(lái)建立的，不都是經(jīng)濟(jì)體內(nèi)生形成的，在某些區(qū)域，金融發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不一定相適應(yīng)，這樣，金融發(fā)展研究應(yīng)涉及到合理金融結(jié)構(gòu)的判斷及判斷的標(biāo)準(zhǔn)。目前，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的二元結(jié)構(gòu)相當(dāng)突出[6]，已成為制約建設(shè)和諧社會(huì)這個(gè)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的重要因素。因此，我國(guó)金融發(fā)展的主要任務(wù)應(yīng)是建立有利于減弱二元結(jié)構(gòu)，進(jìn)而有利于建設(shè)和諧社會(huì)的金融體系。我國(guó)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在三大地區(qū)中最低①，二元結(jié)構(gòu)表現(xiàn)尤為突出，所以在研究我國(guó)西部金融發(fā)展時(shí)，前述理論有一定的局限性，需要一種新的視角，從一種新的高度來(lái)考察西部金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系。

二、和諧金融的內(nèi)涵

一般地，和諧的含義至少包括以下四個(gè)方面：首先，和諧指事物內(nèi)部之間和睦相處，這是指屬于同一系統(tǒng)的不同事物或個(gè)體“平等、和睦、友好”相處，尊重彼此的地位、權(quán)利，它們之間可以競(jìng)爭(zhēng)，但是沒(méi)有惡意的傷害；其次，和諧是指不同事物彼此支持、互相依賴(lài)，相輔相成；再次，和諧是互補(bǔ)、相得益彰，不同事物互相促進(jìn)、取長(zhǎng)補(bǔ)短、共同進(jìn)步；最后，和諧是指不同事物之間的良性互動(dòng)狀態(tài)。因此，“和諧金融”的內(nèi)涵主要應(yīng)從“金融體系自身發(fā)展、金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系以及金融體系與整個(gè)社會(huì)的關(guān)系”三個(gè)方面來(lái)考察。

1．金融結(jié)構(gòu)的和諧性，是指金融體系本身發(fā)展的內(nèi)部協(xié)調(diào)性，表現(xiàn)為金融體系內(nèi)部結(jié)構(gòu)的合理性。金融是一個(gè)系統(tǒng)，和諧金融體系應(yīng)表現(xiàn)為金融結(jié)構(gòu)內(nèi)部勻稱(chēng)，大型和小型金融機(jī)構(gòu)、區(qū)域之間的金融機(jī)構(gòu)各司其職、貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)應(yīng)該良性互動(dòng)，根據(jù)自身特點(diǎn)優(yōu)化各自功能，有序發(fā)展[7]。

2．從金融與經(jīng)濟(jì)相互關(guān)系來(lái)考察和諧金融的內(nèi)涵。一個(gè)和諧金融體系表現(xiàn)為財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐(雙月刊)2007年第2期2007年第2期(總第146期)周鴻衛(wèi)，李思維等：論我國(guó)西部地區(qū)金融的發(fā)展：和諧金融視角的分析金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性，即金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于一種動(dòng)態(tài)的均衡中。一方面金融發(fā)展應(yīng)很好地滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要；另一方面，金融應(yīng)充分發(fā)揮“貨幣第一推動(dòng)力”作用，使資金流有效地引導(dǎo)實(shí)物流，優(yōu)化資源配置。

3．從金融與社會(huì)的關(guān)系來(lái)考察和諧金融?，F(xiàn)代金融已經(jīng)滲透到社會(huì)各個(gè)方面，金融不僅是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融，也是社會(huì)進(jìn)步中的金融。一方面，金融體系在發(fā)揮其功能的同時(shí)，必須與社會(huì)各界發(fā)生聯(lián)系，對(duì)金融中介來(lái)說(shuō)，應(yīng)承擔(dān)一些社會(huì)責(zé)任，包括貸款機(jī)會(huì)相等、披露和透明性、風(fēng)險(xiǎn)管理和信托責(zé)任等[8]；另一方面，由于金融與社會(huì)的聯(lián)系是靠信用來(lái)維持，良好的信用環(huán)境（可以說(shuō)金融生態(tài)）對(duì)金融發(fā)展有相當(dāng)大的影響。因此，和諧金融應(yīng)考慮金融與整個(gè)社會(huì)的和諧發(fā)展，這是和諧金融的最高層次。

在和諧金融中，處于核心地位的是金融與經(jīng)濟(jì)之間的和諧性。相對(duì)于金融體系結(jié)構(gòu)自身的和諧性而言，金融與經(jīng)濟(jì)是否協(xié)調(diào)發(fā)展是判斷金融體系內(nèi)部結(jié)構(gòu)是否和諧的重要標(biāo)志，如果金融與經(jīng)濟(jì)不能協(xié)調(diào)發(fā)展，說(shuō)明金融體系內(nèi)部結(jié)構(gòu)存在不和諧；相對(duì)金融與整個(gè)社會(huì)的和諧性而言，金融與經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展是促進(jìn)整個(gè)社會(huì)和諧發(fā)展的有力支撐。所以，從和諧金融視角研究區(qū)域金融發(fā)展，首先應(yīng)考察區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的和諧性。

三、西部地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的和諧性

目前西部地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展和諧性不足集中體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程存在嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性資金缺口。

（一）對(duì)西部農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏應(yīng)有的資金支持

1．對(duì)西部農(nóng)民增收的金融支持力度不夠。同全國(guó)農(nóng)民人均純收入相比，西部地區(qū)農(nóng)民人均純收入偏低。2001～2005年全國(guó)農(nóng)民人均純收入分別為2 253.42元、2 366.4元、2 475.63元、2 936.4元、3 255元，而西部農(nóng)民僅為1 661.03元、1 721.19元、1 820.87元、2 157．91元、2 410元，分別相當(dāng)于全國(guó)平均水平的74％、73％、74％、73%、74%。影響西部地區(qū)農(nóng)民收入增長(zhǎng)的因素很多，但是西部金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供應(yīng)有的支持是主要原因之一。根據(jù)一項(xiàng)對(duì)西部農(nóng)村的抽樣調(diào)查資料表明：2003年西部地區(qū)有59%的農(nóng)戶覺(jué)得缺少資金，西部農(nóng)業(yè)至少有四成左右的信貸資金缺口[9]。

2．西部農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的資金缺口巨大。城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、農(nóng)民專(zhuān)業(yè)化等“三化”是解決工農(nóng)差距、城鄉(xiāng)差距的重要途徑，而農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化在“三化”中處于核心地位，一方面可以帶動(dòng)農(nóng)民專(zhuān)業(yè)化，另一方面可以促進(jìn)農(nóng)村城鎮(zhèn)化。目前西部農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的金融需求量相當(dāng)大，但未獲金融信貸的相應(yīng)支持，資金缺口巨大。以四川雙流縣為例：2004年，該縣申請(qǐng)扶持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目10項(xiàng)，共需銀行提供資金7790萬(wàn)元。其中最少的為200萬(wàn)元，最多的四川三龍開(kāi)發(fā)公司所要建設(shè)的5000噸鮮食水果氣調(diào)保鮮庫(kù)，總投資3650萬(wàn)元，最終的銀行信貸缺口為1750萬(wàn)元[10]。

（二）金融機(jī)構(gòu)不能滿足中小企業(yè)資金需求

西部地區(qū)中小企業(yè)外源融資主要是銀行貸款，但中國(guó)人民銀行的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，2003年我國(guó)東部中小企業(yè)貸款滿足率達(dá)74%，西部中小企業(yè)的貸款滿足率僅為61.6%[11]。據(jù)世界銀行的調(diào)查，2004年我國(guó)西南地區(qū)(包括云南、貴州、廣西、四川、重慶和海南，小型內(nèi)資私營(yíng)企業(yè)可獲得銀行貸款的比例為48．5％，西北地區(qū)(包括山西、陜西、內(nèi)蒙古、寧夏、青海、甘肅和新疆)小型內(nèi)資私營(yíng)企業(yè)可獲得銀行貸款比例為39．7％。

由于從銀行獲取貸款有限，西部中小企業(yè)發(fā)展對(duì)資金的需求主要靠?jī)?nèi)部融資，2003年世界銀行國(guó)際金融公司曾對(duì)四川省三個(gè)城市中小企業(yè)2002年的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)狀況做過(guò)一項(xiàng)典型調(diào)查（見(jiàn)表1、2)。

根據(jù)對(duì)以上資料測(cè)算，西部地區(qū)中小企業(yè)將近90%固定資產(chǎn)投資來(lái)源于內(nèi)部籌集、家人和朋友，80%左右的流動(dòng)資金來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部資金積累。內(nèi)部融資的資金來(lái)源畢竟有限，這樣過(guò)度依賴(lài)內(nèi)部融資不利于西部地區(qū)中小企業(yè)的快速發(fā)展。

四、西部金融與經(jīng)濟(jì)間和諧性不足的原因：金融體系內(nèi)部結(jié)構(gòu)不和諧

西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性資金缺口，說(shuō)明西部金融體系功能尚不能很好地滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。結(jié)構(gòu)決定功能，可以判斷西部金融體系內(nèi)部結(jié)構(gòu)存在不和諧。

（一）從金融體系總體來(lái)看，西部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)分布密度低

金融機(jī)構(gòu)的分布密度與金融體系的儲(chǔ)蓄聚集和資源配置功能有較大的關(guān)系，一般來(lái)說(shuō)，分布密度越高，金融資源配置效率越高。以每萬(wàn)人口機(jī)構(gòu)數(shù)來(lái)考察金融機(jī)構(gòu)的分布密度，東、西部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的分布密度為：

東部地區(qū)以人民銀行廣州分行所轄區(qū)為代表，到2003年底，轄區(qū)三省全部金融機(jī)構(gòu)分布密度為2.23個(gè)/每萬(wàn)人；西部地區(qū)以人民銀行西安分行為代表，到2003年底，轄區(qū)五省區(qū)的分布密度為1.72個(gè)/每萬(wàn)人。

（二）從金融體系內(nèi)部構(gòu)成來(lái)看，西部地區(qū)中小存款金融機(jī)構(gòu)數(shù)量太少

中小存款金融機(jī)構(gòu)（主要包括城市商業(yè)銀行、城市信用社和農(nóng)村信用社等）的貸款優(yōu)勢(shì)在中小企業(yè)和農(nóng)村，中小存款金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展對(duì)西部農(nóng)村和中小企業(yè)發(fā)展有重要意義。到2005年底，東、中、西部地區(qū)地方性中小存款金融機(jī)構(gòu)分支數(shù)量見(jiàn)表3。

從表3可知，城市商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)數(shù)量，西部11?。ㄊ?、區(qū)）最少，還不到東部11?。ㄊ校┑囊话?；城市信用社分支機(jī)構(gòu)數(shù)量，西部地區(qū)也最少，差不多是中部8省的1/3；農(nóng)村信用社西部11?。ㄊ?、區(qū)）與中部8省差不多。由此可見(jiàn)，西部地區(qū)中小存款金融機(jī)構(gòu)數(shù)量最少。

（三）從金融體系內(nèi)部結(jié)構(gòu)特征來(lái)看，大型金融機(jī)構(gòu)處于高度壟斷地位

中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行四家大型商業(yè)銀行在西部金融市場(chǎng)的金融業(yè)務(wù)上處于高度壟斷地位。當(dāng)然，四大商業(yè)銀行主導(dǎo)金融格局在全國(guó)也是普遍現(xiàn)象，但比較而言，西部地區(qū)四家商業(yè)銀行在整個(gè)金融業(yè)中的壟斷地位更突出。以甘肅為例，截至2003年5月底，四大商業(yè)銀行占全省金融機(jī)構(gòu)存款和貸款的份額分別是：75.85%、69.2%。2003年底該兩項(xiàng)比例的全國(guó)平均水平分別為53.7%、57.8%[12]。

銀行業(yè)高度壟斷不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，Artus（1995）對(duì)一個(gè)由21個(gè)OECD成員國(guó)組成的樣本進(jìn)行研究，結(jié)果表明銀行業(yè)集中程度與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間存在反向關(guān)系[13]。對(duì)我國(guó)西部地區(qū)來(lái)說(shuō)，大銀行高度壟斷還存在以下問(wèn)題：大銀行強(qiáng)調(diào)在全行范圍內(nèi)對(duì)信貸資金進(jìn)行優(yōu)化配置，這必然會(huì)對(duì)西部地區(qū)資金起到一種“虹吸”作用，從而使西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)更加陷入金融支持不足的困境。

五、我國(guó)西部地區(qū)和諧金融發(fā)展模式與發(fā)展思路

在一個(gè)比較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，我國(guó)西部地區(qū)金融發(fā)展的主要任務(wù)是建立一個(gè)有利于弱化二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，有利于和諧社會(huì)建設(shè)的和諧金融體系。金融體系主要是通過(guò)將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資這項(xiàng)功能來(lái)完成該項(xiàng)任務(wù)，而將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資是通過(guò)兩種類(lèi)型金融中介來(lái)完成的：一是以存款金融機(jī)構(gòu)為主體的金融中介體，二是金融市場(chǎng)（主要是證券市場(chǎng)）。因此，確立西部地區(qū)金融發(fā)展模式主要是選擇建立以市場(chǎng)為主導(dǎo)型金融體系，還是以金融中介體為主導(dǎo)型金融體系。由金融發(fā)展理論可知，在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)時(shí)，人均收入和人均財(cái)富較低，人們主要通過(guò)金融中介體來(lái)完成儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，這時(shí)銀行主導(dǎo)型的金融體系效率較高；在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的較高級(jí)階段，銀行主導(dǎo)型的金融體系和市場(chǎng)主導(dǎo)型的金融體系在效率上難分伯仲[14]。所以，我國(guó)西部地區(qū)金融發(fā)展應(yīng)選擇建立以金融中介體主導(dǎo)型的和諧金融體系。

金融體系內(nèi)部結(jié)構(gòu)是否達(dá)到和諧，主要體現(xiàn)在金融中介將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資是否有效率，而金融中介效率與金融體系內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)性直接有關(guān)。從前面的分析可知，我國(guó)西部地區(qū)四家大型商業(yè)銀行高度壟斷金融業(yè)務(wù)，缺乏各種類(lèi)型的中小金融機(jī)構(gòu)在某些特定層面與之競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致金融中介效率較低，不能有效地將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，在西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展中產(chǎn)生嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性資金缺口。因此，西部地區(qū)建立以金融中介體主導(dǎo)型和諧金融體系的重點(diǎn)是：改變金融中介體內(nèi)部結(jié)構(gòu)，以增加金融機(jī)構(gòu)間、特別是存款金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)，降低金融中介成本，提高效率，增強(qiáng)金融體系內(nèi)部結(jié)構(gòu)的和諧性，從而提高金融與經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的和諧性。其發(fā)展思路主要有：

（一）大力發(fā)展存款類(lèi)中小金融機(jī)構(gòu)

金融中介體主要有兩種形式：存款金融機(jī)構(gòu)和非存款金融機(jī)構(gòu)。在儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化中存款金融機(jī)構(gòu)具有重要的地位，存款金融機(jī)構(gòu)是金融中介體的主體，特別在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的我國(guó)西部地區(qū)尤其如此。彭建剛、李關(guān)政（2006）通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)非國(guó)家金融機(jī)構(gòu)的作用越大，地區(qū)經(jīng)濟(jì)差異越小，地區(qū)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)越弱[15]。此處的非國(guó)家金融機(jī)主要就是中小存款金融機(jī)構(gòu)。因此，應(yīng)大力發(fā)展存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，特別是中小型存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，增加存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)性，提高金融中介效率。發(fā)展措施主要包括：其一，設(shè)立新的存款金融機(jī)構(gòu)，如城市商業(yè)銀行、城市合作社、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社等；其二，改組現(xiàn)有的城市信用社和農(nóng)村信用社；另外，允許和引導(dǎo)非正規(guī)金融的發(fā)展，承認(rèn)民間借貸與各種有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合作金融組織的合法地位。

（二）積極發(fā)展非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)

要建立和諧金融體系，銀行要有針對(duì)性地解決中小企業(yè)貸款難問(wèn)題。相對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)而言，中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貨款具有比較優(yōu)勢(shì)[16]。因此，中小存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在西部中小企業(yè)的融資方面扮演重要角色。但中小企業(yè)本身所固有的風(fēng)險(xiǎn)性，增加了貸款金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，因此，必須有非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。包括：第一，在政府的參與下設(shè)立中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)；第二，建立中小企業(yè)商業(yè)信譽(yù)評(píng)估系統(tǒng)，推進(jìn)信息的收集和分享；第三，建立金融咨詢類(lèi)的金融機(jī)構(gòu)，等等。

（三）加大西部中小金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新力度

重點(diǎn)應(yīng)是推進(jìn)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)改革和創(chuàng)新，允許農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)適度“綜合化”?；谖鞑康貐^(qū)農(nóng)村地域廣闊，金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)分散，其體系不可能像城市金融體系那樣多樣、健全，分工明晰。因此，西部農(nóng)村信用社的業(yè)務(wù)不宜片面強(qiáng)調(diào)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”與“分業(yè)管理”，可考慮允許其“經(jīng)營(yíng)”、“綜合經(jīng)營(yíng)”。

（四）繼續(xù)深化金融改革，為西部地區(qū)金融中介體發(fā)展創(chuàng)造有利的金融環(huán)境

金融發(fā)展不僅包括金融結(jié)構(gòu)論認(rèn)為的金融結(jié)構(gòu)的變化，還應(yīng)包括金融抑制論中的金融深化，麥金農(nóng)認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家只要進(jìn)行金融改革――金融深化，就可以在本國(guó)資金市場(chǎng)上籌措到所需的發(fā)展資金。其實(shí)兩者的目標(biāo)是一致的，都是提高儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化效率，在一個(gè)以金融中介體為主導(dǎo)型的金融體系中，主要是通過(guò)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。這樣，通過(guò)金融深化（即金融改革）能為金融中介體發(fā)展提供有利的環(huán)境。這種改革主要為：（1）適度放松市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制。包括：一方面積極引導(dǎo)諸如中信、民生、光大、深發(fā)展、招商、華夏等全國(guó)性和跨區(qū)域性的股份制商業(yè)銀行到西部地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，開(kāi)展金融業(yè)務(wù)；另一方面，對(duì)西部地區(qū)城市商業(yè)銀行等存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立和改組采取積極的態(tài)度，并給予相應(yīng)的支持。（2）進(jìn)一步深化利率體制改革，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，可考慮讓西部地區(qū)在利率市場(chǎng)化改革的某些方面先行一步。使中小存款金融機(jī)構(gòu)在一定的條件下自主決定存貸款利率，以充分挖掘西部地區(qū)潛在的儲(chǔ)蓄資源，擴(kuò)大儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的比例。

注釋?zhuān)?/p>

①本文的西部地區(qū)包括重慶、四川、貴州、云南、、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆、廣西、內(nèi)蒙古等12個(gè)省、市、自治區(qū)。

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Finance Development of West China：

An Analysis from Harmonious Financial Angle ZHOU Hongwei，LISiwei， FENGXiangyong

篇8

關(guān)鍵詞：農(nóng)村金融 現(xiàn)狀與問(wèn)題 發(fā)展對(duì)策

一、我國(guó)農(nóng)村金融體系改革發(fā)展的狀況

近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，金融體制的逐步完善，我國(guó)農(nóng)村金融改革和發(fā)展取得了積極成效:一是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)改革穩(wěn)步推進(jìn)。二是“三農(nóng)”貸款持續(xù)增長(zhǎng)。截至2006年上半年，我國(guó)農(nóng)業(yè)貸款余額近3萬(wàn)億元，約占金融機(jī)構(gòu)全部貸款余額的14%，60%以上農(nóng)戶的貸款需求得到滿足。但是當(dāng)前農(nóng)村金融改革發(fā)展中也存在突出的矛盾和問(wèn)題:一是農(nóng)村地區(qū)資金外流情況嚴(yán)重。目前，通過(guò)農(nóng)村信用社、郵政儲(chǔ)蓄等商業(yè)性金融組織，每年從農(nóng)村地區(qū)流出的資金大于從城市流入的資金，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求不能得到有效滿足，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻，城鄉(xiāng)差距過(guò)大。二是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)體系不健全。商業(yè)銀行改革以來(lái)，幾家主要銀行都大批撤出了在農(nóng)村地區(qū)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，與此同時(shí)，為“三農(nóng)”服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)建設(shè)沒(méi)有跟上，造成機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率偏低，農(nóng)民接受金融服務(wù)困難。三是金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足，盈利水平不高?，F(xiàn)有的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)主要經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)的信貸產(chǎn)品和商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，而對(duì)農(nóng)民需求量較大的小額貸款和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)則缺乏創(chuàng)新，造成金融產(chǎn)品單一，盈利能力嚴(yán)重不足，造成可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)薄弱，而一些非正規(guī)的農(nóng)村金融組織由于金融服務(wù)比較符合農(nóng)民需求，發(fā)展較快，但是潛在風(fēng)險(xiǎn)較大。四是金融基礎(chǔ)設(shè)施不完善，支付結(jié)算體系落后。適合農(nóng)村經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的金融電子化、票據(jù)化基礎(chǔ)設(shè)施研發(fā)和建設(shè)不足，覆蓋的地域范圍小，便捷化程度低。這些問(wèn)題在很大程度上削弱了金融“三農(nóng)”服務(wù)的能力，嚴(yán)重制約了農(nóng)村各項(xiàng)事業(yè)的發(fā)展。

二、發(fā)展我國(guó)農(nóng)村金融的可行性建議與措施

通過(guò)對(duì)農(nóng)村金融的經(jīng)營(yíng)背景及現(xiàn)狀的分析與比較，為促進(jìn)其更快更好的發(fā)展，從而裨益鄉(xiāng)民，較好輔助“三農(nóng)”政策的執(zhí)行，特提出以下建議。

1.建立相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償核準(zhǔn)規(guī)劃。通過(guò)財(cái)政部門(mén)等盡快償還原拖欠農(nóng)信社的相關(guān)貼息，同時(shí)剝離先前由于政策性原因而導(dǎo)致的不良貸款，地方政府應(yīng)完善農(nóng)業(yè)部門(mén)的信用評(píng)級(jí)制度及相關(guān)部門(mén)的貸款擔(dān)保機(jī)制，控制農(nóng)業(yè)貸款的可能性風(fēng)險(xiǎn)及損失。

2.建立有效的農(nóng)村資金回流機(jī)制。在引導(dǎo)農(nóng)村信貸資金回流支持新農(nóng)村建設(shè)方面，一是要為抑制農(nóng)村信貸資金外流提供制度性保證;二是要合理利用經(jīng)濟(jì)手段和行政手段，通過(guò)財(cái)政資金補(bǔ)償金融機(jī)構(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)和稅收優(yōu)惠等措施，引導(dǎo)農(nóng)村資金高效率地轉(zhuǎn)化為農(nóng)村投資。增加對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)信貸投放較多的金融機(jī)構(gòu)再貸款額度;鼓勵(lì)郵政儲(chǔ)蓄資金參股農(nóng)村信用社，投資設(shè)立農(nóng)村小額保險(xiǎn)組織，試辦農(nóng)村小額貸款機(jī)構(gòu)，為支持新農(nóng)村建設(shè)提供長(zhǎng)期的資金投入來(lái)源。

3.制定《農(nóng)業(yè)投資法》，規(guī)定縣域金融機(jī)構(gòu)在保證資金安全的前提下，將一定比例的新增存款投放當(dāng)?shù)?，或?gòu)買(mǎi)農(nóng)業(yè)政策性金融債券。建議以縣為單位，按經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平劃分貧困縣和非貧困縣，貧困縣免除所得稅和營(yíng)業(yè)稅，非貧困縣免營(yíng)業(yè)稅、所得稅減半征收。加強(qiáng)對(duì)縣域資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)和預(yù)警，限制國(guó)有商業(yè)銀行或農(nóng)村信用社系統(tǒng)內(nèi)上存資金比例，通過(guò)運(yùn)用差額準(zhǔn)備金制度，對(duì)上存資金比例過(guò)高的金融機(jī)構(gòu)可以提高超額準(zhǔn)備金比例實(shí)行繳存，并下調(diào)超額準(zhǔn)備金利率。

4.發(fā)展農(nóng)村社區(qū)基金和小額信貸機(jī)構(gòu)，彌補(bǔ)農(nóng)村金融服務(wù)空白。近年來(lái)農(nóng)信社改革的商業(yè)化趨勢(shì)不斷強(qiáng)化，一批農(nóng)信社將撤離偏遠(yuǎn)落后地區(qū)。這種趨勢(shì)無(wú)法逆轉(zhuǎn)，只能采取有效措施，彌補(bǔ)偏遠(yuǎn)落后地區(qū)的農(nóng)村金融服務(wù)空白。農(nóng)村社區(qū)基金和農(nóng)村小額信貸機(jī)構(gòu)就是彌補(bǔ)農(nóng)村金融空白的重要手段。

5.改善農(nóng)村金融發(fā)展環(huán)境。改善農(nóng)村金融組織的發(fā)展環(huán)境，重點(diǎn)是完善農(nóng)村經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件，提高農(nóng)戶和農(nóng)村企業(yè)的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。建議加大財(cái)政的投入力度，加強(qiáng)農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大農(nóng)業(yè)科技服務(wù)的投入，改善農(nóng)村經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的基礎(chǔ)。提高農(nóng)民的組織化程度，提高農(nóng)民在市場(chǎng)交易的談判地位和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。鼓勵(lì)有條件的地方政府出資成立擔(dān)保基金或擔(dān)保公司，帶動(dòng)其他擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展。要擴(kuò)大有效抵押品的范圍，增加農(nóng)作物收益權(quán)、權(quán)利質(zhì)押，同時(shí)保護(hù)擔(dān)保債權(quán)的優(yōu)先受償權(quán)。探索運(yùn)用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、倉(cāng)單質(zhì)押等形式，根據(jù)“產(chǎn)業(yè)大戶”、“龍頭企業(yè)”等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)主體的不同特點(diǎn)，采取“一企一策、一戶一策”的辦法解決農(nóng)民抵押難、擔(dān)保難的問(wèn)題。

三、美國(guó)農(nóng)村金融體系對(duì)中國(guó)的啟示

隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，世界各國(guó)尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家的農(nóng)村金融體系都發(fā)生著巨大的變化。從美國(guó)農(nóng)村金融體系來(lái)看，美國(guó)已經(jīng)建立起了包括政策性金融、合作金融以及農(nóng)村保險(xiǎn)在內(nèi)的全方位、多層次的金融體制，建立起了支持農(nóng)村建設(shè)資金循環(huán)的長(zhǎng)效機(jī)制，較好地支持了農(nóng)村和農(nóng)業(yè)發(fā)展，維護(hù)了廣大農(nóng)民利益。借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)農(nóng)村的具體情況，建立起可持續(xù)發(fā)展的多層次農(nóng)村金融體系，已經(jīng)成為下一步農(nóng)村金融體制改革的主線。

1.要鼓勵(lì)金融組織創(chuàng)新，推動(dòng)交易工具和業(yè)務(wù)品種的創(chuàng)新

要按照農(nóng)村現(xiàn)實(shí)和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際，培育和發(fā)展商業(yè)性的、可持續(xù)的金融組織。條件許可的地方可建立社區(qū)銀行和小額信貸組織。鼓勵(lì)引進(jìn)國(guó)外農(nóng)村金融中的專(zhuān)門(mén)為農(nóng)業(yè)設(shè)計(jì)的金融品種，以滿足農(nóng)村金融需要。

2.對(duì)現(xiàn)有農(nóng)村商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)明確功能定位

農(nóng)信社要鞏固已有改革成果，辦成商業(yè)上可持續(xù)、主要服務(wù)于鄉(xiāng)(鎮(zhèn))、村和農(nóng)民的金融機(jī)構(gòu)，農(nóng)業(yè)銀行要結(jié)合股份制改革，通過(guò)機(jī)制和體制的轉(zhuǎn)換，充分發(fā)揮農(nóng)業(yè)銀行作為大型商業(yè)銀行的系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，切實(shí)提高對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、基礎(chǔ)設(shè)施和城鎮(zhèn)化建設(shè)的信貸支持質(zhì)量和效益，加強(qiáng)對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)的服務(wù);積極推進(jìn)郵政儲(chǔ)蓄改革，按照商業(yè)化原則，引導(dǎo)郵政儲(chǔ)蓄資金支持“三農(nóng)”。

3.加強(qiáng)政策引導(dǎo)，開(kāi)展金融知識(shí)教育

要加強(qiáng)社會(huì)信用制度建設(shè)，轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)政策性金融的發(fā)展理念，要努力塑造有適度競(jìng)爭(zhēng)的農(nóng)村金融市場(chǎng)，用市場(chǎng)化利率覆蓋其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn):

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篇9

資源概況及品質(zhì)分析

（一）資源概況。呼倫貝爾位于的東北部，得名于境內(nèi)的呼倫湖（亦稱(chēng)達(dá)賚湖）和貝爾湖，面積25.3萬(wàn)平方公里，占自治區(qū)總面積的21.4%，相當(dāng)于山東、江蘇兩省面積的總和，人口270萬(wàn)，其中農(nóng)牧民人口89.1萬(wàn)，占總?cè)丝诘?3.0%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)產(chǎn)絨量1萬(wàn)余噸，占世界的60%，其中內(nèi)蒙古占全國(guó)的60%。據(jù)2013年呼倫貝爾年鑒數(shù)據(jù)，呼倫貝爾地區(qū)存欄羊只數(shù)1700萬(wàn)只，其中山羊存欄270萬(wàn)只，可生產(chǎn)山羊原絨近1000噸。

國(guó)家為了從源頭加強(qiáng)山羊絨質(zhì)量的監(jiān)督和管理，賦予了專(zhuān)業(yè)纖維檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)對(duì)毛絨纖維質(zhì)量進(jìn)行公證檢驗(yàn)。呼倫貝爾市產(chǎn)品質(zhì)量計(jì)量檢測(cè)所作為公證檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)之一，按照國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)規(guī)范，對(duì)呼倫貝爾市山羊原絨的型級(jí)、平均直徑、手扯長(zhǎng)度、洗凈率和凈絨率主要指標(biāo)進(jìn)行檢驗(yàn)，本文對(duì)2012年和2013年數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析。

（二）品質(zhì)分析。從表1可以看出，呼倫貝爾地區(qū)2013年山羊原絨，與全國(guó)主產(chǎn)區(qū)平均值相比，洗凈率較高，高出3.2%，說(shuō)明呼倫貝爾的山羊較干凈；凈絨率較低，低了3.45%，平均長(zhǎng)度與全國(guó)主產(chǎn)區(qū)平均值相同，但原絨平均直徑（細(xì)度）較粗，相差0.8μm，這項(xiàng)指標(biāo)直接影響原絨型號(hào)，呼倫貝爾的山羊絨為粗型二等，國(guó)家主產(chǎn)區(qū)為細(xì)型二等。

呼倫貝爾草原是牧業(yè)四旗――新巴爾虎左旗、新巴爾虎右旗、陳巴爾虎旗、鄂溫克旗和海拉爾區(qū)、滿洲里及額爾古納南部、牙克石西部草原的總稱(chēng)。呼倫貝爾市產(chǎn)品質(zhì)量計(jì)量檢測(cè)所就牧業(yè)四旗的山羊原絨進(jìn)行了公證檢驗(yàn)，并對(duì)近兩年山羊原絨的技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行了比對(duì)。

表2中2013年數(shù)據(jù)是從132個(gè)批次中統(tǒng)計(jì)出的，2012年數(shù)據(jù)是從174個(gè)批次統(tǒng)計(jì)的。從表2可以看出，牧業(yè)四旗山羊原絨平均直徑、平均長(zhǎng)度、洗凈率、凈絨率年度間沒(méi)有顯著差異，該地區(qū)山羊絨絨質(zhì)較為穩(wěn)定。其趨勢(shì)是，平均直徑變粗、洗凈率提高，凈絨率降低。

改進(jìn)措施

山羊絨平均直徑（細(xì)度）變粗，這項(xiàng)指標(biāo)直接影響山羊絨的價(jià)格和型號(hào)，為不斷提高原絨產(chǎn)量和質(zhì)量，筆者認(rèn)為應(yīng)采取以下措施：

（一）要繼續(xù)改良絨山羊的品種，繼續(xù)實(shí)施自治區(qū)畜牧的“種子工程”，提高絨山羊個(gè)體產(chǎn)絨量和羊絨品質(zhì)。

（二）呼倫貝爾地區(qū)有天然草場(chǎng)面積8萬(wàn)多平方公里，緯度在北緯47°～53°、東經(jīng)115°～126°是絨山羊理想的生產(chǎn)繁殖區(qū)域。要大力提倡舍飼圈養(yǎng)和放牧相結(jié)合，并給予絨山羊養(yǎng)殖戶一定的優(yōu)惠政策，向養(yǎng)殖戶宣傳山羊飼養(yǎng)、管理、繁殖、育種等方面的知識(shí)，在發(fā)展山羊絨生產(chǎn)的同時(shí)，倡導(dǎo)農(nóng)牧民保護(hù)生態(tài)平衡。

（三）轉(zhuǎn)變畜牧業(yè)發(fā)展方式，在牧區(qū)、半農(nóng)半牧區(qū)堅(jiān)持以草定畜，因地制宜發(fā)展畜牧業(yè)，在農(nóng)區(qū)大力發(fā)展設(shè)施畜牧業(yè)，推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖，加強(qiáng)飼料草料基地、儲(chǔ)草棚等設(shè)施建設(shè)。目前，呼倫貝爾畜牧業(yè)的物質(zhì)基礎(chǔ)仍然薄弱，抵御自然災(zāi)害的能力小，政府應(yīng)加大牧區(qū)畜牧良種補(bǔ)貼范圍和額度，發(fā)展優(yōu)質(zhì)山羊絨產(chǎn)業(yè)不僅是呼倫貝爾特色經(jīng)濟(jì)中的重要組成部分，也是農(nóng)牧民生活的重要經(jīng)濟(jì)來(lái)源，將羊絨產(chǎn)業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)最大限度地轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)已勢(shì)在必行。

篇10

關(guān)鍵詞：碳金融；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)；融資載體；渠道

中圖分類(lèi)號(hào)：F061.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B

碳金融是伴隨低碳經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的深化而發(fā)展起來(lái)的，其實(shí)質(zhì)是為降低溫室氣體的排放低碳經(jīng)濟(jì)做融資支持的一系列的金融活動(dòng)。由于地域因素的影響，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)一般處于碳排放量較低的農(nóng)村地區(qū)，較城市大中型企業(yè)擁有絕對(duì)的低碳環(huán)境優(yōu)勢(shì)。因此鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以根據(jù)自身的目前的經(jīng)營(yíng)情況、資金的持有狀況和企業(yè)未來(lái)的發(fā)展需要，通過(guò)合理的預(yù)測(cè)，率先向產(chǎn)業(yè)的低碳化邁進(jìn)，而為實(shí)現(xiàn)這一突破性的邁進(jìn)轉(zhuǎn)變，利用鄉(xiāng)村環(huán)境賦予的碳擁有量的優(yōu)勢(shì)和國(guó)家對(duì)低碳融資的政策的制度支持，建立碳融資渠道，最大限度利用政策支持的碳融資并降低融資成本。因此碳金融渠道的選擇成為了鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)能否突破發(fā)展的重要問(wèn)題。

一、碳金融的內(nèi)涵及主要特征

隨著低碳經(jīng)濟(jì)的逐漸發(fā)展，作為支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展碳金融體制也伴隨著衍生出現(xiàn)，碳金融的發(fā)展成為了實(shí)施低碳經(jīng)濟(jì)的又一種運(yùn)營(yíng)支撐。碳金融即碳融資，是指圍繞限制溫室氣體（以二氧化碳為主）排放的所產(chǎn)生的一系列金融活動(dòng)。碳金融將碳物質(zhì)看作為一種遠(yuǎn)期的期貨產(chǎn)品，通過(guò)生態(tài)綠化需求市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)融資交易。目前在碳金融的實(shí)施上主要包括了碳減排的直接貸款、碳減排項(xiàng)目融資、碳交易融資和銀行信貸等幾個(gè)融資方案。碳金融有三個(gè)主要特征。第一，碳金融的本質(zhì)是一種金融活動(dòng)。碳金融是以限制各種活動(dòng)的溫室氣體排放為主要手段，溫室氣體排放量少的單位可以通過(guò)減排項(xiàng)目籌集一定數(shù)目的資金，高溫室氣體排放單位必須支付一定的資金購(gòu)買(mǎi)排放指標(biāo)。第二，碳金融的發(fā)展本質(zhì)上是以碳為核心的交易活動(dòng)。當(dāng)前碳金融的發(fā)展主要按照兩種模式，一是以國(guó)際協(xié)定為基礎(chǔ)的碳金融模式，二是以自主承諾為基礎(chǔ)的碳金融模式[1]。前者主要是一些發(fā)達(dá)國(guó)家根據(jù)國(guó)際協(xié)定的碳減排總量開(kāi)展的各種金融活動(dòng)，在這種模式下發(fā)達(dá)國(guó)家承擔(dān)一定的減排任務(wù)，通常情況下，發(fā)達(dá)國(guó)家的工業(yè)水平較高，碳的排放量也就較高，通過(guò)自身節(jié)能減排很難達(dá)到國(guó)際協(xié)定的標(biāo)準(zhǔn)，需要購(gòu)買(mǎi)二氧化碳的排放額度。后者是一些沒(méi)有承擔(dān)國(guó)際減排任務(wù)的發(fā)展中國(guó)家，根據(jù)自身實(shí)際的發(fā)展需要，適當(dāng)?shù)臏p少二氧化碳的排放量，通常這些國(guó)家的二氧化碳的排放量很較低，是二氧化碳的額度的供給方。發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)支付一定的金額向發(fā)展中國(guó)家購(gòu)買(mǎi)二氧化碳的排放額度，形成了以碳為中心的交易活動(dòng)。第三，碳金融最終目標(biāo)是保護(hù)環(huán)境。碳金融的起源是兩大國(guó)際環(huán)境公約：（1）《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》是在全球范圍內(nèi)主要針對(duì)溫室氣體（以二氧化碳為主）的過(guò)高排放和控制氣候變暖的步伐而制定的國(guó)際合約。每年舉行一次締約大會(huì)，就每個(gè)時(shí)間斷的氣候變化出一個(gè)適當(dāng)?shù)恼咭?guī)定。（2）《京都議定書(shū)》是以法規(guī)的形式控制溫室氣體的排放，對(duì)各個(gè)參與國(guó)的二氧化碳的排放標(biāo)準(zhǔn)都予以嚴(yán)格的規(guī)定。碳金融基于這兩個(gè)環(huán)境公約興起，金融活動(dòng)只是一個(gè)手段，最終的目的是保護(hù)環(huán)境。

二、我國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)碳融資存在的束縛和困難

我國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)在統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展、解決“三農(nóng)（農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民）問(wèn)題”、促進(jìn)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力就業(yè)方面取得了良好成績(jī)。在常規(guī)融資條件下，我國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的貸款由2008年的7 454億元增加到2009年的9 029億元，增加了近1 600億元[2]。金融機(jī)構(gòu)對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款的增加促進(jìn)了鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展。2009年，全年鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值93 532億元，同比增長(zhǎng)10.78%，高于全國(guó)GDP增幅2.1個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值39.8萬(wàn)億元和營(yíng)業(yè)收人38.6萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)10.63%和10.57%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額22 879億元，同比增長(zhǎng)10.09%[3]（見(jiàn)表1）。但與常規(guī)融資相比，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)實(shí)施碳融資會(huì)有更多的束縛和困難。

一是低碳技術(shù)研發(fā)受專(zhuān)業(yè)人才不足的限制；另外，鄉(xiāng)鎮(zhèn)通過(guò)碳金融的方式對(duì)開(kāi)發(fā)低碳技術(shù)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行項(xiàng)目融資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)在技術(shù)開(kāi)發(fā)上相對(duì)于大中型企業(yè)而言會(huì)存在對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)不夠充分、對(duì)技術(shù)的了解不夠深入等實(shí)際問(wèn)題，項(xiàng)目前途存在更大的不確定性。

二是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的低碳化需要很大的前期投入，如大量的低碳設(shè)備與設(shè)施的購(gòu)建，而在碳融資時(shí)金融機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)包括企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況與發(fā)展能力、融資的期限、融資的成本、資金使用的自由度和融資的規(guī)模等等因素進(jìn)行考慮，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)所花費(fèi)的融資成本會(huì)很高。較大的投入和較高的融資成本讓鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)望而生畏，因而放棄碳融資的機(jī)會(huì)。

三是考慮碳融資的機(jī)會(huì)成本會(huì)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的動(dòng)力不足。目前鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)仍然是以小型的工業(yè)為主。2009年全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值93 532億元，其中近70%是由工業(yè)創(chuàng)造；2008年農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)在全國(guó)企業(yè)總數(shù)中已經(jīng)超過(guò)85%，產(chǎn)值比例也將近60%；占全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)總數(shù)將近不到70%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)紡織企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了全國(guó)紡織業(yè)67%的總產(chǎn)值，如表1。目前我國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)有著較好的發(fā)展空間和前景，而碳融資的大量投入和發(fā)展的不確定性使很多鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)更愿意固守傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，對(duì)于利用碳融資沒(méi)有積極性。

三、積極構(gòu)建有效的碳金融平臺(tái)，促進(jìn)碳融資規(guī)模的壯大

鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)要進(jìn)入碳金融市場(chǎng)進(jìn)行融資，必須要有碳計(jì)量和檢測(cè)的技術(shù)，同時(shí)要經(jīng)過(guò)第三方的審核和規(guī)范碳金融市場(chǎng)的秩序。我國(guó)目前是世界上最大的碳額度賣(mài)家，但我國(guó)碳交易的市場(chǎng)幾乎處在“零”的狀態(tài)，碳交易卻依賴(lài)國(guó)外交易平臺(tái)。

近幾年來(lái)我國(guó)積極嘗試構(gòu)建碳金融平臺(tái)。2008年在北京、上海等地建立了環(huán)境交易所。2010年，上海能源交易所的成立，成為國(guó)內(nèi)第一個(gè)自愿減排的交易平臺(tái)，通過(guò)不斷完善將具備和國(guó)際機(jī)構(gòu)接軌的能力。2011年6月在北京召開(kāi)的“2011地壇論壇”上，很多專(zhuān)家學(xué)者也建議盡快建立國(guó)家級(jí)的碳交易平臺(tái)，并估計(jì)到2015年建成中國(guó)第一個(gè)碳交易平臺(tái)。2011年11月國(guó)務(wù)院在《“十二五”控制溫室氣體排放工作方案》中要求各有關(guān)部門(mén)積極探索碳市場(chǎng)的建立。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的快速發(fā)展與日益擴(kuò)大的融資規(guī)模，迫切需要一個(gè)有效的碳金融平臺(tái)，來(lái)促進(jìn)和規(guī)范其發(fā)展。

四、構(gòu)建我國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)融資載體的可行性渠道

鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)處大都處在鄉(xiāng)村和城市的結(jié)合處，相對(duì)于城市的大中型企業(yè)而言，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以利用其獨(dú)特的地理優(yōu)勢(shì)，借助碳金融的思路，創(chuàng)建碳交易產(chǎn)品運(yùn)行載體，通過(guò)各種融資手段將原本虛體的綠色環(huán)保概念轉(zhuǎn)變?yōu)橛行蔚娜谫Y實(shí)體，這種融資載體可為進(jìn)行低碳交易和碳融資項(xiàng)目構(gòu)建抵押、質(zhì)押的標(biāo)的物。

（一）挖掘碳匯資源，創(chuàng)新農(nóng)業(yè)碳交易品的融資載體

《京都議定書(shū)》對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的碳排放量做出了明確的規(guī)定，發(fā)達(dá)國(guó)家都在爭(zhēng)先購(gòu)買(mǎi)二氧化碳的排放額度，高度重視碳匯市場(chǎng)的發(fā)展。所謂碳匯交易，就是一些國(guó)家和地區(qū)通過(guò)二氧化碳的減排或吸收，向有需要的地區(qū)和國(guó)家出售多余的碳排放指標(biāo)。碳匯是發(fā)達(dá)國(guó)家地區(qū)為抵消減排任務(wù)而進(jìn)行的一種虛擬交易，不是真正的把空氣進(jìn)行打包出售。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以利用地理?xiàng)l件和涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)等特色資源，創(chuàng)作碳匯資源和融資載體，拓寬融資渠道。

1.發(fā)展植樹(shù)造林產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造森林碳交易品。據(jù)中國(guó)林業(yè)局統(tǒng)計(jì)，我國(guó)的目前的森林覆蓋面積達(dá)到1.95公頃，蓄積量達(dá)到137.21億立方米。據(jù)不完全估算，這些森林碳儲(chǔ)量達(dá)78.11億噸?？梢?jiàn)森林的碳儲(chǔ)蓄量的還是很高的，這給鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)通過(guò)植樹(shù)造林提供了更多的碳匯資源。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)通過(guò)發(fā)展植樹(shù)造林，創(chuàng)造碳交易品，構(gòu)建融資載體。一是林木是通過(guò)真實(shí)的吸收二氧化碳而實(shí)現(xiàn)的減排，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以根據(jù)籌集資金的數(shù)目和碳交易的價(jià)格，來(lái)確定植樹(shù)造林的數(shù)量（林木在一定成長(zhǎng)階段吸收二氧化碳的量基本上是不變的）。由于植樹(shù)造林與工業(yè)節(jié)能減排相比具有價(jià)格和低成本開(kāi)發(fā)的優(yōu)勢(shì)，因此通過(guò)造林可以實(shí)現(xiàn)每噸大約需要60多人民幣的碳匯交易額，而要通過(guò)工業(yè)的節(jié)能減排技術(shù)改造的成本大約是碳匯造林的10倍。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以根據(jù)當(dāng)?shù)氐牡刭|(zhì)特征發(fā)展經(jīng)濟(jì)林來(lái)構(gòu)建融資載體，以增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的的融資信心。二是以碳匯造林形成新的產(chǎn)業(yè)鏈。碳匯造林是包括從種子的栽培到苗木的供應(yīng)、肥料施用、林業(yè)設(shè)備等一列過(guò)程。這個(gè)過(guò)程可以形成鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以在鏈條的發(fā)展過(guò)程中獲得一定的融資支持。

2.構(gòu)建草坪和花卉碳交易品載體。據(jù)統(tǒng)計(jì)，北京花卉市場(chǎng)每年花卉的成交額一般超過(guò)40億元，中國(guó)的花卉市場(chǎng)呈現(xiàn)出每年20%增長(zhǎng)的趨勢(shì)，一些有凈化空氣作用的花卉、草坪的需求更是異常旺盛。由于花卉需要長(zhǎng)時(shí)間的專(zhuān)業(yè)園林人員的護(hù)理，所以他們更容易選擇租賃業(yè)務(wù)來(lái)滿足短期的需求。鑒此，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以利用富裕的、成本較低的農(nóng)村勞動(dòng)力進(jìn)行花卉、草坪的培育，并形成規(guī)模生產(chǎn)具有特色的花卉、草坪培育基地。由于花卉和草坪的培育有培育周期短、見(jiàn)效快的特點(diǎn)，可以滿足鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)短期融資的需要。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)通過(guò)向發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)花卉和草坪的直接輸出（以直接出售或者租賃的形式）或碳匯交易，實(shí)現(xiàn)碳交易品的直接融資。利用這一載體優(yōu)勢(shì)可以延伸和擴(kuò)大花卉產(chǎn)業(yè)的發(fā)展實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化管理。

3.控制農(nóng)作物的生長(zhǎng)到加工過(guò)程，發(fā)展農(nóng)業(yè)有機(jī)交易品。農(nóng)作物可以通過(guò)天然的生態(tài)功能——固碳功能，來(lái)實(shí)現(xiàn)減少二氧化碳的排放目標(biāo)。為了追求經(jīng)濟(jì)效益的最大化，一些高碳的設(shè)備和肥料已經(jīng)進(jìn)入了現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程，土壤的結(jié)構(gòu)受到了嚴(yán)重的破壞，很多農(nóng)業(yè)地區(qū)已經(jīng)變成了“碳源”的基地。我國(guó)目前大約有18億畝的耕地資源，擁有廣闊的有機(jī)交易品來(lái)源。根據(jù)有關(guān)報(bào)道，有機(jī)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本比傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)品節(jié)約大約40%，同時(shí)價(jià)格卻比傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)品高20%-50%左右。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以從以下幾個(gè)方面來(lái)發(fā)展：一是最大限度的減少無(wú)機(jī)生產(chǎn)要素（主要是肥料和農(nóng)藥）的投入，實(shí)現(xiàn)減排的同時(shí)提高資源源的利用效率。二是發(fā)揮有機(jī)要素在生產(chǎn)中的作用。有機(jī)原料不需要人工的合成過(guò)程，避免了無(wú)機(jī)肥料生產(chǎn)過(guò)程中二氧化碳的排放。三是注重引入高固氮作物，提高農(nóng)作物的固氮效果。四是利用低碳技術(shù)，盡量減少農(nóng)產(chǎn)品加工過(guò)程中的碳排放量。

（二）引導(dǎo)碳金融進(jìn)入鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目融資

鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的低碳模式項(xiàng)目融資是指鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)通過(guò)建設(shè)碳減排的項(xiàng)目，并以該減排項(xiàng)目本身或者該減排項(xiàng)目所在鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的固定資產(chǎn)和未來(lái)收益或其他與項(xiàng)目有關(guān)的資產(chǎn)和權(quán)益作為抵押的取得融資的一種模式。我國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以通過(guò)以下幾種方式對(duì)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行融資。

1.以循環(huán)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)建設(shè)低碳項(xiàng)目進(jìn)行融資。循環(huán)經(jīng)濟(jì)是區(qū)別于傳統(tǒng)的、物質(zhì)和能量單向循環(huán)的經(jīng)濟(jì)而言，它強(qiáng)調(diào)的是物質(zhì)和能量的再循環(huán)利用。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)以靠近原料基地的地理?xiàng)l件優(yōu)勢(shì)，建設(shè)以循環(huán)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)項(xiàng)目，并向銀行等金融機(jī)構(gòu)抵押，來(lái)進(jìn)行項(xiàng)目融資。

2.以綠色物流供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)建設(shè)低碳項(xiàng)目進(jìn)行融資。這是一種把供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)以及上下游企業(yè)作為一個(gè)整體，根據(jù)它們的貿(mào)易關(guān)系進(jìn)行融資的一種新型融資模式。其實(shí)質(zhì)就是借助核心企業(yè)的良好的商譽(yù)和信用水平給上下游企業(yè)融資。綠色供應(yīng)鏈?zhǔn)菍⒕G色環(huán)保的理念應(yīng)用到整個(gè)物流和供應(yīng)鏈（采購(gòu)原材料、產(chǎn)業(yè)設(shè)計(jì)、制造、交付）體系中[4]。低碳物流是在物流作業(yè)環(huán)節(jié)（包括低碳運(yùn)輸?shù)吞及b、低碳流通加工）和物流管理過(guò)程從節(jié)能減排的角度出發(fā)，改進(jìn)整個(gè)物流運(yùn)作體系，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈上的低碳化[5]。在這種模式下，由于核心企業(yè)一般都是具有很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)有大中型企業(yè)，很容易獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，這樣可以促使整條供應(yīng)鏈高速的運(yùn)轉(zhuǎn)，提高整體的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，參與到其中的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)也借此機(jī)會(huì)獲得金融機(jī)構(gòu)的融資支持。同時(shí)，核心企業(yè)一般都運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健，對(duì)處于供貨商地位的上游企業(yè)付款期限明確規(guī)定且有符合規(guī)定的合同來(lái)保證，銀行可以根據(jù)對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)付賬款的審核來(lái)對(duì)決定是對(duì)上游企業(yè)的授信。這樣鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以通過(guò)對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)收賬款的審核來(lái)融資。這個(gè)過(guò)程中，要注意銀行要把物流鏈的低碳排放量作為授信審核的重要參考標(biāo)準(zhǔn)，這關(guān)系到整條物流鏈的穩(wěn)定和核心企業(yè)的發(fā)展空間和降低信用風(fēng)險(xiǎn)。

3.以低碳技術(shù)為指導(dǎo)建設(shè)新能源項(xiàng)目擴(kuò)大融資。低碳技術(shù)作為控制溫室氣體排放的新技術(shù)應(yīng)廣泛應(yīng)用鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的低碳化運(yùn)行中。而作為碳交易的載體，各類(lèi)型的低碳技術(shù)擁有不同的融資條件。第一，低碳秸稈技術(shù)。秸稈是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)最容易獲得的材料，目前秸稈的處理方式還是以焚燒為主，這直接提高了空氣中二氧化碳、二氧化硫含量，造成了灰霾天氣的頻繁發(fā)生，致使農(nóng)村地區(qū)的空氣質(zhì)量的嚴(yán)重下降。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以利用廉價(jià)的秸稈，以低碳秸稈技術(shù)做指導(dǎo)，開(kāi)發(fā)以秸稈利用的項(xiàng)目。第二，太陽(yáng)能無(wú)碳技術(shù)。我國(guó)具有尤為豐富的太陽(yáng)能資源，絕大多數(shù)地區(qū)的日輻射在4wkh/m2。同時(shí)太陽(yáng)能的成本很低，無(wú)污染被稱(chēng)為“無(wú)碳資源”，可以被循環(huán)利用。針對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)資金較少，可以選擇發(fā)展太陽(yáng)技術(shù)代替?zhèn)鹘y(tǒng)的煤炭等原料為溫室提供能源，較少煤炭等高碳能源的使用；發(fā)展太陽(yáng)能光伏技術(shù)，可以根據(jù)已經(jīng)具備的技術(shù)水平選擇適當(dāng)?shù)奶?yáng)能發(fā)電類(lèi)型（如塔式、槽式、碟式、太陽(yáng)能熱氣流和太陽(yáng)能池?zé)岚l(fā)電[6]）?？傊?，引導(dǎo)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目融資，就是在現(xiàn)有水平的基礎(chǔ)上，使鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)最大限度的參與到循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目、綠色物流經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目、先進(jìn)低碳技術(shù)項(xiàng)目之中，然后通過(guò)這些項(xiàng)目進(jìn)行融資。

（三）引導(dǎo)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)進(jìn)入低碳旅游行業(yè)進(jìn)行融資

隨著GDP的不斷增長(zhǎng)，以“無(wú)煙”工業(yè)著稱(chēng)的旅游的碳排放也在不斷地升高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年旅游部門(mén)人為因素對(duì)全球氣候變暖的貢獻(xiàn)率在已經(jīng)占到了約5% -14%[7]。低碳旅游是把低碳的概念貫徹到整個(gè)旅游過(guò)程中，包括吃、喝、住、行、購(gòu)、娛都體現(xiàn)能源的最大化利用和節(jié)約化使用，保護(hù)環(huán)境降低污染。我國(guó)鄉(xiāng)村擁有獨(dú)特的風(fēng)土人情，發(fā)展低碳旅游行業(yè)是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)一個(gè)很好的商機(jī)。一方面是充分利用現(xiàn)有資源，建設(shè)低碳旅游項(xiàng)目。相對(duì)于城市喧囂的環(huán)境，鄉(xiāng)村地區(qū)的一些樹(shù)林、濕地、池塘本身就是一種低碳的旅游資源，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以利用很少的人力、物力和資金的投入，稍微進(jìn)行改造，使之形成具有保護(hù)植被、以自然環(huán)境和生物體為主的高碳匯旅游基地，將旅游項(xiàng)目創(chuàng)造為低碳融資的載體。二是建設(shè)低碳的旅游周邊配套設(shè)施。低碳旅游不是僅僅旅游環(huán)境的低碳化，它要求周邊設(shè)施也要以保護(hù)環(huán)境為主題。如建設(shè)旅游公共交通設(shè)施、提供環(huán)保型交通工具。三是減少一次性生活用品的生產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)，根據(jù)當(dāng)?shù)氐奶厣?，選擇加工具有碳排放量較低的農(nóng)產(chǎn)品、手工藝品。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)通過(guò)旅游項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)、配套設(shè)施的建設(shè)、旅游產(chǎn)品的生產(chǎn)等，將低碳的理念灌輸其中，即創(chuàng)造碳匯資源，有構(gòu)建融資載體，是一條新的碳融資渠道。

參考文獻(xiàn)：

[1] 彭亮，伍莊.低碳金融發(fā)展模式研究[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2011（5）：107-110.

[2] 2010中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒[M].北京：中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社，2010.

[3] 2010中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)年鑒[M].北京：中國(guó)農(nóng)業(yè)出版社，2010.

[4] 王國(guó)文.低碳物流和綠色供應(yīng)鏈：概念、流程與政策 [J].開(kāi)放導(dǎo)報(bào)， 2010（2）：37-53.

[5] 李蜀湘，陸小成.中國(guó)低碳物流金融支持模型研究[J]. 中國(guó)流通經(jīng)濟(jì)， 2010（2）：27-30.