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篇1

關鍵詞：科技發(fā)展 投融資 科技投融資體系

1.科學技術與資本的關系

二戰(zhàn)之后，世界經濟的發(fā)展步入資本化時代，特別是在以牙買加體系為基礎的全球經濟格局確立之后，資本成為全球經濟發(fā)展的第一生產要素。其具體變現為：

首先，各國經濟個體以及日益凸顯的經濟全球一體化其只要推動力是為全球的資本流動。其次，在牙買加體系開始的延續(xù)至今的國際金融格局形式下，虛擬經濟體成為全球經濟增長的原動力，而其中資本自量增長是其核心原因。再次，在世界各國都普遍接受的現有經濟體系中，市場經濟成為最為被推崇的經濟模式，而市場經濟的核心要素可以理解為以資本衡量代表的一切要素。最后，在市場體制下經濟社會價值和經濟社會低位，由資本占用為價值取向，資本價值決定了社會價值。

同時在第二次工業(yè)革命以后，科學技術的幾何式發(fā)展帶動了社會模式的跳躍式變化。科技發(fā)展已經上升到了決定國家民族自由和命運的高度。其具體變現為：

首先，科學技術的發(fā)展決定了世界新格局的誕生方式，改變了社會形態(tài)，人們的生活模式。其次，科學技術的發(fā)展成為了國家獨立，民族自由的保證。最后，科學技術的發(fā)展也決定著人類自身發(fā)展進化的方向。

由此科學技術是第一生產力成為了全社會所有人的共識。但是現在科學技術的發(fā)展向著“高、精、尖”發(fā)展，向著規(guī)模、資本和協(xié)作化發(fā)展。例如波音公司的飛機制造有全球幾十個國家的幾百家企業(yè)協(xié)作制造幾十萬個零部件，資本的密集度數以億計。

由此可見隨著著科學技術和經濟理論的發(fā)展，社會進步成為了以科技和資本為變量的可測模式。其中科學技術的發(fā)展促進了應變量金融的發(fā)展。同時隨著全球化，經濟一體化的進程，資本的應用也成為決定科技發(fā)展的基礎。近年來知識經濟的飛速發(fā)展已經使社會發(fā)展脫離了資本支配的前資本時代，進入了知識經濟時代。在新知識經濟時代，資本經濟已經逐步蛻變?yōu)橘Y本輔助經濟。資本的自我增值已經不再是經濟發(fā)展和社會進步的主要方式，科學技術的進步，人力資源的軟科技進步已經成為經濟發(fā)展的主要動力。社會資源的配置已經從資本稀缺式的資本配置轉變?yōu)橹R稀缺型的知識經濟配置。其主要表現為：

首先，由于科學技術的飛速發(fā)展和普及應用，現代市場供求關系由原來的初級產品的稀缺轉化為了高技術密集型產品的稀缺，由資本密集型產品向技術密集型的稀缺轉化。其次，知識經濟的發(fā)展，帶動了科學技術以及相關領域的經濟化使無形資產逐步的超越了固定資產成為最優(yōu)質的稀缺資產。最后，科學技術這一最重要的生產力自身也成為了經濟化的資本體現。

2.投資、融資體系與科技投融資體系

現代經濟學認為社會經濟發(fā)展在資本運作中最主要的之一是投資，而投資是資本運作中最主要的利潤獲取方式。對于現資資本來說起最佳的來源就是融資資本。

2.1投資、融資體系

投資就是資本主體在市場中或者其他規(guī)制體系中對投資客體投放資本以期獲取利潤的行為。融資就是資本獲取的期望主體在市場中或者其他的規(guī)制體系中由投資主體獲取資本并承諾利潤的行為。投資和融資行為都是資本在市場體系中流量和存量的變動過程，也是一體兩面的伴生金融互動，所以一般和成為投融資。

在我國投融資體系，一般是特指針對固定資產的投融資活動的一系列運行機制和管理制度的總稱，是為多種運行體制的綜合稱謂。主要包括投資主體行為、資金籌措方式、投資使用方式、項目決策程序、建筑施工管理和宏觀調控制度等方面。

我國的投融資體系的沿革變化結合科技投融資體系的界定可分為兩個時期，以2004年我國的金融改革為界限，之前是以固定資產投資為主的改革摸索時期，之后是和國際接軌的現融資體系改革時期。

改革摸索時期有可以分為四個階段，是為我國改革的四個摸索時期。第一階段（1979年～1983年）：是計劃經濟向市場經濟轉化的破冰時期，嘗試使用市場的概念來解決國家統(tǒng)管的問題，把計劃經濟的撥款嘗試為運用市場機制的貸款。第二階段 （1984年～1987年）：以中央和地方的權力博弈平衡為主的嘗試，給予市場化的地方經濟的第一步。 第三階段（1988年～1993年）：完成了投融資市場化初步的嘗試，完成了中央財政和地方財政的博弈的動態(tài)平衡，開始建立了市場化專業(yè)化的投融企業(yè)。第四階段 （1994年-2004年）：確立了有中國特色的社會主義市場經濟的基礎，完成了商業(yè)化金融改革的理論和實驗。初步建立了我國的有中國特色投融資體系。

2004年之后隨著國家金融體系改革和商業(yè)銀行改革的深化，逐步形成了與國際接軌的多樣性的資本市場和投融資結構合理的一貫體系，同時也逐步在制度上和立法上完善我國的投融資體系，截止到2012年年初我國綜合地方和中央的投融資體系已經具備了成熟體系必須的所有項目。但是各項目和體系之間由于各種原因相互閉塞，各自為政，無法形成資本優(yōu)勢和市場優(yōu)勢。

2.2科技投融資體系

2.2.1科技投融資體系的由來

如上文所述，科技投融資體系是伴隨著知識經濟的興起，在各國特別是各科技大國、經濟大國的社會經濟發(fā)展進入了知識經濟帶動階段以后，才逐漸成為全球各國的發(fā)展戰(zhàn)略目標。

在我國長期以來的投資多是以實體經濟為主，雖然已經初步建立了投融資體系，但是對于科技投融資體系來說，是近幾年來才開始初步探索建立的。當然由于投資觀念、投資習慣、資本的短視效益加上科技投融資特有的資本獲利不確定性才造成我國的科技投融資發(fā)展緩慢。

另一方面，隨著科學技術的發(fā)展，對投資資本的要求日益擴大。隨著科學技術的幾何式發(fā)展，那么把這些技術轉化為生產力需要的投資也是日益龐大。這主要表現為：

首先，現代科學成為了一個體系，系統(tǒng)化、專業(yè)化和協(xié)作化的要求日益增長。每一個項目，每一個專業(yè)，每個重要成果的誕生都需要大范圍的知識協(xié)作和投資支持。據統(tǒng)計，2010年，按照購買力評價計算科技投資，美國綜合計算（聯(lián)邦投資+州投資+大型企業(yè)研發(fā)費用）高達15479億美元，幾乎超過大多數國家的國民生產總值。

其次，高新技術產業(yè)需要的投入比例相對更加的龐大，例如IBM開發(fā)新一代芯片歷時2年耗資40億美元。輝星制藥開發(fā)新一代抗生素投資7億美元。山東省濟南的某新能源企業(yè)開發(fā)新能源科技一個項目耗資到5000萬人民幣。

再次，高新技術的普及應用對于人力資源有了更高的要求，在對人才的開發(fā)、吸引、培訓等現代企業(yè)管理的理論中，企業(yè)成本成倍增加。而加大對人力資本的定期增值也是高科技企業(yè)發(fā)展的基本要求。

最后，也就是科技投融資體系的作用，加速科技轉化，將資本和科技有效結合使其發(fā)生幾何式的資本增值。

2.2.2科技轉化過程的投融資

一般認為高新技術的發(fā)展可以分為4個階段，是為：種子階段、創(chuàng)建階段、成長階段、成熟階段。對于不同的階段對于投資來說各有優(yōu)缺點，但是在現階段的我國，投資資本偏愛后兩個階段，即為成長階段和成熟階段。

顧名思義，種子階段是研究的起始階段，這一時期的投資優(yōu)勢是一旦成功后，可獲得的利潤巨大，而且一般這一時期投資需求不大。但是由于是起始階段，也就意味著失敗的紀律很大，風險回報等值。這一時期對已投資主體來說是為風險投資基金為主，政府投資也是這一時期的主力。其他投資主體畏懼投資失敗的風險或者在進行風險管理中一般很少選擇這一時期。

創(chuàng)建階段，完成了理論和初步的實驗以后，產品已經完成。但是這一時期是科技商業(yè)化的關鍵時期，因為無法預測市場對新產品的需求。面對市場的消費需求，面對市場的商業(yè)競爭，企業(yè)隨時有可能成為失敗者。所以這一時期的投資應以政府和風險投資為主。

成長階段，這時期是是產品適應了市場的需求，已經占有了一定的市場，開始需要擴大生產的時期。綜合來說之一時期政府可以退出，由部分的金融機構和風投繼續(xù)擔任主要的資本提供者。

成熟階段，這一時期已經有期待的發(fā)展前景，有較好的市場占有率，有良好的信貸基礎。商業(yè)銀行的介入時機已經成熟。由于這一時期的利潤率下降了，已經不符合風險投資的要求，所以商業(yè)銀行成為主要的投資。

2.2.3科技投融資體系的組成

由于各國的經濟千差萬別，所以科技投融資體系的組成也各部相同。在高科技技術發(fā)展的不同階段由于有不同的風險和資本需求，所以相應的對于投融資的渠道也各有不同，一般來說主要有以下幾種的投融資途徑：

（1）是各級政府的財政投資。最為各國最大的科技投融資體系參與者，政府財政是協(xié)調、補充、引領投融資體系完善的最佳選擇。對于那些商業(yè)價值不高但是公共價值很高的，其他投資者因為獲利率低或者是沒有利潤的科技項目，應該由政府財政引導的投融資體系參與支持。

（2）商業(yè)銀行。商業(yè)銀行是資本市場上投融資體系的主體，但是由于已知的高科技企業(yè)的風險問題，商業(yè)銀行在對科技投融資的參與上會謹慎很多。如果政府能提供政策性或者是信用補償，則商業(yè)銀行在高回報率，低風險的這類投資上還是很積極的。

（3）投資銀行。投資銀行雖然不能直接為高科技企業(yè)提供投資資本，但是其在商業(yè)金融市場上的特長還是會對高科技企業(yè)提供巨大的幫助。有投資銀行的參與，科技投融資體系才算是比較完整。

（4）共同基金?；谄渫顿Y的范圍，我們可以認為這是在科技轉化的成熟階段，解決上市企業(yè)融資問題的一種選擇。

（5）完善的分級市場。一方面完善的一級、二級甚至是三級交易市場的存在可以提供足夠的投融資資本選擇。另一方面，也為風險投資的退出機制提供了選擇，這樣可以使風險投資的投資選擇更加的廣泛。

（6）風險投資基金。風險投資基金的組成和投資傾向正好符合高科技項目轉化為資本項目的要求，在全球范圍內，風險投資基金的絕大多數也是流向了了高科技和創(chuàng)投項目。

（7）政府的信用投資。一個完善的科技投融資體系中，最重要的就是可以鏈接所以參與者的連接。政府的信用投資正好是這個最有效的連接。政府所提供的行政、法律、政策、措施等服務是一個完善的體系所必備的，也是政府實現其政治經濟目標的最佳方式。如向投資者提供科技資質擔保，向融資者提供資本信譽擔保，向投資者提供資本風險保全，向融資者提供知識產權保障等服務是鏈接完善科技投融資體系所最優(yōu)先需求的投資。

科技投融資體系，是科學技術和資本在市場化的框架內的交流途徑；是資本以科學技術發(fā)展為依托實現自我增值活動的平臺；是科學技術對社會資源的重新分配實施引領的基礎。建立健全科技投融資體系是經濟發(fā)展的必然要求，也是科技發(fā)展的迫切需求。