“退出機(jī)制”的含義

應(yīng)該說,“退出機(jī)制”已成世界和中國不得不關(guān)注的問題。所謂的退出機(jī)制,就是指對由政府主導(dǎo)的、專門旨在挽救金融危機(jī)的特殊經(jīng)濟(jì)刺激政策的放棄。一般來說,各國政府宏觀調(diào)控的“三大法寶”無非是財政政策、貨幣政策和道義勸說(即行之有效的行政手段,政府首腦和央行行長或勸說或威脅或暗示)。特殊的刺激政策則主要表現(xiàn)為兩種形式:大規(guī)模財政投資和借錢給銀行(美國把后者稱為注資)。當(dāng)然,它不包括那些正常相機(jī)抉擇的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體由于體制的分立,也由于過去反周期大量運(yùn)用凱恩斯主義的措施,財政赤字堆砌形成的壓力已經(jīng)無法使它們再大量運(yùn)用財政手段刺激經(jīng)濟(jì),而更多地使用貨幣政策,談到退出時,則主要是貨幣政策取向的變化。但就中國而言,特殊的經(jīng)濟(jì)刺激政策是積極財政政策和寬松貨幣政策的配合使用,未來如何動態(tài)調(diào)整、適時退出。說白了,就是在宏觀調(diào)控政策下,目前實施的財政、貨幣政策撤不撤、往哪兒撤的問題,如何把“洗澡水”潑出去,還得確保把“孩子”留下來。

“調(diào)結(jié)構(gòu)”與“保民生”的意義

金融海嘯以來,中國主要實行的是積極寬松的貨幣政策,通過多次降息量化寬松貨幣政策,大部分政策都是以保增長、保速度為出發(fā)點(diǎn),但同時在一定程度上放松了對結(jié)構(gòu)的調(diào)整,保環(huán)境、保民生應(yīng)成為下一階段的“戰(zhàn)略重點(diǎn)”。2009年全國財政預(yù)算安排中,有1300多億投向了醫(yī)療、保障性住房、教育等社會保障方面,同比增長25.1%。但在筆者看來,媒體和大眾往往只看到其拉動消費(fèi)的作用,殊不知這正是中國經(jīng)濟(jì)改革乃至政治體制改革的重大措施,是中國在這一具有世界意義難題面前,通過應(yīng)對次貸危機(jī)形成的重大改革步驟,它將深深影響國人的消費(fèi)習(xí)慣和思維方式,所以將中國實施的經(jīng)濟(jì)刺激措施單純地看成是拉動內(nèi)需有些偏頗。將于近期召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議將把“調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹”作為重點(diǎn),財政收入的增長要同個人收入增長相協(xié)調(diào),政府投資的限度和節(jié)奏都將做大的調(diào)整。筆者以為,調(diào)結(jié)構(gòu)是一個動態(tài)過程,從來也沒有停止過,如果調(diào)結(jié)構(gòu)被理解為只是在老產(chǎn)業(yè)中進(jìn)行資產(chǎn)重組,甚至是“國進(jìn)民退”式的重組,并且符合國內(nèi)需求、國外需要的新產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢,就業(yè)也不能夠較大幅度增加,那實際上就沒有達(dá)到調(diào)結(jié)構(gòu)的真正目的。如果符合客觀需要的調(diào)結(jié)構(gòu)、保民生的政策出臺了,就是某種意義的目前刺激經(jīng)濟(jì)措施的“退出”了。

“觸底反彈”與“自我修復(fù)”

是“退出”的充要條件

論文關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)刺激政策退出條件方式

論文內(nèi)容摘要：文章指出，作為新興經(jīng)濟(jì)體，我國經(jīng)濟(jì)刺激政策退出的方式應(yīng)側(cè)重于轉(zhuǎn)型，將其作為促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要步驟。此次金融危機(jī)中我國及時出臺了應(yīng)對危機(jī)的一攬子計劃，實施了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并取得了顯著成效，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度令人矚目。然而“非常規(guī)”的經(jīng)濟(jì)刺激政策能否適時退出決定了危機(jī)時政府政策的成敗，因此我國在判斷刺激政策能否退出時應(yīng)充分考慮民間投資、失業(yè)率及國際環(huán)境等條件。

在各國政府的努力下，大部分國家的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢都有所好轉(zhuǎn)，特別是以中國為首的一批新興市場國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度令人矚目。然而這些經(jīng)濟(jì)刺激政策始終屬于“非常規(guī)”行為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)體具備了正常增長能力時，經(jīng)濟(jì)刺激政策必須適時退出。經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出時機(jī)決定著危機(jī)中政府政策實施的成?。和顺鎏纾?jīng)濟(jì)尚不具備自發(fā)增長能力，復(fù)蘇后續(xù)乏力，很可能前功盡失，陷入二次衰退；退出太晚，寬松的貨幣政策帶來流動性過剩，推高了初級產(chǎn)品價格和金融資產(chǎn)價格，引發(fā)通貨膨脹。

我國經(jīng)濟(jì)刺激政策退出應(yīng)滿足的條件

我國自2008年下半年開始實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，及時出臺了應(yīng)對危機(jī)的一攬子計劃，取得了顯著效果。我國外貿(mào)出口在經(jīng)歷了連續(xù)三個季度的下滑后于2009年12月首度“轉(zhuǎn)正”，同比增長17.7%，當(dāng)月出口值位居歷史第四高位。2009年全社會固定資產(chǎn)投資同比增長30.1%，增速比上年提高4.6個百分點(diǎn)。雖然全國物價在2009年全年有所下降，但CPI在年底最后兩個月回升，分別同比上漲了0.6%和1.9%。在對我國經(jīng)濟(jì)回暖形式普遍看好的情況下，經(jīng)濟(jì)刺激政策能否退出、應(yīng)該以怎樣的方式退出成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。

要判斷經(jīng)濟(jì)刺激政策能否退出首先必須明確這種政策的“過渡”性質(zhì)。投資、消費(fèi)、出口是拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”。全球性的金融危機(jī)造成我國出口萎縮，消費(fèi)需求不旺，民間投資信心不足，經(jīng)濟(jì)增長緩慢。經(jīng)濟(jì)刺激政策的目的就是在短期內(nèi)通過政府的投資、政策扶持等一系列行為幫助經(jīng)濟(jì)重回高速增長的道路。因此衡量經(jīng)濟(jì)刺激政策能否退出就要考慮一國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外部環(huán)境是否已滿足如下條件：

[摘要]政府如何在日益激烈的國際技術(shù)競爭中扮演積極的角色,在產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策的制定和實施中發(fā)揮有力的作用,是新世紀(jì)擺在各個國家政府面前的嶄新課題，美國在產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)及轉(zhuǎn)移方面取得了巨大成績，其成功經(jīng)驗值得我們借鑒。

[關(guān)鍵詞]產(chǎn)業(yè)技術(shù)；研發(fā)；政策分析

長期以來，美國把維護(hù)科學(xué)技術(shù)的領(lǐng)先地位看做實現(xiàn)與保持其經(jīng)濟(jì)增長與繁榮的關(guān)鍵因素。從20世紀(jì)80年代以來，美國采取了許多重要的技術(shù)研發(fā)及轉(zhuǎn)移措施，其主要目的是協(xié)調(diào)聯(lián)邦實驗室、大學(xué)與產(chǎn)業(yè)界的充分合作，以及在三者之間建立完善的技術(shù)研發(fā)及轉(zhuǎn)移體系。經(jīng)過20多年的發(fā)展，美國產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)及轉(zhuǎn)移取得了巨大成績，其許多成功的經(jīng)驗值得我們參考與借鑒。

一、美國產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)的立法

美國的產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策，特別在技術(shù)研發(fā)活動方面，是由政府相關(guān)部門設(shè)立各自的實驗室來進(jìn)行研發(fā)的。但是，隨著產(chǎn)業(yè)界面臨與日俱增的國際競爭時，特別是20世紀(jì)70年代末，美國許多重要產(chǎn)業(yè)均被日本和歐洲一些國家超越，如汽車、化工等行業(yè)，美國的國際競爭力受到了較大的影響，并引起了美國政府的高度關(guān)注和反思。政府與產(chǎn)業(yè)界研發(fā)活動的分離關(guān)系逐漸開始轉(zhuǎn)變。

1980年美國制定《拜杜法》和《史蒂文森-威德勒技術(shù)創(chuàng)新法》后，開始鼓勵政府實驗室將研發(fā)成果移轉(zhuǎn)給民間部門。該法1996年更名為《聯(lián)邦技術(shù)創(chuàng)新法》。

摘要：在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景日益明朗的情況下，經(jīng)濟(jì)刺激計劃的退出問題再次引發(fā)討論高潮。危機(jī)背景下非常規(guī)經(jīng)濟(jì)刺激計劃的退出是必然的，只是時機(jī)、節(jié)奏和力度的問題。本文在分析全球主要發(fā)達(dá)國家應(yīng)對金融危機(jī)救助政策的基礎(chǔ)上，對退出的時機(jī)與路徑，以及財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)搭配等進(jìn)行了述評，并對全球經(jīng)濟(jì)刺激計劃的退出政策進(jìn)行了國際比較。最后得出幾點(diǎn)主要結(jié)論及對中國的啟示：當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)刺激計劃不宜全面退出；經(jīng)濟(jì)刺激計劃要分階段退出，兼顧市場反應(yīng)等。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)刺激計劃；退出政策；貨幣政策；財政政策；協(xié)調(diào)；國際比較；啟示

隨著全球金融危機(jī)的陰霾逐漸散去，各國經(jīng)濟(jì)也先后出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，以中國、印度、巴西為標(biāo)志的新興市場的強(qiáng)勁復(fù)蘇勢頭毋庸置疑，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也逐漸步入復(fù)蘇通道。2010年2月18日，美聯(lián)儲突然宣布提高貼現(xiàn)率25個基點(diǎn)，此舉讓全球投資者終于明白，刺激政策的退出問題已不再是紙上談兵。市場投資者一方面對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心增強(qiáng)，另一方面也對通貨膨脹以及經(jīng)濟(jì)刺激計劃退出的進(jìn)程表示擔(dān)心，這也成為各國政府遲遲不能實施經(jīng)濟(jì)刺激計劃退出決策的原因。目前，世界經(jīng)濟(jì)處于觸底恢復(fù)階段，各國政府采取經(jīng)濟(jì)刺激措施還是緊縮貨幣政策，應(yīng)視各國經(jīng)濟(jì)需求而定，不可一概而論。本文在回顧各國應(yīng)對金融危機(jī)的救助政策的基礎(chǔ)上，對國內(nèi)外財政、貨幣退出政策進(jìn)行述評。

一、應(yīng)對全球金融危機(jī)救助政策的國際比較

沒有哪個國家能像美國這樣引發(fā)全球范圍的金融危機(jī)，歷史上也沒有一個時期的金融危機(jī)引發(fā)全球各國實施如此大規(guī)模的救助政策。在經(jīng)濟(jì)刺激計劃退出問題被激烈討論的情況下，冷靜回顧一下在應(yīng)對金融危機(jī)的過程中，各國究竟采取了哪些救助政策和措施論文下載。

(一)美國的救助政策

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)，總量失衡，增長速度，不確定性

論文摘要：從動態(tài)趨勢上看，由于“刺激性政策的逐步退出”、“房產(chǎn)新政的出臺”、“地方投融資平臺的清理”、“結(jié)構(gòu)性調(diào)整力度的加強(qiáng)”以及“存貨周期與發(fā)達(dá)國家存貨周期的同步高點(diǎn)回調(diào)”、“歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延與不確定性因素的沖擊”等，未來宏觀經(jīng)濟(jì)可能步入“振蕩”、“波動”與“相對低速”的過渡期。2010年以來，在刺激政策、存貨周期逆轉(zhuǎn)、世界經(jīng)濟(jì)同步反彈等多重力量的作用下，我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)了2009年的反彈趨勢，在總體靜態(tài)上呈現(xiàn)出“GDP增速提升”、“物價水平全面提升”、“就業(yè)形勢逆轉(zhuǎn)”、“外需常態(tài)化”等多元景氣的局面。

一、上半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征及今后預(yù)測

與其他年份比，我國上半年宏觀經(jīng)濟(jì)有以下幾個特征值得關(guān)注：

1、GDP、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、財政收入、企業(yè)利潤以及總體宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等指標(biāo)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的反彈趨勢，達(dá)到歷史同期的高位水平。由于基數(shù)效應(yīng)、潛在供給損失、低水平恢復(fù)性調(diào)整以及短期強(qiáng)烈刺激等原因，一些指標(biāo)的反彈并不表明宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定復(fù)蘇或經(jīng)濟(jì)高漲的周期。當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)的反彈依然具有基礎(chǔ)不牢固、趨勢不穩(wěn)定、動力不明顯等特征。

2、從近期發(fā)展趨勢來看，大部分指標(biāo)都呈現(xiàn)出“前高后低”的調(diào)整模式。先行指標(biāo)表明，未來逐季下降的幅度可能超出一般市場主體的預(yù)期。

摘要：關(guān)于積極財政政策和擴(kuò)張型財政政策的爭論很多，爭議很大，主要有“同一說”、“趨同說”之分。前者認(rèn)為兩者是一個問題的兩種提法，后者認(rèn)為兩者都是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的觀點(diǎn)，在刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展這一中心層面上是一致的，但認(rèn)為作為觀點(diǎn)提出的是“擴(kuò)張”而不是“積極”。事實上，通觀西方經(jīng)濟(jì)、財政思想，擴(kuò)張型財政政策是指鼓勵、刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的財政政策，積極的財政政策卻是政府主動、積極參與經(jīng)濟(jì)調(diào)控的思想，落實到政策層面上即包括刺激發(fā)展的政策，也包括制約發(fā)展的政策，或者在同一時期將兩者一并使用。

關(guān)鍵詞：積極財政政策；擴(kuò)張型財政政策；經(jīng)濟(jì)發(fā)展

什么是積極的財政政策，什么是擴(kuò)張型財政政策，自去年朱镕基總理提出我國要實現(xiàn)積極的財政政策時起，在經(jīng)濟(jì)理論界引起了爭論，時至今日，仍未有統(tǒng)一的看法。其實，積極的財政政策，是指政府利用各種財政手段調(diào)控經(jīng)濟(jì)的政策趨向。所謂的“積極的”，是指政府對經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行干預(yù)，在經(jīng)濟(jì)萎縮時采用擴(kuò)張型財政政策，在經(jīng)濟(jì)過熱時采用緊縮型財政政策，政府對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)度是“積極的”。擴(kuò)張型財政政策和緊縮型財政政策均屬于積極的財政政策，在我國目前情況下，這一點(diǎn)是必須首先加以說明的。

嚴(yán)格地說，從積極財政政策的理論淵源來看，積極的擴(kuò)張型財政政策的歷史應(yīng)當(dāng)追溯到很久很久以前。但現(xiàn)代財稅經(jīng)濟(jì)理論中，積極的財政政策、擴(kuò)張型財政政策一般被認(rèn)為是來自凱恩斯的經(jīng)濟(jì)理論（參見《就業(yè)、利息和貨幣通論》，商務(wù)印書館1981年版），正是凱恩斯主義者的極力主張，才使積極的財政政策成為財政理論寶庫的寶物的。后凱恩斯主義者雖然對凱恩斯的理論有所發(fā)展，但其宗旨大致仍然不能擺脫凱恩斯理論的窠臼。

按照現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)理論，財政政策通過調(diào)節(jié)總需求，發(fā)揮其調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、實現(xiàn)充分就業(yè)下的總供給與總需求平衡的作用。在一般情況下，財政政策是以一定的經(jīng)濟(jì)理論和財政學(xué)說為基礎(chǔ)，按照既定的財政目標(biāo)——赤字或盈余，通過稅收、財政支出、公債等財政范疇和財政活動方面的相關(guān)手段表現(xiàn)出來的。

從世界范圍來看，在19世紀(jì)常見的中性財政政策已經(jīng)隨著資本主義經(jīng)濟(jì)和西方經(jīng)濟(jì)理論的發(fā)展，隨著國家干預(yù)主義占據(jù)主要地位而退居次要地位，積極的財政政策已經(jīng)成為政府刺激和抑制經(jīng)濟(jì)發(fā)展常用的財政經(jīng)濟(jì)手段。

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)，總量失衡，增長速度，不確定性

論文摘要：從動態(tài)趨勢上看，由于“刺激性政策的逐步退出”、“房產(chǎn)新政的出臺”、“地方投融資平臺的清理”、“結(jié)構(gòu)性調(diào)整力度的加強(qiáng)”以及“存貨周期與發(fā)達(dá)國家存貨周期的同步高點(diǎn)回調(diào)”、“歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延與不確定性因素的沖擊”等，未來宏觀經(jīng)濟(jì)可能步入“振蕩”、“波動”與“相對低速”的過渡期。2010年以來，在刺激政策、存貨周期逆轉(zhuǎn)、世界經(jīng)濟(jì)同步反彈等多重力量的作用下，我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)了2009年的反彈趨勢，在總體靜態(tài)上呈現(xiàn)出“GDP增速提升”、“物價水平全面提升”、“就業(yè)形勢逆轉(zhuǎn)”、“外需常態(tài)化”等多元景氣的局面。

一、上半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征及今后預(yù)測

與其他年份比，我國上半年宏觀經(jīng)濟(jì)有以下幾個特征值得關(guān)注：

1、GDP、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、財政收入、企業(yè)利潤以及總體宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等指標(biāo)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的反彈趨勢，達(dá)到歷史同期的高位水平。由于基數(shù)效應(yīng)、潛在供給損失、低水平恢復(fù)性調(diào)整以及短期強(qiáng)烈刺激等原因，一些指標(biāo)的反彈并不表明宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定復(fù)蘇或經(jīng)濟(jì)高漲的周期。當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)的反彈依然具有基礎(chǔ)不牢固、趨勢不穩(wěn)定、動力不明顯等特征。

2、從近期發(fā)展趨勢來看，大部分指標(biāo)都呈現(xiàn)出“前高后低”的調(diào)整模式。先行指標(biāo)表明，未來逐季下降的幅度可能超出一般市場主體的預(yù)期。

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)，總量失衡，增長速度，不確定性

論文摘要：從動態(tài)趨勢上看，由于“刺激性政策的逐步退出”、“房產(chǎn)新政的出臺”、“地方投融資平臺的清理”、“結(jié)構(gòu)性調(diào)整力度的加強(qiáng)”以及“存貨周期與發(fā)達(dá)國家存貨周期的同步高點(diǎn)回調(diào)”、“歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延與不確定性因素的沖擊”等，未來宏觀經(jīng)濟(jì)可能步入“振蕩”、“波動”與“相對低速”的過渡期。2010年以來，在刺激政策、存貨周期逆轉(zhuǎn)、世界經(jīng)濟(jì)同步反彈等多重力量的作用下，我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)了2009年的反彈趨勢，在總體靜態(tài)上呈現(xiàn)出“GDP增速提升”、“物價水平全面提升”、“就業(yè)形勢逆轉(zhuǎn)”、“外需常態(tài)化”等多元景氣的局面。

一、上半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征及今后預(yù)測

與其他年份比，我國上半年宏觀經(jīng)濟(jì)有以下幾個特征值得關(guān)注：

1、GDP、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、財政收入、企業(yè)利潤以及總體宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等指標(biāo)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的反彈趨勢，達(dá)到歷史同期的高位水平。由于基數(shù)效應(yīng)、潛在供給損失、低水平恢復(fù)性調(diào)整以及短期強(qiáng)烈刺激等原因，一些指標(biāo)的反彈并不表明宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定復(fù)蘇或經(jīng)濟(jì)高漲的周期。當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)的反彈依然具有基礎(chǔ)不牢固、趨勢不穩(wěn)定、動力不明顯等特征。

2、從近期發(fā)展趨勢來看，大部分指標(biāo)都呈現(xiàn)出“前高后低”的調(diào)整模式。先行指標(biāo)表明，未來逐季下降的幅度可能超出一般市場主體的預(yù)期。

摘要：十年前受美國次貸危機(jī)影響，歐洲陷入債務(wù)危機(jī)，瑞典央行就曾將隔夜存款利率設(shè)為-0.25%。2020年隨著肺炎在全球擴(kuò)散，各國貨幣政策一再寬松，西方各個主要經(jīng)濟(jì)體的基準(zhǔn)利率紛紛逼近零，“負(fù)利率”時代已開啟。文章主要說明負(fù)利率的誕生與作用機(jī)制，探究當(dāng)前負(fù)利率的實施效果，并分析負(fù)利率潛在的風(fēng)險與沖擊，最后總結(jié)提出應(yīng)堅持結(jié)構(gòu)性改革，抑制金融資本泡沫。

關(guān)鍵詞：負(fù)利率；金融風(fēng)險；結(jié)構(gòu)性改革

一、負(fù)利率的出現(xiàn)與蔓延

2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，為了應(yīng)對歐債危機(jī)與金融危機(jī)，振興實體經(jīng)濟(jì)，世界主要經(jīng)濟(jì)體大多采取寬松的貨幣政策，同時也刺激了更多國家采取負(fù)利率政策，世界經(jīng)濟(jì)處于低利率環(huán)境。瑞典央行早在2009~2010年就曾將隔夜存款利率設(shè)為-0.25%，2015年2月又將7天回購利率下調(diào)至-0.1%，希望能刺激經(jīng)濟(jì)。丹麥央行于2012年7月實施負(fù)的7天存款利率，瑞士央行于2014年12月實施負(fù)的活期存款利率，都是為了對抗本幣的升值壓力。美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間長期設(shè)為0%~0.25%，并持續(xù)量化寬松。2020年1月29日，由于日本經(jīng)濟(jì)前景不佳，量化寬松政策效果不好，日本央行開始實行負(fù)利率，希望能刺激信貸并引導(dǎo)日元貶值。上述央行實施負(fù)利率的目的主要包括兩點(diǎn)：一方面，降低借款成本，刺激商業(yè)銀行對外貸款，引導(dǎo)消費(fèi)和投資，對抗通縮，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面，減緩本幣升值壓力，提升本國商品與服務(wù)的出口競爭力，刺激出口，改善貿(mào)易收支差額。2018年以來全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，加上貿(mào)易保護(hù)主義與貿(mào)易沖突的發(fā)酵，資本金融市場的不穩(wěn)定性、不確定性因素不斷增加。首先，經(jīng)濟(jì)增長的不平衡與不充分就已經(jīng)拖累了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，抑制利率的上行，加上一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利率長期處于低位，經(jīng)濟(jì)增長放緩、接近通縮，不斷加速全球降息潮；其次，部分經(jīng)濟(jì)體采用盯住美元的關(guān)聯(lián)匯率制度，利率調(diào)整和美聯(lián)儲同步，也逐步卷入了降息潮，由此負(fù)利率政策便逐步在全球蔓延開來。

二、負(fù)利率的表現(xiàn)形式與作用機(jī)制

（一）負(fù)利率的表現(xiàn)形式

編者按：本文主要從擴(kuò)大內(nèi)需刺激消費(fèi)的背景；正確認(rèn)識擴(kuò)大內(nèi)需與促進(jìn)消費(fèi)的關(guān)系；消費(fèi)券的興起與利弊；刺激消費(fèi)還需保持理性進(jìn)行論述。其中。主要包括：金融危機(jī)對全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的消極影響逐步顯現(xiàn)、我國提出擴(kuò)大內(nèi)需、鼓勵消費(fèi)的方針、擴(kuò)大內(nèi)需是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期戰(zhàn)略方針、消費(fèi)是最主要的馬車,是GDP增長的主導(dǎo)因素、消費(fèi)券是專用券的一種,為實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策的工具之一、全國各地發(fā)消費(fèi)券的熱情高漲、消費(fèi)券的最終目的是要刺激消費(fèi)、消費(fèi)券發(fā)放之后,商家是否會乘機(jī)提高商品價格、消費(fèi)券即使有效,畢竟是短期的刺激效用、制約消費(fèi)的不單是收入、刺激消費(fèi),也要樹立正確的消費(fèi)觀、選擇正確的消費(fèi)取向,注意改善消費(fèi)的質(zhì)量和結(jié)構(gòu)、確定合理的消費(fèi)結(jié)構(gòu)等，具體請詳見。

【摘要】在全球金融危機(jī)愈演愈烈、經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的情況下,各國已出臺應(yīng)對危機(jī)的舉措,以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。為應(yīng)對金融危機(jī),中國在力所能及的范圍內(nèi)作出了積極努力,出臺了更加有力的擴(kuò)大國內(nèi)需求的措施,并增加投資用于加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)等,同時增加居民特別是低收入群眾收入,提高居民消費(fèi)能力,以有力推動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是,擴(kuò)大內(nèi)需,刺激消費(fèi),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,還需要保持清醒的頭腦,理性消費(fèi),避免積重難返。

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)刺激經(jīng)濟(jì)理性消費(fèi)

一、擴(kuò)大內(nèi)需刺激消費(fèi)的背景

當(dāng)前,國際金融市場劇烈動蕩,金融危機(jī)對全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的消極影響逐步顯現(xiàn),世界經(jīng)濟(jì)增長放緩,各個國家積極努力出臺各種對策,以消除或削弱此次危機(jī)帶來的負(fù)面影響。為了應(yīng)對金融危機(jī),我國也從各個層面出臺一系列重要舉措,包括確保國內(nèi)金融體系穩(wěn)定、增加金融市場和金融機(jī)構(gòu)的流動性、密切同其他國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)和配合,等等。中國還根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢變化,調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策,采取了降低銀行存款準(zhǔn)備金率、下調(diào)存貸款利率、減輕企業(yè)稅負(fù)等措施。

為了刺激國民的消費(fèi),針對市場較為疲軟、通貨出現(xiàn)緊縮的問題,我國提出擴(kuò)大內(nèi)需、鼓勵消費(fèi)的方針,黨中央、國務(wù)院于11月初及時制定了要進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的10項措施,提出要實現(xiàn)從外向經(jīng)濟(jì)向內(nèi)需經(jīng)濟(jì)體系的轉(zhuǎn)型,以減少外部經(jīng)濟(jì)動蕩對中國經(jīng)濟(jì)的損害,保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。從2008第四季度到2010年底,中國將增加4萬億元人民幣投資用于加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建,同時增加居民特別是低收入群眾收入,提高居民消費(fèi)能力,并為此采取了一系列措施。