導(dǎo)語：如何才能寫好一篇上市公司財務(wù)分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

（一）神華集團(tuán)的分析本文首先利用平衡計(jì)分卡來分析神華集團(tuán)的財務(wù)狀況，平衡計(jì)分卡圖如下：其中積分卡行的三個數(shù)分別為神華集團(tuán)2010、2011、2012年的相應(yīng)的指標(biāo)值。分析：根據(jù)神華2010年至2012年平衡計(jì)分卡的數(shù)據(jù)顯示，相比2010、2011年，2012年的權(quán)益資本凈利率的要低得多，比11年下降38%（其中10到11漲幅為11%）。為此，我們可以從兩個層面加以分析———計(jì)分卡內(nèi)部各財務(wù)指標(biāo)對權(quán)益資本凈利率的影響程度和三個財務(wù)指標(biāo)對權(quán)益資本凈利率的影響。從歷年來看，權(quán)益乘數(shù)的變化不是很大，一方面是因?yàn)闄?quán)益乘數(shù)是公司可以控制的，另一方面可能是管理層不愿冒險，從而使權(quán)益乘數(shù)對利潤的影響很固定，可塑性較弱。從理論上講，三個指標(biāo)的乘積共同造成權(quán)益資本凈利率的變化，同時，三個指標(biāo)之間又相互聯(lián)系，相互制約，比如要想資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提升，很可能或者說勢必帶來營業(yè)凈利率的下降（市場競爭機(jī)制的原因）。所以，靈活控制各指標(biāo)的相互平衡，審時度勢得調(diào)整公司的財務(wù)及銷售政策是非常必要的。因此，神華集團(tuán)應(yīng)該就企業(yè)外部大環(huán)境的具體情況合理有效控制公司有關(guān)機(jī)制，制定并實(shí)行合理有效的增長模式。

（二）煤炭行業(yè)與采掘業(yè)的對比分析煤炭行業(yè)平衡計(jì)分卡圖：從三個角度來具體分析：1.神華集團(tuán)與煤炭行業(yè)之間的比較。針對神華與煤炭企業(yè)之間的比較，旨在通過這種分析比較，找出整個煤炭行業(yè)最大的問題。通過以上數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，神華的權(quán)益乘數(shù)低于行業(yè)平均，營業(yè)凈利率高于行業(yè)平均，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均。這些都說明神華分給股東的權(quán)益較行業(yè)平均水平高以及神華運(yùn)營效率比較高。2.煤炭行業(yè)內(nèi)部分析。從煤炭企業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢，可以發(fā)現(xiàn)：權(quán)益乘數(shù)的變化不是很大，一方面是因?yàn)闄?quán)益乘數(shù)是公司可以控制的，另一方面可能是管理層不愿冒險，從而使權(quán)益乘數(shù)對利潤的影響很固定，可塑性較弱。另外，營業(yè)凈利率下滑幅度較大（2012年比2011年下滑58%）。一方面是由于煤炭行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，另一個原因是整體經(jīng)濟(jì)疲軟，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，而且隨著政府對環(huán)境的重視和現(xiàn)代工業(yè)技術(shù)的提升，傳統(tǒng)煤炭企業(yè)將會面臨前所未有的挑戰(zhàn)。3.煤炭行業(yè)與采掘業(yè)之間的分析與比較。從平衡計(jì)分表中可以看出，采掘業(yè)2010年整體水平好于煤炭業(yè)，但2011年急劇下滑，2012年又有小幅上升，煤炭行業(yè)存在的問題亟待解決。

二、結(jié)論與建議

針對以上這些問題，我們提出如下建議，以期改善煤炭行業(yè)目前的現(xiàn)狀：

（一）提高行業(yè)各公司運(yùn)營管理水平公司應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收賬款的收回，減少壞賬準(zhǔn)備的發(fā)生。同時，公司還應(yīng)該加強(qiáng)對存貨、固定資產(chǎn)、工程物資、在建工程等各類資產(chǎn)的控制及管理水平。資產(chǎn)管理部門應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格堅(jiān)持和執(zhí)行有關(guān)財經(jīng)法規(guī)和本單位的固定資產(chǎn)管理制度；健全和完善實(shí)物登記賬，對各項(xiàng)固定資產(chǎn)從購置、領(lǐng)用到報廢進(jìn)行全程管理；加強(qiáng)固定資產(chǎn)的日常監(jiān)管，定期不定期進(jìn)行清查盤點(diǎn)，落實(shí)資產(chǎn)管理責(zé)任，防止資產(chǎn)的日常流失。

（二）嚴(yán)格控制管理費(fèi)用的列支各項(xiàng)費(fèi)用過高，導(dǎo)致公司的凈利率不高。為了提高公司的利潤，必須嚴(yán)格控制各項(xiàng)費(fèi)用的列支，尤其是管理費(fèi)用。這就要求各部門列出各項(xiàng)費(fèi)用的數(shù)目、用途等詳細(xì)的資料，以便于加強(qiáng)管理。

（三）完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督因?yàn)楣矩攧?wù)人員所造成的財務(wù)信息失真，會有損于公司財務(wù)狀況，影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，必須加強(qiáng)財務(wù)管理人員及債權(quán)人對管理層的監(jiān)督，改進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)。

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關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè) 償債能力 盈利能力 營運(yùn)能力 發(fā)展能力

中圖分類號：F234 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2011）12-195-02

一、目前我國房地產(chǎn)上市公司的現(xiàn)狀

我國的房地產(chǎn)市場是當(dāng)今世界上最大的房地產(chǎn)市場?！?011中國房地產(chǎn)市場趨勢觀察研究預(yù)測報告》中數(shù)據(jù)表明：2010年1月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲9.5％，漲幅比2009年12月份擴(kuò)大1.7個百分點(diǎn);環(huán)比上漲1.3％，漲幅比2009年12月份降低0.2個百分點(diǎn)。新建住宅銷售價格同比漲11.3％，漲幅比2009年12月份擴(kuò)大2.2個百分點(diǎn);環(huán)比上漲1.7％，漲幅比2009年12月份降低0.2個百分點(diǎn)。同時，也應(yīng)清醒地看到，中國的房地產(chǎn)企業(yè)在快速發(fā)展中存在著這樣那樣的問題。房地產(chǎn)企業(yè)目前面臨的財務(wù)困境主要存在流動性不足、權(quán)益不足、債務(wù)拖欠及資金不足四種形式，具體表現(xiàn)為產(chǎn)品變現(xiàn)能力差、負(fù)債依賴程度過高、工程款欠款嚴(yán)重、開發(fā)資金嚴(yán)重不足、預(yù)期償債壓力過大。

二、財務(wù)分析的方法

1.財務(wù)分析的意義。財務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表等信息資料，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及未來發(fā)展趨勢的過程。財務(wù)分析對不同的信息使用者具有不同的意義，具體來說，財務(wù)分析的意義主要有以下幾個方面：一是可以判斷企業(yè)的財務(wù)實(shí)力。通過對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表有關(guān)資料進(jìn)行分析，計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，可以了解企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債水平是否合理，從而判斷企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力及獲利能力等財務(wù)實(shí)力。二是可以評價和考核企業(yè)的盈利能力和資金周轉(zhuǎn)狀況，揭示財務(wù)活動存在的問題，找出差距，得出分析結(jié)論。三是可以挖掘企業(yè)潛力，尋求提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的途徑。四是可以評價企業(yè)的發(fā)展趨勢，預(yù)測其生產(chǎn)經(jīng)營的前景及償債能力。

2.財務(wù)指標(biāo)分析概述。（1）償債能力分析。一是短期償債能力分析：

二是長期償債能力分析：

（2）營運(yùn)能力分析。

（3）盈利能力分析。

（4）發(fā)展能力分析。

三、房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財務(wù)分析案例研究

某房地產(chǎn)上市公司，按總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的規(guī)模在中國房地產(chǎn)上市公司排名中都是高居榜首，根據(jù)該公司2009年至2010年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表可以計(jì)算出以下財務(wù)指標(biāo)：

1.償債能力分析指標(biāo)。

流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

＝20552073.22÷12965079.15＝1.59

速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

＝（20552073.22－13333345.80）÷12965079.15＝0.56

資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額

＝16105135.21÷21563755.17＝74.69％

產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額

＝16105135.21÷5458619.96＝295.04 ％

2.營運(yùn)能力分析的指標(biāo)。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝營業(yè)收入÷應(yīng)收賬款平均余額

＝5071385.14÷【（159402.46＋71319.19）÷2】＝43.96次

存貨周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)成本÷存貨平均余額

＝3007349.52÷【（13333345.80+9008529.43）÷2】＝0.27次

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入÷流動資產(chǎn)平均余額

＝5071385.14÷【（20552073.22+1303232794）÷2】＝0.77次

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入÷總資產(chǎn)平均余額

＝5071385.14÷【（21563755.17+13760855.08）÷2】＝0.29次

3.盈利能力分析的指標(biāo)如下：

營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤÷營業(yè)收入＝1189488.53÷5071385.14＝23.06％

凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷平均凈資產(chǎn)（指所有者權(quán)益）＝14.16％

4.發(fā)展能力分析的指標(biāo)如下：

營業(yè)收入增長率＝本年?duì)I業(yè)收入增長額÷上年?duì)I業(yè)收入總額

＝（5071385.14-4888101.31）÷4888101.31＝3.75％

資本積累率＝本年所有者權(quán)益增長額÷年初所有者權(quán)益

＝（5458619.96-4540851.25）÷4540851.25＝20.21％

資本保值增值率＝年末所有者權(quán)益÷年初所有者權(quán)益

＝5458619.96÷4540851.25＝120.21％

通過以上財務(wù)指標(biāo)可以看出該上市公司2010年的財務(wù)指標(biāo)有以下特點(diǎn)：一是償債能力分析。一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2，速動比率為1較合適，該企業(yè)流動比率是1.59，速動比率是0.56，表明該企業(yè)的流動資產(chǎn)較少，速動比率過低，企業(yè)會面臨償債風(fēng)險。

資產(chǎn)負(fù)債率越低（50％以下），產(chǎn)權(quán)比率越低（100％以下），說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率是74.69％，產(chǎn)權(quán)比率是295.04％，表明企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度較低，承擔(dān)的風(fēng)險較大，企業(yè)的長期償債能力較低。二是營運(yùn)能力分析。該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是43.96次，周轉(zhuǎn)速度較快，表明企業(yè)對應(yīng)收賬款管理的效率較高。，信用銷售管理嚴(yán)格；存貨周轉(zhuǎn)率是0.27次，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是0.77次，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是0.29次。這三個指標(biāo)較低，表明企業(yè)存貨占用水平較高，流動性較低，流動資產(chǎn)利用效果較差，企業(yè)全部資產(chǎn)營運(yùn)效率較低，長此以往會降低企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。三是盈利能力分析。該企業(yè)營業(yè)利潤率是23.06％，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)市場競爭力較強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿^大，獲利能力較強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率是14.16％，說明公司自有資本獲取收益的能力較強(qiáng)，營運(yùn)效益較好，對公司投資人、債權(quán)人的利益有一定保證程度。四是發(fā)展能力分析。資本積累率反映了公司當(dāng)年所有者權(quán)益總額的增長率，體現(xiàn)了公司資本的積累情況，是公司發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，也是公司擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，展示了公司的發(fā)展?jié)摿?。該企業(yè)資本積累率是20.21％，表明公司的資本積累較多，公司資本保全性較強(qiáng)，抵御風(fēng)險、持續(xù)發(fā)展的能力較強(qiáng)。資本保值增值率是根據(jù)“資本保全”原則涉及的指標(biāo)，更加謹(jǐn)慎、穩(wěn)健地反映了公司資本的保全和增值情況，也充分體現(xiàn)了經(jīng)營者的主管努力程度和利潤分配中積累狀況，一般該指標(biāo)應(yīng)大于100%。該企業(yè)資本保值增值率是120.21％，表明公司的資本保全狀況很好，所有者權(quán)益增長很快。

四、對房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的思考

通過對房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)指標(biāo)分析，可以發(fā)現(xiàn)雖然目前房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，盈利能力較強(qiáng)，對投資人和債權(quán)人的利益有一定保障，但是其財務(wù)狀況仍不容樂觀，企業(yè)管理者仍應(yīng)繼續(xù)提高其償債能力和營運(yùn)能力，努力降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，增強(qiáng)企業(yè)全部資產(chǎn)的營運(yùn)效率，這樣才能使企業(yè)在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

參考文獻(xiàn)：

1.2011年房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢及現(xiàn)狀.搜房網(wǎng)，2010－12－13

2.財政部會計(jì)資格評價中心.2010年中級會計(jì)資格財務(wù)管理.中國財政經(jīng)濟(jì)出版社,2009

篇3

關(guān)鍵詞：年報；財務(wù)分析

年報是上市公司信息披露的核心環(huán)節(jié)，由于其信息公開、獲取成本低但分析價值高，因而成為了投資者等相關(guān)利益群體了解上市公司最為重要的信息來源。從結(jié)構(gòu)而言，上市公司年報一般包括重要提示、公司基本情況、會計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要、股本變動及股東情況、董事、監(jiān)事和高級管理人員情況、公司治理結(jié)構(gòu)、股東大會情況簡介、董事會報告及監(jiān)事會報告、重要事項(xiàng)、財務(wù)會計(jì)報告及備查文件目錄等內(nèi)容。從財務(wù)分析角度而言，年報中的會計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要、董事會報告、財務(wù)會計(jì)報告三項(xiàng)內(nèi)容與之息息相關(guān)，可以挖掘大量的有用信息進(jìn)行企業(yè)財務(wù)分析。

如何正確理解和使用年報中的信息進(jìn)行財務(wù)分析，不但需要使用者有高超的財務(wù)信息搜索及解讀能力，而且需要利用相關(guān)項(xiàng)目的鉤稽、平衡關(guān)系進(jìn)行判斷，以識別財務(wù)信息質(zhì)量。本文選取永輝超市股份有限公司（股票代碼：601933，下文簡稱“永輝超市”）2011年年報進(jìn)行案例研究，并非旨在對其公司經(jīng)營狀況或財務(wù)比率進(jìn)行評判，僅籍此公司年報作為研究樣本，用以說明在進(jìn)行上市公司財務(wù)分析時，如何挖掘財務(wù)信息，從而在有限的資料來源中，還原公司經(jīng)營實(shí)況。

一、財務(wù)信息的初步解讀

作為普通投資者，如果想初步了解一個陌生公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量，那么年報的第三部分“會計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要”，就可以滿足這個要求。在該部分中，一般會提及報告期末公司前三年主要會計(jì)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)，主要將“資產(chǎn)總額”、“利潤總額”、“每股收益”等重要的報表信息進(jìn)行披露。報表使用者應(yīng)將此資料作為解讀公司財務(wù)信息的基礎(chǔ)，對公司的財務(wù)狀況搭建框架。除此之外，年報第三部分還會披露“非經(jīng)常性損益項(xiàng)目和金額”，從中可以初步解讀公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系的，如“短期投資損益”、“資產(chǎn)置換損益”等項(xiàng)目。從理論而言，該項(xiàng)目即國際會計(jì)準(zhǔn)則中所提到的“利得和損失”，其性質(zhì)、金額或發(fā)生的頻率都會直接影響企業(yè)的“綜合收益總額”的數(shù)量及質(zhì)量。

就“永輝超市”而言，觀其年報的第三部分“會計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要”，可以發(fā)現(xiàn)在其“非經(jīng)常性損益項(xiàng)目”中，數(shù)額較大的主要有“轉(zhuǎn)讓控股子公司產(chǎn)生的投資收益”2100余萬元，“計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助”1200余萬元等，合計(jì)2400萬元，從項(xiàng)目的性質(zhì)、頻率及發(fā)生的金額而言，均在正常范圍內(nèi)。除此之外，還可以了解到公司“利潤總額”60余億，“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量”近58億元，“每股收益”為0.61元等基本財務(wù)指標(biāo)。這些信息都釋放出公司業(yè)績優(yōu)良、現(xiàn)金流充裕的信號，但由于每股收益仍在1元之下，故公司仍無法稱之為“績優(yōu)公司”。

二、財務(wù)信息的進(jìn)一步剖析

在對公司財務(wù)信息進(jìn)行初步解讀的基礎(chǔ)上，專業(yè)的報表使用者會期待對財務(wù)信息的全面深入了解。按照年報的章節(jié)順序，接下來對財務(wù)分析較為實(shí)用的資料就是“董事會報告”了。財務(wù)管理作為企業(yè)管理的一個重要環(huán)節(jié)，與公司整體運(yùn)營狀況息息相關(guān)，董事會報告會提及從宏觀戰(zhàn)略到微觀運(yùn)營的每個環(huán)節(jié)，并為報表使用者勾勒出公司在過去一年的運(yùn)營全貌。而且，在這部分中還將披露“公司主要會計(jì)報表項(xiàng)目、財務(wù)指標(biāo)大幅變動的情況和原因”，此部分內(nèi)容與財務(wù)報表后續(xù)的“財務(wù)報表項(xiàng)目注釋”相互結(jié)合，可以發(fā)現(xiàn)公司異常的報表項(xiàng)目，引發(fā)進(jìn)一步的思考。

毋庸置疑，年報中對于財務(wù)分析意義最為重要的就是企業(yè)的財務(wù)會計(jì)報告了。年報會分別披露母公司及集團(tuán)公司合并的四種財務(wù)報告。緊跟其后披露的是“公司主要會計(jì)政策、會計(jì)估計(jì)和前期差錯”情況，由于上市公司財務(wù)報告均遵循《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》編制，故這部分內(nèi)容公司間差異不大。除此之外，“稅項(xiàng)”及報表“合并范圍”的劃分也會在年報中予以揭示。隨后，年報會用相當(dāng)長的篇幅做“財務(wù)報表項(xiàng)目注釋”，即將集團(tuán)公司及母公司按照四種財務(wù)報告順序，分別介紹每個報表項(xiàng)目的期初數(shù)據(jù)、期末數(shù)據(jù)及內(nèi)容解析。

常用的財務(wù)分析工具，包括比較分析法、趨勢分析法、結(jié)構(gòu)分析法、比率分析法等。從信息挖掘的角度，前三類方法完全可以從公司披露的財務(wù)報告中收集數(shù)據(jù)，運(yùn)用EXCEL等工具軟件進(jìn)行方便快捷的分析。比率分析法一般從四個角度展開，即償債能力分析（包括流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)）；營運(yùn)能力分析（包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）；盈利能力分析（包括營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率）以及上市公司特有的分析（包括股利支付率、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率）等。這其中，大部分指標(biāo)可以依靠財務(wù)報告相關(guān)項(xiàng)目的期初及期末數(shù)據(jù)計(jì)算實(shí)現(xiàn)，甚至部分指標(biāo)，如每股收益、每股股利等，可以從年報的第三部分“會計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要”中直接獲取。但是除上述指標(biāo)外，仍存在四項(xiàng)指標(biāo)需要將財務(wù)報告與“財務(wù)報表項(xiàng)目注釋”結(jié)合起來方能計(jì)算出相關(guān)比率。下面以“永輝超市”為例進(jìn)行說明。

第一項(xiàng)指標(biāo)，利息保障倍數(shù)。此指標(biāo)計(jì)算過程中的“息稅前利潤”是未扣除利息支出和所得稅前的利潤，它等于利潤總額加上利息支出；“利息支出”即包括財務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，又包括資產(chǎn)成本中的資本化利息。這里的“利息支出”項(xiàng)目是非財務(wù)報表項(xiàng)目，需要在企業(yè)年報中第六項(xiàng)“合并財務(wù)報表項(xiàng)目注釋”的第36點(diǎn)財務(wù)費(fèi)用的明細(xì)中，查詢“利息支出”數(shù)額再進(jìn)行計(jì)算，具體參見注釋。

第二項(xiàng)指標(biāo)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)次數(shù)。計(jì)算指標(biāo)中的應(yīng)收賬款數(shù)額應(yīng)該包括會計(jì)核算中“應(yīng)收賬款”、“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi)。采用的應(yīng)收賬款余額應(yīng)為未扣除壞帳準(zhǔn)備余額。如果計(jì)提了壞帳準(zhǔn)備，應(yīng)收賬款年初數(shù)應(yīng)加上壞帳準(zhǔn)備年初余額、應(yīng)收賬款年末數(shù)應(yīng)加上壞帳準(zhǔn)備年末余額。統(tǒng)一的財務(wù)報表上列示的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取壞賬準(zhǔn)備后的凈額，而銷售收入并沒有相應(yīng)減少。故計(jì)算“平均應(yīng)收賬款余額”時，需要結(jié)合企業(yè)年報中第六項(xiàng)“合并財務(wù)報表項(xiàng)目注釋”的第4點(diǎn)應(yīng)收賬款明細(xì)項(xiàng)目查詢數(shù)據(jù)，具體參見注釋。

第三項(xiàng)指標(biāo)，存貨周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)次數(shù)。計(jì)算中需要采用的存貨余額數(shù)應(yīng)為未扣除存貨跌價準(zhǔn)備余額，如計(jì)提了存貨跌價準(zhǔn)備，存貨年初數(shù)應(yīng)加上存貨跌價準(zhǔn)備年初余額、存貨年末數(shù)應(yīng)加上存貨跌價準(zhǔn)備年末余額。而統(tǒng)一的財務(wù)報表上列示的存貨數(shù)額是已經(jīng)扣除存貨跌價準(zhǔn)備的凈額。故此項(xiàng)數(shù)據(jù)應(yīng)取自企業(yè)年報中第六項(xiàng)“合并財務(wù)報表項(xiàng)目注釋”的第7點(diǎn)存貨的賬面余額細(xì)項(xiàng)目。具體參見注釋。

第四項(xiàng)指標(biāo)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）。資產(chǎn)負(fù)債表中固定資產(chǎn)項(xiàng)目為固定資產(chǎn)凈額。而在計(jì)算此項(xiàng)指標(biāo)時，固定資產(chǎn)凈值應(yīng)為“固定資產(chǎn)原值-累計(jì)折舊”，或者“固定資產(chǎn)凈額+固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”。故在計(jì)算此指標(biāo)過程中，可參見企業(yè)年報中第六項(xiàng)“合并財務(wù)報表項(xiàng)目注釋”的第10點(diǎn)固定資產(chǎn)明細(xì)項(xiàng)目。因“永輝超市”固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備數(shù)額為零，所以其固定資產(chǎn)凈值等于固定資產(chǎn)凈額，具體參見注釋。

根據(jù)上述的財務(wù)比率計(jì)算，我們可以發(fā)現(xiàn)，從償債能力角度，“永輝超市”的短期償債水平低于行業(yè)平均值，提醒公司注意防范短期償債風(fēng)險。公司資產(chǎn)負(fù)債率處于較適宜的范圍，但增加的負(fù)債是否合理需要聯(lián)系公司盈利情況做進(jìn)一步分析。公司權(quán)益乘數(shù)增加近0.6，表明企業(yè)負(fù)債程度有所提高，在帶來財務(wù)杠桿利益的同時，也帶來了償債的風(fēng)險。公司連續(xù)兩年利息保障倍數(shù)呈上升趨勢，且高于行業(yè)均值，表明公司擁有的償還利息的緩沖資金較多，償還利息比較有保障；從營運(yùn)能力角度而言，公司各項(xiàng)周轉(zhuǎn)率與往年相比，略有下降，說明企業(yè)的經(jīng)營水平、應(yīng)收賬款的管理效率基本相當(dāng)，略有下降。這一方面是公司營業(yè)成本增幅較大的結(jié)果，另一方面說明在公司擴(kuò)張戰(zhàn)略下，應(yīng)從強(qiáng)化資產(chǎn)管理、提高營業(yè)收入兩方面入手，不斷提高總資產(chǎn)營運(yùn)效率；從盈利能力角度分析，公司的盈利能力各項(xiàng)指標(biāo)與行業(yè)優(yōu)秀值相比，尚有差距。特別是營業(yè)凈利率不及行業(yè)均值。說明公司在擴(kuò)大銷售的同時應(yīng)注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高企業(yè)經(jīng)營活動的最終獲利能力。

三、財務(wù)信息的綜合歸納

在對上市公司財務(wù)信息進(jìn)行初步了解和具體分析后，報表使用者需要對上市公司的財務(wù)情況做出歸納和總結(jié)，以便做出決策。對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)劣做出分析和評價的方法主要有杜邦財務(wù)分析法和沃爾綜合評分法兩種方法。

杜邦財務(wù)分析體系是一個以凈資產(chǎn)收益率為核心的多層次財務(wù)指標(biāo)體系，與財務(wù)比率類似，其數(shù)據(jù)均可在公司財報中獲取。其中，計(jì)算營業(yè)凈利率的數(shù)據(jù)取自利潤表，計(jì)算權(quán)益乘數(shù)的數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)需要跨報表取得。沃爾綜合評分法選擇7個財務(wù)比率，分別給定各指標(biāo)的比重，評出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后求出總評分，以此來綜合評價企業(yè)的信用水平。

對“永輝超市”而言，影響凈資產(chǎn)收益率的三個因素中“營業(yè)凈利率”與“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”已在比率分析中計(jì)算過，而為了保持凈資產(chǎn)收益率及總資產(chǎn)凈利率計(jì)算口徑的統(tǒng)一，此處權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算需要進(jìn)行調(diào)整。采用連環(huán)順序替代的方式計(jì)算2010年相關(guān)指標(biāo)，可以發(fā)現(xiàn)，公司2011年的凈資產(chǎn)收益率總體下降0.61%。具體而言， 如圖所示：

在沃爾評分表中，所需財務(wù)比率均在之前的分析已經(jīng)獲得，則后續(xù)只需要確定各比率的權(quán)重即可。最終，兩種分析方法相互印證，表明公司后續(xù)在擴(kuò)張經(jīng)營的同時，需要關(guān)注優(yōu)化資產(chǎn)管理，縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期，加強(qiáng)資金周轉(zhuǎn)、降低成本費(fèi)用等問題。

參考文獻(xiàn)：

[1]永輝超市股份有限公司（601933）2011年年度報告.

篇4

一、杜邦分析法的介紹

杜邦分析法是利用銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這些主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況和盈利能力。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為總資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)兩項(xiàng)財務(wù)比率乘積或者分解為銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及權(quán)益乘數(shù)三項(xiàng)財務(wù)比率乘積，這樣有助于企業(yè)從盈利能力、營運(yùn)能力和償債能力這三個方面深入分析比較公司的經(jīng)營業(yè)績。由于這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。其公式為，凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)。

二、杜邦分析法在A公司的應(yīng)用

A公司是一家電器類公司.公司主要從事電冰箱、空調(diào)器、電冰柜、洗衣機(jī)、熱水器、洗碗機(jī)、燃?xì)庠畹燃译娂捌湎嚓P(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營，以及日日順商業(yè)流通業(yè)務(wù)，A公司的品牌是中國最具價值的品牌之一。本文通過A公司2013年-2016年相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的數(shù)據(jù)，運(yùn)用杜邦分析法對該公司的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力進(jìn)行系統(tǒng)的分析。

從表1中可以看出，A公司的流動資產(chǎn)2014年比2013年增加了167.66億元，增加了34.04%；2015年與2014年相比較流動資產(chǎn)規(guī)模降低了111.72億元，降低了16.92%；2016年與2015年相比流動資產(chǎn)規(guī)模上升了146.62億元，增加了21.09%；非流動資產(chǎn)2013年至2016年一直處于上升的趨勢，A公司的非流動資產(chǎn)2014年比2013年增加了37.94%；2015年與2014年相比較非流動資產(chǎn)規(guī)模的上升了192.52%；2016年與2015年相比非流動資產(chǎn)的規(guī)模上升了21.09%；總資產(chǎn)的規(guī)模2013年到2014年呈上升的趨勢，2014年到2015年呈下降的趨勢，2015年到2016年呈上升的趨勢；負(fù)債和資產(chǎn)總額的變化趨勢是一樣的；所有者權(quán)益從2013年到2016年呈上升的趨勢。說明，A公司整體資產(chǎn)規(guī)模在不斷的增加，其中，所有者權(quán)益也在不斷的增加，負(fù)債的增長幅度最為明顯。

從表2中可以看出，A公司的營業(yè)收入2014年比2013年增加了103.24?|元，上升的比例為11.92%，2015年與2014年相比較營業(yè)收入降低了71.33億元，下降了7.36%，2016年與2015年?duì)I業(yè)收入上升了292.69億元，上升的比例為32.59%；營業(yè)成本、利潤總額、凈利潤與該公司的營業(yè)收入的變化趨勢是一致的；說明營業(yè)收入、營業(yè)成本與凈利潤之間呈同比

例變動。

根據(jù)表1和表2 的數(shù)據(jù)，計(jì)算2013-2016年A公司的相關(guān)指標(biāo)如表3。

2014年和2013年的凈資產(chǎn)收益率相比較：

以2013年為基數(shù)：2013年的凈資產(chǎn)收益率=6.42%×1.56×3.05=30.56% （1）

替換掉銷售凈利率后，

7.27%×1.56×3.05=34.59% （2）

替換掉總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率后，

7.27%×1.35×3.05=29.93% （3）

替換掉權(quán)益乘數(shù)之后，

7.27%×1.35×2.58=25.31% （4）

其中，（2） ?C （1）=-4.03%，代表銷售凈利率對2014年的凈資產(chǎn)收益率的影響為4.03%，

（3） ?C （2）=-4.66%，代表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對2014年的凈資產(chǎn)收益率的影響為4.66%，

（4） ?C （3）=-4.62%，代表權(quán)益乘數(shù)對2014年的凈資產(chǎn)收益率的影響為4.62%，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)是造成凈資產(chǎn)收益率增加的兩個因素，銷售凈利率相比2013年對凈資產(chǎn)收益率的影響是負(fù)的。

以此類推分析得出， 2015年的凈資產(chǎn)收益率比2014年的降低了9.09%，其中有銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)相對于2014年都有所下降，其中，銷售凈利率造成的影響為-2.32%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率造成的影響為-2.73%，權(quán)益乘數(shù)造成的影響為-4.04%，可見，造成凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因是權(quán)益乘數(shù)；2016年與2015年相比凈資產(chǎn)收益率上升了4.19%，其中銷售凈利率造成的影響為-0.57%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率造成的影響為-0.53%，權(quán)益乘數(shù)造成的影響為5.29%，可見，造成凈資產(chǎn)收益率上升的因素是權(quán)益乘數(shù)的變動。

三、建議

（一）優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，適當(dāng)降低公司的負(fù)債

根據(jù)資料分析，權(quán)益乘數(shù)隨著2015年至2016年在逐步增加，企業(yè)的負(fù)債比例增加，在2016年達(dá)到70%以上，負(fù)債比例增加，對企業(yè)的償債能力是個考驗(yàn)；如果不能及時償還到期的負(fù)債，會影響企業(yè)的信譽(yù)，所以A公司應(yīng)當(dāng)適當(dāng)減少企業(yè)的負(fù)債，拓寬資金的來源渠道，優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)。

（二）提高公司的盈利能力，優(yōu)化產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)

整體來看，公司的盈利能力還是不錯的，但是通過銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率的角度，公司的盈利水平從2013年到2016年，這些指標(biāo)一直處于降低的趨勢 。盈利能力是公司生命力的重要評價指標(biāo)，盈利能力的持續(xù)性，公司經(jīng)營會更加長久，公司應(yīng)該優(yōu)化產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，提高公司的盈利能力。

篇5

（一）對應(yīng)收賬款等重要財務(wù)信息采用財務(wù)報告可信度分析策略

一般而言，以下幾種財務(wù)分析方法。①投資者可以采用比較分析法。比較分析法是通過縱向?qū)Ρ壬鲜泄緝善诨蚴沁B續(xù)多期財務(wù)報表中的相同指標(biāo)，確定該指標(biāo)增減變動的幅度、數(shù)額和方向，通過分析過去一段時間公司的財務(wù)狀況來說明公司未來一段時間內(nèi)經(jīng)營狀況或財務(wù)狀況的變動趨勢的方法。在采用比較分析法進(jìn)行財務(wù)分析時，應(yīng)當(dāng)注意幾個問題：剔除偶發(fā)性情況的影響，使分析所使用的數(shù)據(jù)能正常反映公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況；用于對比的各個時期的指標(biāo)，其計(jì)算方法必須一致；對有顯著變動的指標(biāo)做重點(diǎn)分析。②投資者要關(guān)注上市公司的管理機(jī)制。在我國的上市公司里面，存在著嚴(yán)重的管理者掌權(quán)和一股獨(dú)大的現(xiàn)象。所謂的國有資產(chǎn)，其資產(chǎn)的所有者是國家，而小股東并沒有合適的方式來對當(dāng)權(quán)者進(jìn)行監(jiān)督，一些上市公司的實(shí)權(quán)往往被公司的管理者或者大股東所控制。內(nèi)部缺乏良好的制約機(jī)制，導(dǎo)致管理人員更多的考慮的是自身的利益，肆無忌憚地偽造財務(wù)信息，滿足自己的利益損害其他股東的利益。③投資者要關(guān)注上市公司的財務(wù)報告是否規(guī)范，是否遵守相關(guān)制度。首先，如果上市公司的某些重要會計(jì)項(xiàng)目有異常變動，投資者要給予足夠的重視，必須認(rèn)真對待異常現(xiàn)象，考慮上市公司是否可能在利用這些項(xiàng)目進(jìn)行財務(wù)造假。其次，還要注意公司的財務(wù)報告是否在重要項(xiàng)目上有所遺漏，如果存在遺漏，很可能在不能說假話，但又不想講真話的情況下形成的，投資者應(yīng)該予以注意。最后一點(diǎn)，投資者也要關(guān)注提供財務(wù)報告審計(jì)意見的注冊會計(jì)師的聲譽(yù)和審計(jì)報告中提到的意見。

（二）采用經(jīng)營戰(zhàn)略策略分析上市公司的期間費(fèi)用支出

對于一個上市公司來說，其經(jīng)營戰(zhàn)略是為了實(shí)現(xiàn)公司的總目標(biāo)，對資源使用方向和公司所要采取的活動方針的一種總的規(guī)劃。此外，公司的經(jīng)營策略還具有競爭意義，這是針對競爭對手的優(yōu)劣勢來制定的。對于上市公司而言，一些管理問題方面的薄弱環(huán)節(jié)可以容忍，至少可以暫時容忍，但如果公司相對于競爭對手的地位惡化，那么就會危害到企業(yè)的生存。經(jīng)營戰(zhàn)略的制定和公司經(jīng)營戰(zhàn)略是否正確對公司至關(guān)重要。投資者要站在經(jīng)營戰(zhàn)略高度上來進(jìn)行分析，才能從整體上把握上市公司的整體經(jīng)營狀況，深刻的了解上市公司的經(jīng)營方向。投資者可以采用以下幾種公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析策略。首先，投資者可以采取因素分析法分析上市公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析。因素分析法是分析指標(biāo)與其相關(guān)影響因素之間的關(guān)系，從數(shù)值上確定各影響因素對分析指標(biāo)的影響程度、影響方向。因素分析法包括差額分析法和連環(huán)替代法。在采用因素分析法進(jìn)行財務(wù)分析時，應(yīng)當(dāng)注意幾個問題：計(jì)算結(jié)果的假定性；因素分解的關(guān)聯(lián)性；順序替代的連環(huán)性；因素替代的順序性。其次，投資者可以分析上市公司的發(fā)展階段。投資者可以根據(jù)生命周期，將上市公司劃分為起步階段、發(fā)展階段、成熟階段、衰退階段四個階段。在不同的發(fā)展階段，上市公司的股價水平、盈利能力、生產(chǎn)經(jīng)營能力等方面是有所差距的。并且對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)的財務(wù)分析，投資者對二者的側(cè)重點(diǎn)把握也應(yīng)有所不同。最后，投資者可以選擇分析上市公司的核心能力。上市公司的核心能力是整合組織內(nèi)部的技能與知識，讓企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中難以被競爭對手所模仿，給企業(yè)帶來利潤的企業(yè)獨(dú)有的能力。上市公司只有具備了基本的核心能力，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。投資者在進(jìn)行核心能力分析時，投資者要注意,在非正常的經(jīng)營情況下，給企業(yè)帶來的損失或者收益只是特殊情況下的結(jié)果，不能反映上市公司的核心能力，在分析時應(yīng)當(dāng)剔除這種特殊情況只涉及企業(yè)正常情況下的經(jīng)營狀況。常見的非正常經(jīng)營情況有會計(jì)制度變更、關(guān)聯(lián)方交易、證券買賣、將要停止的營業(yè)項(xiàng)目等。

（三）對存貨管理、負(fù)債規(guī)模等問題采用辯證分析策略

投資者在進(jìn)行分析時要抓住問題的關(guān)鍵，因事、因時而異，可以將定量分析與定性分析結(jié)合起來。財務(wù)分析的主要手段是定量分析，定量分析可以深入、具體的了解公司的發(fā)展，透過現(xiàn)象看清上市公司財務(wù)本質(zhì)。定性分析是針對行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、公司管理水平、企業(yè)文化等方面的分析。定量分析的前提和基礎(chǔ)是定性分析，只有將二者有機(jī)的結(jié)合起來，才能充分進(jìn)行上市公司財務(wù)分析。投資者可以采取比率分析法進(jìn)行財務(wù)分析。比率分析法是通過計(jì)算比率指標(biāo)來確定上市公司財務(wù)活動變動大小的方法。比率指標(biāo)主要有相關(guān)比率、效率比率和構(gòu)成比率。相關(guān)比率是將某個項(xiàng)目和另一個不同的但又與其有關(guān)的項(xiàng)目加以對比，最后所得的比率，相關(guān)比率可以反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。比如，可以將上市公司的流動負(fù)債與流動資產(chǎn)相對比，計(jì)算出相關(guān)流動比率，以此來判斷公司短期的償債能力；效率比率是某個財務(wù)活動中，所得與所耗費(fèi)的比率，效率比率可以反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系；構(gòu)成比率是某個財務(wù)指標(biāo)的各組成部分占總體數(shù)值的比例，又稱結(jié)構(gòu)比率，構(gòu)成比率可以反映部分與總體的關(guān)系。在采用比率分析法進(jìn)行財務(wù)分析時，應(yīng)當(dāng)注意幾個問題：科學(xué)的衡量標(biāo)準(zhǔn)，一致的對比口徑，對比項(xiàng)目具有相關(guān)性。其次，投資者要注重財務(wù)指標(biāo)應(yīng)用條件。比如，投資者普遍關(guān)注市盈率這一指標(biāo)，每一股的收益越高，那么相對而言其投資風(fēng)險就會越小，市盈率就會越低，而投資風(fēng)險越大，那么這只股票的市盈率就會越高。但是這個指標(biāo)不能在不同行業(yè)的公司之間進(jìn)行比較，此外，相對成熟的行業(yè)市盈率普遍較低，新興行業(yè)較高，但這并不能說明該行業(yè)的投資價值。

二結(jié)語

篇6

關(guān)鍵詞：上市公司 財務(wù)報表 分析

上市公司是指其所發(fā)行股票經(jīng)過國務(wù)院以及經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的證券管理監(jiān)督部門批準(zhǔn)的，在證券交易所掛牌上市交易的股份制有限公司。近年來，的上市公司案例時有發(fā)生，使眾多投資者蒙受巨大損失，在監(jiān)管制度和法律進(jìn)一步改善的同時，投資者也應(yīng)提高對上市公司公開信息，尤其是財務(wù)報表數(shù)據(jù)的甄別能力。財務(wù)報表也稱對外會計(jì)報表，是會計(jì)主體對外的反映會計(jì)主體財務(wù)運(yùn)行狀況和經(jīng)營管理現(xiàn)狀的會計(jì)報表。財務(wù)報表包括損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表和財務(wù)情況變化表、附表以及附注部分。財務(wù)報表是以現(xiàn)有會計(jì)準(zhǔn)則為規(guī)范制作的，按規(guī)定向投資者、債權(quán)人、政府機(jī)構(gòu)、其他利益攸關(guān)方以及社會公眾等外部使用者，定期或不定期披露的會計(jì)報表。財務(wù)報表對上市公司基本經(jīng)營情況的披露深度和準(zhǔn)確度在相關(guān)法規(guī)中有統(tǒng)一規(guī)定，但企業(yè)的真實(shí)運(yùn)行情況，需要投資者使用科學(xué)而全面的方法對其進(jìn)行深入分析。

一、傳統(tǒng)上市公司財務(wù)報表分析方法

對財務(wù)報表進(jìn)行分析得一般步驟是：提出明確的財報分析目標(biāo)，選擇合適的財報分析方法，收集有效的信息材料并進(jìn)行歸納和驗(yàn)證，指出財報中的不合理之處，對問題進(jìn)行分析，提出解決方案。財務(wù)報表分析經(jīng)歷了幾百年的歷史，概括的說，主要有以下方法。

指標(biāo)分析法，是將上市公司財報的關(guān)鍵項(xiàng)目的金額或數(shù)量進(jìn)行公式計(jì)算，得出系統(tǒng)化的，具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義和內(nèi)在聯(lián)系的財務(wù)指標(biāo)，以指標(biāo)變化來評價企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈虧結(jié)果和現(xiàn)金流量狀況的一種分析方法，同時也是現(xiàn)代財報分析法中運(yùn)用最廣的分析方法。使用指標(biāo)分析法進(jìn)行財報分析時具有直觀易懂、計(jì)算簡便、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一等優(yōu)點(diǎn)。

比較分析法，是通過對不同的數(shù)據(jù)的比較，尋找具有一般性質(zhì)的規(guī)律，并能體現(xiàn)與其他比較對象的差異的分析方法。用于進(jìn)行比較的數(shù)據(jù)可以是具體的絕對值，也可以是基于基線的相對值。一般情況下，可將經(jīng)驗(yàn)上的數(shù)據(jù)、同行業(yè)其他公司的數(shù)據(jù)作為比較對象。比較分析法應(yīng)綜合考慮橫向和縱向的因素，橫向比較上體現(xiàn)公司經(jīng)營管理能力差異，縱向比較上體現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和未來趨勢。

成分分析法，是指在一系列相互聯(lián)系的成分共同影響某個公司經(jīng)營指標(biāo)時，用來衡量各成分變動對公司指標(biāo)變化影響程度的分析方法，可分為條件控制法和彈性計(jì)算法。

結(jié)構(gòu)分析法，是在項(xiàng)目分析法基礎(chǔ)上演變而來的。此方法以上市公司財報的關(guān)鍵項(xiàng)目數(shù)據(jù)作為整體基數(shù)，再根據(jù)一定權(quán)重推算項(xiàng)目各組成部分在基數(shù)值中所占百分比，對項(xiàng)目中各個組成部分建立模型，得出公司整體經(jīng)營活動的變化趨勢。

上市公司財報制作標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)交易所不同而有所區(qū)別，由各類不同披露標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)組成，僅僅使用單一的分析方法或者單一的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，并不能有效反映企業(yè)的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量情況以及真實(shí)財務(wù)狀況。上市公司由于信息相對透明，面臨嚴(yán)厲的監(jiān)督管理和激烈企業(yè)競爭，對其財報的分析方法也提出了更高要求。上市公司借助管理和資金上的優(yōu)勢，往往存續(xù)期久，對其長期的數(shù)據(jù)跟蹤就必須考慮通貨膨脹因素，人力資源和技術(shù)快速發(fā)展也會給上市公司數(shù)據(jù)帶來一系列影響，這都是目前財報數(shù)據(jù)不能直觀體現(xiàn)的地方，上述分析方法面也受到報告時點(diǎn)的靜態(tài)分析局限限制，需要進(jìn)一步改進(jìn)。

二、基于投資價值和風(fēng)險的上市公司財務(wù)報表分析

對上市公財務(wù)報表的解讀，往往出于對公司股票投資風(fēng)險和收益進(jìn)行定量分析的目的，而并非單純的對公司經(jīng)營狀況進(jìn)行優(yōu)劣分析。因此，結(jié)合公司價值判斷的上市公司財務(wù)報表分析更有實(shí)際應(yīng)用價值。

作為投資者，要想從財務(wù)報表分析中受益，必須提高自身的財務(wù)素養(yǎng)，從宏觀、產(chǎn)業(yè)和公司自身多維度進(jìn)行分析。上市公司的財務(wù)報表在反映企業(yè)真實(shí)價值方面，存在不可避免的局限性，但這種局限性正是體現(xiàn)投資者分析能力的地方。財務(wù)報表并不僅僅是會計(jì)數(shù)據(jù)，對其解讀也應(yīng)跳出單純的數(shù)字指標(biāo)范疇。投資一個上市公司，可以是股權(quán)或者債權(quán)投資，其目的是投資者財富的保值和增值。任何投資都是有風(fēng)險和收益的，對上市公司的投資需要建立在對其財報的系統(tǒng)分析基礎(chǔ)上。上市公司股票的既有持有者和潛在投資者，對財報進(jìn)行分析的本質(zhì)目的是了解企業(yè)的盈利能力，只有具有長期穩(wěn)定盈利能力的上市公司才是投資者的理想標(biāo)的。但是財務(wù)報表中反映出的企業(yè)盈利能力，并非企業(yè)價值和股價變動的唯一因素，企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展、客戶群體的變化以及現(xiàn)金流狀況，都是影響企業(yè)價值和股價波動的關(guān)鍵所在。

投資首先要考慮的是風(fēng)險控制和退出機(jī)制，由于上市公司退市新規(guī)的推出，財報中的凈資產(chǎn)成為首先要分析的風(fēng)險指標(biāo)。一般情況下，企業(yè)的凈資產(chǎn)是指企業(yè)的資產(chǎn)總額減去負(fù)債以后的凈額，它由兩大部分組成，一部分是企業(yè)開辦當(dāng)初投入的資本，包括溢價部分，另一部分是企業(yè)在經(jīng)營之中創(chuàng)造的，也包括接受捐贈的資產(chǎn)，屬于所有者權(quán)益。對于上市公司，需要考慮其綜合實(shí)力，對其評價應(yīng)反映企業(yè)穩(wěn)定，持續(xù)發(fā)展的實(shí)際情況，凈資產(chǎn)應(yīng)按照三年年末平均值計(jì)算，即“凈資產(chǎn)=（本年年末凈資產(chǎn)+上年年末凈資產(chǎn)+兩年前年末凈資產(chǎn)）÷3”。對于凈資產(chǎn)的關(guān)注同時要結(jié)合企業(yè)的非經(jīng)常性損益影響，比如對于某些公司會有政府補(bǔ)貼，其凈資產(chǎn)減去補(bǔ)貼后的正負(fù)直接關(guān)系到是否可能退市。對于財報中凈資產(chǎn)不夠穩(wěn)健的上市公司，無論其所處行業(yè)潛力多大，經(jīng)營指標(biāo)如何良好，投資者都應(yīng)堅(jiān)決回避。在風(fēng)險可控的前提下，企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和穩(wěn)定盈利能力成為對其投資回報率的重要指標(biāo)。上市公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)管理層的投資決策水平。除了對傳統(tǒng)固定資產(chǎn)利用能力的判斷，對上市過程中募集到的資金，尤其是超募資金以及增發(fā)募集的項(xiàng)目資金跟蹤，也成為對財報解讀的重要環(huán)節(jié)。快速發(fā)展的上市公司會充分利用融資優(yōu)勢，推進(jìn)其重要項(xiàng)目工程，財報中就不應(yīng)有過多閑置資金，即使這些資金被用于投資，也應(yīng)辨別其用途是公司主營業(yè)務(wù)還是單純進(jìn)行了資金的投資。真正有潛力的企業(yè)一定會將所有資金投入到自身的優(yōu)勢領(lǐng)域，以盡快占有更多的市場份額。

資金的閑置和非主營配置，都反映出公司管理層對企業(yè)經(jīng)營的信心缺失，這將直接對企業(yè)未來成長速度和質(zhì)量造成不利影響。對于企業(yè)的穩(wěn)定盈利能力，首先應(yīng)從穩(wěn)定的角度衡量。對于利潤波動過大的公司，即使當(dāng)前的財務(wù)數(shù)據(jù)光鮮亮麗，也是應(yīng)該回避的。對于短期大幅波動的利潤，可以是公司管理上的失當(dāng)，也可以是其所處行業(yè)的快速變化。對于利潤波動大的年份，應(yīng)綜合當(dāng)時的宏觀外部環(huán)境和行業(yè)發(fā)展時期進(jìn)行分析。但總的來說，較大的利潤波動都是公司不夠穩(wěn)健的信號。

對財務(wù)報表的解讀不能只站在當(dāng)前的時點(diǎn)，應(yīng)綜合歷史數(shù)據(jù)考量，絕對值指標(biāo)會受到外部環(huán)境影響，但是相對比例會揭示發(fā)展的趨勢。對財報利潤的分析應(yīng)站在行業(yè)的角度，找到行業(yè)的平均利潤率進(jìn)行比較，在利潤方差較小的上市公司中選擇具有超過行業(yè)平均利潤水平的部分。對于公司的盈利能力，應(yīng)從資產(chǎn)回報、銷售回報和財務(wù)杠桿三方面進(jìn)行重點(diǎn)跟蹤，其中資產(chǎn)回報率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，財務(wù)杠桿=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益。對于不同行業(yè)和不同時期，這些指標(biāo)應(yīng)區(qū)別分析。對于處在行業(yè)快速發(fā)展期的公司，其銷售利潤率應(yīng)該呈現(xiàn)快速增長的趨勢，財務(wù)杠桿不能太高；對于處在行業(yè)成熟期的公司，銷售利潤率只需要保持在平穩(wěn)狀態(tài)，在保障企業(yè)現(xiàn)金流健康基礎(chǔ)上，應(yīng)加大財務(wù)杠桿獲得更多利潤。銷售利潤率的提高可以從成本層面和管理層面進(jìn)行優(yōu)化，而財務(wù)杠桿的提高則需要引起足夠重視。在宏觀經(jīng)濟(jì)的加息周期，財務(wù)杠桿的主動或者被動放大，都是風(fēng)險的體現(xiàn)，在降息周期，適當(dāng)?shù)募痈軛U卻是企業(yè)保證盈利的重要手段。

綜上所述，基于投資的上市公司財務(wù)報表分析，應(yīng)以風(fēng)險控制為第一目標(biāo)，以企業(yè)未來發(fā)展穩(wěn)定性和發(fā)展速度為分析標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)發(fā)展周期規(guī)律，尋找財報數(shù)據(jù)背后反映出的企業(yè)真實(shí)經(jīng)營狀況和發(fā)展趨勢，服務(wù)于各類投資者。

三、結(jié)束語

在越來越規(guī)范和開放的市場經(jīng)濟(jì)背景下，上市公司的財務(wù)報告將成為反饋企業(yè)甚至行業(yè)信息的關(guān)鍵載體。通過對財務(wù)報表中會計(jì)數(shù)據(jù)的客觀有效分析，可以知悉企業(yè)的經(jīng)營能力、甄別企業(yè)的優(yōu)劣、判斷企業(yè)的未來發(fā)展趨勢?？傊?，財務(wù)報表是反映上市公司價值、輔助各方進(jìn)行企業(yè)價值評估的重要信息來源，是企業(yè)的利益攸關(guān)方以及各類報表使用者進(jìn)行決策的重要根據(jù)。對上市公司財務(wù)報表的分析方法也應(yīng)隨著公司治理制度和會計(jì)準(zhǔn)則的不斷更新而推陳出新，以滿足廣大投資者的需要。

參考文獻(xiàn)：

[1] 張先治，陳友邦.財務(wù)分析.東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2010

篇7

摘 要:在資本市場日益完善的條件下，上市公司的籌資行為和投資行為逐漸向多元化發(fā)展，無論對上市公司的內(nèi)部管理當(dāng)局，還是對外部投資者來說，現(xiàn)金流量信息都是極為重要的不可替代的理財資源。上市公司的理財人員必須掌握現(xiàn)金流量表的分析方法和技巧，才能發(fā)揮其在公司理財中的重要作用。

關(guān)鍵詞:上市公司 現(xiàn)金流量 財務(wù)

在資本市場日益完善的條件下，上市公司的籌資行為和投資行為也逐漸向多元化發(fā)展，無論是上市公司的內(nèi)部管理當(dāng)局，還是外部投資者，都逐漸意識到現(xiàn)金流量信息更能反映上市公司的收益質(zhì)量和現(xiàn)實(shí)的支持能力，它是公司極為重要的不可替代的理財資源，也是投資者（股東）做出正確決策的信息資源。企業(yè)要做出正確的理財決策，保證理財行為的最優(yōu)化，必須要求公司理財人員掌握現(xiàn)金流量表的分析方法和技巧，深刻認(rèn)識到現(xiàn)金流量形成的規(guī)律和內(nèi)在結(jié)構(gòu)，才能充分發(fā)揮其對公司理財?shù)闹匾饔?。一、上市公司現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析，可列表進(jìn)行分析。旨在進(jìn)一步掌握本公司的各項(xiàng)活動中現(xiàn)金流量的變動規(guī)律、變動趨勢、公司經(jīng)營周期所處的階段及異常變化等情況。其中，（1）流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)（經(jīng)營、投資和籌資）活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。（2）流出結(jié)構(gòu)分析也分為總流出結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)活動流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。（3）流入流出比分析即分為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入流出比；投資活動現(xiàn)金的流入流出比；籌資活動的現(xiàn)金流入流出比。公司理財人員可以利用現(xiàn)金流入和流出結(jié)構(gòu)的歷史比較和同業(yè)比較，可以得到更有意義的信息。對于一個健康的正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)是正負(fù)相間的。如果上市公司經(jīng)營現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)百分比具有代表性，理財人員還可根據(jù)它們和計(jì)劃銷售額來預(yù)測未來的經(jīng)營現(xiàn)金流量。二、上市公司的資產(chǎn)流動性分析公司資產(chǎn)的流動性是指公司資產(chǎn)經(jīng)過正常秩序，無重大損失地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金以及公司債務(wù)契約或其他付現(xiàn)契約履行的能力，它是蘊(yùn)涵于公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中的、動態(tài)意義上的償付能力。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表確定的流動比率和速動比率，雖然能反映流動性但有很大的局限性。主要分析指標(biāo)包括：（1）現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務(wù)；（2）現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債；（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額。上述指標(biāo)越大，說明企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流速越快，流量越大，企業(yè)的財務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，內(nèi)部控制合理有效，從而償債能力與對外籌資能力就越強(qiáng)，公司流動性越好，抗風(fēng)險能力越高。一般來說，本期到期的債務(wù)是指本期到期的長期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)。通常這兩種債務(wù)是不能展期的，必須如數(shù)償還?，F(xiàn)金流量負(fù)債比不但可以衡量公司短期償債能力，還可以預(yù)測出公司整體財務(wù)狀況，如果該比率大于40% ，表明公司的財務(wù)狀況良好。而現(xiàn)金債務(wù)總額比是評估公司中長期償債能力的重要指標(biāo)，同時也是預(yù)測公司破產(chǎn)的可靠指標(biāo)。該指標(biāo)越高，公司承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。三、上市公司獲取現(xiàn)金能力的分析獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投資資源的比值。它彌補(bǔ)了根據(jù)損益表上分析公司獲利能力的指標(biāo)的不足，具有鮮明的客觀性。投入資源可以是主營業(yè)務(wù)收入、公司總資產(chǎn)、凈營運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)、股本等。具體指標(biāo)有：（1）銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/主營業(yè)務(wù)收入。該比率反映每元銷售得到的現(xiàn)金大小，即銷售收入的貨款回收率，既可從一個方面反映公司生產(chǎn)商品的市場暢銷與否，又從另一個側(cè)面體現(xiàn)了公司管理層的經(jīng)營能力。其數(shù)值越大越好。（2）每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)。該指標(biāo)反映每股流通在外的普通股的資金流量，它通常高于每股收益，但不能替代每股收益。因?yàn)楝F(xiàn)金流量沒有減去折扣。它能反映公司最大分派現(xiàn)金股利的能力，超過此限度，就要借款分紅。（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)×100%.該指標(biāo)說明公司全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，該比值越大越好，可與同業(yè)平均水平或歷史同期水平比較，評價上市公司獲取現(xiàn)金能力的強(qiáng)弱和公司可持續(xù)發(fā)展的潛力。四、上市公司的財務(wù)彈性分析所謂財務(wù)彈性是企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會的能力，也叫財務(wù)適應(yīng)能力。這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較?，F(xiàn)金流量超過需要，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強(qiáng)。因此，財務(wù)彈性衡量是經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進(jìn)行比較。支付要求可以是投資需求或承諾支付等。具體指標(biāo)包括：（1）現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/近5年資本支出，存貨增加，現(xiàn)金股利之和。該比率越大，說明資金自給率越高，對外借資金依賴性越小，財務(wù)風(fēng)險越小。此指標(biāo)達(dá)到1時，說明公司可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金，公司有一定的成長潛力。若小于1 ，則說明公司是靠外部融資來補(bǔ)充，雖可在一定程度上利用財務(wù)杠桿，但會加大公司財務(wù)風(fēng)險。（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金流量，此比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)，公司運(yùn)用股利分配政策的余地越大。以上兩個比率越大，說明上市公司財務(wù)彈性越大，適應(yīng)各種環(huán)境和資金需求的靈活性越強(qiáng)，抗風(fēng)險的能力越大。五、上市公司的收益質(zhì)量分析收益質(zhì)量是企業(yè)公開報告收益與其經(jīng)營業(yè)績之間的離差程度。它是完整性、可靠性和可預(yù)測性的綜合。收益質(zhì)量分析主要是分析會計(jì)收益和現(xiàn)金流量的比例關(guān)系。由于上市公司收益質(zhì)量主要受到會計(jì)政策的變化和選擇，收入和費(fèi)用確認(rèn)的時間，公司對自行列支成本的選擇，以及管理者的財務(wù)決策等因素的影響。評價公司收益質(zhì)量的財務(wù)比率是營運(yùn)指數(shù)。營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金。其中：經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金是指經(jīng)營凈收益與非付現(xiàn)費(fèi)用之和。經(jīng)營活動凈收益=凈收益-非經(jīng)營收益。上市公司理財人員可以通過計(jì)算的營運(yùn)指數(shù)對公司收益質(zhì)量進(jìn)行評價。有些項(xiàng)目如折舊、資產(chǎn)攤銷、信用政策等雖不影響經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量但會影響公司的損益，使當(dāng)期會計(jì)收益與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不一致，但是兩者應(yīng)大體相近。因此，若營運(yùn)指數(shù)大于或等于1，說明會計(jì)收益的收現(xiàn)能力較強(qiáng)，收益質(zhì)量較好；若小于1，則說明會計(jì)收益可能受到人為操縱或存在大量的應(yīng)收賬款，收益質(zhì)量較差。有虛盈實(shí)虧的可能性，必須進(jìn)一步分析會計(jì)方法或會計(jì)估計(jì)的影響。公司應(yīng)采取相應(yīng)的理財措施，改變企業(yè)的營銷策略，提高公司的收益質(zhì)量。在運(yùn)用上述財務(wù)分析方法和指標(biāo)對現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析時，還應(yīng)注意以下三個問題：1.不要拘泥于以上有限的財務(wù)分析指標(biāo)，還可以根據(jù)公司管理當(dāng)局的需要適當(dāng)改編現(xiàn)金流量表，設(shè)計(jì)更具說服力的指標(biāo)，獲取其他更有意義的信息。2.全面、完整、充分地掌握信息，不僅要充分理解報表上的信息，還要重視公司重大會計(jì)事項(xiàng)的揭示以及注冊會計(jì)師對公司報表的評價報告，甚至還要考慮國家宏觀政策、國際國內(nèi)政治氣候等方面的影響。3.特定分析與全面評價相結(jié)合。報表使用者應(yīng)在全面評價的基礎(chǔ)上選擇特定項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)分析，如分析公司償債能力的現(xiàn)金流動負(fù)債比（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/流動負(fù)債）等，并將全面分析結(jié)論和重點(diǎn)分析的結(jié)論相互照應(yīng)，以保證分析結(jié)果的有效。

篇8

近年來，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，石油及天然氣價格大幅上漲，導(dǎo)致全球煤炭需求快速增長，價格逐步攀升。近十年來，2007年，中國煤炭產(chǎn)量、煤炭消費(fèi)量分別達(dá)到25.36億噸和25.8億噸，是1998年的2.02倍和1.99倍。據(jù)行業(yè)快報統(tǒng)計(jì)，2010年一季度，我國煤炭產(chǎn)銷量大幅增長。原煤產(chǎn)量完成7.37億噸，比去年同期增加1.67億噸，同比增長29.3％；煤炭銷量完成7.29億噸，比去年同期增加1.85億噸，同比增長34％。

2010年國家繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，擴(kuò)大內(nèi)需和改善民生的政策效應(yīng)將繼續(xù)顯現(xiàn)，電力、鋼鐵、建材等主要用煤行業(yè)將繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢，煤炭消費(fèi)需求還將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。煤炭行業(yè)面臨大好發(fā)展形勢。但也必須看到，由于外需不足，經(jīng)濟(jì)增長仍然主要依靠投資拉動的態(tài)勢還沒有根本改變。煤炭安全生產(chǎn)形勢依然很嚴(yán)峻；在煤炭產(chǎn)能建設(shè)速度加快，全國煤炭總量大幅增加、產(chǎn)能過剩的形勢下，行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展仍然面臨許多不確定、不穩(wěn)定因素；從建設(shè)資源節(jié)約型和環(huán)境友好型社會，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的戰(zhàn)略高度看，成本面臨急劇上升壓力煤炭行業(yè) 自身發(fā)展也還面臨著許多深層次的矛盾和問題。隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，煤炭需求總量不斷增加，資源、環(huán)境和安全壓力進(jìn)一步加大。

二、我國典型煤炭行業(yè)上市公司財務(wù)業(yè)績評價

我國現(xiàn)行的財務(wù)分析體系是以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤及利潤分配表為主要依據(jù)，根據(jù)表內(nèi)各指標(biāo)值之間的相互關(guān)系，從分析和評價企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力等方面設(shè)計(jì)并計(jì)算出各種財務(wù)指標(biāo)，來反映企業(yè)的經(jīng)營情況，正確評價財務(wù)業(yè)績，滿足不同財務(wù)信息使用者的需要。本文選取了10家煤炭上市公司（A）股為研究樣本，它們具有優(yōu)秀的經(jīng)營管理水平，取得了良好的業(yè)績，并具有很好的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（一）償債能力分析評價償債能力的財務(wù)指標(biāo)投資者在對上市公司資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債科目的分析中，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注其償債能力。

其一，短期償債能力分析。從表1可以看出煤炭行業(yè)的平均流動比率為1.465，只有中煤能源的流動比率達(dá)到了3.23，也就是說中煤能源的財務(wù)狀況比較穩(wěn)定可靠，短期償債能力較強(qiáng)，有能力支付到期債務(wù)，綜合對比整個行業(yè)的流動比率，可以看出整個行業(yè)的財務(wù)狀況波動比較大，不太穩(wěn)定，整體而言煤炭行業(yè)的短期償債能力比較差。

從表2可以看出煤炭行業(yè)的平均速動比率為1.315，也就是說煤炭行業(yè)即使資金周轉(zhuǎn)困難也不會影響其短期償債能力，其中中國神華，大同煤業(yè)，兗州煤業(yè)，西山煤電，中煤能源的速動比率均大于1，說明煤炭行業(yè)這些公司的資金是比較充裕的，一般情況能夠償還企業(yè)的短期借款，而神火股份卻只有0.46，說明其短期償債能力比較差，從總體看來，流動比率與速動比率的走勢基本一致。

其二，長期償債能力。從表3可以看出煤炭行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為0.495，這說明煤炭行業(yè)上市公司的負(fù)債經(jīng)營度適中，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較合理，在借入資本的同時準(zhǔn)確的衡量了利潤與風(fēng)險。

（二）營運(yùn)能力分析公司的營運(yùn)能力反映了公司資金周轉(zhuǎn)的情況，是公司管理能力的進(jìn)一步體現(xiàn)。對此進(jìn)行分析，可以了解公司的營運(yùn)狀況及經(jīng)營管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況好，說明公司的經(jīng)營管理水平高，資金利用效率高;反之，則說明公司的經(jīng)營管理存在問題，需要對經(jīng)營管理進(jìn)行改進(jìn)。

從表4可以看出煤炭行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均值為0.753，而整個行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本偏離這個數(shù)值，而冀中能源的中資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到1.26，這表明該公司有較強(qiáng)的銷售能力。

從表5可以看出，煤炭行業(yè)上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值為14.589，但是該行業(yè)整體的存貨周轉(zhuǎn)率分布不均，不太平穩(wěn)，其中冀中能源、平煤股份的存貨周轉(zhuǎn)率是比較高的，存貨的占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，說明這兩家公司的存貨變現(xiàn)能力較強(qiáng)，從某種程度來說，這兩家公司的資金利用效率還是比較高的。整體來看，煤炭行業(yè)上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率存在一定程度的差異性。

（三）盈利能力分析 盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)理人員，都日益重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。

從表6可知煤炭行業(yè)上市公司凈資產(chǎn)收益率平均值0.165，除了鄭州煤電、西山煤電、蘭花科創(chuàng)，其他公司的凈資產(chǎn)收益率均接近于平均值。

（四）發(fā)展能力分析 企業(yè)的發(fā)展能力及企業(yè)的成長性，是一個企業(yè)在一定時期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的總體目標(biāo)及其增長情況，是衡量上市公司經(jīng)營狀況和發(fā)展前景的重要指標(biāo)。

由表7可以看出，煤炭行業(yè)上市公司的主營業(yè)務(wù)收入增長速度還是比較慢的，說明2009年煤炭的創(chuàng)收能力還是比較弱的。特別是兗州煤業(yè)、神火股份、西山煤電這幾家公司的主營業(yè)務(wù)收入增長率出現(xiàn)負(fù)增長，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值，說明這幾家上市煤炭公司的主營業(yè)務(wù)收入的增長速度過慢，市場前景較差。

從表8可以看出冀中能源、兗州煤業(yè)的總資產(chǎn)增長率為煤炭行業(yè)平均值的3倍左右，說明這兩個煤炭上市公司的發(fā)展能力比較強(qiáng)，而與之形成鮮明對比的則是平煤股份，該公司的總資產(chǎn)增長率出現(xiàn)負(fù)增長，說明該公司的發(fā)張能力比較差。

通過對煤炭行業(yè)部分上市公司的盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力以及發(fā)展能力的分析發(fā)現(xiàn)，煤炭公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均為處于比較低的水平，說明煤炭行業(yè)負(fù)債經(jīng)營度適中，這基本不會給企業(yè)帶來較大的財務(wù)風(fēng)險。煤炭行業(yè)的平均流動比率、速動比率值都比較小，普遍存在短期償債能力較差的情況?？傮w看，煤炭上市公司是行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的代表，它們具有優(yōu)秀的經(jīng)營管理水平，取得了良好的業(yè)績，并具有很好的發(fā)展?jié)摿?。在國民?jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長的背景下，煤炭上市公司業(yè)績增長的勢頭將會繼續(xù)延續(xù)。

（五）非財務(wù)指標(biāo)分析現(xiàn)代公司績效評價理論指出，對知識經(jīng)濟(jì)時期的公司進(jìn)行績效評價必須引進(jìn)全面業(yè)績評價方程，在傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上增加各類非財務(wù)指標(biāo)，它們包括：社會貢獻(xiàn)能力分析 ；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；顧客滿意度；產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量；創(chuàng)新能力，市場份額；誠信度；人才隊(duì)伍建設(shè)等。與發(fā)達(dá)國家相比，我國煤炭行業(yè)整體技術(shù)水平較低，特別是中小型煤炭企業(yè)，小型礦井生產(chǎn)技術(shù)裝備水平極低；鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦生產(chǎn)工藝落后，浪費(fèi)資源現(xiàn)象嚴(yán)重，煤炭企業(yè)集中度過低，無序競爭依然存，從而影響煤炭市場正常秩序和本行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展； 煤炭行業(yè)屬于高風(fēng)險行業(yè)，存在瓦斯、水、火、煤塵、頂板等五大自然災(zāi)害，對從業(yè)人員的人身安全造成一定威脅。針對上述問題，我國應(yīng)以煤炭整合、有序開發(fā)為重點(diǎn)，完善體制、創(chuàng)新機(jī)制，強(qiáng)化管理、保障安全，改小建大、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，依靠科技、促進(jìn)升級，深度加工、潔凈利用，節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境，構(gòu)建與社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的新型煤炭工業(yè)體系。

三、結(jié)論

本文以中國煤炭行業(yè)上市公司為例，對其2009年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)煤炭行業(yè)上市公司普遍負(fù)債經(jīng)營度比較高。煤炭行業(yè)上市公司不僅要認(rèn)識到競爭優(yōu)勢，而且要在戰(zhàn)略、系統(tǒng)和措施方面必須做到位，從而達(dá)到創(chuàng)造和維持其競爭優(yōu)勢。我國煤炭行業(yè)具有良好的發(fā)展前景，這是因?yàn)槲磥磔^長時期，將是我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的關(guān)鍵期，為適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的要求，國內(nèi)煤炭總需求量將持續(xù)增長，市場空間十分廣闊。煤炭行業(yè)的發(fā)展面臨諸多有利因素和不利因素，我國將重點(diǎn)圍繞大型煤炭基地建設(shè)、大型煤炭集團(tuán)建設(shè)、大煤電產(chǎn)業(yè)建設(shè)開展一系列工程，煤炭需求和價格將繼續(xù)保持穩(wěn)步上升態(tài)勢，煤炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，各種資源將向煤炭骨干企業(yè)進(jìn)一步集中，煤炭行業(yè)的市場競爭力將進(jìn)一步提升，大煤電產(chǎn)業(yè)格局將進(jìn)一步確立，煤炭科技水平將進(jìn)一步提高，煤炭行業(yè)與環(huán)境之間的關(guān)系將進(jìn)一步和諧友好，煤炭行業(yè)新型工業(yè)化道路將進(jìn)一步強(qiáng)化。

參考文獻(xiàn)：

［1］周亞輝：《上市公司盈利能力分析》，《經(jīng)濟(jì)管理論壇》，2005年第8期。

篇9

【關(guān)鍵詞】財務(wù)分析法；上市公司；資本運(yùn)營；財務(wù)績效

資本運(yùn)營是指資本主體將其擁有的存量資本變?yōu)榭梢栽鲋档幕罨Y本，通過流動、分裂、組合等方式有效運(yùn)營各種資本，以最大限度地實(shí)現(xiàn)資本增值。目前資本運(yùn)營的模式主要有擴(kuò)張型、收縮型和重組型，正確的資本運(yùn)營模式可以在一定程度上提升企業(yè)的財務(wù)績效，同時由于資本運(yùn)營對企業(yè)財務(wù)績效提升的效果要經(jīng)過一個時間段才能顯現(xiàn)出來，所以評價資本運(yùn)營對企業(yè)財務(wù)績效的影響需要選用恰當(dāng)?shù)姆椒ā?/p>

財務(wù)分析法是衡量企業(yè)財務(wù)績效的常用方法，是最能全面體現(xiàn)財務(wù)績效變化的研究方法，可以通過分析不同年份的重要的財務(wù)指標(biāo)來反應(yīng)企業(yè)運(yùn)營的真實(shí)狀況，可以很好地評價資本運(yùn)營對企業(yè)財務(wù)績效的影響。

1.研究假設(shè)

針對我國企業(yè)資本運(yùn)營的現(xiàn)狀，提出如下研究假設(shè)：

H1：上市公司的財務(wù)績效在資本運(yùn)營后會有明顯變化，表現(xiàn)為先升后降的趨勢。

H2：不同類型的資本運(yùn)營對財務(wù)績效的影響上存在較大差異，擴(kuò)張型資本運(yùn)營對財務(wù)績效的改善要優(yōu)于收縮型和重組型資本運(yùn)營。

H3：不同的財務(wù)指標(biāo)對財務(wù)績效的影響不同，其中盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力影響較大。

2.研究樣本的選擇與指標(biāo)的選取

2.1 研究樣本的選擇

本文以2007年發(fā)生資本運(yùn)營的28家紡織服裝上市公司為樣本，選取樣本公司2006-2010年5年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

2.2 指標(biāo)的選取

為綜合評價樣本公司的財務(wù)績效，本文從盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流能力五個方面分別選取指標(biāo)進(jìn)行分析，共選取了凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利潤率、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率、流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、資本保值增值率、凈利潤增長率、現(xiàn)金流量比率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率12個具體指標(biāo)。

3.財務(wù)分析法分析

3.1 財務(wù)分析法介紹

財務(wù)分析法通過因子分析比對樣本公司資本運(yùn)營行為發(fā)生前后的財務(wù)指標(biāo)變動趨勢來判斷其對財務(wù)績效的影響，并使用配對樣本T檢驗(yàn)檢測差異的明顯程度，然后將各樣本公司按資本運(yùn)營類型分類研究各種資本運(yùn)營模式對財務(wù)績效的影響，最后分別研究各財務(wù)指標(biāo)與財務(wù)績效變動的相關(guān)性，以確定各類指標(biāo)對財務(wù)績效的影響。

3.2 實(shí)例分析

3.2.1 因子分析

因子分析法主要有適用性檢驗(yàn)、數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化、因子提取、因子命名和計(jì)算因子得分五個步驟.首先需要進(jìn)行適應(yīng)性檢驗(yàn)，以判定變量之間存在共享信息，適合進(jìn)行因子分析，這個可以將變量帶入SPSS17.0中，通過KMO統(tǒng)計(jì)量和Bartlett′s球形檢驗(yàn)對適用性加以判定；第二步需要對數(shù)據(jù)作標(biāo)準(zhǔn)化處理，如果選取的指標(biāo)屬于不同的類型，在數(shù)量級上差別就會很大，需要對收集的原始數(shù)據(jù)予以標(biāo)準(zhǔn)化，使不同屬性的指標(biāo)數(shù)據(jù)同向化并消除量綱的影響；第三步提取因子，可以通過將所有研究變量帶入SPSS17.0中，提取出因子，得到各因子的貢獻(xiàn)率和特征值來實(shí)現(xiàn)；第四步因子命名，提取出公共因子后，就要分析每個公共因子所代表的具體指標(biāo)及經(jīng)濟(jì)意義，通過分析各指標(biāo)在因子上的載荷大小可以實(shí)現(xiàn)這個目的；第五步計(jì)算因子得分，可以通過計(jì)算出各因子在不同指標(biāo)上的載荷后，用回歸法計(jì)算出各個樣本公司的因子得分來實(shí)現(xiàn)。

經(jīng)過上述五個步驟，可以得出各年度績效綜合得分函數(shù)的回歸模型（具體步驟的分析計(jì)算刪略）。

各年度績效綜合得分函數(shù)的回歸模型如下：

S2006=(38.338F1+16.508F2+16.149F3+15.339F4)/86.334

S2007=(25.264F1+23.367F2+17.667F3+11.706F4)/78.003

S2008=(29.321F1+23.835F2+17.722F3+10.923F4)/81.801

S2009=(35.059F1+21.327F2+13.032F3+10.640F4)/80.058

S2010=(24.189F1+19.622F2+19.522F3+13.034F4)/76.368

經(jīng)過上面5個回歸模型的計(jì)算，最終可得出樣本公司連續(xù)5年的績效綜合得分，因篇幅所限結(jié)果刪略。

3.2.2 配對樣本T檢驗(yàn)分析

運(yùn)用SPSS17.0對資本運(yùn)營前后財務(wù)績效綜合得分間的差異進(jìn)行配對樣本T檢驗(yàn)，來進(jìn)一步判斷財務(wù)績效的變動是否顯著。

由樣本公司并購重組績效綜合得分均值檢驗(yàn)比率檢驗(yàn)表（由于篇幅所限，該表省略）可以發(fā)現(xiàn)，資本運(yùn)營在短期內(nèi)改善了樣本公司的財務(wù)績效績效，但長期來看，財務(wù)績效反而下降了不少。在顯著性水平為0.05時，資本運(yùn)營在發(fā)生當(dāng)年顯著提高了樣本公司的財務(wù)績效綜合得分，發(fā)生后第一年和第二年的得分卻明顯下降，第三年略微上升，但是在0.05的水平下并不顯著。

總的來說，紡織服裝上市公司資本運(yùn)營行為帶來的主要是暫時的財務(wù)績效上升，長期來看，績效有下降的趨勢，說明樣本公司選擇的資本運(yùn)營模式可能并不合理，或者在行為過后沒有進(jìn)行后期的進(jìn)一步資源整合，行為趨于短期化。

3.2.3 不同類型的資本運(yùn)營行為對財務(wù)績效的影響分析

不同類型的資本運(yùn)營行為對資源的配置作用和方式不同，因此會對企業(yè)產(chǎn)生不一樣的影響，下面將資本運(yùn)營按擴(kuò)張型、收縮型和重組型分類，分別研究其對樣本公司財務(wù)績效的影響。

篇10

［關(guān)鍵詞］財務(wù)報表分析；理實(shí)一體化；教學(xué)模式

［中圖分類號］F275［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］1005-6432（2012）19-0126-02

1 《上市公司財務(wù)報表分析》課程理實(shí)一體化教學(xué)改革的重要性1.1 學(xué)生的素質(zhì)現(xiàn)狀,適合“理實(shí)一體化”教學(xué)

職業(yè)院校的學(xué)生文化基礎(chǔ)相對較差,大部分學(xué)生不喜歡上理論課,上課玩手機(jī)、睡覺等消極學(xué)習(xí)的現(xiàn)象時有發(fā)生,經(jīng)常是人到,心不到,教師認(rèn)認(rèn)真真在臺上講課,學(xué)生卻在臺下做小動作,不認(rèn)真聽課。如何改變學(xué)生的學(xué)習(xí)態(tài)度,變被動學(xué)習(xí)為主動學(xué)習(xí),是教師在授課過程中需要解決的迫切問題。針對這些學(xué)生好玩,喜歡動手的特點(diǎn),引入理實(shí)一體化的教學(xué)模式,將理論與實(shí)踐融于一體進(jìn)行組合教學(xué),學(xué)生喜歡玩,就讓學(xué)生能夠親自動手實(shí)踐，從實(shí)踐中不斷增強(qiáng)對知識的綜合運(yùn)用,從實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)自己的不足之處,這樣既使得學(xué)生理解和掌握了理論知識,又針對自己的不足之處認(rèn)真學(xué)習(xí),學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性能夠得到明顯的提高。

1.2 “理實(shí)一體化”教學(xué)使教學(xué)過程高效

傳統(tǒng)的教學(xué)是先理論后實(shí)踐,往往理論完成很長時間,才進(jìn)行實(shí)踐教學(xué),甚至跨學(xué)期,這樣學(xué)生在進(jìn)行實(shí)踐操作時,對以往學(xué)習(xí)的理論知識的記憶所剩很少,致使理論與實(shí)踐相隔離。“理實(shí)一體化”教學(xué)模式在這方面顯示了其合理性：首先,教學(xué)信息的傳遞具有同步性,將知識傳授、技能訓(xùn)練和能力培養(yǎng)融于一體,并進(jìn)行了有機(jī)組合,同步進(jìn)行。其次,保證了教學(xué)信息的同一性,避免學(xué)生在認(rèn)識和實(shí)踐上進(jìn)入誤區(qū),為教學(xué)過程最優(yōu)化提供了保障。

1.3 “理實(shí)一體化”教學(xué)能夠充分培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新能力

通過設(shè)計(jì)科學(xué)的實(shí)訓(xùn)情境,讓學(xué)生通過自己收集、分析和處理信息來實(shí)際體驗(yàn)知識的產(chǎn)生過程,通過培養(yǎng)學(xué)生分析、解決問題的能力和合作溝通能力,從而培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新意識和創(chuàng)造能力。

2 “理實(shí)一體化”在《上市公司財務(wù)報表分析》課程教學(xué)中的應(yīng)用2.1 編寫“理實(shí)一體化”教學(xué)教材

《上市公司財務(wù)報表分析》教材的理論內(nèi)容太多或者數(shù)據(jù)分析不夠全面,學(xué)生看書看不懂。筆者認(rèn)為，教材應(yīng)該突出高職教育的特點(diǎn),理論內(nèi)容以夠用為度,突出與操作技能相關(guān)的必備專業(yè)教學(xué)知識,在教材內(nèi)容的編寫中,要以現(xiàn)實(shí)生活中的案例作為教學(xué)材料,在語言方面要淺顯易懂,強(qiáng)化了專業(yè)技能的培養(yǎng)。

2.2 打造滿足“理實(shí)一體化”教學(xué)需要的教師隊(duì)伍

上市公司財務(wù)報表分析課程對任課教師的要求非常高,教師需要在知識講解過程中加入技能訓(xùn)練,師生在教學(xué)中交流互動,理論和實(shí)踐交替進(jìn)行,充分調(diào)動和激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣,并督促學(xué)生在技能訓(xùn)練過程中不斷加深對知識的理解和掌握,使學(xué)生在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)知識、獲得知識、檢驗(yàn)知識,在理論學(xué)習(xí)中聯(lián)系實(shí)際,提高操作水平,動手能力與知識水平相輔相成共同提高。

這就需要教師既精通會計(jì)理論,又熟悉金融理論,還要具有較強(qiáng)的動手能力,具備“雙師”素質(zhì)。同時還要求教師有創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力,要能不斷掌握新技術(shù)、收集新信息,并加以研究,應(yīng)用到實(shí)際教學(xué)過程中。在此基礎(chǔ)上,教師還要具有終身學(xué)習(xí)的認(rèn)識,不斷更新教學(xué)理念,因材施教,尋找到合適的教學(xué)方法,真正實(shí)現(xiàn)理論與生產(chǎn)實(shí)踐的有機(jī)融合,充分發(fā)揮“理實(shí)一體化”教學(xué)的優(yōu)勢。

那么,如何找到懂理論,有技術(shù),又擅長講課,深受學(xué)生歡迎的老師呢？筆者認(rèn)為，學(xué)院教師隊(duì)伍的建設(shè)主要通過三個途徑實(shí)施:一是組織教師到企業(yè)頂崗鍛煉,提高教師的實(shí)踐能力;二是聘請一支既有實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)又有較高理論水平的企業(yè)技術(shù)人員作為兼職教師;三是對所有教師進(jìn)行培訓(xùn),更新教學(xué)理念,學(xué)習(xí)先進(jìn)的教學(xué)方法。目前,在高職類院校,由于上市公司專職技術(shù)人員的工作時間與學(xué)校的上課時間沖突,因此招聘此類兼職教師的難度較大,盡管如此,每學(xué)期還是聘請行業(yè)專家來我校講授指導(dǎo),但主要還是組織校內(nèi)優(yōu)秀教師到企業(yè)頂崗鍛煉,或是參加省教委組織的教師培訓(xùn),包括外出培訓(xùn)學(xué)習(xí)和請職教專家來校指導(dǎo)學(xué)習(xí),不斷想方設(shè)法提高學(xué)校專職教師的業(yè)務(wù)能力。

教師不但要掌握專業(yè)技能,還要掌握科學(xué)的教學(xué)方法。在“以學(xué)生為中心”的教學(xué)理念中,學(xué)生是學(xué)習(xí)的主體,充分調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)的主動性就是調(diào)動學(xué)生本身對知識的強(qiáng)烈的好奇心和探究欲望。教師的主要任務(wù)就是引導(dǎo)學(xué)生主動地汲取知識。要發(fā)揮教師的組織、引導(dǎo)、促進(jìn)、控制、咨詢的主導(dǎo)作用。教師在設(shè)計(jì)“做的任務(wù)”時,要處處體現(xiàn)“學(xué)生為主體,教師為主導(dǎo)”的思想,學(xué)生才會真正成為學(xué)習(xí)的主人,從而激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。

2.3 注重實(shí)訓(xùn),邊學(xué)邊做,增強(qiáng)實(shí)踐技能

上市公司財務(wù)報表課程具有很強(qiáng)的實(shí)踐性、綜合性和應(yīng)用性。而對于多數(shù)的高職學(xué)生,由于他們的基礎(chǔ)知識水平比較薄弱,遇到枯燥又復(fù)雜的理論推導(dǎo),他們往往缺乏學(xué)習(xí)熱情,最終導(dǎo)致失去信心。在教學(xué)過程中,要運(yùn)用陶行知先生“教學(xué)做合一”的教育思想指導(dǎo)教學(xué)活動,理論與實(shí)際相結(jié)合,讓學(xué)生邊做邊學(xué),實(shí)現(xiàn)在教中學(xué)、在做中學(xué)、在學(xué)中做,重心放在“學(xué)與做”的密切結(jié)合上。實(shí)踐陶行知的教育思想：“事怎樣做就怎樣學(xué),怎樣學(xué)就怎樣教,教的方法要根據(jù)學(xué)的方法,學(xué)的方法要根據(jù)做的方法。做是中心,要在做上教,在做上學(xué)。在做中教。”由此可見,做很重要。

“做”即動手能力,為了提高學(xué)生的動手能力,學(xué)校做了許多方面的工作。一是建立校內(nèi)實(shí)訓(xùn)基地,在校內(nèi)建立理財和會計(jì)實(shí)訓(xùn)基地,模擬理財業(yè)務(wù),創(chuàng)造出會計(jì)工作的仿真環(huán)境,在校內(nèi)上好實(shí)踐課。二是加強(qiáng)校企合作,讓企業(yè)中的骨干人才走進(jìn)學(xué)校,同時學(xué)校的老師走進(jìn)企業(yè)頂崗鍛煉,不斷提高教師素質(zhì),學(xué)生可以在實(shí)習(xí)老師的帶領(lǐng)下走出校園到企業(yè)實(shí)習(xí)觀摩,不斷增長見識。三是做好小學(xué)期實(shí)踐工作。每學(xué)期期末結(jié)束后的半個月時間作為小學(xué)期,學(xué)生在教師的指導(dǎo)下,進(jìn)企業(yè),查圖書,通過自己的認(rèn)真走訪不斷提高實(shí)踐能力。

通過實(shí)踐教學(xué)培養(yǎng)了學(xué)生分析問題、解決問題的能力,熟悉了本課程的崗位技能要求,強(qiáng)化了學(xué)生的團(tuán)隊(duì)合作意識,充分發(fā)揮了學(xué)生的創(chuàng)造性和個人潛質(zhì),同時,也鍛煉了學(xué)生的語言表達(dá)能力和寫作能力,為學(xué)生今后走向工作崗位提供了有力的幫助。

2.4 改變傳統(tǒng)的考試方法,激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣

傳統(tǒng)的考核中一張?jiān)嚲矶ㄇ?大部分學(xué)生平時上課不認(rèn)真,考試前幾天硬性記憶,考試結(jié)束就忘,甚至有的同學(xué)打小抄,書也不看。在理實(shí)一體化教學(xué)模式中,學(xué)生最終成績應(yīng)由技能訓(xùn)練的考核成績和理論考試成績按權(quán)重綜合評定。整個教學(xué)考核評價可分為過程評價和結(jié)果評價,且以過程評價為主,強(qiáng)化過程考核,重點(diǎn)看學(xué)生的動手能力。依據(jù)考核方案在學(xué)習(xí)訓(xùn)練過程逐項(xiàng)評定成績,使理論、實(shí)踐、考核三者同步進(jìn)行,使考核更具科學(xué)性和綜合性。

采取過程性考核方案,教師對實(shí)踐全過程進(jìn)行記錄監(jiān)督,小組成員之間也進(jìn)行互評打分?？己藭r可以帶自己總結(jié)的筆記本,重點(diǎn)難點(diǎn)可以寫在上面,但不能帶書籍等印刷復(fù)制品,促進(jìn)學(xué)生能積極動手動腦。如果不記不寫無疑將和閉卷考試無異,與學(xué)生闡明利害關(guān)系,提高了學(xué)生學(xué)習(xí)效率。學(xué)生對課堂評教連續(xù)兩年優(yōu)秀率超過95%,期末課程通過率均大于90%。

3 做好學(xué)生信息反饋,不斷完善理實(shí)一體化教學(xué)模式通過理實(shí)一體化教學(xué),整個授課過程中避免了灌輸式單向信息傳輸,師生能夠進(jìn)行充分互動。課堂能夠動態(tài)進(jìn)行教學(xué),小組中學(xué)生分工負(fù)責(zé)各自任務(wù),杜絕了睡覺等懈怠現(xiàn)象。學(xué)生自主參與性明顯提高,動手能力得到加強(qiáng)。堅(jiān)持教師指導(dǎo),學(xué)生主體積極參與進(jìn)行,培養(yǎng)學(xué)生養(yǎng)成良好查資料的等自學(xué)習(xí)慣。通過目前會計(jì)專業(yè)已有初步在教學(xué)中嘗試實(shí)踐證明,理實(shí)一體化教學(xué)模式能很好地滿足高職教育人才培養(yǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),是行之有效的教學(xué)模式。要做好上市公司財務(wù)報表分析理實(shí)一體教學(xué)工作,關(guān)鍵要設(shè)計(jì)好課堂與實(shí)踐教學(xué)的全過程,才能有效地組織好教學(xué),通過合理的知識構(gòu)建做到理論適度,操作應(yīng)用性強(qiáng),內(nèi)容對應(yīng)職業(yè)崗位,提高知識技能。通過不斷地總結(jié),及時與學(xué)生進(jìn)行互動溝通獲取反饋信息,同時擴(kuò)大視野,吸收現(xiàn)有優(yōu)秀成果。

依據(jù)會計(jì)、金融專業(yè)畢業(yè)生跟蹤調(diào)查結(jié)果,并通過廣泛走訪調(diào)查合作企業(yè),針對專業(yè)對應(yīng)的“社會職業(yè)”進(jìn)行分析,確定會計(jì)、金融專業(yè)畢業(yè)生的應(yīng)職崗位。歸納出崗位應(yīng)具備的能力和素質(zhì),轉(zhuǎn)化為獲得這些崗位能力和素質(zhì)的學(xué)習(xí)領(lǐng)域課程,形成人才培養(yǎng)方案。盡管目前在課改方面還存在很多困難,但經(jīng)過不斷修正提高,就一定能夠開展適用現(xiàn)有條件的理實(shí)一體教學(xué)。提高教學(xué)質(zhì)量,培養(yǎng)優(yōu)秀的高級技能型人才。

綜上所述,有效的上市公司財務(wù)分析課程教學(xué)模式對于培養(yǎng)學(xué)生的綜合素質(zhì)起到了舉足輕重的作用。作為教師要不斷投身教改,更新教育理念,從而更好地提高上市公司財務(wù)分析課程的教學(xué)質(zhì)量,培養(yǎng)出現(xiàn)代企業(yè)迫切需要的財務(wù)分析人才。

參考文獻(xiàn)：

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［2］徐新華.會計(jì)電算化實(shí)踐教學(xué)研究與探索［J］.職業(yè)時空,2010.