導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇經(jīng)濟(jì)與商業(yè)管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

英文名稱(chēng)：Journal of Business Economics

主管單位：浙省教育廳

主辦單位：杭州商學(xué)院

出版周期：月刊

出版地址：浙江省杭州市

語(yǔ)

種：中文

開(kāi)

本：大16開(kāi)

國(guó)際刊號(hào)：1000-2154

國(guó)內(nèi)刊號(hào)：33-1336/F

郵發(fā)代號(hào)：32-49

發(fā)行范圍：

創(chuàng)刊時(shí)間：1981

期刊收錄：

中國(guó)人文社會(huì)科學(xué)引文數(shù)據(jù)庫(kù)(CHSSCD―2004)

核心期刊：

中文核心期刊(2008)

中文核心期刊(2004)

中文核心期刊(2000)

中文核心期刊(1996)

中文核心期刊(1992)

期刊榮譽(yù)：

Caj-cd規(guī)范獲獎(jiǎng)期刊

聯(lián)系方式

期刊簡(jiǎn)介

篇2

    配置經(jīng)濟(jì)資本到銀行特定事業(yè)單位和業(yè)務(wù)中,提供了價(jià)值最大化管理決策制定的基準(zhǔn)。資本配置的難題是沒(méi)有單一方法可以完成它。事實(shí)上,Mertont和Pcrold(1993)認(rèn)為:“將經(jīng)濟(jì)資本完全配置到公司各個(gè)事業(yè)單位中…通常不是可行的。這樣一種完全配置可能?chē)?yán)重干擾各個(gè)事業(yè)的真正收益性?！钡?這不應(yīng)該被簡(jiǎn)單認(rèn)為,配置是不可能的,相反應(yīng)該從中獲得配置資本到單個(gè)事業(yè)活動(dòng)中的三方面重要信息:①一種特定業(yè)務(wù)所消耗的資本存在不同的度量方法;②這些不同度量具有不同的用途;③既然沒(méi)有一種通用的經(jīng)濟(jì)資本配置方法,使用者應(yīng)該了解每種方法的局限性。配置資本的問(wèn)題在于,是否將一種分散化利益(即組合利益)分配到組合各成分中,如果分配,那么應(yīng)該如何分配。從業(yè)者所采用常用方法有以下三種:

    1.單獨(dú)經(jīng)濟(jì)資本(Stand—alone economic capital)。單獨(dú)經(jīng)濟(jì)資本指事業(yè)單位獨(dú)立時(shí),它們所要求的資本數(shù)量,它由每個(gè)事業(yè)單位的收益所單獨(dú)確定,不包括任何分散化效應(yīng)。由于分散化效應(yīng)不在經(jīng)理人控制之中,分散化效應(yīng)不應(yīng)該歸功于事業(yè)單位經(jīng)理人,單獨(dú)經(jīng)濟(jì)資本最常用于評(píng)估事業(yè)單位經(jīng)理人的績(jī)效考核和報(bào)酬計(jì)劃。但是,這種主張的不足是,事業(yè)單位是集團(tuán)事業(yè)的一部分,且銀行不應(yīng)該鼓勵(lì)其經(jīng)理人忽視相互關(guān)系。正如下文所述,在一家多元化公司中可能存在一種事業(yè)在單獨(dú)基礎(chǔ)上不獲利卻能增加股東價(jià)值的“悖論”情形。

    2.邊際經(jīng)濟(jì)資本(marginal economic capital)。邊際經(jīng)濟(jì)資本指事業(yè)單位給整個(gè)公司資本所增加的資本數(shù)量(或者反過(guò)來(lái),出售事業(yè)單位所緩釋的資本數(shù)量)。通過(guò)計(jì)算包括和排除該事業(yè)單位的總銀行資本,兩種總銀行資本數(shù)值之差就是邊際經(jīng)濟(jì)資本。Merton和Perold(1993)和其他學(xué)者普遍認(rèn)為,邊際資本最適合用于并購(gòu)決策評(píng)估。邊際資本將不適用于績(jī)效評(píng)估,因?yàn)樗偸巧倥渲昧丝傘y行資本。即使邊際資本數(shù)量按比例增加,有關(guān)收益性所發(fā)出的信號(hào)也是可能令人誤解的。

    3.分散化經(jīng)濟(jì)資本(diversified economic capital)。從業(yè)者一般傾向于采用分散化經(jīng)濟(jì)資本,因而分散化經(jīng)濟(jì)資本通常也被稱(chēng)為配置資本,它可以使用事業(yè)單位的單獨(dú)資本乘以事業(yè)單位和整個(gè)銀行之間的相關(guān)系數(shù)計(jì)算出。這說(shuō)明了分散化經(jīng)濟(jì)資本由整個(gè)銀行資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差以及事業(yè)單位的資產(chǎn)與總資產(chǎn)之間的相關(guān)性所決定。具有低相關(guān)性的單位顯然獲得較大的單獨(dú)資本減少,比較那些高相關(guān)性的事業(yè)單位。

    分散化測(cè)度有時(shí)也稱(chēng)為“組合貝塔”測(cè)度,因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)分配是基于每個(gè)事業(yè)單位與整個(gè)組織的協(xié)方差,類(lèi)似于從單只股票與資本市場(chǎng)的協(xié)方差中計(jì)算出股票貝塔。這樣分配事業(yè)單位資本具有直覺(jué)上的吸引力且也相當(dāng)普遍。但是,獲得所要求的相關(guān)性是一個(gè)重大挑戰(zhàn)?？梢栽跈C(jī)構(gòu)和管理層的判斷中,基于歷史績(jī)效數(shù)據(jù)估計(jì);概念上,可以通過(guò)建模其他銀行股票價(jià)格的數(shù)據(jù),獲得針對(duì)廣泛類(lèi)別活動(dòng)的估計(jì),如零售貸款與商業(yè)貸款。

    分散化經(jīng)濟(jì)資本目的是度量應(yīng)該被配置到特定事業(yè)線(xiàn)中的公司總資本數(shù)量。也就是說(shuō),分散化經(jīng)濟(jì)資本的目的是在組成公司的事業(yè)單位和業(yè)務(wù)中分配分散化利益。因?yàn)榉稚⒒嬉詼p少的經(jīng)濟(jì)資本形式被配置到不同事業(yè)單位和業(yè)務(wù)中,針對(duì)所有公司事業(yè)單位和業(yè)務(wù)的分散化經(jīng)濟(jì)資本之和將等于公司的總經(jīng)濟(jì)資本。但是,分散化經(jīng)濟(jì)資本方法的反對(duì)者指出,既然“經(jīng)濟(jì)資本不是跨事業(yè)單位完全可加的,跨所有事業(yè)單位完全配置泛公司經(jīng)濟(jì)資本的規(guī)則可能是次優(yōu)的(Perold,2001)”。

    二、商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本配置的優(yōu)化

    因?yàn)橘Y本市場(chǎng)是競(jìng)爭(zhēng)性的,銀行必須提供股票投資者高于其他投資選擇的足夠收益。從而,資本配置優(yōu)化指配置資本以最大化股東價(jià)值的過(guò)程,商業(yè)銀行價(jià)值管理也是通過(guò)這種優(yōu)化過(guò)程而得以實(shí)現(xiàn)。

    1.比較事業(yè)單位的方法。在資本優(yōu)化配置之前,必須度量基于配置資本的收益。有兩種基于共同理念的比較事業(yè)單位的常用方法:RAROC和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)(economic profit,EP)。圖3說(shuō)明了計(jì)算RAROC的一種常用方法。

    如果RAROC超過(guò)資本成本,那么事業(yè)單位能夠創(chuàng)造價(jià)值。首先,RAROC的分母一般是分散化經(jīng)濟(jì)資本。它是一種風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本測(cè)度,與事業(yè)單位中所投資的權(quán)益資本不同。將市場(chǎng)和操作風(fēng)險(xiǎn)包括在資本中十分重要,因?yàn)橐环N信貸事業(yè)肯定具有操作風(fēng)險(xiǎn)且它可能同時(shí)具有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。新事業(yè)資本的包括可以被爭(zhēng)論。新事業(yè)資本的基本理念是,一種事業(yè)單位不能在其限額處運(yùn)作,配置資本應(yīng)該有些寬松節(jié)余地可用于資助新業(yè)務(wù)的資本方面,且由于它不是在別處使用,這種附加資本在“配置”在事業(yè)中應(yīng)該被適度地考慮。事實(shí)上,比較具有新事業(yè)資本和不含新事業(yè)資本的收益是一種度量分配資本如何在事業(yè)單位中有效配置的方法。其次,RAROC的分子表示事業(yè)單位的經(jīng)濟(jì)收益。信用風(fēng)險(xiǎn)在分子中作為針對(duì)期望損失的一種準(zhǔn)備金,加入風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益計(jì)算。期望損失視為信貸事業(yè)中的一種成本而不是風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)配置成本和稅收作進(jìn)一步調(diào)整。從業(yè)者在對(duì)待資本的方法方面不同。更一般的方法是給予每種事業(yè)單位配置經(jīng)濟(jì)資本的權(quán)力,也就是說(shuō),為了反映經(jīng)濟(jì)資本的收益,就像資本投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。但是,一些從業(yè)者保持資本收益作為一種集中“財(cái)政”功能。

    經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是銀行(或銀行中的一個(gè)事業(yè)單位或某項(xiàng)業(yè)務(wù))能否為股東創(chuàng)造價(jià)值的一種更直接度量。它簡(jiǎn)單表示為收入減去配置資本的成本:

    經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)-(經(jīng)濟(jì)資本×要求資本收益)

    這里隱含提到了股東所要求的最低收益率,也就是資本成本,從業(yè)者通常運(yùn)用在銀行層次估計(jì)的針對(duì)所有事業(yè)單位的單一資本成本。使用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)比較RAROC的優(yōu)勢(shì)是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和價(jià)值創(chuàng)造之間存在一種更直接的關(guān)系。盡管,任何具有一種RAROC高出資本成本的部門(mén)也將具有一種正經(jīng)濟(jì)利潤(rùn),這兩種測(cè)度傳遞的信號(hào)可能與激勵(lì)計(jì)劃相沖突。如構(gòu)成一家銀行的三個(gè)事業(yè)單位都具有正的RA— ROC和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn),但是要求管理層最大化RAROC,他們必然減少資源給較低RAROC的事業(yè)單位,即使這可能減少公司的全部?jī)r(jià)值。這是因?yàn)镽AROC采用比例方式,強(qiáng)調(diào)比例結(jié)果勝過(guò)整體結(jié)果;另一方面,最大化經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)提供了審視事業(yè)組合的激勵(lì)。根據(jù)Rutter Associates(2004)的調(diào)查,98%的大型銀行運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資本方法精確地評(píng)估信貸組合的績(jī)效,且主要績(jī)效評(píng)估:工具分別為:ROA/ROE占比16%;RORC(監(jiān)管資本收益率)占比14%;RAROC占比68%;SVA或EVA占比52%;夏普比率占比5%。

    2.優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資本配置。在優(yōu)化過(guò)程中如何對(duì)待監(jiān)管資本是一個(gè)老生常談的問(wèn)題,這種優(yōu)化過(guò)程理論上應(yīng)該只考慮經(jīng)濟(jì)資本。如果經(jīng)濟(jì)資本總是超過(guò)監(jiān)管資本,我們可以忽視監(jiān)管資本,監(jiān)管資本的“約束”沒(méi)有意義的。當(dāng)不是這種情形時(shí),銀行可以使用多種專(zhuān)門(mén)方法。一種是在計(jì)算經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)時(shí)施加一種監(jiān)管資本明確要求。這明確地懲罰要求高監(jiān)管資本數(shù)量的事業(yè),在它們的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)創(chuàng)造中,分配到監(jiān)管資本中的“成本”越高,懲罰越大。但是這也可能掩飾了真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造。如果一種事業(yè)單位與其他事業(yè)線(xiàn)比較是監(jiān)管資本密集的,但是按照一種經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)卻是高獲利的。當(dāng)然這也可能是一個(gè)錯(cuò)誤信號(hào),因?yàn)殂y行可能想解決如何減少監(jiān)管資本要求,或者獲得額外資本以發(fā)展另外高利潤(rùn)事業(yè)。

    在一種最優(yōu)組合中,銀行中各個(gè)單位風(fēng)險(xiǎn)的邊際收益將處處相等,即將一個(gè)事業(yè)單位的資本重新配置到另一個(gè)事業(yè)單位不會(huì)為股東增加額外的價(jià)值,因?yàn)閾p失的收益等于獲得的收益。

    三、荷蘭銀行經(jīng)濟(jì)資本體系介紹

    荷蘭銀行是在國(guó)際范圍內(nèi)廣泛參與的一家純粹銀行,在2001年幾乎剝離了全部投行業(yè)務(wù),截至2005年3月31日,荷蘭銀行按照一級(jí)資本在歐洲排名第11名,而在全球排名第20名,在60多個(gè)國(guó)家中擁有超過(guò)3000家分行,雇員人數(shù)多達(dá)97000多人,總資產(chǎn)7429億美元。

    荷蘭銀行通過(guò)許多戰(zhàn)略事業(yè)單位(SBUs)實(shí)施其全球戰(zhàn)略。每個(gè)單位負(fù)責(zé)管理一個(gè)獨(dú)特的客戶(hù)單元或產(chǎn)品單元,同時(shí)也跨集團(tuán)分享專(zhuān)業(yè)技能和運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。這些SBUs包括(圖4):

    消費(fèi)者和商業(yè)客戶(hù)(C&CC)。服務(wù)于全球范圍內(nèi)約2千萬(wàn)消費(fèi)者客戶(hù)和中小企業(yè)部門(mén)客戶(hù)。荷蘭銀行在三個(gè)母國(guó)市場(chǎng)中(美國(guó)中西部、巴西和荷蘭)是這些客戶(hù)單元的領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)者,同時(shí)通過(guò)其新興市場(chǎng)事業(yè)單位瞄準(zhǔn)其他高成長(zhǎng)地區(qū)。

    ·批發(fā)客戶(hù)。為約50多個(gè)國(guó)家的超過(guò)10000家的公司、機(jī)構(gòu)和公共部門(mén)提供整合的公司和投資銀行解決方案。

    ·私人客戶(hù)。為富有個(gè)人和家庭提供私人銀行服務(wù),且截至2004年末具有1150億歐元管理資產(chǎn)。

    ·資產(chǎn)管理。它是全球領(lǐng)先資產(chǎn)管理人之一,來(lái)自全球超過(guò)20個(gè)場(chǎng)所運(yùn)作且截至2004年末為私人投資者和機(jī)構(gòu)客戶(hù)管理1610億歐元價(jià)值的資產(chǎn)。

    ·交易銀行集團(tuán)。它是荷蘭銀行的產(chǎn)品組織,覆蓋在針對(duì)零售、私人客戶(hù)、商業(yè)和批發(fā)市場(chǎng)的銀行中的所有支付和交易。

    ·集團(tuán)共享服務(wù)(GSS)。是為了通過(guò)合并和標(biāo)準(zhǔn)化實(shí)現(xiàn)成本節(jié)約而設(shè)立。GSS集中于進(jìn)一步開(kāi)發(fā)針對(duì)支持服務(wù)的新市場(chǎng)解決方案,目的是以較低的成本為我們的客戶(hù)提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)。

    ·集團(tuán)職能,其基本職能是治理,這是指推動(dòng)管理董事會(huì)政策在整個(gè)銀行范圍內(nèi)實(shí)施;規(guī)則和政策制定,這是指制定BUs運(yùn)作所遵循的參數(shù),以及與所有的SBUs分享其技能。

篇3

【關(guān)鍵詞】電子商務(wù)；JIT采購(gòu)；精益化

采購(gòu)管理不僅關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理及生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，而且與企業(yè)的利潤(rùn)和成本有直接關(guān)聯(lián)。目前，我國(guó)已進(jìn)入電子商務(wù)2.0時(shí)代，大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、現(xiàn)代物流和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端正快速地改變?nèi)藗兊牟少?gòu)習(xí)慣，也改變了各類(lèi)商品的銷(xiāo)售模式。因此，企業(yè)采購(gòu)思想觀(guān)念也要隨之改變，采購(gòu)要基于當(dāng)前電子商務(wù)環(huán)境向精益化管理轉(zhuǎn)變。

一、JIT采購(gòu)與電子商務(wù)概念

JIT采購(gòu)又稱(chēng)為準(zhǔn)時(shí)化采購(gòu)，它是由準(zhǔn)時(shí)化生產(chǎn)（Just In Time）精益管理思想演變而來(lái)的。它的基本思想是：將合適的產(chǎn)品，以合適的數(shù)量和合適的價(jià)格，在合適的時(shí)間送達(dá)到合適的地點(diǎn)。電子商務(wù)通常是指在各地廣泛的商業(yè)貿(mào)易活動(dòng)中，在因特網(wǎng)開(kāi)放的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，基于瀏覽器/服務(wù)器應(yīng)用方式，買(mǎi)賣(mài)雙方不謀面地進(jìn)行各種商貿(mào)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者的網(wǎng)上購(gòu)物、商戶(hù)之間的網(wǎng)上交易和在線(xiàn)電子支付以及各種商務(wù)活動(dòng)、交易活動(dòng)、金融活動(dòng)和相關(guān)的綜合服務(wù)活動(dòng)的一種新型的商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式。

二、基于電子商務(wù)環(huán)境下的JIT采購(gòu)模式

1.降低了采購(gòu)成本

降低采購(gòu)成本體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是降低采購(gòu)價(jià)格；二是降低采購(gòu)費(fèi)用。首先，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)采購(gòu)，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)資源的配置能力顯著放大，可以低成本的實(shí)現(xiàn)從區(qū)域采購(gòu)向全國(guó)乃至全球采購(gòu)的擴(kuò)張，優(yōu)選更加價(jià)廉物美的供應(yīng)商。通過(guò)網(wǎng)絡(luò)采購(gòu)，信息的橫向流通和共享被加速，更加容易形成模采購(gòu)，通過(guò)采購(gòu)規(guī)模的增長(zhǎng)，進(jìn)一步增強(qiáng)采購(gòu)的談判能力，獲得更加優(yōu)惠的采購(gòu)價(jià)格。通過(guò)網(wǎng)絡(luò)采購(gòu)，使許多采購(gòu)技術(shù)的實(shí)現(xiàn)變得容易或者更加有效。比如，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)招標(biāo)、網(wǎng)絡(luò)拍購(gòu)、網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購(gòu)等采購(gòu)技術(shù)的應(yīng)用，能夠形成比傳統(tǒng)采購(gòu)更加有效的競(jìng)爭(zhēng)，降低采購(gòu)價(jià)格。實(shí)踐表明，電商采購(gòu)能夠降低采購(gòu)成本7%～15%。其次，降低采購(gòu)費(fèi)用的關(guān)鍵是提高了采購(gòu)作業(yè)效率。互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)非常高效的溝通工具，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)采購(gòu)首先能夠降低采購(gòu)的交易成本，包括招投標(biāo)和人工費(fèi)用。

2.縮短了采購(gòu)周期，提高了效率

網(wǎng)絡(luò)采購(gòu)是一種信息化和電子化的采購(gòu)，大量文檔制作、傳遞、交換、保管等重復(fù)性的管理工作可以由軟件系統(tǒng)來(lái)完成，采購(gòu)詢(xún)盤(pán)、復(fù)盤(pán)等商務(wù)過(guò)程可以顯著提速，從而顯著提高采購(gòu)效率，縮短采購(gòu)周期，整體上降低人工成本。比如，傳統(tǒng)采購(gòu)從招標(biāo)書(shū)到收到投標(biāo)文件直至完成授標(biāo)通常至少需要半個(gè)月到一個(gè)月的時(shí)間，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)采購(gòu)，這個(gè)過(guò)程可以被壓縮到2-3天就能完成。最后，網(wǎng)絡(luò)采購(gòu)顯著提高了采購(gòu)效率，縮短作業(yè)周期，增加了采購(gòu)柔性，這樣可以增強(qiáng)緊急采購(gòu)的主動(dòng)權(quán)和談判能力，降低緊急采購(gòu)成本。

3.降低采購(gòu)監(jiān)管成本

企業(yè)采購(gòu)不同于個(gè)人消費(fèi)采購(gòu)，由于采購(gòu)物資所有權(quán)、使用權(quán)、采購(gòu)權(quán)的分離，存在采購(gòu)的委托關(guān)系，容易滋養(yǎng)采購(gòu)中的腐敗現(xiàn)象。網(wǎng)絡(luò)采購(gòu)一方面使采購(gòu)流程更加規(guī)范和透明，使采購(gòu)權(quán)力的行使更加透明，使采購(gòu)過(guò)程信息和決策信息更加透明和可追溯，真正低成本的實(shí)現(xiàn)陽(yáng)光采購(gòu)，降低采購(gòu)監(jiān)管成本；另一方面，電商采購(gòu)商品在網(wǎng)上都是明碼標(biāo)價(jià)。采購(gòu)人員也不需要去市場(chǎng)進(jìn)行市場(chǎng)價(jià)格調(diào)查，這樣簡(jiǎn)化了監(jiān)督程序，節(jié)省了人力成本。電子商務(wù)使物資采購(gòu)置身于企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾的全方位監(jiān)督之下，在公開(kāi)透明的環(huán)境中運(yùn)作，有效地規(guī)范和約束采購(gòu)行為，建立“公開(kāi)、公平、公正”的良性市場(chǎng)機(jī)制。

4. 操作方便更好地滿(mǎn)足了采購(gòu)需求

電子商務(wù)JIT采購(gòu)模式有利于實(shí)現(xiàn)了“集中決策，分散操作”，從需求申請(qǐng)，預(yù)算計(jì)劃，再到項(xiàng)目審批，該模式讓這一決策生成過(guò)程相對(duì)集中，采購(gòu)決策完成后，可以讓采購(gòu)部門(mén)分時(shí)分批按需采購(gòu)。電商JIT采購(gòu)模式解決了集中采購(gòu)與彈性需求之間的矛盾，既能獲得集中采購(gòu)模式專(zhuān)業(yè)化、一站式、透明化等好處，又能對(duì)各部門(mén)或單位的個(gè)性化、本地化的需求進(jìn)行快速響應(yīng)。

三、結(jié)束語(yǔ)

JIT采購(gòu)和電子商務(wù)實(shí)質(zhì)上是實(shí)現(xiàn)精益管理的目標(biāo)和手段，在當(dāng)前各種條件越來(lái)越成熟的電子商務(wù)環(huán)境下，企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)JIT采購(gòu)變得越來(lái)越容易，整體上不僅對(duì)企業(yè)資源進(jìn)行了整合，還降低了企業(yè)和供應(yīng)商之間的成本，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力也得到提高。

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篇4

【關(guān)鍵詞】 管理熵； 財(cái)務(wù)環(huán)境； 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

在過(guò)去三十多年中，中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了令人矚目的成績(jī)，隨著資本化全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，各種風(fēng)險(xiǎn)相繼產(chǎn)生，但最終都表現(xiàn)在財(cái)務(wù)上。同時(shí)，近十幾年隨著企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展，各種風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來(lái)，其中重要的財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)對(duì)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生很大的影響（李小彥，2012）。COSO于2003年7月完成了《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理整體框架》，并于2004年9月正式，一系列規(guī)章制度的頒布及實(shí)施充分證明了財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的控制管理已經(jīng)成為了舉足輕重的問(wèn)題。在這樣的形勢(shì)下，一個(gè)企業(yè)如果想要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就必須深入研究企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)控制和管理。

一、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)概述

財(cái)務(wù)管理環(huán)境是對(duì)財(cái)務(wù)管理有影響力的一切因素的總和，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外部各種條件的統(tǒng)稱(chēng)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境可以從宏觀(guān)環(huán)境和微觀(guān)環(huán)境兩個(gè)方面進(jìn)行分類(lèi)，宏觀(guān)環(huán)境主要是指在某個(gè)具體時(shí)期的社會(huì)大環(huán)境，主要包括法律環(huán)境、政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境等，一個(gè)企業(yè)在某個(gè)特定時(shí)期的發(fā)展?fàn)顩r受當(dāng)時(shí)國(guó)家發(fā)展水平及社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r的影響；微觀(guān)環(huán)境包括企業(yè)自身的組織結(jié)構(gòu)及管理系統(tǒng)的完善程度，對(duì)財(cái)務(wù)主體財(cái)務(wù)機(jī)制運(yùn)行有直接影響的各種條件和因素（吳守富，2006）。

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境系統(tǒng)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)總是依存于一定的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，不論是宏觀(guān)環(huán)境還是微觀(guān)環(huán)境都不是一成不變的，都會(huì)受到各種外部條件和內(nèi)部條件的影響，這就促使相關(guān)財(cái)務(wù)管理人員隨時(shí)觀(guān)察環(huán)境的變化所帶來(lái)的影響，因此對(duì)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)研究是為了更好地服務(wù)于財(cái)務(wù)管理，通過(guò)強(qiáng)化財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)控制以減小風(fēng)險(xiǎn)水平，通過(guò)企業(yè)積極主動(dòng)的行為來(lái)促使企業(yè)微觀(guān)和宏觀(guān)財(cái)務(wù)環(huán)境的優(yōu)化。事實(shí)證明，善于分析和研究企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)，是做好現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理工作的前提。

二、管理熵和企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)

管理熵指任何一種管理的組織、制度、政策和方法等，在相對(duì)封閉的組織運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，總呈現(xiàn)出有效能量逐漸減少，而無(wú)效能量不斷增加的一個(gè)不可逆的過(guò)程（宋華嶺，1999），從而決定了管理效率將不斷降低，管理熵揭示了企業(yè)組織管理效率遞減的規(guī)律，如果能夠及時(shí)地從環(huán)境中攝取足夠多的信息，及時(shí)進(jìn)行預(yù)測(cè)并采取控制措施，打破這種僵化的狀態(tài)，企業(yè)將會(huì)重燃生機(jī)。

當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境系統(tǒng)正常運(yùn)營(yíng)的時(shí)候，企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)將會(huì)按照計(jì)劃軌跡開(kāi)展；而當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境系統(tǒng)的某項(xiàng)環(huán)境因素出現(xiàn)變動(dòng)、與計(jì)劃出現(xiàn)偏差的時(shí)候，企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)將會(huì)出現(xiàn)混亂無(wú)序狀態(tài)，但是這種無(wú)序的狀態(tài)是可以控制的，取決于企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境系統(tǒng)發(fā)揮效力的高低。從管理熵的角度來(lái)說(shuō)，度量企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)偏差的程度，就是度量財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的無(wú)序度的大小，這就需要引入管理熵理論來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)，同時(shí)由于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境系統(tǒng)作為企業(yè)集團(tuán)這個(gè)復(fù)雜社會(huì)巨系統(tǒng)的一個(gè)組成部分，自身的各個(gè)子系統(tǒng)之間紛繁復(fù)雜的關(guān)系要求相關(guān)研究需要借助于以復(fù)雜性科學(xué)為基礎(chǔ)的管理熵理論（敖世友，2010）。可見(jiàn)，管理熵理論是評(píng)價(jià)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的理想工具。

三、基于管理熵的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是企業(yè)及時(shí)識(shí)別、分析整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的一項(xiàng)很重要的工作，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制目標(biāo)的基礎(chǔ)，從而可以合理地制定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。在以上分析的基礎(chǔ)上，制定了基于管理熵的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型。

（一）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的管理熵計(jì)算公式

其中，公式中Si表示企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)中某元素的第i個(gè)評(píng)價(jià)要素的管理熵值；Kb表示該評(píng)價(jià)元素所包含的各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的整體平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。i表示該風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)元素所表示的第i個(gè)評(píng)價(jià)因素，j表示該風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)元素所表示的第j個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，Pij表示當(dāng)?shù)趇個(gè)評(píng)價(jià)因素出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，此風(fēng)險(xiǎn)由該評(píng)價(jià)元素的第j個(gè)指標(biāo)出現(xiàn)的評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的概率。

由理論可知，Pij應(yīng)滿(mǎn)足：

當(dāng)該評(píng)價(jià)指標(biāo)處在比較理想的狀態(tài)時(shí)，該指標(biāo)不會(huì)引起相關(guān)因素的控制風(fēng)險(xiǎn)，則Pij=0；當(dāng)相關(guān)因素的控制風(fēng)險(xiǎn)完全是由該指標(biāo)引起時(shí)，Pij=1。2011年某S投資集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)人員對(duì)控股子公司缺陷評(píng)價(jià)做調(diào)查測(cè)試分析，分析結(jié)果如表1所示。

將表1中的相關(guān)數(shù)據(jù)帶入公式，得出該投資集團(tuán)在開(kāi)展缺陷控制工作中所引起的缺陷評(píng)價(jià)中各缺陷要素的管理熵?cái)?shù)值為：

以上缺陷評(píng)價(jià)結(jié)果表明，該項(xiàng)控制在實(shí)際的工作中有不完善的地方，導(dǎo)致公司缺陷控制，出現(xiàn)了0.043個(gè)單位的管理熵值。由于受到很多因素的影響，要考察該缺陷因素對(duì)整個(gè)評(píng)價(jià)系統(tǒng)的影響，還需要考慮其在整個(gè)評(píng)價(jià)系統(tǒng)中所占的權(quán)重。

（二）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)各子系統(tǒng)相關(guān)系數(shù)矩陣

對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，各個(gè)子系統(tǒng)不僅與該企業(yè)有密切的關(guān)系，各個(gè)子系統(tǒng)之間也是相互依存的關(guān)系，因此在評(píng)價(jià)企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)時(shí)，必須研究各子系統(tǒng)之間的相互作用，需要確定各子系統(tǒng)之間相互影響的相關(guān)系數(shù)。相關(guān)系數(shù)表明各企業(yè)內(nèi)部各子系統(tǒng)之間相互影響的程度，其數(shù)值由0（無(wú)影響力）到1（影響力極大），其數(shù)值的大小代表其對(duì)整個(gè)評(píng)價(jià)系統(tǒng)影響力的大小。在充分考慮各個(gè)子系統(tǒng)之間以及各個(gè)子系統(tǒng)與整體之間的相關(guān)性后，可以用德?tīng)柗品ń⑵髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)各因素的相關(guān)系數(shù)矩陣：

其中，μmn表示第m個(gè)因素對(duì)第n個(gè)因素的相關(guān)系數(shù)，μnm表示第n個(gè)因素對(duì)第m個(gè)因素的相關(guān)系數(shù)，μnn表示第n個(gè)因素對(duì)自身的相關(guān)系數(shù)，即最大影響系數(shù)1。實(shí)施中必須注意：1.各影響子系統(tǒng)對(duì)自身的相互作用力為1；2.影響子系統(tǒng)A與B的影響力是相互的（姚慧麗、于云霞，2008）。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)各因素權(quán)重矩陣

各子系統(tǒng)本身所具有的特性決定了各自在整個(gè)系統(tǒng)中所占的重要程度是不一樣的，可以用權(quán)重來(lái)表示各個(gè)子系統(tǒng)的重要程度，其數(shù)值由0（不重要）到1（非常重要）。各個(gè)因素的權(quán)重大小代表其對(duì)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的影響程度，確定權(quán)重可以用德?tīng)柗品ê蛯哟畏治龇ㄏ嘟Y(jié)合的方法，在全面考慮各因素之間相關(guān)系數(shù)的前提下，分別確定各個(gè)子系統(tǒng)的權(quán)重：

其中，所有子系統(tǒng)的權(quán)重總和是1。

基于系統(tǒng)論的觀(guān)點(diǎn)，作為企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)應(yīng)主要涵蓋以下要素：企業(yè)的組織管理體制及方式、資金運(yùn)營(yíng)情況、企業(yè)文化、法律與監(jiān)督環(huán)境以及金融市場(chǎng)環(huán)境等五個(gè)要素，每個(gè)要素內(nèi)容又可以進(jìn)行更為詳細(xì)的劃分，這樣可以進(jìn)一步更具體地了解企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)。

表2確定了項(xiàng)目財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)目標(biāo)樹(shù)，確定了上下層級(jí)元素之間的隸屬關(guān)系，以αij表示C層元素對(duì)上層元素的影響大小的比較結(jié)果，如表3所示。

在企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境系統(tǒng)中，各個(gè)影響要素對(duì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境的影響程度是不一樣的，根據(jù)以上指標(biāo)，采用調(diào)查問(wèn)卷的方式對(duì)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)管理人員、財(cái)務(wù)管理人員以及不同部門(mén)的相關(guān)管理人員進(jìn)行采訪(fǎng)，先用德?tīng)柗品ㄕ髑髮?zhuān)家意見(jiàn)，讓各專(zhuān)家比較自己同他人的不同意見(jiàn)，修改自己的意見(jiàn)和判斷，此過(guò)程一直重復(fù)進(jìn)行，直至每一位專(zhuān)家不再改變自己的意見(jiàn)為止，結(jié)合層次分析法，由組合權(quán)重是由B層權(quán)重和C層權(quán)重的成績(jī)得出，B層權(quán)重有5項(xiàng)指標(biāo)，由此得出組合判斷矩陣：

（四）構(gòu)建基于管理熵的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型

在以上分析的基礎(chǔ)上，我們可以得出企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)的管理熵值計(jì)算模型，用企業(yè)各子系統(tǒng)的熵值矩陣乘以企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)各子系統(tǒng)相關(guān)系數(shù)矩陣，再乘以權(quán)重矩陣，得出企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)的管理熵值S。

根據(jù)以上模式所計(jì)算出的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的評(píng)價(jià)結(jié)果值，可以幫助我們對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)控制體系的現(xiàn)狀以及發(fā)展趨勢(shì)做定量的分析。由于企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境系統(tǒng)本身的固有限制，所以企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的管理熵值的計(jì)量結(jié)果為正值，在實(shí)際操作中，我們可以通過(guò)比較計(jì)量結(jié)果與企業(yè)可容忍的管理熵值來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)。通過(guò)這種定量與定性的分析比較，來(lái)提升企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)控制的價(jià)值，可見(jiàn)此模型的構(gòu)建對(duì)于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的控制提供一定的實(shí)際參考價(jià)值。

（五）基于管理熵的企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境系統(tǒng)評(píng)價(jià)

比如將某企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境系統(tǒng)的管理熵值代入內(nèi)部管理控制系統(tǒng)管理熵控制圖，可以得到企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境系統(tǒng)的即時(shí)控制圖如圖1。

符號(hào)UCL表示企業(yè)可容忍的財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)范圍所對(duì)應(yīng)的管理熵值。下邊一條線(xiàn)叫中心線(xiàn)，用符號(hào)CL表示，其意義為企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)滿(mǎn)意狀態(tài)下對(duì)應(yīng)的管理熵值。該企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的6個(gè)要素中，法律與監(jiān)督環(huán)境的管理熵值達(dá)到了滿(mǎn)意水平，組織管理體制和方式、資金運(yùn)營(yíng)狀況、金融市場(chǎng)環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境雖未達(dá)到滿(mǎn)意水平，但是仍在可容忍的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，企業(yè)文化所產(chǎn)生的管理熵值已經(jīng)超過(guò)了可容忍的風(fēng)險(xiǎn)水平。加強(qiáng)對(duì)企業(yè)文化這個(gè)要素的控制將是下一步的工作重點(diǎn)，組織管理體制和方式，資金運(yùn)營(yíng)狀況、金融市場(chǎng)環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境也都需要改進(jìn)。

四、總結(jié)

通過(guò)分析企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境系統(tǒng)與管理熵的關(guān)系，在此基礎(chǔ)上，引入了企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估管理熵的模型，該模型的運(yùn)用，將單純的定性評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)槎糠治雠c定性分析相結(jié)合的評(píng)價(jià)模式，可以在一定程度上提高評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性和客觀(guān)性，可以為相關(guān)管理者提供比較寬松的評(píng)價(jià)環(huán)境，有利于相關(guān)項(xiàng)目的事后控制，同時(shí)也為下一步工作的事前控制做好準(zhǔn)備。該模型仍然有需要繼續(xù)改進(jìn)的地方，如對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境系統(tǒng)中各項(xiàng)要素的評(píng)價(jià)分值采用何種方法才能保證其合理性，如何更為科學(xué)地界定企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境各要素之間的相關(guān)因子矩陣等都是需要進(jìn)一步解決的問(wèn)題。

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篇5

關(guān)鍵詞：中小上市公司；營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境；企業(yè)績(jī)效；結(jié)構(gòu)方程模型

文章編號(hào)：1003-6636（2013）02-0063-09；中圖分類(lèi)號(hào)：F230；文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、引言

營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境不同于資本市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、并購(gòu)和控制權(quán)市場(chǎng)等外部治理機(jī)制，是相對(duì)于公司內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)以及外部治理機(jī)制更為基礎(chǔ)性的層面，是公司治理機(jī)制賴(lài)以發(fā)揮作用的“土壤”。如果將公司治理體系比作為一棟房子，那么治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制就是房子的框架和構(gòu)造，而營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境則是房子的根基，沒(méi)有良好的外部環(huán)境，公司治理就如同空中樓閣一般失去了基礎(chǔ)，即使是設(shè)計(jì)再好的治理機(jī)制也難以發(fā)揮作用。一般來(lái)講，任何影響公司生存和發(fā)展的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治和文化等環(huán)境都可以成為公司治理的外部環(huán)境。

系統(tǒng)理論認(rèn)為企業(yè)與外部環(huán)境組成了一個(gè)時(shí)刻發(fā)生著信息和能量交換的系統(tǒng)，企業(yè)外部生態(tài)環(huán)境作為企業(yè)資源輸入的來(lái)源嚴(yán)重制約著企業(yè)的產(chǎn)出。契約理論認(rèn)為，外部環(huán)境作為公司治理機(jī)制所根植的“土壤”，會(huì)影響到契約的順利簽訂和履行，進(jìn)而影響到公司治理效率。從公司治理機(jī)制的運(yùn)作機(jī)理來(lái)看，營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境不僅影響著委托鏈條上任何層級(jí)的控制與監(jiān)督機(jī)制，同時(shí)也影響著公司經(jīng)營(yíng)管理決策的制定與實(shí)施，并最終影響企業(yè)績(jī)效的實(shí)現(xiàn)。

二、理論分析與假設(shè)

結(jié)合我國(guó)目前的現(xiàn)實(shí)情況，考察中國(guó)企業(yè)的公司治理問(wèn)題必須從政府的角色及其影響入手，必須關(guān)注企業(yè)背后的政府行為這一具有重要影響的環(huán)境因素。Shleife和Vishney （1998）歸納出了政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的三種理論，即無(wú)形之手（invisible hand）、援助之手（helping hand）、掠奪之手（grabbing hand），這三種理論反映了政府在企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮的作用或政府干預(yù)對(duì)公司治理產(chǎn)生的影響。國(guó)內(nèi)在營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的研究上，有較多的學(xué)者關(guān)注了政府干預(yù)這一因素。[1]羅黨論（2009）認(rèn)為Allen等在2005年提出的“中國(guó)之謎”的合理解釋就是，中國(guó)存在著能對(duì)經(jīng)濟(jì)主體在各種法律不完善、產(chǎn)權(quán)保護(hù)不周的環(huán)境下起到良好替代作用的政府治理機(jī)制。[2]政府會(huì)借助稅收優(yōu)惠和政策扶持等積極的方式為企業(yè)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，進(jìn)而政府干預(yù)會(huì)直接或間接地對(duì)企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制產(chǎn)生正向的影響效應(yīng)（余耀東、冉光圭，2010），即政府也可以為企業(yè)提供一雙“幫助之手”。 [3]

然而，國(guó)內(nèi)大部分學(xué)者通過(guò)理論或?qū)嵶C分析認(rèn)為，我國(guó)上市公司多數(shù)是由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的國(guó)有企業(yè)經(jīng)改制后上市的，仍然承擔(dān)著大量的政策性負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致國(guó)有上市公司偏離公司價(jià)值最大化的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。政府控制尤其是縣級(jí)和市級(jí)政府控制對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生了負(fù)面影響（夏立軍、方軼強(qiáng)，2005）[4]；在國(guó)家控股的公司中董事會(huì)常常代表政府的意志，而不是全體股東的意志，從而失去獨(dú)立性，政府干預(yù)顯著增加了成本（高雷、宋順林，2007）[5]；各級(jí)政府還存在借用資產(chǎn)評(píng)估（周勤業(yè)，夏立軍等，2003）[6]、資金占用（李增泉，孫錚等，2004）[7]等手段掏空上市公司的動(dòng)機(jī)。這些學(xué)者的觀(guān)點(diǎn)為政府干預(yù)的“掠奪之手”觀(guān)提供了充足的證據(jù)。

無(wú)論是國(guó)外的跨國(guó)界比較研究，還是國(guó)內(nèi)的基于各省市的營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境比較研究，都認(rèn)為國(guó)家的法律制度環(huán)境或地方的法治水平是營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的一個(gè)重要變量，并對(duì)公司治理效率和企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生顯著影響。一國(guó)法律制度完善可以帶來(lái)更好的投資者利益保護(hù)、更低的控股股東對(duì)中小股東的利益侵占程度以及更為成熟和富有吸引力的資本市場(chǎng)等（La Porta etal， 2000）[8]；法律對(duì)投資者的保護(hù)水平有利于減少股東和管理者之間的成本（高雷，宋順林，2007）[5]；林勇，連洪泉等（2009） [9]的實(shí)證分析結(jié)果甚至認(rèn)為，在外部環(huán)境當(dāng)中只有法治化水平對(duì)上市公司價(jià)值有顯著的影響作用。

最后，來(lái)自產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)是企業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的主要構(gòu)成部分，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果也要最終經(jīng)由產(chǎn)品市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn)，所以產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)育程度是度量公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的一個(gè)重要指標(biāo)。包括資本、勞動(dòng)力、原材料和技術(shù)等在內(nèi)的要素市場(chǎng)作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資源的來(lái)源地，從根本上制約著公司價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，治理狀況良好的企業(yè)能夠以更加低廉便捷的方式從生產(chǎn)要素市場(chǎng)上獲取資源，因此，公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境不得不考慮要素市場(chǎng)的發(fā)育程度。銀行、證券交易所、律師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)組織等市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的存在使得外部利益相關(guān)者對(duì)公司的監(jiān)督更加便利，也促進(jìn)了公司經(jīng)營(yíng)更加透明化，所以，市場(chǎng)中介組織的發(fā)育也構(gòu)成了公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的一個(gè)方面。我國(guó)現(xiàn)行的基本經(jīng)濟(jì)制度是以公有制經(jīng)濟(jì)為主體多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的制度，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r突出反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)活躍和開(kāi)放的程度，結(jié)合中小上市公司大多為民營(yíng)企業(yè)的實(shí)際情況，研究我國(guó)中小上市公司的營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境問(wèn)題更有必要考慮非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平。顯然，以上這些要素發(fā)育的越好，公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境就越好，企業(yè)績(jī)效也就越好或公司價(jià)值也就越大。

通過(guò)上述對(duì)營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境各組成要素的分析，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)一：政府干預(yù)、法制環(huán)境、產(chǎn)品市場(chǎng)、要素市場(chǎng)和中介組織的發(fā)育以及非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是構(gòu)成公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的要素，營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境對(duì)企業(yè)績(jī)效有顯著影響。

同時(shí)，管理理論的權(quán)變觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，管理活動(dòng)不是一成不變的，企業(yè)管理是外部環(huán)境的函數(shù)，為確保管理活動(dòng)的有效性，管理應(yīng)隨著環(huán)境的變化而變化。所以，公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的動(dòng)態(tài)演化會(huì)顯著影響公司治理的效率。由此，本文提出另一個(gè)假設(shè)：

假設(shè)二：公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的發(fā)展演化將顯著促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的實(shí)現(xiàn)。

三、數(shù)據(jù)與研究方法

（一）樣本公司的選取

本文選取的樣本公司同時(shí)滿(mǎn)足以下4個(gè)條件：（1）公司規(guī)模滿(mǎn)足對(duì)中小上市公司界定的要求：截止2010年12月31日仍滿(mǎn)足總資產(chǎn)在4億元以下、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入小于3億元和員工人數(shù)小于3000人這三個(gè)條件任意一個(gè)的滬深兩市A股上市公司；（2）剔除業(yè)績(jī)過(guò)差的ST和*ST公司；（3）剔除2010年年報(bào)不是標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的公司；（4）剔除財(cái)務(wù)信息披露不足和數(shù)據(jù)異常的公司。

依據(jù)以上條件，經(jīng)過(guò)對(duì)滬深兩市2010年所有上市公司仔細(xì)篩選，最終得到有效樣本公司200家，其中滬市70家，深市130家。按照樣本公司在中國(guó)內(nèi)地的注冊(cè)地劃分，各地區(qū)的樣本公司數(shù)如下：

（二）變量的選取

（1）公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境變量

公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境及其演化是本研究的兩個(gè)治理環(huán)境變量。與國(guó)內(nèi)學(xué)者的慣常做法類(lèi)似，本文公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境各測(cè)量指標(biāo)以2010年中國(guó)各地區(qū)市場(chǎng)化指數(shù)作為替代變量。另一個(gè)治理環(huán)境變量公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境變化的測(cè)量指標(biāo)的計(jì)算方法是，取2008年至2010年各地區(qū)市場(chǎng)化指數(shù)的三年加權(quán)增長(zhǎng)率，其計(jì)算公式為：

公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境變化各觀(guān)察變量的三年加權(quán)增長(zhǎng)率=（2008年增長(zhǎng)率×0.2）+（2009年增長(zhǎng)率×0.3）+（2010年增長(zhǎng)率×0.5）。

公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境變量及其解釋具體見(jiàn)表2。

（2）企業(yè)績(jī)效變量

企業(yè)績(jī)效的測(cè)量方法有兩種，即單維測(cè)量和多維測(cè)量。單維指標(biāo)測(cè)量時(shí)，國(guó)內(nèi)學(xué)者常采用每股收益（EPS）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（ROS）和托賓Q（Tobin’s Q）等單一財(cái)務(wù)指標(biāo)，但這些單一指標(biāo)受會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的影響較大，可能會(huì)受到人為操控的影響，不能全面反映上市公司的真實(shí)績(jī)效。為客觀(guān)、全面、綜合測(cè)量中小上市公司的企業(yè)績(jī)效，本文采用多維指標(biāo)的測(cè)量方法。這里共選擇17個(gè)企業(yè)績(jī)效的原始測(cè)量指標(biāo)（一級(jí)指標(biāo)），從盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力和獲取現(xiàn)金流能力（獲現(xiàn)能力）五個(gè)角度來(lái)全面度量樣本企業(yè)績(jī)效，如表3：

（三）結(jié)構(gòu)方程模型

結(jié)構(gòu)方程模型檢驗(yàn)的本質(zhì)是協(xié)方差結(jié)構(gòu)分析，是一種驗(yàn)證性（confirmatory）的模型分析，就是比較研究者所提出的假設(shè)模型隱含的協(xié)方差矩陣與實(shí)際輸入的樣本數(shù)據(jù)所導(dǎo)出的協(xié)方差矩陣之間的差異，如果兩個(gè)協(xié)方差矩陣之間的差異沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，就認(rèn)為預(yù)設(shè)的理論模型與樣本數(shù)據(jù)吻合，研究者就可以接受所假設(shè)的模型。一個(gè)完整的協(xié)方差結(jié)構(gòu)方程模型包含兩個(gè)次模型：測(cè)量模型（Measurement Model）與結(jié)構(gòu)模型（Structural Model），測(cè)量模型描述的是潛在變量如何被相對(duì)應(yīng)的顯性指標(biāo)所測(cè)量或概念化；結(jié)構(gòu)模型描述的是潛在變量之間的因果或路徑關(guān)系，以及模型中其他變量無(wú)法解釋的變異部分。

對(duì)于測(cè)量模型中測(cè)量指標(biāo)（顯性變量或觀(guān)察變量）與潛在變量間的關(guān)系，通常寫(xiě)為以下兩個(gè)測(cè)量方程：

x=Λxξ+δ

y=Λyη+ε

其中：x ——外生測(cè)量指標(biāo)組成的向量；

y——內(nèi)生測(cè)量指標(biāo)組成的向量；

ξ ——外生潛在變量組成的向量；

η——內(nèi)生潛在變量組成的向量；

Λx——外生測(cè)量指標(biāo)與外生潛在變量之間的關(guān)系，是外生測(cè)量指標(biāo)在外生潛在變量上的因子負(fù)荷矩陣；

Λy——內(nèi)生測(cè)量指標(biāo)與內(nèi)生潛在變量之間的關(guān)系，是內(nèi)生測(cè)量指標(biāo)在內(nèi)生潛在變量上的因子負(fù)荷矩陣。

對(duì)于結(jié)構(gòu)模型中的潛在變量間的關(guān)系，通常寫(xiě)成如下結(jié)構(gòu)方程：

η=Bη+Γξ+ζ

其中：B ——內(nèi)生潛在變量間的關(guān)系；

Γ ——外生潛在變量對(duì)內(nèi)生潛在變量的影響；

ζ——結(jié)構(gòu)方程的殘差項(xiàng)，反映了在方程中未能被解釋的部分。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）企業(yè)績(jī)效的二階驗(yàn)證性因子分析

為了檢驗(yàn)本文所選取的被解釋變量即企業(yè)績(jī)效變量企業(yè)績(jī)效的17個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的測(cè)量效度，同時(shí)，也為了給下文基于結(jié)構(gòu)方程模型的實(shí)證研究打好企業(yè)績(jī)效變量測(cè)量模型的基礎(chǔ)，這里就有必要對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行驗(yàn)證性因子分析（Confirmatory Factor Analysis，CFA）。圖1是運(yùn)用AMOS7.0軟件對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行二階驗(yàn)證性因子分析后得出的結(jié)果。

標(biāo)準(zhǔn)化解：CMIN=77.677（p=0.393）， DF=75， GFI=0.965， AGFI=0.929， RMSEA=0.012

圖1 企業(yè)績(jī)效變量企業(yè)績(jī)效的二階驗(yàn)證性因子分析模型對(duì)企業(yè)績(jī)效變量企業(yè)績(jī)效的二階驗(yàn)證性因子分析結(jié)果表明，17個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的測(cè)量效果較優(yōu)。模型基本適配指數(shù)，如卡方統(tǒng)計(jì)量（CMIN）、適配度指數(shù)（GFI）、調(diào)整后適配度指數(shù)（AGFI）和漸進(jìn)殘差均方和平方根（RMSEA）等均通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。除獲現(xiàn)能力在營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量上的因子負(fù)荷不顯著外，其余所有因子載荷在0.1%的顯著性水平上都通過(guò)了t檢驗(yàn)。

17個(gè)一級(jí)財(cái)務(wù)指標(biāo)測(cè)量5個(gè)二級(jí)指標(biāo)（盈利能力、償債能力、獲現(xiàn)能力、成長(zhǎng)能力和營(yíng)運(yùn)能力）的組合信度分別為0.833、0.928、0.534、0.656和0.88，均達(dá)到了大于0.60標(biāo)準(zhǔn)。除盈利能力和獲現(xiàn)能力之間的相關(guān)系數(shù)大于0.3外，其余因子變量間的相關(guān)系數(shù)都小于0.3，且統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)不顯著，可以認(rèn)為5個(gè)因子間相關(guān)性不顯著，從而表明5個(gè)因子不具有多重共線(xiàn)性，它們作為企業(yè)績(jī)效變量企業(yè)績(jī)效的次級(jí)財(cái)務(wù)測(cè)量指標(biāo)效果較好。盈利能力、償債能力、獲現(xiàn)能力、成長(zhǎng)能力和營(yíng)運(yùn)能力作為測(cè)量企業(yè)績(jī)效的二階變量，它們的因素載荷分別為0.94、0.68、0.81、074和0.79，組合信度為0.90﹥0.6，充分說(shuō)明用這5個(gè)因子變量測(cè)量企業(yè)績(jī)效的有效性，能夠綜合反映中小上市公司的績(jī)效實(shí)現(xiàn)情況。其中，盈利能力和獲現(xiàn)能力的因子載荷要高于其他3個(gè)因子，且t檢驗(yàn)的顯著性水平達(dá)到了0.1%，這表明盈利能力和獲現(xiàn)能力最能反映中小上市公司的企業(yè)績(jī)效或治理績(jī)效。圖1顯示，償債能力與成長(zhǎng)能力以及盈利能力之間呈現(xiàn)較弱的負(fù)相關(guān)，這表明我國(guó)中小上市公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)和發(fā)展壯大是以犧牲其對(duì)債務(wù)的償還能力為代價(jià)的

（二）結(jié)構(gòu)方程建模分析

根據(jù)結(jié)構(gòu)方程模型的建模原理以及理論假設(shè)，本文假定營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境及其發(fā)展變化與企業(yè)績(jī)效存在圖2所示的結(jié)構(gòu)關(guān)系。預(yù)計(jì)營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的變化到企業(yè)績(jī)效的路徑系數(shù)為正，而營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響符號(hào)無(wú)法預(yù)判，并假定營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的發(fā)展變化有助于營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境對(duì)企業(yè)績(jī)效的正面影響，即在營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境到企業(yè)績(jī)效的路徑圖中起到了中介和傳導(dǎo)作用。

經(jīng)分析，樣本數(shù)據(jù)基本符合多變量正態(tài)分布，這里采用Amos7.0結(jié)構(gòu)方程專(zhuān)用分析軟件的極大似然估計(jì)法（Maximum Likelihood，ML）進(jìn)行圖2假設(shè)模型的適配檢驗(yàn)。借助軟件經(jīng)過(guò)一系列的數(shù)據(jù)輸入、模型評(píng)鑒和修正等技術(shù)性操作，得到了模型的各參數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化估計(jì)解（如圖3所示）。

標(biāo)準(zhǔn)化解：CMIN=406.864（p=0.081）， DF=256， GFI=0.903， AGFI=0.857， RMSEA=0.050

圖3 營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境及其變化與企業(yè)績(jī)效的結(jié)構(gòu)方程模型軟件分析的最終輸出結(jié)果顯示，模型整體適配情況良好?？ǚ街礐MIN的p值等于0.081>0.05，表明在5%的顯著性水平上卡方統(tǒng)計(jì)量不顯著，從而接受虛無(wú)假設(shè)——理論模型隱含的協(xié)方差矩陣與實(shí)際樣本數(shù)據(jù)導(dǎo)出的協(xié)方差矩陣之間沒(méi)有差異。檢驗(yàn)?zāi)Ｐ团c數(shù)據(jù)整體匹配情況的兩個(gè)主要統(tǒng)計(jì)量即整體適配度指數(shù)GFI和漸進(jìn)殘差均方和平方根RMSEA分別為0.903和0.050，分別大于0.90和小于0.80的適配標(biāo)準(zhǔn)，顯示了模型有較良好的適配度。另外，鑒別模型契合度的衍生性指標(biāo)即增值適配度指數(shù)NFI、RFI、IFI、TLI和CFI等均超過(guò)了0.90標(biāo)準(zhǔn)，衡量模型精簡(jiǎn)程度的簡(jiǎn)約適配指數(shù)PGFI、PCFI、AIC和卡方自由度比CMIN/DF等也都達(dá)到了相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)績(jī)效的5個(gè)二級(jí)測(cè)量指標(biāo)因子負(fù)荷的共同組合信度為0.674，大于0.60標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)明企業(yè)績(jī)效的二階測(cè)量模型內(nèi)在質(zhì)量較好。詳細(xì)的模型檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的分析結(jié)果以及各參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)結(jié)果參見(jiàn)表4和表5。

四、結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

1.市場(chǎng)化進(jìn)程可以很好地反映營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的綜合情況，采用中國(guó)各省市的市場(chǎng)化指數(shù)作為中小上市公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境測(cè)量指標(biāo)的替代變量是可行的。治理環(huán)境變量營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的測(cè)量模型顯示，在5個(gè)顯性測(cè)量指標(biāo)中，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度、市場(chǎng)中介組織的發(fā)育和法律制度環(huán)境以及要素市場(chǎng)發(fā)育程度的因子載荷分別為0.96、0.89和085，這表明以上3個(gè)變量是測(cè)量公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境最有效的指標(biāo)，亦即表明這3個(gè)因素構(gòu)成了我國(guó)中小上市公司最為重要的外部環(huán)境。5個(gè)營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的顯性度量指標(biāo)的組合信度為0.847，說(shuō)明營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的測(cè)量模型內(nèi)在質(zhì)量很好，政府干預(yù)、法制環(huán)境、產(chǎn)品市場(chǎng)、要素市場(chǎng)和中介組織的發(fā)育以及非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是構(gòu)成公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的重要因素。

2.從靜態(tài)角度來(lái)看，中小上市公司的營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境對(duì)企業(yè)績(jī)效的直接影響效應(yīng)在10%的顯著性水平上正相關(guān)，假設(shè)假設(shè)一成立。本文的實(shí)證研究結(jié)論在一定程度上證明了目前我國(guó)的公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境總體比較良好，至少對(duì)于我國(guó)中小上市公司而言，在一定程度上否定了以往人們普遍存在政府對(duì)公司干預(yù)過(guò)多、法律制度不健全、法治水平低下、市場(chǎng)環(huán)境惡劣等成見(jiàn)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展?fàn)顩r多有詬病，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)、成長(zhǎng)和治理的外部環(huán)境也往往持消極悲觀(guān)的態(tài)度。

3.從動(dòng)態(tài)角度來(lái)看，我國(guó)公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境在2008年至2010年度三年間的變化情況與2010年的營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境狀況在10%的顯著性水平上負(fù)相關(guān)，對(duì)中小上市公司的發(fā)展沒(méi)有幫助，反而對(duì)企業(yè)績(jī)效的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生了負(fù)面影響（但不顯著），在營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境到企業(yè)績(jī)效影響路徑的中介或傳導(dǎo)作用不明顯，假設(shè)假設(shè)二未通過(guò)檢驗(yàn)。究其原因，存在以下可能的解釋?zhuān)浩湟?，市?chǎng)化指數(shù)各年變化不是很大，用各指標(biāo)的增長(zhǎng)率作為營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的改善程度的替代變量可能不是很精確，模型中潛在變量營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境變化的組合信度為0.545，沒(méi)有滿(mǎn)足0.60的理想標(biāo)準(zhǔn)。其二，營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的發(fā)展水平可能還取決于其他方面的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的發(fā)展情況，比如，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)和全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮等。除了經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)等軟環(huán)境外，營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的優(yōu)化也會(huì)與我國(guó)硬環(huán)境的改善息息相關(guān)，比如道路交通、信息網(wǎng)絡(luò)等硬件設(shè)施的完善等。其三，可能更為重要的是，作為中小企業(yè)群體中的佼佼者，中小上市公司的成長(zhǎng)和壯大速度更是迅猛，但與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)和法律等軟環(huán)境的建立和完善速度卻跟不上中小上市公司的發(fā)展和成長(zhǎng)需要，從而嚴(yán)重制約著公司價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，在實(shí)證結(jié)果中就表現(xiàn)出了營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的演進(jìn)與企業(yè)績(jī)效的微弱負(fù)相關(guān)。

4.模型分析結(jié)果顯示，政府與市場(chǎng)的關(guān)系或政府對(duì)企業(yè)的干預(yù)程度對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響效應(yīng)為正，即政府與市場(chǎng)的關(guān)系指數(shù)越高，表明政府對(duì)公司的行政干預(yù)程度越低，企業(yè)績(jī)效水平也越高，這就證實(shí)了減少政府對(duì)公司行政干預(yù)的必要性。另外，潛變量營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境變化在產(chǎn)品和要素市場(chǎng)發(fā)育程度上的因子載荷均大于0.70，表明隨著改革開(kāi)放的深入推進(jìn)和市場(chǎng)環(huán)境的競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品和要素市場(chǎng)的提升水平是衡量我國(guó)公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境改善程度的兩個(gè)主要指標(biāo)。

（二）啟示

企業(yè)的生存與發(fā)展很大程度上取決于其適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境的能力，企業(yè)周?chē)鷳B(tài)環(huán)境的好壞也發(fā)揮著極其關(guān)鍵的作用，良好的外部環(huán)境對(duì)于企業(yè)的生存與發(fā)展具有很大的推動(dòng)作用。中國(guó)的市場(chǎng)化進(jìn)程較為全面地反映了中小上市公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的情況，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、市場(chǎng)中介組織的發(fā)育和法律制度環(huán)境以及要素市場(chǎng)的發(fā)育程度是構(gòu)成我國(guó)公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的主要因素。在10%的顯著性水平上可以認(rèn)為營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)，中小上市公司所處的外部環(huán)境總體狀況良好，對(duì)公司價(jià)值的實(shí)現(xiàn)具有促進(jìn)作用。

應(yīng)加快完善公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的步伐，使治理環(huán)境的提升水平盡可能滿(mǎn)足中小上市公司快速發(fā)展和成長(zhǎng)的需要。公司營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境構(gòu)成了公司賴(lài)以生存的生態(tài)系統(tǒng)，是隱藏在公司治理表象背后的最深層次和最基礎(chǔ)的外部因素，公司在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中時(shí)刻面臨著“優(yōu)勝劣汰、適者生存”的自然法則的挑戰(zhàn)，公司要做到基業(yè)長(zhǎng)青，必須使自身的治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制與營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境做到最貼切的擬合。同時(shí)，公司治理和營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的關(guān)系是互動(dòng)的，為滿(mǎn)足中小上市公司因快速成長(zhǎng)而對(duì)周?chē)鷳B(tài)環(huán)境適應(yīng)性的需要，營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的發(fā)展和完善不能滯后于公司的發(fā)展步伐。而我國(guó)目前的現(xiàn)狀是，營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境發(fā)展十分不平衡，雖然當(dāng)前的治理環(huán)境總體上呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)，并對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生了一定程度的推動(dòng)作用，但是其發(fā)展和完善步伐遠(yuǎn)未滿(mǎn)足中小上市公司快速成長(zhǎng)壯大的客觀(guān)需要。因此，當(dāng)前我國(guó)應(yīng)加速推進(jìn)治理環(huán)境諸領(lǐng)域的改革進(jìn)程，使其更好更快地推動(dòng)公司治理效率的提升和公司價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。

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A Study of the Relationship between the Marketing Environment and Company

Performance of Small and mediumsized Listed Companies

WU Wei

（China mobile communication guiyang branch，Guiyang，Guizhou，550001）

篇6

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)；借鑒

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.99 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-3890（2011）06-0086-05

改革開(kāi)放以來(lái)，“引進(jìn)來(lái)”戰(zhàn)略得到了成功的實(shí)施，在現(xiàn)今我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，“走出去”戰(zhàn)略又得到了大力的推廣。無(wú)論是“引進(jìn)來(lái)”還是“走出去”戰(zhàn)略，中國(guó)企業(yè)都面臨著更嚴(yán)峻的考驗(yàn)，特別是對(duì)商業(yè)銀行而言。商業(yè)銀行是特殊的企業(yè)，其投資規(guī)模巨大，因此，國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)成為我國(guó)本土商業(yè)銀行“走出去”面臨的最大的挑戰(zhàn)。歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家在國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理方面有豐富的經(jīng)驗(yàn)，因此，可以通過(guò)對(duì)國(guó)外國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行借鑒，針對(duì)我國(guó)面臨的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)提出有效的管理措施。

一、國(guó)外商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理基本做法

雖然我國(guó)銀監(jiān)會(huì)于2010年6月23日才下發(fā)了《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，但實(shí)際上一些國(guó)家的商業(yè)銀行很早就建立起一套完善的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

（一）美國(guó)商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理

國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理在美國(guó)商業(yè)銀行管理中是受到極大重視的，針對(duì)不同級(jí)別的銀行，主要有三種類(lèi)型的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理模式分別適用于跨國(guó)性、區(qū)域性和小型商業(yè)銀行。

1. 跨國(guó)商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理模式。在跨國(guó)商業(yè)銀行中，國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)（包括轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)）是信用風(fēng)險(xiǎn)管理的一部分，主要由一位高級(jí)執(zhí)行官或者高級(jí)管理層負(fù)責(zé)。商業(yè)銀行全面信用風(fēng)險(xiǎn)管理政策會(huì)專(zhuān)門(mén)針對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)制定出相應(yīng)的管理流程。大多數(shù)跨國(guó)商業(yè)銀行都有一套正規(guī)的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管流程和報(bào)告機(jī)制。此類(lèi)銀行在監(jiān)控國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)關(guān)注一國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況、產(chǎn)品替換限額等。同時(shí)，跨國(guó)銀行每年會(huì)派遣一位高級(jí)經(jīng)理人員去合作方的總部進(jìn)行考察以更好地了解實(shí)際情況。各跨國(guó)銀行都需要定期地向董事會(huì)報(bào)告國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理情況。報(bào)告的主要內(nèi)容主要是各種風(fēng)險(xiǎn)暴露，包括當(dāng)?shù)氐耐ㄘ洠送膺€要定期向最高級(jí)別的管理層進(jìn)行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。根據(jù)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，跨國(guó)銀行會(huì)對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)，例如，可以將國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)分為AAA級(jí)到B級(jí)。當(dāng)然，跨國(guó)銀行每年都會(huì)制定風(fēng)險(xiǎn)暴露限額，首先由高級(jí)區(qū)域經(jīng)理或者信用官員審核風(fēng)險(xiǎn)限額，然后再由總行的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)進(jìn)行審批，這樣做是為了更好地適應(yīng)市場(chǎng)的變化。

2. 區(qū)域性商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理模式。區(qū)域性商業(yè)銀行采用的是集中制的管理方式。所有的區(qū)域性商業(yè)銀行都由一支具有專(zhuān)業(yè)背景和管理技能的成員組成的管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理。大多數(shù)區(qū)域性商業(yè)銀行還會(huì)委派一位高級(jí)管理委員成員直接或間接地負(fù)責(zé)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理。由于這類(lèi)區(qū)域性銀行都?xì)w外國(guó)銀行所持有，因此，各區(qū)域性商業(yè)銀行會(huì)采取母行的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理流程作為自己的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理流程。然而，這些銀行需要同時(shí)向所在地區(qū)的總行和母行的董事會(huì)報(bào)告自己的風(fēng)險(xiǎn)暴露。大多數(shù)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)由銀行自己的經(jīng)濟(jì)部門(mén)在結(jié)合評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上進(jìn)行分析。在進(jìn)行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，銀行主要是依靠該國(guó)內(nèi)外部的環(huán)境分析、公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及媒體的報(bào)告等信息來(lái)源。區(qū)域性商業(yè)銀行會(huì)參考外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果、該國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、信用等級(jí)及政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)。

3. 小型商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理模式。大多數(shù)小型商業(yè)銀行都是由正規(guī)的國(guó)際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)的，經(jīng)由董事會(huì)委派的委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理則是由國(guó)際業(yè)務(wù)部的高級(jí)執(zhí)行官負(fù)責(zé)管理。該負(fù)責(zé)人需要提供常規(guī)報(bào)告給其他高級(jí)官員、監(jiān)管委員會(huì)及董事會(huì)。通常，小型商業(yè)銀行會(huì)委派一位委員會(huì)成員監(jiān)管?chē)?guó)別風(fēng)險(xiǎn)。此外，大多數(shù)銀行會(huì)采取內(nèi)部跟蹤和報(bào)告機(jī)制。這些制度能夠有效地控制國(guó)際業(yè)務(wù)，同時(shí)確保銀行業(yè)務(wù)與制定的各項(xiàng)政策和程序有效契合。對(duì)于國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的分析，小型商業(yè)銀行主要使用內(nèi)部現(xiàn)有的數(shù)據(jù)庫(kù)作為依據(jù)來(lái)判讀是否與該國(guó)有業(yè)務(wù)往來(lái)或者該外國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性是否良好。為了彌補(bǔ)現(xiàn)有數(shù)據(jù)庫(kù)的不足，銀行也會(huì)進(jìn)行實(shí)地考察以搜集更多的信息。小型商業(yè)銀行對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)則采用不同的方式，可以采用內(nèi)部的評(píng)級(jí)機(jī)制，同時(shí)也可參考外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果。小型商業(yè)銀行一般不會(huì)特別針對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)這一單一風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)限額，特別是對(duì)于一些低風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家例如德國(guó)、法國(guó)和英國(guó)等，但是，一旦有其他銀行均認(rèn)為某一國(guó)有可能出現(xiàn)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)，則會(huì)特別針對(duì)該國(guó)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

根據(jù)上述對(duì)美國(guó)商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理模式的論述，我們發(fā)現(xiàn)美國(guó)的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理體系相對(duì)是比較完善和健全的。

（二）瑞士銀行的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理模式

瑞士銀行作為一家歷史悠久的國(guó)際性銀行，擁有豐富的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)。20世紀(jì)80年代，調(diào)研部就專(zhuān)門(mén)制定了一套系統(tǒng)的和嚴(yán)格的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，該方法貫穿瑞士銀行整個(gè)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程，同時(shí)還要求以報(bào)告的形式向調(diào)研部進(jìn)行報(bào)告。國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告要求首先對(duì)該國(guó)本身的經(jīng)濟(jì)狀況作出簡(jiǎn)要明了的報(bào)告，同時(shí)對(duì)該國(guó)進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和未來(lái)展望；其次，報(bào)告還要反映對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)情況；最后，調(diào)研部根據(jù)該國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告提出對(duì)該國(guó)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別的建議。瑞士銀行通過(guò)對(duì)舉債過(guò)多是否能夠償債及是否愿意償債作出評(píng)價(jià)來(lái)判斷一國(guó)的信譽(yù)度，從而對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)清楚的分析。國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)是瑞士銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的核心，其主要內(nèi)容如圖1所示。

上述指標(biāo)體系在具體運(yùn)用的過(guò)程中還有細(xì)分的下級(jí)指標(biāo)，同時(shí)，瑞士銀行還引入警戒水準(zhǔn)和參考水準(zhǔn)作為參考依據(jù)。整個(gè)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告會(huì)依據(jù)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的變化有所不同，例如，為了顯示重大變化，數(shù)字和箭頭都用不同的顏色表示，提示管理者提高警惕。由于國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模、嚴(yán)重性及成分是不同的，其風(fēng)險(xiǎn)因素可能有債務(wù)清償能力、經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)能力等，通過(guò)對(duì)這些因素的考核，瑞士銀行能夠區(qū)分出是短期、中期還是長(zhǎng)期的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)。

除了上述介紹的不同類(lèi)型、不同國(guó)家的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理模式外，各國(guó)商業(yè)銀行在管理國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)結(jié)合自身發(fā)展的需求制定不同的方案，并且管理重心也會(huì)有所不同。例如，德國(guó)的商業(yè)銀行則更注重國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管以提高安全系數(shù)。無(wú)論何種國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理流程，其目的都是提高國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理效率，加強(qiáng)商業(yè)銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

二、我國(guó)商業(yè)銀行面臨的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)影響因素

2010年末我國(guó)所有金融機(jī)構(gòu)外幣各項(xiàng)存款余額為1.5萬(wàn)億元，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額3萬(wàn)億元；2011年第一季度，我國(guó)進(jìn)出口總額8 003億美元，同比增長(zhǎng)29.5%。①由此可見(jiàn)，我國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度正不斷上升。從表1可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)對(duì)外投資的領(lǐng)域也非常廣泛，除了發(fā)展比較成熟的歐美等國(guó)，還包括新興市場(chǎng)等。因此，中國(guó)面臨的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)因素是多方面的。

根據(jù)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的定義，引起風(fēng)險(xiǎn)的因素包括地區(qū)經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)變化等，這些因素大多與各地區(qū)的自身環(huán)境相關(guān)。我國(guó)商業(yè)銀行要想在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得主導(dǎo)地位必須從當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)政治環(huán)境出發(fā)，綜合考慮可能存在的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的誘因。

1. 拉美地區(qū)的國(guó)家因素仍然不穩(wěn)定。穩(wěn)定的國(guó)家投資環(huán)境能夠?yàn)榻鹑谕顿Y環(huán)境提供穩(wěn)定的保障；反之，則會(huì)加大本國(guó)和國(guó)外投資者的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)犯罪率的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，拉美和非洲是世界上犯罪率上升最快的兩個(gè)地區(qū)，同時(shí)，根據(jù)國(guó)際透明組織的有關(guān)資料顯示，拉美等國(guó)家的腐敗問(wèn)題非常嚴(yán)重。這就意味著拉美地區(qū)不能為國(guó)外投資者提供一個(gè)相對(duì)公平的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，這對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行而言是極不公平的。此外，拉美地區(qū)的工會(huì)組織戰(zhàn)斗性強(qiáng)，參加工會(huì)組織的工人的比重極高，工人經(jīng)常會(huì)為各類(lèi)問(wèn)題向投資方提出各類(lèi)條件，這大大影響了我國(guó)商業(yè)銀行在拉美地區(qū)的穩(wěn)健運(yùn)行。

2. 歐洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)、法律因素是我國(guó)商業(yè)銀行面臨的最大挑戰(zhàn)。要想在國(guó)際金融舞臺(tái)上有一席之地，與歐洲之間的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系必須建立并得到有效的維護(hù)。但自金融危機(jī)之后，歐盟許多國(guó)家都因債務(wù)問(wèn)題面臨破產(chǎn)。歐洲作為整個(gè)世紀(jì)金融發(fā)展最成熟的市場(chǎng)，微小的市場(chǎng)波動(dòng)都極可能導(dǎo)致巨大的蝴蝶效應(yīng)。除此之外，歐洲的運(yùn)營(yíng)成本高于國(guó)內(nèi)和其他次發(fā)達(dá)和新興市場(chǎng)。一般而言，歐洲各國(guó)的雇員工資要相對(duì)較高，因此，我國(guó)商業(yè)銀行要想成功的在歐洲開(kāi)設(shè)分支機(jī)構(gòu)，必須要克服這一重要因素。此外，歐洲金融市場(chǎng)由于發(fā)展成熟，其監(jiān)管體系、各類(lèi)法律制度都較國(guó)內(nèi)嚴(yán)格。因此，一旦國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行觸犯了國(guó)外的法律法規(guī)，則會(huì)直接傳遞到國(guó)內(nèi)形成國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)。

3. 非洲的政治因素是國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)誘因。非洲的部族、種族、宗教及地區(qū)矛盾依然存在。部族矛盾和糾紛、邊界爭(zhēng)端經(jīng)常成為非洲地區(qū)沖突的導(dǎo)因，宗教沖突也是引起非洲政局動(dòng)蕩的不可忽視的重要因素，特別是伊斯蘭原教旨主義勢(shì)力在北非和西非異?；钴S，常導(dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩。軍隊(duì)干預(yù)政治的可能性依然存在。政治因素引起的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)，其影響力要大于其他因素，影響范圍不僅局限在企業(yè)之間，而是在兩個(gè)國(guó)家和兩個(gè)地域之間，一旦失去控制，將會(huì)直接導(dǎo)致災(zāi)難性的后果。

4. 亞洲地區(qū)的市場(chǎng)因素不容忽視。雖然我國(guó)地處亞洲，相較其他地區(qū)而言，投資環(huán)境更加熟悉。但是，近年來(lái)，由于國(guó)際熱錢(qián)的不斷流入，泰國(guó)、香港等地都曾出現(xiàn)過(guò)金融危機(jī)。2010版《國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》顯示，個(gè)別政府加強(qiáng)了對(duì)資源性行業(yè)的管制力度，對(duì)外國(guó)投資限制有所增多，越南市場(chǎng)就曾因行政效率、匯率變化等因素出現(xiàn)過(guò)若干起幾百萬(wàn)美元的大額拖欠案，孟加拉銀行也曾出現(xiàn)500多萬(wàn)美元的拖欠。報(bào)告認(rèn)為，在亞洲地區(qū)，蒙古、日本、巴基斯坦、伊朗、伊拉克、阿富汗、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦等國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)不同于商業(yè)銀行的其他風(fēng)險(xiǎn)，不可將其誘因簡(jiǎn)單的歸為一類(lèi)，其成因有多重性和覆蓋性。任何一類(lèi)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)都可能直接或間接地導(dǎo)致國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。因此，我國(guó)商業(yè)銀行在境外投資和境內(nèi)利用外資時(shí)，都應(yīng)對(duì)合作對(duì)象進(jìn)行充分的考量，從而降低國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

三、加強(qiáng)中國(guó)商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理的思考

隨著我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)外往來(lái)業(yè)務(wù)的日益頻繁，傳統(tǒng)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理已不能滿(mǎn)足商業(yè)銀行發(fā)展的需求。雖然銀監(jiān)會(huì)已下發(fā)《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，但是我國(guó)商業(yè)銀行的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理處于起步階段，很多商業(yè)銀行還沒(méi)有針對(duì)自身業(yè)務(wù)發(fā)展需求建立國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理?xiàng)l例，同時(shí)對(duì)于一些突發(fā)事件缺乏經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)對(duì)國(guó)際商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理的總結(jié)和我國(guó)商業(yè)銀行面臨的可能影響因素的分析，我們可以從以下幾個(gè)方面管理國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)：

1. 將國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理納入商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。我國(guó)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)及聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理則成為全面風(fēng)險(xiǎn)管理中的一個(gè)盲點(diǎn)。事實(shí)上，國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)并不是一類(lèi)新型風(fēng)險(xiǎn)，只是在過(guò)去被劃分到信用風(fēng)險(xiǎn)一類(lèi)。面對(duì)全球化經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理的地位也日益突出，因此，可以將國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)從信用風(fēng)險(xiǎn)管理中剝離開(kāi)來(lái)，將其與其他幾類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)視為同一級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)，作為第九大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。將國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)納入商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系對(duì)于提升我國(guó)金融體系防范風(fēng)險(xiǎn)能力具有舉足輕重的意義。

2. 國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理制度的建立。過(guò)去，作為信用風(fēng)險(xiǎn)的一類(lèi)，國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的處理總是按照信用風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)制度。當(dāng)下，國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理制度應(yīng)該重新建立。首先，總行應(yīng)組織有關(guān)部門(mén)和人員，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的指引針對(duì)自身的對(duì)外業(yè)務(wù)往來(lái)情況制定規(guī)范的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理?xiàng)l例；同時(shí)，總行可以要求各直屬分行，特別是所在地是一些對(duì)外開(kāi)放程度較大的城市的分行更應(yīng)該注重詳細(xì)、全面的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理制度。國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理制度所要包含的內(nèi)容需要盡可能的全面和詳細(xì)。國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理制度應(yīng)該對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的分析、評(píng)估、測(cè)試、監(jiān)管、內(nèi)部審計(jì)和控制等方面制定出規(guī)范和統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于不同級(jí)別的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)所需要的風(fēng)險(xiǎn)限額計(jì)提也要做出明確的規(guī)定。同時(shí)，該制度還需要明確風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)的責(zé)任，明確管理團(tuán)隊(duì)成員的分工和義務(wù)，確保國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)制度的有效實(shí)施。國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理制度通常由國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)制定經(jīng)由董事會(huì)的批準(zhǔn)、由其他各部門(mén)共同執(zhí)行。董事會(huì)也可以定期對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理制度進(jìn)行更新和補(bǔ)充，以彌補(bǔ)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理制度在建立過(guò)程中存在的不足。

3. 建立國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理流程。流程管理是一種以規(guī)范化的構(gòu)造端到端的卓越業(yè)務(wù)流程為中心，以持續(xù)的提高組織業(yè)務(wù)績(jī)效為目的的系統(tǒng)化方法。合理的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理流程能很好地協(xié)調(diào)各管理部門(mén)和人員之間的分工，從而形成一個(gè)統(tǒng)一的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理體系。國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理流程主要有組織構(gòu)架、管理過(guò)程及管理信息系統(tǒng)三大模塊構(gòu)成。

（1）組織構(gòu)架。采用董事會(huì)、國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)及國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)三層式的組織結(jié)構(gòu)，明確責(zé)任，便于管理。董事會(huì)承擔(dān)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理的最終責(zé)任，并成立國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，負(fù)責(zé)專(zhuān)門(mén)制定國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理?xiàng)l例；國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)負(fù)責(zé)執(zhí)行董事會(huì)批準(zhǔn)的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理政策，包括制定、審查和監(jiān)督執(zhí)行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理的政策、程序和操作規(guī)程，確保國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理體系的正常運(yùn)行，同時(shí)，委員會(huì)還應(yīng)具備適當(dāng)資源來(lái)有效地識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制各項(xiàng)業(yè)務(wù)所承擔(dān)的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)承擔(dān)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，制定適用于本機(jī)構(gòu)的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理政策。

（2）管理過(guò)程。整個(gè)流程管理中的活動(dòng)分為五個(gè)部分，國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)限額管理、監(jiān)測(cè)與報(bào)告及壓力測(cè)試。

國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別：國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)存在于授信、國(guó)際資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)、設(shè)立境外機(jī)構(gòu)、行往來(lái)和由境外服務(wù)提供商提供的外包服務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中。商業(yè)銀行在充分了解國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型、成因的基礎(chǔ)上，識(shí)別潛在的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)于國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制應(yīng)采取內(nèi)外評(píng)級(jí)相結(jié)合的原則，即以?xún)?nèi)審機(jī)制為主、外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為輔的方式對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。商業(yè)銀行應(yīng)聘用專(zhuān)門(mén)的人才根據(jù)自身發(fā)展的特點(diǎn)，建立適用于本行的內(nèi)部評(píng)級(jí)機(jī)制。另外，商業(yè)銀行可以選擇信譽(yù)良好及權(quán)威的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為自己的合作伙伴，參考評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)估報(bào)告從不同的角度對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)作出判斷，為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提做好準(zhǔn)備。

風(fēng)險(xiǎn)限額管理：根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的指引，國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提至少要在0.5%，高國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提不低于50%。因此，商業(yè)銀行在計(jì)提國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金時(shí)應(yīng)同時(shí)結(jié)合評(píng)級(jí)結(jié)果和指引的規(guī)定。另外，風(fēng)險(xiǎn)限額管理是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的過(guò)程。商業(yè)銀行在對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)測(cè)和跟蹤調(diào)查的基礎(chǔ)上，一旦發(fā)現(xiàn)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)結(jié)果上升，那么相對(duì)應(yīng)的準(zhǔn)備金也應(yīng)該作出調(diào)整，而不是一成不變的。

監(jiān)測(cè)與報(bào)告：國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)可以采取不同的方式，例如可以通過(guò)建立監(jiān)管體系、建立一個(gè)完善的指標(biāo)體系對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。同時(shí)，商業(yè)銀行可以通過(guò)實(shí)地考察的方式對(duì)合作伙伴進(jìn)行監(jiān)測(cè)。商業(yè)銀行可以定期派遣高管人員到國(guó)外分支機(jī)構(gòu)與當(dāng)?shù)卣畽C(jī)構(gòu)做直接的聯(lián)系和溝通以更好地了解當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展情況。在對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的過(guò)程中還要定期的對(duì)一國(guó)的信用作回顧及監(jiān)測(cè)其海外風(fēng)險(xiǎn)暴露以及時(shí)發(fā)現(xiàn)一些不正常的因素。

化解策略：該環(huán)節(jié)是消化國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)造成不良影響的重要環(huán)節(jié)?；獠呗砸鶕?jù)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的成因、評(píng)級(jí)結(jié)果、監(jiān)測(cè)情況等，制定出針對(duì)不同的利益相關(guān)者及不同國(guó)別的解決方案。當(dāng)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為危機(jī)時(shí)，國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)及董事會(huì)應(yīng)第一時(shí)間制定應(yīng)急預(yù)案和退出策略，盡可能將國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的影響控制到最小范圍，降低商業(yè)銀行的損失及對(duì)客戶(hù)造成的損失，及時(shí)彌補(bǔ)造成的惡劣影響。

壓力測(cè)試：商業(yè)銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力與經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期具有一定的關(guān)聯(lián)性，如在金融危機(jī)時(shí)期，商業(yè)銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力可能較差；在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展階段，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力可能較強(qiáng)。因此，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)不同的情景、國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)暴露規(guī)模等定期進(jìn)行壓力測(cè)試，以識(shí)別早期潛在的風(fēng)險(xiǎn)，保證業(yè)務(wù)發(fā)展與戰(zhàn)略目標(biāo)相一致。

（3）管理信息系統(tǒng)。為了能夠有效地實(shí)施國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目，管理信息系統(tǒng)必須包含各類(lèi)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理流程評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)限額、監(jiān)測(cè)報(bào)告等，建立符合短期和長(zhǎng)期改造需求的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。信息交流模塊是保證整個(gè)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理流程協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)的重要模塊。

4. 建立國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)。所謂的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)是由董事會(huì)、國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理人組成的。根據(jù)國(guó)際商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，大部分銀行實(shí)行中央集權(quán)制，即董事會(huì)是國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理董事會(huì)承擔(dān)監(jiān)控國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理有效性的最終責(zé)任承擔(dān)者。董事會(huì)需要定期審核和批準(zhǔn)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、政策、程序和限額；監(jiān)督國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理的履職情況，確定內(nèi)部審計(jì)部門(mén)對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理情況的監(jiān)督職責(zé)。國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)由董事會(huì)推舉成立，負(fù)責(zé)執(zhí)行董事會(huì)批準(zhǔn)的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理制度，同時(shí)還要制定、定期審查和監(jiān)督執(zhí)行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理的政策和管理流程，及時(shí)了解國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)水平及管理狀況，確保國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)被及時(shí)有效地識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制。國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理人主要負(fù)責(zé)董事會(huì)及國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)制定的各項(xiàng)政策，當(dāng)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生擴(kuò)大時(shí)，國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理人可以對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)提出自己的建議，幫助管理委員會(huì)制定化解措施和退出機(jī)制。

國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)的成立的重要目的是方便商業(yè)銀行對(duì)于國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。當(dāng)然，要想確保國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理的成功，還必須依靠商業(yè)銀行的所有部門(mén)和全體員工的合作努力。

5. 對(duì)員工進(jìn)行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)。員工是企業(yè)生存、發(fā)展和壯大的基石，因此應(yīng)加強(qiáng)員工對(duì)國(guó)別管理的意識(shí)，普及國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理理念，使國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理成為企業(yè)文化的一個(gè)組成部分。香港金管局就要求銀行員工需要進(jìn)行定期的培訓(xùn)以不斷更新員工的技能和知識(shí)，從而使得員工更具備處理國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理的素質(zhì)。對(duì)員工進(jìn)行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)也是讓員工盡快熟悉金融和貨幣體系以及別國(guó)法律制度的最快和最有效的途徑。經(jīng)過(guò)培訓(xùn)后的員工對(duì)于國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)處理具有獨(dú)立的判斷能力和辨別能力，能夠負(fù)起相應(yīng)的責(zé)任，從而提高商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理效率。

國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理是我國(guó)商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理面臨的新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，對(duì)于商業(yè)銀行的發(fā)展而言更是一把雙刃劍。成功的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)管理能夠保障我國(guó)商業(yè)銀行的境外往來(lái)業(yè)務(wù)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和種類(lèi)，對(duì)于商業(yè)銀行持續(xù)和健康的發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響和意義。

參考文獻(xiàn)：

［1］格奧爾格?容格，陳抗風(fēng).瑞士銀行對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的原則和方法［J］.國(guó)際金融研究，1990，（6）.

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［4］黃海敏，侯堅(jiān).我國(guó)商業(yè)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)及控制［J］.中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2010，（6）.

International Experience and Recommendations of the Commercial Bank Nationality Risk Management

Lu Minfeng, Pan Xiaohui

（Finance Institute, Nanjing University of Finance and Economics, Nanjing 210046, China）

Abstract: Along with the further enhancement of Chinese finance dependency on the international economy, China Commercial bank's nationality risk enlarged. The nationality risk management has become a new domain of commercial bank comprehensive risk management in China. Through the analysis and research on experiences of commercial bank nationality risk management in mature nations or areas, we discover that strengthening the nationality risk management for our country commercial bank can raise the transnational operations efficiency, and maintain the financial stability.

篇7

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)學(xué) 商業(yè)銀行 經(jīng)濟(jì)資本管理

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)展迅速，出現(xiàn)了更加嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)，銀行業(yè)亟須清晰明朗的了解當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)情況與盈利狀況。經(jīng)濟(jì)資本系統(tǒng)是國(guó)外銀行在近十年來(lái)探索發(fā)現(xiàn)的一種新型管理手段，借助該項(xiàng)管理，銀行可以清晰判斷所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，并且計(jì)算抵御風(fēng)險(xiǎn)的資本和銀行的盈利情況。由此可見(jiàn)，經(jīng)濟(jì)資本管理已經(jīng)上升成為商業(yè)銀行的管理核心，成為金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)新情況下的管理理念。

一、商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理的內(nèi)涵

在研究銀行資本時(shí)，不同的主體所關(guān)注的銀行資本角度不同，從而引出了銀行資本的三種類(lèi)型，他們分別是賬面資本、監(jiān)管資本和經(jīng)濟(jì)資本。過(guò)去，銀行資本多指賬面資本與監(jiān)管資本，近年來(lái)經(jīng)濟(jì)資本則逐漸流行起來(lái)。資本的稀缺導(dǎo)致了商業(yè)銀行必須進(jìn)行資本管理，商業(yè)銀行的管理者將引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的可能因素分為預(yù)期損失、非預(yù)期損失和一場(chǎng)損失，而經(jīng)濟(jì)資本主要為抵御非預(yù)期損失所引起的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而持有的資本。20世紀(jì)80年代，國(guó)際眾多銀行出現(xiàn)了巨額貸款壞賬的情況，銀行管理人員迫切的尋找一種防范風(fēng)險(xiǎn)的量化系統(tǒng)，所以逐漸形成了經(jīng)濟(jì)資本管理系統(tǒng)。經(jīng)濟(jì)資本在商業(yè)銀行整體運(yùn)作中的最主要作用是防范風(fēng)險(xiǎn)及創(chuàng)造價(jià)值，一方面避免經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，保證風(fēng)險(xiǎn)的管理與監(jiān)控的有效施行并且確保資本獲取最優(yōu)的收益?？偟膩?lái)說(shuō)，是對(duì)判斷風(fēng)險(xiǎn)、指定戰(zhàn)略、配置資本及業(yè)績(jī)衡量等多方面進(jìn)行管理的手段。

二、我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理現(xiàn)狀及主要存在問(wèn)題

（一）目前現(xiàn)狀。

目前，基于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本越來(lái)越高的重視，中國(guó)銀行業(yè)正在通過(guò)改革手段，強(qiáng)化措施，逐步形成了從銀行到監(jiān)管的自身監(jiān)管體系。并取得了不小的成就，是經(jīng)濟(jì)資本管理系統(tǒng)逐步在一些銀行中得到有效運(yùn)用，其中，建設(shè)銀行、工商銀行、光大銀行、招商銀行建立了把經(jīng)濟(jì)資本作為經(jīng)驗(yàn)核心的資本管理系統(tǒng)，逐漸與世界發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)銀行的管理系統(tǒng)接軌。但目前國(guó)內(nèi)銀行的資本管理情況存在參差不齊的情況，整體水平落后與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家，已建開(kāi)展的經(jīng)濟(jì)資本管理系統(tǒng)也僅僅是初級(jí)階段。面對(duì)全球化的金融大環(huán)境，我國(guó)的商業(yè)銀行亟須增強(qiáng)自己的實(shí)力，建立先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理系統(tǒng)。

（二）主要存在問(wèn)題。

我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)資本管理體系中主要存在以下幾方面的問(wèn)題：（1）經(jīng)濟(jì)資本管理系統(tǒng)已經(jīng)逐步在我國(guó)大型商業(yè)銀行中普及開(kāi)來(lái)，但發(fā)展中存在諸多不足，如沒(méi)有在基層中落實(shí)，上級(jí)主管銀行沒(méi)有重視等情況，影響經(jīng)濟(jì)資本管理的全面實(shí)施。（2）在銀行經(jīng)濟(jì)資本系統(tǒng)的實(shí)際操作中，部分商業(yè)銀行慣用內(nèi)部系數(shù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量，容易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)資本的偏差，無(wú)法有效的實(shí)現(xiàn)資本管理的作用。（3）信息數(shù)據(jù)資源的風(fēng)險(xiǎn)情況是由于經(jīng)濟(jì)資本劑量過(guò)程不夠準(zhǔn)確所導(dǎo)致，數(shù)據(jù)在參考過(guò)程中的可靠性與貢獻(xiàn)性出現(xiàn)了很大的削弱。（4）我國(guó)商業(yè)銀行已經(jīng)逐步開(kāi)始應(yīng)用經(jīng)濟(jì)資本管理中的績(jī)效考核，但是，考核工作的不科學(xué)情況值得關(guān)注。

三、加強(qiáng)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理的建議與對(duì)策

處于內(nèi)外金融經(jīng)濟(jì)的背景下，我國(guó)商業(yè)銀行唯有在經(jīng)濟(jì)資本管理方面投入更多關(guān)注并且加強(qiáng)措施，才能迎接其帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

（一）樹(shù)立經(jīng)濟(jì)資本管理意識(shí)。

對(duì)銀行內(nèi)部員工開(kāi)展經(jīng)濟(jì)資本管理的宣傳和教育，牢固樹(shù)立員工經(jīng)濟(jì)資本管理意識(shí)是我國(guó)商業(yè)銀行的當(dāng)務(wù)之急。商業(yè)銀行管理層應(yīng)該把經(jīng)濟(jì)資本管理作為銀行發(fā)展的整體策略，結(jié)合自身的現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行實(shí)施。在內(nèi)部建立經(jīng)濟(jì)資本管理的理念，促使從高級(jí)管理人員到每個(gè)職員都能夠深刻的認(rèn)同，使得經(jīng)濟(jì)資本管理深入到每個(gè)人的日常工作中，齊心協(xié)力的推動(dòng)銀行的經(jīng)濟(jì)資本運(yùn)作。

（二）建立完善的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量。

就目前而言，還沒(méi)有一套統(tǒng)一完善的經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量方法在我國(guó)的商業(yè)銀行中應(yīng)用。銀行因此無(wú)法進(jìn)行內(nèi)部評(píng)定，現(xiàn)在的計(jì)量方法主要是依據(jù)巴塞爾協(xié)議的標(biāo)準(zhǔn)法和銀監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定而確立的。在經(jīng)濟(jì)資本系統(tǒng)經(jīng)過(guò)進(jìn)一步發(fā)展后，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)逐步開(kāi)展經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的成熟技術(shù)體系。

（三）有效建設(shè)管理信息系統(tǒng)。

商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要依賴(lài)于對(duì)歷史數(shù)據(jù)資料進(jìn)行科學(xué)有效的計(jì)量，這就需要有科學(xué)精確的信息系統(tǒng)。因此，提高速度建立數(shù)據(jù)與信息系統(tǒng)是我國(guó)商業(yè)銀行當(dāng)前面臨的新問(wèn)題。在建立信息系統(tǒng)的階段應(yīng)該主要把握以下幾個(gè)方面。第一，把握現(xiàn)存業(yè)務(wù)系統(tǒng)的整合與拓展外部數(shù)據(jù)來(lái)源；第二，在建立的同時(shí)配備相關(guān)的甄選系統(tǒng)，對(duì)收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行合理的篩選與整合，保證數(shù)據(jù)的真實(shí)與準(zhǔn)確。第三，及時(shí)關(guān)注金融市場(chǎng)環(huán)境變化，增加市場(chǎng)中有效信息的建立，輔助管理人員的決策和規(guī)劃。

（四）合理制定經(jīng)濟(jì)資本中的考核指標(biāo)。

考核指標(biāo)的內(nèi)容有：上級(jí)主管銀行對(duì)下級(jí)銀行的縱向考核；橫向的部門(mén)、人員、產(chǎn)品、客戶(hù)考核，銀行設(shè)立績(jī)效考核需要首先考慮考核的合理與公平。有效的考核目標(biāo)應(yīng)該與銀行的策略發(fā)展目標(biāo)是一致的，對(duì)銀行實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化起到促進(jìn)作用；同時(shí)，也為銀行員工的職業(yè)發(fā)展提供了準(zhǔn)確的方向，保證行業(yè)的合理優(yōu)化。

四、結(jié)論

在我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理的具體實(shí)施過(guò)程中，利用好經(jīng)濟(jì)資本管理對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面準(zhǔn)確的判斷，已經(jīng)成為銀行管理層所面臨的重要問(wèn)題。文章通過(guò)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理存在的問(wèn)題著手，提出了幾點(diǎn)關(guān)于提高經(jīng)濟(jì)資本管理的措施，建議銀行管理人員加強(qiáng)對(duì)管理系統(tǒng)的完善工作，確保商業(yè)銀行能在當(dāng)前復(fù)雜多變的金融市場(chǎng)中趨利避害、提升管理水平，實(shí)現(xiàn)又好又快發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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篇8

關(guān)鍵詞：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；高校；體育商業(yè)化；經(jīng)營(yíng)管理模式

高校體育的商業(yè)化發(fā)展途徑應(yīng)立足學(xué)校，向其周邊發(fā)展。開(kāi)展具有高校特色的體育活動(dòng)十分重要。根據(jù)現(xiàn)代化的運(yùn)營(yíng)管理理念，對(duì)高校體育工作進(jìn)行指導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)化，提高高校體育的附加作用。

一、高校體育商業(yè)化經(jīng)營(yíng)管理實(shí)施的必要性

首先，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境決定了全民體育具有必然性。這使得高校的體育教學(xué)任務(wù)發(fā)生變化。在高校體育教學(xué)中，必須重視學(xué)生終身體育觀(guān)的發(fā)展。商業(yè)化經(jīng)營(yíng)能夠促進(jìn)體育的可持續(xù)發(fā)展，通過(guò)商業(yè)比賽等方式為體育發(fā)展提供更多的資金。商業(yè)化體育模式事實(shí)上在我國(guó)有多年的發(fā)展歷史，使我國(guó)由體育不發(fā)達(dá)逐漸發(fā)展為體育強(qiáng)國(guó)。但高校體育產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化運(yùn)營(yíng)始終受到限制，這與多種因素有關(guān)。但近年來(lái)的實(shí)踐已經(jīng)證明了商業(yè)化經(jīng)營(yíng)的必然性。

其次，商業(yè)化的模式滿(mǎn)足現(xiàn)代體育教師團(tuán)隊(duì)的需求，使高校體育改革進(jìn)程加快。在這一過(guò)程中，教師的思想首先應(yīng)進(jìn)行更新，注重效益的獲得。對(duì)高校體育工作重新布置，對(duì)體育發(fā)展中的商業(yè)因素進(jìn)行提取?，F(xiàn)代教師的先進(jìn)理念為體育商業(yè)化提供了基礎(chǔ)。不可否認(rèn)，這種創(chuàng)新存在一定的困難，包括如何提高教師團(tuán)隊(duì)的商業(yè)化能力，如何正確設(shè)置商業(yè)化時(shí)代體育教學(xué)項(xiàng)目和教學(xué)方法，如何將高校體育推向課外等。知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)使得高校面臨新的挑戰(zhàn)。在這一過(guò)程中，商業(yè)化的作用在于與經(jīng)濟(jì)大方向發(fā)展保持了一致。

二、高校體育商業(yè)化管理作用

（一）促進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)化發(fā)展

實(shí)踐已經(jīng)證明了體育產(chǎn)業(yè)形成的必然性。體育產(chǎn)業(yè)的形成是其商業(yè)化的具體表現(xiàn)形式，商業(yè)化的管理促進(jìn)了我國(guó)體育的產(chǎn)業(yè)化，這是體育商業(yè)化管理最主要的作用。也是我國(guó)高校體育正確進(jìn)入市場(chǎng)的全過(guò)程。目前，我國(guó)處于世界經(jīng)濟(jì)浪潮中，如何實(shí)現(xiàn)教育與經(jīng)濟(jì)的結(jié)合將減少體育發(fā)展的投入，并使其具有實(shí)用性。體育作為高校教育的主要組成部分，其終身培養(yǎng)的特點(diǎn)使得其與經(jīng)濟(jì)背景發(fā)展之間相吻合，這也是商業(yè)化體育管理的作用之所在。

（二）解決了學(xué)校的辦學(xué)資金問(wèn)題

體育在商業(yè)化的發(fā)展過(guò)程為其贏(yíng)得了大量的資金，這有助于高校教育的快速發(fā)展。因此，高校體育商業(yè)化模式符合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律，使體育的附加功能得以實(shí)現(xiàn)。而體育經(jīng)費(fèi)的這種補(bǔ)償機(jī)制對(duì)于體育事業(yè)的形成和發(fā)展來(lái)說(shuō)無(wú)疑具有積極作用。當(dāng)然，體育商業(yè)化受到多種因素的影響，因得到高校的關(guān)注。正確選擇商業(yè)化的途徑，從市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀以及高校的發(fā)展基礎(chǔ)出發(fā)，以免出現(xiàn)相反的作用。

（三）符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律

全球經(jīng)濟(jì)時(shí)代是目前經(jīng)濟(jì)的主要特點(diǎn)，體育的發(fā)展因此而獲得更廣闊的空間。體育項(xiàng)目眾多，高校在自主經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要獲得大量的資金，單純依靠國(guó)家扶持容易造成資金缺乏，不利于其可持續(xù)發(fā)展。而商業(yè)化的發(fā)展模式依靠體育自身所獲得的既得利益來(lái)促進(jìn)體育的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了資金來(lái)源的豐富，也提高了我國(guó)體育的世界影響力，因此具有積極意義。因此，在體育商業(yè)化過(guò)程中，應(yīng)考慮社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益因素。

三、高校體育商業(yè)化經(jīng)營(yíng)管理的模式探討

（一）挖掘資源，發(fā)揮體育的經(jīng)濟(jì)功能

終身體育觀(guān)是高校體育教育的重要目的，在這一教育目的的推動(dòng)下，人們不僅關(guān)注體育項(xiàng)目和體育比賽，更愿意加入體育鍛煉的隊(duì)伍，體育市場(chǎng)需求增加。因此，對(duì)于高校體育商業(yè)化過(guò)程來(lái)說(shuō)，應(yīng)抓住機(jī)會(huì)，充分挖掘能夠被全民接受的資源，從而使其創(chuàng)造出經(jīng)濟(jì)價(jià)值，發(fā)揮體育的經(jīng)濟(jì)功能。體育教師在商業(yè)化的實(shí)現(xiàn)中同樣具有不可忽視的作用，通過(guò)教師的技術(shù)培訓(xùn)、比賽組織等可以實(shí)現(xiàn)高效的體育市場(chǎng)化建立，為其商業(yè)化的實(shí)現(xiàn)打好基礎(chǔ)。

（二）開(kāi)發(fā)“體育俱樂(lè)部制”模式

對(duì)于有條件的高校來(lái)說(shuō)，應(yīng)建立體育俱樂(lè)部，以符合現(xiàn)今體育市場(chǎng)的規(guī)律。高校體育俱樂(lè)部具有自發(fā)特征，其娛樂(lè)性和競(jìng)技性容易被更多的人認(rèn)可，因此是持續(xù)體育活動(dòng)組織的重要形式。高校體育要實(shí)現(xiàn)商業(yè)化發(fā)展，并維持這種發(fā)展的可持續(xù)性。根據(jù)這一需求，高校應(yīng)對(duì)自身體育發(fā)展實(shí)施改革，將原本的無(wú)償服務(wù)根據(jù)服務(wù)水平改為有償服務(wù)，并注重教師教學(xué)質(zhì)量的評(píng)價(jià)，實(shí)現(xiàn)其商業(yè)化評(píng)價(jià)，以確保這一模式的形成。

總結(jié)

高校體育工作能夠促進(jìn)體育文化價(jià)值導(dǎo)向功能的實(shí)現(xiàn)。商業(yè)化是近年來(lái)提出的發(fā)展策略，事實(shí)證明，這一策略對(duì)于高校體育教學(xué)來(lái)說(shuō)具有積極作用，并且對(duì)于高校的可持續(xù)發(fā)展以及全民體育觀(guān)念的形成都具有直接影響。為確保體育商業(yè)化的實(shí)現(xiàn)，首先問(wèn)題是樹(shù)立正確的觀(guān)念。我國(guó)體育工作經(jīng)歷了傳統(tǒng)的教學(xué)時(shí)期，因此短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)其商業(yè)化并不現(xiàn)實(shí)，隨著國(guó)家扶持力度的加大，加之學(xué)校的努力，這一模式具有可能性，同時(shí)也具有必然性。

參考文獻(xiàn)：

篇9

關(guān)鍵詞：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；上市公司；業(yè)績(jī)

基金項(xiàng)目：本文系河南省科學(xué)技術(shù)廳軟科學(xué)研究計(jì)劃項(xiàng)目“新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)上市公司業(yè)績(jī)影響的實(shí)證研究”的階段性研究成果（課題編號(hào)：092400440072）

中圖分類(lèi)號(hào)：F23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、我國(guó)上市公司利潤(rùn)概況

2006年2月財(cái)政部了39項(xiàng)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。新準(zhǔn)則自2007年1月1日起在上市公司實(shí)行，鼓勵(lì)其他企業(yè)執(zhí)行。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的建立，適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速市場(chǎng)化和國(guó)際化的需要，以提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量為核心，強(qiáng)化為投資者和社會(huì)公眾提供決策有用會(huì)計(jì)信息的理念，構(gòu)建了與我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)，與國(guó)際準(zhǔn)則趨同、涵蓋企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)、可獨(dú)立實(shí)施的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則充分考慮了我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和會(huì)計(jì)環(huán)境，修訂了若干業(yè)務(wù)核算準(zhǔn)則。主要內(nèi)容有：較多地壓縮了會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策的選擇項(xiàng)目、限定了企業(yè)利潤(rùn)調(diào)節(jié)的空間范圍，規(guī)范和控制企業(yè)對(duì)利潤(rùn)的人為操縱，提高上市公司的盈利質(zhì)量。

以滬市A股849家上市公司2007年和2008年凈利潤(rùn)為依據(jù)，筆者比較了2008年凈利潤(rùn)與2007年凈利潤(rùn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的有546家，占64.3%，其中負(fù)增長(zhǎng)率高于100%有150家，低于100%的有396家，凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)的有302家，連續(xù)兩年虧損的有15家，增長(zhǎng)率超過(guò)100%（含100%）的有77家，低于100%的有224家，未增長(zhǎng)且凈利潤(rùn)大于零的有1家。2008年與2007年相比，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降的占64.3%，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上升的占35.6%，其中增長(zhǎng)率低于100%的占74.5%，這個(gè)結(jié)果恰好與許多學(xué)者得出的2007年大多數(shù)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)急劇上升的結(jié)論相反。筆者又以滬市河南省20家上市公司2006～2009年的凈利潤(rùn)為依據(jù)，對(duì)20家公司凈利潤(rùn)總額的變化情況進(jìn)行了分析。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，2007年和2008年的凈利潤(rùn)與2006年相比，凈利潤(rùn)急劇下跌，到了2009年公司利潤(rùn)又急劇上升；并且2008年與2007年凈利潤(rùn)相比也有所下滑，這與前面研究的整個(gè)滬市A股的凈利潤(rùn)變化趨勢(shì)是一致的。

截至2008年末，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在我國(guó)上市公司已經(jīng)正式實(shí)施兩年，筆者認(rèn)為從原準(zhǔn)則到新準(zhǔn)則的過(guò)渡并非平穩(wěn)，各家上市公司會(huì)借這個(gè)機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)更多地操縱利潤(rùn)的目的。

二、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)的影響

筆者綜合國(guó)內(nèi)的參考文獻(xiàn)對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響做了歸納，如表1所示。（表1）對(duì)部分準(zhǔn)則簡(jiǎn)要分析如下：

（一）存貨。當(dāng)存貨價(jià)格處于上漲時(shí)期，采用“后進(jìn)先出”法，發(fā)出的存貨按最高價(jià)格計(jì)入當(dāng)期成本費(fèi)用，減少當(dāng)期利潤(rùn)；若采用“先進(jìn)先出”法，發(fā)出的存貨按最低價(jià)格計(jì)入當(dāng)期成本費(fèi)用，增加當(dāng)期利潤(rùn)。若存貨價(jià)格處于下降時(shí)期，則正好相反。新準(zhǔn)則取消“后進(jìn)先出法”，避免了企業(yè)在這兩種存貨發(fā)出計(jì)價(jià)法之間的變更，也就避免了上市公司通過(guò)改變存貨發(fā)出計(jì)價(jià)法達(dá)到隱虧增盈的目的。便于對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析和比較，提高了會(huì)計(jì)信息的使用價(jià)值。

（二）長(zhǎng)期股權(quán)投資。新準(zhǔn)則規(guī)定，當(dāng)初始投資成本大于被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的，不調(diào)整初始投資成本，小于被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值時(shí)，其差額計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整投資成本。這樣，當(dāng)出現(xiàn)長(zhǎng)期股權(quán)投資小于被投資單位凈資產(chǎn)相應(yīng)份額時(shí)，原規(guī)定是按不低于10年的期限攤銷(xiāo)，逐年計(jì)入公司利潤(rùn)，新準(zhǔn)則下可將其一次計(jì)入當(dāng)期損益，以此調(diào)高當(dāng)期利潤(rùn)。

（三）投資性房地產(chǎn)。原準(zhǔn)則規(guī)定，固定資產(chǎn)及存貨的計(jì)量屬性一般均為歷史成本，并計(jì)提折舊或攤銷(xiāo)；新準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)于投資性房地產(chǎn)，應(yīng)以成本模式為基準(zhǔn)計(jì)量模式，在滿(mǎn)足一定條件下，也可采用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，采用公允價(jià)值計(jì)量時(shí)，不需計(jì)提折舊或攤銷(xiāo)，而是以期末的公允價(jià)值為基礎(chǔ)調(diào)整其賬面價(jià)值，公允價(jià)值與原賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益，這條規(guī)定在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)呈繁榮景象時(shí)對(duì)公司業(yè)績(jī)較為有利。

（四）固定資產(chǎn)。新準(zhǔn)則下，固定資產(chǎn)的初始確認(rèn)將考慮棄置費(fèi)用因素，這將對(duì)煤炭石油、有色金屬等可能承當(dāng)較大礦區(qū)廢棄處置義務(wù)的行業(yè)產(chǎn)生較大的影響，即加大固定資產(chǎn)的初始確認(rèn)金額。棄置費(fèi)用將資本化在固定資產(chǎn)當(dāng)中并以折舊方式在資產(chǎn)使用期進(jìn)行攤銷(xiāo)，這將加大正常年度的折舊金額，減少會(huì)計(jì)利潤(rùn)。

（五）無(wú)形資產(chǎn)。新準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)企業(yè)內(nèi)部研發(fā)項(xiàng)目，在研究階段的支出，應(yīng)于發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益，在開(kāi)發(fā)階段的支出，具備一定條件時(shí)應(yīng)確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)。該規(guī)定減輕了科技企業(yè)在開(kāi)發(fā)階段的利潤(rùn)指標(biāo)壓力。此外，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)年限，原準(zhǔn)則規(guī)定，如果合同及相關(guān)法律均未規(guī)定有效年限的，攤銷(xiāo)年限不超過(guò)10年；新準(zhǔn)則不再具體規(guī)定攤銷(xiāo)年限，對(duì)于使用壽命有限的，應(yīng)在使用壽命內(nèi)系統(tǒng)合理地?cái)備N(xiāo)，使用壽命不確定的無(wú)形資產(chǎn)，不應(yīng)攤銷(xiāo)。

（六）非貨幣性資產(chǎn)交換。原準(zhǔn)則規(guī)定，以換出資產(chǎn)的賬面價(jià)值與相關(guān)稅費(fèi)之和作為換入資產(chǎn)的入賬價(jià)值，并在沒(méi)有補(bǔ)價(jià)的情況下，不產(chǎn)生損益。而新準(zhǔn)則指出：在交換具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，并且換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量的條件下，應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值和應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi)作為資產(chǎn)的成本，公允價(jià)值與換出資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益，但對(duì)商業(yè)實(shí)質(zhì)的判斷存在一定的會(huì)計(jì)彈性。此外，在市場(chǎng)不充分的情況下，如何確認(rèn)公允價(jià)值是一個(gè)難題，從而為企業(yè)利潤(rùn)調(diào)高留下一定空間。

（七）債務(wù)重組。原準(zhǔn)則規(guī)定，支付的對(duì)價(jià)與重組債務(wù)的差額應(yīng)計(jì)入資本公積；新準(zhǔn)則規(guī)定，轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值與其賬面價(jià)值的差額，確認(rèn)為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損益，計(jì)入當(dāng)期損益。如此一來(lái)，可以通過(guò)評(píng)估等方式，人為調(diào)高所轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值，將公允價(jià)值與其賬面價(jià)值的差額計(jì)入“資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益”，這樣，業(yè)績(jī)差的公司或債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重的公司可能通過(guò)債務(wù)重組行為調(diào)高利潤(rùn)。

（八）借款費(fèi)用。新準(zhǔn)則擴(kuò)大了可以資本化的借款費(fèi)用的范圍，由專(zhuān)門(mén)借款擴(kuò)大為一般借款。此外，新準(zhǔn)則還擴(kuò)大了符合資本化條件的資產(chǎn)的范圍，由固定資產(chǎn)擴(kuò)展到存貨、投資性房地產(chǎn)等，這對(duì)房地產(chǎn)公司、生產(chǎn)周期長(zhǎng)的制造業(yè)公司等的業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生較大的正面影響。新準(zhǔn)則符合資本化條件的資產(chǎn)，是指需經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的購(gòu)建或者生產(chǎn)活動(dòng)才能達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷(xiāo)售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)。這就使原準(zhǔn)則可以進(jìn)行資本化資產(chǎn)的范圍從固定資產(chǎn)擴(kuò)展到存貨、投資性房地產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等。同時(shí)，準(zhǔn)則也將專(zhuān)門(mén)借款擴(kuò)大到一般借款，即企業(yè)為購(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而占用了一般借款，也應(yīng)予以資本化，這對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)、生產(chǎn)周期長(zhǎng)的現(xiàn)金制造企業(yè)等的業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大的正面影響。

上述影響在2007年首次執(zhí)行新準(zhǔn)則時(shí)表現(xiàn)突出，投資者針對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，要認(rèn)真分析數(shù)據(jù)，尤其是對(duì)利潤(rùn)指標(biāo)要考慮上市公司的盈余管理，應(yīng)結(jié)合經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)其利潤(rùn)的升降做出準(zhǔn)確判斷。

三、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)盈余管理的影響

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則充分吸收了國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的做法，并考慮我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和會(huì)計(jì)環(huán)境，減少了會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策的選擇項(xiàng)目，大大壓縮了企業(yè)進(jìn)行盈余管理的空間。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，長(zhǎng)期資產(chǎn)減值不允許轉(zhuǎn)回。有關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的新規(guī)定主要從兩個(gè)方面遏制了公司進(jìn)行盈余管理的力度：一是對(duì)減值作了詳細(xì)的規(guī)定，要求必須有客觀(guān)證據(jù)表明資產(chǎn)發(fā)生了減值，方可計(jì)提減值準(zhǔn)備，證據(jù)要求真實(shí)，這樣企業(yè)計(jì)提準(zhǔn)備時(shí)就不會(huì)太隨意；二是資產(chǎn)減值一經(jīng)確認(rèn)，在以后的會(huì)計(jì)期間，除非處置資產(chǎn)，否則不得轉(zhuǎn)回，這就使得企業(yè)在計(jì)提各項(xiàng)減值準(zhǔn)備時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎。

第二，關(guān)于公允價(jià)值的使用。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在應(yīng)用公允價(jià)值時(shí)限制比較多。目前，僅在金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣易等方面采用了公允價(jià)值。相對(duì)于國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則而言，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值的運(yùn)用比較謹(jǐn)慎，這也是基于我國(guó)國(guó)情，減少公允價(jià)值被濫用的現(xiàn)實(shí)選擇。

第三，合并財(cái)務(wù)報(bào)表準(zhǔn)則的頒布，擴(kuò)大了合并報(bào)表范圍。合并報(bào)表范圍的確定更關(guān)注實(shí)質(zhì)性控制，而不一定考慮股權(quán)比例。另外，同一控制下的企業(yè)合并以賬面價(jià)值作為會(huì)計(jì)處理的基礎(chǔ)，放棄使用公允價(jià)值，使得那些利用合并重組進(jìn)行投機(jī)的企業(yè)不再有機(jī)可乘。該規(guī)定有利于規(guī)范企業(yè)盈余管理行為和提高企業(yè)利潤(rùn)的可信度。

第四，完善了會(huì)計(jì)披露的要求，增強(qiáng)了企業(yè)經(jīng)常性和非經(jīng)常性損益信息的透明度。

第五，新的存貨計(jì)價(jià)準(zhǔn)則取消了后進(jìn)先出法和移動(dòng)加權(quán)平均法。新的規(guī)定使上市公司不能利用存貨的計(jì)價(jià)方法在存貨價(jià)格上漲或下跌時(shí)任意改變計(jì)價(jià)方法，從而大大縮小了濫用盈余管理的空間。

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并非完全為防范盈余管理而設(shè)置，由于新準(zhǔn)則增加了會(huì)計(jì)選擇和職業(yè)判斷的運(yùn)用，不可避免地又為盈余管理提供了操縱空間：一是更多地使用公允價(jià)值。如新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許將債務(wù)重組的收益計(jì)入當(dāng)期損益，對(duì)于實(shí)物抵債的業(yè)務(wù)引進(jìn)公允價(jià)值作為計(jì)量屬性，企業(yè)通過(guò)與其關(guān)聯(lián)方以顯示公平的價(jià)格進(jìn)行重組達(dá)到盈余管理目的的可能性依然存在；二是會(huì)計(jì)選擇方法過(guò)多，更具靈活性。新準(zhǔn)則中對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)方法不再僅局限于直線(xiàn)法，且攤銷(xiāo)年限也不再固定，給企業(yè)提供自主選擇的空間，但企業(yè)也可能會(huì)通過(guò)調(diào)節(jié)無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)年限或方法來(lái)進(jìn)行盈余調(diào)節(jié)；三是資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)不得轉(zhuǎn)回。另外，開(kāi)發(fā)費(fèi)用資本化、所得稅會(huì)計(jì)處理的變革也為盈余管理提供了空間。

四、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下應(yīng)對(duì)上市公司進(jìn)行利潤(rùn)操縱的措施

首先，要嚴(yán)格地將新準(zhǔn)則執(zhí)行到位。要制定和完善相關(guān)的法律法規(guī)，加強(qiáng)外部監(jiān)督。同時(shí)，采用加大違法成本的辦法來(lái)阻止企業(yè)的違法行為。證監(jiān)會(huì)和中國(guó)注協(xié)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審查應(yīng)采取有效措施，控制和提高證券市場(chǎng)民間審計(jì)的質(zhì)量；還應(yīng)借鑒海外經(jīng)驗(yàn)，盡快建立注冊(cè)會(huì)計(jì)師的懲戒制度；大力提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及職業(yè)道德，促使其嚴(yán)格遵守獨(dú)立審計(jì)的最新準(zhǔn)則和其他執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；其次，要制定詳細(xì)的公允價(jià)值取得的技術(shù)規(guī)范，增強(qiáng)其可靠性；第三，轉(zhuǎn)變審計(jì)思路，加強(qiáng)人員培訓(xùn)。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則環(huán)境下，需要改變審計(jì)思路，由傳統(tǒng)的賬項(xiàng)審查拓展至資產(chǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)分析領(lǐng)域。同時(shí)，企業(yè)會(huì)計(jì)人員也面臨一樣的挑戰(zhàn)。為此，必須對(duì)廣大會(huì)計(jì)人員、審計(jì)人員進(jìn)行系統(tǒng)的、有針對(duì)性的培訓(xùn)，提高其實(shí)際技術(shù)操作水平；第四，作為投資者以及其他信息使用者，應(yīng)該從財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容信息、財(cái)務(wù)報(bào)表附注信息以及財(cái)務(wù)報(bào)告其他信息來(lái)分析識(shí)別盈余管理手段，獲取真實(shí)的會(huì)計(jì)信息。

（作者單位：鄭州大學(xué)西亞斯國(guó)際學(xué)院）

主要參考文獻(xiàn)：

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篇10

關(guān)鍵詞：非利息收入；ROA；ROE；VAR

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2016）03-0065-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2016.03.14

一、引言

隨著金融監(jiān)管的逐步放松，大量外資銀行進(jìn)入我國(guó)。同時(shí)，以阿里巴巴、騰訊為代表的民營(yíng)銀行將進(jìn)入金融市場(chǎng)。另外，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)相結(jié)合產(chǎn)生了互聯(lián)網(wǎng)金融。因此，我國(guó)的商業(yè)銀行以存貸利差為主要營(yíng)收來(lái)源的模式將不得不面臨轉(zhuǎn)型。借鑒西方國(guó)家商業(yè)銀行的經(jīng)驗(yàn)，非利息收入成為各大商業(yè)銀行看中的下一個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。非利息收入的增長(zhǎng)一定會(huì)促進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高嗎？尤其對(duì)于股份制銀行而言，其與國(guó)有銀行相比存在很多方面的劣勢(shì)，單純依靠非利息收入量的增長(zhǎng)會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生怎樣的影響呢？本文基于興業(yè)銀行2007年第1季度至2015年第3季度共35個(gè)季度的數(shù)據(jù)，運(yùn)用向量自回歸（VAR）模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，以期發(fā)現(xiàn)非利息收入與股份制商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的內(nèi)在關(guān)系。

二、文獻(xiàn)回顧

國(guó)外對(duì)非利息收入的研究開(kāi)始較早，可能與西方國(guó)家商業(yè)銀行體系比較成熟有關(guān)。相關(guān)研究主要集中在兩個(gè)方面，并在這兩個(gè)方面產(chǎn)生一些爭(zhēng)議。一方面是非利息收入對(duì)商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)性的影響。De Young and Roland（2001）基于1988―1995 年的數(shù)據(jù)，研究非利息收入對(duì)美國(guó)大型商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和利潤(rùn)波動(dòng)性的影響，發(fā)現(xiàn)非利息收入將顯著增加商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入的波動(dòng)性[1]。De Jonghe（2009）認(rèn)為，非利息收入的提高將導(dǎo)致銀行凈經(jīng)營(yíng)收入產(chǎn)生較大的波動(dòng)性[2]。有些學(xué)者卻得出一些相反的結(jié)論，Rosie Smith（2003）等基于1994 ―1998年歐盟銀行體系的數(shù)據(jù)實(shí)證研究指出，盡管非利息收入的波動(dòng)性較大，對(duì)利息收入產(chǎn)生顯著的負(fù)影響，但歐洲的商業(yè)銀行通過(guò)非利息收入獲得了額外的收入，在一定程度上具有穩(wěn)定收益的作用[3]。另一方面是非利息收入對(duì)利息收入的影響。Lepetit（2008）等對(duì)1996―2002年期間歐洲的602家商業(yè)銀行進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)非利息收入和凈利息收入之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，并指出其原因可能是商業(yè)銀行通過(guò)降低傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的收益如貸款收益來(lái)獲取非利息收入[4]。而某些學(xué)者得出的結(jié)論并不一樣，如Stiroh（2004）基于1997―2004年美國(guó)銀行控股公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，結(jié)果顯示，對(duì)非利息收入依賴(lài)性更強(qiáng)的銀行的ROE并不比其他銀行高，非利息收入和利息收入存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，其原因可能是非利息收入是從利息收入業(yè)務(wù)中衍生出來(lái)的[5]。

國(guó)內(nèi)對(duì)非利息收入的研究也比較豐富，主要是關(guān)于非利息收入對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響和非利息收入的影響因素。王勇、張艷和童菲（2006）指出了我國(guó)商業(yè)銀行非利息收入的來(lái)源，進(jìn)一步對(duì)所處的困境進(jìn)行了剖析，并提出了相應(yīng)的對(duì)策[6]。鄭榮年和牛慕鴻（2007）指出信用風(fēng)險(xiǎn)高的銀行更加愿意開(kāi)展非利息業(yè)務(wù)[7]。張羽和李黎（20

10）基于1986―2008年的數(shù)據(jù)從整體層面和銀行層面考察了非利息收入與銀行風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在關(guān)系，研究結(jié)果顯示，非利息收入有利于降低我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，但過(guò)度依賴(lài)非利息收入可能會(huì)惡化商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡關(guān)系[8]。段軍山和蘇國(guó)強(qiáng)（2011）基于2004―2008年我國(guó)11家上市商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了非利息收入的影響因素，研究結(jié)果顯示，影響非利息收入最顯著的是國(guó)債指數(shù)，并指出非利息收入是未來(lái)商業(yè)銀行的發(fā)展重點(diǎn)[9]。

國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)關(guān)于非利息收入對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響的研究結(jié)果還存在一定的分歧，有三種不同的研究結(jié)論。遲國(guó)泰、孫秀峰和鄭杏果（2006）采用隨機(jī)前沿和數(shù)據(jù)包絡(luò)法，分別對(duì)我國(guó)14 家主要商業(yè)銀行的凈利息收入效率、非利息收入效率和總收入綜合效率進(jìn)行分析，研究結(jié)果顯示，非利息收入能顯著提高總收入綜合技術(shù)效率[10]。盛虎和王冰（2008）基于我國(guó)14 家上市商業(yè)銀行2003―2007年的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，非利息收入能顯著提升商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效[11]。與此相反，王菁和周好文（2

008）基于我國(guó)12家商業(yè)銀行1999―2006年的數(shù)據(jù)分析得出，非利息收入與股權(quán)收益率之間存在顯著且穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)關(guān)系[12]。魏世杰、倪旎和付忠名（2010）采用Robust 標(biāo)準(zhǔn)誤差的固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)面板回歸模型，得出非利息收入對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效產(chǎn)生顯著的負(fù)影響[13]。還有一些學(xué)者的研究結(jié)果表明非利息收入與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效并沒(méi)有顯著的相關(guān)關(guān)系。朱宏泉、周麗和余江（2011）基于2000―2007年我國(guó)12家商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，非利息收入與商業(yè)銀行的ROE并沒(méi)有顯著的關(guān)系，并指出手續(xù)費(fèi)及傭金收入是我國(guó)商業(yè)銀行非利息收入的主要構(gòu)成，且國(guó)有銀行的非利息收入與股份制銀行存在較大差異[14]。姚文韻（2012）基于2000―2010年我國(guó)14家上市商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行多元回歸進(jìn)行研究，指出非利息收入與商業(yè)銀行的ROA不存在顯著的負(fù)相關(guān)[15]。

國(guó)內(nèi)外已有文獻(xiàn)對(duì)非利息收入與銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響大多運(yùn)用多元回歸模型來(lái)研究，即非利息收入對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，也就是一種單向的關(guān)系，沒(méi)有考慮銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效會(huì)不會(huì)反過(guò)來(lái)影響非利息收入。因此，本文在前人研究的基礎(chǔ)上，運(yùn)用兩個(gè)VAR模型來(lái)實(shí)證研究非利息收入與股份制商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效內(nèi)在關(guān)系的雙向影響。

三、VAR模型實(shí)證檢驗(yàn)

（一）變量選擇與數(shù)據(jù)處理

經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)：國(guó)內(nèi)已有文獻(xiàn)選取經(jīng)營(yíng)績(jī)效的變量大多是ROA（總資產(chǎn)收益率）和ROE（凈資產(chǎn)收益率），本文也選擇ROA和ROE作為經(jīng)營(yíng)績(jī)效的變量。

非利息收入指標(biāo)：目前國(guó)內(nèi)外對(duì)非利息收入的定義有所不同，國(guó)內(nèi)很多的研究對(duì)非利息收入的定義為：非利息收入=營(yíng)業(yè)收入-利息凈收入，本文也采用這種衡量標(biāo)準(zhǔn)。為了消除可能存在的異方差，對(duì)非利息收入進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理，記為lnNII。

鑒于數(shù)據(jù)可得性及樣本代表性的雙重考慮，本文選取2007年第1季度（2007Q1）至2015年第3季度（2015Q3）的共35個(gè)季度的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，所有數(shù)據(jù)均根據(jù)興業(yè)銀行官網(wǎng)季報(bào)、半年報(bào)和年報(bào)計(jì)算得出。

（二）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

首先對(duì)變量ROA、ROE和lnNII進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，本文選用最常用的ADF單位根檢驗(yàn)。分別描繪出ROA、ROE、lnNII的時(shí)間趨勢(shì)圖，發(fā)現(xiàn)ROA和ROE有截距，但沒(méi)有時(shí)間趨勢(shì)，lnNII有截距和時(shí)間趨勢(shì)（見(jiàn)表2）。從ADF檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，變量ROA、ROE和lnNII都是平穩(wěn)序列。為了穩(wěn)妥起見(jiàn)，本文又對(duì)三個(gè)變量進(jìn)行PP單位根檢驗(yàn)（見(jiàn)表3），PP檢驗(yàn)結(jié)果與ADF檢驗(yàn)保持一致。變量ROA、ROE和lnNII都是平穩(wěn)序列。

（三）VAR估計(jì)

平穩(wěn)性檢驗(yàn)之后，對(duì)變量進(jìn)行VAR估計(jì)，分別用變量ROA、ROE與變量lnNII建立方程進(jìn)行VAR估計(jì)，見(jiàn)表4。

VAR模型中對(duì)變量滯后期的選擇非常敏感，滯后期過(guò)大或過(guò)小都會(huì)影響VAR估計(jì)的結(jié)果，我們要慎重對(duì)待。本文通過(guò)LR、FPE、AIC、HQIC、SBIC五個(gè)指標(biāo)選擇模型的最佳滯后期（見(jiàn)表5）。除了AIC原則是5階滯后，其他原則的滯后期都為4階，因此兩個(gè)模型的最佳滯后期都選擇4。

最佳滯后期確定滯后，我們要檢驗(yàn)兩個(gè)VAR系統(tǒng)是否穩(wěn)定。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，兩個(gè)模型的特征值均在單位圓內(nèi)（見(jiàn)圖1），兩個(gè)VAR系統(tǒng)是穩(wěn)定的，進(jìn)一步說(shuō)明滯后期選擇合理。

（四）脈沖響應(yīng)函數(shù)

脈沖響應(yīng)函數(shù)是指VAR系統(tǒng)對(duì)其中一個(gè)變量的一個(gè)沖擊所做的反應(yīng)，一個(gè)變量的沖擊會(huì)通過(guò)模型的內(nèi)在聯(lián)動(dòng)傳導(dǎo)給其他變量。模型一的正交脈沖響應(yīng)結(jié)果見(jiàn)圖2-1、圖2-2；模型二的正交脈沖響應(yīng)結(jié)果見(jiàn)圖3-1、圖3-2。

從圖2-1可以看出，ROA面對(duì)lnNII的沖擊，會(huì)產(chǎn)生持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的波動(dòng)。在第8期（2年）之前正效應(yīng)的震蕩幅度大于負(fù)效應(yīng)的振蕩幅度，但正效應(yīng)的持續(xù)時(shí)間要少于負(fù)效應(yīng)的持續(xù)時(shí)間；而在第8期之后，無(wú)論是負(fù)效應(yīng)的持續(xù)時(shí)間還是振蕩幅度都要明顯大于正效應(yīng)。因此，對(duì)于股份制銀行，非利息收入在一定程度上會(huì)抑制總資產(chǎn)收益率的提高。

從圖2-2可以看出，ROA的沖擊對(duì)lnNII產(chǎn)生持續(xù)的振蕩作用。在第20期（5年）之前，無(wú)論是振蕩幅度還是持續(xù)時(shí)間，負(fù)效應(yīng)都大于正效應(yīng)，但隨著時(shí)間的推移，負(fù)效應(yīng)的振蕩幅度逐漸減少，正效應(yīng)和負(fù)效應(yīng)大致相等，且交替出現(xiàn)。但總的來(lái)說(shuō)，負(fù)效應(yīng)的持續(xù)時(shí)間要多于正效應(yīng)的持續(xù)時(shí)間。因此，股份制商業(yè)銀行總資產(chǎn)收益率的提高對(duì)其非利息收入產(chǎn)生一定的負(fù)影響。

模型二與模型一的脈沖響應(yīng)函數(shù)幾乎一致，本文不再贅述。

（五）方差分解

方差分解可以用來(lái)說(shuō)明VAR系統(tǒng)內(nèi)其他變量對(duì)一個(gè)變量的貢獻(xiàn)程度或解釋程度。

對(duì)于模型一，從圖4可以看出，一方面，lnNII對(duì)ROA的貢獻(xiàn)度非常高，從第1期開(kāi)始就有約57%的貢獻(xiàn)度，之后貢獻(xiàn)度逐漸上升，到第40期的時(shí)候其貢獻(xiàn)度達(dá)到了約84%。另一方面，ROA對(duì)lnNII的解釋程度非常低，甚至在第40期的時(shí)候ROA對(duì)lnNII的解釋度仍只有約5%。lnNII的波動(dòng)主要依靠自身過(guò)去滯后期的數(shù)據(jù)。

類(lèi)似地，對(duì)于模型二，從圖5可以看出，一方面，lnNII對(duì)ROE的貢獻(xiàn)度非常高，從第1期開(kāi)始就有約47%的貢獻(xiàn)度，之后貢獻(xiàn)度逐漸上升，到第40期的時(shí)候其貢獻(xiàn)度達(dá)到了約76%。另一方面，ROE對(duì)lnNII的解釋程度非常低，甚至在第40期的時(shí)候ROE對(duì)lnNII的解釋度仍只有約7%。lnNII的波動(dòng)主要依靠自身過(guò)去滯后期的數(shù)據(jù)。

從兩個(gè)模型的方差分解結(jié)果可以得出，非利息收入對(duì)股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生重要影響，反過(guò)來(lái)，經(jīng)營(yíng)績(jī)效對(duì)股份制商業(yè)銀行的非利息收入的影響比較有限。

四、結(jié)論及政策建議

（一）結(jié)論

本文基于興業(yè)銀行35個(gè)季度的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行VAR模型實(shí)證檢驗(yàn)，通過(guò)脈沖響應(yīng)和方差分解檢驗(yàn)非利息收入和股份制商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相互關(guān)系，得出以下基本結(jié)論：

1.非利息收入對(duì)股份制商業(yè)銀行的總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率都產(chǎn)生負(fù)影響，即非利息收入的提高非但沒(méi)有提高股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，反而在一定程度上抑制了經(jīng)營(yíng)效益的增長(zhǎng)。其原因可能與股份制商業(yè)銀行非利息收入中手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比太高有關(guān)。因此，股份制商業(yè)銀行不能盲目跟風(fēng)一味地追求非利息收入的增長(zhǎng)，更應(yīng)該注重非利息收入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。

2.無(wú)論是總資產(chǎn)收益率還是凈資產(chǎn)收益率，對(duì)非利息收入的波動(dòng)非常敏感，且波動(dòng)一旦產(chǎn)生，便會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。因此，股份制商業(yè)銀行保持非利息收入的平穩(wěn)增長(zhǎng)非常有必要。

3.股份制商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高對(duì)其非利息收入也會(huì)有一定的負(fù)影響，盡管其貢獻(xiàn)度不高。

（二）政策建議

1.注重非利息收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。目前我國(guó)的股份制商業(yè)銀行非利息收入的構(gòu)成絕大部分是手續(xù)費(fèi)及傭金收入。以興業(yè)銀行為例，2011年、2012年、2013年、2014年其手續(xù)費(fèi)及傭金收入占非利息收入的比重分別為：96.8%、96.9%、97.1%、92.2%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，非利息收入結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重不合理，非利息收入幾乎等同于手續(xù)費(fèi)及傭金收入，因此優(yōu)化非利息收入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)才是關(guān)鍵，而不能盲目追求其總量的增長(zhǎng)。由于我國(guó)商業(yè)銀行相對(duì)西方國(guó)家起步較晚，尤其是股份制商業(yè)銀行成立時(shí)間更晚，股份制商業(yè)銀行應(yīng)該借鑒西方國(guó)家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)化非利息收入的結(jié)構(gòu)。西方國(guó)家的商業(yè)銀行手續(xù)費(fèi)及傭金收入的占比并沒(méi)有我國(guó)這么高，各種非利息收入的業(yè)務(wù)均衡發(fā)展。因此，我國(guó)的股份制商業(yè)銀行應(yīng)該發(fā)展一些比較高端的非利息收入，如投資收益、咨詢(xún)業(yè)務(wù)等，這樣才能促進(jìn)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的增長(zhǎng)。

2.加強(qiáng)非利息收入相關(guān)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品創(chuàng)新。股份制商業(yè)銀行應(yīng)該積極推進(jìn)非利息相關(guān)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品創(chuàng)新，只有創(chuàng)新才能產(chǎn)生核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能從根本上提高客戶(hù)的忠誠(chéng)度。豐富非利息收入業(yè)務(wù)的產(chǎn)品種類(lèi)，加大對(duì)創(chuàng)新性和獨(dú)特性金融產(chǎn)品的投入。我國(guó)中產(chǎn)階級(jí)群體規(guī)模越來(lái)越大，他們對(duì)于如何使資金保值增值的需求比較旺盛，因此我國(guó)股份制商業(yè)銀行可以往理財(cái)業(yè)務(wù)方向研發(fā)獨(dú)特性、創(chuàng)造性的產(chǎn)品；另外，隨著金融監(jiān)管的放松和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融成為各大金融機(jī)構(gòu)看中的新領(lǐng)域，相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品也成為客戶(hù)眼中的香餑餑。因此，緊跟時(shí)代潮流推出創(chuàng)新性產(chǎn)品更容易抓住更多的潛在客戶(hù)的心，提高客戶(hù)的忠誠(chéng)度和滿(mǎn)意度，從而提高銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

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